Лізинг

Глибокі перетворення, які у економіці, вимоги, запропоновані науково — технічним прогресом для заміни основних фондів, і навіть необхідність ефективнішого використання ресурсів зажадали методів відновлення матеріально — технічної бази. Рівень зношеності основних фондів багатьох російських підприємств сягає 70−90 відсотків. Об'єктивно неминуче широкомасштабне технічне переоснащення виробництва. Впровадження нових технологій можна тільки на новому оборудовании.

Для такий перебудови промисловості Росії необхідні інвестиції. Краснодарський край посідає друге місце у Росії за обсягом залучених інвестицій. Свою роль цьому зіграла особлива форма інвестування — лізинг, який набув чинності властивих йому можливостей ставати імпульсом технічного переоснащення, створення необхідних потужностей промислових підприємств і структурної перебудови економіки целом.

Лізинг ставати альтернативою усталеним формі продажів устаткування з-за кордону у країні. Він дає змогу здійснити повне фінансування капіталовкладень, зберігаючи підприємствам фінансову ліквідність, яка може знадобитися їм у оборотном капіталі або інших капітальних вложений.

Метою дипломної роботи є підставою особлива форма економічної діяльності - лізинг і весь сукупність производственно — господарських і юридичиних відносин, що виникають у з допомогою лізингу, і об'єктивна економічна оцінка лізингової деятельности.

Методами вивчення цієї проблеми є методи, властиві таким курсів, як економіка підприємств, фінанси підприємств, організація та фінансування інвестицій, фінансового менеджменту. Окремо слід виділити методи емпіричного дослідження: спостереження, порівняння, изме;

рение, й ефективні методи фінансової математики — нарахування процентов.

Аби вирішити поставленої мети вирішувалися такі задачи:

а) вивчення економічної суті лізингових відносин. Важливість це завдання пояснюється лише тим, будь-яка економічною проблемою може бути вирішена, який був осмислена й теоретично обоснована;

б) класифікація і характеристика окремих видів лізингу. Така уможливлює визначення особливостей різновидів лізингу і дозволяє визначити сфери виробництва підприємства, де кожна гілка форм лізингу можна використовувати із найбільшою эффективностью;

в) оцінка переваг лізингу і в об'єктивній його використання їх у умовах фінансової обмежень. Вивчення питань привабливості лізингу дозволяє реалізувати його переваги з максимальною вигодою всім учасників лізингової сделки;

р) освоєння механізму ув’язнення й реалізації лізингових договорів. Реалізація це завдання дозволяє визначити послідовність відновлення всього комплексу робіт з висновку і успішному здійсненню лізингової сделки;

буд) освоєння методики розрахунку обгрунтування лізингових платежів. Возмездная основа лізингових відносин робить платіж за лізингове майно ключовим параметром угоди, який тому й може бути точно розраховано і економічно обоснован;

е) аналізування ефективності лізингових проектів. Такий аналіз необхідний обгрунтування привабливості проекту, його переваг перед альтернативними рішеннями й у прогнозування результату лізингової сделки.

Об'єктом вивчення даної роботи з’явилися господарські одиниці, що використовують лізингові відносини у своєї діяльності, тобто ВАТ «Муніципальна інвестиційна компания».

Вихідними даними стали річні звіти про прибутків і збитках, бухгалтерський ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» за 1999;2002гг. (Додаток А, Б, В).

1 ТЕОРЕТИЧНІ АСПЕКТИ ЛИЗИНГА.

1.1 Сутність лізингу, його предмет і субъекты.

Лізинг досить давно набув широкого поширення у багатьох країнах і, передусім, країни з розвиненою ринковою економікою. У Росії її шляху й форми лізингових відносин совершенствуются.

Принципово можливим, з погляду теоретичної характеристики лізингу, є її визначення, сама трактування поняття «лизинг».

Зміст й ролі економічної сутності лізингу теоретично на практиці тарактуются по-різному. Одні вважають лізинг як своєрідний та перспективний спосіб кредитування виробництва та підприємницької діяльності, інші автори ототожнюють його з орендою (ст. 665 ДК РФ) чи довгострокової, що зводиться до найманим, підрядним, прокатним відносинам, треті автори відзначають лізинг завуальованим способом купівлі - продажу коштів виробництва чи права користування чужим майном, а четверті інтерпретують лізинг як дії за чужий кошт, тобто управління чужим майном за дорученням доверителя.

Проте за такому різночитанні сучасне поняття лізингу спирається на багатовікові класичні принципи про розмежування понять «власник» і «користувач» майна. Існування цих понять залежить від можливості поділу власності на дві найважливіші правомочності - користування майном (використання з метою добування прибутку і інших вигод), і саме право власності (правове панування особи над об'єктом власності), тобто богатство.

Виходячи з цього, лізинг можна трактувати як засіб реалізації відносин власності, визначальний стан продуктивних зусиль і виробничих взаємин у взаємозв'язку.

Такий погляду економічну сутність лізингу придержи;

ваются багато фахівців, які чимало внесли у розвиток лізингу у Росії, саме М. И. Лещенком і В. А. Горемыкин, і навіть В. М. Джуха.

У своїй роботі «Лізинг» В. М. Джуха також наводить таке визначення лізингу — це особливий вид інвестування тимчасово вільних чи залучених фінансових коштів на придбання у власність в котрогось продавця лизингодателем (орендодавцем) обумовленого з конкретною лизингополучателем (орендарем) майна, і надання потім цього майна даному орендарю у тимчасове користування за певну платню [12].

Аналогічне визначення лізингу наводиться Федеральному Законі «Про лізингу». Відповідно до ст. 2 цього закону, «лізинг» — вид інвестиційної діяльності з придбання майна України та передачу його в лізинг виходячи з договору, відповідно до яким орендодавець (лизингодатель) зобов’язується придбати у власність вказане орендарем (лизингополучателем) майно в певного їм продавця та надати лизингополучателю це за плату у тимчасове володіння і користування [ 2 ].

Свою трактування лізингу пропонує М. И. Лещенка у своїй навчальному посібнику «Основи лізингу»: лізинг — це кредит, який відрізняється від традиційної банківської позички тим, що надається лизингодателем лизингополучателю у вигляді переданого у користування майна (устаткування, машини, суду й ін.), тобто свого роду товарний кредит.

Той самий автор, постійно досліджуючи проблеми лізингу і публікуючи свої статті, пояснює економічну сутність лізингу характером майнових відносин, які виникають за лізингових угодах. Майно (предмет договору лізингу) — власність лізингодавця, лизингополучатель протягом термін дії договору отримує володіння і користування цим майном за певну платню. Щоб стати власником майна, лизингодатель купує за договором купівлі - продажі в продавця (постачальника), заплативши повну стоимость.

Лизингополучатель набуває володіння і користування майном за договором лізингу, сплачуючи при цьому право лизингодателю належну за договором плату як лізингових платежів, куди входять у собі повну чи часткову компенсацію вартості майна, передбачену договором, про також плату за надану лізингову послугу і висуваються додаткові послуги, передбачені договором [20].

У остаточному підсумку комерційна сторона лізингової угоди лізингодавця виглядає так. Загальні витрати лізингодавця за угодою можуть бути виражені равенством:

ЛД= БС+ПК+ДУ, (1).

де ЛД — витрати лизингодателя;

БС — балансова стоимость;

ПК — плату використовувані кредитні ресурсы;

ДУ — плату додаткові услуги.

Витрати лізингоодержувача по лізингової угоді (тобто сума лізингових платежів) може бути підраховані по формуле:

ЛЗ = АО+ПК+КВ+ДУ+НДС+ТП, (2).

де ЛЗ — витрати лизингополучателя;

АТ — амортизаційні відрахування, належні лизингодателю нинішнього року году;

КВ — комісійні винагороду лизингодателю; іншого за надання майна за договором лизинга;

ПДВ — податку додану вартість, сплачуваний лизингополучателем про послуги лизингодателя;

ТП — митна пошлина.

Як кажуть, витрати лізингодавця купівля майна з допомогою лізингових платежів можуть компенсуватися не полностью.

Комісійне винагороду є джерелом покриття витрат лізингодавця, що з даної конкретної угодою, і, що дуже важливо, джерелом освіти прибыли.

Отже, на думку М. И. Лещенка, для лізингодавця комерційний інтерес представляє власне лізингова угода, саме він містить у собі економічну вигоду. Що ж до лізингоодержувача, він, вдаючись до лізингу, повинен урівняти свої витрати з угоді з тим прибутком, що він може мати простий під час використання лізингового майна. Тому підготовки до угоді має ретельна проробка всіх «за» і «проти» як інвестиційного проекта.

Оскільки економічна сутність лізингу визначається специфічними майновими відносинами, то, при лізингу можливий перехід права власності на лізингове майно від лізингодавця до лизингополучателю: в договорах фінансового лізингу може передбачатися право лізингоодержувача на викуп лізингового майна. Залишаючи поки осторонь юридичну і технічну процедуру цього права, розглянемо його економічну природу.

По завершені терміну договору (чи до його закінчення) лизингополучатель може бути власником лізингового майна, заплативши лизингодателю выкупную ціну. Її встановлюють у договорі лізингу, якщо викуп передбачався договором чи спеціальним угодою сторін. Як викупної ціни можна прийняти залишкова вартість майна чи пізно це звана «червона», тобто ринкова ціна такого имущества.

У його навчальному посібнику «Інвестиції» Л. Л. Игонина пропонує розглядати лізинг як особливу форму, має ознаки і виробничого інвестування, кредиту. Двоїста природа лізингу у тому, що з одного боку, якого є своєрідною інвестицією капіталу, оскільки передбачає вкладення засобів у матеріальне майно для одержання доходів, з другого боку, зберігає риси кредиту (надається на засадах платності, терміновості, повернення) [15].

Виступаючи як різновид кредиту на основний капітал, лізинг водночас відрізняється від традиційного кредитування. Переваги лізингу перед кредитуванням перебувають у ширшому комплексі надання послуг. Цей комплекс, включає: організацію та влитися кредитування транспортування, монтаж, технічне обслуговування може й страхування об'єктів лізингу, забезпечення запасними частинами, консультаційні, координуючі і інформаційні услуги.

По думці Горемыкина В. А. лізинг в діловому обороті має широку, складну потрійну основу містить у собі одночасно суттєві властивості як кредиту та інвестиційної угоди, а й орендної діяльності. Ці властивості тісно поєднуються і взаємопроникають один одного [10].

Зокрема, з орендою лізингу пов’язують необов’язковість переходу права власності на об'єкт для її користувачеві, терміновий характер угоди, возмездный (платний) характер лізингових відносин, який схожий із прокатом (орендою) техніки, оскільки передбачає у собі суму амортизаційних відрахувань на повне відновлення, витрати з ремонту, обслуговування майна, і навіть певну частку на користь власника. Виходячи з цього, багато авторів роблять висновок, що «основу лізингу становить оренда», чи «принципової різниці між орендою і лізингом немає», чи «лізинг — особливий вид оренди майна із наступною передачею їх у власність лизингодателю» [12].

На погляд довгострокова оренда з правом викупу і фінансова оренда (лізинг), також що передбачає зрештою перехід орендованого майна у власність орендаря, аналогічні. Проте відносини, складаються у процесі лізингу і оренди договір із правом викупу, зі значним кількості спільних рис мають значення і істотні розбіжності.

Згідно зі статтями 624, 665, 666 ДК РФ, і навіть Закону «Про лізингу», оренда з правом викупу, і лізинг мають такі відмінності:

— відносини з оренді з правом викупу грунтуються фактом наличия.

майна у орендодавця. У лізингодавця спочатку лізингове майно відсутня, а лізингові відносини включають придбання зазначених лизингополучателем основних засобів і здачу їх лизингодателем в аренду;

— в лізинг орендоване майно має бути використана лише у підприємницьких цілях, а, по оренді - й у невиробничих і некомерційних целях.

У статті юриста И. Руденко сказано, що неправильне визначення виду договору тягне у себе такі последствия:

— неправильне відбиток суб'єктами орендних і лізингових операцій із рахунках бухгалтерського учета;

— заниження оподатковуваної бази на бухгалтерському учете;

— заниження оподатковуваної бази податком з прибутку і податку додану вартість будівництва і, отже, недоплату в бюджет.

