Вопросы інвестицій й відкритості фінансової інформації

Вопросы інвестицій й відкритості фінансової информации

Для позначення своєї ставлення до суті питання, необхідно зупинитися такому важливому аспекті як загальну характеристику інвестиційного клімату у Росії. Якщо спробувати об'єднати існуючі позиції (зокрема іноземних інвесторів) за оцінкою інвестиційного клімату у Росії, вони можуть бути згруповані наступним образом:

низкий рівень оподаткування викликаний надмірно високими податковими ставками, слабкістю і непослідовністю системи застосування законодавства, недостатнє поповнення дохідних статей бюджету підриває здатність держави надавати громадянам основні послуги, відбувається скорочення витрат на систему освіти. отже, рівень підготовки трудових ресурсов.

правовая система незадовільна, відсутні прогнозовані й однакові умови і чіткі правила, однакові для внутрішніх та зарубіжних инвесторов к явним проблемам національної банківської системи у Росії относятся:

1) недостатній величина статутного капіталу банков,.

2) недолік інформації про банківських роздрібних операціях і якість банківських активов,.

3) значне втручання Центрального Банку.

4) недостатнє якість основних банківських послуг CSFB і сумнівна практика надання ссуд.

5) відсутність впевненості в російських громадян, у банківську систему, а отже, система має не служить функції мобілізації сбережений.

(Тут хотілося б вирізнити той важлива річ, що підприємства почали активно використати в інвестиційні потреби навіть оборотний капітал. А дефіцит останнього вони заповнюють рахунок залучення доступніших короткострокових банківських кредитів. Кредитування інвестиційних проектів реального сектора сьогодні стримується високий рівень ризиків, відсутністю прозорості фінансової складової діяльності учасників інвестиційного процесу механізмів ліквідного заставного забезпечення, як і недостатньою захищеністю що така операций.).

Внутренний ринок капіталу перебуває в ранній стадії розвитку, навіть великі державні компанії дуже слабко задовольняють вимогам з розкриття информации.

В області корпоративного управління і акционеров:

1) недотримання прав власників мінімального кількості акций,.

2)недостаточная прозорість рішень менеджмента,.

3) недостатня відкритість фінансової информации,.

4)ограниченное застосування міжнародної практики бухучета.

государственное регулювання виробляється в такий спосіб, що викликає заплутаність російської податкової політики, включаючи запровадження нових, і часто, довільних податків, це призводять до нерівномірності реалізації податкової політики, що створює змога уникнення сплати податків і коррупции.

конкурентноспособность Росії руйнується застарілими технологіями, недостатньою кваліфікацією управлінського персоналові та зниженням як продуктивності праці, і ефективності системи образования.

Ситуація непроста. І вирішувати треба дуже важливі питання, особливо враховуючи необхідність ухвали і формування дієвих джерел інвестицій.

Что іноземних інвестицій, то тут є один дуже важлива річ — інвестори йдуть туди, де є свої точки зростання. Якщо країну відсутні власні капіталовкладення до реального сектора, те й іноземці стануть вкладати гроші у її економіку, бо ні дуже добре знають, отримають вони їх. Є конкретний приклад — країни Східної Європи, в частковості, Польща. Там потужне посилення припливу іноземних інвестицій сталося тільки тоді ми, коли інвестори отримали явні свідоцтва стабільно позитивній економічній динамики.

В цьому разі саме російські кредитні організації, інші фінансові інститути можуть зіграти першорядну роль розвитку вітчизняних. Проте, як свідчить аналіз, існує низка проблем, які дають можливість розгорнути ситуації у потрібному напрямі.

Ситуацію, сформовану в реформованої російської економіці між суб'єктами інвестиційного процесу, можна охарактеризувати як відповідну поняттю «криза довіри». Проте «криза довіри» — це категорія внеэкономическая. Точніше говорити про відсутність достатньої фінансової інформацію про учасників інвестиційного процесу. Інформація критичний чинником у справі формування довіри інвесторів і заохочення їхньої участі. Побудова форми довгострокового участі інвестора в проектах залежить від відкритості фінансової інформації, заснованої на зрозумілих правила ведення бухгалтерії і сповненого розкриття інформації з матеріальної базі. Недостатня відкритість фінансової інформації перешкоджає капіталовкладенням, завдає шкоди довірі фінансовому ринку, знижуючи можливість фінансової участі у ньому. Такою ринку інвестори вимагають збільшення «коефіцієнта ризику », як компенсації за в высокорискованных угодах. Використання визнаних стандартів фінансової звітності приваблює інвесторів збільшує можливість відкриття ринку нових капиталовложений.

Для будь-якого інвестиційного проекту ключовим моментом є прединвестиционная підготовка, у якій основним ланкою є дані бухгалтерського обліку. Проте, у вигляді, у якому російські підприємства звикли ними оперувати, бухгалтерські й економічні показники абсолютно незрозумілі закордонним інвесторам. Відповідно до стандартів, усталені Заході форми фінансової звітності містять більше управлінських і аналітичних показників і від деталей, що стосуються оподатковування, і самі система обліку за низкою статей серйозно відрізняється від российской.

Про те, наскільки важлива проблема «прозорості» фінансової звітності, свідчить досвід найбільших західних компаній, зокрема, німецьких. Так, найбільша страхова група Німеччини Alianz у тому, щоб одержати дозвіл на розміщення своїх цінних паперів на Уолл-стріт, проводила реформи, у протягом трьох років. Метою таких реформ було привести управління займався бізнесом у відповідність до американськими стандартами і стати на міжнародний бухгалтерський стандарт (IAS) з відповідними нормами фінансової прозорості. У цьому фінансові аналітики вважають, що перехід налаштувалася на нові форми фінансової звітності як Alianz, а й котрий прагне цьому «Дойче Банку» автоматично різко знизить рівень рентабельності цих структур нейтральних. Отже, є і негативний фактор.

Естественно, що сьогодні вимагає серйозні інвестиції як на урядовому чи регіональному рівнях, а й у рівні окремих підприємств. Існує чимало закутків, виникаючих у процесі взаємодії підприємства з потенційними інвесторами. Найпоширеніші їх: нездатність керівництва сформулювати стратегію розвитку підприємства, розробити обгрунтований бізнес-план, уявити конкретне фінансове предложение.

Однако ці проблеми таки можна знайти вирішити, запросивши таких фахівців як аудитори, юристи, бізнес -аналитики.

Представители інвесторів приїжджають на підприємство у супроводі групи фахівців, включаючи: аудиторів, юристів й технологів й бізнес — аналітиків у тому, щоб ознайомитися з підприємством на месте.

Прежде, ніж прийняти інвестиційне рішення, будь-який професійний інвестор должен:

проверить достовірність, представленої фінансової та інший информации, найти підтвердження припущенням, закладених у бизнес-плане, убедиться у правильності оформлення усіх необхідних документів, зокрема щодо відповідності чинному законодательству, убедиться у цьому, керівники компанії є людьми, які можуть реалізувати стратегію й забезпечити досягнення поставлених целей.

К жалю, у процесі перевірки належної сумлінності, інвестори зіштовхуються з численними проблемами. Найчастіше ці проблеми є наслідком бажання керівників підприємства приховати чи спотворити інформацію. Зазвичай, причини значно простіше: низька ефективність процедур збору, обліку, і зберігання інформації, або відсутність елементарного ладу у документах підприємства. Відомо, що російських підприємств завдання подання про обсяг продажів тієї чи іншої виду продукції, її собівартості і структурі витрат є непереборної проблемою. Наявна на підприємстві інформація найчастіше не систематизованому і розрізненому вигляді. У той самий час, наявність повноцінної та коректною інформації про діяльності підприємства є необхідною і лише важливою умовою задля забезпечення управління. Слід також сказати брати до уваги, що опісля як інвестори придбали акції підприємства, вони повинні мати можливість на регулярної контрактній основі чи на першу вимогу отримувати вичерпну інформацію про результати діяльності підприємства міста і планах його развития.

Вся необхідна інформація повинна перебуває у зоні досягаемости.

Способность надати інформацію в стислі терміни позитивно характеризує управляючих підприємства, і навіть свідчить про їх відкритості й готовності до конструктивного діалогу з инвесторами.

Ниже наводиться приблизний склад документів, що їх підготовлені на підприємстві, у разі потреби, негайно надані экспертам.

Организационно — правові документы:

Уставные і реєстраційних документів з урахуванням змін дополнений, Реестр акціонерів й про операції з акціями емітента і стосовно подальших дій зі акціонерним капиталом, Информация про акції дочірніх і афільованих компаниях.

Права собственности:

Перечни й описи об'єктів нерухомості, устаткування й іншого майна, і навіть документи що підтверджують вартість, права власності, чи распоряжения, Закладные чи рахунки, щодо устаткування чи матеріальних запасів (сировину, матеріали, заготівлі та готова продукция),.

Перечень і документи, що підтверджують права володіння чи розпорядження, і навіть опис зареєстрованих патентів, торгових марок і промислові образцов, Перечень і опис матеріальних запасів, майна, і складських запасів (тип, од. вимірювання, і місце хранения).

Долговые обязательства:

Кредитные угоди, зобов’язання (векселі), випущені чи отримані компанією, гарантії (компанії та персонала),.

Заявления (й інші документи) уведомляющие про невиконанні обязательств, Устные домовленості щодо про дії з активами.

Лицензии і разрешения:

Лицензии та ліквідації місцевих, регіональних еліт і федеральної влади розміщення чи ведення цього виду деятельности, Сертификаты і ліцензії щодо відповідності вимогам здоров’я та безпеки, і навіть щодо відповідності екологічним требованиям, Корреспонденция (листування) з Державними органами, контролюючими діяльність предприятия.

Контракты:

Лицензионные, патентні, агентські, дистриб’юторські, торгові й інші соглашения, Договора на поставки, на покупку/продажу активів, підряду, для подання консультаційних послуг та інші діючі соглашения, Соглашения про наймання персонала.

Судебные і арбітражні разбирательства:

Иски, порушені до компанії і з ініціативи компании, Корреспонденция (листування) щодо зазначених исков, Судебные документы, Документы про позбавлення нас (втрати) прав, Инкассовые доручення, отримані антидемпінгові письма, Документы, які стосуються процедурі банкротства.

Финансы і налоги:

Отчеты виплати місцевих, регіональних еліт і федеральних налогов, Корреспонденция щодо питань налогообложения, Уровень і Порядок налогообложения, Финансовые звіти протягом останніх три года, Аудиторские звіти і корреспонденция, Отчет про операції за всі банківських рахунків за 6 месяцев, Первичная фінансова інформація (бухгалтерські тогочасні книги й рахунки), включаючи інформацію в автоматизованих системах бухгалтерського учета:

План бухгалтерських счетов, Лист постачальників і сотні дилерів компанії, з характеристикою кредиторських і дебиторских заборгованостей, і навіть відстрочених платежей, Ценные бумаги:

Разрешения на випуск цінних паперів та його регистрацию, Регистрационные документи, інформацію про розміщення, документи проспекти эмиссии, Переписка з Федеральної Комісією по Цінним Бумагам.

Общие вопросы:

Предоставленные доручення (кореспонденція) від імені компанії та щодо компании, Страховая політика, включно із зобов’язаннями і страхову політику щодо до работникам, Детальная інформацію про ключових управляючих: ім'я, адресу, вік, досвід, посаду, опис посадових обов’язків у компанії, зарплата і системи стимулирования, Общая інформацію про співробітників: кількість (штатних і позаштатних), робочий час і рівень зарплати, система стимулювання труда, История забастовок, Материалы щодо правил і процедурах, які у компанії, матеріали і документи з найму співробітників, політика у сфері підвищення квалификации, Полная організаційна схема компанії, детальне опис внутрішніх діючих структур з урахуванням наступного: хто планує, контролює, виконує функції, аналізує їх результати, і навіть, які управлінські рішення і дії зазвичай принимаются, Прошлые і справжні бізнес-плани компании, Определенные деталі маркетингу, структури продажів, методів і програм, включаючи функції торгового персоналу, спеціальні й особливі дії з просуванню продукции,.

Слід зазначити, що масштаби використовуваних на інвестиції національних заощаджень два останніх року різко пішли униз, і за оцінками, опустилися рівня початку 1990;х годов.

Причини цієї негативної динаміки криються у неготовності багатьох підприємств реального сектора до додатковим инвестиционно-финансовым вливанням через відсутність тут ефективних інвестиційних проектів і «непрозорості» господарської підприємств. Банківсько-фінансова сфера, своєю чергою, досі пір не блискуче справляється завдання переливу капіталів з капиталоизбыточных секторів в капиталодефицитные.

Исходя від цього головне завдання з погляду зростання активності інвестиційного процесу у Росії являются:

1. Повномасштабна податкову реформу, якісно упрощающая податкову систему.

2. Порядок і ясність у взаєминах собственности.

3. Порядок і ясність у взаєминах бізнес — власть.

4. Доступ до дешевших фінансових й іншим ресурсів для новостворених і зростаючих російських предприятий.

Список литературы

Для підготовки даної роботи було використані матеріали із російського сайту internet.