Применение оценки инвестиций в проекты

Тип работы:
Курсовая
Предмет:
Экономика


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

Введение

Целью курсовой работы является овладение применение оценки инвестиций в проекты.

В работе буду представлены расчеты денежных потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности. Так же будет применен метод дисконтирования потоков реальных денег и определен показатель эффективности инвестиционных вложений.

Показатели

Условные

Обозначения

Данные

Протяженность строящегося пути, км

L

1800

Объем услуг по перевозкам

Y

280

Удельные капитальные вложения в ВСП. Тыс. руб. /км

K

735

Доля оборотных средств в процентах от капитальных вложений с учетом НДС

б

2. 0

НДС,%

НДС

20

Срок возврата кредита, лет (начиная с третьего года)

-

5

Процентная ставка за кредит,%

БК

11

Ставка налога на имущества,%

nM

2. 2

Налог на прибыль,%

Hn

24

Норматив численности на обслуживание на двупутном участке в исчислении на 1 км длинны чел-ч. /мес.

Н

1. 7

Средняя заработная плата производственного персонала в месяц, руб.

Зпл

25 000

Норма амортизационных отчислений по устройствам связи,%

g

7

Тарифные доходы, млн. руб.

Дт

1200

Протяженность линии связи по срокам строительства в % к общей протяженности.

ПП

Сроки строительства

Условные обозначения

Данные

1

1-ый год

L1

40

2

2-ой год

L2

32

3

3-ий год

L3

28

Тарифные доходы за подключение и аренду каналов по годам строительства в % к общим тарифным доходам.

ПП

Сроки строительства

Условные обозначения

Данные

1

2- ой год

Д1

40

2

3- ий год

Д2

24

3

4- ый год

Д3

36

1. Основные положения по оценке эффективности

При оценке эффективности учитываются притоки и оттоки денежных средств от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.

Инвестиционная деятельность учитывает затраты на возведение зданий, сооружений, приобретение машин, оборудования, материалов.

Операционная (производственная) деятельность учитывает текущие расходы по эксплуатации объекта и доходы, получаемые от реализации услуг.

Необходимым критерием принятия проекта является положительный остаток реальных денег в период меньшим, чем срок окупаемости.

Инвестировать в проект можно собственные и заемные средства.

Операционные денежные средства включают в себя доходы, расходы по эксплуатации, налоги, сборы и т. д.

В финансовой деятельности учитываются: долгосрочные, краткосрочные кредиты, оплата основного кредита и процентов.

2. Расчет показателей для оценки эффективности

Основным показателем для оценки эффективности является срок окупаемости инвестиций, т. е. период времени от начала реализации проекта. За пределами, которого полученный дисконтированный доход станет положительным.

(лет)

t- период реализации проекта.

Чистый дисконтированный доход- денежные средства в текущем периоде приведенные к начальному коду.

Условием для принятия проекта является ЧДД> 0

2.1 Определение объема строительства ВОЛС и величины капитальных вложений

По исходным данным определяется сумма необходимых капитальных вложений в строительство ВОЛС в целом и по годам. Для этого используется формула.

К= к*L= к*l1 +k*l2 +k*l3 ,

k- удельные капитальные вложения в строительство ВОЛС, тыс. руб.

l — протяженность линии связи по срокам строительства, км

L — общая протяженность линии связи, км.

Расчетный срок строительства ВОЛС- 3 года. Расчетный срок эксплуатации — 7 лет.

Расчет капитальных вложений представлен в таблице.

п/п

показатели

Продолжительность периода

всего за период

1

2

3

4

5

6

7

1

Объем строительства ВОЛС, км (L)

720

576

504

-

-

-

-

1800

2

Капитальные вложения, млн. руб., (К)

529,200

423,360

370,440

-

-

-

-

1,323 000

3

То же с учетом НДС,

Кндс= Кi (1+0. 2)

635,040

508,032

444,528

-

-

-

-

1587,6

L- (Общая протяженность строящегося пути) — 1800 км.

Протяженность линии по срокам строительства (в % от L)

L1−40

L2−32

L3−28

(км)

Удельные капитальные вложения в строительство составляют 735 тыс. руб на 1 км.

2.2 Потребность в инвестициях

Потребность в инвестициях по проекту характеризуется величиной капитальных вложений с учетом налога на добавление стоимости (НДС -20%).

75% инвестиций приходятся на строительные работы и приобретение оборудования; 25% составляют прочие капитальные вложения.

Инвестиции так же увеличиваются на величину капитальных вложений в оборотные средства, которые составляют 2% от вложений в ВОЛС.

Распределение величин капитальных вложений определяется расчетами:

-Строительство зданий и сооружений, оборудование:

Кндс* 0,75

— прочие капитальные вложения:

Кндс * 0,25

-Оборотные средства:

ОС= Кндс * 0,02

п/п

Показатели

Продолжительность периода

1

2

3

4

5

6

7

1

Капитальные вложения с учетом НДС, Кндс , млн. руб.

635,040

508,032

444,528

А) в том числе строительство

476,280

381,024

333,396

Б) прочие

158,760

127,008

111,132

2

Оборотные средства

12,700

10,160

8,890

3

Итого инвестиций по проекту

647,74

518,192

453,418

4

Оборотные средства нарастающим итогом

12,7008

22,86 144

31,752

2.3 Финансирование проекта

Финансирование проекта будет производиться заемными средствами за счет кредита банка. Кредит берется сроком на 5 лет, погашение основной суммы кредита начинается с 3-го года, проценты по кредиту погашаются с первого года. Процентная ставка составляет 11%

Расчет финансирования представлен в таблице:

п/п

Показатели

Продолжительность периода

1

2

3

4

5

6

7

1

Потребные инвестиции по проекту

647,74

518,192

453,418

2

Источники финансирования

А) акционерный капитал

Б) амортизация

Итого собственные средства

В) кредиты поставщиков

Г) кредиты банков

647,74

518,192

453,418

2.4 Затраты на обслуживание кредита

инвестиция затрата кредит капитальный

Годовая процентная ставка по кредиту 11%, срок возврата основной суммы кредита 5 лет, начиная с третьего года. Предполагается возвращение кредита равными долями в течении 5 лет. Проценты по кредиту отчисляются ежегодно с первого года до окончания проектного периода. (7 лет).

Суммы процентов за пользование кредитом определяются по следующей формуле:

Окi = (Кр -Вi +1) * БК

Окi — отчисления по процентам за кредит в i- том году

Кр — непогашенные за предыдущий период суммы кредитов

Вi +1 — возврат по кредиту в i-том году

БК — процентная ставка за кредит.

№п/п

Показатели

Продолжительность периода

1

2

3

4

5

6

7

итого

1

Сумма кредита, Кр (млн. руб.)

1619,35

1619,35

1619,35

1295,48

971,61

647. 47

323,87

2

Выплаты основного долга (В)

-

-

323,87

323,87

323,87

323,87

323,87

1619,35

3

Процент за кредит (О)

178,1285

178,1285

178,1285

142,5028

106,8771

71,2217

35,6257

Проценты за первые три года пользования кредитом будут равны, т.к. не было погашения основного долга и будут определятся умножение непогашенной суммы кредита на процентную ставку: О= Кр * БК (млн. руб.)

3. Расчет эксплуатационных расходов по элементам затрат

Эксплуатационные расходы- это денежные средства необходимые для обеспечения работы объекта. Величина эксплуатационных расходов планируется на период равный году по основным элементам.

· Расходы на оплату труда (ФЗП)

· Взносы в фонды.

· Амортизация

· Материальные расходы

· Прочие расходы

Расчет фонда оплаты труда производиться на основании расчетной численности персонала и средней заработной платы.

Численность зависит от длинны проектируемого участка норматива численности на обслуживания одного километра длинны с учетом количества волокон в кабеле.

Расчет производиться по формуле:

Ч= Н*n*L/Фмес ,

Н — норматив численности (чел)(1,7)

n- количество волокон в кабеле (16)

L — длина проектируемого участка (км)

Фмес — количество часов работы в месяц (час)-165 час.

Численность работников определяется по годам строительства и в целом за весь период.

(человек)

Расходы на оплату труда определяются по формуле:

Среднюю заработную плату берем 25000(руб)

ФЗП=Ч*З*12(млн. руб)

2. Взносы в фонды составляют 30% от фонда оплаты труда и рассчитываются по формуле:

Взн.= ФОТ*0,3=89. 100*0. 3=26. 730(млн. руб)

Расчет фонда оплаты труда и взносов представлен в таблице

Расчет фонда оплаты труда и взносов

№п/п

Показатели

Продолжительность периода

1

2

3

4

5

6

7

итого

1

Численность персонала (чел)

-

119

95

83

297

2

То же нарастающим итогом

-

119

214

297

297

297

297

1521

3

Фонд оплаты труда

-

35,7

28,5

24,9

89,1

4

То же нарастающим итогом

-

35,7

64,2

89,1

89,1

89,1

89,1

456,3

5

Взносы в фонды

-

10,71

8,55

7,47

26,73

6

То же нарастающим итогом

-

10,71

19,26

26,73

26,73

26,73

26,73

136,89

7

Всего по дистанции (4+6)

-

46,41

83,46

115,83

115,83

115,83

115,83

593,19

3. Расчет суммы амортизационных отчислений на восстановление основных фондов зависит от стоимости основных фондов и нормы амортизации (%). При проектировании и строительстве принимают, что 95% величины капитальных вложений переходят на баланс предприятия и учитываются как основные фонды.

Расчет суммы амортизации представлен в таблице.

Расчет суммы амортизации.

п/п

Показатели

Продолжительность периода

1

2

3

4

5

6

7

Всего за период

1

Капитальные вложения (К)

529,200

423,360

370,440

1,323 000

2

Капитальные вложения

переходящие в ОФ

(К * 0,95)

502,74

402,192

351,918

1,256 850

3

То же нарастающим итогом

502,74

904,932

1,256 850

1,256 850

1,256 850

1,256 850

1,256 850

7,691 922

4

Амортизационные отчисления по годам (ОФ*g)

35,1918

28,15 344

24,63 426

87,9795

5

То же нарастающим

Итогом

35,1918

63,3452

87,9795

87,9795

87,9795

87,9795

87,9795

538,434

Расчет суммы амортизации проводим по формуле:

А= ОФ*g, (руб)

где: ОФ -стоимость основных фондов (К * 0,95); (руб)

g- норма амортизации (7%)

4. Материальные затраты и прочие расходы определяются на основе рассчитанных ранее по годам периода расходов на оплату труда, взносов и амортизационных отчислений. Доля таких расходов условно принимается равной 25% и рассчитывается по формуле:

Прочие =(ФОТ+ВЗН+А)*0,25 (руб)

Расчет прочих расходов и расходов на материалы приведен в таблице

п/п

Показатели

Продолжительность периода

1

2

3

4

5

6

7

Всего за период

1

Фонд оплаты труда

-

35,7

28,5

24,9

89,1

2

Взносы

-

10,71

8,55

7,47

26,73

3

Амортизационные

отчисления

-

35,1918

28,15 344

24,63 426

87,9795

4

Итого

-

81,6018

65,20 344

57,426

203,8257

5

То же нарастающим

Итогом

-

81,6018

146,80 524

203,8095

203,8095

203,8095

203,8095

1,4 364 504

6

Прочие расходы

-

20,400

16,30 086

14,251 065

50,951 925

7

То же нарастающим

Итогом

-

20,400

36,70 086

50,951 925

50,951 925

50,951 925

50,951 925

260,90 856

Общие эксплуатационные расходы по годам проектного периода представлены в таблице:

п/п

Показатели

Продолжительность периода

1

2

3

4

5

6

7

Всего за период

1

Фонд оплаты труда

(нарастающим итогом)

-

35,7

64,2

89,1

89,1

89,1

89,1

456,3

2

Взносы

(нарастающим итогом)

-

10,71

19,26

26,73

26,73

26,73

26,73

136,89

3

Амортизационные

отчисления

(нарастающим итогом)

-

35,1918

63,345

87,9795

87,9795

87,9795

87,9795

450,4548

4

Прочие расходы

-

20,400

36,786

51,37 065

51,37 065

51,37 065

51,37 065

261,33 426

5

Итого расходов

-

102,0018

182,991

254,846 565

254,846 565

254,846 565

254,846 565

1,30 437 906

6

Эксплуатационные расходы (без амортизации)

-

66,81

119,646

166,867 065

166,867 065

166,867 065

166,867 065

853,92 426

4. Определение тарифных доходов

Величина тарифных доходов от предоставления услуг связи зависит от средней доходной ставки, дифференцированный по расстоянию передачи единичных сообщений и числа арендованных каналов.

Величина тарифных доходов за подключение и аренду каналов и процентное распределение по годам строительства приведено в исходных данных по вариантам. Для расчета объемов и величины доходов составляется таблица.

п/п

Показатели

Продолжительность периода

1

2

3

4

5

6

7

Всего за период

1

Объем услуг по аренде каналов связи (каналы)

-

2

То же нарастающим

Итогом

-

3

Тарифные доходы (млн. руб)

-

480

288

432

4

То же нарастающим

Итогом

-

480

768

1200

1200

1200

1200

6048

Тарифные доходы 1200(млн. руб.)(3 вариант)

Тарифные доходы за подключение и аренду каналов по годам строительства в % к общим тарифным доходам. (Л)

П/П

Сроки

строительства

Условные

обозначения

Данные

1

2-ой год

40

2

3-ий год

24

3

4-ий год

36

5. Определение финансовых результатов проекта

В данном разделе курсовой работы определяется величина плановой налогооблагаемой прибыли, а затем суммы налогов относимые на результате финансово-хозяйственной деятельности по годам расчетного периода.

Прибыль определяется как разница между полученными доходами и произведенными расходами. Существуют разные виды прибыли. Налогообложение прибыли определяется с учетом доходов от основной и прочей деятельности.

п/п

Показатели

Продолжительность периода

1

2

3

4

5

6

7

Всего за период

1

Тарифные доходы

-

480

768

1200

1200

1200

1200

6048

2

Эксплуатационные расходы

-

102,0018

147,79 944

191,50 132

191,50 132

191,50 132

191,50 132

1015,8065

3

Валовая прибыль (1−2)

0

377,9982

620,20 056

1008,4987

1008,4987

1008,4987

1008,4987

2006,69 746

4

Выплаты процентов за кредиты

178,1285

178,1285

178,1285

142,5028

106,8771

71,2217

35,6257

890,6128

5

База налогообложения

(Вал прибыль -проценты)

0

199,8697

442,7 206

865,9959

901,6216

937,277

972,873

4319,70 926

6

Налог на прибыль

(Стр 5*, 02)

0

39,97 394

88,414 412

171,39 918

180,32 432

187,4554

194,5746

862,14 158

Расчет суммы налогооблагаемой прибыли приведен в таблице

6. Расчёт показателей эффективности инвестиций в строительство

К основным показателям эффективности относятся:

1) Срок окупаемости — продолжительность времени (число лет) необходимых для возмещения стартовых инвестиционных расходов.

2)ЧДД — чистая текущая стоимость — показывает стоимость денежных средств в будущих периодах. Проект окупаемости меньше нормативного.

(Нормативный -10лет)

Годы

1-й

2-й

3-й

4-й

5-й

6-й

7-й

Поступление наличности

899,32 147

-238,43 247

-321,388 942

395,360 955

422,61 515

450,585 835

479,62 635

Срок окупаемости = ny=IC/Pк,(лет) где

IC-размер инвестиций;

Рк — ежегодный чистый доход.

Расчет срока окупаемости:

1619,35−1607,508 363=11,841 637

Срок окупаемости равен: 6,02лет

ЧДД=Pk/(1+i)n-IC (руб.)= 899,32 147/ (1. 1)1 +395,36 0955(1. 1)4+422,6 1515(1. 1)5 +450,58 5835(1. 1)6+479,6 2635(1. 1)7-1619,35=817,56 497+270,79 517+263,78 844+256,1 467+246,93 950=235,75275(рублей)

ЧДД>0.

Срок окупаемости меньше нормативного;

ЧДД> 0, т. е., проект может быть принят.

п/п

Показатели

Продолжительность периода

1

2

3

4

5

6

7

Всего за период

1

Приток средств

-

-

-

-

-

-

-

-

1. 1

Тарифные доходы

480

768

1200

1200

1200

1200

6048

1. 2

Кредиты

1619,35

-

-

-

-

-

-

1619,35

Итого приток

1619,35

480

768

1200

1200

1200

1200

7667,35

2

Отток средств

-

-

-

-

-

-

-

-

2. 1

Капитальные затраты

529,200

423,360

370,440

-

-

-

-

1323,000

2. 2

Оборотные средства

12,700

10,160

8,890

-

-

-

-

31,75

2. 3

Эксплуатационные расходы (без амортизации)

-

66,81

119,646

166,867 065

166,867 065

166,867 065

166,867 065

853,92 426

2. 4

Выплаты основного долга

-

-

323,87

323,87

323,87

323,87

323,87

1619,35

2. 5

Выплаты процентов

178,12 853

178,12 853

178,12 853

142,5028

106,8771

71,2217

35,6257

890,61 289

2. 6

Налоги

0

39,97 394

88,414 412

171,39 918

180,32 432

187,4554

194,5746

862,14 158

Итого отток

720,2 853

718,43 247

1089,388 942

804,639 045

777,938 485

749,414 165

720,937 365

5580,779 002

3

Сальдо (остаток) притоков и оттоков по годам

899,32 147

-238,43 247

-321,388 942

395,360 955

422,61 515

450,585 835

479,62 635

2086,570 998

4

Тоже нарастающим итогом

899,32 147

660,889

339,499 058

734,860 013

1156,921 528

1607,507 363

2086,569 998

7485,56 843

1.3 (Итого)= 1. 1(Тарифные доходы) +1. 2(Кредиты)

2. 7(Итого)=2. 1(Капитальные затраты)+2. 2(Прирост оборотных средств)+2. 3(Эксплуатационные расходы)+2. 4(Выплаты в погашение займов)+2. 5(Уплаченные проценты)+2. 6(Налоги, всего)

Заключение

С помощью курсовой работы я овладел методами и приемами оценки инвестиций в проекты.

В работе представлены:

· Основные положения по оценки эффективности, а именно притоки и оттоки денежных средств от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности;

· Определение объема строительства ВОЛС-определение суммы капитальных вложений;

· Потребности в инвестициях- величина капитальных вложений с учётом налога на добавленную стоимость (НДС-20%);

· Финансирование проекта;

· Затраты на обслуживание кредита;

· Расчёт эксплуатационных расходов- денежные средства необходимые для обеспечения работы объекта;

· Расчёт тарифных доходов от реализации;

· Определение финансовых результатов проекта- величина плановой налогооблагаемой прибыли, а затем суммы налогов относимые на результате финансово-хозяйственной деятельности по годам расчетного периода;

· Расчёт показателей эффективности инвестиций в строительство.

При расчёте был найден чистый дисконтированный доход, который оказался больше нуля. Тем самым проект может быть принят.

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой