Банкрутство підприємств

смотреть на реферати схожі на «Банкрутство підприємств «.

1.Банкротство підприємства: передумови і наслідки. 2. БАНКРУТСТВО ЯК ФОРМА РЕСТРУКТУРИЗАЦІЇ 3. Санация як економічна категорія, її необхідність. 3.1.Сущность фінансової санації. 3.2. Фінансова санація за рішенням Арбітражного суду. 3.3. Санація шляхом реорганізації (реструктуризации).

4. Зміни у законі «Про банкрутство ». 5. ЛІКВІДАЦІЙНА ВАРТІСТЬ І ПОЧАТКОВА ЦЕНА.

6. Аналіз ймовірності банкротства.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Список використаної литературы.

Невід'ємною частиною ринкового господарства є інститут банкрутства. Він служить потужним стимулом ефективнішої роботи підприємницьких структур, гарантуючи одночасно економічні інтереси кредиторів, і навіть держави як загального регулятора рынка.

В у світовій практиці законодавство про її банкрутство спочатку розвивалося з двох принципово різним напрямам. Одне грунтувалося за принципами британську модель, що розглядала банкрутство як засіб повернення боргів кредитором, що супроводжувалися ліквідацією должника-банкрота. Інше початок року було закладено у американської моделі. Основна мета законодавства полягає у цьому, щоб реабілітувати компанію, відновити його платоспроможність. Однак у сучасних умовах перетворюється на законодавстві розвинених ринкових країн простежується лінія на зближення, суміщення наведених почав. У будь-якій цивілізованій в країні з розвиненою економічної системою однією з основних елементів механізму правовим регулюванням ринкових відносин є законодавство неспроможність (банкрутство). У даний момент нашої ринкової економіки притаманні такі явища як спад промисловості, економічну кризу, відсутність вагомих інвестицій, жорсткість грошово-кредитних відносин, що, безсумнівно призводить до неспроможності суб'єктів господарювання. І підприємцями виникає запитання: що саме робити з тими збанкрутілими предприятиями.

Існуюча до 1999 р. нормативно-правову базу (спирається в основному для великий зарубіжний досвід), яка регламентує процес банкрутства, виявилася непрацездатною у сприйнятті сучасних економічних умовах призвела до з того що великі підприємства з’явилася можливість, не побоюючись банкрутства, продовжувати поглиблювати криза неплатежів. Але, не дивлячись цього, з кожним роком число справ неспроможність, розглянутих арбітражними судами, зростає, що, безсумнівно, свідчить у тому, що інститут банкрутства України займає одне з чільних місць у розвитку нормальних економічних відносин серед учасників господарського оборота.

Актуальність і практична значимість теми курсової обумовлена поруч причин. У — перших, нині, економіки ключовою проблемою є криза неплатежів, і добру половину своїх підприємств слід було віддавна оголосити банкрутами, а отримані кошти перерозподілити на користь ефективних виробництв, що, безсумнівно б сприяло оздоровленню ринку. У — других, з проблемою банкрутства підприємств юристам доводиться з дня на день зіштовхуватися дедалі більше, а літератури, докладно яка висвітлює даний питання, поки недостаточно.

Своїм корінням інститут неспроможності іде у далеке минуле. Перші відгомони конкурсних відносин можна знайти у римському праві. Оскільки в древніх були відсутні розвинені господарські та майнові зв’язку, і навіть механізм оцінки майна, забезпечення зобов’язань у те час мало особистісний характер: «…щоб дістати кредит, плебею залишалося тільки закласти себе і у кабалу кредиторов». 1] Що стосується невиконання вимог повернення кредиту, боржник надходив у особисте розпорядження кредитора, причому той був вправі вбити боржника і розрубати його тіло на частини. З часом в римському праві з’являються норми, які дають кредитору стягнення на майно боржника, але, тим щонайменше, це рятувало його від особистої боргової расправы.

У Росії її, отже, і України витоки зародження інституту неспроможності можна знайти у «Російської Правде». 2] Приміром, стаття 69 регулює випадок, коли в боржника кілька кредиторів, і не в змозі заплатити. У спосіб для отримання грошей служила продаж боржника на «торгу», але за умови, що неспроможність боржника виникла внаслідок нещасного збігу обставин. Отримані кошти розподілялися між кредиторами відповідно до встановленими правилами.

Подальше нагадування про інституті неспроможності міститься лише у Соборному уложенні 1649 року, хоча і вона практично повторює то, було закладено у «Руська правда». Переломним регулювання відносин неспроможності став ХVIII століття. Саме на цей період створюється дуже багато законодавчих актів, кодифікація яких було завершено 1800 року виданням Статуту про банкротах.

Статут, що з двох частин: «Для купців чи іншого звання торгових людей, котрі мають зобов’язуватися векселями» і «Для дворян і», виділяв три виду неспроможності: нещасну, необережну і злісний, містив нових норм про порядок визнання недійсними деяких угод, скоєних банкрутом, регламентував наслідки неспроможності, що перебувають у позбавлення банкрута більшості прав. Статут про банкрутів широко застосовувався практично, але у процесі її застосування були виявлено «різні незручності й недоліки, на відразу яких було винесено рішення новий Устав». 3].

Статут про банкрутів 1832 року що чітко окреслив критерієм неспроможності неоплатность, проіснував до 1917 года.

Після революції поняття неспроможності у російському праві не було, однак у період НЕПу судам доводилося розглядати позови, пов’язані з неспроможністю боржників, користуючись у своїй нормами Статуту 1832 р. Щоб уникнути таких непорозумінь до кількох статей Цивільного Кодексу 1922 р. заставу, поручительстві, позиці, було запроваджено поняття неспроможності, але відсутність механізму застосування даних норм може дати цілком жодного позитивного результата.

1. Банкрутство підприємства: передумови і последствия.

З часу виникнення приватної власності, існуючі закони не були милосердні до неспроможним боржникам. У давні й феодальні часи, наприклад, тривалий час як гарант забезпечення повернення боргу було нс майно, а сам боржник: його життя, особисту свободу і недоторканність. Так було в Римському праві ще 12 столітті було записане, що кредитори, які отримали задоволення своїх претензій, заслуговують розрубати боржника на части.

У Норвегії древнє право дозволяло кредитору відтинатиме несостоятельному боржникові той чи інший частину його тіла. Під час правління короля Карла V, в Німеччини найнеспроможніших боржників прирівнювали до ворогів, яких можна було піддавати негайної страти. Указом короля Франції Франциска 1, виданий 1536 р., наказувалося вести «проти банкрутів суворе виробництво … вони мають піддавати тілесним покараниям, начепити ними нашийник і помістити у ганебного стовпа ». Розвиток капіталістичних відносин вимагало інших засобів боротьби з тими явищами. Поступово в цивільному і торговому законодавстві більшості країн ввели норми, спрямованих не так на тілесні покарання банкрута, але в стягнення її з задоволення позовів і кредиторів. Ці питання регулює, зазвичай, спеціальним законом про політичне банкрутство. Закон «Про банкрутство «має виконувати три основні функції: 1. Служити як механізм запобігання непродуктивного використання активів підприємств. 2. Бути інструментом реабілітації підприємств, які опинилися межі банкрутства, проте мають суттєві резерви на шляху успішної фінансовогосподарської діяльності майбутньому. Зазвичай, така реабілітація передбачає фінансову реорганізацію. 3. Сприяти повної оплаті боргів кредиторам.

У перехідний до ринкової економіки період положення закону «Про банкрутство «щодо державних підприємств мають бути трохи лояльними, щоб уникнути у цьому періоді велику хвилю банкрутств. Поширити лояльний підхід на приватний сектор (приватизовані підприємства) видається доцільним, що у цьому полягає певна небезпека. Якщо приватні підприємці ні повною мірою обмежені дією закону про політичне банкрутство, вона може істотно постраждати фінансова дисципліна (расчстно-платежная дисципліна), але це, на свій чергу, знизить довіру до окремого підприємництву і знизить темпи його развития.

Відповідно до ст. ст. 1 закону України «Про банкрутство », під банкрутством розуміється що з недостатністю активів в ліквідної формі нездатність юридичної особи — суб'єкта підприємницької діяльності - задовольнити у призначений термін пред’явлені до нього з боку кредиторів вимоги, і виконати зобов’язання перед бюджетом.

Підставою для порушення справи про політичне банкрутство підприємства є письмова заява будь-якого кредитора боржника, органів державної податкова адміністрація чи контрольно-ревізійної служби в арбітражний суд. Кредитор проти неї звернеться з цим заявою у разі, якщо дебітор нездатний задовольнити протягом місяці визнані їм претензионные требования.

Арбітражний суд приймають рішення про його банкрутство боржника на разі, якщо відсутні пропозиції щодо проведення його санації, коли всі пропозиціями щодо санації відхилені чи сторонам зірвалася узгодити її умови. Постановою про визнання боржника банкрутом арбітражного суду визначає ліквідаторів. Ліквідатори (ліквідаційна комісія) призначаються із представників зборів кредиторів, банків, фінансових органів, а також Фонду наразі державного майна, якщо банкрутом є державне підприємство. З часу визнання боржника банкротом:

1. припиняється підприємницька діяльність даного суб'єкта хозяйствования,.

2. до ліквідаційної комісії переходять права розпорядження майном банкрота,.

3. вважаються такими, що минули, терміни всіх боргових зобов’язань банкрота,.

4. припиняється нарахування пені та відсотків з усіх видів задолженности.

Істотним також те, що арбітражного суду може визнати недійсним будь-яке угода щодо продажу майна боржника, досконале протягом трьох місяців і досі порушення справи про банкрутство, коли вона здійснено у сфері боржника. З іншого боку, може бути анульоване будь-яке угоду боржника щодо продажу майна або ухвалення він зобов’язання, протягом року по початку виробництва справи про його банкрутство, якщо продаж майна здійснена з метою його приховування чи несплати боргів, якщо боржник внаслідок реалізації угоди отримав значно менше, ніж реальну ціну угоди, соціальній та разі, якщо боржник в останній момент складання угоди фактично вже було неплатежеспобным, або зробити неплатоспроможним в результаті виконання даного соглашения.

З метою погашення, ліквідаційної комісією вилучається і оцінюється усе майно банкрута. Для майна, яке реалізується на аукціоні, оцінна вартість є начальной.

Кошти, отримані від продажу майна банкрута, скеровуються в задоволення претензій кредиторов.

Передусім покриваються витрати, пов’язані з веденням справи про її банкрутство в арбітражний суд і клубною роботою ліквідаційної комісії. Крім цього задовольняються вимоги кредиторів, забезпечені залогом.

По-друге, виконуються зобов’язання перед працівниками підприємствабанкрута (по виробничим результатам).

По-третє, задовольняються вимогами з державною мовою і місцевих податків і зборів й підвищити вимоги органів державного страхування і «соціального обеспечения.

По-четверте, задовольняються вимоги кредиторів, незабезпечені залогом.

У п’яту чергу задовольняються вимоги членів колективу щодо повернення внесків у статутний фонд предприятия.

Вимоги кожної наступної черги задовольняються після повного задоволення вимог попередньої черги, а разі недостатності майна задоволення вимог одній черзі, претензії погашаються пропорційно яка належить кожному кредитору сумі. Причому, вимоги, невдоволені через недостатність коштів, вважаються погашеними і переходить до склад безнадійної заборгованості. Безнадійна заборгованість відшкодовується з допомогою страхового резерву і вводиться до складу валових витрат кредитора.

Безнадійна заборгованість заставника, визнаного банкрутом, відшкодовується також рахунок страхового резерву кредитора після ухвалення арбітражний суд рішення про визнання дебітора банкрутом. Кошти, отримані кредитором внаслідок завершення ліквідаційної процедури і реалізації майна заставника, входять у склад валових доходів кредитора в податковий період їх поступления.

Майно, що залишилося після задоволення вимог кредиторів і членів колективу, передається власникам фірми. Якщо внаслідок повної ліквідації підприємства власники корпоративних прав, емітованих таким підприємством, отримують кошти (або майно, вартість яких перевищує балансову вартість таких корпоративних прав, сума перевищення входить у оподатковуваний дохід таких осіб. Що стосується, коли сума коштів чи вартість майна менше від номінальної вартості корпоративних прав, сума збитків належить до складу валових витрат платника податку податковий період отримання такої компенсації, але з раніше періоду повної ліквідації предприятия-эмитента.

За підсумками результатів своєї діяльності ліквідаційна комісія становить ліквідаційний баланс і дає її затвердження в арбітражного суду. Якщо за результатами ліквідаційного балансу після задоволення вимог кредиторів майна не залишилося, арбітражного суду виносить постанову ж про ліквідації юридичної особи — банкрута. Якщо майна банкрута вистачило задоволення всіх своїх вимог кредиторів, підприємство вважається вільний від заборгованості і може й далі свою підприємницьку деятельность.

2. БАНКРУТСТВО ЯК ФОРМА РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ.

Проблеми реструктуризації і банкрутства у цій в Україні кризової економічної ситуації в набувають особливе значение.

Це з тим, що у сьогодні вони є єдино реальні і законні інструменти виведення суб'єктів підприємницької діяльності з хронічного стану неплатоспроможності, нерентабельність, збитковості. Причому, незалежно від форми власності, організаційно-правовою форми, розміру підприємства, оскільки економічні закони, як і закони, учреждаемые державою, діють не вибірково, й у коло об'єктів, регульованих ними, неминуче потрапляють чи потраплять у найближчому майбутньому дуже багато підприємств наукових і виробничих объединений.

Базуючись на знанні і правильне розуміння суті реструктуризації і банкрутства, як однією з імовірних форм здійснення реструктуризації, можна використовувати наявні правові механізми задля подолання фінансово-економічного кризи кожному конкретному предприятии.

Говорячи про реструктуризацію у зв’язку з процедурою банкрутства, зазвичай мають на увазі здійснення реструктуризації статутного капіталу підприємстваборжника на процесі санації, тобто повна чи часткова заміна власника предприятия.

Проте, окільки така її поняття «як «реструктуризація «насправді значно більше широке, те й банкрутство ніж формою реструктуризації постає як одне із можливих механізмів її здійснення, зокрема і у вигляді затвердження арбітражний суд умов санації суб'єкта господарської деятельности.

Визначення реструктуризації підприємств у відповідність до нормативними документами звучить так: «Реструктуризація підприємств — це здійснення організаційно-економічних, правових, технічних заходів, вкладених у на зміну структури підприємства, керування ним, форм власності, організаційно-правових форм, здатних привести підприємство до фінансового оздоровленню, збільшення обсягів випуску конкурентоспроможної продукції, підвищення ефективності виробництва » .

Оскільки метою проведення реструктуризації є «створення суб'єктів підприємницької діяльності, здатних ефективно функціонувати у умовах становлення ринкової економіки та виробляти конкурентоспроможну продукцію, яка відповідала б вимогам товарних ринків », те й правові форму ведення процедури реструктуризації у що свідчить залежить від конкретних показників і умов, у яких проводиться реструктуризация.

Проведенню реструктуризації обов’язково передує аналіз економічне становище підприємств, що дозволяє визначити причини і джерела фінансово-економічних проблем підприємства, його збитковості, нерентабельности.

Найчастіше з урахуванням аналізу фінансово-господарських показників діяльності підприємства, результатів оцінок потенційні можливості виробництва, оцінки технічного рівня та якості своєї продукції, і навіть за результатами маркетингових досліджень становища на товарних ринках, можна домогтися вельми об'єктивний висновок необхідність проведення реструктуризації, і навіть про можливі форми і методи її проведения.

Взагалі ж процес реструктуризації підприємств чинним законодавством України регулюється лише тією мері, де він пов’язаний з реорганізацією підприємств і місцевих господарських товариств до інших організаційно-правові форми. Проте оскільки більшість заходів, комплексно вкладених у фінансово-економічне підприємства шляхом реструктуризації, мають правової характер. Тобто, здійснення їх пов’язана зі зміною юридичного статусу суб'єктів підприємництва, їх організаційно-правовою форми або форм собственности.

До заходам правового характеру, доцільність здійснення яких визначається результатами проведеного фінансово-економічного характеру, можна віднести: часткову чи повну приватизацію, здійснення санації державних підприємств, реорганізація підприємств, шляхом виділення структурних підрозділів у самостійні з допомогою юридичної погляду суб'єкти підприємницької діяльності, створення дочірні підприємства з урахуванням майна підприємства, реорганізація унітарних підприємств у господарські товариства, реструктуризацію дебіторської та кредиторської заборгованості підприємств, проведення процедури банкротства.

Серед правових заходів проведення реструктуризації, з наведеного переліку, є й світло проведення процедури банкрутства. Хотів би підкреслити, що грамотне застосування і проведення цієї процедури дозволяє найчастіше досягти тих цілей, які переслідує взагалі реструктуризація тому, у якому про неї зараз говориться. Як-от — забезпечити очищення підприємства від боргів, повернення його дебіторської заборгованості, реструктуризацію кредиторську заборгованість, залучення інвестора, як наслідок — фінансово підприємства, поява реальній можливості поголовно адаптуватися до нових умов господарювання і лише вижити у яких, а й домогтися помітних фінансово-економічних успіхів. Банкрутство, взагалі, так можна трактувати як інструмент виведення суб'єктів підприємницької діяльності з кризової фінансовогосподарської ситуації, що у основі саму процедуру банкрутства лежать конкретні юридичні й економічні дії, результатом яких є очищення підприємства від боргів, повернення його дебіторської заборгованості, після чого стає можливим залучення інвестора чи інших заходів фінансово-економічного оздоровлення предприятия.

