Определение факторов риска банкротства на основе оценки показателей финансового состояния

Тип работы:
Курсовая
Предмет:
Экономика


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

Институт управления и бизнеса

Курсовая работа

По дисциплине «Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски»

На тему: Определение факторов риска банкротства на основе оценки показателей финансового состояния

Выполнил:

студент___________________

экономического факультета

группы___________________

ФИО _____________________

Проверил:

Преподаватель: Дроздова

Наталья Николаевна

2009 год.

Содержание

Введение

1. Определение факторов риска банкротства

1.1 Понятия и признаки банкротства

1.2 Причины и виды банкротства

1.3 Процедура банкротства

2. Анализ финансового состояния

2.1 Анализ финансового состояния ОАО «Х»

2.2 Анализ ликвидности

Заключение

Список литературы

Введение

Актуальность исследования факторов, влияющих на финансовую состоятельность предприятий, причины и процедуры банкротства обусловлена тем, что в настоящее время российская экономика находится под воздействием ряда негативных моментов: кризис во всей мировой экономике привёл к кризису неплатежей, так же негативным моментом является неэффективность управления, изношенное оборудование. Отсутствие инвестиционных вливаний в экономику ставит под вопрос само существование ряда предприятий. В настоящее время подъему многих, даже перспективных, предприятий препятствует огромная кредиторская задолженность перед поставщиками, бюджетом, трудовым коллективом. Ни один инвестор не будет вкладывать средства, зная, что его деньги пойдут на погашение долгов предприятия. Некоторое улучшение, наблюдаемое в отечественной промышленности по объемным показателям, пока не сопровождается заметным улучшением платежной дисциплины. Размеры просроченной кредиторской задолженности продолжают увеличиваться.

Банкротство как механизм оздоровления экономики давно уже стало одним из основных инструментов западного рынка. Банкротство, безусловно, радикальная мера. Это последняя возможность сохранить то или иное предприятие от окончательного развала благодаря передаче управления неплатежеспособным предприятием от неэффективного собственника более эффективному.

Банкротство является результатом развития кризисного состояния предприятия. Современные экономические проблемы имеют специфические формы проявления. Одна из них — банкротство, неизбежное явление рыночного пространства, которое используется в качестве рыночного инструмента перераспределения капитала и отражает объективные процессы структурной перестройки национальной экономики.

Переход России к рыночной экономике обусловил появление в сферах политики и экономики новых организационных формирований и понятий. Смена одной формы общественного развития и управление государства другой, даже более прогрессивной, всегда болезнен и отличается нестабильностью, прежде всего в экономике.

Помимо существующих казённых предприятий, государственных и муниципальных учреждений существуют структуры частной формы собственности: открытые и закрытые акционерные общества, товарищества, холдинги и т. д. К привычным понятиям добавились новые: рынок и борьба за него, конкуренция, выживание в сфере бизнеса и, как следствие, угроза банкротства предприятий и вероятность их ликвидации.

Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве) от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ, вступил в силу 2 декабря 2002 г., устанавливает основания для признания должника несостоятельным, регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности, а также порядок и условия проведения процедуры банкротства. Кроме того, Закон предусматривает возможность исполнения обязательств должника перед кредиторами на любой стадии процедуры банкротства. Основная цель Закона — установление нормальной платёжной дисциплины и нового баланса взаимоотношений всех участников процесса банкротства. В частности он расширяет круг юридических лиц, которые могут быть признаны банкротами, уточняет порядок начала процедуры банкротства, а также вводит финансовое обеспечение последствий деятельности арбитражного управляющего, в том числе путём страхования ответственности. Закон предусматривает расширение прав государства, как собственника имущества должника — унитарного предприятия, усовершенствование порядка заключения мирового соглашения. Закон не преследует цели обязательной ликвидации предприятия при наличии признаков банкротства. Если имеются возможности оздоровить деятельность предприятия с целью предотвращения его ликвидации, предусматриваются специальные реорганизованные процедуры, а также вводится новая процедура — финансового оздоровления. 1

Цель данной курсовой работы — является изучение института банкротства (понятия, признаки, причины), анализ финансовое состояние предприятия, проблемы банкротства российских предприятий, причины возникновения неплатежеспособности.

Определить роль и место банкротства в рыночной экономике. Выявить механизм вступления предприятия, осуществляющего коммерческую деятельность в денежные отношения с налоговыми органами, банками, поставщиками и потребителями и т. д.

Предложить меры по финансовому оздоровлению предприятия. Рассмотреть цель антикризисной инвестиционной стратегии на уровне государства. В работе использовались данные бухгалтерской отчетности действующего предприятия ОАО «Х». Данное предприятие работает в сфере легкой промышленности. Ему характерен весь спектр финансовых проблем. На базе этого предприятия в работе был проведен анализ финансовой устойчивости, а также рассмотрены пути возможного финансового оздоровления предприятий данной отрасли.

1 Антикризисное управление: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям/(Э.М. Котротков, О. Н. Александрова, А. А. Беляева и др.), 2007. — 618, (1) с.

Глава 1. Определение факторов риска банкротства

1.1 Понятие и признаки банкротства

Определение банкротства дается в ст. 2 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» 2002 года: несостоятельность (банкротство) -- признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (далее -- банкротство). 1

Законодательство о банкротстве состоит из множества законов и различного рода подзаконных актов. Основным из них является Федеральный закон от 26. 10. 2002 N 127-ФЗ (ред. от 18. 07. 2006) «О несостоятельности (банкротстве)». В современной России это уже 3-ей закон о банкротстве. Предыдущие датированы соответственно 1992 и 1998 годами. Как мы видим, законодательство о банкротстве очень динамично, оно пытается успеть за быстро развивающимися экономическими отношениями. Поэтому в своей деятельности важно отслеживать изменения законодательства.

Закон «О несостоятельности (банкротстве)» в ст. 3, 6 и 7 выделяет обстоятельства, достаточные для инициирования процесса о банкротстве:

1. Наличие признаков банкротства: юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или), обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

1 Федеральный Закон Р Ф «О несостоятельности (банкротстве)» от 26. 10. 2002 г. № 127-ФЗ.

2. Размер требований: дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику — юридическому лицу в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей

3. Обязательное обращение к должнику в обычном порядке и неудачное проведение исполнительного производства.

Право на обращение в арбитражный суд возникает у конкурсного кредитора, уполномоченного органа по денежным обязательствам по истечении тридцати дней с момента направления (предъявления к исполнению) исполнительного документа в службу судебных приставов и его копии должнику.

Некоторые ученые справедливо отмечают, что основным предметом правового регулирования института банкротства являются именно отношения между кредиторами должника. Объяснить это можно тем, что при вероятной неспособности должника рассчитаться со всеми требованиями интересы кредиторов пересекаются — то есть, проще говоря, если один кредитор получит больше, то другой получит меньше.

В соответствие со т.2 закона о банкротстве кредиторы -- лица, имеющие по отношению к должнику права требования по денежным обязательствам и иным обязательствам, об уплате обязательных платежей, о выплате выходных пособий и об оплате труда лиц, работающих по трудовому договору.

Принято классифицировать кредиторов по следующим основаниям:

— в зависимости от характера требований (денежные и неденежные кредиторы);

— в зависимости от субъекта, инициирующего конкурс (заявители и не являющиеся заявителями кредиторы);

— в зависимости от статуса в процессе (конкурсные и неконкурсные кредиторы);

— в зависимости от суммы требований (крупные и мелкие кредиторы);

— в зависимости от определенности требований (установленные и неустановленные кредиторы);

— в зависимости от наступления срока исполнения требования кредитора (действительные и недействительные кредиторы);

— в зависимости от порядка удовлетворения требований (очередные и внеочередные кредиторы).

Одной из наиболее важных, на мой взгляд, является классификация кредиторов на конкурсных и неконкурсных.

Законодателем вводится понятие конкурсного кредитора (ст. 2) -- кредиторы по денежным обязательствам, за исключением уполномоченных органов, граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, морального вреда, имеет обязательства по выплате вознаграждения по авторским договорам, а также учредителей (участников) должника по обязательствам, вытекающим из такого участия.

В отличие от иных кредиторов конкурсные кредиторы наделены законодателем большим объемом правомочий. Это выражается, во-первых, в том, что только конкурсные кредиторы являются лицами, участвующими в деле о банкротстве (ст. 34 Закона о банкротстве 2002 г.); во-вторых, только конкурсные кредиторы имеют право обращаться в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом (ст. 7); в-третьих, участниками собрания кредиторов с правом голоса являются только конкурсные кредиторы (ст. 12).

