Иностранные інвестиції економіки Росії

ИНОСТРАННЫЕ ІНВЕСТИЦІЇ У ЕКОНОМІЦІ РОССИИ

Контрольная работа Министерство загальної освіти РФ Уральский інститут економіки, управління і права г. Екатеринбург.

1999 год.

ВВЕДЕНИЕ

В останні десятиліття світі відбувається бурхливий ріст іноземних інвестицій. З другого половини 80-х вони збільшувалися вчетверо швидше, ніж виробництво світового ВВП, й у 2,5 разу швидше, ніж світова торгівля. За оцінкою Організації економічного співробітництва уряду і розвитку (ОЕСР), щорічний обсяг іноземних інвестицій зріс з 48 млрд. доларів на 1981 р. до 235 млрд. доларів на 1997 р., які нагромаджена балансову вартість досягла 2,6 трлн. долларов.

Иностранные інвестиції надають величезне вплив на стан економіки, перспективи її й темпи зростання. Прямі інвестиції, ставши головним інструментом поставки товарів та послуг до іноземних ринків і стрижнем системи міжнародного виробництва, в зростання мері впливають на масштаби, напряму, і структуру світової торговли.

Экономическая життя індустріальної Росії багато чому визначається оборотом промислового капіталу, що з інвестиційним циклом. Крім внутрішніх інвестицій, які є основною мотором инвест-цикла, Росія з кінця 80-х намагається активно використовувати й іноземні инвестиции.

Использование іноземних інвестицій є об'єктивної необхідністю, зумовленої системою участі економіки нашої країни в міжнародний поділ праці і переливом капіталу вільні галузі предпринимательства.

Наша країна має величезним власним ресурсним потенціалом, але, як свідчить практика багатьох країн, успішний запуск механізмів ринкової конкуренції, та економічного зростання, ефективне включення країни у існуючу систему їм міжнародного поділу праці вимагають активного використання можливостей, що з залученням великомасштабних інвестицій з-за кордону. До цього часу Росія домоглася у тому плані скільки-небудь значного прогресу, не зумівши створити суцільної крові і працездатною системи регулювання підприємств із іноземними інвестиціями (ПІІ). У справжні роки російська економіка стикається з найжорсткішої нестачею капіталів у реальному секторі. З огляду на російські масштаби, навряд чи слід вважати на інвестиції панацеєю від усіх проблем. Проте міжнародного досвіду дає дозвіл усе більше переконливих свідчень важливою каталітичної ролі ПІІ процесі економічного развития.

Важность і актуальність цієї проблеми нашій країні визначає вибір теми і є предметом розгляду у даної работе.

НЕОБХОДИМОСТЬ ЗАЛУЧЕННЯ ІНОЗЕМНОГО КАПІТАЛУ У РОССИЮ

Основной завданням російської зовнішньої фінансової політики є максимальне сприяння процесу просування економічних реформ шляхом застосування вигод зовнішньоекономічного співробітництва, затвердження авторитету країни — як надійного учасника у міжнародних фінансові операції, залучення необхідних грошових зовнішніх ресурсов.

Как свідчить практика, світового господарства неспроможна ефективно функціонувати без переливу капіталу світовому масштабі, без його постійної міграції. Це об'єктивній необхідності і з найважливіших відмінностей сучасного світового господарства та Міжнародних економічних відносин. Поставивши мету — інтегруватися на світовий господарство, проголошуючи принципи следованиям ідеям відкритої економіки, мушу визнати об'єктивності процесів вивезення капіталу із Росії та її імпорту Россию.

Как та інші країни, Росія розглядає іноземні інвестиції як фактор:

1. прискорення економічного і технічного прогресса,.

2. відновлення і модернізація виробничого аппарата,.

3. оволодіння передовими методами організації производства,.

4. підготовка кадрів, відповідальних вимогам ринкової экономики.

К до того ж за умов інвестиційного кризи у Росії залучення іноземних інвестицій стає завданням, від ефективності вирішення якої залежать хід, темпи та багато в чому результати проведених реформ. У разі переходу від однієї господарської системи в іншу потрібно дуже багато інвестицій задля забезпечення такого перехода.

Для перебудови всього народногосподарського комплексу на ринкові засади, модернізації економіки, посилення її на соціальну орієнтації потрібні величезні капіталовкладення. Тим більше що, за умов глибокої кризи, властивого затяжного перехідного періоду, де знаходиться Росія, капітальні вкладення 1991 -1994 рр., з допомогою всіх джерел, скоротилися на дві третини і продовжує падати. Звісно, у цій ситуації, іноземні інвестиції не зможуть у повної мері вгамувати весь інвестиційний голод Росії, але у певної міри, в розвитку окремих ключових і сфер виробництва це возможно.

Для нормалізації російської економіки п’ять — 7 років, за оцінкою американської консалтингової компанії «Ернст і Янг», треба залучити 200 — 300 млрд. доларів. Тільки задля подолання кризових явищ знадобиться 100 — 140 млрд. доларів. Для заміни і можливість модернізації активній частині виробничих фондів потрібно щорічно залучати 15 — 18 млрд. доларів. І тому необхідно перерозподіляти в користь нашої країни приблизно десяту частину міжнародних прямих інвестицій. Реально Росія конкурувати лише на рівні пропозиції капіталів обсягом 40 млрд. доларів. До того і «перетравити» вона зможе щорічно у кращому разі 40−50 млрд. доларів. Але це те разі, коли їй запропонують що обсяг инвестиций.

По оцінкам російських експертів, насправді Росії доведеться конкурувати за скромніший обсяг іноземного капіталу, де той не більше 10 млрд. доларів.

Имея безліч альтернативних пропозицій більш сприятливих, ніж у Росії, умовах, іноземний капітал не квапиться і нічого очікувати поспішати інвестувати у російську економіку.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛІМАТ У РОССИИ

Готовность інвесторів до вкладенню капіталу економіку тій чи іншій країни надто залежить від існуючого у ній інвестиційного клімату.

Инвестиционный клімат — це сукупність політичних, економічних, юридичних, соціальних, побутових й інших чинників, які визначають, зрештою, ступінь ризику капіталовкладень і можливість їхньої ефективної использования.

В справжнє час інвестиційний клімат Росії, переважно, є несприятливим для залучення іноземних инвестиций.

Политическая нестабільність, економічну кризу, розгул злочинності та інші «принади» затяжного перехідного періоду визначають надзвичайно низький рейтинг Росії в західних організацій, котрі займаються порівняльним аналізом умов інвестицій і ступеня їх ризику в усіх країнах мира.

Эксперты Австрії, проанализировавшие можливості розміщення інвестицій у Росії при врахуванні політичної та економічної кон’юнктури, соціального клімату та медичної екології, дійшли висновку, що лише 6 з 89 регіонів Росії є щодо сприятливий інвестиційний клімат, а 33 регіонах клімат «щодо придатний». Росія готова поки що до конкуренції над ринком міжнародних інвестицій, позаяк у країні не створена правова і адміністративна система їх приема.

Крупные зовнішні вливання у економіку Росії всі ще невигідні Заходу. Причому, як і економічному, і у політико-економічному аспекті. У інвестиційної політиці промислово розвинутих країн стосовно Росії усі досі залишаються відгомони, рецидиви «холодної громадянської війни», які навряд чи зникнуть автоматично. Російське керівництво має здійснювати активнішу політику щодо залученню іноземних інвестицій, але з допускати у своїй втягування країни у інтеграцію зі світовим господарством на невигідних собі условиях.

Рассмотрим, які грають позитивну роль залучення іноземних інвестицій у Россию?

Это колись всего:

богатые природні ресурси (нафту, газ, вугілля, поліметали, алмази, ліс і др.).

квалифицированные кадри, здатні швидкого сприйняттю технологій у виробництві та управлении относительная дешевизна кваліфікованою робочою сили та величезний внутрішній рынок осуществляемый процес приватизації і можливість у ньому іноземних инвесторов Перспективы Росії занадто багатообіцяючі, щоб ними нехтувати. У сумарному валовому внутрішньому продукті всіх «нових світових ринків» частка Росії становить понад 25%. Причому, це єдиний середній клас ринок, де є своє космічна програма, інфраструктура і реальні змогу його реалізації. По самим скромним оцінкам, в Росії найбільше природних ресурсів, ніж в Бразилії, Південної Африки, Китаю та Індії разом узятих.

Несмотря цього питома вага Росії у міжнародних інвестиціях у «нові світових ринках» припадає лише 0,5%. Інші 99,5% посідає Мексику, Бразилію, Аргентину, Туреччину, Чилі й інші і «нові індустріальні страны».

Как свідчить зарубіжний досвід, однією з найважливіших чинників із залученням іноземного капіталу служить наявність сприятливою правової обстановки, стабільної законодавчої бази для, які забезпечують умови максимально ефективної захисту національних інтересів инвесторов.

Современную правову базу для іноземних інвестицій у Росії становить понад 34 законів і рівнозначних законам Указів Президента. Діє також кілька конкретних відомчих інструкцій. За характером цих документів поділяються на дві группы:

Первая групаце базисні закони Росії, які б переходу країни від комуністичного режиму з командної економікою до демократії та ринковому господарству.

Вторая група -це документи, які безпосередньо іноземних інвестицій. Головний у тому числі - це Закон «Про іноземних інвестицій в РРФСР» від 04.07.91 р. (ред. Закону від 10.02.99 г.) Відповідно до цим законом інвесторами в Російську Федерацію може бути іноземні фізичні, юридичних осіб, особи без громадянства, інші держави, міжнародних організацій. У цей час ухвалено Федеральних закон «Про іноземних інвестицій до» від 09.07.99 г. відповідно до яким інвестором може статися іноземна організація, яка є юридичним лицом.

Иностранные інвестиції може бути пайовими, тобто. використовувати форму спільного підприємства, чи цілком належати іноземних інвесторів. Для реєстрації великих підприємств (з інвестиціями 100 тис. рублів) потрібно спеціальний дозвіл Уряди РФ. Законодавство коштів будь-яких офіційно закритих для іноземних інвесторів галузей економіки чи регіонів галузі. Але практично таких обмежень існують. Так, господарську діяльність у низці галузей потребує отримання спеціальної ліцензії. За новим законом інвестиції можуть здійснюватися також шляхом придбання підприємств, майнових комплексів, будинків, споруд й т.п.

Весьма важливим компонентом інвестиційного клімату є податковий режим.

В Російської Федерації поки зберігається дуже складне та важке систему оподаткування. У відповідність до Законом «Про іноземних інвестицій в РРФСР» та інші законодавчими актами передбачена можливість пільгового оподаткування приватного іноземного капіталу, котрий діє в пріоритетних галузях господарства і окремих регионах.

Однако на практиці податковий режим до середини 90-х помітно погіршився, передусім, зросли податки. Як можна і російські організації, підприємства з іншими інвестиціями сплачують до 50 різних податків і зборів, зокрема податку прибуток, податку додану вартість, акцизний податок, різноманітних місцеві налоги.

Становление на новий режим зовнішньоекономічних зв’язків призвело до появи безлічі різних документів правила митного і ліцензійного регулювання імпорту й експорту. Об'єктивні причини, пов’язані з корумпованістю чиновників, прихований опір підприємств-монополістів (як великих, і малих і середніх), власні порушення підприємств із іноземними інвестиціями сприяють погіршення інвестиційного климата.

По свідоцтву іноземних підприємців, ставлення російських влад до закордонним інвестиціям декларативно надзвичайно сприятливе, фактично ж стимули і гарантії для іноземних інвестицій не задовольняють інтереси іноземних інвесторів. Власті що неспроможні запропонувати ні адекватної структурної політики, ні довгострокових пільг (із податків, митному режиму, реинвестированию, репатріації прибутків і т.п.). З іншого боку, вони постійно змінюють «правил гри» залежно через зміну економічної і політичною ситуації. Особливо іноземних інвесторів турбують такі її аспекти, як ПДВ на будівельні матеріали і внесені до статутні фонди кошти, ПДВ на кредиторську заборгованість. Слід також вдосконалення порядку підтвердження правильності оподаткування нафтопереробки і обжалования.

Кроме неоднозначною і непослідовною системи оподаткування нафтопереробки і слабкої правової бази існують, на думку американської торговельної палати у Росії, такі несприятливих чинників залучення інвестицій в Россию:

1. Питання стандартизації, сертифікації і ліцензування.

Большинство західних компаній поважають місцеві закони та з розумінням ставиться до необхідності їх дотримання, включаючи які у Росії галузеві стандарти, норми і правил. Проте єдиного і дуже опублікованого порядку стандартизації, сертифікації і ліцензування перетворює оформлення відповідних документів мають у процес із багатьма невизначеностями, великими витратами часу, коштів і нервів. Установи, займаються питаннями стандартизації, сертифікації і ліцензування, нерідко немає достатніх засобів задля забезпечення своєї діяльності. З іншого боку, неприйняття відповідними установами міжнародних стандартів ускладнює роботу не лише іноземних компаній, які у Росії, а й в невигідне становище російських виробників, які б конкурентно бути присутніми при міжнародних рынках.

2. Відсутність в Росії охорони інтелектуальної власності. За наявними оцінкам, 1994 р. до 94% програмних продуктів було придбано «піратським» способом без належного оформлення, всього на виборах 4% менше, ніж у 1993 г.

3. Питання безпеки і рівень корупції. «Традиція неформального винагороди послуг, а російською хабарництва, що й відома на Русі, однак у останні роки така практика склалася придбала настільки широкі масштаби, що перетворилася на серйозний бар'єр для західних компаній, що мають намір вкласти кошти на російську економіку», — в документі, підготовленому Палатою, «Кількість необхідних погоджень, сертифікатів і ліцензій саме собою є випробуванням на міцність. Нині ж, як і укласти, кожна з таких має неофіційну ціну, по більшу частину значну. У цьому АТП рекомендує суворо дотримуватися існуючі закони, внести поправки в чинне законодавство, щоб він передбачало як осіб, здійснюють підкуп посадових осіб, і покарання посадових осіб, беруть хабарі, тиснути інших країнах «сімки» і у цілях ухвалення ними законодавства, подібного до американського Закону боротьби з корупцією при комерційної діяльності у рубежом.

Вместе про те Уряд РФ робить спроби поліпшення інвестиційного клімату, налагодження залучення іноземних інвестицій. Проте інформаційне обслуговування інвесторів і аналіз усіх, які б працювати російському ринку, продовжує перебувати не так на належному рівні. Заради покращання цій ситуації у середині 1995 року створено Російський Центр сприяння іноземних інвестицій при Міністерстві економіки РФ. Спираючись на закордонний досвід, цю організацію передбачає залучати інвестиції у світі з допомогою мережі спеціальних інвестиційних агентств, які працюють за аналогії з продажем товарів: вивчають потреби інвесторів, надають всю необхідну інформацію прийняття рішень, допомагають укладати контракти, надають підтримку після «продажу» інвестицій. У тому ж напрямі працюватиме і міжнародний інвестиційний союз (МИС), однією з інвесторів якої виступила Російський Центр сприяння іноземним инвестициям.

Большие надії також пов’язуються з діяльністю ЮНІДО залучення інвестицій в Россию.

ЮНИДО (UNIDO — United Nations Industrial Development Organization) є спеціалізованим закладом системі ООН. Основне його функція — сприяти прискоренню промислового розвитку країн та його співробітництву на національному, регіональному і багатосторонньому рівнях. У штаб-квартирі ЮНІДО (Відень) створено Департамент сприяння інвестиціям і передачі технологій, котрий розробляє ідеологію промислового інвестування. Він координує роботу інвестиційних центрів, розташованих в Афінах, Бахрейні, Мілані, Парижі, Пекіні, Токіо, Відні, Варшаві, Цюріху й Москві.

Главная завдання цих центрів — мобілізація фінансових, технічних, управлінських та інших ресурсів, необхідні здійснення промислових проектів, реалізація яких передбачає ділове співробітництво з створення нових виробництв, модернізацію структури і розширення существующих.

ОСНОВНЫЕ ИНВЕСТОРЫ

На компанії 5 країн доводиться більшість всіх закордонних інвестицій у економіку Російської Федерації, зокрема близько половини капіталовкладень — на фірми США, Нідерландів і Швейцарії. Вихід на провідні місця голландських і швейцарських компаній, раніше не виявляли великий активності, зумовлений їхнім значної часток на здійснення інших інвестицій, переважно успішної діяльністю компаній цих країн над ринком ДКО. Що ж до прямих інвестицій, то лідерство тут традиційно належить американським, англійським, німецьким, французьким і австрійським фирмам.

Наибольший обсяг прямих інвестицій посідає фірми США. Пріоритетними галузями докладання американського капіталу є: паливно-енергетичний комплекс, в частковості в нафтогазову галузь іде до 60% інвестицій, видобуток і переробка інших з корисними копалинами, харчова і тютюнова промисловість, машинобудування, зокрема на конверсійних підприємствах оборонного комплексу, переробка сільськогосподарської продукції, транспорт і другие.

Так, наприклад, компанія «Тексако» що з «Роснефтью», «Амоко», «Экссон» і «Норск-Гидро» розпочала освоєння 14 млрд. доларів, спрямованих розробці Тимано-Печорского родовища. Близько 15 млрд. доларів інвестовано американськими ТНК «Тексако» і «Мобіл» до проекту «Сахалин-3», який, як відомо, складає умовах домовленості про розділі продукции.

Значительные капіталовкладення на російську економіку здійснюють такі американські компанії, як Мастерфудс, Кока-Кола, Нотис Элевейтор, і навіть Техніка -Пасифік, штаб-квартара якої у Сіетлі. Компанія Отіс вклала 50 млн. доларів на п’ять спільних підприємств, котрі займаються виробничої діяльністю різних регіонах Росії. Кока-Кола інвестувала 35 млн. доларів на завод неподалік Москви й планує інвестувати ще 150 млн. доларів на будівництво заводів решті регіонів.

Компания Мастерфудс розпочинає будівництво свого першого підприємства з виробництву продуктів харчування, яким виділено 150 млн. доларів. Плани компанії Мастерфудс передбачають подальші інвестиції загальну суму до 1 млрд. долларов.

Второе місце по розміру прямих інвестицій займає Німеччина. Більшість російсько-німецьких підприємств чи діє у промисловості, торгівлі та громадському харчуванні, транспорті, будівництві, сільське господарство, харчової промышленности.

Продолжает зміцнювати свої інвестиційні позиції Японія. Основні інтереси японського капіталу зосереджені утворенні підприємств із надання різноманітних послуг і освоєння природних ресурсів — паливо, ліс, риба і морепродукти — східних регіонів Російської Федерації. Разом із цим у останнім часом почали з’являтися російсько-японські високотехнологічні підприємства. це у 1997 року у Санкт-Петербурзі відкрилося підприємство «NEC-Neva Communications system». Предметом діяльності підприємства є виробництво высокосложных цифрових комутаторів для телефонному зв’язку. Планується, що у 1998;1999 роках вироблена підприємством апаратура обслуговуватиме 500 тис. телефонних ліній. У стадії опрацювання знаходиться низка великих спільних проектів із японської компанією «Марубени», зокрема у збагаченню і аффинажу руд кольорових і рідкісноземельних металлов.

Новым явищем для російської економіки став приплив капіталу з азіатських «нових індустріальних країн». Ще донедавна їх залучали лише сировинні галузі. У середині 1990;х років вони нарешті почали перейматися проектів у високотехнологічних і навіть інфраструктурних областях. За деякими оцінками, загальний обсяг інвестицій азіатських «нових індустріальних» країн Росію становив 450−520 млн. дол. США. У тому числі на прямі інвестиції із Південної Кореї довелося пережити близько 300 млн. дол. Можливості зовнішньоекономічного співпраці між Росією і Кореєю визначаються та обставина, що господарські структури цих двох десятків країн багато в чому доповнюють одне одного. Так, у розвиток економіки Південна Корея характерні крайня убогість природних ресурсів немає і вузькість внутрішнього ринку. У той водночас Росія є світовим експортером сировини, які мають потенційно великим ринком. Росія досягла світового рівня фундаментальних наукові дослідження, аерокосмічних технологіях, металургії та хімічної промисловості. Під час перебування чергу, Республіка Корея була успішною у прикладних технологіях, виробництві споживчих товарів тривалого користування, судноі автомобілебудуванні, будівництві, має чималий досвід у галузі приватизації, менеджменту і маркетингу. З іншого боку, слід пам’ятати такий важливий у розвиток двосторонніх зв’язків чинник, як географічна близькість двох стран.

Первые спільні российско-корейские підприємства: «Джиндо-Рус» (виробництво і продаж хутряних виробів), «Світла» з участю «Хенде», спільне підприємство і з відновлення готелю «Спорт» у Москві участю корпорації «Самсунг».

На чотири найбільші корейські групи («Самсунг», «Хенде», «Деу», «ЛГ») доводиться 21% дозволених інвестиційних проектів біля Росії і близько 25% фактичних проектів. Наприклад, група «Хенде» підписала п’ять великих і кілька дрібних угод про співробітництво, зокрема угоду про спільну розробку лісових ресурсів у протягом 30 років у регіоні «Світла» (близько Знахідки), поставки з Росією морських судів, побудованих на верфях «Хенде», проект освоєння газових родовищ Західного Сибіру і будівництво газопроводів з Сахаліну і Якутії, розробка вугільних родовищ у Приморському Краї і прокладка у зв’язку з з цим 320 км ж.д. шляхів до найближчій гілки Транссибірською магістраллю, і навіть побудову Північно-Східній Сибіру найбільшого світі нафтохімічного комплекса.

Подавляющее більшість південнокорейських інвестицій у Росію — прямі інвестиції, тобто. капітальні вкладення у виробництво будь-якої продукції, які включають купівлю, створення і розширення фондів підприємства, і навіть все інші операції, пов’язані з впровадження контролю за компанією.

Портфельные інвестиції мало практикуються — переважно через брак кваліфікована і достовірною інформацією про кон’юнктурі ринку в Росії.

Инвестиции Тайваню, Гонконгу, Сінгапуру склали по 50−70 млн. дол. кожної з цих країн. Головні інтереси азіатських інвесторів, включаючи Японію, пов’язані з розвитком Далекого Сходу. На думку ряду фахівців, головний резерв збільшення іноземних інвестицій над в країнах Заходу, а у країнах Сходу, які накопичили останніми роками величезний капітал, мають досвід роботи у перехідною економіці, менше бояться інвестиційних ризиків, ніж західні інвестори. Країнам Сходу непотрібні російські паливо та овочева сировина, і готові вкладати капітал в високотехнологічні об'єкти, підтримуючи російську обробну промышленность.

ОТРАСЛЕВЫЕ ПРИОРИТЕТЫ

Наиболее значні інвестиції направляють у фінансову, банківську, страхову сфери, пенсійне забезпечення, загальну комерційної діяльності з обслуговування ринку. Так, на частку цих галузей у першому півріччі 1997 роки випало понад п’ять млрд. доларів (78% від загального обсягу інвестицій) — у півтора рази більше, як весь попередній рік, у тому числі інші інвестиції залишили понад половина — 3,5 млрд. долларов.

Параллельно з цим, попри зростання абсолютних величин, чітко простежується тенденція до регулярному зниження іноземних інвестицій у реальні, базові сектори економіки Російської Федерації. Приміром, тоді як 1995 року у промисловість було спрямовано 43% іноземних інвестицій, то 1996 року — 33%, а першому кварталі 1997 року вже тільки 19%. Інвестиційний спад торкнувся найважливіших сфер народногосподарського комплексу: паливної, деревообробної, целюлозно-паперової, харчової, металургійної промисловості, у яких іде до 90% всіх «промислових» вкладень.

Тем щонайменше ці галузі залишаються найпривабливішими для закордонного капитала.

ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Характерной рисою інвестицій, які стосуються категорії прямих, і те, що й інвестор, їх здійснює, отримує декларація про певний контроль над підприємством і/або можливість брати участь у управлінні їм. У світовій практиці прямі на інвестиції та які з цього права інвестора визначаються поняттям «високий рівень власності, яка перебуває у володінні резидентів країни-інвестора». Пропорція, що визначає цю «значущість», різниться країнами, але у середньому не більше 20−25%. У і Японії, наприклад, прямим інвестуванням визнається всяке вкладення, якщо інвестор володіє або отримує 10% власності фірми, мови у Франції ця величина становить 20%. Більшість (2/3) прямих інвестицій ввозиться і вивозиться 10 найрозвинутішими країнами світу, лідирують серед яких компанії США, Великобританії, Німеччини, Японії Франции.

В Росії під прямими інвестиціями розуміється переважно створення (рідше — реорганізація) підприємств із змішаним — іноземним і вітчизняним або з іноземним — статутним капіталом. Складовими його за цьому може бути матеріальні цінності, приміром: будівельно-монтажні роботи, машини та устаткування, напівфабрикати та інші матеріали, об'єкти інтелектуальної власності - технології, ліцензії, «ноу-хау» тощо., і навіть цільові кошти, внесені учасниками. Причому у російському законодавстві не передбачається будь-яких пропорційних обмежень для формування учасниками підприємства з іншими інвестиціями (ПІІ) статутних капіталів підприємства міста і відповідно до цього не обкреслене і коло прав інвесторів. Не зафіксована ніде і «контрольна» частка іноземця, здійснює прямі інвестиції, і дає можливість під управлінням підприємства. Тому ступінь впливу (управління) на діяльність ПІІ визначається виключно договірними сторонами, цьому вона буде обов’язково адекватна співвідношенню часток на статутний капітал. (Що, по-видимому, є одним із причин дедалі частіших останнім часом позовів між російськими, і іноземними учасниками ПИИ).

По даним Державної реєстраційної палати Росії, на 1 березня 1996 р. у країні було зареєстровано понад 19, 4 тис. підприємств із іноземними інвестиціями (для прикладу, у маленькому Естонії зареєстровано стільки ж аналогічних підприємств). Кількість діючих підприємств із іноземними інвестиціями становило 11,6 тис., чи 60% від загальної кількості зареєстрованих підприємств. Збільшується число підприємств, повністю заснованих на виключно іноземному капитале.

Уставный фонд підприємств із іноземними інвестиціями перевищив 3 трлн. рублів. У цьому, частка іноземних інвесторів у сукупному статутний фонд становила 58,7%, а російських — 41,3%. Частка іноземного капіталу досягла 3,88 млрд. долларов.

По даним Економічною комісії ООН для Європи, російські компанії, отримали фінансової підтримки з-за кордону, змогли 5 раз збільшити кількість службовців, вести яких 50% перевищує середню країною. У 1990;х років кількість працівників на підприємствах, із іноземними інвестиціями становить 0,5% від кількості усього працюючого населения.

Помимо цього, залучення іноземних інвесторів може бути шляхом продажу їм пакети акцій російських компаній, і підприємств. Але, аби такі інвестиції вважалися прямими, а саме підприємство -підприємством з іншими інвестиціями і, отже, мають ряд особливих правий і привілеїв, наданих відповідним склепінням нормативних актів, закордонному партнеру необхідно придбати, зазвичай, щонайменше 10% акцій. Проте законодавчо таке вимога ніде не закріплено, тому найчастіше важко визначити межу, яка розділяє прямі і портфельні инвестиции.

Начиная з 1993/1994 років (коли, власне, статистикою і вони враховуватися різні форми інвестицій) питому вагу прямих іноземних інвестицій у загальному їх обсязі неухильно зменшується: з 88% в 1993 року до 32% 1996 року, щоправда за підсумками 1 півріччя 1997 року частка прямих інвестицій кілька зросла — до 33%. Проте він менш представляється досить очевидним падіння інтересу до прямому інвестуванню. У певної міри підтвердженням сказаного може бути також стабільне повільність приросту кількості діючих ПИИ:

в 1993 року за відношення до 1992 року — 2,5,.

в 1994 року за відношення до 1993 року — 1,8,.

в 1995;му до 1994;му — 1,3,.

в 1996;му до 1995;му — 1,1,.

В першому півріччі 1997 року у Російської Федерації число діючих підприємств становило 12,1 тисячі, що у 6% менше, ніж у аналогічному періоді 1996 года.

Причина у тому, у країні все-таки важко знайти ознаки пожвавлення національної економіки як загалом, і сфери матеріального виробництва, отже, і активізації національних інвесторів. За даними Держкомстату РФ, 1996 року обсяг капіталовкладень у основний капітал на підприємствах всіх форм власності становить близько 25% від рівня 1990 року, зокрема в об'єкти виробничої сфери — менш 20%. Питома вага інвестицій у ВВП зменшився з 22,4% 1990 року до 16,4% 1996 року. У 1997 року загальний обсяг інвестування передбачається лише на рівні 95% від розміру інвестицій у основний капітал 1996 року. Якою буде реальна цифра за підсумками нинішнього року — неясно, проте, державний сектор інвестицій у першій половині 1997 року був профінансовано лише на 32,2%.

По-прежнему залишає бажати кращого й нормативно-правова база, регулююча залучення і функціонування іноземного капіталу, як і частини тлумачення застосування існуючих правових актів, і щодо неї вдосконалення — тривалого і йде мляво й непоследовательно.

Очевидно, що відзначені запобігати негативним явищам послужили причиною «обвалу» прибутковості прямого інвестування на 1996 року порівняно з кожним роком попереднім — 23,2 млн. доларів проти 160,4 млн. доларів. У структурі вкладеного іноземного капіталу прибуток за прямих іноземних інвестицій у 1996 року становив 3% від прибутку, отриманої від усіх приватних іноземних инвестиций.

Иностранные компанії, працюють у Росії, на кшталт поведінки на ринку можна підрозділити на дві основні групи. перша представлена фірмами, порівняно недавно які прийшли у країну, не які ставлять довгострокових цілей із завоювання ринку України і що орієнтуються отримання надвисоких доходів у протягом короткого часу (шляхом торгових, посередницьких та фінансових операцій). Доводиться констатувати: у цій «хватательной схемою» діє більшість зарубіжних компанії (найчастіше це суто спекулятивний, а й кримінальний капитал).

Вторая група має фундаментальні інтереси. Вона, у відмінність з першої представлена солідними транснаціональними компаніями, і має мети довгострокового закріплення на російському ринку. Поки подібні фірми, проте, воліють скоріш позначати свою присутність у Росії, ніж масштабно у ній діяти. І це, звісно, в їхніх млявість, а нашої соціально-економічну ситуацію, в обуславливаемых нею ризики. З урахуванням останніх таким інвесторам (їх можна назвати стратегічними) вигідніше обмежитися укладанням відносини із своїми партнерами, а Росії лізингових угод щодо постачання устаткування, і навіть проведенням торгових оборотів і контрактних операций.

ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Под «портфельними інвестиціями» прийнято розуміти кошти, спрямовані на цінні папери відповідної господарської одиниці, але у розмірі, не перевищує 10% акціонерного капіталу, і, отже, як вважають, які дають права на управління з боку іноземної инвестора.

По деяким даним, 1994 р. іноземними інвесторами вкладено в акції російських деяких підприємств 1,5 млрд. доларів. (За оцінкою західних експертів, по крайнього заходу 500 млн. дол. західних портфельних інвестицій у 1994 р. «згоріли» у Росії. Короткострокові перспективи російського фондового ринку, на думку американських інвестуючих фондів, «рівні нулю». Діловий світ. 17.03.95.).

По даним Держкоммайна, підсумки першим етапом приватизації показали, що майже 10% акцій деяких приватизованих підприємств належать іноземних компаній. У Росії її облаштувалося більш 20 великих інвестиційних компаній, які займаються купівлею російських акций.

Наибольший інтерес для західних портфельних інвестицій представляють такі сфери економіки России:

Предприятия паливно-енергетичного комплексу (ПЕК). З коштів, інвестованих іноземцями 1994 року на російську економіку, 78% були направлені на ПЕК. Причому, вкладений в паливну промисловість капітал належить всього трьом іноземним компаниям.

Алюминиевые заводы.

Предприятия зв’язку й коммуникации.

Порты і пароходства.

Предприятия по виробництву цемента.

Предприятия по виробництву мінеральних удобрений.

Крупные гірничодобувні предприятия.

Предприятия харчової промышленности.

С погляду потреб російської економіки, бажано також залучення іноземних інвестицій у оборонних підприємств, здійснюють конверсію виробництва, в потужності з переробки і збереження продовольства, видобутку золота, алмазів і т.д. Основний потік залучення інвестицій має іти в розвитку імпортозамісних і експортоорієнтованих производств.

Судя по статистичних даних, портфельні інвестиції залишаються найменш привабливими зарубіжних вкладень, хоча у 1-му півріччі 1997 року й зросли майже 3 разу проти 1996 роком, і склали 137 млн. доларів, проте їх у загальному обсязі іноземних інвестицій залишається на вкрай низький рівень — 2%, а доходність за ним не досягла й мільйона долларов.

Вместе про те сумарна величина портфельних інвестицій, 80% якої припадає на так звані «блакитні фішки» — акції найбільших, найдохідніших і перспективних російських підприємств, за даними Світового банку й низки іноземних експертів, мусить бути по крайнього заходу в 3−4 рази більше по порівнянню з наведеній російської статистикою. Річ, очевидним, що тому, що мало враховується діяльність у Росії спеціалізованих інвестиційних фондів чисельністю більш 160.

Несмотря те що, частка портфельних інвестицій невелика, держава робить у цілому і кілька великих російських акціонерних компаній віддають звіт в які можуть наступити небажаних наслідки надмірності подібного способу інвестування так, наприклад, статутом РАТ «Газпром» визначено, що іноземного інвестора може належати трохи більше 9% від загальної кількості акцій.

Эта ж величина підтверджено Указом Президента № 529 від 28 травня 1997 року «Про порядок звернення акцій РАТ «Газпром» на період закріплення федеральної власності акцій РАТ «Газпром».

Отметим, що законодавчо встановлені обмеження участі іноземного капіталу інвестиціях існують практично в усіх країнах, а найжорсткіші їх, до речі, — в промислово розвинених. Приміром, США, Німеччини, Франції законодавством заборонено перехід національних компаній під іноземний контроль, якщо суперечить інтересам держави. Іншими країнами використовуються закони, по які іноземних інвесторів необхідно отримання спеціального дозволу, якщо хочуть придбати у Раді національної компанії частку вище дозволеної, — Іспанія, Канада, Фінляндія і др.

ПРОЧИЕ ИНВЕСТИЦИИ

Начиная з 1994 року центр тяжкості дедалі більше помітно переміщається на зване «інше» інвестування. До цього розряду інвестицій включаються переважно довгострокові приватні позикові кошти — кредити комерційних банків, продуцентів, експортерів й інші, і навіть кошти нерезидентів, вкладені до російських державні цінні бумаги.

Темпы зростання що така інвестування дуже високі. Тож якщо в 1993 року інші інвестиції припадало лише 10% від суми приватних іноземних інвестицій, то 1994 року їхня частка становила 48%, наступну в 1995 року певний спад — 32% - було компенсовано різким зростом 1996 року — до 67%, а 1-му півріччі 1997 року частка інших інвестицій вже перевищила 65%. Отже, нині інвестиції, які до Росію за цією статтею, склали 2/3 всіх зарубіжних приватних інвестицій. Прибуток від інших інвестицій за 1996 рік, за повідомленням Держкомстату РФ, становить понад 800 млн. доларів, чи більше 90% всіх прибутків від вкладених іноземними інвесторами коштів. Порівняйте — в 1995 року надходжень від інших інвестицій становили лише 4%.

Важнейшая причина зростання інших інвестицій залежить від легалізації для нерезидентів з 1996 року ринку державних цінних паперів — ГКО-ОФЗ, які у Росії покриття дефіциту державного бюджету. За даними ЦБ РФ, до початку 1997 року частка іноземних інвесторів цьому ринку становить близько 15%, в результаті чого країну вкладено близько 9 млрд. доларів. У зв’язку з відомої лібералізацією цього ринку нерезидентів нині ними припадає вже близько тридцяти%, або як 16 млрд. долларов.

По думці фахівців, настільки активна гра нерезидентів (і натомість вичерпання ресурсів комерційних банків) створює певною загрозою стабільності цього ринку, що і підтвердив «серпневий» криза 1998 р., який призвів до різкого падіння обсягів інвестицій (майже нуля) цього сектора экономики.

Другим інструментом залучення іноземних (інших) інвестицій є виготовлення єврооблігацій (Eurobonds). Ця практика поширилася з 1996 року, коли Міністерству Фінансів РФ вдалося розмістити західних ринках цих цінних паперів у сумі 1 млрд. доларів. Вже у лютому 1997 року відбулася другий випуск — на 1 млрд. німецьких марок.

Успешное початок розміщення Росією єврооблігацій послужило відправною точкою до ідеї випуску аналогічних цінних паперів російськими регіонами, що знайшло підтвердження в указах президента Російської Федерації «Про випуск зовнішніх облігаційних позик органів виконавчої міст Москви, Санкт-Петербурга і Нижегородської області» (8 квітня 1997 р. № 304) і «Про випуск зовнішніх облігаційних позик органів виконавчої Московської і Свердловській областей, і навіть Красноярського краю» (18 жовтня 1997 р. № 1128). Крім зазначених регіонів, виходити міжнародні кредитні ринки з своїми цінними паперами мають намір Самарська, Челябінська, Іркутська області, Республіка Татарстан.

Одним з істотних джерел інших інвестицій є багатосторонні кредити з участю Міжнародного валютного фонду, Світового банку реконструкції та розвитку, членом яких Росія є з 1992 року, і навіть двосторонні державні кредити. Так, за рахунок позик від МБРР з ЄБРР останнім часом отримали значну фінансової підтримки сільському господарстві, нафтова і вугільна галузі, до житлового будівництва, міської транспорт (бюджетозамещающие займы).

Привлекая приватні інвестиції, Росія ставить завдання модернізації застарілих виробничих фондів, підвищення їх конкурентоздатності продукції, створення нових експортних виробництв, заміни імпорту власної продукцією, залучення передових зарубіжних технологій, менеджменту та інші. Надзвичайно важливим і те, що ці інвестиції не тягнуть у себе наростання зовнішнього державного долга.

РАЗМЕЩЕНИЕ ІНОЗЕМНИХ ИНВЕСТИЦИЙ

В регіональному розрізі найбільша частка інвестицій традиційно припадає на Центральний економічний район. За 1 квартал 1997 року район отримав 84% від усіх іноземних інвестицій, зокрема майже 83% залученого капіталу доводиться на Москву. Іншими найпривабливішими регіонами для іноземного капіталу є Північно-Західний економічний район, Західна Сибір, Поволжі та Далекий Восток.

В висновок, представляється, буде цікаво привести фрагмент ранжирування регіонів Російської Федерації за рівнем привабливості підприємницького клімату згідно із дослідженням, проведеного Російським союзом промисловців і підприємців, фондом «Експертне інститут» і лабораторією регіонального аналізу та політичної географії географічного факультету Московського университета.