Анализ фінансового становища предприятия

РефератДопомога в написанніДізнатися вартістьмоєї роботи

Анализ фінансового становища предприятия (реферат, курсова, диплом, контрольна)

смотреть на реферати схожі на «Аналіз фінансового становища підприємства «.

ВВЕДЕНИЕ

Основу будь-який науки становлять її предмет і метод. Предмет фінансового аналізу, т. е. те, що вивчається у межах даної науки, — фінансові ресурси, і їх потоки. Зміст і полягала основна цільова установка фінансового аналізу — оцінка фінансового становища і виявлення можливостей підвищення ефективності функціонування господарюючого суб'єкту з допомогою раціональної фінансової політики. Досягнення цього здійснюється з допомогою властивого даної науці метода.

1. КЛАСИФІКАЦІЯ МЕТОДІВ І ПРИЙОМІВ ФІНАНСОВОГО АНАЛИЗА.

Метод фінансового аналізу— це система теоретико-пізнавальних категорій, наукового інструментарію і регулятивних принципів дослідження фінансової діяльності господарюючих суб'єктів, т. е. тріада: М ={К, I, Р}, де До — система категорій, I — науковий інструментарій, Р — система регулятивних принципів. — 1 — Перші дві елемента характеризують статистичну компоненту методу, останній елемент його динаміку. Категорія фінансового аналізу -це найбільш загальні, ключові поняття даної науки. У тому числі: чинник, модель, ставка, відсоток, дисконт, опціон, грошові потоки, ризик, леверидж, та інших. Науковий інструментарій (апарат) фінансового аналізу — це сукупність загальнонаукових і конкретно-научных способів дослідження фінансової діяльності господарюючі суб'єктів Принципи фінансового аналізу регулюють процедурну бік її методологією й методики. До них належать: системність, комплексність, регулярність, наступність, об'єктивність. Основним елементом методу будь-який науки є його науковий апарат. У час практично неможливо відокремити прийоми й ефективні методи будь-якої науки як властиві виключно їй — спостерігається взаємопроникнення наукових інструментаріїв різних наук. У фінансовому аналізі під управлінням також можуть бути різні методи, розроблені спочатку у межах тій чи іншій економічної науки. Є різноманітні класифікації методів економічного аналізу. Перший рівень класифікації виділяє неформалізовані і формалізовані методи аналізу. Засновані на описі аналітичних процедур на логічному рівні, а чи не на суворих аналітичних залежностях. До них належать методи: експертні оцінки, сценаріїв, психологічні морфологічні, порівняння, побудови систем показників, побудови систем аналітичних таблиць тощо. п., й грунтується на досвіді та інтуїції аналітика. До другої групи ставляться методи, основу яких вмостилися досить суворі формалізовані аналітичні залежності. Класичні методи аналізу господарської діяльності й фінансового аналізу: цепних підстановок, арифметичних різниць, балансовий, виділення, ізольованого впливу чинників, відсоткових чисел, диференціальний, логарифмический, інтегральний, прості і складні відсотків, дисконтування. Традиційні методи економічної статистики, математико-статистичні, економетричні та інших. 2. ОСНОВНІ ТИПИ МОДЕЛЕЙ, ВИКОРИСТОВУВАНИХ У ФІНАНСОВОМУ АНАЛІЗІ І ПРОГНОЗУВАННІ Аналіз фінансового становища переслідує кількох проблем: ідентифікацію фінансового стану, виявлення змін — у фінансовий стан в просторово-тимчасовому розрізі, виявлення основних чинників, викликали зміни у фінансовий стан, прогноз основних тенденцій у фінансовому стані. Фінансовий аналіз здійснюється з допомогою різних типів моделей, дозволяють структурувати і ідентифікувати взаємозв'язку між основними показниками. Можна виділити три основних твань моделей: дескриптивные, предикативные і нормативні. Дескриптивные моделі, відомі як і моделі описового — 2 -характеру, є головними з метою оцінки фінансового становища предприя тия. До них належать: побудова системи звітних балансів, уявлення фінансової звітності у різних аналітичних розрізах, вертикальний і горизонтальний аналіз звітності, система аналітичних коефіцієнтів, аналітичні записки до звітності. Всі ці моделі засновані на використання інформації бухгалтерської отчетности.

У основі вертикального аналізу лежить інша думка бухгалтерської звітності — як відносних величин, характеризуючих структуру узагальнюючих підсумкових показників. Обов’язковою елементом аналізу служать динамічні ряди цих величин, що дозволяє відстежувати та прогнозувати структурні зрушення у складі господарських засобів і джерел покриття. Горизонтальний аналіз дає змоги виявити тенденції зміни окремих статей чи його груп, входять до складу бухгалтерської звітності. У основі цього аналізу лежить літочислення базисних темпи зростання балансових статей чи статей звіту прибутки і збитках. Система аналітичних коефіцієнтів — провідний елемент аналізу фінансового стану, застосовуваний різноманітними групами користувачів: менеджери, аналітики, акціонери, інвестори, кредитори та інших. Відомі десятки цих показників, для зручності вони поділяються сталася на кілька груп. Найчастіше виділяють п’ять груп показників за такими напрямами фінансового аналізу. 1. Аналіз ліквідності. Показники цієї групи дають можливість окреслити і проаналізувати здатність підприємства відповідати за своїми поточним зобов’язанням. У основу алгоритму розрахунку цих показників покладено ідею зіставлення поточних активів (оборотних засобів) з короткостроковими пасивами. Через війну розрахунку встановлюється, в достатньої мірою забезпечене підприємство обіговими коштами, необхідні розрахунків із кредиторами по поточних операціях. Оскільки різні види оборотних коштів мають різної ступенем ліквідності (здатністю і швидкої конвертації на цілком ліквідні кошти — кошти), розраховують кілька коефіцієнтів ліквідності. 2. Аналіз поточної діяльності. З позиції кругообігу коштів діяльність будь-якого підприємства є процес безупинної трансформації одних видів активів в другие:

… > ДВ > СС > НП > ДП > СВ > ДВ > … де ДВ — кошти, СС — сировину складі, НП — незавершене виробництво, ДП — готову продукцію, СВ — кошти на расчетах.

Эффективность поточної фінансово-господарську діяльність то, можливо оцінена протяжністю операційного циклу, залежить від оборотності засобів у різні види активів. За інших рівних умов прискорення оборотності свідчить про підвищення ефективності. Тому основним показниками цієї групи є показники ефективність використання матеріальних, трудових і: вироблення, фондовіддача, коефіцієнти оборотності середовище в запасах і розрахунках. 3. Аналіз фінансової стійкості. З допомогою цих показників оцінюються склад джерел фінансування та динаміка співвідношень між ними. Аналіз грунтується, що джерела коштів різняться рівнем ціни капіталу, ступенем доступності, рівнем надійності, ступенем ризику та інших. 4. Аналіз рентабельності. Показники цієї групи призначені з метою оцінки загальної ефективності роботи вкладення засобів у дане підприємство. На відміну від показників другої групи тут абстрагуються від конкретних видів активів, а аналізують рентабельність капіталу цілому. Основними показниками, тому є рентабельність сукупного капіталу і рентабельність власного капіталу. 5. Аналіз стану та діяльності над ринком капіталів, У цього аналізу виконуються просторово-часові зіставлення показників, характеризують стан підприємства над ринком цінних паперів: дивідендний вихід, дохід на акцію, цінність акції та ін. Цей фрагмент аналізу виконується так само в компаніях, зареєстрованих на біржах цінних паперів і що реалізують там акції. Будь-яке підприємство, має тимчасово вільні кошти й яка хоче вкласти в цінних паперів, також орієнтується на показники цієї групи. Предикативные моделі - це моделі предсказательного, прогностичного характеру. Їх використовують для прогнозування доходів підприємства його майбутнього фінансового становища. Найпоширенішими є: розрахунок точки критичного обсягу продажу, побудова прогностичних фінансових звітів, моделі динамічного аналізу (жорстко детермінований факторні моделі і регресивні моделі), моделі ситуаційного аналізу. Деякі теоретичні і практичні аспекти застосування таких моделей буде приведено у наступних розділах книжки. Нормативні моделі. Моделі цього дозволяють порівняти фактичні результати підприємств з очікуваними, розрахованими про бюджет. Ці моделі використовують у основному під внутрішньому фінансовому аналізі. Їх сутність зводиться до встановлення нормативів з кожної статті витрат за технологічних процесів, видам виробів, центрам відповідальності держави і т. п. і до аналізу відхилень фактичних даних від цих коштів нормативів. Аналіз в значною мірою виходить з застосуванні жорстко детермінованих факторних моделей.

3. ОСНОВНІ ПРИНЦИПИ І ПОСЛІДОВНІСТЬ АНАЛІЗУ ФІНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ Детализация процедурної боку методики аналізу фінансового становища залежить від поставленої мети, а як і чинників інформаційного, тимчасового, методичного і технічного забезпечення. Логіка аналітичної роботи передбачає її організацію як двухмодульной структуры:

экспресс-анализ фінансового становища, деталізований аналіз фінансового состояния,.

3.1 ЕКСПРЕС-АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ.

Його є наочна просте оцінка фінансового добробуту та динаміки розвитку господарюючого суб'єкту. У процесі аналізу можна запропонувати розрахунок різні показників й доповнити з методів, заснованими на досвід і кваліфікацію фахівця. Експрес-аналіз доцільно виконувати у трьох етапу: підготовчий етап, попередній огляд бухгалтерської звітності, економічне читання і аналіз звітності. Мета першим етапом — ухвалити рішення про доцільності аналізу фінансової звітності й переконатися у її готовності до читання. Перше завдання вирішується шляхом ознайомлення з аудиторським укладанням. Існують дві основні типу аудиторських висновків: стандартне (unqualified opinion) і нестандартне (qualified opinion). Перше представляє собою підготовлений у досить уніфікованому і стислому викладі, у якому позитивну оцінку аудитора (аудиторської фірми), про достовірності представленої у звіті інформації та її відповідність чинним нормативних документів. Нестандартне аудиторський висновок зазвичай більш об'ємно і, зазвичай, містить деяку додаткову інформацію яка може бути корисною користувачам звітності і розглядається аудитором як доцільна до опублікуванню з прийнятої технології аудиторської перевірки. Не стандартне аудиторський висновок може містити або беззастережну позитивну оцінку представленої звітності фінансового стану, підтвердженого нею, або позитивну оцінку, але з застереженнями. Причинами нестандартного аудиторського укладання може бути: використання думки аудиторської фірми (наприклад, у разі аудирования фірмою різних самостійних підрозділів однієї корпорації різними аудиторськими компаніями), зміна аудируемой фірмою облікової політики, деякі невизначеності фінансового чи організаційного характеру (наприклад, що у незавершеному судовому процесі з непередбачуваним результатом) та інших. Що стосується нестандартного аудиторського укладання доцільність укладання з даним потенційним контрагентом має визначатися фінансовим менеджером чи іншою особою, бере участі у переговорах, після докладного аналізу що був звіту та інший документації формального і неформального характеру. Перевірка готовності звітності до читання носить менш відповідальна і в певної міри технічний характер. Цю роботу найчастіше доводиться робити, працюючи з звітністю невеликих підприємств, де немає достатньої культури у підготовки річного звіту. Тут наводиться візуальна і найпростіша лічильна перевірка звітності по формальними ознаками по суті: визначається наявність усіх форм і додатків, реквізитів і підписів, выверяется правильність і ясність заповнення звітних форм, перевіряються валюта балансу і за все проміжні підсумки, перевіряються взаємна ув’язка показників звітних форм основні контрольні співвідношень між ними т. п. Бухгалтерська звітність є комплексом взаємопов'язаних показників фінансово-господарську діяльність за звітний період. Звітним формам властива як логічна, і інформаційна взаємозв'язок. Суть логічного полягає у взаємодоповненні і побудови взає мної кореспонденції звітних форм, їх розділів і статей. Деякі найважливіші балансові статті расшифровываются в супутніх формах. Розшифровку інших показників за потреби можна знайти у аналітичному учете.

Логічні зв’язку доповнюються інформаційними, выражающимися у прямих і непрямих контрольних співвідношеннях між окремими показниками звітних форм. Пряме контрольне співвідношення означає, що хоча б показник одночасно у кількох звітних формах. Так, величина статутного капіталу початку (кінець) року наводиться в інших формах N 1 і трьох. Непряме контрольне співвідношення означає, кілька показників однієї чи низки звітних форм пов’язані між собою нескладними арифметичними расчетами.

Знання цих контрольних співвідношень, важливе лише з позиції аналізу, а й контролю, допомагає краще дати раду структурі звітності, перевірити правильність її складання шляхом візуальної перевірки окремих показників і арифметичних співвідношень між ними.

Мета другого етапу — ознайомлення з пояснювальній запискою до балансу. Це потрібно, щоб оцінити умови роботи у звітному періоді, визначити тенденції показників діяльності, і навіть якісні зміни у майновому й фінансовому становищі господарюючого суб'єкту. Складаючи першу виставу динаміку які у звітності і пояснювальної записки даних необхідно, брати до уваги алгоритми розрахунку основних показників. Оскільки розрахунок деяких аналітичних показників (наприклад, рентабельність, дохід на акцію, частка власних засобів і т.п.) може супроводжуватися усвідомленим чи неусвідомленим разночтением, багато західні фірми у відповідній розділі викликають відповідному розділі річного звіту алгоритми деяких показників. Така практика доцільно використовувати й у Росії. Аналізуючи тенденції основних показників, необхідно ухвалити до уваги вплив деяких які деформують чинників, зокрема інфляції. З іншого боку, не слід забувати, як і сам баланс, будучи основний звітної і аналітичної формою, не вільний від деяких обмежень. Зазначимо найважливіші їх. 1. Баланс историчен за своєю природою: він фіксує сформовані на момент його залишення підсумки фінансово-господарських операцій. 2. Баланс відбиває статус-кво у засобах і зобов’язання підприємства, тобто. відповідає питанням, чим є підприємство даний момент відповідно до используемо політиці, але з відповідає питанням, в результаті чого склалося таке становище. Відповідь на останнє запитання не може бути даний лише з даним балансу. І тому потрібно набагато глибокий аналіз, заснований як залучення додаткових джерел інформації, а й у осмисленні багатьох чинників, які знаходять відображення в звітності (інфляція, науково-технічний прогрес, фінансові проблеми у суміжників та інших.). 3. За даними звітності можна розрахувати низку аналітичних показників, проте вони будуть безкорисними, якщо їх із чим порівняти. Баланс, аналізований ізольовано, не забезпечує просторової і тимчасової порівнянності. Тому його аналіз має проводитися у поступовій динаміці й за можливості доповнюватися оглядом аналогічні показники по родинним підприємствам, їх среднеотраслевыми і среднепрогрессивными значеннями. 4. Інтерпретація балансових показників можлива лише з допомогою даних про обороти. Зробити висновок у тому, великі чи малі суми у тій чи інший статті, можна лише після зіставлення балансових даних із відповідними сумами оборотів. Наприклад, в балансах підприємств по статті «Виробничі запаси» значиться однакова сума 10млн. крб. Оборот запасів протягом року першою підприємстві становить 120 млн. крб., але в другому — 20 млн. крб. Отже, у разі запаси забезпечують 1/12 частина річного споживання (місячний запас), тоді як у другий випадок — половину річного споживання (піврічної запас). 5. Баланс є звід моментных даних наприкінці періоду й це не відбиває адекватного стану коштів підприємства у протягом звітного періоду. Це стосується, передусім, до до найдинамічніших статтям балансу. Так, наявність наприкінці року великих по питомій вазі запасів готової продукції зовсім не від означає, що це положення було упродовж року постійним, хоча як така таку можливість й не виключається. 6. Фінансове становище підприємства міста і перспективи його перебувають під впливом як чинників фінансового характеру, а й багатьох чинників, взагалі мають вартісної оцінки. У тому числі: можливі політичні загальноекономічні зміни, перебудова організаційної структури управління галуззю чи підприємством, зміна форм власності, професійна підготовка персоналові та т. п. Тому аналіз бухгалтерської звітності є лише одне із розділів комплексного економічного аналізу, котрий використовує як формалізовані критерії, а й неформальні оценки.

7. Одне з суттєвих обмежень балансу — закладений ньому принцип використання цін придбання. У разі інфляції, зростання цін використовувані для підприємства сировину та обладнання, низькою обновляемости основних засобів чимало статей відбивають сукупність однакових по функціональному призначенню, але різних за вартості дисконтних об'єкт. Природно, істотно спотворюються результати діяльності підприємства, реальна оцінка його господарських коштів «ціна» підприємства у целом.

8. Один із головних цілей функціонування любо підприємстваотримання прибутку. Але саме цей показник відбито у балансі недостатньо повно. Зокрема звітність за 1996 р. можна вважати дуже примітною хоча б тому що вперше у балансі не передбачається відбиток отриманої за звітний період прибутку — показаний лише нерозподілена прибуток. Тим самим було власне вилучено з вживання саме поняття «балансовий прибуток». За такої підхід який суперечить міжнародним облікованим стандартам. 9. Необхідно вкотре підкреслити, що підсумок балансу не відбиває від суми коштів, якої реально має підприємство, його «вартісної оцінки». Основною причиною стоїть у можливий невідповідність балансовою оцінки господарських коштів реальним умовам внаслідок інфляції кон’юнктури ринку, використовуваних методів обліку, і ін. По-перше баланс дає лише дисконтну оцінку активів підприємства міста і джерел покриття, поточна ринкова оцінка цих активів то, можливо абсолютно інший, причому, чим триваліша термін експлуатації і відображення на балансі даного активу, тим більша різниця між його облікової й поточної цінами. По-друге якщо припустити, що активи наведені у балансі з їхньої поточної вартості, валюта балансу тим щонайменше нічого очікувати відбивати, точної «вартісної оцінки» підприємства, оскільки ціна підприємства у цілому, зазвичай, вище сумарною оцінки його активів. Ця різниця характеризує величину гудвілу цього підприємства і то, можливо виявлено лише процесі її продажу. Не випадково деяких країнах дискутувалося питання про можливість і доцільності періодичної вартісної оцінки іміджу фірми і відображення їх у активі балансу. З іншого боку, у балансі досі залишилися статті, що носять власне характер регуляторів, завищують валюту балансу. Перш за все це належить до статті «Збитки» (регулятив до джерел власних коштів) і лише частково до статей Інші дебітори" і «Резерви майбутніх витрат і платежів». У балансі є також статті, завышающие його валюту з існуючої методології формування статутного капіталу. Відповідно до нормативним документам сума заборгованості засновників за депозитними вкладами статутний капітал відбивається по дебету субрахунка 75−1 «Розрахунки за депозитними вкладами статутний капітал». З часу виникнення цю заборгованість і по моменту його погашення (а цей період може бути досить протяжним при первинної емісії акцій половина статутного капіталу. бути оплачена на даний момент реєстрації суспільства, а друга — протягом року) валюта балансу виявляється завищеною на величину непогашеною заборгованості засновників. Власні акції, викуплені акціонерним суспільством акціонери їхнього наступної перепродажу чи aннулирования, б’ють по рахунку 56 «Грошові документи, субрахунок «Власні акції, викуплені в акціонерів». У цьому частини рахунок 56 завищує валюту балансу. Невипадково в економічно розвинених країнах (наприклад, ФРН) запроваджені жорсткі обмеження на скупку власних акцій, однією причиною — бажання перешкодити появі «дутих балансів. 10. Дуже актуальне й для обліку, й у аналізу питання припустимою і можливої ступеня уніфікації балансу. Із технологічного погляду функціонування бухгалтерського обліку на підприємство є процес безперервного агрегирования даних. Важливо знайти оптимум у тому процесі. Мала ступінь агрегированности призводить до безсистемності і некерованості величезними циркулюючими у системі даними. Навпаки, дуже велика агрегированность даних, зокрема і звітних, може призвести до різкого зменшення їх інформативності і аналітичності. У повній мері йому цю тезу стосується й бухгалтерської звітності. Рівень агрегированности даних виявляє міру аналиточности балансу. Причому зв’язок тут назад пропорційна: що стоїть рівень агрегированности, тим менше аналитичен баланс. Тому споконвічний питання доцільності необхідного ступеня складності балансу, необхідності розширення складу статей, запровадження додаткових угруповань. Як слідство — винятковий динамізм структури балансу. Доходило до те, що у деяких галузях господарства структура бухгалтерського балансу змінювалася на рік. У західної обліково-аналітичною практиці проблема агригированности звітних даних також широко обговорюється фахівцями. У цьому думки висловлюються нерідко найрізноманітніші. На думку Р. Фокса, бухгалтерський звіт має бути коротким і уміщатися на візитною картці. Навпаки У. Бивер вважає, що «фінансове звітність має спрощуватися з рівня її розуміння наївним інвестором. Як завжди істина перебуває посередині. Доцільно заповнювати кілька форм балансів, орієнтованих різних пользавотелей. Саме такою підхід прийнятий у економічно розвинених країн. Структура бухгалтерської звітності не perламентирутся. У дисконтних стандартах описуються лише перелік і економічний зміст основних статей, ступінь деталізації визначається бухгалтером підприємства самостійно. Основний тенденцією розвитку балансу з нашого було його постійне ускладнення. Останніми роками відбувається зворотний процес — спрощення структури балансу. Так, за останні десятиліття число статей балансу промислового підприємства зменшилося приблизно двічі. З іншого боку баланс уніфікований всім галузей. У певному сенсі продовжено колишня практика жорсткого регулювання складу і структури звітності (раніше уніфікація балансу лежить у компетенції Міністерства фінансів РФ і галузевих министерств).

Деякі винятку періодично роблять різних суб'єктів. Так, відповідно до инструктивному письма Міністерства фінансів Російської Федерації від 11.07.1994 р. № 91 Про обсяг і формах річного бухгалтерського звіту підприємств за 1994 р. та про порядок його заповнення" по угоді підприємства з іншими інвестиціями звіти составляемые за затвердженими уніфікованим формам і представлені учасникам, можуть доповнюватися даними, необхідні здійснення контрольних прав. У зв’язку з цим підприємства з іншими інвестиціями могли самостійно виготовляти форми річних бухгалтерських звітів і балансів. У ті форми можна включати статті, відбивають пасиви та проведення операції, які були у звітній року на підприємство з іншими інвестиціями. За відсутності тієї чи іншої виду майна, зобов’язання чи операції соответсвующая стаття на наводиться. У цьому для статей, включених в звіти, слід зберегти їх коди, наведені у уніфікованих формах. Під час упорядкування звітності за 1996 р. суб'єкти малого підприємництва мали права користуватися спрощеної методикою і складати весь комплект звітності. Отже, вкотре відзначимо, що міжнародними дисконтними стандартами і національними стандартами більшості економічно розвинутих країн єдина і обов’язкова всім підприємств структура звітності, зазвичай, не передбачається. Третій етап — основний в экспресс-анализе, eго метаузагальнена оцінка результатів господарської діяльності й фінансового становища об'єкта. Такий аналіз здійснюється з тій чи іншій ступенем деталізації у сфері різні користувачів. Однією з основних елементів експрес-аналізу є уміння працювати зі річним звітом і легальною фінансовою звітністю. Зокрема, фінансовий менеджер, якому найчастіше доводиться участь у процесі укладання контрактів, із потенційними контрагентами, має чітко представляти структуру звіту, зміст основних його розділів. Положенням про бухгалтерський облік і звітності до предуссмотрены періодичне складання бухгалтерської звітності і помилкове уявлення їх у відповідні адреси. Звітність повинна, зазвичай, супроводжуватися пояснювальній запискою. У найдокладніше опрацьованому вигляді пояснювальну записку складається у процесі підготування річний звітності. І тут даний набір документів мають у комплексі є річний звіт. Упорядкування річного звіту є цілком звичайній практикою для більшості компаній економічно розвинутих країн. У найбільш детализированном вигляді складається звіт акціонерних товариств. Невипадково з 1 січня 1977 р. веден на дію міжнародний обліковий стандарт IAS № 5, регламинтирующий склад парламенту й структуру річного звіту, перелік показників, рекомендованих до включення до звіту. Відповідно до цього стандарту основними компонентами річного звіту є: підготовлена відповідно до нормативним документам звітність, аналітичні розшифровки і примітки до неї, інша аналітична інформація, корисна щоб одержати повнішої і в об'єктивній картини про майнової й фінансовому становищі підприємства. Детальна структура річного звіту не регламентується, однак за його підготовці необхідно враховувати вимога інших дисконтних стандартів, що у певної міри надає опосередкований вплив складу і послідовність які включаємо до звіту матеріалів. Аналіз західної обліково-аналітичної практики показує що проблемі структурування річного бухгалтерського звіту приділяють багато уваги як міжнародні, а й національні бухгалтерські інститути. У як приклад можна навести практику регулювання цього розділу бухгалтерського обліку у Бельгії. Так, рекомендована національними дисконтними стандартами цієї країни аналітичну записку, що містить розшифровки і примітки до звітності, дуже деталізована і має 19 розділів. Також деталізовано рекомендовані стандартні формати звітностіблизько 100 показників на звітну дату у балансі і майже 70 статей прибутки і збитках. Загалом вигляді методикою експрес-аналізу звітності расматривается аналіз ресурсів немає і їх структури, результатів господарювання, ефективності використання власних і позикових коштів. Сенс експрес-аналізу — відбір невеликої кількості найістотніших та порівняно нескладних в обчисленні показників і сталий відстеження їх динамимки. Відбір суб'єктивний і виробляється аналітиком. Одне з варіантів, відбору аналітичних показників визначення экономическиого потенціалу підприємства міста і оцінки результатів своєї діяльності приведено у табл. 1.

Сукупність аналітичних показників для экспресс-анализа.

Таблиця 1.

1. ОЦІНКА ЕКОНОМІЧНОГО ПОТЕНЦІАЛУ СУБ'ЄКТА ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ.

Більшість із які у табл. 1 показників, мають досить наочну економічну інтерпретацію, тому обмежимося лише коментарями. Амортизація є процес розподілу на готової продукції одноразових витрат у кошти. Тому коефіцієнт зносу, залежить від прийнятої методики виробництва амортизаційних відрахувань, слід сказати не відбиває фактичного зносу основних засобів, як і коефіцієнт придатності це не дає точної оцінки їхньої поточної вартості. Це іде за рахунок ряду причин. Зокрема, на законсервовані устаткування і транспортні коштів нараховується амортизація на повне відновлення, тобто. фізично ці гроші не зношуються, але загальна оцінка зношеності основних засобів змінюється. Що ж до поточної вартості технічних засобів і ступеня її відповідності розрахункової величині залишкової вартості, то принципі, вони залежить від трьох чинників, як темп інфляції, стан кон’юнктури, і попиту, правильність визначення корисного терміну експлуатації основних засобів тощо. п. Попри умовність зношеності основних засобів, вона має певне аналітичне значення. За деякими оцінками, значення коефіцієнта зносу більш як 50% вважається небажані. Зазначимо що, за даними Центру вивчення кон’юнктури цін, і ринку «Ценакор», до середини 1994 р. терміни служби основних фондів у переважної більшості російських підприємств перевищили заставлені нормативи в 2−3 рази, які фізично застаріло у 40% підприємств становить понад 50%. Фінансове становище підприємства можна розцінювати з погляду короткостроковій і довгостроковій перспектив. У превом разі критерії оцінки фінансового становища -ліквідність і платоспроможність підприємства, т. е. здатність своєчасно у обсязі зробити розрахунки з короткотерміновим зобов’язанням Під ліквідністю будь-якого активу розуміють способнось його трансформуватися на кошти, а ступінь ліквідності визначається тривалістю временого періоду, протягом якого ця трансформація то, можливо осушествена. Чим коротше період, тим більша ліквідність даного виду активів, Ведучи мову про ліквідності підприємства, мають на увазі наявність в нього оборотних коштів на суму, теоретично достатнім на погашення короткострокових зобов’язань хоча і з порушенням термінів погашення, передбачених контрактами. Платежеспособностъ означає наявність в підприємства коштів та їхнього еквівалентів, достатніх для розрахунків з кредиторську заборгованість, що вимагає негайного погашення. Отже, основними ознаками платоспроможності є: а) його присутність серед достатньому обсязі коштів у рахунку, б) відсутність простроченої кредиторської зaдoлженности. Вочевидь, що ліквідність і платоспроможність тотожні одна одній. Так, коефіцієнти ліквідності можуть характеризувати фінансове становище як задовільний проте за суті ця оцінка то, можливо помилковою, тоді як поточних активах значний питомий вагу приходять неліквіди і прострочену дебіторської заборгованості. Оцінка ліквідності і платоспроможності можуть виконати з певною ступенем точності. Зокрема, рамках експрес-аналізу платоспроможності звертають уваги на статті, що характеризують готівка до каси і рахунках банку. І це зрозуміло: вони висловлюють сукупність готівкових грошових коштів, т. е. майна, що має абсолютну цінність, на відміну будь-якої іншої має цінність лише відносну. Ці ресурс мобільні, вони можуть бути включені в фінансово-господарську діяльність у будь-якої миті, тоді як решта видів активів нерідко можна включати лише з певним лагом. Мистецтво управління саме на тому, щоб тримати на рахунках лише мінімально суму, а решту, яка може знадобитися для поточної оперативну діяльність, — в быстрореализуемых активах. Отже, для експрес оцінки що глибші розмір коштів на розрахунковий рахунок, то з більшою ймовірністю можна стверджувати, що підприємство має достатніми коштів поточних розрахунків й платежів. Разом про те наявність незначних залишків на розрахунковий рахунок значить, що це підприємство неплатежеспособно -кошти можуть опанувати розрахунковий рахунок у наступних днів, деяких видів активів при необхідності легко перетворюються на грошову готівку тощо. Про неплатоспроможності свідчить, зазвичай, наявність «хворих» статей в звітності («Збитки», «позики, непогашені вчасно», «Прострочена дебіторська і кредиторської заборгованості», «Векселі видані прострочені»). Слід зазначити, що останні твердження вірно завжди. Наведемо найбільш характерні причини. По-перше, фірми-монополісти можуть свідомо на нестрогое дотримання контрактів відносини із своїми постачальниками підрядчиками (логіка тут проста: не слідуватимете нашим правил гри, знайдемо вам заміну). Саме такими усталилася у справжнє час у відносинах великих універмагів і постачальників товарів, — універмаги нерідко не дотримуються терміни сплати поставлені товари. По-друге, в умовах інфляції непродумано складений договір про надання короткостроковій чи довгострокової позички може викликати спокуса змінити його і сплачувати штрафи обесценивающимися грошима. У найбільш акцентированном вигляді ступінь ліквідності підприємства то, можливо виражена коефіцієнтом поточної ліквідності, показывающим, скільки рублів поточних активів (оборотних засобів) посідає один карбованець поточних зобов’язань (поточна короткострокова заборгованість). За умови виконання підприємством зобов’язань перед кредиторами його платоспроможність з відомої ступенем точності характеризується наявністю коштів у розрахунковому рахунку. З позиції довгострокової перспективи фінансове стану підприємства характеризується структурою джерел коштів, ступенем залежності підприємства від зовнішніх інвесторів і кредиторів. Якихось єдиних нормативів співвідношення власної родини та залученого капіталу немає. Проте існує думка, частка власного капіталу повинна вистачити велика — щонайменше 60%. Умовність цей ліміт очевидна, наприклад, високорентабельне підприємство має високу оборотність оборотних засобів, дозволити собі щодо високий рівень позикового капіталу. Результативність ні економічна доцільність функціонування підприємства вимірюються абсолютними і відносними показниками. Розрізняють показники економічного і економічну ефективність. Економічний ефект — показник, що характеризує результат діяльності. Це абсолютний, об'ємний показник. Залежно від управління, галузевої спеціалізації підприємства у ролі показників ефекту використовують показники валового національний продукт, національно валового доходу реалізації, прибутків і т. п. Основний показник беззбитковості роботи підприємства є прибуток. Але з показнику, взятому ізольовано, не можна зробити обгрунтовані висновки щодо рівні рентабельності. У 1 млн. крб. може бути прибутком по-різному великих в масштабах роботи і розміру вкладеного капіталу підприємств. Відповідно й ступінь відносної вагомості цієї суми буде неоднаковою. Тому, за аналізі використовують різні коефіцієнти рентабельності. Економічна ефективність — відносний показник що прирівнює отриманий ефект до витрат чи використаними задля досягнення цього ефекту. Так показник вже можна залучити до просторово-часових порівняннях. Найбільш загальну оцінку рівня економічну ефективність діяльності підприємства дають показ рентабельності авансированного і власного капіталу, а розглядаючи в динаміці сприймається як позитивна тенденція Стосовно інших показників оцінки результативності фінансовогосподарську діяльність, то деякого спеціального коментарю вимагають лише показники тривалості операційного і фінансового циклу і коефіцієнт погашаемости дебіторську заборгованість. У межах експрес-аналізу на додаток до наведених вище системі показників доцільно використовувати следующею послідовність взаємозалежних і нескладних структурою кількості показників таблиць господарські кошти підприємства міста і їх cтруктура (містить такі показники, як величина господарської оцінці нетто, кошти, нематеріальні активи, його оборотні кошти, власні його оборотні кошти): кошти підприємства (наводяться оцінка вартості основних коштів, зокрема активної їх останній частині по початкової і залишкової вартості, частка орендованих основних засобів, коефіцієнти зносу і відновлення), структура і динаміка оборотних засобів підприємства (наводиться укрупненная угруповання статей другого і третього Розділів балансу, і навіть ряд специфічних показників, як-от величина власних оборотних коштів, їх у покритті товарних запасів та інших.), основні результати фінансово-господарську діяльність підприємства (прибуток від реалізації, прибуток, рентабельність, рівень валового доходу, рівень витрат звернення, фонді віддача, вироблення, показники оборотності), ефективність використання фінансових ресурсів (містить показники: всього фінансових ресурсів, зокрема власних, залучених ресурсів, рентабельність авансированного капіталу, рентабельність власного капіталу та інших.). Експрес-аналіз може завершуватися висновком доцільність чи потребі більш поглибленого і докладного аналізу фінансових результатів і фінансового положения.

3.2 ДЕТАЛІЗОВАНИЙ АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ.

Його мета — докладніша характеристика майнового і фінансового становища господарюючого суб'єкту, результатів своєї діяльності в минулому звітному періоді, і навіть можливостей розвитку суб'єкта з перспективи. Він конкретизує, Доповнює і розширює окремі процедури експрес-аналізу. У цьому ступінь деталізації залежить від бажання аналитика.

Загалом, вигляді програма поглибленого аналізу фінансово-господарської діяльності підприємства виглядає так. 1. Попередній огляд економічного і фінансового стану суб'єкта господарювання 1.1. Характеристика загальної спрямованості фінансово-господарську діяльність 1.2. Виявлення «хворих» статей звітності 2. Оцінка і аналіз економічного потенціалу суб'єкта господарювання 2.1. Оцінка майнового становища 2.1.1. Побудова аналітичного баланса-нетто 2.1.2. Вертикальне аналіз балансу 2.1.3. Горизонтальний аналіз балансу 2.1.4. Аналіз якісних зрушень на майновому становищі Дамо коротку характеристику основних показників які у аналізі фінансово-господарську діяльність предприятия.

3.2.1 Показники оцінки майнового положения Сумма господарських коштів, що у розпорядженні підприємства. Цей показник дає узагальнену вартісну оцінку активів, котрі значаться на балансі підприємства. Це облікова оцінка, не співпадаюча із сумарною ринкової оцінкою активів підприємства. Зростання цей показник свідчить про нарощування майнового потенціалу підприємства. При аналізі балансів щодо оцінки брутто (наприклад, баланси, складені 1992 р.) цей показник розраховується відніманням регулюючих статей з підсумку баланса.

Частка активною частиною основних засобів. Відповідно до нормативних документів під активної частиною основних засобі в розуміють машини, обладнання та транспортні засоби. Зростання цього у динаміці зазвичай розцінюють як сприятлива тенденція. Коефіцієнт зносу. Показник характеризує частку вартості основних коштів, що залишилася до списанню до витрат у наступних періодах. Зазвичай використовують у аналізі як характеристика стану основних засобів. Доповненням цей показник до 100% (чи одиниці) є коефіцієнт придатності. Коефіцієнт відновлення. Показує, яку частку наявних наприкінці звітний період основних засобів становлять нові кошти. Коефіцієнт вибуття. Показує, яка частина основних засобів, із якими підприємство початок діяльність у звітному періоді, вибула через старості і на інших причинам.

3.2.2 Оцінка ліквідності і платежеспособности.

Розмір власних оборотних засобів. Характеризує ті частини власного капіталу підприємства, джерела покриття поточних активів підприємства (т. е. активів, мають оборотність менш один рік). Це розрахунковий показник, залежить як від структури активів, і від структури джерел коштів. Показник має особливо важлива значення підприємствам, котрі займаються комерційної банківською діяльністю та іншими посередницькими операціями. За інших рівних умов зростання цього показника у поступовій динаміці сприймається як позитивна тенденція. Основним і під постійним джерелом збільшення власних оборотних засобів є прибуток. Не варто плутати поняття «його оборотні кошти» і «власні його оборотні кошти». Перший показник характеризує активи підприємства (II розділ активу балансу), другий — джерела коштів, саме частина власного капіталу підприємства, аналізовану як джерело покриття поточних активів. Величина власних оборотних засобів чисельно дорівнює перевищення поточних активів над поточними зобов’язаннями. Теоретично (часом і практично) не виключено, коли величина поточних зобов’язань перевищує величину поточних активів. З позиції теорії така ситуація аномальна, що у цьому випадку однією з джерел покриття основних засобів і внеоборотных активів є короткострокова кредиторська заборгованість. Фінансове становище підприємства у цьому випадку сприймається як збаламучену, потрібні негайні заходи для її исправлению.

Маневреність функціонуючого капіталу. Характеризує ті частини власних оборотних засобів, яка зараз переживає формі коштів, тобто. коштів, мають абсолютну ліквідність. Для нормально функціонуючого підприємства цей показник зазвичай змінюється у межах від нуля до одиниці. За інших рівних умов зростання показника у поступовій динаміці сприймається як позитивна тенденция.

Прийнятне орієнтовний значення показника встановлюється підприємством самостійно й більше залежить, наприклад, від цього, наскільки висока щоденна потреба підприємства у вільних грошових ресурсах.

Коефіцієнт поточної ліквідності. Дає загальну оцінку ліквідності активів, показуючи, скільки рублів поточних активів підприємства посідає один карбованець поточних зобов’язань. Логіка обчислення цього показника у тому, що це підприємство погашає короткострокові зобов’язання в основному з допомогою поточних активів, отже, якщо поточні активи перевищують за величиною поточні зобов’язання, підприємство може розглядатися як успішно функціонуюче (по крайнього заходу, теоретично). Розмір перевищення і замислюється над коефіцієнтом поточної ліквідності. Значення показника може варіювати за галузями і видам діяльності, яке розумний зростання на динаміці зазвичай сприймається як сприятлива тенденція. У західної обліково-аналітичною практиці наводиться критичне нижнє значення показника -2, проте, це лише орієнтовний значення, що вказують значно показника, але з його точне нормативне значение.

Коефіцієнт швидкої ліквідності. По смисловому призначенню показник аналогічний коефіцієнта поточної ліквідності, проте, обчислюється з більш вужчому колу поточні активів, коли з розрахунку виключена найменш ліквідна частина їх — виробничі запаси. Логіка такого винятку не лише у значно меншою ліквідності запасів, але, що значно більш важливо, у тому, що кошти, які можна виручити у разі вимушеної реалізації виробничих запасів, можуть істотно нижче витрат з їх придбання. Зокрема, за умов ринкової економіки типовою є ситуація, коли за ліквідації підприємства виручають 40% і менше облікової вартості запасів. У в західній літературі наводиться орієнтовний нижнє значення показника — 1, проте, ця оцінка також носить умовний характер. З іншого боку, аналізуючи динаміку цього коефіцієнта, необхідно звертати увагу й на чинники, що обумовили його зміна. Тож якщо зростання коефіцієнта швидкої ліквідності була пов’язана в основному зі зростанням невиправданою дебіторську заборгованість, навряд це характеризує діяльність підприємства позитивного стороны.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності (платоспроможності). Є найжорсткішим критерієм ліквідності підприємства, показує, яка частина короткострокових позикових зобов’язань то, можливо за необхідності погашена негайно. Рекомендаційна нижню межу показника, наводиться в західній літературі, — 0,2. У виконанні вітчизняної практиці фактичні середні значення розглянутих коефіцієнтів, зазвичай, значно нижчі від значень, згаданих у західних літературних джерелах. Оскільки розробка галузевих нормативів цих коефіцієнтів — справа майбутнього, на практиці бажано проводити аналіз динаміки даних показників, доповнюючи його порівняльним аналізом доступних на підприємствах, у яких аналогічну орієнтацію свою господарську деятельности.

Частка власних обігових коштів у покритті запасів. Характеризує ту частина вартості запасів, яка покривається власними оборотними засобами. Традиційно має значення в аналізі фінансового стану підприємств торгівлі, рекомендована нижню межу показника в цьому випадку -50%.

Коэффициент покриття запасів. Розраховується соотнесением величини «нормальних» джерел покриття запасів та незначною сумою запасів. Якщо значення цей показник менше одиниці, то поточне фінансове становище підприємства сприймається як неустойчивое.

3.2.3 Оцінка фінансової устойчивости.

Одне з найважливіших характеристик фінансового становища підприємства — стабільність своєї діяльності у світі довгострокової перспективи. Вона пов’язана із загальною фінансової структурою підприємства, ступенем його залежність від кредиторів і інвесторів. Так, чимало бізнесменів, включно з представниками державного сектору економіки, воліють піде у справа мінімум власні кошти, а фінансувати за рахунок грошей, взятих у борг. Але якщо структура «власний капітал — позикові кошти» має значний перекіс убік боргів, підприємство може збанкрутувати, якщо дещо кредиторів одночасно зажадають свої гроші знову на «незручне» час. Фінансова стійкість в довгостроковій перспективі характеризується, отже, співвідношенням власних і позикових коштів. Однак це показник дає лише рекомендацію загальну оцінку фінансової стійкості. Тож у світової й вітчизняної обліково-аналітичної практиці розроблено систему показателей.

Коефіцієнт концентрації власного капіталу. Характеризує частку власників підприємства у загальній сумі коштів, авансованих у його діяльність. Що значення цієї коефіцієнта, тим паче фінансово стійко, стабільно навіть від зовнішніх кредитів підприємство. Доповненням цього показника є коефіцієнт концентрації залученого (позикового) капіталу — їх сума дорівнює 1 (чи 100%). Що стосується ступеня залучення позикових засобів у зарубіжної практиці можна назвати різні, часом протилежні думки. Найбільш існує думка, частка власного капіталу має бути досить велика. Вказують і нижню межу цей показник — 0,6 (чи 60%). У підприємство із високим часткою власного капіталу кредитори вкладають кошти охочіше, оскільки він з більшою ймовірністю може борги з допомогою власні кошти. Навпаки, багатьом японським компаніям властива висока частка залученого капіталу (до 80%), а значення цієї показника в середньому становив 58% вище, ніж, наприклад, в американських корпораціях. Річ у тім, що у цих двох країнах інвестиційні потоки мають цілком різну природу — США основний потік інвестицій йде від населення, а Японії - від банков.

Коефіцієнт фінансової залежності. Є зворотним до коефіцієнта концентрації власного капіталу. Зростання цього у динаміці означає збільшення частки позикових засобів у фінансуванні підприємства. Якщо його значення знижується до одиниці (чи 100%), це, що власники повністю фінансують своє підприємство. Інтерпретація показника проста і наочна: його значення, однакову 1,25 означає, що у кожному 1,25 крб., вкладеного в активи підприємства, 25 коп. позикові. Цей показник широко використовують у детерминированном факторном анализе.

Коэффициент маневреності власного капіталу. Показує, яка частина власного капіталу використовується на фінансування поточної діяльності, т. е. вкладена в його оборотні кошти, яка ж частина капитализирована. Значення цей показник може відчутно варіювати залежно від структури капіталу і галузевої спеціалізації предприятия.

Коефіцієнт структури довгострокових вкладень. Логіка розрахунку цього показника полягає в припущенні, що довготермінові позички і позики йдуть на фінансування основних засобів та інших капітальних вкладень. Коефіцієнт показує, яка частина основних засобів та інші поза оборотних активів профінансовано зовнішніми інвесторами, т. е. (у певній сенсі) їхня, а чи не власникам підприємства. Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів. Характеризує структуру капіталу. Зростання цього у динаміці — у певному сенсі — негативну тенденцію, що означає, що це підприємство дедалі більше і сильніше залежить від зовнішніх інвесторів. Коефіцієнт співвідношення власних і залучених коштів. Як вона та що з вищенаведених показників, цей коефіцієнт дає найбільш загальну оцінку фінансової стійкості підприємства. Вона має досить просту інтерпретацію: його значення, однакову 0,178, означає, що у кожен карбованець власні кошти, вкладених у активи підприємства, доводиться 17,8 коп. позикових коштів. Зростання показника у поступовій динаміці свідчить про посилення залежності підприємства від зовнішніх інвесторів і кредиторів, тобто. про деякому зниженні фінансової стійкості, і навпаки. Необхідно вкотре підкреслити, що немає якихось єдиних нормативних критеріїв для розглянутих показників, Вони залежать від багатьох чинників: галузевої спеціалізації підприємства, принципів кредитування, сформованій структури джерел коштів, оборотності оборотних коштів, репутації підприємства міста і ін. Тому прийнятність значень цих коефіцієнтів, оцінка їхньої динаміки і сучасних напрямів зміни може бути встановлені лише у результаті просторово-часових зіставлень по групам родинних підприємств. Можна сформулювати лише одне правило, яке «працює» підприємствам будь-яких типів: власники підприємства (акціонери, інвестори та інші особи, які зробили внесок статутний капітал) воліють розумний зростання на динаміці частки позикових коштів, навпаки, кредитори (постачальники сировини й матеріалів, банки, надають короткострокові позички, та інші контрагенти) віддають перевагу підприємствам з часткою власного капіталу, з більшою фінансової автономностью.

3.2.4 Оцінка ділової активности Показатели цієї групи характеризують результати і ефективність поточної основній виробничій діяльності. Оцінка ділову активність на якісному рівні може бути отримана внаслідок порівняння діяльності цього підприємства і родинних по сфері докладання капіталу підприємств. Такими якісними (т. е. не формализуемыми) критеріями є: широта ринків збуту, наявність продукції, яка поставляється експорту, репутація підприємства, що виражається, зокрема, в популярності клієнтів, користувалися послугами підприємства, та інших. Кількісна оцінка робиться по двох напрямах: ступінь виконання плану (встановленого вищестоящої організацією чи самостійно) по основним показниками, забезпечення заданих темпів їх зростання, рівень ефективність використання ресурсів підприємства. Задля реалізації першого напрями аналізу доцільно також ураховувати порівняльну динаміку основних показників. Зокрема, оптимально таке їх соотношение:

Тпб>Тр>Так>100%,.

где Тдб, Тр, Так — відповідно темп зміни прибутку, реалізації, авансированного капіталу (Бн). Ця залежність означає що: а) економічний потенціал підприємства зростає, б) проти збільшенням економічний потенціал обьема реалізації зростає вищими темпами, т. е. Ресурси підприємства використовують ефективніше, в) прибуток зростає випереджаючими темпами, що говорить, зазвичай, про відносному зниженні витрат виробництва та звернення. Наведене співвідношення може бути умовно «золотим правилом економіки підприємства». Можливо, і відхилення від цього ідеальної залежності, причому який завжди вони мають розглядати, як негативні. Зокрема, дуже поширеними причинами є: часом з’являтимуться нові перспективних напрямів докладання капіталу, реконструкція та модернізацію діючих виробництв тощо. п. Така діяльність завжди поєднана з значними вкладеннями фінансових ресурсів, котрі за більшу частину не дають моментальної користі, але у перспективі можуть окупитися з лишком. Слід зазначити, що таке зіставлення нині ускладнюється що викривляє впливом інфляції. Щоб реалізувати друге напрями можна розрахувати різні показники, що характеризують ефективність використання матеріальних, трудових і. Основні їх — вироблення, фондовіддача, оборотність виробничих запасів, тривалість операційного циклу, оборотність авансированного капитала.

До узагальнюючих показників оцінки ефективність використання ресурсів підприємства міста і динамічності його розвитку ставляться показник ресурсоотдачи і коефіцієнт стійкість економічного роста.

Ресурсоотдача (коефіцієнт оборотності авансированного капіталу). Характеризує обсяг реалізованої продукції що припадає на карбованець коштів, вкладених у діяльність підприємства. Зростання показника у поступовій динаміці сприймається як благо приємна тенденция.

Коефіцієнт стійкості економічного зростання. Показує, якими в середньому темпами може розвиватися підприємство подальшому, не змінюючи вже що склалося співвідношення між різними джерелами фінансування, фондоотдачей, рентабельністю виробництва, дивідендної політикою, та т. п. Зв’язок між тими показниками описується жорстко детермінованою факторной моделью.

3.2.5 Оцінка рентабельности К основним показниками цього блоку, які у країнах із ринкової економікою для характеристики рентабельне капіталовкладень у діяльність одного чи іншого виду, ставляться рентабельність авансированного капіталу і рентабельність власного капіталу. Економічна інтерпретація цих показників очевидна — скільки рублів прибутку посідає один карбованець авансированного (власного) капіталу. При розрахунку можна використовувати або загальну прибуток звітний період, або чисту прибыль.

Аналізуючи рентабельність в просторово-тимчасовому аспекті, необхідно брати до уваги три ключові особливості цих показників, суттєві для формулювання обгрунтованих выводов.

Перша пов’язані з тимчасовим аспектом діяльності підприємства. Так, коефіцієнт рентабельності продукції визначається результативністю роботи звітний період, ймовірний і запланований ефект довгострокових інвестицій не відбиває. Коли підприємство робить перехід налаштувалася на нові перспективні технології чи види продукції, потребують великих інвестицій, значення показників рентабельності можуть тимчасово знижуватися. Але якщо стратегія перебудови було обрано вірно, понесені витрати надалі окупляться, т. е. зниження рентабельності у звітній періоді не можна розглядати, як негативну характеристику поточної деятельности.

Друга особливість визначається проблемою ризику. Багато управлінські рішення пов’язані з дилемою «добре їсти чи спокійно спати?». Якщо вибирають перший варіант, то приймає рішення, зорієнтовані отримання високого прибутку, хоча ще й ціною більшого ризику. При другому варіанті навпаки. Однією з показників ризикованість бізнесу таки є коефіцієнт фінансової залежності і що вищі їхні значення, тим паче ризикованим з позиції акціонерів і кредиторів є підприємство. Третя особливість пов’язані з проблемою оцінки. Зокрема чисельник і знаменник показника рентабельності власного капіталу виражені (у певному сенсі) у грошових одиницях різною купівельної спроможності. Чисельник показника, т. е. прибуток, динамічний, відображає результати діяльності, а сформований рівень ціни товари та переважно за період. Знаменник показника, т. е. власний капітал, складався протягом протягом ряду років. Він виражений у книжковій (облікової) оцінці, яка може дуже суттєво відрізнятимуться від поточної оцінки. З іншого боку, облікова оцінка власного капіталу немає жодного ставлення до майбутнім доходах. Справді, далеко де все то, можливо відбито у балансі, наприклад, престиж фірми, торгову марку, суперсучасні технології, класний управлінський персонал похвалитися не мають грошового оцінювання (мова не про продажу фірми загалом) в звітності. Тому ринковий ціна акції може значно перевищувати їх дисконтну вартість. Отже, високе значення коефіцієнта рентабельності власного капіталу зовсім не від еквівалентно високої віддачі на инвестируемый у будівельну фірму капітал, під час виборів рішень фінансового характеру необхідно, орієнтуватися як цей показник, а й у увагу ринкову вартість фирмы.

3.2.6 Оцінка становища над ринком цінних бумаг.

Цей фрагмент аналізу виконується в компаніях, зареєстрованих на фондових біржах і котирующих там свої цінних паперів. Аналіз може бути виконано безпосередньо за даними фінансової звітності — потрібна додаткову інформацію. Оскільки термінологія по цінних паперів з нашого країні остаточно не склалася, наведені назви показників є условными.

Доход на акцію (Earnings Per Share). Становить собою ставлення чистої прибутку, зменшеної на величину дивідендів по привілейованим акціям, до загальної кількості звичайних акцій. Саме це показник у значної ступеня впливає ринкову ціну акцій. Основний його нест ача в аналітичному плані — просторова непорівнюваність через неоднаковою ринкову вартість акцій різних компаний.

Цінність акції (Pr ice I Earnings Ratio). Розраховується як приватне від розподілу ринкової ціни акції з доходу на акцію. Це служить індикатором попиту акції дане компанії, оскільки показує, як багато згодні платити інвестори в момент однією карбованець прибутку на акцію. Щодо високе зростання цього у динаміці свідчить про те, що інвестори очікують швидшого зростання прибутку даної фірми по порівнянню коїться з іншими. Це вже можна залучити до просторових (міжгосподарських) порівняннях. Компаніям, у яких досить висока значення коефіцієнта стійкості економічного зростання, характерно, зазвичай, і високе значення показника «цінність акции».

Дивідендна дохідність акції (Dividend Yield). Виражається ставленням дивіденда, виплачуваного вдатися до акцій, до її ринкової ціні, У компаніях, які розширюють своєї діяльності шляхом капитализирования більшу частину прибутку, значення цієї показника відносно небагато. Дивідендна дохідність акції характеризує відсоток повернення із капіталу, вкладений в акції фірми. Це прямий ефект. Є що й непрямий (прибуток або збиток), відтворений у зміні ринкової ціни акцій даної фирмы.

Дивідендний вихід (Dividend Payout). Розраховується шляхом розподілу дивіденда, виплачуваного по акції, з доходу на акцію. Найбільш наочне тлумачення цей показник частка чистий прибуток, виплачена акціонерам в вигляді дивідендів. Значення коефіцієнта залежить від інвестиційної політики фірми. З цією показником тісно пов’язаний коефіцієнт реінвестування прибутку, що характеризує її, спрямовану в розвитку виробничої діяльності. Сума значень показника дивидендного виходу і коефіцієнта реінвестування прибутку дорівнює единице.

Коефіцієнт котирування акції (Market-to-Book Ratio). Розраховується ставленням ринкової ціни акції до її облікової (книжкової) ціні. Книжкова ціна характеризує частку власного капіталу, що припадає однією акцію. Вона складається з від номінальної вартості (тобто. вартості, проставленої на бланку акції, якою вона враховано в акціонерний капітал), частки емісійною прибутку (накопиченої різниці між ринкової ціною акцій у момент їхнього продажу й їх акцій становить) і частки накопиченої і вкладеній у розвиток фірми прибутку. Значення коефіцієнта котирування більше одиниці означає, що потенційні акціонери, набуваючи акцію, готові дати ми за неї ціну, перевищує бухгалтерську оцінку реального капіталу, що припадає на акцію нині. У процесі аналізу можуть використовуватися жорстко детермінований факторні моделі, дозволяють ідентифікувати і дати порівняльну характеристику основних чинників, вплинули зміну тієї чи іншої показателя.

3.3 ПРИКЛАД МЕТОДИКИ АНАЛІЗУ ФІНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ Анализ фінансово-господарську діяльність по господарську діяльність за даними бухгалтерської звітності можуть виконати з різноманітною ступенем деталізації. Наведемо зміст основних розділів методики поглибленого фінансового аналізу основі даних про діяльність торгового підприємства. Основою аналізу є система показників і аналітичних таблиць, логіка добору, і складання яких передбачає аналіз гніву й динаміки економічного потенціалу підприємства, результатів та ефективності її використання. Економічний потенціал господарюючого суб'єкту може бути охарактеризований подвійно: з позиції майнового становища підприємства і з позиції його фінансового стану. Обидві цих сторін фінансовогосподарську діяльність взаємопов'язані - нераціональна структура майна, його неякісний склад можуть призвести погіршення фінансового стану та навпаки. Так, невиправдане омертвляння засобів у неходових товарів може спричинити своєчасність платежів, а невиправданий зростання позикових коштів призвести до необхідності скоротити майно для розрахунків із кредиторами.

3.3.1 АНАЛІЗ МАЙНОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ.

Стійкість фінансового стану підприємства у значною мірою залежить від доцільності і правильності вкладення фінансових ресурсів у активи. Активи динамічні за своєю природою. У процесі функціонування підприємства міста і величина активів, та його структура перетерплюють постійні зміни. Найбільш загального уявлення про які мали місце якісних змін у структурі коштів та їхнього джерел, і навіть динаміці цих змін можна з допомогою вертикального і горизонтального аналізу звітності. Вертикальне аналіз показує структуру коштів підприємства міста і їх джерел. Можна виділити дві основні риси, що зумовлюють необхідність, і доцільність проведення вертикального аналізу: перехід до відносним показниками дає змогу провадити міжгосподарські порівняння економічного потенціалу результатів підприємств, різняться за величиною використовуваних ресурсів немає і іншим об'ємним показниками, відносні показники у певної міри згладжує негативне вплив інфляційних процесів, що можуть істотно спотворювати абсолютні показники фінансової звітності і тим самим ускладнювати їх зіставлення у поступовій динаміці. Вертикальному аналізу можна піддавати або вихідну звітність, або модифіковану звітність (з укрупненої чи трансформованої номенклатурою статей). Горизонтальний аналіз звітності у побудові однієї або кількох аналітичних таблиць, у яких абсолютні показники доповнюються відносними темпами зростання (зниження). Ступінь агрегированности показників визначається аналітиком. Зазвичай, беруться базисні темпи зростання за кілька років (суміжних періодів), що дозволяє аналізувати як зміна окремих показників, а й прогнозувати їх значение.

Цінність результатів горизонтального аналізу піддається суттєвому зниженню в умовах інфляції. Проте, ці дані можна використовувати при міжгосподарських сравнениях.

Горизонтальний і вертикальний аналізи взаємодоповнюють одне одного. Тому практично нерідко будують аналітичні таблиці, що характеризують як структуру звітної бухгалтерської форми, і динаміку її показників. Обидва ці виду аналізу особливо цінні при міжгосподарських порівняннях, оскільки дозволяють порівнювати звітність цілком різних за діяльністю й обсягів виробництва предприятий.

Формалізованими критеріями які мали місце якісних змін — у майновому становищі підприємства міста і ступеня їх прогресивності виступають ще й такі показники, як частка активною частиною основних засобів, коефіцієнт придатності, питому вагу быстрореализуемых активів, частка орендованих основних засобів, питому вагу дебіторську заборгованість і др.

3.3.2 АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ.

Деталізований аналіз ліквідності підприємства можна проводити з використанням абсолютних і відносних показників. Для торгового підприємства узагальнюючим показником ліквідності є достатність (надлишок чи недолік) джерел коштів формування товарних запасів. Аналіз робити або за товарним запасам, або за всім запасам і затратам (підсумок другого розділу активу балансу). Сенс аналізу ліквідності з допомогою абсолютних показників — перевірити, які джерела засобів і в про який обсяг йдуть на покриття товарних запасів. У разі централізовано планованої економіки існували досить чітко виражені співвідношень між від діловими видами активів у балансі і джерелами їх покриття. У цей час такі однозначні співвідношень між більш культурними та пасивними балансовими статтями за схемою «вид активу» — «відповідний джерело покриття» відсутні. Проте з метою аналізу доцільно розглянути багаторівневу схему покриття запасів і витрат (товарних запасів). Залежно від цього, якого виду джерела коштів використовуються на формування запасів (в доти чисто арифметическом обчисленні), з певною натяжкою судити про рівень платоспроможності господарюючого суб'єкту. Виділимо наступний дедалі ширший перелік джерел покрытия.

1. Власні його оборотні кошти (СОС).

Орієнтовний значення цієї показника можна знайти з такого алгоритму:

СОС = СК + ДП — ВА.

Це є абсолютною, його у поступовій динаміці сприймається як позитивна тенденція. При рас подружжю показника умовно вважається, що довгострокові зобов’язання як джерело коштів йдуть на покриття першого розділу активу балансу «Внеоборотные активи». Показник CОC використовується до розрахунку низки важливих аналітичних коефіцієнтів: частка власних обігових коштів у активах підприємства (нормативне значення цієї показника має не меншим 30%), частка власних обігових коштів у товарних запасах (нормативне значення цього коефіцієнта — щонайменше 50%) і др.

2. Нормальні джерела формування запасів (ИФЗ) Цей показник відрізняється від попереднього на величину короткострокових позичок і позик, і навіть кредиторську заборгованість з приводу товарних операціям, є, зазвичай, джерелами покриття запасів. Розмір ИФЗ визначається по формуле:

ИФЗ=СОС + Позички банку використовувані + Розрахунки з кредиторами покриття запасів з приводу товарних операция.

Абсолютна фінансова стійкість Така ситуація характеризується неравенством:

ПЗ< СОС.

Дане співвідношення показує, що це запаси повністю покриваються власними обіговими коштами, т. е. підприємство залежить від зов нішніх кредиторів. Така ситуація трапляється вкрай рідко. Понад те, вона навряд може розглядатися як ідеальна, оскільки означає, що адміністрація не вміє, не хоче або неспроможне використовувати зовнішні джерела коштів на основний діяльності. Зокрема, в вітчизняної торгівлі традиційно склалося становище, коли для більшості нормально функціонуючих підприємств частка власних обігових коштів у товарах запасах становить трохи вище 50%.

Нормальная фінансова устойчивость Эта ситуація характеризується нерівністю: СОС < ПЗ< ИФЗ.

Наведене співвідношення відповідає становищу, коли успішно функціонуюче підприємство використовує покриття запасів різні «нормальні» джерела коштів — власні і залучені. Збаламучену фінансове становище. Така ситуація характеризується нерівністю ПЗ > ИФЗ. Дане співвідношення відповідає становищу, коли підприємством для покриття частини своїх запасів змушене залучити додаткові джерела покриття, які є у сенсі «нормальними», т. е. обоснованными.

Критическое фінансове положение Характеризуется ситуацією, як у доповнення до попередньому нерівності підприємство має кредити і позики, не погашення вчасно, і навіть прострочену кредиторську і дебіторської заборгованості. Останні показники можна отримати роботу розрахувавши за даними аналітичного обліку. Ця ситуація означає, що це підприємство неспроможна вчасно розплатитися відносини із своїми кредиторами. У разі ринкової економіки при хронічному повторенні ситуації перед прийняття має бути оголошено банкротом.

У межах поглибленого аналізу, у доповнення до абсолютним показниками доцільно також розрахувати ряд аналітичних показників — коефіцієнтів ліквідності. Основними коефіцієнтами ліквідності є: коефіцієнт поточної ліквідності: Клт = ТА / КП, коефіцієнт швидкої ліквідності: Клб= (ДС+ДБ) / КП, коефіцієнт абсолютної ліквідності Кла= ДВ / КП, Коэффициент поточної ліквідності дає загальну оцінку ліквідності підприємства, показуючи, якою мірою поточні аудиторські зобов’язання забезпечуються матеріальними обіговими коштами. Його економічна інтерпретація очевидна: скільки рублів фінансових ресурсів посідає один карбованець поточних зобов’язань. У торгівлі величина цього у значної міри визначається розмірами товарних запасів, тому коефіцієнт поточної ліквідності є основним показником ліквідності Умовне нормативне значення його варіюється не більше від 1,5 до 2, а розумний зростання на динаміці сприймається як сприятлива тенденція. Наступні два коефіцієнта ліквідності для торгового підприємства носять допоміжний характері і розраховую з більш вужчому колу товарнотих матеріальних цінностей: коефіцієнт швидкої ліквідності - виключена найменш ліквідна частина поточних активів — товарні запаси й інші витрати коефіцієнт абсолютної ліквідності — додатково виключена дебіторська заборгованість. Нормативні значення коефіцієнтів: вважається, що коефіцієнт швидкої ліквідності (Кдб) повинен варіюватися не більше від 0,5 до 1, коефіцієнт абсолютної ліквідності (Клу) повинен варіювати в межах 0,05 до 0,2. Одне з найважливіших характеристик фінансового становища підприємства — стабільність своєї діяльності у світі довго термінової перспективи. Вона пов’язана з загальною фінансової структурою підприємства, ступенем його залежності від зовнішніх кредиторів і інвесторів. Для оцінки цього чинника однією з важливих коефіцієнтів вважається коефіцієнт концентрації власного капитала:

Ккс == СК / БП.

в світової обліково-аналітичної практиці вважається, що мінімальне значення цієї показника має бути 60%, т. е., якщо частка власного капіталу менше, підприємство сприймається як ризикове для кредиторів і потенційних інвесторів. Традиційно торгівля у Росії (СРСР) мала висока питома вага орендованих основних засобів (до 60%). Для аналізу корисний також коефіцієнт співвідношення залученого і власного капіталу, скільки позикових коштів однією карбованець власного капіталу (нормативне значення -1).

3.3.3 АНАЛІЗ ТЕУЩЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Возьмем приміром торговогое підприємстві аналіз можна проводити як у якісному рівні, і з допомогою кількісних критеріїв. У першому разі якісними критеріями є широта асортименту, наявність прогресивних форм обслуговування, інтер'єр торгового залу зручність під'їзних шляхів, наявність автостоянки, умови роботи і відпочинку працівників і ін. Для торгового підприємства з наведеної сукупності показників кількісної оцінки поточної діяльності найважливішим показник оборотності. Тимчасовий омертвляння фінансових ресурсів у процесі торговельно-господарську діяльності ввозяться товарних запасах та дебіторської заборгованості і згідно з наведеної нижче схемою трансформації поточних активів (рис.1).

Мал.1. Трансформація поточних активов.

Подані на схемою зв’язку відбивають послідовну трансформацію обігових коштів з однієї групи активів до іншої (групи виділено по ступеня мобільності поточних активів): зв’язок 1- реалізація товарів у кредит, зв’язок 2- надходження розрахунковий рахунок платежів за товари, реалізовані кредит, зв’язок 3- реалізація товарів за розрахунок готівкою, Отже, оборотність засобів у запасах та дебіторської заборгованості (в днях обороту): Од = З x Д: Р, де З — середній залишок оборотних засобів з цієї групі активів, Д — число днів, у уже згадуваному періоді, Р — товарообіг за периода.

Залежно від структури товарообігу, розмірів підприємства, способу розрахунків із контрагентами операційний цикл може відчутно варіювати — від днів до ста днів і більше. Нормативні значення показників оборотності за умов ринкової економіки доки розроблено, тому в аналізі рекомендується застосовувати динамічні порівняння, і навіть керуватися загальновідомим правилом: за інших рівних умов прискорення оборотності, що виражається зі скороченнями тривалості операційного циклу, сприймається як позитивна тенденция.

На додачу до розглянутим показниками рекомендується також розраховувати показники оборотності авансированного капіталу (OAK) і власного капіталу (ОСК). Ці показники характеризують обсяг товарообігу, що припадає однією карбованець авансированного (власного) капіталу. Зростання показників у поступовій динаміці сприймається як позитивна тенденція. Нормативні значення цих показників не існують, оскільки їх розмір значною мірою визначайся багатьох чинників, зокрема структурою джерел средств.

3.3.4. АНАЛІЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ Результативность ні економічна доцільність функціонування підприємства вимірюються абсолютними і відносними показниками: прибуток, рівень валових доходів, рентабельність і др.

рентабельність авансированного капитала:

Рак = Пч: БП.

рентабельність власного капитала:

Рск = Пч: СК Где СК — власний капітал, Пчприбуток чиста, БП -балансовий пасив Примітка: При розрахунку двох показників необхідно брати середню величину авансированного (власного) капіталу, однак у умовах інфляції реальніші оцінки можна було одержати, ипользуя моментные значення даних показателей.

Наведені показники також мають нормативних значень, залежить від безлічі факторів, і істотно варіюють по торговим підприємствам різного профілю, розміру, структури активів і вибір джерел средств.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Задля більшої виживання підприємства у сучасних умовах, управлінському персоналу необхідно колись усією вміти реально оцінювати фінансове становище, своїм підприємства, і його існують і потенційних контрагентів. І тому необхідно: а) володіти методикою оцінки фінансового становища підприємства, б) мати відповідне інформаційне забезпечення, в) мати кваліфікований персонал, здатний реалізувати цю методику практично. Необхідно якнайшвидше розв’язання проблеми інформаційного забезпечення просторово-часових зіставлень. Ефективне розвиток горизонтальних перетинів поміж підприємствами вимагає доступу до аналітичним матеріалам, що дозволяє отримати певне розуміння про напрямах діяльності потенційного контрагента, його фінансовому стані, динаміці і перспективи розвитку. Один із першочергові завдання даної проблематики — розробка нормативних (среднеотраслевых, прогресивних тощо. п.) значень основних аналітичних показників і коефіцієнтів, диференційованих на підприємствах різної форми власності, товарного профілю, складу матеріально-технічної бази й ін. Періодична публікація таких нормативів, мають ориентирующую спрямованість, широко практикується в економічно розвинених странах.

1. Ковальов У. У.: «Фінансовий аналіз, вид-во «Фінанси і Статистика» 1999 г.

2. Баканов М. І. і Щеремет А. Д.: «Теорія економічного аналізу». Підручник вид-во Фінанси і Статистика".1995 г.

3. Ковальова А. М. :"Фінанси" навчальний пособие, изд-во Фінанси і статистика 1996 г.

Показати весь текст

Заповнити форму поточною роботою