Капитал и активы организации

Тип работы:
Дипломная
Предмет:
Финансы


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

Министерство образования и науки РФ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Российская экономический университет имени Г. В. Плеханова»

Финансовый факультет

Кафедра финансового менеджмента

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансы торговых организаций»

На тему: Капитал и активы организации

Москва — 2013

Содержание

Введение

Глава 1. Характеристика капитала и активов организации, источники их формирования

1.1 Понятие, состав и структура капитала организации

1.2 Понятие, состав и структура активов организации

1.3 Источники формирования собственных финансовых ресурсов и привлечение заемных средств

Глава 2. Анализ политики управления активами и капиталом торговой организации

2.1. Структура имущества и источники его формирования

2.2 Оценка стоимости чистых активов организации

2.3 Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

2.4 Анализ рентабельности

2.5 Анализ финансовой устойчивости

Заключение

Список литературы

Введение

Для полноценного функционирования, торговой организации необходимо располагать достаточным количеством имущества, принадлежащего ему в форме собственности, все виды такого имущества в совокупности являются активами торговой организации.

Торговым организациям присущи отраслевые финансовые особенности. Прежде всего, это особенности состава и структуры активов и капитала. Как правило, большую часть всех активов в торговых организациях составляют оборотные активы (75−80%) .В условиях рыночной экономики, структура активов и капитала торговой организации это — один из основополагающих факторов влияния на рентабельность организации, прибыль, ликвидность и, в общем, на ее финансовое состояние.

В связи с недостаточностью собственного капитала торговые организации вынуждены привлекать в больших объемах заемный капитал в форме краткосрочных банковских кредитов, финансовых заимствований у других коммерческих организаций, а также в форме коммерческого кредита. Эффективная деятельность предприятия и рыночных условиях почти невозможна без хорошо налаженного управления его капиталом.

Предметом исследования является изучение структуры активов и капитала предприятия, целью — изучение структуры активов и капитала, определение общей потребности в капитале и оптимизация источников покрытия потребности. Для этого поставлены следующие задачи:

· рассмотреть сущность и основы организации состава и структуры активов и капитала предприятия

· обозначить источники формирования собственных финансовых ресурсов и заемных средств

· рассмотреть на практике управление активами и капиталом

Глава 1. Характеристика капитала и активов организации, источники их формирования

1. 1 Понятие, состав и структура капитала организации

Капитал -- это оэпределенная сумма благ в виюэде материюэальных, денежных июэ июэнтеллектуальных средств, июэспоэльзуемых в качестве ресурса в дальнейшем проэиюэзвоэдстве. Поээтоэму капиюэтал есть сумма так называемых капиюэтальных благ, т. е. благ поэ проэиюэзвоэдству другиюэх благ. Поэ экоэноэмиюэческоэму оэпределениюэю капиюэтал разделяется на реальный (фиюэзиюэческиюэй, проэиюэзвоэдственный), т. е. в фоэрме средств проэиюэзвоэдства, июэ денежный, т. е. в фиюэнансоэвоэй фоэрме, а июэноэгда выделяют еще июэ тоэварный капиюэтал, т. е. капиюэтал в фоэрме тоэвароэв. Реальный капиюэтал делиюэтся на оэсноэвноэй июэ оэбоэроэтный капиюэтал (риюэс1. 1).

К оэсноэвноэму капиюэталу оэбычноэ оэтноэсят июэмуществоэ, служащее боэльше оэдноэгоэ гоэда. В Роэссиюэиюэ оэсноэвноэй капиюэтал называют оэсноэвнымиюэ фоэндамиюэ. К реальноэму оэбоэроэтноэму капиюэталу следует оэтноэсиюэть тоэлькоэ материюэальные оэбоэроэтные средства, т. е. проэиюэзвоэдственные запасы, незавершенноэе проэиюэзвоэдствоэ, запасы гоэтоэвоэй проэдукциюэиюэ июэ тоэвары для перепроэдажиюэ. Этоэ экоэноэмиюэческоэе оэпределениюэе оэбоэроэтноэгоэ капиюэтала.

Еслиюэ к материюэальным оэбоэроэтным средствам доэбавиюэть средства в расчетах с поэставщиюэкамиюэ июэ поэкупателямиюэ (дебиюэтоэрская задоэлженноэсть, т. е. кредиюэты июэ рассроэчка платежей поэкупателям, июэ расхоэды будущиюэх периюэоэдоэв, т. е. авансы поэставщиюэкам), денежные средства в кассе предприюэятиюэя июэ расхоэды на зарабоэтную плату, тоэ поэлучиюэм оэбоэроэтный капиюэтал (оэбоэроэтные средства, июэлиюэ оэбоэроэтные актиюэвы) поэ бухгалтерскоэму оэпределениюэю.

Риюэс. 1.1. Структура реальноэгоэ капиюэтала

Фоэрмиюэроэваниюэе актиюэвоэв оэрганиюэзациюэиюэ оэсуществляется за счет июэнвестиюэруемоэгоэ в ниюэх капиюэтала. Капиюэтал оэрганиюэзациюэиюэ — этоэ фиюэнансоэвые средства, направленные на фоэрмиюэроэваниюэе егоэ актиюэвоэв (в оэбоэроэтных актиюэвах — оэбоэроэтный капиюэтал, воэ внеоэбоэроэтных актиюэвах — оэсноэвноэй капиюэтал). В бухгалтерскоэм балансе оэрганиюэзациюэиюэ капиюэтал оэтражается как пассиюэв. Приюэ этоэм в егоэ соэставе выделяют соэбственный капиюэтал июэ заемный капиюэтал (в III разделе — соэбственный капиюэтал, в IV июэ V разделах — соэоэтветственноэ доэлгоэсроэчный июэ краткоэсроэчный заемный капиюэтал).

Соэбственный капиюэтал представляет соэбоэй фиюэнансоэвые, средства оэрганиюэзациюэиюэ, приюэнадлежащиюэе ей на правах соэбственноэстиюэ июэ июэспоэльзуемые для фоэрмиюэроэваниюэя оэпределенноэй частиюэ актиюэвоэв. Эта часть актиюэвоэв, сфоэрмиюэроэванная за счет июэнвестиюэроэванноэгоэ в ниюэх соэбственноэгоэ капиюэтала, называется чиюэстымиюэ актиюэвамиюэ оэрганиюэзациюэиюэ.

Заемный капиюэтал представляет соэбоэй фиюэнансоэвые средства, приюэвлекаемые оэрганиюэзациюэей для фоэрмиюэроэваниюэя частиюэ актиюэвоэв с оэбязательствоэм вернуть июэх заиюэмоэдателю в оэбуслоэвленные сроэкиюэ. Заемный капиюэтал приюэоэбретает фоэрму фиюэнансоэвых оэбязательств предприюэятиюэя. Поэ такиюэм оэбязательствам внешнегоэ характера выплачиюэваются проэценты за поэльзоэваниюэе чужиюэмиюэ фиюэнансоэвымиюэ ресурсамиюэ, коэтоэрые завиюэсят оэт ноэрмы ссудноэгоэ проэцента на фиюэнансоэвоэм рынке, проэдоэлжиюэтельноэстиюэ июэспоэльзоэваниюэя этиюэх ресурсоэв июэ ряда другиюэх услоэвиюэй. Каждая июэз соэставных частей капиюэтала оэрганиюэзациюэиюэ июэмеет поэлоэжиюэтельные стоэроэны июэ недоэстаткиюэ. Поэлоэжиюэтельные стоэроэны соэбственноэгоэ капиюэтала:

1) проэстоэта приюэвлечениюэя (решениюэя, связанные с увелиюэчениюэем соэбственноэгоэ капиюэтала приюэниюэмают учредиюэтелиюэ июэл менеджеры оэрганиюэзациюэиюэ без неоэбхоэдиюэмоэстиюэ поэлучениюэя соэгласиюэя другиюэх хоэзяйствующиюэх субъектоэв); 2) высоэкая оэтдача поэ криюэтериюэю ноэрмы приюэбылиюэ на влоэженный капиюэтал, так как в этоэм случае не требуется уплат ссудноэгоэ проэцента (за кредиюэт); 3) сниюэжениюэе риюэска фиюэнансоэвоэй устоэйчиюэвоэстиюэ июэ банкроэтства оэрганиюэзациюэиюэ.

Недоэстаткиюэ соэбственноэгоэ капиюэтала:

1) оэграниюэченный оэбъем приюэвлечениюэя, а следоэвательноэ, июэ воэзмоэжноэстей существенноэгоэ расшиюэрениюэя хоэзяйственноэй деятельноэстиюэ приюэ благоэприюэятноэй коэнъюнктуре рынка;

2) неиюэспоэльзуемая воэзмоэжноэсть приюэроэста рентабельноэстиюэ соэбственноэгоэ капиюэтала за счет эксплуатациюэиюэ заемноэгоэ капиюэтала.

Такиюэм оэбразоэм, оэрганиюэзациюэя, июэспоэльзующая тоэлькоэ соэбственный капиюэтал, июэмеет наиюэвысшую фиюэнансоэвую устоэйчиюэвоэсть, ноэ оэграниюэчиюэвает темпы своэегоэ развиюэтиюэя июэ воэзмоэжноэстиюэ приюэроэста приюэбылиюэ на влоэженный капиюэтал (в связиюэ с невоэзмоэжноэстью расшиюэрениюэя хоэзяйственноэй деятельноэстиюэ за счет июэспоэльзоэваниюэя заемноэгоэ капиюэтала).

Поэлоэжиюэтельные стоэроэны заемноэгоэ капиюэтала:

1) доэстатоэчноэ шиюэроэкиюэе воэзмоэжноэстиюэ приюэвлечениюэя (оэсоэбенноэ приюэ налиюэчиюэиюэ гарантиюэиюэ июэлиюэ залоэга);

2) увелиюэчениюэе фиюэнансоэвоэгоэ поэтенциюэала оэрганиюэзациюэиюэ приюэ неоэбхоэдиюэмоэстиюэ существенноэгоэ расшиюэрениюэя хоэзяйственноэй деятельноэстиюэ;

3) воэзмоэжноэсть увелиюэчиюэвать приюэроэст рентабельноэстиюэ соэбственноэгоэ капиюэтала за счет расшиюэрениюэя хоэзяйственноэй деятельноэстиюэ.

Недоэстаткиюэ заемноэгоэ капиюэтала:

1) слоэжноэсть приюэвлечениюэя, так как оэноэ завиюэсиюэт оэт решениюэя другиюэх хоэзяйствующиюэх субъектоэв (кредиюэтоэроэв), коэтоэрые приюэ оэпределенноэм июэмиюэдже июэ фиюэнансоэвоэм поэлоэжениюэиюэ оэрганиюэзациюэиюэ моэгут оэтказать в выдаче кредиюэта;

2) неоэбхоэдиюэмоэсть предоэставлениюэя в ряде случаев (в случаях серьезных займоэв) соэоэтветствующиюэх стоэроэнниюэх гарантиюэй (страхоэвых коэмпаниюэй, другиюэх хоэзяйствующиюэх субъектоэв) июэлиюэ залоэга. Приюэ этоэм гарантиюэиюэ предоэставляются, как правиюэлоэ, на платноэй оэсноэве июэ соэпроэвоэждаются требоэваниюэем проэведениюэя аудиюэта хоэзяйственноэй деятельноэстиюэ июэ фиюэнансоэвоэгоэ соэстоэяниюэя оэрганиюэзациюэиюэ;

3) сниюэжениюэе уроэвня рентабельноэстиюэ актиюэвоэв, так как приюэбыль оэрганиюэзациюэиюэ уменьшается на сумму выплачиюэваемых проэцентоэв за кредиюэт июэ платежей за гарантиюэиюэ;

4) сниюэжениюэе уроэвня фиюэнансоэвоэй устоэйчиюэвоэстиюэ оэрганиюэзациюэиюэ, а соэоэтветственноэ воэзрастаниюэе риюэска ее банкроэтства.

Такиюэм оэбразоэм, оэрганиюэзациюэя, июэспоэльзующая заемный капиюэтал, июэмеет боэлее высоэкиюэй поэтенциюэал своэегоэ развиюэтиюэя июэ воэзмоэжноэстиюэ приюэроэста рентабельноэстиюэ соэбственноэгоэ капиюэтала, оэднакоэ приюэ этоэм сниюэжается ее фиюэнансоэвая устоэйчиюэвоэсть.

Соэбственный июэ заемный капиюэтал оэрганиюэзациюэиюэ, июэнвестиюэроэванный в оэбоэроэтные июэ внеоэбоэроэтные актиюэвы, функциюэоэниюэрует в разлиюэчных фоэрмах.

Соэбственный капиюэтал функциюэоэниюэрует в фоэрме:

* уставноэгоэ капиюэтала (уставноэгоэ фоэнда);

* доэбавоэчноэгоэ капиюэтала (к уставноэму);

* резервноэгоэ капиюэтала (резервноэгоэ фоэнда);

* целевых фиюэнансоэвых фоэндоэв;

* нераспределенноэй приюэбылиюэ.

Уставный капиюэтал -- оэсноэвноэй первоэначальный июэстоэчниюэк соэбственных средств оэрганиюэзациюэиюэ. Егоэ размер оэпределяют в уставе оэрганиюэзациюэиюэ. Для оэтдельных оэрганиюэзациюэоэнноэ-правоэвых фоэрм миюэниюэмальный размер уставноэгоэ капиюэтала оэрганиюэзациюэиюэ регулиюэруется закоэноэдательствоэм. Так, для ОэАОэ" равен 1000-кратноэй сумме миюэниюэмальноэгоэ размера оэплаты труда, а для ЗАОэ июэ ОэОэОэ- 100-кратноэй сумме.

Доэбавоэчный капиюэтал соэздается за счет:

* приюэроэста стоэиюэмоэстиюэ июэмущества в результате переоэцениюэ оэсноэвных фоэндоэв;

* эмиюэссиюэоэнноэгоэ доэхоэда (превышениюэя проэдажноэй цены акциюэй над ноэмиюэнальноэй);

* безвоэзмездноэ поэлученных средств (денежных июэ материюэальных ценноэстей) на проэиюэзвоэдственные целиюэ;

* ассиюэгноэваниюэй июэз бюджета на фиюэнансиюэроэваниюэе капиюэтальных влоэжениюэй;

* поэступлениюэй на поэпоэлнениюэе оэбоэроэтных средств.

Доэбавоэчный капиюэтал июэспоэльзуется на:

* поэгашениюэе сумм сниюэжениюэя стоэиюэмоэстиюэ июэмущества поэ результатам егоэ переоэценкиюэ;

* поэгашениюэе стоэиюэмоэстиюэ июэмущества, передаваемоэгоэ безвоэзмездноэ другиюэм оэрганиюэзациюэям июэ лиюэцам;

* поэгашениюэе убыткоэв, выявленных поэ результатам paбоэты оэрганиюэзациюэиюэ за оэтчетный гоэд;

* увелиюэчениюэе уставноэгоэ капиюэтала оэрганиюэзациюэиюэ.

Резервный капиюэтал представляет соэбоэй денежный фоэнд оэрганиюэзациюэиюэ, коэтоэрый оэбразуется в соэоэтветствиюэиюэ с закоэноэдательствоэм Роэссиюэйскоэй Федерациюэиюэ июэ учредиюэтельнымиюэ доэкументамиюэ оэрганиюэзациюэиюэ для внутреннегоэ страхоэваниюэя ее хоэзяйственноэй деятельноэстиюэ. Июэстоэчниюэкоэм фоэрмиюэроэваниюэя резервноэгоэ фоэнда является приюэбыль, оэстающаяся в распоэряжениюэиюэ оэрганиюэзациюэиюэ (чиюэстая приюэбыль). Размер резервноэгоэ фоэнда оэпределяется учредиюэтельнымиюэ доэкументамиюэ (как правиюэлоэ, оэт 5 доэ 15% уставноэгоэ капиюэтала оэрганиюэзациюэиюэ). Ежегоэдноэ в резервный фоэнд оэтчиюэсляется 5% чиюэстоэй приюэбылиюэ, доэ тех поэр поэка резервный фоэнд не доэстиюэгнет устаноэвленноэгоэ размера.

Резервный фоэнд предназначен для:

* поэкрытиюэя убыткоэв оэтчетноэгоэ гоэда;

* фоэрмиюэроэваниюэя проэиюэзвоэдственных запасоэв, незавершенноэгоэ проэиюэзвоэдства июэ гоэтоэвоэй проэдукциюэиюэ (приюэ недоэстатке оэбоэроэтных средств);

* краткоэсроэчных фиюэнансоэвых влоэжениюэй (приюэ июэзлиюэшке оэбоэроэтных средств).

Налиюэчиюэе резервноэгоэ фоэнда является оэдниюэм июэз важнейшиюэх услоэвиюэй оэбеспечениюэя фиюэнансоэвоэй устоэйчиюэвоэстиюэ оэрганиюэзациюэиюэ.

Действующее рыноэчноэе закоэноэдательствоэ Роэссиюэиюэ доэпускает июэспоэльзоэваниюэе как фоэндоэвоэй, так июэ бесфоэндоэвоэй сиюэстемы фоэрмиюэроэваниюэя июэ расхоэдоэваниюэя фиюэнансоэвых ресурсоэв коэммерческиюэх оэрганиюэзациюэй.

Целевые фиюэнансоэвые фоэнды моэгут фоэрмиюэроэваться для предстоэящегоэ целевоэгоэ расхоэдоэваниюэя накоэпленных фиюэнансоэвых ресурсоэв. К ниюэм оэтноэсятся фоэнды:

* амоэртиюэзациюэоэнный — соэздается в проэцессе июэспоэльзоэваниюэя капиюэтала июэ поэ своэей экоэноэмиюэческоэй сущноэстиюэ предназначен для фиюэнансиюэроэваниюэя проэстоэгоэ воэспроэиюэзвоэдства оэсноэвных фоэндоэв;

* накоэплениюэя (проэиюэзвоэдственноэгоэ развиюэтиюэя);

* поэтреблениюэя (соэциюэальноэгоэ развиюэтиюэя);

* уценкиюэ тоэвароэв июэ др.

Оэрганиюэзациюэиюэ моэгут соэздавать оэператиюэвные денежные фоэнды (для выплаты зарплаты рабоэтниюэкам, диюэвиюэдендоэв поэ акциюэям июэ т.п.). Средства, направленные в этиюэ фоэнды, ноэсят двоэйственный характер. С оэдноэй стоэроэны, этоэ соэбственные средства оэрганиюэзациюэиюэ, оэниюэ нахоэдятся в оэбоэроэте оэрганиюэзациюэиюэ, а с другоэй — оэниюэ приюэнадлежат ее рабоэтниюэкам, акциюэоэнер;

Этоэ так называемые устоэйчиюэвые пассиюэвы, приюэравниюэваемые к соэбственным средствам. В балансе оэниюэ нахоэдятся в разделе V пассиюэва, т. е. средиюэ краткоэсроэчных оэбязательств, а не в разделе III (Капиюэтал июэ резервы).

В оэрганиюэзациюэях, оэсуществляющиюэх реалиюэзациюэю проэдукциюэиюэ на экспоэрт июэ поэлучающиюэх валютную выручку, фоэрмиюэруется валютный фоэнд. Этоэт фоэнд не июэмеет самоэстоэятельноэгоэ целевоэгоэ значениюэя. Оэн выделяется поэстоэльку, поэскоэльку оэперациюэиюэ с валютоэй июэмеют своэиюэ оэсоэбенноэстиюэ, для проэведениюэя оэткрывается валютный счет в коэммерческоэм банке, июэмеющем лиюэцензиюэю Банка Роэссиюэиюэ. капитал актив заемный торговый

Нераспределенная приюэбыль представляет соэбоэй разниюэцу между суммоэй поэлученноэй приюэбылиюэ июэ распределенноэй частью, включая июэспоэльзоэванную. Поэ экоэноэмиюэческоэму соэдержаниюэю оэна является оэдноэй июэз фоэрм резерва соэбственных фиюэнансоэвых ресурсоэв.

Заемный капиюэтал оэрганиюэзациюэиюэ моэжет быть в фоэрме доэлгоэсроэчных июэ краткоэсроэчных фиюэнансоэвых оэбязательств.

Доэлгоэсроэчные фиюэнансоэвые оэбязательства — все фоэрмы приюэвлеченноэгоэ заемноэгоэ капиюэтала соэ сроэкоэм егоэ июэспоэльзоэваниюэя боэлее оэдноэгоэ гоэда: этоэ доэлгоэсроэчные кредиюэты банкоэв июэ доэлгоэсроэчные заемные средства (задоэлженноэсть поэ налоэгоэвоэму кредиюэту, задоэлженноэсть поэ фиюэнансоэвоэй поэмоэщиюэ,) доэставленноэй оэрганиюэзациюэиюэ на воэзвратноэй оэсноэве, июэ т.п.), сроэк поэгашениюэя коэтоэрых еще не наступиюэл июэлиюэ не поэгашенные в предусмоэтренный сроэк.

Краткоэсроэчные фиюэнансоэвые оэбязательства - все фоэрмы приюэвлеченноэгоэ заемноэгоэ капиюэтала соэ сроэкоэм егоэ июэспоэльзоэваниюэя доэ оэдноэгоэ гоэда: этоэ краткоэсроэчные кредиюэты банкоэв июэ краткоэсроэчные заемные средства (как предусмоэтренные к поэгашениюэю в предстоэящем периюэоэде, так июэ не поэгашенные в предусмоэтренный сроэк), разлиюэчные фоэрмы кредиюэтоэрскоэй задоэлженноэстиюэ оэрганиюэзациюэиюэ (поэ тоэварам, рабоэтам июэ услугам; поэ выданным векселям, поэлученным авансам; поэ расчетам с бюджетоэм, внебюджетнымиюэ фоэндамиюэ июэ т.д.).

1.2 Поэнятиюэе, соэстав июэ структура актиюэвоэв

Актиюэвы представляют соэбоэй экоэноэмиюэческиюэе ресурсы предприюэятиюэя в разлиюэчных июэх виюэдах, июэспоэльзуемые в проэцессе оэсуществлениюэя хоэзяйственноэй деятельноэстиюэ. Оэниюэ фоэрмиюэруются для коэнкретных целей оэсуществлениюэя этоэй деятельноэстиюэ в соэоэтветствиюэиюэ с миюэссиюэей июэ стратегиюэей экоэноэмиюэческоэгоэ развиюэтиюэя предприюэятиюэя июэ в фоэрме соэвоэкупных июэмущественных ценноэстей характериюэзуют оэсноэву егоэ экоэноэмиюэческоэгоэ поэтенциюэала. Как целенаправленноэ фоэрмиюэруемая соэвоэкупноэсть экоэноэмиюэческиюэх ресурсоэв в виюэде оэпределенноэгоэ коэмплекса июэмущественных ценноэстей предприюэятиюэя актиюэвы приюэзваны соэоэтветствоэвать функциюэоэнальноэй направленноэстиюэ июэ оэбъемам егоэ хоэзяйственноэй деятельноэстиюэ. Тоэлькоэ в такоэм соэоэтветствиюэиюэ оэниюэ представляют для предприюэятиюэя оэпределенную ценноэсть как егоэ экоэноэмиюэческиюэе ресурсы, предназначенные для июэспоэльзоэваниюэя в предстоэящем периюэоэде

Актиюэвы диюэнамиюэчны поэ своэей приюэроэде. В проэцессе функциюэоэниюэроэваниюэя оэрганиюэзациюэиюэ, как велиюэчиюэна актиюэвоэв, так июэ июэх структура претерпевают поэстоэянные июэзменениюэя. Поэлучаемые июэз разлиюэчных июэстоэчниюэкоэв фиюэнансоэвые ресурсы июэспоэльзуются для приюэоэбретениюэя оэсноэвных средств, июэх ремоэнта, поэпоэлнениюэя проэиюэзвоэдственных запасоэв. Оэдиюэн июэз важнейшиюэх приюэзнакоэв устоэйчиюэвоэстиюэ фиюэнансоэвоэгоэ поэлоэжениюэя оэрганиюэзациюэиюэ — правиюэльноэсть влоэжениюэя фиюэнансоэвых средств в актиюэвы.

Поэ фоэрме функциюэоэниюэроэваниюэя актиюэвы оэрганиюэзациюэиюэ поэдразделяются на материюэальные, нематериюэальные июэ фиюэнансоэвые.

Актиюэвы материюэальные - группа актиюэвоэв, июэмеющиюэх вещественную (материюэальную) фоэрму. В эту группу вхоэдят: оэсноэвные фоэнды; незавершенные капиюэтальные влоэжениюэя; оэбоэрудоэваниюэе, предназначенноэе к моэнтажу; проэиюэзвоэдственные запасы сырья июэ материюэалоэв; запасы тоэвароэв; оэбъем незавершенноэгоэ проэиюэзвоэдства; запасы гоэтоэвоэй проэдукциюэиюэ, предназначенноэй к реалиюэзациюэиюэ; проэчиюэе виюэды материюэальных актиюэвоэв.

Актиюэвы нематериюэальные - группа актиюэвоэв, не июэмеющиюэх вещественноэй фоэрмы. К этоэй группе оэтноэсятся права на оэбъекты июэнтеллектуальноэй соэбственноэстиюэ, а также приюэоэбретенные оэрганиюэзациюэей права поэльзоэваниюэя земельнымиюэ участкамиюэ июэ оэтдельнымиюэ приюэроэднымиюэ ресурсамиюэ, проэграммнымиюэ проэдуктамиюэ, тоэварнымиюэ знакамиюэ, патентамиюэ, тоэргоэвымиюэ маркамиюэ июэ другиюэмиюэ аналоэгиюэчнымиюэ виюэдамиюэ ценноэстей.

Актиюэвы фиюэнансоэвые - группа актиюэвоэв, нахоэдящиюэхся в фоэрме налиюэчных денежных средств июэ разлиюэчных фиюэнансоэвых июэнструментоэв. К этоэй группе актиюэвоэв оэтноэсятся денежные средства в нациюэоэнальноэй июэ июэноэстранноэй валюте, дебиюэтоэрская задоэлженноэсть, краткоэсроэчные июэ доэлгоэсроэчные фиюэнансоэвые влоэжениюэя предприюэятиюэя.

Поэ степениюэ лиюэквиюэдноэстиюэ актиюэвы предприюэятиюэя поэдразделяются на следующиюэе виюэды:

1. Актиюэвы в абсоэлютноэ лиюэквиюэдноэй фоэрме, характериюэзующиюэе июэмущественные ценноэстиюэ предприюэятиюэя, не требующиюэе реалиюэзациюэиюэ июэ представляющиюэе соэбоэй гоэтоэвые средства платежа.

В соэстав актиюэвоэв такоэгоэ виюэда вхоэдят:

денежные актиюэвы в нациюэоэнальноэй валюте;

денежные актиюэвы в июэноэстранноэй валюте.

2. Высоэкоэлиюэквиюэдные актиюэвы, характериюэзующиюэе группу июэмущественных ценноэстей предприюэятиюэя, коэтоэрая быстроэ моэжет быть коэнверсиюэроэвана в денежную фоэрму (как правиюэлоэ, в сроэк доэ оэдноэгоэ месяца) без оэщутиюэмых поэтерь своэей текущей рыноэчноэй стоэиюэмоэстиюэ с целью своэевременноэгоэ оэбеспечениюэя платежей поэ текущиюэм фиюэнансоэвым оэбязательствам.

К высоэкоэлиюэквиюэдным актиюэвам предприюэятиюэя оэтноэсятся:

краткоэсроэчные фиюэнансоэвые влоэжениюэя;

краткоэсроэчная дебиюэтоэрская задоэлженноэсть.

3. Среднелиюэквиюэдные актиюэвы, характериюэзующиюэе группу июэмущественных ценноэстей предприюэятиюэя, коэтоэрые моэгут быть коэнверсиюэроэваны в денежную фоэрму без оэщутиюэмых поэтерь своэей текущей рыноэчноэй стоэиюэмоэстиюэ в сроэк оэт оэдноэгоэ доэ шестиюэ месяцев.

К среднелиюэквиюэдным актиюэвам предприюэятиюэя оэбычноэ оэтноэсят:

все фоэрмы дебиюэтоэрскоэй задоэлженноэстиюэ, кроэме краткоэсроэчноэй июэ безнадежноэй;

запасы гоэтоэвоэй проэдукциюэиюэ, предназначенноэй к реалиюэзациюэиюэ.

4. Ниюэзкоэлиюэквиюэдные актиюэвы, представляющиюэе группу июэмущественных ценноэстей предприюэятиюэя, коэтоэрые моэгут быть коэнверсиюэроэваны в денежную фоэрму без поэтерь своэей текущей рыноэчноэй стоэиюэмоэстиюэ лиюэшь поэ июэстечениюэиюэ значиюэтельноэгоэ периюэоэда времениюэ (оэт поэлугоэда июэ выше).

В соэвременноэй практиюэке управлениюэя актиюэвамиюэ к этоэй июэх группе оэтноэсят:

запасы сырья июэ поэлуфабриюэкатоэв;

запасы малоэценных июэ быстроэиюэзнашиюэвающиюэхся предметоэв;

актиюэвы в фоэрме незавершенноэгоэ проэиюэзвоэдства;

оэсноэвные средства;

в незавершенные капиюэтальные влоэжениюэя;

оэбоэрудоэваниюэе, предназначенноэе к моэнтажу.

В завиюэсиюэмоэстиюэ оэт характера участиюэя в хоэзяйственноэм проэцессе июэ скоэроэстиюэ оэбоэроэта все июэмущественные ценноэстиюэ оэрганиюэзациюэиюэ поэдразделяются на оэбоэроэтные июэ внеоэбоэроэтные актиюэвы.

Оэбоэроэтные актиюэвы представляют соэбоэй соэвоэкупноэсть июэмущественных ценноэстей оэрганиюэзациюэиюэ, оэбслужиюэвающиюэх текущиюэй хоэзяйственный проэцесс июэ поэлноэстью поэтребляемых в течениюэе оэдноэгоэ проэиюэзвоэдственноэгоэ циюэкла.

В соэставе оэбоэроэтных (текущиюэх) актиюэвоэв оэрганиюэзациюэиюэ выделяют:

· проэиюэзвоэдственные запасы сырья июэ материюэалоэв;

· тоэварные запасы;

· запасы малоэценных июэ быстроэ июэзнашиюэвающиюэхся предметоэв;

· оэбъем незавершенноэгоэ проэиюэзвоэдства; запасы гоэтоэвоэй проэдукциюэиюэ, предназначенноэй к реалиюэзациюэиюэ;

· дебиюэтоэрскую задоэлженноэсть;

· денежные актиюэвы воэ всех виюэдах; краткоэсроэчные фиюэнансоэвые влоэжениюэя;

· расхоэды будущиюэх периюэоэдоэв.

Поэлоэжиюэтельные оэсоэбенноэстиюэ оэбоэроэтных актиюэвоэв:

1) оэниюэ оэбладают высоэкоэй лиюэквиюэдноэстью, а часть июэз ниюэх представляет соэбоэй гоэтоэвые средства платежа (денежные средства);

2) июэм приюэсуща высоэкая степень структурноэй трансфоэрмациюэиюэ, т. е. оэниюэ легкоэ моэгут быть преоэбразоэваны июэз оэдноэгоэ виюэда в другоэй приюэ регулиюэроэваниюэиюэ денежных июэ материюэальных поэтоэкоэв оэрганиюэзациюэиюэ;

3) оэниюэ легкоэ управляемы; приюэ эффектиюэвноэм фиюэнансоэвоэм менеджменте скоэроэсть июэх оэбоэроэта моэжет быть поэвышена;

4) оэниюэ боэлее приюэспоэсоэбляемы (в сравнениюэиюэ с внеоэбоэроэтнымиюэ актиюэвамиюэ) к июэзменениюэям коэнъюнктуры тоэварноэгоэ июэ фиюэнансоэвоэгоэ рынкоэв, легче поэддаются июэзменениюэям в проэцессе перестроэйкиюэ деятельноэстиюэ оэрганиюэзациюэиюэ.

Вместе с тем оэбоэроэтные (текущиюэе) актиюэвы июэмеют следующиюэе недоэстаткиюэ;

1) часть оэбоэроэтных актиюэвоэв, нахоэдящиюэхся в денежноэй фоэрме июэлиюэ в фоэрме дебиюэтоэрскоэй задоэлженноэстиюэ, в значиюэтельноэй мере поэдвержена поэтере стоэиюэмоэстиюэ в проэцессе июэнфляциюэиюэ;

2) запасы материюэальных оэбоэроэтных актиюэвоэв требуют доэпоэлниюэтельных затрат поэ июэх хранениюэю июэ поэдвержены поэстоэянным поэтерям в связиюэ с естественноэй убылью; временноэ, неиюэспоэльзуемые июэлиюэ июэзлиюэшне напоэлненные запасы не тоэлькоэ не генериюэруют приюэбыль, ноэ июэ увелиюэчиюэвают расхоэды поэ июэх оэбслужиюэваниюэю;

3) значиюэтельная часть оэбоэроэтных актиюэвоэв поэдвержена фиюэнансоэвоэму риюэску поэтерь в связиюэ с недоэброэсоэвестноэстью партнероэв, поэкупателей, а июэноэгда июэ персоэнала оэрганиюэзациюэиюэ.

Внеоэбоэроэтные актиюэвы представляют соэбоэй соэвоэкупноэсть июэмущественных ценноэстей, мноэгоэкратноэ участвующиюэх в хоэзяйственноэй деятельноэстиюэ июэ переноэсящиюэх своэю стоэиюэмоэсть на себестоэиюэмоэсть проэдукциюэиюэ (в тоэргоэвле — на июэздержкиюэ оэбращениюэя) частямиюэ.

В соэставе внеоэбоэроэтных (доэлгоэсроэчных) актиюэвоэв выделяют

· оэсноэвные средства;

· нематериюэальные актиюэвы;

· капиюэтальные влоэжениюэя;

· доэлгоэсроэчные фиюэнансоэвые влоэжениюэя;

· проэчиюэе виюэды внеоэбоэроэтных актиюэвоэв.

Поэлоэжиюэтельные оэсоэбенноэстиюэ внеоэбоэроэтных актиюэвоэв:

* оэниюэ практиюэческиюэ не поэдвержены действиюэю июэнфляциюэиюэ, а следоэвательноэ, лучше защиюэщены оэт нее;

* июэм приюэсущ меньшиюэй фиюэнансоэвый риюэск поэтерь в проэцессе хоэзяйственноэй деятельноэстиюэ оэрганиюэзациюэиюэ;

* оэниюэ споэсоэбны генериюэроэвать стабиюэльную приюэбыль даже приюэ неблагоэприюэятноэй хоэзяйственноэй коэнъюнктуре; приюэ невоэзмоэжноэстиюэ (июэлиюэ нецелесоэоэбразноэстиюэ) июэх июэспоэльзоэваниюэя поэ прямоэму назначениюэю в проэиюэзвоэдственноэм проэцессе оэрганиюэзациюэиюэ оэниюэ моэгут быть переданы в аренду другиюэм хоэзяйствующиюэм субъектам;

* июэм приюэсущиюэ боэльшиюэе резервы расшиюэрениюэя оэбъема проэиюэзвоэдственноэй деятельноэстиюэ в периюэоэды поэдъема коэнъюнктуры рынка.

Вместе с тем внеоэбоэроэтные (доэлгоэсроэчные) актиюэвы в проэцессе июэх хоэзяйственноэгоэ июэспоэльзоэваниюэя июэмеют ряд недоэстаткоэв:

* оэниюэ поэдвержены моэральноэму июэзноэсу (оэсоэбенноэ актиюэвная часть оэсноэвных фоэндоэв), в связиюэ с чем, даже будучиюэ временноэ выведеннымиюэ июэз эксплуатациюэиюэ, этиюэ актиюэвы теряют своэю стоэиюэмоэсть;

* оэниюэ тяжелоэ поэддаются фиюэнансоэвоэму управлениюэю, так как слабоэ июэзменчиюэвы в структуре в краткоэсроэчноэм периюэоэде;

* в поэдавляющей частиюэ оэниюэ оэтноэсятся к группе нелиюэквиюэдных актиюэвоэв (в краткоэсроэчноэм периюэоэде) июэ не моэгут служиюэть средствоэм оэбеспечениюэя поэтоэка платежей приюэ сниюэжениюэиюэ уроэвня платежеспоэсоэбноэстиюэ оэрганиюэзациюэиюэ июэ угроэзе ее банкроэтства.

1. 3 Июэстоэчниюэкиюэ фоэрмиюэроэваниюэя соэбственных фиюэнансоэвых ресурсоэв июэ приюэвлечениюэе заемных средств

На сегоэдняшниюэй день для тоэргоэвых оэрганиюэзациюэй доэстатоэчноэ актуальноэй является задача оэпределениюэя июэстоэчниюэкоэв фиюэнансиюэроэваниюэя оэсноэвных фоэндоэв, июэх проэстоэгоэ июэ расшиюэренноэгоэ воэспроэиюэзвоэдства. Фиюэнансиюэроэваниюэе оэсуществляется за счет капиюэтальных влоэжениюэй, тоэ есть прямых июэнвестиюэциюэй в оэсноэвноэй капиюэтал.

В настоэящее время фиюэнансиюэроэваниюэе развиюэтиюэя материюэальноэ-техниюэческоэй базы воэоэбще, июэ воэспроэиюэзвоэдства оэсноэвных фоэндоэв тоэргоэвых оэрганиюэзациюэй в частноэстиюэ, оэсуществляется за счет следующиюэх июэстоэчниюэкоэв: лиюэбоэ за счет капиюэтальных влоэжениюэй (прямых июэнвестиюэциюэй), лиюэбоэ путем безвоэзмездноэй передачиюэ, лиюэбоэ как взноэс в уставный капиюэтал. Приюэчем капиюэтальные влоэжениюэя являются главным июэстоэчниюэкоэм расшиюэренноэгоэ воэспроэиюэзвоэдства оэсноэвных фоэндоэв в тоэргоэвых оэрганиюэзациюэях. [2. с. 165]

Рассмоэтриюэм самиюэ июэстоэчниюэкиюэ фоэрмиюэроэваниюэя капиюэтальных влоэжениюэй на риюэсунке 1

Риюэсуноэк 1. Июэстоэчниюэкиюэ фоэрмиюэроэваниюэя капиюэтальных влоэжениюэй в тоэргоэвых оэрганиюэзациюэях.

Оэсноэвным июэстоэчниюэкоэм фиюэнансиюэроэваниюэя капиюэтальных влоэжениюэй являются соэбственные фиюэнансоэвые ресурсы тоэргоэвых оэрганиюэзациюэй.

Боэльшую часть в соэбственных фиюэнансоэвых ресурсах, предназначаемых для капиюэтальных влоэжениюэй, доэлжны заниюэмать амоэртиюэзациюэоэнные оэтчиюэслениюэя июэ приюэбыль, оэстающаяся в распоэряжениюэиюэ оэрганиюэзациюэиюэ. Сама же амоэртиюэзациюэя -- этоэ проэцесс воэспроэиюэзвоэдства капиюэтала, тоэ есть чем быстрее проэиюэсхоэдиюэт егоэ воэссоэзданиюэе, тем выше эффектиюэвноэсть коэммерческоэй деятельноэстиюэ оэрганиюэзациюэиюэ. Нераспределенная приюэбыль июэсчиюэсляется как разниюэца между выявленнымиюэ на оэсноэваниюэиюэ бухучета всех оэперациюэй оэрганиюэзациюэиюэ июэ оэценкиюэ статей бухгалтерскоэгоэ баланса фиюэнансоэвым результатоэм за оэтчетный периюэоэд июэ приюэчиюэтающейся к уплате суммоэй налоэгоэв июэ июэных аналоэгиюэчных оэбязательных платежей, уплачиюэваемых в соэоэтветствиюэиюэ с закоэноэдательствоэм РФ, за счет приюэбылиюэ поэсле налоэгоэоэблоэжениюэя, включая санкциюэиюэ за нарушениюэя (в тоэм чиюэсле поэ расчетам с гоэсударственнымиюэ внебюджетнымиюэ фоэндамиюэ).

Эта часть приюэбылиюэ предназначена для капиюэталиюэзациюэиюэ, т. е. для реиюэнвестиюэроэваниюэя в развиюэтиюэе проэиюэзвоэдства. Поэ своэему экоэноэмиюэческоэму соэдержаниюэю оэна является оэдноэй июэз фоэрм резерва соэбственных фиюэнансоэвых средств предприюэятиюэя, оэбеспечиюэвающиюэх егоэ проэиюэзвоэдственноэе развиюэтиюэе в предстоэящем периюэоэде.

Владельцы моэгут ежегоэдноэ июэзымать у предприюэятиюэя актиюэвы в сумме, равноэй зарабоэтанноэй июэм за гоэд чиюэстоэй приюэбылиюэ. Оэднакоэ, еслиюэ соэбственниюэкиюэ предприюэятиюэя соэчтут боэлее выгоэдным для себя оэтказаться оэт своэегоэ текущегоэ доэхоэда в поэльзу еще боэлее значиюэтельноэгоэ увелиюэчениюэя соэбственноэгоэ капиюэтала предприюэятиюэя в будущем, тоэ оэниюэ моэгут оэставиюэть приюэчиюэтающуюся июэм сумму чиюэстоэй приюэбылиюэ предприюэятиюэю. В этоэм случае гоэвоэрят оэ реиюэнвестиюэроэваниюэиюэ приюэбылиюэ. Боэгатствоэ соэбственниюэкоэв будет воэзрастать не за счет поэлучениюэя июэмиюэ текущиюэх доэхоэдоэв, а в результате увелиюэчениюэя июэх доэлиюэ в капиюэтале предприюэятиюэя. В своэю оэчередь, предприюэятиюэе поэлучает воэзмоэжноэсть расшиюэрениюэя масштабоэв своэей деятельноэстиюэ, а, следоэвательноэ, еще боэльшегоэ увелиюэчениюэя массы зарабатываемоэй июэм приюэбылиюэ.

Заемные средства являются фиюэнансоэвым рычагоэм, с поэмоэщью коэтоэроэгоэ поэвышается рентабельноэсть предприюэятиюэя. Мноэгоэоэбразиюэе этиюэх средств дает воэзмоэжноэсть июэх июэспоэльзоэваниюэя в разлиюэчных сиюэтуациюэях, в оэсноэвноэм в следующиюэх случаях:

— с целью поэвышениюэя рентабельноэстиюэ соэбственных средств;

— приюэ недоэстатоэчноэстиюэ соэбственных средств;

— приюэ фоэрмиюэроэваниюэиюэ переменноэй частиюэ оэбоэроэтных актиюэвоэв;

— приюэ поэкрытиюэиюэ оэтдельных затрат, ноэсящиюэх неравноэмерный характер в оэтдельные периюэоэды времениюэ;.

— как июэстоэчниюэк июэнвестиюэциюэй июэ др.

Предприюэятиюэе в своэей деятельноэстиюэ моэжет июэспоэльзоэвать следующиюэе виюэды заемных средств:

— кредиюэты банкоэв — доэлгоэсроэчные июэ краткоэсроэчные;

— займы юриюэдиюэческиюэх июэ фиюэзиюэческиюэх лиюэц;

— коэммерческиюэй кредиюэт, проэявляющиюэйся приюэ оэтсроэчке платежа июэ оэзначающиюэй кредиюэтоэваниюэе коэгоэ-лиюэбоэ кем-лиюэбоэ тоэварамиюэ, а не деньгамиюэ;

— лиюэзиюэнг;

— фактоэриюэнг;

— фоэрфейтиюэнг;

— проэчиюэе.

Заемные средства как июэстоэчниюэк оэбоэроэтных средств моэгут быть:

— доэпоэлниюэтельным июэстоэчниюэкоэм приюэ недоэстатке соэбственных средств;

— июэстоэчниюэкоэм поэкрытиюэя непоэстоэянноэй частиюэ оэбоэроэтных актиюэвоэв;

— фиюэнансоэвым рычагоэм, поэвышающиюэм рентабельноэсть соэбственных средств.

Июэсследоэваниюэя, проэведенные в ряде тоэргоэвых оэрганиюэзациюэй, поэказывают, чтоэ наиюэвысшиюэй коээффиюэциюэент фиюэнансоэвоэй рентабельноэстиюэ доэстиюэгается приюэ коээффиюэциюэенте фиюэнансоэвоэгоэ левереджа, равноэгоэ 1,0, чтоэ оэпределяет соэоэтноэшениюэе соэбственноэгоэ капиюэтала июэ заемноэгоэ в проэпоэрциюэиюэ 50/50.

Эффект фиюэнансоэвоэгоэ левереджа (рычага) рассчиюэтывается поэ фоэрмуле: ЭФР = (1 — Сн) ?(КР — Ск)? ЗК/СК

Июэспоэльзоэваниюэе заемных средств приюэ временноэм недоэстатке соэбственных является для предприюэятиюэя впоэлне естественным. Июэспоэльзоэваниюэе заемных средств как июэстоэчниюэка поэкрытиюэя непоэстоэянноэй частиюэ оэбоэроэтных актиюэвоэв оэбъясняется разлиюэчным поэведениюэем разных виюэдоэв актиюэвоэв предприюэятиюэя в течениюэе какоэгоэ-тоэ периюэоэда времениюэ, доэпустиюэм, гоэда.

Приюэ оэтноэсиюэтельноэ небоэльшоэм роэсте оэбъема проэиюэзвоэдства в течениюэе гоэда увелиюэчиюэваются внеоэбоэроэтные актиюэвы июэ поэстоэянная часть оэбоэроэтных актиюэвоэв. Июэх поэстоэянная поэтребноэсть июэ роэст оэпределяются планамиюэ рабоэты предприюэятиюэя. Переменная, т. е. доэпоэлниюэтельная, поэтребноэсть оэпределяется текущей деятельноэстью предприюэятиюэя, коэгда проэиюэсхоэдят оэтклоэнениюэя оэт планоэв, вызывающиюэе эту поэтребноэсть. Наприюэмер, нериюэтмиюэчноэсть снабжениюэя, несвоэевременная поэдача транспоэртных средств, перехоэд на выпуск ноэвоэй проэдукциюэиюэ, неоэбхоэдиюэмоэсть выпоэлнениюэя доэпоэлниюэтельных заказоэв июэ т.д. Поэкрывать эту поэтребноэсть за счет соэбственных средств нецелесоэоэбразноэ, так как поэчтиюэ всегда в оэбоэроэте будет июэлиюэ июэзлиюэшек, июэлиюэ недоэстатоэк этиюэх средств. В тоэ же время кредиюэт успешноэ решает эту задачу, практиюэческиюэ всегда следуя за поэтребноэстью, так как оэбладает такиюэмиюэ качествамиюэ, как гиюэбкоэсть, поэдвиюэжноэсть, эластиюэчноэсть. Поэвышениюэе рентабельноэстиюэ соэбственных средств за счет июэспоэльзоэваниюэя кредиюэта июэ тем самым выпоэлнениюэе июэм функциюэиюэ фиюэнансоэвоэгоэ рычага связаноэ с тем, чтоэ предприюэятиюэе июэспоэльзует в своэем оэбоэроэте меньшую сумму соэбственных средств.

Кроэме соэбственных июэ заемных средств в оэбоэроэте предприюэятиюэя нахоэдятся приюэвлеченные средства. Этоэ кредиюэтоэрская задоэлженноэсть всех виюэдоэв, а также средства целевоэгоэ фиюэнансиюэроэваниюэя доэ июэх июэспоэльзоэваниюэя поэ прямоэму назначениюэю.

Оэбязательства предприюэятиюэя, коэтоэрые воэзниюэкают в хоэде егоэ текущей деятельноэстиюэ, соэставляют кредиюэтоэрскую задоэлженноэсть, т. е. соэвоэкупноэсть фиюэнансоэвых оэбязательств перед кредиюэтоэрамиюэ. В деятельноэстиюэ предприюэятиюэя воэзмоэжна задоэлженноэсть коэнтрагентам — поэставщиюэкам июэ поэдрядчиюэкам, рабоэтниюэкам предприюэятиюэя, бюджету, внебюджетным соэциюэальным фоэндам, доэчерниюэм, завиюэсиюэмым предприюэятиюэям, поэ поэлученным авансам июэ т.д. В первую оэчередь к кредиюэтоэрскоэй оэтноэсят задоэлженноэсть, коэтоэрая воэзниюэкает приюэ расчетах с поэставщиюэкамиюэ.

Поэнятиюэе «заемные средства» июэ «кредиюэтоэрская задоэлженноэсть» блиюэзкиюэ поэ смыслу. В тоэ же время кредиюэтоэрская задоэлженноэсть, оэбразуемая в расчетах с коэнтрагентамиюэ, заметноэ оэтлиюэчается оэт заемных средств. У кредиюэтоэрскоэй задоэлженноэстиюэ доэлжны быть оэбъектиюэвные лиюэмиюэты июэ криюэтериюэиюэ. Ее неоэправданный роэст недоэпустиюэм. Оэбъем кредиюэтоэрскоэй задоэлженноэстиюэ доэлжен быть увязан с фиюэнансоэвым поэлоэжениюэем предприюэятиюэя, соэпоэставиюэм с дебиюэтоэрскоэй задоэлженноэстью, соэоэтветствоэвать размерам предприюэятиюэя. «Еслиюэ кредиюэтоэрская задоэлженноэсть превышает дебиюэтоэрскую, тоэ этоэ моэжноэ счиюэтать поэзиюэтиюэвным фактоэроэм, увелиюэчиюэвающиюэм оэбъемы приюэвлеченных на предприюэятиюэе средств». Управлениюэе кредиюэтоэрскоэй задоэлженноэстью оэзначает приюэменениюэе предприюэятиюэем наиюэбоэлее приюэемлемых для негоэ фоэрм, сроэкоэв, а также оэбъемоэв расчетоэв с коэнтрагентамиюэ. Управлениюэе кредиюэтоэрскоэй задоэлженноэстью своэдиюэтся к тоэму, чтоэбы поэследняя, сниюэжая дефиюэциюэт оэбоэроэтных средств, не оэслабляла фиюэнансоэвую устоэйчиюэвоэсть предприюэятиюэя. Управлениюэе кредиюэтоэрскоэй задоэлженноэстью предпоэлагает июэзбиюэрательный поэдхоэд к коэнтрагентам предприюэятиюэя. Соэоэтветствующиюэм оэбразоэм следует поэстроэиюэть июэ расчеты с ниюэмиюэ.

Глава 2. Анализ политики управления активами и капиталом торговой организации

Анализ финансового положения и эффективности деятельности ОАО «Ростелеком» национальная телекоммуникационная компания и крупнейший универсальный оператор связи России, обслуживающий более 100 миллионов абонентов в 80 регионах страны. «Ростелеком» предоставляет высокотехнологичные услуги фиксированной и мобильной связи, широкополосного доступа в Интернет, платного телевидения и облачных решений для частных и корпоративных клиентов.

2.1 Структура имущества и источники его формирования

Показатель

Значение показателя

Изменение за анализируемый период

в тыс. руб.

в % к валюте баланса

тыс. руб.

(гр. 4-гр. 2)

± %

((гр. 4-гр. 2): гр. 2)

31. 12. 2011

31. 12. 2012

31. 12. 2013

на начало анализируемого периода

(31. 12. 2011)

на конец анализируемого периода

(31. 12. 2013)

1

2

3

4

5

6

7

8

Актив

1. Внеоборотные активы

444 939 649

496 998 524

476 357 527

90,9

86

+31 417 878

+7,1

в том числе:

основные средства

300 728 476

330 678 866

318 512 738

61,4

57,5

+17 784 262

+5,9

нематериальные активы

60 106

96 831

81 698

< 0,1

< 0,1

+21 592

+35,9

2. Оборотные, всего

44 530 907

66 212 551

77 566 275

9,1

14

+33 035 368

+74,2

в том числе: запасы

4 197 282

4 172 323

3 728 961

0,9

0,7

-468 321

-11,2

дебиторская задолженность

31 035 490

35 926 711

43 092 610

6,3

7,8

+12 057 120

+38,8

денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

6 209 001

15 749 277

29 895 893

1,3

5,4

+23 686 892

+4,8 раза

Пассив

1. Собственный капитал

277 278 165

294 863 395

279 967 866

56,6

50,5

+2 689 701

+1

2. Долгосрочные обязательства, всего

100 259 943

162 752 287

183 372 832

20,5

33,1

+83 112 889

+82,9

в том числе: заемные средства

83 777 570

143 521 525

160 469 346

17,1

29

+76 691 776

+91,5

3. Краткосрочные обязательства*, всего

111 932 448

105 595 393

90 583 104

22,9

16,4

-21 349 344

-19,1

в том числе: заемные средства

73 705 832

45 999 248

42 645 606

15,1

7,7

-31 060 226

-42,1

Валюта баланса

489 470 556

563 211 075

553 923 802

100

100

+64 453 246

+13,2

* Без доходов будущих периодов, включенных в собственный капитал.

Структура активов организации на 31 декабря 2013 г. характеризуется следующим соотношением: 86% внеоборотных активов и 14% текущих. Активы организации за анализируемый период (31. 12. 11−31. 12. 13) увеличились на 64 453 246 тыс. руб. (на 13,2%). Учитывая увеличение активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился в меньшей степени — на 1%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор. Наглядно соотношение основных групп активов организации представлено ниже на диаграмме:

Рост величины активов организации связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

· краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) — 26 716 999 тыс. руб. (32,6%)

· основные средства — 17 784 262 тыс. руб. (21,7%)

· долгосрочные финансовые вложения — 13 620 609 тыс. руб. (16,6%)

· дебиторская задолженность — 12 057 120 тыс. руб. (14,7%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

· долгосрочные заемные средства — 76 691 776 тыс. руб. (48,9%)

· нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) — 33 656 691 тыс. руб. (21,5%)

· собственные акции, выкупленные у акционеров — 30 300 942 тыс. руб. (19,3%)

· кредиторская задолженность — 9 675 239 тыс. руб. (6,2%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «прочие внеоборотные активы» в активе и «краткосрочные заемные средства» в пассиве (-11 627 988 тыс. руб. и -31 060 226 тыс. руб. соответственно).

Значение собственного капитала на 31 декабря 2013 г. составило 279 967 866,0 тыс. руб. За весь анализируемый период собственный капитал организации вырос всего на 2 689 701,0 тыс. руб., или на 1%.

2.2 Оценка стоимости чистых активов организации

Показатель

Значение показателя

Изменение

в тыс. руб.

в % к валюте баланса

тыс. руб. (гр. 4-гр. 2)

± % ((гр. 4-гр. 2): гр. 2)

31. 12. 2011

31. 12. 2012

31. 12. 2013

на начало анализируемого периода (31. 12. 2011)

на конец анализируемого периода (31. 12. 2013)

1

2

3

4

5

6

7

8

1. Чистые активы

277 278 165

294 863 395

279 967 866

56,6

50,5

+2 689 701

+1

2. Уставный капитал

7 965

7 965

7 965

< 0,1

< 0,1

-

-

3. Превышение чистых активов над уставным капиталом

277 270 200

294 855 430

279 959 901

56,6

50,5

+2 689 701

+1

Чистые активы организации на 31. 12. 2013 намного превышают уставный капитал. Это положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того необходимо отметить увеличение чистых активов на 1% в течение анализируемого периода. Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же время их увеличение за период говорит о хорошем финансовом положении организации по данному признаку. Наглядное изменение чистых активов и уставного капитал представлено на следующем графике.

Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель собственных оборотных средств (СОС)

Значение показателя

Излишек (недостаток)*

на начало анализируемого периода (31. 12. 2011)

на конец анализируемого периода (31. 12. 2013)

на 31. 12. 2011

на 31. 12. 2012

на 31. 12. 2013

1

2

3

4

5

6

СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)

-167 661 484

-196 389 661

-171 858 766

-206 307 452

-200 118 622

СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital)

-67 401 541

-13 016 829

-71 598 823

-43 555 165

-16 745 790

СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)

6 304 291

29 628 777

+2 107 009

+2 444 083

+25 899 816

*Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

Поскольку из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов собственными оборотными средствами на последний день анализируемого периода положительное значение имеет только рассчитанный по последнему варианту (СОС3), финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неустойчивое. Следует обратить внимание, что несмотря на неудовлетворительную финансовую устойчивость два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов за анализируемый период улучшили свои значения.

2.3 Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности

На конец отчетного периода, тыс. руб.

Прирост за анализ. период, %

Норм. соотно-шение

Пассивы по сроку погашения

На конец отчетного периода, тыс. руб.

Прирост за анализ. период, %

Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб. , (гр.2 — гр. 6)

1

2

3

4

5

6

7

8

А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)

29 895 893

+4,8 раза

?

П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)

40 579 946

+31,3

-10 684 053

А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)

43 092 610

+38,8

?

П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.)

50 003 158

-38,3

-6 910 548

А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы)

4 577 772

-37,2

?

П3. Долгосрочные обязательства

183 372 832

+82,9

-178 795 060

А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)

476 357 527

+7,1

?

П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)

279 967 866

+1

+196 389 661

Ни одно из четырех неравенств, приведенных в таблице, не выполняется, что свидетельствует о негативном соотношении активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения. Активы ОАО «Ростелеком» не покрывают соответствующие им по сроку погашения обязательства.

Показатель

Значение показателя

Изменение (гр. 3-гр. 2)

Нормативное значение

Соответствие фактического значения нормативному на конец периода

на начало периода (31. 12. 2012)

на конец периода (31. 12. 2013)

1

2

3

4

5

6

1. Коэффициент текущей ликвидности

0,68

0,93

+0,25

не менее 2

не соответствует

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

-3,06

-2,54

+0,52

не менее 0,1

не соответствует

Ниже в таблице приведены основные финансовые результаты деятельности ОАО «Ростелеком» за анализируемый период (с 31 декабря 2011 г. по 31 декабря 2013 г.).

Показатель

Значение показателя, тыс. руб.

Изменение показателя

Среднегодовая

величина, тыс. руб.

2012 г.

2013 г.

тыс. руб. (гр.3 — гр. 2)

± %

((3−2): 2)

1

2

3

4

5

6

1. Выручка

210 198 647

205 214 020

-4 984 627

-2,4

207 706 334

2. Расходы по обычным видам деятельности

167 173 515

168 653 396

+1 479 881

+0,9

167 913 456

3. Прибыль (убыток) от продаж (1−2)

43 025 132

36 560 624

-6 464 508

-15

39 792 878

4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате

5 712 762

3 499 195

-2 213 567

-38,7

4 605 979

5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4)

48 737 894

40 059 819

-8 678 075

-17,8

44 398 857

6. Проценты к уплате

8 602 097

9 158 765

+556 668

+6,5

8 880 431

7. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее

-8 124 696

-7 316 028

+808 668

^

-7 720 362

8. Чистая прибыль (убыток) (5−6+7)

32 011 101

23 585 026

-8 426 075

-26,3

27 798 064

Справочно:

Совокупный финансовый результат периода

32 011 101

23 585 026

-8 426 075

-26,3

27 798 064

За последний год значение выручки составило 205 214 020 тыс. руб. За последний год значение прибыли от продаж составило 36 560 624 тыс. руб. Уменьшение финансового результата от продаж в течение анализируемого периода составило 6 464 508 тыс. руб.

Изучая расходы по обычным видам деятельности, следует отметить, что организация не использовала возможность учитывать общехозяйственные расходы в качестве условно-постоянных, включая их ежемесячно в себестоимость производимой продукции (выполняемых работ, оказываемых услуг). Это и обусловило отсутствие показателя «Управленческие расходы» за отчетный период в форме № 2.

Ниже на графике наглядно представлено изменение выручки и прибыли ОАО «Ростелеком» в течение всего анализируемого периода.

2.4 Анализ рентабельности

Показатели рентабельности

Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)

Изменение показателя

2012 г.

2013 г.

коп. , (гр.3 — гр. 2)

± % ((3−2): 2)

1

2

3

4

5

1. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки).

20,5

17,8

-2,7

-13

2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).

23,2

19,5

-3,7

-15,8

3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).

15,2

11,5

-3,7

-24,5

Cправочно: Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)

25,7

21,7

-4

-15,8

Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: не менее 1,5.

5,7

4,4

-1,3

-22,8

Все три показателя рентабельности за 2013 год, приведенные в таблице, имеют положительные значения, поскольку организацией получена как прибыль от продаж, так и в целом прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за данный период. Однако имеет место падение рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за 2012 год на 2. 7%

Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения и процентных расходов (EBIT) к выручке организации, за последний год составила 19. 5%. Это значит, что в каждом рубле выручки ОАО «Ростелеком» содержалось 19.5 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

В следующей таблице представлена рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

Показатель рентабельности

Значение показателя, %

Изменение показателя (гр.3 — гр. 2)

Расчет показателя

2012 г.

2013 г.

1

2

3

4

5

Рентабельность собственного капитала (ROE)

11,1

8,4

-2. 7

Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала.

Рентабельность активов (ROA)

5. 6

4,2

-1. 4

Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов.

За 2013 год каждый рубль собственного капитала ОАО «Ростелеком» обеспечил чистую прибыль в размере 8.4 руб. За рассматриваемый период изменение рентабельности собственного капитала составило -2. 7%. Рентабельность собственного капитала за 2013 год имеет значение невысокое значение. Рентабельность активов за период за 2013 год составила 4. 2%. Рентабельность активов в течение анализируемого периода снизилась на 1. 4%

Наименование показателя

Формула

Описание

Нормальное (допустимое) значение

На начало периода

На конец периода

Изменение за период

Собственный оборотный капитал

(П3+П4) -А4

Величина собственных и приравненных к ним средств, которые могут быть направлены на формирование текущих (оборотных) активов

-39 382

842,000

-32 066

521,000

7316 321,000

Полный оборотный капитал

(П1+П2+П3+П4)-А4

Общая величина источников для формирования текущих (оборотных) активов

66 212 551,00

77 566 275,00

11 353 724,00

Коэффициент капитализации

Соотношение собственных и заемных средств в 1 рубль активов

< =1

0,910

0,979

-0,377

Коэффициент финансовой

независи

мости

Доля собственного капитала в общей сумме источников финансирования

> =0. 5

0,524

0,505

1,604

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой