Світова валютна система

смотреть на реферати схожі на «Світова валютна система «.

Запровадження 3.

1 3 етапу еволюції світової валютної системи (МВС) 4.

1.1 Система «золотого стандарту» 4.

1.2 Бреттон-вудская валютна система. 8.

1.3 Ямайська валютна система 14.

1.4 Європейська валютна система (ЄВС) 19.

2 Міжнародна валютна система. 26.

2.1 Світова валютна система: основні визначення 26.

2.1.1 Основні елементи національної та світової валютних систем.

2.2 Світовий грошовий товар і міжнародний ліквідність. 28.

3 Міжнародні і регіональні валютно-кредитні і фінансові організації. 33.

3.1 Міжнародний фонд (МВФ). 36.

3.2 Міжнародний банк реконструкції й розвитку (МБРР). 36.

3.3 Регіональні банки. 37.

Список використаної літератури. 38.

Міжнародні валютно-кредитні і зав’язуванні фінансових відносин — складова частина, й одне з найскладніших сфер ринкового господарства. Вони фокусуються проблеми національної та світової економіки, розвиток яких історично йде паралельно й тісно переплітаючись. Принаймні інтернаціоналізації господарських зв’язків збільшуються міжнародні потоки товарів, послуг і особливо капіталів і кредитов.

Вплинув на міжнародні валютно-кредитні і фінансові відносини надають провідні промышленно-развитые країни (особливо «сімка»), котрі виступають як партнеры-соперники. Протягом останніх десятиліть відзначені активізацією країн у цій сфере.

Нині лише окремі країни не використовують переваги міжнародного поділу праці, спеціалізації і кооперації. Зростаюча інтернаціоналізація виробництва змушує економічних суб'єктів (підприємства, банки, фізичних осіб тощо.) активно виходити поставляють на світовий рынок.

Принципи роботи економічного суб'єкта зовнішньому ринках істотно від засад роботи над ринком внутрішньому. Саме тому при виході на міжнародний ринок необхідно враховувати дуже багато економічних і полі-тичних обставин. Зокрема, міжнародною ринку підприємство стикається з велику кількість валют, необхідністю платити за своїх зобов’язань прийнятними платіжними засобами, оцінювати різноманітні види ризиків, які виникають за здійсненні зовнішньоекономічної діяльності, і навіть слідувати вимогам, і рекомендаціям міжнародних інститутів, конвенцій і договорів. Оскільки ці операції може мати значний вплив загальну ефективність діяльності економічних суб'єктів, необхідно всебічне вивчення міжнародних валютно-кредитних отношений.

Під упливом багатьох чинників функціонування міжнародних валютнокредитних та фінансових відносин ускладнилося характеризується частими змінами. Тому вивчення світового досвіду представляє велику важливість і великий інтерес для що складається у Росії інших країн СНД ринкової економіки. Поступова інтеграція Росії у світове співтовариство, вступ до Міжнародний фонд (МВФ) і групу Світового банку реконструкції й розвитку (МБРР) вимагають знання узвичаєного цивілізованого кодексу поведінки на світові ринки валют, кредитів, цінних паперів, золота.

3 етапу еволюції світової валютної системи (МВС).

Характер функціонування та стабільність світової валютної системи залежать від ступеня її відповідності структурі світового господарства. При зміні структури світового господарства і співвідношення сил поставляють на світовий арені відбувається заміна існуючої форми МВС нові. З’явившись на ХІХ столітті, МВС пройшла 3 етапу эволюции:

1. «Золотий стандарт» чи Паризька валютна система.

2. Бреттон-Вудская система фіксованих валютних курсов.

3. Ямайська система плаваючих валютний курсов.

1 Система «золотого стандарта».

«Золотий стандарт» виник із початком догляду біметалевою системы[1], і припинив своє існування у протягом першого місяця Першої світової. Ера золотого стандарту іноді асоціюється із швидкою індустріалізацією і економічним процветанием.

Початок золотого стандарту було покладено Банком Англії 1821 р. Юридично цю систему оформлене міждержавним угодою на Паризької конференції у 1867 р., яке визнало золото єдиною формою світових грошей. За місцем оформлення угоди цю систему називається як і Паризька валютна система.

Золотий стандарт базувався наступних структурних принципах:

1. Її основою був золотомонетный стандарт.

2. Кожна валюта мала золотий вміст. Курс національних валют жорстко прив’язувався до золота і крізь золотий вміст валюти співвідносився друг з одним по твердому валютному курсу. Відповідно до золотим змістом валют встановлювалися їх золоті паритети. Валюти вільно конвертувалися в золото. Золото використовувалося як узвичаєні світові деньги.

3. Склався режим вільно плаваючих курсів валют з урахуванням ринкового попиту й пропозиції, але у межах «золотих точок» (так називають максимальні межі відхилення курсу валют від встановленого золотого паритету, визначених видатками транспортування золота зарубіжних країн). Якщо ринковий курс золотих монет відкидався від паритету, заснованого з їхньої золотом змісті, то боржники воліли розплачуватися по міжнародним зобов’язанням золотом, а чи не іноземними валютами.

Золотий стандарт грав у певної міри роль стихійного регулятора виробництва, зовнішньоекономічних зв’язків, грошового звернення, платіжних балансів, міжнародних расчетов.

Різновидами золотого стандарту являются:

> Золотомонетный стандарт, у якому банками здійснювалася вільна карбування золотих монет (вона на початок XX в).

> Золотослитковый стандарт, у якому золото застосовувалося лише міжнародних розрахунках (початок XX в — початок першої світової войны).

> Золотовалютний (золотодевизный) стандарт, у якому поруч із золотом під час розрахунків використовувалися і валюти країн, входять до системи золотого стандарту. Він відомий ще як Генуезький (1922 г.

— початок Другої світової войны).

Золотомонетный стандарт був щодо ефективний до першої світової війни, коли діяв ринковий механізм вирівнювання валютного курсу і платіжного баланса.

У Першої світової війни та особливо у період Великої депресії (1929;1934 рр) система золотого стандарту переживала кризи. Золотомонетный і золотослитковый стандарти віджили своє, оскільки перестали відповідати масштабам зрослих господарських зв’язків. Через високої інфляції більшості країн Європи, їх валюти стали неконвертованими. США перетворилися на нового фінансового лідера, а золотий стандарт видоизменялся.

Генуезька міжнародна економічна конференція 1922 року закріпила перехід до золотодевизному стандарту, заснованого на золоті і провідних валютах, які конвертуються в золото. З’явилися «девізи всього» — платіжні кошти на іноземній валюті, призначені для міжнародних расчетов.

Золотодевизный стандарт чи, як він ще називають, Генуезька валютна система, функціонував наступних принципах:

1. Її основою були золото і девізи всього — іноземні валюти. Саме тоді грошові системи 30 країн базувалися на золото-девизном стандарті. Національні кредитні гроші залучатися як міжнародних платежно-резервных коштів. Однак у міжвоєнний період статус резервної валюти ні офіційно закріплено не було за однієї валютой.

2. Збережено золоті паритети. Конверсія валют в золото стала здійснюватися як безпосередньо, а й побічно, через іноземні валюти, що дозволяло заощаджувати золото державам, збіднілим при першій світової войны.

3. Поновлено режим вільно нерішучих валютних курсов.

4. Валютне регулювання здійснювалось у формі активної валютної політики, міжнародних конференцій, совещаний.

У період між війнами країни послідовно відмовлялися від можливості золотого стандарту. Першими вийшли із системи золотого стандарту аграрні і колоніальні країни (1929;1930 рр.), оскільки різко скоротився попит на сировину на світовому ринку й нього знизилися на 50−70%. У 1931 р. — Німеччина, Австрія та Великобританія, оскільки Німеччина, та Австрія виявилися слабким ланкою в МВС у зв’язку з відливом іноземних капіталів, зменшенням офіційного золотого запасу і банкрутством банків, Великобританія скасувала золотий стандарт через погіршення стану платіжного балансу і за зменшення офіційних золотих резервів країни у зв’язки Польщі з різким скороченням експорту товаров.

У 1933 р. США вийшли із системи золотого стандарту, безпосередньої причиною скасування послужило значне і нерівномірне зниження цін. Це викликало масові банкрутства. Банкрутство 10 000 банків підірвало грошово-кредитну систему навіть призвело до скасування розміну доларових банкнот на золоті монеты.

У 1936 р. Франція скасувала золотий стандарт. Вона підтримувала його решту країн. Штучне збереження золотого стандарту знижувало конкурентоспроможність французьких фирм.

Через війну кризи золотодевизный стандарт чи Генуезька валютна система втратив відносну еластичність і стабільність. Попри скорочення розміну банкнот на золото у внутрішньому обороті, збереглася зовнішня конвертованість валют в золото за згодою центральних банків США, Великобританії, Франції. Саме тоді з урахуванням національних валютних систем країнах починають складатися валютні блоки і зоны.

Валютний блок — угруповання країн, залежних би в економічному, валютному й фінансовому відносинах від очолює його держави, яка диктує їм єдину політику області міжнародних економічних відносин також використовує їх як привілейований ринок збуту, джерело дешевого сировини, вигідну сферу докладання капитала.

Мета валютних блоків — зміцнення конкурентних позицій країни-лідера на міжнародній арені, особливо у моменти економічних кризисов.

Для валютного блоку характерні наступні черты:

1) курс залежних валют прикріплено до валюті країни, очолює группировку,.

2) міжнародні розрахунки які входять у блок країн здійснюються у валюті страны-гегемона,.

3) їх валютні резерви зберігаються у стране-гегемоне,.

4) забезпеченням залежних валют служать казначейські векселі і облігації державних позик страны-гегемона.

Саме тоді утворилися стерлінговий, доларовий і золотою валютний блоки.

Стерлінговий блок: було створено 1931 р., до неї ввійшли країни Британського співдружності націй (крім Канади та Ньюфаундленду), території Гонконг, Єгипет, Ірак і Португалія. Пізніше щодо нього приєдналися Данія, Норвегія, Швеція, Фінляндія, Японія (де-факто), Греція, Иран.

Доларовий блок: очолюваний США створений 1933 р. До нього увій-шли: Канада, багато країн Центральній, і Південної Америки, де панував американський капитал.

У червні 1933 р. на Лондонській міжнародної економічної конференції країни, прагнули зберегти золотий стандарт, створили золотий блок. Це країни: Франція, Бельгія, Нідерланди, Швейцарія, а в нього ввійшло Італія, Чехословаччина і республіка Польща. До 1936 р., у зв’язку з скасуванням золотого стандарту мови у Франції, золотий блок распался.

Під час Другої світової війни все валютні блоки распались.

Далі наведено переваги та недоліки золотого стандарта.

Преимущества:

1) забезпечення стабільності як у внутрішній, і у зовнішній економічну політику, що наступним: транснаціональні потоки золота стабілізували обмінні валютні курси і дистриб’юторів створили цим сприятливі умови на шляху зростання та розвитку міжнародної торговли,.

2) стабільність курсів валют, що забезпечує достовірність прогнозів грошових потоків компанії, планування витрат і прибыли.

Недостатки:

1) встановлена залежність грошової маси від видобутку газу і виробництва золота (відкриття нових родовищ і підвищення його видобутку зумовлювало транснаціональної инфляции),.

2) неможливість проводити незалежну грошово-кредитної політики, спрямовану влади на рішення внутрішні проблеми страны.

Другої світової війни призвела до кризи і розпаду Генуезької валютної системи, яку було замінено на Бреттон-Вудскую.

2 Бреттон-вудская валютна система.

Друга валютна систему було офіційно оформлена на Міжнародної валютно-фінансової конференції ООН, який з 1 по 22 липня 1944 р. м. Бреттон-Вудсі (США). Тут також виникли МВФ і МБРР.

Цілі створення Другої світової валютної системы:

1. Відновлення великої вільної торговли.

2. Встановлення стабільного рівноваги системи міжнародного обміну з урахуванням системи фіксованих валютних курсов.

3. Передача у розпорядження держав ресурсів для протидії тимчасовим труднощам в зовнішньому балансе.

Друга МВС базувалася наступних принципах:

> Встановлено тверді обмінних курсів валют країн-учасниць до курсу провідною валюты,.

> Курс провідною валюти фіксований до золоту,.

> Центральні банки підтримують стабільний курс своєї валюти стосовно провідною (у межах +/- 1%) валюті з допомогою валютних интервенций,.

> Зміни курсів валют здійснюються у вигляді девальвації і ревальвации[2],.

> Організаційним ланкою системи є МВФ і МБРР. МВФ надає кредити — у іноземній валюті покриття дефіциту платіжних балансів з метою підтримки нестабільних валют, здійснює над виконанням країнами-членами принципов.

МВС, забезпечує валютне співробітництво стран.

Під тиском США у межах Бреттон-Вудської системи утвердився доларовий стандарт — МВС, джерело якої в пануванні долара (США мали 70% від України всього світового запасу золота). Долар — єдина валюта, конвертована в золото, став базою валютних паритетів, переважним засобом міжнародних розрахунків, валютної інтервенції і резервних активів. Встановлено золоте співвідношення долара США: 35 дол. за 1 тройську унцію. США встановили монопольну валютну гегемонію, відтіснивши свого давнього конкурента — Великобританию.

Отже, національної валюти США стала одночасно світовими грошима, і тому Бреттон-Вудская валютна система часто називається системою золотодоларового стандарта.

Валютні інтервенції розглядалися як механізм самоадаптации другий МВС до змінюваним зовнішніх умов, аналогічно транспортуванні золотих запасів для регулювання сальдо платіжного балансу при золотом стандарті. Курси валют можна було змінювати лише за виникненні фундаментальної незбалансованості балансу. Ці зміни валютних курсів у межах твердих паритетів називалися ревальвацією і девальвацією валют.

Друга МВС могла існувати лише до того часу, поки золоті запаси США могли забезпечувати конверсію зарубіжних доларів на золото. Однак до початку 70-х рр. сталося перерозподіл золотих запасів у користь Європи. З’являються повідомлення і значні проблеми з міжнародною ліквідністю, оскільки за порівнянню зі збільшенням обсягів міжнародної торгівлі видобуток золота була невелика. Довіра до долара як резервної валюті падає, і через гігантського дефіциту платіжного балансу США. Утворюються нові фінансові центри (Західна Європи та Японія), що зумовлює втрати США свого абсолютного домінуючого положення у світі. Чітко проявляється парадоксальність даної системи, заснованої на внутрішньому протиріччі, відомий як парадокс, чи дилема Триффена.

По дилемі Триффена, золотодолларовый стандарт повинен поєднувати два протилежних требования:

1 — емісія ключовою валюти повинна корелювати зі зміною золотого запасу країни. Надмірна емісія ключовою валюти, не забезпечена золотим запасом, може підірвати оборотність ключовою валюти в золото і з часом викликає криза довіри до ней,.

2 — ключова валюта повинна випускатися у кількості, достатніх для забезпечення збільшення міжнародної грошової маси для обслуговування зростаючого кількості міжнародних угод. Тому її емісія повинна набагато перевершувати золоті запаси страны.

Отже, виникла потреба перегляду основ існуючої валютної системи, її структурні принципи, встановлених у 1944 р., перестали відповідати умовам виробництва, світової торгівлі, і змінювався співвідношенню наснаги в реалізації світі. Сутність кризи Бреттон-Вудської системи залежить від протиріччі між інтернаціональним характером МЭО і використанням їхнього здійснення національних валют, схильні до знецінення (переважно доллара).

Причини кризи Бреттон-Вудської валютної системи (їх можна як ланцюжка взаємообумовлених факторов):

1. Нестійкість та страшної суперечності економіки. Початок валютного кризи у 1967 р. збіглося з уповільненням економічного роста.

2. Посилення інфляції негативно впливало на світові ціни, і конкурентоспроможність фірм, заохочувала спекулятивні переміщення «гарячих» грошей. Різні темпи інфляції за кордоном впливали на динаміку курсу валют, а зниження купівельної спроможності грошей створювало умови для «курсових перекосов».

3. Нестабільність платіжних балансів. Хронічний дефіцит балансів одних країн (особливо США, Великобританії) й активна сальдо інших (ФРН, Японія) посилювали різким коливанням курсів валют відповідно донизу й вверх.

4. Невідповідність принципів Бреттон-Вудської системи змінювався співвідношенню сил поставляють на світовий арені. Валютна система, джерело якої в міжнародному використанні схильні до знецінення національних валют — долара, і почасти фунта стерлінгів, прийшла б у в протиріччя з інтернаціоналізацією світового господарства. Це природне протиріччя Бреттон-Вудської системи посилювалося в міру ослаблення економічних позицій навіть Великобританії, які погашали дефіцит своїх платіжних балансів національними валютами, зловживаючи їх статусом резервних валют. У результаті була підірвана стійкість резервних валют.

Принцип американоцентризму, у якому було побудовано Бреттон-Вудская система, перестав відповідати нової розстановці сил з появою трьох світових центрів: США — Західна Європа — Японія. Використання США статусу долара як резервної валюти належала для розширення своєї зовнішньоекономічної і військово-політичній експансії, експорту інфляції посилило міждержавні розбіжності й суперечило інтересам та розвитку стран.

5. Активізація ринку «євродоларів». Оскільки США покривають дефіцит свого платіжного балансу національної валютою, частина доларів переміщається в іноземних банків, сприяючи розвитку ранка євродоларів. Цей колосальний ранок доларів «без батьківщини» зіграв двояку роль розвитку кризи Бреттон-Вудської системи. Спочатку він підтримував позиції американської валюти, поглинаючи надлишок доларів, але у 70-ті роки євродоларові операції, прискорюючи стихійне рух «гарячих» грошей між країнами, загострили валютний криза. Надлишок доларів на вигляді лавини «гарячих» грошей періодично обрушувався то, на одну, то, на іншу країну, викликаючи валютні потрясіння і втеча від доллара.

6. Дезорганизующая роль транснаціональних корпорацій (ТНК) в валютної сфері: ТНК мають гігантськими короткостроковими активами у різних валютах, що більш ніж удвічі перевищують валютні резерви центральних банків, випадають із нашої національного контролю та у гонитві за прибутками беруть участь у валютної спекуляції, надаючи їй грандіозний размах.

Форми прояви кризи Бреттон-Вудської валютної системы:

> «валютна лихоманка» — переміщення «гарячих» грошей, масовий продаж нестійких валют чекаючи їх девальвації і скуповування валют.

— кандидатів на ревальвацию,.

> «золота лихоманка» — втеча від нестабільних валют до золота і періодичне підвищення його цены,.

> паніка на фондових біржах і падіння курсів цінних паперів чекаючи зміни курсу валют,.

> загострення проблеми міжнародної валютної ліквідності, особливо її качества,.

> масові девальвації і ревальвації валют (офіційні й неофициальные),.

> активна валютна інтервенція центральних банків, зокрема коллективная,.

> різким коливанням офіційних золото-валютных резервов,.

> використання кредитів і внутрішніх запозичень в МВФ на підтримку валют,.

> порушення структурних принципів Бреттон-Вудської системы,.

> активізація національного і міждержавного валютного регулирования,.

> посилення двох тенденцій у міжнародних економічних пріоритетів і валютних відносинах — співробітництва вчених та протиріч, які періодично переростають у торговельну і валютну войны.

Розвиток кризи Бреттон-Вудської валютної системи можна розділити на такі ключові этапы:

1) 17 березня 1968 р. Встановлено подвійний ринок золота. Ціна на золото на приватних ринках встановлюється вільно відповідно до попитом і пропозицією. По офіційним угодам для центральних банків країн зберігається оборотність долари на золото по офіційним курсом 35 доларів за 1 тройську унцию.

2) 15 серпня 1971 р. Тимчасово заборонена конвертування долари на золото для центральних банков.

3) 17 грудня 1971 р. Девальвація долара стосовно золоту на 7,89%. Офіційна вона зросла з 35 до 38 доларів за 1 тройську унцію без поновлення обміну доларів на золото у цій курсу.

4) 13 лютого 1973 р. Долар девальвував до 42,2 доларів за 1 тройську унцию.

5) 16 березня 1973 р. Міжнародна конференція підпорядкувала курси валют законам ринку. Відтоді курси валют не фіксовані і змінюються під впливом від попиту й предложения.

Отже, система твердих обмінних курсів припинила своє существование.

Після тривалої затяжного перехідного періоду, протягом якого країни могли спробувати різні моделі валютної системи, початку утворюватися нова МВС, на яку характерне значне коливання обмінних курсов.

3 Ямайська валютна система.

Пристрій сучасної МВС було офіційно обумовлено на конференції МВФ в Кінгстоні (Ямайка) у грудні 1976 г.

Основою цією системою є плаваючі обмінних курсів і многовалютный стандарт.

Перехід до гнучким обмінним курсів припускав досягнення з трьох основних целей:

1 — вирівнювання темпів інфляції у різних странах.

2 — зрівноважування платіжних балансов.

3 — розширення можливостей щодо незалежної внутрішньої Грошової Політики окремими центральними банками.

До основних рис Ямайської валютної системы:

1. Система полицентрична, тобто. заснована не так на однієї, але в кількох ключових валютах,.

2. Скасовано монетний паритет золота,.

3. Основним засобом міжнародних розрахунків стала вільно конвертована валюта, і навіть СДР і резервні позиції з МВФ,.

4. Немає меж коливань валютних курсів. Курс валют формується під впливом від попиту й предложения.

5. Центральні банки країн не зобов’язані втручатися у роботу валютних ринків підтримки фіксованого паритету своєї валюти. Але вони здійснюють валютні інтервенції для стабілізації курсів валют.

6. Країна сама вибирає режим валютного курсу, але їй заборонено висловлювати його через золото.

7. МВФ спостерігає за політикою країн області валютних курсів, країничлени МВФ повинні уникати маніпулювання валютними курсами, що дозволяє перешкодити дійсною перебудові платіжних балансів чи отримувати односторонні переваги над іншими країнами-членами МВФ.

За класифікацією МВФ країна може вибрати такі режими валютних курсів: фіксований, плаваючий чи смешанный.

Фіксований валютний курс має низку разновидностей:

1 — курс національної валюти фіксований стосовно однієї добровільно обраної валюті. Курс національної валюти автоматично змінюється у тих-таки пропорціях, як і базовий курс. Зазвичай фіксують курси своїх валют стосовно долара США, англійської фунта стерлінгів, французькому франкові що розвиваються страны.

2 — курс національної валюти фіксується до СДР.

3 — «корзинный» валютний курс. Курс національної валюти прив’язується до штучно сконструйованим валютним комбінаціям. Зазвичай, у дані комбінації (чи кошика валют) входять валюти основних країн — торгових партнерів даної страны.

4 — курс, розрахований основі ковзаючого паритету. Встановлюється твердий курс стосовно базової валюті, але зв’язок між динамікою національного і базового курсу не автоматична, а розраховується за спеціально обумовленої формулі, котра враховує відмінності (наприклад, за темпами зростання цен).

У «вільному плаванні» перебувають валюти США, Канади, Великобританії, Японії, Швейцарії та інших країн. Проте часто центральні банки цих країн підтримують курси валют за її різких колебаниях.

Саме тому говорять про «керованому», чи «брудному», плаванні валютних курсов.

Змішане плавання також має низку різновидів. По-перше, це групове плавання. Воно притаманно країн, які входять у ЄВС. Їх встановлено два режиму валютних курсів: внутрішній — для операцій всередині Співтовариства, зовнішній — для операцій із іншими. Між валютами країн ЄВС діє твердий паритет, розрахований основі відносини центральних курсів до ЕКЮ з межею коливань +/- 15%. Курси валют спільно «плавають» стосовно будь-який інший валюті, не що входить у систему ЄВС. З іншого боку, до цієї категорії валютних режимів належить режим спеціального курсу в країнах ОПЕК. Саудівська Аравія, Об'єднані Арабських Еміратів, Бахрейн і інших країнах ОПЕК «прив'язали» курси своїх валют до ціни на нефть.

У цілому нині розвинених країн мають курси валют, перебувають у чистому чи груповому плаванні. Він дотримувався думки зазвичай фіксують курс власної валюти до сильнішою валюті чи визначають його за базі ковзаючого паритету (див. таблицю «Режими валютного курса»).

| | | | |Таблиць| | | | | | | | | |а | | | | | | | | | | «Режим| | | | | | | | | |и | | | | | | | | | |валютн| | | | | | | | | |ого | | | | | | | | | |курсу «| | | | | | | | | |(1995 | | | | | | | | | |р.) | | | | | | | | | | | | | | | |Режим | | |Количе| |Країни | | | | |курсу | | |ство | | | | | | |валюти| | |країн | | | | | | | | | | | | | | | | |Фиксир| | |67 | | | | | | |ованны| | | | | | | | | |е | | | | | | | | | |курси,| | | | | | | | | |у цьому | | | | | | | | | |числі:| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |До | | |23 | |Аргент| | | | |долар| | | | |ина, | | | | |США | | | | |Сирія,| | | | | | | | | |Литва,| | | | | | | | | |Ірак, | | | | | | | | | |Панама| | | | | | | | | |, | | | | | | | | | |Туркме| | | | | | | | | |нистан| | | | | | | | | |, | | | | | | | | | |Венесу| | | | | | | | | |ела, | | | | | | | | | |Нигери| | | | | | | | | |я, | | | | | | | | | |Оман і| | | | | | | | | |ін. | | | | | | | | | | | | | | |До | | |14 | |Африка| | | | |францу| | | | |нские | | | | |зскому| | | | |країни| | | | |франкові| | | | |, | | | | | | | | | |входящ| | | | | | | | | |не в | | | | | | | | | |зону | | | | | | | | | |франка| | | | | | | | | |. | | | | | | | | | | | | | | |До | | |7 | |Намиби| | | | |іншим| | | | |я, | | | | |валюта| | | | |Лесото| | | | |м | | | | |, | | | | | | | | | |Свазил| | | | | | | | | |енд | | | | | | | | | |(ринд | | | | | | | | | |ПАР), | | | | | | | | | |Эстони| | | | | | | | | |я | | | | | | | | | |(марка| | | | | | | | | |ФРН), | | | | | | | | | |Таджик| | | | | | | | | |истан | | | | | | | | | |(карбованець| | | | | | | | | |РФ) | | | | |До СДР | | |4 | |Лівія,| | | | | | | | | |М'янма| | | | | | | | | |, | | | | | | | | | |Руанда| | | | | | | | | |, | | | | | | | | | |Сейшел| | | | | | | | | |ьские | | | | | | | | | |острів| | | | | | | | | |а | | | | |До | | |20 | |Кіпр, | | | | |кошиків| | | | |Исланд| | | | |е | | | | |іє, | | | | |валют | | | | |Кувейт| | | | | | | | | |, | | | | | | | | | |Чехія,| | | | | | | | | |Бангла| | | | | | | | | |деш, | | | | | | | | | |Венгри| | | | | | | | | |я, | | | | | | | | | |Марокк| | | | | | | | | |про, | | | | | | | | | |Таилан| | | | | | | | | |буд і | | | | | | | | | |ін. | | | | |Плаваю| | |98 | | | | | | |щие | | | | | | | | | |курси | | | | | | | | | |З | | |3 | |Чилі, | | | | |урахуванням| | | | |Эвкадо| | | | |заданн| | | | |р, | | | | |ых | | | | |Никара| | | | |параме| | | | |гуа | | | | |тров | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |Регули| | |36 | |Израил| | | | |руемое| | | | |т, | | | | |плаван| | | | |Туреччина| | | | |не | | | | |, | | | | | | | | | |Південна | | | | | | | | | |Корея,| | | | | | | | | |Росія| | | | | | | | | |, | | | | | | | | | |Китай,| | | | | | | | | |Малайз| | | | | | | | | |іє, | | | | | | | | | |Польща| | | | | | | | | |, | | | | | | | | | |Словен| | | | | | | | | |іє, | | | | | | | | | |Сингап| | | | | | | | | |кр і | | | | | | | | | |ін. | | | | | | | | | | | | | | |Свобод| | |59 | |США, | | | | |ное | | | | |Італія| | | | |плаван| | | | |, | | | | |не | | | | |Швейца| | | | | | | | | |рия, | | | | | | | | | |Індія,| | | | | | | | | |Україн| | | | | | | | | |а, | | | | | | | | | |Канада| | | | | | | | | |, | | | | | | | | | |Філліп| | | | | | | | | |ины, | | | | | | | | | |Норвег| | | | | | | | | |іє, | | | | | | | | | |Велике| | | | | | | | | |британ| | | | | | | | | |іє, | | | | | | | | | |Испани| | | | | | | | | |я, | | | | | | | | | |Азерба| | | | | | | | | |йджан | | | | | | | | | |та інших. | | | | | | | | | | | | | | |Змішаний| | |14 | | | | | | |ное | | | | | | | | | |плаван| | | | | | | | | |не | | | | | | | | | |До | | | | | | | | | |однієї | | | | | | | | | |валюті| | | | | | | | | |(долла| | | | | | | | | |ру) | | | | | | | | | | | | |4 | |Бахрей| | | | | | | | | |зв, | | | | | | | | | |Саудів| | | | | | | | | |скаю | | | | | | | | | |Аравія| | | | | | | | | |, | | | | | | | | | |Катар,| | | | | | | | | |Объеди| | | | | | | | | |ненные| | | | | | | | | |Арабск| | | | | | | | | |не | | | | | | | | | |Емірат| | | | | | | | | |и | | | | | | | | | | | | | | |До | | |10 | |Країни| | | | |групі| | | | |Європі| | | | |валют | | | | |йской | | | | | | | | | |валютн| | | | | | | | | |ой | | | | | | | | | |систем| | | | | | | | | |и | | | |.

Важливу роль грають спеціальні права запозичення — СДР. У межах Ямайської валютної системи, вони є з офіційних резервних активів. Друга поправка до Статуту МВФ закріпила заміну золота СДР в ролі масштабу вартості. СДР стали мірою міжнародної вартості, важливим резервним авуаром, однією з коштів міжнародних офіційних расчетов.

Учасниками системи СДР може лише країни-члени МВФ. Проте членство у Фонді значить автоматичного участі у механізмі СДР. Для операцій з СДР у структурі МВФ освічений Департамент СДР. У даний час країни-члени МВФ є її учасниками. У цьому СДР функціонують лише з офіційному, міждержавному, у якому вони уводять у оборот центральні банки і міжнародними организациями.

МВФ наділений повноваженнями створювати «безумовну ліквідність» шляхом випуску звернення коштів, виражених у СДР, для країн-учасників Департаменту СДР. Емісія СДР здійснюється у тому разі, коли Виконавчий Рада МВФ доходить висновку, що у цьому етапі є довгостроковий загальний недолік ліквідних резервів і є потреба у їх поповненні. Оцінка такої потреби визначає розміри випуску СДР. Емісія СДР здійснюється у вигляді кредитових записів на спеціальні рахунки в МВФ. СДР розподіляють між країнами-членами МВФ пропорційно величині їх квот в МВФ на даний момент выпуска.

Фонд неспроможна випускати СДР самого себе або інших «уповноважених власників». Крім країн-членів отримувати, тримати і використовувати СДР може МВФ, і навіть за рішенням Ради Управляючих МВФ, принимаемому більшістю, — країни, які є членами Фонду, та інші міжнародні і регіональні установи (банки, валютні фонди й т.п.), мають офіційного статусу. У той самий час їхнього власниками неможливо знайти комерційних банків й потужні приватні лица.

Всупереч задуму СДР відмовлялися еталоном вартості, головним міжнародним резервним і платіжним засобом. СДР переважно застосовують у операціях МВФ як коефіцієнт перерахунку національних валют, масштаб валютних соизмерений, квоти, кредити, доходи і виражені у цій лічильної валютної единице.

Як міжнародного платіжний засіб СДР використовують у обмеженому колі міждержавних операцій. Не досягнуто головна мета СДР: вони скеровуються в придбання конвертованій валюти й не так в цілях покриття дефіциту платіжного балансу (прибл. 24% їхньої спільної обсягу), скільки на погашення заборгованості країн за кредитами МВФ. Значні суми СДР повертаються до Фонд (шляхом оплати отриманої іноземної валюти, і викупу національної валюти) і інтенсивно накопичуються з його рахунках, переважно у користь промислово розвинутих країн з активним платіжним балансом. Обсяг операцій на СДР незначителен.

Роль СДР проти ЕКЮ залишається скромною. За наявності низки позитивних моментів в СДР, що уможливлює їх використання як бази многовалютных застережень, вони мають абсолютної приемлемостью, не забезпечують еквівалентності зіставлень й остаточного врегулювання сальдо платіжного балансу. МВФ створив Департамент СДР з метою активізації операцій з цим колективної лічильної валютної одиницею як наднаціональним резервноплатіжним засобом, оскільки використання у цьому національних валют суперечить логіці інтернаціоналізації господарських связей.

Функціонування Ямайської валютної системи суперечливо. Сподівання, пов’язані після запровадження плаваючих валютних курсів, справдилися лише частково. Однією з причин їхнього є розмаїтість можливих варіантів дій країнучасниць, доступних їм у цієї системи. Режими обмінних курсів в своєму чистому вигляді не практикуються у протягом тривалого периода.

Інший причиною яких є збереження доларом США лідируючих позицій в Ямайської валютної системі. Пояснюється це поруч обстоятельств:

А) з часів Бреттон-Вудської валютної системи збереглися значні запаси доларів у приватних осіб і урядів в усьому мире,.

Б) альтернативні до долара, визнані усіма резервні і трансакційні валюти будуть постійно дефіцит до того часу, поки платіжні баланси країн, валюти яких можуть на цією роллю (Німеччина, Швейцарія, Японія), мають стабільні активні сальдо,.

У) євродоларові ринки створюють долари незалежно стану платіжного балансу навіть цим сприяють постачання світової валютної системи необхідним засобом трансакций.

Для Ямайської валютної системи характерно сильне коливання валютного курсу для долара США, що суперечливій економічній політикою США у вигляді експансіоністської фіскальної і рестриктивной грошової политики.

Це коливання долара призвела до багатьох валютних кризисов.

З огляду на численних проблем, що з коливанням валютних курсів, особливий інтерес у світі викликає досвід функціонування зони стабільних валютних курсів у Європі, що дозволяє які входять у цю валютну угруповання країнам стійко розвиватися, попри проблеми, що у світової валютної системе.

У у відповідь нестабільність Ямайської валютної системи країни ЄЕС створили власну міжнародну (регіональну) валютну систему з метою стимулювання процесу економічної интеграции.

4 Європейська валютна система (ЕВС).

Існування Європейської валютної системи є одним із особливостей сучасних валютних відносин. На взаємну торгівлю країнчленів ЄВС доводиться від 55 до70% від своїх зовнішньоторговельного обороту. Рішенням від 13 березня 1979 р. було створено Європейська валютна система (ЕВС).

Її основні мети следующие:

1) Забезпечити досягнення економічної интеграции,.

2) Створити зону європейської стабільності зі своєю валютою в противагу Ямайської валютної системі, заснованої на доларовому стандарті, брак якої утрудняло співробітництво країн-членів Європейського співтовариства у сфері виконання спільних програм, тож у взаємних торгових отношениях:

3) Захистити «Загальний ринок» від експансії доллара:

4) Зблизити економічні та фінансові політики стран-участниц.

Виконання з завдань сприяла б побудові європейської валютної організації, здатної відбивати спекулятивні атаки ринку, і навіть стримувати коливання міжнародної валютної системи (особливо зміни доллара).

ЄВС — це є міжнародна (регіональна) валютна система — сукупність економічних відносин, що з функціонуванням валюти у межах економічної інтеграції, державно-правова форма організації валютних відносин країн «Спільного ринку» з єдиною метою стабілізації валютних курсів і стимулювання інтеграційних процессов.

Активними членами ЄВС є Бельгія, Люксембург, Данія, Німеччина, Франція, Нідерланди, Ірландія, Іспанія, Португалія, Греция.

ЄВС — підсистема світової валютної системи (Ямайської). Особливості західноєвропейського інтеграційного комплексу визначають структурні принципи ЄВС, які від Ямайської валютної системы.

1. ЄВС виходить з ЕКЮ — європейської валютної одиниці. Умовна вартість ЕКЮ визначається методом валютної кошика, що включає валюти всіх 12 країн ЄС. Частка валют в кошику ЕКЮ залежить від частки країн в сукупному ВНП держав-членів ЄС, їх взаємній товарообігу та участі в короткострокових кредитах поддержки.

2. На відміну від Ямайської валютної системи, юридично що закріпила демонетизацию золота, ЄВС використовує його як реальних резервних активів. По-перше, емісія ЕКЮ частково забезпечена золотом. По-друге, з цією метою створено спільний золотий фонд з допомогою об'єднання 20% офіційних золотих резервів країн ЄВС, у ЕФВС. По-третє, країн ЄС орієнтуються на ринкову ціну золота визначення внесок у золотий фонд, і навіть для регулювання емісії і обсягу резервів в ЭКЮ.

3. Режим валютних курсів грунтується спільному плаванні валют у вигляді «європейської валютної змії» в встановлених межах взаємних коливань (+/- 2,25% Центрального курсу). Валютна змія, чи змія в тунелі, — крива, яка описувала спільні коливання курсів валют країн Європейської співтовариства щодо курсів інших валют, які входить у цю валютну группировку.

4. У ЄВС здійснюється міждержавне регіональне валютне регулювання шляхом надання центральним банкам кредитів покриття тимчасового дефіциту платіжних балансів і обгрунтованість розрахунків, що з валютної интервенцией.

Створення ЄВС — явище закономірне. Ця валютна система виникла на базі західноєвропейської інтеграцію з метою створення власного валютного центру. Проте, будучи підсистемою світової валютної системи, ЄВС відчуває негативні наслідки нестабільності останній і вплив долара США. Порівняльна характеристика ЕКЮ і СДР дає змоги виявити їх як загальні риси і відмінності. Загальні риси полягають у природі цих міжнародних рахункових валютних одиниць як прообразу світових кредитних грошей. Вони мають матеріальної форми як банкнот, зараховуються на спеціальні рахунки відповідних країн й закони використовують у вигляді безготівкових перерахувань по ним. Їх умовна вартість визначається методом валютної кошика, але з різним набором валют. За зберігання на рахунках понад ліміт емітент виплачує країнам відсоткові ставки.

Проте є відмінності ЕКЮ і СДР, які визначають переваги первых:

1. На відміну від СДР емісія офіційних ЕКЮ частково забезпечена золотому й доларами з допомогою об'єднання 20% офіційних резервів країнчленів ЕВС.

2. Емісія ЕКЮ більш еластична, ніж СДР. Сума випуску офіційних ЕКЮ не встановлюється заздалегідь, а коригується залежно через зміну золото-долларовых резервів країн-членів ЄВС. У цьому недоліком є впливом геть емісію коливань ціни золота і курсу долара. Емісія приватних (комерційних) ЕКЮ банками більше відповідає потребам ринку. Її емісійний механізм включає дві операции:

> «конструювання» ЕКЮ, тобто. створення на прохання клієнта депозиту у складі валют, які входять у її корзину,.

> «злам кошика» ЕКЮ, тобто. купівля і продаж на євроринку цих валют.

(чи, а такою за погодженням банки з позичальником) з виплати депозитов.

3. Обсяг емісії ЕКЮ перевищує випуск СДР.

4. Валютна кошик служить й не так визначення курсу ЕКЮ, скільки до розрахунку паритетної сітки валют, якої володіє ні одна інша міжнародна лічильна валютна единица.

Механізм регулювання курсів валют в ЄВС грунтується наступних принципах:

А) з урахуванням центральних курсів в ЕКЮ розраховуються взаємні курси в формі матриці із встановленими интервенционными точками не більше допустимих коливань курсів валют +/- 2,25%.

Б) з урахуванням показань запобіжного індикатора відхилень, коли фіксується досягнення ѕ меж коливань курсів в ЕКЮ, проводяться превентивні регулюючі заходи, зокрема внутримаржинальная валютна інтервенція шляхом зміни відсоткові ставки з впливу на валютний курс.

У) валютна інтервенція з урахуванням створеної ЄВС системи взаємного кредитування включає кредити «своп» центральних банків, фонд короткострокового кредитування при ЕФВС.

5. Унікальний режим курсу валют, зокрема до ЕКЮ, заснований на спільному плаванні з межами взаємних коливань, що сприяє відносної стабільності ЕКЮ і валют країн-членів ЕВС.

6. На відміну від СДР ЕКЮ використовується у офіційному, а й приватному секторах. ЕКЮ служит:

> базою паритетів і курсів валют ЕЭС,.

> валютної одиницею у спільних фондах та Міжнародних валютнокредитних та фінансових организациях,.

> валютою єдиних сільськогосподарських цен,.

> засобом міждержавних розрахунків центральних банків ЄЕС під час проведення валютної интервенции,.

> валютою позик і кредитов.

Більше 500 великих відділу міжнародних організацій використовують ЕКЮ при наданні кредитів. У ЕКЮ відбуваються ф’ючерсні і опціонні угоди, що використовуються страхування валютного і відсоткового риска.

Розширення сфери застосування ЕКЮ зумовлено трьома основними причинами:

1. Валютна кошик ЕКЮ і режим «валютної змії» зменшують валютний риск,.

2. Будь-який банк може «контролювати» ЕКЮ відповідно до її валютної кошиком, додаючи чи вилучаючи з її валюти за узгодженням із клиентом,.

3. ЕКЮ задовольняють потреба світового господарства за порівняно стабільної світової валюті як альтернативі нестабільної доллару.

Матеріальною базою регулювання до ЄС, включаючи ЄВС, є специфічний кредитний механізм. По-перше, активно використовується створений у межах валютно-экономического союзу взаємний кредит центральних банків та держав-членів. По-друге, улаштуванням ЄВС створено додатковий кредитний механізм вирівнювання диспропорції економічного розвитку стран-членов.

Для найменш розвинених країн-членів ЄЕС надаються пільги, субсидії, кредити Європейського інвестиційного банка.

Роль МВФ стосовно ЄВС виконує Європейський фонд валютного співробітництва. Доларові накопичення утворюють кредитний фонд ЄВС. Його обсяг для короткострокового кредитування становить 14 млрд. ЕКЮ, а середньострокового кредитування — 11 млрд. ЭКЮ.

Попри що у функціонуванні ЄВС протиріччя, вона виконала поставлене ній завдання. До 1992 р. до ЄС спостерігалася стабільність обмінних курсів. За 5 років (1987;1992 рр.) центральні курси основних валют залишилися незмінними, тоді як у це водночас долар встиг втратити його й знову набрати 30% від міста своєї вартості стосовно французькому франкові і німецької марке.

Найбільш реальні досягнення ЕВС:

> успішний розвиток ЕКЮ, що придбала риси світової валюти, хоч і стала нею повному смысле,.

> режим узгодженого коливання валютних курсів у вузьких межах, відносна стабілізація валют, хоча періодично переглядаються їх курсові соотношения,.

> об'єднання 20% офіційних золото-долларовых резервов,.

> розвиток кредитно-фінансового механізму підтримки стран-членов,.

> міждержавне і лише частково наднаціональне регулювання экономики.

Досягнення ЄВС обумовлені поступальним розвитком західноєвропейської интеграции.

Проте валютна інтеграція не завершено. У країнах ЄС і ЄВС чимало труднощів, протиріч та невирішених проблем. До недоліків ЄВС ставляться следующие:

1 — ЄВС не охоплює всі європейські валюты.

2 — Хоча діапазон коливань курсів валют в ЄВС набагато знизився, періодично відбувається коригування валютних курсів. Найбільш слабкі валюти девальвуються, причому більше сильні ревальвируются.

3 — Слабкість ЄВС обумовлена значним структурним нерівновагою економіки країн-членів, відмінностями в рівні, і темпах економічного розвитку, інфляції, станом платіжного баланса.

4 — Координація економічної політики наштовхується на небажання країн-членів передавати свої суверенні права наднаціональним органам.

5 — Приватні ЕКЮ пов’язані з офіційними ЕКЮ єдиним емісійним центром та поглибленням взаємної обратимостью.

6 — Випуск ЕКЮ досить скромно впливає взаємні операції центральних банків країн ЄС, і з 1985 р. їх право використовувати ЕКЮ для погашення взаємної заборгованості розширене з 50 до 100%.

7 — Функціонування ЄВС ускладнюється зовнішніми чинниками. Нестабільність світової валютної системи та долара надають дестабілізуючий вплив на ЄВС. При зниженні курсу долара курси західноєвропейських валют підвищуються, а у разі підвищення — знижуються на підприємства різної ступеня, що потребує перегляду їх курсових співвідношень. ЄВС продовжує відчувати вплив долара, оскільки 60% міжнародних розрахунків у ЄС ввозяться американської валюте.

Міжнародна валютна система.

1 Світова валютна система: основні определения.

Світова валютна система (МВС) є історично усталеною нормою організації міжнародних грошових відносин, закріпленої міждержавними домовленостями. МВС є сукупність способів, інструментів, і міждержавних органів, з допомогою яких здійснюється платежно-расчетный оборот рамках світового господарства. Її виникнення та наступна еволюція відбивають об'єктивне розвиток процесів інтернаціоналізації капіталу, потребують адекватних умов у міжнародної грошової сфере.

Відрізняються національна, світова, регіональна валютні системы.

Історично спочатку виникли національні валютні системи, закріплені національним законодавством з урахуванням норм міжнародного права. Національна валютна система є складовою грошової системи країни, хоча вона щодо самостійна і виходить поза національні кордону. Її особливості визначаються ступенем розвитку та станом економіки та зовнішньоекономічних зв’язків страны.

Національна валютна система тісно пов’язана з світової валютної системою. Світова валютна система склалася до середини ХІХ століття. Характер функціонування та стабільність світової валютної системи залежать від ступеня відповідності її принципів структурі світового господарства, розстановці зусиль і інтересам країнах. При зміні даних умов виникає періодичний криза світової валютної системи, який завершується її катастрофою і створення нової валютної системи (це ясно видно з прикладу того, як система «золотого стандарту» змінювалася Бреттон-Вудської валютної системою та т.д.).

Хоча світова валютна система переслідує глобальні світогосподарські цілі й має особливий механізм функціонування, вона міцно пов’язана з національними валютними системами.

Ця зв’язок здійснюється через національні банки, обслуговуючі зовнішньоекономічну діяльність, і виявляється в міждержавному валютне регулювання і координації валютної політики країнах. Взаємна зв’язок національних героїв і світової валютної систем значить їх тотожності, оскільки різні їх завдання, умови функціонування та регулювання, впливом геть окремих країн і світова господарство. Зв’язок і розбіжності національних героїв і світової валютної систем виявляється у їх элементах:

1 Основні елементи національної та світової валютних систем.

|Национальная валютна система |Світова валютна система | |Національна валюта |Резервні валюти, міжнародні | | |лічильні валютні одиниці | |Умови конвертованості |Умови взаємної конвертованості | |національної валюти |валют | |Паритет національної валюти |Уніфікований режим валютних | | |паритетів | |Режим курсу національної валюты|Регламентация режимів валютних | | |курсів | |Наявність або відсутність валютных|Межгосударственное регулювання | |обмежень, валютний контроль |валютних обмежень | |Національне регулювання |Міждержавне регулювання | |міжнародної валютної |міжнародної валютної ліквідності| |ліквідності країни | | |Регламентація використання |Уніфікація правил використання | |міжнародних кредитних средств|международных кредитних коштів | |звернення |звернення | |Регламентація міжнародних |Уніфікація основних форм | |розрахунків країни |міжнародних розрахунків | |Режим національного валютного |Режим світових валютних та | |ринку та ринку золота |ринків золота | |Національні органи, |Міжнародні організації, | |керуючі системи й регулюючі |здійснюють міждержавне| |валютні відносини країни |валютне регулювання |.

МВС включає у собі ряд конструктивних елементів, серед яких можна назвати следующие:

1) світової грошовий товар і міжнародний ликвидность,.

2) валютний курс,.

3) валютні рынки,.

4) міжнародні валютно-фінансові организации,.

5) міждержавні договоренности.

2 Світовий грошовий товар і міжнародний ликвидность.

Світовий грошовий товар приймається кожної країною як еквівалента вивезеного з її багатства і обслуговує міжнародні відносини (економічні, політичні, культурные).

Першим міжнародним грошовим товаром виступало золото. Далі світовими грошима стали національні валюти провідних світових держав (кредитні гроші). Нині як такий також поширені композиційні, чи фідуціарні (засновані на довіру до емітенту), гроші. До них належать міжнародні і регіональні платіжні одиниці (такі, як СДР і ЭКЮ).

Валюта — це нового вигляду грошей, а особливий спосіб функціонування, коли національні гроші опосредуют міжнародні торгові й кредитні відносини. Отже, гроші, використовувані у міжнародних економічні відносини, стають валютой.

Розрізняють поняття «національної валюти» і «іноземна валюта».

Під національної валютою розуміється встановлена законом грошова одиниця цієї держави. Національна валюта — основа національної валютної системи. У міжнародних розрахунках зазвичай використовується іноземна валюта — грошова одиниця інших країнах. До іноземній валюті відносять іноземні банкноти і монети, і навіть вимоги, виражені у міністерствах закордонних валютах як банківських вкладів, векселів і чеків. Іноземна валюта є купівлі-продажу на валютному ринку, зберігається на рахунках банках, а не законним платіжним засобом біля даного держави (крім періодів сильної інфляції). Категорія «валюта» забезпечує зв’язок і зміцнити взаємодію національного та світового хозяйства.

З іншого боку, важливим є поняття «резервна валюта», під якої розуміється іноземна валюта, у якій центральні банки інших держав накопичують і зберігають резерви для міжнародних розрахунків з зовнішньоторговельним операціям та іноземним інвестиціям. Резервна валюта служить базою визначення валютного паритету і валютного курсу іншим країнам, широко використовується щодо валютної інтервенції із єдиною метою регулювання курсу валют країн-учасниць світової валютної системи. У межах Бреттон-Вудської валютної системи статус резервної валюти був офіційно закріплено за доларом навіть фунтом стерлінгів. У межах Ямайської валютної системи долар фактично зберіг статус резервної валюти, і у тому ролі практично використовується марка ФРН та японська иена.

Об'єктивними передумовами надання статусу резервної валюти є: панівні позиції країни у світовому виробництві, експорті товарів і капіталів, в золото-валютных резервах, розвинена мережа кредитнобанківських установ, зокрема там, організований і ємний ринок позичкових капіталів, лібералізація валютних операцій, вільна оборотність валюти, що забезпечує попит її у іншими. Суб'єктивним чинником висування національної валюти в ролі резервної служить активна зовнішня політика, зокрема валютна і кредитна. У інституціональному аспекті необхідною умовою визнання національної валюти як резервної є його запровадження у міжнародний оборот через банки і міжнародні валютно-кредитні і фінансові организации.

Статус резервної валюти дає переваги стране-эмитенту: можливість покривати дефіцит платіжного балансу національної валютою, сприяти зміцнення позицій національних корпорацій в конкурентної боротьби на світовому ринку. У той самий час висування валюти в ролі резервної покладає певні обов’язки їхньому економіку: необхідно підтримувати відносну стабільність цієї валюти, не вдаватися до девальвації, валютним і торговим обмеженням. Статус резервної валюти змушує країнуемітента вживати заходів на ліквідацію дефіциту платіжного балансу і за підкоряти внутрішню економічну політику завданню досягнення зовнішнього равновесия.

До резервним валютам относятся:

o Долар США,.

o Німецька марка,.

o Японська иена,.

o Фунт стерлингов,.

o Швейцарський франк.

Валюти за рівнем конвертованості, тобто. розміну на іноземні, різняться на:

o Вільно конвертовані валюти, без обмежень обмінювані на будь-які іноземні валюти. У новій редакції Статуту МВФ (1978 р.) це поняття замінено поняттям «вільно використовувана валюта». МВФ відніс до цієї категорії долар США, марку ФРН, єну, фунт стерлінгів, французький франк. Фактично вільно конвертованими вважаються валюти країн, де немає валютних обмежень за поточних операціях платіжного балансу, — переважно промислово розвинених держав і окремих країн, де склалися світові фінансові центри чи котрі прийняли зобов’язання перед МВФ не вводити валютні ограничения,.

o Частково конвертовані валюти країн, де зберігаються валютні ограничения,.

o Неконвертовані (замкнуті) валюти країн, де для резидентів та нерезидентів запроваджено заборона обміну валют.

Крім національних валют у міжнародних розрахунках використовуються міжнародні валютні одиниці - СДР і ЭКЮ.

Спеціальні права запозичення (СДР, Special Drawing Rights) є безготівкові гроші у вигляді записів на спеціальному рахунку країни у МВФ. Вартість СДР розраховується з урахуванням стандартної «кошика», що включає основні світові валюты.

У 1979 р. з’явилася ЕКЮ (European Currency Unit) — валютна одиниця європейської валютної системи, існуюча як безготівкових записів по рахунках країн-учасниць ЄВС, у Європейському валютному інституті Європейського союза.

Умовна вартість ЕКЮ і СДР обчислюється з урахуванням середньозваженої вартості та курсу валют, які входять у валютну кошик. Найчастіше умовна вартість СДР і ЕКЮ обчислюється у доларах США. Щоденні котирування публікуються у основних фінансових газетах.

Міжнародна валютна ліквідність (МВЛ) — здатність країни (чи групи країн) забезпечувати своєчасне погашення своїх міжнародних зобов’язань прийнятними для кредитора платіжними засобами. З точки зору всесвітнього господарства міжнародна валютна ліквідність означає сукупність джерел фінансування та кредитування світового платіжного обігу субстандартні та залежить від забезпеченості світової валютної системи міжнародними резервними активами, необхідні її нормально функціонувати. МВЛ характеризує стан зовнішньої платоспроможності країн чи регіонів (наприклад, Росії і близько нафтовидобувних країн). Основу зовнішньої ліквідності утворюють золотовалютні резерви государства.

Структура МВЛ включає у собі такі компоненты:

1) офіційні валютні резерви стран,.

2) офіційні золоті резервы,.

3) резервну позицію у МВФ (право країни-члена автоматично отримати безумовний кредит в іноземній валюті не більше 25% від неї квоти в МВФ),.

4) рахунки СДР і ЭКЮ.

Показником МВЛ зазвичай служить ставлення офіційних золото-валютных резервів від суми річного товарного імпорту. Цінність цей показник обмежена, оскільки не враховує все майбутні платежі, зокрема, про послуги, некомерційним, і навіть фінансовим операціям, що з міжнародним рухом капіталів і кредитов.

Міжнародна ліквідність виконує три функції, будучи засобом освіти ліквідних резервів, засобом міжнародних платежів (в основному задля покриття дефіциту платіжного балансу) і законним способом валютної интервенции.

Основну частина МВЛ становлять офіційне золотовалютні резерви, тобто. запаси золота і в іноземній валюти центрального банку та фінансових органів страны.

До золотовалютним резервах ставляться запаси золота в стандартних зливках, і навіть високоліквідні іноземні активи у Переяславі вільно конвертованій валюті (валютні резерви). З іншого боку, в золотовалютні резерви можуть бути включені дорогоцінні метали (платина і серебро).

Високоліквідні кошти мають бути розміщені в высоконадежных установ з мінімальним ризиком, тобто. у державних установах, зарахованих, відповідно до міжнародним класифікаціям, до установ вищої категорії надійності. Саме тому кошти Мінфіну РФ на валютних рахунках комерційних банках до не ставляться до розряду резервних засобів і Росія розміщає частину коштів на рахунках центральних банків інших країнах, наприклад центральних банків країн «більший семерки».

Особливе місце у міжнародної валютної ліквідності займає золото. Воно використовують як надзвичайне засіб покриття міжнародних зобов’язань шляхом продажу над ринком за необхідну іноземної валюти передача кредитору заставою і при отриманні іноземних позик. До останнього час простежується стала тенденція до підвищення валютного компонента в в загальній структурі міжнародних ліквідних активів, у своїй золото продовжує враховуватися по фіксованій ціні завдовжки тридцять п’ять СДР за тройську унцію, що значно нижчі від ринкової цены.

При визначенні деномінації резервів центральні банки керуються наступним правилом: необхідно розміщувати валютні ресурси в валюту, що є резервної стосовно національної. Так, німецькій марці вважається резервної одиницею стосовно іншим європейським валютам, тому країни Європи віддають перевагу у виборі резервної валюти німецької марці. Німеччина, відповідно, вибирає як резервні грошей долар США. Зі свого боку, США розглядають як грошей вищого порядку золото, тому валютна частина резервів США менше золотой.

Ліквідні позиції країни-боржника характеризуються наступним показателем:

— золотовалютні резерви страны/долг.

Власні резерви утворюють безумовну ліквідність. Нею центральні банки розпоряджаються без обмежень. Позикові ж ресурси становлять умовну ліквідність. До до їх числа ставляться кредити іноземних центральних та порожніх приватних банків, і навіть МВФ. Використання позикових ресурсів пов’язаний із виконанням певних вимог кредитора.

Міжнародні і регіональні валютно-кредитні і фінансові организации.

Інституціональна структура міжнародних валютно-кредитних і фінансових відносин включає у собі численні міжнародні організації. Окремі, маючи великі повноваження і ресурсами, здійснюють регулювання міжнародних валютно-кредитних та фінансових відносин. Інші є форум для міжурядового обговорення, вироблення консенсусу й рекомендацій по валютної і кредитнофінансову політику. Треті забезпечують збирати інформацію, статистичні і науково-дослідні видання з актуальним валютно-кредитным і фінансових проблем й економіці загалом. Деякі виконують все перелічені функции.

Міжнародні валютно-кредитні і фінансових організацій умовно можна назвати міжнародними фінансовими інститутами. Ці організації об'єднує загальна мета — розвиток співробітництва Києва й забезпечення цілісності і стабілізації складного й суперечливого всесвітнього господарства, регулювання МЭО, зокрема валютно-кредитних та фінансових. До них належать: Банк міжнародних розрахунків, Міжнародний фонд, Світового банку, Міжнародна асоціація розвитку, Міжнародна агенція по інвестиційним гарантіям та інших., і навіть регіональні банки розвитку, валютно-кредитні і фінансових організацій ЕС.

До організаціям, у яких світове значення, ставляться передусім спеціалізовані інститути ООН — МВФ і велика група МБРР, і навіть ГАТТ, яке в 1995 р. перетвориться у Світову асоціацію. Безпосередній роль ООН у міжнародних валютно-кредитних та фінансових відносинах обмежена. Проте за рішенні проблем країн на Конференції ООН торгівлі й розвитку — ЮНКТАД (з 1964 р. разів у 3−4 року) обговорюються валютно-кредитні питання поруч із проблемами світової торгівлі, і розвитком цих країн. Проблеми світової валютної системи обговорюються у Комітеті з «невидимим» статтям і фінансуванню, пов’язаному з світової торгівлею, з «офіційної допомогою розвитку». Він працює також над проблемами доступу країн світовий ринок капіталів, гарантій по експортним кредитах, і з середини 1970;х років і до зовнішньої заборгованості та розвитку стран.

Спеціалізоване установа ООН — Економічний рада — створив 4 регіональні комісії - для Європи, Африки, Азії, Латинська Америка. Дві останні сприяли організації Азіатського банку розвитку та Межамериканского банку розвитку. Спеціальні фонди доповнюють ці организации.

Організація Європейського економічного співробітництва в, створена 1948 р. у зв’язку з здійсненням «плану Маршалла», потім переорієнтувалася створення Європейського платіжного союзу (1950;1958 рр.), а 1961 р. замінили Організацією економічного співробітництва в та розвитку (ОЕСР, Париж). Нині ОЕСР включає 24 країни, долю яких припадають 16% населення і побудову 2/3 світового виробництва Заходу. Мета ОЕСР — сприяння економічного розвитку і легальною фінансовою стабілізації країн-членів, вільної торгівлі, розвитку молодих держав. ОЕСР — своєрідний клуб промислово розвинутих країн обмінюватись думками і координації економічної політики, включаючи валютно-кредитну і фінансовий, веде науководослідницьку роботу, є центром прогнозування та Міжнародних зіставлень з урахуванням економетричних моделей світової економіки (двічі на год).

Паризький клуб країн-кредиторів — неформальна організація промислово розвинутих країн, де обговорюються проблеми врегулювання, відстрочки платежів з державного боргу країн. Початок своєї діяльності належить до 1956 р., коли кредитори Аргентини запросили до Парижа для переговорів із боржниками. Періодичні засідання Паризьким клубом у 70-х змінилися роботою в 80−90-х рр. у зв’язку з загостренням проблеми погашення державного боргу країн, та був країн Східної Європи й Росії. На засіданнях Паризьким клубом присутні спостерігачі з МВФ, МБРР, ЮНКТАД і звичайно розглядає питання ту частину зовнішнього боргу, що має бути погашена нинішнього року году.

Лондонський клуб обговорює проблеми врегулювання приватної зовнішньої заборгованості стран-должников.

Із середини 1970;х років розробка проблем міждержавного регулювання перенесена до рівня нарад голів держав та урядів «сімки» і «групи десяти», яка, окрім «сімки» включає Бельгію, Нідерланди, Швейцарію, Швецію. Цими нарадах багато уваги приділяється валютно-кредитным проблемам. І завжди підтверджується принцип лібералізму та міжнародного співробітництва на противагу відцентровим тенденціям («кожен за себя»).

Міжнародні фінансові інститути виникли переважно після Другої Першої світової, крім Банку міжнародних розрахунків (БМР, 1930 р.). Ці міждержавні інститути надання кредитів країнам, розробляють принципи функціонування світової валютної системи, здійснюють міждержавне регулювання міжнародних валютнокредитних та фінансових відносин. Виникнення міжнародних інститутів зумовлюється такими причинами:

1. Посилення інтернаціоналізації господарському житті, освіту ТНК і ТНБ, виходять за національні границы.

2. Розвиток міждержавного регулювання світогосподарських зв’язків, зокрема валютно-кредитних та фінансових отношений.

3. Необхідність спільного вирішення проблем нестабільності світової економіки, включаючи світову валютну систему, світових ринках валют, кредитів, цінних паперів, золота.

Міжнародні фінансові інститути переслідують такі цели:

> Об'єднати зусилля світової співтовариства з метою стабілізації міжнародних фінансів України й світової экономики,.

> Здійснювати міждержавне валютне і кредитно-фінансове регулирование,.

> Спільно розробляти і координувати стратегію і тактику світової валютної і кредитно-фінансовій политики.

Міра особистої участі і сфери впливу країн у міжнародних фінансових інститутах визначається величиною їх внесок у капітал, оскільки звичайно застосовується система «зважених голосів». Зміна співвідношення сил у всесвітньому господарстві, зокрема виникнення в 60-ті роки трьох центрів (США, Західна Європа, Японія) на противагу повоєнному американоцентризму, відбивається у діяльності міжнародних інститутів. Так, країн ЄС вибороли право вето з принципових питань, посиливши свій вплив МВФ. Діяльність Калнишевського як цих інститутів виявляються дві тенденції взаємовідносин трьох центрів — розбіжності й партнерства по глобальним проблемам міжнародних фінансів промислово розвинених держав, країн, Росії, республік колишнього СРСР, країн Східної Европы.

Далі коротко охарактеризую найважливіші організації у міжнародних валютно-кредитних отношениях:

1 Міжнародний фонд (МВФ).

До найважливіших організацій міжнародної економічній сфері, які мають найбільшим вагою, належить Міжнародний фонд, штабквартира якої перебуває там. Він було створено результаті проведення 1944 р. м. Бреттон-Вудсі (США) міжнародній конференції, на якому було прийнято нові міжнародні принципи валютної політики, призначені основою повоєнної міжнародної валютної системи країн ринкового хозяйства.

Нині членами МВФ є як 160 країн, його діяльність підпорядкована інтересам забезпечення стабільності валютнофінансової систем світу. США в МВФ володіють найбільшими сумами квот і, відповідно, мають «контрольний пакет» у його керівних органах. Кредити МВФ, зазвичай, надаються під програми зміцнення фінансово-економічного стану країн і мають пов’язаний характер, обумовлений виконанням вимог фахівців МВФ. Фонд надає значний вплив протягом усього систему валютно-фінансових взаємин у світовому господарстві, оскільки його регулювання надають безпосереднє впливом геть рух позичкових капіталів у світовій хозяйстве.

2 Міжнародний банк реконструкції й розвитку (МБРР).

Найважливішим інститутом регулювання міжнародного руху капіталів є Міжнародний банк реконструкції й розвитку, відомий ж під назвою Світового банку, заснований 1945 р. Він виступає як міжурядової організації з місцезнаходженням там. Головне в роботі банку — через надані довгострокові кредити банків сприяти розвитку економіки своїх членів. Банк отримує кошти, як від основних внесків країн-членів, і випуску облігацій, які можуть купувати приватних фірм, різні установи, громадські й урядові організації. У той самий час МБРР надає кредити урядам і приватним фірмам, насамперед у країнах що розвивається світу. Переважна більшість позик надається в розвитку інфраструктури, енергетичної бази, транспорту, в промисловості й сільського господарства. У системі МБРР діють: Міжнародна фінансова корпорація (МФК) і Міжнародна асоціація розвитку (МАР). Спостерігається тісний координація в діяльності МБРР і МВФ.

3 Регіональні банки.

Інші банківські організації, однак мають вплив на систему міжнародних валютно-кредитних та фінансових відносин, процеси міжнародної торгівлі, — це регіональні банки, як, наприклад: Європейський інвестиційний банк, Європейський банк реконструкції й розвитку, низку арабських та інших банків. Ресурси для своєї діяльності вони дістають із власного капіталу і позик, одержуваних на міжнародних, а вони часто й на національних ринки капіталу. Банки надають переважно довгострокові кредити фінансування інвестиційної діяльності приватних фірм і проектів у межах допомоги малорозвинутим странам.

Список використаної литературы.

1. «Світова економіка» Хасбулатов Р. И. р. Москва, «Инсан», 1994 г.

2. «Міжнародні валютно-кредитні і зав’язуванні фінансових відносин» під редакцією Красавиной Л. Н. р. Москва, «Фінанси і статистика», 1994 г.

3. «Основи міжнародних валютно-фінансових і кредитних відносин» під редакцією Круглова В. В. р. Москва, «Инфра-М», 1998 г.

4. «Макроекономіка. Європейський текст». М. Бурда, Ч. Виплош. С.;

Петербург, «Суднобудування», 1998 г.

———————————- [1] Століттями і золото, і срібло суперничали одна з одним. Лише наприкінці ХІХ століття золото є головним міжнародним засобом обміну. Биметаллизм встановив фіксований паритет між сріблом і золотом, і монети, виготовлені з будь-якого з цих металів, зазвичай приймалися до оплати всіх угод, як внутрішніх, і зовнішніх. [2] Девальвація — офіційне зниження обмінного курсу національної валюти стосовно іноземних валют. Ревальвація — офіційне підвищення обмінного курсу національної валюти по іноземних валютам.