Фінансовий менеджмент

смотреть на реферати схожі на «Фінансовий менеджмент «.

ВСЕРОСІЙСЬКИЙ ЗАОЧНИЙ ФІНАНСОВО-ЕКОНОМІЧНИЙ ИНСТИТУТ.

Серпуховское ПДО.

Фінансово-кредитна факультет.

Курсова робота з дисциплине.

ФІНАНСОВИЙ МЕНЕДЖМЕНТ.

Тема: «Фінансовий лизинг».

Виконав: студент 5 курсу, 2 в/о, спец.

«Фінанси і кредиту», л/д 12 979, група 024, Литвинов В.С.

Серпухов 2002 рік ПЛАН.

Стр.

Запровадження. 3.

I. Сутність лизинга.

1. Поняття лізингу. 4.

2. Місце лізингу комплексно заходів для підвищення інвестиційної активності у Росії. 5.

3. Зародження лізингу. 6.

4. Суб'єкти і об'єкти лізингових відносин. 8.

5. Форми, типи й ті види лізингу. 10.

II. Переваги й недоліки лізингу щодо різноманітних субъектов.

1. Позитивні моменти. 17.

2. Чинники, стримуючі розвиток лізингу у Росії. 23.

Заключение

24.

Практическая частина. 26.

Список літератури. 29.

Головним ланкою фінансової систем країни є фінанси підприємств галузей народного господарства. Саме виробництві лежить реальна основа різноманітних економічних відносин, основу яких вмостилися грошові відносини: фінансові, кредитні і т.п.

Основним умовою виходу економіки Росії з кризи є структурну перебудову народного господарства, що організувати неможливо без зростання інвестицій у разі підвищення ефективності їх використання. Росія гостро потребує инвестициях.

Перетворення сфери виробництва та звернення, глибокі зміни економічних умов викликають в необхідності впровадження не традиційних нашій економіки методів відновлення матеріальної бази. Ринкові відносини припускають оздоровлення кредитно-фінансовій системи та скорочення державних інвестицій, з’являються різноманітні варіанти досягнення мети, поставлених різними суб'єктами економічних отношений.

На думку Міністерства економіки РФ, подоланню промислового спаду може призвести до фінансовий лизинг.

У цьому роботі зроблено спробу проаналізувати Російський досвід залучення інвестицій через лізинг, зародження і природу лізингу, організаційні моделі лізингових компаній, сформовані нашій країні під дією ряду факторів, позитивні, негативні моменти, і напрями по поліпшенню несформованого ринку лізингових услуг.

ТЕОРЕТИЧНА ЧАСТЬ.

I. Сутність лизинга.

1. Поняття лизинга.

Як і будь-якого складного економічного поняття в лізингу є чимало визначень. Насамперед, лізинг, — слово англійського походження, похідне від дієслова to lease — брати і складати майно у тимчасове користування. Найточніше відбиваючим сутність терміна «лізинг», мабуть, є що визначення: «Лізинг є інвестування тимчасово вільних чи залучених фінансових коштів, у якому лизингодатель зобов’язується придбати у власність обумовлене договором майно в певного продавця та надати це лизингополучателю за плату у тимчасове користування з правом наступного выкупа».

Лізингова угода, своєю чергою, є сукупність договорів, необхідні реалізації договору лізингу між лизингодателем, лизингополучателем і продавцем (постачальником) предмета лизинга.

Предметом лізингу можуть бути будь-які не споживані речі, у цьому числі підприємства й інші майнові комплекси, будинку, споруди, устаткування, транспортні засоби та інше рухоме і нерухоме майно, що може використовуватися для підприємницької діяльності. Предметом лізингу неможливо знайти земельні ділянки і інші природні об'єкти, і навіть майно, яке федеральними законами заборонено для вільного звернення або заради якого встановлено особливий порядок обращения.1.

Типова лізингова угода виглядає наступним образом:

1. Користувач (після вступу до лізингові відносини лизингополучатель) повідомляє лізингової компанії, яке обладнання йому необходимо,.

2. Лізингова компанія, заручившись ліквідності проекту, купує це устаткування в фирмы-изготовителя, чи іншого юридичного, чи фізичної особи, котрий продає майно, що є об'єктом лизинга,.

3. Лізингова компанія (лизингодатель), ставши власником устаткування, передає його у тимчасове користування з правом подальшого викупу (визначається договором) лизингополучателю, одержуючи замість лізингові платежи.

2. Місце лізингу комплексно заходів для підвищення інвестиційної активності у России.

Нині розроблений комплекс тих нормативних документів, регулюючих інвестиційного розвитку за умов ринкових відносин. Основними фінансових ресурсів підприємства виступають прибуток і амортизація. Поруч із правовим регулюванням формування інвестицій за рахунок прибутку й амортизаційних відрахувань розробляються та впроваджуються такі нові підходи до стимулюванню інвестиційної активності, як конкурсне розміщення централізованих ресурсів по інвестиційними проектами і др.

