Привлеченные финансовые ресурсы организаций

Тип работы:
Контрольная
Предмет:
Финансы


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

[Введите текст]

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ОРГАНИЗАЦИИ

2. МЕСТО ПРИВЛЕЧЕННЫХ РЕСУРСОВ В СТРУКТУРЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

3. СТРУКТУРА ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ И ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ПРИВЛЕЧЕННЫМИ РЕСУРСАМИ ЗАО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЕКОР»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время в Республике Беларусь происходят глубокие экономические перемены, обусловленные возвращением страны в русло общих экономических процессов мирового развития. Идет коренная перестройка прежнего механизма управления экономикой, его замена рыночными методами хозяйствования.

Рыночная экономика, при всем разнообразии ее моделей, известных мировой практике, характеризуется тем, что представляет собой социально ориентированное хозяйство, дополняемое государственным регулированием. Огромную роль, как в самой структуре рыночных отношений, так и в механизме их регулирования со стороны государства играют финансы. Они — неотъемлемая часть рыночных отношений и одновременно важный инструмент реализации государственной политики.

В структуре финансовых взаимосвязей народного хозяйства финансы предприятий занимают исходное, определяющее положение, так как обслуживают основное звено общественного производства, где создаются материальные и нематериальные блага и формируется преобладающая масса финансовых ресурсов страны.

Неизбежный переход страны к рыночной экономике был невозможен, пока сохранялась в огромных масштабах государственная собственность, препятствующая развитию конкуренции, соревновательности за достижение лучших результатов деятельности. Было необходимо начать последовательное разгосударствление собственности, так как одной из основ рыночной экономики является многообразие форм собственности: и государственной, и частной, и акционерной и других.

Проводимые экономические реформы повлекли за собой глобальное изменение в структуре финансовых и производственных отношений.

В условиях, когда исчезла возможность ликвидировать дефицит собственных финансовых ресурсов при помощи безвозмездно предоставляемых бюджетных ассигнований, предприятия вынуждены все чаще и шире прибегать к привлеченным источникам их формирования.

Наиболее доступными источниками привлечения финансовых ресурсов предприятия являются средства, полученные в результате дополнительной эмиссии ценных бумаг (акций и облигаций), устойчивые пассивы (средства в расчетах), а также кредиты и займы других участников экономических отношений.

Одним из наиболее распространенных и доступных в настоящее время внешних источников финансовых ресурсов является банковский кредит.

Роль кредита для пополнения финансовых ресурсов предприятий трудно переоценить. Он не только содействует становлению, развитию научно-технического прогресса, что, в конечном результате, приводит к насыщению рынка новыми товарами и, соответственно, к более полному удовлетворению нужд конечных потребителей. Кредит позволяет предприятиям решать свои временные финансовые проблемы, осваивать новые технологии без изъятия средств из бюджета предприятий, стабилизировать экономику убыточных предприятий путем финансирования их программ по выходу из кризиса, и косвенно способствует решению проблем неплатежей, безработицы, слабой социально-экономической защищенности граждан.

В силу вышеизложенного избранная тема работы представляется чрезвычайно актуальной.

Целью данной работы является предложение возможных направлений совершенствования процесса управления финансовыми ресурсами предприятиями.

Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:

— изучается сущность финансовых ресурсов предприятий и основы их организации;

— характеризуются различные виды финансовых ресурсов и определяется место привлеченных ресурсов в их структуре;

— анализируется структура финансовых ресурсов предприятия на материалах ЗАО «Торговый дом «Алекор».

В качестве объектов исследования в работе избрано ЗАО «Торговый дом «Алекор». Предмет исследования — привлеченные финансовые ресурсы предприятия.

Работа базируется на теоретических исследованиях отечественных и зарубежных авторов, посвященных предмету исследования. Основой аналитической части работы послужили данные бухгалтерской (финансовой) отчетности ЗАО «Торговый дом «Алекор».

1. СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ОРГАНИЗАЦИИ

Основой нормального функционирования любого предприятия является наличие достаточного объема финансовых ресурсов, обеспечивающих возможность удовлетворения возникающих потребностей предприятия в финансировании текущей деятельности и развития. С переходом белорусской экономики на рыночные основы хозяйствования проблема обеспечения производства финансовыми ресурсами встала перед предприятиями особенно остро. Если при плановой экономике предприятия, в случае неудачи, могли рассчитывать на помощь государства с его системой перераспределения финансовых ресурсов, то в современных условиях хозяйствования решение вопроса выживания и процветания находится в собственных руках предприятия.

Дословно термин «ресурсы» означает денежные средства, ценности, запасы, возможности, источники средств, доходов [6, c. 71]. Финансовые же ресурсы фирмы представляют собой совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, имеющихся в её распоряжении. Эти денежные средства могут направляться на развитие производства, на содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, на личное потребление работников, а также в резерв.

Денежные средства для развития производства представляют собой капитал. В самом общем виде капитал представляет собой богатство (денежные средства, ценные бумаги, имущество, имущественные права), используемое для его собственного увеличения.

Таким образом, можно сказать, что финансовые ресурсы представляют собой денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении хозяйствующего субъекта и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по простому и расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работников предприятия.

Финансовые ресурсы создаются на различных стадиях кругооборота капитала. Они необходимы для нормального протекания процесса производства. Превращение этих ресурсов из товарной формы в денежную происходит на последней стадии (получение выручки от реализации).

Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств, мобилизации ресурсов на финансовом рынке и поступления денежных средств от финансово-банковской системы в порядке перераспределения временно свободных денежных средств субъектов хозяйствования и населения [13, c. 105].

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают: акционерный капитал, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы (при сохранении отраслевых структур), долгосрочный кредит, бюджетные средства. Величина уставного фонда показывает размер тех денежных средств, — основных и оборотных — которые инвестированы в процесс производства.

Предприятие считается учрежденным и приобретает права юридического лица со дня его государственной регистрации местным органом власти по месту создания предприятия. Данные о государственной регистрации в месячный срок сообщаются в соответствующие органы Республики Беларусь для включения предприятия в Государственный реестр.

Основным источником финансовых ресурсов на действующих предприятиях выступает стоимость реализованной продукции или оказанных услуг (выручка от реализации), различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплений.

Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности) и амортизационных отчислений. Наряду с ними источниками финансовых ресурсов выступают: выручка от реализации выбывшего имущества, устойчивые пассивы, различные целевые поступления (плата за содержание детей в до школьных учреждениях и т. д.), мобилизация внутренних ресурсов в строительстве и др.

Разворачивающиеся повсеместно процессы приватизации государственной собственности приводят к тому, что появляется и уже играет важную роль еще один источник финансовых ресурсов — паевые и иные взносы членов трудового коллектива.

Значительные финансовые ресурсы, особенно по вновь создаваемым и реконструируемым предприятиям, могут быть мобилизованы на финансовом рынке. Формами их мобилизации являются: продажа акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпускаемых данным предприятием, кредитные инвестиции.

По мере перехода экономики к рыночным отношениям точка зрения на формирование финансовых ресурсов постепенно меняется. Однако принципы организации финансов предприятий склонны к определенной стабильности.

Общими принципами организации финансовых ресурсов являются [15, c. 35]:

1. Финансовые ресурсы на предприятиях формируются за счет собственных средств, субсидий и привлеченных средств.

2. Финансовая деятельность предприятий планируется на предстоящий хозяйственный год с учетом показателей и результатов деятельности за прошлый период и прогнозов на предстоящий период.

Некоторые экономисты полагают, что составление финансовых планов в условиях рынка не обязательно. Однако вполне можно утверждать, что в современных условиях перехода к рыночной экономике финансовые планы необходимы, прежде всего, для самих предприятий.

Цель составления финансовых планов — определение возможных финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования объемов хозяйственной деятельности, доходов и расходов. В планах закладывается создание финансовых резервов и отчислений в централизованные фонды, отражается направление финансовых средств на финансирование оборотных средств в основной деятельности и на финансирование инвестиционной деятельности (образование фонда капитальных вложений).

3. Обеспечение сохранности собственных оборотных средств. Предполагается, что оборотные средства должны сохраняться в полном объеме. Если сумма собственных оборотных средств будет уменьшаться, то предприятие может потерять финансовую устойчивость и, в конечном счете, стать банкротом.

Бухгалтерский баланс обеспечивает раздельное представление капиталов предприятия и объектов их вложения — активов. В этом отчете содержится статичная оценка положения, сложившегося на конкретную дату. Однако активы не могут существовать отдельно от капитала, так же как и наличие капитала всегда предполагает его вложение в конкретные активы. Также очевидна динамическая природа взаимодействия двух этих категорий. Оборотные активы очень быстро изменяют свою вещественную форму, превращаясь из запасов в дебиторскую задолженность, затем принимая денежную форму и т. д. В результате этих превращений возникает прибыль, которая увеличивает собственный капитал предприятия. Осуществляемые предприятием хозяйственные операции обусловливают непрерывное изменение заемного капитала — возникает и гасится кредиторская задолженность, привлекаются новые банковские кредиты, эмитируются долгосрочные обязательства. Внеоборотные активы не меняют своей вещественной формы, однако происходит постоянное снижение их стоимости, отраженной в балансе. По мере начисления износа, часть этой стоимости «перетекает» из первого во второй раздел баланса, увеличивая оценку запасов. В результате, увеличивается себестоимость продукции и снижается прибыль.

Если рассматривать все эти изменения с точки зрения влияния, оказываемого ими на чистый денежный поток предприятия, то их можно охарактеризовать как движение финансовых ресурсов (фондов). Под приростом финансовых ресурсов при этом понимается возникновение любого потенциального источника увеличения чистого денежного потока. Сокращение такого источника называется вложением финансовых ресурсов. Например, продавая свои запасы, предприятие получает от покупателя деньги, увеличивая тем самым чистый денежный поток. Следовательно, уменьшение запасов означает прирост финансовых ресурсов. Но точно к такому же результату приводит возникновение или увеличение кредиторской задолженности перед поставщиком — предприятие получает возможность не расходовать свои деньги в течение определенного времени, то есть сокращает денежный отток, что равносильно увеличению притока. «Сэкономил — это все равно, что заработал». Значит, увеличение кредиторской задолженности также равносильно приросту финансовых ресурсов. Когда придет время погашать задолженность, предприятию придется раскошелиться, следовательно снижение кредиторской задолженности уменьшает чистый денежный поток. Поэтому снижение кредиторской задолженности отражает вложение финансовых ресурсов. С дебиторской задолженностью обратная ситуация: ее увеличение равнозначно сокращению чистого денежного потока (вложению финансовых ресурсов), а снижение долга дебиторов означает дополнительный приток денег (прирост финансовых ресурсов).

Можно вывести общее правило: увеличение статей собственного капитала и пассива, а также уменьшение статей актива отражают прирост финансовых ресурсов (рисунок 1).

Рисунок 1 — Финансовые ресурсы предприятия и их изменения

Использование финансовых ресурсов осуществляется предприятием по многим направлениям, главными из которых являются:

— платежи органам финансово-банковской системы, обусловленные выполнением финансовых обязательств. Сюда относятся налоги и другие обязательные платежи в бюджет, уплата процентов банкам за пользование кредитами, погашение взятых ранее кредитов, страховые платежи и т. д. ;

— инвестирование собственных средств и капитальные затраты (реинвестироваиие), связанное с расширением производства и техническим его обновлением, переходом на новые прогрессивные технологии, использование «ноу-хау» и т. д. ;

— инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги, приобретаемые на рынке: акции и облигации других фирм, обычно тесно связанных кооперативными поставками с данным предприятием, в государственные займы и т. п. ;

— направление финансовых ресурсов на образование денежных фондов поощрительного и социального характера;

— использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство и т. п.

Очевидно, что для финансового обеспечения всех вышеперечисленных мероприятий предприятию требуются значительные денежные средства.

Таким образом, финансовые ресурсы представляют собой денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении хозяйствующего субъекта и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по простому и расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работников предприятия.

Общими принципами организации финансовых ресурсов являются следующие:

1. Финансовые ресурсы на предприятиях формируются за счет собственных средств, субсидий и привлеченных средств.

2. Финансовая деятельность предприятий планируется на предстоящий хозяйственный год с учетом показателей и результатов деятельности за прошлый период и прогнозов на предстоящий период.

3. Обеспечение сохранности собственных оборотных средств.

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд.

Основным источником финансовых ресурсов на действующих предприятиях выступает стоимость реализованной продукции или оказанных услуг (выручка от реализации), различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплений.

Значительные финансовые ресурсы, особенно по вновь создаваемым и реконструируемым предприятиям, могут быть мобилизованы на финансовом рынке.

2. МЕСТО ПРИВЛЕЧЕННЫХ РЕСУРСОВ В СТРУКТУРЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

В условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность фирмы невозможна без использования заемных (привлеченных) средств. Это объясняется тем, что на большинстве предприятий Республики Беларусь в настоящее время наблюдается недостаток собственных финансовых ресурсов по следующим причинам:

1. Недостаток собственных оборотных средств в результате кризиса неплатежей.

2. Систематическая потеря части финансовых ресурсов вследствие инфляции.

3. Неадекватность руководства предприятия новым условиям хозяйствования [8, c. 42].

К привлеченным средствам относятся:

— кредиты банков;

— заемные средства других предприятий и организаций;

— средства от выпуска и продажи облигаций фирмы;

— средства внебюджетных фондов;

— бюджетные ассигнования на возвратной основе и др.

Необходимо отметить, что на данный момент развития экономики Республики Беларусь банки являются основным источником кредита для предприятий, так как другие его источники находятся либо в зачаточном состоянии, либо недостаточно развиты, чтобы можно было серьезно говорить о них. Так, рынки капиталов мелки, они не в состоянии отражать реальную стоимость акций и облигаций предприятий и обеспечивать необходимую для инвесторов ликвидность, а значит, снабжать реальный сектор необходимым для его развития потоком средств. Поэтому не получили на данный момент развития в Республике Беларусь такие поставщики капитала как страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании и т. п. Учитывая это обстоятельство, можно сказать, что совместное развитие и выживание реального сектора, в лице предприятий, и кредитного, в лице банков, зависит друг от друга.

Для покрытия краткосрочной и среднесрочной потребности в средствах целесообразно использовать банковские кредиты. При осуществлении крупных капитальных вложений в реконструкцию и расширение предприятия, кроме того, можно воспользоваться выпуском ценных бумаг. Однако подобная рекомендация может быть дана лишь в том случае, если финансисты основательно изучили финансовый рынок, проанализировали спрос на разные виды ценных бумаг, учли возможное изменение конъюнктуры и, взвесив все это, тем не менее, уверены в сравнительно быстрой и выгодной реализации ценных бумаг своего предприятия.

С переходом на рыночные основы хозяйствования, когда ликвидация дефицита финансовых ресурсов не может быть осуществлена за счет прямого бюджетного финансирования, необычайно возрастает не только роль руководителей предприятий, членов правлений акционерных компаний, но и финансовых служб, игравших второстепенную роль в условиях административно-командных методов управления. Изыскание финансовых источников развития предприятия, направлений наиболее эффективного инвестирования финансовых ресурсов, операции с ценными бумагами и другие вопросы финансового менеджмента становятся основными для финансовых служб предприятий в условиях рыночной экономики. Суть финансового менеджмента заключается в такой организации управления финансами со стороны соответствующих служб, которая позволяет привлекать дополнительные финансовые ресурсы на самых выгодных условиях, инвестировать их с наибольшим эффектом, осуществлять прибыльные операции на финансовом рынке, покупая и перепродавая ценные бумаги. Достижение успеха в области финансового менеджмента во многом зависит от такого поведения работников финансовых служб, при котором главными становятся инициатива, поиск нетрадиционных решений, масштабность операций и оправданный риск, деловая хватка.

Мобилизуя денежные средства других собственников на покрытие затрат своего предприятия, работники финансовой службы прежде всего должны иметь ясное представление о целях инвестирования ресурсов и уже в соответствии с ними давать рекомендации о формах привлечения средств.

При этом предприятие должно руководствоваться общими принципами максимизации доходности и минимизации рисков.

Организация и использование финансовых ресурсов на предприятии на основе принципа максимизации доходности и минимизации риска ведет к более устойчивому финансовому положению.

Следует также различать финансовые ресурсы в оперативной, текущей и перспективной практике [17, c. 426].

В оперативной работе финансовые ресурсы могут быть использованы по прямому и не по прямому назначению, но при условии их накапливания и использования в последующих периодах деятельности.

Бюджетные средства нельзя использовать в оперативной практике. Таким образом, источники финансовых ресурсов, денежных средств в оперативной практике значительно шире числа источников в перспективном и текущем за счет привлечения временно свободных денежных средств.

Для обеспечения рациональной организации и управления финансовыми ресурсами осуществляется финансовое планирование. Оно должно рассматриваться в двух основных аспектах [7, c. 334]:

— планирование величины финансовых ресурсов, предполагаемых к получению;

— планирование величины текущих потребностей в финансовых ресурсах.

Планирование величины текущих потребностей финансов учитывает следующее:

— реальную величину потребностей предприятия в прошедшем периоде;

— изменение потребностей в предстоящем периоде исходя из конъюнктуры рынка и задач предприятия;

— риск увеличения или уменьшения потребностей в финансовых ресурсах в предстоящем периоде.

Финансовые ресурсы предприятия подразделяются в зависимости от источника их получения.

В настоящее время среди экономистов нет единого подхода к проблеме классификации финансовых ресурсов предприятия по данному признаку.

Так, одна группа ученых (А.М. Ковалева, М. Г. Лапуста и др.) считает, что финансовые ресурсы предпринимательской фирмы по своему происхождению делятся на собственные и заемные [37, c. 38].

Собственные ресурсы, по их мнению, формируются за счет внутренних и внешних (привлеченных) источников (рисунок 2).

Рисунок 2 — Источники формирования собственных ресурсов предприятия

В составе внутренних источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении фирмы, которая распределяется решением руководящих органов на цели накопления и потребления. Прибыль, направляемая на накопление, далее используется на развитие производства; прибыль, направляемая на потребление, используется для решения социальных задач.

Важную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов и является внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.

В составе внешних (привлеченных) источников формирования собственных финансовых ресурсов основная роль принадлежит дополнительной эмиссии ценных бумаг, посредством которой происходит увеличение акционерного капитала фирмы, а также привлечение дополнительного капитала путем дополнительных взносов в уставный фонд.

Для некоторых предприятий дополнительным источником формирования собственных финансовых ресурсов является предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь. В частности, это могут быть бюджетные ассигнования на безвозвратной основе. Как правило, они выделяются для финансирования государственных заказов, отдельных общественно значимых инвестиционных программ или в качестве государственной поддержки предприятий, производство которых имеет общегосударственное значение.

К прочим внешним источникам относятся бесплатно передаваемые фирмам материальные и нематериальные активы, включаемые в состав их баланса.

В условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность фирмы невозможна без использования заемных средств, к которым, по мнению указанной группы ученых, относятся: кредиты банков; займы предприятий и организаций; средства от выпуска и продажи долговых ценных бумаг (облигаций); средства внебюджетных фондов и бюджетные ассигнования, полученные на возвратной основе и др.

Привлечение заемных средств позволяет фирме ускорять оборачиваемость оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, сокращать незавершенное производство. Однако использование данного источника приводит к возникновению определенных проблем, связанных с необходимостью последующего обслуживания принятых на себя долговых обязательств. До тех пор, пока размер дополнительного дохода, обеспеченного привлечением заемных ресурсов, перекрывает затраты по обслуживанию кредита, финансовое положение фирмы остается устойчивым.

При равенстве этих показателей возникает вопрос о целесообразности привлечения заемных источников формирования финансовых ресурсов, как не обеспечивающих дополнительного дохода. В ситуации же, когда размер затрат по обслуживанию кредиторской задолженности превышает размер дополнительных доходов от ее использования, неизбежно ухудшение финансовой ситуации в форме:

— сокращения прибыли из-за необходимости направления значительной части выручки от основной деятельности на расчеты по ранее полученным кредитам (фирма практически начинает работать не на себя, а на своих кредиторов);

— потери финансовой самостоятельности фирмы из-за невозможности осуществления своевременных расчетов по своим обязательствам;

— дальнейшего возрастания задолженности из-за необходимости привлечения новых кредитов для обслуживания полученных ранее.

По мнению другой группы ученых (П.И. Вахрин, А.С. Нешитой) финансовые ресурсы предприятия формируются также за счет собственных и привлеченных средств [19, c. 174]. Основным источником формирования финансовых ресурсов на предприятии является прибыль (рисунок 3).

Рисунок 3 — Источники формирования финансовых ресурсов

Прибыль — это денежное выражение накоплений, создаваемых предприятиями любой формы собственности. Как экономическая категория она характеризует финансовый результат деятельности предприятия. Прибыль выполняет две функции:

1. основного источника финансовых ресурсов для расширенного воспроизводства;

2. источника доходов государственного бюджета.

В прибыли сконцентрированы экономические интересы государства, хозяйствующих субъектов и каждого работника. Прибыль характеризует все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятий, поэтому рост прибыли хозяйствующих субъектов свидетельствует об увеличении финансовых резервов и укреплении финансовой системы государства.

Конечным результатом производственной и финансово-хозяйственной деятельности предприятий является балансовая прибыль, которая включает прибыль от производства и реализации основной продукции (работ, услуг), от реализации прочей продукции, а также сальдо прибыли и убытков от внереализационных операций.

Наряду с прибылью на предприятиях имеются и другие источники формирования финансовых ресурсов, классификация которых несколько отличается от рассмотренной ранее.

На наш взгляд, в целях проводимого исследования целесообразно выделить следующие группы финансовых ресурсов по источникам их привлечения:

1. Собственные — складывающиеся из амортизации и балансовой прибыли (включающей прибыль от реализации товаров и услуг, от прочей реализации, внереализационные доходы), и проч.

2. Привлеченные — средства долевого участия в текущей и инвестиционной деятельности, средства от эмиссии ценных бумаг (за минусом расходов), страховое возмещение (при наступлении страхового случая или срока страховки), поступление платежей по франчайзингу, аренде и т. п., прочие средства (в том числе благотворительность, спонсорская помощь и т. п.). Также в эту группу целесообразно, по нашему мнению, включить заемные ресурсы, включающие кредиты банков или иных финансовых институтов, бюджетные, коммерческие кредиты, эмиссию облигаций предприятия, а также кредиторскую задолженность.

Таким образом, в настоящее время среди экономистов нет единого подхода к проблеме классификации финансовых ресурсов предприятия по данному признаку, однако, так или иначе, все исследователи признают, что финансовые ресурсы могут формироваться как за счет собственных средств, так и за счет привлеченных извне (или заемных).

Тот факт, что предприятия вынуждены время от времени прибегать к внешним источникам финансирования деятельности, определяет значимость привлеченных ресурсов.

3. СТРУКТУРА ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ И ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ПРИВЛЕЧЕННЫМИ РЕСУРСАМИ ЗАО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЕКОР»

Закрытое акционерное общество «Торговый дом «Алекор» (ЗАО «Торговый дом «Алекор») является правопреемником арендного предприятия производственно-коммерческой фирмы «Алекор» (АП ПКФ «Алекор»), образованной на базе городского объединения по производству и реализации хозяйственных товаров в 1992 году.

Оценить структуру финансовых ресурсов, используемых для финансирования текущей и инвестиционной деятельности предприятия, можно, проанализировав структуру пассива баланса предприятия. Для анализа структуры и динамики пассива баланса ЗАО «Торговый дом «Алекор» составим и рассмотрим таблицу 1.

Таблица 1 — Структура пассива бухгалтерского баланса ЗАО «Торговый дом «Алекор» и его основных разделов

Показатель

01. 01. 2009

01. 01. 2010

01. 01. 2011

млн. руб.

уд. вес, %

млн. руб.

уд. вес, %

млн. руб.

уд. вес, %

Капитал и резервы (490)

1256

25,87

1476

30,40

1650

28,73

Долгосрочные обязательства (590)

81

1,67

0

0,00

0

0,00

Краткосрочные обязательства (690)

3480

71,68

3379

69,60

4094

71,27

Краткосрочные кредиты и займы (610)

398

8,20

0

0,00

0

0,00

Кредиторская задолженность (620)

3081

63,46

3378

69,58

4093

71,26

Перед поставщиками и подрядчиками (621)

2692

55,45

2965

61,07

3623

63,07

Перед покупателями и заказчиками (622)

81

1,67

35

0,72

30

0,52

По расчетам с персоналом по оплате труда (623)

88

1,81

106

2,18

145

2,52

По прочим расчетам с персоналом (624)

0

0,00

0

0,00

0

0,00

По налогам и сборам (625)

189

3,89

232

4,78

241

4,20

По социальному страхованию и обеспечению (626)

30

0,62

39

0,80

54

0,94

По лизинговым операциям (627)

0

0,00

0

0,00

0

0,00

Перед прочими кредиторами (628)

1

0,02

1

0,02

0

0,00

Задолженность перед участниками (учредителями) (630)

1

0,02

1

0,02

1

0,02

Резервы предстоящих расходов (640)

0

0,00

0

0,00

0

0,00

Прочие краткосрочные обязательства (650)

0

0,00

0

0,00

0

0,00

Баланс (700)

4817

100,00

4855

100,00

5744

100,00

При анализе пассива баланса ЗАО «Торговый дом «Алекор» обращает на себя внимание тот факт, что на начало 2010 года практически на 1/3 (на 30,4%) капитал предприятия был сформирован за счет собственных средств, в то время как на 01. 01. 2009 их доля немногим превышала ¼.

Доля краткосрочных обязательств составляла, соответственно, 69,6% и 71,68%.

На конец 2010 года ситуация несколько изменилась, и удельный вес собственных источников составил 28,73%. Доля краткосрочных обязательств увеличилась до 71,27%.

Обращает на себя внимание и то, что привлеченные средства были представлены на протяжении всего 2010 года лишь краткосрочными, а долгосрочные привлекались в 2009 году. Их удельный вес в формировании средств предприятия составлял на 01. 01. 2009 года 1,67%.

Для наглядности представим структуру пассивов баланса ЗАО «Торговый дом «Алекор» в виде диаграммы (рисунок 4).

Рисунок 4 — Структура пассивов баланса ЗАО «Торговый дом «Алекор», млн. руб.

Таким образом, анализ данных таблицы 1 и рисунка 4 свидетельствует о снижении степени финансовой независимости ЗАО «Торговый дом «Алекор», поскольку сумма капитала и резервов (собственных источников) по итогам 2010 года увеличилась лишь на 174 млн. рублей, в то время как сумма краткосрочных обязательств — на 715 млн руб.

Тем не менее, данный факт нельзя однозначно признать отрицательным, поскольку, как упоминалось ранее, привлечение финансовых ресурсов из внешних источников может свидетельствовать о повышении деловой активности предприятия, а эффективное использование привлеченных и заемных средств может, наоборот, повысить эффективность деятельности предприятия в целом.

Для оценки эффективности привлечения финансовых ресурсов и степени риска данных операций необходимо рассчитать ряд коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость и финансовую независимость предприятия (таблица 2).

Таблица 2 — Анализ финансовой устойчивости ЗАО «Торговый дом «Алекор»

Показатель

Значение

01. 01. 2009

01. 01. 2010

01. 01. 2011

Коэффициент автономии, финансовой независимости (доля собственного капитала в общей сумме средств) (норматив >0. 6): (стр. 590+стр. 490)/стр. 700

0,28

0,30

0,29

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами: (стр. 590+стр. 690)/стр. 300

0,74

0,70

0,71

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости: (стр. 490+стр. 590)/стр. 700

0,28

0,30

0,29

Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности (норматив < 1): стр620/(стр. 230+стр. 240)

7,98

6,15

8,78

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (норматив 0,05−0,3): (стр. 490+стр. 690-стр. 190)/стр. 290

0,98

1,00

1,00

Коэффициент обеспеченности внеоборотных активов собственным капиталом: стр. 190/(стр. 490+стр. 690)

0,22

0,22

0,21

Доля собственных оборотных средств в формировании текущих запасов и затрат товарно-материальных ценностей (норматив 50−60%): (стр. 490+стр. 690-стр. 190)*100/стр. 210

126,30

127,55

127,81

Данные таблицы 2 свидетельствуют о снижении финансовой устойчивости предприятия в анализируемом периоде.

Так, коэффициент финансовой независимости по состоянию на 01. 01. 2010 несколько увеличился по сравнению с аналогичной датой предыдущего года, а за 2010 год его значение снова снизилось. При этом на протяжении всего периода значение данного показателя находилось значительно ниже нормативного.

Аналогичная динамика наблюдалась и в изменении коэффициента долгосрочной финансовой независимости, значение которого за 2009 год увеличилось по сравнению с началом года, а затем в 2010 году снова снизилось.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами на 01. 01. 2011 года несколько превысил уровень предыдущего года, однако по сравнению со значением по состоянию на 01. 01. 2009 все же снизился, в результате чего финансовые обязательства предприятия обеспечены активами на 71%. Следует отметить, что данное значение, тем не менее, можно считать допустимым.

На недопустимом уровне находилось на протяжении всего анализируемого периода соотношение кредиторской и дебиторской задолженности: при нормативном значении данного соотношения менее 1 оно по состоянию на 01. 01. 2011 года составило 8,78, увеличившись по сравнению с предыдущим отчетным периодом.

Что касается коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, то его значение на протяжении всего анализируемого периода находилось на уровне, значительно превышающем нормативный. При этом обеспеченность собственными оборотными средствами находилась на уровне 100%.

Что касается коэффициента обеспеченности внеоборотных активов собственным капиталом и показателя доли собственных оборотных средств в формировании текущих запасов и затрат, то по их показателям можно сказать, что предприятие в отчетном периоде практически не прибегало к внешним источникам финансирования.

Иными словами, анализ финансовой устойчивости ЗАО «Торговый дом «Алекор» показал, что в данном аспекте финансовое состояние анализируемого предприятия ухудшилось.

Анализ изменения показателей финансовой устойчивости ЗАО «Торговый дом «Алекор» отразим на рисунке 5.

Рисунок 5 — Динамика показателей финансовой устойчивости ЗАО «Торговый дом «Алекор» в 2009—2010 гг.

финансовый ресурс предприятие баланс

Анализируя рисунок 5, можно сделать вывод, что два из четырех основных показателей финансовой устойчивости ЗАО «Торговый дом «Алекор» в анализируемом периоде снизились, и лишь коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами незначительно возрос. Однако анализируемые показатели оставались относительно стабильными на протяжении нескольких лет, что может говорить о некоторой финансовой устойчивости ЗАО «Торговый дом «Алекор». Финансовая деятельность предприятия характеризуется размещением и использованием хозяйственных средств и источников их формирования — собственного и привлеченного капитала. Политика привлечения средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

Процесс формирования политики привлечения предприятием финансовых средств включает следующие основные этапы [5, c. 274]:

— анализ привлечения и использования средств в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление объема, состава и форм привлечения заемных средств предприятием, а также оценка эффективности их использования;

— определение целей привлечения финансовых ресурсов в предстоящем периоде. Эти средства привлекаются предприятием на строго целевой основе, что является одним из условий последующего эффективного их использования;

— определение предельного объема привлечения финансовых ресурсов. Максимальный объем этого привлечения диктуется двумя основными условиями:

а) предельным эффектом финансового левериджа;

б) обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия.

С учетом этих требований предприятие устанавливает лимит использования привлеченных средств в своей хозяйственной деятельности;

— оценка стоимости привлечения финансовых ресурсов из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе различных форм заемного капитала, привлекаемого предприятием из внешних и внутренних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников привлечения средств, обеспечивающих удовлетворение потребностей предприятия в заемном капитале;

— определение соотношения объема финансовых ресурсов, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе. Расчет потребности в объемах кратко- и долгосрочных заемных средств основывается на целях их использования в предстоящем периоде. На долгосрочный период (свыше 1 года) финансовые ресурсы привлекаются, как правило, для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов (хотя при консервативном подходе к финансированию активов заемные средства на долгосрочной основе привлекаются и для обеспечения формирования оборотного капитала). На краткосрочный период средства привлекаются для всех остальных целей их использования.

Расчет необходимого размера привлеченных финансовых ресурсов в рамках каждого периода осуществляется в разрезе отдельных целевых направлений их предстоящего использования. Целью этих расчетов является установление сроков использования привлекаемых финансовых ресурсов для оптимизации соотношения долго- и краткосрочных их видов. В процессе этих расчетов определяются полный и средний срок использования привлеченных средств;

— определение форм привлечения финансовых ресурсов. Эти формы дифференцируются в разрезе финансового кредита; товарного (коммерческого) кредита; прочих форм. Выбор форм привлечения финансовых ресурсов предприятие осуществляет исходя из целей и специфики своей хозяйственной деятельности;

— определение состава основных кредиторов. Этот состав определяется формами привлечения финансовых ресурсов. Основными кредиторами предприятия являются обычно его постоянные поставщики, с которыми установлены длительные коммерческие связи, а также коммерческий банк, осуществляющий его расчетно-кассовое обслуживание;

— формирование эффективных условий привлечения кредитов. К числу важнейших из этих условий относятся:

а) срок предоставления кредита;

б) ставка процента за кредит;

в) условия выплаты суммы процента;

г) условия выплаты основной суммы долга;

д) прочие условия, связанные с получением кредита;

— обеспечение эффективного использования кредитов. Критерием такой эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала;

— обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. С целью этого обеспечения по наиболее крупным кредитам может заранее резервироваться специальный возвратный фонд. Платежи по обслуживанию кредитов включаются в платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности.

На предприятиях, привлекающих большой объем финансовых ресурсов в форме финансового и товарного (коммерческого) кредита, общая политика привлечения финансовых ресурсов может быть детализирована затем в разрезе указанных форм кредита. Таким образом, финансовые ресурсы анализируемого предприятия в последние годы на ¼ — 1/3 формировались за счет привлеченных ресурсов, что свидетельствует о чрезвычайной значимости данного источника. Среди привлеченных ресурсов основной удельный вес составляла кредиторская задолженность, а в ее структуре — задолженность перед поставщиками и подрядчиками. Анализ финансовой устойчивости ЗАО «Торговый дом «Алекор» показал, что в анализируемом периоде усилилась финансовая зависимость предприятия от внешних источников финансирования, что определяет необходимость повышения эффективности управления ими.

Процесс формирования политики привлечения предприятием финансовых средств включает следующие основные этапы:

— анализ привлечения и использования средств в предшествующем периоде;

— определение целей привлечения финансовых ресурсов в предстоящем периоде;

— определение предельного объема привлечения финансовых ресурсов;

— оценка стоимости привлечения финансовых ресурсов из различных источников;

— определение соотношения объема финансовых ресурсов, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе;

— определение форм привлечения финансовых ресурсов;

— определение состава основных кредиторов и формирование эффективных условий привлечения ресурсов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, проведенное в работе исследование позволило сделать ряд выводов.

Финансовые ресурсы представляют собой денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении хозяйствующего субъекта и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по простому и расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работников предприятия.

Общими принципами организации финансовых ресурсов являются следующие:

1. Финансовые ресурсы на предприятиях формируются за счет собственных средств, субсидий и привлеченных средств.

2. Финансовая деятельность предприятий планируется на предстоящий хозяйственный год с учетом показателей и результатов деятельности за прошлый период и прогнозов на предстоящий период.

3. Обеспечение сохранности собственных оборотных средств.

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд.

Основным источником финансовых ресурсов на действующих предприятиях выступает стоимость реализованной продукции или оказанных услуг (выручка от реализации), различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплений.

Значительные финансовые ресурсы, особенно по вновь создаваемым и реконструируемым предприятиям, могут быть мобилизованы на финансовом рынке.

В настоящее время среди экономистов нет единого подхода к проблеме классификации финансовых ресурсов предприятия по данному признаку, однако, так или иначе, все исследователи признают, что финансовые ресурсы могут формироваться как за счет собственных средств, так и за счет привлеченных извне (или заемных).

Тот факт, что предприятия вынуждены время от времени прибегать к внешним источникам финансирования деятельности, определяет значимость привлеченных ресурсов.

Финансовые ресурсы анализируемого предприятия в последние годы на ¼ — 1/3 формировались за счет привлеченных ресурсов, что свидетельствует о чрезвычайной значимости данного источника.

Среди привлеченных ресурсов основной удельный вес составляла кредиторская задолженность, а в ее структуре — задолженность перед поставщиками и подрядчиками.

Анализ финансовой устойчивости ЗАО «Торговый дом «Алекор» показал, что в анализируемом периоде усилилась финансовая зависимость предприятия от внешних источников финансирования, что определяет необходимость повышения эффективности управления ими.

Процесс формирования политики привлечения предприятием финансовых средств включает следующие основные этапы:

— анализ привлечения и использования средств в предшествующем периоде;

— определение целей привлечения финансовых ресурсов в предстоящем периоде;

— определение предельного объема привлечения финансовых ресурсов;

— оценка стоимости привлечения финансовых ресурсов из различных источников;

— определение соотношения объема финансовых ресурсов, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе;

— определение форм привлечения финансовых ресурсов;

— определение состава основных кредиторов и формирование эффективных условий привлечения ресурсов.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. — М., 2007. — 188 с.

2. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учеб. пособие / Под ред. Л. Л. Ермолович. — Мн.: Современная школа, 2010. — 800 с.

3. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник / Под общ. ред. В. И. Стражева. — Мн.: Вышэйшая школа, 2006. — 252 с.

4. Анташов В. Финансы предприятия // Директор. — 2011. — № 2. — С. 40 — 47.

5. Большаков С. В. Основы управления финансами: учеб. пособие. — М., 2008. — 368с.

6. Глазунов В. Н. Финансы фирмы: Как ими распорядится, чтобы обеспечить ее и собственное процветание. — М., 2009. — 246с.

7. Ильин А. И. Планирование на предприятии: Учеб. пособие. — Мн.: Новое знание, 2002. — 782 с.

8. Карасева И. М. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. — М.: Омега-Л, 2006. — 335с.

9. Киреева Е. Ф. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. — Мн.: Мисанта, 2003. — 329 с.

10. Ковалева А. М. Финансы фирмы: Учебник. — М.: ИНФРА — М., 2008. — 416с.

11. Моляков Д. С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: учеб. пособие. — М., 2006. — 199с.

12. Остапенко В., Подъяблонская Л., Мешков В. Финансовое состояние предприятия: оценка, пути улучшения // Экономист. -- 2010. -- № 7. — С. 6−19.

13. Половинкин С. А. Управление финансами предприятия: учеб. -практ. пособие. — М., 2007. — 376с.

14. Постановление Министерства Финансов Республики Беларусь, Министерства Экономики Республики Беларусь, Министерства Статистики и анализа Республики Беларусь от 14 мая 2004 г. N 81/128/65 «Об утверждении инструкции по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности» (в ред. от 08. 05. 2008 г).

15. Сергеев И. В. Экономика предприятия: Учеб. пособие. — М., 2006. — 359 с.

16. Суша Г. З. Экономика предприятия: Учеб. пособие. — М.: Новое знание, 2003. — 269 с.

17. Шуляк П. Н. Финансы предприятия: учебник. — М., 2008. — 751с.

18. Экономика предприятия: Учебник для студентов / Под ред. А. И. Руденко. — Мн.: Б.и., 2005. — 522 с.

19. Экономика предприятия: Учебник / Под ред. О. И. Волкова. — М.: Инфра-М, 2008. — 463 с.

ПРИЛОЖЕНИЕ

Приложение 1

к постановлению Министерства финансов Республики Беларусь

14. 02. 2008 № 19

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

на

31 декабря 2010

г.

КОДЫ

Форма 1 по ОКУД

5 025 501

Дата (год, месяц, число)

Организация

по ОКЮЛП

Учетный номер плательщика

УНП

Вид деятельности

по ОКЭД

Организационно-правовая форма

по ОКОПФ

Орган управления

по СООУ

Единица измерения

по ОКЕИ

Контрольная сумма

Дата утверждения

Дата отправки

Дата принятия

АКТИВ

Код строки

На начало года

На конец года

1

2

3

4

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Основные средства:

остаточная стоимость

110

1081

1216

Нематериальные активы:

остаточная стоимость

120

0

1

Доходные вложения в материальные ценности:

остаточная стоимость

130

-

-

Вложения во внеоборотные активы

140

1

-

В том числе:

незавершенное строительство

141

1

-

Прочие внеоборотные активы

150

-

-

ИТОГО по разделу I

190

1082

1217

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы и затраты

210

2958

3542

В том числе:

сырье, материалы и другие аналогичные активы

211

животные на выращивании и откорме

212

-

-

затраты в незавершенном производстве и полуфабрикаты

213

-

-

расходы на реализацию

214

-

-

продолжение Приложения

готовая продукция и товары для реализации

215

2817

3396

товары отгруженные

216

-

-

выполненные этапы по незавершенным работам

217

-

-

расходы будущих периодов

218

-

-

прочие запасы и затраты

219

-

-

Налоги по приобретенным товарам, работам, услугам

220

18

16

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

230

-

-

В том числе:

-

-

покупателей и заказчиков

231

прочая дебиторская задолженность

232

-

-

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240

549

466

В том числе:

-

-

покупателей и заказчиков

241

поставщиков и подрядчиков

242

-

-

по налогам и сборам

243

-

-

по расчетам с персоналом

244

-

-

разных дебиторов

245

-

-

прочая дебиторская задолженность

249

-

-

Расчеты с учредителями

250

-

-

В том числе:

по вкладам в уставный фонд

251

-

-

прочие

252

-

-

Денежные средства

260

248

503

В том числе:

денежные средства на депозитных счетах

261

-

-

Финансовые вложения

270

-

-

Прочие оборотные активы

280

-

-

ИТОГО по разделу II

290

3773

4527

БАЛАНС (190 + 290)

300

4855

5744

ПАССИВ

Код строки

На начало года

На конец года

1

2

3

4

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный фонд

410

1000

1200

Собственные акции (доли), выкупленные у акционеров (учредителей)

411

-

-

Резервный фонд

420

56

70

В том числе:

резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством

421

-

-

резервные фонды, образованные в соответствии с учредительными документами

422

-

-

Добавочный фонд

430

-

-

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

440

-

-

Нераспределенная (неиспользованная) прибыль (непокрытый убыток)

450

420

380

Целевое финансирование

460

-

-

Доходы будущих периодов

470

-

-

ИТОГО по разделу III

490

1476

1650

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Долгосрочные кредиты и займы

510

-

-

окончание Приложения

Прочие долгосрочные обязательства

520

-

-

ИТОГО по разделу IV

590

-

-

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Краткосрочные кредиты и займы

610

-

-

Кредиторская задолженность

620

3378

4093

В том числе:

перед поставщиками и подрядчиками

621

2965

3623

перед покупателями и заказчиками

622

35

30

по расчетам с персоналом по оплате труда

623

106

145

по прочим расчетам с персоналом

624

-

-

по налогам и сборам

625

232

241

по социальному страхованию и обеспечению

626

39

54

по лизинговым платежам

627

-

-

перед прочими кредиторами

628

1

-

Задолженность перед участниками (учредителями)

630

1

1

В том числе:

по выплате доходов, дивидендов

631

1

1

прочая задолженность

632

-

-

Резервы предстоящих расходов

640

-

-

Прочие краткосрочные обязательства

650

-

-

ИТОГО по разделу V

690

3379

4094

БАЛАНС (490 + 590 + 690)

700

4855

5744

Из строки 620:

долгосрочная кредиторская задолженность

701

-

-

краткосрочная кредиторская задолженность

702

3378

4093

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой