Потенциальные и реальные условия привлечения иностранных инвестиций в экономику Украины

Тип работы:
Курсовая
Предмет:
Финансы


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

КУРСОВАЯ РАБОТА

Потенциальные и реальные условия привлечения иностранных инвестиций в экономику Украины

Ведение

Восстановления стабильного экономического роста в Украине требует выяснения реального состояния инвестиционных процессов и причин спада инвестиционной активности. Украина имеет мощный, промышленно-развитый производственный потенциал, развитую инфраструктуру, выгодное географическое положение. По уровню экономического потенциала, как показывают экспертные оценки, Украина входит в число первых пяти стран Европы, а по эффективности его использования находится во второй сотни стран мира. Мировой опыт свидетельствует, что страны с переходной экономикой не в состоянии самостоятельно выйти из экономического кризиса без привлечения и эффективного использования иностранных инвестиций. Аккумулируя капитал, обеспечивая доступ к современным технологиям и менеджменту, иностранные инвестиции не только способствуют формированию национальных инвестиционных рынков, но и делают динамическими другие факторы в развитии рынков товаров и услуг. Кроме того, иностранные инвестиции способствуют мерами макроэкономической стабилизации, позволяют решать многие социальные проблемы этого периода.

В настоящее время инвестиции осуществляются в основном в краткосрочные проекты, понижена инвестиционная активность в базовых отраслях народного хозяйства, слабо загружены строительные комплексы. Удельный вес долгосрочных инвестиционных кредитов в ряде крупных коммерческих банков составляет считанные проценты, а то и доли процента. Устойчивое оживление инвестиционной активности, как правило, является признаком начала устойчивого экономического роста. Исследователи отмечают, что Украина может выйти из кризисного состояния в первую очередь за счет собственных сил и средств. Однако интенсивный переход к конкурентоспособной модели национальной экономики требует сотрудничества с мировой системой хозяйствования, в которой иностранные инвестиции являются важным экономическим рычагом. Кроме этого, следует уделить внимание таким вопросам, как управление инвестиционными процессами в целом и планирования инвестиционных процессов в частности как главному фактору повышения инвестиционной активности.

Проблема иностранного инвестирования является актуальной, поэтому она является предметом исследования многихт ученных. В работах Громова Б. Г., Газеева М. Х., исследуется эффективность ивестиций, проводится анализ и планирование инвестиционной деятельности. Заньковецкая Т. Л., Камалов Ф. И., Крейнина М. Н. в своих работах изучали финансовое равновесие и финансирование инвестиционной деятельности в Украине.

Целью курсовой работы является анализ иностранных инвестиций в Украине.

Для достижения указанной цели необходимо рассмотреть и решить следующие задачи:

— провести теоретический обзор и анализ проблемы значения иностранных инвестиций в мировой экономике;

— проанализировать сущность и виды иностранных инвестиций;

— рассмотреть международный и отечественный опыт государственно-правового регулирование иностранных инвестиций;

— исследовать современное состояние и проблемы иностранных инвестиционных процессов в Украине;

— рассмотреть проблемы и перспективы активизации иностранных инвестиций в экономику Украины.

1. Теоретические основы исследования иностранных инвестиций в современных условиях

1. 1 Сущность и виды иностранных инвестиций

инвестиция иностранный климат

Термины «инвестиции», «инвестирование», «инвестиционный процесс», «инвестиционная деятельность», «инвестиционная политика» стали употребляться в нашей стране сравнительно недавно. Поэтому понятие и сущность этих терминов в нашей экономике трактуется по-разному. Так, например, понятие «инвестиции» отождествляют с капитальными вложениями, «инвестиционная деятельность с инвестированием.

Экономическая деятельность отдельных хозяйствующих субъектов и страны во многом характеризуется объемом осуществляемых инвестиций.

Термин «инвестиции» означает вложение средств. В более широкой трактовке инвестиции представляют собой вложение капитала с целью последующего его увеличения. Инвестиции имеют финансовое и экономическое определение [2].

Иностранные инвестиции — это реализация вывоза предпринимательского капитала в страны-реципиенты. В Законе Украины «О режиме иностранного инвестирования» иностранные инвестиции определяются как ценности, которые вкладываются иностранными инвесторами в объекты инвестиционной деятельности в соответствии с законодательством Украины с целью получения прибыли или достижения социального эффекта [3, с. 56].

Иностранными инвесторами являются субъекты, которые проводят инвестиционную деятельность на территории страны. На современном этапе получение прибыли, как конечной цели процесса инвестирования, способствует привлечению иностранного капитала. Инвесторы изучают национальную экономику страны, ее законодательную систему, ресурсы для определения объекта капиталовложений с более высокой отдачей. Объектами зарубежного инвестирования являются все объекты, инвестирование в которые не запрещено законами Украины.

По финансовому определению, инвестиции — это все виды активов, вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода. Экономическое определение инвестиций можно сформулировать следующим образом:

инвестиции — это расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала, поскольку изменения в товарно-материальных запасах зависят от движения расходов на основной капитал.

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает вложение средств [3, с. 132].

Иностранные инвестиции могут осуществляться в виде:

— иностранной валюты, которая признается конвертируемой Национальным банком Украины;

— валюты Украины — при реинвестициях в объект первичного инвестирования или в любые другие объекты инвестирования в соответствии с законодательством Украины при условии уплаты налога на прибыль (доходы);

— любого движимого и недвижимого имущества и связанных с ним имущественных прав;

— акций, облигаций, других ценных бумаг, а также корпоративных прав (право владения на часть (пай) в уставном фонде юридического лица, созданного в соответствии с законодательством Украины или законодательства других стран), выраженных в конвертируемой валюте;

— денежных требований и прав на требования выполнения договорных обязательств, которые гарантированны первоклассными банками и имеют стоимость в конвертируемой валюте, подтвержденную в соответствии с законами (процедурами) страны инвестора или международными торговыми обычаями;

— любых прав интеллектуальной собственности, стоимость которых в конвертируемой валюте подтверждена в соответствии с законами (процедурами) страны инвестора или международными торговыми обычаями, а также подтвержденная экспертной оценкой в Украине, включая легализованные на территории Украины авторские права, права на изобретения, полезные модели, промышленные образцы, знаки для товаров и услуг, ноу-хау и т. п. ;

— прав на осуществление хозяйственной деятельности, включая права на пользование недрами и использование естественных ресурсов, предоставленных в соответствии с законодательством или договоров, стоимость которых в конвертируемой валюте подтверждена законами (процедурами) страны инвестора или международными торговыми обычаями;

— других ценностей в соответствии с законодательством Украины [6, с. 401].

Иностранные инвестиции могут осуществляться в следующих формах:

— частичного участия в предприятиях, которые создаются совместно с украинскими юридическими и физическими лицами, или приобретение части действующих предприятий;

— создание предприятий, которые полностью принадлежат иностранным инвесторам, филиалов и других отдельных подразделений иностранных юридических лиц или приобретение в собственность действующих предприятий полностью;

— приобретение, не запрещенное законами Украины, недвижимого или движимого имущества, включая дома, квартиры, помещения, владения, транспортные средства и прочие объекты собственности, путем прямого получения имущества и имущественных комплексов или в виде акций, облигаций и других ценных бумаг;

— приобретение самостоятельно или с участием украинских юридических или физических лиц прав на пользование землей и использование естественных ресурсов на территории Украины;

— приобретение других имущественных прав;

— в других формах, которые не запрещены законами Украины, в том числе без создания юридического лица на основании договоров с субъектами хозяйственной деятельности Украины [7, с. 154].

Иностранные инвестиции могут вкладываться в любые объекты, инвестирование в которые не запрещено законами Украины.

Особое значение при анализе иностранных инвестиций имеет выделение прямых, портфельных и прочих инвестиций. Именно в данном разрезе отражается движение иностранных инвестиций в соответствии с методологией Международного валютного фонда в платежных балансах стран.

Прямые иностранные инвестиции выступают как вложения иностранных инвесторов, дающих им право контроля и активного участия в управлении предприятием на территории другого государства. К разряду портфельных инвестиций относят вложения иностранных инвесторов, осуществляемые с целью получения не права контроля за объектом вложения, а определенного дохода.

Под прочими инвестициями понимаются вклады в банки, товарные кредиты и т. п. Количественные границы между прямыми и портфельными инвестициями довольно условны. Обычно предполагается, что вложения на уровне 10−20% и выше акционерного (уставного) капитала предприятия являются прямыми, менее 10−20% - портфельными. Однако так как цели, преследуемые прямыми и портфельными инвесторами, различаются, такое деление представляется вполне целесообразным. Выделение прочих инвестиций связано со спецификой вложений.

В международной статистике доля иностранного участия в акционерном капитале, обеспечивающая контроль над предприятием, принимается равной 25%. Вместе с тем по различным странам она существенно варьируется (в США — 10%, Германии, Великобритании — 20%, Канаде — 50%). По определению Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) к прямым инвестициям относят вложения на уровне 10% и выше обычных акций, дающих контроль над соответствующим количеством голосов, или так называемым эффективным голосом в управлении предприятием [8, с. 172].

Итак, Иностранные инвестиции — это долгосрочные вложения капитала зарубежными собственниками в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли экономики: вывоз отечественного капитала в другие страны. Экспорт предпринимательского капитала осуществляется в основном путем создания монополиями филиалов или дочерних предприятий за рубежом, в том числе в форме совместных предприятий с участием национального капитала [9, с. 36].

1. 2 Условия осуществления иностранного инвестирования

Условия осуществления иностранного инвестирования на территории Украины регулируются законами Украины «Об инвестиционной деятельности», «О защите иностранных инвестиций на Украине», «О режиме иностранного инвестирования», «О внешнеэкономической деятельности».

Основным законодательным актом, регулирующим деятельность иностранного инвестора в Украине, является Закон Украины «О режиме иностранного инвестирования» от 19 марта 1996 года № 93/96_ВР. закон позволяет осуществлять иностранные инвестиции практически во все отрасли экономики и территории страны, вводит национальный режим инвестиционной и другой хозяйственной деятельности для иностранного инвестора и гарантирует защиту со стороны государства. Итак, соблюдается принцип рыночной экономики: одинаковые шансы для всех на территории одного государства. [12, с. 71].

Иностранное инвестирование происходит при наличии двух главных факторов: побудительных мотивов и регулирования. Каждый процесс вложения средств осуществляется и развивается в специфических и во многом неповторимых внутренних и внешних социально-экономических и политических условиях. Его импульсы и стимуляторы детерминированы гаммой факторов, которые в зависимости от комбинации определяют методы приложения капитала [4, с. 43].

Важным условием привлечения иностранных инвестиций, способствую — щим минимизации рисков зарубежных инвесторов, является их государствен — ное гарантирование прав и интересов зарубежных инвесторов, которое может осуществляться:

— на основе конституций или специальных нормативных актов;

— в рамках двусторонних и многосторонних межгосударственных соглашений о защите и стимулировании иностранных инвестиций;

— через участие в Конвенции по урегулированию инвестиционных споров между государствами и гражданами других стран [11, с. 82].

В конституциях многих стран содержатся положения о неприкосновенности собственности и о возможности ее экспроприации только в строго определенных случаях (как правило, при нарушении общественных интересов). Конституционно закрепляются права на справедливую компенсацию и способы урегулирования споров при несогласии собственника с фактом, размерами, сроками конфискации. Эти гарантии обычно распространяются и на иностранных собственников. В странах, где приняты специальные законы и кодексы в области инвестиционной деятельности, отмеченные положения конкретизируются в данных нормативных актах.

Регулирование ввоза и вывоза иностранных инвестиций в Украине.

Законодательство Украины устанавливает для иностранных инвесторов такие же (с некоторыми исключениями) условия для инвестирования, как и для отечественных инвесторов, а также определенные дополнительные гарантии и инвестиционные стимулы. В частности, определяются условия для осуществления инвестиции, формы инвестиций, объекты инвестиционной деятельности, государственные гарантии защиты иностранных инвестиций. С целью максимального использования гарантий, предоставляемых законодательством иностранным инвесторам в Украине, рекомендуется все иностранные инвестиции при их внесении регистрировать.

Основные условия осуществления инвестиционной деятельности в Украине, вне зависимости от национальности инвесторов, определены в Законе Украины «Об инвестиционной деятельности» от 18 сентября 1991 года. Особенности регулирования иностранных инвестиций предусмотрены Законом Украины «О режиме иностранного инвестирования» от 19 марта 1996 г. (далее — Закон об инвестициях) и главой 38 Хозяйственного Кодекса Украины от 16 января 2003 г. [7, с. 14]. Ряд других законов и подзаконных нормативных актов в той или иной степени регулируют порядок осуществления иностранных инвестиций.

Закон об инвестициях определяет иностранные инвестиции как ценности, которые иностранные инвесторы вкладывают в объекты инвестиционной деятельности согласно законодательству Украины в целях получения прибыли или достижения социального эффекта. Предприятием с иностранными инвестициями, согласно Хозяйственному кодексу и Закону об инвестициях, признается предприятие, в уставном фонде которого иностранная инвестиция составляет не меньше 10% [12, с. 54].

Иностранные инвесторы вправе осуществлять инвестиции на территории Украины в виде иностранной валюты, движимого и недвижимого имущества и связанных с ним имущественных прав, других ценностей (имущества), которые в соответствии с законом признаются иностранными инвестициями. Среди форм осуществления иностранных инвестиций.

Хозяйственный кодекс предусматривает следующие:

— создание предприятий совместно с украинскими юридическими и физическими лицами, или приобретение доли в действующих хозяйственных организациях;

— создание иностранных предприятий на территории Украины, филиалов или других структурных подразделений иностранных юридических лиц или приобретения в собственность действующих предприятий;

— непосредственно приобретение недвижимого или движимого имущества, либо приобретения акций или других ценных бумаг;

— приобретение самостоятельно или при участии граждан или украинских юридических лиц прав пользования землей и использование природных ресурсов на территории Украины;

— хозяйственная деятельность на основе соглашений о распределении продукции;

— приобретение других имущественных прав [14, с. 201].

Иностранным инвесторам законодательство предусматривает ряд гарантий для защиты их инвестиций, в частности:

— неизменение законодательства относительно иностранных инвестиций на протяжении 10 лет;

— защита от принудительного изъятия (национализации) инвестиций, а также незаконных действий государственных органов и их должностных лиц;

— возмещение убытков, включая упущенную выгоду и моральный ущерб, нанесенных в результате действий государственных органов Украины;

— возвращение не позже шести месяцев со дня прекращения инвестиционной деятельности инвестиций в натуральной форме без уплаты пошлины или в валюте инвестирования;

— беспрепятственный и немедленный перевод за границу прибыли в иностранной валюте, полученной на законных основаниях в результате осуществления иностранных инвестиций [15, с. 78].

Согласно Закона об инвестициях имущество, которое ввозится в Украину как взнос иностранного инвестора в уставной фонд предприятий с иностранными инвестициями (кроме товаров для реализации или собственного потребления), освобождается от обложения таможенной пошлиной.

Как следует из ст. 13 Закона об инвестициях, иностранные инвестиции подлежат государственной регистрации. Незарегистрированные инвестиции не дают права на получение льгот и гарантий, предусмотренных этим законом. [1]. Процедура такой регистрации установлена Положением о регистрации иностранных инвестиций от 7 сентября 1996 г. Согласно положению для государственной регистрации иностранных инвестиций иностранный инвестор подает в орган государственной регистрации информационное сообщение о внесении иностранной инвестиции с отметкой налоговой инспекции по месту осуществления инвестиции о ее фактическом внесении; документы, подтверждающие форму осуществления иностранной инвестиции и ее стоимость, а также подтверждение оплаты за регистрацию.

Законодательство Украины гарантирует, что в случае прекращения инвестиционной деятельности, иностранный инвестор имеет право на возвращение своих инвестиций в натуральной форме или в валюте инвестирования в сумме фактического взноса (с учетом возможного уменьшения уставного фонда) без уплаты таможенной пошлины, а также доходов из этих инвестиций в денежной или товарной форме за реальной рыночной стоимостью на момент прекращения инвестиционной деятельности.

Иностранным инвесторам после уплаты налогов, сборов и других обязательных платежей также гарантируется беспрепятственный и немедленный перевод за границу их прибылей, доходов и других средств в иностранной валюте, полученных на законных основаниях вследствие осуществления иностранных инвестиций [15, с. 83].

Так как существующие соглашения об избежание двойного налогообложения между Украиной и рядом других стран предусматривают разные режимы налогообложения доходов, полученных в результате инвестиционной деятельности в Украине, рекомендуется до внесения инвестиций тщательно проанализировать перспективу налогообложения прибыли и структурирования инвестиционной деятельности.

Итак, иностранные инвестиции играют важную роль в успешном развитии мировой экономики, и наиболее активно используются в таких перспективных секторах экономики, как энергетика, телекоммуникации, фармацевтика, финансовые услуги. Большое значение имеют иностранные инвестиции для развития народного хозяйства стран с переходной экономикой, к которым относится и Украина.

2. Роль и специфика иностранных инвестиций в развитии Украины

2. 1 Особености иностранных ивестиций в Украину

На протяжении многих лет власти Украины постоянно провозглашали курс на стимулирование иностранных инвестиций. И принимали решения, которые действительно способствовали приходу иностранного капитала в страну. Прежде всего, были отменены всякие валютные ограничения на трансграничное движение капитала. Кроме того, Национальный банк Украины проводил и продолжает проводить курс на поддержание заниженного курса национальной денежной единицы — гривны. По некоторым оценкам, валютный курс гривны по сравнению с паритетом покупательной способности занижен в 2 раза. При заниженном курсе национальной денежной единицы инвесторам, располагающим такими резервными валютами, как доллар США или евро, приобретение активов в стране инвестирования обходится дешевле.

Таблица 2.1 — Участие Украины в международном инвестиционном обмене (импорт и экспорт капитала), млн. долл.

2000

2005

2009

2010

2011

2012

2013

Прямые инвестиции

Импорт

595

7808

10 913

4816

6495

7207

7833

Экспорт

-1

-275

-1010

-162

-736

-192

-1206

Сальдо

594

7533

9903

4564

5759

7015

6627

Портфельные инвестиции

Импорт

142

2757

-1292

-1551

4334

1605

4754

Экспорт

-4

0

12

-8

-17

-48

-72

Сальдо

138

2757

-1280

-1559

4317

1557

4682

Анализ данных табл. 1 позволяет сделать следующие выводы: 1. Начиная с середины 2000_х годов, приток иностранных инвестиций в Украину резко возрос по сравнению с рубежом веков. При этом колебания годовых объёмов иностранного капитала, стремившегося на Украину, были весьма значительными. Например, в 2013 году приток всех видов иностранных инвестиций был в 2,4 раза ниже, чем в 2008 г. А объём «прочих инвестиций» (ссудный капитал) в 2013 году оказался ниже уровня 2008 г. в 9 раз. Такие резкие перепады отрицательно отражались на состоянии платёжного баланса, валютном курсе гривны и общем экономическом положении страны [20, с. 73]. Менялась структура импорта капитала по видам инвестиций. Попеременно первое место среди иностранных инвестиций занимали прямые и «прочие» инвестиции. Всего за пятилетний период 2008—2013 гг. в украинскую экономику пришло инвестиций на сумму 97,3 млрд долл. Суммарно за период 2008—2013 гг. объём прямых иностранных инвестиций в экономику Украины составил 37,3 млрд долл. (38% всех иностранных инвестиций), портфельных инвестиций — 7,9 млрд долл. (8%), прочих инвестиций — 52,1 млрд долл. (54%) [14, с. 219]. В некоторые годы по некоторым видам инвестиций наблюдалась репатриация иностранного капитала из Украины. Иногда эта репатриация приобретала вид бегства капитала из страны. Например, во время мирового финансового кризиса никакого притока портфельных инвестиций в страну не было, наоборот, иностранные портфельные инвесторы выводили свои капиталы за рубеж. За два года было репатриировано 2,84 млрд долл. портфельных инвестиций. В отдельные годы даже временное положительное влияние притока иностранного капитала на платежный баланс нейтрализовалось экспортом капитала из украинской экономики. За период 2008—2013 гг. вывоз капитала из Украины составил 66,7 млрд долл., то есть более 2/3 по отношению к объёму ввоза иностранного капитала за тот же период. В 2009 году вывоз капитала даже превысил его импорт, что обусловило отрицательное сальдо по операциям с капиталом (минус 4,9 млрд долл.). На самом деле вывоз капитала из Украины превышает те объёмы, которые отражаются в разделе капитальных операций платёжного баланса страны — эта статистика не учитывает различные формы контрабандного вывоза капитала [23, с. 65].

Накопленные прямые иностранные инвестиции в виде участия в акционерном капитале украинских компаний и организаций постоянно увеличивались. За 1995−2013 гг. (19 лет) их объем вырос в 113 раз. Накопленные на конец 2012 г. инвестиции в объеме 50,3 млрд долл. представляют собой достаточно внушительную сумму [11, с. 112]. Для сравнения отметим, что, по данным Госкомстата Украины, в 2012 г. валовой внутренний продукт страны в валютном эквиваленте был равен 176 млрд долл. То есть накопленные прямые инвестиции составили 28,5% ВВП. Рост прямых иностранных инвестиций продолжился и в 2013 году. По состоянию на 1 октября 2013 г. накопленные прямые инвестиции в виде вложений в акционерные капиталы достигли 56. 566 млн долл., прирост с начала года составил 2,1 млрд долл., или 3,8%.

Таблица 2.2 — Прямые накопленные инвестиции в Украину и из Украины (на начало года; млн. долл. США)

Года

Прямые накопленные инвестиции в Украину

1995

483,5

1996

896,9

1997

1438,2

1998

2063,6

1999

2810,7

2000

3281,8

2001

3875,0

2002

4555,3

2003

5471,8

2004

6794,4

2005

9047,0

2006

16 890,0

2007

21 607,3

2008

29 542,7

2009

35 616,4

2010

40 053,0

2011

44 806,0

2012

50 333,9

2013

54 462,4

Главным направлением прямых иностранных инвестиций является финансовый сектор Украины, на него приходится 1/3 всех инвестиций. На финансовую деятельность вместе с торговлей, операциями с недвижимостью приходится 55,2% всех накопленных прямых инвестиций. Эти виды деятельности, которые не создают общественного богатства, а лишь его перераспределяют. Высокотехнологические производства в какой-то мере интересовали иностранный капитал в 1990_е годы [5, с. 38].

Стимулы инвестировать в предприятия промышленности у западных инвесторов заметно упали после того, когда Украина присоединилась к ВТО. Таможенные барьеры были резко снижены, в Украину стало выгоднее поставлять товары из более конкурентоспособных стран, чем экспортировать капитал для организации производства таких товаров в самой Украине.

Таблица 2.3 — Структура накопленных прямых иностранных инвестиций в экономике Украины по отраслям и видам деятельности (на 01. 01. 2013)

Отрасли и виды деятельности

Доля%

Всего

100

Сель. хоз

1,6

Промышленность

30,9

Строительство

6,1

Транспорт и связь

3,8

Торговля и ремонт автомобилей

10,5

Финансовая деятельность

33,1

Операции с недвижемостью

11,6

Прочие отрасли и виды деятельности

1,4

По данным Национального банка Украины, доля иностранного капитала в уставном капитале банков выросла с 19,5% в 2006 году до 41,9% в 2012. На начало 2012 года в Украине функционировало 176 банков, среди которых 53 банка с иностранным капиталом, причем 21 из них находилися в полной собственности иностранных инвесторов, а в 20 банках инвесторам принадлежало более 90% капитала [21, с. 118]. Особого внимания заслуживает географическая структура прямых инвестиций в экономику Украины. Как видно из табл. 4, на первом месте среди стран происхождения иностранных инвестиций находится Кипр. С достаточной долей уверенности можно предположить, что за «кипрскими» инвестициями стоят украинские физические и юридические лица. Впрочем, после известных событий на Кипре (конфискация депозитов в банках острова в марте 2013 года) можно предположить, что позиции Кипра как страны происхождения иностранных инвестиций будут ухудшаться. В списке стран-экспортёров капитала в Украину мы видим ещё ряд юрисдикций с признаками офшорных зон: Нидерланды, Виргинские острова, Белиз.

Таблица 2.4 — Структура накопленных прямых иностранных инвестиций в экономике Украины по странам происхождения (на 01. 10. 2013)

страны

Млн. долл.

Доля в общем объеме, %

всего

56 565,2

100,0

В том числе:

Кипр

18 712,0

33,1

Германия

6194,8

11,0

Нидерланды

5504,0

9,7

Российская федерация

3842,1

6,8

Австрия

3216,4

5,7

Великобретания

2724,4

4,8

Виргинские острова

2452,4

4,3

Франция

1843,0

3,3

Швейцария

1277,5

2,3

Италия

1259,0

2,2

Белиз

1036,6

1,8

США

985,8

1,7

Польша

831,8

1,5

Прочие страны

6685,4

11,8

Россия по объему накопленных вложений в акционерные капиталы украинских компаний на сегодняшний день занимает четвёртое место после Кипра, Германии и Нидерландов. В первую очередь, это российские компании, которые поставляют в Украину природный газ, нефть и нефтепродукты. Кроме того, это российские предприятия, имеющие с Украиной традиционные производственные связи с советских времен, в том числе предприятия оборонно-промышленного комплекса и некоторые уникальные производства. Достаточно прочные позиции на Украине имеют и российские банки. Иностранный капитал в банковской системе Украины представлен 26 странами. Крупнейшими иностранными инвесторами по показателю участия в уставном капитале банков Украины является Россия (19%), Кипр (14%), Нидерланды (12%), Австрия (9%), Франция (7%) [6, с. 271].

Таблица 2.5 — Капитальные вложения в экономику Украины и участие иностранных инвесторов в их финансировании (млрд. грив.)

Года

2010

2011

2012

Всего

189,1

259,9

293,7

Иностранные инвестиции

4,1

7,2

5,0

Доля иностранных инвестиций, %

2,1

2,8

1,7

Как видно, за счет иностранных инвестиций обеспечивается лишь 2−3 процента капитальных вложений в экономику страны (подавляющая часть источников финансирования капитальных вложений приходится на собственные средства предприятий — около 60%; остальное — кредиты банков, средства государственного и региональных бюджетов и др.) [19, с. 41]. Можно предположить, что валютные средства, которые притекают в украинскую экономику под видом прямых инвестиций, используются не для приобретения, создания, наращивания или реконструкции основных фондов украинской экономики, а для формирования оборотного капитала. Экономика Украины испытывает достаточно ярко выраженный денежный голод, валютные средства в первую очередь идут на приобретение энергоносителей и сырья, заработные платы, закупки товаров (в розничной и оптовой торговле) и комплектующих (в промышленности) и т. п. Капитальное строительство, закупки машин и оборудования, научные исследования и разработки мало интересуют иностранных инвесторов в силу длительных сроков окупаемости и высоких рисков.

Можно сделать вывод о том, что Украина, которая обладает значительным внутренним рынком, разветвлёнными ресурсами, а также выгодным геополитическим расположением, может стать одним из ведущих реципиентов инвестиций для всех тех деловых и энергичных людей, которые ищут новые рынки для вложения своих бизнес идей, инициатив и предприимчивости. Однако обладая хорошим потенциалом, Украина остается не привлекательным объектом для инвесторов.

2. 2 Анализ ивестиционного климата на современном этапе

Обеспечение благоприятного инвестиционного климата в Украине остаётся вопросом стратегической важности, от реализации которого зависит социально-экономическая динамика, эффективность вовлечения в мировое разделение труда, возможность модернизации на этой основе национальной экономики.

Объёмы прямых иностранных инвестиций на 1 января 2013 г. составляет 49 362,3 млн. дол. США, что на 10,2% больше объёма инвестиций на начало 2012 г. и в расчёте на 1 человека составляет 1084,3 дол. США. Такого результата удалось достигнуть, главным образом, за счёт макроэкономической и политической стабилизации в стране [3, с. 74]. Следует отметить, что достижение данной цели стало возможным даже в условиях неблагоприятной экономической конъюнктуры и падения рейтингов. Инвестиции в Украину поступают из 128 стран мира, среди которых можно выделить 10_ку основных стран-инвесторов, на которые приходится более 83% общего объёма ПИИ.

На протяжении 2010−2011 гг. В Украине было принято ряд нормативно-правовых актов, которые положительно повиляли на инвестиционный климат Украины. Благодаря значительным усилиям в формировании соответствующих организационно-экономических и правовых основ укрепления инвестиционного климата, международными экспертами отмечается улучшение инвестиционной привлекательности Украины. Так, по результатам ежегодного рейтингового исследования Международной финансовой корпорации, группа Мирового банка «Ведение бизнеса 2012» Украина хотя и ухудшила свои позиции с 149 на 152 место, но в то же время произошло повышение рейтинга по таким категориям: «открытие бизнеса», «получение разрешений на строительство» и «преодоление неплатежеспособности» (табл 2. 6) [22, с. 9].

Таблица 2.6 Рейтинг Doing Business как показатель благоприятствования инвестиционному климату

Рейтинги по категориям

2012

2011

Изменение рейтинга

Открытие бизнеса

112

118

+ 6

Процедуры (количество)

9

10

— 1

Время (дни)

24

27

— 3

Стоимость (% от дохода на душу населения)

4,4

6,1

— 1,7

Минимальный капитал (% от дохода на душу населения)

1,8

2,2

— 0,4

Получение разрешений на строительство

180

182

+ 2

Процедуры (количество)

21

21

Без изменений

Время (дни)

375

375

Без изменений

Стоимость (% от дохода на душу населения)

1462,1

1731,4

— 269,3

Преодоление неплатежеспособности

156

158

+ 2

Срок (лет)

2,9

2,9

Без изменений

Затраты (% стоимости собственности)

42

42

Без изменений

Норма возмещения (центов на 1 дол. США)

8,9

7,9

+1

Как видно из данных табл. 1, в течение 2011 года устранено ряд административных барьеров ведения бизнеса. Так в сравнении с предыдущим годом произошли такие положительные изменения, как: сокращено количество процедур, время, стоимость и минимальный объём капитала для открытия бизнеса. Кроме того, снизилась стоимость на получение разрешений на строительство, а также увеличилась норма возмещения в случае неплатежеспособности бизнеса.

На данный момент в Украине создано развитое правовое поле для инвестирования. Законодательство Украины предусматривает необходимые гарантии деятельности для инвесторов. На территориии Украины к иностранным инвесторам применяется национальный режим инвестиционной деятельности, тоесть предоставлены равные условия деятельности с отечественными инвесторами. Иностранные инвестиции в Украине не подлежат национализации. В случае прекращения инвестиционной деятельности иностранному инвестору гарантируется возврат его инвестиций в натуральной форме или в валюте инвестирования без уплаты пошлины, а также доходов от инвестиций в денежной или товарной форме [16, с. 201]. Государство также гарантирует беспрепятственный и немедленный перевод за границу прибыли и других средств в иностранной валюте, полученных на законных основаниях вследствии осуществления иностранного инвестирования.

Для повышения защиты иностранных инвесторов Законом Украины от 16. 32 000 № 1547 ратифицирована Вашингтонская Конвенция 1965 года про порядок разрешения инвестиционных споров между государствами и иностранными гражданами [17, с. 29].

Подписано и ратифицировано Верховным Советом Украины межправительственные соглашения о содействии и взаимной защите инвестиций с более чем 70 странами мира. Для содействия иностранным инвесторам в вопросах взаимодействия с органами исполнительной власти и органами местного самоуправления создано Государственное агентство по инвестициям и управлению национальными проектами Украины.

Итак, сфера интересов зарубежных инвестфондов — вложения в украинские банки, ретейловые, аграрные, строительные компании, а также объекты недвижимости (офисные и торговые центры), крупные участки земли.

Среди причин, которые препятствуют существенному увеличению притока иностранных инвестиций в экономику Украины, иностранные компании называют: кризис в финансово-экономической системе Украины, отсутствие эффективной модели инвестиционных стимулов, политическую нестабильность, отсутствие реальных государственных гарантий защиты иностранных инвестиций и прав собственности.

3. Проблемы и перспективы активизации иностранных инвестиций в экономике Украины

3. 1 Проблемы и условия привлечения иностранных инвестиций в экономику Украины

В экономике Украины сложилась непростая ситуация. В современных условиях инвестиции должны стать важнейшим средством достижения реальных структурных изменений, технического перевооружения, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности, и жизненного уровня населения. Анализ инвестиционной привлекательности городов и регионов Украины для потенциальных инвесторов приведены в таблице 3. 1

Таблица 3.1 Анализ инвестиционной привлекательности городов и регионов Украины [13, с. 35]

Регион

Области

Геоэкономическая характеристика

Инвестиционная характеристика

Запад

Волынская, Закарпатская, Ивано-Франковская, Львовская, Ровенская, Тернопольская, Черновицкая, Хмельницкая

Сельское хозяйство и экономика западного направления; низкая плотность населения; ресурсы: сера, соль, древесина, нефть, газ и т. д.

Средний уровень инвестиционной привлекательности, средний уровень прямых иностранных инвестиций на жителя; рост региональной экономики средний

Центр

Винницкая, Житомирская, Киевская, Кировоградская, Полтавская, Сумская, Черниговская, Черкасская

Развитая промышленность и сельское хозяйство; средняя плотность населения; ресурсы: руда, газ, нефть

Уровень инвестиционной привлекательности выше среднего Средний уровень прямых иностранных инвестиций на жителя; высокий рост экономики

Восток

Днепропетровская, Донецкая, Запорожская, Криворожская, Луганская, Харьковская

Развития промышленность, активная экспортная и импортная деятельность со странами СНГ и Азии; высокая плотность населения; ресурсы: уголь, руда, нефть

Лидеры рейтинга инвестиционной привлекательности; высокий уровень прямых иностранных инвестиций на жителя; высокий рост экономики

Юг

АР Крым, Николаевская, Одесская, Херсонская

Развитая промышленность; большие рекреационные ресурсы и инфраструктура; хорошо развита международная и внутренняя торговля; плотность населения выше среднего

Высокий уровень инвестиционной привлекательности; высокий уровень прямых иностранных инвестиций на жителя; рост региональной экономики средний

Иностранные инвестиции являются сегодня тем ресурсом, который, во всяком случае, в более близкой перспективе, может весомее всего способствовать повышению эффективности предприятий, а следовательно, и развитию соответствующих городов, улучшению социальной защиты граждан. По оценкам экспертов, для нормального развития экономики Украины требуется дополнительных инвестиций от 80 до 100 млрд долл. США. По данным американской ассоциации Economist Group, по уровню инвестиционной привлекательности Украины находится в седьмой десятке стран. Согласно официальной статистике, ежегодный прирост инвестируемого иностранного капитала в страну составляет около 15%, но это без учета денег, вывозимых нерезидентами из Украины. Сейчас на каждые три доллара вложенных инвестиций приходится один доллар официально вывезенного капитала. Это объясняется расторжением инвестиционных договоров из-за повышения инвестиционных рисков в стране [10, с. 92].

Исследование проблемы инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической мысли. Это обусловлено тем, что инвестиции касаются самых глубоких основ хозяйственной деятельности, определяют процесс экономического роста в целом. Украина потенциально может быть одной из ведущих стран по привлечению иностранных инвестиций как прямых, так и портфельных. Этому способствует ее огромный внутренний рынок, сравнительно квалифицированная и в тоже время дешевая рабочая сила, значительный научно-технический потенциал, большие природные ресурсы и наличие инфраструктуры, хотя и не очень развитой.

Анализ поступления иностранных инвестиций в Украину свидетельствует, что на сегодня это независимое государство еще не создало надлежащей базы для привлечение капиталов из-за границы. Потому важнейшими условиями привлечения иностранных инвестиций есть стабилизация макроэкономической среды, а также усовершенствование законов и нормативных актов [6, с. 84].

Однако в Украине до сих пор не созданы обоснованные системы государственной поддержки инвестиционной деятельности предприятий. Как следствие этого, в инвестиционной деятельности страны образовался замкнутый круг, когда недоинвестирование народного хозяйства усиливает спад производства, что, в свою очередь, влечет снижению инвестиционных возможностей субъектов ведения хозяйства и государства. Вывести Украину из этой ситуации может лишь научно обоснованная инвестиционная политика государства.

Также приток в инвестиционную сферу иностранного и частного национального капитала препятствует политическая нестабильность, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение, и коррупцию. На сегодняшний день иностранные инвесторы, которые инвестируют в экономику Украины требуют законодательных гарантий, большие корпорации и инвестиционные компании требуют правительственных гарантий и льгот. Однако механизм реализации правовых гарантий пока еще недостаточно отработан. К тому же отсутствующие достаточные судебные средства для обеспечения соблюдения законных прав инвесторов и урегулирования споров. Большое значение предоставляется присоединению Украины к многосторонней конвенции по урегулированию инвестиционных споров между государством и физическими и юридическими лицами других стран.

В то же время, в Украине и до сих пор не принят новый Закон «Об акционерных обществах», нет Закона «О защите прав и интересов инвестора» и т. п. В целом, можно выделить следующие проблемы управления потоками прямых и портфельных иностранных инвестиций: — отсутствие международных стандартов гарантирования и страхование от инвестиционных рисков; - несовершенство системы рассмотрения инвестиционных споров; - отсутствие прозрачной и четкой системы передпроектного рассмотрения и сопровождения инвестиционных проектов; - чрезмерная бюрократизация процедур начинания общего бизнеса и предоставление финансовых услуг [5, с. 122].

Подводя итог, необходимо сказать, что в целом инвестиционно-предпринимательский климат Украины является сложным. Не стоит предоставлять предприятиям с иностранными инвестициями налоговые льготы, которых не имеют украинские, заняты в той же сфере деятельности, так как это приводит к возникновению на месте прежних отечественных производств предприятий с формальным иностранным участием которые претендуют на льготное налогообложение.

Географическое положение и природные условия Украины благоприятны для инвесторов, также как большая численность населения и высокий уровень его образования. Часть населения не имеет постоянной работы и стабильного дохода. Низкий уровень заработной платы может иметь и отрицательное значение, так как способствует заинтересованности в получении взяток при проведении экономических мероприятий.

3. 2 Основные направления по улучшению инвестиционного климата в Украину

Инвестиционный климат — весьма сложное и многомерное понятие. Под инвестиционным климатом понимают обобщающую характеристику совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических и иных условий, определяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в экономику страны (региона).

Оценка инвестиционного климата предполагает учет:

— экономических условий (состояния макроэкономической среды, динамики ВВП, национального дохода, объемов производства промышленной продукции, инфляции, развития высокотехнологичных производств, положения на рынке труда, ситуации в денежно-кредитной, финансовой, бюджетной, налоговой, валютной системах и т. п.);

— государственной инвестиционной политики (степени государственной поддержки иностранных инвестиций, возможности национализации иностранного имущества, участия в международных договорах, соблюдения соглашений, преемственности политической власти, устойчивости государственных институтов и эффективности их деятельности и т. д.);

— нормативно-правовой базы инвестиционной деятельности (статуса регламентирующих документов и порядка их корректировки, параметров ввода и вывода инвестиций из страны, налогового, валютного и таможенного режима, порядка создания, регистрации, деятельности, отчетности, слияния и ликвидации фирм, мер регулирования и контроля над их деятельностью, урегулирования споров);

— информационного, фактологического, статистического материала о состоянии различных факторов, определяющих инвестиционный климат [20, с. 56].

Оценка различных составляющих инвестиционного климата позволяет определить уровень инвестиционного риска, целесообразность и привлекательность_осуществления_вложений.

Методики оценки инвестиционного климата весьма разнообразны. Так, в Японии используются описательные характеристики инвестиционного климата без количественных оценок. В США методика оценки инвестиционного климата предполагает определение четырех агрегированных показателей, характеризующих деловую активность, потенциал развития хозяйственной системы, экономическую эффективность инвестиций и основные составляющие налоговой политики. Результаты оценок публикуются в «Ежегодной статистической_карте».

Для того, чтобы осуществить экономический прорыв необходимо, чтобы Украина ежегодно показывала рост ВВП на уровне 15%, что представляется совершенно нереальным, исходя из той ситуации, в которой в настоящее время оказалась Украина.

Для привлечения зарубежных инвесторов в каждой стране обязательными являются_следующие_меры:

— ряд налоговых льгот на прибыль; освобождение от налогов и пошлин материалов, комплектующих изделий, оборудования, ввозимых для развития производства; учет при налогообложении курсовых изменений;

— введение пятилетней отсрочки для применения положений новых законов, ухудшающих условия деятельности иностранных инвесторов;

— освобождение от уплаты таможенных пошлин, налога на добавленную стоимость при ввозе товаров, которые являются вкладом иностранного инвестора в уставный капитал в течение срока его формирования, освобождение от вывозной таможенной пошлины товаров собственного производства;

— замена налогов, сборов и обязательных платежей распределением производственной продукции между инвестором и субъектами;

— определение основ хозяйственной деятельности свободных экономических зон и предоставление льгот в зонах экспортного производства [21, с. 256].

Важным условием привлечения иностранных инвесторов является решение вопроса_о_собственности_наземлю.

В Украине иностранные инвесторы руководствуются в своей деятельности более чем 70 нормативными актами разного уровня. Изменения и дополнения, вносимые в действующее законодательство, не улучшают условия инвестицио нной деятельности.

Исследование условий привлечения иностранных инвестиций в Украину показало, что иностранным инвесторам очень важно, чтобы в стране-реципи енте были созданы определенные условия для их деятельности. На основе дан ных проведенного исследования условий поступления иностранных инвести ций разработана классификация способов устранения препятствий прямым иностранным инвестициям, объединённых в четыре группы препятствий ПИИ и предлагаются меры их устранения.

Среди мер общего характера к первоочередным относятся:

— стабильность политической обстановки и доверие правительству;

— надежность информационного обеспечения;

— простор действий для частного предпринимательства;

— адекватное и прогнозируемое налогообложение;

— правовые гарантии и гарантии выполнения договоров;

— сокращение роли бюрократического аппарата управления, упрощение процедуры выдачи разрешений;

— либеральный внешнеторговый режим;

— возможность пользоваться недорогими услугами инфраструктуры, такими как электроэнергия, вода, телекоммуникации, транспортные дороги, услуги и т. д. ;

— отсутствие контактов с криминальными структурами [22, с. 12].

Для устранения препятствий поступлению зарубежных инвестиций правительство пытается улучшить условия для инвесторов. С этой целью принимаются законы, вносятся изменения и дополнения к действующим. Предполагается, что иностранцы будут иметь возможность приобретения права собственности на землю. Также создано Агентство содействия иностранным инвестициям, но без определенных полномочий.

В сфере содействия поступлению иностранных инвестиций в Украину приоритетными на данном экономическом этапе развития являются следую щие воп росы:

— право собственности на землю;

— организация работы Агентства содействия иностранным инвестициям, определение его функций;

— правовое обеспечение;

— налоговая система снижения сборов.

Поступления иностранных инвестиций должны способствовать развитию экономики страны, оздоровлению платежного баланса за счет текущих операций, технологическому оздоровлению экономики и росту достижений научно-технического_прогресса.

Для создания благоприятного инвестиционного климата, его стабилизации необходим длительный период времени, что будет способствовать развитию международного инвестиционного сотрудничества, увеличению притока инвестиций из-за границы и их эффективному использованию [23, с. 119].

Итак, фopмиpoвaниe инвecтициoннoгo климaтa в Украине, тpeбyют paзpaбoтки кoмплeкca мep пo eгo yлyчшeнию. Рaзyмнaя пoлитикa cocтoит в тoм, чтoбы oбecпeчить пocтoяннoe и нeyклoннoe yлyчшeниe cитyaции. У инвecтopoв дoлжнa cлoжитьcя yвepeннocть, чтo oбщaя мaкpoэкoнoмичecкaя cитyaция в Украине cтaбилизиpyeтcя.

Выводы

В Законе Украины «О режиме иностранного инвестирования» иностранные инвестиции определяются как ценности, которые вкладываются иностранными инвесторами в объекты инвестиционной деятельности в соответствии с законодательством Украины с целью получения прибыли или достижения социального эффекта.

Иностранные инвестиции играют важную роль в успешном развитии мировой экономики, и наиболее активно используются в таких перспективных секторах экономики, как энергетика, телекоммуникации, фармацевтика, финансовые услуги. Большое значение имеют иностранные инвестиции для развития народного хозяйства стран с переходной экономикой, к которым относится и Украина.

Инвестиционная деятельность хозяйствующих субъектов осуществляется посредством формируемых ими инвестиционных ресурсов. В рыночной экономике источники формирования инвестиционных ресурсов многообразны.

Источниками финансирования инвестиционной деятельности могут служить привлеченные и заемные средства. Привлеченные средства — это средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода. Заемные средства представляют собой денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента.

С развитием процессов интернационализации хозяйственных связей возрастает роль иностранных инвестиций как источника финансирования инвестиционной деятельности. Иностранные инвестиции могут осуществляться в различных формах. При классификации форм иностранных инвестиций особое значение имеет выделение прямых, портфельных и прочих инвестиций. Считается, что вложения на уровне 10−20% и выше акционерного капитала предприятия являются прямыми, менее 10−20% - портфельными инвестициями.

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой