Единая європейська валюта і міжнародний экономика

План > Анотація. > Запровадження. 1. Європейський валютний союз. 1. З освіти ЄВС. 2. Цілі створення ОСВ. 3. Критерії входження до ЄВС. 4. Роль ЄЦБ у новій валютної системі. 5. Три фази початку нової валюти. 6. Переваги й недоліки запровадження євро. 2. Євро і міжнародний економіка. 2.1 Євро та треті країни. 2.2 Євро і американський долар — радикальний прогноз. 2.3 Євро і ті ринки. 2.4 Використання євро у зовнішньоторговельних рассчетах Росії. > Укладання. > Список литературы.

Інтеграційні процеси серед розвинених країн і майбутніх до них у своєму розвитку країн нині явно активізуються. Проте жодному іншому регіону планети зірвалася досі не треба зайти у поєднанні, як Європі. Свідченням тому вже розпочали рішенню наріжною проблеми економічної інтеграції - запровадження єдиної валюти із відмовою від національних грошових единиц.

Весь світ із особливим увагою спостерігає над усіма перипетіями цього процесу, оскільки саме з її результату зрештою залежить архітектура загальнолюдського соціуму перед завтрашнім днем — було б світ, як нині, однополюсним чи перетвориться на многополюсное освіту, чи збережеться лідируюча роль європейської цивілізації чи центральним вектором розвитку буде інший шлях збереження та таке інше. Здійснення цього проекту представляє особливої важливості ще й тому, у разі його успіху прикладу Європи можуть проведені й інші интегрирующиеся регіони. Зокрема, на Африканському континенті розробляється ідею запровадження афро; обговорюється тема створення валютного блоку навколо єни; підвищується інтерес до теорії оптимальних валютних зон країн СНД, що показала недавня конференція представників центральних банків, валютних і фондових бірж держав СНГ.

Актуальність розгляду цієї теми також обумовлена і тих періодом, у який вона розглядається. Адже з початку 2002 року вийдуть в звернення готівкові євро. І тому варто розглянути можливі варіанти розвитку світової економіки цьому сенсі событием.

I. Європейський валютний союз.

1.1 З освіти ЕВС.

Створення валютних спілок між різними європейськими державами вже були у ХІХпочатку XX ст. Тоді грошові системи та фінансові стосунки засновані на золоті і сріблі. Проблеми з інфляцією виникали лише за відкритті нових великих родовищ цих дорогоцінних металів. Грошова політика та центральні банки ще у процесі становлення мало можна порівняти з сучасними. Проте, минулий досвід представляє певний інтерес і сегодня.

Першим валютним союзом у Європі був Австро-німецький валютний союз (1857- 1866 рр.). У 1857 р. Австрія уклала договір з членами Німецького митного союзу, яким три різні валюти пов’язувалися разом домовленим постійним обмінним курсом і загальної одиницею обліку. Проте випуск єдиних грошей замість національних валют не передбачався. Немає наднаціонального органу чи методу вироблення угод для врегулювання спірних питань у випадках, коли жодна зі сторін не виконувала узятих на себе зобов’язання. За відсутності реальну інтеграцію банківської й найкомплекснішою грошовою систем союз залишався формальним зобов’язанням підтримувати умовлені обмінних курсів. У 1866 р. політичний конфлікт між Австрією і Прусією переріс у війну, і союз распался.

З ініціативи Франції в 1865 р. створили Латинський валютний союз (1865- 1878 рр.), куди ввійшли Франція, Бельгія, Італія й Швейцарія. Франція грала у ньому домінуючу роль. Три інші країни вчасно створення спілки взяли французький біметалевий стандарт з фіксованою співвідношенням між сріблом і золотом, й базу для валютної кооперації вже існувала. Метою договору було досягнення однаковості карбування монет, які мають взаємно прийматися національними казначействами як законне платіжне засіб. Емісія обмежувалася відповідно до формулою, заснованої на відносному розмірі населення кожної страны.

Союз було бути успішною, бо врахували расширяющееся використання банкнот, про яких договорі не згадувалося, і навіть тимчасове зниження вартості срібла стосовно золоту. У 1878 р. союз погодився призупинити карбування срібних монет, що фактично означало його кінець, хоча формально вона пережила Першу світову войну.

Скандинавський валютний союз (1875- 1917 рр.) утворився внаслідок підписання угоди між Данією, Норвегією і Швецією про випуск однакових монет. Конвенція не містила положень, що стосуються звернення банкнот, хоча вони вже широко використовувались у цих країнах. Проте він менше їхньої центральні банки невдовзі почала приймати банкноти одне одного й пересилати їх задля кредитування поточного балансу, підтримуваного кожним банком. Економлячи на операції з золотому й створивши ефективний міжнародний кліринговий механізм, союз успішно проіснував до першої світової войны.

вибухнула Перша світова війна засмутила економічну фінансову системи скандинавських країн. Невідповідність структур цін цих країн і значний приплив золота сприяли руйнівних наслідків для відносних обмінних вартостей їх валют. У 1917 р. країни перейшли до використанню у взаємних операціях виключно золота, що призвело до краху союза.

Бельгийско-люксембургский кшталт економічного союзу було засновано в 1921 р. Люксембурзький франк був прив’язаний до бельгійському щодо одне одного. Під час Другої світової війни окупований Люксембург становив частину німецької валютної зони, але переглянутий в 1944 р. договір знову підтвердив рівну вартість бельгійського і люксембурзького франків. 1981;го р. більш деталізований угоду визначило структуру подальшого валютного співробітництва у рамках даної валютної асоціації. Бельгійські банкноти і монети є законним засобом платежу в Люксембурзі, тоді як люксембурзькі банкноти і монети не служать законним засобом платежу в Бельгії, але може бути обміняти без втрат на бельгійські. Зовнішня вартість до решти валютам вони однакова. Курсова політика по відношення до валютам третіх країн проводиться з урахуванням взаємного угоди. Попри те що, що економічні показники свідчить про розбіжностях між країнами, валютний союз діяв протягом 70 лет.

З 13 березня 1979 року почала функціонувати Європейська Валютна Система у складі 8 країн: Німеччина, Франція, Бенілюкс, Італія, Ірландія, Дания.

Механізм ЄВС утворювали три елемента: європейська валютна одиниця — ЕКЮ; режим спільного коливання валютних курсів — «суперзмея», Європейський фонд валютного сотрудничества.

ЕКЮ — складова валюта, її підтримувала кошик національних валют країн Співтовариства, причому частка кожного учасника зависила ваги країни у сукупному валовому продукт і взаємної торгівлі. Квоти розподілялися наступним образом:

. 32,7% Німецька марка.

. 20,8% Французький франк.

. 11,2% Англійський фунт.

. 10,2% Голландський гульден.

. 7,2% Італійська лира.

. 8,7% Бельгійський і люксембурский франк.

. 4,2% Іспанська песета.

. 2,7% Датська крона.

. 1,1% Ірландський фунт.

. 0,7% Португальське эскудо.

. 0,5% Грецька драхма.

Чинний механізм обмінних курсів країн ЄС обмежував зміни валют не більше 2,25% щодо інший й у діапазоні трохи більше 15%.

У рішенні з приводу створення ЄВС передбачалося, що ЕКЮ станет:

1. підвалинами розрахунків у рамках механізму, визначального валютні курсы;

1. підвалинами визначення показника відхилень курсу якійсь із грошових одиниць, які входять у неї від середнього показника по країнам-членам ЕЭС;

2. засобом здійснення валютних інтервенцій, укладання операцій та надання кредитов;

3. засобом розрахунків між центральні банки країн-членів, і навіть між валютними органами ЕЭС;

4. реальним резервним активом.

З січня 1999 р. в звернення до 11 країнах — учасницях угоди введена євро. Розрахунки виробляються як і єдиної, і у національних валютах, проте фінансові транзакції і призначає нові цінних паперів оцінюються евро.

1.2 Цілі створення Європейського валютного союза.

Основні мети створення валютний союз і введення євро полягають у наступному:. створення найбільшого світового економічного і фінансового центру, ключовим інструментом якого стає нова валюта євро. За задумом своїх творців ЄВС є потужною стимулом у ліквідації бар'єрів між західноєвропейськими фінансовими ринками і має сприяти їх інтеграції. У результаті Європі повинен виникнути найбільший у світі фінансовий ринок, і євро у найближчій перспективі претендуватиме цього разу місце провідною світової валюти.. полегшення обмінів: нестабільність обмінних курсів всередині діючої європейської валютної системи призводить до негативних наслідків для економік країн-учасниць, змушені страхуватися від обмінних ризиків. На думку експертів, євро дозволить громадянам і підприємствам щороку заощаджувати 8 млрд. доларів завдяки зникнення цього ризику у Європі.. створити зону економічної стабільності при виключення чинника ризику, що з обмінними курсами підприємства отримають впевненість при творі розрахунків, наслідок цього з’явиться наявність більшої транспарентності і більше гострої конкуренції. У разі дедалі більше жорсткої глобальній конкуренції що створить передумови ще низьких відсоткові ставки, стабільність цін і — цим — задля забезпечення надійних робочих місць.. узгодження економічних політик.. створення противаги впливу США, доларизації світової економіки посилення політичних позицій ЄС під час світової арене.

1.3 Критерії входження до ЕВС.

Слід зазначити, що введенеи євро, власне, підбиває підсумки більш як сорока років розвитку європейської інтеграції і означає встановлення єдиного валютного простору з дуже суттєвими змінами у макроекономічних підходах, і з неменш серйозними змінами на мікрорівні - у діяльності банків, фінансових компаній, торгових фірм. У ідеалі, щоб казати про можливий ефективному застосуванні механізмів дії єдиної валюти, мова повинна бути з приводу створення так званої «оптимальною валютною зони », яка передбачає уніфікацію економічних процесів, вільний рух ресурсів немає і т.д. Власне, мова повинна бути уніфікацію, характерною, наприклад, окремих штатів в США. Саме у цьому разі, ми можемо говорити про ефективної приносить чималі грошікредитної політиці, проведеної з одного центрального банку, й адекватної реакції всіх регіонів зони на однакове економічне вплив. Але й Сполучених Штатів різні штати (через відмінності у галузевій структурі економіки окремих штатів тощо.) можуть неоднаково реагувати застосування тих чи інших економічних важелів. Тим паче що можна поспостерігати на країнах зони євро, які мають про рівень уніфікації, порівнянному зі США можуть, промови не идет.

Відмінності між країнами стали виявлятися поки що не попередньому етапі, коли передбачалося встановити критерії «допуску «кандидатів до нову систему. Відповідно до Протоколу про процедуру, що стосується надмірного дефіциту, Протоколу про критерії зближення, а як і з відповідних статей Договору ЄС, як основних критеріїв контролю обрані: бюджетний дефіцит, рівень внутрішнього боргу, темпи інфляції, рівень відсоткові ставки, політика у сфері валютного курса.

Встановлювалося, причетне планованого чи фактичного дефіциту до ВВП ринкових цінах на повинен перевищувати 3%. Беручи до уваги, що настільки жорсткий рівень міг стати важко виконуваним, робилося припущення, що дозволяє перевищення у випадках, если:

1. вказане співвідношення постійно зростає і істотно знижувалося й сягнуло свого близьких до необхідних величин;

2. перевищення мало тимчасовість і було винятком, контрольні величини зберігаються на необхідному уровне.

Також визначалося граничне значення, однакову 60%, для відносини державного боргу до ВВП ринкових цінах. Аналогічно критерію бюджетного дефіциту тут робилося припущення щодо можливого перевищення у разі, якщо цей показник «істотно «зменшується і наближається до пороговому значенням «задовільним темпом » .

Що стосується цінами стаття 1 Протоколу критеріїв зближення обумовлює, що має мати рівень цін, який характеризує довгостроковий середній темп інфляції, не перевищує 1,5% (в протягом один рік, попереднього порівнянню) за аналогічний показник для країн, у яких досягнуто найбільша за цей період цінова стабильность.

І йдеться у разі про среднеарифметическом значенні темпів інфляції у трьох країнах, що у значною мірою робить такі зіставлення номінальними, оскільки усереднений показник для різномасштабних економік не залучаючи процедури зважування позбавляє отриманий показник економічного смысла.

Щодо відсоткові ставки застосовується приблизно такою самою підхід, за яким середній розмір довгострокової номінальною відсоткової ставки має перевищувати понад 2% аналогічні показники у трьох найблагополучніших з погляду стабільність цін країнах. Відсоткові ставки розраховуються з урахуванням показників довгострокових урядових облігацій чи порівняних паперів з урахуванням відмінностей у національних определения.

Більше м’яким обмеженням схильна до політика у сфері валютних курсів. Вказується, що державиучасниці нічого не винні був у протягом два роки, попередніх періоду оцінки, приймати будь-яких особливі заходи по підтримці валютного курсу в «нормальних «межах коливань, встановлених у межах Європейської валютної системи, і навіть проводити по власної ініціативи й двосторонній основі девальвацію національної валюти. Виконання зазначеного умови припускало, що що відзначалися за період рівні курсів національних валют реально відбивали економічне становище у свої країни і рівень конкурентоспроможності. Дане обмеження було спрямовано ще й те що, щоб запобігти ситуації, коли країни у напередодні фіксації курсів захотіли в однобічному порядку встановити курс своєї валюти більш сприятливому рівні. У випадку з девальвацією йшлося і про можливих спробах одностороннього поліпшення конкурентоспособности.

У таблиці 1 наводяться дані, що характеризують статки у основних європейських державах в 1995;1997 рр. за зазначеними вище показниками. У цілому ситуація дуже різна залежно від цього, про яких критеріях йдеться. Тож якщо говорити про інфляцію мул відсоткових ставках, то більшість із аналізованих країн або вже відповідало заданим параметрами, або планувало виходити них же в протягом 1997 г.

Набагато складніше була з параметрами бюджетного дефіциту і державного боргу перед. Ситуація з коректуваннями представлялася досить неоднозначною, оскільки выправление дефіциту, зокрема, могла викликати економічний спад і загострення проблеми безробіття, що суперечило б декларованим цілям сприяння зайнятості. Понад те, та чи інша структура прибутків і витрат бюджету неспроможна змінюватися швидко, так як ув’язана з певною структурою економіки та економічним становищем в целом.

Таблиця 1: Деякі економічні показники країн | |Темпи |Д/ср процентные|Отношение |Ставлення | |країна |інфляції |ставки |дефіциту до ВВП в|валового | | | | |ринкових цінах |держборгу до ВВП | | |199|199|199|1995|1996|1997|1995|1996|1997|1995|1996|1997| | |5 |6 |7 | | | | | | | | | | |Бельгія |1,4|1,8|2,0|7,5 |6,5 |6,0 |-4,1|-3,3|-2,9|133,|130,|127,| | | | | | | | | | | |7 |6 |3 | |Данія |2,3|1,9|2,4|8,3 |7,2 |6,7 |-1,6|-1,4|-0,3|71,9|70,2|69,0| |Німеччина |1,5|1,2|2,0|6,9 |6,2 |5,9 |-3,5|-4,0|-3,2|58,1|60,8|61,5| |Греція |9,0|7,9|7,5|17,3|14,8|13,8|-9,1|-7,9|-7,0|111,|110,|113,| | | | | | | | | | | |8 |6 |4 | |Іспанія |4,7|3,6|2,8|11,3|8,7 |6,7 |-6,6|-4,4|-3,0|65,7|67,8|68,0| |Франція |1,7|2,1|2,0|7,5 |6,3 |5,9 |-4,8|-4,0|-3,0|52,8|56,4|58,0| |Ірландія |2,4| |2,4|8,3 |7,3 |6,7 |-2,0|-1,6|-1,5|81,6|74,7|79,0| |Італія |5,4|4,0|2,5|12,2|9,4 |7,4 |-7,1|-6,6|-4,1|124,|123,|124,| | | | | | | | | | | |9 |4 |6 | |Люксембург |1,9|1,2|2,0|7,2 |6,3 |6,0 |1,5 |0,9 |1,0 |6,0 |7,8 |7,8 | |Нідерланди |1,1|1,5|2,3|6,9 |6,2 |5,8 |-4,0|-2,6|-2,0|79,7|78,7|76,2| |Австрія |2,0|1,8|1,9|7,1 |6,3 |6,0 |-5,9|-4,3|-3,0|69,0|71,7|66,8| |Португалія |3,8|2,9|2,6|11,5|8,6 |6,6 |-5,1|-4,0|-3,0|71,7|71,1|70,0| |Фінляндія |1,0|1,5|1,7|8,8 |7,1 |6,2 |-5,2|-3,3|-1,5|59,2|61,3|64,5| |Швеція |2,9|0,8|1,7|10,2|8,0 |6,9 |-8,1|-3,9|-2,3|78,7|78,1|79,3| |Великобритан|3,1| |3,3|8,3 |7,9 |7,7 |-5,8|-4,6|-3,9|54,1|56,2|57,2| |іє | | | | | | | | | | | | | |Оціночний |2,7|2,5|3,3|9,7 |8,8 |8,4 |-3 |-3 |-3 |60,0|60,0|60,0| |рівень. | | | | | | | | | | | | |.

Ще складним уявлялося розв’язання проблеми державного боргу, оскільки його аммортизация і відсоткові платежі розтягнуті в часу, яке прискорене погашення могло надати додатковий тиск на бюджет.

З огляду на, що низку країн міг виконати висунутих умов, була очевидною, що прихильниками Європейського валютний союз ні наполягати на жорсткої трактуванні статей договору, ставлячи цим під загрозу його повномасштабну реалізацію. Тому, як і що стосується валютними курсами, уявлялося, що ці критерії придадуться гнучкіше із головною акцентом на поліпшення показників в странах.

Через війну і сталося. По підсумковим (попереднім 1999 року) показниками більшість країн не вписалася в задані параметри, дозволяють казати про допуск до системи, що добре демонструють дані таблиці 2. Це загрожує тим щонайменше знадобилася 11 державам, наведеним у таблиці, стати членами зоні евро.

Таблиця 2: Виконання нормативів участі у зоні євро її країнами, 1999 рік. | |Дефіцит |Государственн|Уровень |Рівень | |Країна |государственн|ый борг (% |інфляції (%) |відсоткових | | |ого бюджету |ВВП) | |ставок по д/ср| | |(% ВВП) | | |кредитах (%) | |Австрія |2,5 |66,1 |1,1 |5,6 | |Бельгія |2,1 |122,2 |1,4 |5,7 | |Німеччина |2,7 |61,3 |1,4 |5,6 | |Ірландія |-0,9 |66,3 |1,2 |6,2 | |Іспанія |2,6 |68,8 |1,8 |6,3 | |Італія |2,7 |121,6 |1,8 |6,7 | |Люксембург |-1,7 |6,7 |1,4 |5,6 | |Нідерланди |1,4 |72,1 |1,8 |5,5 | |Португалія |2,5 |62,0 |1,8 |6,2 | |Фінляндія |0,9 |55,8 |1,3 |5,9 | |Франція |3,0 |58,0 |1,2 |5,5 |.

Викликала і питання проблема фіксації валютних курсів. 1 січня 1999 року курси валют країн-учасниць було зафіксовано щодо євро. Застосування можливих методів за умови встановлення курсових співвідношень мало містити створених співвідношеннях у межах дії ЭКЮ.

Передбачалося, що євро становитиме співвідноситися з ЕКЮ як 1:1, що цілком логічно у разі, якщо кошика, формують євро й ЕКЮ, було б ідентичні. Однак у що складається ситуації - при неучасть таких вагомих валют, як англійським фунтом (вагу в кошику ЕКЮ становить 11−12%) казати про повної коректності прирівнювання ЕКЮ і євро не можна. Висновок деяких валют межі рассчитываемой кошика був би зробити необхідним перегляд терезів інших валют, що мати інші курсові співвідношення з ЕКЮ. Через війну реальну вагу євро щодо ЕКЮ повинен бути іншим, як і його номінальна ринкова вартість. Проте за практиці цього произошло.

Далі вимагалося точно визначити, які курси національних валют країн-учасниць брати в основі за її фіксації. Орієнтація на курси «на кінець періоду », відбиваючи найостанніше становище, міг призвести до закріплення якихось ні об'єктивних співвідношень у разі, якщо курси страждали короткотерміновим коливань. Не зовсім конкретним уявлялося ще й використання «середнього у період «курсу національної валюти до ЕКЮ, оскільки це автоматично внесло б спотворення в економічну основу такого курсу через згаданих вище відмінностей у кошиках ЕКЮ і євро. Відтак основу було взято формула, враховує ряд показників економічне становище цієї держави, курс валюти до ЕКЮ та інших факторы.

У таблиці 3 представлені курси національних валют стосовно євро, які дав Європейський Центральний БАнк 31-ий грудня 1999 года.

Таблиця 3: Курс євро стосовно національним валютам естран єврозони. |Валюта |Курс | |Австрійський шилинг |13,76 | |Бельгійський франк |40,34 | |Ірландський фунт |2,20 | |Іспанська пезета |5,95 | |Італійська ліра |6,56 | |Люксембурзький франк |1,96 | |Німецька марка |0,79 | |Нідерландський гульденом |1936,27 | |Португальський ескудо |40,34 | |Фінляндська марка |200,48 | |Французький франк |166,39 |.

1.4 Роль Європейського Центрального Банку у новій валютної системе.

Задля більшої функціонування системи було створено Європейська система центральних банків (ЕСЦБ) і Європейський Центральний банк (ЕЦБ).

За статутом ЕСЦБ і ЄЦБ нові Систему фактично покладаються традиційні функції грошово-кредитного і валютного регулювання, і навіть валютного контролю та нагляду над банківської системою, які притаманні центральних банков.

Це означає, що новий, досить централізований механізм здійснення грошово-кредитної і валютної політики, у якому головну роль грає ЄЦБ, тим більше, що вироблення конкретної політики відбувається за участі керівників національних центральних банків. Голос кожної країни пов’язане з її часток на статутний капітал банку. За цих умов, у разі незгоди конкретної країни знайомилися з прийнятою рішенням своєму розпорядженні не залишається важелів для блокування цього заходу, і має буде підпорядкувати йому свою економічну політику. У цьому формально оголошено, що основна мета ЄЦБ — це підтримку стабільність цін. Досягнення це завдання спочатку розглядалося кілька можливих орієнтирів грошово-кредитної политики:

> контролю над валютним курсом.

> контролю над відсотковими ставками.

> контролю над номінальним доходом.

> контролю над грошової массой.

> контролю над темпом зростання цен.

Після завершення серед учасників обговорень було вирішено зупинитися під час останніх двох варіантів — контролю над грошової масою й контролю за темпами зростання цен.

При варіанті з контролювати рівня курсу були б ефективно вирішено питання, пов’язані з ціновою стабільністю. Це викликано такими обстоятельствами:

> існує лаг між змінами курсу і цен;

> коливання валютних курсів можуть мати кон’юнктурний, короткостроковий характер;

> ці коливання може бути спровоковані якимось подією поза регіону, тому бути менш предсказуемыми;

> валютний курс впливає насамперед ціни товарів, обертаються виключно на внутрішньому рынке;

> часом валютні курси можуть гарантувати цінової стабільності з урахуванням формування попиту фінансовому рынке.

Контроль за відсоткові ставки також наштовхується на цілий ряд труднощів. Так було в частковості, неясності щодо рівноважного рівня відсоткових ставок, які б цінову стабільність й те водночас не були гальмом для економічного роста.

Контроль за номінальним доходом є власне регулюванням попиту. Його використання може наштовхнутися до цілого ряду перешкод як економічного і політичного характеру. З іншого боку, відстеження всіх компонентів попиту є дуже трудомісткою роботою, що знизити ефективність яких і мобільність такого контроля.

У остаточному підсумку як було зазначено вибір залишили двома останніх підходах. Формально вони різняться тим, що у першому випадку центральний банк, обравши відповідні агрегати грошової мас, здійснює по них і поза каналами на них контроль, зіставляючи результати з змінами, які творяться у області цін. У цьому й інші показники (рівень відсоткові ставки, валютного курсу) використовують як допоміжні. У другий випадок все чинники, що впливають ціни, розглядаються як рівнозначні. Всю свою увагу у своїй зосереджено на цінах. Зазначені підходи теж можна використовувати із таких суто теоретичним схемами, оскільки закладені у основі причиннослідчі залежності часто практично виявляються зі значними погрешностями.

За ЄЦБ було закріплено право з використання певних інструментів грошово-кредитної політики: операцій на ринку, резервування і про постійних механізмів, які забезпечують мобілізацію вільних коштів із ринку України і можливість отримання як «овернайт » .

Операції на ринку передбачається проводити кількома способами: насамперед шляхом реверсних операцій, коли ЄЦБ або здійснює купівлю тих чи продаж певних активів з зобов’язанням здійснити зворотний операцію через призначений час, або видає кредит під забезпечення певними активами. Дані операції можуть мати не лише короткостроковий характер, але й здійснюватися більш тривалий час. Хоча закладений них характер стерилізації не орієнтує їх у структурні изменения.

Іншим інструментом є використання методу прямих безповоротних операцій, які передбачають перехід права власності на активи від продавця до покупця. Головна особливість цього методу — відсутність зворотних стерилизующих операцій, що дозволяє досягати з допомогою більш довгострокових системних изменений.

Можливий також випуск боргових сертифікатів, операцій із валютним свопам (купівля чи продаж валюти спот з одночасної зворотної форвардної операцією), і навіть операцій із депозитах із фіксованим терміном действия.

Крім операцій на ринку, ЄЦБ дозволили встановлювати норму резервування з певних видам пасивів для кредитних учреждений.

На початковому етапі знають функціонування євро використовується підхід, відповідно до якому національні банки тримають в собі мінімальний резерв на користь ЄЦБ потреб останнього із регулювання грошово-кредитної политики.

Крім офіційних механізмів діє і міжбанківський ринок. У цьому разі було створено електронну систему платежів ТАРГЕТ (трансЄвропейська автоматизована експрес-система валових розрахунків у режимі реального часу), яка з'єднує системи валових розрахунків задля забезпечення безперебійного перекладу коштів, контролю над дебіторської і кредиторської задолжностью і клірингу. У цьому національні кредитні установи зав’язані за свої центральні банки системою кореспондентських рахунків, а центральні банки, своєю чергою, взаємопов'язані через блок зв’язку системи. Здійснення платежу фінансового інституту однієї країни у фінансовий інститут інший тепер передбачає списання коштів із рахунку платника, зарахування їх у рахунок національного центрального банку фирмы-плательщика, повідомлення Національного банку фірмиодержувача, переклад коштів між центральні банки та кредитування рахунки кінцевого одержувача. На кожному з етапів виробляються вивірка й підтвердження зобов’язань та походження средств.

Отже, створена досить розгалужена система, що дозволяє запобігти виникненню кризи ліквідності у зоні євро, потенційну можливість якого на етапі налагодження створюваних механізмів руху фінансових потоків виключити нельзя.

1.5 Три фази початку нової валюте.

Фаза Розпочалася ж 2 травня 1998 року з прийняттям Радою Європи рішення про першому складі учасників валютний союз, які відповідають переліченим вище умовам. Рішення було винесено, як і передбачалося, з урахуванням уточнених економічних показників за 1997 р. У 11 країнах: Німеччини, Франції, Італії, Бельгії, Нідерландах, Люксембурзі, Ірландії, Португалії, Іспанії, Австрії, але Фінляндії було вирішено вводити єдину валюту. Греція доки задовольняє затвердженим критеріям. Данія вирішила не брати участь у валютному союзі (референдум у червні 1992 р. продемонстрував негативне ставлення населення цієї країни — до вступу до валютний союз), але залишила у себе право змінити це рішення. Великобританія теж вирішила утриматися від участі у валютному союзі за політичними і економічних міркувань. Останні полягають у тому, що на даний час країна переживає фазу підйому, у своїй рівень відсоткові ставки одне із найбільш високих до ЄС (вища лише у Греції). Вона може дозволити собі їх зниження, неминучими у разі приєднання валютного союзу, через небезпеки «перегріву «економічної кон’юнктури. Але аналітики вважають, що Великобританія прагнутиме розпочати валютний союз до 2002 р., щоб уникнути згаяти можливості впливати на ситуації у Європі. Швеція поки що утримується від участі у валютному союзі, побоюючись, що зі своєю громіздкою системою соціального забезпечення не зможе адекватно реагувати підвищення рівня конкуренції в валютному союзе.

Після визначення складу учасників валютний союз зустрічі в Брюсселі прийнято рішення з приводу створення Європейського центрального банку (ЄЦБ) і фіксації двосторонніх обмінних курсів 11 країнучасниць валютного союзу. Рішення про фіксації обмінних курсів прийнято заздалегідь із єдиною метою виключити спекуляції напередодні 1 січня 1999 р. Ці курси використовуватимуться при визначенні безвідкличних конверсійних курсів перекладу національних валют в євро з першого дня її прийняття у ролі єдиної валюты.

Фаза У почалася 1 січня 1999 р. Для валют всіх країн-учасниць був встановлено фіксований обмінний курс стосовно євро, рівний 1 екю, існування якої мало припинитися після запровадження евро.

Під час затяжного перехідного періоду (початок 1999;начало 2002 рр.) євро становитиме використовуватися в банківських операціях поруч із національними валютами. Банки мають можливість здійснювати угоди та надавати послуги клієнтам в євро початку 1999 р. Ведення операцій на євро стане обов’язковим лише з початку 2002 г.

З економічного погляду валютний союз існують вже з початку 1999 р., хоча євробанкноти і монети будуть запущені в обіг лише через 3 року. У цей час євро становитиме застосовуватися лише для безготівкових розрахунків, причому на добровільних засадах. Проте уже 1997 р. багато європейських компаній оголосили, що з початку 1999 р. за власним бажанням бажанню переведуть свої безготівкові розрахунки на евро.

Фаза З розпочнеться 1 січня 2002 р. з уведенням у звернення євробанкнот і євромонет, що протягом першого півріччя 2002 р. будуть законним засобом платежу поруч із національними банкнотами і монетами, що вийдуть з обігу й втратять статус законного платіжний засіб після 1 липня 2002 р., 30 червня 2002 року європейці мають можливість востаннє купити пива і горішків щодо нього за рідні марки, песо, гульдени й фунти. З липня всім операцій на зверненні мають бути лише евро.

1.6 Переваги й недоліки запровадження евро.

Досягнення більшою мірою інтеграції у межах Європейського союзу. Підвищення ефективності валютної системи та монетарної політики ЄС. При наявності одного за Центральний банк замість п’ятнадцяти буде набагато простіше проводити загальну політику області організації кредитування, розрахунків, ціноутворення, податків та інших. Очікується, що це дозволить ефективно боротися з інфляцією, знизити відсоткові ставки і культурний рівень податків. Маючи повний контроль над національної валютою, окремі європейські країни сьогодні схильні до проведення її девальвації з метою підвищення конкурентоспроможності національної продукції, надаючи негативний вплив на єдиний ринок товарів хороших і услуг.

Досягнення більшої ефективності торгових угод між країнами Європейського союзу. По-перше, це буде завдяки усуненню витрат з конвертування засобів і і скоротити терміни їх переведення гривень у інші країн ЄС. Це можна буде скорочення розмірів обігового капіталу чи прискорення його оборотності у межах окремих компаній. По-друге, усувається можливість втрат, що з коливаннями курсів валют за час здійснення угод. Т.а., укладаючи довгостроковий контракт, підприємець може мати певності, що прибуток за угодою нічого очікувати «з'їдена «з допомогою зміни обмінного курса.

Можливий швидший економічного зростання. Усунення невизначеності під час здійснення угод, спрощення межстрановой торгівлі у межах ЄС, підвищення підприємницьких очікувань, більш ефективна грошова і економічна політика повинні призвести до вищим темпів зростання економіки ЄС довгострокової перспективе.

Щороку на конвертацію національних валют господарючих суб'єктів ЄЕС витрачають близько 20 млрд $. З упровадженням євро ці витрати значно сократятся.

Можливі недоліки запровадження евро:

Спекулятивна атака й на євро. Оскільки запровадження євро становитиме супроводжуватися певними труднощами, зокрема необхідністю чіткої координації дій ЄЦБ і національних центральних банків, що у умовах переходу однією валюту підлягає сумніву західними фахівцями, то імовірна спроба проведення спекулятивних операцій із євро. Крім цього спекуляції можливі й з таких причин :

Можливе проведення спекулятивних атак зниження курсу євро, із наступною скуповуванням євро, це пов’язана про те, що євро потенційно вважають одній з найсильніших валют світу. Можливе проведення спекулятивних атак, із наступною скуповуванням державних паперів країн, які входять у ЕВС.

Можлива масове безробіття й економічна спад загальноєвропейського масштабу. Головним чинником конкурентної боротьби стане вартість труда.

Єдина валюта, призведе до того що, що ставки зарплатні на різних країнах зони євро будуть легко можна порівняти. Робітники та їх профспілки будуть інстинктивно тиском роботодавців з єдиною метою підвищити зарплати до вищого рівня. І єдина вихід для роботодавців, які намагаються зберегти свої ціни конкурентоспроможними на світові ринки, — подальше зниження робочої силы.

Євро як одна валюта полегшить процес порівняння цін. Вища цінова прозорість і більше серйозна конкуренція повинні призвести до перегляду цін за нижчим рівню. Нині одні й самі товари пропонуються з дуже різним цінами за кордоном, з урахуванням різних ставок податку з продаж.

Крім того, що як непотрібні виснажливі перерахунки при конвертації валют, споживачі тепер заощаджувати на витратах, які вони несли під час обміну однієї валюти на другую.

З погляду компаній найголовніша перевага євро — знов-таки зникнення коливань обмінних курсів, значно полегшить їм планування свого і інвестицій. Це відкриє нові змогу компаній, і водночас надасть їх конкурентам легший доступ на рынок.

З появою євро буде можливості створення єдиного ринку цінних паперів, який усе великі європейські країни. Недоліки емісії і підписки різко знизяться, що викликає справжній вибух цьому ринку. Попит на цінних паперів може сягнути так само розмірів, як бував випадках надання кредитів на дуже вигідних для одержувача условиях.

У банківській сфері євро може бути як каталізатор міжбанківської конкуренції у регіоні, причому єдина валюта викликає зміни у самому характері конкуренції. Цьому сприяє також електронна зв’язок і Інтернет, що виключають необхідність особисту присутність клієнта при укладанні угоди, і навіть відмінності банківських законодавств європейських стран.

З ліквідацією ризику, що з коливаннями курсів валют, банки мають більше уваги приділяти ризикам на кредитування, ознайомитися з тим, куди йдуть кредити і із метою вони працюватимуть, тобто. чітко відрізняти надійні кредити від сомнительных.

Клієнт своєю чергою також постарається знайти позику предпочтительных йому умовах, незалежно від цього, де міститься банк. Національні зв’язок між банками, з одного боку, і клієнтурою — з інший, почнуть швидко рватися. Євро стане у цьому плані свої потужним каталізатором великих змін — у європейської банківської системе.

Євро, безсумнівно, виведе внутриевропейские інтеграційні процеси на нові вищі якісні ці уровни.

II. Євро у світовому экономике.

2.1 Євро та треті страны.

Поява альтернативи долара істотно змінює становище третіх країн. Раніше, приймаючи постанову по режимі валютного курсу, складі офіційних резервів, валюті для державних чи інших приватних запозичень, і навіть для укладання зовнішньоторговельних контрактів, треті країни могли вибирати між доларом відчутно менш поширеними валютами. Тепер вони мають уважніше вибудовувати лінію поведінки, ознайомитися з ситуацією, оцінювати можливі ризики та знаходити підходи їх минимизации.

Міжнародна роль євро насамперед має проявитися у державах, підтримують тісні економічні, торгові й зав’язуванні фінансових відносин з ЄС (країн Центральної і Східної Європи, Росія, деякі середземноморські і африканських країн). Так, держави Центральній і Східній Європи, які прив’язують своє національне валюти до німецької марці, в дійсності виявляться прив’язаними до євро, і очікується, що приватний сектор використовуватиме у своїх торгових оборотів і фінансових стосунки з ЄС. На міжнародному такі тенденції виявлятися більш поступово з інерційного ефекту, який продовжив роль долара після закінчення дії Бреттон-Вудської системи. Широке використання євро скорочує відповідні трансакційні і інформаційні витрати. Міжнародна роль «євро «проявляється у чотирьох основних аспектах: ?Перший стосується комерційних угод. Використання євро у самому Європейському Союзі скоротить інформаційні і трансакційні витрати. Компанії, провідні торгівлю переважно з країнами ЄС, будуть зацікавлених у тому, щоб виставляти рахунки і оплачувати в євро. При широке використання євро у міжнародних торговельних операціях європейські експортери ні більш нести курсові ризики чи самі страхуватися від них.

Євро можна було також запровадити у ролі валюти у комерційних банках угодах, у яких не беруть участь країни — члени Європейського валютного союзу. Наприклад, якби нова валюта було задіяно як і, як сьогодні німецькій марці, то 30% світового експорту фактурировалась в евро.

Наскільки важлива буде роль євро у міжнародних операціях приватного сектора як одиницю ведення рахунків, кошти платежу і еталона виміру вартості активів? Відповідно до досліджень, проведеного Банком міжнародних розрахунків, зараз долар використовують у 80% всіх валютообмінних операцій. Майже половину світової торгівлі ведеться в доларових цінах. Це спонукає корпорації, втягнуті у міжнародну торгівлю, вести внутрішню балансову звітність у доларах. Але існування єдиної валюти для більшої Європи мабуть призведе до поступового збільшення частки торгових операцій Європою та інші країнами, деномінованих в євро. Це своє чергу, змусить іноземних трейдерів вести балансову звітність в євро. Але це операції стосуються менша частина міжнародних активів в іноземній валюті. Більше важливими є інвестиції і позики. ?Другий момент зачіпає міжнародний ринок державних облігацій. З створенням Валютного союзу будь-яка емісія державних облігацій країнучасниць ввозяться евро.

Разом про те європейські фінансові ринки, отже, і ринки державних облігацій, збережуть деякі специфічних рис, пов’язані з страновыми відмінностями на податкових системах, і навіть відсутністю єдиного позичальника (яким, наприклад, США є Міністерство фінансів). Розбіжність у дохідності буде, в такий спосіб, відбивати, як ринок оцінює ризик невиконання зобов’язань, хоча вимоги, пов’язані з критеріями конвергенції, повинні звести до мінімуму подібні различия.

Зростає значимість європейських валют у міжнародних портфелях цінних паперів — їх у 1981;1995 рр. майже подвоїлася, досягнувши 37%. Зростання попиту на «євро «-активи буде, мабуть, супроводжуватися збільшенням їх предложения.

Вже сьогодні 40−45% випущених на світові ринки облігацій номінуються в євро, відтіснивши доларові облігації на друге місце. Причому котирування єврооблігацій протягом року росли швидше, ніж облігацій доларових. А завойовані над ринком боргових зобов’язань позиції створюють хороші передумови задля її подальшого збільшення ролі євро у світовому фінансової системи та зменшення ваги доллара.

Один із причин, через яку емітенти міжнародних цінних паперів воліють долар при великих емісіях, у тому, що доларова вартість покриття валютообменного і відсоткового ризиків нижче. Проте велика ліквідність і ємність «євро «може ці витрати до рівня, порівняного з рівнем доларового ринку, і може викликати нарощування обсягу емісії боргових зобов’язань в євро. Це особливо мабуть з огляду на те, що у валютної структурі боргу що у процесі розвитку країн Азії, Латинська Америка і Східної Європи щодо низька частка європейських валют.? Третій аспект пов’язане з структурою активів інвесторів. Простий перерахунок в євро активів, виражених у європейських валютах, призведе до того що, що як третини світового портфеля даних активів буде деноминирована в євро (частка, порівнянна з питому вагу подібних активів в долларах).

Останні 15 років вже повинна була значна диверсифікація міжнародних портфелів активів убік відмови від долара. Якщо 1981 р. питому вагу активів у доларах у світовій портфелі активів, що належать приватних інвесторів, дорівнював 67%, а активів у розвинених європейських валютах — 13%, то 1995 р. дані показники становили, відповідно 40 і 37%.

Подальше зростання привабливості євро як інвестиційного активу залежатиме від ємності і ліквідності нового ринку євро в поєднані із проведенням Європейським центральним банком грошово-кредитної і фіскальної політики, яка орієнтована підтримку стабільності.? Нарешті, євро повинно отримати розвиток виробництва і як резервної валюти. Диверсифікація резервів у міністерствах закордонних валютах і на євро будуть пов’язані із зростаючим використанням його як інструмент інтервенції на ринках іноземних валют і розрахункової валюти у торгівлі. Значення євро як резервної валюти значною мірою залежатиме від політики центральних банків азіатських країн. Наразі вони володіють більш як 40% офіційних валютних резервів світу (переважно у доларах). Певною мірою це є наслідком те, що до кризи 1997 р. багато азіатські валюти були прив’язані до долара, але й через брак досі досить привабливою альтернативи. Навіть попри що зараз неможливо вгадати політику обмінних курсів країн Азії у майбутньому, очевидно, що закінчення жорсткої прив’язки до долара відкриє ширшу перспективу для використання євро як резервної валюти. Багато аналітиків припускають, що азіатські держави акумулювати значні обсяги резервів в євро для оптимізації прибутку, диверсифікації ризиків і стабілізації обмінних курсів. І тут частка євро може становити 25- 30% світових валютних резервов.

Наскільки швидко інших країнах переорієнтують свої резерви на євро? Держави, що використовують фіксований курс, переважно прив’язують свої валюти до долара або до кошикам валют з величезним переважанням долара. Вони навряд чи вироблять значних змін найближчим часом. З іншого боку, більшість країн Латинська Америка та Азії мають тісніші торгові зв’язки й з США, ніж із Європою. Вони, швидше за все, стануть скидати долари, але можуть поступово диверсифікувати свої резервні запаси. Точно можна сказати лише, що й зрушення у структурі резервів від долара до євро й відбудуться, той процес буде поступовим. Центральні банки інших країнах світу, безумовно, стануть продавати долари, та купувати євро у великих обсягах, якщо це сприятиме зменшенню їх доларових активів. Наскільки привабливо буде євро на розподіл державам з ростучими резервами? Не підлягає сумніву, що забезпечить посилення ролі будь-якої валюти як резервного кошти може відбуватися лише коли його емітент має загальний дефіцит платіжного балансу. Інакше кажучи, якщо запаси резервної валюти ростуть, то, на неї має існувати як попит, але і пропозиції. Приклад, США демонструє цю закономірність. Останні роки Америка має постійний брак платіжного балансу. Але й раніше, в 1950;х і 1960;х роках, відтік капіталу із країни перевищував позитивне сальдо торгового балансу. Нині Євроленд має істотне позитивне сальдо торгового балансу. Тому постає запитання у тому, стане цього блоку великим експортером капитала.

2.2 Євро і американський долар — радикальний прогноз.

Сьогодні у ролі безроздільно панівного грошового мірила залишається американський долар. У 90-ті роки у світі доларах США формувалося 50−60% валютних резервів держав, 60−70% експорту і імпорту, 70% банківських кредитів, приблизно 50% облігаційних позик, 80% операцій на валютних ринках. У 80 відсотках всіх фінансових трансакцій долар виступає одній з сторон.

Але вже поява євро, на думку ряду експертів, потрібно розцінювати як початок процесу часткової дедоларизації світової економіки. Економіка Сполучених Штатів так сильна, щоб долар залишався єдиним фаворитом фінансових ринків. Загальновідомо: частка США у виробництві становить 27 відсотків, а торгівлі - менш 20 відсотків. Проте коли інші держави та його громадяни тримають свої заощадження чи ведуть розрахунки у доларах, вони у непрямий формі субсидують Сполучені Штати, забезпечуючи їм високий, точніше, завищеному рівні життя, який відповідає їх реальним доходах. З зміцненням євро, як у експерт газети «Вашингтон-пост», «Сполучені Штати змушені житимуть по засобам, й усе остальные».

У зв’язку з цим цікаво відзначити, деякі економічні експерти (коло яких немає зовсім широкий, але досить вагомий) сформувалася наступна думка щодо впливу євро на долар, яка малює такий сценарій розвитку світової як валютної і економічної системи: щойно Європі з’явиться більш стійка і приваблива валюта, увесь світ почне відмовитися від долари на користь євро. Надлишок доларової маси, що з усіх сторін повалить до Америки, призведе для її падіння в 2−2,5 раза.

Для американської економіки, яка орієнтована експорт своїх капіталів, настануть чорні часи. Поки подушний долар на авторитеті, нього можна купити все найкраще — мізки, інтелект, і світове вплив. А далі — робити всі що душа забажає, не побоюючись критики зі стороны.

Щойно позиції долара почнуть падати, від колишнього пишноти і величі Америки не залишиться й сліду. Без традиційної грошової принади добровільно купувати дорогі товари дуже посереднього якості ніхто нічого очікувати. У результаті більшість те, що раніше благополучно забирали експорт, залишиться у країні. Америка захлинеться у своїх товарах. Настане тотальну кризу надвиробництва. Але видавати дотації на підтримку вітчизняних фірм, як це було колись, державі буде оголошено вже нічим. Американські виробники підуть по миру.

Проте святе місце немає. Імпортні, дешевші порівняно потім з американськими товари хлинуть США. І американський ринок остаточно завоюють Європа, Японія, Китай.

Тому, як кажуть дані експерти, США боротися з євро до останнього. Доллара.

2.3 Євро і ті рынки.

Вплив уніфікації європейського ринку на країни з перехідною чи що розвивається економікою позначатиметься переважно через торгівлю і фінансові зв’язку. Велика активність і вищий попит на імпортні товари у зоні євро приведуть до підвищення експорту цих країн і до відповідному зростання у яких. Разом про те, політика обмінного курсу, розвиток ринку і міграція капіталів також будуть надавати значний вплив: Посилення циклічних підйомів у зоні євро безпосередньо призведе до збільшення експорту торгових партнерів Європи. На додачу до цього, запуск нової валюти збільшує ймовірність подальшого прогресу у реформуванні європейського ринку праці та у вирішенні інших структурних проблем, що дасть виграш у вигляді підвищення середньострокового рівня виробництва, що супроводжується збільшенням імпортних потреб Європи. Ряд що розвиваються, мають тісні зв’язки із Європою, на цей час прив’язують свої валюти до марки чи франкові. Найімовірніше, вони прив’яжуть їх до євро. Зміна співвідношень між євро й доларом чи єною може торкнутися зовнішню конкурентоспроможність цих країн тому випадку, якщо валюта чи кошик валют, стосовно яких здійснюються прив’язка, відхилиться від рівня ефективного обмінного курсу, заснованого на балансі торгових операцій. У той самий час, зачіпатимуться і країни, мають борги, деноміновані у доларах або ієнах. Що стосується зростання курсу євро у виграші виявляться країни, що прив’язали свою валюту до євро, оскільки такий захід зменшить витрати у національній валюті обслуговування доларових боргів. Навпаки, будь-яке зниження курсу євро становитиме означати збільшення витрат з обслуговування боргу. Щоб пом’якшити цей вплив, деяких країнах можуть зробити поправки в режим обмінного курсу, що він краще відбивав їх торгові й фінансові зв’язку, або змінити політику управління боргом. Поправки у політиці управління боргом стануть особливо необхідними, коли євро почне широко використовуватися у бойових операціях на торгових оборотів і фінансові ринки і обсуживать серйознішу частина боргових цінних паперів. У цій ситуації країни, валюти яких прив’язані до євро, дістануть змогу зменшити обсяг своїх доларових зобов’язань та скоротити коливання у вигляді своїх доларових платежів до рахунок обслуговування зовнішнього долга.

Створення ЄВС може й у кінцевому підсумку, значно скоротити вартість залучення позикових коштів: Освіта більш ємних і більше ліквідних ринків капіталу Європі знизить витрати залучення позикових коштів як країн зони євро, так інших держав, котрі приваблюють фінансові ресурси, деноміновані в євро. ЄВС дозволить приватним інвестиційним інститутам у зоні євро, таких як страхові компанії та пенсійні фонди, переорієнтувати частину власних портфельних вкладень на інвестиції у що розвиваються. Оскільки інвестиції інших країнах Єврозони будуть тепер класифікуватися як інвестиції у вітчизняній валюті, інвестори зможуть значно полегшити обмеження, встановлювані для капіталовкладень у іноземні валюти. Розвиваючі економіки зможуть отримати виграш як припливу прямих і портфельних капіталів, якщо згладжування відмінностей у дохідності активів в Європі підштовхне глобальних інвесторів до підвищення їх вкладень на ринках, щоб диверсифікувати свої активы.

Проте ЄВС може, до того ж час, призвести до виникнення деяких фінансових ризиків для ринків: Успішне функціонування ЄВС, яке призведе до підвищення продуктивності й економічному зростанню зробить понад привабливим місцем для інвесторів, що викликає підвищення ціни капіталу для ринків. Посилення конкурентних позицій європейських інститутів власності та велика ємність фінансових ринків у зоні євро повинні підштовхнути фірми, діючі на ринках, залучати капітал в євро, а чи не у валютах. Тим самим було, євроринок конкурувати з місцевими ринками капіталу. З з іншого боку, це має спонукати країни знайомилися з що розвиваються і перехідними економіками приділяти більше уваги зміцненню власних інститутів фінансового посередництва і розвивати ефективну банківську систему.

2.4 Використання євро у зовнішньоторговельних розрахунках России.

Однією із найперспективніших областей поширення євро у Росії є зовнішня торгівля, хоча використання нової валюти у цій галузі пов’язане з певними проблемами і сложностями.

Основу вітчизняного експорту, як відомо, становлять сировинні товари, ціни на всі традиційно котируються на світовому ринку американської валюти (серед них — нафта та природний нафтопродукти, газ, вугілля, чорні і кольорові метали). Тому переважна більшість контрактів у зовнішній торгівлі Росії залежить від доларах. З упровадженням євро ця ситуація відразу, природно, не зміниться. Наразі важко очікувати, будуть у майбутньому ціни, наприклад, не на нафту чи окремі категорії нафтопродуктів котируватися в євро. На цей момент складно уявити, щоб світова ціна мали на той чи іншого товар мала дві котирування: у доларах та в євро. Сказане, проте, годі будувати в абсолют, оскільки теоретично ймовірність певних зрушень существует.

Перша їх — зокрема можливість використання євро як валюти платежу. Інакше кажучи, ціна контракті може обумовлюватися у доларах, а платіж відбуватися в євро. Те, наскільки даний шанс буде реалізовано на практиці, визначатиметься такими чинниками: · Співвідношенням курсів долара, і євро. При дедалі вищому доларі російським експортерам вигідно отримувати платежі за товари у доларах, а імпортерам — сплачувати до євро; при дедалі вищому євро — навпаки. · Тим, наскільки зручно чи незручно буде російським юридичних осіб вести операції в євро. Це своє чергу залежить від цього, наскільки російська сторона (переважно банки) технічно готова працювати з нової валютою і як вирішені пов’язані з євро юридичні питання (наприклад, вартість обміну національних валют на євро й назад; на право боржника здійснювати платіж в євро, тоді як контракті валютою платежу є національної валюти, тощо.). · Ступенем внутрішньої ліквідності євро у Росії. Якщо отриманий прибуток у оплату за експорт європейську валюту можна буде потрапити легко використовувати, не вдаючись до конвертації, це збільшить шанси перемикання експортних контрактів, із доларів на євро. · Поведінкою інших великих постачальників сировинних товарів хороших і напівфабрикатів. Якщо чимало їх почнуть використовувати євро як валюти платежу, то, мабуть, незабаром у світової торгової практиці буде відпрацьовано механізми, дозволяють здійснювати таких операцій без шкоди інтересів експортера і импортера.

Для великих російських експортерів євро, безсумнівно, представляє інтерес як альтернативу долара. У цьому плані показовий досвід ВАТ «Газпром », яке за укладанні довгострокових контрактів керується принципом збалансованої валютної кошика, аби максимально зменшити втрати від можливих курсових коливань. Так 1998 р. долари США склали 53% всіх доходів від цього російського газу в далекому зарубіжжі, 33% довелося німецькі марки і 14% - на французькі франки і австрійські шиллинги.

Поява євро може надати низку інших переваг російських зовнішньоторговельних підприємств. Ціни всередині валютний союз стануть більш «прозорими «і порівнянними, оскільки курси національних валют та його коливання большє нє будуть завуальовувати різницю у ціні товару. Про важливість цього чинника свідчить те, що наприкінці 1998 р. вартість одним і тієї ж товарів у країнах ЄС помітно варьировалась (так, різниця у ціні на автомобілі становила 7%, одяг і взуття — 10%, харчові продукти і безалкогольні напої - 20%, тютюнові вироби і медикаменти — 25−26%, духи — 42%, банківські послуги — 53%).

Євро дозволяє російським компаниям-импортерам швидко і з великою точністю порівнювати ціни, запропоновані постачальниками різних країн валютний союз, відбирати найбільш конкурентоспроможні варіанти. Особливо це стосується типовий однорідної продукції, товарам широкого споживання, продуктів харчування. Тому, за велику кількість потенційних постачальників доцільно вимагати прейскуранти саме у евро.

Так тим до російських підприємств, які експортують в Європу конкурентоспроможну продукцію, особливо готову, буде вигідно складати прейскуранти в євро, щоб потенційний покупець зміг легко вловити цінові переваги та не турбуватися про можливих курсових потерях.

Компанії, мають широкі зв’язку у Європі, виграють від зниження витрат з конвертування, оскільки ведення операцій на єдину валюту дозволить уникнути перекладу, наприклад, голландських гульденів в іспанські песеты. Проте задля Росії цю перевагу порівняно невелика, оскільки більшість вітчизняних компаній має у ЄС одного-двох стратегічних партнерів, і лише окремі фірми мають розгалужену мережу західноєвропейських постачальників чи покупателей.

Використання євро становитиме зручним у разі зустрічних поставок (оскільки літочислення імпорту й експорту лише у валюті допоможе уникнути додаткових калькуляцій, можливих втрат перезимувало і колізій через курсових коливань). Застосування єдиної валюти доцільно у виконанні контрактів, де є кілька постачальників і/або покупців з різних країн і/або застосовуються складні форми расчетов.

Разом про те запровадження євро вимагає від російських зовнішньоторговельних організацій певних зусиль. Більше складним стане процес прийняття прийняття рішень щодо валюти контракту і валюти платежу. Аби зробити правильний вибір, доведеться пильно відстежуватимуть динаміку курсу євро й долара, і прогнозувати можливий розвиток подій. Ймовірно, що російські експортери зіштовхнуться з зрослої конкуренцією на ринках ЄС, бо не більше валютний союз стануть більш порівнянними. Зовнішньоторговельним компаніям доведеться забезпечити чітке рішення юридичних питань використання євро. Значних витрат зажадає підготовка персоналу, модернізація комп’ютерних програм, складання прейскурантів і ведення бухгалтерської звітності в євро (для фірм, є філіями ТНК країн валютного союза).

Окрему проблему представляють розрахунки з партнерами в Росії. То в російських компаній-імпортерів, якщо вони у ролі посередника, природно, виникнуть питання розрахунків із кінцевим покупцем. Зараз майже всюди контракти з-поміж них полягають у умовних одиницях, тобто рублевому еквіваленті долара. Фірма-посередник сама вирішує, яку валюту вона купує товар в іноземного постачальника. При дедалі вищому доларі посередник перебувають у виграші, особливо якщо її угоду з закордонним партнером підписано в здешевілих франках чи марках.

Варто лише долара розпочати падати, а євро — підніматися, як час працюватиме проти посередника. Найбільш нераціональним триматиме рахунок у доларах, укладати контракти з інофірмами у розвинених європейських валютах чи євро і буде розраховуватися з російським оптовиком знову на доларах. Тут неминучі втрати чи видатки хеджування. Можливо, банки й українські підприємства вдадуться до валютним опционам. У цьому плані був цілком доцільним переведення всієї ланцюжка відносин на євро. Можливо, російські предприятия-заказчики через що час навчаться вести розрахунки в євро. Перемикання торгівлі з європейськими фірмами на євро міг би зробити більш передбачуваною і стабильной.

Найімовірнішими сферами використання євро у зовнішній торгівлі Росії є такі. · Контракти про поставки готової продукції із Росії. Хоча експортер традиційно призначає валюту платежу, комерційні міркування змушують його йти назустріч покупцю. Можна передбачити, що західноєвропейські компанії-імпортери, переключившиеся для операцій в євро, будуть віддавати перевагу платити саме у єдину валюту. · Контракти, якими російській стороні надаватиметься кредит від західноєвропейського партнера. Тут треба бути готовий до з того що саме останній обиратиме валюту контракту. · Закупівлі товарів на що є біля валютний союз товарних біржах і аукціонах, які поступово переключатися на євро. Ряд імпортованих Росією біржових товарів традиційно продається за європейські валюти: наприклад, ціни на всі цукор і какао-боби встановлюються у французьких франках і фунтах стерлінгів (залежно від біржі - Паризької чи Лондонській). Через європейські біржі і аукціони здійснюється і частина російського експорту, наприклад, ліс, хутро. До 2002 р. товари певної номенклатури можуть продаватися на біржах за євро й інші валюти або тільки за євро (у світі існують випадки, коли той і хоча б товар котирується різними біржах у різних валютах, наприклад, олово, какао-боби, цукор). У разі виникнуть котирування як і євро, і у інших валютах, наприклад, американських доларах, фунтах стерлінгів чи шведських кронах.

Що ж до географічної сфери використання євро у зовнішньоторговельних операціях, вона згодом стане значно ширше самого валютний союз. З наміром вести операції в євро російські зовнішньоторговельні організації та особливо експортери можуть зіштовхнутися на ринках Великобританії, Данії, Швеції та Греції, і навіть країнах Центральної і Східної Європи. У перспективі аналогічні тенденції можуть, хоч та слабші від, в європейських державах СНГ.

Коли з’являться готівкові євро, очікується швидкого переключення нову валюту європейського сегмента «човникової «торгівлі, а також транскордонною торгівлі північно-західних регіонів Росії, в особливості Калінінградської области.

Список використаних джерел: 1. Борко Ю. Європейський Союз: поглиблення і розширення інтеграції// МЭиМО № 8 2000 2. Буторина Про. Перекуємо долари на євро// ДІЛОВІ ЛЮДИ № 83 ЛИСТОПАД 1999 3. Биков П., Кокшаров А. Європейський Союз.// Експерт. — 1999. — № 2. — с.24- 26. 4. Золотухина Т. Інтеграційні процеси у Європі: запровадження єдиної валюти// Питання економіки № 9 1999 5. Іванов І. Єдина валюта для интегрирующейся Європи// МЭиМО № 4 2000 6. Круглов В. В. Основи міжнародних валютно-фінансових і кредитних відносин. — М.: ИНФРА-М, 1998. 7. Куц А, Третьяков У. ЄВРО: ОЧІКУВАННЯ НЕ СПРАВДИЛИСЯ// Політекономія 2001 № 5 8. Інтернет: internet internet internet internet internet internet internet.

Министерство освіти Російської Федерації. Южно-Уральский Державний Університет. Кафедра економічної теорії і світова экономики Курсовая робота з курсу Міжнародних Валютних Отношений.

" Єдина європейська валюта і міжнародний економіка. «.

Выполнил:

Святкин Евгений.

ЭиУ-314.

Проверила:

Моцаренко Н.В.

Г. Челябінськ, 2001 рік. Аннотация.

В цій роботі розглядатимуться деякі питання, що стосуються проблеми наслідків запровадження єдиної європейської валюти — євро міжнародний економіку. По-перше, розглядатимуть питання, що уявляє з себе сама Європейський валютний союз, деякі аспекти його організаційної структури та умови, а точніше, критерії входження країн зону євро. Удругих, у роботі буде розглянуто вплив нового європейського валюти на світову економічну систему. Це питання розглядатиметься з позиції третіх країн, Сполучених Штатів Америки та Російської Федерации.

Заключение

.

Країни Євросоюзу підійшли до впровадження нової валюти з урахуванням глибокого аналізу її можливих плюсів. Єдина валюта обіцяє всіх учасників ЄВС суттєві економічні вигоди. Євро може дати економічну винагороду і партнерам країн ЄС, і навіть, як свідчать дослідження, їх конкурентам на світової арені. Єдину валюту ЄС правомірно розглядати, як самостійну величину на світової арені. Попри поточну динаміку курсу євро стосовно долара, можна надати гарну оцінку її потенціалу. По-перше, євро має надійну базу як економічної моці країн ЄВС і виконання критеріїв конвергенції. По-друге, на користь валюти ЄС — поточна тенденція світового ринку, що складається у пошуках альтернативи долара. Хоч би яким був результат запровадження євро, поява євро знаменує собою якісну зміну світової валютної системи: за останні півстоліття на валютних ринках постає реальна альтернатива американському долара. Створення євро знаменує радикальний зрушення убік встановлення біполярності. Поява євро переводить на нову площину протиборство США та Західної Європи у разі успіху єдиної європейської валюти створить передумови для можливого переділу сфер фінансового впливу основних світових валют.