Анализ финансовой устойчивости

Тип работы:
Курсовая
Предмет:
Финансы


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«ПЕНЗЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Курсовая работа

по дисциплине «Экономика предприятия»

на тему: «Анализ финансовой устойчивости предприятия»

Выполнила: студентка 3 курса специальности «Маркетинг»

Носкова Марина Григорьевна

Научный руководитель: Портников Андрей Викторович

Пенза 2013

План

Введение

Глава 1. Теоретическая часть

1.1 Понятие финансовой устойчивости предприятия и ее сущность

1.2 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия

1.3 Типы финансовой устойчивости предприятия

Глава 2. Аналитическая часть

2.1 Основные финансовые показатели ОАО «АВТОВАЗ»

2.2 Анализ типа и коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «АВТОВАЗ»

2.3 Финансовые риски предприятия ОАО «АВТОВАЗ»

2.4. Анализ факторов и условий, влияющих на финансовую устойчивость ОАО «АВТОВАЗ»

Заключение

Библиографический список

Приложение 1. Бухгалтерский баланс (форма № 1)

Введение

В условиях рыночной экономики основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором есть возможность свободно маневрировать денежными средствами, эффективно их использовать, обеспечивая бесперебойный процесс производства и реализации продукции, учитывать затраты по его расширению и обновлению.

Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Актуальность работы заключается в том, что обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации является важнейшей задачей ее менеджмента. Финансовое состояние организации можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы.

Финансовые возможности организации практически всегда ограничены. Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов. В то же время необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.

Предпосылкой обеспечения финансовой устойчивости организации является достаточный объем продаж. Если выручка от реализации продукции или услуг не покрывает затрат и не обеспечивает получения необходимой для нормального функционирования прибыли, то финансовое состояние организации не может быть устойчивым.

Благодаря анализу существует возможность исследовать плановые, фактические данные, выявлять резервы повышения эффективности производства, оценивать результаты деятельности, принимать управленческие решения, вырабатывать стратегию развития предприятия.

Цель курсовой работы — изучение анализа финансовой устойчивости и анализ типов, коэффициентов финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия ОАО «АВТОВАЗ».

В теоретической части курсовой работы необходимо раскрыть понятие, факторы и информационную базу финансовой устойчивости предприятия.

В аналитической части произвести в таблицах необходимые расчеты для анализа финансовой устойчивости, оценить положительные и отрицательные изменения, разработать направления совершенствования деятельности, резервы предприятия ОАО «АВТОВАЗ».

Глава 1. Теоретическая часть

1.1 Понятие финансовой устойчивости предприятия и ее сущность

Финансовая устойчивость выступает важнейшей характеристикой стабильного положения организации. Финансовая устойчивость характеризуется непрерывным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием, бесперебойным производством и продажей товаров, работ, услуг.

Финансовое состояние организации может оцениваться с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспективы. Если критериями оценки финансового состояния на краткосрочную перспективу являются ликвидность и платежеспособность, то с позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние характеризуется финансовой устойчивостью.

Финансовая устойчивость -- составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Является показателем платёжеспособности в длительном промежутке времени. [1]

Традиционные подходы к анализу финансовой устойчивости предполагают ее оценку с использованием абсолютных и относительных показателей.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризуют состояние запасов, и показывают источники средств, которые их покрывают.

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов, товарно-материальных ценностей. В этих условиях используют как собственные оборотные средства, так и заемные (краткосрочные и долгосрочные займы и кредиты).

Чтобы понять источники, которые формируют запасы, необходимо располагать следующими сведениями: о наличии собственных оборотных средств на конец расчетного периода; о наличии заемных источников формирования запасов; об общей величине основных источников формирования запасов, включая излишки/недостатки собственных оборотных средств, собственных и долгосрочных источников финансирования запасов, общей величине основных источников покрытия запасов. [1]

Анализ с помощью относительных показателей, дает нам базу для исследований и аналитических выводов. Анализ финансовой устойчивости предприятия с помощью относительных показателей, можно отнести к аналитическим методам, наряду с аналитикой бюджета, расходов, баланса.

При данном методе используется более широкий набор показателей:

1. Коэффициент автономии

2. Коэффициент финансового левериджа

3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

4. Коэффициент покрытия инвестиций

5. Коэффициент маневренности собственного капитала

6. Коэффициент мобильности имущества

7. Коэффициент мобильности оборотных средств

8. Коэффициент обеспеченности запасов

9. Коэффициент краткосрочной задолженности

Чистые активы (собственный капитал компании) (англ. net assets) — активы, которые компания имеет в своем распоряжении за вычетом самых разнообразных обязательств.

Показывает величину капитала, принадлежащего организации, который она может иметь после погашения долгов, кредитов и выполнения других обязательств, и который возможно использовать при распределении активов между собственниками. Кроме того, характеризует ликвидность организации, и показывает, какое количество финансовых средств может остаться у учредителей компании после ее ликвидации.

Отрицательные чистые активы — признак несостоятельности организации, говорящий о том, что фирма полностью зависит от кредиторов и не имеет собственных средств.

Чистые активы должны быть не только положительными, но и превышать уставный капитал организации. Это значит, что в ходе своей деятельности организация обеспечила прирост первоначальных средств, и не растратила их. Чистые активы могут быть меньше уставного капитала только в первые годы работы вновь созданных организаций. В последующие годы, если чистые активы станут меньше уставного капитала, гражданский кодекс и законодательство об акционерных обществах требует снизить уставный капитал до величины чистых активов. Если у организации уставный капитал и так на минимальном уровне, ставится вопрос о ее дальнейшем существовании. [2]

Характеристики вышеперечисленных коэффициентов финансовой устойчивости представлены в таблице 1.

Таблица 1. Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия

№ пп

Показатели

Рекомендуемый критерий

Формула расчета

Характеристика

0

1

3

4

5

1

Коэффициент автономии

> 0,5

Собственные средства/итог баланса

Показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия

2

Коэффициент финансового левериджа

1,0 — 2,0

Обязательства/ собственный капитал

Показывает процент заимствованных средств по отношению к собственным средствам компании

3

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

0,1 и более

(Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы

Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости

4

Коэффициент покрытия инвестиций

0,7 и более

(Собственный капитал + долгосрочные обязательства)/ общая сумма капитала

Характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов организации

5

Коэффициент маневренности собственного капитала

0,2 -- 0,5

(Собственные оборотные средства — внеоборотные активы) / cобственный капитал

Коэффициент показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.

6

Коэффициент мобильности имущества

Оборотные средства / стоимость всего имущества

Характеризует отраслевую специфику организации. Показывает долю оборотных активов в общей величине активов предприятия.

7

Коэффициент мобильности оборотных средств

-0,1 и более

(Денежные средства + финансовые вложения) / общая стоимость оборотных активов

Показывает долю абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств направляемых на погашение краткосрочных долгов.

8

Коэффициент обеспеченности запасов

0,5 и более

(Собственные источники средств — внеоборотные активы) / запасы

Показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами или нуждаются в привлечении заемных

9

Коэффициент краткосрочной задолженности

1,5 — 1,6

Краткосрочная задолженность / общая сумма задолженности

Показывает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме внешних обязательств (какая доля в общей сумме задолженности требует краткосрочного погашения).

1.2 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия

Финансовая устойчивость предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов.

1. Внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость.

Успех или неудача предпринимательской деятельности во многом зависит от выбора состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг. При этом важно не только предварительно решать, что производить, но и безошибочно определить, как производить, т. е. по какой технологии и по какой модели организации производства и управления действовать. От ответа на эти «что?» и «как?» зависят издержки производства.

Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величина издержек, но и соотношение между постоянными и переменными издержками.

Переменные затраты (на сырье, энергию, транспортировку товаров и т. д.) пропорциональны объему производства, постоянные же (на приобретение и (или) аренду оборудования и помещений, амортизацию, управление, выплату процентов за банковский кредит, рекламу, оклады сотрудников и проч.) — от него не зависят.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции (оказываемых услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Устойчивость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса во многом зависит от качества управления текущими активами, от того, сколько задействовано оборотных средств и какие именно, какова величина запасов и активов в денежной форме и т. д.

Следует помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше прибыли. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Следующим значительным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактика управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и собственно — та доля, которая направляется на развитие производства. Отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия. В частности, исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направлениях: во-первых, для финансирования текущей деятельности — на формирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности и т. д.; во-вторых для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако возрастает и финансовый риск — способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами? И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Итак, с точки зрения влияния на финансовую устойчивость предприятия определяющими внутренними факторами являются:

1) отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

2) структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в спросе;

3) размер оплаченного уставного капитала;

4) величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежны­ми доходами;

5) состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру. [2]

2. Внешние факторы, влияющие на финансовую устойчивость.

Термин «внешняя среда» включает в себя различные аспекты: экономические условия хозяйствования, господствующую в обществе технику и тех­нологию, платежеспособный спрос потребителей, экономическую и финансово-кредитную политику правительства РФ и принимаемые ими решения, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, систему ценностей в обществе и др. Эти внешние факторы оказывают влияние на все, что происходит внутри предприятия. [6]

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются относительно и даже абсолютно масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их платежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств.

Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению конкурентной борьбы. Острота конкурентной борьбы так же представляет собой немаловажный фактор финансовой устойчивости предприятия.

Серьезными макроэкономическими факторами финансовой устойчивости служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей; существенно влияет на нее курс валюты, позиция и сила профсоюзов.

Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий зависит от общей политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико для предпринимательской деятельности в России. Отношение государства к предпринимательской деятельности, принципы государственного регулирования экономики (его запретительный или стимулирующий характер), отношения собственности, принципы земельной реформы, меры по защите потребителей и предпринимателей не могут не учитываться при рассмотрении финансовой устойчивости предприятия. 4]

Наконец, одним из наиболее масштабных неблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финансовое положение предприятий в России, является на сегодняшний день инфляция.

1. 3 Типы финансовой устойчивости предприятия

Уровень финансовой независимости определяется соотношением различных статей и разделов актива и пассива бухгалтерского баланса организации.

Анализ структуры пассива баланса позволяет установить причины финансовой неустойчивости организации, приведшие к ее неплатежеспособности. Это может быть как нерациональное использование собственного капитала (источников собственных средств) организации, так и высокая доля заемных источников средств (заемного капитала), привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности организации.

Собственные оборотные средства постоянно находятся в распоряжении организации и формируются за счет собственных ресурсов (главным образом за счет прибыли). Заемные оборотные средства -- это кредиты и займы, кредиторская задолженность и прочие пассивы. Эффективная работа организации достигается, если максимальные результаты имеют место при наименьших затратах. Минимизация затрат достигается, прежде всего, оптимизацией структуры источников формирования оборотных активов организации, т. е. наиболее целесообразным сочетанием собственных и заемных пассивов.

Анализ начинается с проверки обеспеченности запасов и затрат источниками формирования. Таким образом, финансовую устойчивость предприятия определяет, прежде всего, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования. Различают следующие типы финансовой устойчивости:

1) абсолютная устойчивость — излишек источников формирования запасов и затрат. Данный тип встречается крайне редко.

2) нормальная устойчивость — запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных средств;

3) неустойчивое финансовое состояние — запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных и заемных средств их формирования;

4) кризисное финансовое состояние — запасы и затраты не обеспечиваются источниками формирования, а предприятие находится на грани банкротства.

Для оценки финансовой устойчивости фирмы необходимо определить, имеет ли она необходимые средства для погашения обязательств; как быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги; насколько эффективно используются имущество, активы, собственный и заемный капитал и т. п. Следовательно, основной целью анализа финансового состояния предприятия являются изучение и оценка обеспеченности субъектов хозяйствования экономическими ресурсами, выявление и мобилизация резервов их оптимизации и повышения эффективности использования.

При определении типа финансовой устойчивости применяются следующие неравенства:

А? О — абсолютная устойчивость;

Норм? О- нормальная финансовая устойчивость;

Н? О — неустойчивое финансовое состояние;

Н < О — кризисное финансовое состояние.

Источниками, ослабляющими финансовую напряженность, могут быть временно свободные собственные средства предприятия (фонды, экономического стимулирования, финансовые резервы и др.), привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банка на пополнение оборотных средств. [7]

Глава 2. Аналитическая часть

2. 1 Основные финансовые показатели ОАО «АВТОВАЗ»

Основные финансовые показатели ОАО «АВТОВАЗ» представлены в таблицах ниже [3]:

Таблица 2. Основные показатели финансовой отчётности ОАО «АВТОВАЗ»

Наименование показателя

31. 12. 2012

31. 12. 2011

Изменение

1. Чистые активы, млн руб.

32 733

32 404

329

2. Коэффициент соотношения заемных средств к собственному капиталу

2,09

1,94

0,15

3. Коэффициент текущей ликвидности

1,33

1,45

(0,12)

4. Коэффициент быстрой ликвидности

0,72

0,77

(0,05)

5. Чистые оборотные активы (оборотный капитал), млн руб.

13 371

14 495

(1 124)

Таблица 3. Финансовые показатели ОАО «АВТОВАЗ»

Показатель

2011 г.

2012 г.

Отклонение

1. Выручка

174 846

183 217

8 371

2. Валовая прибыль, млн руб.

20 192

18 397

1 795

3. Рентабельность по валовой прибыли, %

11,55

10,04

1,51

4. Прибыль от продаж, млн руб.

4 659

2 736

1 923

5. Рентабельность по прибыли от продаж, %

2,66

1,49

1,17

6. Чистая прибыль, млн руб.

3 106

211

2 895

7. Рентабельность по чистой прибыли, %

1,78

0,12

1,66

8. Средняя заработная плата, руб. /мес.

22 563

24 549

1 986

Выручка Общества по итогам 2012 года увеличилась на 4,8% по сравнению с 2011 годом и составила 183 217 млн руб. Продажи составили 592 тысячи автомобилей LADA. По итогам работы за 2012 год ОАО «АВТОВАЗ» получило чистую прибыль в размере 211 млн руб. (за 2011 г. — 3 106 млн руб.).

Объем реализации автомобилей и сборочных комплектов производства ОАО «АВТОВАЗ» в 2012 году меньше, чем в 2011 году на 20 784 шт. и 16 327 шт. соответственно, что во многом связано с окончанием программы утилизации, которая серьёзно поддержала продажи автомобилей LADA в 2011 году, в основном — за счёт реализации моделей «классического» семейства.

Объем выручки за 2012 год по сравнению с 2011 годом вырос на 8 371 млн рублей (на 4,8%). Основная причина роста выручки при снижении продаж — изменение структуры спроса в сторону более современных и дорогих моделей LADA:

— полностью сняты с производства автомобили LADA 2107;

— в апреле 2012 года утверждён график наращивания мощностей по производству автомобилей LADA Granta;

— с мая 2012 года началось производство автомобилей LADA Largus.

По итогам работы за 2012 год получена чистая прибыль в объеме 211 млн рублей, что ниже показателя 2011 года. На ухудшение финансового результата ОАО «АВТОВАЗ» в 2012 году по сравнению с результатами 2011 года оказали влияние следующие факторы:

— уменьшение производства автомобилей в связи с модернизацией линий главного конвейера для выпуска машин на платформе Альянса;

— изменение структуры модельного ряда и видов произведенной продукции;

— внедрение программ, направленных на стимулирование сбыта, в т. ч. проведение маркетинговых акций по реализации автомобилей LADA со скидкой.

В условиях замедления роста рынка легковых автомобилей и жесткой конкуренции со стороны иностранных производителей менеджмент ОАО «АВТОВАЗ» разработал и реализует комплексную программу повышения спроса и роста конкурентоспособности автомобилей LADA:

— снижение себестоимости производимых автомобилей за счёт оптимизации производственно-хозяйственной деятельности и роста производительности труда;

— улучшение качества производимых автомобилей;

— расширение потребительских свойств автомобилей за счёт внедрения новых опций.

2. 2 Анализ типа и коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «АВТОВАЗ»

Для анализа финансовой устойчивости ОАО «АВТОВАЗ» используется таблица 4.

Таблица 4. Анализ финансовой устойчивости ОАО «АВТОВАЗ»

Показатель

На начало периода 31. 12. 11

На конец периода 31. 12. 12

Изменение за период

1. Капитал и резервы (источники собственных средств)

32 385

32 707

322

2. Основные средства и прочие внеоборотные активы

87 956

95 461

7505

3. Наличие собственных оборотных средств (1−2)

-55 571

-62 754

-7183

4. Долгосрочные кредиты и заемные средства

70 066

76 125

6059

5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (3+4)

14 495

13 371

-1124

6. Краткосрочные кредиты и заемные средства

30 395

35 289

4894

7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (5+6)

44 890

48 660

3770

8. Общая величина запасов и затрат (3+6)

-25 176

-27 465

-2289

9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (3−8), А

-30 395

-35 289

4894

10. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (5−8), Норм

39 671

40 836

1165

11. Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат (7−8), Н

70 066

76 125

6059

12. Тип финансовой устойчивости

неустойчивое финансовое состояние

неустойчивое финансовое состояние

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов, о которых говорилось выше. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия.

Приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия с учетом условий его деятельности. [5]

Видно, что большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии. [8]

Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия ОАО «АВТОВАЗ» представлен в таблице 5.

Таблица 5. Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «АВТОВАЗ»

№ пп

Показатели

Рекомендуемый критерий

На начало периода

На конец периода

Изменение

0

1

2

3

4

5

1

Коэффициент автономии

0,5 и более

0,24

0,23

-0,01

2

Коэффициент финансового левериджа

1,0 — 2,0

3,10

3,41

0,31

3

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

0,1 и более

-1,24

-1,29

-0,05

4

Коэффициент покрытия инвестиций

0,7 и более

0,77

0,76

-0,01

5

Коэффициент маневренности собственного капитала

0,2 -- 0,5

-1,72

-1,92

-0,20

6

Коэффициент мобильности имущества

0,34

0,34

0,00

7

Коэффициент мобильности оборотных средств

-0,1 и более

0,27

0,17

-0,10

8

Коэффициент обеспеченности запасов

0,5 и более

-2,86

-3,14

-0,28

9

Коэффициент краткосрочной задолженности

1,5 — 1,6

0,30

0,32

0,02

На основании полученных данных можно сделать следующие выводы:

— Собственными средствами обеспечивается небольшая доля активов предприятия ОАО «АВТОВАЗ», что говорит о его финансовой нестабильности.

— Достаточно большое значение коэффициента финансового левериджа говорит о том, что организация теряет финансовую независимость. Однако АВТОВАЗ относится к крупным публичным компаниям, у которых этот коэффициент может превышать нормальное значение.

— В западной практике принято считать, что нормативное значение коэффициента покрытия инвестиций составляет 0,9, критическим признается его снижение до 0,75. Таким образом, большая часть активов финансируется за счет устойчивых источников -- собственных средств и долгосрочных кредитов.

— Доля абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств направляемых на погашение краткосрочных долгов уменьшилась за рассматриваемый период.

— Материальные запасы предприятия не обеспечены в достаточной мере собственными источниками средств.

— Увеличение коэффициента краткосрочной задолженности за рассматриваемый период повышает зависимость организации от краткосрочных обязательств, требует увеличения ликвидности активов для обеспечения платежеспособности и финансовой устойчивости.

2. 3 Основные финансовые риски предприятия ОАО «АВТОВАЗ»

ОАО «АВТОВАЗ» на протяжении рассматриваемого периода подвергался рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью компании либо в связи с хеджированием, осуществляемым компанией в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков.

1) Подверженность изменению процентных ставок.

На дату окончания отчетного квартала кредитный портфель ОАО «АВТОВАЗ» сформирован в основном из беспроцентных займов. Незначительная часть кредитного портфеля состоит из кредитов с фиксированной и плавающей ставкой. Принимая во внимание незначительный объем кредитов с фиксированной и плавающей ставкой, изменение процентных ставок не может оказать неблагоприятное влияние на деятельность ОАО «АВТОВАЗ». На дату окончания отчетного квартала ОАО «АВТОВАЗ» оценивает такой риск как незначительный.

2) Подверженность изменению валютного курса.

Валютный риск возникает в отношении торговых операций (экспорт, импорт), операций заимствования и кредитования с использованием иностранной валюты, при инвестировании средств за рубеж, а также, когда активы и пассивы выражены в валюте, которая не является функциональной валютой (российский рубль). ОАО «АВТОВАЗ» привлекает кредитные и заемные средства, выраженные в том числе и в валюте, осуществляет торговые операции и закупки, как на внутреннем, так и на внешнем рынке, в результате чего подвергается влиянию колебаний курсов иностранных валют, в основном доллара США, евро и японской йены. Возможный рост курсов иностранных валют по отношению к российскому рублю способен оказать отрицательное воздействие на показатель чистой прибыли Общества, в виде курсовой разницы. В случае значительного роста валютного курса ОАО «АВТОВАЗ» планирует принять меры по оптимизации затрат и сохранению платежеспособности. Использование механизмов натурального хеджирования: привлечение валютных кредитов и получение валютных займов для финансирования валютных платежей. Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента:

ОАО «АВТОВАЗ» не осуществляет хеджирования рисков изменения процентных ставок и курсов иностранных валют. Управление данными видами рисков осуществляется посредством нефинансовых методов (натурального хеджирования).

3) Риск ликвидности

Все финансовые, отраслевые и прочие риски могут сформировать риск ликвидности, а именно, возникновение нехватки денежных средств в требуемые сроки и, как следствие, неспособность Общества выполнить свои обязательства. Наступление такого рискового события может повлечь за собой штрафы, пени, ущерб деловой репутации и т. д. Общество управляет риском ликвидности путем планирования денежных потоков, координации финансовых потоков платежей и поступлений средств, анализа планируемых и фактических денежных потоков. Меры, принимаемые ОАО «АВТОВАЗ» по поддержанию оптимального уровня ликвидности:

— использование альтернативных форм расчетов: погашение взаимной задолженности путем зачета

встречных требований;

— сокращение непроизводственных расходов, в т. ч. расходов на социальное обслуживание,

прорабатываются новые схемы снижения затрат связанных с реализацией автомобилей;

— сокращение запасов ТМЦ, в т. ч. остатков готовой продукции на складах;

— работа с поставщиками по снижению цен на металл и комплектующие изделия;

— введение программ, стимулирующих сбыт и обеспечивающих своевременное поступление денежных средств от реализации продукции;

— вывод непрофильных активов.

4) Инфляция

В декабре 2012 года индекс потребительских цен составил 100,5%, за период с начала года 106,6%. Инфляция в РФ в 2012 году предварительно составила 6,6%, превысив официальный прогноз Министерства экономического развития Российской Федерации (6,5%) и рекордно низкий результат прошлого года (6,1%). Однако, уровень инфляции далек от критичного значения для ОАО «АВТОВАЗ» и не вызывает трудностей по исполнению Обществом своих обязательств. Вероятность негативного влияния инфляции на выплаты по ценным бумагам предприятия незначительна. [3]

2. 4 Анализ факторов и условий, влияющих на деятельность ОАО «АВТОВАЗ»

На деятельность компании ОАО «АВТОВАЗ» оказывало влияние множество факторов, которые представлены в таблице [3]:

Таблица 6. Внешние факторы влияния на деятельность ОАО «АВТОВАЗ»

№ п/п

Факторы

Результат влияния

Мероприятия ОАО «АВТОВАЗ» по негативно влияющим факторам

1

Рост основных макроэкономических показателей, в т. ч.

реальных денежных доходов населения

Стабилизация продаж автомобилей LADA / рост продаж новых иномарок

Организация на основе государственной программы субсидирования процентов по автокредитам собственной системы кредитования для конечных потребителей.

Оптимизация состава комплектаций автомобилей LADA и применение пакетов опций, изменение конструкции кузова и оснащения автомобилей в соответствии с современными требованиями безопасности, подготовка к производству новых и модернизация существующих моделей автомобилей LADA.

Повышение уровня информированности потребителей о продукте.

Рекламно-коммуникационная поддержка дилерских центров LADA при реализации автомобилей LADA.

Внедрение новых схем эффективного взаимодействия дилеров и ОАО «АВТОВАЗ».

2

Увеличение объёма денежной базы

3

Рост уровня цен на нефть

4

Увеличение предложения новых моделей автомобилей иностранных марок бюджетного ценового сегмента, в т. ч. собранных в России

Увеличение доли рынка новых иномарок

5

Проведение дилерами стимулирующих акций для покупателей автомобилей

Стабилизация продаж автомобилей LADA / рост продаж новых иномарок

Поддержка дилерских центров LADA при реализации автомобилей LADA в кредит.

6

Ужесточение условий кредитования дилеров и конечных потребителей со стороны банков

Снижение темпов роста продаж автомобилей LADA / продаж новых иномарок

Расширение географии поставок автомобилей LADA. Рекламно- коммуникационная поддержка дилерских центров LADA при реализации автомобилей LADA в кредит.

Обеспечение доступности получения кредита со стороны государства для дилеров и конечных потребителей.

Развитие корпоративной программы кредитования.

7

Инфляция

Рост стоимости энергоносителей и комплектующих

Поиск альтернативных поставщиков материалов и комплектующих, снижение издержек и повышение качества поставляемых ТМЦ.

8

Присоединение РФ к ВТО, снижение уровня таможенных пошлин до 25%

Рост продаж новых/подержанных автомобилей иностранной сборки

Внедрение программ по улучшению качества текущей продукции, оптимизация состава комплектаций автомобилей LADA и применение пакетов опций, изменение конструкции кузова и оснащения автомобилей в соответствии с современными требованиями безопасности, подготовка к производству новых моделей, модернизация существующих моделей.

Развитие программ корпоративных продаж. Внедрение мероприятий по улучшению качества послепродажного обслуживания потребителей.

Взаимодействие с органами государственной власти в области внедрения программ по защите отечественных автопроизводителей.

9

Завершение программы гос. субсидирование 2/3 ставки рефинансирования по 3-х летним кредитам

Снижение продаж автомобилей LADA/ снижение продаж новых иномарок российской сборки

Развитие доступной для потребителя корпоративной программы кредитования. Проведение стимулирующих акций.

10

Завершение действия государственной программы утилизации автомобилей старше 10 лет

Снижение продаж автомобилей LADA/ снижение продаж новых иномарок российской сборки

Внедрение программ по улучшению качества и потребительских свойств автомобилей LADA.

Вывод на рынок новых моделей.

Проведение маркетинговых акций по стимулированию продаж.

11

Новые условия режима промсбоки, принятые правительством с 2011 года

Локализация иностранных производств на территории РФ, наращивание мощностей по выпуску автомобилей иностранных марок российской сборки/ Снижение доли рынка автомобилей LADA

Наращивание объемов производства за счет вывода на рынок новых моделей LADA на собственных и заимствованных платформах альянса «Renault-Nissan».

Оптимизация себестоимости новых моделей за счет унификации узлов и деталей. Развитие дополнительных сборочных производств.

12

Сезонные изменения покупательской активности

Снижение объемов реализации автомобилей LADA в 4-м квартале 2012 года по сравнению с 3-м кварталом на 6,7%

Проведение силами ОАО «АВТОВАЗ» и дилерской сети LADA мероприятий, направленных на дополнительное стимулирование потребительского спроса. Внедрение мотивационных программ по повышению эффективности и качества работы специалистов дилерских центров LADA с потребителями, улучшению показателей реализации продукции.

13

Отмена НДС при продаже подержанных автомобилей

Рост предложения подержанных автомобилей, продаваемых через автосалоны

Повышение конкурентоспособности автомобилей, внедрение программ по улучшению качества текущей продукции, подготовка производства новых автомобилей.

14

Таможенный союз между Россией, Белоруссией и Казахстаном

Активация продаж подержанных автомобилей иностранных марок

Повышение уровня информированности потребителей о продукте. Рекламно-коммуникационная поддержка дилерских центров LADA при реализации автомобилей.

Заключение

финансовый устойчивость риск

Финансовая устойчивость — характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

1. Положение предприятия на товарном рынке;

2. Уровень привлекательности отрасли в бизнесе;

3. Финансово-производственный потенциал предприятия;

4. Степень финансовой независимости;

5. Уровень деловой активности;

6. Эффективность финансово-хозяйственных операций и др.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала и уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.

В данной курсовой работе были рассчитаны и проанализированы типы и коэффициенты финансовой устойчивости, показатели кредитоспособности предприятия ОАО «АВТОВАЗ».

На дату окончания отчетного года кредитный портфель ОАО «АВТОВАЗ» сформирован в основном из беспроцентных займов. Незначительная часть кредитного портфеля состоит из кредитов с фиксированной и плавающей ставкой, принимая это во внимание, изменение процентных ставок не может оказать неблагоприятное влияние на деятельность компании. На дату окончания отчетного 2012 года ОАО «АВТОВАЗ» оценивает такой риск как незначительный.

Валютный риск возникает в отношении торговых операций (экспорт, импорт), операций заимствования и кредитования с использованием иностранной валюты, при инвестировании средств за рубеж, а также, когда активы и пассивы выражены в валюте, которая не является функциональной (российский рубль). ОАО «АВТОВАЗ» привлекает кредитные и заемные средства, в том числе и в валюте, осуществляет торговые операции и закупки на внутреннем и на внешнем рынке, в результате чего подвергается влиянию колебаний курсов иностранных валют, в основном доллара США, евро и японской йены. ОАО «АВТОВАЗ» оценивает влияние валютного риска как значимое.

ОАО «АВТОВАЗ» не осуществляет хеджирования рисков изменения процентных ставок и курсов иностранных валют. Управление данными видами рисков осуществляется нефинансовыми методами (натуральное хеджирование).

Влияние финансовых рисков на показатели ликвидности Общества оценивается как среднее. ОАО «АВТОВАЗ» поддерживает оптимальный уровень ликвидности планированием денежных потоков, координацией финансовых потоков платежей и поступлений средств, анализом планируемых и фактических денежных потоков.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости предприятия дает возможность оценить, насколько предприятие готово к погашению своих долгов и ответить на вопрос, насколько оно является независимым с финансовой стороны, увеличивается или уменьшается уровень этой независимости, отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия целям его хозяйственной деятельности.

Библиографический список

1. Информационный портал о бизнесе и финансах // www. audit-it. ru

2. Информационный портал профессиональной системы финансового анализа // www. 1fin. ru

3. Официальный сайт Открытого акционерного общества «АВТОВАЗ» // www. avtovaz. ru

4. Официальный сайт федерального разработчика программного обеспечения ЗАО «ПФ „СКБ Контур“» // www. kontur. ru

5. Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансовоэкономической деятельности предприятия: Учеб. -практ. пос. М.: Дело и сервис, 2007. -256 с.

6. Ковалев В. В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 2007. — 512 с.

7. Левчаев П. А. Финансовый менеджмент и налогообложение организаций: учебное пособие. Саранск: Мордовский гуманитарный институт, 2010 г. — 130 с.

8. Литвинов Д. В. Анализ финансового состояния предприятия: Справочное пособие. М.: Эскорт. 2005. — 104 с.

Приложение 1

Бухгалтерский баланс на 31. 12. 12

Пояснения

Наименование показателя

На 31. 12. 12 г.

На 31. 12. 11 г.

АКТИВ

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы

8

2

Результаты исследований и разработок

2157

2116

Основные средства

65 356

58 251

Доходные вложения в материальные ценности

Финансовые вложения

8381

7869

Отложенные налоговые активы

3157

3463

Прочие внеоборотные активы

16 402

16 255

Итого по разделу I

95 461

87 956

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы

19 997

19 468

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

1280

1043

Дебиторская задолженность

19 237

12 468

Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)

1379

6058

Денежные средства и денежные эквиваленты

6766

5853

Прочие оборотные активы

Итого по разделу II

48 660

44 890

БАЛАНС

144 121

132 846

ПАССИВ

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ 6

Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)

11 421

9250

Собственные акции, выкупленные у акционеров

-

Переоценка внеоборотных активов

28 996

31 118

Добавочный капитал (без переоценки)

15 312

432

Резервный капитал

463

463

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

(23 485)

(26 349)

Итого по разделу III

32 707

32 385

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Заемные средства

64 406

58 385

Отложенные налоговые обязательства

Оценочные обязательства

854

856

Прочие обязательства

10 865

10 825

Итого по разделу IV

76 125

70 066

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Заемные средства

3960

4448

Кредиторская задолженность

28 927

23 559

Доходы будущих периодов

26

19

Оценочные обязательства

2376

2213

Прочие обязательства

-

156

Итого по разделу V

35 289

30 395

БАЛАНС

144 121

132 846

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой