Обмеження на присутність гібридних інструментів у капіталі
Таким чином компанія-емітент є дуже вразливою до змін існуючого режиму оподаткування, в результаті яких можуть утворитись несприятливі наслідки для неї. Отже, нехтування лімітами щодо врахування гібридних інструментів у капіталі може знизити маневреність компанії-емітента, враховуючи наведені вище їх характеристики. Fitch визначив ліміт на суму кредиту на капітал інструментів гібридного капіталу… Читати ще >
Обмеження на присутність гібридних інструментів у капіталі (реферат, курсова, диплом, контрольна)
Fitch визначив ліміт на суму кредиту на капітал інструментів гібридного капіталу, який складає 30% від можливого капіталу. Цей ліміт поширюється як на окремі фінансові компанії, так і на фінансові групи. Частка кредиту на капітал, що перевищує встановлену межу, вважається боргом.
Існує декілька причин щодо обмеження присутності інструментів гібридного капіталу в капіталі компанії.
Приклад розрахунку можливої гібридної складової в капіталі емітента[12]Припустимо, Емітент, А має акціонерний капітал і нерозподілений прибуток 1000 у.о. Для даного прикладу будемо вважати це основним капіталом емітента. З метою розрахунку максимально можливого врахування гібридних цінних паперів у капіталі банку слід розділити 1000 на 70%, оскільки ліміт на суму кредиту на капітал інструментів гібридного капіталу складає 30% від можливого капіталу. Таким чином отримуємо 1429 у.о., що є максимальним обсягом регулятивного капіталу при основному капіталі в 1000 у.о. Отже, на 429 у.о. емітент може збільшити капітал за рахунок інструментів гібридного капіталу у разі здійснення емісії останніх, що відповідатиме необхідним умовам.
По-перше, більшість гібридних цінних паперів мають характеристики боргу незалежно від фінансового стану компанії емітента. Таким чином, з метою врахування інструментів гібридного капіталу в регулятивному капіталі, необхідно враховувати відповідальність керівництва компанії-емітента за виконання графіка періодичних (купонних) платежів. Це дозволить, незважаючи на умови відстрочки, уникнути можливої кризи ліквідності та/або зберегти доступ компанії-емітента на фінансові ринки до і після можливої реструктуризації.
По-друге, гібридні інструменти, як правило, мають або встановлений договором, або ефективний термін погашення порівняно із простими акціями, яким не притаманне право вимагати або очікувати погашення (викупу).
По-третє, більшість гібридних інструментів мають на меті отримати податкові переваги за діючого режиму оподаткування.
Таким чином компанія-емітент є дуже вразливою до змін існуючого режиму оподаткування, в результаті яких можуть утворитись несприятливі наслідки для неї. Отже, нехтування лімітами щодо врахування гібридних інструментів у капіталі може знизити маневреність компанії-емітента, враховуючи наведені вище їх характеристики.