Инвестиционная привабливість проекта

Варіант — 13.

|Введение |3 | |Розрахункова частина |4 | |Укладання |10 | |Список використаної літератури |11 | | | |.

Усі підприємства у тій чи іншій мірою пов’язані з інвестиційної діяльністю. Прийняття рішень щодо інвестиційними проектами ускладнюється різними чинниками: вид інвестицій, вартість інвестиційного проекту, множинність доступних проектів, обмеженість фінансових ресурсів, доступних для інвестування, ризик, пов’язані з прийняттям тієї чи іншої решения.

У основі процес прийняття управлінські рішення інвестиційного характеру лежать оцінка та порівняння обсягу гаданих інвестицій і майбутніх грошових надходжень. Оскільки порівнянні показники ставляться до різним моментів часу, ключовою проблемою тут є проблема їх порівнянності. Ставитися до неї по-різному залежно від існуючих об'єктивних і суб'єктивних умов: темпу інфляції, розміру інвестицій і генерируемых надходжень, горизонту прогнозування, рівня кваліфікації аналітики й журналісти т.д.

Завдання цієї контрольної роботі у тому, щоб визначити чи є даний інвестиційний проект эффективным.

РОЗРАХУНКОВА ЧАСТЬ.

Таблиця 1. Потік реальних грошей від інвестиційної діяльності. |№ |Статті доходів населення і витрат, тис. |Термін реалізації проекту | |п/п |екю | | | | |1 |2 |3 |4 |5 | |1 |Земля |- |- |- |- |- | |2 |Будівлі, споруди |- |- |- |- |- | |3 |Устаткування |-200 |- |- |- |14,44[| | | | | | | |1] | |4 |Залучення додаткового |-70 |- |- |- |- | | |капіталу | | | | | | |5 |РАЗОМ вкладень |-270 |- |- |- |14,44 |.

| | Таблиця 2. Потік реальних грошей від операційній | | |діяльності. | | | | | | | | | |№ |Статті доходів населення і витрат |Термін реалізації проекту | |п/| | | |п | | | | | |1 |2 |3 |4 |5 | |1 |Реалізація, тис. екю |150 |160 |200 |180 |160 | |2 |Ціна, екю |15 |16 |17 |18 |19 | |3 |Виручка, тис. екю (1×2) |2250 |2560 |3400 |3240 |3040 | |4 |Змінні витрати, тис. |180 |235 |290 |345 |400 | | |екю | | | | | | |5 |Постійні витрати, тис. |10 |10 |10 |10 |10 | | |екю | | | | | | |6 |% за кредитами, тис. екю |50 |50 |37,5 |25 |12,5 | |7 |Амортизація будинків, тис. |- |- |- |- |- | | |екю | | | | | | |8 |Амортизація устаткування, |40 |40 |40 |40 |40 | | |тис. екю | | | | | | |9 |РАЗОМ (3−4-5−6-7−8) |1970 |2225 |3022,5 |2820 |2577,5 | |10|Налоги збори (9×24%) |472,8 |534 |725,4 |676,8 |618,6 | |11|Чистая прибуток (9−10) |1497,2 |1691 |2297,1 |2143,2 |1958,9 | |12|Амортизация будинків, тис. |- |- |- |- |- | | |екю | | | | | | |13|Амортизация устаткування, |40 |40 |40 |40 |40 | | |тис. екю | | | | | | |14|Поток реальних грошей від |1537,2 | | |2183,2 |1998,9 | | |здійснених операцій,| |1731 |2337,1 | | | | |тис. екю | | | | | |.

| | Таблиця 3. Потік реальних грошей від фінансової| | |діяльності. | | | | | | | | | |№ |Статті доходів населення і витрат |Термін реалізації проекту | |п/п| | | | | |1 |2 |3 |4 |5 | |1 |Власний капітал (акции, субсидии), | | | | | | | |тыс.экю |70 |- |- |- |- | |2 |Довгостроковий кредит, тис. екю | | | | | | | | |200 |- |- |- |- | |3 |Нетривалий кредит, тыс. экю | | | | | | | | |- |- |- |- |- | |4 |Погашення кредиту, тыс. экю | | | | | | | | |- |50 |50 |50 |50 | |5 |РАЗОМ (1+2+3−4), тыс. экю | | | | | | | | |270 |-50 |-50 |-50 |-50 |.

| | Таблиця 4. Чиста | | |ліквідаційна вартість. | | | | | | | | |№ |Показники, тыс. экю |Земля|Здания і споруди |Машини и|ВСЕГО | | | | | |оборудов| | |п/| | | |ание | | |п | | | | | | |1 |Ринкова вартість |- |- |20 |20 | |2 |Витрати |- |- |200 |200 | |3 |Нарахована амортизація |- |- |200 |200 | |4 |Балансова вартість |- |- |0 |0 | | |(2−3) | | | | | |5 |Ліквідаційна |- |- |1 |1 | | |вартість | | | | | |6 |Операційний дохід |- |- |19 |19 | | |(1−5) | | | | | |7 |Податок 24% |- |- |4,56 |4,56 | |8 |Чиста ліквідаційна |- |- |14,44 |14,44 | | |вартість (6−7) | | | | |.

| | Таблиця 5. Підсумковий результат | | |проекту. | | | | | | | | | |№ |Статті доходів населення і затрат|Срок реалізації проекту | |п/| | | |п | | | | | |1 |2 |3 |4 |5 | |1 |2 |3 |4 |5 |6 |7 | |1 |Потік реальних грошей от|-270,00 |0,00 |0,00 |0,00 |14,44 | | |інвестиційної | | | | | | | |діяльності | | | | | | |2 |Потік реальних грошей от|1537,20 |1731,00 |2337,10 |2183,20 |1998,90 | | |фінансової складової діяльності| | | | | | |3 |Потік реальних грошей от|270,00 |-50,00 |-50,00 |-50,00 |-50,00 | | |операційній | | | | | | | |діяльності | | | | | | |1 |2 |3 |4 |5 |6 |7 | |4 |Потік реальних грошей |1267,20 |1731,00 |2337,10 |2183,20 |2013,34 | | |(1+2) | | | | | | |5 |Сальдо реальних грошей |1537,20 |1681,00 |2287,10 |2133,20 |1963,34 | | |(4+3) | | | | | | |6 |Сальдо накопичених |1537,20 |3218,20 |5505,30 |7638,50 |9501,84 | | |реальних грошей | | | | | | |7 |Коефіцієнт |0,83 |0,69 |0,58 |0,48 |0,40 | | |дисконтування | | | | | | |8 |Дисконтированный потік |1275,88 |1194,39 |1355,52 |1047,94 |799,56 | | |реальних грошей від | | | | | | | |операційній | | | | | | | |діяльності (2×7) | | | | | | |9 |Дисконтированный потік |-224,10 |0,00 |0,00 |0,00 |5,78 | | |реальних грошей від | | | | | | | |інвестиційної | | | | | | | |діяльності (1×7) | | | | | |.

Коефіцієнт дисконтування розраховували за такою формуле:

[pic] = [pic], де Є -норма доходу із капіталу, що встановлюється інвестором, t — крок розрахунку (місяць, квартал, рік). У нашому випадку E рівна 20% чи 0,2 і t — рік. [pic] = [pic] = 0,83 [pic] = [pic]= 0,69 і т.д.

Знайдемо суму п.8: [pic][pic] [pic] = 1275,88 + 1194,39 + 1355,52 + 1047,94 + 799,56 = 5673,29, де Rt — результат, отриманий на кроці t (дохід, прибуток), Зt — наведені видатки кроці t, T — термін реалізації проекта.

Знайдемо суму п.9: [pic]-капитальные вкладення на кроці t. [pic][pic] [pic] = -224,10 + 5,78 = -218,32. Візьмемо це значення по модулю, він дорівнюватиме 218,32.

Знайдемо чистий дисконтированный дохід (ЧДД). Цей метод грунтується на зіставленні величини вихідної інвестиції із загальною сумою дисконтированных чистих грошових надходжень, генерируемых нею протягом прогнозованого терміну. Оскільки приплив коштів розподілено у часі, він дисконтируется з допомогою коефіцієнта, установлюваного аналітиком самостійно з щорічного відсотка повернення, що він хоче чи може мати на инвестируемый їм капитал.

ЧДД = [pic][pic] [pic]- [pic][pic] [pic].

ЧДД = 5673,29 — 218,32 = 5454,97 > 0.

Оскільки ЧДД вийшло більше 0, отже, можна вважати даний проект эффективным.

Знайдемо індекс дохідності (ІД). Цей метод є, власне, продовженням попереднього. Він розраховується за формуле:

ІД = [pic][pic] [pic] / [pic][pic] [pic]. Вочевидь, що й: PI > 1, то проект слід принять;

PI < 1, то проект слід отвергнуть;

PI = 1, то проект ні прибутковий, ні убыточный.

На відміну від чистого дисконтированного доходу індекс дохідності є відносним показником. Завдяки цьому він дуже зручний при виборі одного проекту з низки альтернативних, мають приблизно однакові значення ЧДД, або за комплектуванні портфеля інвестицій з максимальним сумарним значенням ЧДД.

Розрахуємо індекс доходности:

ІД = 5673,29/218,32 = 25,99 > 1. Оскільки ІД > 1, то наш проект вважатимуться эффективным.

Внутрішня норма дохідності ([pic]) — це таке Є, коли він ЧДД одно 0. Сенс цієї коефіцієнта під час аналізу ефективності планованих інвестицій ось у чому: він свідчить максимально припустимий відносний рівень витрат, які можна асоційовані з цим проектом. Проект вважається ефективним, якщо Евн [pic] Є. Якщо ж Евн < Є, то тут для реалізації проекту необхідні додаткові инвестиции.

Припустимо, що Евн = 45%. Знайдемо коефіцієнт дисконтування при 45%, наново порахуємо п. 7,8,9 таблиці 5 і розпочнеться новий чистий дисконтированный дохід (ЧДД').Результаты розрахунків наведемо в таблиці 5'.

| | Таблиця 5 ". Розрахунок підсумкового | | |результату проекту при Є вн =45%. | | | | | | | | | |№ |Статті доходів населення і витрат |Термін реалізації проекту | |п/| | | |п | | | | | |1 |2 |3 |4 |5 | |1 |Потік реальних грошей від |-270,00 |0,00 |0,00 |0,00 |14,44 | | |інвестиційної | | | | | | | |діяльності | | | | | | |2 |Потік реальних грошей від |1537,20 |1731,00 |2337,10 |2183,20 |1998,90 | | |фінансової складової діяльності | | | | | | |7 |Коефіцієнт |0,69 |0,48 |0,33 |0,23 |0,16 | | |дисконтування при | | | | | | | |Евн=45% | | | | | | |8 |Дисконтированный потік |1060,67 |830,88 |771,24 |502,14 |319,82 | | |реальних грошей від | | | | | | | |операційній | | | | | | | |діяльності (2×7) | | | | | | |9 |Дисконтированный потік |-186,30 |0,00 |0,00 |0,00 |2,31 | | |реальних грошей від | | | | | | | |інвестиційної | | | | | | | |діяльності (1×7) | | | | | |.

[pic] = [pic];

[pic]1 = [pic] = 0,69,.

[pic]2 = [pic]= 0,48 і т.д.

Знайдемо суму п.8: [pic][pic] [pic] = 1060,67 + 830,88 + 771,24 + 502,14 + 319,82 = 3484,75.

Знайдемо суму п.9: [pic][pic] [pic] = -186,3 + 2,31 = -183,99. Візьмемо це значення по модулю, він дорівнюватиме 183,99.

Знайдемо новий чистий дисконтированный дохід (ЧДД'):

ЧДД' = [pic][pic] [pic]- [pic][pic] [pic].

ЧДД' = 3484,75 — 183,99 = 3300,76. Оскільки ЧДД' < ЧДД, то Евн > Є. Отже, вважатимуться, що проект эффективный.

Тепер розрахуємо ефективність проекту з погляду термін окупності. Цей метод — одне із найбільш і набув значного поширення у світовому практиці, передбачає тимчасової упорядкованості грошових надходжень. Алгоритм розрахунку терміну окупності (Струм) залежить від рівномірності розподілу прогнозованих доходів від інвестиції. Якщо дохід розподілено за літами рівномірно, то термін окупності розраховується розподілом одноразових витрат за величину річного прибутку, обумовленого ними. При отриманні дробового числа воно заокруглюється у бік зростання до найближчого цілого. Якщо прибуток розподілено нерівномірно, то термін окупності розраховується прямим підрахунком числа років, протягом яких інвестиція погасять кумулятивним доходом. Для наочності намалюємо схему расчета:

1275,88 1194,39 1355,52 1047,94.

799,56 | | | | | | |.

0 1 2 3 4 5 Отже, стає зрозуміло, що термін окупності проекту становить менше 1 року. Якщо бути точнішими, то Струм [pic] 2−3 месяца.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Отже, виконавши цю контрольну роботи й розрахувавши різні показники привабливості (ефективності) проекту, можна сказати, що у цілому даний інвестиційний проект буде привабливий инвестора.

Також під час проведення інвестиційного аналізу пам’ятаймо, що для потенційного інвестора крім фінансові показники може бути важливими також інші критерії доцільності реалізації проекту: — інтереси сторін, що у проекті: — системи бухгалтерського обліку; - ціноутворення на ресурси, і готової продукції; - тривалість життя проекту; - ризик та неопределенность.

Список Використаної литературы.

1. Ковальова А. М., Баранникова Н. П., Богачева Б. Д. та інших. Фінанси. — М.:

Фінанси і статистика. — 1997, 333с.

2. Ковальов В. В. Методи оцінки інвестиційних проектів. — М.: Фінанси і статистика. — 1998, 141с.

3. Ковальов В. В. Фінансовий аналіз. — М.: Фінанси і статистика. — 1996,.

429с.

———————————- [1] Дане значення отримано внаслідок подальших обчислень (див. таблицю 4).