Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

Тип работы:
Контрольная
Предмет:
Экономика


Узнать стоимость новой

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ БЮДЖЕТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

Уфимский филиал

Контрольная работа

ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ИНВЕСТИЦИИ»

Выполнил: Гареев Р. Р.

Группа 152 БЭ

Проверил: Ахметова Р. Р.

УФА 2014

Задача 1

Предприятие «Омега» рассматривает варианты использования пустующего здания цеха общей площадью 250 кв. м. на следующие 3 года.

Вариант 1. Сдача здания в аренду по ставке 150 руб. /кв. м. в месяц. Оформление и обслуживание расчетов с арендаторами потребует увеличения постоянных расходов, в том числе заработной платы сотрудникам на 60 тыс. руб. в год и общеэксплуатационных расходов на 110 тыс. руб. Объем требуемых капитальных вложений — 250 тыс. руб.

Вариант 2. Приобретение производственной линии по выпуску продукции «С» стоимостью 2000 тыс. руб. с нормативным сроком службы 5 лет. Прогнозируемый уровень спроса на продукцию 15 тыс. ед. в год, отпускная цена — 200 руб. /ед. Переменные затраты на единицу продукции составят 78 руб., а сумма постоянных затрат — 500 тыс. руб.

На предприятии используется линейный метод амортизации. Ставка налога на прибыль — 20%.

Разработайте план движения денежных средств по проектам и определите его финансовую реализуемость, если капитальные вложения осуществляются за счет собственных средств предприятия.

Вариант 1.

Инвестиции I = 250 тыс. руб.

Доходы 150 руб. /кв. м. * 250 кв. м. * 12 мес. = 450 тыс. руб.

Расходы Р = 60 + 110 = 170 тыс. руб.

Ставка дисконтирования равна 13%. Тогда коэффициент дисконтирования:

К = 1/ (1 + d) t, где t — текущий год.

К1 = 1/ (1 + 0,13) 1 = 0,885;

К2 = 1/ (1 + 0,13) 2 = 0,783;

К3 = 1/ (1 + 0,13) 2 = 0,693.

План движения денежных средств:

Период

0

1

2

3

1

Капитальные вложения

250

2

Доходы от аренды

450

450

450

3

Расходы по аренде

170

170

170

4

Прибыль от продаж (2 — 3)

280

280

280

5

Ставка налога на прибыль

0, 20

0, 20

0, 20

6

Налог на прибыль (4 * 5)

56

56

56

7

Чистая прибыль (4 — 6)

224

224

224

Денежный поток

8

Чистый денежный поток (7 — 1)

-250

224

224

224

9

Коэффициент дисконтирования

1,000

0,885

0,783

0,693

10

Дисконтированный денежный поток (8 * 9)

-250

198

175

155

11

Суммарный дисконтированный денежный поток

-250

-52

124

279

Вывод о его финансовой реализуемости необходимо сделать с помощью показателей эффективности проекта, расчет которых осуществим с ниже:

Чистая приведенная стоимость

NPV= ?ДПt*Kt — I = 224 * 0,885 + 224 * 0,783 + 224 * 0,693 — 250 = 279 тыс. руб.

Т.к. NPV> 0, то проект считается эффективным

Индекс рентабельности PI = 1 + NPV/I = 1 + 279/250 = 2,12.

Т.к. PI> 1, то проект считается эффективным.

Вариант 2.

Инвестиции I = 2000 тыс. руб.

Доходы 200 руб. / ед. * 15 тыс. ед. = 3000 тыс. руб.

Расходы:

Амортизация: А = О / n = 2000/5 лет = 400 тыс. руб.

Переменные расходы: ПерР = 78 руб. /ед. * 15 тыс. ед. = 1170 тыс. руб.

Постоянные расходы 500 тыс. руб.

Расходы всего Р = 400 + 1170 + 500 = 2070 тыс. руб.

Ставка дисконтирования равна 13%. Тогда коэффициент дисконтирования:

К = 1/ (1 + d) t, где t — текущий год.

К1 = 1/ (1 + 0,13) 1 = 0,885;

К2 = 1/ (1 + 0,13) 2 = 0,783;

К3 = 1/ (1 + 0,13) 2 = 0,693.

План движения денежных средств:

Период

0

1

2

3

1

Стоимость оборудования

2 000

2

Выручка от продаж

3 000

3 000

3 000

3. 1

Амортизация

400

400

400

3. 2

Переменные расходы

1 170

1 170

1 170

3. 3

Постоянные расходы

500

500

500

3

Расходы — всего

2 070

2 070

2 070

4

Прибыль от продаж (2 — 3)

930

930

930

5

Ставка налога на прибыль

0, 20

0, 20

0, 20

6

Налог на прибыль (4 * 5)

186

186

186

7

Чистая прибыль (4 — 6)

744

744

744

8

Ликвидационная стоимость

800

Денежный поток

9

Начальные инвестиции (1)

2 000

0

0

0

10

Денежный поток от операций (7 + 3.1 + 8)

0

1 144

1 144

1 944

11

Чистый денежный поток (10 — 9)

-2 000

1 144

1 144

1 944

12

Коэффициент дисконтирования

1,000

0,885

0,783

0,693

13

Дисконтированный денежный поток (11 * 12)

-2 000

1 012

896

1 347

14

Суммарный дисконтированный денежный поток

-2 000

-988

-92

1 256

Чистая приведенная стоимость

NPV= ?ДПt*Kt — I = 1144 * 0,885 + 1144 * 0,783 + 1944 * 0,693 — 2000 = 1256 тыс. руб.

Т.к. NPV> 0, то проект считается эффективным

Индекс рентабельностиPI = 1 + NPV/I = 1 + 1256/2000 = 1,63.

Т.к. PI> 1, то проект считается эффективным.

Вывод: с точки зрения показателя NPVвыгоден проект 2 (NPV2> NPV1), с точки зрения показателя PIвыгоден проект 1 (PI2< PI1),

Задача 2

Используя данные задачи 4.1 и динамические показатели экономической эффективности совокупных инвестиционных затрат, определите привлекательность приобретения производственной линии, если известны следующие индексы роста цен:

Наименование продукции/статьи расходов

Номер периода

1

2

3

Ставка аренды

1,00

1,03

1,03

Заработная плата

1,00

1,07

1,07

Общеэксплуатационные расходы

1,00

1,06

1,06

Продукция «С»

1,00

1,10

1,09

Переменные затраты

1,00

1,08

1,07

Постоянные затраты

1,00

1,06

1,05

Стоимость капитала для предприятия — 13%.

При оценке эффективности учесть ликвидационную стоимость производственной линии.

Вариант 1.

План движения денежных средств:

1

Капитальные вложения

250

2

Доходы от аренды

450

464

477

3. 1

Заработная плата

60

64

69

3. 2

Общеэксплуатационные расходы

110

117

124

3

Расходы по аренде

170

181

192

4

Прибыль от продаж (2 — 3)

280

283

285

5

Ставка налога на прибыль

0, 20

0, 20

0, 20

6

Налог на прибыль (4 * 5)

56

57

57

7

Чистая прибыль (4 — 6)

224

226

228

Денежный поток

8

Чистый денежный поток (7 — 1)

-250

224

226

228

9

Коэффициент дисконтирования

1,000

0,885

0,783

0,693

10

Дисконтированный денежный поток (8 * 9)

-250

198

177

158

11

Суммарный дисконтированный денежный поток

-250

-52

125

283

Чистая приведенная стоимость

NPV= ?ДПt*Kt — I = 224 * 0,885 + 226 * 0,783 + 228 * 0,693 — 250 = 283 тыс. руб.

Т.к. NPV> 0, то проект считается эффективным

Индекс рентабельностиPI = 1 + NPV/I = 1 + 283/250 = 2,13.

Т.к. PI> 1, то проект считается эффективным.

Вариант 2.

План движения денежных средств:

1

Стоимость оборудования

2 000

2

Выручка от продаж

3 000

3 300

3 597

3. 1

Амортизация

400

400

400

3. 2

Переменные расходы

1 170

1 264

1 352

3. 3

Постоянные расходы

500

530

557

3

Расходы — всего

2 070

2 194

2 309

4

Прибыль от продаж (2 — 3)

930

1 106

1 288

5

Ставка налога на прибыль

0, 20

0, 20

0, 20

6

Налог на прибыль (4 * 5)

186

221

258

7

Чистая прибыль (4 — 6)

744

885

1 031

8

Ликвидационная стоимость

800

Денежный поток

9

Начальные инвестиции (1)

2 000

0

0

0

10

Денежный поток от операций (7 + 3.1 + 8)

0

1 144

1 285

2 231

11

Чистый денежный поток (10 — 9)

-2 000

1 144

1 285

2 231

12

Коэффициент дисконтирования

1,000

0,885

0,783

0,693

13

Дисконтированный денежный поток (11 * 12)

-2 000

1 012

1 006

1 546

14

Суммарный дисконтированный денежный поток

-2 000

-988

19

1 565

Чистая приведенная стоимость

NPV= ?ДПt*Kt — I = 1144 * 0,885 + 1285 * 0,783 + 2231 * 0,693 — 2000 = 1565 тыс. руб.

Т.к. NPV> 0, то проект считается эффективным

Индекс рентабельностиPI = 1 + NPV/I = 1 + 1563/2000 = 1,78.

Т.к. PI> 1, то проект считается эффективным.

Вывод: с точки зрения показателя NPVвыгоден проект 2 (NPV2> NPV1), с точки зрения показателя PIвыгоден проект 1 (PI2< PI1)

инвестиционный проект показатель эффективность

Задача 3

Рыночная норма доходности составляет 11%, доходность краткосрочных государственных облигаций — 4%. Определите инвестиционную привлекательность акций трех предприятий, имея следующие данные:

Наименование предприятия

Доходность, %

в-коэффициент

А

10

0,9

В

12

1,1

С

16

1,3

Определим доходность акций по модели САРМ: D = D0 + (Dp — D0) * в:

DА = 4 + (10 — 4) * 0,9 = 10,3% (при фактической доходности 10%).

DВ = 4 + (12 — 4) * 1,1 = 11,7% (при фактической доходности 12%).

DС = 4 + (16 — 4) * 1,3 = 13,1% (при фактической доходности 16%).

Сделаем выводы:

Акция

Доходность фактическая

Доходность по модели САРМ

Вывод

А

10%

10,3%

акция недооценена

В

12%

11,7%

акция переоценена

С

16%

13,1%

акция переоценена

Относительно рыночной нормы доходности 11%:

Акции, А непривлекательны (доходность ниже 11%).

Акции В привлекательны (доходность выше 11%).

Акции С привлекательны (доходность выше 11%).

Показать Свернуть
Заполнить форму текущей работой