Также важной является классификация кредиторов в зависимости от принадлежности к той или иной очереди в рамках порядка расчета с кредиторами. Эта очередность установлена п. 4 ст. 134 Закона «О несостоятельности (банкротстве)»:

-- в первую очередь производятся расчеты по требованиям граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, путем капитализации соответствующих повременных платежей, а также компенсация морального вреда;

-- во вторую очередь производятся расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и по выплате вознаграждений по авторским договорам;

-- в третью очередь производятся расчеты с другими кредиторами.

Также выделяются внеочередные кредиторы, это:

судебные расходы должника, в том числе расходы на опубликование сообщений, расходы, связанные с выплатой вознаграждения арбитражному управляющему, реестродержателю;

текущие коммунальные и эксплуатационные платежи, необходимые для осуществления деятельности должника

требования кредиторов, возникшие в период после принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом и до признания должника банкротом, а также требования кредиторов по денежным обязательствам, возникшие в ходе конкурсного производства, если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом;

задолженность по заработной плате, возникшая после принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом, и по оплате труда работников должника, начисленная за период конкурсного производства;

иные связанные с проведением конкурсного производства расходы.

В случае если прекращение деятельности организации должника или ее структурных подразделений может повлечь за собой техногенные и (или) экологические катастрофы либо гибель людей, вне очереди также погашаются расходы на проведение мероприятий по недопущению возникновения указанных последствий.

В п. 2 ст.4 Закон «О несостоятельности (банкротстве)» говорится о том, то для определения признаков банкротства должника учитываются размер денежных обязательств и обязательных платежей.

В соответствие с ст. 2 под денежным обязательством понимается обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовой сделке и (или) иному предусмотренному Гражданским кодексом Российской Федерации основанию. То есть речь идет именно об обязательстве частного характера.

В соответствие с ст. 2 под обязательными платежами понимаются налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и государственные внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством Российской Федерации.

В соответствие с ч.2 ст. 4 Закона «О несостоятельности (банкротстве)» подлежащие применению за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательства неустойки (штрафы, пени), проценты за просрочку платежа, убытки, подлежащие возмещению за неисполнение обязательства, а также иные имущественные и (или) финансовые санкции, в том числе за неисполнение обязанности по уплате обязательных платежей, не учитываются при определении наличия признаков банкротства должника.

То есть учитываются обязательства «в чистом виде», не обросшие новыми долгами, связанными с их неисполнением.

1.2 Причины и виды банкротства

Виды банкротства

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

Можно выделить следующие виды несостоятельности хозяйствующего субъекта:

«несчастная», т. е. не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы). В этом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации;

«ложная» (корыстная) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежание уплаты долгов кредиторам. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо;

«неосторожная» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций. «Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.

Причины банкротства предприятия

Можно выделить следующие основные причины возникновения кризисных ситуаций на предприятиях:

влияние внешних факторов макросреды, которые не зависят от предприятия или на которые предприятие может повлиять в незначительной степени. Внешние факторы можно разделить на:

Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.

Научно-технические прорывы, приводящие к смене потребительских предпочтений

Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей, и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

Неэффективное управление внутренними факторами микросреды предприятия. К внутренним факторам можно отнести следующие:

1. Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.

2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства.

3. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как результат высокий уровень себестоимости, убытки.

4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи, с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.

5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.

7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

использование предприятием стратегии, которая не адаптирована к внешним факторам макросреды;

разбалансированность экономического механизма воспроизводства капитала предприятия;

снижение рентабельности продукции.

1.3 Процедуры банкротства

Можно дать общее понятие процедур банкротства как определенных стадий развития отношений банкротства.

Закон о банкротстве в ст. 27 дает перечень применяемых процедур:

При рассмотрении дела о банкротстве должника — юридического лица применяются следующие процедуры банкротства:

1. наблюдение;

2. финансовое оздоровление;

3. внешнее управление;

4. конкурсное производство;

5. мировое соглашение.

Далее я подробнее остановлюсь на каждой из них, выделив основные последствия их введения:

Наблюдение

Наблюдение -- процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов.

Последствия вынесения арбитражным судом определения о введении наблюдения

С момента вынесения арбитражным судом определения о введении наблюдения наступают следующие последствия:

требования кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, срок исполнения по которым наступил на дату введения наблюдения, могут быть предъявлены к должнику только с соблюдением установленного настоящим Федеральным законом порядка предъявления требований к должнику;

приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям, в том числе снимаются аресты на имущество должника и иные ограничения в части распоряжения имуществом должника, наложенные в ходе исполнительного производства. За исключением исполнительных документов, выданных на основании вступивших в законную силу до даты введения наблюдения судебных актов о взыскании задолженности по заработной плате, выплате вознаграждения по авторским договорам, об истребовании имущества из чужого незаконного владения, о возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью, и о возмещении морального вреда. Основанием для приостановления исполнения исполнительных документов является определение арбитражного суда о введении наблюдения;

запрещаются удовлетворение требований учредителя (участника) должника о выделе доли (пая) в имуществе должника в связи с выходом из состава его учредителей (участников), выкуп должником размещенных акций или выплата действительной стоимости доли (пая);

запрещается выплата дивидендов и иных платежей по эмиссионным ценным бумагам.

Финансовое оздоровление

Финансовое оздоровление -- процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.

Последствия введения финансового оздоровления (ст. 81)

С момента вынесения арбитражным судом определения о введении финансового оздоровления наступают следующие последствия:

требования кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, срок исполнения которых наступил на дату введения финансового оздоровления, могут быть предъявлены к должнику только с соблюдением порядка предъявления требований к должнику, установленного настоящим Федеральным законом;

отменяются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов;

аресты на имущество должника и иные ограничения должника в части распоряжения принадлежащим ему имуществом могут быть наложены исключительно в рамках процесса о банкротстве;

приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям, за исключением исполнения исполнительных документов, выданных на основании вступивших в законную силу до даты введения финансового оздоровления решений о взыскании задолженности по заработной плате, выплате вознаграждений по авторским договорам. Об истребовании имущества из чужого незаконного владения, о возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью, и возмещении морального вреда;

запрещается удовлетворение требований учредителя (участника) должника о выделе доли (пая) в имуществе должника в связи с выходом из состава его учредителей (участников), выкуп должником размещенных акций или выплата действительной стоимости доли (пая);

запрещается выплата дивидендов и иных платежей по эмиссионным ценным бумагам;

не начисляются неустойки (штрафы, пени), подлежащие уплате проценты и иные финансовые санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежных обязательств и обязательных платежей, возникших до даты введения финансового оздоровления.

Внешнее управление

Внешнее управление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности.

Последствия введения внешнего управления

С момента введения внешнего управления:

прекращаются полномочия руководителя должника, управление делами должника возлагается на внешнего управляющего;

внешний управляющий вправе издать приказ об увольнении руководителя должника или предложить руководителю должника перейти на другую работу в порядке и на условиях, которые установлены трудовым законодательством;

прекращаются полномочия органов управления должника и собственника имущества должника — унитарного предприятия, полномочия руководителя должника и иных органов управления должника переходят к внешнему управляющему

отменяются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов;

аресты на имущество должника и иные ограничения должника в части распоряжения принадлежащим ему имуществом могут быть наложены исключительно в рамках процесса о банкротстве;

вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, за исключением случаев, предусмотренных законом о банкротстве.

Конкурсное производство

Конкурсное производство — процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов.

Последствия открытия конкурсного производства (ст. 126)

С момента принятия арбитражным судом решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства:

--срок исполнения возникших до открытия конкурсного производства денежных обязательств и уплаты обязательных платежей должника считается наступившим;

-- прекращается начисление неустоек (штрафов, пеней), процентов и иных финансовых санкций по всем видам задолженности должника;

-- сведения о финансовом состоянии должника прекращают относиться к сведениям, признанным конфиденциальными или составляющим коммерческую тайну;

-- совершение сделок, связанных с отчуждением имущества должника или влекущих за собой передачу его имущества третьим лицам в пользование, допускается исключительно в порядке, установленном настоящей главой;

-- прекращается исполнение по исполнительным документам, в том числе по исполнительным документам, исполнявшимся в ходе ранее введенных процедур банкротства, если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом;

-- все требования кредиторов по денежным обязательствам, об уплате обязательных платежей, иные имущественные требования, за исключением требований о признании права собственности, о взыскании морального вреда, об истребовании имущества из чужого незаконного владения, о признании недействительными ничтожных сделок и о применении последствий их недействительности. А также текущие обязательства, указанные в пункте 1 статьи 134 настоящего Федерального закона, могут быть предъявлены только в ходе конкурсного производства;

-- исполнение обязательств должника осуществляется в случаях и в порядке, которые установлены настоящей главой.

Мировое соглашение

Мировое соглашение — процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

Общие положения о заключении мирового соглашения:

На любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве должник, его конкурсные кредиторы и уполномоченные органы вправе заключить мировое соглашение.

Решение о заключении мирового соглашения со стороны конкурсных кредиторов и уполномоченных органов принимается собранием кредиторов. Решение собрания кредиторов о заключении мирового соглашения принимается большинством голосов от общего числа голосов конкурсных кредиторов и уполномоченных органов в соответствии с реестром требований кредиторов и считается принятым при условии, если за него проголосовали все кредиторы по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника.

Решение о заключении мирового соглашения со стороны должника принимается должником — гражданином или руководителем должника — юридического лица, исполняющим обязанности руководителя должника, внешним управляющим или конкурсным управляющим.

Допускается участие в мировом соглашении третьих лиц, которые принимают на себя права и обязанности, предусмотренные мировым соглашением.

Мировое соглашение утверждается арбитражным судом. Мировое соглашение вступает в силу для должника, конкурсных кредиторов и уполномоченных органов, а также для третьих лиц, участвующих в мировом соглашении, с момента его утверждения арбитражным судом и является обязательным для должника, конкурсных кредиторов, уполномоченных органов и третьих лиц, участвующих в мировом соглашении. Односторонний отказ от исполнения вступившего в силу мирового соглашения не допускается.

При описании процедур банкротства мной были определены основные их черты, правовое и экономическое значение. Более полное их исследование выходит за рамки данной работы.

Глава 2. Анализ финансового состояния

2. 1 Анализ финансового состояния предприятия ОАО «Х»

Содержание и основная целевая установка финансового анализа — оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта — это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использование финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:

— определение финансового положения;

— выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;

— выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

— прогноз основных тенденций финансового состояния.

Признаками банкротства в соответствии со ст. 3, п. 2 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» является неисполнение денежных обязательств и (или) обязанностей по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

В этих условиях перед кредиторами встает задача: действительно ли предприятие является неплатежеспособным и возможно (невозможно) восстановить его платежеспособность. Для решения этой задачи необходимо провести финансовый анализ, источниками информации, для которого служат: форма № 1 «Баланс предприятия»; форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»; форма № 3 «Отчет о движении капитала». В соответствии с законодательством, предприятие признается неплатежеспособным, если в результате предварительного анализа бухгалтерской отчетности и расчета коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами устанавливается неудовлетворительная структура его баланса.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными активами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения денежных обязательств и обязательных платежей. Коэффициент текущей ликвидности (К1) определяется отношением фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных активов (итог раздела III баланса) к наиболее срочным краткосрочным пассивам предприятия (итог раздела V баланса).

К1= итог раздела III / итог раздела V (1)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К2) характеризует наличие у предприятия собственных источников, необходимых для его финансовой устойчивости. Данный показатель определяется отношением разности между собственным капиталом предприятия и его резервами (итог раздела III баланса) к стоимости необоротных активов (итог раздела I баланса) к стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных активов (сумма итогов раздела II баланса).

К2= итог раздела III /итог раздела II (2)

В случае если указанные выше коэффициенты имеют значение ниже нормативных, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равный 6 месяцам (К3).

К3= К1р /К1 норм. (3)

Где:

К1р — расчетный коэффициент текущей ликвидности;

К1норм — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, 2.

Расчетный коэффициент текущей ликвидности (К1р) определяется по формуле:

К1р=К1к+6/Т (К1к-К1н), (4)

Где:

К1к — коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного года;

К1н — коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного года;

6 — период восстановления платежеспособности, месяцев;

Т — отчетный период в месяцах.

Для анализа финансовой устойчивости предприятия ОАО «Х» использовались данные бухгалтерской отчетности за 2007 год (приложения А, Б, В, Г, Д). Анализ проводился на основе данных баланса на начало и конец отчетного периода. Рассчитанные коэффициенты приведены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 Коэффициенты структуры баланса

Показатели

Обозначение

Наначало отчетного периода

Наконец отчетного периода

Коэффициент текущей ликвидности

К1

0,16

0,21

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

К2

— 5,31

-3,66

Коэффициент восстановления платежеспособности

К3

-

0,1175

Расчетный коэффициент текущей ликвидности

К1р

-

0,235

Для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной необходимо наличие одного из следующих условий: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода меньше 2; коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если значение данного коэффициента меньше 1, то это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальных возможностей восстановить свою платежеспособность.

Анализ структуры баланса предприятия ОАО «Х» по экономическим показателям, а именно:

К1 — 0,21< 2; К2 — - 3,66 < 0,1; К3 — 0,1175 < 1,

говорит о признании его неудовлетворительным.

Установив неплатежеспособность предприятия и неудовлетворительность структуры его баланса, проведем детальный анализ бухгалтерской отчетности.

Исследование баланса и форм отчетности, прилагаемых к нему, дает возможность ответить на следующие вопросы:

— оценить динамику изменения отдельных показателей финансовой деятельности;

— проследить основные направления изменения структуры баланса;

— обозначить несбалансированность в движении средств предприятия, выявить положительные и отрицательные тенденции;

— поставить вопросы для более глубокого изучения проблем на основе бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности.

В условиях рыночной экономики бухгалтерская отчётность хозяйствующих субъектов становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа. Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путём объективного информирования их о своей финансово- хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчётности. Насколько привлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающие текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников финансирования.

Разные авторы предлагают разные методики финансового анализа. Детализация процедурной стороны методики финансового анализа зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:

экспресс-анализ финансового состояния,

детализированный анализ финансового состояния.

Ковалев В. В Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. — М.: ФиС, 1999. С. -85.

Экспресс-анализ финансового состояния.

Его целью является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа В. В. Ковалев предлагает рассчитать различные показатели и дополнить их методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.

Автор считает, что экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.

Цель первого этапа — принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется правильность и ясность всех отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги.

Цель второго этапа — ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта.

Третий этап — основной в экспресс-анализе; его цель — обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта.

Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей.

Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения.

Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.2 Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа

Направление анализа

Показатели

1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования.

1.1. Оценка имущественного положения

Величина основных средств и их доля в общей сумме активов.

Коэффициент износа основных средств.

Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия.

1.2. Оценка финансового положения.

Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников.

Коэффициент покрытия (общий).

Доля собственных оборотных средств в общей их сумме.

Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников.

Коэффициент покрытия запасов.

1.3. Наличие «больных» статей в отчетности.

Убытки.

Ссуды и займы, не погашенные в срок.

Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность.

Векселя выданные (полученные) просроченные.

2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности.

2.1. Оценка прибыльности.

Прибыль.

рентабельность общая.

рентабельность основной деятельности.

2.2. Оценка динамичности.

Сравнительные темпы роста выручки, прибыли и авансированного капитала.

Оборачиваемость активов

Продолжительность операционного и финансового цикла.

Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности.

2.3. Оценка эффективности использования экономического потенциала.

Рентабельность авансированного капитала.

Рентабельность собственного капитала.

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия и всю производственно-хозяйственную деятельность.

Основной формой при анализе финансового состояния является баланс. Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке нетто (учет основных средств и МБП по остаточной стоимости без учета износа). Итог баланса даёт ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия удобно при помощи сравнительного аналитического баланса.

Сравнительный анализ динамики отдельных статей баланса предприятия (особенно производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности) позволяет уловить характерные несбалансированности в работе предприятия. В таблице 2.3 приведены перечисленные аналитические методы, применительно к балансу предприятия ОАО «Х».

Таблица 2.3 Структурированный баланс предприятия ОАО «Х» на 1. 01. 2008 г.

Группы статей актива

кодстатьи

На начало периода

На конец периода

прирост абсолюабсолютный

рост в % к началу

периода

Необоротные активы

Основные средства (01,02,03), в т. ч.

Здания, машины, оборудование

Итого по разделу 1

Оборотные активы

Запасы

В т.ч. сырье, материалы и др. аналогичные ценности

Готовая продукция и товары для перепродажи (16,40)

НДС по приобретенным ценностям (19)

Денежные средства, в т. ч.

Касса (50)

Валютные счета (51)

Итого по разделу 2

Баланс (сумма строк 190+290)

120

122

190

210

211

214

220

260

261

263

290

300

1 124 423

1 124 423

1 124 423

161 470

49 085

112 385

5213

163

163

0

166 846

1 291 269

1 080 670

1 080 670

1 080 670

278 475

182 608

95 867

4843

1111

39

1072

284 429

1 365 099

-43 753

-43 753

-43 753

117 005

133 523

-16 518

-370

948

-124

1072

117 583

73 830

96,11

96. 11

96. 11

172. 46

372. 02

85. 30

92. 90

681. 59

23. 92

0

170. 47

105. 72

Капиталы и резервы

Уставный капитал (85)

Добавочный капитал (87)

Нераспределенная прибыль прошлых лет (88)

Непокрытый убыток прошлых лет (88)

Нераспределенная прибыль отчетного года

Непокрытый убыток отчетного года (88)

Итого по разделу 3

Долгосрочные обязательства

Краткосрочные обязательства

Кредиторская задолженность в т. ч.

Поставщики и подрядчики

Задолженность перед персоналом организации (70)

Задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69)

Задолженность перед бюджетом (68)

Прочие кредиторы

Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (75)

Итого по разделу 5

Баланс (сумма строк 490+590+690)

410

420

460

465

470

475

490

620

621

624

625

626

628

630

690

700

84 000

1 183 000

-450 956

-577 916

х

х

238 128

-

1 001 438

94 093

52 580

325 183

527 180

2402

57 703

1 053 141

1 291 269

84 000

1 183 000

-472 817

-577 916

0

176 461

39 806

-

840 261

80 491

130 950

16 783

455 916

156 171

485 032

1 325 293

1 365 099

0

0

21 861

0

0

-

-198 332

-

-161 177

-13 602

78 370

-308 400

-71 264

153 769

427 329

272 152

73 830

100,0

100,0

104,85

100

-

-

0,17

-

83,90

85,54

249,05

5,16

86,48

6501,70

840,56

125,84

105,72

Анализ финансового состояния неплатежеспособного предприятия начнем с сопоставления данных по валюте его баланса на начало и конец отчетного периода. Валюта баланса увеличилась за год на 5,27%, или на 74 тыс. руб.

Рост валюты баланса может происходить как под влиянием переоценки основных фондов и инфляционных процессов, так и являться результатом развития производственной деятельности. Если установлена устойчивая тенденция расширения хозяйственного оборота, а предприятие является неплатежеспособным, то причину следует искать в нерациональной финансово-кредитной и маркетинговой политике, проводимой руководством предприятия.

а) Актив.

Из данных таблицы 2.3. видим, что за отчётный период имущество предприятия увеличилось на 74 тыс. руб. или на 5,72%. Данное увеличение произошло в основном за счет увеличения в оборотных активах почти по всем статьям, в том числе материально оборотные средства (запасы) увеличились на 117 тыс. руб. или 72,46%. Так, увеличение удельного веса запасов может свидетельствовать как о положительных, так и о негативных моментах в финансовой политике предприятия:

увеличение коэффициента текущей ликвидности;

наращивание производственного капитала;

стремление за счет авансирования средств в запасы защитить денежные активы от инфляции;

иммобилизация значительной части оборотных активов в запасы, чья ликвидность может быть невысокой.

Денежные средства выросли на 948 руб. (в 7 раз). Хотя они и являются наиболее ликвидными активами, их величина не позволяет говорить об улучшении обстановки к лучшему. Дебиторская задолженность на предприятии отсутствует; что является положительным моментом в работе предприятия, т.к. снижает долю медленно реализуемых активов, остатки готовой продукции на складе уменьшились на 16,5 тыс. руб.

Состав необоротных активов не изменился. Однако, учитывая степень эффективности использования основных средств (фондоотдача — 15%), можно говорить о нецелесообразном использовании производственных площадей и мощностей. Рациональный подход к использованию основных средств мог бы привести к формированию более мобильной структуры активов, а также стать дополнительным источником пополнения собственных средств.

б) Пассив.

Пассивная часть баланса увеличилась за счет роста кредиторской задолженности на 161,7 тыс. руб. в том числе за счет увеличения по следующим статьям:

задолженность перед персоналом организации на 78,4 тыс. руб. (2.5 раза)

прочие кредиторы на 153,8 тыс. руб.

задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов на 427,3 тыс. руб.

Положительным моментом является сокращение кредиторской задолженности перед государственными внебюджетными фондами (308,4 тыс. руб.) в основном за счет предоставления льгот для погашения задолженности, а именно, изготовление мягкого инвентаря для бюджетных организаций в счет взаимозачета.

При оценке пассива баланса можно выявить так называемые «больные» статьи баланса, сразу свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении. К таким статьям относятся «Непокрытый убыток отчетного года», составляющий 176,5 тыс. руб., о неудовлетворительности работы предприятия не только в отчетном году, а и ранее свидетельствует статья баланса «Непокрытый убыток прошлых лет» — 588 тыс. руб. Это говорит о том, что предприятие ежегодно не только не дает прибыли, а работает с постоянными убытками.

Одной из причин финансовой неустойчивости, а, в конечном счете, и неплатежеспособности, соотношение собственных и заемных средств, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности. Следует отметить, что в соответствии с международными стандартами общая оценка финансового положения предприятия подразделяется на четыре зоны:

Опасная зона. Сумма собственных источников средств менее 33% от суммы всех источников.

Зона постоянного внимания (33−55%%)

Нормальная зона (55−66%%)

Зона расширения (развития), (более 66%).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами на предприятии на начало отчетного периода составлял 18,4%, на конец отчетного периода — менее 3%. На предприятии имеется устойчивая тенденция к снижению обеспеченности источниками собственных средств. Предприятие находится в опасной зоне. Система финансирования вызывает значительные финансовые затраты и сокращает рентабельность. Создается тяжелое финансовое положение и зависимость предприятия от кредиторов. Возможность выхода из этой зоны сводится к привлечению акционерного капитала, увеличение добавленного и резервного капитала. Следует отметить, что в связи с отсутствием нераспределенной прибыли прошлых лет, возможность пополнить оборотные средства и снизить кредиторскую задолженность за счет этого источника отсутствует.

Заключительным этапом оценки неплатежеспособного предприятия является исследование полученной им прибыли (убытка). Как отмечалось выше, предприятие уже несколько лет работает не только без прибыли, но и несет значительные убытки: убытки отчетного года — 176,5 тыс. руб., непокрытые убытки прошлых лет — 578 тыс. руб. Убыточность предприятия является следствием ряда причин, а именно: неправильная финансово-кредитная политика руководства, отсутствие ценовой политики, неэффективное использование производственных площадей, производство не конкурентно способной продукции, отсутствие рынка сбыта и как следствие, основного источника денежных поступлений — выручки от реализации продукции (26% от всего поступления денежных средств) и ряд других причин.

Таким образом, на основании проведенного предварительного обзора баланса ОАО «Х» за 2007−2008 год, можно сделать вывод о неудовлетворительной работе предприятия и росте больных статей в 2007 году. В связи с этим необходимо дать оценку кредитоспособности предприятия, которая производится на основе анализа ликвидности и платежеспособности баланса.

Критериями оценки финансового состояния предприятия выступает его платежеспособность. Под платежеспособностью предприятия понимается наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчета по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения, при бесперебойном осуществлении основной деятельности.

Таким образом, основными признаками платежеспособности предприятия в идеальном состоянии являются наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной краткосрочной задолженности.

Текущая платежеспособность за отчетный период определяется следующим образом:

П тек = Спл/Соб

где Спл — сумма платежных средств предприятия;

Соб — срочные обязательства предприятия.

К вопросу определения суммы платежных средств предприятия существуют различные подходы. Наиболее распространенным является отнесение к платежным средствам следующих статей:

денежные средства;

краткосрочные ценные бумаги

часть дебиторской задолженности, когда уверены в ее поступлении.

К срочным обязательствам относятся текущие пассивы, т. е. обязательства и долги, подлежащие погашению:

краткосрочные кредиты банков;

кредиторская задолженность за товары, работы, услуги юридическим, физическим лицам, бюджету.

По данным баланса предприятия Птак на конец отчетного периода составляла 0,0013, что свидетельствует о неудовлетворительной платежеспособности предприятия, то есть на конец отчетного периода предприятие не сможет оплатить и 1% своих обязательств денежными средствами, находящимися в его распоряжении.

Наиболее распространенной причиной возникновения неплатежеспособности является превышение суммы внешней задолженности (раздел IV+ раздел V баланса) над текущими активами (раздел II баланса) предприятия. По данным баланса предприятия ОАО «Х», сумма внешней задолженности на конец отчетного периода составляет 1325,3 тыс. руб., а сумма текущих активов — 284,4 тыс. руб., что говорит о неплатежеспособности данного предприятия.

На платежеспособность предприятия большое влияние оказывает показатель величины оборотного капитала, который определяется как разница между всеми текущими активами и краткосрочными пассивами. Если соотношение оборотных активов и краткосрочных пассивов меньше единицы, то предприятие не способно выполнять в срок свои краткосрочные обязательства. Данное соотношение по данным баланса на конец отчетного периода составляет — 0,21, т. е. предприятие не платежеспособно.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

2.2 Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Анализ ликвидности баланса приведён в таблице 2. 4

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующие соотношения:

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой