Фиксированные валютні курсы

Омський Державний технічний университет.

Факультет автоматизации.

Реферат з дисципліни «Світова економіка» на тему:

«Фіксовані валютні курсы».

Виконав: студент.

грн. № ЗИЭУ-410.

Жованик Є. В.

Перевірив: преподаватель.

Федорова Л. Д.

Омськ 2001 г.

1. Запровадження … 3.

2. Система фіксованих валютних курсів … 4.

3. Система фіксованих валютних курсів у сучасній макроекономіці… 7.

4. Росія та фіксований валютний курс… 10.

5. Укладання… 15.

6. Список використовуваної літератури … 18.

Міжнародні валютні відносини є складовою й з найскладніших сфер ринкового господарства. Вони зосереджені проблеми національної та світової економіки, розвиток яких залежить історично йде паралельно й тісно переплетаясь.

Міжнародні валютні стосунки поволі придбали певні форми організації з урахуванням інтернаціоналізації господарських зв’язків. Валютна система це форма організації та регулювання валютних відносин, закріплена національним законодавством чи міждержавними соглашениями.

Важливим елементом валютної системи є валютний курс. Валютний курс необхідний відбувається обмін валютами під час торгівлі товарами, послугами, на своєму шляху капіталів і кредитів. Експортер обмінює виручену іноземної валюти на національну, оскільки валюти інших країнах що неспроможні звертатися до ролі законного і платіжний засіб на території цієї держави. Імпортер обмінює національну валюту на іноземну на оплату товарів, куплених за рубежом.

«Ціна» грошової одиниці однієї країни, котре виражається у іноземних грошових одиницях чи міжнародних валютних одиницях називається валютним курсом. Зовні валютний курс представляється учасникам обміну як коефіцієнт перерахунку однієї валюти до іншої, визначене співвідношенням попиту й пропозиції на валютному рынке.

При зміні структури світового господарства і співвідношення сил на світової арені відбувалися зміни у міжнародної валютної системі. З’явившись на ХІХ столітті, МВС пройшла 3 етапу эволюции:

1) «Золотий стандарт» чи Паризька валютна система;

2) Бреттон-Вудская система фіксованих валютних курсов;

3) Ямайська система плаваючих валютних курсов.

«Золотий стандарт» існував з 1879 по 1934 рр. (окрім тих років, котрі випали на Першу світову війну). Ера золотого стандарту іноді асоціюється зі швидкою індустріалізацією і власне економічним процвітанням. Початок золотого стандарту було покладено Банком Англії 1821 р. Юридично цю систему оформлене міждержавним угодою на Паризької конференції у 1867 р., яке визнало золото єдиною формою світових грошей. За місцем оформлення угоди цю систему називається як і Паризька валютна система.

З кінця Другої світової війни у середині 40-х років і з 1971 р. переважала так звана Бреттон-Вудская система. А 1971 р. діяла система «плаваючих валютних курсов».

Система фіксованих валютних курсов.

Система фіксованих валютних курсів була офіційно оформлена на Міжнародної валютно-фінансової конференції ООН, який з 1 по 22 липня 1944 у місті Бреттон-Вудсі (США). Тут також виникли МВФ і МБРР.

Система було створено на відновлення великої вільної торгівлі, встановлення стабільного рівноваги системи міжнародного обміну з урахуванням системи фіксованих валютних курсів, а як і щодо можливості передачі у розпорядження держав ресурсів протидії тимчасовим труднощам у зовнішньому балансе.

Бреттон-Вудская система базувалася наступних принципах:

1) встановлено тверді обмінних курсів валют країн-учасниць до курсу провідною валюты;

2) курс провідною валюти фіксований до золоту;

3) центральні банки підтримують стабільний курс своєї валюти стосовно провідною (у межах +/- 1%) валюті з допомогою валютних интервенций;

4) зміни курсів валют здійснюються у вигляді офіційного зниження або підвищення обмінного курсу національної валюти стосовно іноземних валют (девальвації і ревальвации);

5) організаційним ланкою системи є МВФ і МБРР. МВФ надає кредити — у іноземній валюті покриття дефіциту платіжних балансів з метою підтримки нестабільних валют, здійснює над виконанням країнами-членами принципов.

МВС, забезпечує валютне співробітництво стран.

Під тиском США (США мали 70% від України всього світового запасу золота) в рамках Бреттон-Вудської системи утвердився доларовий стандарт — система полягає в пануванні долара. Долар — єдина валюта, конвертована в золото, став базою валютних паритетів, переважним засобом міжнародних розрахунків, валютної інтервенції і резервних активів. Встановлено золоте співвідношення долара США: 35 дол. за 1 тройську унцію. США встановили монопольну валютну гегемонію, відтіснивши свого давнього конкурента — Великобританию.

Отже, національної валюти США стала одночасно світовими грошима, і тому Бреттон-Вудская валютна система часто називається системою золотодоларового стандарта.

Валютні інтервенції розглядалися як механізм самоадаптации другий МВС до змінюваним зовнішніх умов, аналогічно транспортуванні золотих запасів для регулювання сальдо платіжного балансу при золотом стандарті. Курси валют можна було змінювати лише за виникненні фундаментальної незбалансованості балансу. Ці зміни валютних курсів у межах твердих паритетів називалися ревальвацією і девальвацією валют.

Друга МВС могла існувати лише до того часу, поки золоті запаси США могли забезпечувати конверсію зарубіжних доларів на золото. Однак до початку 70-х рр. сталося перерозподіл золотих запасів у користь Європи. З’являються повідомлення і значні проблеми з міжнародною ліквідністю, оскільки за порівнянню зі збільшенням обсягів міжнародної торгівлі видобуток золота була невелика. Довіра до долара як резервної валюті падає, і через гігантського дефіциту платіжного балансу США. Утворюються нові фінансові центри (Західна Європи та Японія), що зумовлює втрати США свого абсолютного домінуючого положення у світі. Чітко проявляється парадоксальність даної системи, заснованої на внутрішньому протиріччі, відомий як парадокс, чи дилема Триффена.

По дилемі Триффена, золотодолларовый стандарт повинен поєднувати два протилежних требования:

1) емісія долара мусить бути пов’язана зі зміною золотого запасу країни. Надмірна емісія, не забезпечена золотим запасом, може підірвати оборотність ключовою валюти в золото і з часом викликає криза довіри до ней;

2) ключова валюта повинна випускатися у кількості, достатніх у тому, щоб забезпечити збільшення міжнародної грошової маси обслуговування зростаючого кількості міжнародних угод. Тому її емісія повинна набагато перевершувати золоті запаси страны.

Отже, виникла потреба перегляду основ існуючої валютної системи. Її структурні принципи, встановлених у 1944 р., перестали відповідати умовам виробництва, світової торгівлі, і змінювався співвідношенню наснаги в реалізації світі. Сутність кризи Бреттон-Вудської системи залежить від протиріччі між характером міжнародних економічних відносин також використанням їхнього здійснення національних валют, схильні до знецінення (переважно доллара).

У 1967 року розпочався валютний криза Бреттон-Вудської системи. Його причинами стали нестійкість та страшної суперечності економіки, уповільнення економічного зростання. Посилення інфляції негативно впливало на світові ціни і конкурентоспроможність фірм, заохочувала спекулятивні переміщення «гарячих» грошей. Різні темпи інфляції за кордоном впливали на динаміку курсу валют, а зниження купівельної спроможності грошей створювало умови для «курсових перекосів». Нестабільність платіжних балансів. Хронічний дефіцит балансів одних країн (особливо США, Великобританії) і активне сальдо інших (ФРН, Японія) посилювали різким коливанням курсів валют відповідно донизу й вгору. Валютна система, джерело якої в міжнародному використанні схильних до знецінення національних валют — долара, і почасти фунта стерлінгів, прийшла б у в протиріччя з інтернаціоналізацією світового господарства. Це природне протиріччя Бреттон-Вудської системи посилювалося в міру ослаблення економічних позицій навіть Великобританії, які погашали дефіцит своїх платіжних балансів національними валютами, зловживаючи їх статусом резервних валют. У результаті була підірвана стійкість резервних валют.

Оскільки США покривають дефіцит свого платіжного балансу національної валютою, частина доларів переміщається в іноземних банків, сприяючи розвитку ранка євродоларів. Цей колосальний ранок доларів «без батьківщини» зіграв двояку роль розвитку кризи Бреттон-Вудської системи. Спочатку він підтримував позиції американської валюти, поглинаючи надлишок доларів, але у 70-ті роки євродоларові операції, прискорюючи стихійне рух «гарячих» грошей між країнами, загострили валютний криза. Надлишок доларів на вигляді лавини «гарячих» грошей періодично обрушувався то, на одну, то, на іншу країну, викликаючи валютні потрясіння і втеча від доллара.

Транснаціональні корпорації, що володіють гігантськими короткостроковими активами у різних валютах, що більш ніж удвічі перевищують валютні резерви центральних банків, випадають із нашої національного контролю та у гонитві за прибутками беруть участь у валютної спекуляції, надаючи їй грандіозний размах.

Усе це призвело до розвитку кризи Бреттон-Вудської валютної системи та наступним действиям:

17 березня 1968 р. Встановлено подвійний ринок золота. Ціна на золото на приватних ринках встановлюється вільно відповідно до попитом і пропозицією. По офіційним угодам для центральних банків країн зберігається оборотність долари на золото по офіційним курсом 35 доларів за 1 тройську унцию.

15 серпня 1971 р. Тимчасово заборонена конвертування долари на золото для центральних банков.

17 грудня 1971 р. Девальвація долара стосовно золоту на 7,89%. Офіційна вона зросла з 35 до 38 доларів за 1 тройську унцію без поновлення обміну доларів на золото у цій курсу.

13 лютого 1973 р. Долар девальвував до 42,2 доларів за 1 тройську унцию.

16 березня 1973 р. Міжнародна конференція підпорядкувала курси валют законам ринку. Відтоді курси валют не фіксовані і змінюються під впливом від попиту й предложения.

Отже, система твердих обмінних курсів припинила своє существование.

Після тривалої затяжного перехідного періоду, протягом якого країни могли спробувати різні моделі валютної системи, початку утворюватися нова міжнародна валютна система, на яку характерне значне коливання обмінних курсів — система плаваючих валютних курсов.

Система фіксованих валютних курсів у сучасній макроэкономике.

У середовищі сучасних міжнародних валютних системах, що об'єднує елементи режимів гнучкого і фіксованого курсів, кордону коливань встановлюються щодо колективних розрахункових валют — SDR (СДР) і ECU (ЕКЮ). Оскільки відбувається подорожчання чи здешевлення національної валюти щодо «кошика «кількох валют, змінюється так званий ефективний номінальний валютний курс, що є середньозваженої величиною з номінальних двосторонніх курсів валют, входять до складу «кошика ». При цьому Центральні Банки країн-учасниць набувають можливості проведення спільних валютних інтервенцій з підтримки курсу «слабнучих «валют, що пом’якшує проблему обмеженості офіційних валютних резервів кожної країни. У цьому, проте, країни-учасниці втрачають можливості проведення цілком самостійної, довільній макроекономічної политики.

Порівняємо ефективність режимів гнучкого і фіксованого валютного курса.

Підтримка фіксованих валютних курсів вимагає відповідних резервів покриття періодично виникає дефіциту платіжного балансу. Якщо резерви недостатні, країни повинні робити дефляційну політику щодо зниження цін, і доходів, вводити протекціоністські торгові заходи чи валютний контроль, що тимчасово покращує стан платіжного баланса.

Гнучкі обмінних курсів, зазвичай, нестійкі з погляду короткострокового періоду, але у довгостроковій перспективі вони мають необхідної ефективністю. Навпаки, фіксовані обмінних курсів ефективні з місця зору короткостроковій стабільності, але неэластичны в довгострокової перспективі. Жодна з цих систем не має очевидним перевагою в справі забезпечення повної зайнятості ресурсів, стабільності рівня цін, і врегулювання платіжного баланса.

За сучасних умов країни нерідко використовують компромісні (змішані) системи, поєднують у собі елементи плаваючих і фіксованих валютних курсів. До до їх числа належить керовану плавання валют, яка передбачає поступове зміна офіційними органами рівня валютного курсу, поки що не досягнуть новий паритет. Принаймні руху до нього відбуватися щоденна девальвація національної валюти на заздалегідь встановлену величину («ковзна прив’язка »). При «повзучої прив’язці «курс може змінюватися велику величину із заздалегідь оголошеної періодичністю чи заздалегідь неоголошену величину щодня («брудна плавання »). У цьому уряд вживає заходів по пристосуванню економіки до нову ситуацію і пошуку фінансових коштів на здійснення необхідних операцій на валютному рынке.

Отже, ми з’ясували, що на даний час існують два полярно протилежних варіанта систем валютних курсів: «система гнучких валютних курсів «і системи «фіксованих валютних курсів ». Розглянемо чинники, які визначають валютний курс за часів панування першої системы.

Одне з найважливіших визначальних чинників динаміки обмінного курсу валюти — відмінність між темпами інфляції усередині країни та там. Якщо інфляція нашій країні перевершує інфляцію по закордонах, то, при інших рівних умов ваша валюта матиме тенденцію до здешевлення. Теорія паритету купівельної спроможності (ПКС) стверджує, що цей вплив головне поясненням зміни валютних курсів. Отже, відповідно до цієї теорії, валютний курс завжди змінюється акурат настільки, наскільки це необхідно здобуття права компенсувати різницю у динаміці рівня цін різних країнах. Але обмінних курсів валют залежать тільки від зміни рівня цін. Значні коливання обмінного курсу щодо динаміки ПКС можуть бути і пояснити коливаннями у торгівлі та переливанні капіталу. Наприклад, при гнучкому валютному курсі коливання (новий експорт, заміщення імпорту, відкриття нафтових родовищ), викликають позитивне сальдо торгувати, ведуть викличе подорожчання валюти, і до зростання відносних цін товарів цієї країни й навпаки. Хоча це єдина причина короткострокових коливань. На зміна валютного курсу має значний вплив також такий чинник, як циклічні коливання економіки. Припустимо, що країни проводиться рестрикционистская фискально-денежная політика. Уряд посилює грошову політику, у результаті сукупний попит падає, а випускати продукцію починає скорочуватися. Але за падінням випуску продукції і на доходів слід зменшення витрат, частину доходів якого становить скорочення витрат імпорту. Отже, спад в національної економіці означає зменшення імпорту. У певної міри він викликає також наростити експорту. Отже, спад має тенденцію збільшувати експорт нафти й скорочувати імпорт, створюючи за незмінної валютному курсі активне сальдо торгувати. Отже, при гнучких курсах спад має тенденцію викликати подорожчання валюти. Експансіоністська політика працює у протилежному напрямі. Вона має тенденцію викликати дефіцит і здешевлення валюти. Отже, стан економічного циклу (бум чи спад) у різних країнах також допоможе пояснити, чому обмінні курси валют відхиляються від динаміки, що з теорії ПКС. Слід зазначити, що з короткострокових чинників найбільш значними для динаміки валютних курсів міжнародні переливи капіталу. А потоки капіталу між країнами пов’язані із впливом Грошової Політики на відсоткові ставки. Отже, якщо уряд посилює грошову політику, то відсоткові ставки країні мають тенденцію зростати щодо відсоткових ставок інший світ. Інвестори, бажаючи витягти дохід з вищих відсоткових ставок країні, конвертують свої портфелі з деяких інших валют в валюту цієї держави. Капітал починає переливатися на більш «сприятливе середовище », викликаючи подорожчання місцевої валюти (і наоборот).

Отже, ми розглянули основні чинники, що визначають коливання курсів при «системі гнучких валютних курсів ». Та і такі країни, де валютний курс фіксований. У разі він залежати, більшою ступеня, від дій уряду даного государства.

Список використаної литературы:

1. М. Р. Мэнкью «Макроекономіка», гол. 7.

2. Т. А. Агапова «Макроекономіка», гол. 16.

3. Еге. Долан «Макроекономіка», гол. 16.

4. До. Макконнелл, З. Брю «Економікс», гол. 40.