У цьому плані банкрутство можна порівняти з хірургічного операцією — з одного боку — це дуже радикальна і небезпечна міра, застосовується лише у в крайніх випадках, коли вичерпані все консервативні способи лікування, з іншого боку — це інколи єдиний можливий шлях до одужанню, останній шанс подолати важкий недуг.

Говорячи інститут банкрутства, необхідно пам’ятати, що будь-який підприємство, незалежно від форми власності і організаційно-правовою форми, здійснюючи господарську діяльність входить у відносини з податковими органами, банками, іншими підприємствами (постачальниками, реалізаторами і споживачами його продукції). У процесі цих стосунків в підприємства виникають зобов’язання, невиконання що у силу будь-яких об'єктивних чи суб'єктивні причини можуть призвести до того що, що це підприємство стане боржником, тобто зобов’язане буде виконати певні дії користь кредитора — зробити платіж, поставити товар, виконати роботи, надати услуги.

Кожен кредитор проти неї вимагати від боржника виконання зобов’язань, і навіть відшкодування збитків, понесених у зв’язку з невиконанням чи неналежним виконанням зобов’язань боржником. Це право передбачено чинним законодавством Украины.

Коли підприємство відчуває дефіцит або кризу можливостей для виконання наявних проблем нього зобов’язань, виникає запитання, чи здатне повною мірою задовольнити вимоги кредиторів, тобто чи є воно платежеспособным.

Власне поняття платоспроможності і спроможності підприємства міста і лягло основою визначення банкрутства відповідно до Закон України «Про банкрутство »: «Під банкрутством розуміється що з недостатністю активів в ліквідної формі нездатність юридичної особи — суб'єкта підприємницької діяльності - задовольнити у призначений термін пред’явлені до нього з боку кредиторів вимоги, і виконати зобов’язання до бюджету » .

Банкрутство стає юридичним фактом з винесення арбітражний суд постанови про визнання боржника банкрутом. Проте передує цьому досить довготривала й складна процедура порушення та розгляду справи про її банкрутство у процесі якого правової статус підприємства-боржника, з якою порушено кримінальну справу про політичне банкрутство, може бути изменен.

Слід зазначити, що зміни правового статусу підприємстваборжника на процесі банкрутства оформляються рішенням арбітражного суду: твердження умов санації, прийняття визначення про реформування суб'єкта підприємницької діяльності після затвердження ліквідаційного баланса.

Найбільш явно мети реструктуризації досягаються внаслідок санації підприємства боржника на процесі банкротства.

Санація, як відомо, складається з з трьох основних елементів: угодою між боржником і санатором про переведення боргу з дозволу кредиторів, узгодження умов реструктуризації статутного капіталу, узгодження умов виплати боргів підприємства-боржника між санатором і кредиторами.

Через війну реструктуризації статутного капіталу відбувається зміна власника підприємства-боржника. Новий власник вживає заходів для розвитку підприємства, передбачені в бізнес-плані, представляемом на розгляд арбітражного суду. Обираючи найоптимальнішу організаційноправову форму реалізації підприємством господарську діяльність, санатор може реорганізувати підприємство: перетворити унітарна підприємство у господарське товариство, виділити структурні підрозділи розміщуються в окремі юридично відособлені підприємства. У результат цих заходів, вкладених у зниження рівня витрат за виробництво окремих видів продукції і на комплектуючих до них, збільшення економічної самостійності окремих структур, підрозділів, і виробничих одиниць, створюються самостійні юридичних осіб, які мають власний баланс, трубку, насос — навіть передане у оперативний управління, свій розрахунковий та інші рахунки банках. Таке підприємство відповідає за своїми зобов’язанням і відповідає за зобов’язаннями головного підприємствазасновника. Як свідчить наш досвід здійснення антикризових програм, ця справді часто спричиняє результаті до можливості фінансово-економічного оздоровлення предприятия.

Серед організаційно-правових заходів, згадуваних мною до цього часу ролі форм і методів реструктуризації, я згадувала реструктуризацію кредиторської та дебіторської задолженности.

Третій елемент санації - узгодження умов виплати боргів підприємства кредиторам — по суті і становить реструктуризацію кредиторську заборгованість, тобто сукупність оформлених і узгоджених належним чином угод між санатором та її кредиторами про порядок, термінах і формах поділу суми заборгованості і його погашення протягом певного терміну. Угоду це може бути реалізований, у цьому числі, як переоформлення заборгованості підприємства шляхом видачі векселів та інших видів боргових зобов’язань. Кредитори можуть домовитися з санатором про певний дисконті при погашенні задолженности.

Реструктуризація може статися інструментом приватизації цілісного майнового комплексу чи державної частки статутний фонд господарського суспільства. Продаж пакетів акцій, що належать державі можлива з аукціону чи з конкурсу під конкретні зобов’язання санатора в розвитку підприємства-боржника, збереження кількості персоналу і профілю виробничої діяльності підприємства. Взагалі ж санацію можна як інвестування підприємствадолжника.

Але якщо санацію прийнято був, а було винесено постанову ж про визнання підприємства-боржника банкрутом, то здійснювані ліквідаційної комісією заходи щодо реалізації майна підприємствабанкрута і стягненню його дебіторську заборгованість з виплати кредиторам заборгованості підприємства-банкрута, коли, звісно внаслідок в підприємства досить активів продовжити господарську діяльність, передбаченої його статутних документів, ці заходи може мати позитивний ефект. Як і реорганізація підприємства з рішенню арбітражного суду, яка може відбутися, наприклад, на прохання власника предприятия.

Отже, якщо розглядати реструктуризацію у цьому значенні цього терміну, що було згадано на початку доповіді, тобто як сукупність заходів, вкладених у фінансово-економічне оздоровлення підприємства-боржника, застосування правових механізмів банкрутств, що дозволяє досягти саме таких результатів, можна розглядати як реального інструмента реструктуризации.

3. Санація як економічна категорія, її необходимость.

3.1.Сущность фінансової санации.

Заходи з оздоровленню фінансової систем України можуть дати позитивні результати лише за умови санації фінансів базового ланки економіки — підприємств. Останнім часом країни спостерігається стабільна тенденція до підвищення кількості фінансовонайнеспроможніших підприємств (в 1993 року збитковим було кожне дванадцяте підприємство, 1994 р. — кожне дев’яте, в 1995 р. — кожна п’ята, в 1996 р. — 30%, а 1997 р. — 45% усіх суб'єктів господарювання працювали збитково). Як наслідок, найбільше позовних заяв в арбітражні суди вступає у зв’язки Польщі з банкрутствами підприємств. Так 1996 року суди прийняли до розгляду 9500 таких заяв, було реально розглянуто — 3600 справ України та лише 1700 було визнано банкрутами. У той самий час, банкрутство підприємства його ліквідація означає як збитки щодо його акціонерів, кредиторів, виробничих партнерів, споживачів продукції, а й зменшення розмірів податкових надходжень до бюджету, і навіть збільшення безробіття, що у своє чергу може бути однією з чинників макроекономічної нестабільності. Істотним і те, що з підприємств, справи про його банкрутство розташовані у, значний питому вагу таких, які тимчасово опинилися у скрутному становищі й за умови проведення фінансової санації можуть розрахуватися з боргами та продовжити свою фінансово господарську діяльність. Проте, внаслідок недосконалого законодавства, відсутності необхідного технико-методического забезпечення процесів санації, дефіциту кваліфікованого у питаннях фінансового менеджменту та інших суб'єктивних свідків і об'єктивних причин, частина з потенційно життєздатних підприємств, зокрема тих, які стосуються до пріоритетних галузей народного господарства України, стають потенційними банкрутами. У зв’язку з цим, вивчення теми «Фінансова санація підприємств «є особливо актуальним. У чому полягає сутність фінансової санації підприємстві? |Термін «санація «походить від латинського «хапаге «і | |перекладається оздоровлення чи лікування. |.

Фінансово-кредитна словник трактує це поняття, в розумінні системи заходів, проведених запобігання банкрутств промислових, торгових, банківських монополій. Відразу визначено, що санація здійснюється шляхом: злиття що є за межею банкрутств підприємств із потужнішою компанією, випуску нових цінних паперів (акцій чи облігацій) для мобілізації грошового капіталу, збільшення банківських кредитів та умов надання урядових субсидий, уменьшения розміру відсотків з облігаціях, випущеними підприємством, і відстрочки їх, повної чи часткової купівлі державою акцій підприємства, який би за межею банкротства.

3.2.Финансовая санація за рішенням Арбітражного суда.

Наявність реальній можливості поголовно відновити платоспроможність підприємства-боржника є необхідною підставою щодо санації. Арбітражний суд може винести постанову про проведення санації, якщо після опублікування засобах масової інформації оголошення справи про його банкрутство підприємства надійшли пропозиції від бажаючих осіб (зазвичай, інвесторів, зокрема іноземних) задовольнити вимоги кредиторів на боржника і його зобов’язання до бюджету і цільовими фондами. Натомість, зазначені особи заслуговують пропонувати собі на користь умови санації чи реструктуризації должника.

Громадяни і юридичних осіб, які прагнуть придбати процесуальний статус санаторів, повинні відповідно до статті 10 закону України «Про банкрутство «подати в арбітражний суд письмовим зобов’язанням про переведення ними боргу особи, з якою порушено кримінальну справу про політичне банкрутство. У цьому заяві мали бути зацікавленими викладено запропоновані умови санації боржника. Арбітражний суд залишає заяву без розгляду, якщо проговорилася особа, яке хоче що у санації боржника, не визначило у «заяві умови санації (форму реструктуризації, строки й послідовність виконання боргових зобов’язань). Для санатора спонукальним мотивом участі у фінансове оздоровлення підприємства-боржника то, можливо ефект синергізму, пов’язані з новими можливостями внутрішньої кооперації, диверсифікації продукції або ринків збуту своєї продукції, збереження надійного постачальника сировини й матеріалів тощо. п.

Відповідно до змістом ст. 12 Закону арбітражного суду у своїй спеціальному постанові стверджує умови санації підприємства-боржника, как-то:

1) угоду між боржником і санатором про переведення долга,.

2) умови і Порядок реорганізації (приватизації) юридичної особи должника,.

3) механізм виплати санатором боргу кредиторам (терміни, послідовність, форми і др.).

Відносного першого пункту треба сказати, що переклад боргу можлива лише за згодою кредиторів. Рішення зборів кредиторів щодо перекладу боргу вважається прийнятим, якщо на нього проголосувало кредитори, майнові вимоги яких становлять щонайменше двох третіх загального обсягу претензій. Згода кредиторів фіксується в протоколах зібрання чи комітету кредиторов.

Другий обов’язкової передумовою перекладу підприємства на режим санації є узгодження умов реорганізації підприємства — якщо вона планується. Суть реструктуризації полягає, у повній чи часткової зміні власника його статутного фонду на користь санатора. Натомість, зміна власника зумовлює, зазвичай, зміна організаційно-правовою форми цього юридичної особи. Вибір нових форм підприємства залежить від України цілі санації, власника статутного фонду, обсягу заборгованості та інших. У законодавстві не визначено критерії конкурсного відбору санаторів державних підприємств, що створює простір вільного прийняття рішень щодо цього питання. Зокрема, арбітражні суди допускають участь двох і більше санаторів, що діють виходячи з угоди між собою — і приймають він зобов’язання боржника на певних частках і пропонують узгоджені умови реструктуризації. Так, арбітражного суду Черкаської області затвердив умови санації АТ «Городищенський цукрорафінадний завод », за якими: Асоціація «Интсрагро », та торговий будинок «Розгуляй «приймають він заборгованість санируемого підприємства міста і зобов’язуються загасити його протягом десяти днів після затвердження постанови щодо умов проведення санації. Регіональне відділення Фонду наразі державного майна по Черкаської області передає санаторам пакет акцій у 366 788 штук (що становить 21,7% статутного фонду Городи щенского цукрорафінадного заводу), який розподіляється між санатори порівну у кількості по 183 394 штук.

Ці умови було запропоновано у спільній заяві санаторов.

Арбітражний суд повинен стверджувати й результати конкурсного відбору санаторів, погодження умов реструктуризації юридичної особи боржника недержавної форми власності. У таких випадках відбір санаторів й погодження із нею умов реструктуризації здійснює власник имущества.

Третім елементом санації є узгодження умов виплати боргу між санатором і кредиторами. Ці умови включають термін виплати, її послідовність, форму оплати й ін. Санація стверджується арбітражний суд лише тоді узгодження умов щодо всіх трьох її складових елементів. Що стосується недотримання будь-якого їх, учасник угоди, права чи чиї інтереси постраждали внаслідок порушення, має право захист своєї громадянського права відповідно до статті 6 ЦК України. Захист порушеного права, яке виникло зі санаційного угоди, здійснюється поза межами провадження у справі про банкрутство шляхом подачі відповідного позову. Процедура санації у справах банкрутство поки що не отримала поширення вживається нечасто. Так, за 1996 рік усіма арбітражними судна перевезли винесено лише 28 постанов про затвердження умов санации.

3.3.Санация шляхом реорганізації (реструктуризации).

Целью проведення реструктуризації підприємства є створення повноцінних від суб'єктів господарської діяльності, здатних ефективно функціонувати за умов ринкової економіки, виробляти конкурентоспроможну продукцію, відповідну умовам товарних рынков.

Реорганізація юридичної особи (злиття, приєднання, поділ, перетворення) проводиться за рішенням власника її майна чи уповноваженого власником органу, і навіть за рішенням суду чи арбітражного суду. Основний зміст реструктуризації полягає у повної чи часткової зміні власника статутного фонду цього юридичної особи. Міністерство економіки України затверджені методичних рекомендацій по проведенню реструктуризації (реорганізації) державних підприємств. У відповідність до даними рекомендаціями, |Реструктуризація підприємства — проведення | |організаційно-економічних, правових, технічних заходів. | |вкладених у на зміну структури підприємства, керування ним | |форм власності, організаційно-правових форм. здатних | |привести підприємство до фінансового оздоровленню, збільшення | |випуску конкурентоспроможної продукції, підвищення ефективності | |виробництва. |.

Отже, реструктуризація є комплексом фінансово-економічних і суто організаційноправових заходів із врегулюванню проблеми боргу і фінансового оздоровлення юридичної особи боржника, після проведення яких, зазвичай, відбувається повне чи часткове зміна власника підприємства. Реструктуризація може бути інструментом приватизації державних унітарних підприємств або часток (паїв, акцій) держави у капіталі господарських обществ.

Перед проведенням реструктуризації, необхідно проаналізувати господарського стану підприємства, який має базуватися на аналізі основних характеристик діяльності даного юридичної особи. Для цього доцільно використовувати таку информацию:

7. фінансове становище предприятия,.

8. оцінку виробничого потенціалу, рівня прогресивності технологічних процессов,.

9. коопераційні зв’язку й збут продукции,.

10. персонал підприємства, рівень заробітної платы,.

11. соціальної інфраструктури предприятия,.

12. наявність незавершеного строительства,.

13. оцінку впливу виробничої діяльності підприємства на екологічну ситуацію тощо і і зайнятість в регионе,.

14. іншу информацию.

Аналіз фінансового становища мусить мати оцінку загальної вартості майна, активів і пасивів балансу, їх структуру, аналіз нематеріальних активів, аналіз кредиторської та дебіторської заборгованості, аналіз собівартості і рентабельності продукції. Найважливішими показниками, котрі характеризують рівень фінансового становища підприємства, є коефіцієнти абсолютної ліквідності і платежеспособности.

З результатів аналізу роблять висновок щодо ліквідації підприємства у вигляді процедури банкрутства чи доцільності його реорганізації. Якщо прийняте рішення реорганізації підприємства, необхідно скласти проект заходів із реорганізації. Проект реструктуризації мусить мати: а) економічного обгрунтування необхідність проведення реструктуризаци и,.

б) пропозиції щодо форм і методів реструктуризации,.

їсти дорогою рішення фінансових, соціальних та інших негараздів, що з реструктуризацией,.

р) видатки проведення реструктуризації і джерела їх финансирования,.

буд) конкретні заходи, створені задля реалізацію проекта.

Отже, вибір тих чи інших форм і методів виходу підприємства з кризи залежить від очікуваних результатів їх застосування, необхідні цього й можливостей їхнього залучення. Реорганізація (реструктуризація) підприємства може охоплювати у собі такі мероприятия:

15. заміна керівництва предприятием,.

16. часткова чи повна приватизация,.

17. часткове закрытие,.

18. проведення процедури банкротства,.

19. поділ великих підприємств на части,.

20. відділення від підприємств непрофільних структурних подразделений,.

21. звільнення підприємств від об'єктів соціально-культурного назначения,.

22. продаж (чи надання оренду) частини основних фондів предприятий,.

23. продаж зайвого устаткування, матеріалів і т.д.,.

24. зменшення кількості ком на предприятии.

Однією з умов ухвалення рішення про вибір конкретних реорганізаційних заходів наявність техніко-економічного обгрунтування доцільність їхнього проведення. Під час проведення реструктуризації підприємства шляхом його розукрупнення обов’язковим служить наявність бізнеспланів підприємств. Умови проведення санації державних підприємств, шляхом реорганізації, тобто повного чи часткового зміни власника його статутного фонду, погоджуються з органом, уповноваженим управляти державним майном, і Антимонопольний комітет у його компетенції, а умови проведення санації шляхом приватизації - з певним органом приватизации.

Практика оздоровлення підприємств у країнах із розвиненою ринковою економікою свідчить у тому, що найоптимальнішою організаційно-правовою формою юридичної особи боржника щодо санаційної реструктуризації є господарське товариство, і особливо товариство. Організація бізнесу у формі акціонерного товариства дає можливість легко замінити власника його статутного фонду шляхом угоди між санатором і акціонерами про передачу частини акцій санатору в обмін погашення їм боргу суспільства. Ця форма реструктуризації дуже перспективна з погляду углубляющегося процесу корпоратизації державних підприємств. Продаж пакетів акцій, що належать державі статутний фонд акціонерного товариства, можлива, наприклад, на конкурсних аукціонах під конкретні санаційні зобов’язання инвестора.

Антимонопольним законодавством України передбачено, що у окремих випадках, такі види санаційних (реорганізаційних) заходів, як злиття, поглинання, приєднання, придбання, частин (акцій, паїв) інших підприємств можуть здійснювати аж за умови отримання згоди їх проведення Антимонопольного комітету. У цьому зв’язку, у складі робочих груп по питаннях реорганізації можуть входити також представники Антимонопольного комітету Украины.

Така форма реорганізації як злиття здійснюється шляхом об'єднання підприємства, яке у кризу, з іншим, фінансово стійким підприємством. У результаті, підприємство-боржник, в відповідності до статті 34 Закону «Про підприємства України «виключається з Державного реєстру і втрачає юридичного статусу. Бухгалтерські баланси обох підприємств консолидируются.

Поглиненна здійснюється шляхом придбання фінансовобідного підприємства прсдприятием-санатором. При розукрупнення, виділені процесі поділу підприємства, набувають статусу нового юридичної особи, а майнових прав й обов’язки переходять до кожного їх з урахуванням розподільного балансу. Якщо підприємства зловживають монопольним становищем над ринком, вона може бути прийняте постанову по примусовому поділі даних монопольних утворень. Реорганізація підприємства, що підлягає примусовому поділу, здійснюється монополістом з його власний розсуд, за умови ліквідації даного монопольного формування над ринком. Примусове поділ не застосовується у разі: а) неможливості організаційного чи територіального відділення підприємств, структурних підрозділів чи структурних единиц,.

б) існування тісній технологічного зв’язку підприємств, структурних підрозділів (якщо частка внутрішнього обороту у загальному обсягу валової продукції підприємства не перевищує 30%).

Слід зазначити, що вибір умов реорганізації юридичної особи залишається поза боржником, адміністрація — якщо вона сама звернувся до арбітражний суд заявою про визнання його банкрутом. Мета зазначеної юридичної привілеї - стимулювати керівництво неплатоспроможного суб'єкта господарювання піддатися судової процедурі врегулювання його боргів доти, як вони почали безнадежными.

4. Зміни у законі «Про банкрутство » .

Наприкінці серпня Президент України з Леонідом Кучмою було підписано фактично нового закону про його банкрутство, хоча документ і називався «Про внесенні змін до закону України «Про банкрутство ». Він набрав чинності з 31 серпня, за інформацією «Інтерфакс-Україна «Обсяг «змін «50 сторінок значно перевищує обсяг розпливчастих понять, викладених п’ять сторінках яка була з 1992 р Закону, у вісім раз.

Прогнозувати поява обновленого Закону було нескладно: цього вимагали як правила існування ринку, які без відпрацьованою процедури банкрутства просто більше не діють, а й усталене розвиток України з «російському сценарієм «Виходячи з цього, можна припустити, що і ми, кілька днів, банкротсво стане темою № 1. У цьому плані більше підприємствам — сельськохозяйственным товаровиробникам — справи про їхнє банкрутство ні відкриватися до 1 січня 2004 року Вже сьогодні для чіткої й відпрацьованою системи банкрутства, Україна є «непаханным полем ». За даними статистики, лише з кінець минулого півріччя розмір кредиторську заборгованість українських підприємств становив 207,1 млрд. грн, а дебіторський досяг 155,8 млрд. грн З початку року кредиторської заборгованості збільшилася на 34,9%, дебіторська — на 44,4% .Отож було б «привід, а потенційний банкрут знайдеться, тим паче, як і процес приватизації добігає кінця, що українці дозволить зняти заборони на про ведення процедури банкрутства, а й створить нову ситуації у боротьбі власність, що досі пір, через недосконалість законодавчої бази для, було проблематичным.

Отже, що ж відрізняються «нові пісні про старому «У новій редакції вже чітко сформульовані всі істотні терміни (див. виноску) і, вперше уведено поняття арбітражного управляючого, ким падатиме найбільше тягар распряжения майном, санації, банкротства.

Согласно новій редакції державної політики запобігання банкрутству щодо державних підприємств і, у чийому статутному фонді яких частка держави понад 25%, проводить державний орган по питанням банкрутства, що й ліцензуватиме арбітражних управляющих.

З іншого боку, передбачена фінансову допомогу державним підприємствам. Проте, загальний обсяг цієї допомоги має передбачати в бюджете.

Обязательным також є списання податковими та державними органами части заборгованості разі, якщо передбачено світовим соглашением.

Вперше вводиться й поняття мораторію задоволення вимог кредиторів У документі, на відміну попереднього, детально описаний не лише процес розгляду справ про його банкрутство, але й чотири судові процедури, що застосовуються До боржникові розпорядження майном боржника, мирову угоду, санація (відновлення платоспроможності) боржника, ліквідація банкрота.

Окремий розділ присвячений особливостям банкрутства спеціальних категорій суб'єктів підприємницької діяльності, зокрема, підприємств, які створюють місця та особливо небезпечні об'єкти (з можливістю продовження терміну санації до 10 років) «сільськогосподарських виробників, страховиків, професійних учасників ринку цінних паперів, звичайних предпринимателей.

5. ЛІКВІДАЦІЙНА ВАРТІСТЬ І ПОЧАТКОВА ЦЕНА.

Продажі майна з аукциона.

У українському законодавстві немає однозначного тлумачення понять ліквідаційної вартості і початкову ціну продажу майна з аукціону (далі з тексту статті спрощення використовується термін «початкова ціна»). Вироблення практичних підходів розрахуватися зазначених видів вартості є актуальною проблемою. Її особлива злободенність пов’язані з масовим характером, надбаний останні 2 року випадки банкрутств підприємств, накладення стягнень і арешт майна боржників, реалізація об'єктів податкового застави, і навіть відчуження основних засобів госпредприятий.

Поняття ліквідаційної вартості, як виду обмеженою вартості чи, згідно з термінологією МСОИ, віднесеної до бази оцінки, відмінній від ринкової вартості, досить точно сформульовано в Нормах професійної діяльності оцінювача УОО й у Міжнародних стандартах.

Два основних обставини є обов’язковими для кваліфікації виду вартості, як ліквідаційної: а) об'єкт оцінки продають терміни, занадто короткі щодо адекватного маркетингу, який буде необхідний продажу за ринковою ціною, б) зважаючи на те, що жодного розумний власник нічого очікувати продавати майно в невиправдано стислі терміни, така «швидка» продаж завжди є вимушеної, незалежно від конкретних спонукань, якими керується продавец.

Продаж в стислі терміни, безумовно, призводить до втрат. Тому співвідношення між ринкової економіки і ліквідаційної вартістю може бути висловлене найпростішої формулою: Сл = Порівн * Кл, де Кл — коефіцієнт ліквідності, причому 0 < Кл.

У суперечках щодо горезвісного Кл зламано багато копій. Напевно, нічого очікувати помилкою те, що розробка універсальної формули визначення рівня ліквідності об'єкта оцінки, є саме трудноосуществимой. Ліквідаційна вартість може бути оцінена виходячи із великої кількості даних реальні продажах майна України та щодо умов цих продажів, з урахуванням накопиченої оцінювачем інформації та систематичного відстежування кон’юнктури ринку. На жаль, ринок нежилий нерухомості, як і ринок промислових машин і устаткування є сьогодні, по-перше, недостатньо прозорим, а по-друге, як і малоактивным.

Проте, загальні чинники, що впливають величину коефіцієнта ліквідності, позначити можна. Головні їх: — загальна інвестиційна привабливість об'єкта, що залежить від його функціонального призначення, розташування (для нерухомості), фізичного гніву й інших чинників, прямо які впливають рівень попиту, — абсолютна величина ринкову вартість об'єкта — зі зростанням ринкову вартість, зазвичай, падає ліквідність, що зменшенням кількості потенційних покупців, необхідністю акумуляції значної маси коштів у короткі строки і т.п., — конкретну дату оцінки — загальної ситуації над ринком схильна до значним коливань, впливає на співвідношення попиту й пропозиції на конкретний вид майна, — важливий чинник — тривалість продажу, зі збільшенням тривалості експозиції об'єкт може бути проданий дорожче, — рівень маркетингу — термін «адекватний» у визначенні МКСОИ зовсім не від формальність, об'єкт можна експонувати над ринком який досить довго, але неефективними средствами.

Дуже примітною є формулювання ліквідаційної вартості, дана в Методиці оцінки вартості майна під час приватизації (Затверджене постановою КМУ від 22.07.199 р. № 1114): «ймовірна ціна, за яку майно може бути продане над ринком на дату оцінки з урахуванням терміну продажу, певного ліквідаційної комісією». Таке дозволяє в оцінці майна підприємств-банкрутів прямо керуватися загальноприйнятим на практиці оцінки підходом, з концепції ліквідаційної вартості. Відповідно до Закон України «Про банкрутство» всі дії ліквідаційних комісій мають бути спрямовані на задоволення вимог кредиторів, насамперед, з допомогою продажу майна підприємства-банкрута. Продаж майна ввозяться відповідність до Закон України «Про приватизацію невеликих державних підприємств (малу приватизацію), а оцінка — відповідно до вищевказаної Методикой.

Отже, продавцю від імені ликвидкомиссии дозволили задовольняти претензії кредиторів із неминучими у процесі швидкої розпродажу потерями.

Практично в усіх інших випадках законодавством України наказано продавати майно з аукціонів за цінами. Слід зазначити, що термін продажу майна з цих аукціонів встановлено лише у 30 днів із можливим повторним винесенням об'єктів на аукціон поки що не 30 днів із зниженням від стартової ціни. У той самий час, на думку багатьох фахівців, термін експозиції на продаж більшості визначних об'єктів нерухомості і цілісних майнових комплексів за ринковою вартістю становить 0,5 — 1 год.

Саме це обставини дозволяють припустити, що в багатьох випадках майно на наших аукціонах продається за ринкової ціні, а, по ціні, близька до ліквідаційної. Йдеться, насамперед, про нерухомість і майнових комплексах, потребують і більше тривалого продажу, і маркетингу серйознішого, ніж таке оголошення в «Відомостях приватизації» або відсутньою місцевою пресі. У цілому в нас склалося про аукціоні, як способі продажу, кілька викривлену подачу. На наших аукціонах продаються зовсім на дорогі реліквії, та й учасники аукціонів менш заможні, ніж покупці реліквій. Аукціон, у звичному розумінні цього терміну, є спосіб швидкої розпродажу имущества.

Непрямим підтвердженням правомірності таке ставлення до аукціону є передбачена відповідними законодавчими і нормативними актами можливість зниження стартових цін перед повторними аукціонами, а окремих випадках — самих аукціонах. Проте, чітко оговоренная можливість продажу майна з аукціону по ліквідаційної вартості передбачена законодавством лише предприятий-банкротов.

Постає запитання: ніж у сформованих умовах повинен керуватися оцінювач щодо початковій цены?

У нижченаведеної таблиці подано майже всі передбачені сьогодні законодавством України випадки продажу майна з аукціонів, перелік відповідних нормативних актів і Порядок визначення початкових (стартових) цін. Відповідно до наведеної таблиці, розрахунок початкову ціну продажу майна з аукціонів, як особливого виду вартості, відмінного від поняття ринкової чи балансову вартість, можливий за випадках: — приватизации,.

|Цель аукціону |Найменування документа,|Порядок визначення початковій |Порядок перегляду | | |який би |ціни |цены.