Біржі

смотреть на реферати схожі на «Біржі «.

ЗМІСТ 2.

І. Історія розвитку біржі. 3.

ІІ. Типи, види, і функції бірж. 3.

2.1. Типи й види бірж. 3.

2.2. Функції бірж. 6.

ІІІ.Товарная біржа. 7.

3.1. Товарна біржа, як частину ринку 7.

3.2. Членство і управління біржі 8.

3.3. Організація роботи товарних бірж 11.

Біржовий зал 11.

Маклериат і брокерські контори 11.

Біржова котирування 12.

Біржовий арбітраж 12.

Біржова печатку 12.

Реклама 12.

3.4. Базові операції у товарній біржі 13.

ІV. Фондові біржі 13.

4.1. Виникнення і структура фондової біржі. 13.

4.2. Фондова біржа і його зв’язку з кредитно-фінансовими інститутами. 15.

4.3. Роль фондової біржі. 15.

4.4. Операції із цінними паперами. 16.

4.5. Холдингові компанії, роль фондової біржі у тому освіті. 18.

4.6. Розвиток ринку. 18.

V. Біржа праці. 19.

VI. Валютні біржі. 19.

VII. Укладання. Біржова психологія. 19.

Литература

21.

І. Історія розвитку биржи.

Слово «Біржа «походить від латинського «Bursa «і німецького «Borse », що означає гаманець. Виникнення біржі пов’язують із містом Брюгге в Нідерландах, де у XV в. площею біля будинку купця Ван дер Бурсі зібралися купці різних країн обмінюватись торгової інформацією, купівлі іноземних векселів та інших торгових операцій без пред’явлення конкретного предмета купівлі-продажу. На фамільному гербі купця таки були зображені три грошових гаманця. Ці гаманці і дали біржі що дослівно. А попередниками (можна сказати, прабатьками) сучасної біржі були ринки і ярмарки. На ринках торгівля велася регулярно, та на відміну від біржі товар продавався готівковий, та покупці, зазвичай, були споживачами товару. На ярмарках готівковий товар у не був присутній, а торгівля здійснювалася за зразками, оптовим партіям і купували його торгові посередники, але організовувалися ярмарки лише кілька разів на рік. Як правило, ярмарок служила розвитку міжнародного торговельного обороту, а ринок (обороту обмеженої кількості районів. З розвитком промисловості виникла потреба у постійному ринку, який пов’язав б між собою ростучі господарські області. Такий ринок спостерігався ході розвитку торгівлі між Іспанією і Голландією в XYI столітті у вигляді біржі. Біржа (це організований, регулярно діючий ринок, у якому відбувається торгівля цінними паперами (фондова), оптової торгівлі за стандартами і зразкам (товарна) чи валютою (валютна) за цінами, офіційно які встановлюються за з урахуванням попиту й пропозиції. Перші біржі з’явилися торік у Італії (Венеція, Генуя, Флоренція), де на кількох основі що виникли міжнародних мануфактури росла зовнішня торгівля, соціальній та великих торгових містах інших країнах. Першої міжнародної біржею, відповідної нового рівня розвитку продуктивних сил, вважається біржа в Антверпені. Вона стала заснована 1531 р, мало власне приміщення, над входом у якому красувалася легендарна напис «In usum negotiatorum cujuseungue nat fc Jiniguae «означало «Для торгових людей всіх народів та мов » .

На початку XYII в. найважливішу роль грала біржа в Амстердамі, котра водночас була товарної та фондової. Тут уперше з’явилися термінові угоди, а техніка біржових операцій досягла досить високої рівня. І на цій біржі котирувалися як облігації державних позик Голландії, Англії, Португалії, Іспанії, а й акції голландських і британських ост-индских, а згодом і вест-индских торгових компаній. У XYIII столітті зростання державної заборгованості змушував здійснювати угоди, де як товар виступали цінних паперів, вже регулярно. У цей час розцвітало колоніальне господарство. Постійно створювалися акціонерні суспільства, частки участі, у яких скуповувалися цілої армією спекулянтів. Будівництво залізниць в XIX ст., і навіть бурхливий розвиток промислового виробництва зажадало розвитку акцій і перетворення на важливий фінансовий інструмент. «New Vork Stock Exchange «чи «Уолт-Стрит «(одну з найбільших бірж, що сьогодні грає провідної ролі серед бірж всього Миру. Своїм популярним назвою вона зобов’язана вулиці, де перебуває будинок біржі. З Уолл-Стрит по зв’язують весь ринок капіталу США. Що як відбувається в цій біржі (часто має далекосяжні наслідки для бірж всього Миру, недарма серед біржових спекулянтів ходить такий вислів — «У Америці чихнут, а Європі (нежить. «.

ІІ. Типи, види, і функції бирж.

2.1. Типи й види бирж.

Біржа имеет:

. організаційну основу,.

Біржа, з погляду організаційної основи,(це добре обладнане ринкове місце, наданий брокерам і дилерам, тобто. професіоналам біржового дела.

. економічну основу,.

З економічного погляду,(це організований в певному місці регулярно діючий за встановленими правилами оптовий ринок, у якому відбувається торгівля цінних паперів, оптової торгівлі за зразками та стандартів, за договорами і контрактами з їхньої постачання майбутньому, і навіть продаж валюти, і рідкісноземельних металів за цінами офіційно встановленим з урахуванням від попиту й предложения.

. юридичну основу.

Біржа є юридичною особою, що має відособленим майном, то, можливо позивачем і відповідачем у суді, арбітражному державному суді (третейському суді). Біржі класифікують різноманітні признакам:

I. вид біржового товару, II. принцип організації (роль держави), III. форма участі відвідувачів на біржових торгах, IV. номенклатура товарів що є об'єктом біржового торга,.

V. місце і у торгівлі, VI. типи угод, Як-от: I. Біржовий товар.

. товарні биржи,.

. фондові биржи,.

. валютні биржи,.

. біржі праці. II. Принцип организации.

. публично-правовые.

Публічно-правова (державна) біржа. Україна має біржі носять публічно-правовий характер. Членом такий біржі може бути будь-якою підприємець, який занесли у торговий реєстр і що має певний торговий оборот.

. частно-правовые.

Мають більш замкнутий характер, доступ лише вузьке коло осіб, що входять у біржову корпорацію. Характерні для Англії й США. III. Форма участі відвідувачів на торгах.

. відкриті биржи.

Контракти можуть брати й клієнти біржі як самостійно, і через посредников.

Поділяють на:

— суто відкриті биржи.

необов’язково користуватися послугами посредников.

— відкрита біржа змішаного типа.

з продавцями і покупцями працюють біржові посредники:

(брокери (виконують посередницькі функції від імені своїм клієнтам, за своє посередництво отримують комісійні, котрі називають брокерськими, або куртаж.

(дилери (проводять операції переважно власним коштом і працюють із конкретним виглядом цінних паперів, укладаючи операції з брокери і. Зазвичай дилери є звичайних біржових спекулянтів, наживающихся на курсової різниці цінних бумаг.

. Закрытые.

Угоди можуть укладатися лише між біржовими маклерами і брокери, які мають інтереси і виступають від імені, як учасників біржі, і разових покупців. IV. Номенклатура товаров.

. універсальні биржи.

. спеціалізовані V. Місце й ролі біржі світової торговле.

. Международные.

Міжнародна біржа (особливий вид постійно чинного оптового ринку, охоплюючий кілька держав, у якому відбуваються угоди купівлі-продажу визначені біржові товари, обслуговують конкретні світові товарні і фондові ринки. На таких біржах можуть брати участь представники ділових кіл різних стран.

Для Міжнародних бірж характерно:

— забезпечення вільного перекладу прибутку, отриманої по біржовим сделкам,.

— висновок спекулятивних (арбітражних) угод (угода дозволяє одержання прибутку різниці котирувальних цен).

. Национальные.

Національні біржі учитывают:

— особливості розвитку, звернення, споживання, матеріальних ресурсів даної страны,.

— валютний, податковий, торговий режими даного государства.

— перешкоджають проведенню арбітражних операцій та брати участь у біржову торгівлю осіб і фірм, які є резидентами країни. VI. Типи сделок.

. біржі реального товара.

Початковий етап біржовий торгівлі. Істотною рисою цієї біржі є обов’язкова продаж і постачання товару після проведення торгів. За обсягом біржового обороту біржі реального товару составляет.

10−15%.

. ф’ючерсні биржи.

Правила торгівлі по за ф’ючерсними контрактами відкривають можливості: за продавцем зберігається права вибору (доставити продукцію чи відкупити терміновий контракт до терміну поставок товарів, покупець (прийняти товар чи перепродувати терміновий контракт до терміну поставки. Серед переваг, які мають ф’ючерсні контракти, можна выделить:

— Поліпшення планирования.

Розглянемо з прикладу країни, виробляючої продукт на экспорт.

Скажімо, какао. Як вона планувати своєї стратегії збуту? Вона может:

а) знаходити покупця щомісяця або кожна квартал, коли продукт готов,.

б) продавати тотальність продукту першому покупцю, який оголошується, за ціною, що він предложит,.

в) звернутися до «за ф’ючерсними «ринків, скориставшись наданих біржею механізмом фіксовану ціну, а продати свій продукт у найбільш зручне час найкращому покупателю.

Простота і її ф’ючерсних контрактів ще у цьому, що виробник какао, беручи таку торгівлю і, захищаючи себе від ризику принести збитки своєму продукті, дає можливість виробнику шоколаду придбати це какао, із доставкою у майбутньому отже, застрахуватися від перебоїв у постачанні сырьем.

— Выгода.

Будь-яка торгова операція вимагає наявності торгових партнерів. Проте не легко знайти у потрібну підходящого покупця продавця. «Ф'ючерсні «ринки дозволяють уникнути як і неприємної ситуації та здійснювати купівлю і продаж без конкретно названого партнера. Понад те, «ф'ючерсні «ринки дозволяють одержати гроші чи сплатити найкращу ціну нині. За наявності ф’ючерсного контракту і продавець, і покупець мають у своєму запасі час, щоб отримати чи продати товар у майбутньому з найкращого вигодою собі, не пов’язуючи себе з певним партнером.

— Надежность.

Більшість бірж мають розрахункові палати, якими продавцями і покупцями виробляються все розрахункові операції. Це дуже важлива річ, хоча біржа не є прямим учасником торгової операції, вона фіксує і навіть доводить будь-яку купівлю і продажу.

Коли біржі виробляється купівля продаж якогось товару, розрахункова палата має від продавця та покупця відповідне забезпечення цієї угоди. Контракт, реалізований за посередництвом розрахункової палати, у багатьох відносинах надійніше контракти з будь-яким конкретним партнером, включно з державними агентства.

— Конфиденциальность.

Ще один важлива риса «ф'ючерсних «ринків (анонімність, якщо вона бажана для продавця чи покупця. Багатьом найбільших у виробників і покупців, чиї продажі та закупівлі надають потужне впливом геть світовий ринок, можливість продати чи купити товар конфіденційно має дуже важливого значення. У разі біржові контракти незаменимы.

— Быстрота.

Більшість бірж, особливо мають працювати з товарами широкого споживання, можуть дозволити швидку реалізацію контрактів і товарів без зміни. Завдяки цьому торгівля відбувається нас дуже швидко. Як це відбувається? Наприклад, хтось хоче купить.

10 000 т. цукру. Він може зробити, купивши 200 ф’ючерсних контрактів по 50 т однією контракт. Така угода то, можливо совершена протягом кількох хвилин. Далі, все 200 контрактів гарантовані, і тепер у покупця є час на переговори про надання вигідніших условий.

— Гибкость.

У ф’ючерсних контрактах закладено колосальний потенціал здійснювати з допомогою незліченну кількість варіантів операцій. Адже й продавець, і покупець мають можливість, як поставити (прийняти) реальний товар, і перепродати біржовий контракт до терміну поставки, що відкриває широкої і різній вариантности.

— Ликвидность.

Говорячи загалом, «ф'ючерсні «ринки мають величезний потенціал для безлічі операцій, що з швидким «переливом «капіталу і товарів, тобто ліквідністю. Однією з показників ліквідності є загальний обсяг торгівлі на біржах. Обсяг торгівлі на ф’ючерсних біржах тільки з товарами перевищує 2. 5трлн. долл.

— Можливість арбітражних операций.

Завдяки гнучкості ринку нафтопродуктів та точно певних стандартів цих контрактів, відкриваються широкі можливості. Вони дають змогу здійснювати справи виробникам, покупцям, біржовим ділкам із необхідною гнучкістю операцій та маневреністю політики фірм у ринкових условиях.

. Опціонні биржи.

Створюються й закони використовують для страхування учасників біржовий торгівлі, т.к. дають можливість покупцям опціонів обмежити можливі надлишки під час укладання біржових сделок.

2.2. Функції бирж.

Функції біржі: 1. Організація біржових зборів щодо гласних публічних торгов.

— Організація біржових торгов.

— Розробка правил бірж. Торговли.

— Матеріально-технічне забезпечення торгов.

— Забезпечення кваліфікаційного апарату біржі. 2. Розробка біржових контрактов.

Включает.

— Стандартизацію вимог до якісних характеристикам біржових товаров.

— Стандартизацію розмірів партії товаров.

— Вироблення єдиних вимог до розрахунків по біржовим сделкам.

— Прискоренню оформлення укладених угод сприяють типові біржові контракти, що розробляються біржами. 3. Дозвіл спорів із приводу біржовим сделкам.

Біржа звичайно в третейському (арбітражному) суді. 4. З’ясування і регулювання біржових цен.

Біржа бере участь у формуванні ціни всі види біржових товарів. Сама біржова ціна встановлюється у її котирування, яка сприймається як найважливіша функція біржі. 5. Котировка.

Фіксування ціни біржі протягом кожного дня її, і навіть реєстрація курсів валют чи цінних паперів. 6. Котирування цен.

Це реєстрація біржових цін по біржовим правилам із подальшою публікацією. 7. Публікація ціни біржові товары.

Служить орієнтиром продавцям і покупців під час виборів стратегії поведінки чергових торгах. 8. Біржове страхування (хеджування) учасників біржовий торговли.

Страхування від несприятливих їм коливання цін. І тому використовуються спеціальні види операцій та механізми їх укладання. 9. Гарантування виконання сделок.

Досягається у вигляді біржових систем клірингу і обгрунтованість розрахунків. І тому біржа використовує систему безготівкових розрахунків шляхом заліку взаємних вимог, і зобов’язань учасників торгів, і навіть організує їх використання. 10. Інформаційна деятельность.

Збір і реєстрація цін з подальшим узагальненням і публікацією, надання цієї статті клієнтам, і навіть на міжнародний ринок информации.

ІІІ.Товарная биржа.

3.1. Товарна біржа, як частину рынка.

Товарна біржа з визначення (корпоративна, некомерційна асоціація членів корпорацій, які забезпечують матеріальні умови купівліпродажу товарів над ринком шляхом прилюдних торгів згідно з правилами і процедурам, які забезпечують рівність клієнтам і членів биржи.

Товарні біржі здійснюють купівлю і продаж не товарів, а контрактів з їхньої поставку. Там продаються контракти на стандартизируемые види товарів, які можна продані великими партіями за зразками чи технічному опису. На товарних біржах виявляються базисні ціни, які формуються під впливом співвідношення попиту й пропозиції. Усі біржі є самостійними підприємствами діють незалежно друг від друга. Одні товари продаються і купуються тільки одній біржі, інші (на кількох, проте, розміри контрактів однією і хоча б товар і інші характеристики відрізняються одна від друга різними биржах.

Що стосується наших умов у складі основних функцій товарної біржі має входити такі, як розробка стандартів на реалізовану через біржу продукцію, і навіть пакета типових контрактів за угодами купівліпродажу, котирование цін, врегулювання суперечок і інформаційна діяльність. У розвитку товарні біржі пройшли кілька сходинок від оптового ринку, де угоди відбуваються з готівкою партіями товару до сучасного ф’ючерсного рынка.

Будь-яка товарна біржа має дві основні напрями діяльності: оптової торгівлі з одного сторони, і котирування цін товарів з іншого. Зупинюся на останньому. В усіх життєвих інших країнах біржова діяльність поруч із банківської і Радою грошової системою служать об'єктом державного регулювання. Не випадково. У ринковій економіці за відсутності прямого директивного втручання у підприємницьку діяльність саме біржі є інструментом непрямого, але дуже істотного на бізнес. Попри те що, що у біржі контролюється небагато товарів, більшість їх носить стратегічний характер. Тому ціни, котрі з біржі умовах вільного ціноутворення відбивають рух ринку тієї чи іншої товару, служать своєрідним індикатором стану економіки страны.

Сьогодні між найбільшими товарними біржами налагоджені інформаційні зв’язку. Це вирівнюванню цін, і формування єдиного світового рынка.

3.2. Членство і управління на бирже.

Члени біржі на локальному рівні можуть бути будь-які юридичних осіб: державні, кооперативні, посередницькі (брокерські) фірми, банки, іноземні, спільні й інші підприємства міста і організації, здійснюють придбання, продаж та обмін товарів. Членство біржі дає права торгувати у її залі. Члени біржі можуть голосувати зборах і різних біржових виборів і брати участь у роботі комітетів. Існує багато тих комітетів (від комітету підготовки й навчання до комітету регулювання торгівлі комітетів торгового залу. До того ж, члени біржі проходять програми навчання й перепідготовки, отримують всебічну біржову інформації і можуть користуватися бібліотечним і сучасних інформаційних центром. Організація вважається ухваленій у члени біржі, якщо це проголосувало кваліфіковане більшість засновників однак більшість підприємств і организаций-претендентов. Голосування проводиться після оцінки фінансового становища претендента. Члени біржі зобов’язані внести вступний внесок, який їм у разі виходу зі складу біржі. Прийом нових членів біржі здійснюється загальними зборами засновників і членів біржі. Члени біржі платять щорічний членський внесок, але звільняють від усіх загальних зборів, які із учасників біржових торгів. Члени біржі заслуговують:. брати участь у управлінні біржею гаразд, передбаченому статутом. вносити в руки керівних органів біржі пропозиції з метою поліпшення організації торгівлі. брати участь у зборах з правом вирішального голоси. користуватися інформацією та інші видами біржових услуг.

Члени біржі несуть майнову відповідальність за результатами господарську діяльність біржі розмірі внесених ними коштів. Для полегшення своєї роботи членам біржі дозволили наймати службовців, яким дозволено доступ в торговельну залу як клерків чи посильних. Керівництво біржами здійснюють спеціальні виборні органи: Рада Управляючих й різні комітети, створювані у прив’язці до визначених сферам біржовий життя. До складу підрозділів біржі входять:. ревізійна комісія (здійснює ревізію фінансової складової діяльності біржі, підготовку звіту для заслуховування загальні збори засновників і членів біржі, надання консультацій організацій та осіб.. Арбітражна комісія (судовий орган біржі.. Котировальная комісія (робочий орган, головне завдання якого є підготування до друку біржових котирувань і грунтовного аналізу руху цін.. Комісія зі торгової етики (контролю над виконанням правил торгів біржі.. Комісія зі прийому членів біржі (розгляд заяв про зарахування нових членів біржі, аналіз фінансового становища претендента.

Схема управління биржей.

Основні завдання структурних підрозділів біржового апарату: * Центр економічного аналізу осуществляет:

> контролю над кон’юнктурою ринку продукции,.

> підготовку кон’юнктурних обзоров,.

> аналіз технічних, економічних пріоритетів і інших чинників, здатні на кон’юнктуру рынка,.

> кон’юнктурні прогнозы,.

> платні консультації з економічних питань. * Договірно-правової відділ з арбітражем осуществляет:

> оформлення договорів між партнерами по сделке,.

> юридичне оформлення угод, контролює правильність здійснення маклерами,.

> контроль правомірності дій учасників торгов,.

> підготовку справ до розгляду в арбітражної комісії. * Транспортно-тарифный відділ осуществляет:

> організацію та влитися забезпечення доставки купленої біржі продукции,.

> консультування продавців і покупців з питань, що з транспортировкой,.

> підготовку пропозицій з ефективним способам доставки партії вантажів покупателю,.

> оформлення розрахунків за доставку вантажів. * Відділ вдосконалення біржовий торгівлі осуществляет:

> аналіз рівня розвитку та стан торгівлі на даної бирже,.

> пошуку шляхів підвищення ефективності і забезпечення якості роботи биржи,.

> розробка і впровадження нововведень, він спонукує біржовий апарат до активнішої деятельности,.

> вивчення досвіду організації біржовий торгівлі у країні й там. * Інформаційний центр обеспечивает:

> отримання, збереження і опрацювання всієї циркулюючої информации,.

> надання членам і відвідувачам біржі послуг за проведенню необхідних розрахунків, і навіть по інформаційного обслуговування. * Відділ організації та забезпечення біржовий торгівлі осуществляет:

> зміст біржового залу належному порядке,.

> забезпечення біржі комерційної информацией,.

> забезпечення членів біржі необхідними матеріалами та умовами для укладання угоди. * Адміністративно-господарський відділ осуществляет:

> традиційні господарські задачи,.

> вирішення завдань, що з веденням бухгалтерських справ, вирішення питань з оплаті і кадрам. * Маклериат обеспечивает:

> здійснення біржовий торгівлі в біржовому зале,.

> надання маклерів членам біржі реалізації ними торгових сделок,.

> оформлення сделок,.

> контроль виконання обидві сторони договірних обязательств,.

> експертизу партій товарів, вступників на біржовий торг.

3.3. Організація роботи товарних бирж.

Біржовий зал.

Серцем товарної біржі є біржовий зал, де продавці і покупці (самі чи з допомогою брокерів) здійснюють біржовий торг, побудований за принципом подвійного аукціону — повышающихся цін у покупців і понижающихся у продавців. Біржовий торг — це великий кількість аукціонів, які відбуваються що одному місці ми водночас. Біржові угоди в спеціально відведених місцях. Оскільки торгівля ведеться відразу кількома видами товарів, то тут для кожного виду товару відведено окремий зал або у одному залі кілька секцій, підлогу яких набагато нижчий статі залу, тому вони звуться «ямами ». У кожній ямі торгують одним виглядом товара.

Ціна призначається шляхом її вигуку. При однаковою ціні товар скоріш дістанеться тому, хто голосніше вигукнув ціну, тому голосові дані мають чимале значення. Крік для підстрахування дублюється з допомогою спеціальної системи жестів. Жест є мовою брокера. Сигналами пальців рук брокери обмінюються інформацією, скільки типових контрактів і готові купити чи продать.

Розпорядження про купівлю чи продажу товару надходять безпосередньо членам біржі торговельну залу телефоном. Замовники можуть супроводжувати своє розпорядження інструкціями, наприклад мінімальною або максимальної ціною, кількістю тощо. буд. На замовленні проставляється час надходження, після чого він доставляється розсильним брокеру-продавцу до ями. Сама яма розбита на кілька секцій, у кожному у тому числі полягають угоди визначений місяць года.

Уклавши угоду, маклер вносить у спеціальний бланк код свого контрагента, час укладення угоди, місяць поставки, ціну й обсяг товару. Ці дані передаються присутнім у кожному ямі брокерам-продавцам і брокерам-покупателям і комп’ютерну систему обліку. Інформації про ціні надходить на табло торгового залу біржі, і навіть передається інші біржі і біржовим службам інформаційних компаний.

Маклериат і брокерські конторы.

Принаймні діяльності товарних бірж визначилися основні діючі особи — це біржові маклери і брокеры.

Завдання маклериата — забезпечення біржовий торгівлі в біржовому залі. Маклер — посередник, здійснює за дорученням і завдяки клієнтів виявлення попиту й пропозиції, і навіть роботу з узгодження умов угоди, її оформленню та державній реєстрації від імені біржі. Маклер надає брокерам змога здійснення торгових сделок.

Функції маклера:. оформлення угод. контролю над виконанням обидві сторони договірних зобов’язань. вжиття заходів для виконання вимог покупців чи продавців у разі однієї зі сторін виконувати переддоговірні зобов’язання. здійснення експертизи партій товарів, вступників на біржовий торг.

Брокери здійснюють посередницькі послуги під час проведення угод купівліпродажу, як у біржі, і за її межами від імені члена чи клієнта біржі, право їх рахунок. Вони всебічно знають кон’юнктури ринку, можливості закупівлю та збуту продукції, спеціалізуються досить вузькому асортименті товарів. Завдання брокера у тому, аби допомогти включити товар у єдиний ринковий оборот.

Продавцы-товаровладельцы пізніше, як день до торгів дають брокерам, чинним на товарних біржах, доручення щодо продажу товарів. Брокери вважаються особи, купили біржі брокерське місце через брокерські контори. Торги відбуваються за секціями, у кожному у тому числі призначається маклер — провідний торгів. Маклер надає брокера, в порядку надходження прохань, слова оголошення пропозиції. Протягом наступних трьох хвилин відбувається з’ясування попиту, у своїй брокер не може змінювати умов продажу. Якщо брокер не оголосив про зняття пропозиції, воно вважаються дійсними, та покупці протягом усього біржового зборів до публічної скасування пропозиції заслуговують укласти угоду з брокером. У той самий час кожен бажаючий теж проти неї укладати угоди біржі від імені і поза свої гроші як особисто, і через професійних посередників від імені біржових маклерів і брокерських контор. Винятковим правом організації подібних контор повинні користуватися члени біржі. На закритих товарних біржах угоди тільки між біржовими маклерами і брокери, які мають інтереси і виступають від імені, як учасників біржі, і разових відвідувачів. На відкритих біржах контракти можуть брати й клієнти біржі як самостійно, і через своїх посередників. Успіх товарних бірж перебуває у прямої залежності від брокерських контор. Брокери отримують дохід у основному немає від членства біржі, як від власної посередницьку діяльність як. Чим більше брокер провів угод, тим більший отримає комиссию.

Биржевая котировка.

Нині біржова котирування ціни товарних біржах набуває дедалі більшого значення. Наприклад, біржі у Чікаґо періодично збираються брокери визначення ціни продуктів харчування. Після цього ціни діють за всій країні. Біржова котирування є фіксацію фактичних контрактних цін, і запровадження типовою ціни по біржовим угодам за певний період (зазвичай, біржовий день). Це орієнтир при укладанні операцій та поза біржі. За результатами торгів Котировальная комісія вводить так звану типову ціну. Вона здається найбільш імовірною в силу винятку впливу випадкових чинників. Фактично це красна ціна переважної реалізації. При велику кількість угод вона обчислюється як середня. Вихідним матеріалом для котирування базується на інформації про контрагентах угоди, і навіть ціни, за якими хотіли б придбати (продати) даний товар.

Биржевой арбитраж.

Арбітражна комісія — своєрідний суд, який є найвищою судовою інстанцією. Природно, цей орган повинен бути незалежним від когось би там не було, тому його членами що неспроможні стати учасники і відвідувачі біржі. Арбітражна комісія вирішує спірні питання, пов’язані з:. продажем контрактів. проведенням торгів. дотриманням законодавства і керував. безпосереднім виконанням контрактов.

Поруч із комісія може доводити до учасників біржі інформацію про клієнтів, які виконують взяті він обязательства.

Биржевая печать.

Біржова торгівля неспроможна існувати без торгової інформації. Багато біржі випускають свої інформаційні видання. У біржових бюлетенях публікуються котировальные таблиці, ринкові ціни, попит. Ці бюлетені служать з'єднувальною ланкою всієї біржовий мережі, яка досягається шляхом обміну бюлетенями між биржами.

Реклама.

Реклама товарної біржі виконує такі:. вивчає попит. інформує просування ринку нових товарів, які можна продати біржі. знайомить покупців з продукцією і його споживчими свойствами.

Отже, реклама сприяє підготовці покупця до тих чи інших видів товарів, запропонованих биржами.

3.4. Базові операції у товарної бирже.

1. Клірингові операции.

У процесі укладання угод біржі може й отже виникнуть взаємні боргові зобов’язання серед учасників торгів. Для його погашення наприкінці торгів розрахункова палата проводить аналіз операцій та встановлює чисту маржу кожному за учасника. Це дозволяє уникнути незручних кругових розрахунків. 2. Ф’ючерсні і форвардні контракты.

Цю угоду для придбання чи продаж будь-якого товару в будущем.

Форвардним контрактом називається угоду сторін на угоду у майбутньому по встановленої попередньо ціні. Розрахунки за контрактом виробляються в останній момент його звершення. 3. Опционы.

При скоєнні купівлі-продажу ф’ючерсних контрактів ризик часом перевищує можливості спекулянтів. Опціон цей ризик знижує. І тут клієнт отримує право, але з зобов’язується купити чи продати ф’ючерс, якщо це буде вигідно. Інакше продавець одержує вигоду від покупця ціну його ризику — заздалегідь обговоренную і встановлює певну з різних методам премію. 4. Хеджирование.

Однією з основних функцій ф’ючерсного ринку є перенесення ризику із тих, хто не хоче його уникнути (хеджеры) за тими, хто згоден його принять.

(спекулянти). Цьому сприяють такі властивості ринків, як стандартизированность контрактів та висока ліквідність ринків. Оскільки всі контракти стандартизированы, то ми не виникла потреба перевіряти надійність протилежного боку. Ліквідність дозволяє продати товар по фіксованій ціні незалежно від неї зміни у майбутньому. 5. Спекуляция.

Якщо хеджер зацікавлений у стабільності ринку, то спекулянт — в коливаннях у ньому. Оскільки розмір маржі під час укладання угоди не великий, спекулянт має велику свободу для маневру. Спекулянт незацікавлений у виконанні чи прийомі конкретного товару. Спекуляцією можуть займатися як професійні трейдери, і приватні особи, дають доручення брокерам.

ІV. Фондові биржи.

4.1. Виникнення і структура фондовій биржи.

Вперше фондової біржі виникла епоху первісного нагромадження капіталу (XVII в.) у місті Амстердамі. Це було з розвитком капіталістичних взаємин у Голландії. Принаймні перетворення Англії світову капіталістичну державу фондової біржі набуває широке поширення нашій країні. Спочатку становлення біржі було з зростанням державного боргу перед, оскільки вкладені капітали у облігації були у час перетворилися на гроші. З появою перших акціонерних товариств об'єктом біржового обороту ставали акции.

У становлення капіталізму фондової біржі була важливий чинник в початковому накопиченні капіталу. Її значення зросла у другій половині ХІХ ст., з масовим створенням акціонерних товариств та зростанням випуску цінних паперів. Інтенсивне накопичення грошових капіталів і збільшення кількості рантьє істотно підвищило попит на цінних паперів, що у своє чергу викликало зростання біржових оборотів, а чільне місце на фондову біржу зайняли акції та облігації приватних компаній, і підприємств. Стали здійснюватися довгострокові вкладення грошових капіталів в акції та облігації, в цінних паперів государства.

Фондова біржа в капіталістичних країнах організується як приватних акціонерних суспільств або публічно-правових інститутів. Але за будь-якого її діяльність виходить з статуті, який регламентує управління економіки й функції її органів, правила приєднання до її члени ВРЮ і до їхнього складу. Очолює фондову біржу біржовий комітет чи рада управляючих. Членами біржі є переважно брокери (індивідуальні особи) або брокерські компанії, виконують посередницькі функції від імені своїм клієнтам. Брокери і маклери за своє посередництво отримують комісійні, котрі називають брокерськими, або куртаж.

На біржі діють також дилери і джобери, які проводять операції переважно власним коштом і працюють із конкретним виглядом цінних паперів, укладаючи операції з брокери і. Зазвичай дилери чи джобери є звичайних біржових спекулянтів, наживающихся на курсової різниці цінних паперів. Членом біржі може бути кожне індивідуальне обличчя чи компанія, лише ті, які можуть внести велику суму за місце й одержати рекомендації кількох членів биржи.

Головним інструментом фондової біржі є цінні бумаги:

Акції (це цінний папір, що свідчить про внесенні певної частки капітал акціонерного товариства, дає декларація про що у управлінні їм і частини прибутку на вигляді дивіденда. Акції бувають прості і привілейовані. На відміну від простих привілейовані акції дають переважного права їх власникам (акціонерам) отримання дивідендів. Разом про те власники привілейованих акцій немає права голосу у акціонерному суспільстві, якщо інше не передбачено його статутом. Привілейовані акції неможливо знайти випущені у сумі, перевищує 10% статутного фонду акціонерного товариства. Курс акції - її продажна ціна, що у умовах вільного ринку є величиною постійної. У період кризи курс падає, під час промислових підйомів підвищується. Курс акції встановлюється на фондову біржу. Акція продається на таку суму, яка за поміщенні у банк дасть дохід не нижче дивіденда. Курс акції дорівнює сумі річного прибутку розділеної до рівня позичкового відсотки надходжень у країни й помножена на 100%. Оплата ж використання капіталу називається позичковим відсотком (це плата, отримувана кредитором від позичальника користування ссуженными грошима або нематеріальними цінностями. Величина відсотка залежить від економічної ситуації в над ринком позичкових капіталів (тобто. в залежність від пропозиції грошей над ринком капіталів і попит ними формується ставка відсотка. Якщо пропозицію перевищує попит — відсоток буде невисоким — це називають дешеві гроші й навпаки) і південь від терміну кредиту. Номінальна вартістьвеличина, зазначена в акции.

Облігація (цінний папір, що підтверджує зобов’язання держави чи котрий виступив її акціонерного товариства відшкодувати власнику її номінальну вартість передбачений у ній термін із сплатою фіксованого відсотка. Власник облігації акціонерного товариства перестав бути його членом і немає права голоси. Виплата відсотків з облігаціях виробляється щорічно у фіксованих сумах незалежно від прибутковості акціонерного общества.

У ієрархії цінних паперів привілейовані акції стоять нижче, ніж облігації, але вище простих акцій. Це прийнятим порядком виплати дивідендів. Спочатку компанія має зробити розрахунки з банками і власниками облігацій (незалежно від неї фінансове становища), потім (з власниками привілейованих акцій і, нарешті, з «пересічними акционерами.

Біржа є ринок, у якому продають свої цінних паперів, з одного боку корпорації і кредитно-фінансові установи, що потребують додаткових грошових засобах, з другого боку індивідуальні особи, різні організації, які прагнуть вигідно вкласти особисті грошові заощадження. Корпорації, продаючи акції біржі, продають вкладникам частку своєї власності. У цьому особливість біржі як ринку цінних паперів у тому, що за неї ввозяться основному продаж і купівля акцій старих випусків, тобто, відбувається перехід вже існуючих акцій від однієї власника до іншого. Такі операції не наводять, як правило, до утворення нового капіталу, але де вони створюють звані ліквідні кошти, дозволяють збільшити кількість готівки. Без наявності ліквідності вкладники відмовлялися б купувати нові випуски акций.

Інвестор купує акції (це придбання як частки власності у якомусь підприємстві, а й відповідальності держави і певного фінансового ризику підприємця. Покупець акцій отримає винагороду як додаткового доходу, якщо корпорація чи компанія, матиме прибуток. У іншому разі акціонер залишиться без дивіденда. Він може також втратити його й свій внесок під час банкрутства компанії. Покупців ж (інвесторів) акції приваблюють тим, що й цінність може зрости значно швидше вкладів у банках чи цінних державних бумаг.

4.2. Фондова біржа і його зв’язку з кредитно-фінансовими институтами.

Фондова біржа є традиційний і діючу ринок цінних паперів з певним місцем і часом з продажу й купівлю раніше випущених цінних паперів. Вона є важливим елементом сучасного економічний механізм. Будучи найстаршою представницею ринкового господарства, біржа грала, і продовжує грати величезну роль мобілізації, розподілі і перерозподілі капитала.

Розглядаючи питання біржових спекуляціях, необхідно виділити дві боку у діяльності ринку цінних паперів: по-перше, пов’язану з вкладенням грошового капіталу цінних паперів, якими здійснюється дійсне фінансування відтворення, і, по-друге, зумовлену виключно цілями наживи і пов’язану з відтворенням. Головна мета інша сторона у діяльності ринку цінних паперів — отримання високого доходу виходячи з курсової різниці. І цей притаманно цінних паперів всіх основних видів: акцій, приватних і введення державних облігацій. У той самий час пріоритет в біржових спекуляціях належить приватним паперам, особливо акціям. Біржа (це своєрідний ринок, а й спосіб порівняно швидкого збагачення на операціях із цінними паперами. У разі ринкової економіки, це визначає механізм біржових спекуляций.

У ХІХ і на початку XX в. Найтиповішими в біржових спекуляціях були індивідуальні, пов’язані із конкретними іменами великих промислових та фінансових магнатів. Сьогодні ж дедалі більшу роль набувають спекуляції окремих корпорацій, банків та інших фінансово — кредитних установ чи колективні об'єднань будь-яких компаній, сговорившихся провести ті чи інші вигідні операції у біржі. У той самий час за тій чи іншій компанією чи банком можуть стояти магнати чи група магнатів, прагнуть через даний заклад отримати курсову вигоду для придбання і продаж цінних паперів. Нині й у нашій країні біржові спекуляції дедалі більше вписуються до системи економічних, соціальних, політичних вимог і державних заходів, це виключає незалежних спалахів біржових спекуляцій і бумів. Хоча у будь-якому разі фондовий ринок вибирає собі лінію поведения.

4.3. Роль фондовій биржи.

За сучасних умов біржа перестала виконувати засновницьку роль при освіті нових компаній, та її головний критерій стало отримання високого прибутку. Хоча угоди біржі діляться на інвестиційні, пов’язані з довгостроковим вкладенням коштів, і спекулятивні, що носять короткостроковий характер досягнення прибутку. Практично обидва виду угод підпорядковані головної мети біржового механізму (отриманню високого прибутку. У той час довгострокова прибуток біржовий угоди то, можливо скоригована (усунуто) через несприятливого зміни економічної обстановки через певного періоду після вкладення денег.

Основними одержувачами біржовий прибутку є інвестиційні банки та самої компанії, сімейні банкірські вдома, великі торговельно-промислові корпорації, кредитно-фінансові інститути, і навіть власники великих індивідуальних пакетів. З метою отримання вигідною курсової різниці зазначені біржові суб'єкти вдаються до різним методам збагачення. З них важливими є отримання конфіденційної закритою інформації та штучне коливання (управління) курсами. У першому випадку доступом до прихованої інформації дозволяє: зробити правильну ставку у грі на підвищення чи зниження. У другий випадок це навмисне вплив на курси цінних паперів з метою добування значних прибутків. Однією з витончених методів на курси є так званий метод «прикраси вітрини ». Шляхом поступової скуповування дрібними партіями акцій якийабо компанії, і навіть поширення певної удаваної інформації спекулянт сприяє зростання курсу акцій. Після їхнього продажу продавці кладуть до своєї кишені велику прибыль.

Нині біржові спекуляції, зазвичай, старанно плануються здійснюються за заздалегідь підготовленою сценаріями, шляхом ретельних попередніх заходів, розтягнуті досить тривалі періоди. Причому ажіотаж біржі необов’язково організують великі біржові ділки. Ця роль відводиться зазвичай дрібним та середнім вкладникам, котрі за суті готують грунт великих біржових спекуляцій. А в них вже беруть участь, зазвичай, великі корпорації, банки, передусім інвестиційні, та інші кредитно-фінансові установи. Підвищення інтересу загалом до тим чи іншим цінних паперів або до акціям і облігаціях якийсь компанії може бути зумовлене інформацією щодо злитті з більшим партнером, майбутніх науково-технічних відкриттях у тому чи іншого компанії, удаваної інформацією щодо ділових переговорах компаній із різним питанням (розподілу державних замовлень на великі суми). Поширення такий інформації дозволяє зрештою надати потужний імпульс зростання курсу, котрі можуть здаватися непередбачуваним. У цьому буває важливо й виконати угоду протягом кількох хвилин до закінчення роботи біржі, оскільки встановлений курс ставати визначальним ми такі день чи два.

Сьогодні ж на сучасної фондову біржу об'єктом біржових спекуляцій лише акції, а й облігації приватних компаній, і корпорацій. Вони йдуть на різного роду махінацій і шахрайства, дозволяють отримати спекулятивну прибуток. З метою спекуляцій з облігаціями створюються спеціальні компанії, будують свій бізнес на коливаннях рівня відсотків. У організації та фінансуванні таких підставних компаній величезну роль грають комерційних банків, які витягають додатковий прибуток при угодах, пов’язаних із наданням облігацій в кредит. Разом з банками беруть участь також інші кредитно-фінансові інститути, що володіють солідними фінансових ресурсів. У цьому плані особливу увагу належить страховим компаниям.

Біржові операції характеризуються як зростанням законних або незаконних спекуляцій, але й крадіжками і підробками. У умовах органи державного нагляду змушені приймати спеціальні заходи. Водночас біржу періодично вражають бумы, злети і крахи, що викликано багато в чому її функціональним механізмом, який схильний до різного роду спекуляцій і махинациям.

Біржа нестійка за своєю природою. Це випливає зі здібностей залучати людей обіцянкою легкої наживи, прищеплювати смак до неї, обіцяти ще велику, та був після кількох жорстких потрясінь руйнує ці ілюзії одним ударом. Нестійкість біржі породжується її спекулятивним механизмом.

4.4. Операції із цінними бумагами.

Великі корпорації, банки, страхові компанії використовували ринок позичкових капіталів та обігу цінних паперів будь-кого роду спекулятивних угод, вкладених у подальше збагачення і концентрацію капіталу всередині окремих монополістичні груп. Важливу роль цьому відіграли інвестиційні компанії, які розвинулися завдяки угодах із цінними паперами. Вони випускають акції та облігації, що розвиваються дрібними інвесторами. На виручені кошти інвестиційні компанії купують інші акції біржі. Граючи на підвищенні і зниженні курсу акцій, вони мають додаткові прибутку. Цей основний метод збагачення інвестиційних компаній називається «леверидж ». Іноді що й звичайні акції купуються з допомогою позикових коштів. Це дозволяє вкладати щодо мало інвестиційних коштів самої ж компанії. Борг у разі підвищення котирувань постійний, а весь прибуток посідає невеличкий початковий вклад.

Взаємодія біржі і інвестиційних компаній спричинила посилення поглинання економіки, що підготувало поява гігантських конгломератів, створених коштом, взяті в кредит. Їх успішна діяльність можлива у разі підвищення ціни біржі. Головним аспектом ж конгломерационных злиттів стала гонитва за монопольної прибутком. Хвиля зливань і поглинань різнорідних підприємств та акцій компаній сприяла створення нових господарських комплексів, перерослих рамки вузькоспеціалізованих корпорацій і котрі об'єднали під загальним фінансовим контролем великі підприємства різних галузей. Компанії-лідери конгломерационных злиттів — керувалися прагненням забезпечити себе стійкою фінансової базою. Одночасно ставилася мета ефективнішого використання досягнень науковотехнічної революції, розширення ємності ринку, страхування від циклічних коливань. Проте погіршення економічної ситуації в показало, що й виживання недостатня. Ініціаторами поглинань ж часто були фінансисти, які вдавалися до ризикованим операціям. Поглинання одних компаній іншими оплачувалися переважно цінними паперами, що призводило їх додаткової емісії, в такий спосіб, збільшуючи фіктивний капітал та створюючи небезпека біржових крахов. Найчастіше керівники компаній займалися тільки фінансовий бік, тоді як виробничі підрозділи було надано самі собі. Швидка скуповування і розпродаж компаній призводила до помітним диспропорциям всередині конгломерату, що підривало рентабельність. Через війну кризи відбувалося різке зниження акцій, і виникала необхідність покриття заборгованості, навіщо распродавалась чимала частина активов.

На біржі здійснюються різні види біржових операцій та розпоряджень. Насамперед, існує проста угода, коли той клієнт продає через біржу певну кількість акцій іншому клієнту. Така угода відбувається через брокера. Такі угоди носять спекулятивного характеру і пов’язані з перерозподілом пакетів акцій. Це короткострокова касова угода, який забезпечується протягом двох днів. Готовий Ризикувати покупець може купівлі акцій із застосуванням часткової оплатою, тобто здійснювати маржинальные угоди. У цьому 50% має бути погашено готівкою, інші ж акції оплачуються брокерської фірмою в кредит під заставу акцій. І тут покупець може отримати високий прибуток, бо в ті самі гроші може купити вдвічі більше акцій, але водночас, якщо курс знизиться, то покупець може втратити значно більше. Також брокер може раптово зажадати повернення позики зі сплатою готівкою покриття втрат надходжень у вартості акцій. Якщо покупець неспроможна сплатити готівкою, то брокер продасть акції зі збитками для покупця. Отже, операції з часткової оплатою здійснюються у основному покупцями, налаштованими оптимістично в відношенні тенденції розвитку біржі і мають достатніми грошовими фондами для ризикованих операцій. З іншого боку, біржі оптимістів називають «биками», а песимістів («ведмедями». «Бики» грають для підвищення, а «ведмеді» на зниженні курсу акцій. У кожному разі кожна зі сторін прагнути одержання прибутку. Якщо покупець виступає у ролі «бика», він впевнений, що курс акцій підвищиться, і тоді й вдасться до маржинальної угоді. «Медведь» ж, навпаки, використовує продаж без покриття вчасно. Механізм цієї угоди у тому, що вкладник дає вказівки брокеру продати на будь-якої термін 100 акцій. Брокер не купує, а позичає 100 акцій і продає покупцю. Потім брокер переводить на зберігання суму, рівну грошової вартості зайнятих акцій, кредитору, у яку вони були позичені. Через певний час вкладник повинен покрити зобов’язання в термінової угоді, купивши стільки ж акцій, який взяв в борг, і їх попередньому власникові. Якщо він купив 100 акцій за нижчою ціні, ніж у час позики та організації продажу, то прибуток становитиме різницю між колишньої і від нової ціною (мінус податків і комісійні). Що стосується підвищення курсу «ведмідь» зазнає збитків. Тому вони, зазвичай, влаштовують паніку біржі, будучи застигнутыми несподіваним підвищенням курсу акцій. Здебільшого до таких ризикованим операціям вдаються великі індивідуальні інвестори, власники великих станів, або потужні кредитно-фінансові інститути. Більшість біржових маклерів звичайно вдається на продаж терміном чи купівлі акцій з часткової оплатою, оскільки це надзвичайно ризиковані операции.

Інший формою біржовий угоди є угоду з премією, тобто опционная угода, коли купуються не самі акції, а декларація про купівлю за певним курсу в обумовлений період кілька місяців. Брокеру ж вкладник сплачує комісійні. Якщо підвищення курсу акцій перевищує суму комісійних, то вкладник спромігся на прибуток. Інакше, він цурається свого права для придбання і втрачає суму, що була виплачена як комиссионных.

Поруч із опціонними угодами широко розвинена також угода «ф'ючерс». Це стандартний терміновий контракт, який укладається біржі між продавцем і покупцем з метою купівлі й законність продажу цінних паперів у майбутньому по фіксованою раніше ціні. Угода потребує внесення страхового депозиту від покупця контракту. Тому угода полягає в різниці між фіксованою ціною і ціною на дату виконання угоди. Такі контракти багаторазово можуть перепродаватимуть. І все-таки найголовніше: граючи біржі, є важливим вирішити питання, які акції, скільки і коли слід купувати. Так само важливо визначити, у які види цінних паперів вигідніше вкладати гроші - в акції чи інших форм заощаджень, і набагато вигідніше їх поміщати, на рахунки банках чи інших кредитно-фінансових учреждений.

4.5. Холдингові компанії, роль фондової біржі у тому образовании.

У повоєнні роки фондової біржі зіграла великій ролі у створенні холдингових компаній, оскільки частково через спекулятивний механізм здійснювалася скуповування контрольних пакетів промисловими і фінансовими магнатами, і навіть монополістичними групами. Це дозволило б створити широку мережу холдингових компаній, що забезпечували контролю над групами торгово-промислових корпорацій, за різними галузями і сферами економіки. Усе це сталося з широким залученням механізму біржових спекуляцій. Коли початкових стадіях біржа виконувала посередницьку роль освіті акціонерних товариств, то сучасних умовах вона почала виконувати таку ж функцію у справі створення холдингових компаний.

Створення холдинг-компаний дозволяє забезпечити контроль над групою банків у вигляді скуповування контрольних пакетів акцій, як у біржі, і поза — неї. Формально ж банки залишаються самостійними одиницями, зберігаючи власне правління, баланс. Функції холдингів не обмежуються лише контролем. Вони також проводять численні злиття об'єднання дочірніх банків, створюючи великі установи, здатні конкурувати коїться з іншими банківськими монополіями. Хоча банки зберегли свою юридичну самостійність у сфері кредитно-инвестиционных операцій, розподіл прибутків переносити у певну залежність загальної політики групи промислових конгломератів, які володіють контрольними пакетами цих банків. На чолі їх, зазвичай, стоять ставленики банків чи самі банкіри. Переваги холдинг-компаний з однією банком творяться з наступного: виникає ширша і стійка кредитно-грошова основа для конгломерату, також за підвищенні попиту грошові ресурси банк в своєї кредитної політики віддавати перевагу іншим дочірнім фірмам у системі холдингу. Сьогодні ж багато провідні комерційних банків є холдинговими компаніями. Такі організації можуть включатиме й один банк, і дві і навіть більше. Державні заходи, кілька ускладнивши поглинання банківськими холдингами торгово-промислових компаній, не надали стримуючого на монополізацію комерційними банками концентрації грошового капіталу. Після цього банківські холдинги почали не лише збільшувати кількість середніх і трохи дрібних банків у сфері свого впливу, а й активно впроваджуватися в страхове дело.

4.6. Розвиток фондового рынка.

Розвиток фондової біржі залежить від циклу відтворення. Тому біржа дуже чітко реагує до процесів, які у економічного життя суспільства. Класична реакція біржі перебіг відтворювального процесу у тому, що за умови кризи чи тенденції зниження курс цінних паперів (акцій і облігацій), зазвичай, падає, а період буму чи тенденції підвищення різко зростає. У той самий час в різних стадіях циклу відтворення (криза, депресія, підйом, пожвавлення) курс цінних паперів може змінюватися під впливом будь-яких серйозних політичних чи економічних подій, а деяких випадках і відповідати тій чи іншій фазі циклу. Особливо це для сучасного суспільства, коли механізм надзвичайно ускладнився через впливу інфляції, валютного і паливно-енергетичного кризи, незбалансованості платіжного і торгового балансів. Сучасний цикл, пов’язані з галузевими і структурними кризами, серйозно впливає на механізм фондової біржі, спотворюючи курси цінних паперів і акцій. Економічна ситуація є вирішальний чинник на стан фондової біржі. Динаміка курсів акцій відбиває рух відтворювального циклу. Значне падіння курсу акцій показує погіршення економічних показників: зростання безробіття і дефіциту зовнішньоторговельного балансу, збереження державного боргу. Біржа також гостро реагує зміни найвищих ешелонах економічної влади. Зазвичай, біржовики реагують налаштувалася на нові призначення міністрів фінансів України й президентів центральних банків, оскільки люди, що займають пости, формують та друзі проводять фінансово-економічну і грошово-кредитної політики. Вона можна проводити безпосередньо чи опосередковано або у інтересах біржі, або за певних обмежень чи обмеженням таких интересов.

V. Біржа труда.

Особливе місце у системі регулювання ринку праці займає біржа праці. Це спеціальна установа, яке здійснює посередницькі функції над ринком робочої сили в. Існує, поруч із держ. службами зайнятості, велика кількість приватних посередницьких фірм, ефективність яких высока.

Основными функціями діяльності біржі праці є: 1. Реєстрація безробітних, 2. Реєстрація вакантних місць, 3. Працевлаштування безробітних, 4. Вивчення кон’юнктури ринку праці та надання інформації неї, 5. Тестування осіб, бажаючих одержати роботу, 6. Проф. орієнтація і проф. перепідготовка безробітних, 7. Виплата пособий.

За нинішньої ситуації особливе значення набуває зарубіжний досвід по створенню т. зв. банків робочих місць, оснащених ЕОМ, де збирається інформацію про вакансії на робочі місця та пропозиції робочої сили в. Зібрані відомості надають як підприємцям, і безработным.

VI. Валютні биржи.

Валютна біржа (ринок, у якому здійснюються операції купли (продажи іноземних валют, зливків і виробів із шляхетних металів. Спочатку валютні біржі виникли як складові частини фондових бірж. З часом майже всі операції з іноземною валютою і золотом зосередилися у трилітрові банки, хоча формально валюта котирується ще й на багатьох фондових биржах.

Валютна біржа забезпечує вільне коливання курсу на рынке.

VII. Укладання. Біржова психология.

Поруч із чинниками, впливають на приплив і відтік капіталів чи цінних паперів, існують чинники суто технічного порядку. Вони з самим механізмом біржі. У тому числі насамперед слід відзначити вплив деяких методів управління портфелем цінних паперів, та був вже — вплив позиції термінового ринку, і, нарешті - особливу біржову психологию.

До біржовий психіки треба віднести 2 дуже характерних елемента біржовий коньюнктуры:

Насамперед — це радше чинник прогнозування, який підставі термінових угод, проведених біржовими маклерами, угадує результат ще до його скоєння будь-якого події. У чеканні політичну кризу чи запровадження нового податку, впливає ринку, курс може дуже нестабільним ще до його наступу кризи чи до прийняття біржового закону. Доказом цьому можна навести те, що вони при доконаним факті часом трапляється підвищення курсу (після зниження), що одне може вводити на оману недосвідченого оператора: а відбувається це часто тому, що у біржі перебільшується інформацію про наслідки очікуваних событий.

Отже, чинник перебільшення розглядати як друге основного ознаки біржовий психології. На біржу найнесподіванішими шляхами надходять найрізноманітніші новини. Дані швидко поширюються від однієї особи до іншого, і перебільшуються і спотворюються. На ринку певної цінних паперів, і над ринком самих різноманітних цінних паперів і товарів, будь-яке важлива подія (добре чи погане) має певний наслідок, яке надалі коригується, і загальної ситуації проясняється й стабілізується. При хорошою новини (при перебільшення наслідки) відбувається особливо інтенсивна продаж. Навпаки, при поганий новини біржовики, які відіграють на зниження (і котрі зіграли найбільш гірше), «відкуповуються ». У обох випадках кажуть, що це — технічна реакция.

Нарешті, будь-яка угода на купівлю-продаж відбувається виходячи з уважного вивченні загального состояня ринку, розумної оцінки сучасного валютного курсу з урахуванням інтересів усіх елементів, викладених нами ранее.

Ми, що з скоєнні угоди протиставляються 2 операції, здійснені протилежними висновками: тобто один продає певну цінний папір, інший — її купує. Але це не означає, що учасники угоди довго міркували, як здійснити якусь операцію. Очевидно, що чимало йдуть моді, тобто цікавляться чи до цінних паперів нафтових компаній, чи до паперам золотих копалень, то — підприємств хімічної промисловості. Інші, наприклад, купують акцію за двозначним номером, выпавшему при гру рулетку, треті купують під настрій чи влітку після ознайомлення з своїм гороскопом. У результаті можна сказати, що поведние біржі час залежить від багатьох чинників (найчастіше залежних друг від друга), вгадати які, як дуже й дуже сложно.

З розвитком ринкової економіки поняття біржі все тісніше входить у наше життя. У зв’язку з втратою наших традицій, ми поки що змушені звертатися до досвіду Заходу, але, тим щонайменше, наші біржі можна назвати точної копією західного. Україна особлива країна, й, звісно, будь-які нововведення і нововведення коригуються і пристосовуються до нашої действительности.

Слід зазначити, що у цьому етапі йде активний процес встановлення нормально функціонувати біржового ринку, його розвитку, хоч і позначається певна нестабільність політичної й економічного життя суспільства. І все-таки, хотілося б вірити, що у найближчому майбутньому України остаточно сформується цивілізований біржовий рынок.

1. Альохін Б. І., «Ринок цінних паперів. Введення ЄІАС у фондові операції «,.

Москва, Фінанси і статистика, 1991 год.

2. Кавецький І. М., «Фондовий ринок », Санкт-Петербург, 1993 год.

3. Кузнєцова Є. У., Курочкіна З. З., «Цінні папери », Москва, 1993 год.

4. Г. А. Васильев, Н. Г. Каменева, Товарні біржі Москва, В.Ш., 1991.

5. А. А. Иващенко, Товарна біржа Москва, М.О., 1991.

6. А. Н. Митрофанов, А. А. Ступников, Що треба знати про товарної бирже.

Москва, Ф. и С., 1992.

7. Торопов Д. А. Біржова торгівля цінними паперами, золотом, валютой,.

ТОВ «Община », М., 1992 г.

8. В.А. Медведєв Біржа, М., 1991 г.

9. В. В. Остапенко Акціонерне справу і біржові операції, М.,.

" Економіка ", 1992 г.

10. Гастон Дефоссе Фондова біржа І біржові операції, М., Издательство.

" Фенікс ", 1992 р. ———————————;

Президія біржового комиссия.

Котировальная комиссия.

Керуючий біржовим аппаратом.

1-ї заступник. управляющего.

3-й заступник. управляющего.

2-ї заступник. управляющего.

Старший маклер Информационный центр Административно господарський отдел Маклериат Транспортно-тарифный отдел Отдел вдосконалення біржовий торговли Биржевой музей.

Арбітражна комиссия.

Біржовий комитет.

ревізійна комиссия.

загальні збори членів биржи Биржевое видавництво з типографией Отдел організації та забезпечення біржовий торговли Договорно-правовой відділ з арбитражем Центр економічного анализа.

[pic].