Актуальность оценки бизнеса страховых компаний

Тип работы:
Реферат
Предмет:
Экономические науки


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

влению большого количества операций с ценными бумагами и в результате положительно влияет на финансовый рынок государства целом.
Список литературы:
1. Ивасенко А. Г., Никонова Я. И., Павленко В. А. Рынок ценных бумаг: Инструменты и механизмы функционирования: Учеб. пособие. — М.: КНОРУС, 2007.
2. Пайк Р., Нил Б. Корпоративные финансы и инвестирование: 4-е издание. — СПб.: Питер, 2005. — 572 с.
3. Политковская И. В. Оценка стоимости ценных бумаг: Учеб. пособие. — М.: Академия, 2006. -256 с.
АКТУАЛЬНОСТЬ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ
© Субботин А. С.
Институт экономики, управления и природопользования Сибирского Федерального Университета, г. Красноярск
В статье рассматриваются особенности основных периодов развития российского страхового рынка, а также ключевые тенденции современного этапа развития рынка страхования, такие как усиление государственного регулирования отрасли, повышение конкуренции на страховом рынке, в том числе, за счет выхода иностранных страховщиков и активизации процессов слияний и поглощений, а также необходимость существенных вложений средств в развитие бизнеса. При этом автором обосновывается актуальность оценки стоимости бизнеса страховых компаний для их собственников в целях определения вариантов развития компании.
В развитии страхового рынка в постсоветский период можно выделить три основных этапа:
С 1989 г. до 1998−1999 гг. — начало демонополизации экономики, которое характеризуется появлением большого числа федеральных и региональных страховых компаний различных организационно-правовых форм, началом развития конкурентных страховых отношений и существенным расширением видов и объемов страховых операций. Вместе с этим, состояние экономики в данный период времени привело к широкому использованию «серых схем» в страховании.
С 1999 г. до 2004 г. — восстановление страховой отрасли после финансового кризиса, которое характеризуется уходом части компаний, не вы-
державших кризиса, началом повышения качества услуг и усиления конкурентной борьбы.
С 2004 г. по настоящее время — на данном этапе актуальными становятся вопросы повышения эффективности деятельности страховых компаний и качества предоставления страховых услуг.
Можно выделить следующие основные тенденции современного этапа развития страхового рынка.
1. Ужесточение государственного регулирования со стороны ФССН, которая ведет последовательную работу по следующим направлениям:
1.1. Устранение псевдостраховых схем. В первую очередь была организована работа по борьбе с «серыми схемами» в долгосрочном страховании жизни, которые нередко использовались для махинации с зарплатами сотрудников. В результате этого с 2003 г. сборы премии по данной линии бизнеса сократились более чем в 9 раз, с 149 млрд руб. до 16 млрд руб., а объем схем в сегменте по итогам 2006 г. по оценкам экспертов не превышал 6 млрд руб. [1].
Следующим этапом работы стали тщательные проверки страховых компаний, работавших в сегменте страхования финансовых рисков и перестрахования, причем основным критерием отбора страховщиков для проверки стало не превышение коэффициента выплат (отношение размера оплаченных убытков к величине начисленной премии) уровня в 20%. Результатом данной работы стал, в том числе, отзыв лицензий у ряда страховых и перестраховочных компании, таких как «Природа», «Авиа РЕ», «АПК РЕ», имевших большую известность в определенных кругах.
При этом борьба ФССН с использованием схем в перестраховании, страховании жизни и имущественном страховании будет носить долгосрочный характер, поскольку, не смотря на жесткие требования, то и дело появляются страховщики, создание и деятельность которых вызывают вопросы у регулирующих органов.
1.2. Повышение финансовой надежности страховщиков — увеличена сумма минимального размера уставного капитала страховых организаций в зависимости от видов страхования, принимаются меры по повышению требований к активам, принимаемым в покрытие капитала и резервов страховой компании, а также к раскрытию информации и качеству отчетности.
2. Существенное повышение конкуренции, которое заключается в следующем:
2.1. Экспансия федеральных страховых компаний на региональные рынки, которая особенно ярко проявляется после принятия закона об ОСАГО. Большинство крупнейших российских страховщиков в 2003—2004 годах озвучили и начали реализовывать планы по активному региональному развитию в связи с низким проникновением страховых услуг и
большим потенциалом региональных рынков, вследствие чего количество страховых компаний в большинстве регионов увеличилось, а конкуренция на региональных рынках выросла.
2.2. Консолидация российских страховых компаний и создание региональных страховых холдингов приводит к созданию более мощных и влиятельных игроков на российском рынке.
Наиболее заметные сделки среди российских страховщиков:
— приобретение группой компаний «Росгосстрах» страховой группы «КапиталЪ» для развития страхования в корпоративном сегменте-
— поглощение страховой компанией «Согаз» компании «Нефтеполис» — кэптивной компании «Роснефти" —
— выкуп ВТБ доли страховой компании «РОСНО» и консолидация контроля над компанией «ВТБ-РОСНО».
Среди создаваемых страховых групп и холдингов, объединяющих несколько страховых компаний, можно отметить:
— создание страхового холдинга «Столичная страховая группа», в который вошли «Московская страховая компания», «Стандарт Резерв» и «Солидарность для жизни" —
— проект группы компаний «Тройка Диалог» по созданию страховой группы «Региональный альянс», включающей около 20 региональных страховщиков, с созданием унифицированных бизнес-процессов и перестраховочных соглашений, единой IT-платформы и четким определением географических границ ведения бизнеса -во избежание потенциальной конкуренции. «Региональный альянс» уже стал акционером «АСК-Петербург», «АСК-Мед», «Коместра» (Кемерово), «Коместра-Томь» (Томск), «АСКО-Центр» (Курск), «Альтаир» (Сочи), «Белая Башня» (Екатеринбург) [3, 4, 8].
2.3. Выход на российский рынок иностранных страховых компаний путем приобретения долей в российских страховщиках и создания дочерних компаний, которые начинают внедрять свои стандарты предоставления страховых услуг, что в ближайшем будущем должно привести к повышению качества услуг, продолжению тенденции снижения страховых тарифов, а также повышению прозрачности деятельности страховщиков и страховой отрасли в целом.
Среди наиболее крупных и заметных сделок по приобретению иностранными страховыми компаниями российских страховщиков в 2007 году можно отметить:
— консолидацию страховой компанией Allianz AG 97% акций страховой компании «РОСНО» (сумма сделки около 750 млн долл. за 49,1% акций), а также приобретение 100% страховой компании «Прогресс-гарант» (сумма сделки около 110−250 млн долл.) —
— приобретение ЕБРР 10% акций страховой компании «РЕСО-Гарантия» (сумма сделки около 150 млн долл.), а также приобретение крупнейшей французской страховой компанией AXA 36,7% страховщика (сумма сделки около 1,15−1,2 млрд долл.) —
— покупка структурами PPF Beta LTD 38% акций ОСАО «Ингосстрах» (сумма сделки около 600−850 млн долл.) —
— приобретение швейцарской группы Zurich 66% страховой компании «НАСТА» (сумма сделки около 100−260 млн долл.) [4, 5, 6, 7, 8].
Активизировался процесс создания российских дочерних компаний крупнейшими мировыми страховщиками:
— группа ACE создало дочернюю компанию ЗАО «Страховая компания «ЭЙС», а также получила лицензию на страховую компанию «ЭЙС Страхование жизни" —
— входящая в American International Group (AIG) французская компания AIG Europe учредила 100%-ное дочернее ЗАО «АИГ страховая и перестраховочная компания" —
— французский страховщик Sogecap (дочка Societe Generale) создала компанию для развития страхования жизни ООО «Сожекап Страхование Жизни» (ССЖ) —
— бельгийско-голландская группа Fortis создает в России компанию по страхованию жизни СК «Фортис жизнь страхование" —
— получила лицензию на страховую деятельность в России российская «ИФ страхование», являющаяся дочерней компанией If P& amp-C Insurance Holding Ltd., входящей в финскую группу Sampo-
— немецкий страховщик Talanx Group создает «дочку» в России — CiV Life-
— «Инг Лайф», «дочка» голландской финансовой группы ING, обратилась в ФССН за лицензией [3, 4, 5, 8].
Таким образом, большинство мировых лидеров страхового рынка, так или иначе, уже присутствуют на российском страховом рынке.
3. Необходимость дальнейшего развития бизнеса. Для сохранения и повышения конкурентоспособности страховой компании необходимо успешно заниматься рыночными, в основном розничными, видами страхования. Для этого компании вынуждены инвестировать значительные средства в привлечение и обучение профессиональной команды, разработку и внедрение современных бизнес-процессов, создание сети офисов продаж и агентской сети, формирование узнаваемого брэнда и т. д.
Для осуществления столь масштабных инвестиций необходимы соответствующие ресурсы, которыми обладают крупные страховщики, а средние и мелкие страховые компании не всегда могут получить доступ к ре-
сурсам такого размера. В результате, по прогнозам экспертов, большинство средних и мелких страховых компаний либо уйдут с рынка, либо будут поглощены крупными страховщиками или страховыми группами и холдингами, при этом через 5−10 лет вместо более чем 800 страховых организаций на российском страховом рынке по разным оценкам останутся работать от 30−40 до 200 страховщиков.
Учитывая данные тенденции на страховом рынке собственникам большинства страховых компаний, особенно средних и мелких, придется в ближайшее время принимать стратегическое решение о направлении развития бизнеса, основные из которых:
— развивать страховую компанию самостоятельно либо с привлечением стратегического портфельного инвестора-
— продать контрольную долю бизнеса отечественному или зарубежному инвестору либо головной структуре регионального холдинга-
— ликвидировать бизнес.
Поскольку целью собственника страховой компании является максимизация собственного благосостояния, то основным критерием выбора стратегического пути развития страховщика при отсутствии каких либо внешних ограничений, например, обязательств социального характера, должна являться величина стоимости компании. В таком случае собственнику необходимо, по сути, сравнить и выбрать максимальную из трех альтернативных оценок стоимости страховой компании:
— инвестиционной стоимости бизнеса — при продолжении функционирования компании-
— рыночной стоимости бизнеса — при продаже компании-
— ликвидационной стоимости бизнеса — при реализации активов компании и ликвидации ее деятельности.
Как показывают события 2005−2007 годов акционеры российских страховых компаний, зачастую, соглашаются с предложенными оценками их бизнеса сторонними инвесторами и продают контрольные пакеты акций. Вместе с этим у экспертов страхового рынка возникает очень много вопросов к механизмам проведения такой оценки и полученной в итоге величине стоимости страховой компании, поскольку в настоящее время отсутствует единое мнение о возможности применения к российским страховщикам тех или иных методов оценки и корректирующих коэффициентов.
Таким образом, вопросы оценки стоимости бизнеса на современном российском страховом рынке являются актуальными, причем их значимость, особенно для собственников средних и мелких компаний, в ближайшее время будет возрастать.
Список литературы:
1. Итоги развития страхового рынка Росси в 2006 году // www. allinsurance. ru.
2. Ярмиш В. Тенденции слияний и поглощений в страховой отрасли // Рынок ценных бумаг. — 2006. — № 2. — С. 42−45.
3. www. b-online. ru — сайт газеты «Business& amp-Financial Markets».
4. www. interfax. ru — сайт информационного агентства «Интерфакс».
5. www. kommersant. ru — сайт газеты «Коммерсант».
6. www. ma-journal. ru — журнал «Слияния и Поглощения».
7. www. mergers. ru — информационно-аналитический проект «Слияния и Поглощения в России».
8. www. vedomosti. ru — сайт газеты «Ведомости».
ОЦЕНКА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
© Филатова В. А.
Тольяттинский государственный университет сервиса, г. Тольятти
Рассмотрены определение, сущность платежеспособности, понятия «краткосрочная», «долгосрочная» и «реальная» платежеспособность. Приведена оценка платежеспособности с применением коэффициента текущей ликвидности.
В условиях экономической обособленности и самостоятельности, хозяйствующие субъекты обязаны в любое время иметь возможность погашать свои внешние обязательства, то есть быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, то есть быть ликвидными. Платежеспособность и наличие ресурсов для развития предприятия являются важнейшими признаками финансовой устойчивости.
Финансовая устойчивость и платежеспособность — понятия близкие, но не тождественны. Предприятие может быть финансово-устойчивым, но в определенный момент времени оказаться неплатежеспособным. Но возможна и другая ситуация: хозяйствующий субъект в результате тех или иных торговых или финансовых операций повышает свою платежеспособность, но снижает финансовую устойчивость.
Финансовая устойчивость характеризует структуру имущества (капитала) предприятия в целом, выражает комплексно и производственный, и финансовый потенциал данного субъекта экономики. Платежеспособность характеризует только способность предприятия погасить свои платежные обязательства своевременно и в денежной форме [1]. Показатели

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой