Применение критериев покрытия в системе риск-менеджмента при анализе инновационных проектов в строительной области

Тип работы:
Реферат
Предмет:
Экономические науки


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

ИННОВАЦИИ № 5 (103), 2007
Применение критериев покрытия в системе риск-менеджмента при анализе инновационных проектов в строительной области
The innovative ideas connected with development
А. Н. Шекалин,
зам. директора ООО «Мир копий», аспирант Нижегородского государственного архитектурно-строительного университета
В настоящее время российская экономика охвачена идеями инноваций. Схожее положение дел в строительной отрасли. Разрабатываются инновационные предложения в области применения новых эффективных методов организации и управления строительством, использования долговечных, прочных и надежных строительных материалов, возведения сложных зданий и сооружений.
С одной стороны количество работ, посвященных инновациям растет, а с другой стороны, очень мало исследований несет под собой экономическое обоснование и оценку. Для превращения инновационного проекта на бумаге в инвестиционный проект необходимо разработать бизнес-план (технико-экономическое обоснование), одним из важнейших разделов которого является раздел анализа рисков реализации инновационного проекта.
Бизнес-план является первым документом для инвестора. Инвестиции в инновационный проект чаще всего рассматриваются им как «венчурные», т. е. инвестиции с большой долей риска виде акционерного капитала, в демонстрирующие потенциал быстрорастущие предприятия.
Так как инновации представляют новый продукт научных исследований, необходимо исследовать и с высокой степенью вероятности спрогнозировать структуру затрат и доходов, положение продукта на
of new building materials, methods ofthe organization of building manufacture widely accustom to building branch of Russia, erection of complex buildings and constructions. For successful realization of these ideas it is necessary to analyse risks at a stage of consideration and to develop actions on their optimization. For efficient control risks construction-investment enterprises we suggest to use criteria of a covering. These criteria will help operating the investment project by development of strategy, planning, and also monitoring during realization ofthe investment project.
рынке, эффективность претворения в жизнь идеи инновации.
При расчете показателей эффективности инвестиций в инновационный проект без учета неопределенности получим значения, которые, неадекватно отражают рентабельность инвестиций. Для учета неопределенности, необходимо проанализировать риски инновационного проекта, разработать стратегию и систему мероприятий по управлению рисками. В традиционном подходе к управлению рисками на предприятии разработанные меры по снижению риска непосредственно принимаются к исполнению после анализа неопределенности среды. На наш взгляд, этого не достаточно, ведь инвестору необходимо знать, сопоставимы ли затраты на управление риском с эффектом от превентивных мер. Кроме того, необходимо рассмотреть влияние применяемых мероприятий по управлению рисками на эффективность инвестиционного проекта. Для этого мы предлагаем использовать расчет критериев покрытия рисков инвестиционных инновационных проектов.
Так как реализация множества инноваций не имеет статистики имеет смысл для анализа рисков из всех возможных методов использовать экспертный метод и метод имитаций Монте-Карло.
За основу для расчетов мы предлагаем взять формулу чистого дисконтированного дохода (Net Present
ПРАВО • МЕНЕДЖМЕНТ • МАРКЕТИНГ
Рис. 1. Диаграмма базового покрытия рисков
Value — NPV). NPV определяется как разница дисконтированных денежных потоков доходов и дисконтированных денежных потоков затрат.
где IC — денежный поток затрат, CF — денежный поток доходов, r — ставка дисконта, n — горизонт расчета, k — порядковый номер шага расчета.
Расчет методом Монте-Карло легко реализовать в программной среде MS Excel. В результате получим таблицу со случайными значениями NPV для каждой имитации. После того, как будет проведен анализ сымитированной модели реализации инвестиционного проекта, рассчитаем математическое ожидание и стандартное отклонение NPV. Как известно, для инвестора первое значение интересно с точки зрения анализа рентабельности инвестиционного проекта. Второе же значение имеет совсем иной смысл. Коэффициент стандартного отклонения показывает насколько устойчив проект. Мероприятия по управлению рисками сводятся к тому, чтобы снизить коэффициент стандартного отклонения с целью получения гарантированной прибыли. Конечно, каждый инвестор определяет сам для себя риск, на который он готов пойти. В настоящее время, большинство инновационных инвестиционных проектов, при первом расчете имеют слишком большой риск. Связано это с высокой конкуренцией на рынке услуг, а также с тем, что большинство инноваций требует значительных затрат для входа в рынок.
Для того, чтобы оценить влияние управления рисками на результаты реализации инвестиционного проекта, мы предлагаем применять диаграммы, которые отражают положение дел до и после управления рисками.
По результатам анализа рисков мы получаем базовое значение уровня риска инвестиционного проекта (рис. 1). Определяться он может как величина, получаемая делением стандартного отклонения на математическое ожидание NPV. Указывается риск в долях единицы, либо в процентах. Соответственно, чем выше стандартное отклонение, там выше риск.
На основании результатов анализа риска, сотрудники службы риск-менеджмента стремятся разрабо-
Рис. 2. Диаграмма покрытия рисков
тать мероприятия по снижению величины риска. Основным положением анализа эффективности управления рисками является то, что риск-менеджер при помощи разработанных мероприятий должен изменить исходные данные, что приведет к уменьшению риска.
Например, повышая точность прогноза стоимости строительных материалов, мы снижаем разброс значений результирующих показателей- налаживая на предприятии сертифицированную систему качества, мы снижаем количество операционных и системных сбоев внутри организации и т. п.
Так как основной целью управления рисками является снижение величины стандартного отклонения, покрытие риска будет являться обратной величиной, т. е. :
ПР = 100% - Р,
где ПР — покрытие риска, %- Р — величина риска, %.
После разработки мероприятий по оптимизации рисков, проанализируем риск заново и получим уточненную величину риска. Полученная диаграмма покажет инвестору или руководителю проекта эффек-
Рис. 3. График покрытия рисков во времени
B9
ИННОВАЦИИ № 5 (103), 2007
ИННОВАЦИИ № 5 (103), 2007
ПРАВО • МЕНЕДЖМЕНТ • МАРКЕТИНГ
Величина риска, %
20 ¦
10 —
0−1------,-------,-------,-------,-------
10 000 15 000 20 000 28 000 35 000 48 000
Затраты на покрытие риска, руб.
Рис. 4. График затрат на покрытие рисков
тивность применяемых способов оптимизации рисков (рис. 2). Также можно для каждого конкретного риска сформировать диаграмму покрытия конкретного риска, принимая, что базовая величина риска — это 100%.
Так как инвестиционный цикл в строительстве занимает несколько лет, то для инвестора интересен не только общий риск проекта, но также и риск на определенной стадии реализации. Чтобы проследить во времени изменение рисков в зависимости от управления, мы предлагаем построить график покрытия рисков во времени (рис. 3). После анализа рисков необходимо разбить риск на переменный и постоянный. К постоянным рискам может относиться риск, который невозможно снизить, или тот, который можно застраховать. Это можно сделать после разработки методов управления.
Этот график поможет при разработке рисковой стратегии и планировании инвестиционных проектов, формировании резервов.
Эффективность управления рисками может быть велика и меры, применяемые для снижения риска могут приносить определенные положительные результаты. Однако на наш взгляд необходимо, наряду с перечисленными критериями, рассмотреть зависимость между затратами на риск-менеджмент и величиной риска. Так как система риск-менеджмента способна снижать риск при получении дополнительной информации для уточнения прогнозов, то с ростом
Величина риска, %
20 —
10 —
0−1------1-------,-------,------,--------
50 000 30 000 20 000 10 000 5000 3000
NVR тыс. руб.
Рис. Б. График зависимости NPV от уровня рисков
затрат на исследование рисковой среды, уровень риска будет снижаться до определенного момента, при котором дополнительная информация недоступна (рис. 4).
Такой график поможет принять решение управляющему проектом — какой уровень риска примелем для предприятия и для данного инвестиционного проекта. Однако при росте затрат на риск-менеджмент, будет изменяться эффективность инвестиционного проекта.
Поэтому необходимо на график затрат на покрытие рисков наложить график зависимости NPV от уровня риска (рис. Б), причем NPV должен рассчитываться с учетом затрат на риск-менеджмент.
По полученному графику, управляющий инвестиционным проектом определяет на каком уровне риска можно остановиться исходя из требуемой эффективности инвестиционного проекта и предрасположенности к риску.
Критерии покрытия способны дать инвестору дополнительную информацию об эффективности применяемых мероприятий по оптимизации рисков, а также об адекватности мероприятий требованиям к инвестиционному проекту. Реализовать расчет рисков и диаграмм можно легко в программной среде MS Excel, таким образом, затраты на проведение такого анализа на начальной стадии сводятся только к временным.
ОАО «Трансфер»
предлагает:
Консультационные услуги по коммерциализации и передаче технологий. Управление инновационными проектами.
Подбор технологических решений по запросам промышленных предприятий, подготовку обзоров по рынкам и технологиям.
Информационную поддержку новых разработок, включая подготовку публикаций в журнале «Инновации».
Редакционно-издательские услуги по изданию книг, брошюр, каталогов, рекламно-информационных материалов и другой печатной продукции.
Обращаться в редакцию журнала «Инновации»
Тел. /факс: (812) 234−0918- тел. (812) 234−6658. E-mail: transfer@eltech. ru

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой