Специфика оцінки інвестиційних проектів із лізингом устаткування

Специфика оцінки інвестиційних проектів із лізингом устаткування

Устимов І.С., провідний консультант ТОВ «ИКФ АЛЬТ»

Использование різної форми фінансування інвестицій передбачає їх науковий аналіз і вибір найоптимальнішою і прийнятною схеми. Існують такі основні форми фінансування інвестицій: з допомогою власного капіталу або позикового капіталу.

Инвестиционные проекти, де розглядається альтернатива придбання устаткування умовах лізингу, вимагають особливого підходу щодо ключових показників ефективності. Такі проекти відрізняються специфікою оцінки: прямий розрахунок показників ефективності не дуже застосуємо.

1) Класично термін окупності розраховується з урахуванням вироблених інвестиційних витрат, які складаються з капітальних видатків і приросту обігового капіталу. Витрати при лізингу устаткування — лізингові платежі - є поточними витратами. Тож розмір капітальних видатків незначна чи дорівнює нулю на початкових етапах реалізації проекту. І тут розрахунок, наприклад, терміну окупності інвестицій за класичною методиці буде повною мірою коректний. У багатьох проектів, може бути дуже малий.

.

2) Чистий потік коштів у класичному варіанті для розрахунку показників ефективності проекту окреслюється сума грошових потоків проекту, не враховуючи джерел фінансування — власних і позикових.

Потоки визначення ефективності повних інвестиційних затрат.

.

Потоки визначення ефективності проекту з погляду власного капитала.

.

Для оцінки ефективності інвестиційних проектів із фінансуванням механізмом лізингу можна скористатися «умовним «показником — «сукупний дисконтированный грошовий потік ». Цей показник буде розрахований з урахуванням лізингових платежів до відтоку коштів. У цьому необхідно врахувати скорочення податкових відрахувань, що виникає під час використання, як схеми лізингу, і кредитної схеми фінансування, інші ключові моменти:

при лізингу є можливість застосовувати до предмета лізингу прискорену амортизацію з коефіцієнтом прискорення до 3, це може помітно позначитися на виплати з податку прибуток і майно.

дополнительные витрати — монтаж, доставка, страхування майна при лізингу то, можливо враховано в платежах по договору лізингу, з разі кредиту це потрібно якось фінансувати, приміром, із власні кошти.

Таким чином, для формування грошового потоку для аналізу, необхідно враховувати:

.

3) Необхідно проводити порівняння варіантів щодо одного часовому періоді. Вибір горизонту розгляду є визначальним. Це дає базу порівнювати альтернатив реалізації проекту. Наприклад, що мені вигідніше — купувати устаткування з допомогою собственных/заемных коштів чи брати устаткування в лізинг.

Некоторые особливості:

Значительное кількість лізингових угод будується виходячи з кредитів, у своїй лізингова компанія додає свою маржу, що викликає певне сумнів про ефективність лізингу проти тим самим кредитом.

Срок договору лізингу, частенько, збігається з терміном повної амортизації устаткування, кредит складніше дістати період. Укласти договір лізингу зазвичай простіше, ніж кредитний договір, оскільки вимогами з забезпечення виплат платежів, нижче, ніж у кредиту.

Можно домовиться визначилися з лізинговою компанією про більш зручному формуванні графіка, задля забезпечення вигідніших умов відшкодування вартості обладнання і відсотків.

Список литературы

Для підготовки даної праці були використані матеріали із сайту internet.