Порівняльна характеристика лізингу і оренди, безумовно, важливе й корисне. Проте, як свідчить аналіз, це спрощений підхід, оскільки лізинг має як складну, у яких — то суперечливу природу. Його схожість з орендою в тому, що, згідно зі своїми економічної суттю лізинг є вкладення коштів у поворотній платній основі у основний капітал. Надаючи на обумовлений термін елементи основний капітал, власник у визначений час отримує назад, ніж забезпечується принцип терміновості і повернення. За послугу то здобуває винагороду як комісійні, забезпечуючи принцип платності. Вочевидь, що у змісту лізинг відповідає кредитної угоді [17].

Виходячи з цього, можна зрозуміти, що з боку відносин, лізинг можна як форму фінансування, альтернативну традиційної банківської ссуде.

Так само, ніж визначення лізингу, важливий і саме об'єкт докладання лізингу, його предмет.

Відповідно до Федеральним законом «Про лізингу», предметом лізингу можуть бути будь-які непотребляемые речі, зокрема підприємства й інші майнові комплекси, будинку, споруди, устаткування, транспортні засоби та ін. рухоме і нерухомого майна, що може використовуватися для підприємницької деятельности.

Природно, предметом лізингу неможливо знайти земляні ділянки та інші природні об'єкти, а як і майно, яке федеральними законами заборонено до вільної зверненню або заради якого встановлено особливий порядок обращения.

У спеціалізованої літературі предмет лізингу називають об'єктом лізингових відносин. А, щоб майно може бути використано як об'єкт лізингу, він повинен ставитися до основним средствам.

Аналізуючи ст. 3 Закону «Про лізингу» можна дійти невтішного висновку у тому, що предметом лізингу, у — перших, неможливо знайти оборотні активи підприємства, оскільки до них не підходить визначення «непотребляемые», й у — других, ними може бути такий її різновид внеоборотных активів, як нематеріальні активи, оскільки вони мають речовинної основы.

Як зазначалося, головне обов’язкова умова лізингу, у тому, що об'єкти, передані в лізинг, можна використовувати лише заради підприємницьких цілей, тобто для промислової продукції, будівництва, сільського господарства, торгівлі, громадського та інших напрямів діяльності. Тому, тоді як лізингову компанію з пропозицією взяти у найм техніку, звернулися, наприклад, дві організації: одна комерційна, що здійснює підприємницьку діяльність, а друга — некомерційний благодійний фонд, лише у разі угода то, можливо предметом лізингового соглашения.

Суб'єктами лізингової угоди залежність від виду лізингу може бути від двох і більше сторін. Обов’язковою ділянкою лізингових операцій є лизингодатель, за який можуть виступати підприємства — виробники об'єктів лізингу, лізингові фірми, банки. Іншим обов’язковим ділянкою лізингової угоди є лизингополучатель — підприємство, потребує лизинговом майні. Крім того угоді зазвичай бере участь підприємство виробник цінностей, виступаючих об'єктом лізингу, і навіть комерційний банк. У великомасштабних лізингових угодах можливо участь цілого ряду суб'єктів — фірм і фінансово — кредитних інститутів [15].

У означеному вже Законі «Про лізингу» (ст. 4) лизингодатель — фізичне чи юридична особа, яке з допомогою залучених і (чи) власні кошти стоїть у ході реалізації договору лізингу у власність майно і дає його як предмета лізингу лизингополучателю за певну платню, визначений термін і певних умов у тимчасове володіння й у користування переходити чи ні початку лизингополучателю права власності щодо лизинга.

Лизингополучатель — фізичне чи юридична особа, яка відповідно з договором лізингу має прийняти предмет лізингу за певну платню, визначений термін і певних умов у тимчасове володіння й у користування відповідно до договором лизинга.

Продавець — фізичне чи юридична особа, яка відповідно з договором купівлі продажу з лизингодателем продає лизингодателю в обумовлений термін майно, що є предметом лізингу. Продавець зобов’язаний передати предмет лізингу лизингодателю чи лизингополучателю відповідно до умовами договору купівлі - продажу. Продавець може водночас в ролі лизингополучателя.

Суб'єктів лізингової угоди У. Газман і Л. Игонина поділяють на прямих і косвенных.

До прямим учасникам лізингової угоди относят:

— лізингові фірми, компанії та банки, виступаючі як лизингодатели;

— виробничі, торгові й транспортні підприємства міста і населення (лизингополучатели);

— постачальники об'єктів угоди — промислові й торгові компании.

Непрямими учасниками лізингової угоди являются:

— комерційні фірми та інвестиційні банки, що кредитують лізингодавця і виступаючі гарантом сделок;

— страхові компании;

— брокерські та інші посередницькі фирмы.

Лізинговими називаються фірми, здійснюють операції, котрим лізингова діяльність є основним статутний метою. За характером лізингової діяльності вони поділяються на спеціалізовані й универсальные.

Спеціалізовані фірми, зазвичай, починають працювати з одним виглядом товару (легковики, контейнери) чи товарами однієї групи стандартних видів (будівельне устаткування, обладнання текстильних підприємств). Зазвичай це компанії мають власним парком машин чи запасом устаткування, самі здійснюють технічне обслуговування може й опікуються підтримкою їх у нормальному експлуатаційному состоянии.

Універсалістські лізингові фірми передають у оренду найрізноманітніші види машин і устаткування. Вони надають орендарю права вибору постачальника необхідного йому устаткування. Технічне обслуговування може й ремонт предмета оренди здійснює чи як постачальник, чи сам лизингополучатель. Отже, лизингодатель виконує функцію організації фінансування сделки.

Найчастіше щонайменше важливі страховики — юридичних осіб, також є комерційними організаціями та мають ліцензію за проведення страхування відповідного вида.

Через істотною ризикованості довгострокових лізингових угод, крім страховиків, нерідко потрібні особи, гарантують належне.

виконання зобов’язань по сделке.

Отже, стрижнем будь-який лізингової угоди є фінансова, а точніше кредитна операція. Інакше кажучи, з боку, лізинг — це товарний кредит в основні фонди. Він надається продавцем покупцю як відстрочки платежу за передане у користування майно. Лізинг має таку загальну принципову схему (рис 1.):

Малюнок 1 — Схема лизинга.

Загальна схема системи лізингових відносин представленій у Додатку Г.

1.2 Класифікація видів лізингу. Функції лизинга.

Для організації цілеспрямованої практичної роботи з освоєння лізингових відносин важливе значення має правильне визначення можливих видів, форм та їх реалізації, тим більше світова практика виробила численні варіанти лізингових отношений.

Вагомий внесок розробку класифікаційних основ лізингу внесла О. Н. Чекмарева. За підсумками її виконані класифікації видів лізингу у В. Д. Газмана, В. А. Горемыкина, А. И. Джухи.

У світовій практиці при виділенні видів лізингу виходять колись.

лише з ознак їх класифікації, які характеризуют:

— ставлення до арендуемому имуществу;

— тип лізингового имущества;

— склад учасників лізингової сделки;

— тип переданого в лізинг имущества;

— ступінь окупності лізингового имущества;

— сектор ринку, де відбуваються лізингові операции;

— ставлення до податковим, митним і амортизаційним льготам;

— порядок лізингових платежей;

— рівень ризику для лизингодателя.

Наприкінці 90-х російському лизинговом ринку були представлені окреслені вище види лізингу й різноманітні умови проведення лізингових операцій [8].

Залежно від складу учасників угоди та техніки операції розрізняють такі види лизинга:

— прямий лізинг, у якому власник майна (постачальник) самостійно здає об'єкт в лізинг (двостороння угода). Під час цієї різновиду лізингу робота без посередників як значно спрощує механізм угоди та знижує видатки його проведення, а й дозволяє самому товаровиробникові отримувати все економічні переваги від лизинга;

— непрямий лізинг, коли передача майна в лізинг відбувається після посередника. У основі більшості лізингових угод лежить непрямий лізинг, схожою продаж товару на виплату. Ця угода схожа з класичною лізингової операцією, позаяк у ній учувствуют постачальник, лизингодатель і лизингополучатель;

— «леведж — лізинг» (leveraged lease), чи окремий лізинг- лізинг з допомогою позикових від інвестора, що передбачає кількох компаній, які надають фінансування. Власником майна стає основний лизингодатель з усіма від цього наслідками, але декларація про отримання лізингових платежів вони можуть надати своїм позикодавцям. Такий лізинг називається ще груповим чи акціонерним (big — ticket).

Однією форму прямого лізингу можна припустити поворотний лізинг. Цей вид лізингу характеризується тим, що власник майна спочатку продає його майбутньому лизингодателю, та був сам орендує цей об'єкт у покупця. Такому чином, за відмовлення власності колишній власник устаткування отримує кошти на фінансування інших власних потреб. З іншого боку, орендар має можливість скоротити податкові виплати, пов’язані з вартістю орендованого имущества.

За рівнем окупності майна лізинг подразделяется:

— на лізинг з повним окупністю, коли впродовж термін дії лізингового договору панує цілковите чи близька до її повної амортизація майна, і, відповідно, виплата лизингодателю вартості имущества;

— на лізинг з неповної окупністю, щоб у споживачів протягом терміну дії одного лізингового договору відбувається часткова амортизація майна України та окупається тільки п’яту частину її.

У В. Д. Газмана представлена найбільш вдала і конкретизована класифікація видів лізингу. Тож у відповідність до ознаками окупності (умовами амортизації) майна він виділив звані фінансовий і оперативний лізинг. Ці дві виду лізингу було вважати основними, що знаходило свій відбиток у п. 2 ст.7 Закону «Про лізингу» 1998 р. Однак у редакції закону «Про лізингу» виключено розподіл лізингу на види. Але всі - таки практично ці види лізингу используются.

Фінансовий, чи капітальний лізинг (financial, capital lease) є лізинг з повним амортизацией.

Оперативний, чи сервісний лізинг (operating, service lease) є лізинг з неповної амортизацией.

Стосовно арендуемому майну (чи з обсягу обслуговування) лізинг ділиться на чистий і генеральный.

Чистий (нетто) лізинг має місце у тому випадку, коли всі витрати на експлуатації, ремонту страхуванню майна приймає він лизингополучатель, і де вони входять у лізингові платежі, які в такий спосіб отчищаются від усіх супутніх витрат і чинять лизингодателю в чистому виде.

Як справедливо зазначає Газман В. Д., більшість послуг вітчизняному ринку лізингу устаткування є чистыми.

«Мокрий» лізинг передбачає обов’язкову технічне обслуговування обладнання, його ремонт, страхування та інші операції, що лежать на лизингодателе. Залежно від широти спектра і комплексності послуг, виконуваних у процесі «мокрого» лізингу виділяють сповнений спокус і частковий лизинги [12].

До повного лізингу ставляться угоди, що передбачають комплексну систему технічного обслуговування, ремонту, страхування, і навіть підготовки персоналу, служб маркетингу і реклами. Лизингодатель, зберігаючи право власності на майно, сплачує податку нього на протягом період. Така форма лізингу сприяє поліпшенню експлуатаційних можливостей використовуваного майна, збільшення вироблення продукції, підвищення його конкурентоспособности.

Частковий лізинг (з неповним набором послуг) передбачає заздалегідь узгоджене поділ функцій з технічного обслуговування майна між сторонами договора.

Генеральний лізинг (lease -line) дозволяє лизингополучателю доповнити список орендованого устаткування основі лізингової лінії без укладання нових контрактів. Це дуже важливо задля підприємств із безперервним виробничим циклом.

Найпоширенішим з вище перерахованих у цій класифікації є чистий лизинг.

На кшталт майна [10 чи об'єкту угод [ 10, 12 ] различают:

— лізинг рухомості (устаткування, техніка, автомобілі та тому подоб;

ное), зокрема нової влади і колишньої у вживанні (second hand);

— лізинг нерухомості (будинку, споруди, суду, самолеты).

Залежно від сектора ринку, де відбуваються лізингові операції, разделяют:

— внутрішній лізинг — за його здійсненні лизингодатель і лизингополучатель є резидентами Російської Федерації (п. 1 ст.7 Федерального закону «Про лизинге»);

— зовнішній (міжнародний) лізинг. До нього ставляться угоди, у яких хоча тільки зі сторін належить до різних країн, чи кому хто — те з сторін має спільний капітал із зарубіжної фирмой.

Зовнішній лізинг підрозділяється на імпортний, коли зарубіжної стороною є лизингодатель, і експортний, коли зарубіжної стороною є лизингополучатель.

В.А. Горемыкин, В. М. Джуха і М. И. Лещенка виділяють ще одне різновид міжнародного лізингу — транзитний. Транзитний лізинг має місце у тому випадку, коли лизингодатель однієї країна бере кредит чи набуває майно іншій країні і постачає його лизингополучателю, що у третьої стране.

Стосовно податковим, амортизаційним пільгам розрізняють лизинг:

— з допомогою пільг з оподаткування майна, прибутку, ПДВ, різних зборів, прискореної амортизації і т.п.;

— без використання льгот.

По складу лізингового платежу практично розрізняють грошовий, компенсаційний і змішаний лизинг.

Грошовий лізинг має місце, коли всі платежі виробляються в грошової форме.

Компенсаційний лізинг передбачає платежів до формі поставки товарів, вироблених на використовуваному устаткуванні, чи формі надання зустрічних услуг.

Змішаний лізинг грунтується на поєднанні грошових і компенсаційних платежей.

За розміром лізингових угод практично розрізняють дрібний, стандартний (середній) і крупний лизинг.

Дрібний лізинг (до 100−200 тис. крб.) набув значного поширення у багатьох країнах. Предметом угод зазвичай є невиробниче майно — комп’ютери, оргтехніка тощо. Лізингові компанії, зазвичай, не займаються такими угодами, оскільки роботи вистачить на оформлення і виконання такої угоди майже не від обсягу по середньої угоді, але прибуток набагато меньше.

Середній лізинг (від 200 тис. крб. до 2,5 млн. крб.) відповідає найпопулярнішим видам майна міні - заводів, технологічного устаткування й др.

Великі лізингові угоди (більш 20 млн руб.) орієнтовані таке майно, як літаки, суду, енергетичне устаткування тощо. Праця у цьому секторі вимагає наявності великих фінансових ресурсів немає і професійних специалистов.

Схема класифікації видів лізингу представленій у Додатку Д.

Крім наведеної характеристики видів лізингу необхідно охарактеризувати поняття «сублизинг» (ст. 8 Федерального Закона):

«Сублизинг — вид поднайма предмета лізингу, у якому лизингодатель за договором лізингу передає третіх осіб володарем й у користування за плату і термін в один відповідність до умовами договору сублизинга майно, отримане раніше від лизингодателя…».

Лізинг як складне соціально-економічне явище виконує найважливіші функції формуванню багатоукладної економіки та активізації виробничої деятельности.

З численних функцій лізингу розглянемо чотири: фінансову, виробничу, постачальницьку і перспективи використання податкових льгот.

Фінансова функція виявляється у звільнення товаровиробника.

від одноразової оплати повної вартості необхідних коштів виробництва як в наданні йому довгострокового кредита.

Виробнича функція лізингу полягає у рішенні проблем виробництва з допомогою тимчасового використання майна, що дуже ефектним способом матеріально — технічного постачання і виробництва нової техніки, супроводжуваної різноманітним сервисом.

Збутова функція лізингу включає коло споживачів і нових ринків сбыта.

Функція використання податкових пільг і амортизируемых пільг має такі особенности:

— майно в лізинг враховується на балансі лізингодавця чи лізингоодержувача узгодженням між ними;

— лізингові платежі ставляться на собівартість готової продукції (послуг), які зменшує оподатковуваний прибуток;

— прискорена амортизація, обрахована обумовленим 10 в контракті терміном, зменшує оподатковуваний прибуток і прискорює відновлення матеріально технічної базы.

Отже, ми поділяємо думку О. Л. Игониной, що лізингто окрема форма інвестування і кредитування, оскільки передбачає вкладення засобів у матеріальне майно для одержання доходу, за умов платності, терміновості і возвратности.

ЕКОНОМІЧНА ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ.

Відкрите товариство «Муніципальна інвестиційній компанії» створене 1998 р. Адміністрації р. Краснодара в статутний капітал компанії належить 49% акції. Компанія продовжує динамічно розвиватися, претендуючи в ролі лідера на регіональному ринку лізингу в Краснодарському крае.

Компанія спочатку створювалася як інвестиційна, реалізувати основні операції у перших двох років свого життя здійснювала на фондовий ринок. Однак тоді компанія робила і перші кроки над ринком лізингу. У 1999 р. ємність ринку значно знизилася, і компанія перенесла центр своєї діяльності для подання лізингових услуг.

Сьогодні компанія — одна з найбільших у регіоні операторів над ринком лізингу. Упродовж років ринку лізингу компанія досягла наступних результатів: по агентскому лізингу обсяг поточних контрактів на 1 травня 2003 р. становив 155 213 тыс. руб. (102 контрактоа), поставлено автотранспорту і обладнання кількості понад 100 единиц.

Серед постійних клієнтів — МУП «Сніжинка», ВАТ «Краснодарський м’ясокомбінат», ВАТ «Трансторг», Муніципальне підприємство ритуальних послуг, ЗАТ «Фірма Соя», ЗАТ «Роскарфарм» і з ін. Взагалі клієнтська база дуже велика й географічно охоплює майже весь Північний Кавказ. Є клієнти й у Ростовській області, Ставропольському краї і навіть у Кабардино-Балкарии.

Статутний капітал компанії становить 132 000 крб. та складуть з 1320 звичайних іменних бездокументарних акцій номіналом 100 крб. У реєстрі зареєстровано 5 акционеров.

Основних напрямів діяльності компанії є:

— операції з борговими цінними паперами — широкий, спектр різноманітних послуг і операцій із векселями, боргами, зачетами;

— фінансове консультування — послуги з організації емісії акцій,.

їх реєстрації в ФКЦБ РФ, проведення реструктуризації й реорганізації акціонерного капіталу, побудова системи захисту від агресії при скуповуванні акций;

— лізингова діяльність — постачання техніки, автотранспорту і устаткування по лізинговим схемами підприємствам, і організаціям м. Краснодара і Краснодарського края.

ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» (ВАТ «МІК») зареєстровано за адресою: 350 000, г. Краснодар, ул. Красная 33.

Організаційна структура підприємства представлена так:

а) генеральний директор;

б) заступник директора;

в) бухгалтерія — її представлено такими звеньями:

1) головний бухгалтер;

2) заступник головного бухгалтера;

р) відділ фінансової оренди (лізингу) — представлений начальником отдела;

буд) відділ операцій ринку — представлений начальником отдела;

е) охорона 2 человека.

Для аналізу динаміки ресурсів ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» розглянемо таблицю 1.

Таблица1 — Ресурси ВАТ «Муніципальна інвестиційна компания».

Показник 2000 р. 2001 р. 2002 р. 2002 р. в % к.

2000 р. 2001 г.

1 2 3 4 5 6.

Середньорічна кількість працівників, чол. 8 8 8 100,0 100,0.

До того ж зайнятих переважно виробництві, чол. 6 6 6 100,0 100,0.

Середньорічна вартість основних засобів, тис. крб. 62 67 110 177,4 164,2.

Середньорічна вартість оборотних засобів, тис. крб. 4948 11 005 66 371 1341,4 603,1.

До того ж оборотних засобів, тыс.руб. 18 28 258 1433,3 921,4.

Аналіз таблиці 1 показав, що середньорічна кількість працівників залишається дуже стабільною і як 8 людина, зокрема зайнятих переважно виробництві 6 человек.

Середньорічна вартість основних засобів збільшилася. Темп зростання становив 2002 р. проти 2000 р. 74,4%, в 2002 р. проти 2001 р. -64,2%. Середньорічна вартість оборотних засобів також має тенденцію до зростання. У 2002 р. вони становили 66 371 тис. крб., що у 13,4 рази більше, ніж у 2000 р. й у 6 разів більше, ніж у 2001 р. Оборотні кошти мають зростати швидше, ніж кошти. Це свідчить про прискорення оборотності активів підприємства. До того ж ще більше зросли оборотні запаси й витрати. Так, запаси й витрати в 2002 р. проти 2000 р. збільшився у 14 разів, і, проти 2001 р. — вдев'ятеро, і дорівнювали 258 тис. руб.

Ефективність виробничої, інвестиційної і втрати фінансової діяльності підприємства отримує закінчену грошову оцінку у системі показників фінансових результатів. Найважливішим із них прибуток, що у умовах ринкової економіки є основою економічного розвитку підприємства. Діяльність «Муніципальної української інвестиційній компанії» приведено в таблиці 2.

Таблиця 2 — Результати діяльності ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії», тис. руб.

Показник 2000 р. 2001 р. 2002 р. 2002 р. в % к.

2000 р. 2001 г.

1 2 3 4 5 6.

Виручка від (без ПДВ і акцизів). 41 218 108 457 21 963 53,3 20,3.

Валова прибути, всього 1456 2188 5598 384,4 255,9.

Прибуток (збиток) від продажу 159 941 4820 3031,4 512,2.

Прибуток (убыток)до оподаткування 168 221 1151 685,1 520,8.

Прибуток (збиток) від звичної діяльності 112 112 816 728,6 728,6.

Торішній чистий прибуток 112 112 816 728,6 728,6.

Аналіз таблиці 2 показав, що це показники мають тенденцію до зростання, крім виручки від. Вона знизилася 2002 р на 46,7% і 79,7% проти 2000 г. и 2001 р. відповідно. Попри це, валова прибуток зростає. Вона збільшилася 3,8 раз проти 2000 р. й у 2,6 разу проти 2001 р. Прибуток від продажу в 2002 р. проти 2000 р. збільшилася 30 раз, а, по порівнянню з 2001 р — вп’ятеро. Тому що це показник відбиває ефективність основний діяльності підприємства, можна дійти невтішного висновку, що ефективність надання лізингових та інших послуг — досить высока.

Ефективність всієї господарську діяльність як і висока, оскільки прибуток до оподаткування зростає. У порівняні з 2000 р, зросла у 30 раз, а, по порівнянню з 2001 р. — в розмірі 5 раз.

Прибуток від звичної роботи і чистий прибуток рівні. Чистий прибуток 2000 р. й у 2001 р. становила 112 тис. крб. У 2002 р. вона становить 816 тыс. руб., вона зросла більше, аніж 7 раз. У цьому чистий прибуток зростає швидше, ніж прибуток за продажів, що позитивно характеризує результати діяльності ВАТ «Муніципальна інвестиційна компания».

У разі ринкової економіки значний інтерес представляє оцінка ділову активність підприємства. Вона виявляється у динамічності розвитку підприємства, досягненні поставлених їм цілей. Аналіз ділову активність підприємства необхідний визначення її як ділового партнера. Тому інформацію про ділову активність підприємства дозволяє швидше приймати правильні комерційні рішення, зводить до мінімуму ймовірність фінансових втрат під час укладання сделок.

Оцінити ділову активність ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» дозволить наступна таблиця 3.

Аналіз таблиці 3 показав, що у 2002 р. проти 2000 р і 2001 р. ділова активність підприємства снизилась.

Сталося зростання прибутку і середньорічний величини капіталу. Середньорічна величина капіталу збільшилася на 57 887 тыс. руб. і 47 393 тыс. руб. проти 2000 р. і 2001 р. відповідно. Прибуток до оподаткування 2002 р. збільшилася на 983 тыс. руб. проти 2000 р. і 930 тис. крб. проти 2001 г.

Скоротилося виручки від, річний продуктивність праці і фондовіддачі. Виручка від в 2002 р. проти 2000 р. і 2001 р. знизилася на 19 255 тис. крб. і 86 494 тыс. руб. Річна продуктивність знизилася проти 2000 р. на 2407 тис. крб., а, по порівнянню з 2001 р. — на 10 812 тыс. руб. Фондовіддача в 2002 р. становила 200 руб., что на 465 крб. менше, ніж у 2000 р. і 1419 крб. менше, ніж в2001г.

Оборотність всіх фінансових ресурсів знизилася, тобто. сталося уповільнення оборотності і збільшився період їх обороту. Особливо знизився коефіцієнт обороту оборотних запасів і витрат у 2002 р. на 91,99 пунктів проти 2000 р. і 140,78 пунктів проти 2001 р. Найбільшими перепонами всього збільшився період обороту всього капіталу. Цей період збільшився на 1031 день проти 2000 р. і 1042 дня проти 2001 г.

Попри всі негативні зміни, рентабельність фінансових ресурсів зросла. Так, рентабельність власного капіталу 2002 р. становила 90,5%, що у 70% більше, ніж у 2000 р. і 65,7% більше, ніж у 2001 г.

Виросла рентабельність обігового капіталу на 0,4% проти 2000 р. і 1,7% проти 2001 р. Рентабельність продажу 2002 р. зросла на 1,5% проти попередніми годами.

Таблиця 3 — Показники ділову активність ВАТ «Муніципальна інвестиційна компания».

Показник 2000 р. 2001 р. 2002 р. Відхилення 2002 г.

2000 р. 2001 г.

1 2 3 4 5 6.

Середньорічна величина капіталу, тыс.руб. 8484 18 978 66 371 57 887 47 393.

Виручка від, тыс.руб. 41 218 108 457 21 963 -19 255 -86 494.

Прибуток до оподаткування, тыс.руб. 168 221 1151 983 930.

Фондовіддача, крб. 665 1619 200 -465 -1419.

Річна продуктивності праці, тыс.руб. 5152 13 557 2745 -2407 -10 812.

Коефіцієнт оборотності: — всього капіталу — власного капіталу — обігового капіталу — оборотних запасів і витрат — дебіторську заборгованість — кредиторську заборгованість 4,86 49,96 8,33 104,61 12,02 8,61 5,71 121,73 9,86 153,40 12,37 9,89 0,33 17,27 0,72 12,62 0,94 1,36 -4,53 -32,69 -7,61 -91,99 -11,08 -7,25 -5,38 -104,46 -9,14 -140,78 -11,43 -8,53.

Період обороту, днів: — всього капіталу — власного капіталу — обігового капіталу — оборотних запасів і витрат — дебіторську заборгованість — кредиторську заборгованість 75 7 44 3 30 42 64 3 37 2 30 37 1106 21 507 30 388 268 1031 14 463 27 358 226 1042 18 470 28 358 131.

Рентабельність, % : — всього капіталу — власного капіталу — обігового капіталу — продажів 1,98 20,36 3,40 0,30 1,16 24,80 2,01 0,30 1,73 90,49 3,75 1,77 -0,25 70,13 0,35 1,47 0,57 65,69 1,74 1,47.

Можна зробити такі висновки про ділову активність ВАТ «Муніципальна інвестиційна компания»:

— внаслідок зниження динаміці коефіцієнтів оборотності і збільшення тривалості періоду обороту сталося уповільнення оборотності коштів, що призвело до перевитрати, тобто додаткове залучення до оборот;

— оскільки прибуток від реалізації значно знизилася, те з цього треба, що знизився обсяг укладення міжнародних договорів, надання послуг або.

надходження платежів відбувається вовремя;

— недостатньо ефективно використовуються ресурси компанії, крім власного капіталу, оскільки його рентабельність высока;

— не виконується таке соотношение:

Тп > Тв >Тк >100%, (3).

де Тп — темпи зростання прибутку, процентов;

Тв — темпи зростання виручки від, процентов;

Тк — темпи зростання всього капіталу підприємства, процентов.

Це співвідношення може бути виконано з — за недостатній рівень виручки, тобто слід її збільшити за одночасного зниження витрат підприємства. Це може бути зроблене шляхом залучення широкого кола клієнтів, розширенням асортименту продукции.

Однією з найважливіших характеристик фінансового становища підприємства є стабільність своєї діяльності, що з загальної фінансової структурою підприємства співвідношенням його активів і пасивів, залежності від кредиторів. У цьому плані велике значення має тут аналіз фінансової стійкості й платоспроможності підприємства. І тому розглянемо таблицю 4.

Аналіз таблиці 4 показав, що власні і позикові кошти збільшуються. У найгіршому разі 2002 р. кошти склали 1638 тыс. руб., що у 732 тыс. руб. більше, ніж початку року. Позикові кошти зросли на 84 537 тыс. руб. Збільшується брак власних оборотних средствах.

Коефіцієнти концентрації власного капіталу, співвідношення позикових і власні кошти, забезпеченості власності власними засобами свідчить про нестійкому фінансове становище ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії»: про посиленні залежності підприємства від зовнішніх кредиторів. Усі вони відповідають нормативним значениям.

Коефіцієнти ліквідності мають тенденцію зростання. Так, коефіцієнт.

абсолютної ліквідності, найжорсткіший критерій ліквідності, становить 0,35 (за нормативом повинен бути у межах 0,2 -0,5). На початок 2002 р. баланс ні абсолютно ліквідним, оскільки значення його було одно 0,08.

Коефіцієнт швидкої ліквідності, який найточніше відбиває поточну платоспроможність підприємства, має значення, що перевищує нормальне — 1,63. Оптимальний значення цієї коефіцієнта має бути, у межах 0,7−0,8, а, по деякими даними одно одиниці. Отже, цей коефіцієнт мав оптимальне значення початку 2002 г.

Коефіцієнт поточної ліквідності відбиває очікувану платоспроможність підприємства. Цей коефіцієнт може бути більше або дорівнює 2, тобто очікувана платоспроможність ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» недостатня, бо в кінець 2002 р. значення коефіцієнта 1,65, що у 0,92 пункту більше, ніж початок года.

Таблиця 4 — Показники що характеризують ліквідність і фінансовий стійкість ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» в 2002 году.

Показник На початку року У найгіршому разі року Отклонение.

1 2 3 4.

Власні кошти, тис. крб. До того ж: — власні його оборотні кошти, тыс.руб. — у відсотках власним засобам 906 -8119 -896,14 1638 -60 703 -3705,92 732 -52 584 -7183,61.

Позикові кошти, тыс.руб. До того ж: — короткострокові кредити, тыс.руб. — кредиторської заборгованості, тыс.руб. 22 831 5752 13 533 107 368 8135 18 746 84 537 2383 5213.

Коефіцієнти: — концентрації власного капіталу — співвідношення позикових і власні кошти — забезпеченості власними засобами — покриття запасів і витрат власними засобами — абсолютної ліквідності - швидкої ліквідності - поточної ліквідності 0,04 25,20 -0,55 -172,74 0,08 0,73 0,73 0,02 65,55 -1,30 -129,71 0,35 1,63 1,65 -0,02 40,35 -0,75 43,03 0,27 0,90 0,92.

Отже, в 2002 р. економічна діяльність ВАТ «Муніципальна інвестиційна компанія» поліпшилася. А ще вказує збільшення капіталу ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії», зростання прибутку, рентабельності, і навіть збільшення ликвидности.

Посилення залежність від кредиторів обумовлюється специфікою ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії», оскільки підприємство передає в лізинг дороге майно, що потребує залучення додаткового капитала.

Підприємство, відповідно до облікову політику, використовує метод визначення виручки з оподаткування «за оплатою». Тому неоплачені послуги позначились в виручці, що у своє чергу призвело до уповільнення показників оборотності. Та загалом ефективність надання послуг ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» досить высока.

3 УДОСКОНАЛЕННЯ СИСТЕМЫ.

ЛІЗИНГОВИХ ОТНОШЕНИЙ.

3.1 Економічні переваги лизинга.

Протягом кількох років лізинг знайшов значна питома вага у структурі інвестицій у реальний сектор економіки Росії. Кількість організацій які працюють у лізингу, растет.

Джерелом розвитку лізингового бізнесу є закладені у ньому широкі можливості і переваги кожного учасника сделки.

Для постачальникові устаткування лізинг — це додатковий можливість реалізувати своєї продукції, особливо у ринках із нестачею вільного капіталу в кінцевих споживачів їх продукции.

Для банків застосування схеми лізингу істотно знижує кредитні ризики, позаяк у разі тимчасової неплатоспроможності лізингоодержувача лизингодатель розраховується з банком — кредитором по черговий виплаті власними средств.

Переваги лізингу підприємствам — лізингоодержувача следующие:

проте лізингові платежі ставляться лизингополучателем на себестоимость;

б) застосування прискореної амортизації дозволяє підприємству після закінчення терміну лізингу отримати практично нову техніку чи устаткування за мінімальної залишкової вартості, у своїй досягається також значна економія податку имущество;

в) лизингодатель і лизингополучатель може використати прийнятні схеми і форми виплати лізингових платежів — помісячні, поквартальні, сезонні тощо. Це питання лізингові компанії виявляють значно більшу гнучкість, ніж банки;

р) укласти лізинговий договір значна полегкість, ніж кредитний, оскільки наданий лизингодателю майно до остаточного викупу залишається в власності лізингової компанії, а вона почувається значно більше захищеної від ризиків, ніж банк, який видав кредит. З іншого боку, відсотки за кредитами для придбання майна входять у лізингові платежі і сягають на собівартість, тоді як, самостійно який взяв позику придбання основних засобів, сплачує кредитні відсотки рахунок прибыли;

буд) набуваючи в лізинг кошти, підприємства мають була можливість направити вивільнювані кошти інші господарські цели.

Особливо вигідний лізинг малого підприємництва за такими причинам:

— лізинг дає можливість малому підприємству розширити виробництво без великих одноразових витрат і необхідності залучення позикових средств;

— обмежується залучення позикового капіталу й у балансі малого підприємства підтримується оптимальне співвідношення власної родини та позикового капитала;

— орендні платежі виробляються після установки, наладки і пуску обладнання експлуатацію, і тим самим арендующее мале підприємство має можливість здійснювати платежі із засобів, які від реалізації продукції, виробленої у цьому оборудовании.

Для держави лізинг важливий як средство:

— з прискорення процесу відтворення, запровадження науково — технічного прогресса;

— створення нових робочих мест;

— залучення інвестицій у страну;

— збільшення податкових надходжень до бюджету з допомогою активізації виробництва та предпринимательства.

ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» з оцінки переваг лізингу пропонує своїх клієнтів розглянути три різні варіанти придбання автотранспортних средств:

— лізинг автомобілі з допомогою компании;

— купівля автомобіля на прямую;

— купівля автомобіля з допомогою банківського кредитования.

При пряму купівлю автомобіля підприємство використовують у ролі джерела придбання чистий прибуток (інструкція ГНС № 37 від 10.08.1995 г.).

Якщо вдаватися до банківському кредитуванню на купівлю автомобіля, то відповідність до Положенням № 552 від 05.08.1992 г. «Про склад витрат з виробництва та реалізації продукції (робіт, послуг) та про порядок формування фінансових результатів, врахованих при оподаткування прибутку» в собівартість продукції не включаються видатки оплату відсотків з отриманими кредитами банків, що з придбанням основних засобів, нематеріальних та інших внеоборотных активов.

Відповідно до ст. 31 Федерального закону «Про фінансової оренді (лізингу)» ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» застосовує механізм прискореної амортизації предмета лізингу з коефіцієнтом прискорення до 3 (трьох), що дає змогу провадити прискорену амортизацію об'єкта лізингу і на момент закінчення договору лізингу автомобіль передається на баланс лізингоодержувача за значно списаної залишкової вартості, відповідно підприємство у наступному заощаджуватиме на сплаті податку имущество.

При порівнянні варіантів придбання ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» як і пропонує звернути увагу до розстрочку платежів у часі. Придбання автомобілі водночас вимагає залучення й відволікання значної суми коштів, до того ж час, як у договору лізингу платежі вносять у протягом тривалого термін дії договору. При банківському кредитуванні який завжди підприємству вдалося взяти позику термін більше 1 року, оскільки банківська діяльність пов’язані з резервуванням і нормативами Центробанку России.

При лізингу у «Муніципальної української інвестиційній компанії» можна було одержати розстрочку платежів до 3х років, але відсоткову ставку залишиться фіксованою все термін дії договору (на відміну банківського кредита).

Ще однією позитивними моментами є також те, що лизингополучатель під час дії договору буде позбавлений проблем постановки на облік в ДАІ і проходження першого технічного огляду. До того ж договором лізингу передбачається страхування будь-який техніки, взятої у лізинг, від пригоди й ДТП.

Важливими вадами лізингу являются:

— на лізингодавця лягати ризик морального старіння майна, і неотримання лізингових платежей;

— для лізингоодержувача вартість лізингу припадає понад ніж ціна купівлі або банківського кредита.

Проте позитивних моментів, властивих лізингу, набагато більше, ніж негативних, і з введенням у Росії податкових, митних та інших пільг переваги лізингу усилятся.

Є низка чинників, заважаючих становленню лізингової діяльність у России:

— високі відсотки позику сучасному приносить чималі гроші - кредитному ринку помітно підвищують розміри лізингових платежей;

— вплив інфляційних очікувань змушує скорочувати терміни погашення боргу лизингу;

— є вузьке коло потенційних клієнтів із стійкою платоспроможністю, підприємствам, не які стосуються цієї категорії, необхідна федеральна програма підтримки участі у лізингових проектах (проблема державної гарантий).

З вищевказаних причин, директора лізингових компаній.

називають майже ідентичний перелік труднощів, які впливають лізингову деятельность:

а) необхідність дешевшого, довгострокового финансирования;

б) неясні норми оподаткування (72%) [28];

в) суперечлива нормативна база (28%) [28];

р) складні і тривалі митні процедури (24%) [28];

буд) загальна непоінформованість потенційних клієнтів переваги лізингу як засобу фінансування придбання оборудования;

е) політична нестабільність й парламентська криза неплатежів [ 22].

Отже, лізинг може успішно працювати тільки із пільг. Ці пільги, які надає саме собі, прискорюючи темпи свого економічного і розвитку і зводячи у своїй до мінімуму власні затраты.

3.2 Правові основи лізингових отношений.

Складність відносин, створених щодо лізингових угод, зумовлює необхідність дослідження як економічної, а й юридичної природи лізингу. Надійне правове забезпечення лізингових відносин — це гарантія і бачить запоруку дальшого поступу лізингового бизнеса.

На етапі у Росії можна назвати три характерних періоду становлення лізингу як економічної форми певної сукупності господарських операцій та формування її правової среды.

У першому періоді відсутність законодавства лізингу було з нерозвиненістю цієї форми предпринимательства.

У другому періоді - початку 90-х років — лізингова діяльність здійснювалася за аналогією з орендою без спеціальних нормативних і законодавчих актів. У цьому така невизначеність збільшувала рівень ризику учасників лізингового процесу цим стримувала підприємницьку ініціативу і обмежувала реалізацію досягнень науково — технічного прогресса.

Третій період- з 1994 року — характеризується активним формуванням спеціальної нормативної бази лізингових угод. У Росії її лізинг спочатку знайшов своє правове закріплення в актах Уряди РФ і Указах Президента РФ. Першим нормативним документом, присвяченим правовому регулювання лізингових відносин, став указ Президента РФ від 17 вересня 1994 р № 1929 «Про розвиток фінансового лізингу в інвестиційної діяльності» .?

На виконання цього указу Уряд РФ 29 червня 1995 р. прийняло Постанова № 633 «Про розвиток лізингу в інвестиційної діяльності».? Даним актом затверджено Тимчасовий положення про лізингу, деякі положення якого зберігає свою значення і після введення дію другої частини Цивільного кодексу РФ.

За підсумками попередніх урядових постанов було прийнято Федеральна програма розвитку лізингу на 1996;2000гг, покликаної активізувати інвестиційні процеси із застосуванням лізингу. У конкурсній програмі було передбачено створення опорних (чи «зразкових») лізингових компаній, які б мати привілейоване становище і при отриманні пільгових державні кредити і розгляді до інвестиційних конкурсах. Відповідно до програмі, у Росії створено сім регіональних лізингових центрів, зокрема й у Краснодарі з урахуванням ГУП «Кубаньинвест», з яким співпрацює ВАТ «Муніципальна інвестиційна компании».

Постановою № 752 «Про державну підтримку розвитку лізингової діяльності» від 27 червня 1996 р. Уряд РФ визнало доцільним щорічно передбачати 1997;2000 рр. в Федеральной.

____________________.

? Втратив силу відповідно до Указом Президента РФ від 22.04.99. № 524.

? Втратило силу відповідно до Постановою Уряди РФ від 12.07.99. № 794.

програмі кошти на розмірі до 8 млрд. крб. на фінансування проектів із використанням лізингу. Цим самим Постановою передбачалося врахувати розробки таки Податкового кодексу РФ комплекс заходів для податковому стимулюванню інвесторів, здійснюють операції фінансування лізингу з допомогою устаткування вітчизняного производства.

Наступним великим кроком у створенні лізингового національного законодавства стало прийняття частині другій Цивільного кодексу РФ, що містить розділ фінансового оренді (лізингу). Кодекс розмірковує так, що лізинговий договір є різновидом договору оренди. ДК РФ спирається на становища конвенції УНИДРУА «Про міжнародний фінансовий лізинг» (Оттава, 28.05.88). Оттавська Конвенція варта регулювання відносин щодо міжнародного фінансового лизинга.

Було розроблено і введений на дію Федеральний закон «Про лізингу» від 29 жовтня 1998 р. № 164-ФЗ. Нині цей Закон не діє. На базі цього закону діє Федеральний закон «Про фінансової оренді (лізингу)» у редакції від 29.01.2002 г. № 10-ФЗ.

Нормативним документом по бухгалтерського обліку відбиття лізингових операцій є Наказ Міністерства фінансів Російської Федерації від 17 лютого 1997 р. № 15 «Про відображенні у бухгалтерському обліку операцій із договору лизинга».

У зв’язку з тим, що прийняття закону «Про лізингу» викликало багато суперечок, зупинимося у ньому поподробнее.

Окремі положення закону 1998 года вимагали доопрацювання й приведення у відповідність із законодавством РФ. У Державній думі обговорювалися проекти правок цим законом. Але всі новації полягали в уточненню окремих формулювань і другорядних положень. Питання про збереження пільги з оподаткування прибутку, прискореної амортизації, стосовно скасування необгрунтованого подвійного оподаткування податком на додану вартість навіть обговорювалися [18].

З допомогою Закону № 10-ФЗ багато норм раніше котрий діяв законодавчого акта було наведено у відповідність із ДК РФ, Конвенцією УНИДРУА та інші нормативними актами.

Насамперед, треба сказати, що змінився сам назва законодавчого акта. Нині це Федеральний закон «Про фінансової оренді (лізингу)», тобто назва стало однойменних із § 6 гол. 34 ДК РФ. Це означає, що «дія Закону формально вони не поширюється, наприклад, на угоди оперативного лізингу. Ті лізингові компанії, які спеціалізувалися на оперативному лізингу, що неспроможні використовувати пільги по прискореної амортизації з коефіцієнтом не вище 3 (трьох). Тепер такі компанії діяти через схему сублизинга, ніж понести значного ущерба.

Також Закон № 10 -ФЗ скасував умова, за яким раніше кошти в купівлю предмета лізингу повинні бути лише «грошовими». Нині це умова вже необов’язково. У результаті лізингових компаній з’явилися додаткових можливостей для маневру під час інвестиційної діяльності (ст.4).

Ст. 5 Закону № 10 -ФЗ передбачає тепер функцію кредитування лізингових операцій котра фізичною особою. Отже, лізинг стає відкритішим приватних инвестиций.

Передбачене раніше ст. 6 ліцензування лізингової діяльності виключено. Отже, до лізинговим компаніям можна віднести комерційні організації, які у відповідності зі своїми установчими документами вправі здійснювати лізингову деятельность.

Законом № 10 -ФЗ скасовано ст. 9, у якій містилася заборона неприпустимість суміщення ніби одна особа лізингоодержувача і лізингодавця. Ця заборона приводив до неможливості використання авансових платежів. Внесена зміна дозволяє легалізувати авансових платежів і тим самим полегшує умови проектування лізингової угоди (мінімізація ризиків лизингодателей, скорочення величини позикових средств).

У Федеральному законі «Про лізингу» була ціла глава «Державна підтримка лізингової діяльності». У ньому з’явилася вже 14 заходів державної лізингу, але у час, крім вилучення двох заходів, у ній щось змінилося — усі вони мають рекомендаційний характер. З цього, у кількох регіонах Росії, зокрема й у Краснодарському краї, прийняли закони про пільгове оподаткування у частині податків, що у місцевий бюджет, і навіть намітили заходи підтримки і шляхом створення соціальних фондів підтримки лізингу. Законодавчим зборами Краснодарського краю прийнято програму підтримки лізингу. ?

Також у Законі № 10 — ФЗ прийнято нові економічні механізми лізингу: визначення виручки, сутність лізингових платежів, відстрочка платежів, митний режим і др.

На думку, новації зі зміною назви законом і внесенням деяких доповнень не забезпечують лексичній чистоти тексту, а значит,.

не покращують його з погляду форми. Але він безсумнівно те, що після набрання чинності Закону № 10-ФЗ законодавство з лізингу вжила заходів до вдосконалення системи лізингових отношений.

На зміну Федеральної програмі розвитку лізингу на 1996;2000гг. було прийнято 10 липня 2001 р. Програма соціально — економічного розвитку Російської Федерації на середньострокову перспективу (2000;2004 роки) (затверджена розпорядженням Уряди РФ), де у числі основних механізмів їх реалізації структурної політики названо «розширення використання фінансового лізингу», включаючи участь держави у капіталі лізингових компаний.

Отже, можна побачити, що у частини нормативно — правова база у сфері лізингу останніми роками ухвалили цілу ряд законодавчих і тих нормативних документів і належний база ще створена остаточно, але активно формируется.

_____________________.

? Законодавче збори краснодарського краю. Інформаційна бюлетень № 16(46):25.09.2000г.

3.3 Механізм укладання лізингової сделки.

Класичному лізингу притаманний тристоронній характер взаємовідносин: лизингодатель, лизингополучатель, постачальник устаткування. Сама лізингова операція здійснюється за таку схему (рис.2).

Малюнок 2 — Принципова схема лізингової операции.

1) Компанія, що хоче орендувати устаткування, вибирає її в постачальника (виробника) з урахуванням кількості, ціни, термінів виготовлення й поставки.

2) Потім лизингополучатель (споживач) укладає з лизингодателем (лізингової компанією) лізинговий договор.

3) Лізингова компанія отримує кредит від банку або який чи інший кредитної організації для придбання устаткування. Кредитор покладає всю відповідальність за погашення кредиту на лізингодавця (лізингову компанию).

4) Лизингодатель оплачує вартість устаткування постачальнику і ГЗК стає власником цього оборудования.

5) Лизингодатель здійснює страхування цього обладнання страхової компании.

6) Лизингодатель домовляється з постачальником щодо постачання цього устаткування лизингополучателю.

7) Лизингодатель погашає основну вартість кредиту та ним банку або інший кредитної организации.

Приміром, ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» активно співробітничає з ТОВ «Кубанський універсальний банк», що виступає як кредитора, розвиває спільну діяльність із ТОВ «Муніципальна страхової компанії м. Краснодара» зі страхування лізингових контрактів, а як і інвестиційній компанії пропонує поставки автомобілів: «ЗІЛ», «МАЗ», «КамАЗ», «ГАЗ», «ПАЗ», «УАЗ» і пояснюються деякі моделі ВАЗ. Можлива установка холодильного устаткування фірми «TERMO King», «Carrier», «Optima» «Micro rafe».

Як у будь-якій складній фінансовій угоді, а лізингові операції є такими, можна назвати три великих етапу:

1) підготовка та обґрунтування;

2) юридичне оформлення;

3) исполнение.

У першому етапі оформляються такі документы:

— заявка, отримувана лизингодателем від майбутнього лізингоодержувача для придбання оборудования;

— висновок про платоспроможності лізингоодержувача та ефективності лізингового проекта;

— заявка — наряд, яку направляють лизингодателем постачальнику оборудования;

— заявка, яку направляють лізингової компанією банку, про надання позички щодо лізингової сделки.

З другого краю етапі оформляються такі документы:

— кредитний договір, укладений лізингової компанією з банком, про надання позички щодо лізингової сделки;

— договір купівлі - продажу об'єкта лизинга;

— акт приймання — здачі об'єкта лізингу в эксплуатацию;

— лізинговий договір (соглашение);

— договір з технічного обслуговування переданого в лізинг майна, якщо обслуговування здійснюватиме лизингодатель;

— договір страхування об'єкта лизинга.

На етапі здійснюються експлуатація поставленого устаткування (майна). У цьому ведеться бухгалтерський облік і звітність за всі лізингових операціях, здійснюється виплата лизингодателю лізингових платежів, а, по закінченні терміну лізингу оформляється договору про подальше використання имущества.

Будь-яка лізингова угода починається з отримання лизингодателем заявки від майбутнього лізингоодержувача для придбання майна, і здачі його у тимчасове пользование.

Заявка на ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» на наданні в лізинг майна складається у певному формі (Додаток Є). У ньому мають обов’язково може бути найменування майна, його параметри, технічні й економічні характеристики, і навіть ж місцезнаходження потенційного постачальника та її реквизиты.

Ініціатива у висновку лізингової угоди походить від лізингоодержувача, знаний, яке майно він повинен і хто виробляє. Разом про те лизингополучатель може звернутися до лизингодателю з проханням підібрати постачальників необхідного имущества.

ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» перестав бути стороннім у процесі зародження угоди. А, щоб неї знав майбутній користувач, веде рекламну кампанію своєї діяльності, пояснюючи переваги лізингу для лізингоодержувачів, збирає інформацію про перспективних видах устаткування, цінах, постачальників, аналізує попит інші факторы.

Поруч із заявкою чи влітку після ухвалення рішення про її розгляді лизингодателем потенційний лизингополучатель представляє всі документи, яких вимагатиме лизингодатель. У стандартний набір документів входят:

а) нотаріально завірені копії установчих документів, бухгалтерський баланс протягом року чи квартал з аудиторської проверкой;

б) економічне обґрунтування та аналіз ефективності угоди (бізнесплан);

в) гарантійне забезпечення сделки.

ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» вимагає наступний перелік документов:

1) нотаріально завірені копії установчих документів (статут, установчого договору, свідоцтво про регистрации);

2) копії балансів підприємстваодержувача автомобіля в лізинг з вхідними формами протягом року і другий звітний період (з формой2);

3) розшифровка дебіторської та кредиторської заборгованості (з датами виникнення і погашения);

4) реквізити підприємства (ІПН, БИК, розрахунковий рахунок, кореспондентський счет);

5) перелік майна підприємства (розшифровка основних засобів по підпис керівника, головного бухгалтера, печаткою предприятия);

6) стисле опис основний діяльність (1 страница);

7) ксерокопія паспорти керівника предприятия;

8) копія наказу про призначення руководителя;

9) банківська довідка (оборот коштів за розрахунковому рахунку протягом останніх 3 місяці) і довідка про відсутність картотеки на розрахунковий счет;

10) повні реквізити банку, у якому обслуговується потенційний лизингополучатель (ІПН, адресу, ФИО руководства);

11) довідка про наявність місця для стоянки (договір оренди гаража).

Після набуття лизингодателем усіх необхідних документів починається як його формальна перевірка, і всебічна експертиза лізингового проекту. Попередньо аналізується початкова вартість майна, тривалість договору, можливі схеми виплати лізингових платежів, їх періодичність, розмір авансу, залишкова вартість майна, і т.д.

Основне завдання лізингодавця є оцінка здібності лізингоодержувача виплатити лізингові платежі, а як і оцінити попит на майно, щоб виявити можливість повторної здачі майна або його продажу разі розриву контракта.

Складність правильної оцінки платоспроможності клієнта пов’язані з нестабільної фінансової обстановкою країни, необхідністю оцінки й не так поточного, скільки майбутнього фінансового стану лізингодавця, оскільки лізинговий договір укладається тривалий период.

У цьому, а також аналіз коефіцієнтів покриття, ліквідності і додаткових показників кредитоспроможності необхідно приділити увагу загальної економічної стійкості лізингоодержувача. Слід також сказати оцінювати кон’юнктури ринку, місце і даного лізингоодержувача трапилося в ринковій конкуренції. Усе це дозволяє лізингової компанії банку зробити висновок про платоспроможності лізингоодержувача і видати рекомендацію встановлення з нею лізингових отношений.

У разі позитивної укладання лизингодатель приймають рішення про вступ у лізингову угоду й спрямовує постачальнику замовлення — наряд, у якому вказуються банківські реквізити, юридичну адресу замовника, і навіть вид майна з усіма потрібними параметрами та її цена.

Після набуття постачальником замовлення — вбрання він повідомляється звідси лізингодавця, а після поставки користувачеві устаткування спрямовує рахунок у двох примірниках із зазначенням своїх реквізитів. Паралельно оформляється юридична угода. Тривалість підготовчих лізингових процедур становить від однієї до двох месяцев.

З другого краю етапі лізингова компанія укладає договір купівлі продажу з постачальником на узгоджених з лизингополучателем умовах, а як і систему інших договорів: кредитного, лізингового обслуговування, страхування ризиків, застави чи гарантии.

Договір фінансової оренди (лізингу) — основний документ, яким оформляються лізингові відносини. Він полягає між власником майна (лизингодателем) і користувачем (лизингополучателем) про надання останньому у тимчасове користування підприємницької діяльності об'єкта лизинга.

Чинним законодавством договір фінансової оренди (лізингу) входить у систему договорів оренди, нею поширюються норми чинного законодавства, регулюючі загальні питання всіх видів орендних отношений.

Проте договори цього виду мають певними особливостями, обговорених ст.665−670 ДК РФ і що у 2002 р. Законом «Про лізингу».

Договір лізингу відрізняється від договору оренди, насамперед із тим, що охоплює понад складний комплекс нижченаведених господарським — економічних відносин, учасниками яких виступають не дві, бо як мінімум, три стороны.

З метою методичного керівництва у належному документальному оформленні лізингових угод 29 грудня 1995 р. Міністерство економіки Росії було розроблено й узгоджений із Мінфіном РФ Приблизний їх договір фінансового лізингу рухомого майна з повним амортизацією. Документ називається приблизний, оскільки може служити тільки підвалинами складання договору лізингу у певній лізингової угоді. У ньому присутні такі положения:

1) предмет договора;

2) порядок постачання російської та прийому имущества;

3) правничий та обов’язки сторон;

4) використовувати майно, те що, помешкання і модификация;

5) страхование;

6) термін лизинга.

7) лізингові платежі і штрафні санкции;

8) відповідальність сторон;

9) порядок рішення споров;

10) умови дострокового розірвання договора;

11) дії сторін із завершення сделки;

12) інші условия;

13) форс — мажор;

14) юридичні адреси — й банківські реквизиты.

Що стосується форми договору лізингу Закон «Про лізингу» встановлює, що незалежно від терміну договір має полягати в письмовій формах (п. 1 ст.15).

Договір лізингу характеризується такими суттєвими условиями:

1) майно купується орендодавцем спеціально до подання конкретному орендарю за умов лизинга;

2) на відміну оренди при лізингу ризики, пов’язані з майном, переходять до орендарю, який власником цього майна не является;

3) орендодавець представляє майно орендарю для підприємницьких целей.

Форма Зразкового договору фінансовий лізинг, затверджена В. В. Коссовым, лізинговими компаніями, зазвичай, не застосовується. Кожна лізингова компанія має свою власний договір, який відбиває специфіку її діяльність. У Додатку Ж ми наводимо договір фінансової оренди (лізингу) ВАТ «Муніципальна інвестиційна компания».

У преамбулі договору вказуються найменування сторін і прізвища осіб, уповноважених підписувати договор.

У розділі про об'єкт договору перераховується майно, що буде куплено і передано лизингополучателю у тимчасове пользование.

Обов’язковою умовою договору лізингу є вказівку терміну його дії, причому датою початку обчислення терміну договору є дата приймання майна лизингополучателем.

У договорі також обов’язково відбивається порядок постачання російської та приймання лізингового майна, що беруть участь у приймання устаткування. Зазвичай, це постачальник, лизингодатель і лизингополучатель.

Приймання майна оформляється актом приймання, який підписується усіма сторонами, що у приймання. З дати підписання протоколу приймання майна починається як формальний відлік терміну договору лізингу, на той час до лизингополучателю переходять повне право покупця (крім права власності) і всі риски.

У договорі лізингу має вказуватися положення про те, що власності на майно протягом усього терміну угоди належить лизингодателю.

У договорі то, можливо спеціальний розділ, де перераховані правничий та обов’язки сторон.

Основний обов’язком лізингоодержувача є своєчасна виплата лізингових платежів. Цьому питання присвячений окремий раздел.

Що стосується затримки виплати лізингових платежів до договорі мають бути передбачені штрафні санкції порушення термінів цих періодичних выплат.

У зв’язку з нестійкою політичної та економічної обстановкою Росії, через фактично щорічного перегляду вартості основних фондів, у договорі лізингу повинні бути конкретні умови, з -за яких то, можливо переглянута загальна сума лізингових платежів і лізингові платежі. Такі вимоги не суперечать Федеральним законом «Про лизинге».

У лизинговом договорі обов’язково би мало бути умови, у яких угода то, можливо розірвана достроково як у ініціативи лізингодавця, і лизингополучателя.

Основною причиною, через яку лизингополучатель може розірвати угоду, є недоліки, виявлені під час приймання устаткування й виключають його нормальне использование.

У лізингодавця таких причин набагато більше. Вони може бути розбиті на дві группы:

1) умови, які звільняють боку від виконання договору лізингу і тягнуть у себе ніякої матеріальну відповідальність. Здебільшого цих умов пов’язані з нереализацией договору купівлі - продажи;

2) причини, пов’язані з неналежним виконанням своїх зобов’язань лизингополучателем. Ними може бути: використовувати майно за призначенням, невиплата лізингових платежів і т.д.

За дострокового розірвання лізингового контракту лизингополучатель зобов’язаний на вимогу лізингодавця повернути об'єкт лізингової угоди та відшкодувати збитки лизингодателя.

Саме лизингополучатель має сплатити лизингодателю так звану суму закриття угоди, яка включает:

— невиплачену суму лізингових платежів з пеней;

— залишкову вартість майна на даний момент закінчення терміна договору, якщо у неї передбачено викуп имущества;

— неустойку.

У одному із останніх розділів договору описуються дії сторін із завершення операції у зв’язку з спливанням термін. Можливі три варіанта таких дій, лизингополучатель робить одна з них:

1) повертає майно лизингодателю;

2) укладає новий договір лизинга;

3) набуває майно по залишкової стоимости.

Зазвичай, при фінансовий лізинг реалізується другий чи третій варіанти, оскільки лизингодатель не зацікавлений у повернення майна. Йому вигідніше укласти новий договір на пільгових для лізингоодержувача умов або продати — це за суто символічну плату.

На закінчення треба сказати, що чимало лизингодатели, що із підприємствами бізнесу, зокрема і ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії», застосовують форму типового договору, яка значно полегшує процес складання конкретного договору. Але треба пам’ятати, кожен договір має суто індивідуальний характері і, типова форма будь-коли може врахувати всіх особливостей конкретної історичної ситуації. Чим докладніше у договорі буде сформульовано проблеми, викликають сумніви у початковій стадії реєстрації, то з меншими проблемами доведеться зіштовхнутися за його виконанні. Взагалі лізингової угоди необхідні чіткість і оперативность.

3.4 Економічну оцінку лізингового проекта.

3.4.1 Лізингові платежи.

Найважливіші елементи у створенні лізингових угод — економічно обгрунтовані склад парламенту й розмір лізингових платежей.

Оплата ж лізинг — це форма економічних відносин власника (лізингодавця) і лізингоодержувача з розподілу доходу, створеного процесі використання лізингового майна. Лізингові платежі забезпечують відшкодування вартості майна, нагромадження капіталу і стимулювання підприємницької діяльності. Загалом вигляді лізингові платежі можна зарахувати до одній з економічних форм реалізації права власності на майно. При передачі майна в лізинг лизингодатель розраховує повернення від вартості з додатком певний відсоток на капитал.

Об'єктивність лізингової плати визначається вартістю і станом майна, терміном і нормою амортизації, позичковим відсотком, податковими пільгами та інші умовами. Саме ж зміст лізингових платежів характеризується складом платежів з економічним елементам, розміром (способами) расчетов.

Головний принцип лізингових платежів- повернення запозичених коштів із відповідним приростом. Проте величина поворотній вартості лізингового майна повинна бути предметом торгу, оскільки він відома заздалегідь і у складі лізингових платежів то, можливо незмінною протягом усього терміну використання майна. Вартість останнього переноситься працею лізингоодержувача на створювану їм продукцию.

Методологічної основою визначення розміру лізингових платежів служить розподіл валового доходу, створеного лизингополучателем, який би взаємовигідне поєднання своїх і інтересів лізингодавця за середньої нормі прибутку. Звідси випливає, що коїлося після внесення лізингових платежів лизингополучатель має лише відшкодувати виробничі витрати з виручки від вироблену продукцію, але й отримати дохід, необхідний розширеного відтворення й особистого споживання. Лизингодатель (власник майна) також має мати необхідні доходи, інакше немає сенсу передавати майно в лизинг.

Теоретично лізингові платежі можна підрозділити на верхній (максимально можливий) рівень, у якому досяжно просте та розширене відтворення за середньої галузевої нормі прибутку в лізингоодержувача, і нижній (мінімально можливий), коли досягається лише просте відтворення майна, зданої в лизинг.

З економічного погляду лізингові платежі неможливо знайти менше поворотній вартості майна лізингу, інакше нічого очікувати забезпечене його просте відтворення. Їх реальний розмір перебуває між верхнім і нижнім рівнем й шляхом домовленості і усвідомлено діючих сторін, а при конкурсний відбір — з урахуванням від попиту й предложений.

До складу лізингових платежів, відповідно до «Методичним рекомендаціям із розрахунку лізингових платежів», затвердженим Мінекономіки РФ 16.04.96 г. і узгоджених із Мінфіном РФ, включаются:

— амортизаційні відрахування, нараховані по лізинговому майну за всі терміни дії договору лизинга;

— компенсація витрат лізингодавця погашення відсотків за кредити, використаним їм у придбання лізингового имущества;

— комісійне винагороду лізингодавця за основну послугу (тобто. іншого за надання майна за договором лизинга);

— Плата додаткові послуги лізингодавця, передбачені договором лизинга;

— НДС.

З іншого боку, при певних умов укладеного договору склад лізингових платежів може бути додатково включены:

— вартість выкупаемого майна — предмета договору, якщо його викуп передбачено договором лизинга;

— податку лізингове майно, коли він сплачується лизингодателем;

— страхові платежі за договором страхування лізингового майна, якщо страхування здійснювалося лизингодателем.

Лізингові платежі виплачуються лизингополучателем як окремих взносов.

У договорі лізингу боку узгоджують суму лізингових платежів, їх форму, метод нарахування, періодичність і знаходять способи уплаты.

Платежі можуть здійснюватися у грошової форми, компенсаційної формі - продукцією чи послугами лізингоодержувача, соціальній та змішаної форме.

У лізингових операціях застосовуються такі методи визначення лізингових платежей:

— загальної фіксованою суми (інвестування) — сума платежів визначається рівними частками протягом терміну договору з узгодженої периодичностью;

— авансовий метод — лизингополучатель під час укладання договору виплачує лизингодателю аванс, а решта сплачується шляхом загальної фіксованою суммы;

— метод поелементного розрахунку платежів (метод «мінімальних платежів») — у загальну суму платежів включаються сума амортизації лізингового майна за термін дії договору, Плата використані лизингодателем позикові кошти, комісійне винагороду і плату додаткові послуги лизингодателя.

Виплати лізингових платежів може мати таку періодичність: щорічно, щокварталу, щомісяця, щотижня. Найбільш вигідна щорічна сплата лізингових платежів для лизингополучателя.

По способу сплати лізингових платежів розрізняють такі схеми: по дегрессивной шкалою (рівними частками); по прогресивної шкалою (розмір платежу збільшується протягом терміну договору) і з регресивною шкалою (розмір платежу змінюється від великих до меньшим).

Визначення лізингових платежів ввозяться відповідність до Методичними рекомендаціями із розрахунку лізингових платежів, затвердженими Міністерство економіки РФ 16 квітня 1996 р. і пристосовані до Міністерство фінансів РФ, залежно від виду лізингу, форми і способу виплат, і навіть економічних умов. Зазвичай, за умов стійкою економіки вартість лізингових платежів включає у собі суму амортизаційних відрахувань за лізингове майно за всі терміни договору, плату використання лизингодателем ресурсів, комісійне винагороду і плату за додаткові послуги лізингодавця, а як і ПДВ і митні платежі (при зовнішньому лізингу), витрати на страхуванню ризиків і др.:

Лз = Ат + Пк + Кв + Ду + ПДВ + Тп, (3).

Де Лз — лізингові платежі, руб;

Ат — амортизаційні відрахування, руб;

Пк — і щодо оплати кредитні ресурси, руб;

Кв — комісійне винагороду, проценты;

Ду — додаткові послуги лізингодавця, руб;

Тп — митні платежі, руб.

Кожен елемент лізингових платежів визначається узвичаєному порядку, з забезпечення і сформована практика. Приміром, амортизаційні відрахування на лізингове майно нараховуються звичайним та прискореним методами. Обычнй метод, грунтується на діючих нормах залежно вартості майна лізингу і продовження строку його эксплуатации:

(4).

де Бс — балансову вартість майна, руб;

Пе — термін експлуатації майна, лет.

З використанням ж методу прискореної амортизації норми амортизаційних відрахувань на повне відновлення майна збільшуються в 3 разу. У цьому величина амортизаційних відрахувань до складі лізингових платежів розраховується за формуле:

Ат = Бс* На * Т:100, (5).

де На — норма амортизації на повне восстановление;

Т — термін лізингового договору, лет.

Передбачається, сума боргу з кожним платежем зменшується у сумі амортизації і, виходячи з того, обчислюються відсотки використовувані кредитні ресурсы:

(6).

де Кр — кредитні ресурси для закупівлі майна, руб.;

Стк — ставка за кредит, відсотки годовых.

У методиці величина ресурсів обчислюється середньої величини залишкової вартості майна, використовуючи дані початку і поклала край периода:

; (7).

де Засн, Оск — залишкова вартість майна початку і кінець періоду, руб.

Розмір комісійної винагороди лізингової компанії обчислюється як відсотка від балансову вартість майна чи то з середньорічний залишкової вартості (Кр) имущества:

Кв=р * Бс, (8).

Кв = Кр * Ств: 100, (9).

де р — ставка комісійної винагороди, відсоток річних від балансову вартість имущества;

Ств — ставка комісійної винагороди, встановлювана у відсотках від середньорічний залишкової вартості имущества.

Оплата ж додаткові послуги складається из:

Ду = Рк+Ру+Рр+Рд, (10).

де Рк — відрядження лізингодавця, руб.;

Ру — Витрати послуги (юридичні консультації, інформація, і інших послуг по експлуатації устаткування), руб.;

Рр — Витрати рекламу лізингодавця, руб.;

Рд — інші Витрати послуги лізингодавця, руб.

ПДВ нараховується протягом усього виручку лізингодавця й з соотношения:

ПДВ = Вt * Стн: 100, (11).

де Вt — прибуток від угоди за договором лізингу в розрахунковому року, руб;

Стн — ставки податку на додану вартість, проц.

Розрахунок розміру лізингового внеску при сплаті рівними частками з обумовленої у договорі періодичністю виробляється розподілом загального обсягу лізингових платежів кількості периодов.

Розрахуємо лізингові платежі однієї з клієнтів ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії», з загальних умов угод цієї компании:

— авансовий платіж від 20%;

— термін лізингу 12−36 месяцев;

— лізингові платежі - щомісячні, фіксовані, в рублях;

— лізингова ставка для підприємств — 33% річних в рублях і 35% річних — ж для решти (на відміну банківського кредиту ставка включає у собі податки, передбачених законодавством РФ при лізингу: оборотний податок, податку майно і т.д.);

— страхової тариф по ризикам «Автокаско» (викрадення і матеріальний збиток) — 5,5% вартості автомобіля в год.

Зробимо розрахунок лізингових платежів з договору фінансового лізингу зі сплатою авансу під час укладання договору ЄС і застосуванні механізму прискореної амортизации.

Умови договора:

Вартість майна — предмета договору — 493 тис. крб. (автомобіль МАЗ 437 040−060).

Термін договору — 25 месяцев.

Норма амортизаційних відрахувань — 10% годовых.

Застосовується механізм прискореної амортизації з коефіцієнтом 3.

Лизингодатель отримав кредит у сумі 493 тис. крб. під 25% годовых.

Лізингова ставка- 35% годовых.

Додаткові послуги лізингодавця (страхування автомобіля), всього -54,2 тис. руб.

Авансовий платіж -20%.

Відсоток комісійної винагороди -35%.

Лізингові внески сплачуються рівними частками ежемесячно.

Таблиця 5 — Розрахунок середньорічний вартості майна, тыс.руб.

Рік Вартість майна початку року Сума амортизацион ных відрахувань Вартість майна наприкінці року Середньорічна вартість имущества.

1 2 3 4 5.

1 493 147,9 345,1 419,05.

2 345,1 147,9 197,2 271,15.

Розрахуємо суму лізингових платежів з годам:

Перший год:

АТ = 493,0*10:100*3=147,9 тыс. руб.

ПК = 419,05*25:100=104,763 тыс. руб.

КВ= 419,05*35:100=146,668 тис. руб.

ДУ=54,2:2=27,1 тыс. руб.

У= 147,9+104,763+146,668+27,1=426,431 тыс. руб.

Оскільки податку додану вартість (ПДВ) вже враховано в лізингової ставці, то сума лізингових платежів дорівнює виручці, тобто. ЛП=403,331 тис. руб.

Другий год:

АТ = 493,0*10:100*3=147,9 тыс. руб.

ПК = 271,15*25:100=67,788 тыс. руб.

КВ= 271,15*35:100=94,903 тис. руб.

ДУ=54,2:2=27,1 тыс. руб.

У= 147,9+67,788+94,903+27,1=337,691 тыс. руб.

ЛЗ = 338,691 тис. руб.

Результати розрахунку зведені в табл.6.

Таблиця 6- Розрахунок суми лізингових платежів, тыс.руб.

Рік АТ ПК КВ ДУ У ЛП.

1 2 3 4 5 6 7.

1 147,9 104,763 146,668 27,1 426,431 426,431.

2 147,9 67,688 94,903 27,1 337,691 337,691.

всього 295,8 172,551 241,571 54,2 764,122 764,122.

Загальний розмір лізингового платежу за мінусом аванса:

ЛЗ общ = 764,122−20%=611,298 тыс. руб.

Розрахунок розміру щомісячного лізингового внеску здійснюється за формуле:

ЛВм = ЛЗ: Т: 12, (12).

де ЛВм Розмір щомісячного лізингового внеску, тыс.руб.;

ЛЗ — лізингові платежі, тыс.руб.;

Т — термін договору лізингу, лет.

Графік сплати лізингових внесків представлено таблиці 7.

Таблиця 7 — Графік сплати лізингових взносов.

Дата Сума внеску, тыс.руб.

18.01.2002 (аванс) 18.02.2002 18.03.2002 18.04.2002 18.05.2002 18.06.2002 18.07.2002 18.08.2002 18.09.2002 18.10.2002 18.11.2002 18.12.2002 18.01.2003 18.02.2003 18.03.2003 18.04.2003 18.05.2003 18.06.2003 18.07.2003 18.08.2003 18.09.2003 18.10.2003 18.11.2003 18.12.2003 152,824 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471 25,471.

Традиційний варіант платежів простий до розрахунку, але створює труднощі, щоб лізингоодержувача. Його прибуток від лизингуемого майна змінюється в зворотної последовательности.

Банк надасть допомогу лизингополучателю, якщо погодиться рівномірно отримувати суму погашення і обслуговування кредиту. Допомога буде ще суттєвішими, якщо платежі лізингодавця будуть скоординовані з доходами.

Термін договору лізингу істотно впливає його. У це відбувається поза рахунок повільного повернення кредиту на великих термінах лізингу, але сумарно податку майно та експлуатаційні витрати лізингодавця по супроводу проекту також накладають отпечаток.

За зменшення терміну лізингу, його переваги проти іншими формами придбання істотно зростають, а сумарна вартість проекту. Лізингова ставка збільшується при зменшенні терміну лізингу, оскільки лизингодатель прагне забезпечити і той ж рівень рентабельності інвестованого капіталу, яке витрати залишаються постоянными.

Через це кожен лизингополучатель прагне зменшити термін лізингу, аби знизити витрати з угоді. Це з прикладу діяльності «Муніципальної української інвестиційної компании».

3.4.2 Ефективність лізингових проектов.

Доцільність й необхідність лізингової діяльності, як будь-який інший економічної діяльності, то, можливо обгрунтована зрештою однієї найважливішої категорією — ефективністю її здійснення. Отже, найважливішим завданням лізингового бізнесу є правильна оцінка ефективності, доцільності інвестування шляхом лізингових операцій. Вибір найефективнішого способу інвестування починається з чіткого виділення всіх можливих альтернативних вариантов.

Лизингополучатель сидить над вибором варіантів: свого технічного оснащення, інвестування здійснення цього переоснащення, джерела фінансування, здійснення розрахунків за лізингове имущество.

Лизингодатель сидить над вибором об'єкта інвестування, постачальника і лізингоодержувача; перед вибором варіантів і термінів погашення позичкової заборгованості і лізингових платежей.

Економічні переваги лізингу, щоб забезпечити вигоди кожної зі сторін лізингової угоди, маємо отримати конкретну кількісну і якісну оцінку виходили з інтересів цих сторін. Вигода постачальника максимально забезпечується у разі здійснення першим етапом угоди — поставки устаткування лизингополучателю та рівної оплати для неї постачальнику. Отже, спеціальних способів оцінки цієї вигоди пропонувати не потрібно: сам собою факт сплати лізингове майно свідчить про сповнену реалізації інтересів цього боку сделки.

З погляду лізингоодержувача проблема зводиться для пошуку найвигідніших джерел фінансування та у разі то, можливо сформульована як вибір між купівлею необхідних активів у власність або орендою за умов лизинга.

Мета лізингодавця — одержання фінансового вигоди здаватися майна в лізинг. Найважливіша значення у своїй має визначення величини лізингових платежів, що компенсує Витрати придбання обладнання, і навіть які забезпечують лизингодателю отримання дохода.

Для ілюстрації можливої оцінки проекту лизингополучателем на ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» порівняємо різні варіанти інвестування з урахуванням вищенаведених умов. І тому розглянемо таблицю 8.

Таблиця 8 — Оцінка варіантів інвестування купівлі оборудования.

Умова Кредит Лизинг.

Вартість майна, тыс.руб. 493 493.

Відсотки за кредитами (лізингу) Ставка ЦБ РФ 25% річних Ставка ЦБ РФ 25% годовых.

Термін кредиту (лізингу) 2 року 2 года.

Сума відсотків за кредитом (лізингу), тис. крб.. 493*0,25*2=246,55 493*0,25*2=246,5.

Податок з прибутку, тыс.руб.(возникает при погашенні кредитів і відсотків за кредитами з прибутку) 0,24(493+246,5):0,76=233,53 де 0,24 — ставки податку з прибутку; 0,76 — коефіцієнт, враховує повну оподатковувану базу. Податок відсутня т.к. лізингові платежі ставляться на себестоимость.

Податок на майно, тыс.руб. 2%*493/2*10=49,3 тыс. руб., де 2%-ставка податку майно, 493/2 середня вартість майна, 10 період амортизації (років) Податок входить у лізингову ставку.

Разом фактичних витрат: вартість майна, сума відсотків і із урахуванням комісії лізингової компанії, тыс.руб. 493+246,5+233,53+49,3= =1022,33 тыс. руб. 493+246,85+241,57= =981,07 тыс. руб.

Наведені рассчеты підтверджують, що в разі придбання устаткування при лизинговом варіанті через «Муніципальну інвестиційну компанію» вигідніше, ніж купівля в кредит. Витрати при лізингу на 41,26 тис. крб. менше, аніж за кредите.

Вибір найприйнятнішої для лізингоодержувача методики фінансово — економічної оцінки інвестиційного проекту істотно залежить від масштабів інвестиції підприємства, здійснює придбання устаткування за умов лізингу У нашому випадку, тобто для ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії», для невеликих за сумами угод не потрібно застосовувати дорогі дослідження та розрахунки. Достатньо буде застосовувати спрощену методику фінансово — економічної оцінки, що дозволить оцінити інвестиційний проект з допустимим для лізингоодержувача рівнем можливої погрешности.

ВИСНОВКИ І ПРЕДЛОЖЕНИЯ.

Сьогодні, особливо у кризових умовах, технологіями і методами застосування лізингу у різних галузях економіки цікавляться і держава сама лізингові компанії, розширюють сфери свою активність, і промисловці, проводять переоснащення своїх підприємств сучасної технікою, і страховики, відкрили собі новий ринок, і вітчизняних виробники, зацікавлені у збуті свого товару з допомогою схем лизинга.

Лізинговим компаніям сьогодні доводиться працювати у досить жорстких умов економічній нестабільності, фінансового та банківського кризи. При здійсненні довгострокові інвестиційні проектів існують високі ризики, пов’язані зі складним фінансове становище споживачів устаткування, поставленого в лізинг. Становище погіршать крайня нерозвиненість заставного права, та практично немає меха-нізму страхування фінансових рисков.

Не сприяє розвитку лізингу відсутність систематизованої підготовки кадрів з цією складної сфери діяльності, і навіть низький рівень розробленість методичної базы.

У дипломної роботі лізинг розглянутий як найефективніший спосіб придбання основних фондів підприємствам. Аналіз існуючого нині нормативного і методичного матеріалу, і навіть досліджень фахівців й зовнішньоекономічної діяльності ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» дозволяє зробити низку выводов:

1) є безліч думок стосовно того, як трактувати лізинг. Жодній з дослідників зірвалася найбільш вичерпним чином з відповіддю, яка ж природа лізингу і він відрізняється від інших відносин комерційного оборота;

2) удосконалюючи свої форми і силові методи, лізинг, сутнісно, виявляється лише породженням науково — технічного прогресу, а й найважливішим засобом його реализации;

3) лізинг — форма відносин, створена задоволення нових інвестиційних вимог. За підсумками проведених досліджень автор дійшов висновку, що з економічної погляду лізинг містить у собі одночасно властивості кредиту, фінансово — інвестиційної і орендної діяльності, яке нерозривні й утворять нової форми бизнеса;

4) розвитку лізингових взаємин у значною мірою сприяє їхній належне законодавче регулювання, але загалом воно недостатньо, і суперечливо, неминучими призводить до застосуванню за аналогією традиційних норм (оренди — і купівлі - продажи);

5) негативним фактом і те, чого немає порядок розстрочки митних платежів терміном лізингового контракта;

6) при лізингу створюється феноменальна ситуація, коли в лізингоодержувача працюючий предмет лізингу створює фонд, використовуваний задля його ж выкупа.

Аналіз фінансово — економічної діяльності ВАТ «Муніципальної української інвестиційній компанії» показал:

1) лізингові компанії, створені державами і муніципальними структурами, жорстоко ориентированны за проведення лізингових операцій із певними типами клієнтів. Умови лізингових угод, запропоновані цими компаніями (часто використовують пільгове бюджетне фінансування) є як привабливими клієнтів, проти умовами, запропонованими комерційними лізинговими компаніями, проте доступність їхніх послуг обмежена. Часто перед такими компаніями питання ефективності чи навіть надійності реалізованих лізингових проектів стоїть негаразд гостро, як перед комерційними лізинговими компаниями;

2) ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» використовує реалізації своєї діяльності позикові кошти (переважно Кубанського Універсального банка);

3) ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» потребує цільове кредитування реалізації і своєї лізингової діяльності, як у обсягу, і по асортименту поставленої лізинг авто техніки і оборудования;

4) платежі, одержувані лізинговими компаніями по укладених договорів лізингу, розподілені у досить тривалому проміжку часу, тому акумуляція вступників лізингових платежів реалізації нової угоди — тривалий процес, який дозволяє лізингової компанії розвиватися швидкими темпами;

5) ВАТ «Муніципальна інвестиційній компанії» підтримується адміністрацією міста, адже кожна лізингова угода — це нове і техніка підприємствам міста, нові робочі місця та додаткові податки; Представники компанії беруть участь у роботі Ради інвестицій города;

6) За характером здійснюваних лізингових угод інвестиційній компанії є спеціалізованої, здійснює дрібні й середні угоди (за вартістю), використовує схеми непрямого лізингу, за термінами угод — середньостроковий лізинг (хайринг) від 1 до 3 лет.

За підсумками проведеного дослідження можна зробити такі предложения:

1) знизити частку позикових засобів і дозволяють збільшити частку власні кошти шляхом акумуляції вступників платежів та необхідність своєчасного погашення дебіторської задолженности;

2) збільшити розмір грошової виручки шляхом залучення нових лізингоодержувачів, цього необхідно зробити оборудки більш гибкими;

3) під час складання контракту кожного клієнта підходити індивідуально, оскільки типовий договір фінансової оренди (лізингу) який завжди удачен;

4) для платоспроможних і надійних клієнтів лізингові платежі рекомендується зробити ежегодными;

5) для найбільшої ефективності при реалізації інвестиційних проектів із використанням лізингу рекомендується працювати у рамках інвестиційно — банківської групи, приміром, із Кубанським Універсальним банком. Це осягається через доступу до джерел фінансування більш прийнятних условиях;

6) застосовувати механізми погашення дебіторську заборгованість шляхом вексельних розрахунків, поступки лізингової компанії прав вимоги (факторинга).

Практика показує, що які будуть законодавчі й економічні умови, лізинг зберігає і зміцнює свої позиції ринку. Це тим, що цій формі здійснення підприємницької діяльності виявляється гнучкою та має можливість пристосуватися до конкретної економічної і підвищення правової ситуации.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ИСТОЧНИКОВ.

1 Федеральний закон від 26 січня 1996 р. № 14 ФЗ.

2 Цивільний кодекс Російської Федерації Частина друга № 14 — ФЗ.

3 Федеральний закон від 29.01.2002 № 10- ФЗ. Про фінансової оренді (лизинге).

4 Методичні рекомендації із розрахунку лізингових платежів Утв. Міністерство економіки РФ від 16 квітня 1996 // Закон.-1999.-№ 8.-с.50−54.

5 Наказ Міністерства фінансів РФ від 17 лютого 1997 р. № 15 Про відображенні у бухгалтерському обліку операцій із договору лізингу// Закон.-1999.-№ 8.-с.55−56.

6 Беппиев І.Ю. Підвищення ефективності лізингових операцій. //Фінанси. -2002. -№с.76−77.

7 Газман У. Д. Зміни у законодавстві про лізинг //Господарство і право.-2002-.№ 12(311) (декабрь)-с.29−45.

8 Газман В. Д. Шляхи розширення ринку лізингових услуг//Финансовый бизнес.-2000.-№ 3.-с.39−47.

9 Газман В. Д. Ринок лізингових послуг. -М.: Фонд «Правова культура», 1999.-376с.

10 Гарибов Г. С. Майбутнє за лізинговими компаніями// Механізація строительства.-2001.-№ 6.-с.2−4.

11 Горемыкин В. А. Лізинг. Практичне учебно — довідкове посібник. -М.:ИНФРА -М, 1997.-384с.

12 Гусаков Б., Сидорович Ю. Лізинг — каталізатор економічного зростання// Финансы.-2001;№ 1.-с.

13 Джуха В. М. Лізинг. — Ростов н/Д: «Феникс», 1999. 320с.

14 Журкина Н. Г. Кредитування лізингової компанії під поступку прав вимоги // Финансы.-2002;№ -с.76−78.

15 Іванов А.А. Договір фінансової оренди (лізингу). Учебно — практичний посібник. -М.: «Проспект», 2001.-64с.

16 Игонина Л. Л. Інвестиції: Навчальний посібник / Під редакцією д.э.н., проф. В. А. Слепова. — М.: Юристъ, 2002. 480с.

17 Катренко У. Лізинг обабіч // Фінансова Росія.- 2001.-№ 14 (квітень). -с.7.

18 Комаров В. В. Інвестиції та лізинг в СНГ.-М.: Фінанси і статистика, 2001. — 424с.

19 Куликов О. Г. Стратегія інвестиційного прориву та розвитку лізингу у Росії // Гроші потрібні і кредит.-2001. -№ 3.-с.25−30.

20 Крушвиц Л. Інвестиційні розрахунки / Переклад з німецької під загальним редакцією В. В. Ковальова і З. А. Сабова. -СПб.: Пітер, 2001.-432с.

21 Лещенка М. И. Основи лізингу: Навчальний посібник. -М.: Фінанси і статистика, 2000. -336с.

22 Лещенка М. И., Варюхин Н. П. Економічна сутність лізингу // Трактори і сільськогосподарські машини.- 1999. № 10.-с.27−29.

23 Лізинг у питаннях і відповідях (Практичне посібник з лізингу, для підприємців). Силинг С. А., Михайлова Л. А. Тареева Ю.Н., Захарьящева Е.В.-СПб.: ТОВ Видавництво «Гіппократ», 1999.-140с.

24 Лізинг: теорія і практика / Під редакцією В. Д. Газмана.-М.: ИНФРА-М, 1999.-с.

25 Павлова Л. Н. Фінанси підприємств: Підручник для вузів.- М.: Фінанси, ЮНИТИ, 1998.-с.

26 Решетник І. Розвиток законодавства про лізинг і питання права застосування // Лізинг — Ревю.-2002. № 5.-с.7−9.

27 Рубченко М. Без права на оренду // Эксперт.-2000.-№ 39−16 жовтня .- с.14−16.

28 Руденко І. Лізинг. Правове регулювання // Юридична газета.-2000. -№ 41-с.14.

29 Скрынник Є. Лізингові послуг у Росії // Закон.-1999.-№ 8.-с.46.

30 Харитонова Ю. С. Договір лізингу .-М.: Юрайт-М, 2002.-224с.

31 Харитонова Ю. С. Правовий статус лізингової компанії // Законодательство.-2002.-№ 7.-с.15−18.

32 Четыркин О. М. Фінансовий аналіз виробничих інвестицій .-М.: Річ, 2001.-256с.

33 Чеченов А. А., Куашева А. В. Про роль лізингу у розвитку малого підприємництва // Финансы.-2002.-№ .-с.73−74.

34 Штельмах У. Лізинг і нині банківський позику придбання основних засобів: порівняння ефективності // Финансы.-1999.-№ 8.-с.

35 Шуваева О. И., Мєшков М. В. Лізинг у Росії: стан і розвитку // Механізація строительства.-2002.-№ 2.-с.2−3.