Современное стан і розвитку інвестиційної діяльність у Російської Федерації

Современное стан і розвитку інвестиційної діяльність у Російської Федерации

Реферат виконав студент групи К-3−6 Данилов Є. Е.

ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМІЯ ПРИ УРЯДІ РОСІЙСЬКОЇ ФЕДЕРАЦИИ Кафедра «Фінанси підприємств і галузей народного господарства та «фінансування инвестиций».

Москва.

1997 г.

Введение

Сегодня для пожвавлення економіки країни необхідний значний приплив коштів приватних інвесторів, і великого корпоративного національного капіталу, зуміли найуспішніше адаптуватися до місцевих умов ринку нафтопродуктів та здатних забезпечити високу віддачу від інвестованих средств.

Выходу російської економіки з інвестиційного кризи у час багато в чому перешкоджає виправдатись нібито відсутністю країні необхідного об'єму внутрішніх ресурсів для накопичень. Проблема підвищення інвестиційної активності та реконструкції економіки може бути вирішена тільки завдяки традиційному значного збільшення масштабів державного інвестування через високий ступінь «зв'язаності «обмежених бюджетних інвестицій невідкладними завданнями інвестиційної підтримки життєзабезпечувальних виробництв і необхідності здійснення цілого ряду некомерційних (безприбуткових) інвестиційних проектів соціальної сферы.

В цьому разі 1997 року на першому плані виходять завдання створення сприятливих умов і європейських механізмів накопичення національного капіталу та її трансформації у реальні інвестиції, сприяння реалізації інвестиційних програм великого корпоративного національного капіталу, посилення функцій держави як «стратегічного «інвестора, стимулювання й підтримка інвестиційної діяльності середнього та малого предпринимательства.

Практическая реалізація цих завдань пред’являє жорсткі вимоги режиму функціонування економіки, напрямам та ефективності використання інвестиційних ресурсів, швидкості і результативності інституціональних преобразований.

Таким чином, найважливішим умовою активізації виробничої діяльність у 1997 року, залишається формування у російській економіці сприятливого інвестиційного клімату, що передбачає необходимость:

устойчивой стабілізації і наступного пожвавлення провадження з опорою нині конкурентоспроможну частина виробничого аппарата, осуществления комплексу заходів для нормалізації платіжної дисципліни, що дозволить заощаджувати в грошової форме, четкого розмежування сфер відповідальності федеральних і місцевого бюджетів, а именно:

1) виділення грошей в розвитку федеральної собственности,.

2) щодо окремих об'єктів, що у муніципальної власності, — виділення грошей з федерального бюджету гаразд співфінансування обсягом, не більшому, ніж передбачається з допомогою місцевого бюджета, дальнейшего послідовного зниження темпів інфляції та реальною банківської відсоткової ставки рівня, стимулюючого масові інвестиції в экономику, проведения виваженої інвестиційної політики на фондовий ринок які забезпечують розумний баланс інтересів секторов, создания сприятливого податкового режиму, що сприяє нарощуванню продуктивного капитала, стимулирования інвестицій у реальний сектор економіки з допомогою розвитку системи державних гарантій, наданих приватному інвестору на пріоритетних державі напрямах инвестирования.

I. Аналіз інвестиційної діяльність у 1995 і 1996 годах

Несмотря на повільність інфляції в 1995 року інвестиційний клімат економіці продовжує залишатися несприятливим. Подальше скорочення загального обсягу інвестицій стримувало структурні і технологічні перетворення виробництва, посилювало проблему технологічної відсталості та конкурентоспроможності вітчизняної промышленности.

Объем інвестицій у основний капітал, освоєний за 1995 рік підприємствами і міжнародними організаціями всіх форм власності, становив 267 трлн. рублів, що у 10% менше рівня попереднього року, у виробничому сфері — на 11%[1]. Частка капітальних капіталовкладень у обсязі валового внутрішнього продукту становила 16,1% проти 17,3% 1994 року і 22% 1990 року (у цінах відповідних лет).

Расходы за державні інвестиції Російській Федерації профінансовані обсягом 12,3 трлн. рублів, що становить 65,5% від затвердженого річного ліміту, зокрема Федеральна інвестиційну програму — у вигляді 8,1 трлн. рублів, або на 63%. Об'єкти, споруджувані рахунок коштів федерального бюджету на поворотній основі по програмі «Конверсія оборонних галузей промисловості «, профінансовані тільки 21%. Федеральні цільові програми — на 61,4%.

Предусмотренные до Федеральної інвестиційну програму державні інвестиції по виробничим галузям, що міститимуться на основі, було профінансовано лише на 25%, що у важке становище приватних инвесторов.

Основным джерелом фінансування капітального будівництва були кошти підприємств — 60,4% всіх капітальних вложений.

Доля інвестицій державних підприємств та організацій у загальному обсязі капітальних вкладень становить 31,5% проти 32,4% 1994 року і 51% в 1993 року. По змішаним формам власності ці показники зростали і дорівнювали 45% (1994 року — 42.2%, в 1993 року — 24,6%), а, по підприємствам, з приватної формою власності досягли 17% проти 12% в 1993 году.

В 1995 року з допомогою всіх джерела фінансування здано в експлуатацію понад 800 об'єктів і виробничих потужностей у паливно-енергетичній, металургійної, хімічної, харчової промисловості, промисловості будівельних матеріалів, транспорті, зв’язку й інших галузях экономики.

Уровень виконання Федеральної інвестиційної програми 1995 року у промисловості, транспорті, і зв’язку становив лише 18%, зокрема з об'єктів, финансировавшимся на безповоротної основі — 15%, на поворотній основі — 26%.

Из 206 пускових виробничих об'єктів стали до ладу 38 (15 цілком і на 23 здійснено частковий введення мощностей).

Из числа найважливіших об'єктів аграрного сектору економіки, споруджуваних відповідно до федеральними цільовими програмами, стали до ладу 61, зокрема 10 — рахунок коштів федерального бюджету та взагалі 51 з допомогою фонду фінансової підтримки пріоритетних галузей економіки. Виконання ж пускової програми не перевищила 9%. На будівництві освоєно 1,1 трлн. рублів капітальних вложений.

В структурі капітальних вкладень збільшується питома вага витрат в розвитку соціальної сфери. Частка витрат за невиробниче побудову 1991 року становила 31%, а 1995 року — 42%. На це ще використано 109,9 трлн. рублей.

В 1995 року на житлове будівництво спрямоване 64,8 трлн. рублів капітальних вкладень (96% до попереднього року проти 82% 1994;го году).

Предприятиями і міжнародними організаціями всіх форм власності побудовано 630 тисяч нових упорядкованих квартир загальної площею 41 млн.кв. метрів, що у 5% більше, ніж у 1994 року (зокрема в сільській місцевості 8,9 млн.кв. метрів), з них:

— державними підприємствами — 9,4 млн.кв. метрів (101% до рівня 1994 года),.

— підприємствами приватної форми власності — 14,6 млн.кв. метрів житлових будинків, що у 21% більше, ніж у 1994 году.

В 1995 року у Чеченської Республіці На оновлення та розвитку економіки та соціальної сфери використано 5663 млрд. рублів капітальних вкладень з об'єктів виробничого і невиробничого призначення, зокрема рахунок коштів федерального бюджету — 5528 млрд. рублів капітальних вкладень чи 98% від загального обсягу. На проведення відновлювальних робіт витрачено 4985 млрд. рублів капітальних вкладень, їх На оновлення житловий фонд — 2451 млрд, рублів чи 49% таких затрат.

В 1996 року як і триває падіння інвестиційної активності. Загальний обсяг інвестицій у основний капітал становив 350 трлн. рублів, або 82% до попередньому году[2]. Разом про те спад в інвестиційної сфері останні 6 місяців саме цього року поки вагомо перевищує прогнозований рівень: за цей період обсяг інвестицій у економіку становив 133 трлн. карбованців і скоротився до відповідного періоду на 14%. У цьому половина цього спаду посідає інвестиції, фінансуються з федерального бюджета.

Так само як в попередні роки найшвидшими темпами скорочується інвестиційне фінансування об'єктів виробничої сфери: за січень-червень тут інвестовано 77 трлн. рублів — на 16% менше, ніж період 2001 року. За цей період інвестиції до сфери склали 56 трлн. рублів (43,4% загального обсягу капіталовкладень), а темпи падіння — 11%.

Наиболее стійко 1996 року здійснюється до житлового будівництва. У — червні з допомогою всіх джерел фінансування введено в експлуатацію 12,1 млн.кв. метрів загальній площі житлових будинків, що становить 100,8% до відповідним показниками минулого року її. Більше 70% житла введено підприємствами приватної і змішаної форм собственности.

Доля інвестицій державних підприємств та організацій у загальному обсязі капітальних вкладень становить 27% проти 31,5% в 1995 року і 32,4% 1994 року. По змішаним формам власності ці показники зросли і дорівнювали 48,5% (в 1995 року — 45%), а, по підприємствам, з приватної формою власності — досягли 18,5% проти 17% в 1995 году.

Сохраняющаяся несприятлива ситуація у інвестиційної сфері викликала загострення відтворювальних проблем. Високі масштаби недоинвестирования призвели до утворення у виробництві колосальної маси знецінених кризою, фізично й дуже зношених основних фондів. На цей час середній вік машин і устаткування перевищив 9 років, переважна більшість основних фондів російської промисловості морально застаріла вже давно експлуатується поза економічно доцільних періодів. За оцінками спеціалістів, сьогодні ринком реально затребуване лише 50−55% всього обсягу основних фондів промисловості, решта за рівнем зношеності і не відповідає спросовой кон’юнктурі і вимагає замены.

Для подолання загальноекономічного кризи і відновлення зростання російська економіка гостро потребує інвестицій. Головною проблемою поки що економічних змін в що зберігаються вкрай обмежених можливостях внутрішніх накопичень у країні й нездатності приватних інвесторів у повною мірою компенсувати брак капіталовкладень задля подолання економічного спада.

Причины углубляющегося кризи інвестицій багато в чому криються у збереження несприятливої загальноекономічної обстановці країни. Проблема низькою інвестиційної активності погіршується гострим кризою неплатежей.

Не менш гостра проблема — завищена щодо інфляції ціна ресурсів, що зробила їх недоступними реальному сектору.

Потенциальные інвестори воліють вкладати кошти на більш дохідні і надійні фінансові активи, зокрема — у державні цінні бумаги.

Сохраняющаяся протягом багато часу висока (реальна) дохідність державних боргових інструментів призвела до значного розриву дохідності капіталовкладень у реальним і фінансовий секторах економіки та безпосередньо сприяє відтоку капіталу із виробництва. У 1996 року конкурентні переваги ринку держборгу ще більше посилилися — компенсація недобору податків до бюджету викликала необхідність значного в порівнянні з минулим збільшення масштабів запозичення на внутрішньому ринку й зростання дохідності державних цінних бумаг.

Негативное впливом геть ринок надає також швидке сокрашение державних капіталовкладень, не компенсируемое інвестиціями приватних інвесторів. За 1992;1996 рр. питому вагу держінвестицій в ВВП знизився більш ніж двічі (з 2,95% до 1,45%). Також швидко скорочується і державних інвестицій у загальних обсягах капітальних вкладень: в !995 року частка реально профінансованих інвестиційних витрат з бюджету (із широкого кола федеральної інвестиційної програми) становить 3% загального обсягу інвестицій у стране.

Кроме того, заплановані інвестиційні витрати на переважної частини фінансуються з бюджету невчасно вперше і не обсязі — за принципом «замикаючих «(залишкових) расходов.

За 7 місяців 1996 року профінансовано всього 6,9 трлн. рублів державних інвестицій, чи 20,7% річних призначень, зокрема погашення кредиторську заборгованість за 1995 рік — 1,8 трлн. рублів, або 26% профінансованих інвестицій, програма конверсії оборонних галузей профінансовано — 2,3%, а інвестиції намічені до розміщення на основі — лише 3% від річних назначений.

Такое становище дестабілізує ринок капітальних вкладень і сприяє втрати довіри до держави зі боку приватних інвесторів. Стало очевидним, що здійснювані принципи наповнення дохідної частини бюджету прийшли о повне невідповідність з насущними завданнями з виведення економіки з кризиса.

II. Оцінка джерела фінансування інвестицій та його активизация

Общий обсяг капиталообразующих інвестицій на 1997 рік визначатиметься з урахуванням утворюють поточного року тенденцій розвитку макроекономічної ситуації, прогнозованих темпів виробництва, у різних секторах економіки, очікуваного рівня інфляції, а також можливостей федерального бюджету та взагалі інших факторов.

Инвестиции з допомогою всіх джерела фінансування на 1997 рік прогнозуються лише на рівні 425 трлн. рублів чи 100% до рівня 1996 року (індекс-дефлятор 1,21). Відповідно до прогнозними проектировками очікується, що у об'єкти виробничої сфери буде вкладено 234 трлн. рублів, або 99% до попереднього року. Темп капітальних вкладень в розвитку невиробничій сфери у 1997 році на 102% до рівня 1996 года.

Ключевую роль загальних джерелах фінансування інвестицій у 1997 року буде грати кошти підприємств, які, мабуть, забезпечать порядку 60% всіх капіталовкладень. У рамках фінансових джерел після переоцінки основних фондів зросте частка амортизаційних відрахувань, що у 1997 року очікується лише на рівні 38% загальних капіталовкладень. Частка фінансування інвестицій з допомогою прибутку підприємств у загальному обсязі капітальних капіталовкладень у 1997 році на порядку 22%.

Рост обсягів залучуваних коштів урядом передбачається здійснювати швидше за все кредитів комерційних банків, іноземних інвестицій, емісії цінних паперів. Більше помітну роль інвестиційної діяльності відіграватимуть іноземні інвестиції, частка яких у загальному обсязі капітальних вкладень прогнозується на рівні 4%.

Негативные наслідки 1996 року, коли значні обсяги кредиторську заборгованість за виконані, але не профінансовані роботи переходять на 1997 рік, мусять позначитися на реалізації цільових програм передусім соціального характеру та інвестиційної активності у целом.

Поэтому встановлених у умовах жорстких фінансових обмежень державні інвестиції на 1997 рік у сумі 25 трлн. рублів, що становить 62% до рівня бюджетних призначень поточного року, будуть значно ниже.

Наиболее істотно зменшується (на 58%) державну підтримку за галузями соціального комплексу. У цьому державні інвестиції на житлове і комунальне будівництво скорочуються майже 4 разу, метростроение — в 1,4 разу, в розвитку фундаментальної науки — в 1,6 раза.

Наверное, ні виділено вартість вирішення низки проблем екологічного та соціального характеру, поставлених в указах президента і постановах Уряди Російської Федерации.

Государственные інвестиції на реалізацію швидкоокупних конкурсних інвестиційних проектів становитимуть 1,0 трлн. рублів, або 28% до 1996 року, що стримуватиме залучення на інвестиційний ринок додаткові засоби приватних инвесторов.

Вероятно, знизиться також державну підтримку для реалізації життєво важливих інвестиційних проектів, у ПЕКу, спеціальному, агропромисловому і химико-лесном комплексах.

Как й у 1996 року, в виробничій сфері зберігаються основні засади інвестиційної політики у частини обмеженою державної окремих інвестиційних проектів життєво важливих програм, пов’язаних переважно з оборонної, екологічної, радіаційної, транспортної та пожежної безпекою, і навіть по найважливішим проектам машинобудування. металургії та хімічного комплексу з тривалими термінами окупаемости.

На розвиток економіки значне вплив можуть зробити іноземні інвестиції. Очікуваний накопичений обсяг іноземних інвестицій у російську економіку на 1 січня 1997 року становитиме 11,0 — 11,5 млрд. дол. США. За прогнозом на 1997 року частка іноземних інвестицій у загальному обсязі капіталовкладень очікується лише на рівні 4%.

Однако прогнозований обсяг іноземних інвестицій відповідає такою важливою показниками, що характеризує Росію, як ємність ринку, обсяг природних ресурсів немає і виробничий потенціал, кваліфікація і вартість робочої сили в, і навіть тим перетворенням, здійснювані у країні у процесі переходу на ринкові механізми хозяйствования Стратегической метою міжнародного інвестиційного співробітництва у 1997 року є збільшення обсягів іноземних інвестицій, залучуваних на російську економіку, стимулювання їх приток з урахуванням структурної перебудови, забезпечення економічній безпеці, підвищення ефективності инвестиций.

Правительством 1997 року буде продовжено з інвестиційними кредитами Світового банку та інших міжнародних організацій. Співпрацювати зі міжнародними банками і фінансовими організаціями здійснюватиметься з таких напрямів як: визначення напрямів запозичення, структура та обсяги запозичення, обсяги витрати средств.

Таким чином, враховуючи поточну кон’юнктуру світового фінансового ринку капіталів, характеризується перевищенням попиту над пропозицією іноземних інвестицій, і залежно від рівня досягнення економічної, фінансової та політичну стабільність очікується певний приплив іноземних інвестицій у Російську Федерацию.

Существенно збільшаться обсяги залучуваних до сфери житлового будівництва коштів населення. Їх частка у 1997 року, мабуть, досягне порядку 4,4% від загального обсягу інвестицій у економіку страны.

Будет здійснюватися інвестиційне співробітництво між російськими організаціями та іноземними інвесторами щодо реалізації конкретних інвестиційних проектов.

III. Стимулювання інвестиційної активності у ринковому секторі экономики

В умовах обмеженості централізованих інвестицій важливим елементом державної політики став механізм конкурсного інвестування, націлений збільшення сфер зовнішньої та підвищення ефективності інвестованого капитала.

Для забезпечення високої віддачі вкладених державою засобів у 1996;1997 роках отримає розвиток система конкурсного розміщення централізованих інвестиційних ресурсів по критеріям високої економічну ефективність інвестиційних проектів на принципах дольової участі держави у їх финансировании.

К на даний момент до участі у конкурсі надійшло понад 800 проектів, загальна кошторисна вартість яких становить близько 50 трлн. рублів, а обсяг потрібних централізованих ресурсів становить розмірі порядку 11 трлн. крб. (22%). У тому числі було схвалено 176 проектів з метою державної загальну суму 1,44 трлн. рублів. Нині в різних етапах проходження конкурсу перебуває понад 100 проектів, претендують на державну підтримку з розмірі 1,3 трлн. руб.

Вместе про те, особливу тривогу викликає та, що конкурсне фінансування інвестиційних проектів до нашого часу не одержало динамічного розвитку. Спричинено це — високі масштаби недофінансування запланованих інвестиційних витрат. Профінансовано лише 213,4 млрд. крб. (14,8% від обший суми підтримки переможців конкурсів), зокрема цього року — 60 млрд. крб. (2% від ліміту на 1996 рік). Вочевидь, що ця практика дискредитує державні зусилля щодо підвищенню інвестиційної активности.

Опыт 1995;1996 років показав доцільність подальшого поширення й постійного вдосконалювання принципів конкурсного підходи до розміщення централізованих інвестиційних ресурсів. Раніше конкурсний підхід здійснювався щодо комерційних високоефективних інвестиційних проектів із терміном окупності, не перевищує, зазвичай, два роки, якими інвестор вкладає щонайменше 20% власні кошти, необхідні реалізації проекту. Нині конкретизуються вимоги до якості проектів, експонованих до конкурсу, вдосконалюється система їх конкурсного отбора.

В 1997 року передбачається завершити основну працювати над створенням нормативно-правової бази на проведення інвестиційних конкурсов.

В 1997;1998 роках відмінність механізму конкурсів відбуватиметься у напрямі розширення форм, умов і збільшення розмірів державної (від 20 до 50% кошторисної вартість проекту) з урахуванням результатів оцінки якості і класифікації продукції інвестиційних проектов[3] .

Значительные можливості розвитку механізму конкурсів в 1996;!997 роках будуть пов’язані з наданням державної як державних гарантій, що дозволить сформувати ринок ефективних інвестиційних проектів і стимулюватиме залучення додаткового капіталу вітчизняних кредитно-фінансових інституцій у інвестиційну сферу.

Аналогичную роботи з високоефективними інвестиційними проектами намічається розгорнути на рівні суб'єктів Російської Федерації, маю на увазі мобілізацію і внутрішніх інвестиційних ресурсів регионов.

При цьому, підвищення якості інвестиційних проектів, вступників на інвестиційний ринок, про те, щоб ці проекти відповідали вимогам високої ефективності капітальних вкладень і здійсненню структурної перебудови економіки, передбачається організувати на комерційній основі яка діє Виставку (свого роду біржу) інвестиційних проектів. Виставка міг би мати постійно діючі відділення та регіонах з урахуванням досвіду роботи Всеросійської Промышленно-художественной у р. Нижньому Новгороді, де будуть представлятися інформаційно проекти — переможці конкурсів, проведених Комісією по інвестиційним конкурсів при Мінекономіки Росії для додаткової реклами й залучення інвесторів у найцікавіші проекты.

Предварительная проробка показує, що Виставка інвестиційних проектів може формуватися з урахуванням наступних разделов:

1) високоефективні комерційні проекти, минулі конкурс з розподілу централізованих капітальних вкладень, включаючи інноваційні проекты,.

2) інвестиційні проекти — у сфері високих технологий,.

3) інвестиційні проекти — у базових галузях промышленности,.

4) інвестиційні проекти — у легкої і харчової промышленности.

Разделы 2, 3, 4 тут можуть формуватися на комерційній основі, а привабливість цих проектів буде забезпечуватися проведенням міжвідомчої экспертизы.

Создание такий постійно діючої Виставки значно спростило б доступом до вкладення коштів у якісні інвестиційні проекти як вітчизняного, і закордонного капіталу, істотно активізувало б ринок інвестиційних проектов.

Реализация намічуваних нових принципів конкурсного розміщення централізованих інвестицій у умовах стабілізації виробництва та стійкого зниження інфляції сприятиме реальному пожвавленню інвестиційної активності з допомогою приватних капітальних вложений.

Кроме цього у 1997 року намічається значне посилення ролі державної амортизаційної політики у виконанні інвестиційної роботи і прискореному відновленні їх застарілого виробничого апарату. Нині общеэкономическими міністерствами й розробляється концепція амортизаційної політики за умов ринкової економіки, що має визначити напрями вдосконалення діючої амортизаційної системи. У цьому намечаемое розвиток законодавства про амортизацію адекватно нових умов відтворення торкнеться усіх її аспектів — норм амортизації, методів її нарахування, принципів визначення ринкову вартість основних фондів і близько использования.

С 1 січня 1997 р. введено ці нові середні (граничні) норми амортизаційних відрахувань до рамках значно укрупнених груп, дозволяють підприємствам приймати значно більшу обсяги власних инвестиционно-вопроизводственных ресурсов[4]. У межах названих середніх норм буде розроблено науково обгрунтовані норми амортизації у конкретних видам основних фондів. Одночасно при невідповідність норм складу діючих основних фондів підприємствам буде надаватися право їх коригування у межах середніх норм. Проте нині є багато фахівців, высказывающихся проти даного указу, оскільки, на думку, цей захід поведе занадто багато коштів підприємств із обороту, тобто незбалансовані фонди викличуть брак грошей до производстве.

В створених умовах нестачі у предлриятий коштів на накопичень уряд прагнути забезпечити переважно цільове використання амортизації — на інвестиційні потреби для відтворення основних фондів. З урахуванням подальшого розвитку ринкових відносин що завдання здійснюватиметься не так на принципах обмежень за напрямами використання амортизації, а й за рахунок прирівнювання нецільового використання амортизаційних відрахувань підприємствами до налогооблагаемому доходу.

Важным напрямом підвищення дієвості амортизаційної політики також виступає регулярна переоцінка основних фондів, покликана забезпечити захист відтворювальних ресурсів підприємств від інфляційного знецінення. Не лише створить основу для розробки обгрунтованих норм амортизаційних відрахувань, а й знизити навантаження на фінанси підприємств, зокрема з допомогою відмовитися від нарахування амортизації на які використовуються у виробництві основні фонды.

Развитие лізингової діяльності у Росії має стати однією з провідних напрямів підвищення інвестиційної активності і додаткових інвестицій у країни, у цьому числі иностранных.

Развитие лізингу в інвестиційної діяльності надає широкі змогу реалізації державних інвестиційних програм, дозволяє здійснювати їхню фінансування, не побоюючись відволікання коштів у інші цілі створюючи все умови для контрольованій адресної роботи з формуванню і оновленню виробничо-технологічного бази страны.

К сьогоденню завершується створення законодавчої бази для лізингової діяльність у России[5]. Представлені в Уряд Російської Федерації проекти Закону «0 лізингу «і Комплексної програми розвитку лізингу Російській Федерації в 1996;2000 роки, затверджені типовий статут акціонерної лізингової компанії, приблизний договору про фінансовий лізинг, методичних рекомендацій із розрахунку лізингових платежей.

Одним з практичних напрямів залучення національного капіталу, можливо, буде організація лізингового пулу, що складається з комерційних банків Російського Збори Інвесторів. Це вже попередньо обговорений із найкращими комерційними банками, що висловили згоду створення такого пулу під гарантії Уряди Російської Федерації. Кошти, залучені лізинговим пулом внаслідок емісії цінних паперів, спрямовуватимуться винятково фінансування інвестиційних лізингових проектів, минулих конкурс у Мінекономіки Росії, а на формування резервного і страхового фондів, куди будуть звертатися першочергові взыскания.

Привлечение комерційного капіталу і мобілізація коштів населення в основі лізингу за умови надання гарантій може статися інтенсивніше. Нині в рамках Російського Збори Інвесторів проробляється система надання в лізинг автомобілів лізингової компанією «Автолізинг «із виплатою платежів до протягом року. Аналогічна роботу з використанням лізингу проводиться у межах Російського Збори Інвесторів на поставку автомобілів «БелАЗ «до Якутії щодо робіт з видобутку алмазов.

Для підвищення інвестиційної активності дуже важливо розвиток механізму надання гарантій. У цей час, а про надання державних гарантій. Але тільки державними гарантіями не можна цілковито забезпечити потреби комерційним структурам в гарантії. У зв’язку з цим велике значення для зміни ситуації у інвестиційної сфері (щодо надання гарантій) має проведена з участю низки комерційних банків рамках Російського Збори Інвесторів робота зі створення розподіленої за рівнями управління Системи гарантийно-залоговых фондов.

В ці фонди залучатимуться як засобу вітчизняних і зарубіжних комерційних банків та фірм, і державні кошти і (земля, майно, окремі виробничі об'єкти). Поруч із до цих фондів залучатимуться різні ювелірні, мистецькі організації і інші цінності від населения.

Эти гарантийно-залоговые фонди функціонуватимуть з участю коштів держави й тому будуть приваблюють вкладення коштів населення, що передбачає надійне довгострокове зберігання цих засобів і одержання це певної компенсации.

Создание таких фондів дозволить вирішити питання уявлення гарантій без звернення до федерального бюджету.

Совместное фінансування державою і приватним сектором найважливіших об'єктів структурної перебудови економіки та інших форм розвитку інвестиційного ринку. Паралельно зі формуванням сприятливого інвестиційного клімату першому плані сьогодні виходять дві взаємозалежні завдання: створення умов та залучення механізмів фінансування масштабних інвестиційних проектів, заснованих на виключно пайовому участі державного, промислового й банківського капіталів, формування ефективніші форми організації капіталу, що полягає у створенні сучасної інституціональної среды.

Ее основу мають становити інститути із сильним фінансовим, промисловим, інноваційним і організаційним потенціалом. До таких інститутам ставляться фінансово-промислові групи, які утворюються навколо однієї чи кількох технологічно пов’язаних великих підприємств-виробників, і навіть банківські структури з розвиненою філіальної мережею й інші «професійні корпорації «, створюють ефект солідарної зацікавленості і персональної відповідальності суб'єктів управління і виробництва за ухвалення й реалізацію решений.

Государство сприятиме створенню інвестиційних структурообразуюших консорціумів. Світовий досвід показує, що став саме тісний координація дій Уряди з великими фінансовими і промисловими структурами, які засвідчили свою життєздатність, сприяє виходу з кризи і динамічного розвитку экономики.

Создание ефективніші форми організації інвестиційного процесу передбачає активізацію процесу створення фінансово-промислових груп (ФПГ)[6]. Формування фінансово-промислових груп забезпечує додаткові змогу залучення капіталу до реалізації інвестиційних програм, одна із чинників стійкою стабілізації економіки та підвищення ефективності виробництва. Об'єднання фінансових ресурсів учасників фінансово-промислових груп істотно розширює загалом їх внутрішні інвестиційні можливості і дозволяє концентрувати їх у найважливіших направлениях.

В найближчій перспективі буде розглянутий запитання про держави у інвестиційної діяльності ФПГ, які з рахунок мобілізації власні кошти змогли забезпечити вихід виробництва на траєкторію стабільного зростання, що його необхідну цього реконструкцію і розширення наявних проблем них виробничих потужностей та відновлення цій основі виробничо-технологічного бази. Що стосується подібних ФПГ держава має надавати як одноразову інвестиційну допомогу у реалізації інвестиційних проектів, які забезпечують зростання виробництва конкурентоспроможної продукції, і та підтримувати їх механізмом конкурсного виділення инвестиций.

Финансовой основою ефективного економічного зростання є великий банківський капітал. Нині саме він приймає ключові рішення про основних напрямах інвестиційних потоків, навколо неї є формування нового інвестиційні інститути, тут концентрується переважна більшість коштів населення. Означені із другої половини 1995 року тенденції зниження темпів інфляції і рефінансування створюють деякі передумови для більшої зацікавленості банків у вкладанні коштів у производство.

В цьому разі потрібно понад широке залучення провідних банків Росії до розробки державної грошово-кредитної, структурної та інвестиційної політики. Держава буде сприяти формуванню банківських об'єднань інвестиційної спрямованості, та підтримувати їх роль формуванні фінансово-промислових групп.

Учитывая необхідність значної активізації постійної роботи з акумулюванню коштів, які направляються інвестиційну сферу, і навіть, згідно з досвідом розвинених країн у цій галузі, урядом намічається розглянути пропозицію про створення Інвестиційного банку формі акціонерного товариства за урахуванням виконання цим банком таких засадничих функций:

а) акумулювання коштів на реалізації високоефективних інвестиційних проектів з допомогою операцій із державними цінними бумагами, б) операції з акціями деяких підприємств та його розміщення на фондових ринках інших государств, в) управління імені держави державним пакетом акцій підприємств, створених у результаті реалізації високоефективних інвестиційних проектів, минулих конкурс, г) підготовку пропозицій репатриируемом капіталі, вкладываемом на конкретні високоефективні інвестиційні проекти чи використовуваному для страхування ефективних инвестиций.

Для залучення до інвестиційну сферу заощаджень населення Криму і з метою їхньої ефективної використання широке поширення, починаючи з 1997 року, отримають пайові інвестиційні фонди (ПИФы). Нині підготовлено Програму розвитку пайових фондів і комплекс відповідних нормативних документов[7] .

Основным напрямом діяльності ПІФів є портфельний інвестування, заснований на диверсифікації активів, що дає змогу знижувати економічні ризики інвесторів. Ефективність своєї діяльності багато чому визначається довірчим управлінням, здійснюваним керуючої компанией.

Главным умовою інвестиційної привабливості ПІФів населенню є забезпечення ними ліквідності і високого рівня дохідності інвестиційного пая.

Активное залучення заощаджень населення інвестиційний процес у 1997 року має здійснюватися шляхах його у фінансуванні житлового будівництва. Для цього він мали бути зацікавленими створено умови придбання і початок будівництва житла рахунок власних засобів і з допомогою державних субсидій і частка довгострокових кредитів. Іншим елементом державної фінансову допомогу громадянам може бути зниження ставки податку кредити, надані на будівництво жилья.

Государство має активно сприяти становленню загальноросійської системи житлового іпотечного кредитування, формуванню вторинного ринку іпотечних кредитів щодо залучення до сфери банківського кредитування широких довгострокових позабюджетних фінансових ресурсов.

Предусматривается створення Федерального агенції із іпотечному кредитованию[8], основним завданням яких буде розробка і впровадження в практику ефективних і надійних правив і процедур іпотечного житлового кредитування, і навіть створення вторинного ринку іпотечних житлових кредитів шляхом придбання прав банків та інших кредитних організацій по іпотечним житлових кредитах і наступного випуску цінних паперів, забезпечених набутими повноваженнями з іпотечним кредитам.

Важным напрямом залучення заощаджень населення з’явиться розвиток ринку цінних паперів, розширення масштабів випуску різноманітних цінних паперів як-от житлові сертифікати і житлові облігації. Правова основа при цьому вже есть.

Значительный потенціал фінансових ресурсів для інвестування формується над ринком цінних паперів і, передусім, у секторі корпоративних цінних паперів. Масштаби залучення інвестицій механізмом ринку цінних паперів багато чому визначаються залученням в фондовий оборот які й на аукціонах і інвестиційних конкурсах великих пакетів акцій, зокрема державних, через участь у фондових операціях як великих інституціональних інвесторів, і значних верств населення через систему інвестиційних фондів, інвестиційних та страхових компаний.

Существенные позитивні зрушення припадають на розвитку законодавчої бази для ринку цінних бумаг[9]. Разом про те, попри позитивні зрушення у розвитку ринку цінних паперів, значні розміри емісії акцій промислових підприємств із окремим акціонерним товариствам, вторинна їх емісія та обсяги капітальних вкладень, фінансованих з допомогою неї, поки цілому недостатні. Відсутність інтересу до вкладення коштів у корпоративні цінних паперів зумовлено збереження високої вартістю державних запозичень (ДКО, ОФЗ) за нижчого рівня дохідності і ліквідності акцій. Через війну, попри значне зростання пропозицій і вихід ринку акцій низки найцікавіших російських підприємств, приплив коштів російський фондовий ринок різко сократился.

Из-за низьку довіру до до корпоративним паперам державі зірвалася залучити й тимчасово вільні кошти населення, момент проведення спеціалізованих грошових аукціонів серед населення з’явився альтернативний інструмент їхнього вкладення — облігації державного ощадного займа.

В цьому разі вже вносяться відповідні корективи на державну фінансову політику, спрямовані на обгрунтоване (адекватно інфляції) і послідовне зниження дохідності державних цінних паперів про те, аби створити умови і стимулюватиме, напрям капіталів на інвестиційні потреби, фінансування високоефективних комерційних інвестиційних проектів і найбільш важливих федеральних програм соціальної орієнтації, за умови пошуку альтернативних джерел поповнення дохідної частини бюджету бюджета.

В цілях підвищення ролі фондового ринку на залучення інвестицій, насамперед у пріоритетні галузі й виробництва, 1997 року у сфері приватизації здійснюватиметься перехід від масової приватизації до приватизації по «точковим «(індивідуальним) проектам. У цьому розширення обсягів мобилизуемых інвестиційних коштів можна забезпечити за рахунок удосконалювання існуючих, і запровадження нових фінансових схем залучення інвестицій через ринок цінних бумаг.

Для підвищення інвестиційної спрямованості та результативності конкурсних продажів державних пакетів акцій потрібне вдосконалення механізмів проведення інвестиційних конкурсів і спеціалізованих грошових аукціонів. До брати участь у торгах повинні допускатися інвестори з підготовленими програмами реконструкції та модернізації виробництва, і навіть що володіють достатніми коштів фінансування інвестиційної программы.

Целесообразно зберегти існуючу практику звільнення з оподаткування отриманих підприємствами за результатами інвестиційних конкурсів (торгів) інвестицій у разі їх застосування за прямим призначенням й у терміни, передбачені інвестиційної программой.

Необходимо також створити ефективного механізму захисту прав вкладників та акціонерів, який би відновлення довіри дрібних інвесторів та населення до вкладення коштів у цінні бумаги.

Новым етапом розвитку процесу приватизації державної влади і муніципальної власності, що створює принципово інші умови належала для розширення інвестиційних ресурсів підприємств, має стати розвиток ринку нерухомості із можливістю укладати інвестиційні договори (контракти), які передбачають пільговий продаж нерухомості під гарантії покупця інвестування, і навіть дозвіл викупу земельних ділянок, на яких розташовані приватизовані предприятия.

С появою в підприємств права власності на земельну ділянку вони мають можливість самофінансування розширення й реконструкції виробництва (земля як найцінніше майно можна використовувати заставою під час видачі цього підприємства кредиту). Істотно знижується й ризик інвестора. Для регіонів Російської Федерації з’являється можливість значно розширити свій інвестиційний потенциал.

В рамках інвестиційної політики вимагає свого рішення питання ефективній взаємодії великого производственно-финансового капіталу малим підприємництвом. Державна підтримка діяльності малого підприємництва залишається як пріоритетне завдання інвестиційної політики у найближчій перспективе.

Анализ ситуації у країні свідчить у тому, що мале підприємництво упродовж свого реформ стало швидко зростаючим сектором зкономики, які забезпечують порівняно високу віддачу капіталу ефективне використання ресурсів, абсорбуючим основну частину працездатного населення, высвобождаемого з деяких інших секторів, і скидають тим самим гострі соціальні проблемы.

Принятые останніми роками нормативно-правові акти, створені задля розвиток малого підприємництва, відіграли певну роль становленні в цьому секторі економіки. Так, починаючи з 1988 року, нормативно-правову базу розвитку послідовно формували закони «0 кооперації, у СРСР », «0 підприємств і підприємницької діяльності «та інших. На самому підтримку малого підприємництва були спрямовані постанови Уряди Російської Федерації від 1 квітня 1993 р. № 268 «0 Фонді підтримки підприємництва та розвитку конкуренції «і зажадав від 29 квітня 1994 р. № 409 «0 заходи з державну підтримку малого підприємництва Російської Федерації на !994−1995 рр. », Федеральна програма державної малого підприємництва Російської Федерації на 1996;1997 рр., яка затверджена постановою Уряди Російської Федерації від 18 грудня 1995 р. № 1256.

Важным етапом у формуванні державної політики у сфері малого підприємництва стало прийняття Федерального закону від 14 червня 1995 р. № 88-ФЗ «Про державну підтримці малого підприємництва Російської Федерації «. Закон визначає основні форми й умови фінансової підтримки малого підприємництва з боку держави, ключовим ланкою якої є система спеціалізованих фондів підтримки підприємництва — некомерційних організацій, створюваних на фінансування на пільгових умов програм, тож проектів, у сфері малого предпринимательства.

Дальнейшим напрямом розвитку нормативно-правової бази на державної малого підприємництва стане приведення у відповідність із федеральним законодавством і положень, які у відомчих актах і інструктивних документах. Особливу увагу у своїй приділено упорядкування діяльності всіх учасників процесу розвитку та підтримки малого підприємництва, включаючи регіональний рівень. Буде розглянуто пропозицію Російської асоціації розвитку малого підприємництва необхідність підготовки Федерального закону «0б засадах малого підприємництва Російської Федерації «.

Таким чином, діюча система пільг для бізнесу має бути збережена і доповнена більш широкі повноваження регіонів у встановленні цих пільг. З іншого боку, на рівні слід розробити система заходів для включенню в ФПГ малих, які забезпечують і технологічно прив’язаних виробництв. Першими кроками у цьому напрямі має стати формування банків даних про виробничих можливості та бізнес-планах підприємств, розробка положення про конкурсах і тендерах виконання НДДКР, робіт і постачальники послуг малими фірмами для великих производств.

Необходимо стимулювати становлення масового малого виробничого і інноваційного підприємництва шляхом розширення цільового кредитування (зокрема. відстрочки виплат відсотків), лізингу устаткування й полегшення умов оренди приміщень. Слід розширити можливості Федерального фонду підприємництва, створити умови для для залучення коштів пенсійних фондів, страхових компаній у фінансування проектів малого підприємництва (гарантії повернення кредиту, податкові пільги і др.).

Созданию режиму благоприятствия для малого інвестора сприятиме політика стимулювання розвитку інституціональних інвесторів, як-от взаємні фонди, що акумулюють вільні кошти населення і ще підприємств під керівництвом профессионалов.

Заключение

Таким чином, однією з пріоритетних напрямів державної інвестиційної політики на 1997 рік продовжує залишатися активне залучення до Росію іноземних инвестиций.

В цілях активнішого залучення іноземного капіталу російську економіку необхідно прискорити формування сприятливого інвестиційного клімату, завершити формування нормативно-правової бази на регулювання інвестицій задля забезпечення іноземним інвесторам умов стабільності, гарантій, включаючи безпеку, захист вкладених від некомерційних ризиків, і недискриминации.

Система економічних, правових і організаційних заходів, вкладених у створення сприятливих умов діяльності західних інвесторів російському ринку, визначена у «Комплексної програми стимулювання вітчизняних і закордонних інвестицій у економіку Російської Федерації «, схваленої постановою Уряди Російської Федерації від 13 жовтня 1995 р. № 1016.

Проект федерального закону «0 внесенні в законодавчі акти Російської Федерації змін доповнень, що випливають із Федерального закону Російської Федерації «0 угоди про розподіл продукції «розпорядженням Уряди Російської Федерації внесений в руки у Державну Думу. Проект федерального закону «0 переліку галузей, видів роботи і територій, у яких забороняється чи обмежується діяльність іноземних інвесторів «Урядом Російської Федерації направлений у Адміністрацію президента Російської Федерації до розгляду і согласования.

На розвиток стимулювання іноземних інвесторів спрямований проект постанови Уряди Російської Федерації «0 переліку пріоритетних деяких галузей і виробництв, у яких надається пільговим режимом інвесторам », яка також буде сприяти формуванню прогресивної структури економіки России.

Будет також розглянутий питання можливості та умовах конкурсного залучення іноземних партнерів до фінансуванню до будівництва «під ключ «конкретних об'єктів, колись всього виробничу краще й соціальної інфраструктури. На підвищення привабливості здійснення що така проектів можливо надання їм права наступної експлуатації об'єкта визначений термін із подальшої передачею їх у власність России.

Серьезным стимулом посилення припливу іноземного капіталу до Росії вдосконалення інформаційної роботи і статзвітності у сфері іноземних инвестиций.

Приток іноземних інвестицій у російську економіку має сприяти рішенню таких проблем соціально-економічного розвитку, як просування російських товарів хороших і технологій зовнішній ринок, сприяння розширенні й диверсифікації експортного потенціалу, розвитку імпортозамісних виробництв, сприяння припливу капіталу трудоизбыточные регіони, освоєння сучасних ринкових взаємин у сфері предпринимательства.

Инвестиционное співробітництво з країнами близького зарубіжжя буде основі узгодженої економічної політики, котра враховує спеціалізацію, кооперацію і виробництво тих видів продукції, необхідних цих країнах. Основні форми такого сотрудничества:

совместное государственно-коммерческое фінансування інвестиційних проектов, создание міжнародних фінансово-промислових груп з участю російських підприємств та фінансових інститутів, а также-предприятий країн СНД, особливо тих, які є особливо важливими постачальниками для російської экономики, международный фінансовий лизинг, создание договірних спільних організацій типу консорціумів реалізації інвестиційної деятельности.

В результаті реалізації інвестиційної політики і вжиття заходів для поліпшення інвестиційного клімату та стимулюванню інвестиційної активності, намічених у 1997 року, по думки фахівців, підвищиться ефективність інвестиційної роботи і, можливо, станеться зростання обсягів залучення до інвестиційну сферу коштів приватних інвесторів, і, великого корпоративного національного капитала.

Список литературы

Закон РРФСР від 26 червня 1991 р. «Про інвестиційної діяльність у РРФСР «(зі змінами від 19 червня 1995 г.).

Федеральный закон від 31 березня 1995 р. N 39-ФЗ «Про федеральному бюджеті на 1995 рік «(зі змінами від 24 квітня, 22 серпня, 27 грудня 1995 г.).

Федеральный закон від 31 грудня 1995 р. N 228-ФЗ «Про федеральному бюджеті на 1996 рік «(зі змінами від 20 червня, 19, 21, 23 серпня 1996 г.).

Федеральный закон «Про федеральному бюджеті на 1997 рік» від 25 лютого 1997 года.

Пояснительная записка по основним характеристикамфедерального бюджету на 1997 рік, прийнятих Погоджувальної комісією Державної Думи, Ради Федерації і Уряди Російської Федерации, Федеральный закон від 26 грудня 1995 р. № 208-ФЗ «Про акціонерних товариствах » ,.

Федеральный закон від 22 квітня 1996 р. № 39-ФЗ «0 ринку цінних паперів » ,.

Федеральный закон від 30 листопада 1995 р. № 190-ФЗ «0 фінансово-промислові групи » ,.

Указ президента Російської Федерації від 1 квітня 1996 р. № 443 «0 заходи з стимулювання у створенні і діяльності фінансово-промислових груп » ,.

Указ президента Російської Федерації від 26 липня 1995 р. № 765 «Про додаткові заходи із підвищенню ефективності інвестиційної політики у Російської Федерації «,.

Указ президента Російської Федерації від 24 грудня 1993 р. № 2281 «0 розробку й впровадження позабюджетних форм інвестована житлової сфери » ,.

Указ президента Російської Федерації від 28 лютого 1996 р. № 293 «Про додаткові заходи із розвитку іпотечного кредитування «.

Указ президента Російської Федерації від 20 січня 1996 р. № 70 «0 внесення і доповнень в указ президента Російської Федерації від 17 вересня 1994 р. № 1928 «0 приватних інвестиціях у Російської Федерації «,.

Указ президента Російської Федерації від 8 травня 1996 р. № 685 «Про основних напрямах податкової реформи, у Російської Федерації і заходів для зміцненню податкової і платіжної дисципліни » ,.

Указ президента Російської Федерації від 17 вересня 1995 р. № 1929 «0 розвитку лізингу в інвестиційної діяльності «,.

Постановление Уряди Російської Федерації від 1 травня 1996 р. № 534 «0 додатковому стимулюванні приватних інвестицій у Російської Федерації «,.

Постановление Уряди Російської Федерації від 29 червня 1995 р. № 633 «0 розвитку лізингу в інвестиційної діяльності «,.

Постановление Уряди Російської Федерації від 20 листопада 1995 р. № 1133 «0 внесенні доповнень в Положення про складі витрат з виробництва та реалізації продукції «,.

Постановление Уряди Російської Федерації від 27 червня 1996 р. № 752 «0 державну підтримку розвитку лізингової діяльність у Російської Федерації «.

[1] cм. Укладання контрольно-бюджетного комітету при Державній думі Федерального Збори Російської Федерації результати виконання федерального бюджету на 1995 рік. М. 1996.

[2] cм. Укладання контрольно-бюджетного комітету при Державній думі Федерального Збори Російської Федерації на попередні результати виконання федерального бюджету на 1996 рік. М. 1997.

[3] див. указ президента Російської Федерації від 20 січня 1996 р. № 70 «0 внесення і доповнень в Указ президента Російської Федерації від 17 вересня 1994 р. № 1928 «0 приватних інвестиціях у Російської Федерації «і Постанова Уряди Російської Федерації від 1 травня 1996 р. № 534 «0 додаткового стимулювання приватних інвестицій у Російської Федерації «.

[4] див. указ президента Російської Федерації від 8 травня 1996 р. № 685 «Про основних напрямах податкової реформи, у Російської Федерації і заходів для зміцненню податкової і платіжної дисципліни «.

[5] див. указ президента Російської Федерації від 17 вересня 1995 р. № 1929 «0 розвитку лізингу в інвестиційної діяльності «, Постанова Уряди Російської Федерації від 29 червня 1995 р. № 633 «0 розвитку лізингу в інвестиційної діяльності «, яким завжди було затверджено «Тимчасовий положення про лізингу «і намічено ряд заходів цього напрями інвестиційної діяльності, Постанова Уряди Російської Федерації від 20 листопада 1995 р. № 1133 «0 внесенні доповнень в Положення про складі витрат з виробництва та реалізації продукції «, закріпляюче пільги, надані учасникам лізингових відносин, і навіть Постанова Уряди Російської Федерації від 27 червня 1996 р. № 752 «0 державну підтримку розвитку лізингової діяльність у Російської Федерації «.

[6] див. Федеральний закон від 30 листопада 1995 р. № 190-ФЗ «0 фінансово-промислові групи «і указ президента Російської Федерації від 1 квітня 1996 р. № 443 «0 заходи з стимулювання у створенні й агентської діяльності фінансово-промислових груп «.

[7] див. указ президента Російської Федерації від 26 липня 1995 р. № 765 «Про додаткові заходи із підвищення ефективності інвестиційної політики у Російської Федерації «.

[8] див. указ президента Російської Федерації від 24 грудня 1993 р. № 2281 «0 розробку й впровадження позабюджетних форм инвестмрования житлової сфери «і від 28 лютого 1996 р. № 293 «Про додаткові заходи із розвитку іпотечного кредитування «.

[9] див. закони від 26 грудня 1995 р. № 208-ФЗ «Про акціонерних товариствах «і південь від 22 квітня 1996 р. № 39-ФЗ «0 ринку цінних паперів », відповідні розділи включені у Цивільний кодекс Російської Федерації, соціальній та проект таки Податкового кодексу (у частині дивідендів та відсотків). Затверджено Указом президента Російської Федерації від 1 липня 1996 р. № 1008 Концепція розвитку ринку цінних паперів у складі Федерации.