Лизинговая деятельность иностранных инвесторов на территории РФ

Тип работы:
Реферат
Предмет:
Финансы


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

Лизинговая деятельность иностранных инвесторов на территории РФ

В 2006 г. российская лизинговая отрасль переживала крайне противоречивый период в своих отношениях с государством. Внезапно усилилась риторика высоких чиновников о применении лизинга для стимулирования промышленного роста. Эти предложения высказывались на уровне общей идеи, конкретных же механизмов их реализации никто не предлагал. Из всех органов власти четким видением порядка взаимодействия с лизинговой отраслью обладал лишь Минфин в лице Федеральной налоговой службы. И пока президент, министры и депутаты говорили о развитии лизинга, ФНС систематически притесняла эту отрасль. Речь идет, прежде всего, о НДС, уплаченном лизинговыми компаниями, о проблемах с возмещением его из бюджета.

При всей противоречивости в заявлениях и действиях представителей разных органов власти в отношении лизинга в них можно увидеть схожий подтекст. А именно — некоторую озадаченность чиновников относительно того, что представляет собой лизинг сегодня и какие задачи он решает в общегосударственном контексте. Ведь лизинг в России изначально выращивался государством с помощью существенных налоговых льгот для того, чтобы решать проблему обновления фондов экономики. Эти льготы были выданы лизинговым компаниям как бы авансом, когда рынок находился в самой начальной стадии формирования. Теперь рынок окреп, достиг довольно значимого объема. И возникают закономерные вопросы: какие макроэкономические задачи способен решать рынок лизинга в своем современном виде и каково направление его развития?

Лизинговому сообществу необходимо выработать ответы на эти вопросы, поскольку именно понимание макроэкономической роли лизинга позволит вести полноценные переговоры с государством по вопросам регулирования и налогообложения лизинговой деятельности, по правоприменительной практике в этой области, по применению лизинга для реализации государственных программ развития.

Рынок лизинга в России продолжает расти рекордными темпами. В результате лизинговые компании становятся выгодным объектом покупки, а сама отрасль — привлекательной стартовой площадкой для выхода иностранных компаний и банков на российский рынок.

Рост рынка лизинга в первом полугодии 2007 г. оправдал самые смелые ожидания. Лизингодатели перекрыли прошлогодний рекорд по объемам нового бизнеса — данный показатель за прошедшее полугодие составил 16 млрд долл., а суммарный портфель лизинговых компаний в первом полугодии 2007 г. увеличился до 33,5 млрд долл. (таблица 1).

лизинг государство налогообложение рынок

Таблица 1. Основные показатели развития рынка лизинга

Показатели

2004 г.

2005 г.

2006 г. (1 п/г)

2006 г.

2007 г. (1 п/г)

Объем нового бизнеса, млрд. долл.

5

8

4,5

14,7

16

Объем полученных лизинговых платежей, млрд. долл.

2

2,8

1,5

5,0

4,8

Объем профинансированных средств, млрд. долл.

2,4

3,9

4,5

7,4

7,5

Совокупный портфель лизинговых компаний, млрд. долл.

-

12

5,9

19,5

33,5

Рынок бьет все рекорды, однако сегодня на повестке дня большинства лизинговых компаний стоит проблема привлечения ресурсов для поддержания роста. Наилучшие условия доступа к финансовым ресурсам сегодня имеют лизинговые компании, созданные при крупных банках и занимающие лидирующие позиции на российском рынке лизинга (таблица 2). Наиболее остро вопрос привлечения ресурсов затрагивает независимых лизингодателей.

Таблица 2. ТОП-50 лизинговых компаний России в первом полугодии 2007 г.

Место

Компания

Объем нового бизнеса, млн. руб.

Текущий портфель на 01. 07. 07 г., млн. руб.

1

ВТБ-Лизинг

36 398,0

64 547,0

2

Ильюшин Финанс Ко

29 863,2

31 841,6

3

РГ Лизинг

24 028,0

45 321,4

4

Авангард-Лизинг

19 236,0

30 310,4

5

РТК-Лизинг (ГК)

11 971,0

29 143,5

6

Альфа-Лизинг (ГК)

11 447,5

31 128,0

7

БИЗНЕС АЛЬЯНС

11 325,6

34 515,6

8

Инпромлизинг

11 004,0

22 462,0

9

Лизинговая группа НОМОС-банка

10 904,0

14 392,0

10

ЛКУралсиб

9 765,3

22 880,0

11

Европлан

9 214,0

12 645,0

12

ТрансКредитЛизинг

7 828,8

8 060,3

13

Росагролизинг

7 495,6

33 311,6

14

Райффайзен-Лизинг

5 970,8

11 875,5

15

Volvo Financial Services

5 593,3

11 664,4

16

Интерлизинг (ГК)

5 435,0

9 973,0

17

АльянсРегионЛизинг (ГК)

5 120,7

10 040,1

18

КАМАЗ

4 576,5

8 534,7

19

Скания (Группа компаний SFSR)

4 498,0

11 600,0

20

Глобус-лизинг

4 323,0

9 004,0

21

КАРКАДЕ

3 891,7

3 087,6

22

Лизинг-Трейд

3 550,0

4 244,0

23,

Русская лизинговая компания

3 519,0

7 849,0

24

Элемент Лизинг

3 194,7

3 503,0

25

ЛизингПромХолд

3 095,6

5 163,7

26

Дельта Лизинг

2 809,0

5 080,0

27

ЛК ММБ (ГК)

2 519,4

11 501,8

28

Стоун-XXI

2511,0

4 154,9

29

Петербургская лизинговая компания

2 301,0

3 205,0

30

Брансвик Рейл Лизинг

2 158,0

8 654,6

31

ФинСтройЛизинг

1 951,0

5 638,0

32

ГЛАВЛИЗИНГ

1 919,0

4 380,0

33

Компания Розничного Кредитования. Лизинг

1 744,1

4 515,4

34

Локат Лизинг Руссия

1 738,0

5 198,0

35

Приволжская лизинговая компания

1 734,0

3 239,0

36

Лизинг-Максимум

1 653,3

2 462,0

37

Дойче Лизинг Восток

1 619,0

5 792,0

38

Северная Венеция (ГК)

1 547,9

3 317,8

39

РФЦ-Лизинг (ГК)

1 304,0

2 407,0

40

М.Т.Е. -финанс

1 295,8

2 974,6

41

РМБ-ЛИЗИНГ

1 263,6

4 047,0

42

Муниципальная инвестиционная компания

1 229,0

2 697,0

43

Атлант-М Лизинг

1 181,6

1 182,8

44

СТС Лизинг

1 171,6

1 375,5

45

Группа Финансовых Технологий

1 152,3

3 197,3

46

АК ГРУЗОМОБИЛЬ

1 082,6

3 334,9

47

Сибирская Лизинговая Компания

1 079,0

3 328,0

48

Ярфинвест (АЛФК)

1 029,0

1571,0

49

СКБ-лизинг (ГК)

1 015,0

1 803,0

50

РЕСОТРАСТ

1 013,6

2 780,1 |

Причина спроса на финансирование довольно проста — в условиях увеличивающейся конкуренции эффективно работать под силу далеко не всем компаниям. Российский рынок лизинга переходит на очередной качественный уровень, смещаясь от «рынка продавца» в сторону «рынка покупателя». В текущем году рынок вплотную подошел к работе по принципу «Не улучшил условия — значит, проиграл».

Лизингополучатели постепенно повышают требования к лизинговой сделке, чего ранее практически не наблюдалось. По словам генерального директора ОАО «Лизинговая компания «КАМАЗ» Альфии Гарифуллиной, «потребитель всерьез не задумывался о выборе компании; в основном на первом месте был вопрос, где ему дадут положительный ответ, и выбор ограничивался максимум удорожанием, которое обеспечит та или иная компания». Сегодня же лизингополучатели предъявляют все большие запросы: увеличение сроков лизингового проекта, отсрочка первого платежа, расширение набора дополнительных услуг, уменьшение эффективной ставки и размера аванса (а то и полное его отсутствие). И все это зачастую при отсутствии дополнительного обеспечения и при максимальной гибкости лизингодателя в формировании графика лизинговых платежей и своих денежных потоков.

Лизингодателям, которые оказались не готовы к качественным переменам рынка, работать становится не просто тяжело, а практически невозможно. Ужесточение конкуренции производит своего рода «естественный отбор» среди лизинговых компаний, который в дальнейшем будет только усиливаться.

В этих условиях для небольших независимых рыночных компаний поиск и расширение источников финансирования являются необходимым условием дальнейшего выживания. Спрос на услуги многих лизингодателей зачастую превышает объемы имеющихся у них на сегодня свободных ресурсов.

По оценке Российской ассоциации лизинговых компаний, суммарный объем лизинговых сделок, заключенных в 2006 г. в стране, составил 12,8 млрд долл. По итогам 2005 г. Россия вошла в число десяти крупнейших стран мира по объему рынка лизинга, опередив Швейцарию (6,86 млрд долл.) и Австралию (7,58 млрд долл.). Неслучайно сделан здесь акцент на положении России в мировом рейтинге (таблица 3), поскольку именно это, по нашему мнению, в дальнейшем будет оказывать решающее влияние на развитие отечественного рынка лизинга.

Таблица 3. Рейтинг стран по объему рынка лизинга, 2005 г.

Рейтинг

Страна

Годовой объем (млрд. долл.)

Прирост к 2003−2004 гг., %

Доля на рынке, %

1

США

213,00

7,00

26,90

2

Япония

67,40

4,10

9,30

3

Германия

51,64

7,90

18,60

4

Франция

28,42

7,90

11,70

5

Италия

27,58

4,50

15,10

6

Соединенное Королевство

26,97

6,30

14,50

7

Канада

20,80

11,50

23,90

8

Испания

17,00

27,30

9,40

9

Бразилия

9,77

76,00

13,50

10

Россия

8,03

74,90

н/д

11

ЮАР

7,60

15,10

н/д

12

Австралия

7,58

1,70

20,00

13

Швейцария

6,86

13,30

10,50

14

Австрия

6,44

8,10

16,60

15

Швеция

6,21

-5,20

11,80

16

Нидерланды

6,00

9,70

6,90

17

Корея

5,51

37,10

7,70

18

Дания

5,42

22,90

13,10

19

Венгрия

5,25

29,60

31,30

20

Турция

4,32

39,00

7,10

21

Норвегия

4,29

27,10

7,60

22

Польша

4,27

27,70

9,00

23

Китай (Народная Республика)

4,25

77,10

1,30

24

Бельгия

4,20

3,10

8,70

25

Чешская Республика

4,11

11,50

17,20

26

Португалия

3,61

6,30

32,00

27

Мексика

2,91

26,50

4,50

28

Румыния

2,40

21,10

6,30

29

Колумбия

2,22

54,00

н/д

30

Финляндия

1,69

4,00

6,50

31

Ирландия

1,51

8,00

н/д

32

Словакия

1,51

16,80

16,20

33

Греция

1,41

-5,30

5,10

34

Словения

1,23

27,80

25,30

35

Гонконг

1,20

-23,30

н/д

36

Тайвань

0,94

15,60

1,30

37

Нигерия

0,88

46,00

н/д

38

Чили

0,85

18,00

12,20

39

Марокко

0,75

24,20

6,10

40

Перу

0,72

4,30

н/д

41

Эстония

0,69

43,10

37,70

42

Шри-Ланка

0,67

40,00

19,00

43

Иран

0,64

100,00

2,40

44

Новая Зеландия

0,62

3,30

н/д

45

Люксембург

0,53

5,00

н/д

46

Малайзия

0,51

34,10

н/д

47

Индия

0,44

-35,20

1,10

48

Египет

0,41

57,60

н/д

49

Саудовская Аравия

0,40

21,20

н/д

50

Аргентина

0,35

216,00

2,30

Итого

582,01

Уже сейчас российский рынок лизинга — один из крупнейших в мире среди развивающихся стран и стран с переходной экономикой. И этот рынок в России демонстрирует практически беспрецедентный для других стран рост. В течение последних пяти лет прирост российского рынка лизинга составлял от 40 до 70% ежегодно, тогда как средний рост мирового рынка с 1994 по 2004 г. составлял 5,5% в год. За эти 10 лет мировой рынок лизинга вырос на 70%. Российский же рынок только за б лет, с 2000 по 2006 г., вырос более чем в десять раз, с 1,2 млрд. до 12,8 млрд долл. (таблица 4).

Таблица 2. Объемы и темпы роста российского рынка лизинга

1998 г.

1999 г.

2000 г.

2001 г.

2002 г.

2003 г.

2004 г.

2005 г.

2006 г.

Объемы рынка, млрд. долл.

1,4

0,4

1,2

1,7

2,5

3,9

6,4

9

12,8

Прирост к предыдущему году

н/д

спад в 3,5 раза

200%

42%

47%

56%

64%

41%

42,2%

Для крупных иностранных лизингодателей Россия сегодня — самый привлекательный рынок для инвестиций. Это особенно актуально на фоне перенасыщения и невысоких темпов роста собственных рынков у традиционных экспортеров лизингового капитала — США, ЕС, Японии. Даже обычно более успешные конкуренты России в борьбе за привлечение иностранных инвестиций — Китай и Индия — в данном случае заметно уступают. Рынки лизинга Китая (4,25 млрд долл. в 2005 г.) и Индии (440 млн долл. в 2005 г.) не обладают пока серьезным размером с точки зрения иностранных инвесторов, а их доля в ВВП и суммарных инвестициях этих стран чрезмерно мала. Эта ситуация может радикально измениться. Потенциально рынок лизинга Китая способен стать одним из крупнейших в мире. Индия также могла бы занять ведущие позиции. Это особенно подчеркивает необходимость скорее использовать уникальное положение на мировом рынке, которое приобрела сейчас российская лизинговая отрасль.

Определенную конкуренцию России может составить и Бразилия с объемом рынка 9,77 млрд долл. в 2005 г. и темпом прироста 76% за 2005 г. В целом рынок лизинга Латинской Америки, на котором Бразилия является безусловным региональным лидером, — самый быстрорастущий в мире, за исключением российского. В частности, прирост рынка лизинга Мексики в 2005 г. составил 26,5% (объем — 2,91 млрд долл.), Колумбии — 54% (объем — 2,22 млрд долл.). Быстрый рост продемонстрировали рынки и других латиноамериканских стран, но у них объем пока крайне мал (таблица 3). Еще один заметный конкурент России на мировой лизинговой арене — ЮАР с объемом рынка 7,6 млрд долл. и темпом прироста 15% в 2005 г.

В Латинской Америке традиционно сильны позиции лизинговых компаний США. Американские компании планируют и дальше расширять там свое присутствие. А вот для европейских лизингодателей, похоже, альтернативы российскому рынку просто нет. Важную роль играет и ментальная и территориальная близость России к Западной Европе, и позитивный опыт работы европейских лизингодателей в странах Восточной Европы.

Дополнительную привлекательность российскому; лизинговому рынку в глазах иностранных инвесторов обеспечивают благоприятное и в целом качественное законодательство о лизинге, крайне низкий уровень неплатежей лизингополучателей (в среднем не более 1%), отсутствие регулятивной нагрузки на лизинговый бизнес, а также инвестиционный уровень суверенного кредитного рейтинга России. Общий значительный рост притока иностранных инвестиций в Россию с 2005 г. также создает благоприятный фон для лизинговых инвестиций.

Наконец, еще один немаловажный фактор привлекательности российского рынка лизинга состоит в том, что этот рынок занял позицию регионального лидера на пространстве Восточной Европы и СНГ. Наличие одного сильного лидера характерно для лизинга в нескольких регионах мира. В Латинской Америке это Бразилия, в Африке — ЮАР, в Юго-Восточной Азии — Япония. Статус России в качестве регионального лидера означает для иностранных инвесторов то, что, выходя в Россию, они делают шаг в освоение не только российского рынка, но и всего региона СНГ и Восточной Европы.

Данный анализ позволяет сделать вывод о том, что в ближайшие годы именно масштабный приток иностранных инвестиций в российский рынок лизинга станет главной движущей силой роста этого рынка. Однако в настоящий момент еще нельзя утверждать, что иностранные инвесторы и зарубежные компании ориентируются в ситуации на российском рынке лизинга.

До сих пор международные финансовые группы, лизинговые компании и банки относились к России довольно сдержанно: лизингодателей с иностранным капиталом можно было пересчитать по пальцам. Из числа наиболее крупных универсальных компаний это «Райффайзен Лизинг», «ММБ Лизинг» и «Европлан», а также несколько специализированных компаний при поставщиках, такие как «Скания Лизинг», «Вольво Финанс Групп», «Даймлер Крайслер Лизинг Автомобили».

Уже в 2005 г. основной тенденцией российского рынка лизинга стало появление значительного числа компаний с иностранным капиталом. На российский рынок вышли такие крупные компании, как австрийская «ФБ Лизинг», итальянская «Локат Лизинг Руссия» (при Uni Credit), нидерландские «ИНГ Лизинг» и «Транспорт Лиз», французская «Arval» (при BNP Paribas), латвийская «Парекс Лизинг», немецкая «ЦХГ Меридиан» и другие.

Недостатки отечественного лизингового рынка, заключающиеся в отсутствии на нем регулирующих органов, превращаются в достоинства для иностранных инвесторов: барьеры входа на рынок практически отсутствуют. «Пожалуй, единственным барьером на сегодня является невысокая ликвидность лизингового имущества. Многие компании, в том числе и зарубежные, приходят в первую очередь на рынки с наивысшей ликвидностью: транспортные средства, а также строительное оборудование в условиях строительного бума», — отмечает Альфия Гарифуллина.

В каждом сегменте рынка в настоящее время сформировались лидеры, которые теснят конкурентов, поэтому небольшие лизингодатели, не нашедшие себе стратегического инвестора, дающего мощную финансовую подпитку, будут обречены на постепенную потерю рыночных позиций. Впрочем, амбиции небольших компаний в плане развития в среднесрочной перспективе, как правило, ограничиваются лишь усилением веса в своем регионе и экспансией в соседние области.

Заключение

Несмотря на общую благоприятную картину с притоком иностранных инвестиций на рынок лизинга, здесь не обошлось без ложки дегтя. Источником проблем снова стала позиция ФНС по принятию к вычету и возмещению НДС лизинговым компаниям. Проблемы с возмещением НДС оказались столь значительными для компании «Ханса Лизинг», что ее акционерами было принято решение приостановить заключение новых сделок в России. Этот случай с крупнейшей в России лизинговой компанией с иностранным капиталом стал холодным душем для многих зарубежных лизингодателей, готовившихся начать здесь бизнес.

Надо полагать, что многие из них заняли сейчас выжидательную позицию, ведь незаконность и неадекватность правоприменительной практики в стране способны перечеркнуть самые благоприятные возможности развития бизнеса. Именно от решения проблемы с возмещением НДС сейчас в наибольшей степени зависит, сможет ли российский лизинг стать каналом для масштабного привлечения иностранных инвестиций в несырьевой, высокотехнологичный сектор российской экономики.

Список литературы

1. Ахундов Р. О. Современные методы оценки лизинговых активов / Р. О. Ахундов / / Бизнес и банки. — 25/ 4/2006. — N16. — С. 1−3.

2. Кашкин В. В. Прогноз развития российского рынка лизинга / В. В. Кашкин // Банковское дело. — № 8. — 2007. — С. 23−29.

3. Попов А. Н. Лизинг как система финансово-инвестиционного предпринимательства / А. Н. Попов / / Аудит и финансовый анализ. — 2006. — N3. — С. 105−120. — Библиогр.: с. 120 (8 назв.).

4. Романовский Р. Ю. Пути развития российского рынка лизинга / Р. Ю. Романовский // Аудитор. — № 4. — 2008. — С. 49−53.

5. Соколов В. Г. Риски в лизинговой деятельности / В. Г. Соколов, Л. С. Хромцова / / Финансовый бизнес. — 2008. — № 2. — С. 29−32.

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой