Ризик капіталовкладень у цінні папери. 
Види ризиків

Вочевидь, що з інших рівних умов інвестори зволіють вкладати свої гроші у найбільш дохідні цінні папери з найменшою ризиком вкладень. Під ризиком розуміється ймовірність небажаного відхилення величини фактично отриманого результату від очікуваної величини. Чим більший діапазон коливання можливих результатів, тим ризик вище. Інакше кажучи, ризик це коли стоїть можливість появи збитків. Натомість, якщо стоїть ризик вкладень, тим більшу дохідність дані інвестиції повинні приносити інвестору.

Величина ризику залежить від різних чинників. У той самий час, всі джерела ризику певною мірою пов’язані між собою, тому неможливо знайти й виділити рівень ризику, того що відбувається від будь-якого окремо взятого джерела. Залежно від цього, дію якого джерела визначає виникнення ризику, виділяють різні його види.

Підприємницький ризик — це ступінь невизначеності отримання доходів від підприємницької діяльності, під якої розуміються діяльність будь-якого виду, по виробництву, реалізації товарів і наданні послуг. Підприємницький ризик пов’язаний з конкретним виглядом роботи і залежить від низки чинників: попит, стабільність ціни продукції (послуги) і можливість їх регулювати, зміна ціни сировини, матеріалів тощо.

Кредитний ризик (ризик, пов’язаний з неплатежами за кредитами чи з невиконаними чи нездійсненними зобов’язаннями) — це ймовірність зниження ефективності інвестицій у цінні папери навіть втрати вкладень. Це з тим, що емітент, випустив цінних паперів, може бути неплатоспроможним — зможе виплачувати основну суму боргу й відсотки з борговим зобов’язанням, дивіденди з акцій, у результаті цінних паперів впадуть ціни і принесуть очікуваний інвесторам доход.

Фінансовий ризик — це ступінь невизначеності, з залученням позикових коштів. Чим вища частка позикових коштів в компанії, тим більше вписується ризик інвестицій у цю компанію.

Інфляційний ризик (ризик купівельної спроможності) — ризик, пов’язаний з можливим зниженням купівельної спроможності через інфляційнні процеси. Інфляція приводить до підвищення рівня цін, що еквівалентно зниженню купівельної спроможності грошової одиниці. І тут власники облігацій і привілейованих акцій, мають фіксовані доходи (відсотки, й дивіденди) зазнають втрат. Тому кращі інвестиційні інструменти, ціни яких цілком або прибутки від володіння ними змінюються щодо одного напрямку зміною рівня цін. До таких інструментів ставляться облігації з плаваючою відсотковою ставкою, звичайні акції, об'єкти нерухомості.

Валютний ризик — пов’язаний з можливістю несприятливої зміни курсу іноземної і національної валюти. Наприклад, дохідність інвестицій у іноземні облігації може знизитися при девальвації відповідної іноземної валюти.

Відсотковий ризик — ризик, пов’язаний з ймовірністю зміни рівня відсоткової ставки. Зі збільшенням відсоткової ставки падають курси цінних паперів з фіксованим доходом, з іншого боку, зниження відсоткової ставки зумовлює зростання курсів цінних паперів цього виду. Це пов’язанно з тим, що цінний папір повинен приносити прибуток такого ж рівня, як і знову емітованні папери за нинішньої ставки доходу. Цьому ризику піддаються як цінні папери з фіксованою ставкою відсотка, так й інші, зокрема, звичайні акції та майнові вкладення (наприклад, інвестиції на нерухомість).

Ризик ліквідності (тобто. можливості перетворити цінний папір на гроші, одержати прибуток) — пов’язаний з неможливістю продати цінний папір у потрібний момент за ціною. Найбільш ліквідними серед боргових паперів є цінні папери держави. Муніципальні облігації мають значно більше обмежений вторинний ринок та, відповідно, істотно меншу ліквідність. А ліквідність корпоративних цінних паперів (облігацій, акцій) змінюється на вельми межах.

Ринковий ризик — ризик, є проявом ринкових чинників, які мають впливом геть вкладення всіх видів. Натомість, прояв ринкових чинників пов’язаний з впливом суспільно-політичних подій. Дохідність інвестицій змінюється ж під впливом змін — у перевагах і структурах споживання інвесторів. Ступінь впливу ринкових чинників неоднаковий на інвестиції різних видів. Особливо сильний вплив із боку ринку виявляється на курс акцій.

Випадковий ризик — пов’язаний з будь-якою несподіваною небажаною подією, який зазвичай надає негайний (найчастіше негативне) вплив на вартість цінних паперів і дохідність фінансових інвестицій.

Галузевий ризик — пов’язаний з особливостями окремих галузей, із різним рівнем їх розвитку. Найбільш галузевий ризик б'є по інвестиціях у цінних паперах, особливо у акціях невеликих компаній.

Відповідно до аналізу проблеми виміру дохідності цінних паперів, мінливість (ширина функції щільності розподілу ймовірності) значень дохідності може якісно охарактеризувати ризик інвестицій у цінних паперів.

Часовий ризик — ризик випуску цінних паперів у неоптимальний час, що спричиняється ймовірність певних втрат.

У багатьох операціях із цінними паперами банк виступає інвестором. Будь-яке інвестування має на увазі існування деякої несприятливої події, у результаті якого:

• * майбутній дохід може бути менше очікуваного;
• * дохід не буде отриманий;
• * можна втратити частину вкладеного капіталу — номінальної вартості цінного папера;
• * можлива втрата всього капіталу всіх вкладень у цінний папір.

Початковий — при будь-яких вкладеннях у цінні папери є:

Систематичний ризик — це ризик падіння ринку цінних паперів у цілому, не пов’язаний з конкретним цінним папером. Являє собою загальний ризик на всі вкладення в цінні папери, ризик того, що інвестор не зможе їх у цілому визволити, повернути не зазнавши втрат.

Розрізняють наступні різновиди систематичного ризику:

Ризик законодавчих змін — у суспільстві завжди існує можливість радикальної зміни курсу, особливо при обранні нового президента, парламенту, уряду. А отже, можливість відмови уряду виконувати раніше прийняті зобов’язання по певних цінних паперах або затримка у виконанні цих зобов’язань.

Процентний ризик — ризик втрат, які можуть понести інвестори у зв’язку зі зміною процентних ставок на ринку цінних паперів.

Ризик військових конфліктів — являє собою воєнні дії, проведені на тій або іншій території, що приводять до порушення, організованих ринків, у тому числі фондових бірж.

Другим видом ризику можна вважати несистематичний ризик. Він пов’язаний з особливостями кожного конкретного цінного папера, кваліфікацією операторів, що працюють із цінними паперами. У ньому виділяють ризики:

Конвертований ризик — з’являється при перекладі облігацій або привілейованих акцій у прості акції.

Регіональний ризик — виникає не тільки у зв’язку з різним економічним становищем районів, рівнем розвитку фондового ринку, технологією торгівлі цінними паперами, взаємозв'язком із центральними фондовими ринками, але й з особливостями податкового клімату, дій місцевої адміністрації й т. д.

Селективний ризик — ризик неправильного вибору цінних паперів для інвестування в порівнянні з іншими видами цінних паперів при формуванні портфеля.

Технічний ризик — пов’язаний із сервісним обслуговуванням операцій із цінними паперами. Він включає наступні різновиди:

Ризик поставки — невиконання зобов’язань по поставці цінного папера.

Ризик платежу — діюча система розрахунків дозволяє не платити протягом певного періоду часу за придбання цінних паперів.

Операційний ризик — в основному пов’язаний з непрофесіоналізмом технічного персоналу.

Грошовий ризик — залежить від коливань процентних ставок і має два джерела: зниження прибутковості цінних паперів і знецінення капіталу, вкладеного в даний папір. Ризик банкрутства пов’язаний з рейтингом коштовних паперів, що випускаються компанією.