Анализ финансовой устойчивости организации в рыночных условиях на примере ОАО "Виктория"

Тип работы:
Курсовая
Предмет:
Экономика


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«МУРМАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Институт экономики, управления и международных отношений

Кафедра ФБУ и УЭС

Курсовая работа

По дисциплине: Экономический анализ

На тему: «Анализ финансовой устойчивости организации в рыночных условиях на примере ОАО „Виктория“»

Выполнила: Малащенко А. С.

студентка 4-ого курса,

Проверила: к.э.н., ст. преподаватель

Задворная К.Ю.

Мурманск, 2013

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости

1.1 Понятие финансовой устойчивости организации и факторы на неё влияющие

1.2 Методика анализа финансовой устойчивости

2. Анализ финансовой устойчивости организации на примере ОАО «Виктория»

2.1 Краткая характеристика организации и основные показатели финансово-хозяйственной деятельности

2.2 Определение типа финансовой деятельности по данным финансовой отчётности

2.3 Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

2.4 Оценка кредитоспособности и рекомендации по повышению финансовой устойчивости

Заключение

Список использованных источников

Приложение

Введение

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения организации служит его устойчивость. Она отражает состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором есть возможность свободно маневрировать денежными средствами, эффективно их использовать, обеспечивая бесперебойный процесс производства и реализации продукции, учитывать затраты по его расширению и обновлению. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы: положение предприятия на товарном рынке, производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции, его потенциал в деловом сотрудничестве, степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, наличие неплатежеспособных дебиторов, эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. д.

Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Актуальность данной темы заключается в том, что анализ устойчивости финансового состояния позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение определенного периода времени. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Анализ финансовой устойчивости предприятия дает возможность оценить, насколько предприятие готово к погашению своих долгов и ответить на вопрос, насколько оно является независимым с финансовой стороны, увеличивается или уменьшается уровень этой независимости, отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия целям его хозяйственной деятельности.

Объект курсовой работы — ОАО «Виктория».

Предметом курсовой работы является анализ финансовой устойчивости организации в рыночных условиях на примере ОАО «Виктория».

Цель курсовой работы — провести анализ финансовой устойчивости организации ОАО «Виктория» и дать рекомендации по повышению финансовой устойчивости.

В связи с указанной целью в работе были поставлены следующие задачи исследования:

— рассмотреть понятия финансовой устойчивости организации и факторов на неё влияющих;

— изучить методику анализа финансовой устойчивости;

— рассмотреть краткую характеристику организации и основные показатели финансово-хозяйственной деятельности;

— определить тип финансовой деятельности по данным финансовой отчётности;

— провести анализ коэффициентов финансовой устойчивости;

— оценить кредитоспособность и дать рекомендации по повышению финансовой устойчивости.

1. Теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости

1.1 Понятие финансовой устойчивости, факторы ее изменения

Финансовая устойчивость организации является залогом выживания компании на рынке. Стабильные, сильные и устойчивые организации имеют больше преимуществ в борьбе со слабыми.

Финансовая устойчивость — это экономическая категория, выражающая такую систему экономических отношений, при которых организация формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета. Финансовая устойчивость организации предполагает ее способность успешно повышаться под воздействием изменений внешней и внутренней среды. Таким образом, финансовая устойчивость организации предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов.

Внешние факторы не зависят от организации, в силу чего оно не может оказывать воздействие на них и должно к ним приспосабливаться. Внутренние факторы являются зависимыми и, поэтому организация посредством влияния на эти факторы может корректировать свою финансовую устойчивость.

Первую группу факторов образуют организационно-управленческие, определяющие основные направления, цели и стратегию развития организации. Организационная структура определяется целями организации и должна обеспечивать непрерывность производственного процесса, влиять на характер структуры управления, эффективность которой зависит от постоянного ее совершенствования в зависимости от влияния внешних и внутренних факторов.

Финансовая устойчивость организации также во многом определяется уровнем и качеством менеджмента, требующими постоянного совершенствования, что должно быть направлено на обеспечение координации, взаимосвязанности и интегрирования всех функций управления в единое целое.

Немаловажную роль в обеспечении финансовой устойчивости организации играет формирование высокой культуры предприятия и его репутация. Культура организации отражает его нравы, обычаи, поощряет определенные нормы поведения персонала и привлекает подходящих работников. Репутация организации, формируемая его партнерами, сотрудниками, общественным мнением побуждает клиента пользоваться услугами именно данного предприятия.

Вторая группа внутренних факторов, путем воздействия на которые можно повысить финансовую устойчивость предприятия, представлена производственными факторами, куда входят: объем, ассортимент, структура, качество продукции; себестоимость, обеспеченность основными оборотными средствами и уровень их использования; наличие и степень развития инфраструктуры; экология производства.

Рост объема производства продукции, улучшение ее качества, изменение структуры продукции оказывают непосредственное влияние на результативность работы организации, увеличение спроса на нее и повышение цен, результатом чего становится рост прибыли организации и, следовательно, повышение его финансовой устойчивости.

Особое внимание организациям следует уделять определению оптимального размера необходимых оборотных средств, так как данный показатель непосредственно влияет на конечные результаты их деятельности. В процессе удовлетворения потребности организации в необходимых оборотных средствах надо обращать внимание на качество поставляемых оборотных средств, их ассортимент, ритмичность поставок.

Финансово-экономические факторы образуют третью группу факторов, направленных на повышение финансовой устойчивости организации, что возможно по следующим направлениям: постоянный финансовый анализ деятельности организации; повышение его платежеспособности; оптимизация структуры имущества и источников его формирования; оптимизация соотношения собственных и заемных средств; повышение прибыльности и рентабельности.

Аспект влияния совокупности факторов применителен и к платежеспособности, как важнейшей составляющей финансовой устойчивости организации.

Платежеспособность есть результирующее состояние финансов организации, определяемое качеством его финансовых потоков. В российском хозяйстве существует интегрирующее влияние негативных факторов на платежеспособность организации, происходит трансформация влияния этих факторов в массовую неплатежеспособность компаний. В то же время текущая платежная способность организации воздействует на все внешнее макроэкономическое пространство, влияющее в свою очередь на каждого участника финансовых расчетов.

Платежеспособность организации подвержена влияниям, которые генерируются как самим хозяйствующим субъектом, так и возникающим извне [1, c. 65].

Группу внешних факторов, влияющих на платежеспособность организации, составляют: импортоориентированность спроса, слабость правового режима, инфляция издержек, противоречивая государственная финансовая политика, чрезмерная налоговая нагрузка, бюджетное недофинансирование, государственное или муниципальное участие в капитале предприятия.

К внутренним факторам, оказывающим дестабилизирующее воздействие на финансы организации, относят: дисбаланс функционально-управленческой конфигурации, не конкурентоспособность продукции, неинтенсивный маркетинг, нерентабельность бизнеса, износ основных средств, неоптимальные долги и запасы, раздробленность уставного капитала.

В зависимости от факторов, влияющих на устойчивость организации, ее подразделяют на внутреннюю, внешнюю и унаследованную устойчивость.

Внутренняя устойчивость — это общее финансовое состояние организации, при котором обеспечивается стабильно высокий результат её функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость организации обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

Унаследованная устойчивость является результатом наличия определенного запаса прочности организации, защищающего её от случайностей и резких изменений внешних факторов [4, c. 43].

Различают также статическую и динамическую устойчивость. Первую отождествляют с покоем, пассивностью, вторую — со стабильным развитием предприятия. Высшей формой устойчивости является устойчивость-сопротивление. Это состояние равновесия организации, которое сохраняется, не смотря на влияние внешних и внутренних факторов, выводящих её из этого состояния.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения поступления средств над их расходованием, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости организации.

Следует выделить несколько функций обеспечения финансовой устойчивости организации:

— целевая

— побудительная

— регулирующая

Целевая функция связана с критерием эффективности системы, регулируемой финансово-экономическими отношениями — сокращением дефицита финансового потока для динамичного развития производства и обеспечение воспроизводства рабочей силы на экономически оправданном уровне.

Побудительная функция ориентирует систему финансового обеспечения на эффективную организацию производственного процесса в реальном секторе экономики [1,65].

Регулирующая функция реализует потенциальную возможность при сокращении дефицита финансового потока формировать тенденцию к увеличению спроса.

Финансовая устойчивость рассматривается во взаимосвязи с блоком регуляторов: ценообразованием, налогово-бюджетным регулированием, кредитным рынком, управлением издержками производства.

Оценить и проанализировать финансовую устойчивость организации можно, применив определенную систему показателей. Данная система показателей классифицируется следующим образом: выделены группы показателей, характеризующих результат, эффективность, удельные характеристики финансовой устойчивости, показатели специфики воспроизводственного процесса, превентивные показатели.

Первая группа — показатели эффекта финансового обеспечения. Данная группа может быть представлена показателем собственного капитала в обороте.

Вторая группа — эффективность финансового обеспечения. Может быть представлена коэффициентами автономии, маневренности, обеспеченности собственного капитала в обороте, обеспеченности собственными средствами запасов и затрат, соотношения собственных и заемных средств, долгосрочного привлечения заемных средств, кредиторской задолженности.

Третья группа показателей — удельные характеристики финансового обеспечения: запас устойчивости финансового состояния (в днях), излишек (недостаток) оборотных средств на одну тысячу рублей запасов.

Четвертая группа — показатели специфики воспроизводственного процесса: коэффициенты соотношения мобильных и иммобилизованных средств, имущества воспроизводственного назначения.

Пятая группа — превентивные показатели: ликвидности, коэффициенты риска не возврата кредита и другие.

Использование показателей финансовой устойчивости в динамике повысит уровень разработки управленческих решений, направленных на формирование тенденции стабилизационных процессов. Систематизация показателей дает основание для проведения мониторинга финансовой устойчивости.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости организации является излишек (недостаток) определенных видов источников средств для формирования запасов и затрат. При установлении типа финансовой ситуации используют трехмерный (трехкомпонентный) показатель: излишек (недостаток) собственных оборотных средств; излишек (недостаток) собственных и долгосрочных (среднесрочных) заемных источников формирования запасов и затрат; излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат.

Для характеристики финансовой ситуации в организации существует четыре типа финансовой устойчивости.

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

а) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся крайне редко и характеризующаяся положительным значением (излишком);

б) нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность;

в) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных оборотных средств и увеличения последних, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных и среднесрочных кредитов и прочих заемных средств;

г) кризисное финансовое состояние, при котором общая величина имеющихся у предприятия источников не покрывает величину запасов и затрат. В такой ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд; оно находится практически на грани банкротства.

Таким образом, можно сделать вывод, что влияние всех перечисленных выше факторов может ослаблять финансовую устойчивость организации и понижать её платежеспособность. Однако данная взаимосвязь факторов может оказывать и благотворное влияние на финансовое состояние организации, в том числе и на ее финансовую устойчивость и платежеспособность, в силу возможного регулирования факторов самим предприятием.

1.2 Методика анализа финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость является одной из важнейших характеристик финансового состояния организации. Она означает способность функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов, способность отвечать по своим долгам за счёт имеющихся у неё собственных ресурсов и привлечённых заёмных средств, а также развиваться на основе роста прибыли и сохранения платёжеспособности и кредитоспособности.

Финансовое положение организации считается устойчивым, если она покрывает собственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособной. Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность организации, так и результатами ее функционирования, ее активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов [2, C. 8−10].

Для обеспечения финансовой устойчивости организация должна обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости организации от внешних источников финансирования и структуру используемого организациям капитала с позиции его платежеспособности и финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность организации погасить долгосрочные обязательства.

Анализ финансовой устойчивости исходит из основной формулы баланса, устанавливающей сбалансированность показателей актива и пассива баланса, которая имеет следующий вид:

АВ + АО = КС + ЗД + КЗР, где (1)

АВ — внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса);

АО — оборотные активы (итог раздела II актива баланса), в состав которых входят производственные запасы (ПЗ) и денежные средства в наличной, безналичной формах и расчетах в форме дебиторской задолженности (ДЗ);

КС — капитал и резервы организации, т. е. собственный капитал организации (итог раздела III пассива баланса организации);

ЗД — долгосрочные кредиты и займы, взятые организацией (итог раздела IV пассива баланса организации);

КЗР — краткосрочные кредиты и займы, взятые организацией, которые, как правило, используются на покрытие недостатка оборотных средств организации (ЗС), кредиторская задолженность организации, по которой оно должно расплатиться практически немедленно (КЗ) и прочие средства в расчетах (ПС) (итог раздела V пассива баланса организации).

С учетом всех подразделов баланса данную формулу можно представить в следующем виде:

АВ + (ПЗ + ДЗ) = КС + ЗД + (ЗС + КЗ + ПС), где (2)

АВ — внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса);

ПЗ — производственные запасы;

ДЗ — дебиторская задолженность;

КС — капитал и резервы организации, т. е. собственный капитал организации (итог раздела III пассива баланса организации);

ЗД — долгосрочные кредиты и займы, взятые организацией (итог раздела IV пассива баланса организации);

ЗС — заемные средства;

КЗ — кредиторская задолженность;

ПС — прочие средства в расчетах.

Далее можно сгруппировать активы организации по их участию в процессе производства, а пассивы — по участию в формировании оборотного капитала организации, получив следующую формулу:

(АВ + ПЗ) + ДЗ = (КС + ПС) + ЗД + ЗС + КЗ, где (3)

АВ+ ПЗ — внеоборотные и оборотные производственные фонды;

ДЗ — оборотные средства в обращении;

КС+ПС — собственный и приравненный к нему капитал организации, как правило, используемый на покрытие недостатка оборотных средств организации;

ЗД — долгосрочные кредиты и займы, взятые организацией (итог раздела IV пассива баланса организации);

ЗС — заемные средства;

КЗ — кредиторская задолженность.

В том случае, если внеоборотные и оборотные производственные средства организации погашаются за счет собственного и приравненного к нему капитала с возможным привлечением долгосрочных и краткосрочных кредитов, а денежных средств организации, находящихся в расчетах, достаточно для погашения срочных обязательств, то можно говорить о той или иной степени финансовой устойчивости (платежеспособности) организации, которая характеризуется системой неравенств:

, где (4)

АВ+ПЗ — внеоборотные и оборотные производственные фонды;

КС+ПС — собственный и приравненный к нему капитал организации, как правило, используемый на покрытие недостатка оборотных средств организации;

ЗД — долгосрочные кредиты и займы, взятые организацией (итог раздела IV пассива баланса организации);

ЗС — заемные средства;

ДЗ — оборотные средства в обращении;

КЗ — кредиторская задолженность.

При этом выполнение одного из неравенств автоматически влечет за собой выполнение и другого, поэтому при определении финансовой устойчивости организации обычно исходят из первого неравенства, преобразовав его исходя из того, что в первую очередь организация должна обеспечить капиталом имеющиеся у него внеоборотные активы. Другими словами, величина запасов организации не должна превышать суммы собственных и привлеченных средств и заемных средств организации после обеспечения этими средствами внеоборотных активов, т. е. :

ПЗ =(КС + ПС + ЗД + ЗС) — АВ, где (5)

ПЗ — производственные запасы;

КС — капитал и резервы организации, т. е. собственный капитал организации (итог раздела III пассива баланса организации);

ПС — прочие средства в расчетах;

ЗД — долгосрочные кредиты и займы, взятые организацией (итог раздела IV пассива баланса организации);

ПС — прочие средства в расчетах;

ЗД — долгосрочные кредиты и займы, взятые организацией (итог раздела IV пассива баланса организации);

ЗС — заемные средства;

АВ — внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса).

Выполнение этого неравенства является основным условием платежеспособности организации, так как в этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность организации[12, C. 56−58].

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела II актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных абсолютных показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) — определяется как разница между капиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности коммерческой организации.

2. Показатель наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) — определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) — определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств.

Таблица 1 — Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя

Методика расчета

Собственные оборотные средства

СОС = СС — ВА

Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат

СД = СОС + ДК

Общая величина источников формирования запасов и затрат

ОИ = СД + КЗС

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (?СОС):

?СОС = СОС — З, где (6)

З — запасы

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (?СД):

?СД = СД — З (7)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (?ОИ):

?ОИ = ОИ — З (8)

Для характеристики финансовой ситуации коммерческой организации существует четыре типа финансовой устойчивости, данные в таблице 2.

Таблица 2 — Типы финансовой устойчивости организации

Тип финансовой устойчивости

Показатели

Используемые источники покрытия затрат

Характеристика

СОС

СД

ОИ

Абсолютная финансовая устойчивость

Собственные оборотные средства

Высокая платежеспособность. Организация не зависит от кредитов

Нормальная финансовая устойчивость

< 0

Собственные оборотные средства и долгосрочные кредиты

Нормальная платежеспособность. Эффективное использование заемных средств. Высокая доходность производственной деятельности

Неустойчивое финансовое состояние

< 0

< 0

Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы

Нарушение платежеспособности. Необходимость привлечения дополнительных источников. Возможность улучшения ситуации

Кризисное финансовое состояние

< 0

< 0

< 0

-

Неплатежеспособность организации, грань банкротства

Нормальная устойчивость финансового состояния показывает, что организация для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные.

Неустойчивое состояние характеризуется нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств [12].

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

Кризисное финансовое состояние — это состояние при котором организация находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

При неустойчивом и кризисном финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Для анализа финансовой устойчивости помимо абсолютных показателей финансовой устойчивости рассчитывают также относительные показатели. Относительные показатели отражают эффективность использования основных и оборотных средств. Экономический смысл и порядок расчета коэффициентов финансовой устойчивости приведен в таблице 3[6, C. 99−101].

Таблица 3 — Коэффициенты финансовой устойчивости

Показатель

Экономическое содержание

Расчет показателя

Реком. значения коэффициента

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Характеризует степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимую для финансовой устойчивости

Косс = (III раздел П — -I раздел А)/II раздел А

Косс 0,1

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами

Показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными и не нуждаются в привлечении заемных. На основании данного коэффициента структура баланса признается удовлетворительной или нет, а сама организация — платежеспособной

Кмз = (III раздел П — -I раздел А)/Запасы

Кмз = от 0,6 до 0,8

Коэффициент маневренности собственного капитала

Показывает долю собственных оборотных средств в собственном капитале

Км = (III раздел П — -I раздел А)/III раздел П

Км 0,5

Коэффициент финансовой независимости (автономии)

Показывает долю собственного капитала во всех источниках формирования имущества. Характеризует зависимость организации от внешних займов

Кфн = III раздел П/Валюта баланса

Кфн 0,5

Коэффициент финансовой зависимости

Рост этого коэффициента в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

Кф зав. = Валюта баланса / III раздел П

Кфзав. 1,9

Коэффициент привлечения долгосрочных кредитов и займов

Характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике — негативная тенденция, которая означает, что растет зависимость предприятия от внешних инвесторов.

Kпривл.д.к.и з = IV раздел П / (IV раздел П+III раздел П)

Kпривл.д.к.и з 0,4

Коэффициент независимости капитализированных источников

Значение коэффициента показывает долю собственного капитала в долгосрочных источниках финансирования. Рост этого показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости и возможности использовать кредитные ресурсы.

Kнезав. к. и.= III раздел П / (IV раздел П+III раздел П)

Kнезав. к. и 0,6

Коэффициент риска

Характеризует соотношение собственного и заемного капитала

Кр = (IV раздел П + V раздел П)/III раздел П

Кр < 1

Коэффициент прогноза банкротства

Характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса

Кпб = (II раздел, А — V раздел П)/Валюта баланса

Кр > 0

Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния организации. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Для характеристики финансовой устойчивости организации рассчитывается система абсолютных и относительных показателей, с помощью которых определяется тип финансовой устойчивости организации.

2. Анализ финансовой устойчивости организации на примере ОАО «Виктория»

2.1 Краткая характеристика организации и основные показатели финансово-хозяйственной деятельности

финансовый устойчивость отчетность кредитоспособность

ОАО «Виктория» с 1965 года производит хлебобулочные и кондитерские изделия высокого качества. На производстве задействовано много специалистов и рабочих хлебопекарного и кондитерского производства, также на хлебозаводе имеются подразделения: АУП, складское хозяйство, экспедиция, гараж, энергослужба и медслужба.

Уставом ОАО «Виктория» предусмотрена следующая структура органов управления в акционерном обществе:

— общее собрание акционеров;

— совет директоров;

— единоличный исполнительный орган (генеральный директор)

Свою деятельность предприятие осуществляет в соответствии с Уставом в новой редакции, утвержденным Постановлением Администрации города Мурманска № 1139 от 30. 05. 2002 г. и принятым общим собранием акционеров 26. 04. 2002 г.

Основные виды деятельности ОАО «Виктория», определенные Уставом следующие:

— производство хлебобулочных и кондитерских изделий

также предприятие может заниматься торгово-закупочной деятельностью, внешнеэкономической, может осуществлять транспортные услуги, выполнять строительно-монтажные и ремонтные работы, оказывать консультационные и прочие услуги.

Основная деятельность предприятия — производство хлебобулочной и кондитерской продукции.

Основными показателями, характеризующими деятельность предприятия является выполнение задания (намеченного плана) по товарной продукции в стоимостном и натуральном выражении, представлены в таблице 4.

Таблица 4 — Выполнение задания (плана) по товарной продукции в натуральном и стоимостном выражении

Наименование

2009 г.

2010 г.

2011 г.

вес (тонн)

сумма (тыс. руб.)

вес (тонн)

сумма (тыс. руб.)

вес (тонн)

сумма (тыс. руб.)

Хлебобулочные изделия

4542

4314

5169

Кондитерские изделия

51

90

77

Итого:

4593

86 760

4404

83 595

5246

67 714

По сравнению с 2010 г. наблюдается увеличение объемов выпуска хлебобулочных изделий на 228 тонн и снижение выпуска кондитерских изделий на 39 тонн, стоимость произведенной продукции выросла на 3 165 тыс. рублей (4%) в связи с повышением цен. В течение 2011 года выпускаемая продукция сертифицирована.

Сбыт продукции Общества осуществляется на местном рынке (в г. Мурманске и области) в связи со спецификой продукции. Кроме населения, потребителями продукции являются около 300 предприятий и частных предпринимателей. Потребителей, на оборот с которыми приходится более 10% общей выручки от реализации продукции, за отчетный период нет.

Сырье и основные материалы Общество заготавливает в размере текущего, страхового, транспортного и технологического запасов. При создании запасов учитывается также время, необходимое на выгрузку, доставку, приемку и складирование сырья и материалов.

Нормы запаса вспомогательных материалов, топлива также определяются методом прямого счета.

По покупной таре, предназначенной для упаковки готовой продукции, норма запаса устанавливается также исходя из интервалов поставок. По возвратной таре норма оборотных средств состоит из времени одного оборота тары.

Запас запасных частей для ремонта создается в размере текущего и страхового запаса.

Норматив оборотных средств на эксплуатационный запас специальных инструментов и приспособлений, включая сменное оборудование, устанавливается прямым расчетом в зависимости от производственной потребности в них, количества действующих агрегатов, срока службы.

По всем видам деятельности Общества наблюдается сезонные колебания, а именно — спад в летний период в связи с массовыми отпусками населения города. Наименьший объем производства — в июне, июле.

Основные конкуренты — ОАО «Хлебопек», в состав которого входят Хлебозавод № 1 и Североморский хлебозавод, Полярный хлебозавод и около 20 малых пекарен.

Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности организации представлены в таблице А.5 (Приложение А).

По представленным данным в таблице:

Выручка от реализации продукции составила в 2011 г. — 216 877 тыс. руб., и увеличилась на 43 102 тыс. руб., по сравнению 2009 г.

Затраты на заработную плату в 2011 г. увеличились по сравнению с 2009 г. (46 762 тыс. руб.) и 2010 г. (55 521 тыс. руб.), и составили за 2011 г. — 58 872 тыс. руб.

Показатель фондоотдачи показал, что в 2009 г. на единицу стоимости основных средств приходится 6 руб. 95 коп. выручки, этот показатель растёт в динамике, и в 2011 г. на единицу стоимости основных средств приходилось уже 8 руб. 80 коп. выручки.

Материальные затраты на произведённую продукцию за период 2009 г. — 2011 г. увеличились на 26% (27 242 тыс. руб.), и в 2011 г. стали составлять — 131 920 тыс. руб.

Коммерческие расходы также увеличились в 2011 г. на 25% по сравнению с 2009 г.

Себестоимость продаж за 2011 г. составила 143 104 тыс. руб., за 2011 год — 188 891 тыс. руб., за 2011 г. — 180 434 тыс. руб. В динамике наблюдается уменьшение этого показателя в 2011 г. по сравнению с 2010. г. на 4,5%.

Получена прибыль от продаж за 2011 г. — 2 160 тыс. руб., что в 1,5 раза меньше по сравнению с 2009 г. (2 160 тыс. руб.).

Валюта баланса организации ОАО «Виктория» за 2011 г. стала составлять — 59 783 тыс. руб., уменьшилась по сравнению c 2010 г. на 0, 77%. В целом же за весь анализируемый период (2009−2011 гг.) валюта баланса увеличилась на 4 610 тыс. руб.

Период оборачиваемости запасов по данным таблицы на конец анализируемого периода (31. 12. 2011) составил 27 дней. Данный показатель снизился по сравнению с 2010 г., что свидетельствует о незатоваривании на складах запасов, а их высвобождение.

Коэффициенты ликвидности в 2011 году увеличились по сравнению с показателями в 2009 году.

Рост коэффициента текущей ликвидности за анализируемый период является положительной тенденцией, что отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности находится в пределах нормы (0,6 — 1,0), что означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги организации.

Коэффициент абсолютной ликвидности намного ниже нормативного значения, что говорит об ухудшении платёжеспособности.

Нормальным считается значение коэффициента более 0,2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

Коэффициент финансовой автономии по данным таблиц, определяющий степень независимости общества от внешних источников финансирования и характеризующий долю собственных средств в балансе, уменьшился, что характеризует зависимость организации от внешних займов.

2.2 Определение типа финансовой деятельности по данным финансовой отчётности

Валюта баланса организации ОАО «Виктория» за 2011 г. стала составлять — 59 783 тыс. руб., уменьшилась по сравнению c 2010 г. на 0, 77%. В целом же за весь анализируемый период (2009−2011 гг.) валюта баланса увеличилась на 4 610 тыс. руб.

Структура активов организации в 2011 г. характеризуется практически равной долей внеоборотных активов 28 638 тыс. руб. или 48% и оборотных активов 52% (31 145 тыс. руб.). Активы организации за весь период увеличились, связано, в первую очередь, с ростом следующих показателей за весь рассматриваемый период (2009−2011 гг.):

Запасы — 3 829 тыс. руб.

Дебиторская задолженность — 1 156 тыс. руб.

Денежные средства и денежные эквиваленты — 478 тыс. руб.

Изменения во внеоборотных активах за анализируемые 2009−2010 гг. привели к уменьшению их общей суммы на 666 тыс. руб. (2,26%) с 29 486 тыс. руб. до 28 820 тыс. руб. В 2011 г. сумма внеоборотных активов снизилась до 28 638 тыс. руб. В этом разделе баланса за анализируемый период основные средства увеличились за 2010−2011 гг. на 207 тыс. руб. (0,85%), а за весь анализируемый период (2009−2011гг.) основные средства уменьшились с 25 020 тыс. руб. до 24 655 тыс. руб. или на 365 тыс. руб. (1,46%).

Отложенные налоговые активы за 2009−2011 гг. уменьшились на 355 тыс. руб. или на 30%.

Сумма оборотных активов за 2009−2011 гг. увеличилась на 5 074 тыс. руб., а за 2010−2011 гг. сумма оборотных активов уменьшилась с 60 247 тыс. руб. до 59 783 тыс. руб. В целом за весь анализируемый период 2009—2011 гг. сумма оборотных активов увеличилась на 4 610 тыс. руб. или в 1,08 раз. По статьям текущих активов произошли следующие изменения: были пополнены запасы на 3 829 тыс. руб. За весь анализируемый период 2009 — 2011 гг. запасы увеличились в 1,29 раза.

В пассиве баланса прирост за весь анализируемый период 2009 — 2011 гг. наблюдается по строкам:

Кредиторская задолженность — 2 016 тыс. руб. (в 1,11 раз)

Заемный капитал представлен в основном краткосрочными займами и кредитами, за счет которых идет финансирование развития предприятия. Общая сумма краткосрочных обязательств по привлеченным средствам на 2010 г. составила 18 818 тыс. руб., а в конце рассматриваемого периода на конец 2011 г. — 20 834 тыс. руб. За 2009−2011 гг. сумма краткосрочных обязательств увеличилась на 2 534 тыс. руб.

Собственный капитал за весь рассматриваемый период увеличился, что положительно характеризует динамику изменения имущественного положения организации. На конец анализируемого периода 2011 г. собственные средства организации составили 35 436 тыс. руб. В целом за весь период их сумма увеличилась на 1 522 тыс. руб. или на 4,49%.

В целом, изменения основных статей баланса, влияющих на оценку финансового состояния, не несут негативных явлений и тенденций и связаны с развитием бизнеса, свидетельствует о развитии организации. Однако, увеличение кредиторской задолженности за весь анализируемый период свидетельствует о плохой платежеспособности организации на данном этапе (Таблица Б.6 — Сравнительный аналитический баланс организации ОАО «Виктория» за 2009 — 2011 гг.)

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, т. е. разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных абсолютных показателя:

1. Собственные оборотные средства.

2. Собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

Расчёт источников формирования запасов представлен в приложении В.

Таблица 7 — Абсолютные показатели финансовой устойчивости за 2009−2011 гг. ОАО «Виктория

Наименование показателя

Значение показателя (тыс. руб.)

2009 г.

2010 г.

2011 г.

Собственные оборотные средства (СОС)

4 428

4 812

6 798

Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат (СД)

6 869

7 605

9 793

Общая величина источников формирования запасов и затрат (ОИ)

25 687

31 427

31 145

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов.

Расчёт показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования представлен в приложении Г.

Таблица 8 — Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования за 2009−2011 гг. ОАО «Виктория»

Наименование показателя

Значение показателя

(тыс. руб.)

2009 г.

2010 г.

2011 г.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (?СОС)

— 8 655

— 11 076

— 10 114

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (?СД)

— 6 214

— 8 283

— 7 119

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (?ОИ)

+ 12 604

+15 539

+14 233

Для характеристики финансовой ситуации коммерческой организации существует четыре типа финансовой устойчивости.

Таблица 9 — Типы финансовой устойчивости организации

Тип

Показатели

Норм. Значение

?СОС

?СД

?ОИ

2009

2010

2011

2009

2010

2011

2009

2010

2011

СОС

СД

ОИ

1.

-8655 < 0

-11 076 < 0

-10 114 < 0

-6214 < 0

-8283 < 0

-7119 < 0

1264 > 0

1559 > 0

14 233 > 0

2.

-8655 < 0

-11 076 < 0

-10 114 < 0

-6214 < 0

-8283 < 0

-7119 < 0

1364 > 0

16 539 > 0

15 233 > 0

< 0

3.

— 8655 < 0

-11 076 < 0

-10 114 < 0

-6214 < 0

-8283 < 0

-7119 < 0

1464 > 0

17 539 > 0

16 233 > 0

< 0

< 0

4.

— 8655 < 0

-11 076 < 0

-10 114 < 0

-6214 < 0

-8283 < 0

-7119 < 0

1564 > 0

1859 > 0

17 233 > 0

< 0

< 0

< 0

где: 1. Абсолютная финансовая устойчивость.

2. Нормальная финансовая устойчивость.

3. Неустойчивое финансовое состояние.

4. Кризисное финансовое состояние.

Характеризуя источники формирования запасов, можно сделать вывод, что сумма собственных оборотных средств с каждым годом возрастает. Этот источник характеризует чистый оборотный капитал. Собственные оборотные средства в 2011 г. увеличились на 2 370 тыс. руб., по сравнению с 2009 г., (4 428 тыс. руб.) и стали составлять — 6 798 тыс. рублей. Увеличение чистого оборотного капитала с предыдущими периодами свидетельствует о развитии организации.

Рассматривая показатели обеспеченности запасов и затрат, предприятие ОАО «Виктория» можно отнести к такому типу финансовой устойчивости организации, как — неустойчивое финансовое состояние, ссылаясь на то, что коэффициенты: ?СОС (излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств) и? СД (излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов) < 0, а коэффициент? ОИ (излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов) — положителен. Такие показатели свидетельствуют о неустойчивом финансовом состоянии, вызывающее нарушение в платежеспособности, но всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счёт пополнения источников собственных средств.

2.3 Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Для анализа финансовой отчётности помимо абсолютных показателей рассчитывают также относительные показатели. Относительные показатели отражают эффективность использования основных и оборотных средств.

Анализ финансовых коэффициентов рыночной устойчивости заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики.

На основании полученных данных составим таблицу. Анализ показателей финансовой устойчивости проведем согласно таблице 10.

Таблица 10 — Анализ относительных показателей финансовой устойчивости за 2009−2011 гг. ОАО «Виктория»

№ п/п

Показатель

2009 г.

2010 г.

2011 г.

Откл.

2010−2009 гг.

Откл.

2011−2010 гг

Откл. 2011−2010 гг.

Оптим. уровень

1.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косс)

0,17

0,15

0,22

-0,02

0,07

0,05

0,1

2.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (Комз)

0,34

0,30

0,40

-0,04

0,1

0,06

от 0,6 до 0,8

3.

Коэффициент маневренности собственного капитала (Км)

0,13

0,14

0,19

0,01

0,05

0,06

0,5

4.

Коэффициент финансовой независимости (автономии) (Кфн)

0,61

0,56

0,60

-0,05

0,04

-0,01

0,5

5.

Коэффициент финансовой зависимости (Кфзав)

1,63

1,80

1,69

0,17

-0,11

0,06

1,9

6.

Коэффициент привлечения долгосрочных кредитов и займов (Kпривл.д.к.и з)

0,07

0,08

0,08

0,01

0,001

0,01

0,4

7.

Коэффициент независимости капитализированных источников (Kнезав. ки)

0,93

0,92

0,92

-0,01

0

-0,01

0,6

8.

Коэффициент риска (Кр)

0,63

0,80

0,69

0,17

-0,11

0,06

< 1

9.

Коэффициент прогноза банкротства (Кпб)

0,12

0,12

0,16

0

0,04

0,04

> 0

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, что у организации достаточно собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости, т.к. показатель имеет значение более 0,1 за 2009−2011 гг. Наличие у организации достаточного объема собственных оборотных средств (собственного оборотного капитала) является одним из главных условий его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами в 2009 г. составлял 0,34, в 2011 г., т.к. оптимальное его значение от 0,6 до 0,8, то можно говорить о недостаточном обеспечении материальных запасов, и о нехватке собственных средств.

Анализируя коэффициент маневренности собственного капитала, можно сказать об острой нехватке оборотных средств. Коэффициент повышается медленной тенденцией. Данный показатель говорит о том, что организации необходимо увеличить собственный капитал, либо уменьшить собственные источники финансирования.

Значение коэффициента финансовой независимости (автономии) превышает нормативное значение, что является положительной тенденцией, и предприятие независимо от внешних кредиторов. Однако в 2010 г. показатель составлял 0,61 и снизился на 0,05 пункта по сравнению с 2009 г. (0,56), в 2010 г. показатель стал составлять — 0,6, что говорит о возможности снижения уровня финансовой независимости, и характеризует зависимость организации от внешних займов.

Снижение роста коэффициента финансовой зависимости (уменьшился в 2011 г. по сравнению с 2010 г. на 0,11 пункта) говорит об уменьшении доли заёмных средств в финансировании организации.

Коэффициент привлечения долгосрочных кредитов и займов находится пределах нормы, что является положительным. Рост этого показателя в динамике — негативная тенденция, которая означает, что растет зависимость предприятия от внешних инвесторов.

Коэффициент независимости капитализированных источников за 2009−2011 г. варьируется в одинаковых значениях. Такая динамика показателей привлечения долгосрочных кредитов и займов и независимости капитализированных источников в данном случае является положительной тенденцией, т. к свидетельствует о более рациональном подходе к формированию финансовой стратегии.

Коэффициент финансового риска также находится в допустимых значениях (в 2011 г. составляет 0,69). Т. о на каждый рубль собственных средств приходится 63 копейки в 2009 г., 80 копеек в 2010 г., и в 2011 г. произошло снижение — 69 копеек, но тем не менее, этот коэффициент находится в допустимых значениях.

Анализируя коэффициент прогноза банкротства, можно сделать вывод о том, что организация расплачивается по своим краткосрочным обязательствам при условии благоприятной реализации запасов. Показатель находится в допустимых значениях, больше 0.

Проанализировав относительные показатели, можно сделать вывод, что организация ОАО «Виктория» находится в неустойчивом финансовом состоянии. Организация недостаточно обеспечена материальными запасами, нехватка собственных средств и оборотных средств. Организации необходимо увеличить собственный капитал, либо уменьшить собственные источники финансирования.

2.4 Оценка кредитоспособности и рекомендации по повышению финансовой устойчивости

Кредитоспособность тесно связана с финансовой устойчивостью организации. Она характеризуется тем, насколько аккуратно (т. е. в установленный срок и в полном объеме) рассчитывается предприятие по ранее полученным кредитам, обладает ли оно способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из разных источников и т. д. Но главное, чем определяется кредитоспособность — это текущее финансовое положение предприятия, а также возможные перспективы его изменения. Если у предприятия падает рентабельность, оно становится менее кредитоспособным, изменение финансового положения предприятия в худшую сторону в связи с падением рентабельности может повлечь за собой и более тяжелые последствия из-за недостатка денежных средств — снижение платежеспособности и ликвидности. Возникновение при этом кризиса наличности приводит к тому, что предприятие превращается в «технически неплатежеспособное», а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству и служить для кредиторов поводом для соответствующих правовых действий.

Наиболее известной методикой определения степени кредитоспособности организации является методика Сберегательного банка России, которая очевидно, носит признаки оценки краткосрочной кредитоспособности и базируется на расчете пяти коэффициентов:

К1 — коэффициент абсолютной ликвидности, рассчитывается как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов;

К2 — промежуточный коэффициент покрытия, рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты к краткосрочным обязательствам за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов;

К3 — коэффициент текущей ликвидности, рассчитывается как отношение оборотных активов за вычетом расходов будущих периодов к краткосрочным обязательствам за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов;

К4 — коэффициент соотношения собственных и заемных средств, рассчитывается как отношение собственных средств к заемным средствам;

К5 — рентабельность продукции (продаж), рассчитывается как отношение прибыли от продаж к выручке (нетто) от продажи товаров [8, C. 123−124].

Критерии определения категории коэффициентов представлены в таблице 11.

Итоговый балл заемщика устанавливается по методу суммы мест в соответствии с зависимостью:

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой