Валютні операції. 
Котирування валют

Валютні операції. Котирування валют.

.

.

На міжбанківському ринку або на валютній біржі операції з купівлі-продажу іноземної валюти здійснюються шляхом котирування валют. Котирування — це офіційно встановлений центральним банком ринковий курс (ціни) національной валюти до відповідних іноземних валют на день проведення операцій. Інакше кажучи, котирування валют — це встановлення ринкового курсу дня.

При продажу і купівлі національної валюти банки диференціюють рівні курсів: «курс продавця» встановлюється вищим від курсу «покупця». Повна котировка включає курс покупця і продавця, у відповідності з якими банк купить або продасть іноземну валюту на національну. Курс купівлі при цьому розраховується, виходячи з рівня офіційного курсу проданої валюти та курсу, згідно з яким здійснена угода купівлі-продажу, за формулою:

КК = ОК: (ОК: КП) ,.

де КК — курс купівлі;

ОК — офіційний курс;

КП — курс продажу за домовленістю.

Різниця між курсами покупця і продавця — «маржа» — джерело доходу, за рахунок якого покриваються витрати і забезпечується банком прибуток від валютних операцій. Крім цього, оскільки валютні операції пов¢язані з певним ризиком, маржа в деякій мірі служить для страхування валютного ризику.

Існують два методи котировки іноземної валюти до національної - пряма і непряма. Більшість країн викоритсовує пряму котировку. При прямій котировці вартість одиниці чи 100 одиниць іноземної валюти виражена в національній грошовій одиниці. При непрямій котировці за одиницю прийнята національна валюта, курс якої виражений у певній кількості іноземної валюти. Непряма котировка — це величина зворотня прямій котировці. Непряма котировка використовується переважно у Великобританії. Що стосується США, то для внутрішніх цілей використовується принцип прямої котировки, а в міжнародній сфері американські банки застосовують метод непрямої котировки для багатьох валют, крім фунта стерлінга.

Можна розглянути приклади визначення курсу продавця і покупця при прямій і непрямій котировці валют на таких прикладах.

Приклад 1.

Нью-Йорк на Лондон (пряма котировка):

1 ф.ст. — 1,6427 дол. СШАкурс покупця, 1 ф.ст. — 1,6437 дол. США — курс продавця.

Банк в Нью-Йорку прагне продати фунти стерлінгів, одержавши при цьому більше національної валюти (1,6437), а купуючи їх, платити меньшу кількість її (1,6427).

Приклад 2.

Нью-Йорк на Франкфурт-на-Майні (непряма котировка):

1 дол. США — 1,7973 маркикурс продавця, 1 дол. США — 1,7983 марки — курс покупця.

Банк у Нью-Йорку, продаючи марки ФРГ, бажає заплатити за кожний долар меньше марок ФРГ (1,7973) і отримати їх більше при покупці (1,7983).

Процедура котировки, яка складається шляхом послідовного зіставлення попиту і пропозиції по кожній валюті, називається «фіксинг». На основі фіксинга встановлюються курси продавця і покупця, які публікуються в офіційних бюлетенях. В операціях на міжбанківському валютному ринку котировка проводиться переважно по відношенню до долара США, так як він являється міжнародним платіжним і резервним засобом.

Конверсійні операції з готівкою інвалютою здійснюються через крос-курс.

Крос-курс — співвідношення між двома валютами, яке визначено через їх курс до третьої валюти.

Отже, розрахунок крос-курсу для української гривни можна здійснити за схемою:

На певну дату офіційний курс гривни становить:

українська гривня / долар США — Х грн. за долар;

українська гривня / марка ФРН — Y грн. за марку;

тоді крос-курс долара США до марки ФРН становить:

Х / Y німецької за один американський долар.

Якщо банк (клієнт) бажає у цей день обміняти (N) доларів США на німецькі марки; то з урахуванням крос-курсу він може отримати:

N · (X / Y) німецьких марок.

Конверсійні операції з готівковою іноземною валютою здійснюються винятково з валютами, що відносяться до групи «Вільноконвертована валюта».

21.3. Види валютних операцій.

На валютному ринку використовується дві групи операцій: касові та строкові. Касові операції здійснюються на умовах «спот» (spot). Операція «спот» — це угода на купівлю-продаж іноземної валюти на короткотерміновий преріод. Доставка валюти здійснюється після заключення угоди, але не пізніше двох робочих днів. Відповідно до цього визначається і валютний курс «спот"-курс на момент укладання угоди. Існує два «спот» курси для валюти: курс попиту (big rate) — курс, за яким клієнт може купити одну валюту в обмін на іншу і курс пропозиції (offer rate) — курс, за яким клієнт може продати одну валюту в обмін на іншу.

Другим видом ввалютних операцій є строкові або форвардні (forward), за якими счуб¢єкти ринку отримують право купити або продати валюту в майбутньому за курсом зафіксованим на момент укладання угоди. Форвардна угода включає три основні елементи: зобов¢язання купити або продати певну суму валюти в обмін на іншу; виконання угоди (дата доставки валюти) у визначений термін; валютний курс фіксується в момент заключення угоди. Форвардні валютні курси відрізняються від курсів «спот» на величину «знижки» або «премії», пов¢язаної з відстроченням платежів.

Строкові валютні операції тісно пов¢язані з процентними ставками по короткострокових депозитах. Форвардний курс має тенденцію до підвищення, якщо процентні ставки обмінної валюти нижчі, ніж процентні ставки контрагентної валюти. І навпаки, валюта країни де банківська процентна ставка вища буде мати у форвардній операції відповідну «знижку». При однакових ставках банківського процента регулятором валютного обміну залишається «спот"-курс.

У міжнародній практиці більшість країн орієнтується на ставку «ЛІБОР» (London: jnter Bank Offered Rate) — процент по міжбанківських депозитах у Лондоні.

Розрахунок премії / дисконту до форвардного курсу можна зробити за флрмулою:

КВ (%В — %А) · СФ П / Д = ———————————, де.

360 · 100.

КВ — «спот"-курс валюти для продажу,.

%В — ставка «ЛІБОР» по депозитах у валюті, що необхідна для купівлі,.

%А — ставка «ЛІБОР» по депозитах у валюті, що продається, СФ — строк форвардної операції.

Наприклад, комерційний банк хоче продати 10 000 доларів США за фунти стерлінгів з доставкою через шість місяців. Спот-курс:

1 долар = 0,58 ф.стерл., ставки «ЛІБОР» по доларах — 3,8%, а по ф. стерл. — 6%.

Тоді:

0,58 · (6 — 3,8) · 180.

П / Д = ——————————— = 0,0032.

360 · 100.

Форвардний курс = 0,58 + 0,0032 = 0,5832.

Вартість продажу складає 5832 ф.стерл. за 10 000 доларів.

Другий приклад. Ставка «ЛІБОР» по депозитах у гривнях складає 35% річних, а по доларах — 10%. Курсова ціна долара — 1,9 грн.

Якщо український банк хоче купити 10 000 доларів США за гривні з доставкою через місяць, то теоретично премія продавця у гривнях може складати:

(35 — 10) · 1,9 · 30.

—————————— = 0,04.

360 · 100.

Ціна 10 000 дол. = 10 000 · 1,94 = 19 400 грн.