Рынок цінних паперів і первинний і вторинний рынок

смотреть на реферати схожі на «Ринок цінних паперів і первинний і вторинний ринок «.

Сучасний Гуманітарний Институт.

«Допустити до защите».

Декан направления.

____________________.

/___________________/.

«___"__________1998г.

Дипломна работа.

Тема: «Структура ринку цінних бумаг.

Первинний і вторинний рынок".

Исполнитель: Клименчук Луїза Шамильевна /_______________/.

№ контракту___________________ Группа________________________.

Руководитель:_______________________________/__________________/.

Дата здачі закінченою работы_________________________________.

Москва, 1998.

ВВЕДЕНИЕ

…3.

1. ХАРАКТЕРИСТИКА РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ …4.

1.1. Необхідність й умови розвитку ринку цінних паперів в Російської Федерации…4.

1.2. Ринок цінних паперів як головний чинник відтворювального процесу 11.

1.3.Назначение ринку цінних паперів та її структура…16.

2. АНАЛИЗСТРУКТУРЫ ФОНДОВОГО РИНКУ РЕСПУБЛІКИ МОРДОВІЇ. ПЕРВИННИЙ І ВТОРИННИЙ РЫНОК…19.

2.1. Становлення та розвитку ринку цінних паперів Республіка Мордовия…19.

2.2. Учасники ринку цінних паперів Республіка Мордовия…24.

2.3. Інфраструктура ринку Республіки Мордовия…34.

2.4. Організація муніципальних кредитів у Республіці Мордовия…36.

2.5. Регулювання ринку Республіки Мордовия…48.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

…52.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ИСТОЧНИКОВ І ЛИТЕРАТУРЫ…53.

ПРИЛОЖЕНИЯ…54.

Разом з недостатнім розвитком ринкової економіки Росії з’являються цілком нові елементи виробничих відносин. Яскравим прикладом цього є ринок цінних паперів, роль, і значення в умови проведення економічної реформи возрастает.

У результаті виконання державна програма приватизації державних підприємств і муніципальних підприємств господарство Росії перейшов у якісно стан. Замість єдиної державної власності з’явилася велика розмаїтість різної форми власності. Майнові права акціонерної форми власності закріплені у різних видах акцій. На ринку цінних паперів сьогодні звертаються векселі, чеки, різні облігації, опціонні і ф’ючерсні контракты.

Перспективи розвитку вітчизняного ринку сьогодні цікавлять багатьох, оскільки його роль стає дедалі очевидною і істотному: державний борг, триває процес приватизації, нагромадження капіталу банками і промисловими підприємствами, індивідуальні заощадження населення — геть усі взаємозалежне з ринком цінних бумаг.

Ринок цінних паперів став активної частиною фінансової систем Росії, органічно доповнює грошовий ринок та ринок банківських позичок. Проте, попри масштабність, російський ринок цінних паперів перебуває в етапі початкового розвитку. Поки що опрацьовані окремі механізми управління, не вивчені окремі категорії і функції, не узагальнено досвід роботи регіональних ринків цінних бумаг.

Найважливішим якісним відзнакою сучасного етапу розвитку ринку цінних паперів є й що зростає міжнародне визнання російського ринку цінних паперів, доступ російських емітентів різних типів до світових фінансовим рынкам.

У цьому російського ринку цінних паперів існує значний потенціал її подальшого розвитку. У підставі цього потенціалу лежать такі чинники, як велика кількість створених у процесі приватизації відкриті акціонерні товариств, дуже багато преспективных підприємств, акції яких перебувають поки вочевидь недооцінені (у середньому Росії як вдвічі). Значні перспективи зростання російського ринку пов’язані з розумної політикою фінансування дефіциту бюджету за допомогою випуску різних типів державних цінних бумаг.

Ключовою завданням, що повинен виконувати ринок цінних паперів в Росії, є передусім забезпечення гнучкого міжгалузевого перерозподілу інвестиційних ресурсів, якомога більшої припливу національних інтересів та іноземних інвестицій за російські підприємства, формування необхідних умов стимулювання накопичення та трансформації заощаджень в инвестиции.

Мета цієї дипломної роботи — проаналізувати структури ринку Росії з прикладу Республіки Мордовія та її таких складових частин, як первинний і вторинний ринки, і навіть торкнутися проблеми, які стоять перед регіональним ринком цінних паперів розробити і пропозиції щодо їхнього решению.

Сьогодні проблема розвитку ринку, як і Росії у цілому, і у її регіонах, дуже актуальна. Оскільки фондовий ринок у нашій країні відроджується практично наново, до до того ж процес розвитку пртекает і натомість інвестиційного кризиса.

Ця робота складена з урахуванням практичний досвід роботи прфессиональных учасників ринку цінних паперів республіки Мордовія. Основне завдання, що стоїть перед проф. участниками, є формування інфраструктури регіонального РЦБ, оскільки він розвинена недостатньо, і поки що залишається на низькому технологічному рівні. Реально оцінюючи ці недоліки, проф. участники роблять крок до оснащенню своїх підприємств, обслуговуючих РЦБ, ліцензованими системними оболонками, сертифікованими програмними забезпеченнями, засобами електронної доставки інформації з допомогою криптографічних засобів захисту, які прагнуть великих капітальних вложений.

Розвиток інфраструктури дозволить Уряду і підприємствам республіки Мордовія розширити коло джерела фінансування, не обмежуючись самофинансированием і банківськими кредитами, а потенційних інвесторів вкладати свої заощадження на більш широкий коло фінансових инструментов.

1. ХАРАКТЕРИСТИКА РИНКУ ЦІННИХ БУМАГ.

1. Необхідність й умови розвитку ринку цінних паперів в.

Російської Федерации.

Розглядаючи розвиток ринку цінних паперів в історичному аспекті, можна виокремити декілька періодів. По-перше, дореволюційний (до 1917 року), потім радянський період (з непу та наступні роки) і, нарешті, сучасний етап, що з приватизації промисловості та державної власності, які заклали основи до формування російського фондового рынка.

Нині на Російському фондовий ринок переважають цінні державні папери, їхня частка припадає понад 80% ринку цінних бумаг.

Щоб привабити засобів у скарбницю держава розпочало декілька спроб, найвдалішим у тому числі виявилися, зрештою, випуски ДКО, ОФЗ і лише частково казначейських зобов’язань. Хоча число видів державних цінних паперів, обертаються російському ринку цілком вистачає велике, першість міцно захопили ДКО і ОФЗ, обсяги випуску що у 1996 року перевищили 150 трлн. рублей (неденоминированных).

Ядром ринку державних облігацій стала Московська міжбанківська валютна біржа (ММВБ), що володіє торгової, розрахункової і депозитарної системами, забезпечують на сучасному національному рівні інституцію торгівлі основними видами державних цінних паперів як комп’ютерних біржових торгов.

Слід зазначити, що російські державні цінних паперів звертаються як на внутрішньому фондовий ринок, а й у зарубіжні ринки. Тож з кінця 80-х міжнародному ринку звертаються кілька облігаційних позик, випущених різних європейських валютах. У 1996 року російський уряд розмістило зовнішньому ринках облігаційний займ у сумі 2 млрд. дол. США. З 1996 року почався практика допуску іноземних інвесторів на внутрішній ринок російських державних облигаций.

На відміну з ринку державних цінних паперів, який існував у Росії протягом усього періоду соціалістичного розвитку, ринок недержавних, чи корпоративних, цінних паперів відродився початку 90-х, колись лише у зв’язки України із початком процесу державної власності 1992 р., а раніше- із заснуванням акціонерних комерційних банків та бирж.

Умовно сучасну історію російського ринку корпоративних цінних паперів можна розділити втричі етапу: Етап 1- 1990;1992гг.- створення у розвиток фондового ринку: освіту фондових бірж і ринку комерційних банків, товарних і фондових бірж, Етап 2- 1993 р. — перша половина 1994 р. — фондовій ринок існує у формі ринку приватизаційних чеків, Етап 3- друга половина 1994 р. по часпочаток звернення акцій російських акціонерних товариств, зародження узвичаєного ринку корпоративних цінних бумаг.

На етапі 1 почалося формування законодавчої бази для російського ринку цінних бумаг.

2этап — це початок, розквіт і закриття ринку приватизаційних чеків, випущеними державою й видавали громадянам Росії безплатно. Останні вимінювали їх у акції приватизованих підприємств, вкладали в чекові інвестиційні фонди чи продавали щодня на біржовому чи позабіржовому рынке.

Важливою особливістю етапу 2 і формального початку етапу 3 була на російському фондовий ринок, крім приватизаційних чеків, різного роду «псевдо» цінних паперів (типу акцій «МММ» та інших.), які активно купувалися російським населенням під впливом, з одного боку, відповідної реклами, з другого — зовнішніх обставин — найвища інфляція, злидні та т.п., що провокувало суспільство вкладати свої гроші в «високоприбуткові цінних паперів», які опинялись у подальшому не зовсім цінними. Ошукані очікування широкої населення в ринку цінних паперів підірвали віру приватного інвестора у цей ринок можливо на багато років вперед.

З другого половини 1994 р. почався складатися новий фондовий ринок, у якому торгівля ведеться вже акціями існуючих російських акціонерних товариств. Фондовий ринок великих інвесторів і посередників (вітчизняних і зарубіжних) має дві основні мети: по-перше, це за власність — купівля контрольного пакетів акцій підприємств, що або представляють стратегічні інтереси для відповідних зарубіжних чи вітчизняних компаній, або є високодохідними, мають велику валютний виторг і т.п., по-друге, це отримання спекулятивної прибуток від операцій на фондовий ринок, використовуючи коливання цін залежність від співвідношення попиту й пропозиції, політичні й економічні чинників, знання внутрішньої інформації про компанії, недоступною для інших учасників ринку, і т.п.

Для етапу 3 розвитку російського ринку корпоративних цінних паперів характерны:

— розвиток законодавчої бази для рынка,.

— припинення і перетворення діяльності чекових інвестиційних фондов,.

— збільшити кількість учасників ринку, швидке розвиток страхових і недержавних пенсійних фондов,.

— освіту великого вексельного ринку на стране,.

— створення організацій інфраструктури ринку (реєстраторів, депозитаріїв, розрахункових палат),.

— створення ринку перших ф’ючерсних контрактів (валютных).

На відміну від етапів 1 і 2, ринок що у значною мірою був біржовим, на 3-му етапі ринок корпоративних цінних паперів практично цілком перетворився на позабіржового ринок. Біржові торги акціями майже ведутся.

Російський ринок корпоративних акцій умовно ділиться на дві частини: ринок найліквідніших акцій, котрий налічує акції порядку 20−30 компаній, які стосуються галузям нафтогазовидобутку, електроенергетики, телекомунікацій, металургії, транспорту, які постійно продаються і купуються за цінами, ринок всіх інших акцій, передусім регіональних підприємств, які немає у вільному обращении.

Ринок російських акцій у значною мірою функціонує з допомогою щорічного припливу іноземних інвестицій у розмірі 1,5−2 млрд.дол. на рік. У 1995р. почався вихід російських корпоративних цінних паперів на зовнішні фондові ринки механізмом депозитарних расписок.

До основним проблемам російського ринку, вирішення яких відбуватиметься найближчими роками, относятся:

— розвиток інфраструктури ринку — відродження фондових бірж й створення організованих позабіржових систем торгівлі, укрупнення й «об'єднання реєстраторів і депозитаріїв, створення розрахунково-клірингових систем,.

— підвищення інформаційної відкритості ринку, збільшення його «прозорості», тобто. створення інформації про емітенти, загальнодоступною всім учасників рынка,.

— створення повної законодавчій і інший нормативної бази функціонування ринку, які забезпечують захист інтересів від шахрайства і недобросовісності окремих учасників ринку, при одночасному вдосконаленні управління фондовим ринком, і контроль із державного боку і уповноважених їм організацій над виконанням цієї нормативної базы,.

— подальша інтеграція з фондовими ринками розвинутих країн мира,.

— залучення в ринковий оборот дедалі більшої кількості акцій (по обсягу й за кількістю емітентів) російських акціонерних обществ.

Отже, сучасний російський фондовий ринок можна охарактеризувати як молодий, динамічний, з швидко наростаючими обсягами операцій ринок, що розвивається з урахуванням масштабної приватизації і пов’язаної з нею масового випуску цінних паперів, швидко розширення практики покриття дефіцитів федеральних і місцевого бюджетів з допомогою випуску боргових цінних паперів, оголошення перших великих інвестиційних проектів виробничого характеру, розширюваного випуску підприємствами та регіонами облігаційних позик, швидкого поліпшення технологічної бази ринку, відкритого доступу на міжнародних ринках капіталу, швидкого становлення масштабної мережі інститутів — професійних учасників ринку цінних бумаг.

2. Ринок цінних паперів як головний чинник відтворювального процесса.

Внутрішній ринок кожної країни складається з різнорідних елементів, сукупність які називають системою ринків. По натурально — речовинної формі внутрішній ринок ділиться ринку товарів, ринок послуг, ринок робочої сили й грошовий рынок.

На грошовому ринку ролі об'єкта пред’явлення попиту функціонують два виду товару: гроші й капітал. Економічним суб'єктам, предъявляющим попит за власний кошт, є домашні господарства — у зв’язку з необхідністю обслуговування своїх поточних операцій. Суб'єктом, предъявляющим попит із капіталу, є бізнес — у зв’язку з необхідністю залучення фінансових коштів на реалізації інвестиційних проектів. Важливою складовою ринку капіталу є фінансовий рынок.

Фінансовий ринок і двох частин — ринку цінних паперів і ринку позичкового капіталу і, з відмінностей у термінах надання грошей, він підрозділяється ринку грошей немає та ринок капіталів. Саме через ринок капіталів здійснюється зв’язок ринку з процесом воспроизводства.

Сутність ринку цінних паперів у «класичній теорії визначається такими законами капіталістичного суспільства, як загальний закон капіталістичного накопичення, тенденції норми прибутку до зниження, закон попиту й пропозиції та інших. Тенденція норми прибутку до зниженню сприяє формуванню надлишкового капіталу, вкладення що його реальний процес відтворення недоцільно з місця зору індивідуального капіталу зв’язки з його обмеженим обсягом. Це може бути розв’язана шляхом установи акціонерних товариств, що дозволяють акумулювати достатні для прибуткового функціонування суми капіталу надають власникам цього капіталу можливість отримання дивідендів, перевищують виплати позичкового відсотка на аналогічний капітал. [ 1.3. с. 37 ].

Отже, акціонерний капітал має дві форми існування. З одного боку, це дійсний капітал, реально функціонуючий у системі громадського відтворення. З іншого — капітал, поданий у формі цінних паперів, динаміка якого безпосередньо визначається кон’юнктурою ринку цінних паперів, не завжди адекватно що відбиває реальні економічні процеси. Тобто капітал, вкладений в цінних паперів, є фіктивним капіталом, у яких особливе рух поза кругообігу дійсного капитала.

Наявність ринку цінних паперів сприяє капіталізації доходів економічних суб'єктів, збільшуючи інвестиційні ресурси економіки. У цьому гнучкість і динамізм інвестиційного процесу створюють можливість зміни структури інвестицій у необхідному направлении.

3. Призначення ринку цінних паперів та її структура.

Основне призначення ринку у суспільстві з розвиненими ринковими відносинами у тому, що вона дозволяє акумулювати тимчасово вільні кошти й направляти їх в розвитку перспективних галузей экономики.

Особи та молодіжні організації, мають тимчасово вільні кошти й зацікавлені у тому плеканні називаються инвесторами.

По стратегії на фондовий ринок діляться на:

— стратегических,.

— институциональных,.

— приватних. Стратегічні інвестори ставлять за мету не отримання дивідендів від володіння акціями, а можливість на функціонування акціонерного общества.

Інституційні інвестори — це портфельні інвестори, тобто які здійснюють прямих інвестицій, а купуючи цінних паперів компаній. Як інституціональних інвесторів виступають банки, інвестиційні фонди й компанії, страхові компанії, пенсійні фонди. Дані інвестори, формуючи і керуючи інвестиційним портфелем, отримують прибуток від курсового зростання вартості цінних паперів і відсотковий дохід на виплату від цінних паперів. [ 1.6. с. 53 ].

Нині брокери звернулися до приватних інвесторів. По думки фахівців серед населення перебуває коштів від $ 30 до $ 40 млрд. і лише 1% заощаджень перебуває у цінні папери. Московська міжбанківська валютна біржа почала працювати для дрібного інвестора системою інтернет, інформуючи його про торги, тим самим забезпечуючи інформаційну прозорість рынка.

Організації, зацікавлені у залученні коштів для розвитку, торгівлі, реалізації будь-яких програм, потребують певних грошових витрат є емітентами. За напрямками професійної діяльності їхніх можна розділити на спеціальні основні группы:

— акціонерні комерційні банки,.

— акціонерні промислові й торгові компании,.

— страхові компанії та інвестиційні фонды.

Серед акціонерних промислових і видача торговельних компаній виділяються провідні, мають найбільшу інвестиційної привабливості підприємства, що стосуються, зазвичай, до нафтогазового і видобувному комплексам. Це правда звані блакитні фішки. Інвестиційну привабливість вони теж мають для стратегічних інвесторів, що у контролю за даними підприємствами, й у інституціональних інвесторів, розглядають їх як об'єкт спекуляцій на фондовий ринок. Для приватних інвесторів акції даних емітентів через слабкої розвиненості інфраструктури російського ринку представляють менший интерес.

Фондовий ринок перебуває між інвесторами і емітентами як посередник, який допомагає емітентам акумулювати грошові кошти інвесторів, а інвесторам — примножувати кошти шляхом вкладення коштів у цінні папери у разі потреби у будь-якої миті перетворити цінні папери деньги.

Якщо учасники ринку не виконують друг перед іншому узятих він зобов’язань, то фондовий ринок перестає функціонувати. Це пов’язано з тим, що цінних паперів є предметом першої потребі - і без них же в повсякденні будь-який інвестор може цілком обійтися. Щоб учасники ринку цінних паперів дотримувалися «правил гри», повинні функціонувати контролюючі органи, у яких покладено обов’язки по регулювання процесу взаємодії учасників ринку між собою і виконання їм узятих він зобов’язань друг перед іншому, вимог законодавства і дотримання правил роботи з фондовий ринок. На ринку корпоративних цінних паперів регулюючі функції виконує Федеральна комісія з цінним бумагам.

Фондовий ринок поруч із завваженої основний функцією вирішує ряд інші завдання. У тому числі слід зазначити следующее:

— покриття бюджетного дефіциту через випуск державних цінних бумаг,.

— перерозподіл права власності, що відбувається шляхом купівлі пайових цінних паперів, які відповідають право їх власника щодо участі під управлінням акціонерним обществом,.

— спекулятивні операції, що є побічним результатом ринку, але не матимуть скоєння яких ринок функціонувати неспроможна. Наявність ліквідного вторинного ринку, у якому реалізуються інтереси його купівлі і продаж цінних паперів, дозволяє інвесторам у разі потреби перетворити цінні паперу на гроші. Можливість перепродувати цінних паперів збільшує довіру до них інвесторів. Без цього інвестори навряд чи заходилися б вкладати кошти у цінні бумаги.

Система регулювання ринку цінних паперів поруч із функціональної (фондові біржі, фондові відділи валютних і товарних бірж), технічної (клиринго-расчетная, депозитарна, реєстраційна мережу) й інформаційної інфраструктурами забезпечує функціонування ринку цінних бумаг.

Нині країни з розвиненою економікою існують, діють розвиваються такі ринки цінних паперів, як первинний, вторинний (біржовий і позабіржового). Усі ринки звернення фінансових активів є необхідний й таке важливе елемент сучасного ринкового хозяйства.

Первинний ринок — це ринок перші місця і повторних емісій (випусків) цінних паперів, у якому здійснюється їх початкова розміщення серед інвесторів. [ 1.20. с. 152 ].

При випуску цінних паперів проводиться велика організаційна робота, що з вибором видів, типів і категорій випущених цінних паперів, з методу розміщення випуску (аукціони, торги, конкурси, передплата), з підготовкою проспекту емісії цінних бумаг.

З іншого боку, на первинному ринку складаються стосунки емітента з інвестиційним інститутом (андеррайтером) щодо розміщення цінних бумаг.

На предэмиссионном нараді встановлюється остаточна ціна паперів нового випуску з урахуванням фінансового стану емітента і цілей випуску, виду паперів. Далі реєструють безпосередньо випуск цінних паперів в звернення. Випуск відбувається за формуванні статутного капіталу, зі збільшенням статутного капіталу, при збільшенні позикового капитала.

Найважливіше риса первинного ринку — це повне розкриття інформації для інвесторів, що дозволяє зробити обгрунтований вибір цінної папери для вкладення коштів. Розкриття інформації подчинено:

— підготовка проспекту эмиссии,.

— реєстрацію контроль державними органами з позицій повноти представлених данных,.

— публікація проспекту і підсумків подписки.

Після первинного розміщення цінних паперів потрапляють на вторинний ринок, у якому відбуваються угоди купівлі - продажу цінних паперів юридичними і фізичними лицами.

Найважливіше риса вторинного ринку — це її ліквідність, тобто можливість успішної та великої торгівлі, здатність поглинати значні обсяги цінних паперів швидко, при невеликих коливаннях курсів і за низьких витратах на реализацию.

Первинний і вторинний ринки у певному формі протистоять одна одній, але водночас і взаємодоповнюють. Таке протиріччя виникає у зв’язку з, що виконуючи загальну функцію з торгівлі й зверненню цінних паперів, вони керуються специфічними методами їх добору, і реалізації. Якщо за первинний оборот ввозяться основному фінансування відтворювального процесу, то, на вторинному з допомогою скуповування акцій відбувається перерозподіл контролю за корпораціями, йде формування та перетасовка контролю між різними фінансовими группами.

Отже, у главі намагалися дати структури ринку та її основних сегментів — первинного і вторинного ринків. Мета наступній частини роботи — дати наскільки можна більш глибокий аналіз структури ринку з прикладу Республіки Мордовия.

АНАЛІЗ СТРУКТУРЫ ФОНДОВОГО РИНКУ РЕСПУБЛІКИ МОРДОВІЯ. ПЕРВИННИЙ И.

ВТОРИННИЙ РЫНОК.

2.1. Становлення та розвитку ринку цінних паперів в РМ.

Становлення та розвитку ринку цінних паперів Республіка Мордовія, як в усій країні, пов’язані з процесом роздержавлення власності, проведених відповідно до державної програмою приватизації державних підприємств і муніципальних підприємств у Російської Федерації, Законом «Про приватизацію державних підприємств і муніципальних підприємств у Російської Федерації», іншими законодавчими і нормативними документами. [ 2.3 ].

Проведена з 1992 р. радикальна економічна реформа покликана забезпечити перехід від планово-распределительной до ринкової економіки і створити основу на її сталого розвитку у майбутньому. Цей процес проходив болісно, з деякими помилками і втратами і які завжди відповідав раніше задуманому сценарию.

Першого липня 1994 р. завершився період чекової чи масовою приватизації у Російської Федерації, підсумки якого виявилися далеко ще не однозначними. Державна Дума у своїй постанові № 378−1 від 9 грудня 1994 р. визнала підсумки першого (чекового) етапу приватизації незадовільними. [ 2.10 ].

Якщо взяти формально-количественные показники, можна зробити висновок у тому, що у відносинах власності російського суспільства у період відбулися зміни. У Росії її було приватизовано близько 106 тис. підприємств. У державній і муніципальної власності за даними Держкомстату РФ залишилося 55,3% від загальної кількості підприємств. Проте головними цілями приватизації (підвищення ефективності виробництва з урахуванням чітко вираженої персоніфікації стимулів та виховання відповідальності, зменшене навантаження на бюджет і підвищення доходів держави) виявилися невыполненными.

У Республіці Мордовія відповідно до Програмою приватизації за станом 1 січня 1995 р. приватизувалися 303 підприємства різних галузей народного господарства, чи 39,8% до числу всіх підприємств, що були на самостійному балансі на 01.01.92 г.

Приватизація великих і середніх підприємств здійснювалася шляхом їх перетворення на акціонерні товариства відкритого типу. З початку приватизації було зареєстровано 197 акціонерних товариств. З експонованих за трудовим колективом трьох варіантів пільг [ 2.6 ], перевагу віддавалася другому варіанту. Обрали цей варіант 121 підприємство. З першого акціонувалося 75 підприємств, щодо третього — одне нове підприємство («Хіммаш» м. Рузаевка). З 197 акціонерних товариств 35 реалізували все акції, у 97- залишок нереалізованих акцій становив до 25%.

По пільговим схемами 130 тисячам безробітних працівників, зайнятих у акціонерних товариствах, передано було акцій на 3826 млн руб.(на серпень 1994 р.), що становило близько 44% статутного капіталу, приблизно на 27,9 тыс. руб. на людини (по Російської Федерації по 20 тис. крб. на людини — для сравнения).

Фонд майна Республіки Мордовія проводив свідому лінію на обмеження доступу до брати участь у чекових аукціонах іногородніх інвесторів, що цілком виправдало, оскільки Республіка Мордовія належить до регіонів, де низька забезпеченість основними фондами однієї жителя. Так, населенню республіки було видано більш 950 тис. приватизаційних чеків акцій становить 9,5 млрд руб., а фактично вартість приватизаційного майна становила на 1.07.94 р. 8,2 млрд руб.

При розподілі держвласності стався різкий крен убік працівників приватизованих підприємствах, статутний капітал більшості акціонерних товариств розділений серед великої кількості дрібних «інвесторів», значно ускладнює систему управління предприятиями.

З початку чекової приватизації до 1.08.94 р. Фонд майна Мордовії провів 3 чекових аукціонів, у яких продано 839.147 штук акцій більш 90 мордовських підприємств акцій становить 839.147 рублів. У аукціонах взяли участь близько сорока тис. людина. Середньозважений курс аукціонів становив 7 тысячерублевых акцій на один приватизаційний чек. По Російської Федерації цей показник становив 1,8 акцій однією чек. Найбільш високим попитом у населення користувалися акції АТ «Лисма-СИС і ЭВС», «Біохімік», «Лисма-СЭЛЗ», Рузаевский завод «Хіммаш», «Сарансккабель».

Оцінюючи підсумки інвестиційних торгів, слід зазначити, що у ринку майна не з’явилися великі вітчизняні інвестори, готові вкласти великі кошти на розвиток виробництва. Не вдалося залучити великих інвесторів, захотіли внести капітали у економіку республики.

Активно використовувалася система міжрегіональних і всеросійських чекових аукціонів. За період чекової приватизації населенню республіки пропонувалися акції 174 акціонерних товариств російського рівня, громадянами придбано близько 1,5 млн. акцій у сумі 1,2 млрд. крб., у своїй використано було 80,8 тисячі чеків. Серед цих є фірми зі світовими іменами, зокрема виробниче об'єднання «Апатит» — одна з найбільших російських експортерів і середніх виробників сировини для хімічної промисловості, «Нафтобаз», «Нижневартовск.нефтегаз», концерн «Російський никель».

З 27 квітня до 27 червня 1994 р. пройшов закритий аукціон по продажу акцій РАТ «Газпром», до брати участь у якому допускалися лише фізичні особи, що у Республіці Мордовія. По квотою, затвердженої розпорядженням РФФД, продано населенню більш 755 тис. акцій цього акціонерного товариства. У аукціоні взяли участь майже 14,4 тис. людина. Курс — 21 тысячерублевая акція однією приватизаційний чек.

Загальна вартість деяких підприємств в Мордовії становила 11 328,2 млн. крб. на 01.01.95 г.

Отже, разом з модифікацією форм власності в Республіці Мордовія формувався і ринок цінних паперів, закріплюючи права власності шляхом різних видів цінних бумаг.

У ринковій економіці важливим елементом системи перерозподілу ресурсів у перспективні виробництва є ринок цінних паперів. Процес активного продажу акцій деяких приватизованих підприємств і випуск у звернення ваучерів створили умови спершу роботи фондового рынка.

Висновок про наявність первинного ринку цінних паперів Республіка Мордовія цілком закономерен.

Формування вторинного ринку деяких підприємств Республіки Мордовія почалося водночас з приходом перших акціонерних товариств. Позабіржові угоди різних обсягах відбуваються постійно з акціями практично кожного емітента. Найбільшу популярність і попитом користуються цінних паперів підприємств електротехнічній промисловості («Лисма», «СЭЛЗ»), медичних препаратів («Біохімік»), зв’язку, що пов’язано, в частковості, з формуванням пакетів акцій перед першими зборами акціонерів і з перевиборами Ради директоров.

За наявності конкуренції ціни досягають кілька сотень номіналів. Природно, основу таких відхилень лежать зовсім на класичні чинники, що впливають курс, а знов-таки прагнення у що там що встановленню контролю над підприємством. Однак у даної тенденції можна розгледіти позитивний той час у умовах становлення повноцінного ринку цінних паперів і його допомогою засобів у розвиток производства.

2.2. Учасники ринку цінних паперів Республіки Мордовия.

Учасники ринку цінних паперів — це фізичні особи чи організації, які продають чи купують цінні папери або обслуговують їх обіг й розрахунки із них, це, хто вступає між собою у певні економічних відносин щодо звернення цінних паперів. [ 1.14 ].

Існують такі основні групи учасників ринку цінних паперів залежно від своїх функціонального назначения:

— эмитенты,.

— инвесторы,.

— фондові посредники,.

— організації, обслуговуючі ринок цінних бумаг,.

— державні органи регулювання і контроля.

Суб'єктами ринку цінних паперів Республіки Мордовія є інвестиційні фонди й фінансові компанії, фірми, представництва, займаються реалізацією недержавних цінних паперів, і навіть банки, кількість яких останніми роками республіки виросло. Поруч із що діяли раніше біля республіки місцевими банками відкривають своїх філій московські та інші банки. Усі комерційних банків активно працюють над ринком державних цінних паперів і приділяють увагу роботи вторинному ринку цінних паперів, що є істотну частку активів банка.

До суб'єктам ринку цінних паперів біля республіки Мордовія буде віднесено представництво регіональне відділення ФКЦБ РФ, що є регулятором ринку цінних паперів. Роль дотеперішніх структур в часи уряду РМ і виконували роль регулятора ринку, сьогодні знижується через централізованого регулювання ринку Федеральної комісією. Створення представництв регіональних відділень ФКЦБ утруднено фінансових можливостей РФ.

Об'єктами ринку цінних РМ є державні цінних паперів, акції деяких підприємств, банківські цінних паперів, республіканські цінних паперів. (табл.1).

Таблиця 1.

Види цінних паперів, обертаються Республіка Мордовия.

Види цінних бумаг Государственные цінні Державні короткострокові папери облігації, ОФЗ-ПК, ОГСЗ Республиканские цінні Облігації 1-ого республиканспапери кого позики, прості векселя Министерства РМ, Инвестицион;

ный займ РМ Ценные папери кредитних Акції акціонерних коммерчесорганізацій ких банків, депозитарні сер;

тификаты, векселя Корпоративные цінні Акції приватизованих передпапери прийнять Мордовії, акції інших приватних емітентів Мордовії, акції АТ інших регіонів, акції АТ російського уровня В даний час кількість випусків цінних паперів акціонерних товариств становило 247. У тому числі 80% випусків було зроблено акціонерними товариствами у процесі приватизації. У 1996 року було зроблено 25 додаткових випусків (вторинна емісія) з допомогою переоцінки основних засобів. У республіці 1996 року здійснено єдиний випуск облігацій «Связьинформ».

Дедалі більше активну роль на фондовий ринок республіки грають інвестиційні фонди, створені під час чекової приватизації, які прагнуть збільшувати свої активи з допомогою поповнення портфелів акціями деяких підприємств Мордовии.

У республіці діють 3 інвестиційних фонду: «Фора-Инвест», «Інвест», «Инвест-Бонд», «Инвест-Свет». Всі ці фонди акціонерні суспільства відкритого типу. Також у республіці функціонує інвестиційній компанії «Лисма-Инвест». На ринку цінних паперів Мордовії працюють дві брокерські компанії, мають ліцензію на укладання угод купівлі - продажу цінних бумаг.

У Мордовії, як і по Росії, внаслідок масової приватизації виникла сила-силенна можливостей та проблем, які посідатимуть банкірів і брокерів, підприємства, державних діячів, законопроектний до найближчого время.

Найхарактернішою рисою на ринку цінних паперів Мордовії і те, у сфері діяльності з передачі акцій переважав і переважає посаду приватизаційний «контрольований ринок», який характеризується односторонньої передачею акцій від дрібних акціонерів, прибредших акції під час приватизації. Покупцями найчастіше є керівники підприємств, використовують різні прийоми, щоб заволодіти пакетами акцій дрібних інвесторів. У решті випадків підприємство створює дочірню інвестиційну компанію на придбання таких акцій шляхом застосування коштів самого підприємства. Прикладом може бути створені з урахуванням АТ «Лисма» інвестиційні інститути «Лисма-Инвест» і «Инвест-Свет».

Контрольована ринок перестав бути особливо сприятливим середовищем до швидшого розвитку колективних інститутів, створюють активний вторинний рынок.

Основні клієнти брокерів, а вони часто й самі брокери особливо зацікавлені у відкритості й ліквідності ринку. Це відбувається оскільки у умовах контрольованого ринку емітенти не зацікавлені у активному ринку на свої акцій. Клієнти брокерів, як управляючі, і зовнішні інвестори, переважно зацікавлені поглинанні невеликих пакетів акцій по найбільш вигідною цене.

До того ж брокер, який отримує пакети акцій від імені клієнта, зазвичай воліє не розголошувати інформацію ціну і обсяг угоди. Відсутність відкритості дає підстави брокеру досягнути значної різниці між цінами, і може легко маніпулювати ими.

Більшість акціонерних товариств Мордовії обрали такий її варіант приватизації, у якому 51% акцій залишився поза працівниками підприємств. З іншого боку, організаторами аукціонів приватизації великих підприємств і продавцями акцій приватизованих підприємств виступали Комітет із управлінню майном і Фонд майна Мордовії. Хоча компанії пережили систему міжрегіональних і національних аукціонів, більшість підприємств Мордовії були з аукціону лише крізь місцевий центр чекових аукціонів. Деякі інвестори, особливо з чекових фондів, брали участь у аукціонах всій країні. Проте очевидно, що переважна більшість безпосередніх акціонерів приватизованих підприємств Мордовії - жителі республики.

У цьому позитивний момент, позаяк у ситуації при відсутності необхідних даних фінансове становище і перспективи підприємств, саме вони цінних паперів Мордовії мають надійної інформацією, як і справу нових емісіях, і про торгових операціях, вони краще розуміються на тому, що з припливом готівкових засобів у товариство, щодо проблем, що з великими замовниками і постачальниками, у цьому, як здійснювалися плани реформатизации і т.д.

Активними учасниками ринку цінних паперів республіки є комерційних банків, котрим фондовий ринок відіграє серйозну роль. І це сфера інвестування, і джерело фінансових ресурсів, і з видів бізнесу. Він дає банкам диверсифікацію ризиків, додаткову стійкість у непростій економічній ситуації, додаткове джерело доходов.

Загалом у республіці діє дев’ять самостійних комерційних банків з вісьома філіями, зокрема шість пайових і трьох акціонерних, які у формі відкритого акціонерного общества.

Комерційні банки мають у своєму своїх портфелях різні цінні папери, але з обсягу вкладень найбільша питома вага займають державні цінні бумаги.

Слід зазначити, банкам Мордовії здійснення операцій над ринком ГКО/ОФЗ як дилерів неможливо через територіальної віддаленості від брокерських майданчиків і необхідних коштів для необхідного забезпечення даних операцій. Деякі їх немає ліцензії за проведення професійної роботи як брокера, і навіть достатнього розміру власних средств.

Без можливості стати дилерами, ком. банки республіки до 1997 року здійснювали операції у ринку ГКО/ОФЗ як інвесторів через дилерів Москви, погоджується з пов’язаним із ними договором про надання послуг за придбання і продаж державних облігацій, зокрема: із московським комерційним банком «Міжбанківське об'єднання «Оргбанк», «Інкомбанк» і др.

Підтримуючи реальний сектор економіки регіону ком. банки виступають стратегічними інвесторами ВАТ «Біохімік», ВАТ «Связьинформ», ВАТ «Электровыпрямитель», ВАТ «Саранский приладобудівний завод». Працюючи як комісіонери, вони проводили операції з купівлі акцій Инвест-Бонда, Ощадбанку, Лисма та інших эмитентов.

Банки республіки виступають також портфельні інвестори через Російську торгову систему, вкладаючи кошти на акції найбільш перспективних компаній — РАТ «Газпром», РАТ «ЄЕС Росії», АТ «Сургут нафту» і др.

Поруч із залученням державних підприємств і корпоративних цінних паперів ком. банки Республіки Мордовія здійснюють і своє емісію. На 01.01.98 р. випустили акцій на 24,6 млрд руб., у кількості 321,6 тис. штук. Здебільшого эмитировались звичайні іменні акції - 307,6 тис. штук на 24,5 млрд. крб., а привілейовані акції склали незначну частку як у кількості (14 тис. штук), і за обсягом випуску — 140 млн. штук. Поширенням акцій банки займаються самостійно й більше послугами посередників не користуються. Ком. банки також активно працюють над ринком цінних паперів як емітенти депозитних сертифікатів і простих векселів, максимально гарантуючи своїх клієнтів дохідність і повернення вкладених ними засобів і створюючи найбільш сприятливі умови щодо операції з цими бумагами.

У кому. банки Мордовії планують розширення операцій на фондовий ринок, включаючи на збільшення обсягів капіталовкладень у векселі надійних емітентів, вихід ринку облігацій суб'єктів РФ і розвиток операцій із цінними корпоративними бумагами.

Отже, над ринком цінних паперів республіки Мордовія формується група учасників, які працюють із саудівським фінансовим инструментами.

3. Інфраструктура ринку Республіки Мордовия.

Під інфраструктурою ринку зазвичай розуміється сукупність технологій, використовуваних над ринком для ув’язнення й виконання угод, матеріалізована у різних технічних засобах, інститутах (організаціях), нормах і правилах. [ 1.14 ].

Розвиток інфраструктури Республіка Мордовія йде паралельно з розвитком самого ринку, зі зростанням оборотів у ньому. Але спочатку число угод невелике і обертів ранка малі, тому зміст інфраструктури, обходиться дорого, і залишається на примітивному уровне.

Чільну роль над ринком цінних паперів грають торгова система, система реєстрації оборудок із цінними паперами, система грошових розрахунків між участниками.

Велику популярність у вітчизняної практиці придбала позабіржова торгова система, яка отримала назву «Російська торгова система». Вона дозволяє фіксувати все що відбуваються угоди, накопичувати статистичний матеріал щодо попиту і пропозиції. Система існує коштом його учасників і є незалежною. Цю систему пройшла успішну апробацію і довела свою життєвість у російських условиях.

Елементами інфраструктури ринку є реєстратори, депозитарії, биржи.

Розвитку інфраструктури ринку Мордовії сприяло створення реєстраторів, провідних реєстри місцевих підприємств, акціонерних суспільств, із числом лицьових рахунків більш 500. Це «Лисма-Инвест» і ЗАТ «Регистратор».

Закрите товариство «Мордовська реєстраційна компанія «Реєстратор» (ліцензія № 1 207 від 25 грудня 1996 р.) дбає про фондовий ринок порівняно нещодавно з 1996 року. Усі робітники ЗАТ «Реєстратор» мають вищу освіту й три фахівця — атестати Міністерства фінансів Росії I категорії на право ринку цінних паперів. Середній вік співробітників — 36 лет.

Засновники ЗАТ «Реєстратор»: ТОВ «Торгмонтаж» (г.Саранск), ЗАТ «Консультативно-аудиторская фінансова компанія «ЭКФИ» (г.Москва).

ЗАТ «Реєстратор» веде реєстри близько тридцяти акціонерних суспільств, із числом рахунків акціонерів більш 500. Серед обслуговуваних акціонерних товариств — Завод Сарансккабель, Станкостроитель, Біохімік, Электровыпрямитель, Центроліт, Завод Медобладнання і др.

ЗАТ «Реєстратор» активно займається відкриттям філії в республіці Татарстан, який став можливим зі зміною законодательства.

У 18-му постанові (п.2) ФКЦБ від 17 вересня 1996 р. не дозволялося відкривати філії регіональним реєстраторам крім кількох перелічених. [ 2.12 ] Це суперечило Федеральному Закону «Про акціонерних товариствах» і ставило регіональні і центральні реєстратори в нерівні умови. [ 2.1 ].

Встановлювалося, що обов’язковими умовами щоб одержати ліцензії на право здійснення діяльності з ведення реєстру власників цінних іменних паперів є: його присутність серед Статуті юридичної особи, претендує по ліцензію, положень про проведення діяльності з ведення реєстру власників цінних іменних паперів як виняткової (крім випадків, коли можливість суміщення з інші види діяльності встановлено Федеральним законом, актами Федеральної комісії з ринку цінних паперів, текстом — Федеральної комісією), наявність в заявника, здійснює ведення реєстрів на даний момент подачі заявки, щонайменше 25 реєстрів емітентів із кількістю власників іменних цінних паперів кожного емітента більш 500, у своїй місцем перебування емітентів і заявника має бути територія одного суб'єкта Російської Федерації (це положення не поширюється на реєстраторів, що у Москві, Московській області, Омську, Ростові, Самарі, Санкт-Петербурзі, Ленінградській області за, Нижньому Новгороді, Новосибірську ,Єкатеринбурзі, Іркутську, Казані, Челябінську, Хабаровську), або наявність, зазвичай, не менш 100 тис. рахунків, включно з кількістю лицьових рахунків в реєстрах, ведення яких здійснюється заявником, і кількість рахунків клієнтів, ведення яких здійснюється номінальними власниками для обліку цінних паперів емітентів, реєстри яких ведуться заявником, підтверджене довідкою заявника, наявність в заявника, не який здійснював ведення реєстрів на даний момент подачі заявки, щонайменше 15 договорів, укладені з емітентами ведення їх реєстрів на даний момент подачі заявки (зокрема і договорів, виникнення правий і обов’язків, по яким завжди було поставлено залежність від отримання заявником ліцензії), розмір власного капіталу — не менш як 5 000 мінімальних розмірів оплати праці, встановлених законодавством Російської Федерації, а заявників, здійснюють ведення реєстрів акціонерів акціонерних товариств, контрольний пакет акцій яких закріплений федеральної власності, — щонайменше ніж 10 000 мінімальних розмірів оплати праці, встановлених законодавством Російської Федерації, на даний момент подачі заявки, залишок коштів на рахунках заявника, і навіть засобів у Державних короткострокових бескупонных облігаціях (ДКО), облігаціях Державного ощадного позики (ОГСЗ), облігаціях Федерального позики (ОФЗ) і облігаціях внутрішнього державного валютного облігаційної позики на даний момент подачі заявки може бути щонайменше 50 відсотків від величини його власного капіталу, членство заявника на одній із саморегульованих організацій, об'єднуючою професійних учасників ринку цінних паперів, здійснюють діяльність із ведення реєстрів власників іменних цінних паперів, статутний капітал спеціалізованого реєстратора може бути оплачений цінними паперами, емітентами яких є її акціонери, засновники, і навіть цінними паперами емітентів, ведення реєстрів яких веде заявник (регистратор).

Така розбіжність у законодавстві усунуто постановою ФКЦБ від 27 листопада 1997 р. № 41, п. 2 докладання 1 сьогодення постанови викладений у новій редакції, де вже було знято обмеження регіональних реєстраторів. [ 2.13 ] З часу дії постанови у редакції ЗАТ «Реєстратор» активно зайнялося відкриттям філії республіки Татарстан і ще відкрити мережу філій за іншими регионах.

Встановили, що обов’язковими умовами щоб одержати (продовження) ліцензії на право здійснення діяльності з ведення реєстру власників іменних цінних паперів являются:

Наявність у статуті юридичної особи, подавшего заявку отримання (продовження) ліцензії (далі - заявник), положень про здійсненні діяльності з ведення реєстру власників іменних цінних паперів як виняткової (крім випадків, коли можливість суміщення коїться з іншими видами діяльності встановлено законами Російської Федерації, актами Федеральної комісії з ринку цінних бумаг).

Внесок будь-якого акціонера (учасника) у статутний капітал заявника ні перевищувати 20 відсотків від статутного капіталу заявника (набрало чинності із квітня 1998 года).

Наявність у заявника, здійснює ведення реєстрів на даний момент подачі заявки продовження ліцензії, щонайменше 25 реєстрів емітентів із кількістю власників іменних цінних паперів кожного емітента більш 500, а й у заявників, місцем перебування якого є Москва, Московська область, Санкт-Петербург і Ленінградська, Нижегородська, Самарська і Свердловська області, — щонайменше 50 реєстрів емітентів із кількістю власників іменних цінних паперів в кожному емітенту більш 500. Від дії справжнього вимоги реєстратор то, можливо звільнений за наявності в переліку які реєстрів емітентів федеральної групи (набрало чинності з 1 квітня 1998 года).

Наявність у заявника, не здійснює ведення реєстрів на даний момент подачі заявки по ліцензію, щонайменше 15 на ведення реєстрів, укладені з емітентами, із кількістю власників іменних цінних паперів більш 500 в кожного, виникнення правий і обов’язків, якими поставлено залежність від отримання заявником лицензии.

Власний капітал заявника на даний момент подачі заявки отримання (продовження) ліцензії і протягом період його діяльності може бути щонайменше суми, еквівалентній 200 000 ЕКЮ (в рублях за курсом, встановленому Центральним банком Російської Федерації на дату складання обчислення величини власного капіталу відповідність до вимогами справжнього докладання), а заявників, здійснюють ведення реєстрів власників іменних цінних паперів емітентів, контрольний пакет акцій яких закріплений федеральної власності, — щонайменше 400 000 ЕКЮ (справжній пункт набирає чинності із квітня 1998 года).

Незнижуваний залишок коштів на рахунках заявника, і навіть засобів у державних короткострокових бескупонных облігаціях (ДКО), облігаціях державного ощадного позики (ОГСЗ), облігаціях федерального позики (ОФЗ), облігаціях державного валютного облігаційної позики і запровадження державних цінні папери суб'єкта Російської Федерації (за місцем розташування заявника) на даний момент подачі заявки й у протягом всього терміну діяльності реєстратора має становити щонайменше 20 відсотків від величини, встановленої в підпункті 2.5 справжнього докладання. Що стосується, якщо заявник має договір страхування своєї громадянської відповідальності по відшкодуванню майнових збитків третіх осіб у результаті запровадження їм роботи як реєстратора, зареєстрований саморегульованій організацією, має ліцензію Федеральної комісії і об'єднуючою професійних учасників ринку цінних паперів, здійснюють діяльність ведення реєстрів власників іменних цінних паперів, — щонайменше 10 відсотків від величини. Цю вимогу обов’язковий для реєстратора протягом усього періоду своєї діяльності (набрало чинності із першого квітня 1998 года).

Наявність щонайменше двох фахівців у штаті юридичної особи — заявника, які відповідають кваліфікаційним вимогам за даним видом професійної діяльності над ринком цінних паперів в відповідність до нормативними актами Федеральної комісії (набрало чинності з 1 квітня 1998 года).

Членство заявника в саморегулювальної організації, об'єднуючою професійних учасників ринку цінних паперів, здійснюють діяльність із ведення реєстрів власників іменних цінних бумаг.

Наявність клопотання саморегулювальної організації видачу (продовження) ліцензії які ліцензують органах.

Статутний капітал юридичної особи — заявника може бути оплачений цінними паперами, емітентами яких є її акціонери, засновники, і навіть цінними паперами емітентів, ведення реєстрів яких веде чи передбачає здійснювати заявитель.

ЗАТ «Реєстратор» будує свої відносини з віддаленими підприємствами, використовуючи трансфер-агентские послуги, взаємодіє зі організаціями з регіонів учасники центрального ринку (в Рязані - ЗАТ «Депозит-Навигатор», у Москві - Московська фондової біржі, в Казані - «Регистратор»).

Отже, відбувається вихід регіональних емітентів і інвесторів на фондові ринки інших регіонів, і складається розподілений реєстр із можливістю віддаленого доступа.

З останнього часу функціонує ЗАТ «Депозит від», яке надає послуги зі збереження сертифікатів цінних паперів і призводить облік прав власності на цінних паперів, тобто. веде рахунки, на яких враховуються цінних паперів, передані йому клієнтами на зберігання, і навіть безпосередньо зберігає сертифікати цих цінних бумаг.

Тож з прийняттям Закону Республіки Мордовія «Про інвестиційний позиці» [ 2.5 ] ЗАТ «Депозит від» запропонувало свої послуги з розміщення і депозитарній обслуговування облігацій інвестиційного позики Республіки Мордовія, зберігання що у державної власності пакетів акцій деяких приватизованих підприємств Республіки Мордовія в відповідно до Указу президента РФ № 1034 від 16.09.97 г. [ 2.7,2.16].

На погляд, розвиток ринку цінних паперів республіки має бути з удосконаленням діяльності організацій, складових інфраструктуру рынка.

4. Організація муніципальних займов.

Аналізуючи структуру ринку цінних паперів Республіки Мордовія, необхідно зупинитися у організації випуску цінних паперів республіканськими органами власти.

Ключовим умовою економічного підйому за умов дедалі нижчій інфляції стає здатність вітчизняного ринку позичкових капіталів забезпечити доступ російських підприємств до дешевших фінансових ресурсам.

Недостатня довіру інвесторів до платоспроможності вітчизняних підприємств серйозно впливає на котирування їх боргових зобов’язань. Навіть якби максимально можливий зниженні дохідності державних цінних паперів, висока ліквідність, надійність будуть сприяти їх більшої привабливості проти конкуруючими корпоративними облігаціями, дохідність яких обмежена показниками рентабельності реалізованих інвестиційних проектів. Мобілізацію коштів для виробничого інвестування може забезпечити використання такого фінансового інструмента, як облігації суб'єктів Російської Федерації і місцевих органів влади, які мають статусом державних цінних паперів і які характеризуються підвищеної надежностью.

Проведення облігаційних позик дозволяє місцеві органи влади вирішити низку найважливіших завдань як довгострокового, і оперативного характеру. Емісія облігацій сприяє зниження відсоткові ставки по запозиченим ресурсів, мобілізуючи, зокрема незадіяні на фінансовому ринку кошти нерезидентів, фізичних осіб, і навіть кошти небанківських організацій покриття дефіцитів і тимчасових касових розривів до місцевих бюджетів, фінансування сезонних робіт. Широкий коло інвесторів забезпечує можливість запозичення на більш предпочтительных умовах проти залученням для цієї мети прямих кредитів комерційних банков.

На відміну від емісії безвідсоткових розрахункових векселів випуск облігацій дає можливість уникнути негативного впливу ефекту перерозподілу, у результаті якого профінансовані у вигляді векселів за номіналом підприємства міста і організації бюджетної сфери цілях отримання «живих» коштів змушені продавати з 15−40 відсотковим дисконтом кінцевим інвесторам, погашающим векселі за номіналом негайно шляхом сплати податків чи предъявляющим їх до погашення за номіналом після закінчення терміну обращения.

Надійність муніципальних облігацій можуть їх вже у саме найближчим часом оптимальним інструментом залучень інвестицій у виробництво. Так було в у світовій практиці стала вельми поширеною отримав випуск муніципальних облігацій «під прибуток від промислового проекту», які мобілізують кошти під будівництво виробничих об'єктів із подальшою продажем чи здаванням у найм приватним корпораціям. Проведення облігаційних позик стає реальним механізмом формування та модернізації промислової структури економіки региона.

Перспективним є використання місцевими адміністраціями коштів, отриманими під час розміщення муніципальних облігацій, для підтримки приватних інвестиційних проектів із схемою часткового участия.

Емісія муніципальних облігацій дає можливість вирішити досить гостру проблему залучення капіталу зі столиці в регіони: активи комерційних банків Москви й Московській області, де живуть 10% населення, становить понад 60% сукупних активів російських комерційних банків. Доступ регіонів до столичним фінансових ресурсів утруднений через нерозвиненість мережі філій московських комерційних банків. Прискорений розвиток емісійних боргових цінних паперів стає необхідною умовою ефективного міжрегіонального руху капитала.

Важливу роль поліпшенні інвестиційного капіталу регіонах відіграє й ряд позитивних моментів, які виникають за проведенні муніципальних облігаційних позик, дають потужний імпульс формуванню інфраструктури регіональних фондових ринків. Учасники ринку набувають практичного досвіду андеррайтинга цінних паперів, необхідний забезпечення наступного розміщення цінних паперів серед населення, вдосконалюється робота регіональних торгових, розрахункових і депозитарних систем.

Нині недолік фінансових ресурсів змушує місцевих органів влада Республіки Мордовія шукати додаткові джерела фінансування своєї діяльності. Поруч із податковими і неподатковими надходженнями, надходженнями з Федерального Фонду підтримки суб'єктів Російської Федерації, республіканські влади у цілях поповнення бюджету вдаються до облігаційним позикам. Для підвищення бюджетної заможності фінансових ресурсів Уряд Республіки Мордовія здійснила випуск Першого Республіканського Позики, емісія якого проводилася відповідно до Законом «Про організації та випуску першого Республіканського Позики Республіки Мордовія» № 16−3 від 26.04.96 г. [ 2.4 ] Загальний обсяг випуску — 50 млрд. крб. (неденомінованих). Кількість випущених цінних паперів — 400 тис. штук, їх 300 тис. штук з номіналом 100 тис. крб. (неденомінованих) і 100 тис. штук з номіналом 200 тис. крб. Строк обігу позики — 1 рік. Дані облігації потенційні покупці могли придбати в відділеннях і філіях Мордовського Банку Ощадного банку РФ. Мордовський Банк Ощадного банку РФ відкрив спеціальний накопичувальний рахунок, який надходили засоби від реалізації облігацій республіканського позики. Щотижня банк переказував кошти зі спеціального накопичувального рахунку за окремий рахунок республіканського бюджету Республіки Мордовія і надавав реєстр реалізованих облігацій, у якому інформацію про кількість, серії, номері, номіналі реалізованих облігацій. По умовам облігаційної позики кошти, одержані від розміщення облігацій, скеровуються в фінансування заходів, обумовлених Федеральної програмою «економічного та розвитку Республіки Мордовія на 1996;2000гг.», затвердженої постановою Уряди РФ № 1257 від 26.12.95 г. [ 2.11 ] Згідно з умовами обласного позики кошти спрямовуються фінансування проекту «екскаватор» — 22,6 млрд. крб. (неденомінованих) і фінансування проекту «енергозберігаючі напівпровідникові прилади силовий електроніки і перетворювачі» у сумі 27,4 млрд. крб. (неденоминорованных). Випуск даних цінних паперів — це спроба Уряди Мордовії створити інструмент залучення коштів населення, підприємств і закупівельних організацій для фінансування конкретних інвестиційних проектов.

Беручи до уваги складність і масштабність завдань соціальноекономічних перетворень, звуження бази формування дохідної частини республіканського бюджету Республіки Мордовія з допомогою податків й відсутності в комерційних банків надати реальному сектору економіки довгострокові кредити, уряд Республіки Мордовія найперспективнішим напрямом залучення фінансових ресурсів у економіку республіки вважає проведення інвестиційного позики 1998;го году.

З обсягів власних доходів республіканського бюджету Республіки Мордовія, затверджених Законом Республіки Мордовія «Про республіканському бюджеті Республіки Мордовія на 1998 рік» оптимальним умовою випуску інвестиційного Позики є виготовлення облігацій загальну суму 200 млн. рублів (деноминированных).

Облігації випускаються в бесдокументарной формі, номінальною вартістю 1(одна) тыс. рублей у кількості 200 тыс.штук.

Облігації бескупонные, без виплати відсоткового доходу, термін звернення облігацій 375 дней.

Доходи за облігаціями становитимуть відмінність між ціною придбання облігації і його акцій становить (дисконт).

Вказані вище умови випуску облігацій надають можливість розміщення позики через Російську торгову систему.

З метою підвищення привабливості випущених облігацій створюється резервний фонд у вигляді 50% коштів, отримані від розміщення позики. Управління засобами резервного фонду дозволить значно знизити витрати на обслуговування позики, і навіть виробляти торгівлю облігаціями позики на фондову біржу, що безсумнівно, підвищить статус випущених облігацій, оскільки вони відповідати критеріям «цінних паперів з ринковою котируванням». З іншого боку кошти резервного фонду служитимуть забезпеченням щодо залучення на що республіки кредитів комерційних банков.

Кошти, одержані від розміщення інвестиційного позики, будуть спрямовані фінансування соціально значущих, швидко окупних і високорентабельних інвестиційних проектов.

З іншого боку, виступаючи російському фондовий ринок як сумлінного позичальника, Уряд Республіки Мордовія сприяє побудові позитивної кредитної історії регіону, допомагаючи цим господарюючих суб'єктів залучати дешеві фінансові ресурси. [ 2.5 ].

Таблиця 2.

Проекти, затверджені Федеральної програмою економічного і соціального розвитку Республіки Мордовія на 1996;2000 роки, підлягають фінансуванню рахунок коштів, отримані від розміщення інвестиційного позики Республіки Мордовія. ______________________________________________________________.

Наименование Вартість Термін окупності Основні по;

проекту проекта (млн.р.) (рік) требители.

продукції ______________________________________________________________.

1. АТ «Орбита».

Індивідуальні Освоєння і репетування- 12,0 2 споживачі і ганизация серійпостачальники ного произв-ва електроенергії двухтарифных бытовых і про;

мышленных рахунокчиков електроэнергии.

2. АТ «Орбита».

Підприємства по Освоєння произ- 19,3 2 виробництву водства полупротранспорту, кінводниковых тердиционеров, камер мо-электрических із зберігання промодулів і охлаждуктов харчування, дає побутової медичної тихтехніки з їхньої ніки основі 3. АТ «Сарэкс».

Строительно-доОрганізація і 32,6 2 рожные организарозвиток проции, ЖКГ, агроизводства 2-ї промисловий розмірної групкомплекс пы на специальном шасі і малонипуляторе погрузчика.

4. АТ «Центролит».

Кабельна проОрганізація про- 120,5 6 мышленность Изводства аллюминиевой катанки.

5. ДП «Саранский.

Фізичні особи механічний завод" 22,4 2 і спортивні репетуванняВиробництво детсганизации кого велосипеда «Мини-кросс».

6. АТ «Ламзурь».

Сфера торгівлі, Капітальне стро- 28,9 3 приватні й малі ительство і запідприємства обритение оборудования для производства глазурі і випуску нових видів кондитрских изделий.

7. АТ «Электро;

Промисловість, ректифікатор" 11,3 1,3 ЖКГ, побутова Освоєння произтехніка, трансводства серії порт силових модулів з урахуванням биополярных транзисторів з ізольованим затвором.

8. АТ «Орбита».

Автомобільна Освоєння і органи- 10,0 2 промисловість зация серійного виробництва электронних компонентів та блоків на з основе для автомобільіншої промышленности.

РАЗОМ: 257,0 рублей.

Одной з причин їхнього щодо низьку популярність муніципальних позик є неліквідність більшості муніципальних цінних паперів на вторинному ринку, багато в чому обумовлена нерозвиненістю расчетнодепозитарної структури. Насущним проблемою залишається інтеграція ринку муніципальних облігацій. Навіть якби формуванні щодо ліквідного всередині регіонального ринку облігацій, емітованих по типу ДКО, вона виявляється важкодоступним для інвесторів з деяких інших регіонів. У цьому необхідно проведення постійних торгів по муніципальним облігаціях в загальноросійських (московських) торгових оборотів і расчетно-депозитарных системах.

Найпривабливішим є організація звернення облігацій муніципальних позик з допомогою інфраструктури, обслуговуючої ринок ДКО -ОФЗ (депозитарій ММВБ, підключені нього регіональні міжбанківські валютні біржі і що у проведенні грошових розрахунків установи Центрального Банку Російської Федерації). Є й інші варіанти розвитку ринку муніципальних цінних паперів: включення котирувань в Російську торгову систему, соціальній та створювану Ощадбанком Російської Федерації і компанією «Интерфаксдилинг"систему торгів по ОГСЗ. Облігації муніципальних позик, мабуть, будуть котируватися одночасно у кількох торгових системах. Через війну потрібна єдина інфраструктура ринку емісійних боргових зобов’язань, відкрита для звернення як муніципальних, і корпоративних цінних бумаг.

У Республіці Мордовія з жовтня 1997 року ЗАТ «Мордовська депозитарна компанія «Депозит від», що здійснює професійну діяльність із стандартам об'єднання юридичних осіб «Депозитарно-расчетного Союзу» (ОЮЛ ДРС) з урахуванням їх програмного забезпечення. Програмне забезпечення встановлено на сервер у ЗАТ «Депозит від», і навіть виходячи з договору № 97−11−3 від 18.11.97 г. із харківським ЗАТ «Центр захисту конфіденційної комп’ютерної інформації» на сервері ЗАТ «Депозит від» встановлений і пущений в експлуатацію програмноапаратний комплекс захищеного абонентського пункту Депозитарної системи, яка виключає несанкціоноване насичення бази даних система (ФАПСИ). [ 2.16 ].

Отже, ЗАТ «Депозит від» через ОЮЛ ДРС, створеного для обслуговування торговельного системи Московської фондової біржі, має можливість виставити облігації інвестиційного позики Республіки Мордовія на торгові майданчики Росії. Це дозволить з допомогою підвищення ліквідності перевести ринок облігацій інвестиційного позики Республіки Мордовія в якісно стан, забезпечивши залучення кола інвесторів, як Москви, і інших регіонів России.

2.5. Регулювання ринку Республіки Мордовия.

Регулювання ринку цінних паперів — це впорядкування діяльності у ньому всіх учасників і операцій з-поміж них із боку організацій, уповноважених суспільством для цієї дії. [ 1.20 ].

Регулювання ринку цінних паперів охоплює всіх учасників: емітентів, інвесторів, професійних фондових посередників, організацій інфраструктури рынка.

Регулювання учасників то, можливо зовнішнім та внутрішньою. Внутрішнє регулювання — це підпорядкованість діяльності даної організації її власним нормативних документів: статуту, правилам та інших. Зовнішнє регулювання — це підпорядкованість діяльності даної організації нормативних актів держави, інші організації, міжнародним соглашениям.

Регулювання охоплює всі види роботи і всі види операцій у ньому: емісійні, посередницькі, інвестиційні, спекулятивні, заставні, трастові, т.д.

Розрізняють регулювання, регулювання із боку проф. участников, громадське регулирование.

Регулятивна інфраструктура ринку у Росії характеризуется:

— змішаної моделлю инфраструктуры,.

— гіпертрофованої роллю держави у регулировании,.

— значними прогалинами у законодавстві про цінних бумагах,.

— жорсткими вказівок і слабким контролювати їх исполнением,.

— відсутністю правил чесної практики над ринком цінних паперів, формально призначених професійним співтовариством фондового рынка,.

— відсутністю традицій і звичаїв (у зв’язку з 70-річним перервою в роботі рынка).

Державна участь у регулюванні ринку необхідно, оскільки це ринок є дуже масштабним і ризикованим для фінансової безпеки країни. Особливо активну роль держава має виконувати на на початкових етапах становлення ринку цінних паперів країни, т.к. лише вона може «запустити «це ринок у його цивілізованої безпечної форме.

Основні функції держави у регулюванні: а) ідеологічна й діє законодавча (концепція ринку, програма його реалізації тощо., б) концентрація ресурсів на мети створення ринку та його інфраструктури, в) встановлення «правилами гри «(вимог до учасників, операційних і дисконтних стандартів), р) контролю над фінансової сталістю й безпекою ринку (нагляд за фінансовим станом інвестиційних інститутів, прийняття заходів для їх оздоровленню, контролю над дотриманням правових і соціальних етичних норм, застосування санкцій), буд) створення інформації про стан ринку цінних паперів й забезпечення її відкритості для інвесторів, е) формування системи захисту інвесторів від втрат (зокрема. державні чи змішані схеми страхування інвестицій), ж) запобігання негативної дії на фондовий ринок інших напрямів державного регулювання (монетарного, валютного, фіскального, податкового), із) попередження надмірного розвитку ринку державних цінних паперів (відволікаючого частина грошового пропозиції інвестиційних ресурсів на покриття непродуктивних витрат государства).

Іншим аспектом роль держави над ринком цінних паперів і те, що його виступає найбільшим емітентом (фінансування державного боргу перед) і інвестором (державна власність в цінні папери підприємств і банків), використовує інструменти ринку цінних паперів щодо макроекономічної політики й жахається центрального банку, є найбільшим дилером над ринком державних цінних бумаг.

Російський фондовий ринок має виключно складну і суперечливу структуру державні органи, регулюючих ринок. Ця складність пояснюється трьома причинами:

1) змішана модель ринку цінних паперів (центральний банк і небанківські державні органи як регулюючих інстанцій), 2) активне втручання у регулювання ринку цінних паперів приватизаційного агентства (Госкомимущества),.

3) нестійкість й рівна конкуренція владних структур.

Структура основних державні органи, регулюючих фондовий ринок, приведено, на схемою [ див. додаток 8 ].

Пряме регулювання діяльності більшості учасників ринку входить до компетенції Федеральної комісії з ринку цінних паперів (ФКЦБ России).

Діяльність низки учасників ринку (комерційних банків, страхових компаній, недержавних пенсійних фондів), в цілому або частково віднесено до компетенції Кабміну. У результаті сукупне регулювання ринку цінних паперів у Росії здійснюється кількома органами, до компетенції яких входять різні аспекти. Цими органами, крім ФКЦБ, є Центральний Банк Росії (ЦБР), Міністерство Фінансів Росії (Мінфін), Антимонопольного комітету, Госналогслужба же Росії та інші органы.

Уряд Республіки Мордовія також намагається прийняти роль регулятора ринку республіки, видаючи Постанови і Укази. Проте часто вступають у в протиріччя з Федеральними законами трапляються невдалі. [см.приложение 4−7].

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Необхідною умовою розвитку Росії є ефективне функціонування ринку цінних паперів. Попри численні проблеми, з якими зіткнувся російський фондовий ринок, вона дозволяє урядам і підприємствам розширювати коло джерела фінансування, не обмежуючись самофинансированием і банківськими кредитами. Потенційні інвестори своєю чергою з допомогою ринку цінних паперів отримують унікальну можливість вкладати свої заощадження на більш широке коло фінансових інструментів, цим одержуючи великі змогу выбора.

За існування ринку цінних паперів вкладник може мати простий прямий доступом до підприємству, і також підприємство може звернутися до вкладнику безпосередньо як до джерела фінансування. Ринок цінних паперів дає можливість залучення фінансових ресурсів для Республіки Мордовия.

У Мордовії спостерігається ще слабке розвиток виробництва і пасивний характер ринку цінних паперів. Пожвавлення ринку лише за зростанні інвестиційної активності, здійсненні вторинних емісій і загальному підйомі экономики.

Ключову роль формування ринку цінних паперів Мордовії має грати держава, що дає нормативну базу, що б здатна забезпечити функціонування ринку з чітким правилам.

Іншим чинником, граючим значної ролі у формуванні фондового ринку республіки, є створення інфраструктури, які мають включити нормально що існує систему ведення реєстрів, розрахункову і депозитарну мережу. Нині в Мордовії створена Комісія зі цінних паперів, щоб цілком запустити механізм ринку. Слід активізувати її роль над ринком цінних паперів республики.

Створивши цих умов і підготувавши кадри, можна сподіватися, що ринок відповідатиме потребам республіки до залучення економіку інвестицій через побудову відносин між тими, хто відчуває потреба у засобах, і тих, хто не хоче інвестувати надлишковий доход.

1. Список використаних джерел постачання та літератури 1. Алексєєв М. Депозитарна діяльність // Ринок цінних паперів, 1997,.

№ 22, с.118−120 2. Алексєєв М. Ю. Ринок цінних паперів — М.:Финансы і статистика, 1992 3. Базовий курс з ринку цінних паперів / Під ред. А. Д, Радыгин, Л.П.

Хабарова, Москва, 1997 4. Біржова діяльність / Під ред. О. Г. Грязновой, Р. В. Корнеевой ;

М.:Финансы і статистика, 1995 5. Голубєв С.В. Цінні папери як інвестиційний товар // Финансы,.

1995, № 2, с. 34 6. Гудків Ф.А. Інвестиції в цінних паперів, М.: ИНФРА-М, 1996 7. Зайцев Д. Бурхливий і складний зростання. / Журнал акціонерам, N3,.

1995, с.23−26. 8. Іванов О. Н. Звернення і реєстрація цінних бумаг.-М.:ИНФРА-М, 1996 9. Кольцова М. Інформаційне забезпечення.// Журнал акціонерам, N4,.

1995, с.33−36. 10. Кудряшов А., Рожецкин Л. Поворотний етап у розвитку ринку Росії // Ринок цінних паперів, 1997, № 2, с.25−28 11. Лысихин І. Регулювання ринку — справа рук самих учасників рынка.

//Ринок цінних паперів, № 100, с.89−90 12. Мильчакова М. Нові інститути ринку і проблему захисту прав акціонерів // Питання економіки, 1997, № 12, с.132−148 13. Миловидов У. Рефлекси ринку: потрібні дилери // Ринок цінних паперів, 1997, № 22, с.116−117 14. Миркин Я. М. Цінні папери, і фондовий рынок.М.:Перспектива, 1995. 15. Настільна книга фінансиста / Під ред. В. Г. Панскова, Москва, 1995 16. Овчинников У. Інфраструктури ринку цінних паперів: нинішнє і майбутнє // Ринок цінних паперів, 1996, № 15, с.49−51 17. Петров У. Інфраструктура ринку: проблеми освіти й преспективы.

// Ринок цінних паперів, 1997, № 20, с.65−68 18. Петрова М. Ліцензія — обличчя реєстратора / РЦБ, № 10, 1997, с.54−57 19. Російський фондовий ринок: Закони, коментарі, рекомендації /.

Під ред. А. А. Козлова., М.:Банки біржі, ЮНИТИ, 1994. 20. Ринок цінних паперів / Під ред. В. А. Галанова, А. И. Басова, 1996. 21. Ринок цінних паперів і фінансові інститути: уч. пособие / Під. ред. Торкаловского В. С., С.-Петербург, 1994 22. Семенкова Є.В. Операції із цінними паперами. Підручник — М.:

Перспектива, 1997 23. Симонова М. Н. Цінні папери, Москва, 1997 24. Снєгірьов Про. Провінційний реестродержатель: бути // Ринок цінних паперів, 1996,№ 13, с.57−58 25. Фондовий портфель. Книжка емітента, інвестора, акціонера. /.

Під ред. А. В. Петракова., М: Соминтэк, 1992. 26. Фондовий ринок Росії шукає себе // Фінанси, 1996, № 5, с.14−17 27. ФЗ «Про ринок цінних паперів» — М.: БУКВИЦА, 1996 28. ФЗ «Про акціонерних товариствах» — М.:БУКВИЦА, 1995 29. Финогенов А. Реєстратори. Життя по смерті // Ринок цінних паперів, № 100, с.102−104 30. Хакамада І. Фондовий ринок Росії: через рік // Ринок цінних паперів, 1996, № 5, с.14−17.

2. Список нормативних документов.

1. Федеральний Закон від 26.12.95 р. «Про акціонерних товариствах» 2. Федеральний Закон від 22.04.96 р. «Про ринок цінних паперів» 3. Закон РФ від 3.07.91 р. № 1531−1 «Про приватизацію державних підприємств і муніципальних підприємств у Російської Федерації» 4. Закон Республіки Мордовія «Про 1-му республіканському позиці'' 5. Закон Республіки Мордовія „Про інвестиційний позиці“ 6. указ президента РФ от29.12.91 р. № 341 ‘'Про прискоренні державних підприємств і муніципальних підприємств» 7. указ президента РФ від 16.09.97 р. № 1034 «Про забезпечення прав інвесторів і акціонерів на цінні папери Російської Федерації» 8. Указ Глави Республіки Мордовія від 31.12.97 р. № 156 «Про впорядкування діяльності професійних учасників ринку цінних паперів Республіка Мордовія» 9. Указ Глави Республіки Мордовія від 23.03.98 р. № 66 ‘'Про деякі заходи захисту прав інвесторів, вкладників та акціонерів" 10. Постанова Державної Думи Федерального Збори от.

09.12.94 р. № 378−1 ДД «Про результати першим етапом приватизації державних підприємств і муніципальних підприємств РФ» 11. Постанова Уряди РФ від 26.12.95 р. № 1257 «Про федеральної програмі економічного і «соціального развития.

Республіки Мордовія на 1996 — 2000 роки" 12. Постанова ФКЦБ РФ от17.09.96 р. № 18 «Про зміни й доповнення порядку ліцензування діяльності з ведення реєстру іменних цінних паперів» 13. Постанова ФКЦБ от27.11.97 р. № 41 «Про внесення і доповнень в Постанова ФКЦБ від 17.09.96 р. № 18 «Про зміни і доповнення порядку ліцензування діяльності з ведення реєстру власників іменних цінних паперів» 14. Постанова Уряди Республіки Мордовія від 7.06.96 г.

№ 304 «Про призупинення діяльності закритого акціонерного товариства «Компанії «Дрим-Инвест» скуповування акцій акціонерного товариства «Біохімік» 15. Постанова уряду республіки Мордовія від 25.02.98 г.

№ 60 «Про Положення про державної акредитації професійних учасників ринку цінних паперів на территории.

Республіки Мордовія" 16. Пропозиція ЗАТ «Депозит від» від 27.04.98 р. Уряду Республики.

Мордовія «Про взаємодії з розміщення і обліку республіканських цінних бумаг».

Додаток 1.

Указ Президента РФ від 16 вересня 1997 року N 1034 «Про забезпечення прав інвесторів і акціонерів на цінні папери Російської Федерації «.

З метою захисту прав інвесторів і акціонерів на фондовий ринок Росії, зокрема держави як власника на пакети акцій деяких підприємств, Російської Федерації, постановляю:

1. Погодитися з пропозицією Уряди Російської Федерації про створенні національної депозитарної системи, що включає у собі Центральний депозитарій — Центральний фонд збереження і обробки інформації фондового ринку (далі іменується — Центральний депозитарій), і навіть організації, мають ліцензії професійних учасників ринку цінних паперів на здійснення депозитарної діяльності, видані Федеральної комісією з ринку цінних паперів (далі іменуються — ліцензії Федеральної комісії з ринку цінних паперів), і що за стандартами національної депозитарної системи, системи зберігання цінних паперів і врахування прав на них.

2. Встановити, що «Центральний депозитарій є федеральним державним унітарним підприємством, заснованим на праві господарського ведення, директор якого Федерации.

Встановити, що «Центральний депозитарій заборонена роздержавленню і приватизации.

3. Покласти на Центральний депозитарій рішення таких засадничих завдань: збір, державна реєстрація і збереження інформації, котра надходить від емітентів, паперів та що у складі національної депозитарної системи, надання документів, підтверджують права на цінних паперів, які перебувають зберіганні у національної депозитарній системі або права куди враховуються у зміцнілій національній депозитарній системі, по запитам судів, федеральних органів державної самоврядування, а також власників цінних бумаг.

Встановити, що «Центральний депозитарій неспроможна займатися інший, крім передбаченої виступати номінальним власником цінних бумаг.

4. Встановити, що у склад національної депозитарної системи організацій, мають ліцензію Федеральної комісії з ринку цінних паперів, складає основі їхніх заяв. Поруч із заявою видаються стандарти діяльності відповідної організації, її статутних документах, копія ліцензії Федеральної комісії з ринку цінних паперів, рішення органу організації про вступ у склад національної у складі національної депозитарної системы.

5. Встановити, що форму для договору Центрального депозитарію і організації, має ліцензію Федеральної комісії з ринку цінних паперів, про взаємодії у складі національної депозитарної системи стверджується Урядом Російської Федерации.

Центральний депозитарій неспроможна відмовитися від підписання з організацією, має ліцензію Федеральної комісії з ринку цінних паперів, договору взаємодії Російській Федерації форме.

6. Рішення про зарахування організацій, мають ліцензію Федеральної комісії з ринку цінних паперів, у складі національної депозитарної системи приймається Федеральної комісією з ринку цінних паперів пізніше двох місяців із дня звернення. є: системи, непредставлення необхідні прийняття відповідного рішення документов.

7. Рішення про виключення організації зі складу національної депозитарної системи приймається Урядом Російської Федерації в разі позбавлення організації ліцензії Федеральної комісії з ринку цінних паперів, порушення організацією стандартів національної депозитарної системи чи розірвання договору з Центральним депозитарієм про взаємодії Російської Федерации.

8. Встановити, що надання Центральним депозитарієм документів, підтверджують права на цінних паперів, які перебувають зберіганні у національної депозитарній системі або права, куди враховуються в національної депозитарній системі, за запитами судів, федеральних органів структурі державної влади, органів структурі державної влади суб'єктів Російської Федерації, органів місцевого самоврядування, і навіть Російської Федерации.

Документи, видані у порядку Центральним депозитарієм, не вимагають на цінних паперів. Зазначені документи може бути оскаржені у судовому порядке.

Надання Центральним депозитарієм документів, підтверджують права на цінних паперів, які перебувають зберіганні у національної депозитарній системі або права, куди враховуються у Раді національної депозитарній системі, іншим юридичним і фізичних осіб здійснюється виходячи з договору ЄС і із дотриманням вимог законом тайне.

9. Встановити, щодо 1 січня 1998 р. державні органи влади та організації, щоб забезпечити зберігання що у державної власності пакетів акцій деяких приватизованих підприємств і (чи) здійснюють функції власника, управляючого (довірчого управляючого) щодо зазначених пакетів акцій або володіють вони за договору застави чи іншому зобов’язанню, повинні передати зазначені пакети акцій для зберігання жодну з організацій, мають ліцензію Федеральної комісії з права на дані пакети акцій у цієї организации.

10. Уряду Російської Федерації: прийняти необхідні заходи для організації діяльності Центрального депозитарію, зміцнити в місячний строк статут Центрального депозитарію, зміцнити в місячний строк форму договору Центрального депозитарію та молодіжні організації, має ліцензію Федеральної комісії з ринку цінних паперів, про взаємодії у складі національної депозитарної системи, передбачивши у ньому зобов’язання сторін із дотриманню стандартів національної депозитарної системи, заходи для спільному фінансуванню діяльності національної депозитарної системи, включаючи страхування ризиків, і навіть умови розірвання договору, сформувати в 2-месячный термін спостережну раду Центрального депозитарію із представників органів структурі державної влади Російської Федерації і закупівельних організацій, національної депозитарної системи, зміцнити 3-месячный термін за поданням Федеральної комісії з ринку цінних депозитарну діяльність, стандарти національної депозитарної системи, внести до 1 січня 1998 р. в угоду між Російською Федерацією та Міжнародним банком реконструкції й розвитку позику на фінансування проекту розвитку ринку доларів) створення Центрального депозитария.

Встановити, що рішення Уряди Російської Федерації про зміні стандартів національної депозитарної системи набирають сили в встановлений Урядом Російської Федерації термін, але з раніше ніж через шість місяців із дня ухвалення. До затвердження Урядом Російської Федерації стандартів національної депозитарної про взаимодействии.

11. Органам виконавчої влади суб'єктів Російської Федерації сприяти з ринку цінних паперів і які входять у склад національної депозитарної системы.

12. Державної комісії з захисту інвесторів на фінансовому та фондовому російськими емітентами прав інвесторів і акционеров.

13. Справжній Указ набирає чинності з його офіційного опубликования.

Президент Російської Федерації Б. Ельцин Москва, Кремль 16 вересня 1997 року N 1034.

Додаток 2.

ЗАКРИТЕ АКЦІОНЕРНЕ ОБЩЕСТВО.

«Мордовська депозитарна компанія «Депозит».

г. Саранск Заступнику Голову уряду «27 «квітня 1998 р. Республіки Мордовія вих. N 01−17 Міністру фінансів тіл / факс 17−64−08, 32−87−31 Республіки Мордовия.

ПЕТРУШКИНУ М. В.

Закрите товариство «Мордовська депозитарна компанія «Депозит від «(ліцензія Федеральної комісії з ринку цінних паперів N 30−000−1-144 від 24.10.97 р за проведення депозитарно-попечительской діяльності) пропонує власникам цінних паперів і професійним учасникам ринку послуги з: — ведення обліку правовласників і кількість їхніх цінних паперів, — обліку і засвідченню прав, закріплених цінними паперами , — обліку і засвідченню передачі, надання та обмеження прав, закріплених цінними паперами, — забезпечення реалізації прав, закріплених цінними паперами , — зберігання цінних паперів і/або прав, закріплених ними, — виконання функцій номінального власника щодо іменних цінних паперів .

Вимога, викладене у пункті 9 указу Президента РФ N 1034 від 16.09.97 г.по зберігання що у державної власності пакетів акцій деяких приватизованих підприємств вищому професійний рівень здатне здійснити ЗАТ «Депозит від», що є учасником депозитарної системи об'єднання юридичних «Депозитарно-расчетный союз» (ОЮЛ ДРС) р. Москва — договір від 18.11.97 г. за N Д3−97−9.

Компанія проводить професійну діяльність із стандартам ОЮЛ ДРС на основі їх програмних технологій. Матеріальна база зі створення депозитарної мережі Росії, розробка стандарту діяльності депозитаріїв та програмного комплексу фінансується ФКЦБ РФ. Програмний продукт, встановлений на сервері ЗАТ «Депозит від», захищений пущеним в експлуатацію программно-аппаратным комплексом захищеного абонентського пункту Депозитарної системи, виключає несанкціоноване насичення бази даних (система ФАПСИ). З допомогою криптографічних засобів захисту здійснюється підготовка, шифрування, запис електронного підпису, передача повідомлень, прийом, дешифрування, перевірка відповідності електронного підпису, обробка повідомлень, звітів й інший документації, супутньої депозитарної діяльності. Компанія має лише технічні, а й кадрові змогу здійснення професійної діяльності - у штаті компанії фахівці, мають кваліфікаційні атестати I категорії, видані Мінфіном РМ.

ЗАТ «Мордовська депозитарна компанія «Депозит від» готове укласти договір з Урядом Республіки Мордовія на депозитарне обслуговування, як пакетів акцій, закріплених в державної власності, і облігацій інвестиційного позики Республіки Мордовія. Облігації інвестиційного позики Республіки Мордовія, як й інші цінних паперів по захищеною каналів зв’язку через ЗАТ «Депозит від» може бути доставлені на торгові майданчики России.

Директор

ЗАТ «Депозит».

Ю.Ш. Бикмаев.

Додаток 3.

ЗАКОН Республики Мордовия.

Про інвестиційний позиці Республіки Мордовия Принят Державним Зборами 1998 г.

Статья 1. Розв’язати Уряду Республіки Мордовія зробити в 1998 року емісію облігацій інвестиційного позики Республіки Мордовія загальну суму 200.0 млн. рублей.

Статья 2. Затвердити основні умови випуску облігацій інвестиційного позики: Облігації випускаються без документарній формі номінальною вартістю 1(одна) тисяча рублей,.

Строк обігу облігацій 375 дней,.

Облігації бескупонные, без виплати відсоткового дохода,.

Позика орієнтований переважно на юридичних лиц.

Статья 3. Визначити, що державні кошти, одержані від розміщення облігаційної позики, скеровуються в фінансування інвестиційних проектів біля Республіки Мордовія, обслуговування облігаційної позики сплату податку операції із цінними бумагами.

Статья 4. Встановити, що метою підвищення ліквідності облігацій інвестиційного позики, Уряд Республіки Мордовія вправі створити резервний фонд, надіславши на нього до 50 відсотків строкових коштів, отримані від розміщення облігацій займа.

Статья 5. Уряду Республіки Мордовія у порядку зареєструвати випуск облігацій інвестиційного позики Республіки Мордовия.

Статья 6. При формуванні республіканського бюджету Республіки Мордовія на 1999 рік передбачити витрати на погашення облігацій інвестиційного позики Республіки Мордовия.

Статья 7. Справжній Закон набирає чинності з його офіційного опубликования.

Глава Республіки Мордовія Н. И. Меркушкин ______________________________________________________________.

Додаток 4.

Постанова Уряди Республіки Мордовія від 25 лютого 1998 р. N 60 «Про Положення про державної акредитації професійних учасників ринку цінних паперів біля Республіки Мордовія «.

На виконання указу Глави Республіки Мордовія від 31 грудня 1997 р. N156 «Про впорядкування діяльності професійних учасників ринку цінних паперів Республіка Мордовія «Уряд Республіки Мордовія постановляет:

1. Затвердити прикладене Положення про державної акредитації професійних учасників ринку цінних паперів біля Республіки Мордовия.

2. комісії з цінних паперів і фондового ринку Республіки Мордовія в в місячний строк здійснити державну акредитацію професійних учасників ринку цінних паперів, діючих біля Республіки Мордовия.

Председатель Уряди Республіки Мордовія В.Волков.

Затверджене постановою Правительства.

Республіки Мордовія від 25 лютого 1998 р. N 60.

Положення про державної акредитації професійних учасників ринку цінних паперів біля Республіки Мордовия.

1. Загальні положения.

1.1. Положення про державної акредитації професійних учасників ринку цінних паперів біля Республіки Мордовія (даліСтановище) визначає поняття, цілі й зміст державної акредитації професійних учасників ринку цінних паперів, здійснюють своєї діяльності біля Республіки Мордовия.

Під державної акредитацією професійних учасників ринку цінних паперів розуміється процедура підтвердження статусу професійного учасника ринку цінних паперів з урахуванням визнання відповідності його роботи і документів з вимогами чинного законодательства.

1.2. Основними цілями державної акредитації є: контролю над дотриманням професійними учасниками ринку цінних паперів вимог чинного законодавства, захист прав громадян, користувалися послугами професійних учасників ринку цінних паперів, формування інформаційної бази даних про професійних учасників ринку цінних паперів, здійснюють своєї діяльності на території Республіки Мордовия.

1.3. Державної акредитації підлягають юридичних осіб незалежно від організаційно-правовою форми (крім кредитних організацій, минулих державної реєстрації Республіка Мордовія), і навіть громадяни (фізичні особи), зареєстровані у ролі підприємців, які у відповідність до чинним законодавством є професійними учасниками ринку цінних паперів і здійснюють своєї діяльності біля Республіки Мордовия.

Зазначені суб'єкти підлягають державної акредитації незалежно від місця державної регистрации.

1.4. Фаховим учасники ринку цінних паперів, які пройшли державну акредитацію, видається свідоцтво про державної акредитації професійного учасника ринку цінних паперів формою, відповідно до приложению.

Свідчення про державної акредитації професійного учасника ринку цінних паперів видається терміном дії ліцензії професійного учасника ринку цінних паперів, виданої уповноваженими органами. Після закінчення зазначеного терміну професійний учасник ринку цінних паперів знову проходить процедуру державної аккредитации.

1.5. Органом, що забезпечує державну акредитацію професійних учасників ринку цінних паперів біля Республіки Мордовія, є Комісія зі цінним паперам і фондового ринку Республіки Мордовія (далі - Комиссия).

2. Порядок державної аккредитации.

2.1. Для отримання державної акредитації професійні вони цінних паперів у Комісію такі документи: копії установчих документів, копію ліцензії професійного учасника ринку цінних паперів на заняття відповідним виглядом діяльності над ринком цінних паперів, копії кваліфікованих атестатів, копію документа, що підтверджує оплату статутного (складочного) капіталу, копію аудиторського висновки за результатам аудиторської перевірки, копію договору про оренду приміщення (для іногородніх професійних учасників ринку цінних бумаг).

2.2. Комісія приймають рішення про державної акредитації чи про відмову у державної акредитації професійного учасника ринку цінних паперів і видачі (відмову видачі) свідчення про державної аккредитации.

Свідчення про державної акредитації чи постанову по мотивированном відмову державної акредитації видається професійному учаснику ринку цінних паперів в 3-х денний термін із моменту подачі документов.

Підставою відмовити професійному учаснику ринку цінних паперів у видачі свідчення про державної акредитації є подання до Комісію не всіх документів, передбачених пунктом 2.1 справжнього Положения.

3. Позбавлення державної аккредитации.

Професійний учасник ринку цінних паперів, минулий державну акредитацію і здійснює своєї діяльності над ринком цінних паперів Республіки Мордовія, то, можливо позбавлений державної акредитації з таких підстав: анулювання ліцензії професійного учасника ринку цінних паперів органом, выдавшим ліцензію, виявлення фактів надання професійним учасником ринку цінних паперів неповної або недостовірній інформації про діяльність клієнтам та уповноваженим державним органам.

Додаток до Положення про державної акредитації професійних учасників ринку цінних паперів біля Республіки Мордовия.

Комісія зі цінних паперів і фондового рынку.

Республіки Мордовия.

Свідчення про державної акредитації професійного учасника ринку цінних бумаг Номер свідоцтва ___________ від «___ «_________199_г.

выдано ______________________________________________________________ ______________________________________________________________ осуществляющему (ей)___________________________________________ ______________________________________________________________.

Свидетельство діє до «___ «______________________199_ р. Голова комісії з цінних паперів і фондового ринку Республіки Мордовія _________________.

Додаток 5.

Указ Глави Республіки Мордовія від 23 березня 1998 р. N 66 «Про патентування деяких заходах із захисту прав інвесторів, вкладників та акціонерів «.

З метою реалізації указу президента Російської Федерації від 26 квітня 1995 р. N 416 «Про заходи з забезпечення інтересів інвесторів і приведення у відповідність із законодавством Російської Федерації підприємницької діяльності юридичних, здійснюваної на фінансовому та фондовому ринках без відповідних ліцензій «і Комплексної програми заходів для забезпечення прав вкладників та акціонерів, затвердженої Указом президента Російської Федерації від 21 березня 1996 р. N 408, створення захисту інвесторів несумлінного підприємництва на фінансовому та фондовому ринках Республіки Мордовія постановляю:

1. Утворити Державну комісію з захисту інвесторів на фінансовому та фондовому ринках Республіки Мордовия.

2. Затвердити що докладалися Положення про Державної комісії з захисту інвесторів на фінансовому та фондовому ринках Республіки Мордовія і його состав.

3. Призначити головою Державної комісії з захисту інвесторів на фінансовому та фондовому ринках Республіки Мордовія Голову Уряди Республіки Мордовія Волкова В.Д.

4. Уряду Республіки Мордовія активний сприяння процесі створення і правоохоронної діяльності республіканського суспільно-державного фонду захисту прав вкладників та акционеров.

5. Справжній Указ набирає чинності з його подписания.

Глава Республіки Мордовія Н. И. Меркушкин.

Утверждено.

Указом Глави Республики.

Мордовія від 23 березня 1998 р. N 66.

Положення про Державної комісії з захисту інвесторів на фінансовому та фондовому ринках Республіки Мордовия.

1. Державна комісія з захисту інвесторів на фінансовому і фондовому ринках Республіки Мордовія (далі іменується — Комісія) є колегіальним органом, діяльність якого скеровано на організацію розробки й реалізації системи державних заходів для захисту прав інвесторів на фінансовому та фондовому ринках Республіки Мордовия.

Комісія своєї діяльності підпорядкована і підзвітна Главі Республіки Мордовия.

2. До складу Комісії входять представники Ради безпеки Республіки Мордовія, Міністерства внутрішніх справ Республіки Мордовія, Управління Федеральної служби безпеки Російської Федерації по Республіці Мордовія, Мін'юсту Республіки Мордовія, Міністерства фінансів Республіки Мордовія, Державного комітету Республіки Мордовія із управління державним майном, Державній податковій інспекції по Республіці Мордовія, Управління Федеральної служби податкової поліції Російської Федерації по Республіці Мордовія, Мордовської митниці, Мордовського територіального управління Державного антимонопольного комітету Російської Федерації, Територіального агентства Федеральної служби Росії зі справ про неспроможності і фінансовому оздоровлению.

До роботи Комісії залучаються за погодженням співробітники прокуратури Республіки Мордовия.

Склад Комісії стверджується Главою Республіки Мордовия.

Праця у Комісії складає безоплатної основе.

3. Засідання Комісії проводяться за необхідності, але з рідше разу на місяць. Засідання Комісії може бути відкритими й закритими відповідно до регламентом, який затверджується Комиссией.

4. Функціями Комісії є: координація політики та контроль діяльності органів виконавчої Республіки Мордовія, куди покладено регулювання діяльності на фінансовому та фондовому ринках Республіки Мордовія із питань захисту прав і законних інтересів інвесторів, розробка й здійснення заходів щодо залучення інвестицій у економіку Республіки Мордовія та його захисту, зокрема в пріоритетному порядку іноземних інвестицій, організація контролю над здійсненням всебічної й у повному обсязі перевірки і розслідування фактів порушення правий і законних інтересів інвесторів, і навіть фактів невиконання юридичних осіб, в тому числі банками, іншими кредитними організаціями та фінансовими компаніями, своїх зобов’язань перед інвесторами, вкладниками і акціонерами, аналіз законодавства Російської Федерації й розробка рекомендацій та проектів нормативних правових актів, що стосуються захисту прав інвесторів на фінансовому та фондовому ринках Республіки Мордовія, створення страхування інвесторів, і навіть механізмів відшкодування шкоди особам, постраждалим від правопорушень, на фінансовому та фондовому ринках Республіки Мордовія, аналіз процедур банкрутства й ліквідації юридичних, у цьому числі банків, інших кредитних організацій корисною і фінансових компаній, котрі здійснювали своєї діяльності на фінансовому та фондовому ринках Республіки Мордовія, і навіть аналіз нагляду над збереженням заарештованого майна України та порядку його реалізації у процесі виконавчого виробництва, аналіз процедур перетворення чекових інвестиційних фондів, а також процедур ліквідації юридичних, які вабили кошти населення без ліцензії, в пайові інвестиційні фонды.

5. Комісія проти неї: організовувати перевірки дотримання прав інвесторів у процесі діяльності юридичних на фінансовому та фондовому ринках Республіки Мордовія, заслуховувати керівників держави і інших посадових осіб органів виконавчої Республіки Мордовія органів місцевого самоврядування, і навіть юридичних про забезпечення прав інвесторів, вкладників та акціонерів, вимагати і реально отримувати необхідні документи від органів виконавчої Республіки Мордовія органів місцевого самоврядування, спрямовувати інформацію федеральним органів виконавчої влади, органів виконавчої влада Республіки Мордовія та штучних органів місцевого самоврядування прийняття рішень про застосування санкцій щодо що порушують права інвесторів банку, інших кредитних громадських організацій і фінансових компаній, спрямовувати відповідні матеріали до органів при виявленні порушень законодавства Російської Федерації банками, іншими кредитними організаціями та фінансовими компаніями, вносити Главі Республіки Мордовія ставлення до притягнення до про відповідальність керівників органів виконавчої Республіки Мордовія, не забезпечили належне виконання покладених ними функцій захисту прав інвесторів на фінансовому та фондовому ринках Республіки Мордовия.

6. Рішення Комісії оформляються протоколами, соціальній та встановленому порядку указами і розпорядженнями Глави Республіки Мордовія, постановами і розпорядженнями Уряди Республіки Мордовия.

Рішення Комісії обов’язкові для органів виконавчої Республіки Мордовія і територіальних федеральних органів, чиї представники входять до складу Комиссии.

7. Комісію очолює голова комісії, призначуваний на посада і освобождаемый з посади Главою Республіки Мордовия.

Голова Комісії має одного заступника з членів Комісії, призначуваного посаду і який звільняли з посади Главою Республіки Мордовія за узгодженням із головою Комиссии.

8. Голова Комісії: організує роботу комісії і керує її діяльністю, підписує документи Комісії, спрямовує інформації і рішення Комісії керівникам федеральних органів виконавчої влади і органів влада Республіки Мордовия.

9. Організаційно-технічне забезпечення діяльності Комісії здійснює Міністерство фінансів Республіки Мордовия.

Утвержден.

Указом Глави Республики.

Мордовія від 23 березня 1998 р. N 66.

Склад про Державної комісії з захисту інвесторів на фінансовому та фондовому ринках Республіки Мордовия.

Волков В.Д. — Голова Уряди Республіки Мордовія, голова Комиссии.

Петрушкин Н.В. — Заступник Голову Правительства-Министр фінансів Республіки Мордовія, Председатель.

комісії з цінних паперів і фондового рынку.

Республіки Мордовія, заступник председателя.

Комиссии.

Члени Комиссии:

Абрамов І.І. — Голова Держкоммайна Республіки Мордовия.

Аверясов А.А. — Начальник Державній податковій інспекції по.

Республіці Мордовія (по согласованию).

Бєляєв А.В. — Директор Територіального агентства Федеральної служби Росії зі справ неспроможність і фінансового оздоровлення Республіка Мордовия.

(по согласованию).

Шкурихин О.Г. — Начальник управління економічної политики.

Адміністрації Глави Республіки Мордовия.

Ганчин В.Д. — консультант Ради безпеки Республики.

Мордовия.

Гришнев А.І. — заступник Начальника управління Федеральної служби безпеки Російської Федерації по.

Республіці Мордовія (по согласованию).

Девятаев Ф.П. — Міністр юстиціі Республіки Мордовия.

Ісаєв В.П. — Начальник Мордовського територіального управління Державного антимонопольного комітету Російської Федерації (по согласованию).

Ляшев Ю.О. — Міністр внутрішніх справ Республіки Мордовия.

(по согласованию).

Миточкин В.І. — Начальник Управління Федеральної служби податкової поліції по Республіці Мордовия.

Додаток 6.

Указ Глави Республіки Мордовія від 31 грудня 1997 р. N 156 «Про упорядкування діяльності професійних учасників ринку цінних паперів Республіка Мордовія «.

З огляду на зростання кількості угод над ринком цінних паперів Республіки Мордовія, з метою захисту конституційні права громадян, керуючись статтями 67 і 70 Конституції Республіки Мордовія постановляю:

1. Встановити, що професійні вони цінних паперів, здійснюють діяльність території Республіки Мордовія, підлягають державної акредитації в комісії з цінних паперів і фондового ринку Республіки Мордовия.

2. Уряду Республіки Мордовія в в місячний строк розробити зважену та затвердити порядок акредитації професійних учасників ринку цінних паперів і опублікувати їх у засобах масової информации.

3. Встановити, діяльність професійних учасників ринку цінних паперів ввозяться спеціальних помещениях.

4. Державним органам, органам місцевого самоврядування і юридичних осіб сприяти комісії з цінних паперів і фондового ринку Республіки Мордовія у визначенні спеціальних приміщень надання їх у договірній основі у користування професійним учасники ринку цінних бумаг.

5. Рекомендувати Мордовському територіальному управлінню Державного комітету Російської Федерації по антимонопольної політики і підтримці нових економічних структур посилити державний контролю над дотриманням антимонопольного законодавства при придбанні акцій акціонерних товариств відповідно до Законом РРФСР від 22 березня 1991 р. N 948−1 «Про конкуренції, та обмеження монополістичній діяльності на товарних ринках » .

6. Контроль над втіленням справжнього указу покласти Комісію з цінних паперів і фондового ринку Республіки Мордовія і Міністерство внутрішніх справ Республіки Мордовия.

7. Справжній Указ набирає чинності з його опубликования.

Глава Республіки Мордовія Н. И. Меркушкин.

Додаток 7.

Постанова Уряди Республіки Мордовія від 7 червня 1996 р. N 304 «Про призупинення діяльності закритого акціонерного товариства «Компанії «Дрим-Инвест «скуповування акцій акціонерного товариства «Біохімік «.

Відповідно до статтею 38 Федерального закону «Про ринок цінних паперів », статтею 3 указу президента Російської Федерації N 2063 від 14 листопада 1994 р. і актом перевірки діяльності закритого акціонерного суспільства «Компанії «Дрим-Инвест «Уряд Республіки Мордовія постановляет:

1. У зв’язку з відсутністю відповідної ліцензії на право роботи з цінними паперами призупинити діяльність закритого акціонерного суспільства «Компанії «Дрим-Инвест «скуповування акцій акціонерного суспільства «Біохімік » .

2. Запропонувати комісії з цінних паперів і фондового ринку Республіки Мордовія звернутися у Федеральну комісію з з’ясовувань правомірності дій закритого акціонерного товариства «Компанії «Дрим-Инвест «біля Республіки Мордовия.

3. Контроль над втіленням постанови покласти Комісію з цінних паперів і фондового ринку Республіки Мордовия.

Председатель Уряди Республіки Мордовія В.Волков.

Додаток 8.

Державні органи регулювання ринку цінних паперів у Росії міністерського уровня Федеральная комісія з ринку цінних паперів, Міністерство фінансів РФ, Центральний банк РФ, Державний комітет із антимонопольної політиці, Госстрахнадзор. Федеральна комісія з ринку цінних паперів має багато повноважень у сфері координації, розробки стандартів, ліцензування, встановлення кваліфікаційних вимог, і т.д. Міністерство фінансів РФ — міністерство у складі Уряди — реєструє випуски цінних паперів корпорацій (крім кредитних організацій), суб'єктів федерації органів місцевого самоврядування, ліцензує фондові біржі, інвестиційні компанії, інвестиційні фонди, встановлює правила бухгалтерського обліку операцій із цінними паперами, здійснює випуск державних цінних паперів і регулює їхнє звернення. Центральний банк РФ — федеральний орган, діючий виходячи з закону, реєструє випуски цінних паперів кредитних організацій, здійснює операції, і регулює порядок здійснення кредитними організаціями операцій на ринку цінних паперів, ломбардного кредитування і переобліку векселів, встановлює і контролює антимонопольні вимоги до операцій над ринком цінних паперів кредитних організацій, регулює діяльність ринку цінних паперів клірингових організацій корисною і організацій, які виробляють безготівкові розрахунки з угодах із цінними паперами (зокрема депозитаріїв), контролює експорт нафти й імпорт капіталу. Державний комітет із антимонопольної політиці встановлює антимонопольні правил і здійснює право їх виконанням. Госстрахнадзор регулює особливості діяльності над ринком цінних паперів страхових компаний.