Анализ инвестиционных проектов

Тип работы:
Контрольная
Предмет:
Финансы


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

Муниципальное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Южно — Уральский профессиональный институт

Контрольная работа по дисциплине

Инвестиционный анализ

Челябинск 2012

Задача 1.

Предприятие планирует инвестировать денежные средства в строительство гостиницы. В этих целях рассматриваются два инвестиционных проекта, основные данные по которым приведены в таблице 1:

Таблица 1

Проект

Инвестиции, тыс. руб.

Доходы, тыс. руб.

1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

№ 1

490 000

145 000

167 500

175 000

185 000

№ 2

686 000

115 000

205 000

278 000

28 000

Оцените проекты, используя показатели чистой приведенной стоимости и индекса рентабельности, если ставка банковского процента составляет 15% годовых.

Решение

Коэффициент дисконтирования рассчитаем по формуле (Кд):

где r — ставка банковского процента;

n — год проекта.

Оценим проект № 1 в таблице 2.

Таблица 2

Показатель

1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

Инвестиции, тыс. руб.

490 000

Доходы, тыс. руб.

145 000

167 500

175 000

185 000

Коэффициент дисконтирования

0,8696

0,7561

0,6575

0,5718

Дисконтированные доходы, тыс. руб.

126 087

126 654

115 065

105 774

Определим чистую приведенную стоимость проекта № 1 (NPV1):

NPV1 = PVR — PVI,

где PVR — дисконтированный доход;

PVI — инвестиции.

NPV1 = 490 000 — (126 087 + 126 654 + 115 065 + 105 774) =

= 473 581 — 490 000 = -16 419 тыс. руб.

Определим индекс рентабельности (RI):

.

Оценим проект № 2 в таблице 3.

Таблица 3

Показатель

1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

Инвестиции, тыс. руб.

686 000

Доходы, тыс. руб.

115 000

205 000

278 000

28 000

Коэффициент дисконтирования

0,8696

0,7561

0,6575

0,5718

Дисконтированные доходы, тыс. руб.

100 000

155 009

182 790

16 009

Определим чистую приведенную стоимость проекта № 1 (NPV1):

NPV1 = 686 000 — (100 000 + 155 009 + 182 790 + 16 009) =

= 453 808 — 686 000 = -232 192 тыс. руб.

Определим индекс рентабельности (RI):

.

Вывод: оба проекта имеют отрицательную чистую приведенную стоимость: проект № 1 в сумме 16 419 тыс. руб., проект № 2 — в сумме 232 192 тыс. руб. и индекс рентабельности меньше единицы: проект № 1 — 0,966; проект № 2 — 0,661. То есть по этим двум показателям оба проекта должны быть отвергнуты.

Задача 2.

Для реализации инвестиционного проекта используются собственные, заемные и привлеченные средства. Требуется рассчитать средневзвешенную стоимость капитала.

Таблица 4

Источник средств

Стоимость источника, %

Удельный вес источника средств

Эмиссия акций

20

0,5

Облигационный заем

12

0,2

Банковская ссуда

22

0,3

Решение

Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала (Кср):

Кср = УЦi • Дi,

где УЦi — стоимость каждого источника средств;

Дi — удельный вес источника средств.

Кср = 0,2 • 0,5 + 0,12 • 0,2 + 0,22 • 0,3 = 0,19 или 19%.

Ответ: средневзвешенная стоимость капитала составила 19%.

Задача 3.

Предприятие инвестировало в строительство мотеля 40 млн руб. Ежегодные планируемые поступления от эксплуатации мотеля в течение четырех лет составят 35, 60, 80 и 100 млн руб. Ставка дисконтирования планируется на уровне 100%.

Определить период окупаемости инвестиций с использованием дисконтирования и без него.

Решение

Рассчитаем кумулятивные чистые поступления без дисконтирования и с учетом дисконтирования в таблице 5.

Таблица 5

Показатель

1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

Инвестиции, тыс. руб.

40

Поступления, тыс. руб.

35

60

80

100

Кумулятивные чистые поступления, тыс. руб.

-40

-5

55

135

235

Коэффициент дисконтирования

0,5

0,25

0,125

0,0625

Дисконтированные поступления, тыс. руб.

17,5

15

10

6,25

Кумулятивные чистые дисконтированные поступления, тыс. руб.

-40

-22,5

-7,5

2,5

8,75

Определим период окупаемости инвестиций без дисконтирования и с учетом дисконтирования: Период окупаемости инвестиций определяется числом лет за которые кумулятивный доход будет равен размеру инвестиций:

— без дисконтирования — это 2-й год с начала проекта;

— с учетом дисконтирования — 3-й год с начала проекта.

Точнее период окупаемости (Ток) можно рассчитать с помощью формулы:

,

где Ток — срок окупаемости проекта, лет;

х — последний год, когда ЧТС меньше 0;

ЧПх — величина чистых поступлений в году х (без минуса);

Дх+1 — значение поступлений в следующем (х+1) году.

— без дисконтирования:

года.

с учетом дисконтирования:

года.

Ответ: срок окупаемости проекта без дисконтирования составил 1,08 года; с учетом дисконтирования — 2,75 года.

Задача 4.

Фирма «Автон» платит по своим обыкновенным акциям дивиденд в размере 4 долл. США на акцию.

1) Если компания планирует увеличить дивиденды с темпом 5% в год в течение всего времени в будущем, то каков будет размер дивидендов через 10 лет?

2) Если через 5 лет дивиденды компании ожидаются в размере 5,87 долл. США, то каков ежегодный темп роста дивидендов?

Решение

1) Определим размер дивидендов через 10 лет (Divn):

,

где Div — дивиденд в настоящее время;

g — ежегодный темп увеличения дивиденда;

n — число лет.

долл.

2) Определим ежегодный темп роста дивидендов

или 108%.

Ответ: если темп прироста дивидендов будет 5% в год, то через 10 лет размер дивидендов составит 6,52 долл.; если через 5 лет дивиденды компании ожидаются в размере 5,87 долл., то темп роста дивидендов должен быть 108%.

Задача 5.

Определите уровень риска вариантов проектов по оценке значений коэффициента вариации.

Исходные данные приведены в таблице:

Варианты проектов

Среднее квадратическое отклонение, ден. ед.

Средний ожидаемый доход по проекту, ден. ед.

А

100

550

Б

150

650

В

310

700

Решение

Определим уровень риска вариантов проектов по оценке значений коэффициента вариации (Vу):

,

инвестирование денежный заёмный дисконтирование

где у — среднее квадратическое отклонение;

— средний ожидаемый доход по проекту.

— проект А:

;

— проект Б:

;

— проект В:

.

Ответ: самым рискованным является проект В — коэффициента вариации доходов по нему 0,443, проект, А имеет самый низкий коэффициент вариации доходов — 0,182, следовательно самый низкий уровень риска, проект Б имеет средний уровень риска — коэффициента вариации доходов по нему равен 0,23.

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой