Моделирование макроэкономического доминирования

Тип работы:
Диссертация
Предмет:
Экономические науки
Страниц:
141


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

В настоящее время очень активно проходит процесс глобализации, то есть стирание экономических границ, что подразумевает отсутствие преград для движения капитала как основного фактора производства.

Целью данной работы является моделирование условий, при которых возникает эффект макроэкономического доминирования. Под макроэкономическим доминированием мы подразумеваем экономическую возможность одного государства (то есть совокупности субъектов экономики) оказывать влияние на экономику другого государства.

Одним из важных аспектов макроэкономического доминирования является доминирование в отношении финансовых систем. Иммануил Валлерстайн, автор концепции гегемонии в мироэкономике, определил 3 типа преимуществ (аграрно-промышленное, торговое, финансовое), которые при их существовании в одно и то же время, создают ситуацию экономической гегемонии.

В рамках данной работы мы рассматриваем только финансовое преимущество через призму фондовых рынков, поскольку крупнейшая в мире экономика (США) имеет сильно развитую финансовую систему, а остальной мир находится под её воздействием.

Именно потому мы считаем, что макроэкономическое доминирование может быть рассмотрено только в более узком смысле в связи со сложностями, которые возникают при рассмотрении всей картины макроэкономических взаимосвязей.

В рамках работы планируется изучить эффект макроэкономического доминирования через взаимосвязь фондовых рынков. Фондовый рынок — это часть финансового рынка, а в настоящее время именно финансовый сектор во многих развитых экономиках (на которые во многих случаях ориентируются и развивающиеся экономики) играет значительную роль. Таким образом, основной упор будет делаться на рассмотрение именно фондовых рынков, как одной из составляющих финансового рынка, который, в свою очередь, является элементом финансовой системы страны.

Определение механизмов, с помощью которых осуществляется такое взаимодействие экономик также входит в цели данного исследования.

Кроме того, в работе планируется определить наличие взаимосвязи фондовых рынков различных стран, степень их взаимозависимости, а также, причин её возникновения.

Объект настоящего исследования — мировые фондовые рынки, которые здесь представлены в качестве индексов семейства Morgan Stanley Capital Indces. В представленной работе проводятся исследования того, как величина и уровень развития финансового рынка отдельной страны могут оказывать влияние на положение экономики стран, с которым оно связано торговым отношениями.

Эмпирические данные могут свидетельствовать о наличии такой взаимосвязи. По тому, как закрылись основные индексы в США можно судить о том, так откроется текущий торговый день на российском фондовом рынке. Более того, по динамике движения европейских акций можно определить общую рыночную динамику российского рынка акций. Кроме того, эмпирически выявлена общая тенденция движения мировых фондовых рынков, а в рамках этой работы составлено статистическое доказательство этого явления.

Если касаться темпов роста экономик в целом, то события 2008 года особенно ярко продемонстрировали возможность страны с высоким уровнем развития финансовых рынков оказывать негативное влияние на другие страны. Также в 2008 году проявилась взамисвязь фондовых рынков.

В этой связи может возникнуть законный вопрос: по каким причинам создалась такая ситуация на мировых финансовых рынках? Почему фондовые рынки США и Европы могут влиять на российский рынок акций? По каким причинам США, имея уже больше 20 лет устойчиво расширяющийся дефицит платёжного баланса, остаётся крупнейшей экономической державой, чья национальная валюта считается в мире самой надёжной?

В рамках данной работы планируется провести теоретическое обоснование взаимосвязи фондовых рынков различных стран, а также построение математических моделей, которые могли бы описать эту взаимосвязь. Выявление стран, положение рынка акций которых оказывает доминирующее влияние на другие, более слабые, рынки (и, соответственно, экономики этих стран), а также моделирование их поведения имеет как научный, так и практический интерес.

Во-первых, такого рода взаимосвязь не нашла широкого теоретического освещения, а во-вторых, модели выявления значимых эмитентов на рынке ценных бумаг могут быть использованы в принятии инвестиционных решений.

В первой части этой работы анализируются современные подходы к оценке финансовых активов и принятия инвестиционных решений. Будут рассмотрены как таковые инвестиции, с точки зрения их происхождения, целей и объектов. В рамках данной работы эта часть представляет интерес с точки зрения понимания и обоснования важности инвестиционного процесса и международного движения капитала для роста как национальной, так и зарубежных экономик.

Особое внимание уделяетя индексам фондового рынка как основным показателям состояния рынка акций страны или региона, а также одного из объектов инвестирования.

Также в первую часть работы будет включена оценка существующих моделей экономического роста. Особое внимание будет уделено моделям, в которые включены международные торговые и финансовые отношения в качестве фактора экономического роста.

Во второй части исследования будут представлены модели влияния уровня развития финансовой системы на экономический рост. Кроме того, будет проведено исследование наличия возможности развитой страны оказываться источником роста для более слабо развитых стран и оказывать на них доминирующее экономическое воздействие.

Кроме того, во второй части нашего исследования будет представлена индексная модель взаимосвязи финансовых рынков, будет проведена имитация поведения рынка в целом в зависимости от движения отдельных его составляющих. На основе имитации мы хотим продемонстрировать возможность возникновения, усиления или ослабления доминирования отдельного эмитента или группы эмитентов на всём фондовом рынке.

В третьей части будет проведена апробация моделей на практике. Будет рассмотрена взаимосвязь фондовых индексов, будет проведено исследование по возможности определения весов факторов в рыночном индексе, а также возможность использования лага в рядах динамики для наилучшего выявления взаимосвязей.

Практическое применение концепции доминирования возможно для создания группы моделей, позволяющих принимать эффективные инвестиционные решения на рынке ценных бумаг, а также для выявления негативных эффектов от чрезмерного развития финансовой системы страны, как для внутреннего потребления, так и для связанных с ней торговыми связями стран.

Выводы

Заключение

В представленной работе были разработаны модели, иллюстрирующие влияние уровня развития финансовой системы на состояние национальной экономики, а также на состояние экономик, которые связаны с ней международными торговыми и финансовыми отношениями.

Модель взаимосвязи экономик через фондовые индексы демонстрирует, каким образом страна с высоким уровнем открытости финансовых рынков и рыночной капитализацией компаний может оказывать влияние на положение индексов других стран. Также эта модель иллюстрирует возможность возникновения доминирующего положения фондового рынка на международном рынке акций. Практическое применение модели может быть использовано для принятия инвестиционных решений на фондовом рынке.

Модель зависимости экономического роста от уровня развития финансовой системы, представленная во второй части второй главы, демонстрирует, каким образом уровень открытость рынка капитала может влиять на экономический рост и состояние торгового баланса страны.

Эта модель также представляет практический интерес с точки зрения прогнозирования возникновения и возрастания влияния экономики, в которой происходит процесс предоставления большего доступа населения к рынку капитала.

В третьей части работы была проведена апробация индексной модели экономического доминирования на исторических данных по фондовым индексам различных семейства Morgan Stanley.

Результат исследования показывают, что взаимосвязь фондовых индексов действительно присутствует. Тем не менее, сила этой взаимосвязи варьируется по различным регионам, а также меняется во времени.

Было выявлено, что при общей рыночной нестабильности и высокой рыночной волатильности существует тенденция к усилению этой взаимосвязи. При низкой рыночной волатильности взаимосвязь фондовых рынков находится на низком уровне, что может ограничить сферу применения индексной модели доминирования.

Была проведена проверка возможности использования лагов в рядах динамики фондовых индексов. Результат демонстрирует, что использование лагов оправдано по отношению к азиатским рынкам.

Факторные модели индексов позволяют выявить доли компонентов, входящих в состав индексов. С практической точки зрения практической значимости, эти модели можно использовать для определения долей инвестиционных инструментов в портфеле. Этот метод можно применять в тех случаях, когда известны компоненты инвестиционного портфеля, но неизвестны доли их вхождения в портфель.

ПоказатьСвернуть

Содержание

1. Инвестиции. Виды инвестиций, модели оценки финансовых активов, роль инвестиций в формировании экономического роста.

1.1. Фондовые рынки. Инструменты, принципы организации, уровни развития.

1.2. Инвестиционный процесс.

1.2.1. Классификация инвестиций.

1.2.2. Структура инвестиционного процесса.

1.2.3. Участники инвестиционного процесса.

1.3. Иностранные инвестиции и их место в инвестиционном процессе.

1.3.1. Преимущества международного инвестирования.

1.3.2. Факторы, способствующие вывозу капитала и стимулирующие его.

1.3.3. Риск и доходность иностранных инвестиций.

1.3.4. Инвестиционный климат и мотивы иностранных инвесторов.

1.4. Индексы фондового рынка.

1.5. Теории ценообразования на фондовых рынках.

1.5.1. Теория эффективных финансовых рынков.

1.5.1. Теория портфеля.

1.5.2. Модель оценки финансовых активов.

1.5.3. Теория арбитражного ценообразования.

1.7. Модели экономического роста.

1.7.1. Неоклассическая модель экономического роста Р. Солоу.

1.8.2. Модель Рамсея-Касса-Купманса.

1.8.3. Модель макроэкономической динамики Харрода-Домара.

1.8.4. Модели экономического роста с участием иностранного капитала.

1.8 Двухпериодная модель потребления и сбережения (модель богатства).

2. Концепция доминирования и модели влияния уровня развития финансовых систем на рост национальной и зарубежных экономик.

2.1. Концепция доминирования.

2.2. Модель рыночного доминирования на основе фондовых индексов.

2.2.1. Описание модели.:.

2.2.2. Выводы по модели.

2.3. Модель влияния уровня развития финансовой системы на поведение потребителя, экономический рост и международную торговлю.

2.3.1. Введение.

2.3.2. Модель.

2.3.3. Результат исследования.

Список литературы

1. Robert J. Barro, Xavier Sala-i-Martin. Economic Growth. First MIT Press edition, 1999.

2. Barro, R. Determinants of Economic Growth. A Cross Country Empirical Study. Cambridge, Mass: The MIT Press, 2000. — 358 c.

3. Romer D. Advanced Macroeconomics. McGraw-Hill, 1996.

4. Rohaly J. Solution Manual to Accompany Romer Advanced Macroeconomics. Irwn/McGraw-Hill, 1996.

5. Ю. В. Шараев Теория экономического роста. М.: Издательский дом ГУ ВШЭ, 2006.

6. Easterly, William. The Elusive Quest for Growth. Economists' Adventures and Misadventures in the Tropics. Cambridge, Mass: MIT Press, 2001. -259 c.

7. Grennes, T. International economics. -NJ: Prentice-Hall Inc., 1984. 195 c.

8. Киреев А. П. Международная экономика. В 2-х т. М.: Международные отношения, 1999

9. Голованова С. В., Влияние мирового рынка нефти и нефтепродуктов на политику российских нефтяных компаний. Н. Новгород: Изд-во ВВАГС, 2001 г.

10. Шарп У., Александер Г. Дж., Бейли Дж. В. Инвестиции 5-е издание, пер. с англ. — М.: Инфра-М, 2003. — 1028 с.

11. Пардо Р. Разработка, тестирование, оптимизация торговых систем для биржевого трейдера, пер. с англ. М.: Минакс, 2002. — 224 с.

12. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов, пер. с англ. М.: Бизнес-Олимп, 1997 — 1120 с.

13. Мэрфи Дж. Дж. Технический анализ фьючерсных рынков. Теория и практика, пер. с англ. М.: Евро, 2008. — 592 с.

14. Вине Р. Математика управления капиталом. Методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров, пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — 402 стр.

15. Гибсон Р. Формирование инвестиционного портфеля: управление финансовыми рисками, пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. -280 с.

16. Aghion, P. and P. Howitt. Endogenous Growth Theory. Cambridge, Ma: MIT Press, 1999. -214 c.1. Статьи

17. Alfaro, Areendam L., Kelemli-Ozcan S, Selim S. FDI and economic growth: the role of financial markets // Journal of International Economics -2003 -№ 61(1)-c. 512 -533.

18. Blomstrom M., Lipsey R., Zejan M. What explains developing country growth? // NBER Working Paper 1992. n. 4132.

19. Beine M., Benassy-Quere A., Lecourt C. Central Bank Intervention and Foreign Exchange Rates: New Evidence from the FIGARCH Estimations. // Journal of International Money and Finance 2002. Vol. 21 — c. 115 144.

20. Buffie, E. Devaluation, investment and growth in LDCs. // Journal of Development Economics 1986, vol. 20. — c. 361−380.

21. Bruno, Michael. Does Inflation Really Lower Growth? // Finance & Development 1995, September.

22. Dollar, David. Outward-oriented developing economies really do grow more rapidly: evidence from 95 LDCs, 1976−1985. // Economic Development and Cultural Change 1992, Vol. 40, No. 3. — c. 523−44.

23. Krugman P., L. Taylor. Contractionary effects of devaluation. // Journal of International Economics 1978, № 8. — c. 445−456.

24. Lucas, R.E. Nobel Lecture: Monetary Neutrality. // Journal of Political Economy 1996, № 4. — c. 669−682.

25. Kamin, S., Rogers, J. Output and Real Exchange Rate in Developing Countries: An Application to Mexico. // Journal of Development

26. Economics. 2000, Vol. 61. -е. 85−109.

27. Obstfeld, M. Aggregate spending and the terms of trade: is there a Laursen-Metzler Effect? // Quarterly Journal of Economics. 1982, № 97 (2). — c. 251−270:

28. Phelps, E.S. Inflation in the Theory of Public Finance. // Swedish Journal of Economics. 1992, № 75. — c. 37−54.

29. Pomfret, R. Growth and Transition: Why has China’s Performance Been So Different? // Journal of Comparative Economics 1997, Vol. 25, No 3, December. — c. 422−440.

30. Popov, Vladimir. Will Russia Achieve Fast Economic Growth? // Communist Economies and Economic Transformation 1998, Vol. 10, №. 4. — c. 421−49.

31. Rodrick, D. Institutions and Economic Performance in East and South East Asia. In" Round- Table Conference: The Institutional Foundations, of Economic Development in East Asia. // Tokyo 1996, c. 391−429.

32. Van Wijnbergen, S. Exchange rate management and stabilization policies. in developing countries. // Journal of Development Economics. 1986, № 23. — c. 227−248.

33. Braun, A. How large is the optimal inflation tax? // Journal of Monetary Economics. 1994, № 34, — c. 201−204.

34. Easterly, William. The Lost Decades: Explaining Developing Countries Stagnation 1980−1998. // World Bank- 1999.

35. Engel, Ch. Optimal Exchange rate Policy: The Influence of Price Setting and Asset Markets. // Journal of Money, Credit and Banking. 2001, Vol. 33, No. 2, (May 2001, Part 2). — c. 518−41.

36. Froot, K. and Rogoff, K. Perspectives on PPP and Long-Run Real exchange Rates. I I In: Handbook of International economics. 1995, Vol. Ill, Ed. By G. Grossman and K. Rogoff. Elsevier Science B.V.

37. Grafe, C., Wyplosz, C. The Real Exchange Rate in Transition Economies. // The Third Dubrovnik Conference On Transition Economies in Dubrovnik, Croatia, June 25−28, 1997.

38. Halpern L. and Wyplosz, C. Equilibrium Exchange Rates in Transition Economies // IMF Staff Papers. 1997, Vol. 44, No. 4 (December). — c. 430−61.

39. Holscher, J. Economic Dynamism in Transition Economies: Lessons from Germany // Communist Economies and Economic Transformation. — 1997, № 9 (2). c. 173−181.

40. Illarionov, A. (1998). «How the Russian Financial Crisis Was Organized.» Voprosy Ekonomiky 11−12.

41. Kenny, Ch., Williams, D. What Do We Know About Economic Growth? Or, Why Don’t We Know Very much? // World Development. 2002, Vol. 29, No.l. — c. 1−22.

42. Olson M: Big Bills Left on the Sidewalk: Why Some Nations are Rich and' Others Poor // Journal of Economic Perspectives. 1996, Vol. 10. N 2. — c. 3−24.

43. Prilchell L. Mind Your P’s and Q’s: The Cost of Public Investment is not the Value of Public Capital Stock // Policy Research Working Paper. Washington, DC: The World Bank 1996, № 1660.

44. Arnade, C., Pick, D., Gopinath, M., Testing Oligopoly Power in Domestic and Export Markets // Applied Economics. 1998, vol. 30.

45. Borooah, V.K., Ploeg F.V., Oligopoly power in British industry // Applied Economics. 1986, vol. 18'.

46. Caves R.E., International trade and industrial organization: introduction // Journal of Industrial Economics. 1980, vol. 29.

47. Dornbusch, R., Jaffee, D, Purchasing power parity and exchange rateproblems: introduction // Journal of International Economies 1978, vol. 8.

48. Kravis, I.B., Lipsey R.E., Price behavior in the light of Balance of Payments // Journal of International Economies. 1978, vol. 8.

49. Richardson J.D., Some empirical evidence on commodity arbitrage and the law of one price // Journal of International Economies. 1978, vol. 8.

50. Wade R. The System of Administrative and Political Corruption: Canal Irrigation in South India // Journal of Development Studies. 1982, N18. -c. 287−328.

51. Wei S. How Taxing is Corruption on International Investors // NBER Working Paper Series. 1997, Working Paper 6030.

52. United Nations Development Programme. Corruption and Good Governance: Discussion Paper N 3 // Management Development and Governance Division. N.Y.: UNDP, July. 1997.

53. Sala-i-Martin X. I Just Ran Two Million Regressions // AEA Papers and Proceeding. 1997, Vol. 87. — c. 178−183.

54. Shlcifcr A., Vishny R. Corruption // Quarterly Journal of Economics. -1993, Vol. 108, N3-. c. 599−617.

55. Tanzi V. The IMF and Tax Reform // Tax Policy and Planning in Developing Countries / A. Bagchi, N. Stern (cds.). Delhi: Oxford University Press, 1994.

56. Tullok G. The Welfare Costs of Tarrifs, Monopolies, and Theft // Economic Inquiry. 1967, Vol. 5. — c. 224−232.

57. Lcvinc R., Renelt D. A Sensitivity Analysis of Cross-Country Growth Regressions // American Economic Rewiew. 1992. Vol. 82, N 4. — c. 942−963.

58. Knack S., Keefer P. Institutions and Economic Performance: CrossCountry Tests Using Alternative Institutional Measures // Economics and Politics. 1995. Vol. 7. N 3. — c. 207−227.

59. LeffN. Economic Development through Bureaucratic Corruption // American Behavioral Scientist. 1964. Vol. 8. N 3. — c. 8--14.

60. Lcvinc R., Renelt D. A Sensitivity Analysis of Cross-Country Growth Regressions // American Economic Rewiew. 1992. Vol: 82. N 4. — c. 942−963:

61. Mauro P. Corruption and Growth //Quarterly Journal of Economics. 1995. N3. -c. 681−712.

62. Barro R:, Sala-i-Martin X. Public Finance in Models of Economic Growth //Review of Economic Studies. 1992. Vol 59. — c. 645−661.

63. Bollen K. Overall Fit in Covariance Structure Models: Two- Types of Sample Size Effects //Psychological Bulletin. 1990. Vol. 107. — c. 256−259-. -

64. Brunetti A. Political Variables in? Cross-Country Growth Analysis // Journal of Economic Surveys. 1997. N11. — c. 163−190.

65. Barro R., Lee J. International Comparisons of Educational Attainment // Journal of Monetary Economics. 1993. Vol. 32. — c. 363- 394:

66. Alesina A., Pcrotti R. Income Distribution, Political Instability and Investment // European Economic Review. 1996. Vol. 40. — c. 1203-- 1228.

67. Morley, S. On the effect of devaluation during: stabilization programs in< LDCs. // Review of Economics and Statistics. 1992, LXXIV. — c. 21−27.

68. Meagher P.' Combating Corruption an Africa- Institutional Challenges and Response: Paper Presented at the IMF Seminar on Combating Corruption in Economic and Financial Management. Lisbon, May 19−21. 1997.

69. Aghion, P., P. Howitt, and D. Mayer-Foulkes. The Effect of Financial Development on Convergence: Theory and Evidence // Quarterly Journal of Economics. 2002. № 120. — c. 173−222.

70. Boyd, J. H., E. C. Prescott. Financial Intermediary Coalitions // Journal of Economic Theory. 1986, — № 38, c. 211−232.

71. Сое, D. T. and’E. Helpman. International R& D-Spillovers // European Economic Review. 1995, № 39. — c. 859−887.

72. Сое, D.T., E. Helpman and A. Hoffmaister. North-South R&D Spillovers // Economic Journal! 1997, № 107. — c. 134−149:

73. Diamond, D. Financial Integration and Delegated Monitoring // Review of Economic Studies. 1984, № 51. — c. 393−419.

74. Duffy, J., C. Papageorgiou and' F. Perez-Sebastian. Capital-Skill Complementarity? Evidence From a Panel of Countries // The Review of Economics and Statistics. 2004, № 86. — c. 327−344.

75. Alfaro, L., A. Chanda, S. Kalemli-Ozcan and S. Sayek. FDI and Economic Growth, The Role of Local- Financial Markets // Journal' of International Economics. 2004, № 64. — с. 113−134.

76. Alfaro, L. and*A. Rodriguez-Clare. Multinationals and Linkages: Evidence from Latin-America // Economia. 2004- № 4. — c. 113−170.

77. Antras, P.' Firms, Contracts and' Trade Structure // Quarterly Journal of Economics. 2003, № 118. — c. 1374−1418.

78. Basu, S. Procyclical Productivity: Increasing Returns or Cyclical Utilization // Quarterly Journal of Economics. 1996, № 111. — c. 719−751.

79. Blomstrom, M. Foreign Investment and Productivity Efficiency: The Case of Mexico // Journal of International Economics. 1986, № 15. — c. 97−110.

80. Barba Navaretti, G. and A. Venables. Multinational Firms in the Multinational Corporations and Spillovers // Journal of Economic Surveys. 2004, № 12. -c. 247−277.

81. Caves, R. Multinational Firms, Competition and Productivity in the Host Country // Economica. 2002, № 41. — c. 176−193.

82. Durham, К. B. J. B. Absorptive Capacity and the Effects of Foreign Direct Investment and Equity Foreign Portfolio Investment on Economic Growth // European Economic Review. 2004, № 48. — c. 285−306.

83. Edwards, S. and C. Vegh. «Banks and Macroeconomic Disturbances under Predetermined Exchange-Rates,» Journal of Monetary Economics. 2004- № 40. -c. 239−278.

84. Erosa, A. Financial Intermediation and Occupational Choice in Development // Review of Economic Dynamics. 2001, № 4. — c. 303−334.

85. Gao, Ting. Foreign Direct Investment and Growth Under Economic Integration // Journal of International Economics. 2005, № 67. — c. 157 174.

86. Galor, O., and J. Zeira. Income Distribution and Macroeconomics // Review of Economic Studies. 1993″, № 60. — c. 35−52.

87. Gollin, D. Getting Income Shares Right // Journal of Political Economy. -2002, № 110. -c. 458−474.

88. Greenwood, J., B. Jovanovic. Financial Development, Growth and the Distribution of Income // Journal of Political Economy. 1990, № 98. — c. 1076−1107.

89. Grossman, G., E. Helpman. Comparative Advantage and Long-Run Growth // American Economic Review. 1990, № 80. — c. 796−815.

90. Gorg, H. and E. Strobl. Multinational Companies and Indigenous Development: An Empirical Analysis // European Economic Review. -1990, № 46. -c. 1305−1322

91. Hall, R. E. and C. Jones. Why Do Some Countries Produce So Much More Output per Worker than Others? // The Quarterly Journal of Economics. -1990, № 114. -c. 83−116.

92. King, R., R. Levine. Finance and Growth: Schumpeter Might be Right // Quarterly Journal of Economics. 1993, № 108. c. 717−738.

93. King, R., R. Levine. Finance, Entrepreneurship and Growth: Theory and Evidence // Journal of Monetary Economics. 1993, № 32. — c. 513−542.

94. Lall, S. Vertical Inter-Firm Linkages in LDCs: An Empirical Study // Oxford Bulletin of Economics and Statistics. 1984, № 42. — c. 203−206.

95. Levine, R., N. Loayza, T. Beck. Financial Intermediation and Growth: Causality and Causes // Journal of Monetary Economics. 2000, № 46. -c. 31−77.

96. Levine, R. and S. Zervos. Stock Markets, Banks and Economic Growth // American Economic Review. 1998, № 88. — c. 537−558.

97. Holmstrom, B. and J. Tirole. Market Liquidity and Performance Monitoring // Journal of Political Economy. 1993, № 101. — c. 678−709.

98. Imrohoroglu, A. and К. B. Kumar. Intermediation Costs and Capital Flows // Review of Economic Dynamics. 2004, № 7. — c. 586−612.

99. Javorcik, B. S. Does Foreign Direct Investment Increase the Productivity of Domestic Firms? In Search of Spillovers Through Backward Linkages // American Economic Review. 2004, № 94. — c. 605−627.

100. Jones, C. R& D-Based Models of Economic Growth // Journal of Political Economy. 1995, № 103. — c. 759−784.

101. Helpman, E. Simple theory of International Trade and Multinational Corporations // Journal of Political Economy. 1984, № 92. — c. 451−471. (pl^y

102. Helpman, E., M. Melitz, and S/KYeaple. Export versus FDI with Heterogeneous Firms // American Economic Review. 2004, № 94. — c. 300−316.

103. Hermes, N., Lensink, R. Foreign Direct Investment, Financial Development and Economic Growth // Journal of Development Studies. -2003, № 40. -c. 142−163.

104. Markusen. J. and A.J. Venables. Foreign Direct Investment as a Catalyst for Industrial Development // European Economic Review. 1999, № 43. -c. 335−338.

105. Markusen. J. Multinationals, Multi-Plant Economies and the Gains from Trade // Journal of International Economics. 1984, № 16. — c. 205−226.

106. Rodr’iguez-Clare, A. Multinationals, Linkages and Economic Development // American Economic Review. 1996, № 86. — c. 852−873.

107. Xu, B. Multinational Enterprises, Technology Diffusion, and Host Country Productivity Growth // Journal of Development Economics. 2004, № 62. -c. 477−493.

Заполнить форму текущей работой