Внешний державний борг Російської Федерації

«Внешний державний борг Російської Федерации»

КУРСОВАЯ РАБОТА

Министерство Освіти Російської Федерации

Московский Державний Университет

Экономики, Статистики і Информатики

Целевой Економіко-правовий факультет

Дисциплина: «Фінанси і кредит»

Москва, 2002 рік

Вступление

Что таке фінанси? Поняття «финансы»

Финансы — це складова частина ринкових відносин і водночас найважливіший інструмент реалізації державної економічної политики.

Понятие «фінанси» нерозривно пов’язана з грішми і товарно-грошовими відносинами. У разі товарно-грошових відносин відбувається безперервний процес руху грошей, перехід їхню відмінність від одного власника до іншого.

Понятие «фінанси» часто ототожнюють з визначенням «гроші». Але це два різних, але взаємозалежних поняття. Фінанси істотно відрізняються від грошей, як за вмістом, і по виконуваних функциям.

Если гроші вважати загальним еквівалентом, то фінанси — це економічний інструмент розподілу та вторинного перерозподілу валового внутрішнього продукту (ВВП)[1] і національного дохода[2], знаряддя контролю за освітою і формуватимуться використанням фондів грошових средств.

Главное призначення фінансів у тому, щоб з допомогою грошових доходів населення і фондів забезпечити не лише потреби і у грошових засобах, а й контроль над витрачанням фінансових ресурсов.

Финансы — це самі грошові кошти, натомість взаємини для людей щодо освіти, і розподілу і використання фондів коштів. Фінанси безпосередньо пов’язані з функціонуванням громадських економічних взаємин у процесі перерозподілу й порядку використання централізованих і децентралізованих фондів грошових средств.

Таким чином, фінанси — це система економічних відносин, що з формуванням та використанням фондів коштів з урахуванням і розподілу і перерозподілу національного дохода.

Функции финансов

Сущность і його конкретний зміст фінансів розкриваються у тому функциях.

Под функціями фінансів розуміється прояв властивих їм властивостей, тобто їхньої керівної ролі, що вони виконують у системі економічних отношений.

Для фінансів як економічної категорії характерні дві функции:

распределительная функция, контрольная функция.

Первой функцією фінансів є розподіл і перерозподіл національного доходу держави. Матеріальної основою для створення національного доходу держави служить відтворення суспільного продукту (валового внутрішнього продукту). На всіх стадіях відтворення ВВП та її розподілу (власне виробництво, розподіл, міна й кінцеве споживання) безпосередньо використовуються финансы.

Вторая функція фінансів — контрольна. Вона міцно пов’язана з розподільній функцією і виявляється, передусім, у контролі над розподілом сукупного суспільного продукту і національної доходу по грошовим фондам та його цільовою витратою. Контрольна функція використовують у масштабі як окремих підприємств, організацій, а й усього держави. Фінанси показують, як складаються кількісні показники розподілу фінансових ресурсів, пропорції чи диспропорції економіки галузей, виконання державного бюджета.

Распределительная і контрольна функції фінансів реалізуються через фінансовий механизм.

Финансовый механізм — це сукупність способів управління фінансовими відносинами. Він включает:

формы фінансових взаємин у государстве, порядок (правила) формування та використання централізованих і децентралізованих фондів грошових средств, методы фінансового планирования, формы управління финансами, финансовое законодательство.

2. Державний кредит

Зачем потрібен державний кредит?

Для забезпечення безперебійного фінансування різноманітних потреб держава формує додаткові фінансові ресурси шляхом мобілізації тимчасово вільних коштів населення і ще господарських структур, головним способом одержання яких є державний кредит. Мобилизуемые у своїй кошти вступають у розпорядження органів державної влади, перетворюючись на додаткові фінансові ресурси, направляються, зазвичай, на покриття бюджетного дефіциту. Джерелом погашення державних позик і відсотків за ними виступають на основному кошти бюджета.

Государственный кредит — це сукупність економічних відносин держави від імені його органів влади й управління з одного сторони, і юридичними і фізичними особами з інший, у яких держава виступає переважно у ролі позичальника, і навіть кредитора і гаранта. Причому переважної є діяльність держави як позичальника коштів. Обсяги операцій на ролі кредитора значно нижчі від. Там, коли держава перебирає відповідальність за погашення позик чи виконання інших, узятих фізичними і юридичних осіб, є гарантом.

Функции державного кредита

Как фінансова категорія державний кредит виконує три функції финансов:

распределительную функцию, регулирующую функцию, контрольную функцию.

Через розподільну функцію державний кредит здійснюється формування централізованих грошових фондів держави й їх використання за принципами терміновості, платності і повернення. Виступаючи у ролі позичальника, держава забезпечує додаткові кошти на фінансування своїх витрат — це один бік державних кредитних відносин. Інша їхня сторона — фінансові зв’язку, зумовлені возвратностью і платностью додатково мобілізованих коштів. У цьому виплата доходів кредиторам забезпечується з допомогою бюджетних надходжень, а коло платників податків не збігаються з колом власників державних цінних паперів, як і величину внесених до бюджету податків кожним власником цінних паперів — з величиною отримуваних ним зовсім доходів від государственно-кредитных операцій. Це означає, що, й інший бік государственно-кредитных відносин має перерозподільчий характер. За сучасних умов надходжень від державних позик стали другим після податків методом фінансування витрат бюджета.

Основная часть

1. Класифікація державного кредита

Государственный кредит підрозділяється на внутрішній і зовнішній (міжнародний) державний борг. Оскільки основна частка державних витрат у Раді національної валюті, переважне розвиток отримує внутрішній державний кредит. У той час міжнародний поділ праці, обмін технологіями і науково-технічними досягненнями, необхідність надання фінансову допомогу іноземним державам зумовлюють розвиток міжнародного державний кредит, тобто здійснення государственно-кредитных взаємин у іноземної валюте.

2. Внутрішній державний кредит

Внутрішній державний кредит може у наступних формах:

государственные займы, обращение частини вкладів населення державні займы, заимствование коштів загальнодержавного позичкового фонда, казначейские ссуды, гарантированные займы.

2.1. Державні займы

Государственные позики ніж формою державний кредит характеризуються тим, що тимчасово вільні грошові кошти населення, організацій та підприємств залучаються фінансування суспільних потреб шляхом випуску та її реалізації облігацій, казначейських зобов’язань та інших напрямів державних цінних бумаг.

Облигация

Облигация — це найбільш поширений вид цінних паперів. Це державне дебентура і дає права своєму власникові після закінчення певного терміну отримати назад суму боргу і відсоток. Нарицательная вартість (номінальна ціна) облігації, встановлювана державою, висловлює гроші, надану власником облігації державі у тимчасове користування. Ця сума виплачується власнику облігації в останній момент погашення, і неї начисляють відсотки. Проте реальна дохідність облігацій їхнього власників може бути вищим або нижчий від встановленого номінального відсотка, оскільки облігації можна за курсової ціні, отклоняющейся від загальної вартості. Відхилення називається курсової різницею і від створення низки факторов:

величини номінального відсотки за облигации,.

насиченості ринку цінними бумагами,.

довіри населення уряду.

і т.д.

Казначейские обязательства

Казначейские зобов’язання, в на відміну від облігацій, підлягають реалізації лише з боку населення. Кошти від реалізації держава спрямовує виключно для поповнення бюджета.

2.4. Звернення частини вкладів населення державні позики

Эта форма внутрішнього державного боргу перед перебуває у тісному зв’язку державними позиками. Її функціонування здійснюється системою ощадних установ. Таке звернення відбувається після купівлю особливих цінних паперів (зокрема, казначейських ощадних квитків) чи ринкових цінних бумаг (облигаций, казначейських зобов’язань), і навіть шляхом оформлення безоблигационных позик (підписання угод /договорів/ чи видача особливих свідчень).

Заимствование коштів загальнодержавного позичкового фонда

Эта форма державного кредиту характеризується тим, державні кредитні установи безпосередньо передають частина ресурсів на покриття витрат Уряди. Ці запозичення поширено у період і певною мірою (до1995 року) в реформируемый период.

Казначейские ссуды

Казначейские позички висловлюють ставлення надання фінансову допомогу підприємствам, і організаціям органами державної влади управління. Це здійснюється з допомогою бюджетних коштів у умовах терміновості, платності і повернення. Казначейські позички, в на відміну від банківських кредитів, видаються на на пільгових умовах за термінами і нормі відсотка. Їх можна отримати разі не фінансові обмеження господарських організацій через особливого становища над ринком чи погіршення економічної ситуації у країні. Вони мають комерційної мети, є засобом підтримки життєво важливих для народного господарства економічних структур.

Гарантированные займы

В тому випадку, коли Уряд гарантує безумовне погашення позики, випущеного місцевими органами влади й управління чи окремими господарськими організаціями, а також виплату відсотків з нього, йдеться про умовному державному кредиті - гарантованих позиках. Ними Уряд реально несе фінансову відповідальність тільки у разі неплатоспроможності платника.

3. Зовнішній державний кредит

Внешний (міжнародний) державний кредит є сукупність відносин, у яких держава виступає на світовому фінансовому ринку ролі позичальника, кредитора чи гаранта. Ці відносини приймають форму зовнішніх державних позик, які надаються за умов повернення, терміновості і платності, як та внутрішні позики. Сума отриманих зовнішніх позик з нарахованими відсотками входить у державний борг страны.

3.1. Історія зовнішньої державної боргу Росії

Кредитная історія Росії почалася 1769 року, коли Катерина II зробила перший позику у Голландії. За два наступних з століття Російська імперія посіла над ринком приблизно 15 млрд. рублів Більшість цих коштів напередодні революції було погашена. На той час найстаршими позиками в складі російської державної боргу залишалися 6%-ные позики 1817−18 років. Їх загальний капітал становив 93 млн. рублів, а непогашена частина до 1 січня 1913 года дорівнювала 38 млн. рублів. На графіці відбито динаміка державного боргу перед Російської Імперії початку ХХ століття: сума заборгованості зросла період російсько-японської війни" та революції, та був стабилизировалась.

.

На протязі всього XIX й у початку ХХ століття витрати перевищували його доходи. У другій половині XIX століття уряд активно фінансувало будівництво залізниць, і навіть викуповувала у скарбницю приватні линии.

Стремясь згладити вплив екстраординарних витрат на структуру бюджету, воно розділяло бюджет на:

обыкновенный бюджет и чрезвычайный бюджет.

Первый поповнювався з традиційних джерел доходів (податки, акцизи тощо.). Дохідну частину другого на 90% становили кошти, одержані від внутрішніх та зовнішніх позик. Саме позикові кошти йшов фінансування будівництва залізниць, ведення воєн та боротьбу з стихійними лихами. За сприятливого становищі частина надзвичайного бюджету йшла на покриття витрат за довгострокової оплаті державних позик. Платежі за кредитами (відсотки, й погашення) здійснювалися з допомогою звичайного бюджета.

Все державні позики, що міститимуться тоді над ринком, поділялися на 3 категории:

короткострокові обязательства,.

довгострокові обязательства,.

безстрокові обязательства.

Срок звернення короткострокових зобов’язань обмежувався законом і коливався від 3 місяців до 1 року. Банкноти випуску нічого не винні були перевищувати 500 рублів. Право емісії по короткотерміновим зобов’язанням надавалося особисто міністрові фінансів з вимогою, що це загальна сума зобов’язань у кожний момент не перевищить 50 млн. рублів. У 1905 року права міністра було розширено до 200 млн. рублів з правом випуску короткострокових зобов’язань, зокрема і іноземних ринках. Державна скарбниця й потужні приватні особи мали права враховувати ці зобов’язання у державному банку, відсотки вважалися як дисконта.

Основу державного боргу перед становили довгострокові і безстрокові позики. Довгострокові позики могли полягати досить тривалі терміни — 50−80 років. Практикувався випуск безстрокових зобов’язань, коли держава зобов’язувалося виплачувати лише договірний відсоток, тобто для власника позику ставав рентою. Уряд залишало у себе право примусової скуповування цього інструменту по від номінальної вартості. І тут позику погашався тиражами. Іноді держава скуповувало облігації на бирже.

Также існувало формальне визначення зовнішніх й міністерство внутрішніх позик. Перші орієнтувалися на іноземного покупця звернення за кордоном. Другі було спрямовано російський ринок. Дане розподіл не мало ніякого економічного значення, бо ніяких обмежень для придбання іноземних випусків для російських підданих й захищає внутрішніх іноземців не существовало.

В 1906 р. в Основному Законі була стаття 114: «Під час обговорення державної розписи не підлягають виключенню або скорочення призначення платежі за боргами і з іншим прийнятим він Російським Державою зобов’язанням». Законодавці заздалегідь відкидали спокуса порушити одна з головних правил ринку — платити вчасно побачив і полностью.

Российское уряд у результаті довгих і кровопролитних зусиль зуміло створити репутацію надійного позичальника, котрий діє над ринком акуратно, не зловживаючи своїм державним статусом.

Заимствование фінансових ресурсів використовувалося з різними цілями, і який завжди метою для реалізації будь-якого конкретного проекту. Інтереси фінансової стабільності, нехай навіть у короткостроковому періоді, мали першочергового значення. Це дозволяло слідувати виробленої економічну політику, не змінюючи її курса.

Отказавшись платити борги своїм та іноземним громадянам, уряд в Радянській Росії заклало основу нової фінансової культури. Через війну облігації, видані як частину заробітної плати, виявилися просто бумажками.

Лет п’ятнадцять тому навряд хтось міг припустити, що Росія опиниться на досить непривабливому становищі ненадійного боржника, вимушеного просити відстрочки по непосильним нею борговим платежах, І що проблема управління зовнішнім боргом стане постійної турботою її економічних пріоритетів і фінансових органов.

После розпаду СРСР кінці 1991 р. Росії у терміновому порядку довелося він боргові зобов’язання перед іноземними кредиторами. У результаті зовнішній борг зросла з 29 млрд. доларів (50% експорту) в 1985 року, до 119 млрд. доларів (260%) — 1994 року і 130 млрд. долларов (265%) —в 1995 году.

Приняв він все зовнішні борги, Росія в умовах «нульового варіанта» стала одночасно правонаступником й за всіма закордонним фінансових активах СРСР. Підтвердилися побоювання ненадійної платоспроможності наших боржників їх країн і більш СЭВа.

Общая заборгованість третіх країн за державними кредитах колишнього СРСР оцінюється орієнтовно в 170 млрд. доларів. У цьому треба враховувати, що переважна більшість кредитів виражена в колишніх інвалютних рублях, та його перерахунок на сучасні долари пов’язані з чималими труднощами і протиріччями. Тому іноді пропонується вважати, що повинні нас у цим кредитах приблизно 100 м млрд. інвалютних карбованців і 7 млрд. доларів. За деякими оцінками, понад половина боргів можна зарахувати до безнадійним. По різним оцінкам, Росія може одержати від своїх боржників лише від 15 до 20 млрд. доларів, та й протягом 20−25 років. Як бачимо, взяті він Росією союзні борги набагато вагомішими протиборчих їм фінансових активів. Якщо прийняти це орієнтовно цю різницю лише на рівні 50 млрд. доларів, то, при реальної частці Росії у кредитні зобов’язання СРСР близько 60% втрати від «нульового варіанта» визначається 20 млрд. доларів (40% від 50 млрд. доларів). Реальна цифра може бути ще більше весомой.

3.2. Міжнародні кредитно-фінансові организации

Между кредитором і позичальником виникають економічних відносин, які називаються кредитно-фінансовими відносинами. Вони виникають під час використання кредиту (позички) в грошової чи товарної формі за умов повернення і звичайно із виплатою процента.

В кредитно-фінансові відносини вступають майже всі учасники зовнішньої торгівлі. У одних (імпортерів) відчувається недолік валюти, щоб розрахуватися з експортером, і вони вдаються до організації, яка може обрати кредит. В інших організацій (експортерів) у тому, щоб зробити інвестиційний проект там, бракує коштів. Міжнародні кредитні відносини не обмежуються відносинами организаций-экспортеров і организаций-импортеров, вони нерозривно пов’язані з міжнародними кредитно-фінансовими организациями.

Кредитование в іноземної валюті має такі основні разновидности:

кредитування експортно-імпортних операцій зовнішньої (міжнародної торговли),.

кредитування державних потреб, що з погашенням зовнішньої заборгованості іноземним державам і банкам,.

кредитування спільних інвестиційних проектів держав, фірм, корпораций,.

кредитування банків по розрахунковим операциям,.

інші форми кредитования.

В виконанні кредитно-фінансових операцій та у підтримці стабільності міжнародних розрахунків найважливіша роль належить міжнародним кредитним і нашим фінансовим інститутам (организациям).

Международные кредитно-фінансові інститути — це міжнародних організацій, створені на основі міждержавних угод з регулювання кредитно-фінансових відносин між країнами, сприяння розвитку економічних відносин, надання кредитної политики.

Крупнейшими спеціалізованими міжнародними кредитно-фінансовими інститутами є следующие:

Міжнародний валютний фонд (МВФ),.

Міжнародний банк реконструкції й розвитку (МБРР),.

Європейський банк реконструкції й розвитку (ЕБРР/Евробанк),.

Європейський інвестиційний банк (ЕИБ),.

Міжнародна фінансова корпорація (МФК),.

Європейський фонд валютного співробітництва (ЕФВС),.

Банк міжнародних розрахунків (БМР) и інші регіональні кредитно-фінансові организации.

3.2.1. Міжнародний фонд (МВФ)

Международный валютний фонд створено з урахуванням Бреттон-Вудских (США) угод 1944 року. Він став функціонувати з 1947 року й є міжнародної валютно-фінансової організацією. МВФ є у вигляді спеціалізованого органу Організації Об'єднаних Націй (ООН). Цілі створення МВФ:

сприяння розвитку міжнародної торгівлі, і валютного співробітництва через встановлення норм регулювання валютних курсів. До того ж контролю за їхньою дотриманням, багатосторонній системи платежів і запровадження валютних ограничений,.

надання ресурсів своїх членів при валютних утрудненнях, що з неурівноваженістю платіжних балансов,.

надання кредитів країнам, які відчувають складнощі у області платіжного баланса.

Кредитные операції здійснюються тільки з офіційними органами країн: центральні банки, казначействами, валютними стабілізаційними фондами. Кредити видають у іноземній валюті чи формі обміну іноземної валюти на національну валюту.

Предоставляемые кредити діляться на види залежно причини, що отримала незбалансованість зовнішніх платежів. Рішення про видачі кредиту приймається голосуванням членів МВФ.

Вступая в МВФ, кожна вносить певну суму внеску, звану квотой[3]. Квоти утворюють об'єднані грошові запаси, якими МВФ користується для надання позик. Квоти визначають вагу кожного члена МВФ.

Устав МВФ переглядалося три разу: в 1969, 1976 і 1992 роках. Відповідно до Статуту вищий орган МВФ — Рада управляючих, куди входить кожна країна-член МВФ (зазвичай це міністри країн) терміном п’ять років. Управляючі збираються сесія раз на рік. Найбільше голосів имеют:

США…18,2%.

Германия…5,6%.

Япония…5,6%.

Англия…5,1%.

Франция…5,1%.

Италия…3,1%.

Канада…3,0%.

Россия…2,9%.

На сесії МВФ обирається Виконавчу раду у складі 22 виконавчих директорів контролю над діяльністю країн, яких було видано кредиты.

Персонал МВФ налічує 2000 чоловік і очолюється виконавчим директором-розпорядником, який є й главою Виконавчої ради. Основний персонал перебуває у штаб-квартирі МВФ в Вашингтоне.

В МВФ вступили 178 країн, вважаючи, що МВФ допомагатиме зростанню міжнародної торгівлі, і створення робочих місць у економіці держав. Зараз МВФ дає кредити країнам, які відчувають гостру потребу у виконанні фінансових зобов’язань стосовно іншим країнам. Кредити видаються за умови, що, якої дається кредит, зобов’язується проводити економічних реформ за програмою МВФ. У цьому МВФ диктує країні, які цілі як і витрачати наданий кредит. Потім через своїх експертів збирає інформацію країни про проведеної державою економічну політику. Нині країна-позичальник вносить в МВФ плату за послуги і компенсаційні за підтвердження зобов’язання видати кредит — 0,5% від зайнятою суми, і навіть виплачуються відсотки: зазвичай, 9% годовых.

Страны-члены ММВФ зобов’язані представляти інформацію про золотих запасах і валютних резервах, про стан економіки, платіжного балансу, грошового звернення, закордонних інвестиціях. Ці дані МВФ використовує для визначення платоспроможності стран.

3.2.2. Міжнародний банк реконструкції й розвитку (МБРР)

Международный банк реконструкції та розвитку створений 1945 року з урахуванням Бреттон-Вудских угод ряду розвинених країн. Він виник як спеціалізований заклад ООН. Операції почав у 1946 року. Нині це міжурядова фінансова організація, яку нині називають Світовий банк. Керівні органи — Рада управляючих і Директорат (виконавчий орган). У складі Ради управляючих — міністри фінансів країн-учасниць і керівники центральних банків. Рада скликаються раз на рік. Основні завдання МБРР:

стимулювання економічного розвитку країн-членів МБРР,.

сприяння розвитку міжнародної торговли,.

підтримку платіжних балансів шляхом надання довгострокових позик під досить високий процент.

Займы надають як державним, і приватним підприємствам за наявності гарантій їх урядів. Частина кредитів направляють у місцеві (регіональні) банки розвитку, які перерозподіляють отримані засоби від МБРР.

Членами МБРР може лише країни-члени МВФ. Вага країни під час голосування залежить від частки акціонерного участі у капіталі МБРР. Нині сімка держав (США, Японія, Німеччина, Англія, Франція, Італія й Канада) обладает50% всіх голосів на Банку. Статутний капітал Банку 175 млрд. долларов.

По інформації Банку, Російська програма приватизації виявилася найбільш великої з усіх будь-коли реалізованих у світі. Банк підтримав зусилля Уряди, давши політичні рекомендації і виділивши позику на проект здійсненню приватизації у 90 млн. доларів і позику в розвитку банківської системи в 200 млн. доларів США.

Персонал Банку становить близько 6000 людина. Штаб-квартира перебуває у Вашингтоне.

3.2.3. Європейський банк реконструкції й розвитку (Евробанк)

Евробанк заснований 1990 року. Відповідно до установчих документів мета Банку — надання сприяння країнам Центральній і Східній Європи на перехід до відкритої економіці, орієнтованої ринку, соціальній та розвитку приватної підприємницької ініціативи. Угоду з приводу створення Європейського банку реконструкції й розвитку було винесено представниками країн Парижі. Це перший Європі міжнародний фінансовий інститут, у якому не грають лідируючу роль США. Активну участь у створенні Євробанку прийняв СССР.

В установчих документах Банку записано, що ЄБРР забезпечує фінансування конкретних проектів, інвестиційних програм, і навіть технічного сприяння реконструкції та розвитку инфраструктуры.

Членами Банку спочатку були 12 країн, зокрема СРСР, і з 1992 року — Росія. 1995 року у Євробанку було 60 акціонерів із 58 країн. Банк має капітал удесятеро мільярдів ЭКЮ[4] .

Ныне Євробанк має триступінчасту структури управління: Рада управляючих, Рада директорів, і Президент банка.

Совет управляючих проти неї вищого органу управління Банком. Рада директорів складається з 23 людина з країн-членів ЄБРР. А президент Євробанку обирається в Раді управляючих терміном п’ять лет.

Штаб-квартира Банку розміщається в Лондоне.

3.2.4. Європейський інвестиційний банк (ЕИБ)

Европейский інвестиційний банк створений 1958 року за Римському договору поруч держав Європи. Цілі створення Банка:

підтримка проектів, які мають значення для кількох країн-членів Європейського сообщества,.

фінансування розвитку інших регіонів Европы.

Банк надає довгострокові кредити (терміном до 20 років) і гарантії приватним і державних підприємств в цілях розвитку окремих регіонів. Банк видає кредити на реконструкцію і будівництво підприємств, створення спільних підприємств, будівництво залізничних і автошляхів, конверсию[5] предприятий.

ЕИБ — установа з автономним фінансовим статусом. Керівний орган — Рада управляючих (у складі міністрів фінансів країн-учасниць). Він визначає кредитну політику, стверджує річні баланси, приймає рішення надати кредити і гарантій, про випуск позик і розмірі відсоткових ставок.

Уставный капітал Банку 14,4 млрд. ЕКЮ, резерви — 1,6 млрд. ЕКЮ. Засновниками Банку є 10 держав. Зараз Банк працює із 60 країнами Європи — й Африки.

3.2.5. Міжнародна фінансова корпорація (МФК)

Международная фінансова корпорація утворено 1956 року з ініціативи США. вона є філією Світового банку реконструкції й розвитку (Світового банка).

Цели створення МФК:

розвиток приватного підприємництва промисловості та розвитку стран,.

участь у формуванні капіталу приватних предприятий,.

надання кредитів без державної гарантії високорентабельним приватним підприємствам. Кредити видаються терміном до 15 років у розмірі 20% вартості проекта.

МФК має власний капітал, органи управління та окремий штат сотрудников.

3.2.6. Європейський фонд валютного співробітництва (ЕФВС)

Европейский фонд валютного співробітництва створений 1973 року у рамках Европейкой валютної системи. Цілі створення ЕФВС:

надання кредитів на покриття дефіциту платіжного балансу країн-членів ЕФВС,.

зміцнення Европейкой валютної системы.

Кредиты надаються країнам за умови виконанні ними програм стабілізації экономики.

ЕФВС виконує на рамках Європейської валютної системи функції з кредитно-розрахунковим обслуговуванням країн-членів ЕФВС.

3.2.7. Банк міжнародних розрахунків (БМР)

Банк міжнародних розрахунків — міждержавний валютно-кредитный банк. БМР організований 1930 року центральні банки Англії, Німеччини, Франції, Італії, Бельгії й групою американських банків на чолі з Банкірським домом Моргана. Угоду з приводу створення банку підписано Базелі (Швейцария).

В 1931 — 1933 роках до БМР приєдналися центральні банки інших країн Європи. 1950;го — 1970 років у Банк вступили Японія, Канада, ПАР. У 1982 року членами БМР стали східноєвропейські країни (крім СРСР, НДР та інших соціалістичних країн, які створили Міжнародний банк економічного сотрудничества).

Задачи Банка:

полегшити розрахунки з репарационным платежах Німеччини) і військовим долгам,.

сприяти співробітництву центральних банків та розрахунках між ними.

Свою головну функцію сприяння розрахунках між центральні банки країн БМР зберігає досі. Він об'єднує банки 30 країн, переважно європейських держав. З 1979 року БМР проводить розрахунки між банками країн-учасниць Європейської валютної системи, виконує функції депозитария[6] Європейського об'єднання вугілля і сталі, робить операції з дорученнями країн.

БМР виконує депозитні, кредитні, валютні операції, купівлю-продаж і збереження золота, виступає агентом центральних банков.

Будучи західноєвропейським міжнародним банком, БМР здійснює міждержавне регулювання валютно-кредитних отношений.

3.2.8. Паризький клуб

Парижский клуб — це група головних держав-кредиторів світу. Коли якась країна-боржник, яка має складнощі у збалансуванні платіжного балансу, починає проводити програму оздоровлення економіки з допомогою МВФ, Паризький клуб вносить свій внесок у розв’язання фінансової скрути країни-боржника. І тому що з даної країною виробляється угоду, що дозволяє перенести терміни виплати зовнішньою заборгованості. У результаті виникають можливість подолати пасивність платіжного балансу, не відмовляючись у своїй від потреби імпорту і виплачуючи поступово свої борги. Розмір боргу Росії із відсотками на 2001 рік країнам-кредиторам Паризьким клубом становить 40 млрд. долларов.

В початку квітня 1993 року — Росія підписала перше угоди з Паризьким клубом, яким країна одержала право не виплачувати за борги СРСР 1993 року 15 млрд. доларів, обмежившись лише виплатою 2 млрд. доларів відсоткових платежей.

В кінці квітня 1996 року у Парижі підписано нова угода про довгострокової реструктуризації (відстрочку) російського боргу кредиторам Паризьким клубом. Відповідно до підписаним документом погашення боргу Росією почалося 2002 року це має завершитися 2020 року. Отже, Росія отримала пільговий період, в протягом яку вона звільнено з оплати цього боргу. Це дає можливість розпочати погашення зовнішнього боргу кредиторам Паризьким клубом після виходу Росії на економічний просвіток, коли у країні розпочнеться реальний піднесення економіки. Підписання договору дало також з Росії можливість сама до членства в цього клубу. Це полегшить країні отримання боргів зі стран-неплательщиков, оскільки члени клубу проводять солідарну політику щодо до должникам.

3.2.9. Лондонський клуб

Лондонский клуб об'єднує 600 приватних банків. Сюди входять кредитори, наданими позички для СРСР без гарантій своїх правительств.

С ними була досягнуто домовленості про довгострокової реструктуризації російського зовнішнього боргу на суму 32 млрд. доларів (зокрема 25 млрд. доларів основний суми боргу і аналогічних сім млрд. доларів неоплачених відсотків з нього). Цей борг був переоформлений ми такі 25 років із наданням п’ятирічного пільгового периода.

4. Управління державним кредитом

Управление державним кредитом можна розглядати у вузькому і широкому смысле.

Под управлінням державним кредитом у сенсі розуміється формування котрогось із напрямів фінансової політики держави, пов’язану з його діяльністю як позичальника, кредитора і гаранта. Управління державним кредитом перебуває у руках органів влади й управління державою. Саме вони сьогодні визначають загальний обсяг бюджетного дефіциту і, отже, обсяг позик, необхідні його финансирования.

Под управлінням державним кредитом у вузькому значенні розуміється сукупність дій, що з обслуговуванням і погашенням державного боргу перед, наданням позичок і гарантий.

Специфика категорії державний кредит визначає й особливо оперативно керувати їм. Зазвичай воно доручається Міністерство фінансів України й Центральний Банк Російської Федерации.

По зовнішньому державному боргу визначається коефіцієнт його обслуговування. Він представляє ставлення всіх платежів з заборгованості до валютним надходженням від цього товарів та послуг, виражене в процентах.

Безопасным рівнем обслуговування державного боргу перед прийнято вважати 25%. У нашій країні коефіцієнт обслуговування зовнішньої заборгованості перевищує допустимі пределы.

На досягнення ефективності державний кредит спрямовані такі заходи, як конверсія, консолідація, обмін облігацій по регресивному співвідношенню, відстрочка погашення і анулювання займов.

Под конверсією зазвичай розуміється зміну прибутковості позик. Найчастіше держава знижує розмір виплачуваних відсотків з позикам з метою скорочення витрат із управління державним боргом.

Под консолідацією державного боргу перед розуміється збільшення термін дії вже випущених позик шляхом зміни умов позик, пов’язані з їх термінами. Можлива і зворотна операція — зменшення термін дії державних позик. Так було в 1990 року термін функціонування казначейських зобов’язань було скорочено із першого до 8 років. Можливо, і суміщення консолідації з конверсией.

Обычно разом із консолідацією проводиться уніфікація державних позик. Уніфікація державних позик — воно кількох кредитів у один, коли облігації раніше випущених позик обмінюються на облігації нового займа.

В виняткових випадках держава має провести обмін облігацій по регресивному співвідношенню, то є коли кілька людей раніше випущених облігацій прирівнюються лише до нової облігації. Такий обмін було проведено, наприклад, в післявоєнний період з метою вилучення облігацій позик військового времени.

Отсрочка погашення позики відбувається у періоди, коли випустило занадто багато позик, і умови їхнього емісії були недостатньо ефективні державі. Відстрочка погашення позик відрізняється від консолідації тим, що з відстрочку як відсуваються терміни погашення, а й припиняється виплата доходов.

В умовах істотного зростання державної заборгованості і наростаючих бюджетних труднощів, Уряд може звернутися до рефінансування державного боргу перед. Під рефінансуванням розуміється погашення старої державної заборгованості шляхом випуску нових позик. Активно рефінансування застосовується при виплаті відсотків і погашенні по зовнішньої частини державного боргу перед. У цьому неодмінною умовою надання нових позик є висока репутація країни-боржника міжнародною фінансовому ринку, її економічна і політична стабильность.

Конверсия, консолідація, уніфікація державних позик та обмін облігацій зазвичай проводяться лише до внутрішніх позик. Відстрочки погашення зобов’язань застосовуються стосовно як до внутрішньої, і зовнішньої заборгованості. Відстрочка погашення зовнішніх позик проводиться, зазвичай, за узгодженням із кредиторами.

Важной сферою управління державним боргом є визначення умов випуску нових позик. При цьому важливими обставинами выступают:

рівень дохідності цінних паперів для кредиторов,.

термін дії займов,.

спосіб виплати доходов.

Учитывается також за емісії позичок лише досягнення максимальної фінансової ефективності позик, а й реальна кон’юнктура на фінансовому ринку. Успіх нових позик залежить від правильного обліку стану економіки, грошового звернення, рівня дохідності і термінів діючих позик, експонованих пільг і багатьох інших факторов.

Изготовление, збереження і розсилання облігацій державних позик виробляються відповідними підрозділами Міністерства фінансів, а реалізація цінних паперів — банківської системою. Зовнішні облігаційні позики на іноземних грошових ринках розміщуються від імені держави-позичальника, зазвичай, банківськими консорціумами. За цю послугу вони стягують комісійне винагороду. Міжурядові позики звичайно є безоблигационными, і всі умови їхнього (рівень відсотка, валюта надання погашення позики та інших.) фіксуються у спеціальних соглашениях.

Заключение

Практика показує необхідність вироблення та її реалізації стратегії з помірним збільшенням державного боргу перед. Вона заснованої зниженні реальну вартість його обслуговування і узгодженні динаміки боргу з темпами економічного роста.

Для економіки Росії сенс виробити прогноз виходу (выползания) з «боргової ями», глибина якої така, що ставить під багато позитивні проектировки розвитку Росії у найближчій перспективе.

Учитывая складність об'єкта, правильним було говорити про стратегії управління боргом, у цілому, оскільки окремі його елементи мають певну специфіку регулювання різними механізмами з допомогою різних інструментів. Високий рівень невизначеності розвитку даної системи (боргу) і його регулювання зумовлює необхідність докладного аналізу її складових і вибору найефективніших інструментів на вирішення цієї задачи.

Стратегия державного боргу перед і адекватна їй стратегія у сфері фінансування дефіциту державного бюджету виступають елементами, балансирующими всю схему бюджетної стратегії в целом.

Необходима довгострокова програма (до 2005 р. із наступною пролонгацией[7]) граничних обсягів державного боргу перед (окремо по зовнішньому і з внутрішньому боргу) стосовно ВВП. Програма мусить бути з акцентом визначення перспектив погашення окремих структурних компонентів кожного їх, із первинного боргу і витрат за його обслуговування.

Стратегічна концепція виходу з боргової кризи є складний комплекс нижченаведених взаємозалежних заходів. Розглянемо ключові меры.

1. Високий рівень небезпеки наростаючого платежно-расчетного кризи та її системний характер визначають необхідність прийняття комплексу заходів у частини цілеспрямованої коригування подолання сформованих деформацій сучасного курсу цінової, бюджетно-податковій і фінансово-кредитної системи. У цьому особливої уваги вимагає проблема створення спеціальної державної структури, відповідальної за стабілізацію платежно-долговых відносин поруч із Банком России.

2. Для виходу з боргової кризи і переходу до зростання економіки необхідно підняти частку накопичення в ВВП принаймні до 25−30%. Тільки за умовах можна забезпечити перевищення введення виробничих потужностей за їх выбытием і створити умови для функціонування розширеного відтворення. Проблема для сьогоднішньої економіки Росії надзвичайно складна, оскільки підвищувати частку накопичення в ВВП можна тільки з допомогою скорочення його споживаної частини, що з країни, де 30% населення живе за межею бідності, стає завданням надзвичайно складній.

3. Стимулювання споживчого попиту — одну з ключових заходів у області рішення боргових проблем, що з підвищенням реальну зарплату і компенсированием заощаджень населення. Розширення споживчого попиту має відбуватися з допомогою вітчизняних, а чи не імпортованих товарів, що потребує вжити заходів щодо захисту внутрішнього ринку, передовсім від демпинга[8] низькоякісних товаров.

4. Розширення державного попиту вимагає ефективного виконання природних функцій держави (оборона, освіту, охорону здоров’я й ін.). Цільові державні закупівлі повинні відповідати пріоритетам структурної і промислової політики. Вони також повинні мати високим мультипликационным ефектом, які забезпечують рішення генеральної завдання — вихід на траєкторію стійкого развития.

5. Однією з шляхів подолання кризи є перехід від банківського кредитування до системи виробничого самофінансування з допомогою накопичення прибутку, одержуваної підприємствами. Це логічний шлях, труднощі якого пов’язані з мізерністю розмірів прибутку, з наявністю таких насущних витрат, яким виробничі накопичення відсуваються другого план.

Важнейшим напрямом для зниження вартості обслуговування державного боргу перед є припинення практики надання державних гарантій. Уряду слід проводити запозичення, не допускаючи неринкових, негрошових форм оформлення своєї заборгованості (як заліків, освобождений).

Необходимость розробити програму подолання платежно-долгового кризи, маю на увазі прийняття графіка зниження та повної ліквідації заборгованості предприятий.

Данная система стратегічно орієнтованих заходів дозволяє перевести державний борг з категорії «негативів» розвитку на чинник забезпечення стабільності і підвищення ефективності російської экономики.

Список литературы

:

Финансы, грошове звернення української й кредит. Учебник./Под редакцією В. К. Сенчагова, А. И. Архипова. — М.: «Проспект», 2001.

Финансы, грошове звернення, кредит. Учебник./Под редакцією Л. А. Дробозиной. — М.: «Фінанси», 2000.

Международные валютно-кредитні і фінансові отношения./Под редакцією Л. Н. Красавиной. — М.: «Фінанси і статистика», 1999.

П.И.Вахрин, А. С. Нешитой. Фінанси. Підручник для внутрішніх вузів. — М.: «Маркетинг», 2000.

Современный економічний словник. — М.: Инфра-М, 1999.

[1] Валовий внутрішній продукт (ВВП) — це вартість товарів та послуг, вироблених даної країною в усіх галузях економіки за певний період і виділені на кінцевого споживання, накопичення та экспорта.

[2] Національний дохід — це новостворена за певний період, зазвичай рік, вартість сфері матеріального виробництва чи відповідна їй частина сукупного суспільного продукту у натуральній формі. Ділиться на фонд споживання і фонд накопления.

[3] Квота — частка, частина, пай, норма, частка у спільній справі, встановлювана у межах картельної угоди кожного з його участников.

Картель — одну з основних форм монополістичні угод підприємців, учасники яких домовляються щодо умов угод, зберігаючи у своїй свою независимость.

[4] ЕКЮ — європейська валютна одиниця, встановлена Європейським співтовариством. У Європейське економічне співтовариство входять такі країни: Бельгія, Голландія, Італія, Люксембург, Франція, ФРН, Англія, Данія, Греція, Ірландія, Іспанія, та Португалія. ЕКЮ використовувалося для міжнародних (не більше Європи) розрахунків й середньострокових кредитів країнам-членам ЄС. З 2002 року ЕКЮ замінено іншу європейську валюту — євро. 1 ЭКЮ=1 евро.

[5] Конверсія — переорієнтування підприємства виробництва продукції принципово іншого типа.

[6] Депозитарій — держава чи міжнародна організація, що зберігає справжній текст міжнародного договора.

[7] Пролонгація — це продовження термін дії договору, угоди, позики і т.п.

[8] Демпінг — це продаж товару за нижчими від його себестоимости.