Эмитенты над ринком цінних бумаг

МОСКОВСЬКА СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННАЯ.

АКАДЕМІЯ ЇМ. К.А.ТИМИРЯЗЕВА.

Курсова работа.

з ринку цінних паперів тема: Емітенти над ринком цінних бумаг.

выполнила:

проверила:

Зміст :

стр.

ГЛАВА I Теоретичні основи емісії цінних бумаг.

1.1. Поняття емітентів над ринком цінних паперів та його классификация.

1.2. Емісія цінних паперів і процедуру її здійснення .

ГЛАВА II Аналіз сучасного стану емітентів над ринком цінних бумаг.

2.1. Держава і муніципальні освіти як эмитенты.

2.2. Корпоративні эмитенты.

ГЛАВА III Проблеми та перспективи розвитку емітентів над ринком цінних бумаг.

Висновки і предложения.

Список використаної литературы.

Приложения.

Проблема емітентів над ринком цінних паперів та розвитку за умов ринкової економіки — дуже актуальна тема сьогоднішній день.

Ми обрали цю тему курсової роботи оскільки емітенти є найважливішими учасниками ринку цінних паперів і подано державою, муніципальними утвореннями, комерційними банками і підприємствами, організаційно-правова форма яких то, можливо представлена акціонерними товариствами, товариствами з обмеженою відповідальністю тощо. І нам цікаво з’ясувати механізм їх функционирования.

Метою згаданої курсової роботи є підставою з’ясування проблем емітентів на російському ринку цінних паперів на етапі, виявлення причин, то є, чому такі проблеми, і навіть визначити шляхи їх лікування і подальшого развития.

Досягнення даної мети слід вирішити задачи:

— визначити поняття емітента і эмиссии;

— виділити класифікацію і різноманітні види эмитентов;

— проаналізувати сучасний стан емітентів над ринком цінних бумаг;

— виявити проблеми емітентів і побачити перспективи подальшого развития.

У процесі вивчення і методи обробки матеріалів для написання даної курсової роботи застосовувалися такі методи дослідження: абстрактнологічний, монографічний і экономико-статистический.

Інформаційну основу роботи склали спеціальна наукова література, Федеральні закони, Постанови Уряди Російської Федерації, а також інший методичний матеріал по досліджуваному вопросу.

ГЛАВА I. Теоретичні основи емісії цінних паперів .

1.1. Поняття емітентів над ринком цінних паперів та його классификация.

Вивчаючи різну літературу для написанні даної курсової роботи, ми маємо справу з різноманітними визначеннями поняття эмитентов.

Носова С.С. і Талахадзе А. А. (Економіка: Базовий курс лекцій для вузів.) дають таке визначення: «емітенти — це, хто у короткостроковому чи довгостроковому фінансуванні своїх поточних і капітальних витрат і навіть може довести, що він, як заёмщику, боржникові і підприємцю, можна довіряти » .

Бердникова Т.Б.(Рынок цінних паперів і біржове справа) дає таке визначення: «емітентом є комерційна організація, яка прийняла постанову по випуску, що здійснює розміщення цінних паперів » .

Федеральний закон «про ринок цінних паперів «встановлює, що «емітент — це юридична особа, група юридичних, пов’язаних між собою договорами, чи органи державної влади органи місцевого самоврядування, які мають від імені зобов’язання перед інвесторами цінних паперів у здійсненні прав, засвідчених цінними паперами «. 1].

Під емітентом розуміється суб'єкт ринку, є ініціатором і виконавцем процесу емісії. На ринку цінних паперів емітент завжди займає позицію лише продавця. Він поставляє на фондовий ринок товар — цінний папір, якість визначається статусом емітента, хозяйственно-финансовыми результатами його деятельности.

Емітенти представляють тих учасників ринку, які зацікавлені у залученні інвестиційних коштів. Механізм цього залучення то, можливо разным:

— пряме кредитование;

— облігаційні выпуски;

— емісія акцій. Усі вони має свої позитивні й негативні стороны.

Отже, емітенти — необхідні учасники ринку. Вони є організаціями, які споживають інвестиційні ресурси, застосовуючи їх для реалізації конкретних інвестиційних проектів. Якщо інвестиційні проекти виявилися вдалими і їх принесла прибуток, що його частина повертається інвесторам або у формі відсоткових виплат за облігаціями, або у дивіденди з акцій, або у формі зростання курсової вартості випущених цінних паперів. Отже, з одного боку, емітенти є споживачами інвестиційних ресурсів, з другого — джерелом фінансових ресурсів, які повернуться инвесторам.

Можна розділити емітентів сталася на кілька груп. Найбільш загальна угруповання — це те, відповідно до якої ролі емітентів так можна трактувати держава, органи муніципальної власті й господарюючі субъекты.

У Росії її державний внутрішній борг було оформлено державними короткостроковими бескупонными зобов’язаннями (ДКО), облігаціями федерального і ощадного державних позик зі змінним купонним доходом (ОФЗПК і ОГСЗ). Зовнішня заборгованість вигляді цінних паперів реалізували через облігації валютного позики. З 1993;го по 1998 р. державний борг Росії на 120 млрд. крб., зокрема зовнішній — на 40 млрд. крб. і внутрішній — на 80 млрд. крб. Якщо частина зовнішньої заборгованості представляла прямі борги формі кредитів, то внутрішній борг практично весь був представлений цінними паперами. Значне зростання державного боргу перед був пов’язане з зростанням витрат з його обслуговування, досягли третини від обсягу державних витрат (серпень 1998 р.). Частка цих витрат у обсязі ВВП зросла до 5,2%. Через війну російський уряд фактично оголосило себе банкрутом, заявивши 17 серпня 1998 р. про призупинення виконання своїх зобов’язань по долгам.

У другій половині 1998 р. ринок державних цінних паперів у Росії практично припинив своє існування. Торгівля цінними паперами, виплата боргів з яких було припинено, припинилася. Їх не набували за 3% від номіналу. Випущені облігації ЦБ Росії не викликали потенційних інвесторів, оскільки довіру до держави було цілком втрачено. Органи виконавчої влади і органи місцевого самоврядування. Відповідно до законодавству Російської Федерації, органи виконавчої влади і органи місцевого самоврядування також можуть виступати емітентами цінних паперів. Перші муніципальні позики Російській Федерації були зареєстровані у 1992 р. Їх обсяг становив 5,6 млрд. крб. за номінальною вартості. Надалі зростала як збільшується кількість, і обсяг зареєстрованих випусків. Через війну обсяг російського ринку цінних паперів органів виконавчої влади і органів місцевого самоврядування за 6 років (з 1992 по 1998 р.) виріс більш ніж 300 разів, і становив наприкінці 1997 р. більш 20 трлн. руб.

Господарюючі суб'єкти. Найбільш чисельною групою організацій, що випускають цінних паперів, є господарючих суб'єктів. Вони відрізняються одна від друга організаційно-правовою формою. Господарюючі суб'єкти можна розділити на великі групи: юридичні особи та особи, які займаються підприємницькою діяльністю без утворення юридичної лица.

Хоча особи, які займаються підприємницькою діяльністю без утворення юридичної особи, мало представлені російському фондовий ринок, тим щонайменше, вони у своєму повсякденному практиці випускати такі цінних паперів, як векселі і чеки.

Основними емітентами цінних паперів російському фондовий ринок є юридичних осіб. Вони можуть випускати всі види цінних паперів, дозволених російським законодавством до звернення біля Російської Федерації, звісно, крім державних цінних паперів. Юридичні особи можуть становити комерційні фірми та некомерційні організації. Різниця між ними у тому, що комерційні організації своєї діяльності як основного мети ставлять собі отримання прибутку, а некомерційні організації можуть здійснювати підприємницьку діяльність лише доти, оскільки це є досягненню статутний мети некомерційної організації. Отриману прибуток некомерційні організації не розподіляють між засновниками, а направляють у статутних цілей организации.

Некомерційні організації можна створювати в форме:

• споживчих кооперативов;

• суспільних соціальних і релігійних організацій (объединений);

• учреждений;

• асоціацій та створення спілок (об'єднань юридичних лиц);

• благодійних та інших фондов.

Комерційні організації створюють у вигляді господарських товариств і товариств, виробничих кооперативів, і навіть державних підприємств і муніципальних унітарних підприємств. Господарське товариство то, можливо створене формі повного товариства товариства на вірі (командитного товариства). Організаційно-правова форма господарських товариств може бути представлена акціонерними товариствами, товариствами з обмеженою і з додаткової відповідальністю. Натомість, акціонерні товариства поділяються на суспільства відкритого і закритого типа.

Емітентів цінних паперів можна класифікувати залежно від інвестиційній привабливості випущених ними цінних паперів. Наведемо таку класифікацію, прийняту західних фондових ринках :

«Блакитні фішки» — цінних паперів потужних компаній, які мають високої кредитоспроможністю і має стабільне становище над ринком. На російському фондовий ринок до «блакитних фішок» ставляться акції ЛУКойл, РАТ «ЄЕС Росії», РАТ «Газпром», Мосенерго та деяких менших других.

«Акції другого ешелону» — цінних паперів молодих, недостатньо великих компаній. Вони мають властивостями «блакитних фішок», але користуються меншим довірою у инвесторов.

«Центрові» — цінних паперів емітентів, на які припадає лідируючі позиції з галузі й впливають на курсову вартість акцій інших емітентів групи. До таких цінних паперів ставляться акции:

• РАТ «ЄЕС Росії» і Мосэнсрго та енергетичною отрасли;

•РАТ «Газпром», ЛУКойл і Сургутнафтогаз в нафтогазовидобувної отрасли;

•"Ростелеком" і Московська міська телефонна мережа в телекомунікаційної галузі" тощо. п.

«Оборонні акції» — цінних паперів великих компаній, виплачують високі дивіденди і має такі інвестиційні якості, що навіть при падаючому світовому ринку допускають негативною різниці цін продажу і купівлею. На російському фондовий ринок таких акцій нет.

Перераховані вище типи акцій на західному фондовий ринок відрізняються стабільними ринковими цінами та дивидендными выплатами.

«Цвях програми» — цінних паперів, які мають високою ліквідністю. При операції з ними можна отримати роботу високий прибуток навіть від невеликого коливання цін. На російському фондовий ринок явним «цвяхом програми» була державна цінний папір — приватизаційний чек (ваучер).

«Преміальні акції» — цінних паперів, є лідерами за зростанням курсової вартості і мають максимальну різницю цін продажу і купівлею .

«Чарівні акції» — цінних паперів молодих компаній, близькі по дохідності до «преміальним акціям», курсова вартість яких швидко зростає у цене.

«Циклічні акції» — цінних паперів, доходність за яким змінюється одночасно з ділової активністю эмитента.

«Сплячі акції» — цінних паперів емітентів, котрі мають великий потенціал зростання, але ще не котрі завоювали ринок. Акції великої кількості російських емітентів є «спящими».

«Дуті акції» — переоцінені цінні паперів .

«Спекулятивні акції» — цінних паперів емітентів, недавно що з’явилися на ринку й які мають діловій репутації та історії. Динаміку котирувань і гадані дивідендні виплати за таким цінних паперів дуже важко прогнозувати. Прикладом спекулятивного інструмента російському фондовому ринку були депозитарні свідоцтва, чи, як його ще називали, «народні цінних паперів». Правила гри акторів-професіоналів у них визначали організації, запустившие в оборот. Вони й отримали від цих інструментів найбільшу прибыль.

«Неактивні акції» — неліквідні і нецікаві з погляду інвестора цінних паперів. На російському фондовий ринок такі цінних паперів іноді називають «бадилля «.

Способи класифікації эмитентов:

Емітентів можна класифікувати у тій політиці, яку проводять на фондовий ринок. Вони можуть здійснювати активну політику, виходячи на організовані торгові майданчики, ініціюючи процедуру лістингу своїх цінних паперів і підтримуючи їх котирування. Ця політика то, можливо байдужою, коли емітент не звертає уваги свої цінних паперів. Вона може бути негативної, коли емітент всіляко прагне обмежити звернення своїх цінних паперів на фондовому рынке.

Емітенти можуть бути різні у тій колу інвесторів, котрим здійснюється нова емісія цінних паперів. Наприклад, залучення вітчизняного чи іноземного інвестиційного капіталу розрахована емісія. За характером інвесторів випуск акцій то, можливо спланований наступним образом:

1. акції може бути вылущены по закритою підписці для обмежене коло стратегічних инвесторов;

2. випуск акцій то, можливо організований у відкритій підписці, орієнтованої, проте, на обмежене коло інституціональних инвесторов;

3. емісія акцій то, можливо варта розміщення серед великої кількості приватних инвесторов.

Можна класифікувати емітентів різноманітні ознаками, найбільш суттєвими є такі: 1. види емітентів як форми державно-правового освіти; 2. організаційно-правова форма емітентів; 3. напрями професійної діяльності емітентів; 4. інвестиційна привабливість емітентів; 5. політика, проведена емітентами на фондовий ринок (активна, розрахована залучення стратегічних інвесторів, розпорошення капіталу, на вітчизняний капітал, на іноземний капітал та т. п.); 6. національна приналежність емітентів. Емітентів можна розділити за національною ознакою, т. е. на резидентів та нерезидентів. У багатьох країн встановлено певні обмеження звернутися цінних паперів іноземних емітентів національними фондових ринках. У Росії її цінних паперів, номіновані в іноземній валюті, ставляться до категорії валютних цінностей. Тому і звернення регулюється валютним законодательством.

За напрямками професійної діяльності емітентів можна розділити ми такі основні группы:

— промислові й торгові компании;

— комерційні банки;

— інвестиційні компанії та інвестиційні фонды;

— страхові компанії, пенсійні фонди й інші інституціональні инвесторы.

Отже, під емітентами розуміються суб'єкти ринку, є ініціаторами і виконавцями процесу емісії. На ринку цінних паперів вони займають позицію продавця та поставляють на фондовий ринок товар — цінних паперів. Емітентів можна класифікувати залежно від інвестиційній привабливості випущених ними цінних паперів, у тій політиці, яку проводять на фондовий ринок, за формами державноправничої освіти, по організаційно — правовим формам, по професійної роботи і із національної принадлежности.

1.2. Емісія цінних паперів і процедуру її здійснення .

Під емісією розуміється процес, у результаті якого відбувається поява нових цінних паперів на фондовий ринок. Емісію можна підрозділити сталася на кілька этапов:

1. ухвалення рішення про эмиссии;

2. здійснення випуску (заповнення бланка);

3. реєстрація (потрібно всегда).

При емісії деяких видів цінних паперів можуть виготовлятися та інші необхідні действия.

Здійснюючи емісію емітент повинен йти до следующему:

1. створення ліквідного ринку цінних паперів эмитента;

2. проходження процедури лістингу цінних паперів емітента на визнаної й авторитетної торгової площадке;

3. підвищення інвестиційній привабливості емітента у власних очах потенційних инвесторов;

4. підвищення капіталізації компании;

5. проведення регулярної роботи емітента з акціонерами, професійними учасниками і інвесторами фондового рынка.

Існують сім основних етапів емісії: 1) ухвалення рішення про випуск, 2) підготовка проспекту, 3) реєстрація випуску, 4) виготовлення цінних паперів, 5) розкриття інформації, 6) реєстрація звіту про результати випуску, 7) розміщення випуску цінних бумаг.

Деякі з цих етапів ми розглянемо отдельно.

Рішення про випуск цінних паперів — це перший етап емісії. Це, перш всього документ, який фіксує своє рішення. Рішення про випуск акцій і облігацій акціонерного товариства стверджується радою директорів. При установі акціонерного товариства постанову по випуску акцій, розподілених у його засновників, приймається уповноваженим органом акціонерного суспільства до підставі і згідно з договором про створенні. Слід відзначити, що рішення випуску цінних паперів приймається виходячи з й у відповідність до рішенням про їхнє розміщення. Характерно, що представлене в реєструючий орган постанову по випуску цінних паперів, розміщуваних шляхом підписки, може утримувати терміну, ціни розміщення цінних паперів, і навіть відомостей, які стосуються ціні розміщення цінних паперів (даних про вознаграждениях і дисконтах андеррайтерів, інших відомостей, які впливають ціну розміщення цінних паперів і (чи) у сумі, яку емітент повинен отримати у результаті їхні размещения).

Рішення випуску цінних паперів оформляється по встановленої форме.(Приложение № 1) До неї повинна включатися наступна информация:

1. Вигляд цінних паперів (акції, облігації), категорія (тип) — для акцій, серія — для облигаций.

Якщо ж випуск облігацій передбачається розміщувати траншами, вказується порядок ідентифікації облігацій кожного транша.

2. Форма цінних паперів (іменна документарний, іменна бездокументарний, документарний на предъявителя).

3. У рішенні про випуск документарних цінних паперів вказується, передбачено їх обов’язкове централізоване зберігання чи нет.

4. Номінальна вартість кожної цінних паперів выпуска.

5. Права власника кожної цінних паперів випуску, передбачені законодавством Російської Федерації .

6. Кількість цінних паперів цього випуску. Що стосується, якщо випуск облігацій передбачається розміщувати траншами, вказується кількість облігацій у кожному транше або порядок його определения.

7. Для акцій — загальна кількість розміщених акцій тієї ж самої категорії (типа).

8. Порядок розміщення цінних паперів (спосіб, термін і Порядок розміщення, ціна чи порядок визначення ціни однієї цінних паперів випуску, умови і порядок оплати цінних паперів) .

9. Зобов’язання емітента — забезпечити права власників цінних паперів за дотримання ними встановленого законодавством Російської Федерації порядку здійснення цих прав.

10. Інші відомості, передбачені Стандартами емісії акцій при установі акціонерних товариств, додаткових акцій, облігацій та його проспектів эмиссии.

Іноді рішення переглядається після ухвалення, і тоді акт рішення вносяться доповнення, приймається новий документ.(Приложение № 2).

Що стосується внесення доповнень вказується текст внесених доповнень в постанову по випуску (проспект емісії) цінних паперів, і навіть розділи, пункти, абзаци рішення про випуск (проспекту емісії), у яких вносяться дополнения.

Що стосується внесення змін вказується текст змінюваного редакції рішення про випуск (проспекту емісії) цінних паперів, текст новій редакції змін, і навіть розділи, пункти, абзаци рішення про випуск (проспекту емісії), у яких вносяться изменения.

Державна реєстрація випуску цінних паперів може супроводжуватися реєстрацією проспекту емісії у разі розподілу акцій серед засновників акціонерного товариства. У разі розміщення акцій способом відкритої підписки завжди потрібно здійснювати державної реєстрації випуску цінних паперів, поєднану із державною реєстрацією їх проспекту эмиссии.

Що стосується реєстрації проспекту емісії цінних паперів процедура емісії доповнюється такими етапами: 1. підготовкою проспекту емісії емісійних цінних паперів; 2. реєстрацією проспекту емісії емісійних цінних паперів; 3. розкриттям всієї необхідної інформації, котра міститься в проспекті емісії; 4. розкриттям всієї необхідної інформації, котра міститься в звіті про результати выпуска.

Реєстрація випуску емісійних цінних паперів здійснюється Федеральної комісією з ринку цінних паперів, у результаті йому присвоюється державний реєстраційний номер, являє собою цифровий, буквений чи знаковий код, який ідентифікує конкретний випуск емісійних цінних бумаг.

Для реєстрації випуску емісійних цінних паперів емітент представляє в реєструючий орган такі документи: 1. заяву на реєстрацію (Додаток № 3); 2. постанову по випуску емісійних цінних паперів; 3. проспект емісії, якщо реєстрація випуску цінних паперів супроводжується реєстрацією проспекту емісії; 4. копії установчих документів, якщо здійснюється емісія акцій під час створення акціонерного товариства. Через війну при реєстрації випуску емісійних цінних паперів цьому випуску присвоюється державний реєстраційний номер. Державна реєстрація випуску може бути здійснена до оплати статутного капіталу емітента, крім випусків акцій, розміщуваних шляхом розподілу серед засновників, до реєстрації звіту про результати всіх зареєстрованих раніше випусків акцій та внесення змін до статуту емітента, і навіть до реєстрації звітів про результати всіх зареєстрованих раніше випусків облігацій эмитента.

Проте обмеження у виконанні державної реєстрації речових у цьому не закінчуються. Їх сила поширюється і інші ситуації. Наприклад, може бути одночасно здійснена державна реєстрація випуску акцій і випуску облігацій (крім випуску акцій і конвертовані у яких облігацій), випуску звичайних і привілейованих акцій (крім випуску звичайних і випусків привілейованих акцій, розміщуваних шляхом розподілу, і навіть шляхом конвертації двох і більш випусків звичайних акцій чи двох і більше випусків привілейованих акцій одного типу, двох і більше випусків облігацій однієї серии).

Законодавством встановлено, що укладання угод із цінними паперами та його рекламування до державної реєстрації речових випуску цих цінних паперів забороняється. Разом із цим у цьому правилі є виняток: реклама цінних паперів, державна реєстрація випуску яких немає супроводжувалася реєстрацією проспекту емісії, і навіть публічне оголошення цін їх купівлі або продажу можуть здійснювати аж при умови, що емітент розкриває інформацію у вигляді щоквартального звіту емітента емісійних цінних паперів й у формі повідомлень про істотних фактах, які зачіпають фінансово-господарську діяльність емітента емісійних цінних бумаг.

Розміщення цінних паперів здійснюється шляхом підписки, і конвертації. Якщо розміщення цінних паперів здійснюється шляхом підписки протягом терміну, вказаної у зареєстрованому рішенні про випуск цінних паперів, воно не повинна перевищувати один рік з прийняття рішення про випуск. Розміщення ж цінних паперів шляхом конвертації провадиться протягом терміну, передбаченого зареєстрованим рішенням про випуск даних цінних бумаг.

Що ж до розподілу додаткових акцій, і навіть конвертації акцій, воно має бути здійснено пізніше місяця з державної реєстрації речових випуску акцій, і має відбутися в одного дня, вказаний у зареєстрованому рішенні про їхнє випуску, за даними реєстру акціонерів цей день.

При розміщення цінних паперів шляхом відкритої підписки емітент зобов’язаний опублікувати повідомлення про порядок розкриття інформацією періодичному друкованому виданні із чималим тиражем щонайменше 50 тис. примірників. Забороняється розміщення цінних паперів нового випуску раніше як за два тижні після забезпечення всім потенційним набувачам можливості доступу до інформації про випуск, і можна утнути навіть щодня початку розміщення цінних бумаг.

Розміщення цінних паперів шляхом конвертації може здійснюватися з дотриманням низки особливостей. При конвертації у додаткових акції цінних паперів, конвертовані в акції, й конвертації в облігації цінних паперів, конвертовані в облігації, якщо конвертування здійснюється за вимозі власників цінних паперів, вона виготовляють основі їхніх заяв гаразд, передбаченому рішенням про, випуску конвертовані цінних паперів. Причому висновок будь-яких угод цьому випадку не требуется.

Інколи справа конвертації акцій у акції з більшою або меншою номінальною вартістю, з іншими правами, і навіть конвертації в акції акцій, підданих дробленню і консолідацій, конвертування ввозяться акції тієї ж самої категорії, як і акції, яким вони конвертуються, з одночасним їх аннулированием.

Додаткові акції, що міститимуться шляхом підписки, потрібно розміщувати по ринкової ціні, але з нижче номінальною стоимости.

Аналогічні вимоги висуваються до розміщення привілейованих акцій. Привілейовані акції, конвертовані в привілейовані акції інших типів, що міститимуться теж шляхом підписки, потрібно розміщувати по ринкової ціні, але з нижче власної від номінальної вартості чи номінальною вартості акцій, до яких вони конвертуються. Облігації, конвертовані в акції, слід ставити за ринковою ціною, але з нижче від номінальної вартості акцій, до яких вони конвертируются.

Звіт про результати випуску емісійних цінних паперів в реєструючий орган емітент представляє пізніше 30 днів після завершення розміщення емісійних цінних паперів. Звіт про результати випуску емісійних цінних паперів мусить мати таку информацию:

4. дати початку будівництва і закінчення розміщення цінних бумаг;

5. фактичну ціну розміщення цінних паперів (за видами цінних паперів у межах даного выпуска);

6. кількість розміщених цінних бумаг;

7. загальний обсяг надходжень за розміщені цінних паперів, внесених грошових засобах (в рублях й у іноземній валюті), у вигляді матеріальних й нематеріальних активов.

Реєстрація звіту про результати випуску цінних паперів виконується з дотримання певних правил. Характерною ознакою у разі і те, що реєстрація звіту про результати випуску акцій, розподілених серед засновників, здійснюється разом з державної реєстрацією випуску акцій. Емітент представляє в реєструючий орган звіт про результати випуску цінних паперів, розміщуваних шляхом підписки, і навіть шляхом конвертации.

Звіт про результати випуску акцій і облігацій акціонерного товариства стверджується радою директорів або іншим суб'єктам органом, у яких відповідно до законів і іншими правовими актами Російської Федерації повноваження на ухвалення рішення про розміщення цінних паперів. (Додаток № 4).

Форма звіту про результати випуску цінних паперів має відповідати вимогам організації, яка реєструє підсумки випуску цінних паперів, з поданням документів, підтверджують завершення розміщення цінних паперів. У разі, коли цінних паперів оплачуються не грошовими засобами, в реєструючий орган разом з звітом про результати випуску цінних паперів представляются:

8. протокол засідання Ради директорів, який відбиває ухвалення рішення про визначення ринкову вартість майна, внесеного як оплата цінних паперів, кворум і вивести результати голосування із зазначенням імен членів ради ніхто директорів, голосуючих за прийняття решения;

9. висновок незалежного оцінювача (аудитора) про ринкову вартість майна, внесеного як оплата цінних бумаг.

Отже, емісія цінних паперів — це процес, внаслідок якого з’являються нові цінних паперів на фондовий ринок. Існують основні етапи емісії: ухвалення рішення про випуск; підготовка проспекту; реєстрація випуску; виготовлення цінних паперів; розкриття інформації; реєстрація звіту про результати випуску; розміщення випуску цінних паперів. Рішення про випуск цінних паперів — це перший етап емісії. Це насамперед документ, який фіксує своє рішення. Державна реєстрація випуску цінних паперів може супроводжуватися реєстрацією проспекту емісії в випадках розподілу акцій серед засновників акціонерного товариства. Розміщення цінних паперів здійснюється шляхом підписки, і конвертації. Не пізніше як за 30 днів після завершення розміщення емісійних цінних паперів емітент має подати звіт про результати випуску емісійних цінних бумаг.

ГЛАВА II. Аналіз сучасного стану емітентів над ринком цінних бумаг.

2.1. Держава і муніципальні освіти як эмитенты.

Держава у країні є, зазвичай, найбільшим боржником, здійснюючи запозичення, як у внутрішньому, і осіб на зовнішньому ринку. Проте внаслідок високої надійності державних фінансових інструментів вкладення них характеризуються мінімальними ризиками і мінімальної дохідністю. Решта фінансові інструменти вважаються ризикованішими, тому вони пропонують вищу доходность.

Відповідно до федеральним законом «Про особливості емісії і звернення державних підприємств і муніципальних цінних паперів «від 29 липня 1998 року федеральними державними цінними паперами зізнаються цінні папери, випущені від імені Російської Федерації, а муніципальними зізнаються цінних паперів, випущені від імені муніципального освіти.(Таблиця № 1).

Емітентом цінних паперів РФ виступає федеральний орган, є юридичною особою. Емітентом цінних паперів муніципального освіти виступає виконавчий орган місцевого самоврядування, здійснює зазначені функції гаразд, встановленому законодавством РФ і статутом муніципального образования.

Таблиця № 1.

Цінні папери, эмитируемые федеральними органами влади й муніципальними организациями.

термін звернення | |.

| короткострокові середньострокові долгосрочные эмитенты.

1.Федеральные державні короткооблігації федеральнодержавні долоргани термінові бескупонные го позики (ОФЗ) госрочные облигации.

влади облігації (ДКО),.

(ГДО).

казначейські обязаоблігації внутрішньої позики тельства (КЗ).

облігації сберега;

тельного позики (ОГСЗ).

2.Муниципальмуніципальні короткомуніципальні середовищные термінові бескупонные несрочные облигации.

організації облігації (МКО).

муніципальні муніципальні векселі житлові сертифи;

каты.

У Росії її державний внутрішній борг було оформлено державними короткостроковими бескупонными зобов’язаннями (ДКО), облігаціями федеральних і ощадного державних позик зі змінним купонним доходом (ОФЗ-ПК і ОГСЗ). Зовнішня заборгованість вигляді цінних паперів реалізували через облігації валютного позики. З 1993;го по 1998 р. державний борг Росії на 120 млрд. крб., зокрема зовнішній — на 40 млрд. крб. і внутрішній — на 80 млрд. крб. Якщо частина зовнішньої заборгованості представляла прямі борги формі кредитів, то внутрішній борг практично весь було представлено цінними паперами. Значне зростання державного боргу перед був пов’язане з зростанням витрат з його обслуговування, досягли третини від обсягу державних витрат (серпень 1998 р.). Частка цих витрат у обсязі ВВП зросла до 5, 2%. Через війну російський уряд фактично оголосило себе банкрутом, заявивши 17 серпня 1998 р. про призупинення виконання своїх зобов’язань за борги. Відповідно до постанови Уряди РФ від 16 жовтня 2000 р. «Про затвердженні емісії та звернення державних короткострокових бескупонных облігацій «емітентом ДКО від імені Російської Федерації виступає Міністерство фінансів РФ. Власниками ДКО може бути російські і іноземні юридичні і особи. Генеральним агентом по обслуговування випусків ДКО є Центральний банк РФ. Для визначення відсотки за обращающимся на організованому ринку цінних паперів випускам ДКО Міністерство фінансів Росії повідомляє інформацію про середньозваженої ціні розміщення, дати випуску і терміні звернення. (Таблиця № 2).

Таблиця № 2.

Інформація Минестерства фінансів Росії з випускам ДКО. —————————————————————————————————————- ————————————————- | № випуску | дата розміщення | дата погашення | термін | средневзвешанная | обраціна розміщення | щения (% до номіналу) |—————————— ————————————————————— ————— ————————————————— |SU21134RMFS0 17. 12. 1999 05. 04. 2000 110 98,75 |————————————————————————————————————— ————————————————- |SU21135RMFS7 21. 12. 1999 17. 05. 2000 148 99,72 |————————————————————————————————————— ————————————————- |SU21136RMFS5 21. 12. 1999 05. 07. 2000 197 97,75 |————————————————————————————————————— ————————————————- |SU21138RNFS1 23. 02. 2000 06. 09. 2000 196 100,29 |————————————————————————————————————— ————————————————- |SU21139RMFS9 23. 02. 2000 31. 05. 2000 98 94,88 |————————————————————————————————————— ————————————————;

ОФЗ є іменними купонними середньостроковими державними цінними паперами, що випускаються в безготівковій формі, акцій становить 1 млн. крб. з періодом звернення 1 -3 року. Власниками ОФЗ може бути фізичні і юридичних осіб. Емітентом ОФЗ є Мінфін РФ, який за узгодженням із Центральним банком встановлює параметри кожного выпуска.

Пільги, що російському фондовий ринок ДКО і ОФЗ призначені для фізичних юридичних осіб. Проте внаслідок специфіки їх випуску і звернення участь фізичних осіб, у операції з ДКО і ОФЗ дуже затруднительно.

Щоб привабити приватних осіб держава має емітувати цінні папери, які б доступні більшості громадян, тобто вони мають мати низьку номінальну вартість, легко продаватися і купуватися, бути прості у спілкуванні. Такими властивостями мають низько номінальні пред’явницькі цінних паперів, випущені у документальної форме.

Зважаючи на ці чинники, у вересні 1995 року у звернення було випущено перша серія облігацій державного ощадного позики РФ (ОГСЗ). Емітентом є Міністерство фінансів РФ, яка визначає емісію в межах ліміту державного боргу перед, встановленого федеральним законодательством.

ОГСЗ випускаються в документарній формі з терміном обігу 1 — 2 року і регулярної виплатою доходу по купонах. Номінальна вартість облігацій становить 500 рублів. Купонний дохід прив’язаний до середнього рівня дохідності по ГКО.

Наприклад, згідно з наказом Міністерства фінансів РФ від 31 серпня 2000 р. «Про випуск облігацій державного ощадного позики Російської Федерації тридцять першої серії «було визначено такі параметри емісії: обсяг емісії - 1 млрд. рублів; номінальна вартість облігацій — 500 рублів; загальна кількість облігацій — 2 000 000 штук; дата початку випуску — 28 вересня 2000 року; дата початку погашення — 28 вересня 2001;го року; дата закінчення погашення — 28 березня 2002 року; термін звернення облігацій — 1 год.

Випуск ОГСЗ тридцять першої серії вважається що відбувся у разі розміщення щонайменше 20% загальної кількості випущених облігацій. Кожна облігація має дві купона. Купонний період становить 6 місяців, і визначається за дати початку випуску. Виплата відсоткового доходу по купонах облігацій здійснюється: по купону № 1 — з 28 березня 2001 року; по купону № 2 — з 28 вересня 2001;го года.

Відсотковий дохід по купону визначається емітентом за кожен купонний період, і дорівнює офіційно оголошеному Держкомстатом Росії рівню інфляції за повні останні шість місяців, попередніх дати оголошення купонного доходу, збільшеного на 0,2 пункту. Розмір відсоткового доходу з кожної облігації виплачується у валюті Російської Федерації з від номінальної вартості облигации.

Позику як державних довгострокових облігацій (ГДО) здійснюється терміном на 30 років із 1 липня 1991 р. Облігації виготовлялися бланковом вигляді з набором купонів і реалізувалися лише з боку юридичних осіб. Номінальна вартість становила 100 тис. рублів. Погашення ГДО почнеться 1 липня 2006р. протягом наступних 15 років щорічними тиражами до 31 грудня 2021 року. Попри це ринок ГДО не розвився. Основний попит на облігації пред’являється страхові компанії, змушеними розміщувати до 10% своїх резервів у державні цінні бумаги.

У другій половині 1998 р. ринок державних цінних паперів у Росії практично припинив своє існування. Торгівля цінними паперами, виплата боргів з яких було припинено, припинилася. Їх не набували за 3% від номіналу. Випущені облігації ЦБ Росії не викликали потенційних інвесторів, оскільки довіру до держави було цілком утрачено.

Органи виконавчої влади і органи місцевого самоврядування. Згідно з законодавством Російської Федерації, органи виконавчої влади й органи місцевого самоврядування також можуть виступати емітентами цінних паперів. Перші муніципальні позики Російській Федерації були зареєстровані у 1992 р. Їх обсяг становив 5, 6 млрд. крб. по від номінальної вартості. Надалі зростала як збільшується кількість, і обсяг зареєстрованих випусків. Через війну обсяг російського ринку цінних паперів органів виконавчої влади і органів місцевого самоврядування за 6 років (з 1992 по 1998 р.) виріс більш ніж 300 разів, і становив наприкінці 1997 р. більш 20 трлн. крб. Слід зазначити, що потужність ринку муніципальних цінних паперів до економічної кризи серпня 1998 р. була приблизно за 30 я разів менша потужності ринку федеральних позик, наближаючись у цій показнику до позабіржовому ринку корпоративних цінних бумаг.

До 1998 р емітентами облігацій суб'єктів федерації були 60% суб'єктів Російської Федерації. У цьому понад половина обсягу ринку займали облігації московського муніципального позики (ОММЗ) і муніципальні короткострокові облігації Санкт-Петербурга (МКО). Крім Москви й СанктПетербурга найбільшими емітентами були Татарстан і адміністрація Свердловській області. Причому перелічених суб'єктів Федерації (Москва, Санкт-Петербург, Татарстан, Свердловська область) реєструвалися повторні емісії. 1. Покриття боргу з конкретних податкових надходжень. У цьому виконання зобов’язань покривалося не на загальну вартість стягнутих місцевим податкам, а конкретним податковим джерелом; 2. Покриття заборгованості з допомогою доходів від конкретних інвестиційних проектів (цільові позики для будівництва конкретних об'єктів, доходи від яких роблять погашення позики). Причому у умовах випуску застерігалося, яка частку чистого доходу буде спрямовано погашення заборгованості, яка ж частина — в розвитку об'єкта експлуатації, 3. Загальне зобов’язання погасити заборгованість та виплатити проценты.

Такі зобов’язання випускалися покриття загального (перехідного рік у рік) дефіциту місцевих бюджетів. І тут покриття боргу було забезпечено загальної здатністю органу виконавчої влади стягувати податки без закріплення певних видів податкових надходжень і сборов.

Після погіршенням кон’юнктури ринку федеральних зобов’язань ситуація над ринком муніципальних облігацій також зазнала значне погіршення. Різке зростання дохідності над ринком облігацій органів виконавчої влади і органів місцевого самоврядування зробив практично неможливим подальше використання регіонами внутрішнього боргового ринку як джерело щодо дешевих ресурсів. У цьому потрібно ухвалити до уваги, що регіонам доведеться розраховуватися за раніше випущеними облігаціях. Чи ж тільки остаточно 1998 р. уряду Москви мало погасити облігацій у сумі 2, 5 млрд. крб. Проте московські позики є щодо надійними борговими паперами, оскільки кошти, отримані столицею внаслідок випуску облігацій, пішли шляхом фінансування різноманітних інвестиційних проектів. Тому уряд Москви розраховує прибуток за цих проектів і розрахуватися з власниками міських облигаций.

Державні цінних паперів можна випускати як виконавчими органами, а й підприємствами, закреплёнными за федерацією, суб'єктами федерації і органами місцевого самоврядування на праві господарського ведення чи оперативно керувати. Такі підприємства називаються унитарными.

Унітарним підприємством називається комерційна організація, не наділена правом власності на закріплене з ним власником майно. У формі унітарних підприємств можна створити лише державні та муніципальні підприємства. Майно унітарного підприємства є неподільним не може бути розподілено за депозитними вкладами. Статут унітарного підприємства мусив утримувати сведения:

10. про об'єкт і цілі діяльності предприятия;

11. розмір статутного фонду підприємства, порядку та джерела його формирования.

Майно державного чи муніципального унітарного підприємства перебуває у державній чи муніципальної власності й належить підприємству на правах повного господарського ведення чи оперативно керувати. Унітарна підприємство відповідає за своїми зобов’язаннями всім що належить йому майном. Унітарна підприємство несе відповідальності по зобов’язанням власника її майна. Виконавчим органом унітарного підприємства є керівник, який призначається власником і підзвітний ему.

Унітарна підприємство, заснований на праві повного господарського ведення. Це підприємство створюється у вирішенні уповноваженого те що державного органу чи органу місцевого самоврядування, яке стверджує статут, є установчим документом предприятия.

До державної реєстрації речових підприємства, заснованого на праві господарського ведення, статутний фонд може бути повністю оплачений власником. Якщо з закінченні фінансового року вартість чистих активів підприємства виявиться менший за розмір статутного фонду, то орган, уповноважений створювати на такі підприємства, зобов’язаний зробити в установленому порядку зменшення статутного фонду. Якщо вартість чистих активів дедалі менше розміру, певного законом, підприємство може бути ліквідоване за рішенням суду. У разі прийняття рішення про зменшення статутного фонду підприємство зобов’язане письмово повідомити звідси своїх кредиторів. Кредитор має право вимагати припинення чи дострокового виконання зобов’язань та відшкодування убытков.

Унітарна підприємство, заснований на праві повного господарського ведення, може домовленість створювати ролі юридичної особи інше дочірнє унітарна підприємство. Засновник стверджує статут дочірнього підприємства міста і призначає її керівника. Заснування і не відповідає за зобов’язаннями дочірнього підприємства. Власник майна унітарного підприємства і не відповідає по його обязательствам.

Унітарна підприємство, заснований на праві оперативно керувати. Унітарна підприємство, заснований на праві оперативно керувати, називається федеральним казенним підприємством. Воно створюється у вирішенні Уряди РФ з урахуванням майна, що у федеральної власності. Установчим документом казенного підприємства є його статут, затверджуваний Урядом РФ. Російської Федерації несе субсидиарную відповідальність за зобов’язаннями казенного підприємства при недостатності її. Казенне підприємство то, можливо реорганізовано чи ліквідовано у вирішенні Уряди РФ.

Отже, найбільшими емітентами над ринком цінних паперів є держава й муніципальні освіти. Вони здійснюють своїх функцій в порядку, встановленому законодавством Російської Федерації. Держава і муніципальні підприємства, можуть випускати короткострокові, середньострокові і довгострокові цінні папери відповідність до федеральними законами. Пільги, що російському фондовий ринок державні цінних паперів призначені для фізичних і юридичиних лиц.

2.2. Корпоративні эмитенты.

Корпоративними емітентами над ринком цінних паперів є банки і предприятия.

Серед емітентів корпоративних цінних паперів лідирують комерційних банків. Це тим, що банківський бізнес залишається навіть у кризовий період найприбутковіших. З огляду на жорсткої регламентації Центральним банком РФ умов випуску та звернення цінних паперів акції банків за надійністю (статусу) можуть на друге місці після державних цінних паперів. Банки здійснюють емісію короткострокових боргових інструментів (депозитних і ощадних сертифікатів, векселів).

Цифри засвідчують успіху випуску короткострокових фондових інструментів; близько 95% всіх строкових вкладів юридичних оформлено банківськими цінними бумагами.

Керуючись Листом за Центральний банк РФ «Про депозитних і ощадних сертифікатах банків «від 10 лютого 1992 р. банк проводить роботу з залучення ресурсів у вигляді продажу власних депозитних сертификатов.

Ощадний і депозитний сертифікати є цінними паперами, удостоверяющими суму вкладу, яку внесено до кредитну організацію, і право вкладника чи власника сертифіката отримання після закінчення за встановлений термін суми внеску обумовлених в сертифікаті відсотків на кредитної організації, що видала, сертифікат, чи будь-якій його філії. Сертифікати можна випускати як і разовому порядку, і серіями. Вони може бути іменними чи пред’явника. Іменний ощадний (депозитний) сертифікат повинен з’явитися для оформлення поступки вимоги (цессии), і навіть може мати додаткові листи — додатку до саме сертифікатові, у яких оформляються цессии.

Для передачі іншій юридичній особі прав, засвідчених сертифікатом на пред’явника, досить вручення сертифіката йому. Права, засвідчені іменним сертифікатом, передаються гаразд, встановленому для поступки вимог (цессии).

Сертифікат неспроможна служити розрахунковим чи платіжним засобом за продані товари чи надані послуги. Грошові розрахунки з купівлі-продажу депозитних сертифікатів, виплаті сум із них здійснюються у безготівковому порядку, а ощадних сертифікатів — як і безготівковому порядку, і готівкою средствами.

Власниками сертифікатів може бути резиденти і нерезиденти в відповідність до чинним законодавством Російської Федерації і нормативними актами Банку России.

Сертифікати є терміновими цінними паперами, і відсоткові ставки по ним встановлюються уповноваженим органом кредитної організації. Відсотки по спочатку встановленої під час видачі сертифіката ставці, належні власнику після закінчення терміну звернення, виплачуються кредитної організацією незалежно від час його покупки.

Кредитна організація неспроможна в в односторонньому порядку змінити (зменшити чи збільшити) зумовлену в сертифікаті ставку процентов.

Процедура емісії цінних паперів входять такі етапи: прийняття банком рішення про випуск акцій збільшення статутного капіталу; підготовка проспекту емісії цінних паперів; реєстрація проспекту емісії; розміщення емісійних цінних паперів; реєстрація звіту про результати випуску емісійних цінних бумаг;

Важливо, що передвиборне збільшення статутного капіталу кредитної організації може здійснюватися як шляхом збільшення від номінальної вартості вже розміщених акцій, і шляхом розміщення додаткових акцій. Емісія реєструється головним територіальними управліннями за Центральний банк РФ. Комерційний банк може реалізовувати випущені акції з договору (Додаток № 5).

Також банки можуть випускати векселі. Найбільшу питому вагу в операціях комерційних банків з векселями займають операцій із продажу простих безвідсоткових векселів. Купуючи такий вексель, підприємство-боржник передбачає прямого списання з його рахунку коштів у погашення заборгованості до бюджету, оскільки гроші у тому випадку направляються на рахунок банку сплати векселі. Надалі підприємство розраховується цими цінними паперами відносини із своїми кредиторами, що згодом враховують в банку. Така операція дозволяє банку-емітентові залучати безкоштовні грошові ресурси, тим більше, будучи засобом платежу, вексель може у зверненні досить період времени.

Технологія операцій із продажу векселі досить просте: 17. підприємство звертається до банк з жаданням продажу векселі; 18. фахівець відділу цінних паперів банку оформляє типовий договір купівліпродажу векселі, де вказують емітент, серія, номер, номінал цінних паперів, реквізити сторін; 19. складається акт приёмки-передачи векселі, де також вказуються даних про цінної папері; 20. виписується платёжное доручення внесення коштів на рахунок банку; 21. після оплати вексель разом із екземплярами договору ЄС і акта приёмкипередачі вручається покупателю.

Отже, банки можуть випускати: акції; облігації; векселі; депозитні і ощадні сертифікати; банківські книжки на пред’явника і т.д.

Крім комерційних банків корпоративними емітентами над ринком цінних паперів можуть виступати підприємства. Вони може мати різну організаційноправову форму: товариство, суспільство з обмеженою відповідальністю тощо. Розглянемо их.

Акціонерним суспільством називається суспільство, статутний капітал якого розділений на певна кількість акцій, що засвідчують зобов’язальні права акціонерів стосовно суспільству. Учасники акціонерного товариства не відповідають з його зобов’язанням і несуть ризик збитків, що з діяльністю суспільства, не більше вартості їхніх акций.

Акціонери, в повному обсязі які оплатили акції, несуть солідарну відповідальність за зобов’язаннями акціонерного товариства не більше неоплаченої частини вартості їхніх акций.

Статутний капітал акціонерного товариства утворюється з вартості акцій суспільства, придбаних акціонерами і врахованих за номінальною вартістю. Статутний капітал суспільства визначає мінімальний розмір майна суспільства, що гарантує інтереси його кредиторів. При установі суспільства, усі його акції би мало бути розміщені серед засновників. Так само 50% статутного капіталу суспільства має бути оплачено на момент його, а решта — протягом року з його. Додаткові акції суспільства повинні бути оплачені пізніше один рік з їх розміщення. Додаткові акції, що їх оплачені грошима, оплачуються за її придбанні у вигляді щонайменше 25% від своїх номінальною стоимости.

Акції й інші цінних паперів суспільства, що їх оплачені негрошовими засобами, оплачуються за її придбанні у розмірі. При оплаті додаткових акцій негрошовими засобами оцінка майна, внесеного як оплата цінних паперів, виробляється радою директорів. Якщо номінальна вартість придбаних у такий спосіб акцій суспільства становить понад 200 МРОТ, необхідна оцінка незалежним аудитором.

Акція не надає права голоси досі її повної оплати, за винятком акцій, придбаних засновниками під час створення суспільства. У разі неповну оплату акції встановлених термінів вона вступає у розпорядження суспільства, про що реєстрі акціонерів суспільства робиться відповідна запис. Гроші та інше майно, внесені до оплату акції, не повертаються. Статутом суспільства" може бути передбачено стягнення штрафу за невиконання обов’язки за оплатою акцій. Акції, що надійшли в розпорядження суспільства, не надають права голоси, не беруться до підрахунку голосів, із них не нараховуються дивіденди. Такі акції би мало бути реалізовані пізніше один рік з їхнє надходження у розпорядження суспільства, інакше загальні збори акціонерів має прийняти рішення про зменшення статутного капіталу суспільства шляхом погашення зазначених акций.

Суспільство вправі розміщувати звичайні й різні типи привілейованих іменних акцій. Номінальна вартість всіх звичайних акцій суспільства мусить бути однаковою. Номінальна вартість розміщених привілейованих акцій має перевищувати 25% від розміру статутного капіталу общества.

Статутом визначаються кількість і номінальна вартість розміщених акцій і акцій, що непокоять суспільство вправі розміщувати додатково (оголошені акції). Що стосується розміщення суспільством цінних паперів, конвертовані в акції, кількість оголошених акцій має не меншим кількості, необхідного для конвертации.

Статутний капітал суспільства" може збільшитися як шляхом збільшення від номінальної вартості акцій, і розміщенням додаткових акцій. Рішення про збільшення статутного капіталу суспільства ухвалювалася загальним зборами акціонерів. Рада директорів проти неї приймати подібне рішення, коли йому таке дано рішення загальних зборів акціонерів. Рішенням про збільшення статутного капіталу суспільства шляхом розміщення додаткових акцій слід визначити кількість розміщуваних акцій" строки й умови для їхньої розміщення. Додаткові акції можуть бути суспільством лише доти оголошеного кількості акцій. Збільшення статутного капіталу суспільства шляхом випуску додаткових акцій за наявності понад 25 відсотків% акцій у державній чи муніципальної власності може здійснювати аж за збереження частки в статутний капітал акціонерного общества.

Статутний капітал суспільства" може бути зменшений шляхом зменшення від номінальної вартості акцій чи скорочення від кількості, у цьому числі шляхом придбання частини акцій. Зменшення статутного капіталу суспільства шляхом придбання погашення частини акцій допускається, якщо вона можливість передбачена у статуті суспільства. Рішення про зменшення статутного капіталу суспільства ухвалювалася загальним зборами акционеров.

Суспільство немає права зменшувати статутний капітал, тоді як результаті її розмір стане трохи менше мінімально припустимого статутного капіталу суспільства. Не пізніше 30 днів із дня ухвалення рішення про зменшенні статутного капіталу суспільство, у письмовій формах повідомляє звідси своїх кредиторів. Кредитори вправі пізніше 30 днів із дати напрями їм повідомлення про зменшення статутного капіталу суспільства вимагати від суспільства припинення чи дострокового виконання його зобов’язань та відшкодування, пов’язаних із цим убытков.

Акціонерні суспільства може бути відкритими й закритими. Відкритим акціонерним суспільством називається суспільство, учасники його можуть відчужувати свої акції без згоди інших акціонерів. Таке товариство вправі проводити як закриту, і відкриту підписку на випущені їм акції та здійснювати їхню продаж. Відкрите товариство зобов’язане щорічно публікувати для загального відомості річний звіт, бухгалтерський баланс, рахунок прибутків і збитків. Кількість акціонерів відкритого суспільства необмежена. Розмір мінімального статутного капіталу відкритого суспільства може бути щонайменше суми, рівної 1000 мінімальних розмірів оплати труда.

Закритим акціонерним суспільством називається суспільство, акції якого розподіляються лише з боку його засновників чи іншого заздалегідь певного кола осіб. Таке суспільство немає права проводити відкриту підписку на випущені їм акції чи іншим чином пропонувати їх задля придбання необмеженому колі осіб. Акціонери закритого акціонерного товариства мають переважного права придбання акцій, які й інші акціонери цього товариства. Термін здійснення переважного права й не то, можливо менш 30 і більше 60 днів із моменту пропозиції акцій продаж. Кількість учасників закритого акціонерного товариства повинно бути більше 50, в іншому разі воно підлягає перетворення на відкрите акціонерне суспільство протягом року, а, по закінченні цього часу — ліквідації у судовому порядку, якщо їх кількість не зменшиться до встановленого законом краю. Статутний капітал закритого суспільства може бути щонайменше 100 мінімальних розмірів оплати праці, встановлених федеральним законом на дату державної реєстрації речових общества.

Акціонерами суспільства розуміються власники його акцій, тобто його інвестори. Акціонерне суспільство зобов’язана надати ведення і збереження реєстру акціонерів суспільства на відповідність до правовими актами Російської Федерації. Цю функцію він повинен виконати пізніше місяця з моменту державної реєстрації речових суспільства. У реєстрі акціонерів суспільства вказуються інформацію про кожному зареєстрованому особі, кількості та категоріях акцій, записаних з його ім'я. Держателем реєстру акціонерів суспільства" може бути суспільство, осуществившее розміщення акцій, чи спеціалізований реєстратор. Проте суспільство із кількістю акціонерів більш 500 зобов’язане доручити ведення і збереження реєстру спеціалізованому реєстратору. У цьому суспільство, поручившее ведення і збереження реєстру Спеціалізованому реєстратору, не звільняється з відповідальності за його ведення і хранение.

Обличчя, зареєстрований реєстрі акціонерів суспільства, зобов’язане своєчасно інформувати власника реєстру про зміну своїх даних. У разі непредставлення їм інформації спеціалізований реєстратор не відповідає за завдані у зв’язку з цим убытки.

Утримувач реєстру акціонерів суспільства на вимогу акціонера чи номінального власника акцій зобов’язаний підтвердити його права вдатися до акцій шляхом видачі виписки із реєстру акціонерів суспільства, яка є цінної бумагой.

Акціонери мають різними правами. Акціонери — власники звичайних акцій суспільства можуть брати участь у загальних зборах акціонерів з правом голоси з усіх питань її відання, і навіть мають право отримання дивідендів, а разі ліквідації товариства — декларація про отримання частини, його имущества.

Власники привілейованих акцій суспільства немає права голоси на загальних зборах акціонерів. Привілейовані акції суспільства одного типу надають акціонерам — їх власникам однаковий обсяг правий і мають однакову номінальну вартість. У статуті суспільства слід визначити розмір дивіденда і ліквідаційна вартість по привілейованим акціям кожного типу. Розмір дивіденда і ліквідаційна вартість можуть визначатися у твердій грошовій сумі, у відсотках від номінальної вартості привілейованих акцій чи шляхом затвердження порядку їхнього визначення. Привілейовані акції може бути кумулятивными, т. е. невыплаченный дивіденд якими накопичується й сплачується впоследствии.

Акціонери, є власниками привілейованих акцій, беруть участь у загальних зборах акціонерів з правом голоси під час вирішення вопросов:

1. про реформування та ліквідації общества.

2. обмежують права акціонерів — власників цього привілейованих акций;

3. її відання повному обсязі, якби попередньому зборах було прийняте рішення про виплату дивідендів. З часу виплати дивідендів за зазначеними акціям у розмірі право брати участь у загальних зборах акціонерів прекращается.

Статут суспільства" може передбачати франшиза по привілейованим акціям певного типу, конвертованим у звичайні акції. У цьому власник акції має кількістю голосів, не перевищують кількість голосів із звичайним акціям, у які її то, можливо конвертована. Вищим органом управління суспільства є загальні збори акціонерів, які повинні проводитися ежегодно.

Товариством з обмеженою відповідальністю називається суспільство, статутний капітал якого розділений частки. Причому учасників суспільства з обмеженою відповідальністю не відповідають з його зобов’язанням і несуть ризик збитків, що з діяльністю суспільства, не більше вартості внесених ними вкладів. Учасники суспільства, що зробили вклади в повному обсязі, несуть солідарну відповідальність з його зобов’язанням не більше вартості неоплаченої частини вкладу кожного з участников.

Кількість товариства з обмеженою відповідальністю на повинен перевищувати п’ятдесяти. Інакше протягом року воно має бути перетворено на товариство чи виробничий кооператив, а після закінчення цього часу підлягає ліквідації через суд знову, якщо число його не зменшиться до встановленого законом краю. Суспільство з обмеженою відповідальністю неспроможна мати за єдиного учасника інше господарське товариство, що складається з одного лица.

Установчими документами суспільства з обмеженою відповідальністю є установчого договору і статут. Якщо суспільство створюється одним обличчям, його установчим документом є статут. Установчі документи суспільства з обмеженою відповідальністю повинні містити умови розмір статутного капіталу суспільства розмірі часткою кожного з учасників, розмірі, складі, термінах і порядок внесення ними вкладів, відповідальності учасників порушення обов’язків внесення вкладів, складі - й компетенції органів управління суспільством, і порядку ухвалення ними решений.

Повний перелік вимог до змісту установчих документів міститься у Федеральному законі «0б суспільствах із обмеженою відповідальністю » .

Статутний капітал суспільства з обмеженою відповідальністю складається з вартості вкладів його. Він визначає мінімальний розмір майна суспільства, що гарантує інтереси його кредиторів. Розмір статутного капіталу суспільства може бути менш 100 мінімальних розмірів оплати праці. Не допускається звільнення учасника суспільства обов’язків внеску статутний капітал суспільства. Учасник суспільства з обмеженою відповідальністю вправі продати чи іншим чином поступитися свою частку у статутний капітал суспільства. Учасники суспільства користуються переважне право купівлі частки пропорційно розмірам своїх часткою. Вищим органом суспільства з обмеженою відповідальністю є загальне збори його. Крім нього на суспільстві створюється виконавчий орган, здійснює поточне керівництво його банківською діяльністю та підзвітний загальному собранию.

Що стосується публічного розміщення облігацій та інших емісійних цінних паперів суспільство зобов’язане щорічно публікувати річні звіти і бухгалтерські баланси. Для перевірки і підтвердження правильності річний фінансової звітності суспільства, воно вправі щорічно залучати професійного аудитора, не пов’язаного майновими інтересами станеться з суспільством. Аудиторська перевірка річний фінансової звітності суспільства" може статися проведена на вимогу кожного з його участников.

Учасник суспільства з обмеженою відповідальністю вправі у час вийти з акціонерного товариства. У цьому йому мусить бути виплачена вартість частини майна, відповідна його частці в статутний капітал общества.

Отже, корпоративними емітентами над ринком цінних паперів є банки і підприємства. Підприємства як емітенти може мати різну організаційно правову форму (АТ, ТОВ тощо.) й намірилися випускати акції. Банки можуть випускати акції, облігації, векселі, депозитні і ощадні сертифікати, банківські книжки на предъявителя.

ГЛАВА 3. Проблеми та перспективи розвитку емітентів над ринком цінних паперів в.

России.

Поява емітентів, тобто юридичних, груп юридичних, пов’язаних між собою договорами, чи державної влади органів місцевого самоврядування, здійснюють розміщення цінних паперів, на ринку цінних паперів у Росії призвело до у себе виникнення, що з цим процесом, численних проблем, подолання котрих необхідно задля її подальшого дальшого поступу і функціонування емітентів над ринком цінних паперів. Вивчивши емітентів над ринком цінних паперів у роки розділах, ми можемо виокремити такі ключові проблеми емітентів, які прагнуть першочергового решения:

22. подолання які впливають зовнішніх чинників, стримуючих розвиток емітентів над ринком цінних паперів, зокрема економічна і соціальний нестабільність, і навіть інфляція, що надає своє вплив навіть за невисокому уровне;

23. цільова переорієнтування емітентів над ринком цінних паперів, що має бути спрямовано подолання інвестиційного кризи, акумуляції вільних грошових ресурсів направлення їх у мети поновлення і наступного зростання производства;

24. поліпшення законодавства надають у інтересах емітентів контроль над виконанням цієї законодательства;

25. створення депозитарної і клірингової мережі, агентської мережі для реєстрації руху цінних паперів у сфері емітентів і виконання інших технічних функцій. Якщо це не відбудеться, то ринок цінних паперів захлебнётся принаймні масового надходження акцій деяких приватизованих підприємств і нарощування їх повторного звернення. Технічні чинники спроможні перебувати як гальмом розвитку емітентів над ринком цінних паперів, а й причиною падіння всього рынка;

26. реалізація принципу відкритості інформації, через розширення обсягу публікацій про діяльність емітентів цінних паперів, запровадження визнаної рейтингової оцінки компаній-емітентів, розвиток мережі спеціалізованих видань й інші подобное;

27. відсутність других емісій деяких підприємств. Необхідно здійснювати емісії такого роду задля подолання інвестиційного кризиса;

28. відновлення системи освіти у цій галузі, тобто відновленні російської наукової зі школи і просто ринкової культури эмитентов.

Дані проблеми емітентів над ринком цінних паперів виділяють у матеріалах російські автори. У зв’язку з цим ми хотів би також привести експертів австрійського банку «Raiffeisen Zentralbank «» (RZB). Вони вважають, головним недоліком російських емітентів є неповнота інформації про компаниях-эмитентах, акції яких котируються на фондових біржах Росії та інших стран.

Емітенти представляють тих учасників ринку, які зацікавлені у залученні інвестиційних коштів. Емісія цінних паперів є одне із можливих способів реалізації інвестиційних потреб емітента. Здійснюючи емісію, емітент може вирішити такі задачи:

29. залучення коштів із допомогою можливостей фондового рынка;

30. оптимізації фінансових потоків в технологічному циклі роботи емітента. Однією з способів такий оптимізації є виготовлення векселів. Замкнена вексельна програма, коли він випущені векселі звертаються серед обмежене коло контрагентів і пред’являються в обумовлене час, дозволяє емітенту раціонально управляти своїми фінансовими ресурсами;

31. оптимізації контролю емітента над дочірніми і залежними організаціями. Але цього випадку він виступає більшою мірою як стратегічний інвестор, контролюючий функціонування які залежать від нього акціонерних обществ.

Важливий напрямок роботи емітента повинно бути створення власного позитивного образу з допомогою можливостей ринку цінних паперів. Це напрям діяльності емітента взаємозалежне з рішенням інші завдання, головною з є залучення інвестиційних коштів. Створення позитивного іміджу емітента на фондовий ринок передбачає рішення наступних проблем:

32. створення ліквідного ринку цінних бумаг;

33. проходження процедури лістингу цінних паперів емітента на визнаної й авторитетної торгової майданчику підвищення інвестиційній привабливості емітента у власних очах потенційних инвесторов;

34. підвищення капіталізації компании;

35. проведення регулярної роботи емітента з акціонерами, професійними учасниками і інвесторами фондового рынка.

Ще однією проблемою емітентів над ринком цінних паперів є регулювання. У державне регулювання емітентів можна назвати дві основні направления.

Перше напрям — це вироблення певних правил, регулюючих емісію (твердження стандартів емісії цінних паперів, проспектів емісії цінних паперів) і холодне поводження цінних паперів, і навіть контролю над дотриманням які у країні відповідних нормативних актов.

Другий напрямок державного регулювання емітентів — це видача ліцензій органами структурі державної влади на право займатися якимабо виглядом діяльності над ринком цінних паперів. У Росії її ліцензування здійснюється Федеральної комісією чи органами, уповноваженими Федеральної комісією виходячи з генеральної лицензии.

Аби вирішити них необхідно забезпечити проведення активної державної політики, спрямованої надалі розвиток емітентів на ринку цінних паперів, відповідає національних інтересів же Росії та самим эмитентам.

На цьому етапі розвитку емітентів над ринком цінних паперів у Росії частково сформувалися і оформилися правові, економічні та організаційні підстави їх планомірного развития.

Основними завданнями у сфері розвитку емітентів над ринком цінних паперів на найближчу перспективу являются:

36. створення умов розвитку эмитентов;

37. збільшити кількість фінансових інструментів з метою розширення емітентів і нових инвесторов;

38. усунення адміністративних і місцевих податкових бар'єрів для стимулювання пропозиції корпоративних цінних бумаг;

39. вдосконалення механізмів регулювання діяльності емітентів над ринком цінних бумаг.

Аби вирішити даних завдань Уряд Російської Федерації розробляє і реалізують заходи, створені задля зміцнення ролі емітентів, вироблення єдиних вимог до управління емісією, вдосконалення правової основи діяльності емітентів над ринком цінних бумаг.

Створенню сприятливого ділового клімату сприятиме реалізація заходів для активізації захисту прав власності. Уряд Російської Федерації створює систему моніторингу, нагляду і попередження порушень емітентами над ринком цінних паперів, посилить відповідальність емітентів порушення законодавства РФ, і навіть розробить законопроекти про внесення змін і доповнень до законів про емітенти, в тому числі про акціонерних товариствах, про захист та інтересів емітентів і інвесторів над ринком цінних бумаг.

Основними перспективами розвитку емітентів над ринком цінних паперів на нинішньому етапі являются:

40. концентрація і централізація капиталов;

41. інтернаціоналізація емітентів над ринком цінних бумаг;

42. надійність емітентів над ринком цінних паперів і рівень довіри до ним;

43. комп’ютеризація емітентів над ринком цінних бумаг;

44. нововведення для эмитентов.

Тенденція до концентрації та централізації капіталів емітентів має дві аспекти стосовно ринку цінних паперів. З одного боку, емітенти шляхом емісії цінних паперів втягують ринку все нових учасників, котрим дана діяльність стає основний, з другого боку йде процес виділення великих, провідних емітентів з урахуванням збільшення свого капитала.

Інтернаціоналізація емітентів над ринком цінних паперів означає, що капітал емітентів переходить кордону країн, формується світовий ринок цінних паперів, стосовно якому національні ринки стають второстепенными.

Надійність емітентів над ринком цінних паперів і рівень довіри до них із боку масового інвестора безпосередньо пов’язані на підвищення рівня організованості емітентів й пожвавлення державного контролю над ними. Держава, як емітент, має повернути себе довіру, щоб люди вкладають заощадження в цінних паперів були у тому, що і їх не втратять внаслідок будь-яких дій держави й шахрайства. Усі учасники ринку тому зацікавлених у тому, щоб ринок був правельно організований і жорстко контролювався насамперед государством.

Комп’ютеризація емітентів над ринком цінних паперів — результат найширшого впровадження комп’ютерів в усі області людського життя останні десятиліття. Без комп’ютеризації діяльність емітентів над ринком цінних паперів у сприйнятті сучасних форми і розмірах було б просто невозможна.

Новвоведения емітентам над ринком цінних бумаг:

45. нові інструменти эмитентов;

46. нові системи торгівлі цінними бумагами;

47. нова інфраструктура ринку. Новими инстументами ринку цінних паперів є, передусім, численні види похідних цінних паперів, створення нових цінних паперів і різновидів. Нові системи торгівлі - це системи торгівлі, засновані на використанні комп’ютерів, і сучасних систем зв’язку, дозволяють вести торгівлю цілком у автоматичному режимі, без посередників, без безпосередніх контактів між емітентами і інвесторами. Нова інфраструктура ринку — це сучасні інформаційні системи, системи клірингу і розрахунків, депозитарного обслуживания.

Отже, можна дійти невтішного висновку, що до нинішнього моменту емітенти над ринком цінних паперів у Росії сформувалися і продовжує розвиватися, в цьому сенсі існують проблеми, які прагнуть першочергового рішення. Через це економісти визначають ряд розвитку емітентів на сучасному этапе.

Висновки і предложения.

Під емітентами розуміються суб'єкти ринку, є ініціаторами і виконавцями процесу емісії. На ринку цінних паперів вони займають позицію продавця та поставляють на фондовий ринок товар — цінні бумаги.

Емітенти необхідні учасники ринку. Вони є організаціями, які споживають інвестиційні ресурси, застосовуючи їх для реалізації інвестиційних проектів. Якщо інвестиційні проекти виявилися вдалими, і їх принесла прибуток, її частина повертається інвесторам або у формі відсоткових виплат за облігаціями, або у дивіденди з акцій, або у формі зростання курсової вартості випущених цінних паперів. Тому, емітенти з одного боку є споживачами інвестиційних ресурсів, з другого — джерелом фінансових ресурсів, які повернуться инвесторам.

Емітентів можна розділити сталася на кілька груп. Найбільш загальна — це те, відповідно до якої ролі емітентів так можна трактувати держава, органи муніципальної власті й господарюючі субъекты.

Емітентів можна класифікувати залежно від інвестиційної привабливості випущених ними цінних паперів, у тій політиці, що вони проводять на фондовий ринок, за формами державно-правового освіти, по організаційно — правовим формам, по професійної роботи і по національної принадлежности.

Емісія цінних паперів — це процес, у результаті якого з’являються нові цінних паперів на фондовий ринок. Існують основні етапи емісії: ухвалення рішення про випуск; підготовка проспекту; реєстрація випуску; виготовлення цінних паперів; розкриття інформації; реєстрація звіту про результати випуску; розміщення випуску цінних бумаг.

Найбільшими емітентами над ринком цінних паперів є держава й муніципальні освіти. Вони здійснюють своїх функцій гаразд, встановленому законодавством Російської Федерації. Держава і муніципальні підприємства, можуть випускати короткострокові, середньострокові і довгострокові цінні папери відповідність до федеральними законами. Пільги, що російському фондовий ринок державні цінних паперів призначені для фізичних і юридичиних лиц.

Корпоративними емітентами над ринком цінних паперів є банки і підприємства. Підприємства як емітенти може мати різну організаційно правову форму (АТ, ТОВ тощо.) й намірилися випускати акції. Банки можуть випускати акції, облігації, векселі, депозитні і ощадні сертифікати, банківські книжки на предъявителя.

На сьогодні емітенти над ринком цінних паперів у Росії сформувалися і продовжує розвиватися, у зв’язку з цим існують проблеми, які прагнуть першочергового рішення. Через це економісти визначають ряд розвитку емітентів на сучасному этапе.

1. Федеральний закон «Про ринок цінних паперів «від 8 липня 1999 року. 2. Федеральный закон «Про особливості емісії та звернення державних підприємств і муніципальних цінних паперів «від 29 липня 1998 року. 3. Постановление Уряди «Про затвердження емісії та звернення короткострокових бескупонных облігацій «від 16 жовтня 2000 року. 4. Приказ Міністерства фінансів РФ «Про випуск облігацій державного ощадного позики Російської Федерації тридцять першої серії «від 31 серпня 2000 року. 5. Письмо за Центральний банк РФ «Про депозитних і ощадних сертифікатах банків «від 10 лютого 1992 року. 6. Постановление Федеральної Комісії «Про затвердження стандартів емісії акцій при установі АТ, додаткових акцій, облігацій та його проспектів емісії «від 17 вересня 1996 года.

7.Афонина С./ Ринок цінних паперів./ М.: Аудитор, 1997. 8. Бердникова Т.Б./ Акціонерне суспільство над ринком цінних паперів./ М.: Финстатинформ, 1997. 9. Бердникова Т.Б./ Ринок цінних паперів і біржове справа./ М.: ИНФРА-М, 2002. 10. Кураков В. Л. / Правове регулювання ринку цінних паперів Российской.

Федерації./ М.: Пресс-сервис, 1998. 11. Миркин Я.М./ Цінні папери, і фондовий ринок./ М.:Перспектива, 1995. 12. Носова С. С., Талахадзе А.А./ Економіка./ М.:Гелиос АРВ, 2001. 13. Павлова Л. Н./ Корпоративні цінних паперів. Емісія та проведення операції підприємств і банків./ М.: Бухгалтерський бюлетень, 1998. 14. Рынок цінних паперів./ Під ред. Галанова В. А. і Басова А.І. / М.: Фінанси і статистика, 1996. 15. Ценные папери. / Під ред. Колесникова В.І./ М.: 1998.

16.internet 17. internet 18.internet.

ДОДАТОК № 1.

" Рішення про випуск цінних паперів «.

Зареєстровано «______ «_________________ 200_ р. державний реєстраційний номер ____________________.

(наименование реєструючого органа).

(подпись відповідального лица).

(печать реєструючого органа).

Рішення про випуск цінних бумаг.

(полное фірмову найменування эмитента).

(вид і форма цінних паперів, для акцій — категория (тип), для облігацій — серія) Затверджене ________________________________________________________.

(вказується орган емітента, яким схвалено решение о випуску цінних бумаг).

" ____ «200 р. Протокол N.

на основании.

(указываются відповідне рішення про розміщення цінних папери орган.

емітента, його прийняв) «____ «200 р. Протокол N _______ Місце перебування, поштову адресу емітента і контактні телефони _______.

(указываются місце перебування емітента, його поштову адресу і контактные.

телефоны) Наименование посади ________________ __________________ керівника підпис И. О. Фамилия Дата «____ «______________200_ р. М.П.

ПРИЛОЖЕНИЕ № 2.

" Зміни у рішенні про випуск цінних паперів " .

Зміни (доповнення) у виконання про випуск (проспект емісії) цінних бумаг.

_____________________________________________________________________ __ (вигляд і форма цінних бумаг, для акций-категория (тип), для облігаційсерія) _____________________________________________________________________ __.

(повне фірмову найменування емітента) державний реєстраційний номер випуску__________________________ дата державної реєстрації речових випуску «____ «_________________200_ р. Затверджено ______________________________________ _.

(указывается орган эмитента, утвердивший изменения (дополнения) в рішення о.

выпуске (проспект емісії) цінних бумаг).

" ____ «200_ р. Протокол N _________.

на підставі ____________________________________________________________.

(указываются рішення органу эмитентаи орган емітента, його принявший).

" ____ «200_ р. Протокол N __________.

Место перебування, поштову адресу емітента і контактні телефони _______ _____________________________________________________________________ __ (вказано місця перебування емітента, його поштову адресу і контактные.

телефоны) Наименование посади ________________ __________________ керівника підпис И. О. Фамилия Дата «____ «______________200_ р. М.П.

ПРИЛОЖЕНИЕ № 3.

Наименование реєструючого органа Заявление на державної реєстрації випуску цінних паперів (Що стосується одночасного розміщення двох і більше випусків цінних паперів складається окремо кожному за выпуска.).

____________________________________________________________________ ___.

(повне фірмову найменування эмитента) просит зареєструвати випуск: _________________________________________.

(указываются вид, форма, категория (тип), для акций, серия — для облігацій, ____________________________________________________________________ ____ кількість, номінальна вартість спосіб їх размещения) размещаемых відповідно до ____________________________________________.

(указываются відповідне рішення про розміщення цінних паперів, орган ____________________________________________________________________ ____ емітента, його прийняв, дата і номер) Место перебування, поштову адресу емітента і контактні телефоны.

____________________________________________________________________ ___ (вказано місця перебування эмитента, его поштовий адреса київська і контактные телефоны).

Справжнім підтверджується, що тексти документів на магнітних носіях відповідають документам, представленим для державної реєстрації випуску цінних бумаг.

Наименование посади ________________ __________________ керівника підпис И. О. Фамилия Дата «____ «____________200_ р. М.П. ;

ПРИЛОЖЕНИЕ № 4.

Звіт про результати емісії має таку форму:

Зарегистрировано «________________ 200_ г.

_______________________________________________.

(найменування реєструючого органа)__________.

_______________________________________________.

(підпис відповідального особи, печатку реєструючого органа) Отчет про результати випуску цінних бумаг.

_____________________________________________________________________ ____.

(повне фірмову найменування емітента) _____________________________________________________________________ ____.

(вказуються вид, категорія (тип), серія і форма цінних бумаг) государственный реєстраційний номер випуску ___________________________ дата державної реєстрації речових випуску «____ «________________200_ р. Затверджено _______________________________________________________________.

(вказується орган емітента, яким схвалено звіт про результати випуску цінних паперів) ______________________ «____ «_____________200_ р. Протокол N _________ Місце перебування, поштову адресу емітента і контактні телефони _______ _____________________________________________________________________ ___.

(вказано місця перебування емітента, його поштову адресу і контактні телефоны) Наименование посади ________________ __________________ керівника підпис И. О. Фамилия Главный бухгалтер ________________ __________________ підпис И. О. Фамилия Дата «____ «______________200_ р. М.П.

ПРИЛОЖЕНИЕ № 5.

Договір купівлі акцій акціонерного банку на вторинному ринку цінних бумаг.

1. Предмет договора.

2. Гарантії і Порядок расчетов.

3. Відповідальність сторон.

4. Порядок дозволу споров.

5. Захист інтересів сторон.

6. Зміна і/або доповнення договора.

7. Дія договору у времени.

8. Юридичні адреси сторон.

Справжній договір укладеного сторонами-участниками, зазначеними нижче, підписано в___________________________ _________________200__ года.

(місто, селище тощо.) (число, місяць) в ____________примірниках: по __________ кожної зі сторін договору, (кількість) (скільки) причому всі екземпляри мають рівну правову силу.

Акціонер акціонерного банку «____________________ «_______________.

(наименование _______________________________, що його далі - «Покупець », в особі організації) ______________________________________________, чинного на основании.

(посаду, прізвище, ім'я, по батькові) __________________________________________, з одного боку, і акционер

(статуту, становища, доручення) тієї самої акціонерного банку «______________________ «____________________.

(наименование ______________________________, що його далі - «Продавець », в особі організації) ___________________________________________, чинного на підставі (посаду, прізвище, ім'я. по батькові) _________________________________________, з іншого боку, полномочия.

(статуту, становища, доручення) яких підписання договору додаються до екземплярам її сторін, уклали справжній договору про нижеследующем:

1. Предмет договора.

1.1.Продавец реалізує на вторинному ринку цінних паперів банку, а Покупець набуває акції акціонерного банку «________________ «(ЗАО):

— звичайні іменні акції кількості ______ одиниць, номінальною вартістю рублів, загальну суму ____________________ рублів за ціною рублів за акцию;

— привілейовані іменні акції кількості _____ одиниць, акцій становить рублів, загальну суму ______________________ рублів за ціною рублів за одну акцию.

1.2. Загальна сума угоди на вторинному ринку цінних паперів банку по справжньому договору составляет________________________________рублей за _________________ одиниць акцій акціонерного банку «______________ «(ЗАО).

7. Дія договору у времени.

7.1. Справжній договір набирає чинності з його підписання, з якого і невдовзі стає обов’язковим для сторін, які уклали його. Умови цього договору застосовуються до взаємин сторін, що виникли тільки після укладання цього договору. 7.2.Настоящий договір чи діє у протягом ____________ (досі закінчення виконання сторонами своїх зобов’язань по нему) и припиняє свою дію _____________________200___ года.

(число, месяц).

7.3. Припинення (закінчення) термін дії цього договору тягне у себе припинення зобов’язань сторін із нього, але з звільняє боку договору з відповідальності над його порушення, якщо вони мали місце у виконанні умов справжнього договора.

8. Юридичні адреси сторон.

8.1.В разі зміни юридичного адреси чи обслуговуючого банку боку договору зобов’язані в________ денний термін повідомити про цьому друг друга.

8.2. Реквізити сторін: Покупець (повне найменування) Продавець (повне найменування) ______________________________ _________________________________ Поштовий адреса київська і індекс — ____ Поштовий адреса київська і індекс — _______ Телеграфний адресу — __________ Телеграфний адресу — _____________ Факс — _______________________ Факс — __________________________ Телефон — ____________________ Телефон — _______________________ ІПН — ________________________ ІПН — ___________________________ м.__________________________ Розрахунковий рахунок N ________________ у банку _________________________ в р._____________________________ кор. счет N ______ в __________ кор. счет N ______________________ БИК — ________________________ БИК — ___________________________.

(Прізвище, В.О.) (Прізвище, В.О.) ——————————————— ——————————————— —;

(Покупець) (Продавец).

" «_______________200__ року «» __________________200__ года м.п. м.п.