Система оптимізації фондового портфеля від Siemens Business Services Russia

Система оптимізації фондового портфеля від Siemens Business Services Russia

Процессы по формуванню ринкових відносин, які активізувалася Росії у останнє десятиліття, припускають у своїй основі конкурентність, свободу підприємницької ініціативи й руху капіталів. Перед банками, недержавними пенсійними фондами, інвестиційними і керуючими компаніями постає завдання управління портфельними інвестиціями на основі апробованої методики. Інноваційнність і переваги рішення «Система оптимізації фондового портфеля «полягають у тому, що його використання дозволяє здійснювати науково обгрунтоване управління фондовим портфелем із можливістю відсікання планових збитків від володіння переоціненими чи ризикованими активами.

Группа розробників відділу програмних рішень компанії Siemens Business Services Russia придбала має досвід розробки програмних засобів фондового менеджменту, створюючи рішення кількох великих замовників (Credit Suiss First Boston, LGT Group, UBS Warburg, Advance Bank та інших.). До переваг поставлених портфолио-менеджеров ставилися багатофункціональність, клиент-серверное виконання, начилие спеціалізованих модулів ньюсі алерт-менеджмента, підтримку з боку інтелектуального робота. Проте, при всю складність згаданих рішень, їм (як і цікава всім схожим продуктам з інших виробників) супроводжували серйозні недоліки, які з’явилися результатом кризи наукових ідей, які лежали основу такого роду програм. Наприклад, класичний метод Марковица, застосовуваний у переважну більшість портфолио-менеджеров, бере в основі оцінки дохідності і ризику активів, отримані з урахуванням найпростішої обробки часових рядів (в припущенні винеровской моделі випадкового процесу з постійними параметрами). Проте, при зміні ринкового тренду винеровская модель, стає абсолютно неадекватною. Через війну необгрунтованого використання винеровской моделі очікування дохідності і ризику активів виявилися некоректними, а рішення з оптимізації портфеля, усталені основі, — помилковими.

Руководство Siemens Business Services Russia прийняв рішення створенні принципово нового програмного продукту для російського споживача, здатного подолати обмеженість класичних методів оптимізації фондового портфеля. Це було тим важливіше, оскільки замовником нового портфолио-менеджера виявився Пенсійного фонду Росії (ПФР), якому було законодавчо вменена обов’язок контролю над ефективністю пенсійних інвестицій російському фондовий ринок. Наукова проблема, постала перед розробниками нового портфоли-менеджера, була троякой:

найти адекватний спосіб інтерпретації історичних вихідних даних,.

разработать алгоритми перспективного прогнозування фондових індексів,.

разработать методи оцінки інвестиційній привабливості реальних активів.

Отказавшись від застосування винеровской моделі, розуміє дохідність активу як поточну дохідність, фахівцям компанії вдалося сконструювати модель фінальній (кінцевої) дохідності індексу. Параметрами моделі з’явилися нечіткі числа дохідності і ризику активу, зумовлені за спеціальними правилами.

Если параметри завдання мають нечіткий вид, незалежно від цього, отримані вони у ході опрацювання історичних даних чи з результатам прогнозування, можна вирішити завдання оптимізації фондового портфеля в нечетко-множественной постановці, отримавши ефективну кордон портфельного безлічі в координатах «ризик — дохідність» в формі криволінійної смуги, а частки активів в оптимальних портфелях — як вектора трикутних чисел. У цьому, програмне рішення дозволяє сканувати ефективну кордон завдяки рівню ризику, максималізуючи дохідність вкладень.

Данный спосіб оптимізації застосуємо для набору індексних активів. Для наповнення модельних класів реальними активами застосовуються інші методи оптимізації. Коли оптимальні пропорції індексного (модельного) портфеля встановлено, необхідно наповнити модельні компоненти портфеля реальними активами. У цьому доцільно частку реального активу встановлювати відповідно до інвестиційної привабливістю цього виду цінних паперів, а на саму привабливість вимірювати з урахуванням єдиного комплексного показника.

Применительно до кожному виду реальних активів (боргові зобов’язання суб'єктів РФ, корпоративні облігації, акції) розробили набори показників та його ваги в результуючому показнику. Усі окремі показники були пронормированы, що дозволило отримати результуючий показник інвестиційній привабливості активів також нормованим. За підсумками оцінки рівня показника система висуває автоматичну торгову рекомендацію (купувати, утримувати, продавати).

«Система оптимізації фондового портфеля «є комплексне модульне рішення. Усі модулі взаємопов'язані між собою. По функціональних характеристик модулі поділяються на системотворні (базові) та створює додаткові, що потенційно можуть поставлені за бажання Замовника і імплементовані до системи.

К базовим модулями ставляться:

Модуль роботи з інвестиційними профайлами (одне із інтерфейсів модуля представлений мал.1), який дозволяє створювати й редагувати інвестиційний профайл, модельний портфель і індекси, встановлювати обмеження на розмір активів та з можливістю створення і відображення звітів в форматах xml, html, pdf,.

Модуль створення інвестиційного профайла і модельних портфелів, дозволяє проводити широкий спект операцій. Насамперед, модуль дозволяє створювати інвестиційний профайл із зазначенням горизонту інвестування і надходження коштів, які підлягають інвестуванню. Для інвестиційного профайла робити бенчмарк-разметку, обираючи планові дати контролю дохідності й формує відповідні значення дохідності. Функціональність модуля дозволяє забезпечити режим ребалансинга модельного портфеля, забезпечити режим консолідації інвестиційних профайлов, забезпечити режим соспоставления перфоманса портфеля з перфомансом обраного модельного класу, зокрема, з рівнем інфляції для Росії. І це — далеко повний перелік функціональних можливостей даного модуля,.

Модуль даних за індексами і модельним класам, що дає можливість коригувати число модельних класів та зіставляти його з новими індексами, коригувати дані про індексам, проводити оцінку показників дохідності і ризику індексів,.

Модуль створення профайлов економічного регіону дозволяє створювати профайлы економічного регіону, із можливістю розподілу індексів за групами, робити прогноз в відповідність до алгоритмом по заданим параметрами. Профайл економічного регіону — це програмна інформаційна конструкція, що дозволяє користувачеві консолідувати історію прогнозування фондових і макроекономічних індексів за однією країні або за групою країн,.

Модуль скоринга акцій дозволяє вибирати й упорядкування акцій за результатами скоринга (метод скоринга адаптований як російської, і до американської специфіці ринку). Зіставлення проводиться з урахуванням комплексної оцінки інвестиційній привабливості акцій, індустрій, секторів з виробленням торгових рекомендацій для придбання (утримання, продаж) акцій даного сектора, індустрії, окремих акцій.

К числу додаткових модулів ставляться модуль актуарних розрахунків й модуль роботи з профайлами економічного регіону:

Модуль актуарних розрахунків реалізує функціональність оцінки дохідності обраного інвестиційного портфеля, в припущенні однієї з заздалегідь вибраних прогнозів фондових індексів. Програма дає можливості виробляти моделювання на глибину до 50 років, причому у розрахунках використовуються середньострокові п’ятирічні прогнози по всім економічним регіонам, активи яких беруть участь у вибраних аналітиком фондових портфелях,.

Модуль роботи з профайлами економічного регіону дозволяє відображати створені профайлы економічного регіону на вигляді зведених таблиць, дає можливість коригувати прогноз у складі профайла, проводити моніторинг результатів за всі профайлам, друкувати і зберігати звіти в кожному прогнозу.

В висновок хотілося би підкреслити, що методологія і встановлюють програмне рішення «Система оптимізації фондового портфеля «представляють великий інтерес як для різних пенсійних фондів та акцій компаній, управляючих інвестиціями цих фондів. У сучасних умовах сформованого вітчизняного ринку керівники великих банків, в портфелях яких за кілька сотень і навіть тисяч цінних паперів, зіштовхнулися із низкою проблем, на вирішення яких і було призначений розглянутий програмний продукт. Крім упорядкування змісту портфеля, представлене рішення дозволить установити оптимальні пропорції між класами паперів: акціями, облігаціями, векселями, борговими зобов’язаннями держави й суб'єктів РФ. Крім цього, якщо банк управляє портфелями кілька десятків клієнтів як трасту, то «Система оптимізації фондового портфеля «непросто бажана, а життєво необхідна: заводиться профайл кожного клієнта, і портфель тягнеться з початку остаточно, з збереженням всіх оновлень.

Список литературы

Недосекин А.О. Аналіз перспектив інвестування російських пенсійних капіталів: сили, слабкості, можливості, загрози.

Недосекин А. О. Введення у проблему прогнозування фондових індексів.

Недосекин А. О. Проблеми управління накопичувальними інвестиціями Пенсійного за фонд Російської Федерации Алексей Недосекин, ст. консультант Siemens Business Services, к.т.н. Система оптимізації фондового портфеля від Siemens Business Services Russia.

Для підготовки даної праці були використані матеріали із сайту internet.