Анализ фінансового рычага

смотреть на реферати схожі на «Аналіз фінансового важеля «.

Введение

…2.

1. Аналіз рентабельності капитала…4.

2. Ефект фінансового рычага…5.

3. Аналіз ефекту фінансового важеля для ТОВ «Графика»…6.

1. Аналіз ЭФР включення суми виплат за кредитами оподатковувану прибыль…6.

2. Аналіз ЭФР при виключення суми виплат за кредитами з оподатковуваної прибыли…9.

3. Пофакторний аналіз зміни ЭФР…10.

4. Розрахунок ефекту фінансового важеля за умов инфляции…13 Заключение…17 Список литературы…18 Додаток 1…19 Додаток 2…20.

«Промислового виробництва залежний цілої ряду факторів: стан техніки, робочої сили в, ринку капіталу тощо. Між цими чинниками має існувати певне рівновагу, але у кожному даної комбінації виробничих чинників є слабейший елемент, затримуючий розвиток решти. Тепер для промисловості таким слабейшим елементом є капітал.» А. М. Гинзбург, 1925 год. [3, стр.165].

Нині це твердження якнайкраще наближається до ситуації, у якому потрапляє будь-яке російське підприємство вдихнувши трохи ринкової свободи. Головне завдання управління для підприємства є формування раціональної структури джерел коштів підприємства, тобто. капитала.

Капітал — це певну суму коштів, з якою починається бізнес у будь-якій сфері діяльності. за рахунок нього купується необхідну кількість ресурсів, організується процес виробництва та збут продукції. Капітал підрозділяється на дві складові части:

— власний капитал.

— позиковий капитал.

Власний капітал є кілька подгрупп:

— статутний капітал — це капітал, спочатку інвестований власником у діяльність підприємства. Величина цього капіталу відбивається у статуті підприємства міста і є незмінною період деятельности.

— резервний капітал утворюється, зазвичай, рахунок прибутку підприємства у вигляді сукупності страхових фондов.

— додатковий капітал — це капітал, що утворюється у разі: a) збільшення вартості основних засобів, устаткування до монтажу, незавершених капітальних вкладень при переоцінці, b) для формування емісійного доходу продажу цінних паперів, з) при безоплатному отриманні майна виробничого назначения.

Заёмный капітал — тимчасово які перебувають в підприємства і бути возвращён заёмщику. До цього капіталу відносять :

— борги перед установами банков,.

— борги перед бюджетом,.

— доги перед персоналом предприятия.

Заёмный капітал ділять на дві группы:

— кредити і займы,.

— кредиторської заборгованості. «Кредит у сенсі - це система економічних відносин, що виникає під час передачі майна в грошової чи натуральному вигляді від самих організацій чи осіб іншим за умов наступного повернення грошових коштів чи оплати вартості переданого майна України та, зазвичай, з сплатою відсотків за тимчасове користування переданим имуществом». 4].

Кредити і позики є заёмный капітал, утворений перед кредитними установами за отриманими позичкам, і навіть над іншими організаціями під час випуску облігаційних позик, отриманні комерційного кредиту, отримання кредиту в грошової форми. Залежно від терміну розрізняють довгострокові (понад один рік) і короткострокові (до одного года).

Кредиторська заборгованість є заёмный капітал, отриманий підприємством в виде:

— заборгованості за товари, послуги перед поставщиками.

— заборгованості до бюджету по з нарахованих, але неоплаченим налогам.

— заборгованості перед персоналом предприятия.

— заборгованості перед позабюджетними соціальними фондами (із соціального страхуванню і обеспечению).

— боргу отриманим авансам.

— боргу з нарахованих засновникам доходам.

1. Аналіз рентабельності капитала.

Рентабельність — це загальноекономічний показник, що складає, скільки прибутку отримано з однієї рубля виробничих фондів. Тобто. рентабельність — це ставлення прибутку (валовий, балансовою, чистої) к:

— сумі основных/оборотных средств,.

— валовий выручке,.

— вартості материалов,.

— чисельності работников,.

— вартості запасов,.

— вартості готової продукции,.

— і т.д.

Під рентабельністю сукупного капіталу розуміють ставлення суми балансового прибутку до середньорічний сумі всього капитала.

Пб Р = ————, де Р — рентабельність капіталу, Пб -балансова прибыль,.

До До — совокупый капитал.

Пб т.к. К=Кс+Кз, то Р= ————, де Кс-собственный капитал,.

Кс+Кз Кз-заемный капитал.

Отже можна зрозуміти, що це загальна рентабельність капіталу складається з рентабельності власного капіталу і рентабельності позикового капитала:

Рс=Пб/Кс, де Рс-рентабельность власного капитала Рз=Пб/Кз, де Рз-рентабельность позикового капитала Т.о. Пб=Р*К=Р*Кс+Р*Кз Пч=(1-n)(Пб-СП*Кз), де Пч — прибуток чиста, n — ставки податку на прибыль,.

СП — ставка позичкового відсотка (т.е.процента за кредит).

2. Ефект фінансового рычага.

Определяя чисту рентабельність власного капіталу, получим:

Рчс= Пч/Кс=(1-n)Р+(Р (1-n)-СП)Кз/Кс Первое складова отриманої формули — чиста рентабельність всього капіталу, друге складова — фінансовий важіль, чи леверидж.

Фінансовий важіль — одне із показників, застосовуваний з метою оцінки ефективність використання позикового капіталу. Ефект фінансового важеля (ЭФР), представлений формулой:

ЭФР=[Р (1-n)-СП] Кз/Кс (1.1).

Де Р — економічна рентабельність сукупного капіталу до сплати податків (ставлення суми прибутку до середньорічний сумі всього капіталу), n — ставка оподаткування (ставлення суми податків від суми прибутку), СП — ставка позичкового відсотка, передбаченого контрактом, Кз — позиковий капітал, Кс — власний капитал.

Ефект фінансового важеля показує, наскільки відсотків збільшується рентабельність власного капіталу (Pc) рахунок залучення позикових засобів у оборот підприємства. Він виникає у тому випадку, якщо економічна рентабельність капіталу вище позичкового відсотка. ЭФР і двох компонентів: 1) різницею між рентабельністю сукупного капіталу після сплати податку і ставкою відсотка за кредиты:

[P (1-n)-СП],.

2) плеча фінансового важеля: Кз/Кс.

Позитивний ЭФР виникає, якщо Р (1- n) — СП>0. Наприклад, рентабельність сукупного капіталу після сплати податку становить 15%, тоді як відсоткову ставку за кредитні ресурси дорівнює 10%. Різниця між вартістю позикового і лише капіталу дозволить збільшити рентабельність власного капіталу. При такі умови вигідно збільшувати плече фінансового важеля, тобто. частку позикового капитала.

Якщо Р (1 — n) — СП.