Анализ финансового состояния предприятия

Тип работы:
Контрольная
Предмет:
Финансы


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

Компания «АВС» производит и продает продукцию, имеющую устойчивый спрос. Руководством компании рассматривается возможность увеличения производства и продаж в следующем году на 20%.

В первую очередь руководству необходимо определить потребность в дополнительном финансировании данного расширения, в также оценить изменение финансового положения и степени рисков. С этой целью на основе метода «процента от продаж» разрабатываются прогнозы прибыли и баланса активов и пассивов на год.

Для разработки прогноза используются среднегодовые отчетные данные (за последние три года) в виде баланса активов и пассивов и отчета о прибылях и убытках. Кроме того, о деятельности компании известно следующее:

— амортизация начисляется линейным способом. Ввода в эксплуатацию и выбытия, а также переоценки внеоборотных активов не планируется;

— сумма постоянных издержек останется неизменной;

— в составе обязательств имеется долгосрочный кредит по ставке 10% годовых. В планируемом году сумма погашения кредита составит 850 тыс. руб.

— остаток по статье «краткосрочные займы и кредиты» в планируемом году составит 180 тыс. руб. Средневзвешенная ставка процента по краткосрочным кредитам равна 10%;

— руководство предприятия считает необходимым снизить уровень дебиторской задолженности и прогнозирует ее долю в выручке на уровне 40%;

— в планируемом периоде под давлением поставщиков может возникнуть необходимость сокращения периода оборота кредиторской задолженности на 10 дней;

— дивидендная политика компании строится по принципу «устойчивого процента от чистой прибыли» и является неизменной на период прогноза;

— целевой остаток денежных средств по балансу составляет 220 тыс. руб. ;

— ставка налога на прибыль — 24%.

В случае возникновения в прогнозном периоде потребности в дополнительном финансировании возможен выпуск краткосрочных процентных облигаций (под 8% годовых).

Данные для прогнозирования

Отчет о прибылях и убытках

Показатели

Обозначение

Отчетные данные

Прогноз, тыс. руб.

сумма, тыс. руб.

в % к выручке

1

Выручка от продаж

S

3749

2

Переменные издержки

VC

2350

3

Маржинальная прибыль

GM

1399

4

Постоянные издержки

FC

989

в т.ч. амортизация

DP

537

5

Прибыль от продаж

EBIT

410

6

Проценты к уплате

I

96

7

Прибыль до налогообложения

EBT

314

8

Сумма налога на прибыль

T

75

9

Чистая прибыль

NP

239

10

Дивиденды

DIV

85

11

Нераспределенная прибыль

P

154

Баланс

1

Внеоборотные активы

FA

8537

2

Оборотные активы всего

CA

2769

3

Запасы

829

4

Дебиторская задолженность

1720

5

Денежные средства

220

6

Итого актив

A

11 306

7

Уставный капитал

E

2500

8

Добавочный капитал

B

4466

9

Нераспределенная прибыль

P

650

10

Резервный капитал

R

450

11

Долгосрочные обязательства

D

960

12

Краткосрочные займы и кредиты

d

380

13

Кредиторская задолженность

CL

1900

14

Итого пассив

L

11 306

На основании данных отчета и прогноза необходимо ответить на следующие вопросы:

1. Какой объем дополнительного финансирования потребуется предприятию для увеличения производства и продаж?

2. Какой вариант финансирования дополнительной потребности является, на Ваш взгляд, оптимальной и почему?

3. Как изменится точка безубыточности и запас финансовой прочности предприятия?

4. Как изменится сила производственного рычага и степень производственного риска?

5. Как измениться сила финансового рычага и степень финансового риска?

6. Как изменится величина интегрального рычага и что это означает?

7. Как изменится рентабельность капитала?

8. Как изменится длительность финансового цикла, показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости?

Выполнение:

Заполним отчет о прибылях и убытках.

Из исходных данных известно, что планируется рост выручки на 20%, т. е. она увеличится в 1,2 раза и составит:

тыс. руб.

Переменные издержки, которые прямо пропорциональны росту выручки, также вырастут на 20% или в 1,2 раза и составят:

тыс. руб.

Рассчитаем маржинальную прибыль:

тыс. руб.

Постоянные издержки из условия не изменяются, так же как и амортизация, так как нет движения по основным средствам и она начисляется линейным способом.

Определим прибыль от продаж:

тыс. руб.

Рассчитаем проценты к уплате: предприятие имеет долгосрочный и краткосрочные кредиты под 10% годовых, определим среднегодовую стоимость долгосрочного и краткосрочного кредитов. Стоимость долгосрочного кредита составит, а проценты по нему составят 535·10%=53,5 тыс. руб. Стоимость краткосрочного кредита составит, а проценты по кредиту — 28 тыс. руб. В сумме процентные платежи составят I=53,5+28=81,5 тыс. руб.

Тогда прибыль до налогообложения составит:

тыс. руб.

Рассчитаем сумму налога по ставке 24% и получим:

тыс. руб.

Чистая прибыль составит сумму в:

тыс. руб.

Так как процент отчислений на дивиденды от чистой прибыли неизменен, то в прогнозном периоде он составит или 35,56%, тогда дивиденды составят:

тыс. руб.

Заполним баланс.

Внеоборотные активы, запасы, уставный, добавочный и резервный капитал в прогнозном периоде не изменяются.

Дебиторская задолженность составит 40% к выручке, т. е. :

ДЗ= тыс. руб.

Денежные средства по условию составят ДС=220 тыс. руб.

Нераспределенная прибыль составит сумму нераспределенной прибыли прошлых лет и нераспределенную прибыль отчетного года:

тыс. руб.

Долгосрочные обязательства сократятся на 850 тыс. руб. и составят D=110 тыс. руб.

Краткосрочные кредиты и займы по условию составят d=180 тыс. руб.

Кредиторская задолженность исходя из сокращения продолжительности оборота на 10 дней составит тыс. руб.

Получаем сумму активов:

А=8537+(829+1799,5+220)=11 385,5 тыс. руб. ,

а сумма пассивов составит:

П=2500+4466+947,9+450+110+180+2155,0=10 808,9 тыс. руб.

Недостаток финансовых средств составит:

А-П=11 385,5−10 808,9=576,6 тыс. руб.

Недостаток финансовых средств финансируется за счет изменений условий оплаты продукции с целью увеличения кредиторской задолженности, это увеличит сумму кредиторской задолженности на 576,6 тыс. руб., что не повлечет изменение суммы процентов к выплате.

Изменения произойдут в балансе. Сумма пассивов составит П=2500+4466+947,9+450+110+180+(2155,0+576,6)=11 385,5 тыс. руб., т. е. получим: А=П=11 385,5 тыс. руб.

Таким образом, сумма дополнительного финансирования составит 1226,6 тыс. руб.

Получаем таблицу.

Отчет о прибылях и убытках

Показатели

Обозначение

Отчетные данные

Прогноз, тыс. руб.

сумма, тыс. руб.

в % к выручке

1

Выручка от продаж

S

3749

100,0

4498,8

2

Переменные издержки

VC

2350

62,7

2820

3

Маржинальная прибыль

GM

1399

37,3

1678,8

4

Постоянные издержки

FC

989

26,4

989

в т.ч. амортизация

DP

537

14,3

537

5

Прибыль от продаж

EBIT

410

10,9

689,8

6

Проценты к уплате

I

96

2,6

81,5

7

Прибыль до налогообложения

EBT

314

8,4

608,3

8

Сумма налога на прибыль

T

75

2,0

146,0

9

Чистая прибыль

NP

239

6,4

462,3

10

Дивиденды

DIV

85

2,3

164,4

11

Нераспределенная прибыль

P

154

4,1

297,9

Баланс

1

Внеоборотные активы

FA

8537

227,7

8537

2

Оборотные активы всего

CA

2769

73,9

2699

3

Запасы

829

22,1

829

4

Дебиторская задолженность

1720

45,9

1799,5

5

Денежные средства

220

5,9

220

6

Итого актив

A

11 306

301,6

11 385,5

7

Уставный капитал

E

2500

66,7

2500

8

Добавочный капитал

B

4466

119,1

4466

9

Нераспределенная прибыль

P

650

17,3

947,9

10

Резервный капитал

R

450

12,0

450

11

Долгосрочные обязательства

D

960

25,6

110

12

Краткосрочные займы и кредиты

d

380

10,1

180

13

Кредиторская задолженность

CL

1900

50,7

2731,6

14

Итого пассив

L

11 306

301,6

11 385,5

1. Таким образом, объем дополнительного финансирования, который потребуется предприятию для увеличения производства и продаж, составил 576,6 тыс. руб.

2. Оптимальным источником финансирования дополнительной потребности для увеличения производства и продаж, на мой взгляд, является увеличение кредиторской задолженности за счет увеличения сроков оплаты, получение отсрочек и товарных кредитов.

3. Определим точку безубыточности в прошлом и прогнозном периодах по формуле:

.

Получаем:

тыс. руб. и тыс. руб.

Таким образом точка безубыточности выросла в денежном выражении с 3339 тыс. руб. до 3809 тыс. руб., т. е. при таких объемах производства предприятие не получит убытка.

Определим запас финансовой прочности по формуле:

.

Получаем:

тыс. руб. и тыс. руб.

Таким образом, запас финансовой прочности вырос с 410 тыс. руб. до 924,8 тыс. руб.

4. Силу производственного рычага определим по формуле:

.

Получаем: и.

Изменяется выручка, изменяется сила рычага. Так, сила рычага равна 3,4, а рост выручки планируется на 20%, то прибыль вырастет на: 3,4×20% = 68%. Если в последующем планируется рост выручка, то прибыль изменится на произведение процента роста выручки и производственного рычага, так как производственный рычаг сократился, то степень производственного риска также сократилась.

5. Определим силу финансового рычага по формуле:

ЭФР=(1-ННП)·(ЭР-СРСП)·(ЗС/СС), где

где ЗС -- заемные средства;

СС -- собственные средства;

ННП -- налог на прибыль;

ЭР — рентабельность активов;

СРСП — средняя ставка по заемным средствам.

Получаем:

-по отчету:

ЭР=410/11 306·100=3,626%;

СРСП=96/(960+380+1900)·100=2,963%;

ЗС=960+380+1900=3240;

СС=11 306−960−380−1900=8066;

ЗС/СС=3240/8066=0,402;

;

— по прогнозу:

ЭР=689,8/11 385,5·100=6,059%;

СРСП=81,5/(110+180+2731,6)·100=2,697%;

ЗС=110+180+2731,6=3021,6;

СС=11 385,5−3021,6=8363,9;

ЗС/СС=3021,6/8363,9=0,361;

;

Величина силы воздействия финансового рычага достаточно точно показывает степень финансового риска, связанного с фирмой. Чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше и риск, связанный с предприятием, риск невозвращения кредита банку и риск снижения курса акций и падения дивиденда по ним.

6. Определим интегральный рычаг по формуле:

.

финансирование безубыточность устойчивость платежеспособность

Получаем:

и.

Так как, интегральный рычаг вырос, то риск получения прибыли вырос. Данный интегральный показатель прежде всего интересует акционеров предприятия, поскольку позволяет установить влияние изменений в объемах продаж на чистую прибыль, которая расходуется на выплату дивидендов по акциям. Выбирая различные сочетания эффектов, менеджер предприятия старается получить максимальную прибыль при допустимом риске или минимизировать риск при заданном значении прибыли.

7. Рентабельность капитала определим по формуле:

.

Получаем:

и.

Таким образом, с ростом производства и продаж на 20% рентабельность капитала выросла с 3,63% до 6,059%, что говорит о целесообразности проводимых мероприятий.

8. Определим изменение длительности финансового цикла, показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости в таблице.

Показатель

Формула

Отчетные данные

Прогнозное данные

Изменение

Продолжительность финансового цикла

62,32

-8,25

-70,57

Показатели ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,096

0,076

-0,02

Промежуточный коэффициент покрытия

0,851

0,694

-0,157

Коэффициент текущей ликвидности

1,214

0,927

-0,287

Показатели финансовой устойчивости

Коэффициент автономности

0,713

0,735

0,022

Коэффициент обеспеченности организации устойчивыми источниками финансирования

0,798

0,744

-0,054

Коэффициент маневренности

-0,058

-0,021

0,037

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами

-5,879

-16,46

-10,581

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

-1,76

-4,789

-3,029

Положительное значение финансового цикла характеризует длительность периода, в течение которого предприятие испытывает потребность в средствах для финансирования оборотных активов, которую необходимо восполнять из различных собственных и заемных источников. Отрицательное значение длительности финансового цикла означает наличие временно свободных денежных средств.

Показатели ликвидности имеют негативную отрицательную динамику, что вызвано ростом кредиторской задолженности, следовательно предприятию в прогнозном периоде следует принять меры по повышению своей платежеспособности. Низкие значения показателей финансовой устойчивости предприятия говорят о плохой устойчивости предприятия, мы видим, что собственные оборотные средства у предприятия отсутствуют уже не говоря об их обеспечении оборотных активов и запасов.

Литература

1. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006 — 638 с.

2. Воронов К. Е., Максимов О. А. Финансовый анализ. Некоторые положения и методики- М: ИКФ «Альф», 2006 — 25 с.

3. Ефимова О. В. Финансовый анализ. — М.: Бухгалтерский учет, 2006 — 526 с.

4. Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. — М.: ФиС, 2007. — 560 с.

5. Крейнина М. Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006 — 547 с.

6. Пястолов С М. Экономический анализ деятельности предприятий: Учеб. пособие для экономических специальностей вузов — М.: Акад. проект, 2009. -571с.

7. Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Е. С. Стояновой. — М.: Изд-во «Перспектива», 2006 — 658 с.

8. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование / Под ред. М. И. Баканова, А. Д. Шеремета. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007 — 468 с.

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой