Виды валютных курсов, их характеристика

Тип работы:
Контрольная
Предмет:
Финансы


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

Министерство образования и науки Российской Федерации

ФГБОУ ВПО

Уральский государственный экономический университет

Кафедра финансовых рынков и банковского дела

Контрольная работа

По дисциплине: «Основы международных кредитно-валютных отношений»

На тему: «Виды валютных курсов, их характеристика»

Выполнил:

Трофимова В.Е.

Каменск — Уральский 2014

Введение

Международные расчётные или обменные операции предполагают обязательное сопоставление между собой цен (стоимостей) национальной и иностранной валют, поскольку за каждым покупаемым или продаваемым товаром стоит цена, выраженная в деньгах. Это приводит к возникновению валютного курса и необходимости определения его уровня. Валютный курс необходим для взаимного обмена валютами при торговле товарами и услугами, а также при учёте взаимного движения капиталов и кредита. В частности, экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, поскольку валюты других стран не могут обращаться в качестве законного платежного и покупательного средства на территории данного государства. В свою очередь, импортер обменивает национальную валюту на иностранную с целью оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов за иностранный кредит. Валютный курс необходим для сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в различных денежных единицах. Посредством валютного курса происходит периодическая переоценка счетов в иностранной валюте фирм и банков.

1. Виды валютных курсов, их характеристика

Любая национальная денежная единица является валютой, однако как только она начинает рассматриваться с точки зрения участия в международных экономических отношениях и расчетах, то приобретает целый ряд дополнительных функций и характеристик.

Валюта -- это любые выраженные в той или иной национальной денежной форме платежные документы или денежные обязательства, используемые в международных расчетах. Это банкноты, казначейские билеты, различные виды банковских счетов, чеков, векселей, аккредитивов и других платежных средств.

Эти платежные средства, выраженные в различных валютах, покупаются и продаются на валютном рынке. Спрос и предложение на нем формируются в результате столкновения денежных требований и обязательств, выраженных в различных валютах, опосредующих международный обмен товарами, услугами и движение капитала.

Спрос и предложение валюты формируется по всем операциям, опосредующим международный обмен и отражающимся в платежном балансе любой страны. Это могут быть и торговые (экспортно-импортные) операции, и неторговые (транспортные, страховые, туристические), и другие услуги, а также движение кратко-, средне- и долгосрочного капитала (предоставление и погашение кредитов, отток и приток прямых и портфельных инвестиций).

Важным элементом валютной системы является валютный курс, так как развитие МЭО требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Валютный курс необходим для:

* взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер продает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;

* сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

* периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Валютный курс — «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах.

Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая (стоимостная) категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком. Поскольку стоимость является всеобъемлющим выражением экономических условий товарного производства, то сравнимость национальных денежных единиц разных стран основана на стоимостном отношении, которое складывается в процессе производства и обмена. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом. Как бы ни искажалось действие закона стоимости, валютный курс, в конечном счете, подчиняется его действию, выражает взаимосвязь национальной и мировой экономики, где проявляется реальное курсовое соотношение валют. При продаже товаров на мировом рынке продукт национального труда получает общественное признание на основе интернациональной меры стоимости. Тем самым валютный курс опосредствует абсолютную обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства. Стоимостная основа валютного курса обусловлена тем, что, в конечном счете, интернациональная цена производства, лежащая в основе мировых цен, базируется на национальных ценах производства в странах, являющихся основными поставщиками товаров на мировой рынок.

Существуют различные вариации валютного курса, которые приведены в таблице 1.

Таблица 1- Виды валютных курсов

Критерий

Виды валютного курса

Способ фиксации

· плавающий,

· фиксированный,

· смешанный

Способ обмена

· свободно конвертируемый

· частично конвертируемый

· неконвертируемый

Способ расчета

· паритетный,

· фактический

Вид сделок

· срочная сделка,

· спот-сделка,

· своп-сделка

Способ установления

· официальный,

· неофициальный

Отношение к паритету покупательной способности валют

· завышенный,

· заниженный,

· паритетный

Отношение к участникам сделки

· курс покупки,

· курс продажи,

· средний курс

По учету инфляции

· реальный,

· номинальный

По способу продажи

· курс наличной продажи,

· курс безналичной продажи,

· оптовый курс обмена валют

· банкнотный

Национальный режим регулирования валютных сделок по различным видам операций для резидентов и нерезидентов определяет степень конвертируемости валюты.

В практике международных валютных отношений (в условиях бумажно-денежного обращения) выделяют, прежде всего, следующие два основных вида валютных курсов: фиксированные и плавающие.

Фиксированные валютные курсы -- это курсы, установленные договором или соглашением между странами и поддерживаемые мерами государственного регулирования. Фиксированные валютные курсы подразделяются на реально фиксированные (характерны для золотомонетного стандарта) и на договорено-фиксированные (до 1971--1973 гг. применялись в системе МВФ).

Плавающие валютные курсы -- это курсы, формирующиеся под влиянием спроса и предложения валют и корректируемые государством.

В России главную роль при определении валютного курса играет Московская межбанковская валютная биржа, которая находится в ведении ЦБ РФ. На основе результатов торгов Банк России осуществляет фиксинг, т. е. установление курса доллара США к рублю. Валютный фиксинг осуществляется два раза в неделю: во вторник и четверг.

Выделяют также номинальный валютный курс, который показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны, и реальный валютный курс, определяемый как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте на конкретную дату.

Все виды валют можно условно разделить на три группы:

1) свободно конвертируемая валюта (СКВ) -- валюта стран, где отсутствуют какие-либо законодательные ограничения на совершение валютных сделок по любым видам операций (торговым, неторговым, движению капитала) как для резидентов, так и для нерезидентов. Таковыми, к примеру, являются доллар США и евро;

частично конвертируемая валюта -- валюта тех стран, где есть количественные ограничения или специальные разрешительные процедуры на обмен валюты по отдельным видам операций или для различных субъектов валютных сделок;

неконвертируемая (замкнутая) валюта -- денежные единицы стран, где законодательно предусмотрены ограничения почти по всем видам операций. До середины 1992 г. классическим примером такой валюты являлся советский (российский) рубль. Образцом такой валюты стал белорусский рубль.

Механизм формирования спроса и предложения на валютном рынке тем более соответствует рыночным отношениям, чем меньше имеется ограничений в данной стране на совершение валютных операций.

Совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных сделок, называется валютным рынком. С институциональной точки зрения он представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, сопряженных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи, с помощью которых осуществляется торговля валютами. Механизм работы валютного рынка таков. На данном рынке сотрудники специального отдела коммерческого банка (дилеры), находясь на своих рабочих местах, посредством электронных коммуникаций устанавливают контакты с дилерами других банков. При этом они имеют перед собой текущие котировки курсов всех основных валют, по которым различные банки в данный момент проводят валютные операции. Любой банк может купить или продать валюту по наилучшему курсу как за свой счет, так и по поручению своего клиента.

Дилер банка-покупателя напрямую связывается с банком-продавцом и заключает сделку. Время совершения сделки составляет от нескольких десятков секунд до нескольких минут. Подтверждающие сделку документы отсылаются позже, а проводки по банковским счетам выполняются, как правило, в течение двух банковских дней. Такая форма организации торговли валютой называется межбанковским валютным рынком.

Большинство валютных операций проводится в безналичной форме, т. е. по текущим и срочным банковским счетам. Только незначительная часть операций на рынке приходится на обмен наличных денег и торговлю монетами.

В ряде стран часть межбанковского рынка организационно оформлена в виде валютной биржи.

Современные средства коммуникаций позволяют осуществлять торговлю валютой круглосуточно, за исключением выходных дней. Западноевропейский банк, имеющий разветвленную структуру филиалов по всему миру, может одновременно торговать валютой в Нью-Йорке, Париже, Сингапуре и других городах, перемещая операции из одного часового пояса в другой. Таким образом, сегодня можно говорить о том, что национальные валютные рынки тесно связаны между собой, взаимопереплетены и являются составной частью глобального мирового валютного рынка.

Соотношение обмена двух денежных единиц, или цена одной денежной единицы, выраженная в денежной единице другой страны, называется валютным курсом.

Фиксирование курса национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой.

При этом курс национальной денежной единицы может быть установлен в форме как прямой котировки (1, 10, 100 единиц иностранной валюты = количеству единиц национальной валюты), так и обратной котировки (1, 10, 100 единиц национальной валюты = количеству единиц иностранной валюты).

В большинстве стран мира установлена прямая котировка курса иностранной валюты, в Великобритании -- обратная котировка, в США применяются обе котировки.

По отношению к участникам сделки выделяют: курс покупателя (курс покупки) и курс продавца (курс продажи). Применяется для профессиональных участников валютных рынков. Курс покупателя, по которому банк-резидент покупает иностранную валюту за национальную, а курс продавца -- курс, по которому он продает иностранную валюту за национальную. Так, котировка коммерческого банка в стране, входящей в еврозону, 1 евро = 1,265 / 85 дол. означает, что этот банк готов купить у клиента 1 евро за 1,265 дол., а продать -- за 1,285 дол. При прямой котировке курс продавца более высокий, чем курс покупателя. Разница между курсом продавца и курсом покупателя называется маржей. Она покрывает издержки и формирует прибыль банка по валютным операциям. Любой банк заинтересован в максимально низком курсе покупателя и максимально высоком курсе продавца, однако жесткая конкуренция заставляет банки снижать разницу между ними. Сокращение маржи компенсируется привлечением дополнительных клиентов, что позволяет выиграть на массе прибыли.

Валютные курсы различаются по видам платежных документов, являющихся объектом обмена. К ним относятся курс телеграфного перевода, курс чеков, курс меняльных контор.

Кросс-курс. Представляет собой котировку двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки, устанавливающего курс, например курс доллара к иене, установленный английским банком. Любой курс, полученный расчетным путем из курсов двух валют к третьей, и есть кросс-курс. Котировки кросс-курсов на различных национальных валютных рынках могут отличаться друг от друга, что создает условия для валютного арбитража, т. е. для операций в целях извлечения прибыли из разницы валютных курсов одной и той же денежной единицы на различных валютных рынках.

Валютные курсы дифференцируются в зависимости от вида валютных сделок. Различают курсы наличных (кассовых) сделок -- курс «спот», при которых валюта поставляется немедленно (в течение двух рабочих дней), и курсы срочных сделок (форвардный курс), при которых реальная поставка валюты осуществляется через четко определенный период времени.

Курс «спот» -- это базовый курс валютного рынка. В соответствии с ним регулируются текущие торговые и неторговые операции. Спот — это операция, осуществляемая по согласованному сегодня курсу, когда одна валюта используется для покупки другой валюты со сроком окончательного расчета на второй рабочий день, не считая дня заключения сделки.

При срочных валютных сделках (форвардных, фьючерсных, опционных) продавец обязуется продать обусловленную сумму валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, установленному в момент заключения сделки по курсу, установленному в момент заключения сделки, а покупатель обязуется принять валюту по указанному курсу.

В связи с этим специалисты указывают на два существенных признака сделок на срок:

· интервал между заключением сделки и ее исполнением;

· установление курсов в момент заключения сделки.

И в этом случае особую важность приобретает правильная оценка перспективы курса.

Цель сделок на срок — извлечение прибыли из разницы на день заключения и на день исполнения сделки. Срочные сделки, поэтому являются спекулятивными операциями — заключаются с расчетом на повышение или понижение курсов. Причем чем продолжительнее срок (один, три или шесть месяцев), тем выше риск по срочным сделкам, но было бы неправильно рассматривать срочные сделки с иностранными валютами, только как спекулятивные операции. Когда сделки сочетаются с торговыми операциями, они служат средством хеджирования — страхования от возможного риска неблагоприятного колебания валютного риска. Если экспортер продает товар на условиях рассрочки платежа и опасается понижения курса валюты платежа, то он может застраховать себя, продав иностранную валюту на срок со сдачей в обусловленный период — момент поступления платежа от иностранного покупателя. В свою очередь, импортер, купив товар на иностранную валюту в кредит платежом через несколько месяцев, одновременно покупает и необходимую ему валюту на срок по курсу дня заключения срочной сделки и тем самым страхует себя от возможного повышения курса валюты платежа к моменту оплаты товара.

Среди срочных валютных сделок особое распространение при проведении операций хеджирования получили форвардные сделки, что объясняется рядом их особенностей:

· произвольная сумма сделки;

· сделки с реальной валютой;

· невозможность передачи или продажи сделки другой стороне;

· стороны не обязаны информировать о заключении сделки.

Срочные валютные операции осуществляются через банки или специализированные брокерские фирмы.

Форвардный курс -- курс, устанавливаемый участником валютной сделки, которая реально будет осуществлена через определенный период времени на фиксированную дату. К примеру, в банке еврозоны при курсе продавца «спот» на 21 декабря 2012 г. 1 евро. = 1,32 дол форвардный курс на срок 3 месяца (т.е. с поставкой 21 марта 2013 г.) составляет 1,350 дол. То есть банк должен был 1 июня продать своему клиенту евро по 1,350 дол. за штуку независимо от того, какой курс «спот» будет определен на эту дату.

Форвардный валютный курс на срок три месяца нельзя путать с будущим курсом «спот» через три месяца. Форвардный валютный курс -- это своеобразное «бронирование» курса на определенную дату в будущем.

В свою очередь, операция «форвард» подразделяется следующим образом:

· сделки «с аутрайдером» — условие поставки валюты на определенную дату;

· сделки «с опционом» — условие нефиксированной даты поставки валюты.

Форвардные валютные курсы связаны с процессом валютного арбитража.

В последние годы широкое распространение получил процентный арбитраж, при котором используется разница в процентных ставках на различных рынках. Участники валютного рынка осуществляют операции либо в чисто спекулятивных целях, либо для страхования валютных рисков. Цели страховщиков рисков (хеджеров) и валютных спекулянтов прямо противоположны.

Страхование, или хеджирование, валютных рисков, обусловленных колебанием курсов, представляет собой действие, направленное на то, чтобы не допустить ни чистых активов, ни чистых пассивов в какой-либо валюте. В финансовых терминах это означает действия по ликвидации так называемых открытых позиций в иностранной валюте. Открытые позиции бывают двух видов: 1) «длинная» позиция (требования превышают обязательства) и 2) «короткая» позиция (обязательства превышают требования)

Хеджирование является нормальной операцией для экспортеров и импортеров, для которых важнее ориентироваться на какой-то определенный курс в течение срока действия внешнеторгового контракта, чем подвергать себя риску валютных потерь.

Спекуляция на валютном рынке означает действия, направленные на открытие «длинной» или «короткой» позиции в иностранной валюте. В этом случае действия участников валютного рынка строятся на сознательном расчете, основанном на оценке будущей динамики курса, и имеют целью извлечение дополнительной прибыли.

Прибыльность спекулятивных операций в иностранной валюте зависит от того, насколько курс национальной валюты упадет сверх разницы в процентных ставках по депозитам в национальной валюте, с одной стороны, и в иностранной валюте -- с другой.

Ряд значений курса одной валюты по отношению к другой за определенный промежуток времени дает представление о динамике обеих валют относительно друг друга. Динамика обменного курса двух валют, естественно, не дает полного представления об их реальном движении. Например, повышение английского фунта по отношению к доллару не исключает того, что курс фунта падал по отношению к швейцарскому франку и оставался стабильным по отношению к евро.

При фиксировании количества единиц каждой национальной валюты, включенной в «корзину», можно применить ряд критериев. Наиболее часто встречаются такие критерии, как доля страны в мировом экспорте, доля страны в совокупном ВВП стран, валюты которых включены в «корзину», доля страны в мировых резервах и т. д.

Если «валютной корзине» дать какое-то наименование, то образуется новая коллективная валюта. Наиболее известными счетными коллективными единицами являются ЭКЮ (применялась в рамках Европейской валютной системы и рассчитывалась на базе «корзины» всех валют этой системы) и уже упоминавшаяся СДР, счетная единица, используемая МВФ и рассчитывавшаяся на базе «корзины» из пяти основных валют: доллара США, немецкой марки, французского франка, японской иены, английского фунта стерлингов. С 2001 г. немецкая марка и французский франк были заменены на евро. В связи с тем, что курс «корзины», как правило, гораздо более стабилен, чем курсы отдельных валют, входящих в нее, коллективные счетные единицы, а также различные «корзины» без названия широко используются в международных экономических отношениях для индексации валюты цены в контрактах или валюты займа, а также рядом стран при расчете курсов национальных валют. Так, официальный курс рубля до 1992 г. рассчитывался на основе шести валют: доллара США, немецкой марки (ФРГ), японской иены, французского франка, швейцарского франка и английского фунта стерлингов.

Операция «своп» — сделка по купле-продаже какого-либо актива на условиях немедленной поставки (сделка «спот») с одновременным заключением обратной сделки на неопределенный срок. Они широко используются коммерческими банками на валютном рынке.

Сделка «своп» представляет собой валютные операции, сочетающие покупку или продажу валюты на условиях наличной сделки «спот» с одновременной продажей или покупкой той же валюты на срок по курсу «форвард». Сделки включают в себя несколько разновидностей:

· сделка «репорт» — продажа иностранной валюты на условиях «спот с одновременной ее покупкой на условиях «форвард»;

· сделка «дерепорт» — покупка иностранной валюты на условиях «спот» и одновременная ее продажа на условиях «форвард».

Валютный «своп» представляет собой покупку и одновременную форвардную продажу валюты (депорт) или, наоборот, одновременную форвардную покупку валюты (репорт). Процентный «своп» — это обмен процентными ставками по заемным средствам.

Сочетание этих двух свопов ведет к совершенно новой операции: валютно-процентному «свопу», который представляет собой обмен как валютами, так и процентами. Этот вид свопа может быть заключен между несколькими участниками.

Заключение

валютный денежный цена кредитный

Валютный курс выражает соотношение между денежными организациями разных стран. В целом система валютных курсов — это набор правил, посредством которых описывается роль Центрального банка на валютном рынке. Частными случаями систем являются жестко фиксированные валютные курсы и абсолютно гибкие валютные курсы, которые устанавливаются на валютных рынках без вмешательства Центрального банка. Политика валютного курса является неотъемлемой составной частью денежно-кредитной политики и должна соответствовать ее главной цели — снижению инфляции.

Курс той или иной валюты определяется взаимодействием спроса и предложения на валютном рынке. Импорт создает спрос на иностранную валюту и одновременно предложение национальной валюты. Экспорт создает предложение иностранной валюты в данной стране и одновременно спрос на ее валюту за рубежом.

Установление курса иностранных валют в национальной (или наоборот) называется котировкой валют. В современных условиях котировка осуществляется государственными (национальными) и крупнейшими коммерческими банками. Имеется два метода котировки: прямая и косвенная. При прямой котировке, принятой в большинстве стран мира, в том числе и в Российской Федерации, 1,100 или 1000 денежных единиц иностранной валюты выражается в национальных валютах. При косвенной котировке, принятой в Англии и частично в США, за «основу» берется национальная валюта данной страны.

Валюта является незаменимой денежной единицей каждой страны. Без нее нельзя осуществить множество сделок и договоров.

Выбор системы валютного курса какой-либо страной, выступая важнейшей составляющей макроэкономической стабильности и экономического роста, определяется уровнем развития и размерами экономики, степенью ее открытости, состоянием финансовых рынков, степенью диверсифицированности производства, состоянием платежного баланса, уровнем конкурентоспособности, величиной резервов иностранной валюты, степенью зависимости экономики от внешней торговли, общественно-политическим климатом в обществе, состоянием национальной денежной системы, природой и характером экономических потрясений, с которыми сталкивается та или иная страна.

Список литературы

1. Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»

2. Вострикова Л. Г. Финансовое право. М.: Юстицинформ, 2007. — 128с.

3. Гусаков Н. П., Белова И. Н., Стренина М. А. Международные валютно-кредитные отношения. Издательство: Инфра-М, 2008. — 313с.

4. Егоров А. В. «Международная финансовая инфраструктура», М.: Линор, 2009.

5. Жарковская Е. П., Арендс И. О. Банковское дело. Курс лекций. 2-е издание. М.: Омега-Л. 2008 г.

6. Ивасенко, А. Г. Мировая экономика: учеб. пособие для студентов высш. проф. образования, обучающихся по экон. специальностям / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова. — М.: КноРус, 2010. — 640 с.

7. Красавина Л. Н. Международные валютно-кредитные отношения. М. Финансы и статистика, 2005. — 576с.

8. Кузнецова Е. И. Деньги, кредит, банки. М.: ЮНИТИ, 2009с. — 568 с.

9. Марыганова Е. А., Шапиро С. А. Макроэкономика. Экспресс-курс: учебное пособие. — М. :КНОРУС, 2010. -302с.

10. Шмырев А. И. Международные валютно-кредитные отношения. СПб.: ПИТЕР — 252с.

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой