Золотовалютні запаси у світі

смотреть на реферати схожі на «Золотовалютні запаси у світі «.

Міністерство загального характеру і професійного образования.

Російської Федерации.

Ессентукский інститут управління, бізнесу і права.

Кафедра _______________________________________________.

КУРСОВА РАБОТА.

По дисципліни ________________________________________.

Тема ___________Золотовалютні запаси в мире_________.

______________________________________________________.

Виконав студент _____________________________ ________.

(прізвище, ім'я, отчество).

________ курсу ________ групи __________ відділення ________ шифр

дата уявлення _____________________ Керівник _____________________________________ Оцінка _____________________________________________.

Єсентуки 2000.

1.Золотой стандарт.

1.1.Функционирование золотого стандарту 2.

1.2.Обеспечение равновесия.

1.3.Преимущества й недоліки золотого стандарту 5.

2.Бреттон-Вудская валютна система 6.

2.1.Фиксация обмінних курсів з урахуванням 7.

2.2.Проблемы та страшної суперечності Бреттон-Вудської 10.

3.Ямайская валютна система 12.

4.Европейская валютна система 18.

Заключение

.

Міжнародна валютна система за своєю сутністю є набором якихось правив і законів, які регулюють діяльність центральних емісійних банків на зовнішніх валютних ринках. Мета цих правил полягає у полегшенні процесів міжнародної торгівлі в такий спосіб, щоб усе її учасники отримували максимально можливу користь, що забезпечує ефективність яких і процвітання економічних систем, які представляє міжнародної торгівлі. У процесі реалізації цього практично міжнародна валютна система має забезпечити стабільний фундамент для довгострокового планування міжнародних торговельних відносин за й усіляко сприятимуть викоріненню різноманітних валютних обмежень і протекціоністських дій із боку країн та його урядових органов.

Протягом 70-х і першої половини 80-х для валютної системи були характерними незбалансованість міжнародних розрахунків, посилення інфляційного процесу, загострення суперечностей у області міжнародних валютно-кредитних отношений.

Валютні курси, які висловлюють ціну грошової одиниці однієї країни у грошових одиницях інших країнах, діють у двох формах — фіксованою (з паритетами) і «плаваючою ». У цьому фіксовані курси поділяються на реально фіксовані (притаманні золотомонетного стандарту) і договорнофиксированные (до 1971;1973 рр. застосовувалися у системі МВФ, в час діють у рамках європейської валютної системи). «Плаваючі «валютні курси встановлюються під впливом від попиту й пропозиції з коригуються валютними органами.

Глава 1. Золотий стандарт.

Майже весь дев’ятнадцяте століття та частина ХХ століття золото відігравало центральну роль міжнародної валютної системі. Ера золотого стандарту почалася 1821 року, коли невдовзі за закінченням наполеонівських війн, Британська імперія зробила фунт стерлінгів конвертованим в золото. Невдовзі почалася й США зробили той самий і з американським доларом. Найбільшою сили золотий стандарт сягнув у період із 1880 по 1914 рік, але будь-коли відродив свій старий статус після Першої Світовий війни. Його останні сліди щезли у 1971 року, коли Державне Казначейство США остаточно скасував практику купівлі-продажу золота по фіксованою цене.

1.1.Функционирование золотого стандарта.

Власне запровадження золотого стандарту жадає від кожної країниучасника конвертувати свою валюту в золото (як і й зворотний процедуру) по фіксований курс. Наприклад, вартість долара може бути встановлена рівної 1/20 унції золота, а вартість фунта стерлінгів — як ј унції золота. Обмінний валютний курс, певний з допомогою перерахунку золотого змісту, встановлює золотий паритет для кожної валюти, повелася на зовнішніх валютних ринках. У цьому вся прикладі паритет обмінного курсу між доларом і фунтом стерлінгів встановлюється лише на рівні 5 доларів за фунт стерлінгів, що еквівалентно, 0,2 фунта стерлінгів за долар. У 19 столітті золото зверталося на внутрішніх ринках як монет та, крім того, служило формою резервів комерційних банків, які забезпечують вклади до востребования.

У період панування золотого стандарту американська фірма, яка захотіла, приміром, імпортувати з Британії шерсть, могла звернутися зовнішній валютний ринок, продати долари, купити фунти стерлінгів і розплачуватися за товар. Аналогічно війни операція був би сьогодні. Проте, тоді як той час попит на долари був поранений нижче їх пропозиції на ринку, і обмінний валютний курс падав нижче 0,2 фунта стерлінгів за долар, в цій фірми існувала інша вийти з становища. Фірма могла використовувати касові залишки у місцевому банку на купівлю золота по 20 доларів за унцію, відправити це золото до Британії і реалізувати їх у англійських банках по 4 фунта стерлінгів за унцію. Така операція мала сенс, коли обмінний валютний курс зміщувався щодо золотого паритету на величину, велику вартості транспортування золота (зазвичай їх кількість становила 1%).

1.2.Обеспечение равновесия.

Поки кожна гілка країн-учасниць золотого стандарту готова конвертувати свою валюту в золото, обмінних курсів що неспроможні сильно відхилятися від золотого паритету. Будь-яке тиск на обмінні валютні курси, отклоняющее від паритетних значень, буде скоригована впливом транснаціональних золотих потоків на грошову масу, обращающуюся всередині будь-якої страны.

Припустимо, що американських споживачів відчули незрозумілу потяг до англійським вовняним пальто. Внаслідок цього утворене збільшення пропозиції доларів по поточними рахунками зовнішньоторговельних операцій знижує обмінний валютний курс долара. Як лише обмінний валютний курс долара падає нижче паритету на величину, велику ніж вартість перевезення золота, золото потече США до Британії. Цей процес відбувається виснажить резерви американської банківської системи та поповнить резерви англійських банків, — цим кількість грошей, що у зверненні на США, скоротиться, а грошова маса Британії возрастет.

Принаймні цих змін грошової маси економічних системах аналізованих країн, у тому економіці виникнуть і інші зрушення. У скорочення грошей, що у зверненні, обмежить попит, включаючи попит на імпортні товари, це скорочення знизить рівень цін, і, відповідно, підвищить норми відсотка. Кожен з цих процесів впливає на обмінний валютний курс долара, підвищуючи його. Навпаки, у Великобританії зростання грошової маси стимулює попит, включаючи попит імпорту, цього зростання підвищує рівень цін, і знижує норми відсотка. Надаючи впливом геть зовнішній валютний ринок, ці процеси знижують обмінний валютний курс фунта стерлінгів. Отже, переміщення золота на світовому ринку викликає відповідні коригування економічної ситуації в на ринках внутрішніх, що можуть призвести обмінні валютні курси в рівновагу за збереження їх золотого паритета.

1.3.Преимущества й недоліки золотого стандарта.

Чимало економістів вважають, що золотий стандарт, який панував в 19-начале 20 століття, мав ряд незаперечних переваг. З погляду сьогодні його основна перевага полягала у забезпеченні стабільності як у внутрішній, і у зовнішній економічної політики. Транснаціональні потоки золота стабілізували обмінні валютні курси і створювали цим сприятливі умови на шляху зростання та розвитку міжнародної торгівлі. У той самий саме час стабільний обмінний валютний курс, слабко схильна імовірним коливань, викликаними до життя великим комплексом причин, забезпечує стабільність рівня цін у внутрішньої економічної системі. Будь-який країна, ввергнутая в інфляційні процеси, невдовзі відчувала відтік золота, а це призводило до скорочення повелася у країні грошової маси, игравшее у цей період позитивну роль розглядуваній нами економічній системі. Якщо економіці якоїсь країни мають місце дефляционные процеси, то приплив золота і наступне розширення грошової маси стабілізують рівень цен.

Проте, золотий стандарт мав і зараз деякі недоліки. Золотий стандарт встановив залежність грошової маси, повелася у світовій економіці, від видобутку газу і виробництва золота. Відкриття нових родовищ золота і збільшення його видобутку призводило цих умовах до транснаціональної інфляції. Навпаки, якщо виробництво золота відставало від подальшого зростання реального обсягу виробництва, спостерігалося загальне зниження рівня цен.

Більше несприятливим було те обставина, що за умови панування золотого стандарту виявляється неможливим проведення незалежної грошово-кредитної політики, спрямованої влади на рішення внутрішні проблеми своїх економічних систем. У військовий час, наприклад, існування золотого стандарту перешкоджало найпоширенішим методам фінансування бойових дій, що включало випуск паперових грошей і рівнозначну практику монетизації державного боргу перед у вигляді продажів нових випусків цінних паперів центральному емісійному банку країни. Будь-яка країна, яка намагалася фінансувати військових витрат шляхом емісії грошей, підтримуючи причому їхній конвертованість в золото, моментально ставала свідком, як його золоті запаси зникали за кордоном. Через це США відмовилися від практики золотого стандарту під час громадянської війни, а європейські держави відмовилися нього в час Першої Світовий війни. Інші країни також відходили від практики золотого стандарта.

Після Першої Світовий війни спроби відновити золотий стандарт не увінчалися тривалим і тривалим успіхом. Потому, як міжнародна валютна система перенесла під час Депресії і Другий Світовий війни ряд жорстких випробувань, настав час використовувати інші основи, які її функционирование.

Глава 2. Бреттон-Вудская валютна система.

У 1944 року, незадовго до закінчення Другий Світовий війни, основні учасники процесу міжнародної торгівлі зустрілися на конференції у містечку Бреттон-Вудс, штат Нью-Гэмпшир, США, щоб дійти угоді про майбутнє міжнародної валютної системі. І на цій конференції Міжнародний Валютний Фонд (МВФ) на впровадження і керівництва прийнятої валютнойсистемы, що отримала назву БреттонВудской. Штаб-квартира МВФ розташований у місті Вашингтон, федеральний округ Колумбія, США.

2.1.Фиксация обмінних курсів з урахуванням валютних паритетов.

Бреттон-Вудская система намагалася зберегти стабільність обмінних курсів валют, які, здавалося, були однією з основних переваг золотого стандарту, збільшивши у своїй гнучкість їх регулювання рахунок зменшення ролі й значення золота у тому процесі. Досягнення цього Бреттон-Вудская валютна система запропонувала своєрідний метод фіксації обмінних валютних курсів. Так як золоті паритети були безповоротно відкинуті, паритетні обмінні курси валют встановлювалися і обчислювалися у доларах США, сам американський долар обмінювався на золото по фіксованій ціні 35 доларів за 1 тройську унцію. З іншого боку, Бреттон-Вудскими угодами зводилися до мінімуму відхилення вільних ринкових обмінних курсів валют від офіційно заявлених паритетів — їм було запропоновано змінюватися у відповідь коливання попиту й пропозиції на зовнішніх валютних ринках лише у вузьких межах: 1% у кожну кращий бік від офіційно заявлених паритетів. Якщо вартість валюти якоїсь країни підвищувалася до верхньої межі, або падала до нижнього, центральний емісійний банк цієї країни зобов’язаний був втрутитися у нинішню ситуацію. За наявності загрози подальшого підвищення вартості валюти понад встановленої величини, центральний емісійний банк мав реалізувати над ринком достатньо своєї валюти, задовольняючи надлишковий попит її у. За наявності загрози зниження вартості валюти нижче позначки, центральний емісійний банк мав реалізувати над ринком частину власних резервів, деномінованих в іноземній валюті, здебільшого — у доларах США, щоб поглинути надлишкове пропозицію своєї валюти на зовнішніх валютних рынках.

Передбачалося, що паритетні обмінних курсів валют будуть встановлюватися з реалістичних рівноважних рівнів, що відбивають еквівалентність купівельної сили різних валют на довгострокових тимчасових інтервалах. У умовах здійснення валютних інтервенцій знадобиться тільки до коригування та згладжування незначних тимчасових коливань обмінних валютних курсів. Понад те, якщо уряд будь-якої країни-учасниці Бреттон-Вудских угод спадало висновку, що спостережувані відхилення курсу валюти цієї країни від паритету відбивають фундаментальні зміни у умовах забезпечення стану довгострокового рівноваги, то розпорядженні був одного виходу. Через можна побачити змін — у економічних умов, уряд мало можливістю скоригувати самому основу обмінного курсу валюти своєї країни, саме — встановити новий паритетний обмінний курс для своє валюты.

Існувало два способу проведення життя цього рішення. Уряд могло моментально заявити про майбутнє запровадження нового паритетного обмінного курсу своєї валюти, вищому чи низькому, і навіть оголосити про тимчасове переході своєї валюти на «плаваючий «щодо інших валют обмінний курс, підвищення чи зниження якого «буде визначатися умовами попиту й пропозиції на зовнішніх валютних ринках. У цьому разі мається на увазі, що у досягненні нових умов рівноваги «плаваючого «курсу уряд оголошує про перехід новий паритетний обмінний курс своєї валюти. Ряд країн (у тому числі особливо виділялася Канада) вводили «плаваючі «курси своїх валют сталася на кілька років поспіль. Такі заходи проте було розглядати, як порушення духу, а то й літери, законів Бреттон-Вудської валютної системы.

Засновники Бреттон-Вудської валютної системи вважали, що валютні інтервенції, створені задля підтримку паритетного обмінного валютного курсу, надають розробленим валютним угодам можливість самоадаптации до змін економічних умов, а саме забезпечував золотий стандарт. Передбачалося, що продаж валюти, розпочата з метою запобігти зростання її вартості, збільшить кількості грошей, що у зверненні на ринку. Викликана цим грошова експансія, у вигляді впливу сукупний попит, рівень цін, і норми відсотка, стимулює пропозицію валюти по поточними рахунками зовнішньоторговельних операцій та обмежує чистий попит за рахунком руху капітальних коштів до того часу, поки що виник економічної системі дисбаланс нічого очікувати усунутий. Так закупівлі своєї валюти там, зроблені з метою запобігти зменшення її вартості, виснажують банківські резерви країн, скорочуючи обсяг грошової маси на внутрішньому ринку. Принаймні адаптації економічної системи до зменшення грошової маси, початкове надлишкове пропозицію своєї валюти, а зовнішніх ринках исчезало.

2.2.Проблемы та страшної суперечності Бреттон-Вудської валютної системы.

По якого у Бреттон-Вудсі угодам будь-яка країна, обмінний курс валюти якої знижувався щодо припустимого краю змін, приймала він чіткі і недвозначні зобов’язання. Передбачалося, що уряд цієї країни або має автоматично покластися на силу деенежно-кредитной політики, або встановити новий паритетний обмінний курс своєї валюти, і здійснювати життя внутрішню економічну політику, яка виключає можливість появи відзначеного дисбалансу у майбутньому. На жаль, більшість влада владоможців ставок ні першого, ні того, що вони зіштовхувалися з зниженням обмінного курсу валют своїх країн час. Злякавшись зростання безробіття і підвищення відсоткові ставки, супутніх грядущому у разі скорочення грошової маси на ринку, найчастіше вони вдавалися до стерилізації заходів на зовнішніх валютних ринках. Розуміючи негативні наслідки виборчих ефектів різні галузі при зниженні зниженні обмінного курсу валюти чи його девальвації, урядові органи всіма засобами дотримувалися незмінних паритетних обмінних курсів валют. До цього додавалося запровадження протекціоністських заходів для поточними рахунками зовнішньоторговельних операцій та практика валютних обмежень за рахунку руху капітальних валютних коштів. Але це заходи лише віддаляли годину расплаты.

Ті країни, становище яких зовнішніх валютних ринках було стійко, міг би допомогти шляхом ревальвації своїх валют, але вони робили це вони часто й дуже неохоче. Річ у тім, що валютна інтервенція з посади цих країн вимагала лише продажу своєї валюти, що вони могли без обмежень випускати з допомогою друкарської машини, папери, і друкарською фарби, отож вигод від ревальвації де вони відчували. Такі країни, як ФРН, располагавшая потужної промисловістю, яка орієнтована експорт, багато років процвітала, зовсім не від збираючись піднімати обмінний валютний курс німецької марки.

Також слід зазначити дві важливі моменту. По-перше, хоча у протягом всієї повоєнної періоду товарні ціни росли, офіційна ціна золота не змінювалася, тобто золотий вміст валют не відбивало їх купівельну здатність стосовно товарам і послугам. Це засвідчує тому, що золото й за умов Бреттон-Вудської валютної системи не служило основою формування валютних курсів. Тільки період фактичного золотого звернення курси валют були безпосередньо пов’язані з золотом, у своїй вагове співвідношення змісту золота у різних грошових одиницях служило основою освіти валютних курсів. Нині курси валют формуються шляхом безпосереднього їх зіставлення механізмом попиту і товарної пропозиції на світовому валютному рынке.

По-друге, фиксированность валютних курсів зовсім на означала їх стабільності. І на загострення валютного кризи 1971;1973 років курси валют страждали несподіваним стрибкоподібним змін у ході офіційних девальвацій і ревальваций.

Бреттон-Вудская система виявилася неспроможною забезпечити відносну тривалу стабільність обмінних курсів валют. Це пояснювалося тим, що прагнення зміцнювати курси валют країн-членів МВФ стосовно долара США містив у собі принципові протиріччя. Таке зміцнення могло функціонувати лише з допомогою ослаблення американського долара. Проте, оскільки всю систему договорно-фиксированных курсів будувалася на презумпції непорушності долара, ослаблення останнього фактично означало підрив основ всієї Бреттон-Вудської валютної системы.

Режим фіксованих валют діяв протягом 30 років. Проте посилення інфляції, що стали приймати голопирующий характер, послужило однією з основних чинників відійти від фіксованих паритетов.

Глава 3. Ямайська валютна система.

1973 рік було ознаменований формальним крахом бреттон-вудской валютної системи. Не могло б не зашкодити всім механізмі формування та руху валютних курсів. Результатом з’явився перехід до «плаваючим «валютним курсів, що мав би неминуче призвести до посиленню нестійкості курсових співвідношень валют. Широка система державно-монополістичного регулювання у сфері освіти валютних курсів (валютні інтервенції, дисконтна політика, валютні обмеження) виявилося може стабілізувати валютні рынки.

Нині у світі діє Ямайська валютна система (нові угоди було підписано у грудні 1976 у місті Кінгстон, Ямайка). З її запровадженням скасували золотий вміст валют, співвідношення яких навіть і юридично не полягає в золотих паритетах. Ямайська система узаконила вільно коливні курси валют, у своїй був істотно модифікований механізм національного і міждержавного на формування курсових соотношений.

Становище нового статуту МВФ, чинного у квітні 1978 року, в області валютних паритетів і курсів відкривають державами — членами можливість гнучкого маневрування. По-перше, країни члени фонду не зобов’язані більш встановлювати валютні паритети, а може використати «плаваючі «валютні курси. По-друге, відхилення ринкових курсів між тими валютами, котрим встановлено паритет, допускається не більше +4,5% від цього паритету. По-третє, країна, яка б фіксований паритет своєї валюти, проти неї повернутися режиму «плаваючого «курса.

Отже, відповідно до Ямайскими угодами країнамичленами МВФ дозволили вибору: мати «плаваючий «курс валюти, або встановити чи підтримувати фіксовану вартість валюти в СДР (спеціальних правах запозичення) чи інших розрахункових одиницях, або прив’язати свою валюту (т. е. встановити тверде співвідношення) в іншу валюті або декільком валютам. Виключається тільки паритету валюти в золоте.

Наприкінці 1984 року у світі існували такі режими «плавання «валютних курсов:

— вільно плаваючі курси валют мали США, Канада, Великобританія, Японія, Греція, Ізраїль, ПАР, Ливан,.

— країни що входять до європейську валютну систему (ЄВС), зафіксували курси відбувається обмін своїх валют (так звана «європейська валютна змія »), але це курси «плавали «стосовно третім валютам,.

— 16 країн визначали центральні курси своїх валют стосовно СДР,.

— ряді країн, включно з країнами Північної Європи, встановлювали центральні курси стосовно індивідуальним «кошикам «валют,.

— валюти 38 країн було прив’язано до долара США, 13 — до французького франкові, 5 країн — решти валютам.

З упровадженням «плавання «валютних курсів різко посилилася їх нестабільність. Протягом року курси валют можуть змінюватися на величину до 40−45% (див. табл. 1).

Розміри змін курсів валют основних країн стосовно долара США протягом 1973;1972 років (в %).

Таблиця 1. |Годы|Великобритания |Франція |ФРН |Японія | | |із першого января1979|с 15 вересня |із шостої | | |р. |1984г. |апреля1986г. | |Бельгійський франк |3,66 |3,71 |43,6761 | |Датська крона |0,217 |0,219 |7,91 896 | |Люксембурзький франк |0,14 |0,14 |43,6761 | |Марка ФРН |0,828 |0,719 |2,13 834 | |Французький франк |1,15 |1,31 |6,9628 | |Ірландський фунт |0,759 |0,871 |0,712 956 | |Італійська ліра |109,00 |140,00 |1496,21 | |іГолландский гульдені |0,286 |0,256 |2,40 935 | |Англійський фунт |0,0885 |0,0878 |0,630 317 | |стерлінгів | | | | |Грецька драхма |- |1,15 |135,659 |.

Источник: Kreditbank. Weekly Bulletin. — N24. — June 1985. — p. 1, 13, Financial Times 07.04.86.

У зв’язку з змінами ринкових курсів валют частка кожної їх у відсотковому вираженні постійно змінюється. У період той процес йшов дуже інтенсивно. Як очевидно з даних табл. 2, частка сильних валют — марки ФРН та голландського гульдена до 1984 року росла, тоді як слабких — італійської ліри і французького франка — снижалась.

Через війну ЕКЮ всі у меньшой ступеня представляла весь набір входять до неї національних валют. Для виправлення становища і згідно з порядком 15 вересня 1984 року склад кошика ЕКЮ було переглянуто (див. табл. 2). Частка сильних валют була знижена, слабких підвищена. Водночас у кошик було запроваджено грецька драхма.

По задумам ініціаторів ЄВС ЕКЮ має стати альтернативою долара ролі міжнародного платіжного і резервного средства.

Другим елементом ЄВС є система спільного коливання валютних курсів, яка прийшла змінюють «європейської валютної змія ». Для кожної грошової одиниці країн-членів Співтовариства до початку дії ЄВС був встановлено вихідний центральний курс стосовно ЕКЮ, виходячи з якого визначені двосторонні паритети всіх валют, що у системе.

Питома вага національних валют в кошику ЭКЮ.

(%, наприкінці року). | |Червень |Червень |Червень |Сентябрь|Декабрь| | |1975 |1979 |1984 | | | | | | | |1984 |1985 | |Бельгійський франк |8,1 |9,1 |8,0 |8,2 |8,3 | |Датська крона |3,1 |3,0 |2,6 |2,7 |2,8 | |Люксембурзький франк |0,3 |0,3 |0,3 |0,3 |0,3 | |Марка ФРН |27,3 |32,9 |37,0 |32,0 |32,8 | |Французький франк |22,2 |19,7 |16,8 |19,0 |19,5 | |Ірландський фунт |1,3 |1,1 |1,1 |1,2 |1,2 | |Італійська ліра |13,5 |9,6 |7,9 |10,2 |9,3 | |Голландський гульденом |9,1 |10,3 |11,4 |10,1 |10,4 | |Англійський фунт |15,1 |14,0 |14,9 |15,0 |14,5 | |стерлінгів | | | | | | |Грецька драхма |- |- |- |1,3 |0,9 |.

Источник: Kreditbank. Weekly Bulletin. — N24. — June 1985. — p. 11, Business Week. — February 10. — 1986.

Сітка паритетів служить для виміру взаємних відхилень ринкових курсів будь-який пари валют, припустимими межами відхилень курсів від центрального є +2,25%, для Італії - +6%. Сітка паритетів служить підвалинами проведення валютних интервенций.

З іншого боку, щодня визначається розходження між і центральним курсами кожної валюти в ЕКЮ. Межа відхилень стосовно її центральному курсу, званим «індикатором », чи «порогом «відхилень, становить приблизно 75% максимального взаємного відхилення валют. Ринковий курс валюти може сягнути «порога «відхилень стосовно до ЕКЮ, не вийшовши за межа його допустимих коливань стосовно національним валютам країн-учасниць ЄВС. Цей «сигнальний «механізм покликаний заздалегідь попереджати країни про запланованих порушенні двосторонніх співвідношень валютних курсов.

Сітка паритетів і його зв’язку з ЕКЮ є основою валютних інтервенцій і системи взаємного кредитування і обгрунтованість розрахунків. Зазвичай інтервенції проводяться одночасно банками країн, курси валют яких досягли протилежних максимально розумних меж взаємних відхилень. Банк сильної валюти купує слабку валюту, і навпаки, банк слабкої валюти продає сильну. Однак згодом купівлю сильної валюти означає для країни зі слабкою валютою витрату валютних резервів, і це обмежує масштаби її інтервенційних операцій, змушуючи вдаватися решти методам регулювання: посилення грошово-кредитної політики, підвищенню дисконтних ставок тощо. буд. Передбачається, що із сильною валютою прийме заходи до розширення попиту, лібералізує грошово-кредитної політики і знизить облікові ставки. Проте примусити її прийняти цього заходу неможливо — не відчуваючи негараздів проведенні валютних інтервенцій (т. е. продажу своєї валюти над ринком), вони можуть ними і ограничиться.

Через війну використання сітки паритетів теоретично зобов’язує країни зі слабкою валютою постійно проводити жорстку внутрішню економічну політику інтересах підтримки валютної стабільності. Цю систему дає односторонні переваги країн із сильної валютою, тому в питанні про системі взаємозв'язку валютних курсів спалахнули гострі розбіжності між країнами, раніше які брали участь в «європейської валютної змія », та іноземними державами, у ній не які брали участь, але ввійшли в ЕВС.

Великобританія, Франція та Італія наполягали у тому, щоб контролю над валютними курсами здійснювався лише шляхом їх прив’язки до ЕКЮ, позаяк у цьому випадку заходи для зміни економічної політики зобов’язана приймати та країна, зміна валютного курсу якої йде з курсами більшості учасників. У результаті високого загального частки слабких валют в кошику ЕКЮ це могло призвести до з того що країни знайомилися з сильної валютою були б змушені вживати заходів до послаблення своєї грошової одиниці стосовно іншим валютам ЄВС. Невипадково ФРН навідріз відкинула цих пропозицій, заявивши, нова система мусить бути щонайменше «суворої «ніж «змія », і сприяти зниження темпів інфляції, а чи не їх вирівнюванню більш рівні. Через війну запропонованого Бельгією компромісу основним механізмом підтримки валютних курсів стала сітка паритетів, а прив’язка до ЕКЮ — додатковим, оскільки вжиття заходів у разі порушення «порога «бажано, але з обязательным.

Запровадження механізму підтримки валютних курсів і системи валютних інтервенцій призвело до у себе створення короткоі середньострокового кредитування, куди входять такі элементы:

1) система кредитів типу «своп », існувала у межах двосторонніх відносин між центральні банки. Операції «своп «здійснюються банками країн, курси валют яких досягли розумних меж взаємних відхилень, причому розмір операцій не лімітується. Кредит може бути погашений протягом 45 днів по закінченні місяці, у якому він було надано. Що стосується події цей період зміни паритетів втрати повинна відшкодувати сторона зі слабкою валютой,.

2) фонд короткострокового кредитування у розмірі 14 млрд. ЕКЮ. Для кожної країни визначено величина внесок у цей фонд і обсяг припустимого кредиту. Кредити надаються терміном від 3 до 6 місяців від правом продовження до 9 месяцев,.

3) фонд надання середньострокових кредитів (від 2 до 5 років) в розмірі 11 млрд. ЭКЮ.

Короткострокове кредитування проводиться центральні банки без якихабо умов, а середньострокові кредити надаються за умови проведення економічної політики, схваленої Рада міністрів ЄЕС на рівні міністрів финансов.

Фонди короткоі середньострокового кредитування до 1981 році повинні були бути перетворені на Європейський валютний фонд. Передбачалося, що він замінить Європейський фонд валютного співробітництва, створений квітні 1973 року у період першої спроби Співтовариства досягти економічного і валютний союз. Зі створенням ЄВС капітал ЕФВС збільшили з 10,4 млрд. до 25 млрд. ЕКЮ (близько 33 млрд. доларів) шляхом внеску центральними банками країн-членів 20% їх золото-долларовых резервів. Цей внесок у ЕФВС що його всі країни ЄВС, і навіть Великобританія. Натомість з їхньої рахунки ЕФВС було зараховано еквівалентні цифру ЭКЮ.

У цілому нині механізм ЄВС істотно відрізняється від механізму «європейської валютної змії «. Для ЄВС характерні широке коло учасників (і можливість у ній на правах асоційованих членів країн, не які входять у ЄВС), жорсткіші зобов’язання країн-членів у сфері проведення внутрішньої економічної політики, інший принцип оцінки відхилень валютних курсів і кошика ЕКЮ як індикатора виявлення цих відхилень, тісний координація дій країн-членів у межах системи, у своїй регулювання валютних курсів повинно бути пов’язані з американським долларом.

Проте між «європейської валютної змією «і ЄВС є і подібні риси. Легко простежити наступність основних элементовэтих двох систем: змінюють «змія «- «суперзмея », ЕФВС може бути перетворений на ЕВФ. При освіті ЄВС передбачалося, що це завжди буде непросто перехід від самих елементів решти, а якісний стрибок до вищому рівню інтеграції, на яку характерні посилення наднаціонального характеру регулювання й ентузіазму яскраво виражене політичне аспект. По задумам її ініціаторів, головною відмінністю ЄВС мав стати упор зроблено на координацію внутрішньої економічної та політики. Хоча повною мірою реалізувати це завдання країнам-учасницям зірвалася, певні кроки в визначеному напрямі були сделаны.

ЄВС корінним відрізняється тільки від своєї попередниці - «європейської валютної змії «, а й віднині діючої ямайської валютної системи. Хоча ямайские угоди передбачають можливість створення валютних угруповань, орієнтуються ні на яку валютну кошик, відрізняється від СДР, і навіть можливість встановлення режиму «стабільних, але регульованих паритетів », створення угруповання, основні елементи якої протистоять принципам ямайської валютної системи, уявлялося маловероятным.

Справді, у межах ЄВС передбачені запровадження стандарту ЕКЮ замість стандарту СДР, використання «демонетизированного «золота в ролі важливого резервного активу, підтримку щодо стабільних валютних курсів, створення ЕВФ, що одне може підірвати позиції МВФ. Але якщо принципи ямайської валютної системи значною мірою і залишилися перебувають у папері (мова передусім у тому, що СДР відмовлялися основою нового валютного механізму), така ситуація характерною і для ЄВС. На справі основою ямайської валютної системи став американський долар, що й у межах ЄВС грає досі непропорційно велику роль.

Заключение

.

Попри перелічені вище вади суспільства і труднощі, практично стовідсотково можна стверджувати, що «плаваючі «валютні курси будуть існувати у світовій економічній системі досить великий період часу. Ті ринкові сили, що нині визначають «рухливість «обмінних курсів валют та його чутливість до потокам і переміщенням капіталу, перевершують у своїй могутності здатності розуміти й потенціали навіть найбільш потужних стосовно економіки держав підтримувати курси своїх валют на фіксованих рівнях з допомогою валютних інтервенцій на зовнішніх ринках та його стерилізації на ринках внутрішніх. Понад те, сьогодні урядові органи багатьох країн воліють мати стабільну основу для зовнішньої торгівлі, ніж абсолютно незалежну грошово-кредитну систему у країні. Нині немає питання про пошуку найкращою міжнародною валютної системи. Швидше за все сьогодні вона єдина возможная.

1. Т. Д. Валовая «Європейська валютна система «Москва, «Фінанси і статистика », 1986.

2. О. Л. Алмазова, Л. А. Дубоносов «Золото і валюта: минуле й сьогодення «.

Москва, «Фінанси і статистика », 1988.

3. Ю. В. Пашкус «Гроші та валютна система сучасного капіталізму «.

Ленінград, видавництво Ленінградського, 1983.

4. В. С. Кузнецов «Світова валютна система: під знаком «боргового «кризи «.

Москва, «Фінанси і статистика », 1990.

5. А. И. Ачкасов, О. М. Прексин «Міжнародні валютно-кредитні відносини: двома способами розвитку «Москва, «Фінанси і статистика », 1988.

6. В. В. Ачаркан «Валютні кризи у економіці сучасного капіталізму «.

Москва, «Міжнародні відносини », 1986.

7. Едвін Дж. Долан, Колін Д. Кэмпбелл, Розмарі Дж. Кэмпбелл «Гроші, банківську справу і грошово-кредитна політика «Москва-Ленинград, 1991.

8. Кемпбелл Р. Макконел, Стенлі Л. Брю «Економікс «Москва, «Республіка », 1992.