Як неможливо домогтися зміни всієї системи загалом шляхом форсованого зміни одній з підсистем, і неможливо домогтися суттєвих змін у інвестиційної сфері зі допомогою розвитку якогочи з чинників активізації інвестиційної діяльності. Позитивні результати тут можна досягти тільки із комплексного підходу. Але Урядом робиться ряд кроків для розвитку інвестиційної бази на Росії, і лізингу тут відводиться важливе місце. Так, 21 липня 1997 року Уряд РФ прийняв постанову № 915 «Про заходи щодо розвитку лізингу на 1997;2000 роки», у якому різним міністерствам й відомствам (МЗС, МНС, ГТК, МЗЕЗ та інших.) пропонується певний ряд дій, вкладених у розвитку цього виду деятельности.

Також 3 вересня 1998 року було прийнято постанову № 1020 «Про затвердженні державних гарантій за проведення лізингових операций».

Є ще низку методичних рекомендацій практичного характеру, затверджених Міністерство економіки 16 квітня 1996 року. Як видно, у базі Росії, що стосується інвестиційної діяльності, дедалі більше уваги починає приділятися лізингу, але практично вона від розвитку реального сектору економіки, який, в своє чергу, безпосередньо залежить від інвестиційного климата.

Наприкінці 90-х США, наприклад, питому вагу лізингових операцій на загальному обсязі інвестицій перевищив 35%. У Японії, своєю чергою, щорічний приріст обсягу лізингових операцій становить 25−40%.

Але в цих країн набагато більший досвід розвитку на умовах ринкового економіки, ніж в нашої країни, цілком можливо, що, виходячи з їх досвіді, ми то дійдемо таким показниками набагато швидше, ніж у свого часу дійшли ним розвинені страны.

3. Зародження лизинга.

Ще Аристотель в «Риториці» зазначив, що багатство становить чи володіння майном з урахуванням права власності, яке використання. Англійський автор Т. Кларк стверджує, що лізинг був відомий набагато раніше того, як жив Аристотель: він знаходить кілька положень про лізинг в законах Хаммурапі, прийнятих близько 1760 р. е. Римська імперія теж залишилася осторонь проблем лізингу — вони своє свій відбиток у «Иституциях» Юстиана. Отже, ідея поділу права володіння і право власності й виведення вигоди з володіння відома з прадавніх часів, а народження та поширення сучасного лізингу вкотре підтверджує, що новий — це добре забуте старое.

Традиційно лізинг вважається американським изобретением.

За точку відліку лізингових операцій зарубіжні дослідники приймають 1877 рік, коли американської компанії «Белл Телефон Компані» ухвалили замість продажу телефонів здавати в оренду. Потужний поштовх розвитку лізингу дало створення спеціальних лізингових компаній, для яких лізинг став як засобом торгової політики, а й предметом діяльності. Перша лізингова компанія «Юнайтед Стейтс Лізинг корп.» була створена 1952 року у Сан Франциско. На початку 1960;х років американські підприємці «перевезли» лізинг через океан до Європи, де перша лізингова компанія — «Дойче лізинг ГМбХ» з’явилася 1962 року у Дюссельдорфі. З 1972 року тут відбулася існує європейський ринок лизинга.

Серед перших законів про лізинг став Закон Уельсу 1284 г.

Нерідко лізинг використовувався з метою ні чесних і шляхетних, наприклад приховування справжнього стану справ — хто власник, хто власник, запровадження на манівці кредиторів. У 1571 г. було видано закону про заборону таких угод, дозволялося використовувати лише дійсний лізинг. Історія використання лізингу повторюється й у ХХ в. Сучасний лізинговий бум призвів до появи величезної кількості угод, лише що звався «лізинг», але з суті котрі прикривали можливість отримання великих доходів, ухилитися сплати податків. І ті законодавчі акти у цій галузі основною своєю метою ставили розмежування «дійсного» і «мнимого» лізингу шляхом застосування різних критеріїв і показателей.

«Уявного» лізингу вистачає й у практиці нашої країни й її найближчих сусідів. Наприклад, банки Білорусі, використовуючи складна система лізингу, кредитування, підставних лізингових компаній взяли друг в одного в «лізинг» банківські офіси, сучасні засоби зв’язку, розкішні автомобілі та броньовики для інкасації. Внаслідок цього у програші залишився лише Національний Банк Республіки Білорусь у, який недоодержав величезні суми (податки, резервні деньги).

Крім які у нашій країні видів лізингу, у світі крім лізингу устаткування має місце лізинг зерна, лізинг робочої сили й багатьох інших види, отже потенціал цього виду економічних взаємин у нашій країні дуже велик.

4. Суб'єкти і об'єкти лізингових отношений.

У лізингової угоді звичайно беруть участь кілька субъектов:

— лизингодатель — фізичне чи юридична особа, яке з допомогою залучених чи власних коштів стоїть у ході реалізації лізингової угоди власність майно і дає його як предмет лізингу лизингополучателю за певну платню, на певний час на певних умов у тимчасове володіння і користування переходити чи ні початку лизингополучателю права власності щодо лизинга,.

— лизингополучатель — фізичне чи юридична особа, що у відповідність до договором лізингу має прийняти предмет лізингу за певну платню, визначений термін і певних умов у тимчасове володіння й у користування відповідно до договором лизинга,.

— продавець майна (постачальник) — фізичне чи юридична особа, яка відповідно з договором купівлі-продажу з лизингодателем продає лизингодателю в обумовлений термін продуковане (закупаемое) їм майно, що є предметом лізингу. Продавець (постачальник) зобов’язаний передати предмет лізингу лизингодателю чи лизингополучателю відповідно до умовами договору купли-продажи,.

— банк (чи інший кредитне установа), надає вартість придбання предмета договора.

На ринку лізингових послуг можна назвати і спеціальні суб'єкти, такі как:

— страхові компанії, здійснюють страхування різноманітних ризиків, які виникають за лізингової угоді: страхування майна лізингодавця, кредитів, наданих лизингодателю кредитним установою, від ризиків неплатежів і що другое,.

— Російська Асоціація Лізингових Компаній («Рослизинг»), некомерційне об'єднання лізингових компаній, банків та інших підприємств, котрі займаються лізингом, що здійснює: а) координацію діяльності організацій, входять до неї, й «об'єднання коштів реалізації спільних взаємовигідних проектів, б) розробку, що з органами управління, стратегічних та напрямів і програми розвитку лізингу у Росії, в) підготовку проектів законодавчих актів, р) участь у роботі міжнародних асоціативних громадських организаций.

Кожен із суб'єктів лізингу то, можливо резидентом Російської Федерації, нерезидентом Російської Федерації, і навіть суб'єктом підприємницької діяльності, зі участю іноземного інвестора, що забезпечує своєї діяльності відповідно до законодавством Російської Федерации.

Вивчення стану фінансового лізингу в розвинених країн дозволяє виділити основні групи устаткування, переданого в лизинг:

— транспортне устаткування (транспортні літаки, автомобілі, морські суду, залізничні вагони тощо. п.),.

— устаткування зв’язку (радіостанції, супутники, поштове обладнання та т. п.),.

— сільськогосподарське оборудование,.

— будівельне устаткування (крани, бетономішалки тощо. п.), і т.д.

5. Форми, типи і різноманітні види лизинга.

Відповідно до російського законодательству1 існують 2 основні форми лізингу: внутрішній і международный.

При здійсненні внутрішнього лізингу лизингодатель, лизингополучатель і продавець (постачальник) є резидентами Російської Федерації. Внутрішній лізинг регулюється законодавством Російської Федерации.

При здійсненні міжнародного лізингу лизингодатель чи лизингополучатель є нерезидентом Російської Федерации.

Якщо лизингодателем є резидент Російської Федерації, то є предметом лізингу є власністю резидента Російської Федерації, договір міжнародного лізингу регулюється законодавством Російської Федерации.

Якщо лизингодателем є нерезидент Російської Федерації, то є предметом лізингу є власністю нерезидента Російської Федерації, то договір міжнародного лізингу регулюється федеральними законами у сфері зовнішньоекономічної деятельности.

До того ж, Федеральний закон «Про лізингу» регулює 3 основних типи лізингу: довгостроковий лізинг — лізинг, здійснюваний протягом трьох і більше років, середньостроковий лізинг — лізинг, здійснюваний протягом півтора у три роки, короткостроковий лізинг — лізинг, здійснюваний протягом менш півтора лет.

Нині в господарської практиці розвинутих країн застосовуються різні види лізингу, кожна з яких характеризується своїми специфічними особливостями. Найпоширенішими являются:

(оперативний (сервісний) лізинг (operating lease),.

(фінансовий (капітальний) лізинг (Financial lease),.

(поворотний лізинг (sale and lease back),.

(пайовий лізинг (з участю третю сторону) (leveraged lease),.

(прямий лізинг (direct lease),.

(сублизинг (sub-lease).

Усі існуючі види таких угод є різновидами двох базових форм лізингу — оперативного або фінансового. У Росії її Федеральний закон «Про лізингу» регулює три основні види лізингу: оперативний, фінансовий і поворотний (власне, є різновидом фінансового лизинга).

Оперативний (сервісний) лізинг — цю угоду про поточної оренді. Як правило, термін такої угоди менше періоду повної амортизації орендованого активу. Отже, передбачена контрактом орендна плата не покриває повної вартості активу, що зумовлює необхідність здавати їх у лізинг кілька раз.

Найважливіше характерна риса оперативного лізингу — право лізингоодержувача (орендаря) на дострокове припинення контракту. Такі угоди також можуть передбачати вказівку різних послуг за установці і поточному технічного обслуговування переданого у найм устаткування. Звідси й друге, часто вживане назва цієї форми лізингу — сервісний. У цьому вартість надання послуг входить у орендної плати або оплачується отдельно.

До основним об'єктах оперативного лізингу ставляться швидко застаріваючі види устаткування (комп'ютери, копіювальна і розмножувальна техніка, різні види оргтехніки тощо.) і технічно складні, потребують постійного сервісного обслуговування (вантажні і легковики, повітряні авіалайнери, залізничний і військовий морський транспорт).

Цілком ймовірно, у цілому умови оперативного лізингу більш вигідні для орендаря. Зокрема, можливість дострокового припинення оренди дозволяє своєчасно позбудеться морально застарілого устаткування й замінити більш високотехнологічним і конкурентоспроможним. З іншого боку, у разі виникнення несприятливі обставини орендар може швидко припинити даний вид діяльності, достроково повернувши відповідне устаткування власнику, й суттєво зменшити витрати, пов’язані з ліквідацією чи реорганізацією производства.

Що стосується реалізації разових проектів чи замовлення оперативний лізинг від необхідності придбання і наступного змісту устаткування, яке надалі не понадобится.

Використання різних сервісних послуг, які надають лизингодателем або виробником устаткування, часто дозволяє зменшити витрати на поточне технічне обслуговування й утримання відповідного персонала.

Недоліки оперативного лізингу: вища, аніж за інших форм лізингу, орендної плати, вимоги про внесення авансів і передоплат, наявність в контрактах пунктів виплати неустойок у разі дострокового припинення оренди, інших умов, покликані знизити і лише частково компенсувати ризик власників имущества.

Фінансовий (капітальний) лізинг — довгострокове угоду, що передбачає повну амортизацію орендованого устаткування з допомогою плати, вносимой орендарем. Оскільки такі угоди не допускають можливості дострокового припинення оренди, правильне визначення величини періодичної плати забезпечує власнику повне відшкодування понесених витрат на і змістом устаткування, і навіть необхідну норму дохідності. Під час цієї формі лізингу всі витрати з установці і поточному обслуговування майна покладається, зазвичай, на орендаря. Часто такі угоди передбачають право орендаря на викуп майна по закінченні терміну контракту по пільгової чи залишкової вартості (така вартість то, можливо суто символічною, наприклад 1 доллар).

На відміну від оперативного фінансовий лізинг істотно знижує ризик власника майна. Власне, його умови багато в чому ідентичні договорами, що укладаються і при отриманні довгострокових банківських кредитів, оскільки передбачають повне погашення вартості обладнання (позики), внесення періодичної плати, що включає вартість устаткування й дохід власника (виплата щодо позики: основна і відсоткова частини), право оголосити орендаря банкрутом у разі нездатності виконати угоду й т.д.

До об'єктах фінансового лізингу ставляться: нерухомість (земля, будинку і споруди), і навіть довгострокові кошти производства.

Фінансовий лізинг служить базою для освіти двох за інші форми довгострокової оренди — поворотній і пайовий (з участю третьої стороны).

Поворотний лізинг є систему з цих двох угод, при якої власник продає устаткування у власність боці з одночасним укладанням договору його довгострокову оренду у покупця. Як покупця тут зазвичай виступають комерційних банків, інвестиційні, страхові чи лізингові компанії. У результаті проведення цієї операції змінюється лише власник устаткування, яке користувач залишається колишнім, отримавши своє розпорядження додаткові кошти на фінансування. Інвестор ж, власне, кредитує колишнього власника, одержуючи як забезпечення права власності з його майно. Такі операції часто проводять у умовах ділового спаду з метою стабілізації фінансового стану предприятий.

Пайовий лізинг — ще одне різновид фінансового лізингу, що передбачає що у угоді третю сторону — інвестора, як котрого зазвичай виступає банк, страхова чи інвестиційній компанії. У цьому випадку лізингова фірма, попередньо уклавши контракт на довгострокову оренду деякого устаткування, купує в власність, оплативши частина вартості з допомогою позикових коштів. Як забезпечення отриманого позики використовуються придбане майно (як правило, нею оформляється заставна) і залежать майбутні орендні платежі, відповідну частину яких може виплачуватися орендарем безпосередньо інвестору. У цьому лізингова фірма користується перевагами податкового щита, виникає у процесі амортизації устаткування й погашення боргових зобов’язань. Основні об'єкти цієї форми лізингу — дорогі активи, такі, як родовища корисних копалин, обладнання видобувних деяких галузей і т.д.

При прямому лізингу орендар укладає визначилися з лізинговою фірмою угоду про купівлю необхідного устаткування й наступної здаванням то оренду. Часто угоду про оренду то, можливо укладено безпосередньо з фірмоювиробником (тобто. безпосередньо). Найбільшими виробниками, які надають своєї продукції за умов лізингу, є такі відомих фірм, як IBM, Xerox, GATX, і навіть багато авіаційні, суднобудівні і автомобільні компанії. Наприклад, лідери світового автомобільного ринку концерни «Даймлер-Крайслер» і BMW складаються засновниками низки провідних лізингових компаній, якими здійснюють збут своєї продукції у багатьох країнах мира.

Сублизинг — особливий вид відносин, що виникають у з переуступкой прав користування предметом лізингу третій особі, що оформляється договором сублизинга.

При сублизинге обличчя, яке здійснює сублизинг, приймає предмет лізингу у лізингодавця за договором лізингу і передає його у тимчасове користування лизингополучателю за договором сублизинга. Відповідно до Федеральному закону «Про лізингу» переуступка лизингополучателем третій особі своїх зобов’язань із виплати лізингових платежів третій особі не допускается.

При передачі предмета лізингу в сублизинг обов’язковим має бути згоду лізингодавця в письмовій форме.

Міжнародний сублизинг, є різновидом міжнародного лізингу, також регулюється цим Федеральним законом. Знаковою особливістю міжнародного сублизинга є переміщення предмета лізингу через митний кордон Російської Федерації лише з термін дії договору сублизинга.

При сублизинге основний орендодавець отримує переважного права отримання орендних платежів. У договорі зазвичай обумовлюється, що у в разі банкрутства третього ланки орендної плати надходить основному арендодателю.

II. Переваги й недоліки лізингу щодо різноманітних субъектов.

1. Позитивні моменты.

Лізинг цікавий всім суб'єктам лізингових відносин: споживачеві устаткування, інвестору, представником якої у разі є лізингова компанія, державі, що може використовувати лізинг для напрями інвестицій у пріоритетні галузі, і, нарешті, банку, які виникли внаслідок лізингу може розраховувати впевнену довгострокову прибыль.

Основні переваги лізингу, найактуальніші з урахуванням особливостей економічної ситуацією, яка склалася Росії поки що, ось у чому: а государства.

При сформовану економічну ситуацію і гострої необхідності у пожвавленні інвестиційної активності проблема розвитку лізингу набуває державі як ніколи актуальними. Цей фінансовий інструмент сприяє мобілізації фінансових коштів на інвестиційної діяльності, забезпечує за допомогою свого механізму гарантоване використання інвестиційних ресурсів на мети переоснащення виробництва, держава, заохочуючи лізингову діяльність й використовуючи при цьому, наприклад, податкові пільги, може істотно зменшити бюджетні асигнування фінансування інвестицій, зможе ефективно управляти процесом вдосконаленням їхніх галузевої структури, сприяти розвитку товарного виробництва та сфери послуг, підвищенню експортного потенціалу, скорочення відпливу приватного коштом російського капіталу в західний бік, створенню додаткових робочих місць, особливо у сфері малого підприємництва, вирішення інших насущних соціально-економічних задач,.

б) для лизингополучателя.

За наявності рентабельного проекту споживач має можливість отримати обладнання та розпочати ту чи іншу виробництво без великих одноразових витрат. Особливо це актуально для початківців малих акціонерів та середніх підприємців. Зменшення розмірів податку майно підприємств, оскільки вартість об'єктів лізингу, хоча й не обов’язково, але переважно випадків, відбивається у активі балансу лізингодавця. При здійсненні оперативного лізингу предмет лізингу враховується на балансі лизингодателя.

Першого липня 1995 р. Постановою Уряди Російської Федерації № 661 було прийнято з «Зміни і, що вносяться до Положення про складі витрат з виробництва та реалізації продукції (робіт, послуг), які включаємо в собівартість продукції (робіт, послуг), та про порядок формування фінансових результатів, врахованих при оподаткуванні прибутку». Наслідком від цього постанови стало зниження розмірів платежів прибуток, оскільки лізингові платежі ставляться на витрати, включаемые в собівартість продукции.

Відповідно до Федеральним законом «Про лізингу» до всіх видів рухомого майна, що становить об'єкт лізингу і относимого до активною частиною основних фондів дозволено застосовувати механізм прискореної амортизації з коефіцієнтом не вище 3.

У лізингоодержувача спрощується бухгалтерський облік, оскільки за основним засобам, нарахуванню амортизації, виплаті частини податків й управління боргом облік здійснює лізингова компания.

У договорі лізингу можна передбачити використання більш «зручних, гнучких схем погашення задолженности.

До всіх перелічених випадків можна й ті варіант, у якому сам банк стає лизингополучателем. Це дуже вигідно для банку, т. до. у своїй полегшується баланс банку, що у своє чергу позитивно віддзеркалюється в економічних показниках, характеризуючих банківську діяльність. Наприклад, при лізингу вартість незавершеного виробництва поступово входить у собівартість не залишиться згубно проводити категорію «капітал» і, отже, направити на розрахунки обов’язкових економічних нормативів діяльності кредитних организаций,.

в) для лизингодателя.

Для лізингових компаній, як інвесторів лізинг забезпечує необхідну прибуток на вкладений капітал за більш низькому ризик (проти звичайним кредитуванням) з допомогою ефективного захисту неплатоспроможності клиента.

До завершального платежу лизингодатель залишається юридичним власником устаткування, отож у разі зриву розрахунків може затребувати це обладнання та реалізувати її погашення убытков.

Що стосується банкрутства лізингоодержувача устаткування й у обов’язковому порядку повертається лізингової компании.

Лизингодателем передається лизингополучателю не грошові ресурси, контроль над використанням яких немає є можливим, а безпосередньо кошти производства.

Відкидання сплати прибуток, яка отримана від реалізації договорів фінансового лізингу з терміном дії щонайменше трьох лет.

Лизингодатель частково звільняється з сплати мит і податків щодо тимчасово ввезеної завезеними на територію РФ продукції, що є об'єктом міжнародного лізингу, буд) продавцям лізингового имущества.

У розвитку лізингу зацікавлені як лизингополучатели як споживачі устаткування, а й активні виробництва, адже рахунок лізингу розширюється ринок збуту виробленого ними устаткування. Збільшується прибуток від реалізації запчастин до лізинговому устаткуванню, здійснення його сервісу і модернизации.

Поняття лізингу увійшло офіційну російську фінансову лексику на межі 1989 — 1990 років, як у ліцензіях комерційних банків на право здійснення банківських операцій запроваджено лізинг як вид банківської діяльності з надання банківських послуг CSFB. Лізинг став знаходити відбиток й у деяких нормативні документи, регулюючих банківську діяльність. Банки оцінили й доцільність використання у своїй практиці лізингових операцій по-разному.

У першому етапі більшість банків були характерними спроби здійснення лізингових угод, у яких безпосередньо виступали в ролі лізингоодержувача. Це вносило зміни у структуру банків — виділялися самостійні підрозділи або сектори лізингу у тому інвестиційних департаментах і управліннях. Проте розвитку на цьому етапі лізинг не получил.

Аналіз піввікової розвитку світового лізингового ринку дозволяє казати про чотирьох основних варіантах організації лізингу: лізингові служби, створені у структурі банків, універсальні лізингові компанії, створювані банками, спеціалізовані лізингові компанії, створювані великими виробниками машин і устаткування, і лизингующими частину своєї продукції, лізингові компанії, створювані великими фірмами, що спеціалізуються на поставці і обслуговуванні техники.

У чотирьох російських умовах виділяється решта 2 варіанта організації лізингу: лізингові компанії, створювані міністерствами й для рішення вузьких внутрішньовідомчих завдань. І тут ресурси лізингових компаній виходять із об'єктів державного чи місцевих бюджетів (як і зроблено розвитку лізингу комбайнів російського виробництва), лізингові компанії, створені іноземними инвесторами.

Перші дві варіанта характерні, переважно, для фінансового лізингу, останні - для оперативного.

У Росії її організація лізингу, у якій лизингодателем виступає банк, була властива для етапу становлення ринку лізингових послуг. Проте розвитку цьому етапі лізинг недоотримав. Цьому сприяла низка причин:

1. Для банків (переважно середніх, а також дрібніших) завжди є обтяжливим запровадження нового департаменту на своєї слабкості і так складну організаційну структуру,.

2. Специфіка лізингової діяльності важко вписується у діяльність банку. Потрібна спеціальна кваліфікована експертиза, нові маркетологи, менеджеры,.

3. Незручності у бухгалтерському обліку, пов’язані з узагальненням інформації про лизинговом майні, амортизації лізингового майна, лізингових платежей,.

4. Лізингове майно, перебуваючи на балансі комерційного банку, робить важчою його, цим призводить до погіршення економічних нормативів діяльності банку. Наказом Центрального Банку Російської Федерації від 30 січня 1996 року була введена на дію Інструкція № 1 «Про порядок регулювання діяльності кредитних організацій». Цією інструкцією були встановлено обов’язкові економічні нормативи діяльності кредитних організацій. Ця інструкція послужила точкою відліку для фактичного згортання лізингових відділів у структурі комерційних банків Росії, т.к. виходячи з цих нормативів значно вигідніша натомість, щоб тримати об'єкти лізингового договору на балансі (погіршуючи показники), кредитувати лізингову компанію, створену банком (поліпшуючи показатели).

Проте, привабливість лізингу як інструмент для здійснення інвестиційної діяльності, котрий знижує ризики, продовжує цікавити фінансові інститути, які почали шукати оптимальні шляху й форми його применения.

Сьогодні найбільшим потенціалом за обсягом лізингових операцій має друга з вище перерахованих груп лизингодателей (лізингові компанії, створювані банками), що свідчить про раціональності цієї структури організації у сьогоднішніх економічних условиях.

Першочергове проблема, розв’язувана будь-який лізингової компанією, — пошук стабільних джерел фінансових ресурсів на закупівлю лизингуемого устаткування. Проблема автоматично вирішується в лізингових компаніях, створених за участю комерційних банков.

Аналогічний шлях був обраний під час створення однією з перших спеціалізованих лізингових компаній — «Балтійський лізинг» (СанктПетербург). Як основних його засновників виступили одне із найбільших банків Росії — Санкт-Петербурзький «Промышленно-строительный банк» і з лідерів страхового ринку — «Росгосстрах». Отже, зважилися відразу два завдання: формування надійного джерела фінансування лізингових операцій та одночасно їх страхование.

Основні переваги лізингових компаній, створюваних з участю комерційних банків полягають у следующем:

— кредити, видані комерційними банками, покращують економічні показники (за Інструкцією № 1),.

— можливість комерційного банку отримувати дивіденди від лізингової компании.

2. Чинники, стримуючі розвиток лізингу в России.

1995 рік став стартовим у розвиток лізингової інфраструктури. Лізингові компанії почали інтенсивно створюватися в різних регіонах країни. Це було наслідком продекларованої Урядом Росії політики сприяння розвитку лізингу. Це виразилося в багатьох нормативних актів, які надають різноманітні пільги суб'єктам лізингових відносин. Однією з таких документів було прийняте Урядом Росії постанову № 633 від 29 червня 1995 року «Про розвиток лізингу в інвестиційної діяльності», у якому передбачено надання серйозної державної, створення сприятливою економічної середовища у розвиток лізингу на рынке.

На жаль, попри добру справу, вийшло знову «як відомо». І зараз розвитку лізингу нашій країні перешкоджає ряд наступних серйозних факторов:

1. У світі терміном «лізинг «називаються відносини фінансової оренди терміном від 3-х років. А в країні створено поки що сприятливою для довгострокових інвестицій. Необхідно прийняття податкового законодавства, надає пільги банкам, що покривають їх ризики, пов’язані з довгостроковим кредитованием,.

2. Нерозвиненість інфраструктури лізингового ринку. Інфраструктура, сприяє розвитку лізинг у Росії повинна мати у собі більш широку мережу лізингових компаній, спеціалізованих консалтингових фірм і відповідну систему інформаційного забезпечення пропозиції лізингових послуг. Нерозвиненість інфраструктури (сформованих механізмів фінансування, розрахунків, мінімізація ризиків, ефективних маркетингових і збутових структур тощо. п.) пред’являє нереально високі вимоги до керівникам службовцям лізингових компаний,.

3. Недолік кваліфікованих кадрів для лізингових компаний.

Заключение

.

Лізинг стає гнучким і багатообіцяючим економічним важелем здатним залучити інвестиції, сприяти підйому вітчизняного виробництва, залучити капітал в життєво важливі галузі країни, забезпечити реальну підтримку малого бізнесу, забезпечити довгостроковий і надійний дохід для комерційних банків та т. п. В наявності величезний потенціал лізингу в России.

Власті, продекларувавши політику сприяння лізингу як інвестиційному інструменту, останніми роками підготували солідну нормативну базу. На жаль в усіх пільги, певні законом, підкріплені інструкціями на місцях і буде не выполняются.

На закінчення варто ще раз підкреслити, що лізинг перестав бути дешевої заміною кредиту. Є певні переваги фінансування устаткування основних засобів, але навички кредитування і - оцінка фінансових потоків виявляється настільки ж критичними, як із необеспеченном кредиті. Інакше кажучи пропадає основний привабливий момент для лізингоодержувачів (зокрема на бізнесу), що полягає у цьому щоб почати справа без достатніх засобів, але з високоефективним проектом, адже й при лізингу банки вимагають надання застави (об'єкт лізингової угоди може становити цінність для проекту, але з мати ліквідністю тією мірою, щоб покрити витрати банка).

Отже, лізинг став ефективним інструментом обслуговування інвестиційних проектів «своїх» клієнтів банку. Але потенціал лізингу в Росії аж надто великий й державою і лізинговими компаніями пророблена величезна работа.

На погляд, нашій країні бракує Комплексної програми, у межах якої був би передбачено кожен із наступних элементов:

— було б продумана і створено розвиненіша інфраструктура ринку лізингових послуг, яка включала: підготовку кваліфікованих кадрів, інформаційне висвітлення наданих услуг,.

— надання банкам ширшого спектра пільг при довгостроковому кредитуванні лізингових угод (більш 3-х лет),.

— розвиток системи гарантій, щоб уникнути стовідсоткового застави при лізингу (наприклад, страхование),.

— поруч із вже прийнятими заходами (відсутність валютного контролю при контрактах міжнародного лізингу), посилити комплекс заходів щодо залучення іноземних інвестицій у рамках лизинга.

Така програма змогла б підштовхнути комерційних банків замість отримання сумнівних, ризикових прибутків в короткостроковому періоді переорієнтуватися на довгострокове інвестування засобів у російську економіку щоб одержати впевненою прибыли.

ПРАКТИЧНА ЧАСТЬ.

Питання 1. Визначте поточну вартість пенсії в 200 у.о. на місяць, яку почнуть виплачувати через 10 років і буде виплачувати з першого місяці 11 року щомісяця протягом наступних 10 років. Яка вартість цієї послідовності платежів до час, якщо передбачається, що відсоткову ставку дисконту постійна і дорівнює 10% в год?

Решение.

Формула аннуитета:

1) pv = cf [ (1- (1 + r) / r)-n ],.

pv = 2400 x [ (1 — (1 + 0,10) / 0,10)-10 ] = 14 747,04 — поточна стоимость,.

2) fv = cf [ ((1 + r)10 — 1) / r) ] = 2400 x [ ((1 + 0,10) — 1) / 0,10 ] = 38 248,8.

Питання 2. Ви володієте 500 акрами лісу, вартість деревини, заготовленої нині від цього ділянки, 40 000 крб. Під них припадає 1000 кордов деревини, чисті витрати рубки і перевезення рівні 40 крб. за корд. Компанія з виробництва паперу пропонує купити ваш ділянку за 140 000 крб. Чи варто вам прийняти цю пропозицію? Ви розташовуєте наступній информацией:

1. |Рік |Середньорічний темпи зростання кількості кордов на акр, % | |1 — 4 |16 | |5 — 8 |11 | |9 — 13 |4 | |14 і далі |1 |.

2. Ви хочете, що ціни на всі корд зростатимуть нескінченно з темпом 4% в год.

3. Вартість витрат за залучення капіталу дорівнює 9% (податки не учитываются).

4. ринкова вартість вашої землі не може складати 100 крб. за акр, коли ви зрубаєте і сплавите ліс нинішнього року. Очікується, що вартість вирубаних ділянок землі також зростати на виборах 4% в год.

Решение.

|0 |1 |2 |3 |4 | |40 000 |48 256 |58 216 |70 232 |81 075 | |140 000 |- |- |- |- | |40 000 |50 000 |52 000 |54 000 |56 243 |.

npv = (40 000/(1+0,09)1 + 48 256/(1+0,09)2 + 58 216/(1+0,09)3 + 70 232/(1+0,09)4) — 40 000 = 172 080,.

(40 000/(1+0,09)1 + 50 000/(1+0,09)2 + 52 000/(1+0,09)3 + 54 080/(1+0,09)4) = 157 265.

Питання 3. Розташуєте запропоновані способи вкладення коштів у термін 10 років у розмірі 9700 крб. у порядку зменшення дохідності: а) купити лот привілейованих акцій зі ста прим., дивіденд 7,75 крб. на акцію, номінал 100 крб., б) купити лот простих акцій зі ста прим., дивіденд 4,6 крб. на акцію, темпи зростання дивіденда 3% на рік, в) покласти гроші у банк під 8% годовых.

В усіх випадках виплачуються прості проценты.

Решение.

Kt = Ka + Kc = P/P0 + ((P1 — P0) / n) / P0 = 7,75 / 97 + ((100 — 97) / 10) / 97 = 8,2%.

97×0,082×100×10 = 7954.

Kt = Kd + Kc = (P0 x (1 + q) / P0 + q = (4,6 x (1 + 0,03) / 97 + 0,03 = 7,88%.

97×0,0788×100×10 = 7643,6.

fv = pv (1 + rn).

fv = 9700 x (1 + 0,08×10) = 17 460.

17 460 — 9700 = 7760 — дохідність. Список літератури. 1. Цивільний Кодекс Російської Федерації ((6, Статті 665 — 670). 2. Федеральний закон від 29 жовтня 1998 р. № 164-ФЗ.

«Про лізингу» 3. Постанова Уряди РФ від 27 червня 1996 р. № 752 «Про державну підтримку розвитку лізингової діяльність у Російської Федерації». 4. Постанова уряду РФ від 21 липня 1997 р. № 915 «Про заходи в розвитку лізингу Російській Федерації». 5. Постанова уряду РФ від 3 вересня 1998 р. № 1020 «Про затвердженні порядку передачі державних гарантій на здійснення лізингових операцій». 6. Наказ Мінфіну РФ від 17 лютого 1997 р. № 15 «Про відображенні в бухгалтерський облік операцій із договору лізингу». 7. «Зміни і, що вносяться до Положення про складі витрат з виробництва та реалізації продукції (робіт, послуг), які включаємо в собівартість продукції (робіт, послуг), та про порядок формування фінансових результатів, врахованих при оподаткування прибутку». Затверджено постановою Уряди Російської Федерації від 1июля 1995 р. № 661. 8. Інструкція № 1 «Про порядок регулювання діяльності кредитних організацій «. Наказ Центрального Банку Російської Федерації від 30 січня 1996 року. 9. Адриасова І.В. Лізинг: бути же не бути? //Бізнес і банки, № 2, 1998. 10. Андріасова І. У. «Роль банків розвитку лізингу», //Бізнес і банки, № 20, травень, 1996. 11. Блум Д. А. «Горизонти лізингу обладнання Росії», //Фінансовий бізнес, — М, № 7, 1996. 12. Гладких Р. А. «Лізинг ніж формою інвестиційної діяльності», //Бізнес і банки, — М, № 30, 1998. 13. Голощапов У. «Розвиток лізингу у Росії: реальність, і перспективи», // Фінансовий бізнес, — М, № 7, 1996. 14. Кожемяков А. «Лізинг у Центральній та Східній Європі», // Фінансовий бізнес, — М, № 7, 1996. 15. Козлов Д. «Лізинг: нові перспективи підприємництва», // Економіка і життя, № 29, червень, 1997. 16. Масленченков Ю. «Коротка характеристика законодавчої бази для лізингу і основних його суб'єктів», //ФінансистМ, № 9, 1998. 17. Прилуцкий Л. «Російський лізинговий бізнес підбиває підсумки і намічає завдання», //Фінансові новиниМ, № 32, 1998. 18. Чиненков А.Є. «Фінансова оренда (лізинг) і його правове регулювання», //Бухгалтерія і банки, — М, № 3,1997. 19. Чуйко З. «Стратегічне напрям розвитку лізингу у Росії: реальність, і перспективи», // Фінансовий бізнес, — М, № 7, 1998. 20. «Про розвиток лізингу в інвестиційної діяльності». — Фінансова оренда. Лізинг, — М, Пріор, 1996. 21. Газман В. Д. Лізинг: теорія, практика, коментарі. — М, Фонд «Правова культура», 1997. 22. Горемыкин В. А. Лізинг. — М, Инфра-М, 1997. 23. Жуков Е. Ф. Банки і банківські операції. — М, ЮНИТИ, 1997. 24. Лукасевич И. Я. Аналіз фінансових операцій. — М, ЮНИТИ, 1998. 1 Федеральний закон від 29 жовтня 1998 р. N 164-ФЗ «Про лізингу «1 Федеральний закон від 29 жовтня 1998 р. N 164-ФЗ «Про лізингу «.