Анализ финансового состояния предприятия

Тип работы:
Курсовая
Предмет:
Финансы


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

Введение

Рыночная экономика в нашей стране набирает всё большую силу. Вместе с ней набирает силу и конкуренция как основной механизм регулирования хозяйственного процесса. Конкурентоспособность предприятию, акционерному обществу, любому другому хозяйствующему субъекту может обеспечить только правильное управление движением капитала и финансовых ресурсов, находящихся в их распоряжении.

Финансовый менеджмент, или управление финансовыми ресурсами и отношениями, охватывает систему принципов, методов, форм и приёмов регулирования рыночного механизма в области финансов с целью повышения конкурентоспособности хозяйствующего субъекта.

Успешное управление финансами в рыночных условиях невозможно без четкого представления процессов формирования затрат, доходов, распределения ресурсов, формирования капитала, соответствующей политики развития, инвестиционной деятельности. Таким образом, управление финансами выступает одним из главных элементов управления предприятием.

Управление финансами предприятия в условиях рынка является одним из основных направлений управленческой деятельности, обеспечивающих решения текущих вопросов финансирования производства и реализации продукции, также задач выживания в конкурентной борьбе, стабилизации финансового положения, минимизации расходов и максимизации прибыли, рентабельной деятельности и увеличение объема продаж. Все это повышает стоимость самого предприятия с точки зрения инвестиционной привлекательности и перспектив развития.

Задачей финансового менеджмента является выработка и практическое применение методов, средств и инструментов для достижения целей деятельности организации в целом или ее отдельных стратегических хозяйственных единиц.

Целями финансовой организации могут быть:

— максимизация прибыль

-достижение устойчивой нормы прибыли в плановом периоде

-увеличение доходов руководящего состава и вкладчиков организации

-повышение курсовой стоимости акций организации

В функции финансового менеджмента входит:

— прогнозирование движение денежных средств

— получение займов, кредитов

— операции с инвестициями

-оценка операций слияния и поглощения организаций.

В связи со всем вышесказанным целью работы является разработка стратегии развития предприятия.

Задачи данной работы:

1. Дать анализ финансового состояния предприятия

2. Дать оценку эффективности финансовых решений по выбору источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия

3. Сформировать финансовую стратегию предприятия;

Объект исследования является Открытое акционерное общество «Марийский машиностроительный завод». Это крупное предприятие республики Марий Эл, входящее в состав ОАО «Концерн ПВО «Алмаз-Антей» (г. Москва). Основанный в августе 1941 года завод вырос до многопрофильного универсального производства, тесно сотрудничает в разработке и производстве спецтехники с 20-ю ведущими НИИ страны.

На территории завода расположены следующие производства: заготовительное, литейное, механообрабатывающее, каркасно-штамповочное, гальваническое, лакокрасочное, сборочно-монтажное, цех по производству пластмасс. Предприятие имеет современное оборудование, квалифицированных специалистов, значительный научно-технический потенциал.

В настоящее время ОАО «Марийский машиностроительный завод» (ММЗ) специализируется на выпуске сложных радиотехнических комплексов, систем управления, вычислительной техники, поставляемой как по гособоронзаказу и на экспорт, так и на производстве гражданской продукции:

оборудование для агропромышленного комплекса (косилки ротационные, газодувки, экструдеры для приготовления кормов животным);

оборудование для всех типов АЗС (навесы, здания, информационные стелы, дополнительное оборудование);

электротехническая продукция (автотрансформаторы, щиты силовые распределительные);

интеллектуальные программируемые устройства управления (общегородская система управления дорожным движением, контроллер управления дорожными световыми приборами);

товары народного потребления (замки повышенной секретности сувальдного типа, двери металлические противопожарные, светодиодный энергосберегающий светильник).

Продукция гражданского назначения получала положительные отзывы на различных выставках регионального и международного значений, отмечена дипломами и призами различных конкурсов и программ, в том числе Дипломом Лауреата Всероссийского конкурса «100 лучших товаров России 2008».

Собственная производственная база и тысячи выполненных заказов позволяют нашему предприятию гордиться достигнутым и с оптимизмом двигаться вперед, внося свой вклад в экономический и промышленный рост потенциала России.

Система менеджмента качества сертифицирована и соответствует требованиям Госта Р ИСО 9001−2001 и Госта Р В 15. 002−2003. Государственную политику в области обороны в отношении ОАО «ММЗ» осуществляет Министерство промышленности и торговли РФ.

1. АНАЛИЗ ФИНАСНОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «ММЗ»

1. 1 Анализ структуры имущества предприятия и его изменения

Для анализа структуры имущества предприятия используется сравнительный аналитический баланс. Он позволяет определить не только абсолютное изменение отдельных статей баланса с помощью горизонтального анализа, но и проанализировать структурную динамику за счет проведения вертикального анализа баланса.

Сравнительный аналитический баланс формируется на основе бухгалтерского баланса, путем дополнения отдельными графами (таблица 1).

Таблица 1 — Сравнительный аналитический баланс

Наименование статьи баланса

Абсолютные величины

Относительные величины

2011

2012

2013

изменение (+/-)

2011

2012

2013

изменение (+/-)

Тприроста

измен, в % к итогу баланса

АКТИВЫ

I. Внеоборотрные активы:

Нематериальные активы

8

10

30

22

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

275,0%

0,0%

Основные средства

1 546 036

1 646 494

1 768 929

222 893

24,8%

15,2%

11,9%

-12,9%

14,4%

2,6%

Финансовые вложения

1 749

1 749

1 749

0

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

Отложенные налоговые активы

622

185 245

350 888

350 266

0,0%

1,7%

2,4%

2,3%

56 312,9%

4,1%

Прочие внеоборотные активы

68 767

37 917

192 012

123 245

1,1%

0,3%

1,3%

0,2%

179,2%

1,4%

незавершенное строительство

68 602

37 818

190 012

121 410

1,1%

0,3%

1,3%

0,2%

177,0%

1,4%

ИТОГО ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

1 617 182

1 871 415

2 313 608

696 426

26,0%

17,3%

15,6%

-10,4%

43,1%

8,1%

II. Оборотные (текущие) активы:

0

0,0%

#ДЕЛ/0!

0,0%

Запасы:

1 573 512

3 421 143

6 487 478

4 913 966

25,3%

31,6%

43,6%

18,4%

312,3%

56,9%

материалы

451 613

987 014

1 439 903

988 290

7,2%

9,1%

9,7%

2,4%

218,8%

11,4%

товары и готовая продукция

153 659

460 441

2 079 480

1 925 821

2,5%

4,2%

14,0%

11,5%

1253,3%

22,3%

затраты в незавершенном производстве

965 084

1 969 280

2 963 890

1 998 806

15,5%

18,2%

19,9%

4,4%

207,1%

23,1%

расходы будущих периодов

3 156

4 480

4 205

1 049

0,1%

0,0%

0,0%

0,0%

33,2%

0,0%

НДС

1 385

4 661

29 630

28 245

0,0%

0,0%

0,2%

0,2%

2039,4%

0,3%

Дебиторская задолженность

2 798 698

4 853 130

3 593 042

794 344

44,9%

44,8%

24,2%

-20,8%

28,4%

9,2%

покупатели и заказчики

1 955 927

2 320 582

1 922 286

-33 641

31,4%

21,4%

12,9%

-18,5%

-1,7%

-0,4%

Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)

85 000

100 000

1 488 273

1 403 273

1,4%

0,9%

10,0%

8,6%

1650,9%

16,2%

Денежные средства и денежные эквиваленты

73 449

73 588

5 017

-68 432

1,2%

0,7%

0,0%

-1,1%

-93,2%

-0,8%

Прочие оборотные активы

80 222

513 784

955 982

875 760

1,3%

4,7%

6,4%

5,1%

1091,7%

10,1%

ИТОГО ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

4 612 266

8 966 306

12 559 422

7 947 156

74,0%

82,7%

84,4%

10,4%

172,3%

91,9%

ИТОГО АКТИВОВ

6 229 448

10 837 721

14 873 030

8 643 582

100,0%

100,0%

100,0%

0,0%

138,8%

100,0%

ПАССИВЫ (источники финансирования)

III. Капитал и резервы:

Уставный капитал

1 503

1 750

1 750

247

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

16,4%

0,0%

Переоценка внеоборотных активов

1 084 041

1 083 831

1 083 831

-210

17,4%

10,0%

7,3%

-10,1%

0,0%

0,0%

Добавочный капитал

110 758

402 216

402 216

291 458

1,8%

3,7%

2,7%

0,9%

263,1%

3,4%

Резервный капитал

142

77

77

-65

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

-45,8%

0,0%

Нераспределенная прибыль

-257 454

-368 946

-205 499

51 955

-4,1%

-3,4%

-1,4%

2,8%

-20,2%

0,6%

ИТОГО СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ

938 990

1 118 928

1 282 375

343 385

15,1%

10,3%

8,6%

-6,5%

36,6%

4,0%

IV. Долгосрочные обязательства:

0

0,0%

0,0%

Заемные средства

3 647 219

5 074 511

5 600 324

1 953 105

58,5%

46,8%

37,7%

-20,9%

53,6%

22,6%

Отложенные налоговые обязательства

111 020

272 463

506 513

395 493

1,8%

2,5%

3,4%

1,6%

356,2%

4,6%

Оценочные обязательства

0

Прочие обязательства

0

ИТОГО ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

3 758 239

5 346 974

6 106 837

2 348 598

60,3%

49,3%

41,1%

-19,3%

62,5%

27,2%

V Краткосрочные обязательства:

0

Заемные средства

98 219

38 586

57 600

-40 619

1,6%

0,4%

0,4%

-1,2%

-41,4%

-0,5%

Кредиторская задолженность:

1 431 092

4 325 527

7 064 527

5 633 435

23,0%

39,9%

47,5%

24,5%

393,6%

65,2%

поставщики и подрядчики

75 239

153 851

63 177

-12 062

1,2%

1,4%

0,4%

-0,8%

-16,0%

-0,1%

с персоналом организации

51 390

72 156

69 187

17 797

0,8%

0,7%

0,5%

-0,4%

34,6%

0,2%

авансы полученные

542 954

3 384 125

6 697 978

6 155 024

8,7%

31,2%

45,0%

36,3%

1133,6%

71,2%

по налогам и сборам

251 360

122 064

52 582

-198 778

4,0%

1,1%

0,4%

-3,7%

-79,1%

-2,3%

Доходы будущих периодов

2 728

2 571

2 413

-315

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

-11,5%

0,0%

Резервы предстоящих расходов

180

5 135

17 380

17 200

0,0%

0,0%

0,1%

0,1%

9555,6%

0,2%

Прочие обязательства

341 898

341 898

0,0%

0,0%

2,3%

2,3%

#ДЕЛ/0!

4,0%

ИТОГО КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

1 532 219

4 371 819

7 483 818

5 951 599

24,6%

40,3%

50,3%

25,7%

388,4%

68,9%

ИТОГО ПАССИВОВ

6 229 448

10 837 721

14 873 030

8 643 582

100,0%

100,0%

100,0%

0,0%

138,8%

100,0%

Анализ данных, представленных в таблице, показывает, что за отчетный период активы организации выросли на 8 643 582 тыс. руб. (темп роста в 2,4 раза). Основной причиной роста стало резкий рост оборотных активов на 7 947 156 тыс. руб. (в 2,7 раза) и рост внеоборотных активов на 696 426 тыс. руб. (43%). Рост оборотных активов обусловлен ростом дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и запасов. Удельный вес оборотных активов, увеличился на 10,4%, что является позитивным фактором и говорит о повышении мобильности имущества.

Из внеобротных активов у организации основную долю занимают основные средства. Размер которых вырос на 222 893 тыс. руб., незавершенное строительство также выросло на 123 245 тыс. руб., т. е. произошло обновление основных средств.

Большую часть оборотных активов занимают запасы — 43,6% и дебиторская задолженность — 24,2% из всех активов. Однако, за анализируемый период удельный вес дебиторской задолженности сократился на 20,8% в относительном выражении рост составил 28,4%. Запасы значительно выросли на в 4 раза, удельный вес вырос на 18,4%. Темп роста оборотных активов больше темпов роста внеоборотных активов. Это соотношение свидетельствует об ускорении оборачиваемости оборотных активов.

Анализ динамики и структуры источников формирования имущества предприятия, представленных в таблице, можно сделать следующие выводы.

За отчетный период произошло увеличение собственного капитала предприятия 343 385 тыс. руб. (36,6%). Рост капитала и резервов был обусловлен увеличением добавочного капитала на 291 458 тыс. руб. (3,6 раза), за счет получения прибыли по итогам 2013 года и сокращения нераспределенного убытка — на 51 955 тыс. руб. Однако произошло сокращение удельного веса собственного капитала в структуре пассивов на 6,5%. В результате чего, его удельный вес на конец 2013 года составил 8,6%.

Необходимо отметить положительную тенденцию в снижении удельного веса долгосрочных обязательств на 19,3%, однако темп роста составил 62,5% (2 348 598 тыс. руб.).

Однако, за анализируемый период произошло значительное увеличение кредиторской задолженности на 5 633 435 тыс. руб. (в 5 раз), сокращение краткосрочных кредитов и займов на 40 619 тыс. руб. (на 41,4%). В результате удельный вес кредиторской задолженности вырос на 24,5%.

Таким образом, наблюдается негативная тенденция превышения заемного капитала над собственным (недостаточно собственных средств), темп прироста кредиторской задолженности значительно превышает темп прироста дебиторской задолженности, а, следовательно, снижается финансовая устойчивость предприятия.

В результате соблюдается только два признака «хорошего баланса»: рост валюты баланса и темп прироста оборотных активов превышает темп прироста внеоборотных активов.

1.2 Анализ ликвидности баланса

Задача ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью дать оценку платежеспособности предприятия, т. е. способности своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам.

Ликвидности баланса определяют как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствуют сроку погашения обязательств.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

· А1 — наиболее ликвидные активы: краткосрочные финансовые вложения и денежные средства;

· А2 — быстрореализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность;

· А3 — медленно реализуемые активы: запасы и НДС, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы;

· А4 — трудно реализуемые активы: внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

· П1 — наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность;

· П2 — краткосрочные пассивы: краткосрочные заемные средства, задолженность перед учредителями, прочие краткосрочные обязательства;

· П3 — долгосрочные пассивы: долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов;

· П4 — постоянные или устойчивые пассивы: капитал и резервы.

Таблица 2 — Анализ ликвидности баланса

Актив, тыс. руб.

2011

2012

2013

Пассив, тыс. руб.

2011

2012

2013

Наиболее ликвидные активы (А1)

158 449

173 588

1 493 290

Наиболее срочные обязательства (П1)

1 431 092

4 325 527

7 406 425

Быстро реализуемые активы (А2)

2 878 920

5 366 914

4 549 024

Краткосрочные пассивы (П2)

98 219

38 586

57 600

Медленно реализуемые активы (А3)

1 574 897

3 425 804

6 517 108

Долгосрочные пассивы (П3)

3 758 239

5 346 974

6 106 837

Трудно реализуемые активы (А4)

1 617 182

1 871 415

2 313 608

Постоянные пассивы (П4)

940 333

1 116 838

1 255 158

Баланс

6 229 448

10 837 721

14 873 030

Баланс

6 229 448

10 837 721

14 873 030

Сопоставление итогов приведенных групп по активу и пассиву с целью определения ликвидности баланса анализируемого предприятия приведении в таблице.

Для ликвидности предприятия надо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при условии одновременного соблюдения следующих соотношений:

А1?П1; А3? П3; А2? П2; А4? П4.

Таблица 3 — Баланс ликвидности предприятия

Условие

На 2011 год

Вывод (выполняется или нет)

На 2012 год

Вывод (выполняется или нет)

На 2013 год

Вывод (выполняется или нет)

1

А1> П1

А1< П1

нет

А1< П1

нет

А1< П1

нет

2

А2> П2

А2> П2

да

А2> П2

да

А2> П2

да

3

А3> П3

А3< П3

нет

А3< П3

нет

А3> П3

да

4

А4< П4

А4> П4

нет

А4> П4

нет

А4> П4

нет

Расчеты, проведенные в таблице, показали, что баланс организации и на начало, и на конец анализируемого периода не является абсолютно ликвидным, так как не выполняется первое, третье и четвертое неравенство. Это говорит о том, что у предприятия недостаточно собственных оборотных средств.

За анализируемый период наблюдается значительное сокращение платежного недостатка по наиболее ликвидным активам (4,6 раза). Рост платежного недостатка обусловлен ростом кредиторской задолженности в 5 раз. Что касается быстро реализуемых активов, то по данной группе в организации наблюдается платежный избыток как на начало года, так и на конец периода, который вырос в 1,6 раза. Рост излишка произошел в виду роста дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Наблюдается рост медленно реализуемых активов в результате на конец 2013 года выполняется неравенство. Это произошло в виду значительного роста запасов в 4 раза, и менее значительного роста долгосрочных обязательств на 62,5%.

На начало и конец года наблюдался излишек трудно реализуемых активов. Причем излишек вырос в результате роста внеоборотных активов предприятия и менее сильным ростом нераспределенной прибыли.

В результате расчета текущей ликвидности получили отрицательное значение (-2 788 млн руб.), а показатель перспективной ликвидности больше нуля (4 204 млн руб.). Следовательно, в перспективе предприятие является платежеспособным.

Более детальный анализ платежеспособности предприятия проведем с помощью финансовых коэффициентов.

Таблица 4 — Показатели платежеспособности

Наименование показателя

Формула для расчета

Индикатор

Периоды

Пояснение

2011

2012

2013

Общий показатель ликвидности

> =1

0,79

0,65

0,62

Используется для оценки изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности

> =0. 1−0. 7

0,10

0,04

0,20

Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных ценных бумаг

Коэффициент «критической» ликвидности

0. 7−0. 8

Желаемое — 1

1,99

1,27

0,81

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятий может быть погашена за счет средств на счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений от покупателей

Коэффициент текущей ликвидности

2 Оптимальное (2,5−3)

3,02

2,05

1,68

Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам расчетам с кредиторами можно погасить, мобилизовав оборотные активы

Коэффициент маневренности функционирующего капитала

Уменьшение показателя положительный фактор

-2,73

-4,85

-6,83

Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в запасах и долгосрочной дебиторской задолженности

Доля оборотных средств в активах

> =0. 5

0,74

0,83

0,84

Показывает долю оборотных активов, которая зависит от отраслевой специфики

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

> =0. 1

0,28

0,46

0,47

Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости

Значение и динамика показателей коэффициентов, характеризующих ликвидность и платежеспособность показывают, что предприятие в 2011—2013 годах не являлось абсолютно ликвидным и платежеспособным, так как не соблюдаются нормативы показателей общей ликвидности и маневренности.

Общий показатель ликвидности меньше нормативного значения и имеет тенденцию к снижению в виду большего темпа роста кредиторской и долгосрочной задолженности, чем рост оборотных активов.

Коэффициент маневренности также не удовлетворяет нормативному значению, так как его значение меньше нуля и имеется тенденция к росту и показывает, что у предприятия не достаточно оборотных средств для финансирования текущей деятельности. Это говорит о снижении уровня финансовой устойчивости.

Наблюдается положительная динамика сокращения доли заемных средств предприятия в оборотных активах. Так, на конец 2011 года доля составляла более 80%, а на конец 2013 года доля составила 45%.

Коэффициент критической, текущей ликвидности имеет негативную тенденцию к снижению в виду большего темпа роста кредиторской задолженности, чем роста оборотных активов. Остальные показатели платежеспособности имеют положительную динамику.

В ОАО «ММЗ» наибольшая часть ликвидных средств находится в запасах и дебиторской задолженности, порядка 44% и 24% соответственно, таким образом, ликвидность предприятия зависит в большей степени от ликвидности ее запасов и оплаты продукции покупателями. Поэтому для обеспечения платежеспособности необходимо увеличить оборачиваемость запасов, тем самым сократить объем запасов и оптимизировать расчеты с покупателями, тем самым повысить ликвидности предприятия.

1. 3 Модель анализа финансовой устойчивости предприятия

Самым простым способом оценки финансовой устойчивости является балансовый метод — проверка на соблюдение следующего неравенства:

Оборотные активы> Собственные капитал*2-Внеоборотные активы

Таблица 5 — Балансовый метод оценки финансовой устойчивости

Показатель

2011

2012

2013

Оборотные активы

4 612 266

8 966 306

12 559 422

Собственные активы

938 990

1 118 928

1 282 375

Внеоборотные активы

1 617 182

1 871 415

2 313 608

СК*2-ВНА

260 798

366 441

251 142

Таким образом, в течение трех последних лет, на предприятии соблюдается неравенство, следовательно, предприятие можно признать финансово устойчивым. Однако, необходимо отметить, тот факт, что заемные средства привлекаются не для покупки основных средств, а для покупки сырья и материалов для изготовления продукции, что увеличивает себестоимость продукции и снижается прибыль и рентабельность. В виду большего роста запасов и краткосрочных финансовых вложений оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства.

Таблица 6 — Показатели финансовой устойчивости

Показатель

Формула

Индикатор

2011

2012

2013

Пояснения

Коэффициент капитализации

(ДО+КО)/СК

< =1. 5

5,63

8,69

10,60

Показывает, сколько организация привлекала на 1 руб. вложенных в активы средств

Коэффициент обеспеченности собственными средствами источниками финансирования

(СК-ВНА)/ОбА

Min 0.1 оптим: >=0. 5

-0,15

-0,08

-0,08

Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников

Коэффициент финансовой независимости

СК/баланс

> =0. 4−0. 6

0,15

0,10

0,09

Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования

Коэффициент финансирования

СК/ (ДО+КО)

> =0. 7

оптим 1. 5

0,18

0,12

0,09

Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая за счет ЗС

Коэффициент финансовой устойчивости

(СК+ДО)/

баланс

> =0,6

0,75

0,60

0,50

Показывает, какая часть актива организации финансируется за счет устойчивых источников

Таким образом, в результате расчета коэффициентов наблюдается несоответствие нормативному значению коэффициента капитализации и финансирования в виду большего роста долгосрочных и краткосрочных обязательств (в 5 раз) и малого роста собственного капитала (36,6%). Следовательно, деятельность финансируется за счет заемных средств. Это приводит к тому, что коэффициент обеспеченности собственными средствами источниками финансирования принимает отрицательное значение. Однако, в виду сокращения удельного веса заемных средств на 0,06 сокращается недостаток в собственных средствах.

Единственный коэффициент, который удовлетворяет нормативному — это коэффициент финансовой устойчивости, который имеет тенденцию к снижению в виду большего темпа роста долгосрочных обязательств (в 5 раз), чем активов предприятия (в 2,4 раза).

1.4 Анализ финансовых коэффициентов

В данном разделе проведем анализ показателей деловой активности и рентабельности.

Таблица 7 — Коэффициенты деловой активности

Показатель

Формула

2011

2012

2013

Пояснения

Общие показатели оборачиваемости

Коэффициент общей оборачиваемости капитала

Вр/Активыср

0,60

0,37

0,33

Показывает, эффективность использования имущества. Отражает скорость оборота имущества предприятия

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств

Вр/ОбАср

0,82

0,47

0,40

Показывает, скорость оборота оборотных средств

Коэффициент отдачи собственного капитала

Вр/СКср

3,63

3,09

3,56

Показывает скорость оборота собственного капитала

Показатели управления активами

Оборачиваемость материальных ресурсов

Запасыср*360/Вр

164,43

282,41

417,27

Показывает, срок оборота запасов

Оборачиваемость денежных средств

ДСср*360/Вр

5,73

8,31

3,31

Показывает, срок оборота денежных средств

Срок оборачиваемости средств в расчетах (ДЗ)

ДЗср*360/Вр

245,43

432,65

355,68

Показывает, за сколько дней погашается ДЗ

Срок оборачиваемости кредиторской задолженности

КЗср*360/Вр

174,94

325,49

479,65

Показывает, срок возврата долгов по текущим обязательствам

Период погашения задолженности поставщикам

КЗпостср*360/Вр

8,20

12,95

9,14

Показывает, период погашения задолженности поставщикам

Таким образом, можно сделать вывод, что деловая активность исследуемого предприятия снижается. Все общие показатели оборачиваемости имеют тенденцию к снижению. Показатели управления активами растут, что свидетельствует о росте срока оборота запасов, возврата долгов по обязательствам, что характеризуется негативно для предприятия. Поэтому предприятие должно быть более осмотрительно в проведении предварительной оплаты, более разборчива в выборе партнеров по бизнесу, умело использовать стратегию товарных ссуд для потребителей своей продукции. Разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей называется финансовым циклом. Он определяется по формуле:

АЦ= Оборачиваемость материальных ресурсов + Срок оборачиваемости средств в расчетах (ДЗ) — Период погашения задолженности поставщикам

Таблица 8 — Финансовый цикл предприятия

Показатель

2011

2012

2013

Оборачиваемость материальных ресурсов

164,43

282,41

417,27

Срок оборачиваемости средств в расчетах (ДЗ)

245,43

432,65

355,68

Период погашения задолженности поставщикам

8,20

12,95

9,14

Финансовый цикл

401,67

702,10

763,81

Таким образом, на предприятии наблюдается значительный рост финансового цикла, что является негативной тенденцией. Это происходит в виду замедления производственного процесса и, оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности.

Далее необходимо проанализировать рентабельность предприятия.

Таблица 9 — Показатели экономической рентабельности

Показатель

Формула

2011

2012

2013

Пояснения

Рентабельность активов

БП/Активыср

1,35%

-0,47%

1,05%

Показывает, отдачу от использования имущества

Рентабельность продаж

БП/ВР

3,71%

-2,42%

5,47%

Показывает, эффективность сбытовой политики

Рентабельность продукции

БП/Ссполн

4,47%

-2,84%

6,62%

Показывает эффективность производственной деятельности предприятия

В результате получения убытка по итогам 2012 года все показатели рентабельности принимают отрицательные значения (деятельность не рентабельная). По итогам 2013 года балансовая прибыль предприятия по сравнению с 2011 годом выросла на 85%. В результате, большего темпа роста прибыли (85%), чем выручки (25%) и себестоимости (25%), выросла рентабельность продаж и продукции. Однако в виду большего темпа прироста активов, чем прибыли, рентабельность использования имущества по сравнению с 2011 годом напротив снизилась, что свидетельствует о неэффективном использовании активов предприятия.

Для повышения рентабельности, необходимо найти резервы снижения себестоимости работ (услуг) за счет увеличения объема их выполнения и сокращения затрат на их выполнение.

Для повышения рентабельности производства предприятию необходимо:

— рационализовать ценовую политику;

— организовать экономию издержек, в том числе за счет более рационального использования материальные ресурсов (топлива, материалов, энергии);

— сократить долю постоянных издержек на управленческий персонал, на содержание объектов недвижимости (сдавать в аренду неиспользуемые площади);

— постоянно выявлять и выпускать в большем объеме наиболее популярные у покупателей и прибыльные виды продукции;

— с целью сокращения расходов и повышения эффективности основной деятельности в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых малоприбыльных видов деятельности;

— при низкой рентабельности продукции необходимо стремиться к ускорению оборота активов, в особенности запасов и затрат в незавершенном производстве, в этой связи при увеличении объемов заказов целесообразно увеличить число рабочих смен на предприятии.

У ОАО «ММЗ» есть реальные возможности увеличить объем продаж в виду наличия сильный сторон, таких как:

— сочетание в одном предприятии технологических возможностей механообработки и монтажа радиоаппаратуры позволяет участвовать в кооперациях по многим продуктам Концерна ПВО.

— сохранившаяся мощная конструкторско-технологическая служба технической подготовки производства новой продукции и развитая инженерная служба обеспечения жизнедеятельности предприятия, пополняемые молодыми специалистами и рабочими.

— работоспособные технически перевооружаемые производственные мощности, включающие почти все технологические переделы машиностроительного производства.

— высококвалифицированный кадровый потенциал рабочих и специалистов предприятия, привлечение дополнительно численности молодых рабочих и выпускников ВУЗов.

— сформированная годами работы высокая культура производства, качество работ, умение мобилизоваться для решения в сжатые сроки производственных задач.

— предприятие занимает часть сегмента рынка разработки, производства, модернизации, ремонта аппаратуры и изделий наземных и бортовых средств ЗРК, ЗРС, аппаратуры и изделий РЛС в интересах Минобороны Р Ф, по программам ВТС и кооперированным поставкам. По отдельным позициям имеет статус единственного поставщика Минобороны.

— в связи с принятием ГПВ 2011—2020 номенклатура и объемы поставок спецпродукции должны увеличиваться.

Рост объема продаж и снижение себестоимости повлечет рост прибыли, а следовательно и роста показателей рентабельности, вырастет собственный капитал предприятия, появятся свободные денежные средства, которые можно направить на погашение кредитов и займов. Все это приведет к росту показателей финансовой устойчивости, ликвидности, деловой активности.

1.5 Модель формирования и распределения финансовых результатов и их анализ

Анализ каждого элемента чистой прибыли выбрать наиболее важные направления получения прибыли в результате хозяйственной деятельности.

Анализ финансовых результатов проведем в таблице.

Таблица 10 — Факторный анализ прибыли

Наименование показателей

Значение по годам

Удельный вес

Абсолютные изменения (тыс. руб.)

Темп прироста

Отклон. в уд. весе

2011

2012

2013

2011

2012

2013

2013 к 2011

2013 к 2011

2013 к 2011

Выручка от реализации всего, тыс. руб. :

3 410 822

3 183 486

4 274 375

100%

100%

100%

863 553

25%

0%

Себестоимость, тыс. руб:

2 830 575

2 712 156

3 533 150

83%

85%

83%

702 575

25%

0%

Валовая прибыль, тыс. руб.

580 247

471 330

741 225

17%

15%

17%

160 978

28%

0%

Коммерческие расходы, тыс. руб.

Управленческие расходы, тыс. руб.

Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.

580 247

471 330

741 225

17%

15%

17%

160 978

28%

0%

Доходы от участия в других организациях, тыс. руб.

1493

1826

118

0%

0%

0%

-1375

-92%

0%

Проценты к получению, тыс. руб.

1860

26 859

104 237

0%

1%

2%

102 377

5504%

2%

Проценты к уплате, тыс. руб.

285 882

451 576

606 622

8%

14%

14%

320 740

112%

6%

Прочие доходы, тыс. руб.

209 672

106 220

213 474

6%

3%

5%

3802

2%

-1%

Прочие расходы, тыс. руб.

380 786

231 816

218 595

11%

7%

5%

-162 191

-43%

-6%

Прибыль до налогообложения, тыс. руб.

126 604

-77 157

233 837

4%

-2%

5%

107 233

85%

2%

Налог на прибыль, тыс. руб.

25 428

32 254

1977

1%

1%

0%

-23 451

-92%

-1%

Чистая прибыль, тыс. руб.

55 300

-91 629

163 447

2%

-3%

4%

108 147

196%

2%

Как видно из таблицы у предприятия в течение трех лет наблюдалось сильное колебания чистой прибыли (убытка). Так в 2012 году предприятие получило убыток в размере 91 629 тыс. руб., а в 2011 и 2013 годах прибыль в размере 55 300 тыс. руб. и 163 447 тыс. руб. соответственно. Таким образом чистая прибыль в 2013 году выросла по сравнению с 2011 годом на 10 8147 тыс. руб. или в 3 раза.

На это повлиял, во-первых, рост выручки на 25% и такой же темп роста себестоимости. В результате валовая прибыль и прибыль от продаж выросли на 28% или на 160 978 тыс. руб. Во-вторых, рост краткосрочных финансовых вложений привел к росту процентов к получению на 102 377 тыс. руб. или на 2% в выручке. Однако, в виду большего темпа роста заемных средств, рост процентов к уплате составил 320 740 тыс. руб. или на 6% в выручке. В-третьих, сокращение прочих расходов на 43% или на 6% в выручке привело к росту балансовой прибыли на 85%. Значительное сокращение налога на прибыль на 92% привело к росту чистой прибыли в 3 раза.

1.6 Формула Дюпона и ее использование для управления предприятием

Наиболее важным показателем эффективности деятельности предприятия является показатель рентабельности активов (формула Дюпона).

НРЭИ — это показатель наиболее близкий к понятию прибавочный продукт. Иногда его рассматривают как часть прибыли до уплаты процентов за кредит и налогов на прибыль.

НРЭИ = СПП — МЗ — ЗОТ — Осоц — А

где СПП — стоимость произведенного продукта;

МЗ — стоимость потребленного сырья, материалов, электроэнергии, услуг сторонних организаций;

ЗОТ — расходы на заработную плату;

Осоц — отчисления на социальные нужды;

А -амортизация.

В свою очередь стоимость произведенного продукта (СПП) рассчитывается по формуле:

СПП = Вр ± ?ГП

где Вр — стоимость реализованной продукции;

?ГП — разница остатков готовой продукции на складе и незавершенной продукции на конец и начало отчетного периода.

Рассчитаем данные показатели на основе бухгалтерской отчетности ОАО «ММЗ», результаты приведем в таблице.

Таблица 11 — Расчет НРЭИ и ЭРа

Показатель

2011

2012

2013

Стоимость реализованной продукции, тыс. руб.

3 410 822,0

3 183 486,0

4 274 375,0

Разница остатков готовой продукции на складе и остатков незавершенной продукции, тыс. руб.

31 159,0

1 310 978,0

2 613 649,0

Стоимость произведенной продукции, тыс. руб.

3 441 981,0

4 494 464,0

6 888 024,0

Материальные затраты, тыс. руб.

1 274 990

2 053 106

3 659 780,0

Расходы на заработную плату, тыс. руб.

912 294

1 116 475

1 422 146,0

Отчисления на социальные нужды, тыс. руб.

284 649

324 977

420 197,0

Амортизация, тыс. руб.

87 287

105 834

128 649

НРЭИ, тыс. руб.

882 761,0

894 072,0

1 257 252,0

Активы, тыс. руб.

6 229 448,0

10 837 721,0

14 873 030,0

Краткосрочные обязательства, тыс. руб.

1 532 219,0

4 371 819,0

7 483 818,0

Эра

19%

14%

17%

Данные, приведенные в таблице, свидетельствуют о росте стоимости произведенной продукции в 2 раза, с одновременным ростом реализованной продукции на 25%. Необходимо отметить неблагоприятный фактор — темпы роста стоимости произведенной продукции (в 2 раза) на протяжении анализируемого периода отставали от темпов роста материальных затрат (в 3 раза). Это негативно сказывается на прибыль предприятия. Расходы на заработную плату выросли на 56%, отчисления на социальные нужды и амортизация на 48%. В результате НРЭИ вырос на 42%. Однако, в результате большего темпа роста активов и обязательств, чем НРЭИ, рентабельность снизилась на 2%. Следовательно, снизилась эффективность использования имущества предприятия.

Для управления роста Эра необходимо воздействовать на изменения Км (коммерческая маржа) и Кт (коэффициент трансформации).

Км = НРЭИ/Вр Кт = Вр/(Активы-КО)

Таблица 12 — Расчет Км и Кт

Показатель

2011

2012

2013

Коммерческая маржа

26%

28%

29%

Коэффициент трансформации

0,73

0,49

0,58

Построим график выбора зон хозяйствования посредством формулы Дюпона.

Рисунок 1 График выбора зон хозяйствования

В 2011 — 2013 гг. деятельность ОАО «ММЗ» находилась в допустимой зоне. Для дальнейшего повышения эффективности производства и перемещения в идеальную зону необходимо уделить внимание ускорению оборачиваемости (деловой активности предприятия), а также улучшить организацию производства, внедрять новые технологии с целью дальнейшего снижения затрат на производство продукции.

Перечислим основные сильные и слабые стороны финансового состояния предприятия.

Сильные стороны

1. Валюта баланса с каждым годом растет.

2. Темп прироста оборотных активов превышает темп прироста внеоборотных активов.

3. Снижение удельного веса долгосрочных обязательств

4. Растет прибыль предприятия

Слабые стороны

1. Превышение заемного капитала над собственным капиталом.

2. Доля собственного капитала в имуществе составляет 8,6% и имеет тенденцию к снижению

3. Растут остатки готовой продукции и незавершенного производства.

4. Падают показатели оборачиваемости.

5. Снижается рентабельность активов.

6. Показатели платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости предприятия не соответствуют нормативам или имеют тенденцию к снижению.

матрица анализ финансовый показатель

2 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ ПО ВЫБОРУ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «ММЗ»

2. 1 Политика привлечения заемных средств. Оценка финансового левериджа

Каждое предприятие в рыночной экономике свободно в выборе источника финансирования хозяйственной деятельности. В этой связи выбор осуществляется, как правило, по вопросу привлечения заемных средств для осуществления текущей деятельности предприятия.

Выделяют 2 группы предприятий:

1. предприятия, не привлекающие заемные средства Для таких предприятий рассчитывают рентабельность собственных средств, определяющую эффективность использования предприятием только своих собственных средств.

2. предприятия, привлекающие заемные средства для своего развития и для повышения рентабельности собственных средств за счет дополнительной прибыли, получаемой на заемных средствах.

По обеим группам предприятий рассчитывается показатель «рентабельность собственных средств»:

РСС = (1-ст н/о) * Эра+/-ЭФР

где РСС — рентабельность собственных средств

ст н/о — ставка налогообложения прибыли в десятичном выражении

ЭФР — эффект финансового рычага

ЭФР = (1-ст н/о)*Д*ПР, %

Д — дифференциал,

ПР — плечо рычага,

Д= Эра — СРСП, %

Если отрицателен, то целесообразнее увеличить собственные средства, чем привлекать заемные и наоборот.

ПР = ,

где СС — собственные средства;

ЗС — заемные средства.

Средняя расчетная ставка процента — цена заемного капитала;

где %упл — проценты к уплате;

ЗС — заемные средства, предоставленные организации другими организациями в течение отчетного периода.

Таблица 13 — Расчет рентабельности собственных средств

Показатель

2011

2012

2013

Ставка налогообложения прибыли в десятичном выражении

0,2

0,2

0,2

Экономическая рентабельность активов

19%

14%

17%

Проценты уплаченные

285 882

451 576

606 622

Заемные средства

3 745 438

5 113 097

5 657 924

СРСП

8%

9%

11%

Дифференциал

11%

5%

6%

Собственные средства

938 990

1 118 928

1 282 375

Плечо рычага

3,99

4,57

4,41

Эффект финансового рычага

36%

18%

22%

Рентабельности собственных средств

51%

29%

36%

Определим возможную сумму заимствования с использованием графика.

Рассчитаем соотношение между фактическим значением ЭРа и СРСП выбранного предприятия: ЭРа = 1,6 СРСП

Из трех рекомендуемых кривых дифференциала выбираем ближайшую, т. е. ЭРа = 2 СРСП.

Построим на графике горизонталь ставку налогообложения прибыли в десятичном выражении (0,2).

Найдем проекцию точки пересечения выбранной кривой дифференциала с горизонталью ставки налогообложения. В нашем случае это 0,6.

Рисунок 2 Кривая дифференциала ЭРа = 2 СРСП

Таким образом, оптимальное плечо рычага из графика примерно будет равно 1. ПР = 0,6

Отсюда найдем возможную сумму заимствования. Она будет равна ЗС = ПР? СС = 0,6?1 282 375=769 4255 тыс. руб.

Такую сумму предприятие может себе позволить взять в кредит для реализации собственных инвестиционных проектов.

Так как ЗСопт < ЗСотч, то можно сделать вывод о не возможности предприятия дополнительного привлечения заемных средств в плановом периоде и возникает необходимость возврата излишне полученных заемных средств в размере 512 950 тыс. руб.

В случае необходимости и возможности привлечения дополнительного заимствования в плановом периоде рассчитывают так называемый финансовый леверидж (риск), он связан с предприятием-заемщиком.

В случае получения кредитов и займов, эмиссии ценных бумаг рассматриваемым предприятием, финансовый леверидж позволит определить возможность невыполнения предприятием своих финансовых обязательств перед кредиторами, т. е. погашение долга и выплаты процентов по долгу.

Финансовый леверидж (риск) определяется по формуле:

ЭФРII = НРЭИ/БП = 5,38

Фактическое расчетное значение ЭФРII далеко от 1. Это риск невыполнения финансовых обязательств перед кредиторами. Следовательно, предприятию нужно рассчитывать только на собственные средства.

2.2 Максимизация прибыли. Оценка производственного левериджа

Любое коммерческое предприятие согласно ГК РФ образуется с целью получения прибыли. В связи с этим главной задачей финансовых менеджеров является обеспечение постоянного прироста прибыли, прежде всего, от продажи продукции. Эта прибыль является главной составляющей чистой прибыли и свидетельствует о соответствии текущей деятельности предприятия своей миссии.

В этой связи предприятие должно уметь управлять размером прибыли от продаж, рассчитывать ее прогнозные значения на основе отчетности. Для реализации этой цели используется показатель «производственный леверидж (риск)».

В финансовом менеджменте он рассчитывается по формуле:

ЭПР =

Где ЭПР — эффект производственного рычага,

Вр — выручка от реализации продукции)

Пп — прибыль от продаж,

Пер.з — переменные затраты (пропорциональные затраты), которые изменяются в зависимости от изменения объема производства продукции (Ф№ 5 материальные затраты).

Значение, полученное по данной формуле, свидетельствует о сложившемся на предприятии соотношении между темпами прироста выручки от реализации продукции и темпами прироста прибыли от продажи продукции.

Показателем ЭПР пользуются на практике для прогнозирования размера прибыли от продаж в плановом периоде:

1. рассчитываем ЭПР по отчетным данным последнего года:

ЭПР = (4 274 375 — 3 659 780)/ 741 225= 0,83

При изменении на 1% выручки от реализации продукции, выручка возрастет на 0,83 рубля.

2. определяем плановую выручку от реализации продукции:

?Вр,% =

?Вр,% = ((4 784 972−4 274 375)/ 4 274 375)*100% = 12%.

3. Для определения планового размера прибыли от реализации продукции необходимо:

?Пр от релизации, % = ?Вр,%?ЭПР

?Пр от релизации,% = 12%*0,83 = 10%

4. Определяем абсолютное значение прибыли от реализации продукции планового периода.

Кроста = ,

Прпл от реал = ПРотч? Кр

К роста = 1,1, тогда прибыль от реализации = 741 225*1,1=815 347,5 тыс. руб.

Из расчетов видно, что плановая прибыль от продаж должна составить 8185 347,5 тысяч рублей, что на 74 122,5 тысяч рублей больше по сравнению с 2013 годом. Эту прибыль можно пустить на погашение заемных средств.

3. ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВЙ СТРАТЕГИИ ОАО «ММЗ»

3.1 Расчет показателей, используемых в матрице Франшона и Романе

Матрица финансовой стратегии используется для выбора рационального источника (-ков) финансирования хозяйственной деятельности.

Выбор осуществляется между собственными и заемными средствами. Наиболее распространенной матрицей является матрица, предложенная французскими учеными-практиками Франшоне и Романе.

Для использования предложенной матрицы рассчитываются 3 показателя:

1. результат хозяйственной деятельности (РХД) — свободные денежные средства, образуются на предприятии в результате текущей и инвестиционной деятельности:

РХД = БРЭИ — Изменения текущих финансовых потребностей — Чистые денежные средства инвестиционной деятельности

Изменения текущих финансовых потребностей = Запасы + Дебиторская задолженность — Задолженность перед поставщиками

Таблица 14 — Расчет результата хозяйственной деятельности

Показатель

2011

2012

2013

Брутто-результат эксплуатации инвестиций, тыс. руб.

970 048

999 906

1 385 901

Запасы, тыс. руб.

1 573 512

3 421 143

6 487 478

Дебиторская задолженность, тыс. руб.

2 798 698

4 853 130

3 593 042

Задолженность перед поставщиками, тыс. руб.

75 239

153 851

63 177

Изменение текущих финансовых потребностей, тыс. руб.

982 705

3 823 451

1 896 921

Чистые денежные средства инвестиционной деятельности

-64 799

43 179

-1 684 310

Результат хозяйственной деятельности, тыс. руб.

1 887 954

4 866 536

1 598 512

РХД отражает финансовую политику предприятия, т. е. привлечения заемных средств или функционирование без таковых. Приведенные в таблице данные свидетельствуют о замедленном режиме роста.

2. результате финансовой деятельности — (РФД) — показатель, характеризующий отношение руководства предприятия к политике заимствования. РФД определяется чистыми денежными средствами по финансовой деятельности.

Таблица 15 — Расчет результата финансовой деятельности

Показатель

2011

2012

2013

Результат финансовой деятельности, тыс. руб.

1 543 493

1 333 088

894 311

В виду того, что значение показателя больше нуля, следовательно предприятие активно пользуется заемными средствами.

3. результат хозяйственно-финансовой деятельности — комплексный показатель наличия денежных средств, поступающих из собственных и заемных источников.

РХФД = РХД+РФД

Таблица 16 — Расчет результата хозяйственно-финансовой деятельности

Показатель

2011

2012

2013

Результат хозяйственно-финансовой деятельности, тыс. руб.

3 431 447

6 199 624

2 492 823

На основании комбинации РХД и РФД построим финансовую стратегию.

3.2 Разработка варианта развития предприятия с использованием матрицы финансовой стратегии

Матрица Франшона и Романе помогает спрогнозировать критический путь развития предприятия на ближайший период.

Наметить допустимые пределы риска и выявит возможности развития предприятия в долгосрочной перспективе.

Политика привлечения заемных средств

РФД<0 торможение

РФД?0 стабилизация

РФД>0 ускорение

РХД> 0

Замедленные темпы роста

1

4

6

РХД?0

оптимальный режим роста

7

2

5

РХД< 0

Форсированный режим роста

9

8

3

Рисунок 3 Матрица Франшона и Романе

Диагональ делит клетки матрицы на 3 типа:

1. Зона равновесия — 1,2,3

2. Зона успеха — над диагональю (4,5,6)

3. Зона дефицита — под диагональю (7,8,9)

На протяжении трех последних лет ОАО «ММЗ» находится в 6 квадрате -«Материнское общество». Данное положение указывает на то, что предприятие активно использует заемные средства. Однако в виду высокого значения плеча рычага, предприятию следует перейти в квадрат «рантье», снизив объемы привлекаемых заемных средств.

Заключение

Оценка имущества и источников его формирования показывает, что за отчетный период активы организации выросли в 2,4 раза. Основной причиной роста стал резкий рост оборотных активов в 2,7 раза и рост внеоборотных активов на 43%. Рост оборотных активов обусловлен ростом дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и запасов. В результате большую часть оборотных активов занимают запасы — 43,6% и дебиторская задолженность — 24,2% из всех активов. Удельный вес оборотных активов, увеличился на 10,4%, что является позитивным фактором и говорит о повышении мобильности имущества.

Наблюдается негативная тенденция превышения заемного капитала над собственным, темп прироста кредиторской задолженности значительно превышает темп прироста дебиторской задолженности, а следовательно снижается финансовая устойчивость предприятия. Таким образом, на предприятии соблюдается только два признака «хорошего баланса»: рост валюты баланса и темп прироста оборотных активов превышает темп прироста внеоборотных активов.

Анализ ликвидности баланса показал, что баланс организации и на начало, и на конец анализируемого периода не является абсолютно ликвидным и предприятие только в перспективе является платежеспособным.

Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности показал, что предприятие в 2011—2013 годах не являлось абсолютно ликвидным и платежеспособным, так как не соблюдаются нормативы показателей или же наблюдается негативная тенденция к снижению значений показателей. Деятельность финансируется преимущественно за счет заемных средств.

Анализ финансовых коэффициентов показал, что деловая активность исследуемого предприятия снижается и наблюдается значительный рост финансового цикла, что является негативной тенденцией. Это происходит в виду замедления производственного процесса и, оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности.

В результате оценки экономической эффективности выявили, что в результате получения убытка по итогам 2012 года все показатели рентабельности принимали отрицательные значения. В результате, большего темпа роста прибыли (85%), чем выручки (25%) и себестоимости (25%), выросла рентабельность продаж и продукции 2013 году по сравнению с 2011 годом.

В результате построения матрицы выбора зон хозяйствования выявили, что в 2011 — 2013 гг. деятельность ОАО «ММЗ» находилась в допустимой зоне. Для дальнейшего повышения эффективности производства и перемещения в идеальную зону необходимо уделить внимание ускорению оборачиваемости (деловой активности предприятия), а также улучшить организацию производства, внедрять новые технологии с целью дальнейшего снижения затрат на производство продукции для повышения рентабельности.

Оценка финансового левериджа позволила сделать вывод о не возможности дополнительного привлечения заемных средств в плановом периоде и необходимости возврата излишне полученных заемных средств в размере 512 950 тыс. руб.

Рассчитанная плановая прибыль от продаж должна составить 8 185 347,5 тыс. руб., что на 74 122,5 тыс. руб. больше по сравнению с 2013 годом. Эту прибыль можно направить на погашение заемных средств.

Матрица Франшона Романе показала, что на протяжении трех последних лет ОАО «ММЗ» находится в 6 квадрате -«Материнское общество». Данное положение подтверждает, что предприятие активно использует заемные средства. Однако в виду высокого значения плеча рычага, предприятию следует перейти в квадрат «рантье», снизив объемы привлекаемых заемных средств.

Список используемой литературы

1. Абрютина М. С. Экспресс-анализ финансовой отчетности: методической пособие. — М: Дело и Сервис, 2010. — 424 с.

2. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория анализа хозяйственной деятельности, М.: Финансы и статистика, 2011

3. Бланк И. А. Финансовый менеджмент, Киев: Нина-Центр Эльга, 2011

4. Гаврилова А. Н., Попов А. А. Финансы организаций (предприятий): учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2009. — 608 с.

5. Давыдов Р. А. Управление кредитными рисками и методы их оценки при кредитовании // «Банковское кредитование». — 2009. — № 2. — С. 15−21.

6. Даллакян А. Управление кредитным риском // «Бухгалтерия и банки». — 2009. — № 1. — С. 28−45.

7. Ермолович Л. Л., Сивчик Л. Г. Анализ хозяйственной деятельности предприятия, Мн., 2009

8. Ефимова О. В. Финансовый анализ, М.: Бухгалтерский учет, 2010

9. Жоровин С. Г. Методика анализа и оценки потенциального банкротства субъектов хозяйствования // Бухгалтерский учет и анализ, № 3, 2009

10. Заяц Н. Е., Фисенко М. К. Финансы предприятия, Мн., 2010

11. Ильин А. И. Управление предприятием, Мн, 2011

12. Ковалев А. И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия, М.: Центр экономики и маркетинга, 2011

13. Кравченко Е. Неплатежеспособность предупреждает о возможном банкротстве // Финансовый учет и анализ, № 10, 2009

14. Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент, М.: Дело и сервис, 2009

15. Крылов Э. И., Власова В. М. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия, М.: Финансы и статистика, 2010

16. Любушин Н. П., Лещева В. Б. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия, М.: ЮНИТИ, 2011

17. Медведев А. В. Основные проблемы и методики диагностики банкротства // Бухгалтерский учет и анализ, № 5, 2010

18. Норд К. В. Обзор зарубежных моделей анализа кредитоспособности заемщика // «Внедрение МСФО в кредитной организации». — 2009. — № 4. — С. 21−27.

19. Остапенко В. В. Финансы предприятий: Учеб. пособие / В. В. Остапенко. -2-е изд., испр. и доп. — М.: Омега-Л, 2011. -338 с.

20. Пожидаева Т. А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. — М.: КНОРУС, 2009. — 320 с.

21. Почекутов М. П. Оценка реальной ликвидности активов предприятия // Финансовый менеджмент. — 2011. — № 4. — С. 4−7

22. Русак Н. А., Русак В. А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования, Мн.: Вышэйшая школа, 2011

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой