Анализ движения денежных средств (ОАО "НК "Роснефть" - Алтайнефтепродукт")

Тип работы:
Курсовая
Предмет:
Экономика


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

«АЛТАЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

РУБЦОВСКИЙ ИНСТИТУТ (ФИЛИАЛ)

Кафедра экономики

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности»

Тема: Анализ движения денежных средств (ОАО «НК „Роснефть“ — Алтайнефтепродукт»)

Выполнил

Синицына О.А.

Проверил:

К.э.н., доцент

Ворожбит Е.Г.

Рубцовск 2014

Содержание

Введение

1. Теоретические основы анализа движения денежных средств

1.1 Понятие и состав денежных потока

1.2 Современные методы анализа движения денежных средств

1.3 Проблемы анализа движения денежных средств отечественных предприятий и пути их решения

2. Анализа движения денежных средств на ОАО «НК „Роснефть“ — Алтайнефтепродукт»

2.1 Краткая экономическая характеристика ОАО «НК „Роснефть“ — Алтайнефтепродукт»

2.2 Анализ движения денежных средств ОАО «НК „Роснефть“ — Алтайнефтепродукт»

2.3 Рекомендации по оптимизации денежных средств ОАО «НК „Роснефть“ — Алтайнефтепродукт»

Заключение

Список литературы

Приложение

Введение

В рыночной экономике между предприятиями постоянно совершаются сделки по поводу покупки средств и предметов труда, реализации продукции (работ, услуг). За все приобретенное со стороны следует уплачивать деньги и соответственно получать средства и за отгруженную продукцию или оказанные услуги.

Всевозможные расчеты, возникающие между предприятиями, ведутся при помощи денег. Денежные средства предприятия представляют собой совокупность денег, находящихся в кассе, на банковских расчетных, валютных, специальных и депозитных счетах, в выставленных аккредитивах и особых счетах, чековых книжках, переводах в пути и денежных документах. В широком смысле к денежным активам относятся также вложения в легко реализуемые ценные бумаги и требования на получение денежных средств.

Искусство управления денежными потоками заключается не в том, чтобы накопить как можно больше денежных средств, а в оптимизации их запасов, в стремлении к такому планированию движения денежных потоков, чтобы к каждому очередному платежу предприятия по своим обязательствам обеспечивалось поступление денег от покупателей и других дебиторов при сохранении необходимых резервов. Такой подход обеспечивает возможность сохранения повседневной платежеспособности предприятия, извлечение дополнительной прибыли за счет инвестиций, появляющихся временно свободных денежных ресурсов без их омертвления.

Таким образом, обеспечить успешное функционирование предприятия в рыночной экономике может только непрерывное движение денежных средств — их поступление (приток) и выбытие (отток), наличие определенного свободного остатка на счетах в банке.

Все это придает особое значение анализу денежных средств как важнейшему инструменту управления денежными потоками, контроля сохранности, законности и эффективности использования денежных средств, поддержания повседневной платежеспособности предприятия.

Анализ денежных потоков и оценка их структуры рассматриваются в работах ряда отечественных авторов, таких, как А. Д. Шеремет, В. В. Ковалев и др. Наиболее развернуто концепция анализа денежных потоков представлена экономистами Л. В. Донцовой и Н. А. Никифоровой, Л. Т. Гиляровской и Н. С. Пласковой. В работах этих авторов формируются основные проблемы анализа денежных потоков и освещаются пути их решения.

Поэтому анализ денежных средств в настоящее время является очень актуальной темой.

Целью курсовой работы является проведение анализа движения денежных средств и разработка рекомендаций по оптимизации на примере предприятия ОАО «НК „Роснефть“ — Алтайнефтепродукт».

Структура курсовой работы состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованных источников, приложений.

Во введении обосновывается актуальность выбранной темы, поставлена цель исследования.

Первая глава носит теоретический характер. В ней на основе изучения литературы, публикаций в периодической печати рассматриваются основные понятия, методы анализа движения денежных средств

Вторая глава носит практический характер. В ней дана краткая экономическая характеристика ОАО «НК „Роснефть“ — Алтайнефтепродукт», представлены технико-экономические показатели его деятельности за 2010−2012 годы, проведен анализ анализа движения денежных средств, рассмотрены рекомендации по их оптимизации.

В заключение данной курсовой работы представлены основные выводы и предложения.

1. Теоретические основы анализа движения денежных средств

1.1 Понятие и состав денежных средств предприятия

Денежные средства — это наиболее ликвидные активы, которые в определенном размере должны постоянно присутствовать в составе оборотных средств, иначе предприятие будет признано неплатежеспособным [41].

Денежные средства предприятия состоят из средств в кассе и на счетах в банках, доступных в любой момент для покрытия текущих обязательств. Любой хозяйствующий субъект располагает выбором: либо хранить денежные средства, либо инвестировать их, как минимум, в краткосрочные ценные бумаги. И здесь кроется внутренние противоречие. С одной стороны, наличные денежные средства обеспечивают предприятию платежеспособность (можно расплатиться с поставщиками, с работниками, заплатить налоги, рассчитаться с заемными средствами), с другой стороны, денежные средства обладают существенным недостатком — они не приносят доходов. Кроме того, они даже ежедневно теряют свою стоимость под воздействием инфляции, колебания валют.

Основной целью управления денежными активами является поддержание оптимального объема денежных средств для обеспечения постоянной платежеспособности предприятия.

Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не сможет рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Однако даже при отсутствии иска о банкротстве предприятию несвоевременный расчет с контрагентами, персоналом может нанести значительный урон имиджу компании и сказаться на его дальнейших финансовых результатах. [40].

Управление денежными средствами осуществляется с помощью прогнозирования денежного потока, т. е. поступления (притока) и использования (оттока) денежных средств. Определение денежных притоков и оттоков в условиях нестабильности и инфляции может быть весьма затруднено и недостаточно точно, особенно на финансовый год.

Анализ и управление денежным потоком позволяют определить его оптимальный уровень, способность предприятия рассчитаться по своим текущим обязательствам и осуществлять инвестиционную деятельность. От эффективности управления денежными средствами зависят финансовое состояние компании и возможность быстро адаптироваться в случаях непредвиденных изменений на финансовом рынке.

Понятие «денежный поток предприятия» включает многочисленные виды этих потоков, и для обеспечения эффективного управления ими необходима классификация.

По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют следующие виды денежных потоков:

1) денежный поток по предприятию в целом — наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

2) денежный поток по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия — результат дифференциации совокупного денежного потока предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности;

3) денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) — определяет предприятие как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

4) денежный поток по отдельным хозяйственным операциям — рассматривается как первичный объект самостоятельного управления [41].

По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

1) денежный поток по операционной деятельности — характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

2) денежный поток по инвестиционной деятельности — характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

3) денежный поток по финансовой деятельности — характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия [41].

Характеристика основных денежных потоков по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия в рамках его совокупного денежного потока представлена в приложении 1.

По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

1) положительный — характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);

2) отрицательный — определяет совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. В системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

1) валовой — характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

2) чистый — определяет разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

В зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка его денежных активов [36; 120].

По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

1) избыточный — характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

2) дефицитный — определяет такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежных потоков:

1) настоящий — характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

2) будущий — определяет денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие «будущий денежный поток» может использоваться и как номинальная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе предстоящих интервалов будущего периода), которая применяется для дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости [36; 123].

По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

1) регулярный — характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Этот вид имеют большинство денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов, и т. п. ;

2) дискретный — определяет поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса, покупкой лицензии франчайзинга, поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т. п.

При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные, и, наоборот — в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:

1) регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода — носит характер аннуитета;

2) регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода — график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении срока лизингования актива [28; 263].

По ликвидности или изменению чистой кредитной позиции предприятия в течение определенного периода выделяют следующие виды денежных потоков:

1) ликвидный — является одним из показателей, при помощи которого оценивают изменение финансового положения предприятия во времени и характеризуют изменение в чистой кредитной позиции предприятия в течение периода. При этом чистая кредитная позиция — это положительная разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств;

2) неликвидный — характеризуют по негативному изменению в чистой кредитной позиции предприятия в течение периода. При этом под чистой кредитной позицией понимают отрицательную разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств.

По особенностям чередования притоков и оттоков во времени денежные потоки могут быть:

1) релевантными — в них поток со знаком «минус» меняется на поток со знаком «плюс» единожды. Релевантные денежные потоки характерны для стандартных, типичных и наиболее простых инвестиционных проектов, в которых за этапом первоначального инвестирования капитала, т. е. оттока денежных средств, следуют длительные поступления, т. е. приток денежных средств;

2) нерелевантными — для них свойственна ситуация, когда отток и приток капитала чередуются.

По характеру сбалансированности денежные потоки подразделяют:

1) на мягко сбалансированный — основан на сбалансированности дефицитного потока в долгосрочном периоде, когда за пределами одного финансового года преодолевается дефицитность потока по инвестиционной деятельности и этому подчинены потоки по операционной и финансовой деятельности. Этот тип сбалансированности связан с инвестиционной направленностью развития фирмы [28; 267];

2) жестко сбалансированный — основан на сбалансированности дефицитного потока в краткосрочном периоде по системе «ускорения привлечения денежных средств — замедления выплат денежных средств», когда в пределах одного финансового года преодолевается дефицитность потока по операционной деятельности как основной деятельности и этому подчинены краткосрочная финансовая и инвестиционная деятельности. Этот тип сбалансированности связан с поддержанием текущей финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, ориентирован на короткие инвестиции спекулятивной природы.

По степени рискованности денежные потоки бывают:

1) высокорискованными — представляют собой поток инновационных проектов, особенно в начальной стадии их жизненного цикла, что связано с рискованными инвестициями в инновации. При этом самая высокая рискованность денежных потоков наблюдается у финансовой и инвестиционной деятельности до прохождения точки окупаемости или возврата инвестиций проекта, а меньшая рискованность — у операционной;

2) низкорискованными — существуют у традиционных видов деятельности фирмы, особенно в период пика жизненного цикла, что связано со стабильной генерацией высоких доходов в период «снятия сливок на рынке». При этом низкая рискованность денежных потоков наблюдается у операционной деятельности.

По прогнозируемости выделяют следующие виды денежных потоков:

1) прогнозируемый — когда деятельность фирмы осуществляется в относительно стабильной финансово-экономической и политической среде, многие внешние негативные факторы нейтрализованы, а внутренние факторы прогнозируются по истории устойчивого развития в рамках репрезентативных статистических выборок, т. е. систематические риски нейтрализованы правительственной политикой, а технические внутренние риски прогнозируются с высокой степенью вероятности [28; 272];

2) непрогнозируемый — когда деятельность фирмы осуществляется в нестабильной финансово-экономической и политической среде, многие внешние негативные факторы проявляют себя как неопределенности, а внутренние факторы прогнозируются из-за нерепрезентативных статистических выборок экспертными методами, т. е. систематические риски имеют высокий уровень неопределенности и почти не прогнозируются из-за кризиса правительственной стабилизационной политики, а технические внутренние риски прогнозируются с низкой степенью вероятности.

По управляемости денежные потоки могут быть:

1) управляемыми — представляют собой доминирование тех денежных притоков и оттоков, которыми может управлять фирма, осуществляя в большей степени активную операционную и пассивную финансовую и инвестиционную деятельность таким образом, чтобы развиваться на основе самоокупаемости и самофинансировании, т. е. финансово независимое и самостоятельное развитие фирмы за счет своих внутренних резервов;

2) неуправляемыми — представляют собой доминирование тех денежных притоков и оттоков, которыми не может управлять фирма, осуществляя активную финансовую и инвестиционную деятельность в основном таким образом, чтобы развиваться на основе масштабных внешних заимствованиях при мизерных собственных средствах и внутренних резервах, т. е. финансово зависимое развитие фирмы за счет чужих средств — с большими долгами и малым собственным капиталом.

По контролируемости денежные потоки подразделяют:

1) на контролируемый — поток, притоки и оттоки которого поддаются прогнозированию и управлению, сальдо которого формируется при самом незначительном отклонении от запланированного уровня, т. е. «план — факт — отклонение» минимально по промежуточным и окончательным финансовым результатам [28; 274];

2) неконтролируемый — поток, притоки и оттоки которого не поддаются прогнозированию и управлению, сальдо потока формируется при значительном отклонении от запланированного уровня, т. е. «план — факт — отклонение» максимально как по промежуточным, так и по окончательным финансовым результатам.

По возможности синхронизации денежные потоки бывают:

1) синхронизируемыми — поток, у которого притоки согласуются со временем оттоков по временному периоду с учетом сезонных и циклических различий в поступлениях и расходовании денежных средств таким образом, что обеспечивается повышение уровня корреляции между положительным и отрицательным денежными потоками в стремлении к значению «+1»;

2) несинхронизируемыми — поток, у которого притоки не согласуются со временем оттоков по временному периоду из-за существенных сезонных и циклических различий в поступлениях и расходовании денежных средств таким образом, что получается значительное снижение уровня корреляции между положительным и отрицательным денежными потоками, корреляция ничтожно мала, что может означать ее отсутствие.

По возможности оптимизации различают денежные потоки:

1) оптимизируемый — поток, притоки и оттоки которого поддаются выравниванию и синхронизации во времени, сглаживанию объемов притока и оттока в разрезе отдельных интервалов временного периода с устранением существенного влияния сезонных и циклических изменений в формировании потоков, когда средние остатки денежных средств соответствуют усредненным финансовым потребностям фирмы;

2) неоптимизируемый — поток, притоки и оттоки которого не поддаются выравниванию и синхронизации во времени, объемы притока и оттока не сглаживаются в разрезе отдельных интервалов временного периода из-за существенного влияния сезонных и циклических изменений в формировании потоков, когда средние остатки денежных средств не соответствуют в значительной мере усредненным финансовым потребностям фирмы [28; 278].

По эффективности в отношении показателей рентабельности денежные потоки делят:

1) на эффективный — поток, мягкая сбалансированность которого одновременно способствует росту рентабельности, особенно рентабельности собственного капитала таким образом, что обеспечивается устойчивый рост компании, а показатели финансовой устойчивости и рентабельности улучшаются одновременно;

2) неэффективный, но сбалансированный — поток, жесткая сбалансированность которого происходит за счет снижения или потери рентабельности, особенно рентабельности собственного капитала таким образом, что обеспечивается хроническая убыточность после покрытия текущих обязательств, а показатель укрепления текущей финансовой устойчивости, платежеспособности, ликвидности улучшается ценой потери рентабельности [13; 85].

Таким образом, рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

1.2 Современные методы анализа движения денежных средств

Основная цель анализа денежных потоков — получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.

Задачами анализа денежных потоков организации являются:

— оценка оптимальности объемов денежных потоков организации;

— оценка денежных потоков по видам хозяйственной деятельности [18, 370];

— оценка состава, структуры, направлений движения денежных средств;

— оценка динамики потоков денежных средств;

— выявление и измерение влияния различных факторов на формирование денежных потоков;

— выявление и оценка резервов улучшения использования денежных средств;

— разработка предложений по реализации резервов повышения эффективности использования денежных средств.

Одно из главных направлений анализа денежных потоков — обоснование степени достаточности (недостаточности) формирования объема денежной массы в целом, а также по видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени. Наряду с анализом денежных потоков в целом по организации целесообразно его проведение по отдельным структурным подразделениям («центрам ответственности»).

На первом этапе анализа рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока организации (притока денежных средств) в разрезе отдельных источников

Второй этап — изучение динамики объема отрицательного денежного потока организации (оттока денежных средств), а также его структуры по направлениям расходования денежных средств.

На третьем этапе анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему [18, 371].

В процессе четвертого этапа анализа определяется роль и место показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период величин остатков производственных запасов дебиторской и кредиторской задолженности, сумм начисленной амортизации, созданных резервов и т. п. Особое место уделяется характеристике качества чистого денежного потока, т. е. показателям структуры и источников его формирования.

На пятом этапе проводится коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитываются необходимые относительные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств организации. С помощью различных коэффициентов осуществляется моделирование факторных систем с целью выявления и количественного измерения резервов роста эффективности управления денежными потоками [18, 372].

В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности, а также национальным российским стандартом ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» в процессе составления и анализа «Отчета о движении денежных средств» рекомендуется использовать прямой и косвенный методы [18, 374].

Основными документами для анализа денежных потоков предприятия являются Отчет о движении денежных средств, смета (план) движения денежных средств, с по мощью которых можно установить:

* степень достаточности финансирования текущей и инвестиционной деятельности предприятия;

* зависимость предприятия от внешних источников поступления средств;

* по каким видам деятельности поступления и выбытия денежных средств в наибольшей степени выросли (уменьшились) по сравнению с предыдущим периодом (планом);

* дивидендную политику в настоящем периоде и прогноз ее на будущее;

* реальное состояние платежеспособности организации за анализируемый период и прогноз на следующий краткосрочный период и др.

Движение денежных средств может быть обусловлено разными сторонами деятельности организации поэтому в смете и форме движения денежных средств поступления и расходы денежных средств представлены в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

За базу для сравнения при анализе денежных потоков принимают предыдущий период либо смету (план) движения денежных средств.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия. Исходный элемент — выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг). Достоинства этого метода заключаются в том, что он позволяет:

* во-первых, показать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

* во-вторых, сделать оперативные выводы о достаточности средств для платежей по текущим обязательствам предприятия;

* в-третьих, установить взаимосвязь между объемом реализации продукции и поступившей за отчетный период суммой денежных средств;

* в-четвертых, идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток денежных средств;

* в-пятых, использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков;

* в-шестых, контролировать все поступления и направления расходования денежных средств.

Кроме того, в долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности предприятия.

Прямой метод непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета, удобен для расчета показателей и контроля за поступлением и расходованием денежных средств. Отчет о движении денежных средств предприятия составляется на основе использования прямого метода.

Недостатком данного метода является то, что он не учитывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств на счетах Предприятия.

Величина притока денежных средств может существенно отличаться от суммы полученной прибыли. Например, источником привлечения денежных средств может быть не только прибыль, но и заемные средства. Приобретение активов долгосрочного характера не отражается на прибыли, а их реализация влияет на размер последней. Или на величину финансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождаемые движением денежных средств (амортизация), и т. п.

Косвенный метод расчета потока денежных средств основан на анализе статей бухгалтерского баланса предприятия и отчета о его Прибылях и убытках. Данный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как он позволяет определить взаимосвязь Полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Кроме того, косвенный метод позволяет показать взаимосвязь между различными видами деятельности предприятия, а также установить соотношение между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период. С его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности организации и разработать пути выхода из критической ситуации.

К недостаткам метода можно отнести высокую трудоемкость при составлении аналитического отчета внешним пользователем и необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета.

Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми корректировками ее на статьи, не отражающие движение реальных денег по соответствующим счетам. Корректировки могут как увеличивать, так и уменьшать показатель чистой прибыли. Наиболее существенными корректировками являются следующие.

Прибавляются к чистой прибыли:

а) начисленная за период амортизация основных фондов и нематериальных активов;

б) уменьшение дебиторской задолженности;

в) уменьшение остатков товарно-материальных ценностей (ТМЦ);

г) уменьшение расходов будущих периодов; д) увеличение кредиторской задолженности

е) уменьшение НДС по приобретенным ценностям и др.

Вычитаются из чистой прибыли: а) переоценка основных средств

б) увеличение дебиторской задолженности;

в) увеличение остатков ТМЦ;

г) увеличение расходов будущих периодов;

д) уменьшение кредиторской задолженности;

е) использование резервов;

ж) увеличение НДС по приобретенным ценностям и т. п.

Между тем при проведении анализа финансового состояния организации целесообразно использовать оба метода (прямой и косвенный), поскольку они дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств на предприятии за анализируемый период.

Коэффициентный анализ как инструмент факторного анализа является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации. Важным моментом в коэффициентном методе анализа является изучение динамики различных коэффициентов, позволяющее установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а также разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих коррективов по оптимизации управленческих решений в процессе осуществления хозяйственной деятельности [18, 395].

Одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока, который рассчитывается по формуле

Кддп = ДП' / ЗК + ?З + Д, (1. 1)

где Кддп — коэффициент достаточности чистого денежного потока в ана­ лизируемом периоде;

ДП' - чистый денежный поток за анализируемый период, тыс. руб. ;

ЗК — выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за анализируемый период, тыс. руб. ;

?З — прирост остатков материальных оборотных активов за анализируемый период, тыс. руб. ;

Д — дивиденды, выплаченные собственникам организации за анализируемый период, тыс. руб.

Если значение коэффициента достаточности чистого денежного потока больше или равно единице, это означает, что чистый денежный поток текущего периода был достаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.

В качестве обобщающего показателя предлагается использовать коэффициент эффективности денежных потоков, который определяется по формуле

Кэдп = ДП' / ДП0, (1. 2)

где Кэдп — коэффициент эффективности денежных потоков в анализи­ руемом периоде;

ДП' - чистый денежный поток за анализируемый период, тыс. руб. ;

ДП0 — отток денежных средств за анализируемый период, тыс. руб.

Одним из частных показателей эффективности является коэффициент реинвестирования денежных потоков организации, исчисляемый по формуле

Креин = ДП' - Д / ?ВА, (1. 3)

где Креин — коэффициент реинвестирования чистого денежного потока в анализируемом периоде;

Д — дивиденды, выплаченные собственникам организации за анализируемый период, тыс. руб. ;

?ВА — прирост внеоборотных активов, связанный с произведенными организацией затратами за анализируемый период, тыс. руб.

Если значение показателя стремиться к минимуму, то имеет место более полное, чем ранее использование возможностей для реинвестирования денежного потока.

Если значение показателя увеличивается, это означает, что все большая часть денежного потока остается свободной после реинвестирования и за счет нее может быть увеличен остаток денежных средств.

Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитываются коэффициенты ликвидности денежного потока по отдельным временным интервалам (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года) по формуле [18, 396].

КДПЛ = ДП' - ?ДС / ДП0, (1. 4)

где КДПЛ — коэффициент ликвидности денежного потока в анализируемом периоде;

?ДС — приращение остатков денежных средств за анализируемый период, тыс. руб. ;

ДП0 — отток денежных средств за анализируемый период, тыс. руб.

Оценка эффективности использования денежных средств производится также с помощью различных коэффициентов рентабельности:

рдп = Р' / ДПп, (1. 5)

где Рдп — коэффициент рентабельности положительного денежного по­ тока в анализируемом периоде;

Р' - чистая прибыль, полученная за анализируемый период, тыс. руб. ;

ДПп — положительный денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.

рдс = Р' / ДС, (1. 6)

где Р' - коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств в анализируемом периоде;

ДС — средняя величина остатков денежных средств за анализируемый период, тыс. руб.

рдп = Р' / ДП', (1. 7)

где рдп — коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств в анализируемом периоде.

Ликвидный денежный поток является показателем избыточного или дефицитного сальдо денежных средств организации. Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от собственной деятельности. Он является внутренним показателем результативности работы организации и важен как для кредиторов, так и для инвесторов.

Для обеспечения ликвидности денежного потока значение этого показателя должно быть больше единицы.

Коэффициенты рентабельности денежных потоков можно исчислять, используя как показатель чистой прибыли организации, так и другие показатели прибыли (прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и т. д.), а вместо показателя чистого денежного потока использовать показатель положительного денежного потока.

Отдельно можно рассматривать показатели рентабельности денежных потоков по видам деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой) [18, 397]:

ртДП = PN / ДПп, (1. 8)

где ртДП — коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности в анализируемом периоде;

PN — прибыль от продаж за анализируемый период, тыс. руб. ;

ДПп — положительный денежный поток по текущей деятельности за анализируемый период, тыс. руб.

Перечисленные выше коэффициенты целесообразно анализировать в динамике, т. е. рассматривать их изменение во времени как минимум за три года, рассчитывая абсолютные и относительные отклонения [18, 398].

В процессе проведения коэффициентного анализа денежных потоков особое внимание уделяется факторному анализу, т. е. количественному измерению влияния различных объективных и субъективных факторов (причин), оказывающих прямое или косвенное воздействие на изменение рентабельности, эффективности использования денежных средств организации в анализируемом периоде. Факторный анализ (прямой и обратный, детерминированный и стохастический) проводится с использованием различных приемов моделирования факторных систем (расширения, удлинения, сокращения, оптимизации и т. д.).

Одним из этапов проведения факторного анализа денежных потоков является расчет влияния различных факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж, определяемого по формуле

рДП (п) = PN / ДПп (1. 9)

Моделируя данный коэффициент рентабельности, взятый в качестве исходной факторной системы, с помощью приемов расширения и удлинения, можно получить конечную шестифакторную систему:

рДП (п) = PN / ДПп = РN / N x N / K x K / ДС х ДС / ДПп = ([1 — (U / N + M / N + A / N)] x N / K x LC / ДПп) / ДС / К, (1. 10)

где N — выручка от продаж, тыс. руб. ;

К — средняя величина капитала (активов), тыс. руб.

U — затраты на оплату труда с учетом начислений на заработную плату, тыс. руб. [18, 399];

М — материальные затраты на производство и реализацию продукции, тыс. руб. ;

А — начисленная амортизация за период, тыс. руб. ;

U / N — зарплатоемкость продаж (x1);

M / N — материалоемкость продаж (x2);

A / N — амортизациоемкость продаж (х3);

N / K — оборачиваемость капитала (активов) (х4);

ДС / ДПп — доля среднего остатка денежных средств в общем объеме положительного валового денежного потока (х5);

ДС / К — доля среднего остатка денежных средств в общем объеме капитала (активов) организации (x6).

Обозначив факторы, включенные в аналитическую модель, через х, а результативный показатель (рДП) через у, получим факторную модель следующего вида:

У = ([1 — (x1 + x2 + x3)] x x4 x x5)/ x6 (1. 11)

Влияние факторов рассчитано способом цепных подстановок [18, 402].

Более подробно основные метода анализа движения денежных средств будут рассмотрены в практической части курсовой работы.

1.3 Проблемы анализа движения денежных средств отечественных предприятий и пути их решения

Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его обязательств. Отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных средств на счете предприятия свидетельствует о его серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная же величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость проведения анализа движения денежных средств, который позволит оценить рациональность управления денежными потоками на предприятии.

Основная цель такого анализа заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств, определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия.

Движение финансовых ресурсов предприятий (прибыли, амортизационных отчислений и др.) осуществляется в форме денежных потоков. Для оценки финансового состояния хозяйствующего субъекта важен не только общий объем денежных ресурсов, но и величина денежного потока, интенсивность его движения в течение анализируемого периода.

Это означает, что для принятия финансовых решений необходимо:

1) иметь четкую классификацию доходов и расходов, прибыли и убытков, чтобы определить, из какого источника получена основная сумма доходов за отчетный период и на какие цели она была направлена;

2) иметь возможность объективно анализировать влияние внутренних и внешних факторов (в частности, налогообложения) на эффективность деятельности предприятия;

3) оперативно получать исходную информацию в удобной для аналитика форме.

Одна из ключевых задач анализа движения денежных средств — поддержание оптимальной величины и структуры вложенного капитала в денежной форме с целью получения максимального объема денежного потока за определенный период.

В современных условиях денежные средства являются одним из наиболее ограниченных ресурсов, и успех предприятия в производственно-коммерческой деятельности во многом зависит от эффективности их использования [14, 174].

Отток финансовых ресурсов из материального производства препятствует преодолению его спада, сокращает до недопустимых пределов не только инвестиционные ресурсы предприятий, но и их оборотные средства, что в конечном счете приводит к кризису неплатежей.

Для промышленности России при переходе от сворачивания объема производства к стратегии его роста проблема самофинансирования и управления оборотом денежных средств имеет приоритетное значение.

Следовательно, для реальной оценки финансового результата деятельности любого предприятия в первую очередь необходима информация о состоянии его финансовых ресурсов и их движении во времени, т. е. о денежных потоках (Приложение 2).

Определим наиболее важные понятия, связанные с анализом денежных потоков. Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от продажи продукции (работ, услуг); увеличения уставного капитала от дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов, займов и др. [14, 175].

Отток денежных средств возникает вследствие: покрытия текущих (операционных) затрат; инвестиционных расходов, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам предприятия и т. д.

Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности) образуется как разница между всеми поступлениями и отчислениями де­ нежных средств.

Часто складывается ситуация, когда у предприятия нет денег, но есть прибыль либо имеются денежные средства, но отсутствует прибыль. Более рельефно различие между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств проявляется в следующем:

1. Прибыль отражает чистый доход, полученный предприятием за определенное время, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств;

2. Прибыль признается после совершения продажи, а не после поступления денежных средств (данный порядок предусмотрен в учетной политике предприятия);

3. При расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее продажи, а не в момент отгрузки;

4. Денежный поток включает: движение денежных средств, которые непосредственно не учитывают при расчете прибыли: капитальные вложения; налоги, уплачиваемые за счет прибыли; долговые выплаты и т. д. ;

5. Прибыль выражает прирост авансированной стоимости за период, что характеризует эффективность управления предприятием. Однако наличие прибыли не означает наличия свободных денежных средств, которые можно расходовать;

6. При расчете прибыли не все затраты включают в издержки производства, учитываемые при ее определении (налог на прибыль, налог на имущество предприятия и т. д.).

Следовательно, показатель прибыли не всегда отражает реальное финансовое положение предприятия, т. е. его платежеспособность и ликвидность баланса.

Теоретически величина прибыли и результат движения денежных средств (чистый денежный поток) могут совпадать в том случае, когда учетная политика предприятия предполагает использование только кассового принципа (операции регистрируют в учете только после фактических выплат или после поступления денежных средств).

Особенностью формирования информации в бухгалтерском балансе, отчете о прибылях и убытках, отчете о движении денежных средств и приложениях к балансу является метод начислений, а не кассовый метод.

Это означает, что полученные доходы или понесенные затраты могут не соответствовать реальному притоку или оттоку денежных средств на предприятии [14, 176].

При наличии у предприятия прибыли оно может иметь недостаток ликвидных средств для своего функционирования. Прибыль — это лишь один из факторов (источников) формирования ликвидного баланса. Это связано с тем, что нераспределенная прибыль отчетного периода, входящая в состав собственного капитала, является важным источником формирования чистого оборотного капитала, или, иначе, свободных денежных средств, находящихся в обороте.

Другими источниками формирования чистого оборотного капитала являются: эмиссия ценных бумаг (акций); вклады учредителей в уставный капитал; резервный капитал.

Отчет о движении денежных средств дает более реальную информацию о платежеспособности (независимо от того, получены или уплачены соответствующие денежные средства).

Таким образом, денежный поток — это объем денежных средств, который получает или выплачивает хозяйствующий субъект в течение отчетного периода [14, 177].

Анализ денежных потоков предприятия может выявить несбалансированные денежные потоки, в результате чего возникает дисбаланс, а именно превышение исходящего денежного потока над входящим. Выбор методов оптимизации потоков зависит от длительности периода дисбаланса, то есть краткосрочного или долгосрочного. В случае если дисбаланс возник в краткосрочном периоде, то чаще всего применяется метод, который получил название «Системы ускорения-замедления платежного оборота» (или «Системы лидс энд легс»). Суть этого метода заключается в разработке соответствующих мероприятий по дополнительному привлечению средств, т. е. увеличению входящего денежного потока и замедления выплат предприятия или сокращению исходящего денежного потока.

Увеличение входящего денежного потока предприятия в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет:

— использования предоплаты за всю или большую часть продукции, которая имеет повышенный спрос;

— сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям продукции;

— увеличения размеров ценовых скидок при реализации продукции, которая не имеет высокого спроса;

— использования современных форм рефинансирования просроченной дебиторской задолженности — учет векселей, факторинга, форфейтинга;

— индивидуальной работы с каждым дебитором с целью ускорения поступления средств;

— использования краткосрочных финансовых кредитов и ссуд.

С целью замедления выплат средств в краткосрочном периоде рекомендуются такие мероприятия:

— увеличение сроков (по согласованию с поставщиками) товарного (коммерческого) кредита;

— замедление инкассации собственных платежных документов;

— реструктуризация краткосрочных финансовых долгов путем перевода их в долгосрочные долги;

— получение отсрочки по платежам в бюджет и внебюджетные фонды;

— уменьшение размера платежей за счет усовершенствования внутренней и внешней финансовой политики предприятия, направленной на экономию расходов.

В долгосрочной перспективе увеличение входящего денежного потока можно достичь за счет:

— увеличения размеров собственного капитала;

— привлечения дополнительных финансовых кредитов и ссуд;

— продажи части активов для увеличения объема средств в обороте;

— продажи части имущества, в первую очередь основных фондов, или сдачи их в аренду в случае их недостаточно эффективного использования;

— увеличения объема продаж товаров или услуг;

— диверсификации деятельности.

Уменьшить объем исходящего денежного потока в долгосрочном периоде можно за счет:

— введения ограничений на приобретение основных средств, которые не обеспечивают существенного увеличения входящего денежного потока в долгосрочной перспективе;

— сокращения объемов инвестирования

— снижения расходов на приобретение материальных оборотных активов;

— оптимизации транспортных и складских расходов;

— сокращения штата при повышении производительности труда;

— профилактики и снижения издержек производства.

Более подробно рекомендации по оптимизации денежных средств будут рассмотрены в практической части курсовой работы.

2. Анализа движения денежных средств на ОАО «НК „Роснефть“ — Алтайнефтепродукт»

2.1 Краткая экономическая характеристика ОАО «НК „Роснефть“ — Алтайнефтепродукт»

Акционерное общество «НК „Роснефть“ — Алтайнефтепродукт», в дальнейшем именуемое «общество», является открытым акционерным обществом. Общество является юридическим лицом, действует на основании устава и законодательства Российской Федерации.

Общество создано без ограничения срока его деятельности.

Общество создано путем преобразования государственного предприятия Алтайское объединение «Алтайнефтепродукт» Госкомнефтепродукта РСФСР (в 1993 г. зарегистрировано в качестве АООТ «Алтайнефтепродукт», в 1996 г. — ОАО «Роснефть-Алтайнефтепродукт», 01 марта 2002 г. — ОАО «НК «Роснефть-Алтайнефтепродукт») и является его правопреемником.

Место нахождения общества: Российская Федерация, 656 056, Алтайский край, г. Барнаул, ул. Ползунова, 22.

Почтовый адрес общества: Российская Федерация, Алтайский край г. Барнаул, ул. Ползунова, 22.

Общество ведет свою деятельность на основании Устава. Целью общества является извлечение прибыли.

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой