Практика расчета эффективности контроллинга инвестиционной деятельности металлургического предприятия

Тип работы:
Реферат
Предмет:
Экономические науки


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

15.2. ПРАКТИКА РАСЧЕТА ЭФФЕКТИВНОСТИ КОНТРОЛЛИНГА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
Шохин Н. Н., д.э.н., профессор, Вологодский государственный технический университет, Вологда.
budnatrasse@yahoo. com
Смирнов Д. С., аспирант, Вологодский государственный технический университет, Вологда.
Аннотация: В статье анализируется применимость традиционного определения эффективности при осуществлении инвестиционной деятельности на крупном отечественном предприятии черной металлургии.
Ключевые слова: эффективность осуществления инвестиционной деятельности, контроллинг, черная металлургия, календарный график исполнения проекта, календарный график освоения бюджета проекта.
THE PRACTICE OF CALCULATING THE EFFICIENCY OF CONTROLLING OF INVESTMENT ACTIVITIES OF METALLURGICAL ENTERPRISES
Shokhin N. N., The Doctor of Economics, professor, Vologda state technical university, Vologda.
budnatrasse@yahoo. com
Smirnov D. S., graduate student, Vologda state technical university, Vologda.
Annotation: In an article analyzing the applicability of the traditional definition of efficiency in the implementation of investment activities on a large domestic steel industry company.
Keywords: the effectiveness of the investment activity, controlling, ferrous metallurgy, schedule of the project, timetable of the project budget.
Принятие решения о начале реализации инвестиционного проекта неразделимо с оценкой его эффективности. Наиболее распространено определение следующего содержания. Экономическая эффективность есть отношение экономического эффекта к капитальным вложениям, вызвавшим этот эффект1. С помощью математической формулы выражение можно описать следующим образом:
Где Ef — экономический эффект от капитальных вложений, С — величина капитальных вложений, Е-экономическая эффективность.
Помимо оценки эффекта инвестирования необходимо оценивать эффективность осуществления деятельности по управлению проектами. Очевидно, что достижение эффекта инвестирования напрямую увязано на достижение эффективности указанной управленческой деятельности. Это означает, что после принятия решения о це-
1 A Guide to the Project Management Body of Knowledge (PMBOK® Guide) — Third Edition, Project Management Institute. — USA: PMI, 2004
лесообразности реализации проекта приоритетно слежение за эффективностью управления проектом.
Рассматривая этот вопрос в контексте черной металлургии можно говорить о том, что ключевыми показателями эффективности инвестирования могут стать либо изменение цены на готовый продукт (или повышение прибыльности при неизменной цене для потребителя), либо внутренние показатели работы производственных подразделений предприятия (объемы выпуска продукции). Металлургическое производство в России представлено комплексными предприятиями, включающими в себя весь процесс производства — от агломерационных фабрик до изготовления продукции с высокой добавленной стоимостью (металлов с покрытием, например). Это означает, с учетом факта значительного устаревания производственных фондов, то, что в разрезе отдельно взятого цеха или даже агрегата в период осуществления инвестиционного проекта стартуют или оканчиваются дополнительные проекты, влияющие прямо или косвенно на целевой (ые) показатель (и) эффективности рассматриваемого проекта. Таким образом, получаем, что оценка эффективности проекта через производственные показатели эффективности с высокой вероятностью недостоверно отразит результат проекта — в случае завершения на близких интервалах времени двух и более проектов, нацеленных на поднятие эффективности одного показателя, разделить их итоговое влияние будет невозможно.
Оценка через изменение цены продукта также не показательна в случае, если целью проекта не является выход на рынок с уникальным продуктом, не наличествующем после завершения проекта в предложении конкурентов. Ниже приведена статистика, показывающая динамику изменения цен на плоский горячекатаный прокат в центральном регионе РФ. Горячекатаный прокат выбран по причине наибольшей доли в объемном потреблении внутреннего рынка (и предложении продуцентов соответственно).
В качестве примечания стоит отметить, что цепной индекс месяца рассчитывается как отношение цен месяца рассмотрения к предыдущему месяцу- таким образом, цены января базируются на ценах декабря предыдущего года.
Рис 1.: Индексы цен на черный металлопрокат в центральном регионе России2.
Очевидно, что рассматриваемому рынку свойственна сезонность, а значит, цены в целом предсказуемы в разрезе календарного года и не должны сильно изменяться от года к году. Для подтверждения предположения показательно отобразить ту же статистику в но-
2 Информационное агентство «МеталТорг» [Электронный ресурс] иК1_: http: //www. metaltorg. ru (дата обращения: 10. 11. 2011)
Шохин Н. Н., Смирнов Д. С.
ПРАКТИКА РАСЧЕТА ЭФФЕКТИВНОСТИ КОНТРОЛЛИНГА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
минальном выражении для демонстрации уровня цен по году. Для этого достаточно для каждого года определить последовательность значений — в апреле (уровень, после которого происходит стабилизация цен до конца года), в августе (демонстрация этого уровня) и декабре (индикатив конца одного года и начала другого), после чего сравнить уровни от года к году, что сделано на графике ниже.
предприятие ОАО «НЛМК»
инвестиционный проект Строительство Д П № 7
увеличение мощности, тонны 3 400 000
срок планового ввода 2011
срок: начала проекта 2007
инвестиции, руб. 43 000 000 000
среднемировая цена. сляба. 2011 год. руб. /тонну 18 500
средняя маржа, % 17%
тоже в рублях/тонну 3145
прирост прибыли/год 10 693 000 000
ставка дисконтирования доходов (банковская. ставка), % 10%
ставка индексирования затрат (производственная инфляция). % 9%
Дисконтированный денежный поток, млрд. руб. Период Год
-10,8 0 2007
-20,6 1 2008
-29,7 2 2009
-38,0 3 2010
-30.7 4 2011
-24,0 5 2012
-18.0 6 2013
-12.5 7 2014
-7,5 8 2015
-3.0 9 2016
1,2 10 2017
3 Информационное агентство «МеталТорг» [Электронный ресурс] иК1_: http: //www. metaltorg. ru (дата обращения: 10. 11. 2011)
4 Информационное агенство «Металлоснабжение и сбыт» [Электронный ресурс] иК1_: http: //www. metalinfo. ru/ru/news/39 918 (дата обращения: 10. 11. 2011)
слишком большим для принятия положительного решения при наличии альтернативных, более прибыльных вариантов использования средств.
В качестве решения можно предложить использовать разные подходы к оценке эффекта инвестирования для разных проектов, однако это сделает невозможным централизованное наблюдение за показателями эффективности, а значит, затруднит управление ходом реализации инвестиционной программой в целом.
Опираясь на эти промежуточные выводы, можно говорить о том, что критерий эффективности инвестиционного проекта в черной металлургии, можно обобщать с эффективностью управленческой проектной деятельности. Таким образом, приходим к решению задачи контроллинга — оценке эффективности использования привлеченных средств. Значит, эффективность реализации инвестиционного проекта стоит определять не через отношение эффекта к вложенным средствам, а через отношение фактических показателей реализации к плановым.
Рис. 2: Сезонные колебания цен на внутреннем рынке горячекатаного проката РФ (центральный регион)3.
График, представленный выше, наглядно показывает, что динамика изменения цен с декабря 2004 года (18 941 руб. /тонну) по декабрь 2010 года (23 120 руб. /тонну) составила порядка 22%. Это означает, что среднегодовой прирост (который можно приравнять к норме доходности) составил 3,67%.
Ниже приведен приблизительный пример расчета срока окупаемости строительства доменной печи ОАО «НЛМК"4 показывающий, сколь важным является слежение за отсутствием отклонений хода исполнения инвестиционного проекта — наибольшие изменения денежного потока происходят в момент осуществления проекта.
Таблица 1
Оценка срока окупаемости крупного инвестиционного проекта
Е (0 =
(2)
Учитывая масштабные объемы капиталовложений, необходимые для реализации инвестиционных мероприятий, срок окупаемости большинства из них будет
Где Р (Ц — плановый количественный показатель исполнения проекта на момент времени ^
Р (Ц — фактическое количественное описание исполнения показателя на момент времени ^
Е (Ц — эффективность реализации проекта на момент времени 1
Преимуществом этого метода оценки эффективности можно считать то, что его можно применять с начала реализации проекта, а не по факту ввода в эксплуатацию производственных мощностей.
Далее, учитывая, что основными измеримыми критериями эффективности инвестиционного проекта в общем случае являются срок реализации и объем капитальных вложений (через график освоения), то формулу, представленную выше, можно преобразовать следующим образом:
. _ ГГЮ ГС (Х)
(3)
Где Р Т (Ц и РТ (Ц — фактическое и плановое количественное описание временного исполнения проекта на момент времени ^
РС^)и РС^)-фактическое и плановое количественное описание исполнения бюджета на момент времени ^
Е (^-эффективность реализации проекта на момент времени і
Чем больше единицы показатель, тем меньше эффективность.
Недостатком такого метода оценки является возможность неточность отображения показателем эффективности хода реализации инвестиционного проекта. Дело в том, что сама по себе величина отношения плановых затрат к фактическим не дает индикатива, позволяющего принять управленческое решение: если, например,
. -С-Г:>- ^ (4)
То это может говорить как о факте незавершенного выполнения работ, так и о выполнении требуемого объема работ с экономией. Устранение недостатка достигается при учете комплексности инвестиционных проектов: в ходе реализации осуществляется возве-
дение как правило нескольких объектов строительства (демонтажа), что, с учетом использования календарных графиков реализации (постадийного расписания работ) позволит повысить точность метода, выделив только фактически завершенные работы, но увеличив детализацию графиков. Формулу можно преобразить следующим образом:
FC- FT-
ун ' уга ' 1 ?
«i=i pr ?*?=i рт
E =________=-Г1 *_________-^
S?=1PC T^ptl (5)
Где FTi и РГ-_ фактическое и плановое количественное описание временного исполнения проекта по i-му объекту строительства,
ГС- и PCt _ фактическое и плановое количественное описание исполнения бюджета по i-му объекту строительства ,
E — эффективность фактической реализации проекта,
n — количество завершенных объектов строительства, либо стадий проекта.
Очевидным достоинством методики является то, что для каждого участника в соответствии с перечнем работ, в которых он принимает участие, можно построить индексированную оценку эффективности его работы.
Далее вводится шкала отклонения эффективности исполнения проекта от единицы, что служит критерием для принятия решения о коррективах хода его исполнения. Таким образом, предложенная методика позволяет централизованно осуществлять контроллинг эффективности исполнения инвестиционной программы вне зависимости от особенностей проектов, входящих в неё.
Список литературы:
1. A Guide to the Project Management Body of Knowledge (PMBOK® Guide) — Third Edition, Project Management Institute. — USA: PMI, 2004
2. Информационное агентство «МеталТорг» [Электронный ресурс] URL: http: //www. metaltorg. ru (дата обращения: 10. 11. 2011)
3. Информационное агенство «Металлоснабжение и сбыт» [Электронный ресурс] URL:
http: //www. metalinfo. ru/ru/news/39 918 (дата обращения: 10. 11. 2011)
Reference list:
1. A Guide to the Project Management Body of Knowledge (PMBOK® Guide) — Third Edition, Project Management Institute. — USA: PMI, 2004.
2. http: //www. metaltorg. ru — News agency site «MetalTorg» (date of treatment: 10. 11. 2011)
3. http: //www. metalinfo. ru/ru/news/39 918 — News agency site «Metal Supply And Sales» (date of treatment: 10. 11. 2011)

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой