Основы фінансування предприятия

Міністерство торгівлі РФ.

Красноярський Государственный.

Торгово-Экономический институт.

Кафедра менеджмента.

Курсова работа.

на задану тему: «Фінанси підприємства: Основи фінансування предприятия».

Выполнила: Керівник: студентка II курсу Здрестова групи ЭМ-99/5 Світлана Шаповалова Н. В. Викторовна.

Красноярск.

Содержание Введение 1. Теоретичні основи фінансування підприємства 1.1. Зміст і сутність фінансів підприємства 1.2. Фінансовий механізм підприємства 1.3. Особливості фінансування підприємств у же Росії та там Висновок Додаток Литература.

Фінанси підприємств є всієї основою фінансової систем країни. Вони займають що відділяє становище у в цій системі, оскільки охоплюють найважливішу частина всіх грошових взаємин у країні, саме: фінансові відносини у галузі суспільної грошового відтворення країни. Від стану фінансів залежить можливість задоволення громадських потреб суспільства, поліпшення фінансової становища країни. Фінансову політику формує держава, вона й визначає порядок освіти, і розподілу і використання коштів централізованих фондів фінансових ресурсів, які є однією з джерела фінансування підприємств. З допомогою фінансів підприємства виявляють величезні резерви галузі у вдосконаленні фінансування й організації своєї роботи, оптимізації структури капіталу, що забезпечують зростання обсяги виробництва та її реалізації прибутку, збалансованість потребує матеріальних та фінансових ресурсів. Основний принцип фінансів підприємств — вирівнювання можливостей одержання прибутку з подоланням ризику від авансування коштів у різні сфери підприємницької деятельности.

У цьому фінансуванні приділяється багато уваги стимулюванню комерційної ініціативи, зростанню продуктивність праці, воно орієнтується на внутрішні джерела ресурсів, щоб забезпечити самоокупність. Стратегічне фінансування передбачає пошуку шляхів нагромадження капіталу та загрози перерозподілу фінансових ресурсів у найперспективніші сфери бізнесу чи розширення масштабів деятельности.

Отже, фінанси підприємств можуть бути важливим інструментом економічного стимулювання, контролю над економікою країни й управлінню фінансових ресурсів. Цим порозуміються мій інтерес до цієї курсової роботі. Мета програми — проаналізувати фінансову діяльність підприємства у цілому, і навіть стан фінансових ресурсів немає і капіталу підприємства, прийоми управління рухом фінансових ресурсов.

1. Теоретичні основи фінансування предприятия.

1.1. Зміст і сутність фінансів предприятия.

Сутність фінансів України й їх функции.

Поняття «фінанси» належить до дуже поширених, узагальнюючих економічних категорій, характеризуючих процеси грошової природи й грошові відносини у країні й у суспільстві. САМІ Як і низку інших загальних економічних термінів, фінанси важко однозначно визначити з допомогою одного ознаки. Фінанси як термін акумулює у собі по крайньої мері три характеризуючих його якості чи, точніше, проявляються в 3 різних ипостасях.

По-перше, фінансами розуміють гроші й кошти, використовувані як із питань економічних ресурсів, що живлять виробництво і споживання. Адже багато видів економічних ресурсів у натуральному вигляді спочатку представлені у грошової форми, як коштів, на що розвиваються, обмінюються трудові і природні ресурси, кошти виробництва. Відповідно грошову форму ресурсів виробництва та споживання називають фінансових ресурсів. Використання фінансових ресурсів ввозяться основному через грошові кошти спеціального цільового призначення, хоча можлива не фондова форма їх використання. Розгляд фінансових ресурсів у ролі матеріальних носіїв фінансових відносин дає можливість окреслити фінанси із загальної сукупності категорій, що у вартісному розподілі. Жодна їх, крім фінансів, не характеризується таким загальним матеріальним носієм. Проте слід зазначити, що цей бік фінансів її замало виділення їх як самостійної економічної категорії. Адже характеризуючи фінанси як грошові ресурси, видавалось цілком можливим обійтися поняттям кошти держави, підприємства, населения".

Інший бік фінансів пов’язані з найпоширенішим терміном «фінансування», понимаемым як забезпечення необхідними грошовими засобами. І тут, коли ми говоримо, види й способи забезпечення економічних суб'єктів, регіонів, соціально-економічних програм фінансових ресурсів. Тут першому плані виходять потреби розв’язання тих чи інших сфер, секторів економіки, виробничих ланок, у виробників і споживачів на грошових виборі засобів задля задоволення якихось своїх потреб і потоки коштів, визнаних задовольнити ці потреби. Таким чином, фінанси представляють інструмент забезпечення потреб у грошових засобах шляхом надання визначеного напряму грошовим потоком.

Третя, визначальна сторона фінансів, яка, власне, і в основі їхньої виділення як самостійною і специфічної економічної категорії, криється у тому, що фінанси є розподільні відносини. Фінансування, аналізованих як виділення коштів, їх адресація, вже сьогодні існують розподіл. Та коли мова починають говорити про розподільних відносинах, то під ними розуміється щось більш широке й різноманітне, ніж забезпечення фінансових ресурсів. У процесі функціонування економіки відбувається перерозподіл вартості між господарськими суб'єктами, конкретизація цільового її використання, що також розгортаються з урахуванням фінансів. Завдяки ним здійснюються різноманітні процеси перерозподілу вартості суспільного продукту переважають у всіх структурних підрозділах економіки та різних рівнях хозяйствования.

Фінанси найбезпосереднішим чином пов’язані з грішми, але ці не ідентичні категорії. Гроші є обов’язковою умовою існування фінансів. Якщо ні грошей, або коштів, які можна звернені на гроші, то говорити про фінанси годі й говорити. Отож фінанси є похідне поняття від грошей. Кажучи образно, фінанси породжені грошима. Але якщо гроші є пряме втілення товарного еквівалента, то фінанси більшою мірою характеризують відносини, зв’язку, породжувані рухом і розподілом грошей. У цьому сенсі фінанси можуть бути названі грошовими відносинами. Гроші, виниклі ніж формою правління товарних цінностей, що з обміном, знаходячи потім самостійне життя, власне рух, діляться на частини, розподіляються і перерозподіляються, переходячи особисто від до рук, змінюють своє призначення. Перебіг цих процесів пов’язані з особливої формою відносини між економічними суб'єктами, що називається грошовими відносинами. З цих позицій фінанси представляють грошові відносини, пов’язані з освітою, розподілом і перерозподілом, накопиченням і використанням коштів. Рух і розподіл грошей породжують фінанси як особливу форму економічних отношений.

Отже, важливим ознакою фінансів як економічної категорії є розподільний характер фінансових відносин. Початкової сферою виникнення фінансових відносин є процеси розподілу грошової вартості створеного суспільного продукту, коли ця вартість поділяється на складові залежно від природи виникнення і призначення виділених складових елементів. І на цій основі відбувається освіту різної форми грошових доходів населення і накопичень. Таке розподіл вартості з допомогою фінансів супроводжується адекватним рухом коштів. Ці кошти, що супроводжують розподільний процес, приймають специфічну форму фінансових ресурсів. Саме такою чином виділяються кошти (іменовані іноді грошовими фондами) на накопичення і споживання, з доходів і відшкодування витрачених коштів виробництва, на соціальні потреби та розвитку производства.

Фінансові фонди — це частина загальної системи грошових фондів, які у народному господарстві, преопределенная потребами розширеного відтворення й що має -певними пріоритетами. Фінансові фонди дозволяють тісніше ув’язати задоволення будь-який потреби з економічними можливостями, забезпечують концентрацію ресурсів на основних напрямах розвитку громадського виробництва, дають можливість повніше ув’язати громадські, колективні й інтереси і тих активніше впливати на производство.

Матеріальної основою фінансів є виробництво, оскільки накопичення і грошові доходи підприємств і організацією утворюються у результаті процесу створення економічного продукту, його реализации.

Підсумуємо сказане. Фінанси є грошові ресурси виробництва та споживання, і навіть грошові відносини, що у процесі розподілу вартості створеного економічного продукту і завадило частині національного багатства з формування грошових доходів населення і накопичень у суб'єктів і держави й їх застосування на відтворення, винагороду працівників і задоволення громадських потребностей.

Першої стадією розуміння сутності фінансів є з’ясування те, що за умов товарного господарства економічних відносин щодо і розподілу і обміну новоствореного продукту здійснюються у формі грошових відносин. До фінансів ставляться ті грошові відносини, з яких здійснюється пряме перерозподіл доходів, пряме рух стоимости.

Другий стадією з’ясування сутності фінансів є розуміння їх об'єктивності. Об'єктивність фінансових відносин означає, що вони як і істотно властиво господарському житті суспільства, як до людини спосіб дихання. Отже, фінанси є з елементів базису суспільства та його розвиток іде за рахунок економічним законам.

Третьої стадією розуміння сутності фінансів і те, що держава з урахуванням ступеня пізнання об'єктивних законів розвитку суспільства саме й надає фінансовим відносинам різноманітні форми, тобто. фінанси — це система об'єктивно встановлених форм фінансових відносин, вкладених у забезпечення стимулів до найефективнішого процесу хозяйствования.

Найповніше сутність фінансів проявляється у їхніх функциях.

Функція — то є вияв сутності у діях, специфічний спосіб висловлювання властивих фінансових властивостей. Більшість економістів визнають, що фінанси підприємств виконують дві основні функції: розподільну і контрольну. Обидві цих функцій тісно взаємодіють між собой.

Розподільна функція в тому, що з допомогою фінансів відбувається розподіл і перерозподіл внутрішнього валовий продукт і національної доходу між учасниками громадського виробництва, галузями господарства, регіонами, і усіма членами суспільства, і навіть між сферою матеріального виробництва та соціально-культурної сферою. З допомогою розподільній функції фінансів здійснюється первинне розподіл вартості створеного економічного продукту процес формування первинних доходів, грошових надходжень у різні сфери, і сектори економіки, власникам факторів виробництва, учасникам виробничого процесу, в бюджетні і позабюджетні фонди. Сюди слід віднести освіту й розподіл прибутку предприятий.

Розподільна функція фінансів зачіпає і амортизаційного фонду, як частини фонду відшкодування. Слід звернути увагу, завдяки фінансів до розподілу втягується також частина національного богатства.

Фінансові методи розподілу поширюються на фізичних і юридичних, є учасниками всього відтворювального процесу. У її розпорядженні цих осіб перебувають фонди цільового призначення. У ролі таких осіб можна назвати: державні підприємства, організації, установи, население.

Розподільна функція фінансів відіграє в обслуговуванні відтворювального процесу взагалі, активно впливаючи нею. За підсумками цієї функції здійснюється відшкодування спожитих властивостей виробництва, освіту доходів, формуються фонди цільового призначення, необхідних розвитку і стимулювання активної виробничої діяльності, зосереджуються ресурси задля забезпечення загальнодержавних потреб, у розвиток соціально-культурної сфери, для внутрішньогалузевого міжрегіонального розподілу средств.

Об'єктивною основою контрольної функції (чи учетно-контрольной функції) є вартісний урахування витрат виробництво та реалізацію продукції, виконання робіт, надання послуг, формування доходів населення і грошових фондів підприємства міста і їх використання. У основі фінансів лежать розподільні відносини, щоб забезпечити джерелами фінансування воспроизводственный процес (розподільча функція), і тим самим котрі пов’язують докупи всі фази відтворювального процесу: виробництво, міна й споживання. Проте розмір одержуваних підприємством доходів визначає можливість його її подальшого розвитку. Ефективне та раціональне ведення господарства визначає можливостей його її подальшого розвитку. І навпаки, порушення безперебійного кругообігу коштів, зростання витрат за виробництво і продукції, виконання робіт, надання послуг знижують доходи підприємства міста і відповідно можливостей його подальшого розвитку, конкурентоспроможність і фінансовий стійкість. І тут контрольна функція фінансів сигналізує про недостатньому вплив розподільних відносин на ефективність виробництва, вади в управлінні фінансових ресурсів й у організації виробництва. Ігнорування таких сигналів можуть призвести до банкрутства предприятия.

Реалізація контрольної функції здійснюється з допомогою фінансових показників підприємств, їх оцінки й розробки необхідних заходів підвищення ефективності розподільних отношений.

Можна сміливо сказати, що це 2 функції представляють 2 боку однієї й тієї ж економічного процесу. Для повноцінного й ефективного застосування учётно-контрольной функції фінансів важливо мати достовірну фінансову інформацію, тобто вміти збирати, систематизувати, розраховувати, аналізувати показники, які у бухгалтерської, статистичної і оперативної звітності. Фінансова інформація полягає у показниках, є різновидом вартісних показників, але у відмінність від нього фінансові показники дозволяють характеризувати, оцінювати усі сторони підприємств, організацій корисною і виявити результати господарської діяльності й цій основі приймати заходи, створені задля поліпшення використання фінансів. Кваліфікований фінансовий облік контроль, доповнений аналізом, — важливе засіб зміцнення фінансової дисципліни у господарстві загалом і всіх його ланках. Фінансова дисципліна передбачає обов’язковий всім порядок ведення фінансів, дотримання встановлених доз і керував виконання фінансових зобов’язань, дотримання фінансового законодательства.

Грошові відносини, складові зміст финансов.

Ведучи мову про фінансах як «про сукупності об'єктивних грошових відносин, що уявляє собою ця сукупність. За вмістом фінанси представляють конкретні види грошових відносин, опосредствующих пряме рух вартості. До них належать: — грошові відносини підприємств, господарських організацій з государством.

(стосунки з бюджетом, платежів до централізований фонд держави); - грошові відносини між підприємствами, організаціями всередині однієї країни з приводу застосування санкцій і заохочень і під час договірних зобов’язань; - грошові відносини підприємств і місцевих господарських організацій зі своїми працівниками (оплата праці, виплата дивідендів з і ін.); - грошові відносини держав з населенням (стягування податків, отримання позик, виплата виграшів та інших.); - грошові відносини підприємств, організацій, населення із страховими організаціями (отримання страхових внесків, виплати страхових допомог і ін.); - грошові взаємини усередині господарської одиниці, пов’язані улаштуванням внутрішньогосподарського розрахунку (застосування внутрішніх санкцій і заохочень між бригадами, цехами тощо.); - грошові відносини підприємств, організацій відносини із своїми вищестоящими органами (передача й одержання частини доходів); - грошові відносини підприємств, організацій з банками (отримання, погашення позичок, на одержання відсотків за депозитними вкладами); - внутрішньодержавні грошові відносини (формування та розподіл централізованого доходу держави щодо фонди цільового призначення, фінансування, народного господарства, управління, оборони, резервів); - грошові відносини держав з іншими державами в чи міжнародними фондами (надання й одержання безоплатної допомоги, видача й одержання позичок, сплата й одержання відсотків за позичку та інших.); - грошові відносини підприємств із підприємствами інших країнах (застосування санкцій і заохочень і під час договірних зобов’язань); - грошові відносини між партнерами спільного підприємства (формування статутного фонду, розподіл доходів населення і ін.); - грошові відносини підприємств та населення (придбання акцій, виплата й одержання дивидендов).

Перелічені види грошових відносин не вичерпують всього змісту фінансів. З розвитком ринкових відносин з’являються і розвиваються нові види і підвиди, зникають чи модернізуються старі види фінансових отношений.

Фінансові ресурси предприятий.

Фінансові ресурси підприємства — це грошові доходи громадян та надходження, які переходить до розпорядження підприємства. Вони призначені для виконання фінансових зобов’язань до бюджету, банками, страховими і іншими організаціями. З іншого боку, фінансові ресурси служать для здійснення витрат з розширеному відтворення, і навіть використовуються для економічного стимулювання працівників предприятия.

Джерелами формування фінансових ресурсів є власні коштів підприємства міста і залучені ним із різних источников.

Спочатку формування фінансових ресурсів відбувається у момент установи підприємства, коли утворюється статутного фонду. Його розмір показує розмір основних і оборотних коштів, які інвестовано у процес производства.

Надалі фінансові ресурси формуються переважно по рахунок прибутків і амортизаційних відрахувань. Поруч із ними джерелами фінансових ресурсів виступають: прибуток від реалізації колишнього майна, різні цільові надходження, оплата утримання дітей у дошкільних установах, мобілізація внутрішніх ресурсів у будівництві та ін. Значні фінансові ресурси, особливо з знову створюваним і реконструйованим підприємствам, може бути мобілізовано на фінансовому ринку. У цьому використовується продаж акцій, облігація та інших видів цінних паперів, випущених даним підприємством, і навіть позикові кошти на вигляді різних кредитів. З іншого боку, підприємства, можуть отримувати фінансові ресурси в порядку перерозподілу (як виплат страхове відшкодування від страхових компаній, концернів і галузевих структури що вони входят).

Основні фінансові ресурси, і джерела формування представлені у Додатку 1.

Формовані із джерел фінансові ресурси дають можливість підприємству своєчасно інвестувати кошти на нове виробництво, забезпечити за необхідності розширення й технічне переозброєння чинного підприємства, фінансувати наукових досліджень, розробки та впровадження, і т.д.

Фінансове забезпечення відтворювальних витрат може здійснюватися у трьох формах: самофінансування, кредитування і державне финансирование.

Самофінансування грунтується на використанні власних фінансових ресурсів підприємства. При недостатності власні кошти він може або скоротити певні витрати, або скористатися засобами, мобилизуемыми на фінансовому ринку з урахуванням операцій із цінними бумагами.

Державної фінансування виготовляють безповоротної основі за кошти бюджетних і позабюджетних фондів. З допомогою такого фінансування держава цілеспрямовано перерозподіляє фінансові ресурси між виробничу краще й невиробничій сферами, галузями економіки та територіями країни, між формами власності, окремими групами й культурними шарами населення, і т.д.

На все перелічені форми фінансування витрат можуть застосовуватися одночасно. Головне — домогтися з-поміж них оптимального для цього періоду співвідношення. Досягнення подібного оптимуму можливе лише на основі активної фінансової стратегії, проведеної фінансовими службами підприємства. Оптимальним співвідношення між власними і заёмными засобами, коли вона становить 2:1. Інакше кажучи, власні фінансові ресурси повинні перевершувати позикові вдвічі. І тут фінансове становище підприємства вважається устойчивым.

Використання фінансових ресурсів здійснюється підприємством за багатьма напрямам, головними серед яких є: — платежі організаціям фінансово-банківської системи у зв’язку з виконанням фінансових зобов’язань (внесення податків до бюджету, сплата відсотків банкам за кредитами, погашення узятих раніше позичок, страхові платежі); - інвестування власні кошти в капітальні видатки розширення виробництва та його відновлення; - інвестування фінансових ресурсів у цінних паперів інших фірм, об'єкти, куплені над ринком; - напрям фінансових ресурсів на благодійні потреби, спонсорство.

Задля більшої безперебійного фінансування процесу виробництва велике значення мають фінансові резерви. У разі початку ринку їх роль значно зростає. Фінансові резерви здатні забезпечити безперервний кругообіг засобів у воспроизводственном процесі навіть за виникненні величезних втрат чи наступі непередбачених подій. Фінансові резерви можна створювати самими підприємствами з допомогою власних фінансових ресурсів (самострахование), їх управлінськими структурами (з урахуванням нормативних відрахувань), спеціалізованими страховими організаціями (методом страхування) й державою (резервні фонды).

З переходом до ринкових основам господарювання зростає роль фінансових служб у розвідці фінансових джерел розвитку підприємства. Пошук ефективних напрямів інвестування фінансових ресурсів, операції із цінними паперами, своєчасне залучення позикових коштів стають основними під управлінням фінансами підприємства, зразка звані «фінансовий механизм».

Фінансовий менеджмент є така організація управління фінансами зі боку фінансових служб, що дозволяє залучати додаткові фінансові ресурси на вигідні умови, інвестувати його з найбільшим ефектом, здійснювати прибуткові операції у фінансовому ринку, купуючи і перепродуючи цінні бумаги.

Вибір джерела покриття витрат підприємства нестачі власних фінансових ресурсів залежить від цілей інвестування коштів. Для покриття короткостроковій і середньостроковій потребі в оборотних коштах доцільно використовувати позички кредитних установ. При здійсненні великих капітальних капіталовкладень у розширення, технічне переозброєння чи реконструкцію виробництва можна довгостроковий кредит чи скористатися випуском цінних бумаг.

Так само важливо задля підприємства раціонально використовувати вільні фінансові ресурси, знаходити найефективніші напрями інвестування коштів, приносять підприємству додатковий прибуток. Тут є вміти передбачити динаміку економічних процесів і професійно володіти технікою скоєння фінансових операций.

При інвестуванні коштів у цінних паперів працівники фінансових служб зобов’язані дотримуватися низки вимог про те, аби домогтися найбільшої дохідності аналогічних операцій. Ці вимоги такі: — купуючи акції (облігації) інших підприємств, необхідно інвестувати лише надлишкові фінансові ресурси, причому підприємству ніколи мусить бути готівка у разі майбутніх платежів. Грошова готівку може або у формі грошової запасу на банківському рахунку підприємства, або втілено високоліквідних урядових цінні папери; - як придбати акції (облігації) будь-якого підприємства, необхідно всебічно вивчити її діяльність, проаналізувати динаміку його фінансових результатів. Краще не покладатися на власний аналіз, а отримати консультації у падежных експертів. Не рекомендується здійснювати угоду, маючи лише конфіденційної, неперевіреною інформацією щодо станом справ того підприємства, чиї цінні папери намічається придбати. Не можна купівлі акцій фірм, не які звітів про доходи; - потрібно інвестувати кошти на цінних паперів кількох підприємств, причому краще, якщо вони подавати різні галузі экономики.

Вкладення всіх фінансових коштів лише у об'єкта може бути невдалим, якщо це підприємство зазнає краху чи опиниться у важкої економічної ситуації в; - необхідно регулярно вивчати фінансові звіти тих підприємств, в акции.

(облігації) яких інвестовано кошти. Зблизька звітних даних годі було обмежуватись лише показниками балансовою і чистий прибуток, її розподілом, величиною і вищий рівень дивідендів; потрібно визначати й вивчати динаміку таких коефіцієнтів, як норма прибутку на акціонерний капітал, рівень рентабельності, швидкість обороту авансованих коштів, співвідношення власних і позикових коштів, і др.

Стан справ на сюжеті, який інвестора підприємстві необхідно порівняти із загальною ситуацією у галузі економіки; - категорично не рекомендується відмовитися від придбання акцій (облігацій) тільки зза невисоких дивідендів відсотків. Іноді краще вдатися до порівняно невисокі дивіденди, якщо підтверджується стабільність і довгостроковому характері їх получения.

1.2. Фінансовий механізм предприятия.

Управління фінансами підприємства здійснюється з допомогою фінансового механизма.

Фінансовий механізм — 5 взаємозалежних елементів, сприяють організації, плануванню й стимулюванню використання фінансових ресурсів: фінансові методи, фінансові важелі, правове, нормативне і інформаційної забезпечення. Також це систему управління фінансами підприємства у цілях досягнення максимальної прибыли.

Фінансові методи — це способи впливу фінансових відносин на господарський процес, що діють на господарський процес, які діють у 2 напрямах: лінією управління рухом фінансових ресурсів немає і лінією ринкових відносин, що з соизмерением витрат і результатів, матеріального стимулювання і відповідальністю за ефективне використання коштів. Вплив на ринкові відносини обумовлена тим, що функції фінансів у сфері виробництва та звернення тісно пов’язані з комерційним розрахунком — це соизмерение в грошової (вартісної) формі витрат і результатів фінансово-господарської діяльності. Мета застосування комерційного розрахунку у найзагальнішому вигляді - отримання прибутку при min витратах, хоча у різні періоди діяльності підприємства мети можуть змінюватися. У зарубіжній практиці вимога порівняння розмірів вкладеного у виробництві капіталу з результатами діяльності позначають терміном input-output. Дія фінансових методів проявляється у освіті та використанні грошових фондів. Фінансовими методами є фінансове планування, фінансовий облік, фінансовий аналіз, фінансове регулювання і фінансовий контроль.

Фінансові важелі - це прийоми дії фінансових методов.

Правове забезпечення функціонування фінансового механізму включає в себе законодавчі акти, постанови, накази та інші правові документы.

Нормативне забезпечення функціонування фінансового механізму — це інструкції, нормативи, норми, тарифні ставки, методичні вказівки і роз’яснення та інших. Інформаційне забезпечення функціонування фінансового механізму — це різна економічна, комерческая, фінансова й інша інформація. До фінансової інформації ставляться відома і фінансової стійкості й платёжеспособности партнерів і конкурентів, цінах, курсах, дивидентах, відсотках на товарному, фондовому, валютному ринках, інформацію про стан справ на біржовому і позабіржовому ринках, фінансової та комерційної діяльності господарюючих субьектов та інших. Різна інформація (наприклад, відомості постачальників, покупців та інших.) може являтся однією з видів інтелектуальної власності (ноу-хау) і вносять у качастве внеску до статутний капітал предприятия.

Форми фінансування й його источники.

Процес обороту для підприємства можна як процес тривалих інвестицій і дезинвестиций, та, крім того, як процес фінансування, коли під фінансуванням розуміти забезпеченням капіталом, то поняття фінансування охоплюють усі види такого забезпечення. Сюди належить як придбання власної родини та заёмного капіталу ззовні, але і увелечение власного капіталу процесі обороту рахунок внутрішніх резервів підприємства, наприклад, у вигляді утримання прибутку (самофінансування). Можливо, і придбання заёмного капіталу всередині підприємства, якщо, наприклад, воно утворює відрахування в резервні фонди, що тільки на більш пізній період (наприклад, пенсионые тільки через багато років навчаються будуть выплачены).

Переклад жодного виду власного капіталу інший вигляд, наприклад, проводиться увелечение капіталу із засобів загального через перетворення відкритих резервів в основний капітал. За походженням капітал ділять на отриманий результаті зовнішнього чи внутрішнього фінансування. Зовнішнє фінансування означає, що капітал надходить на підприємство ззовні, т. е. ні з процесу обороту для підприємства, та якщо з капіталовкладень чи кредитів. Зовнішнє фінансування то, можливо, з одного боку, фінансуванням рахунок вкладів чи акцій протесту, з другого боку, фінансуванням рахунок кредитів. Кредитне фінансування то, можливо долгосредне — чи короткотерміновим фінансуванням, якщо фінансові ресурси беруть з процесу обороту, йдеться про внутрішній фінансуванні (фінансуванні власні кошти підприємства). Щоправда, й інші фінансові ресурси надходять ззовні, але переважно у формі повернення вже инвестированых коштів чи прибутку з обороту. Внутрішнє фінансування — це придбання фінансових коштів через оборот майна на придбання нового майна. Різні форми внутрішнього фінансування творяться у результаті розподілу доходів з оборота.

По правовому становищу інвестора розрізняють фінансування рахунок власні кошти (залучення власного капіталу) і відповідне фінансування за рахунок заёмных коштів (залучення капіталу кредиторів). Обидві форми можуть бути як зовнішніми, і внутреним фінансуванням. До фінансуванню за рахунок власні кошти належить фінансування рахунок вкладів і акцій і самофінансування, до фінансування рахунок заёмных коштів — кредитирование та з довгострокових фондів (пенсійні отчисления).

Джерела зовнішнього фінансування 1. Финансирование собствеными засобами (вклади пайові взносы).

Фінансування внесками чи внесками виробляється, якби підприємство надходить собственый капітал ззовні від власника підприємства, співвласників (товарищства) чи партнерів (товариство). Власний капітал — це відмінність між майном і боргами (майно вільний від боргів). На балансові форми цього капіталу впливає правова форма предприятия.

Власний капітал формируеся у вигляді тезаврирования прибутку (внутрішньо фінансування), соціальній та результаті вкладів власних коштів, тобто. з бюджету підприємця чи члена суспільства, або передачі прав щодо участі прибутків фізичним чи юридично особам, внесла пай. а) Акції - це цінних паперів, які письмово підтверджують право членства акціонера у суспільстві. Допущені правом ФРТ акцій — акції з номінальною вартістю. Це означає, що вони відповідають певній, що у грошах, від номінальної вартості, яка повинна состовлять щонайменше 50 німецьких марок. Акції неможливо знайти продані нижче номінальною вартості, але можуть перевищувати її. Тоді виникає ажіо (відмінність між дійсною і акцій становить). За акцію з акцій становить, наприклад, 1.000 німецьких марок виплачується 1.100 ньому. марок. Акціонерне суспільство отримує суму, яку справжню вартість акції перевищує номінальну, вона собставляет власна капітал, утворює запас капіталу. б) Залежно від обьёма прав акціонера разичают: обыкновеные акції, превилегированые акції. Звичайні акції - нормальний тип акцій, вони дають рівних прав голоси головному зборах, рівні домагання з прибутку, рівну частку у виручці. Привилегированые акції особливого типу. Вони дають акціонеру особливе декларація про дивиденты, особливе франшиза право на придбання нових акцій чи виручку від ліквідації. Привилегированые акції випускають у разі, якщо через великі втрат необхідно провести санірування. Санірування означатиме скорочення статутного капатала в спрощеної форми і розподіл збитків усім акціонерів відповідно до їхнього частці акцій. Часто привилегирование акції не дають права голоси. Але вони є засобом придбання власного капіталу. в) Акції, належні суспільству на праві колективного членства (чи третій особі рахунок суспільства) ділять ми такі: Резервні акції, їх називають також акціями, використовуваними для самовозрастания капіталу. Обличчя, прийняло зобов’язання він, несе відповідальність за весь внесок. Ні та людина, ні суспільству, що неспроможні пред’являти своїх прав на резервні акції колись, що вони передадуть на законних підставах третьому лицу.

Резервні акції повинні перебуває у розпорядженні суспільства у тому, щоб акціонерне товариство пізніше змогло використовувати їх задля придбання більшої частки участі для підготовки злиття підприємств або заради великих инвестиций.

Власні акції не дають суспільству ніяких прав. Придбання власних акцій суспільством принципово заборонено, оскільки він порушує принцыпы захисту кредиторів і акціонерів, оскільки придбання власних акцій означає ніщо інше, як зворотний виплату власного капитала.

Залежно від можливість передачі акцій третій особі розрізняють два типу акцій. р) Іменні акції вказують ім'я акціонера, яке должо бути внесено в акціонерну книжку суспільства. Передача акцій можливе тільки на законних підставах і обмежує рухливість (заменность) акцій. Якщо передача акцій (за статутом суспільства) то, можливо проведена лише з дозволу суспільства, акції називають «винкулироваными іменними акціями», тобто. іменними акціями, які можна передані третій особі тільки з згоди общества.

Акції на пред’явника — це пред’явницькі цінних паперів, які передаються лише крізь угоду. Їх випуск допускається, лише коли повністю виплачена номінальна вартість. а) Визначення вартості паёв.

Тоді як приватних підприємців та товаиществ прибуток і збитки отржаются в счёте капіталу, зміна власного кпитала акціонерних товариств відбивається над номінальному капіталі, а особливих позиціях власного капіталу: резервних фондах і перенесення прибутку. б) Довгострокове фінансування рахунок залучення коштів із стороны.

Довгострокове фінансування рахунок залучення коштів зі сторони — це фінансування, здійснюване шляхом отримання позичок від третіх осіб. Позички — це кредити, які дають твёрдый відсоток, який має виплачуватися в певні, установленые у договорі терміни, а позичка возвращться. По кредитами на відміну від акцій підприємства зобов’язане виплачувати відсоток навіть у роки збитків, з іншого боку, щодо прибутку відсотки виплачуються. Дивиденты ж виплачуються із прибутку, з якою вже сплачено податок. Залежно від способу придбання капіталу і правового становища розрізняють: 1) позику (облігації) 2) позички під дебентура 3) іпотечний кредит і іпотечний борг 4) інші довготермінові позички в) Порівняння фінансування з через участь у справах підприємства міста і довгострокового финансированияза рахунок залучення коштів із стороны.

Вирішення питання, було б доцільно суспільству придбати довгостроковий капітал ззовні через самофінансування чи рахунок залучення коштів зі сторони, залежить цілої посилок. р) Лизинг.

Ідея орендувати кошти виробництва натомість, щоб їх купувати, була розвинена наприкінці уже минулого століття. Бо існують безліч форм оренди — і орендних договорів, поняття лизинг-договора ні з юридичної, ні з економічної літературі не виведено однозначно. У залежність від оформлення договорів (можливість відмови від час чи установка точних термінів оренди, тривалість терміну оренди щодо до для терміну эксплаутации, визначення випадків продовження терміну оренди після закінчення основного орендного терміну на продаж засобів і т.д.) лизинг-отношения визначаються як звичайні орендні договору, як приховані договори купівлі-продажу за умов платежу в розстрочку, як договори доручення, як стосунки передачі права власності на майно чи як договори особливого рода.

Фінансовий лізинг — форма заёмного фінансування, оскільки практично орендар одержує вигоду від орендодавця кредит у вигляді витрат орендодавця на придбання та вироблення (зазвичай, за мінусом внесків страхування). Але т.к. час основний оренди коротше, ніж термін експлуатації, то внески, потрібно сплатити до закінчення терміна основний оренди, вище, ніж высвобождаемые у процесі збуту еквівалентами списування. Звідси при оренді будь-якого лизинг-объекта протягом терміну його експлуатації виникають «провали» у фінансуванні, потрібно покривати іншими фінансовими засобами. буд) Короткострокове заёмное фінансування .

Придбання короткострокових коштів може статися трьома путями:1) через кредитування постачальником, 2) через виплати покупців, 3) через короткострокові банківські кредиты.

Фінансування власні кошти предприятия.

Поруч із фінансовими засобами, які підприємство може мати простий ззовні через що у капіталі (прийом нових осіб, або акціонерів чи збільшення частки вже наявних членів товариства) або через заёмный капітал (взяті кредити), підприємство має можливість забезпечити себе додатковими фінансовими засобами «зсередини» тобто. з процесу обороту шляхом утримання прибутку (самофінансування, освітою пенсійних відрахувань высыобождением еквівалентів списування або іншими тимчасовими чи кінцевим перетворенням майна) 1. Самофінансування а) Відкрите і приховане самофинансирование.

Важлива форма финанасирования рахунок коштів підприємства — фінансування з удержаных прибутків. Цей вид придбання капіталу називають самофинансированием. Його обсяг визначається з його позитивної величині різниці між прибутком і її розподілом (виплатою дивідендів). Поняття «прибутку» економіки і виробництва — це максимальна сума, що можна вилучити з підприємства, — перевищення доходів над видатками. Тривала дохідність джерела доходів населення і податків — «підприємства» вважається забезпеченої, якщо зберігається чиста капитализированная прибуток. Збільшення чистої капіталізованою прибутку — це приріст, зниження — це зменшення прибыли.

У торговому і податковому балансі походять від принципу збереження номінального капіталу. Прибуток — це все, що є у кінці періоду понад вкладеного на початку періоду номінального грошового капіталу. Щоб забезпечити збереження номінального капіталу, необхідно оцінити загальні витрати, необхідних забезпечення виробничих з витратами з їхньої приобретение.

Самофінансування можна проводити у відкритій прихованим формі. Відкрите самофінансування очевидна, якщо балансовий прибуток не розподіляється, а залишається на рахунках одноособових фірм і товариств, а й у підприємства я постійним номінальним капіталом перекладається резервні счета.

Прихована форма самофінансування відбувається після освіту прихованих резервів. Приховані резерви творяться у результаті те, що отримання прибутку чи зростання вартості, передбачені балансовими правом, не вказуються у балансі чи «ховаються» в статтях пасиву. Ідеться про наступних можливостях: 1) занижена оцінка предметів майна (наприклад, занадто низька ставка витрат на виготовлення напівфабрикатів і готові товарів чи виготовлення саме підприємство основних засобів виробництва) 2) неоприбуткування товарів які можна оприбутковано 3) недогляди підвищення балансову вартість цих товарів (основних засобів), наприклад, у разі зростання вартості основних засобів, раніше списаних нижче 4) переоцінка статей пасиву (наприклад, занадто висока ставка відрахувань до резервний фонд).

Як відкрите, і приховане самофінансування може бути як добровільним чи бути наслідком розпорядження закону. Приміром, товариство зобов’язане організувати запропоновані законом резерви галузі у розмірі 10% основний капітал (разом із резервами капіталу), щорічно відраховується 5% річного надлишку, що він разом із резервними капіталами не досягне 10% основний капітал. Вказівка, що у придбання або виготовлення коштів основного чи обігового капіталу утворюють верхню межу оцінки, призводить до утворення приховані резерви, якщо восстановительная вартість перевищує витрати для закупівлі. Також приховані резерви називають примусовими резервами, оскільки розпорядження закону примушує підприємство утворити їх, щоб уникнути вказівки не реалізованої через оборот прибыли.

Прихована форма самофінансування має той перевагу, що освіта відкритих резервів має фінансуватися зі оподаткованого прибутку, тоді як із прихованої формі ці суми загалом є прибутком, отже, у період, а також податком. Якщо приховані резерви дозволені у податковій балансі, підприємство отримує те перевагу, що прибуток, підлягаючий налогооблажению під час освіти приховані резерви, скорочується і оподатковується лише за розпуск приховані резерви. Виникає відстрочка сплати податку, підприємствам — це допомогу у поповнення ліквідних коштів, бо як до податкового кредиту надається без відсотків, це веде до утворення доларів додаткового прибутку і, отже, впливає рентабельність підприємства, прийняття рішень стосовно інвестуванні та форму фінансування. б) Самофинансирование чи фінансування рахунок коштів ззовні. Для оцінки переваг і повним вад самофінансування цій формі фінансування необхідно порівняти з можливими альтернативами фінансування: фінансування рахунок коштів ззовні (заёмного капіталу) чи рахунок припливу власного капіталу. Самофінансування обмежується можливим розподілом прибутку чи певна політика обмежується можливим самофинансированием. Якщо суспільство полягає з акціонерів, які мають великі споживчі запити, й тому зацікавлені у розподіл більшу частину прибутку, і вже тривалий час виплачують стабільні номінальні дивіденди, то можливість фінансування залежить від величини прибутку, полуученой понад встановлених дивідендів. Якщо акціонери зацікавлені до розподілу прибутку, оскільки де вони використовують свою частку прибутку на споживчих цілях, а відразу ж потрапляє знову вкладають їх, в суспільстві залишається прибуток у більшому обсязі, ніж потрібно для інвестицій. Отже, суспільство має розмістити ці гроші поза підприємства, щоб акціонери отримали на них відсоток. в) Недоліки самофінансування. Самофінансування як придбання капіталу може бути поцінована як позитивно, але дуже сильне заохочення самофінансування може негативно зашкодити підприємство й нам по всьому господарстві. Утримані прибутку який завжди позначаються раціонально. Оскільки де вони викликають витрат відсотки, немає зобов’язання повернення від грошей і керівництво не зобов’язане давати звіт членам використання коштів, то виникає можливість фінансування із прибутку з підприємства, і керівництво ухоплюється за таку можливість, хоча за фінансуванні за рахунок заёмных коштів інвестицій було б старанно перевірено й від нього відмовились би. р) Вплив податкової політики на самофинансирование.

Заохочення самофінансування часто є досягнення досить якихабо цілей з допомогою податкової політики. Найважливішими заходами було б назвати: 1) помощь в фінансування реалізував через надання свободи оцінки при придбання заміни втрачених або повреждённых під час війни чи наслідки війни основних засобів. Цілі: а) прискорення процесу відновлення б) міра «вирівнювання навантаження» 2) Допомога в фінансування реалізував через надання свободи оцінки при купівлі коштів виробництва малих та середніх підприємств, житлових будинків культури та судів. Цілі: а) заохочення інвестиційної діяльності малих та середніх підприємств б) заохочення освіти власності через податкові пільги під час будівництва приватних будинків на) полегшення інвестування при раціоналізації і модернізації 3) Допомога в фінансування реалізував через надання свободи оцінки для певних галузей господарства. Цілі: а) заохочення інвестування заходів раціоналізації посилення міжнародної конкурентноспосоьности галузей господарства. 4) сглаживание шкоди, який окремі галузі господарства, можуть понести зза обліку міжнародних відносин. 5) Помощь в фінансування через заниження певних імпортних товарів. Цілі: а) уплинути зберігання товарів, які мають особливе значення для народного господарства б) заходи для «здешевленню» (вирощування коливання цін на світовому ринку) 6) Помощь в фінансування реалізував через надання свободи оцінки для підприємств, розміщених у певних місцевостях. Мета: вплинути вплинув на вибір місця розташування підприємства через вирівнювання недоліків розміщення підприємства у даної місцевості у національному масштабі (наприклад, Берлін) і на міжнародному (наприклад, що розвиваються страны).

2. Фінансування рахунок пенсійних отчислений.

Якщо підприємства зобов’язується з урахуванням договору надати працівникові забезпечення на старості, за інвалідністю й пенсія із нагоди втрати годувальника сім'ї, він може включити до паливно-енергетичного балансу відрахування цього мети за частку до наступу терміну їхніх виплати. З погляду економіки, пенсії - це Витрати виплату платні заробітної плати, які, поки працівник зайнятий на підприємство, нараховуються в певному розмірі і складаються, щоб бути виплаченими працівникові після виходу з активного життя підприємства як пенсія чи разова виплата капитала.

Оскільки підприємство зобов’язане виплатити зібрану внаслідок пенсійних відрахувань суму в основі договірного зобов’язання в відношення до працівникові, ця сума є заёмным капіталом, що надходить не ззовні, які процесу обороту на предприятие.

Розрахунок щорічного приросту до пенсійним відрахувань, для те що вони було визнано податковим законодавством, має проводитися за принципом актуарних розрахунків, тобто. повинні бути враховані відсотки, й складні відсотки, й біологічно ймовірні події (ймовірність смертності та інвалідності). Річні прирости пенсійних повинні прагнути бути розраховані те щоб їхня чиста вартість на даний момент наступу випадку забезпечення точно відповідала чистої вартості нині послуг із забезпечення початкової суми по наращенной сумме.

Оскільки пенсійні відрахування зараховуються до заёмному капіталу підприємства, вони впливають на розмір податкового навантаження підприємства податку капітал від промислу і имущество.

3.Финансирование через амортизацию.

Мета амортизації - розподілити витрати для закупівлі та вироблення коштів виробництва, що експлуатуються кілька років за років експлуатації. Амортизація при розрахунку прибутків і збитків визначаються як витрата. вона є частиною витрати для закупівлі господарського товару, який через виручку з обороту продукції знову перетворюється на ліквідну форму, або терміном входить у вимоги, за умови, що виручка покриває списання. Відбувається скорочення капіталовкладень і оборотних засобів. Якщо збуту немає то продукція перебуває в складі, то балансову вартість установок скорочується на величину амортизаційних відрахувань. Якщо амортизація не включено до витрати на виготовлення, а враховується лише за збуті готових виробів «суми покриття» виручки з обороту при визначення прибутку, то амортизація устрою скорочує майно. Процес впливає результат: скорочення балансу. Прибуток у період нижче на величину не активованої амортизації, натомість у період збуту (якщо валовий виторг покриває списування) — выше.

По витікання терміну експлуатації кошти мають бути замінені, але, що квота амортизації однієї установки була анульована до придбання заміни цієї установки. Установка то, можливо «відновлено» ні з її еквівалентів амортизації, його з будь-яких амортизаційних еквівалентів, тобто. підприємство має становити план амортизації і реінвестиції, що дозволяє виробляти реінвестиції з еквівалентів амортизації і водночас показує, які еквівалентами є для фінансування додаткових инвестиций.

1.3 Особливості фінансування же Росії та за рубежом.

Фінансові джерела інноваційної діяльності вітчизняних предприятий.

Розвитку альтернативного ринку з урахуванням фондів інноваційного (венчурного) інвестування дозволить узгодити інтереси інвесторів і творців передових технологій, втілення яких в підприємства у час немає необхідних коштів. Венчурні (інноваційні) фонди є різновидом інвестиційних фондів. Ці фонди створюються за рахунок розроблювачів і споживачів інноваційної продукції, заощаджень населення держави. Інноваційний фонди фінансують як інноваційні проекти, і надають зворотну фінансову допомогу інноваційним підприємствам, і окремим ученим та фахівцям. Ризик, пов’язані з фінансуванням інновацій, розподіляється між різними партнерами пропорційно їх дольовій брати участь у акціонерному капіталі фонду. Можливість прибутку зростає завдяки вкладанню коштів фонду одночасно у кілька інноваційних проектов.

У Росії її нині вже створені і функціонують кілька інноваційних фондів: Російський фонд розвитку (РФТР), Фонд сприяння розвитку малих форм підприємства у науково-технічній сфері та інших. Управління венчурних фондів здійснює інноваційна компанія, що займається пошуком, відбором, аналізом, експертизою і що інноваційними проектами.

З метою розвитку вітчизняного ринку венчурного капіталу ризики венчурних підприємців повинні стимулюватися державою шляхом надання пільг на ринках ресурсів, і навіть зниженням податків інноваційним фірмам і венчурним предприятиям.

Серед спеціалізованих фондів, активно що у фінансуванні інноваційних проектів, там значної ролі грають пенсійні фонди. Проте державні та недержавні фонди не вправі займатися комерційної діяльністю, а розміщення активів недержавних пенсійних фондів здійснюється спеціалізованими компаніями, чиї стосунки з тими фондами будуються з урахуванням договору про управління їх активами. Активи недержавних пенсійних фондів. Вкладені і інноваційні проекти, нашій країні становить 10%, тоді як і економічно розвинених країн пенсійні фонди є найбільшими інвесторами. Участь російських пенсійних фондів в фінансування інноваційних процесів у Росії сприяла б нормативне забезпечення своєї діяльності з урахуванням спеціального закона.

Формою непрямого фінансування інноваційних процесів виступає франчайзинг, який із наданням компанією фізичному чи юридичній особі ліцензії (франшизи) виробництва чи продаж товарів чи послуг під товарним знаком чи знаком обслуговування даної компанії по її технології. Франчайзинг дозволяє зменшити витрати розробці технологій виробництва, завоювання ринку, організацію навчання персоналу, рекламу і дає решта видів фінансового, технічного і комерційного сприяння, що знижує ризики втрат, пов’язані зі спробою самостійного створення нової предприятия.

Іноземні інвестиції багато чому сприяли росту інноваційної активності російських підприємств, прямі вкладення іноземного капіталу краще кредитів, збільшують зовнішній борг країни. Державна стратегія із залучення інвестицій дозволила б створити умови для на шляху зростання російської економіки з урахуванням припливу технологій в пріоритетні галузі, передусім передових вітчизняних технологій, дозволяють посилити конкурентні позиції російських товаровиробників на світовому ринку. Реалізація державної стратегії європейської із залученням закордонних інвестицій у реальний сектор економіки передбачає створення сприятливого інвестиційного клімату й ефективного механізму їх мобілізації. Для цього він державні керівні органи повинні сформулювати систему пільг і преференцій для іноземних інвесторів, закріпивши в податковому і митних кодексах та інших законодавчі акти, і навіть створення спільних предприятий.

Як свідчить нинішній практика припливу іноземних інвестицій у лісову промисловість, іноземні інвестори не прагнуть модернізації цієї галузі виробництва, обсяг якому безперервно скорочується. Отже, встановлення контролю за російськими, підприємствами пов’язана зі стратегічними планами щодо посилення монопольного становища зарубіжних підприємств на світовому ринку й витіснення вітчизняних товаровиробників і з російського ринку. Крім лісової промисловості, пріоритетними напрямками іноземних інвестицій є комплекс, паливна, легка і машинобудівна промисловість. Разом з тим великомасштабного закордонного інвестування на промисловість Росії не спостерігається, не бажаючи інвестиції становить загалом 5 млрд. доларів, тоді як сума вкладів вітчизняних бізнесменів на рахунках іноземних банків становить щомісяця до 1,5−2 млрд. доларів. Вивезено із Росії останні роки валютні кошти на разі їх реінвестування на російську економіку міг би міг би повністю задовольнити потреби у інвестиціях, що можливо лише при умови стабілізації економічної, правової та політичну обстановку в країні. Ці самі умови є необхідні залучення кредитних інституцій у процесі фінансування інноваційних проектов.

Кредит найбільше відповідає характеру ринкових відносин, за умов його надання. Він може застосовується і всі етапи інноваційної діяльності, в фінансування замовлень реального сектора економіки, виконуваних в науково-технічної й інноваційних сферах. Найбільш широка кредит можна використовувати при здійснення інноваційної діяльності безпосередньо самих підприємствах, оскільки це дозволяє останнім здійснювати інновації без великих одноразових відволікань на це ще власних оборотних засобів. Цьому сприяє прийняття Федерального закону «внесення змін і доповнень до закону Російської Федерації», «Про податок прибуток підприємств і закупівельних організацій». Від податку прибуток звільняються кошти, щоб їх фінансування капітальних вкладень, і навіть погашення кредитів банків, здобутих і використовуваних на це ще. Звільняється від оподатковування прибуток банків та кредитних установ, отримана від надання кредитів терміном від 3 років на здійснення капіталовкладень в розвитку виробничої бази предприятия.

На жаль, доводиться констатувати, що чимало російські комерційних банків над стан кредитувати інноваційні вкладення підприємств і закупівельних організацій. Це наслідок те, що вони, що у основному універсальними, відрізняються такими особливостями: Порівняно невеличка величина власного капіталу, низький питому вагу власного капіталу активах, переважання короткострокових пасивів, обмежують можливості довгострокових вкладень, висока частка залишків по рахунках підприємств та організацій у пасивах, гострота проблеми ліквідності активів банків та ін. Ці особливості неможливо більшості російських банків здійснювати довгострокові кредитування інноваційних проектів, оскільки кошти банків щодо невеликі, а залучені мають, переважно, короткочасний характер. На відміну у вир світової практики у Росії довгострокові кредити ставляться до найбільш ризикованим, ставка ж із них залишається найнижчою обмеженість фінансових можливостей позичальника. Характерним явищем для російських банків не лише брак капіталу, а й високі ставки резервирования.

Кредитування клієнтів без додаткового забезпечення можна тільки за досить міцному становище підприємства на рынке.

Особливості інноваційної діяльності (ризиковість, відсутність доходу на протягом багато часу після створення інноваційного продукту), відсутність ефективного ринку інноваційної продукції, як і важкий фінансову кризу серпня 1998 р. відвернуло увагу комерційних банків від інноваційної діяльності, оскільки частина з структуроутворюючих (у цьому числі спочатку створювалися — як інноваційні «Менатеп»,"Инкомбанк") банків виявилися чи краю, чи зазнали фінансовий крах, ставши банкротами.

Стабілізація фінансового стану у Росії, що характеризується послідовно зниженням ставки рефінансування, збільшенням золотовалютних резервів Центробанку, плавним зростанням грошової є і витісненням бартеру, зниженням рівня рентабельності, поступовим зменшенням внутрішню заборгованість та інших., здійснює комерційним банкам, не хто прагне до інвестування до реального сектора і інтегрованим у стійкі фінансово-промислові групи, лише расчетнокасові і обмінні операции.

Уряд фінансує як пріоритетні напрямки інвестування, і пропонують нові інструменти на кредитування реального сектора, такі, скажімо, авіаційний лізинг. Держава варто прийняти більш радикальні заходи, створені задля підвищення зацікавленості кредитних установ у обслуговуванні інноваційної сфери. До таких заходам може бути віднесено такі: -Виключити або значно скоротити суму термінової заборгованості підприємств, що реалізують інноваційні проекти з оподаткованого прибутку банку; -Гарантувати своєчасне повернення отриманих кредитів комерційних банків шляхом безвідсоткового кредитування із боку ЦБР на певні терміни пролонгирования прострочених кредитів; -Надавати з метою кредитування інноваційних процесів комерційними банками цільові ресурси ЦБР за нижчими ставкам.

З метою створення й подальшого розвитку вітчизняних регіональних науково-технічних асоціацій, наукоградів і технополісів державі слід ініціювати і стимулюватиме формування банківських пулів з залученням іноземних інвесторів надання консорциональных кредитів. Ці самі пули міг би використовуватися на фінансування великомасштабних заходів із організації інноваційного виробництва, у пріоритетних галузях національної економіки, ініціювати і стимулюватиме формування банківських пулів з іноземних інвесторів для надання консорциональных кредитов.

Фінансування у странах.

Міжнародний ринок капіталу відрізняє висока мобільність і великі масштаби світових потоків заёмных фінансових ресурсів, які стимулюються нерівномірністю економічного розвитку, не рівновагою поточних платёжных балансів, гострою нестачею більшості країн власних ресурсів для здійснення внутрішніх інвестицій, покриття дефіциту державних бюджетів, проведення соціально-економічних перетворень та виконання боргових зобов’язань внутрішніми і зовнішніх запозиченням. Динамічність і ефективність розвитку кожної країни великою мірою залежить від величини інвестицій, вкладених у розширення існуючих виробничих потужностей, їх реконструкцію на сучасному науковотехнічному рівні, створення виробництв, що випускають з новими споживчими свойствами.

Конкуренція за іноземні інвестиції країни Східної Європи для іноземних інвесторів встановлюють «податкові канікули» кілька років. А найбільш тривалі вони у Сінгапурі, де у окремим галузях доходять до 10 лет.

Зазвичай, пільговий період триває протягом 3−5 років після початку функціонування підприємства з іноземним участю вони звільняють від усіх прямих, а то й від непрямих податків, якщо останні перешкоджають набуття фірмою достатньої конкурентоспроможності під час освоєння виробничих мощностей.

Звичайною у багатьох країнах є система пільгового оподаткування реинвестируемых у виробництві прибутків, що або оподатковуються по зниженою ставці, або обчислюються від суми що підлягає оподаткуванню дохода.

Рівень ставок податку распределяемую прибуток підприємств із іноземним участю також має визначаться з урахуванням нинішніх умов в странах-конкурентах. Так було в Гонконгу ставки податку на распределённую прибуток становить 16,5%, а Аргентині - від 10 до 30%, а Південній Кореї - від 20 до 30%, таки в Індії - 25%, в Угорщини — від 24 до 32%, у Румунії - 30%.

Між інтересами експортерів і импортёров капіталу існують об'єктивні протиріччя. Перші зацікавлені у найбільш прибутковому розміщення своїх вільних коштів. Другі дешёво отримати, наскільки можна на на пільгових умовах чи навіть безоплатному порядку. Зберігається економічне нерівність партнерів, яке ставить сильнішу бік (як правило, экспортёра капіталу) в найкраще положение.

Уряди багатьох інших держав активно заохочують компанії, вкладають капітали у економіку їх країн. Насамперед, цим стимулюється економічного розвитку, складаються сприятливі умови для підвищення зайнятості і його використання передових технологій. Способи заохочення інвестування істотно різняться залежно від конкретної країни. Проте їх можна зарахувати до одній з 2 категорій: або у податковим послабленням, або до урядовим субсидіях чи кредитах під низькі проценты.

На заході інтенсивно обговорюється ряд цікавих проектів спрощення системи оподаткування. Як крайній варіант розглядається перехід до системі єдиного податку витрати, коли він обкладанню буде лише споживчі витрати громадян, проте види накопичень і вітчизняних інвестицій отримають повну свободу з податків як суспільно корисні й підтримувані державою. Проте за цих прийомів ще залишається занадто багато перешкод як адміністративно-технічного, і психологічного характера.

Що ж до зниження податкових ставок, то ці процеси йдуть практично в усіх країнах і країни найбільш продвинувшиеся у тому напрям, домагаються найбільших би в економічному і соціальному розвитку. Якщо ж говорити щодо умов міжнародної конкуренції, то на світовому ринку особливі переваги мають країни, що можуть призвести раціональну і стриману податкову политику.

Компанії цих країн найуспішніше продають свої товари, і житлово-комунальні послуги на світовому ринку завдяки зниження частки податкового компонента в витратах їх виробництва. Вони притягують значну частину іноземних інвестицій, оскільки інвестори приймає рішення, над останню орієнтуючись на розмірі податкових довідок. Вони прискорено формується широкого прошарку заможних власників, що основою добробуту країни, її політичної та економічної стабильности.

Аналіз свідчить, що у більшості таких країн вирішені чи успішно вирішуються такі основні завдання: -встановлення податкових ставок лише на рівні нижче середньосвітових, відмови від прогресивної системи оподаткування основної маси одержувачів доходів; -встановлення таких правил розрахунку оподатковуваної бази, у яких інвестиції у виробництво та продуктивне накопичення громадян, і підприємств фактично повністю звільняються й від налогообложения.

Податкові стимули можна створювати центральними, регіонального чи місцеві органи влади. Вони уявляють собою спеціальні ставки, податкові канікули чи звільнення від податків нових інвестицій. Додатково вводяться державні субсидії чи кредити під низькі відсотки, надані инвестроами. Хоча процес рассмотретния заяв отримання таких видів урядової підтримки часом протікає не без ослажнений, виділені інвесторами средтва може бути значними. Коло галузей, охоплених цими програмами, залежить від цього, які їх них уряд вважає абсолютно пріоритетними. Зазвичай такі заходи вживаються центральними урядами, а окремих випадках та владою регіонів чи муниципальными.

Для сприяння економічного розвитку на певних териториях як центральний уряд, і регіональні власті можуть пропонувати податкові стимули, субсидії чи кредити під низький відсоток для інвестицій у регіонах. Зазвичай, таке заохочення пропонується менне розвинених регіонах, або регіонах, котрі переживають економічну депрессию.

Ставка податку з корпорацій. Декотрі члени уряду пропонують по зниженим ставками корпоративного податку для іноземних інвесторів. Зниження ставки корпоративного податку може застосовуватися всім інвестиціям з-за кордону або тільки за депозитними вкладами у конкретних регіонах, або галузях. Термін дії з зниженим ставками зазвичай ограничен.

Капітальні інвестиції. Податкові стимули для капітальних інвестицій це звичайно знижено податкові ставки чи мораторій на оподаткування податками інвестицій, спрямованих створення основний капітал. Ці ставки можуть застосовуватися лише у ставлення конкретних капітальних видатків і у протягом ограничиного періоду часу уряду часто пропонують субсидії і крелиты під низькі відсотки покриття певній частини фиксированых витрат за стадії здійснюваного проекту. Як правило, переважна більшість виділених урядом фінансових ресурсів посідає сфери, які потребують спеціальної допомоги. Підтримка зазвичай надається тим більше умов, що зі засобами, які виділяються у вигляді субсидій чи кредитів, в проектах буде вкладено значні кошти з приватних источников.

Дослідження і розробки. Уряди інших держав часто пропонують податкові стимули для сприяння проведенню досліджень, і розробок на своєї країни для те, що сприятиме привнесенню на що сучасних технологій. Урядові програми такого роду зазвичай передбачають гранти і кредити, що покривають певні проценти поточних витрат за розробку продукту чи процесу. Фінансування може бути обмежене конкретними отраслями.

Будівлі, споруди, устаткування. Податкові стимули і урядове фінансування інвестицій у будинку, спорудження та капітальне устаткування звичайно є частиною загального пакета заохочень. Стимули для даної категорії об'єктів, зазвичай, передбачають ряд пільг щодо амортизації. Коло основних активів, куди поширюються подібні становища, то, можливо ограниченным.

Місцеві податки на майно. Для заохочення інвестицій у окремих регіонах місцева влада може або пропонувати низькі ставки місцевого податку на майно, або звільняти іноземні компанії відрізняється від таких податків. Ці стимули задіяні лише не більше обмеженого періоду времени.

Сприяння забезпечення зайнятості. Стимули, які б забезпечення зайнятості, це звичайно субсидії чи обвобождение він податків програм підготовки кадрів, податкові пільги ін испоользовании систем участі у прибутках або за зниженими податковим ставками для інвестиції, вкладених у створення великої кількості нових робочих мест.

Сприяння експорту. Податкове заохочення експорту, зазвичай, пов’язано з оподаткуванням зниженими ставками чи визволенням з податків, одержуваних від цього прибутків корпорацій. Можна сказати також вищих нормах амортизації для інвестицій, сприяють розвитку експорту. Податкові канікули. Так нызываются періоди часу, протягом яких компанія звільнена він тах чи інших податків. За всіх обставин податкові канинулы обмежуються певними термінами і може предостовляться тільки тоді ми, коли йдеться про конкретних регіонах і отраслях.

Залежно з обраних пріоритетів і наявних уряду різних країн визначають конкретні поєднання заходів заохочення щодо залучення щодо залучення у країни іноземних інвестицій. Нижче наводиться стисле опис деяких стимулів запропонованих таким такими державами, як Іспанія, Ірландія, Сінгапур, ПАР і Венгрия.

Іспанія. Зазвичай заходи програм державного стимулювання не распростроняются на нлогооблажение, хоча деякі ті регіони та пропонують визволення чи зниження регіональних чи місцевої податків. Натомість центральний уряд в качастве основного стимулу вдається до грантів (субсидіях). Субсидії надаються для інвестицій, здійснюваних вітчизняними чи зарубіжними фірмами в певних географічних регіонах і секторах економіки, признаных сприяти більш справедливому распределнию доходів країною. Субсидії можна використовувати на оплату витрат для придбання земелльных ділянок, будівництво, придбання будинків і устаткування, підготовку кадрів. У багатьох регіонів, що у стані економічної депресії, субсидії можуть покривати до 75% вартості проектов.

Ірландія. Програма стимулювання інвестицій варта використання майже в усіх галузях і всіх регіонах. Центральне уряд у прагненні залучити іноземні інвестиції потрібно було на поєднання податкових стимулів і програм грантів на придбання капіталу. Найважливішими заходами заохочення є: -програма грантів створення капіталу, що передбачає покриття до 60% суми капиталльных витрат щодо реалізації «проекту»: реалізації этоё мети програми придатні проекти будь-яких масштабів у всіх регіонах країни; -особливе заохочення компаній, надають фінансові послуг у сфері міжнародної торгівлі в міжнародному центрі фінансових послуг у Дубліні. Ці спеціальні заходи стимулювання включають знижений 10%-й податку прибутку корпорацій, визволення з місцевим податкам на 10 років, значне зниження амортизаційних відрахувань для орендованого чи набутого майна, і навіть звільнення від податку з доходів від приросту капіталу при реализции активов.

Південно-Африканська Республіка. Налогооблажение до ПАР здійснюється, в основному формі звичайного прибуткового податку і ПДВ (14%). Номінальна ставка прибуткового податку компанії - 35%. Стягується вторинний податок в розмірі 12,5% попри всі распределённые цієї компанією дивиденты. При дотриманні низки умов фірма, що здійснює промисловий проект до ПАР і не що пропагує нашій країні інші види діяльності, може звільнятися податків терміном до 6 років. Пільговий статус надається, починаючи з першого року, протягом якої в фірми з’являється дохід, оподатковуваний. Вже існуючі підприємства на «податкові канікули» претендувати що неспроможні. Репатріація капіталу здійснюється за предворительной подання заяви. Переклад поточних доходів може бути після сплати податку. Нині угорська республіка випереджає із ввезення іноземного капіталу всі країни Центральній і Східній Європи. До 70% експорту країни виготовляють що належать іноземцям і змішаних підприємствах. Тому досвід Угорщини представляє значний інтерес. Уряд Португалії стимулює створення фірм з іноземним участю. Іноземні фірми можуть купувати нерухомість, необхідну підприємницької діяльності, проте наділені правами набувати таке майно для спекулятивних цілей. Іноземним інвесторам надаються дві принципово важливі гарантії: на вивезення прибули з країни преюывания в валюті інвестування і цілковите і негайне відшкодування понесённого шкоди у разі націоналізації чи експропріації у вигляді фактичної вартості понесённого шкоди. Спільні підприємства, можуть створюватися в будь-якій сфері, зокрема у сфері виробництва, послуг, позничной, оптової і зовнішньої торговли.

Звичайною у багатьох країнах є система пільгового оподаткування реинвестируемых у виробництві прибутків, що або оподатковуються по зниженою ставці, або віднімаються від суми що підлягає налогооблажению доходу. Рівень ставок податку распределяемую прибуток підприємств із іноземним участю також має визначаться з урахуванням нинішніх умов в странах-конкурентах Росії. Так було в Гонконгу ставки податку на распределяемую прибуток становить 16,5%, Аргентині від 10 до 30%.

Введені частиною другий податкового кодексу зміна у системі сплати прибуткового податку і внесків у соціальні фонди для інвестицій як значними, наскільки й благодійними. Поза сумнівом, вони спрямовані для підвищення прозорості економічної діяльності, дальнейщее спрощення системи оподаткування і стимулювання як роботодавців, і працівників до дотриманню податкового законодательства.

Способи фінансування польських ГМИН.

Важнейщей особеностью інвестиційного фінансування гмін був частиною їхнього орієнтація на покриття витрат власними доходів, вважається, що відбувається це у силу кількох причин. По-перше, через макроекономічної нестабільності й неотрегулированности ринку немає можливості здобувати довгострокові кредити фінансування инфроструктуры. По-друге, на початку своєї виникнення польське самоврядування мало бюджетну економіку, рахунок якої покривалися найважливіші інвестиції. По-третє, серед представників териториальных влади першого терміну їхніх повноважень панувало переконання у необхідності уникати заимтствований держави. Дослідження свідчать, що обсяг інвестиційних потреб гмін і ростучі поточні видатки викликають зростання боргу місцевого самоврядування. Тож якщо 1993 року частка кредитів на доходах польських гмін становила 0,7%, 1994 р. — 1,3%, то 1995 р.- вже 1,6%. Для порівняння у середині 80-х у країнах Європейського союзу заборгованість місцевого самоврядування перевищувала на 35% рівень їхнього річних доходів, в Німеччини становила 68% цих доходів, в Англії - 99%.

Структура сучасної довгострокової задолжности показує значний перевага преференційних кредитів, зроблених гминами у Фонді охорони навколишнього середовища чи Банку охорони навколишнього середовища. На початку 1995 р. понад 90% всіх довгострокових кредитів терміном понад рік мали ці джерела. Проте преференційні кредити що неспроможні задовольнити все інвестиційні потреби гмін з їх ограничености і, суворо цільового назначения.

Комерческий кредити використовують у незначній мірі, головним чином заради покриття поточного дефіциту. Банки досі активно не використовують кредитування, хоч і розглядають гміни як привабливих партнерів. Поліпшення ситуації у Польщі пов’язують із початком существления фінансових проектів від Світового банку, котрі можуть надати довгостроковий позику на фінансування інвестиційних витрат гмін, терміни виплати, якими може становити ло 15 років. З іншого боку, гміни шукають натомість альтернативні джерела фінансування власних потреб. Однією з них створення конкуренції у різних галузях комунальной економіки. Сектор комунальных послуг містить галузі з різноманітною «піддатливістю» у створення ринку комунальных услуг.

Роботи, проведені інститутом досліджень ринкової економіки Гданська, показали, що можна виділити групи. Перша охоплює послуги, пов’язані з розвиненою атомною інфраструктурою, має значною ступеня природу природною монополії. До цих галузям цим галузям ставляться розподіл теплоенергії, водопостачання і канализация.

Друга ж група комунальных послуг охоплює послуги, що потенційно можуть пропонуватися в умовах посилюється конкуренції. Обусловленно це значно нижчими бар'єрами входу ринку, ніж у першої групи, можливістю підтримки рівня цін, які забезпечують рентабельність. До цієї групи можна віднести послуги міського транспорту, очищення міста, змісту дорого, зелених насаждений.

Третю специфічну групу до недавного часу становили послуг у сфері управління житловими будинками. Специфіка їхня була пов’язані з діючими положеннями житлового права, выражавшегося зокрема, регулювання квартплати за житло. Це призводила до того, що житлове господарство небуло економічно на місце ринкових субьектов. Після вступу до силу нових законів про житло, скинули суттєві обмеження цієї галузі, вважається обоснованым зарахувати дані послуги до другої групи комунальных послуг і звузити класификацию до двох групп.

Іншим джерелом фінансування інвестиційних потреб комунальной економіки гмін стало залучення іноземного капіталу. Практика Польщі показує, що з підвищення інвестиційної привабливості гмін дві третини їх використовують механізм пільг для інвесторів, половина — податкові пільги. З іншого боку, створюються підприємства з іноземним капіталом. Відмінності між окремими регіонами країни не дуже високі, але лідерами є західні земли.

Перспективним джерелом фінансування інвестиційних потреб польських гмін виступають комунальные облігації. Початком сучасної історії польських комунальных позик вважатимуться 29 червня 1995 р., коли перейшло лише дію нове становище про облігації. У ньому прямо перераховані потенційні емітенти: гміни, союзи гмін, Варшава.

Першим містом, яке випустило облігації відповідно до нового закону, була Гдиня. Емісію перший транш її паперів у грудні 1996 комунльный позику що його ще дев’ять міст Польщі. Загальна вартість всіх емісій перевищувала до кінця зазначеного року 300 млн. злотых.

Деякі емісії призначалися одночасно фінансування кількох проектів. Хоча польські однак фахівці вважають, що вигідна лише велика емісія (починаючи з 20−25 млн. злотих), яку можуть наважитися лише великі міські гміни, дійсність показала, що спосіб фінансового покриття потреб успішно може використати і маленькі. Відмінності за обсягом проведених нині польських муніципальних емісій дуже велики.

Вочевидь, що комунальные облігації гміни використовують за наявності достовірного порівняння їхніх дохідності коїться з іншими фінансовими джерелами. Тим щонайменше, слід підкреслити особливу привабливість цього способу покриття комунальных потреб, яка полягає щодо можливості эминтентов вільно формулювати структуру задолжености, незалежно гміни від умов банку. У Польщі існує припущення, у майбутньому муніципальні цінних паперів, в інших Європейського Союзу, будуть надійною інструментом діяльності місцевих властей.

Як свідчить досвід Польщі, можна дійти невтішного висновку у тому, що функціонування комунальной економіки у вигляді виділення локальних фінансів виправдано. Передача гминам підприємств, які у сфері комунальных послуг, привела до того що, що відповідні органи самоврядування виступили водночас у ролі собствеников майна, змогли відповідально їм розпорядиться, і виявили новаторство на забезпечення власних потреб фінансовими средствами.

Вывод. Важливим є роль фінансів підприємств у забезпеченні збалансованості в народному господарстві між матеріальними і грошовими фондами, призначеними цілей споживання і накопления.

Фінанси підприємств — економічна категорія, особливість якої у сфері його дії і властивих їй функций.

У суспільній відтворенні фінанси предриятий выражают розподільні відносини, та їх дії не обмежуються сферою распределения.

Висловлюючи розподільні відносини, фінанси причетні до всім Стадіям відтворення, хоча раніше їх участь на різних стадіях неодинаково.

Без участі фінансів неспроможна відбуватися кругообіг громадських виробничих фондів загалом .

Фінанси підприємств є найважливішої складовою єдиної системи фінансів держави, т.к. вони обслуговують сферу матеріального виробництва, у якій створюються сукупний громадський продукт і національний доход.

Гарантія нормального процесу розширеного відтворення, і навіть реалізація обраної селективною політики підприємства — в створенні у яких цільових джерела фінансування капітальних вложений.

Структура і джерела фінансових ресурсів предприятия.

———————————;

Фінансові русурсы предприятия образуемые рахунок власних і приравнёных до них средств Мобилизуемые на фінансовому рынке Поступающие гаразд перераспределения доходы Прибыль основної деятельности Прибыль від фінансових операций[pic].

Другие види доходов поступления Амортизационные отчисления Выручка від вибулого имущества Паевые та інші внески членів трудового коллектива Другие види поступлений Продажа власних акцій, облігацій та інших видів цінних бумаг.

Кредитные инвестиции Страховое відшкодування по наступившим рискам Дивиденты й відсотки з цінних паперів інших элиментов Бюджетные субсидии Другие види русурсов.