Экономическое обгрунтування інвестиційного проекту з урахуванням Донецького металургійного завода

РефератДопомога в написанніДізнатися вартістьмоєї роботи

Экономическое обгрунтування інвестиційного проекту з урахуванням Донецького металургійного завода (реферат, курсова, диплом, контрольна)

На цьому етапі розвитку нашої країни вивчення таких понять як «інвестиції» і «інвестиційна діяльність» є їх украй необхідним і життєво важливих. Зараз щодо залучення інвестиційних коштів вітчизняні підприємства використовували докладають максимум зусиль, займаючись розробкою інвестиційних проектів, реалізація яких може сприяти поліпшенню діяльності підприємства у цілому: збільшення асортименту своєї продукції, зниження її собівартості і збільшення якості, зростання одержуваної прибутків і т.д.

Однією з найефективніших елементів механізму інвестицій у країну, і регіони виступає пільгове оподаткування, яке гарантуватиме окремим суб'єктам господарську діяльність особливий режим господарювання (незалежно від своїх приналежність до формам власності). Прийняття Закону України «Про спеціальних економічні зони та спеціального режимі інвестиційної діяльність у Донецькій області» (від 24.12.98 № 356-XIV) вже нині послужило реальним поштовхом до початку корінних змін — у окремих галузях промышленности.

За сучасних умов інвестиції виступають найважливішим засобом забезпечити умови виходу зі економічної кризи, забезпечення технічного прогресу, підвищення якісних показників господарську діяльність. Активізація інвестиційного процесу (у цьому однині і залучення іноземних інвестицій) одна із найбільш ефективних механізмів соціально-економічних преобразований.

У розвинених країн світу дослідження проблем інвестування економіки завжди перебував у центрі уваги економістів. Це пов’язано з тим, що інвестиції зачіпають самі глибинні основи господарської діяльності, визначаючи процес економічного зростання целом.

Актуальним нині є й поглиблене теоретичне дослідження ринкових форм і європейських механізмів інвестиційної діяльності на мікроі макро-уровнях.

Важливою проблемою виступає теоретичне обгрунтування критеріїв ефективності інвестиційних витрат, взаємозв'язок харчування та взаємозумовленості капітальних вкладень і структурних зрушень на економіці, визначення пріоритетів у галузевій структурі інвестицій, і навіть всередині основних народногосподарських сфер: основного виробництва, виробничу краще й соціальної инфраструктур.

Не менше значення має тут також дослідження джерел постачання та коштів формування інвестиційних ресурсів у сучасних умовах так званої «перехідною економіки» в Украине.

Слід брати до уваги те що, що така нині у Україні економічна ситуація значно ускладнює інвестиційну діяльність: потрібно розробка адекватного ринкових відносин інвестиційного механізму, органічно поєднала форми приватного й державного інвестування, оптимізації взаємозв'язків різних суб'єктів інвестиційної діяльності, розробки відповідної законодавчо-нормативної бази й інших заходів, які регламентують інвестиційний процес, на рівні окремої фірми, компанії галузі, і лише на рівні національної економіки целом.

Вищенаведені питання є корінними, вони тісно пов’язані з фундаментальними соціально-економічними процесами розвитку суспільства, з рішенням завдань із подоланню тривалого економічної кризи. Тому дослідження сучасних особливостей інвестиційної діяльності різних суб'єктів господарювання одна із основних пріоритетів економічної науки.

Інвестиції - це основний інструмент формування мікроі макроекономічних пропорцій, визначальний темпи економічного зростання. Що Регулює вплив суспільства до формування та структуру використання інвестицій може здійснювати аж шляхом визначення обгрунтованих економічних важелів і нормативів. Становлення національної економіки України, як складової частини світового господарства, полягає в обов’язковому обліку низки важливих загальних закономірностей у сфері інвестиційної діяльності, але, водночас, воно породжує нові сутнісні риси, зумовлені зміною економічних пріоритетів, розвитком національного ринку. Тому рух інвестицій слід розглядати, як результат взаємодії цих факторов.

У цьому роботі викладено теоретичні і практичні обгрунтування доцільність їхнього подальшого залучення інвестицій, і навіть проаналізовано рівень ефективності вже залучених засобів у підприємство, виходячи з детальному розгляді діяльності ВАТ «Донецький металургійний завод».

1 ІНВЕСТИЦІЇ: ЇХ РОЛЬ І ЗНАЧЕННЯ У ЕКОНОМІЦІ УКРАИНЫ.

1. Сутність, поняття, види інвестицій. Структура інвестиційної деятельности.

Поняття «інвестиції» (від латів. invest — «вкладати») представляє собою сукупність матеріальних, трудових витрат, і навіть грошових ресурсів, вкладених у розширене відтворення основних фондів всіх галузей народного господарства. Капітальні вкладення можуть здійснюватися у різноманітних галузей економіки і в середині країни, і по закордонах [24, с.548].

Інвестиції щодо новий нашій економіки термін. У межах централізованої планової системи використовувалося поняття «валові капітальні вкладення», під якими порузумівались всі затрати на відтворення основних фондів, включаючи видатки їх. Інвестиції ж — це ширше поняття, що охоплює так звані «реальні інвестиції» (близькі за змістом до нашого терміну «капітальні вкладення»), і «фінансові» (портфельні), і навіть «інтелектуальні» инвестиции.

Реальні інвестиції є вкладення капіталу державою чи приватної фірмою у будь-яку галузь економіки чи підприємство, результатом чого є створення нової капіталу чи прирощення готівкового капіталу (будинку, устаткування, товарно-матеріальні запаси й т.д.).

Фінансові - це вкладення капіталу (державного чи приватного) в акції, облігації, інші цінних паперів, соціальній та банківські депозити. Тут приросту реального капіталу немає, відбувається лише купівля, передача титулу власності. В наявності, в такий спосіб, трансфертні (тоесть передавальні операции).

Інтелектуальні ж — це підготовка фахівців у наукових установах, передача досвіду, ліцензій і «ноу-хау», спільні наукові розробки та так далее.

Поняття інвестиційних ресурсів охоплює виготовлені кошти виробництва, тобто. всі види інструмента, машини, устаткування, фабричнозаводські, складські, транспортні засоби та збутову мережу, використовувані в виробництві товарів та послуг і доставці їх до кінцевого потребителю.

А процес, у вигляді якої ресурси трансформуються в об'єкти виробничу краще й невиробничій сфер народного господарства, називається инвестированием.

Інвестиційні товари (засоби виробництва) від споживчих товарів тим, що задовольняють потреби безпосередньо, тоді як перші роблять це побічно, забезпечуючи виробництво споживчих товаров.

Фактично, за змістом, інвестиції представляють той капітал, з якого збільшується національне багатство. У цьому слід пам’ятати, термін «капітал» має на увазі гроші. Щоправда, менеджери і економісти часто говорять про «грошовому капіталі», маючи у своєму виду гроші, які можна використовуватимуться закупівлі машин, устаткування й інших засобів виробництва. Проте, гроші, як такі, щось виробляють. Отже, їх можна вважати економічним ресурсом. Реальний капітал — інструмент, машини, устаткування, будівлі і інші виробничі потужності - це економічний ресурс, гроші, чи фінансовий капітал, таким ресурсом не являются.

З допомогою інвестицій виникає можливість більше споживати в майбутньому. Одна частина інвестицій — це споживчі блага, які використовують у поточному періоді, а відкладаються в запас (інвестиції на збільшення запасів). Інша ж частина інвестицій — це, які скеровуються в розширення виробництва (вкладення будинку, машини та сооружения).

Структуру інвестицій, можна уявити з допомогою такої схемы:

На жаль, України статистика інвестиційної діяльності (капітальних вкладень) включає не лише матеріальні витрати (див. табл. 1.1), але з враховує найважливіші інвестиції в «інтелект», наукові дослідження та освіту. Такий підхід, щоб у інвестиції включається лише матеріальні компоненти, Демшевського не дозволяє точно визначати дійсний обсяг инвестиций.

Провідні фірми і корпорації найрозвиненіших країн розглядають роботи з кадрами як важливий чинник подальшого науково-технічного і економічного развития.

Приміром, витрати приватних компаній США перевищив на підготовку, підвищення кваліфікації, і практичне навчання персоналу становлять майже п’ять млрд. доларів. Це сприймається як найважливіший аспект посилення позицій на світовому ринку [16, с.17]. Таблиця 1.1 — Інвестиції в основний капітал України у 1998;1999 р. | |Роки | |Показники | | | |1998 |1999 | |Інвестиції в основний капітал, (в млн. грн.) |13 958 |17 552 | |в об'єкти виробничого призначення, зокрема на:|9599 |12 625 | |- технічне переоснащення і реконструкцію | | | |діючих підприємств |5365 |7270 | |- будівництво підприємств (включаючи розширение | | | |діючих) |2071 |2575 | |- будівництво окремих об'єктів |727 |1109 | |в об'єкти невиробничого призначення |4359 |4927 | |Будівельні і монтажні роботи з об'єктах |7110 |8061 | |виробничого призначення |3385 |3907 | |невиробничого призначення |3725 |4154 | |Устаткування, інструмент, інвентар |5729 |8269 | |Інші капітальні праці та витрати |1118 |1222 | |Із загального обсягу з допомогою державних | | | |централізованих джерела фінансування |1030 |1341 |.

Отже, під інвестиціями розуміються ті економічні ресурси, які йдуть збільшення реального капіталу суспільства, цебто в розширення чи модернізацію виробничого апарату. Це то, можливо пов’язані з придбанням нових автомобілів, будинків, транспортних засобів, і навіть з будівництвом доріг, мостів та інших інженерних споруд. Однак у обов’язковому порядку сюди слід залучити і їхньої витрати освіту, наукові дослідження та підготовку кадрів. Ці витрати є інвестиції в «людський капітал», котрі з сучасному розвитку економіки мають дедалі більше й великої ваги, позаяк у кінцевому рахунку, саме результатом людської діяльності виступають будівлі, і споруди, і машини, і оборудование.

Інвестиції виконують найважливішу структуроутворювальну функцію в економічної системі держави. Майбутня структура економіки залежить від цього у які галузі вкладаються інвестиційні кошти. Приміром, великий обсяг інвестиційних коштів може припадати на що виробляють металургійну продукцію заводи, чи навпаки, розширення виробництва комбінатів, котрі займаються легкої текстильної промышленностью.

Зазвичай, приватних інвестицій, переважно, повністю зосереджені на завданню одержання швидкого прибутку. Отже, рівнем прибутковості кожної окремій галузі (або підгалузі) економіки, окремого підприємства визначається рівень інвестиційної перевагу даної галузі, підгалузі, предприятия.

Зарубіжна і вітчизняна практика доводить, що у домінуючих випадках саме прибутковість є найважливішим структуростворюючим критерієм, визначальним пріоритетність инвестиций.

Недержавні джерела інвестицій направляються насамперед у високорентабельні галузі із швидкою оборотністю капіталу. У цих умовах, сфери економіки з повільної окупністю вкладених коштів, залишаються «недоінвестованими», що в результаті призводить до дефляції. Навпаки, черезмерное (надлишкове) інвестування будь-якої галузі призводить до инфляции.

Ці крайні полюси економічної політики повинна регулювати ефективна стратегія у сфері податків, державних витрат, кредитногрошових і фінансово-бюджетних заходів здійснюваних правительством.

Загальну структуру інвестиційної діяльності можна при допомоги малюнка 1.2.

За характером формування інвестицій, у сучасній макроекономіці, в зв’язки України із побудовою моделей народного господарства, зокрема, моделей мультиплікатора, прийнято розрізняти автономні і індуковані инвестиции.

Під автономними інвестиціями розуміється створення нової капіталу незалежно від норми відсотка чи рівня національного доходу. Причинами появи автономних інвестицій є зовнішні чинники — інновації (нововведення), переважно пов’язані із технічною прогресом, розширення зовнішніх ринків, приріст населення, перевороти, війни. Найбільш типовим прикладом автономних інвестицій є інвестиції державних або громадських організацій, пов’язані з будівництвом військових і цивільних споруд, шляхів та т.д.

Під индуцированными інвестиціями розуміють створення нової капіталу внаслідок збільшення рівня споживчих расходов.

Автономні інвестиції дають початковий поштовх зростання економіки, викликаючи ефект мультиплікації, а індуковані, будучи результатом зрослого доходу, призводять до його подальшому росту.

Процес формування та використання інвестиційних ресурсів охоплює певного періоду, яку заведено називати інвестиційним циклом. Розробка промислового інвестиційного проекту — від початкової ідеї до експлуатації підприємства — то, можливо представленій у вигляді циклу, що складається з з трьох основних фаз: передінвестиційної, інвестиційної і експлуатаційної. Кожна з цих фаз, своєю чергою, підрозділяється на стадії, і з них містять такі важливі види діяльності, як консультування, проектування виробництво (див. рис. 1.3).

Малюнок 1.3 — Доінвестиційна, інвестиційна і експлуатаційна фази проектного цикла.

Як очевидно з малюнка 1.3, доінвестиційна фаза містить кілька стадій: визначення інвестиційних можливостей (дослідження можливостей); аналіз альтернативних варіантів проекту й попередній вибір проекту, і навіть як готувався проект — попереднє техникоекономічного обгрунтування (ПТЭО) і ТЕО; висновок щодо проекту і рішення про інвестуванні (оцінне висновок). Дослідження забезпечення, чи функціональні дослідження, також є частиною стадії підготовки проекту, але проводяться зазвичай окремо, оскільки вони включаються, відповідно, в ПТЭО чи ТЕО пізніше. Проходження проекту крізь ці ці стадії також відповідає просуванню інвестицій, створює кращу основу прийняття рішень і реалізації проекту, роблячи цей процес понятным.

Інвестиційна фаза, чи фаза впровадження проекту (див. рис. 1.3), включає у собі широкий, спектр консультаційних і проектних робіт, під час першого чергу, й переважно, у сфері управління проектом. Інвестиційна фаза можна розділити ми такі стадії: — встановлення правової, фінансовою й організаційною основ реалізації проекту; - придбання і передачі технологій, включаючи основні проектні роботи; - детальна проектна проробка і висновок контрактів, включаючи що у тендерах, оцінку пропозицій і проведення переговорів; - придбання землі, будівельні праці та встановлення обладнання; - предпроизводственный маркетинг, включаючи забезпечення постачання і формування адміністрації фірми; - набір і навчання персоналу; - здавання в експлуатацію й пуск предприятия.

Проблеми фази експлуатації (рис. 1.3) потребують расмотрении і з короткострокових, і з довгострокових позицій. Короткострокові стосуються початку виробництва, коли можуть бути проблеми, пов’язані із застосуванням технологій, роботи устаткування чи недостатньою продуктивністю праці через нестачу кваліфікованого персоналу. Більшість цих проблем почалися ще фазі реалізації проекту. Довгостроковий підхід стосується обраної стратегії і сукупних витрат виробництво та маркетинг, а також надходжень від продажу. Ці чинники безпосередньо пов’язані з прогнозом, зробленою в передінвестиційної фазі. Якщо стратегії і перспективні оцінки виявляться хибними, внесення будь-яких корективів буде як важким, а й винятково дорогостоящими.

Коли дивитися на реальні інвестиції, то заведено розглядати конкретніші етапи інвестиційного циклу: наукові розробки; проектування; будівництво; освоєння (див. рис. 1.4):

Весь процес реалізації інвестиційного проекту — це комплекс досить трудомістких заходів, потребують докладного й точного прорахунку. Від, наскільки професійно і здатні якісно провели планування кожного етапу наміченої діяльності, зрештою буде зависить фінансовий результат від інвестиційного проекта.

2. Правову базу інвестиційної діяльність у Україні. Необхідність державного регулювання інвестиційного процесса.

Важливе місце серед питань стимулювання інвестиційної діяльності займає створення яка сприяла правової середовища, колись всього податкового законодавства. Податки є основним важелем економічного впливу держави щодо інвестиційного розвитку. Так як інвестиції є вихідним моментом підприємництва, ними впливають все податки та платежі, пов’язані з производственногосподарської діяльністю в целом.

Останнім часом в інвестиційної політики України сталися істотні зміни. Я вже згадував, прийняття закону України «Про спеціальних економічні зони та спеціального режимі інвестиційної діяльність у Донецькій області» (від 24.12.98 № 356-XIV) вже нині послужило реальним поштовхом до початку корінних змін — у окремих галузях промисловості. Проте, попри здійснюване реформування податкової політики, податковий режим не стимулює досить утримання власного капіталу межах держави, активізацію використання вільних коштів юридичних і фізичних керівників України до, взаємовигідні умови для залучення іноземного капитала.

Зрозуміло, формування і становлення ринкової економіки в Україні безпосередньо з розвитком інвестиційної діяльності. Це значною мірою зумовлено різким скороченням централізованих, державних инвестиций.

Відповідно до чинним законодавством поняття «інвестиції» у широкому значенні слова є всі види материально-имущественных та інших цінностей, включаючи інтелектуальні, вкладені в підприємницьку інші види діяльність у цілях одержання прибутку (доходу) чи досягнення соціального эффекта.

Суб'єктами інвестиційної діяльності може бути як фізичні, і юридичних осіб, зокрема іноземні, і навіть держави й міжнародних організацій. Як учасник (суб'єктів) інвестиційної діяльності можуть виступати інвестори, замовники, виконавці робіт, користувачі об'єктів інвестиційної діяльності, і навіть постачальники, банківські, страхові і посередницькі організації, інвестиційні біржі й інші учасники інвестиційного процесса.

Важливе місце у інвестиційної діяльності займають інвестори — юридичні і особи, котрі приймають рішення і здійснюють вкладення власних грошових та інших залучених майнових і інтелектуальних цінностей на інвестиційний проект і забезпечуючі їх цільове использование.

Як інвесторів можна назвати: — органи уповноважені управляти державною мовою і муніципальним майном чи майновими правами; - громадяни, зокрема іноземні особи; - підприємства, підприємницькі об'єднання (концерни, товариства) та інші юридичних осіб, держави й міжнародні организации.

Інвестори можуть в ролі вкладників, замовників, кредиторів, покупців, інакше кажучи, виконувати функції іншого учасника інвестиційної деятельности.

Другим учасником інвестиційного процесу є замовник. Це то, можливо інвестор, і навіть інші фізичні і юридичних осіб, уповноважені інвестором здійснювати реалізацію інвестиційного проекту. У цьому замовник ні втручатися у підприємницьку і іншу діяльність інших учасників інвестиційного процесу, якщо інше не передбачено договором (контрактом) між ними.

Якщо замовник перестав бути інвестором, він наділяється правами володіння, користування і розпорядження інвестиціями у період й у межах повноважень, встановлених угодою з урахуванням чинного законодательства.

Третій учасник інвестиційного процесу — це користувачі об'єктів інвестиційної діяльності. Ними може бути інвестори, і навіть інші фізичні і юридичних осіб, держави й муніципальні органи, інші держави і впливові міжнародні організації, котрим створюється об'єкт інвестиційної деятельности.

Суб'єкти інвестиційної діяльності мають права поєднувати функції двох чи навіть кількох учасників інвестиційного процесса.

Об'єктами інвестиційної діяльності є: новостворювані і модернізовані основні фонди, і його оборотні кошти в усіх галузях і сферах народного господарства, цінних паперів, цільові грошові вклади, науковотехнічна продукція, інші об'єкти власності, і навіть майнових прав і право на інтелектуальну власність, тобто види діяльності, не заборонені законом.

Зокрема, забороняється інвестування в об'єкти, створення яких відповідає вимогам екологічних, санітарно-гігієнічних та інших норм, встановлених законодавством чи завдає шкоди (збитки) охоронюваним законом прав і інтересам громадян, юридичних осіб і государства.

Громадяни і юридичних осіб України право здійснювати інвестиційного розвитку там, керуючись справжнім законом і законодавством інших держав і міжнародними соглашениями.

Інвестиційна діяльність, може здійснюватися в усіх галузях народного господарства, але з повинна суперечити закону України «Про підприємницької діяльності» і закону України «Про підприємства», тому вона ввозяться відповідності зі такими основними принципами: — невтручання органів влади й управління, громадських організацій, юридичних осіб і громадян, у інвестиційного розвитку, яка суперечить чинного законодавства; - сумлінність інвестування; - рівноправність будь-яких інвесторів незалежно від форм власності і деяких видів діяльності у винятком випадків передбачених законодавством; - рівних прав учасників інвестиційної діяльності; - правової захищеності інвестицій; - свободи вибору критеріїв під час здійснення інвестиційної діяльності; - дотримання прав, інтересів громадян, юридичних осіб і держави, охоронюваних законом, під час здійснення інвестиційної деятельности.

Інвестиційна діяльність може мати яскраво виражений фінансовий характер. І тут фінансові інвестиції здійснюються у формі капіталовкладень у акції, облігації та інші цінних паперів, і навіть банківські депозиты.

Інвестиційна діяльність здійснюється інвесторами, які самостійно визначають обсяги, напрями, розміри і ефективність інвестицій, і навіть заслуговують залучати на договірної, майново основі фізичних юридичних осіб, необхідних їм для реалізації инвестиций.

Інвестор може передавати за договором (контракту) свої правомочності інвестування та його результатам, фізичним та юридичним особам, і навіть державною мовою і муніципальним органам у встановленому законом порядке.

Інвестор проти неї володіти, користуватися й розпоряджатися об'єктами і результатами інвестицій, зокрема здійснювати торгових операцій, а також повторні чи додаткові вкладення капіталу різноманітних підприємства, цінні папери якихось інших форм докладання капіталу, зазвичай, з одержаного прибутку (реінвестування) території України. Він також може отримувати необхідні йому майно в громадян, і юридичних безпосередньо чи через посередників за цінами угоди. Якщо інвестор не є користувачем об'єктів інвестиційної діяльності, то має право контролюватиме їх цільове користування та здійснювати у взаєминах з користувачем таких об'єктів інші права, передбачені договором (контрактом) чинного законодавства. У цьому слід мати у виду, що законодавством України можуть визначити об'єкти, інвестування яких немає тягне у себе безпосередньо придбання права власності ними. І тут можливо наступне володіння, оперативне управління, участьінвестора прибутків від експлуатації цих объектов.

Інвестори можуть здійснювати на добровільній основі спільну — інвестиційну деятельность.

Суб'єкти інвестиційної діяльності несуть певну відповідальність: щодо виконання законодавчо встановлених доз і стандартів території України і республіки Крим; з виконання вимог державних посадових осіб, пропонованих в межах їхніх компетенції. Учасниками інвестиційної діяльності, — виконують види робіт, повинен мати ліцензію, або сертифікат на право здійснення діяльності, перелік таких робіт визначається вищими органами виконавчої власти.

Стосунки між суб'єктами інвестиційної діяльності визначаються договором (контрактом) з-поміж них. Договір зберігає свою дію все термін інвестиційної діяльності. Договір можна змінити, коли після реєстрації у законодавчому порядку відбулися зміни, що погіршують становище партнеров.

Незавершені об'єкти інвестиційного процесу є пайовий власністю суб'єктів інвестиційного процесу досі приймання і оплати інвестором (замовником) виконаних робіт та надання послуг. Якщо інвестора не влаштовує інвестиційний процес і подальша його реалізація, і він цурається інвестування проекту, всі вони зобов’язані компенсувати витрати іншим його учасникам, якщо це передбачено договором.

Припинення чи призупинення інвестиційної діяльності виробляється у порядку, встановленому чинним законодавством України, і можна: а, по рішенню інвесторів. І тут інвестори відшкодовують іншим учасникам інвестиційної діяльності збитки, включаючи втрачену вигоду, викликані припиненням виконання своїх зобов’язань за договорами із нею; б) у вирішенні правомочного державний орган. Правомочні державні органи згідно з законодавством можуть припинити чи призупинити інвестиційного розвитку в случаях:

1) визнання інвестора банкрутом з неплатежеспособности;

2) стихійних та інших лих, катастроф;

3) запровадження надзвичайного стану; в) якщо продовження інвестиційної діяльності можуть призвести до порушення встановлених законом екологічних, санітарно-гігієнічних і інші норми і керував, і навіть правий і інтересів фізичних юридичних осіб і государства.

Інвестиційний процес потребує державне регулювання, як прямому, і непрямому. Оскільки прибутку мали бути зацікавленими достатніми у тому, щоб підприємці могли робити інвестиції. У той самий час, якщо прибутку стають як зависокі рахунок зменшення частки зарплати, то це може викликати напруженість у політики і вимога підвищити зарплатню, які швидко зведуть нанівець як і прибуток, і бажання здійснювати инвестиции.

Забезпечення конкурентоздатності продукції з допомогою виробництва певної високотехнологічної продукції найкращої якості (на відміну відносного зниження цін, і зарплати) й одержання відповідної і щодо оплати неї - шлях до підтримки платіжного балансу в рівновазі, а, отже, у разі не потрібно у проведенні політики стримування чи протекціонізму. Отже, висока конкурентоспроможність — що це ключ, що дозволяє розв’язати конфлікт цілей між внутрішнім і зовнішніх балансом. Вона — основна передумова розвитку, загалом, дефіциту платіжного балансу і за безробіття. Але, щоб виробляти необхідні товари та, країна повинна перебуває в місці у питаннях впровадження нової техніки і випуску нова продукція. А з цього витікає, своєю чергою, вимога не консервувати ресурси — покупців, безліч продуктивний капітал — в галузях, які вибиті міжнародної конкуренцією, натомість, щоб навпаки, підтримати і стимулюватиме структурну перебудову ще й перекласти ресурси із старих деяких галузей і підприємств у нові, шляхом проведення відповідних інвестиційних програм. У цьому необхідна довгострокова політика підвищення освітнього рівня кадрів, і навіть прибутковості для стимулювання нових інвестицій й ризик поширення нової техніки і технологии.

Необхідність державного регулювання особливо посилюється в умовах існуючої стагфляції. Річ у тім, що з інфляції і одночасному спаді виробництва спаді виробництва, економічних рішень стають більш короткостроковими й отримують спекулятивну спрямованість, а інвестиції скорочуються, крім, які обіцяють великі інфляційні прибутку, — але це інвестиції негаразд бажані з погляду всієї економіки. І це загрожує добробуту і зайнятості в довгострокової перспективе.

Інфляція то, можливо обумовлена нестачею інвестиційних товарів. Тому антиінфляційна політика повинна мати заходи для подоланню цього: уряд інші органи господарського управління враховували заходи коштів на ризикового капіталу і інвестицій у предприятия.

Інфляція обумовлена зростання цін, але це, передусім, результат зниження ефективності виробництва та зростання питомих витрат за виробництво продукції. Україна має, під час панування адміністративно-командної системи, функціонував величезний сектор будівництва, не який відрізнявся високою ефективністю (див. табл.1.2) [19, с.408], куди відволікалася левова частка коштів, не залишаючи досить ресурсів для економічного стимулювання, продуктивність праці і технологічної модернізації производства.

Таблиця 1.2 — Стан виробничого будівництва у Україні в.

1986;1991 гг.

| |Роки | |Показники | | | |1986 |1990 |1991 | |Повна кошторисна вартість будівництва, | | | | |млн. крб. |94 389 |94 239 |111 803 | |До того ж вартість уведених у | | | | |основних фондів початку |31 977 |32 116 |29 393 | |будівництва, млн. крб. | | | | |Обсяг робіт, які підлягають виконання| | | | |завершення будівництва, млн. крб. |52 709 |49 033 |67 274 | |Кількість об'єктів |2984 |3234 |300 | |Кількість законсервованих об'єктів |150 |302 |304 |.

Незатребуваність технологічного прогресу компенсувалася надмірними інвестиціями і зайвим споживанням природних ресурсів. Циклічність розвитку економіки вимагає розумного співвідношення інвестицій і інновацій. Інноваційний імпульс має бути трансформований в інвестиційний цикл.

1.3 Стратегія інвестиційної діяльність у Украине.

Загальна економічна ситуація у Україні цей час набуває позитивні тенденції. За даними Держкомстату, ВВП України у січень-березень 2001 р. становило 5,6 відсотка порівняно з тим самим періодом минулого року її. Промислове виробництво зросло на 9,7 відсотка. Обсяг аналогічного періоду минулого року її перевищений практично в усіх галузях. Обсяги виробництва, у чорної металургії зросли на 16,4 відсотка, харчової - на 30,8, легкої - на 31,8, хімічної та нафтохімічної - на 8,2, в машинобудуванні - на 6,9 процента.

Позначилися позитивні зрушення у структурі капітальних капіталовкладень у напрямі збільшення частини обсягів, вкладених у розвиток виробничого потенціалу. Введено нова амортизаційна політика, що дає можливості акумулювати значні інвестиційні ресурси безпосередньо на предприятиях.

Український фінансовий ринок має низку безумовних цінностей: щодо стабільні гроші й щодо стабільні ціни. З певною часткою впевненості можна сказати, що вона, як демократичну державу, сформувала свою грошову і банківську систему, але це надійний фундамент для фінансову стабілізацію, яка формує базові умови розгортання інвестиційних процесів в Україні. Важливе значення має те що, що гривні - це результат дії ринкових механізмів саморегуляції економічних процесів суспільства. А результат стабільності гривні - це ряд якісно нових процесів над ринком капіталу, зокрема реальне збільшення термінових вкладів населення, які можуть стати важливим джерелом національних инвестиций.

Україна має досягнуто нормалізація функціонування банківської системи. З 01.10.1998 р. українська банківсько системо перейшла на міжнародні стандарти облік і звітність. Рівень банківського капіталу на початок жовтня 1999 р. досяг 4,2 млрд.грн.

Стабільність — це з основних застав розвитку валютного ринку. У травні 1997 року Україна почала 138-ї країною, підписавши статтю 8 Угоди із Міжнародним валютним валютним фондом про сповнену конвертабельности гривні на рамках поточних операцій. Цим було знято всі проблеми репатріації виручки інвесторів будь-якого типу із території Украины.

У 1998 року банк України скасував 50-відсоткову обов’язкову продаж валюти українського ринку. Результатом цього з’явився класично організований і знаний для інвесторів валютний ринок. У економічну політику 2000 року стабільність грошей також важливим індикатором загального інвестиційного клімату, частиною відновлення економічного развития.

Найважливішою складовою економічних реформ є великомасштабна приватизація, що у цей час перебуває в завершальній стадії. Майже завершилася мала приватизація, значною ступеня приватизовані середніх підприємств і більшість всіх активів держави, які підлягають приватизації, вже приватизированы.

Нині у процесі продажу, крім середніх і підприємств, перебувають близько великих підприємств із основним капіталом понад сто млн. доларів. У тому числі є достатньо привабливі, з інвестиційної погляду, об'єкти. Наприклад, нафтопереробні підприємства, видобувні нафтогазові, електрогенеруючі і постачають компанії, підприємства чорної та кольорової металургії, машинобудування та інших галузей промышленности.

Пріоритетними напрямами щодо залучення й підтримки стратегічних інвесторів можуть визначити ті, де Україна ще має традиційні виробництва, володіє необхідним ресурсним потенціалом і формує значну потреба ринку на відповідної продукції, а саме: виробництво легкових і вантажних автомобілів; трактороі комбайнобудування; авіаі ракетобудування; суднобудування; замкнутий цикл виробництва палива АЕС; розвиток енергогенеруючих потужностей; нафтогазовидобуток, зокрема Чорноморському шельфі; впровадження ресурсоі енергозберігаючих технологій; переробка сільгосппродукції; транспортна инфраструктура.

Інвестиції є (в образному сенсі) нібито брамою науковотехнічного прогресу. Науковий потенціал країни, який раніше вирізнявся світовим рівнем набутків у різних галузях фундаментальної науку й техніки, з поновленням інвестиційної активності отримає нову подих. Ефективно покінчити з проблемою зниження ресурсоі енергоємності можна тільки шляхом широкого упровадження нових технологій сучасної техніки, зв’язавши воєдино інтереси наукових і практики через потреби рынка.

У ринкових умов на нові технології та освоєння нової техніці можна тільки тоді заробити гроші, що вони сприяють поліпшення життя. У цьому вченим у нової їм середовищі міжнародної конкуренції на відкритих ринках слід, що час є у сучасній економіці. Проте, хоч як дивно, багато хто вважає час як невичерпний ресурс.

Сучасні умови економічного розвитку вимагають проведення активної політики щодо залученню прямих іноземних інвестицій. Україна має створена законодавчу базу у сфері регулювання інвестиційної діяльності, що поступово вдосконалюється з досягнення більшого припливу іноземних інвестицій і підвищення ефективності їх использования.

Схваленим 19 березня 1996 року Закон України «Про режим іноземного інвестування» для закордонного інвестора України встановлено рівні умови діяльності, зі вітчизняним інвестором. Зазначеним Законом іноземних інвесторів даються державні гарантії захисту їх капиталовложений.

Зокрема, іноземні інвестиції не підлягають націоналізації. Державні органи немає права реквізувати іноземні інвестиції, крім випадків здійснення надзвичайних заходів при стихійних лих, аваріях, епідеміях, эпизоотиях. У цьому закордонному інвестору гарантується адекватна і ефективна компенсация.

Іноземні інвестори мають право відшкодування збитків, включаючи втрачену винагороду і моральну шкоду, заподіяний їм у результаті дій, бездіяльності чи неналежного виконання державними органами України чи посадовими особами передбачених законодавством зобов’язань перед іноземним инвестором.

Що стосується припинення інвестиційної діяльності іноземному інвестору гарантується повернення його капіталовкладень у натуральній формі або у валюті інвестування без сплати мита, і навіть доходів з цих інвестицій у грошової чи товарної формі. Держава також гарантує безперешкодний і терміновий переклад зарубіжних країн прибутків і інших засобів в іноземній валюті, отриманих на засадах в результаті здійснення іноземних инвестиций.

Якщо надалі спеціальним законодавством про іноземних інвестиціях змінюватимуться гарантії захисту іноземних інвестицій, певні вищевказаним Законом, то, на протязі десятиріччя від часу набрання чинності такого законодавства вимозі іноземного інвестора застосовуються гарантії захисту зарубіжних інвестицій, певні Закон України «Про режим іноземного инвестирования».

Важливими правовими документами, які регулюють взаємовідносини між суб'єктами інвестиційної діяльності, є міждержавні угоди «Про сприянні та взаємний захист інвестицій». Такі договори є гарантом надання справедливого статусу інвестиціям та питаннями захисту їх у території іншої держави. Вони підписано з 44 країнами світу. Багато проектів договорів перебуває в стадії согласования.

Позитивно впливає залучення іноземних інвестицій співробітництво і військову допомогу України з боку Міжнародного валютного фонду, й інших организаций.

З метою підтримки розробки й реалізації державної політики щодо залученню іноземних інвестицій у економіці України, використання сучасного світового економічного досвіду прискорення інтеграції України у систему міжнародних господарських зв’язків Указом президента України створено Консультативний Раду з питань іноземних інвестицій у Украине.

Для пошуку фінансових ресурсів немає і реалізації інвестиційних проектів створена Українська державна кредитно-інвестиційна компанія. Компанія може здійснювати функції супроводження і про фінансування інвестиційних проектов.

У 1996 року створено Національне агентство України з реконструкції та розвитку, основна мета діяльності якого є створення сприятливих умов розвитку міжнародної економічного співробітництва, взаємодії до міжнародних фінансовими організаціями, відповідними міждержавними і регіональні організації, організаціями інших держав у сфері залучення іноземних і використання зовнішніх фінансових ресурсов.

Щоб уникнути суперечок між іноземними інвесторами і органами виконавчої влади і місцевого самоврядування, з метою сприяння їх оперативному внесудебному регулювання Указом президента України створена Палата незалежних експертів з питань закордонних інвестицій при Президенті Украины.

Для сприяння рішенню спірних питань, які творяться у процесі реалізації інвестиційних проектів з участю американських компаній, в жовтні 1997 року Указом президента України створена українська частина Спеціальної групи швидкого реагирования.

Проте, попри створену певну законодавчу базу, інституційну інфраструктуру, привабливість економічного потенціалу України (порівняно багаті природні ресурси, вигідне географічне становище, наявність кваліфікованих «дешевих» робочих кадрів, досягнення у наукові дослідження, значна ємність внутрішнього ринку), надходження іноземних інвестицій до України — незначні. Порівняно з країнами Східної Європи обсяг іноземних інвестицій, які у економіці України, в 3−7 раз меньше.

Дві світових капіталовкладень посідає 10 країн світу. Найбільші інвестори — США, Великобританія, Німеччина, Японія та Франція. У що розвиваються (переважно азіатські) було інвестовано 100 млрд. дол. США. Перед ж 100 країн — найменших реципієнтів (включаючи Росію й Україну) — припадає лише 1,0% прямих іноземних інвестицій, що з нашої країни неспроможна вважатися нормальною ситуацией.

Загальний обсяг прямих іноземних інвестицій, які надійшли у Україну (відповідно до квартальним даних Держкомстату України) за перше півріччя 2000 року порівняно з цим півріччям 1999 року зросли на 58,6% і дорівнювали 420,1 млн. доларів. У цьому країн СНД і Балтії за січень-червень надійшло 5,3 млн. доларів (1,2% всіх інвестицій), інших країн світу — 414,8 млн. доларів (98,8%).

Найбільші обсяги інвестицій внесено нерезидентами США — 629,3 млн. доларів (17,5%), Кіпру — 337,9 млн. доларів (9,4%), Нідерландів — 329,9 млн. доларів (9,2%), Росії - 284,2 млн. доларів (7,9%), Королівства Великобританії - 271,9 млн. доларів (7,6%), Німеччини — 226,8 млн. доларів (6,3%), Кореї - 171,2 млн. доларів (4,8%), Швейцарії - 151,7 млн. доларів (4,2%), Вирджинских островів — 151,5 млн. доларів (4,2%). Прямі іноземні інвестиції до України надійшли з 107 країн світу, їх загальний обсяг на 1 липня цього року становить 3596,1 млн. долларов.

Найбільші обсяги іноземних інвестицій у млн. доларів припадають на: м. Київ — 555,1; Київська область — 170,6; Дніпропетровська область — 141,5; АР Крим — 119,8; Одеської області - 119,0; Черкаська область — 106,3. У інвестиціях у однаковій мірі мають гостру потребу всі регіони Украины.

Іноземні інвестори виявили найбільше зацікавлення до таких галузям народного господарства (в млн. дол. США), як харчова промисловість — 366,5; внутрішня торгівля — 303,6; машинобудування металлобработка — 152,2; фінанси і кредиту — 152,3; будівництво і промисловість будівельних матеріалів — 116,9; хімічна промисловість та нафтохімічна промисловість 114,1; що становить 67,1% від загального объема.

Іноземні інвестиції вкладено в 6247 підприємств, з них лише 1854 (29,7%) випускають продукцию.

Загальна потреби економіки України (прогнозована) становить понад 40 млрд. дол. У інвестиціях потребують практично всі галузі економіки: металургія — 7 млрд. дол., машинобудування — 8,5 млрд. дол., транспорт — 3,7 млрд. дол., хімія і - 3,3 млрд долл.

Повний огляд інвестицій у основний капітал у регіонах із 1985 по 1999 рік представлено таблиці 1.3.

Таблиця 1.3 — Інвестиції в основний капітал регіонами України |Регіони |Обсяг інвестицій за літами в порівняльних цінах, млн. | | |грн. | | |1985 |1990 |1995 |1996 |1997 |1998 |1999 | |Україна |44 690 |55 368 |16 097 |12 557 |11 449 |12 151 |12 197 | |Автономна | | | | | | | | |Республіку Крим |2323 |2740 |428 |327 |279 |287 |503 | |області | | | | | | | | |Вінницька |1015 |1435 |448 |334 |265 |246 |202 | |Волинська |678 |932 |196 |142 |162 |167 |174 | |Дніпропетровська |4632 |5557 |1784 |1335 |1162 |1133 |1083 | |Донецька |4991 |5866 |2027 |1652 |1330 |1497 |1480 | |Житомирська |1048 |1906 |473 |322 |212 |173 |148 | |Закарпатська |819 |1063 |143 |132 |122 |146 |169 | |Запорізька |2386 |2898 |809 |702 |583 |688 |661 | |Івано-Франківськ. |684 |802 |690 |259 |237 |239 |231 | |Київська |2451 |2938 |779 |611 |489 |572 |490 | |Кіровоградська |1132 |1575 |283 |219 |189 |173 |157 | |Луганська |2567 |3102 |903 |647 |653 |583 |513 | |Львівська |1807 |1883 |624 |538 |571 |502 |482 | |Миколаївська |1322 |1679 |448 |328 |272 |285 |241 | |Одеська |2958 |3014 |674 |495 |512 |519 |602 | |Полтавська |1430 |1832 |752 |704 |796 |850 |813 | |Ровненская |1125 |1388 |323 |259 |237 |279 |270 | |Сумська |1114 |1250 |357 |328 |285 |283 |303 | |Тернопільська |668 |973 |247 |190 |198 |217 |157 | |Харківська |2523 |3095 |717 |721 |766 |703 |582 | |Херсонська |1229 |1558 |282 |189 |171 |168 |140 | |Хмельницька |1253 |1735 |441 |295 |321 |334 |289 | |Черкаська |965 |1306 |426 |305 |208 |194 |219 | |Черновецкая |560 |868 |168 |110 |108 |101 |83 | |Чернігівська |823 |1220 |367 |309 |220 |207 |212 | |р. Київ |1978 |2488 |1209 |1048 |1050 |1546 |1945 | |р. Севастополь |209 |265 |99 |56 |51 |59 |48 |.

Наведені дані й, що з них йдуть, свідчить про завершенні короткого періоду романтичного ставлення до інвестуванню на що України. У реальну ситуацію склався і негативно впливає поведінка незалежних інвесторів низку проблем, які потребують термінового урегулирования.

Головними основами державної інвестиційної політики на найближчу перспективу є: на збільшення обсягів капітальних вкладень господарюючих суб'єктів з допомогою прибутків і нової амортизаційної політики; посилення впливу на активізацію інвестиційного процесу через на збільшення обсягів бюджетного фінансування капітального будівництва великих інфраструктурних об'єктів і введення кредитних основ бюджетного фінансування інвестицій; створення умов залучення довгострокових кредитів комерційних банків, впорядкування діяльності інвестиційних та інноваційних фондів, перехід від сертифікації на грошову приватизацію; збільшення інвестиційних ресурсів, створених на фондовому ринку з допомогою заощаджень населення; запровадження економічний механізм страхування ризиків внутрішніх та зовнішніх інвестицій; освіту відповідних інститутів з питань інтеграції промислового й банківського капіталу, мобілізацію коштів під ефективні інвестиційні проекти — у пріоритетні галузі экономики.

З метою полегшення пошуку ефективних об'єктів інвестування і інвесторів у багатьох міністерствах і відомствах України утворені банки даних об'єктів інвестування на розрізі галузей народного господарства і регіонів (наприклад, база даних Мінекономіки охоплює понад 2000 таких объектов).

З інформації посольств, країн — потенційних інвесторів і матеріалів, які у уряд, освічена база даних іноземних інвестиційних фірм (їх понад 200), використовувана українські виробники на допомогу пошуку іноземних инвесторов.

Збільшення надходжень іноземних інвестицій у економіці України сприяла б освіті окремих экспортно-промышленных зон (варіант вільних економіч-них зон).

Держава повинна докладати всі сили для реструктуризації економіки, стабілізації загальної політичної та економічної ситуації, що сприяти поліпшенню інвестиційного клімату в стране.

Успішно проведена грошова реформа монетарними способами призупинила інфляцію — за 11 місяців 1997 роки її рівень — 8,6%, скасовані нетарифні методи регулювання експортно-імпортних операцій, ведеться робота з стабілізації і лібералізації зовнішньоекономічної діяльності, збалансованості митної та цінової газової політики, здійснюється реформування податкової системи у бік зниження тиску виробника, вдосконалюється нормативно-правова база.

Відповідно до розпорядженням президента України від 18.08.97 року № 298 «Про невідкладних дії щодо прискоренню реформування і висновку економіки України з кризи» готується ряд законодавчих актів, вкладених у стимулювання інвестиційної діяльності, поліпшення умов діяльності інвесторів, зокрема зарубіжних, у конкретних сферах господарської діяльності, саме: — про зміни та доповнення до закону України «Про режим іноземного інвестування», що передбачає звільнення від ввізного мита іноземних інвестицій у вигляді пристроїв, устаткування, що в статутного фонду підприємств із іноземними капіталом; - про зміни до закону України «Про державне мито» у частині зменшення державного мита за нотаріальне огляд угод про заставу; - про відновлення пільг спільним підприємствам виробничої сфери, з іноземними інвестиціями, зареєстрованих до 01 січня 1995 року; - про зміни та доповнення до Земельним кодексом України щодо надання іноземного інвестора права власності на земельний ділянку під підприємства, і навіть можливість продажу йому об'єктів приватизації разом із земельними участками.

Планується що прийняття України угод з розділення продукції, який має прискорити залучення іноземного капіталу освоєння запасів нафти і є в Украине.

Після прийняття закону бухгалтерський облік і звітності буде проведено остаточне гармонізація національної системи звітності відповідно до міжнародних стандартам.

1.4 Умови підвищення ефективності інвестиційної деятельности.

Економіка оперує вибором — такий вибір між орієнтирами інвестиційної стратегії, між різними технологіями виробництва, між виробництвом різних товарів та послуг, тоді як мають винагороджувати різні вкладення ресурсів. Будь-який вибір тягне у себе витрати. Питання у цьому, який вибір дозволяє їм отримати найбільшу эффективность.

До того ж інвестор чудово розуміє, що зовсім не всякі інвестиції грають позитивну роль економічному процесі. Інвестиції можуть бути і «помилковими», тобто, спрямованими в безперспективні сектори й ті види виробництва. Це трапляється зазвичай через зрадливої інформації про майбутнє. Коли органи господарського управління, котрі приймають рішення про інвестиціях, просто що неспроможні вірно визначити, виробництво який продукції буде вигідним чи коли, загалом, економічна політика, стратегія, зорієнтовані неправильним образом.

Помилкові інвестиції означають марнування ресурсів, оскільки пов’язують в проектах, які приведуть до наміченого зростання економіки. І, звісно, вони є надійним джерелом робочих місць у довгострокової перспективе.

Наукове знання новітньої технології виробництва, про майбутнє попиті і прийдешньої ділової коньюктуре — визначальний для економічного зростання. А освіта, сфера наукових досліджень про стають вирішальним чинником економічного роста.

Щоб мала місце прийнятний за рівнем стабільний економічного зростання, ресурси повинні спрямовуватися у ті галузі господарства, що дадуть найвищий економічний эффект.

Ринок інвестицій може бути рухомим. Інвестиції повинен мати можливість переливатися з стагнуючих деяких галузей і підприємств у ті, у яких понад сприятливі перспективы.

З огляду на суто економічних причин існують розбіжності у прибутках інвестицій. А доходи на виробничі інвестиції би мало бути більше доходів по альтернативним видам вкладень, таким, наприклад, як вкладення антикваріат, золото, діаманти, банківські внески, й т.п. Так як, інакше, немає за економічну вигоду від вкладення засобів у виробництво, що пов’язаний з ризиком, причому більше кращим виступає отримання з більш гарантованих операций.

Технічний погляд на ефективність інвестицій у тому, що виробництво має займати становище на кривою виробничих можливостей, а чи не в ній. Але він обмежений у тому, що ні враховує, чи є в населення потреба у тих товарах, які виробляються в тому випадку. Світ товарів та послуг різноманітний. Орієнтуватися у ньому непросто.

Для наповнення поняття ефективності інвестицій прийнятним макроекономічним змістом, необхідно ухвалити до уваги побажання й потреби людей. Отже, ефективної комбінацією інвестиційних капіталовкладень у різноманітних галузей та побутову сфери господарства, має стати та точка на кривою виробничих можливостей, яка найкраще відповідає бажанням й потребам людей. Суспільство має різними ресурсами, які виносяться ринку і мають можливість вибирати між різними товарами і послугами. Отже, кожне вкладення ресурсів немає і кожен обмін організувати у такий спосіб, аби точно відповідали тим потребам, які споживач задовольняє в результаті певного економічного дії. Якщо ж виявляється, що витрати, затрати більші, ніж отримуваний ефект, необхідно відмовитися від цього действия.

У економічному розрахунку останнім словом належить співвідношенню витрат й можливі вигоди, яка поїде з діями, розпочатими господарюючими субъектами.

Отже, було б потенційний інвестор робити нові вкладення — визначається не тим, який прибуток дали попередні інвестиції, а тим, який прибуток передбачається одержати окрайчик від нових. Чи прийме підприємство ще одного працівника залежить немає від те, що виробляють ті, хто вже працює, а від цього, що принесе новий работник.

Вигода (благо), яку суб'єкт господарювання від здійснення цього варіанта інвестицій, називається граничною корисністю. Доход, котра отримує підприємство від продажу додаткової одиниці товару, зроблений у результаті даних інвестицій, називається граничним доходом. Продуктивність, викликана додаткової витратою інвестиційних ресурсів, називається граничною продуктивністю. Додатковий продукт, вироблений ще однією новим працівником, внаслідок розширення підприємства, називається граничним продуктом. Ці додаткові споживчі блага, доходи підприємств і продуктивність додаткових ресурсів порівнюються з граничними витратами, які викликаються додатковими витратами чи відмовою від будь-яких благ. Іноді використовуються терміни «маргінальні витрати», «маргінальна корисність», «маргінальний продукт» і «маргінальний дохід». Вважається, що граничні витрати (під час розрахунків цього) зазвичай зростають, а витрати виробництва додаткової одиниці товару чи послуги ростуть. Це з убутній продуктивністю, яка передбачає, що з виробництва додаткової одиниці товару чи послуги необхідно вкладати щодо більше ресурсів, ніж для виробництва попередньої. Так само вважається, що з індивіда постійно зростає й тяготу (негативна корисність) від додаткового праці. Інакше кажучи, кожен додатковий годину праці потребує великих жертв, ніж предыдущие.

Гранична корисність падає при постійне зростання споживання якогоабо товару або ж послуги. Отже, корисність споживання чи використання першої одиниці інвестицій перевищить, ніж всіх наступних. Другий — вище, ніж наступних за нею тощо. Виходячи з цього, напрями вкладення інвестицій мають визначатися корисністю, поданої у вигляді показника удільної капиталоотдачи, за всі представленим проектам. Обираючи найвищий їх, ми забезпечуємо собі, при даному варіанті використання інвестицій, найвищу корисність. З часом, показник удільної капиталоотдачи за проектом, знижуватиметься, через те чинника, що відбувається насичення ринку цього товару або ж послуги і орієнтири у напрямах використання інвестицій необхідно зміщувати про те, щоб знову забезпечувати собі найвищу корисність від реалізованих інвестиційних проектів. Такий аналіз повинен носити постійний характер, — у тому запорука успіху прийнятих господарських рішень. У літературі його інколи іменують інвестиційним мониторингом.

Саме силу нерозвиненості цього напряму аналізу економічних суб'єктів, за умов адміністративно-командної системи, і навіть байдужості до думок й побажань споживачів і є одне з основних причин економічного краху радянської системы.

Економічний обмін, економічних рішень має здійснюватися в такий спосіб, щоб граничні вади у кожному окремому разі точно дорівнювали граничного прибутку чи перевершували його. Вкладення інвестиційних ресурсів слід нарощувати до того часу, поки ефект від участі вкладення останньої одиниці ресурсу не зрівняється з віддачею від даних інвестицій, нарощувати ж їх далі, означає забезпечити збитки і потери.

З погляду економічну ефективність раціональна інвестиційна діяльність означає, що граничні витрати й граничні прибутки від реалізованих інвестиційних програм є прийнятний суспільству оптимум. Інвестиційна діяльність повинна тривати до того часу, поки граничні витрати від інвестицій не зрівняються із граничним доходом від даних вкладень. Саме це обсяг інвестиційної діяльності дає найбільшу корисність з погляду макроекономічної збалансованості за умови, що у аналіз охоплюють усі значні витрати й прибутки від інвестиційної діяльності (див. рис. 1.5).

Малюнок 1.5 — Граничні витрати й граничні прибутки від інвестиційних вложений.

Из-ки Граничні издержки.

Доход.

точка равновесия.

Граничний доход.

Обсяг инвестиций.

Як очевидно з розгляду малюнка 1.5, до того часу, поки гранична корисність чи граничний прибуток від певного виду інвестицій більше граничних витрат, вигідно вкладати більше ресурсів, збільшуватиме обсяги інвестицій у цю сферу господарську діяльність чи дане предприятие.

До того часу, поки граничний прибуток від інвестицій перевищує витрати інвестування, інвестиційні програми здійснюватимуться і далі. До того часу, поки вартість граничного продукту, виробленого знову залучуваними працівниками, більше витрат на додаткову заробітну плату, підприємства мусять продовжувати приймати нових работников.

Навпаки, якщо віддача нижче, ніж принесені витрати (жертви), то вигідніше зменшувати вкладення ресурсів немає і скорочувати відповідну діяльність. Якщо інвестиційні витрати підприємства (наприклад відсоток по позикам, виділені на інвестицій) більше, ніж граничний прибуток від цього виду вкладень, а вартість граничного продукту не покриває витрат на оплату праці, тому підприємству доведеться звернути свої інвестиційні програми розвитку й зменшити кількість занятых.

Підсумовуючи, можна сказати, що це загальна віддача як корисності чи прибутку — до котрої я прагнуть раціонально діючі суб'єкти господарську діяльність, — сягає найвищого значення, коли віддача від вкладення останньої одиниці ресурсу з точністю є величині понесених витрат, необхідні її досягнення. На рис. 1.1 — це найкраще місце перетину кривих зростаючих граничних витрат і убуваючих граничних доходів. До цієї точки вкладення ресурсів слід нарощувати, а після — снижать.

Але споживачі інвестицій витрачають гроші однією інвестиційний товар, але в безліч. Підприємство чи галузь повинні вибирати між різними альтернативними інвестиційними проектами. У цьому інвестиційні вкладення треба робити в такий спосіб, щоб збільшення прибутку чи корисності від останньої одиниці інвестиційного ресурсу було з всім реализуемым проектів та їх доданком, одинаковым.

Інвестиції потрібен в такий спосіб, щоб віддачу від останньої витрачене на інвестиції грошової одиниці була однакова за всі інвестиційним програмам. Якщо ж інвестиційні витрати розподіляються отже прирощення корисності, одержуваної від однієї інвестиційної програми менш як одної, то ресурси використовуються в такий спосіб, у якому вони дають менше сукупної корисності, ніж могли порадити, отже, корисність може бути підвищено завдяки тому, щоб менше витрачати грошей проекти, дають незначний приріст корисності, і понад ті, що дають більший приріст корисності чи прибутку. Інвестор, бажаючий максимально використовувати вкладені кошти, повинен, отже, перерозподіляти свої фінансові ресурси саме так і буде робити це близько того часу, поки приріст корисності від відповідних інвестицій стане однаковим на усіх напрямах. Рецепт досягнення споживачами інвестицій максимального ефекту від нього у тому, що вони мають стежити, щоб гранична користь була однакова за всі інвестиційними проектами та програмами. Інвестиції має здійснюватися так, щоб граничний ефекту однаковим всім проектів. Такий їхній підхід має лежати основу вибору підприємством, галуззю, економікою у цілому між різними варіантами інвестиційних програм. Якщо всі суб'єкти, котрі приймають рішення в народному господарстві, йтимуть цього правила, то обсяги виробництва і сукупна корисність будуть максимальними. А ігнорування даного становища призводить до зниження економічного зростання, до стагнації виробництва, до глибокому економічному спаду, як це має в Україні на справжній період. Оскільки зневага граничною корисністю призвело до деформованої структурі інвестицій, які направлялися над найприбутковіші галузі, задовольняють в найбільшою мірою споживчі запити населення, отже, і дали б найвищу корисність і прибуток, а галузі й підприємства, обирані із зовсім іншому критерію. Що й привело до вкрай деформованої структурі экономики.

А, щоб добробут країни стало можна більш високим, слід також, щоб інвестиційна діяльність відбувалася як з меншим тертям. Щоб громадяни, підприємства, органи виконавчої влади могли приймати правильні і раціональні рішення про інвестиції, вони повинен мати доступом до інформацію про витратах і наслідках свого вибору. Витрати збирати інформацію і саме етап підготовки до реалізації інвестиційного проекту — мали бути зацікавленими вкрай незначними. Чим більший витрати, пов’язані з підготовкою інвестиційних програм, то з меншою ефективністю може статися сам інвестиційний процесс.

Економічних ресурсів вочевидь не досить проти нашими потребами та бажаннями. Тому важливо поводження з ними ощадливо. Недолік ресурсів означає, що змушені вибирати, як використовувати що є кошти, із тим, щоб забезпечити максимальний ефект від участі їх использования.

Обмеженість ресурсів означає також дії, що це має власну ціну, хоча б тому що завжди є альтернативні витрати — ми могли використовувати ресурси на щось інше, чого ж ми тепер лишены.

Загальновідомо, що, щоб отримати максимально можливий ефект від участі наявних, необхідно точно узгоджувати прибуток і издержки.

На рівні підприємства чи компанії вигідність, перевагу інвестицій визначається в такий спосіб, що російське керівництво рідко звертає увагу до будь-які ефекти, крім, що безпосередньо стосуються економіки підприємства чи компанії. У той самий час як у державних фінансових розрахунках розглядаються ті статті витрат і доходів, які входять у до державного бюджету. Але макроекономічні наслідки рішень підприємств, компаній, держави й окремих особистостей більш великі. Вони включають також аспекти, що безпосередньо так і безпосередньо не потрапляють у підсумкові розрахунки підприємства або у дебет чи кредит державного бюджету. Звідси йде необхідність розширювати рамки аналізу наслідків розв’язання тих чи тих чи інших інвестиційних рішень саме у стадії проекту, наслідки, передбачати майбутнє вплив перебіг економічного процесу у целом.

Критерієм ефективності інвестицій є мінімальні витрати ресурсів виробництво та транспортування продукції результаті здійснення даних вкладень. При розрахунку ефективності до інвестицій в основні виробничі фонди також додаються створення оборотних фондів. Крім прямих вкладень, також враховуються супутні вкладення, щоб забезпечити пуск об'єкта в експлуатацію (під'їзні шляху, лінії електропередач, інженерні мережі), і поєднані - у розвиток виробництв, які забезпечують цього провадження постійно поновлюваними елементами основних фондов.

Розрахунок порівняльної економічну ефективність проходить за формулі наведених затрат:

|З = З + ЄК, |(1.1) |.

де З — наведені затраты;

З — собівартість готової продукции;

Є - коефіцієнт эффективности;

До — інвестиції (капітальні вложения).

При розрахунках ефективності застосовується також показник рентабельності, визначається за такою формулою: |Є = (Ц-С) / До |(1.2) |.

де Ц — вартість річного обсягу продукции;

З — собівартість річного обсягу продукции;

До — інвестиції (капітальні вложения).

Ефективність інвестицій неоднакова у часі. Про це можна здогадуватися зі ставлення приросту капітальних вкладень до приросту національного доходу: що більше цей показник, тим більша капіталомісткість національного доходу, то більше вписувалося додаткових інвестицій потрібно зробити для одиницю приросту національного доходу. Це своє чергу, вимагає високої частки накопичення у національному доходе.

Питання вибору напрямків і обсягів інвестицій є об'єктом значної частини публікацій, і різноманітних обговорень. Причин підвищеного інтересу до проблеми раціонального інвестування, останнім часом, можна назвати несколько.

Насамперед, значно зросла відповідальність і зростає ризик у справі використання інвестиційних ресурсів у умовах початку ринковим формам організації виробництва. З іншого боку, за умов ринкової економіки, під час динамізації економічного життя, зростають поодинокі обсяги інвестиційних вкладень. За цих умов правильний вибір інвестиційних програм стає дедалі складним; і відповідальним делом.

Слід зазначити і що відбуваються зміни у органічному і технічному будову капіталу сучасну епоху інформаційних технологій. З прогресуючим накопиченням та розвитком науку й техніки зростає питому вагу постійного капіталу, підвищується технічна озброєність праці, збільшуються масштаби коштів праці, продуктивність. Усе це підвищує зв’язаність капіталу засобах праці, зменшує його маневреність. Через війну зростає зацікавленість у правильному виборі об'єктів і масштабів інвестицій: дуже великі ставки боротьбі отримання прибутків. Перед економічної наукою стоїть проблема пошуку критеріїв вибору найвигідніших інвестиційних проектів. Вирішальним критерієм у своїй є отримання максимального прибутку. Поруч із прямий вигодою, яку за сьогодні, все великої ваги надається очікуваної вигоді. Оцінюються можливості витіснення конкурентів з ринку, розраховуються вигоди від «вторинного ефекту», забезпечуваного розвитком виробництва та наступних інвестицій, тобто, вигоди, котрі виступають поза межі окремо взятої підприємства чи компанії. Що більше корпорація, підприємство, що більше капітал, яким вони мають, тим більше в них можливостей, поруч із інвестиціями, швидко приносять високий прибуток, здійснювати вкладення, внаслідок яких очікується значні прибутки у майбутньому. Доходи й витрати поточного моменту нерівноцінні майбутнім. Звідси необхідність їх соизмерения.

У ринкових умов будь-який капітал, вкладений в підприємство чи фірму, сприймається як зайнятий, яким слід виплачувати відсоток. Навіть якщо підприємець вкладає свій власний капітал, він усе одно, ніж потерпіти збитків, повинен врахувати у витратах відсоток із капіталу, не менший того, який міг би бути отримано, якби той самий капітал пасував би їм представлений комусь довгостроковий кредит. Цим відсотком зазвичай і керуються при (проектуванні) створенні підприємств та в ринкових умов, порівнянні варіантів і виборі найвигіднішого їх. Крім відсотка, це частку банкіра, хіба що «ціну капіталу», враховуються і можливість отримання підприємницького доходу, прибутку. Тут залежить від конкретних умов даного виробництва: наявності забезпеченого збуту, постачання сировиною, паливом і енергією, рівні використання робочої силы.

У, у роки, в економічних розрахунках приймалася норма 5−10% мінімально припустимого доходу інвестування у виробництві [27, с.203]. У цьому для нової техніки, яка, за розрахунками, дає ефект не відразу, а, по закінченні часу й освоєння, приймалася менша норма мінімально припустимого доходу, ніж для заходів, не виходять далеко за межі широко використовуваної техніки. Слід сказати, що з всіх таких випадках ідеться щодо середньої прибутків і щодо середньому відсоток, а про мінімальному їх рівні, у якому вкладення капіталів вважаються припустимими. Ті вкладення, що дають прибуток, вище рівня, зізнавалися ефективними, а за наявності кількох варіантів вибирався той їх, який давав максимальний эффект.

Дані про фактичної рентабельності інвестицій у США показують, що норми відсотки за довгостроковому кредиту наприкінці 20х — початку 30х рр. становили 4,5−6%, у середині 40х рр. вони знизилися до 2,5−3%, потім почали підвищуватися і до кінця 50х рр. склали 4,5% [27, с.204]. Реальність такої динаміці норми відсотки за довгостроковому кредиту кажуть зміни облікового відсотка Федеральній резервній системи США, зміни рівня відсотків з активам страхових компаній, яка вкладає свої гроші в акції та облігації підприємств, які відомі своєю солідністю, рух норми відсотки за довгостроковим зобов’язанням (облігаціях держави й штатів, і навіть по облігаціях і акціям виробничих корпораций).

За всіма цими даним, рівень відсотки за довгостроковому кредиту США, попри певне підвищення в 50е і 60е рр., залишався порівняно низьким. Звісно, слід враховувати, що справжній рівень відсотка лише побічно свідчить про фактичної ефективності виробничих капіталовкладень б і відбиває більшу чи меншу можливість знайти капітал нових інвестицій. У швидко розвинутих галузях фактична прибутковість капіталовкладень значно вищий рівня відсотки за довгостроковому кредиту.

Становище стало змінюватися зі зростанням інфляції, підвищити рівень цін, знецінення валют і девальвації долара. При підвищення рівня цін, доходящем до 15% і більше на рік, в розвинених країн уявлення кредиту за колишнім ставками стало невигідним; він компенсувала навіть знецінення долара, і інших валют. Ставки зростають, й у 1974;1975 рр. вони становили більше 12%. Прибули (до сплати податків) стали визнаватися прийнятними, якщо вони становили щонайменше 20−25%. Тільки з кінця 70-х рр. почалося зниження рівня відсотка із капіталу. Наприкінці 70-х він становив около.

7% [30, с.204].

При визначенні найвигідніших інвестицій у межах підприємства чи компанії їх керівництво вдається до різним методам розрахунку. Насправді більшість окремих від суб'єктів господарської діяльності часто застосовують дуже грубі прикидки, засновані на досвіді, здогадах, припущеннях, відомостях про дії від конкурентів і т.п. Фірм, які використовують систематичні методи розрахунку, мало. Це зазвичай потужні фірми, які мають кращої інформацією і штатом фахівців. У завдання останніх належить вивчення кон’юнктури ринку, розвитку техніки тощо. У, наприклад, є і спеціальні консультативні фірми, прогнозирующие зміни економіки, попиту, цін. Однак і великі підприємства явно воліють простіші, зрозумілі й дохідливі методи, які потребують додаткового часу, тим паче що й при складних розрахунках найчастіше доводиться виходити із дуже наближених передумов і одержуване рішення може бути далеко ще не точним. У той самий час умови мінливою кон’юнктури, і конкурентної боротьби часто потребують прийняття швидких решений.

Нагромаджений досвіду у справі регулювання інвестиційної діяльності можна використовувати під час які розпочалися у Україні реформи, які, в основному, звелася до лібералізації цін, і що призвели до нових вибрикам у структурі економіки. Структура промислового виробництва ще більше деформувалася: за його загальному спаді найбільше скорочується виробництво споживчих товарів. Структура економіки України, колись всього внаслідок існуючої цінової, бюджетної системи і грошово-кредитної політики змінюється лише у гірший бік. Підвищення цін, і перегляди зарплати тільки погіршує ситуацию.

Заходи економічної реформи, проведених під гаслом наближення до найкращим світових зразків, в практичній площині ведуть до подальшого віддаленню з посади цих зразків. Оскільки перелив капіталу, інвестицій у високорентабельні, соціально орієнтовані ринкові сфери немає, те й в усій структурі економіки ніяких позитивних зрушень нет.

Відомо, що вона успадкувала вкрай застарілий виробничий апарат, який знаходився у стані стагнації незгірш від 20 років. У 1996; 1990 рр. лише 25% інвестицій направлялися відновлення виробничих фондів. Інші ж підтримували базового рівня виробництва зростаючими обсягами капітального ремонта.

Потреби економіки відтворенні основних фондів задовольнялися тільки 50%. На початку 90-х рр., в термінової заміні було понад чверть загального обсягу основних фондів у тому числі, близько сорока% машин і устаткування [7, с.17]. Характерною рисою національної економіки стало підвищення показника зносу діючих основних виробничих фондів над показником введення нових. Такого стану в жодній розвиненою країні мира.

Навіть у передкризовий період структура валового і чистого накопичення в Україні майже зовсім збігалася зі структурою накопичення, властивої для кризових років у США, а «обвальне» скорочення накопичення, має місце в нас у останні роки, можна порівняти тільки з великої депресією в 1929;1934 рр. Досвід цієї країни показує, що підвищення норми виробничого накопичення, вийти з кризи неможливо. Структурнотехнологічне оновлення виробничого потенціалу відбувається з урахуванням зростання норми додаткового продукту, накопичення та інвестицій, зміни моделі відтворення виробничих фондов.

Треба мати у вигляді: коли ми навіть зупинимо спад виробництва, але з зробимо рішучих кроків в ресурсозберігання, то еволюційні тенденції майже вплинуть збільшення національного доходу. За відносно повільних змін у макроструктуре, має відбуватися інтенсивніші зміни у микроструктуре, тобто заміна одних виробів — інші - під ринковий попит, що, своєю чергою, назад впливає зміни в макроструктуре. Збільшення накопичення дозволить інтенсифікувати випуск інвестиційних товаров.

[pic]Пока що немає нарощування відповідної маси фінансового капіталу інвестицій, не структурна перебудова економіки можлива за рахунок маневру існуючими інвестиційні ресурси й постійного вдосконалювання механізму розширеного відтворення. Відповідно до нижчеподаній таблиці 1.3 [20, с.273−274], в 1993 р. капітальні вкладення народне господарство склали 14 134 млн. (у цінах 1991 р.), зокрема 9611 млн. крб. (у цінах 1991 р.) — з об'єктів виробничого призначення. Таблиця 1.3 — Капітальні вкладення народногосподарський комплекс України у 1991 — 1995 рр. | |Роки | |Показники | | | |1991 |1992 |1993 |1994 |1995 | |Капітальні вкладення підприємств| | | | | | |і організацій усіх форм | | | | | | |власності, (в млн. крб.) |49 713 |31 363 |28 103 |21 768 |14 134 | | | | | | | | |До того ж: | | | | | | |Недержавних |13 562 |8685 |9881 |7996 |5435 | | | | | | | | |з допомогою централізованих | | | | | | |джерела фінансування |13 144 |8740 |6183 |5007 |3533 | | | | | | | | |в об'єкти виробничого | | | | | | |призначення |32 872 |20 092 |16 593 |14 403 |9611 |.

У цьому фінансування з допомогою централізованих джерел досягло 3533 млн. крб. (у цінах 1991 р.) [20, c.273−274].

Як кажуть, переважна частина інвестицій формувалася лише на рівні господарських структур, тоді як і 1991 р. визначальну роль формуванні інвестиційних ресурсів відігравало государство.

Переміщення інвестиційної діяльності з централізованих джерел у децентралізовані призвело до деякою втрати управління інвестиційним процесом, до стихійному формуванню одиничних і локальних програм накопичення та відтворення, для використання із метою досить незначних коштів навіть порівняно з тими можливостями, що є у розпорядженні підприємств. Значна частина коштів децентралізованого накопичення немає внаслідок, у перших, випереджаючого подорожчання машин і устаткування, по-друге, нестачі матеріальних ресурсів, по-третє, відсутності належних інтересів і мотивації швидкого технологічного оновленню, адже ринкові механізми ще діють у повному масштабі, кооперація з постачальниками енергоресурсів, сировини, матеріалів і дистрибуції комплектуючих виробів порушена, надійних замовників немає. Тому значної частини грошей залишається нереалізованої, а накопичені фінансові ресурси у кілька разів перевищують реальний обсяг інвестицій. При належної ринкової мотивації це дарує надію на до можливості як підтримувати і розвивати життєво необхідні інвестиційні структури, а й активізувати сам інвестиційний процесс.

І тому необхідно по-справжньому включити регулятори посилення інвестиційної діяльності, стимулювати її лише зняттям податків на інвестиції, а й формуванням досить великих бюджетних і позабюджетних інвестиційних та інноваційних фондів, міжгалузевий і міжрегіональної кооперацією і інтеграцією, створенням найсприятливіших умов іноземних інвесторів. У цьому на структурну перебудову економіки необхідно спрямовувати щонайменше 50% довгострокових кредитів банков.

Якщо не станеться фінансова стабілізація, ми, наприкінці кінців, будемо приречені на структурну перебудову за схемою, властивої країнам «третього світу», які з підпорядкуванням нашої економіки економіці розвинутих країн, з усіма від цього последствиями.

2 СПІЛЬНА ТЕХНОЛОГІЧНА І ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА.

ДІЯЛЬНОСТІ ВАТ «ДМЗ».

2.1 Організаційна структура управління, власність підприємства міста і джерела її формирования.

Під організаційної структурою підприємства розуміється склад парламенту й взаємозв'язку усіх її підрозділів, і навіть организационно-юридический статус.

Зовнішнє середовище підприємства формується внаслідок взаємодії маси пов’язаних і пов’язаних із нею від суб'єктів господарської діяльності - покупців, інших підприємств, інвесторів, найманих працівників, государства.

Наведена нижче структура управління (малюнок 2.1) належить до функціональної, тобто передбачає собою сукупність функцій, подфункций і конкретні завдань, закріплених кожним отделом.

Вищим органом ВАТ «ДМЗ» є загальні збори акціонерів. Правління вибирається більшістю голосів на відповідність до кількістю акцій, придбаних один акціонер. загальні збори вирішує глобальні стратегічні вопросы.

Діяльність правління контролюють два органу: спостережну раду і ревізійна комиссия.

загальні збори акціонерів збирається не рідше 1 разу ніяк, на якому керівництво виступає із звітом на роботу підприємства за год.

У разі проблем, які терплять зволікання, загальні збори акціонерів може бути проведене у позачергове час. Вимога проведення на такі збори можуть висунути акціонери, володіють щонайменше 10% акций.

Головним управляючим органом є генерального директора. Генеральний директор має у як заступник виконавчого директора.

У підпорядкуванні виконавчого директора перебуває директор по адміністративним питанням, у підпорядкуванні перебуває юридичний і адміністративні відділи; фінансовий директор, якому підпорядковується фінансовий відділ, головний бухгалтер і бухгалтерія; директор із управління персоналом, якому підпорядковується відділ організації праці та зайнятості, а також кадри; директор технічного управління, йому перебуває відділ головного технолога й відділення головного конструктора; відділ стратегічного планування; далі у підпорядкуванні виконавчого директора перебуває директор з капбудівництва, відповідно, відповідальний за роботу управління капітальним будівництвом і будівельного цеху; директор з виробництва і збуту контролює бюро за безпеку руху, одягнув збуту, і навіть роботу наступних виробничих цехів: доменний, мартенівський, електросталеплавильний, ливарний, обтискний, прокатний (стани 250, 350, 400) і прокатний (стан 2300).

Директор з економіки відпо-відає роботу планово-економічного відділу, під керівництвом перебуває відділ праці та зарплати, а також планово-економічний отдел.

ВАТ «ДМЗ» має статутний фонд у вигляді 90 560 тис. грн., який розділений на 362 240 тис. акцій, з акцій становить 0,25 грн. за акцію. Акціонерне загал нестиме відповідальність за своїми зобов’язаннями лише своїм майном, акціонери не більше їхніх акций.

Гідною увагу є також те, що у великим рахунком, лише цей металургійний завод в Україні був реально приватизований (частка держави менше контрольного пакета), тоді як контрольні пакети одинадцяти інших великих металургійних і коксохімічних заводів країни був у 1999 року п’ять років закріплені у держвласності. І оскільки держава, ні підприємства, зазвичай, або не мали коштів на значних інвестицій, можна буде усвідомити, українська металургія в здебільшого по-прежднему залишається технологічно дуже застарілої, матеріаломістким, особливо ефективною і, найголовніше, закритою для доступу сторонніх інвестицій і инноваций.

На цей час Фонду держмайна належить 16,03% акцій підприємства, що він безуспішно намагається продати Донецькій фондовій біржі; фізичних осіб належать 12,73% акцій. Решта акцій розподілені між компаниями:

1) World Investment Trading Ltd. — 15,18%;

2) Profit Center Ltd. — 15,24%;

3) Punt Ltd. — 6,8%;

4) Squir Manor Properties Ltd. — 23,6%.

Майно підприємства представлено основними фондами, які частково перебувають у зношеному безпечному стані й потребують реконструкции.

Зношеність основних фондів заводу становить 43,4%.

Зношеність основних фондів основний діяльності - 42,8%.

Використання основних засобів характеризується їх балансовою (залишкової) вартістю, а її початок 2000 року становив 286 384 тис. грн. Вибуття протягом року — 100 578 тис. грн., зокрема ліквідовано — 9916 тис. грн. Вибуття основних засобів пов’язані з внеском в Статутний фонд ТОВ «Истил-ДМЗ» — 86 320 тис. грн. (ЭСПЦ, обтискний, КП-2), передача в спільну діяльність 4350 тис. грн. (КП-1).

У складі основних фондів значилися фонди інших галузей: — сільського господарства — 3228 тис. грн.; - торгівлі, і комунального харчування — 1882 тис. грн.

Крім того складі основних фондів значилися невиробничі основні фонди — 8157 тыс.грн.

Витрати на: ремонт основних фондів склали 61 179 тис. грн., у цьому числі перегляд 20 562 тыс.грн.

За даними, наданих фінансові результати підприємства, в статті «виробниче розвиток» із 1998 по 1999 рік коштів, які виділяються з прибутку на реконструкцію основних фондів, зменшилася з 679 тис. грн. до 457 тис. грн. У зв’язку з цими даними проглядаються негативні тенденції у спільній стратегії підприємства, спрямованої на вдосконалення і реконструкцію основних фондов.

2.2 Випуск основний продукції натуральному і вартісному выражении.

Показники якості продукции.

За 1999 рік вироблено (тис. тонн): |Чавуну всього |415,2 | |зокрема. доменного |414,8 | |Стали |1015,6 | |зокрема. мартенівська |786,6 | |електросталь |228,7 | |Прокату товарного |705,9 |.

Виробництво чавуну тоді як 1998 роком снижено на 43,1 тис. тонн рахунок збільшення тривалості капітального ремонту (4,0 тис. тонн) і тенденції зниження добового виробництва доменної печі 1999 року на 9%. Нижче рівня 1998 року, виробництво мартенівської стали 17,0 тис. тонн.

Виробництво сталі лише заводу і електросталі тоді як 1998 роком непорівнянно у зв’язку з освітою із серпня 1999 року підприємствами «Истил-ДМЗ», до якої увійшли електросталеплавильний цех, стан 950/900 і копровий цех N 2.

Річний план виробництва не виконано. Нижче плану вироблено чавуну на 19,5 тис. тонн, мартенівської стали 59,2 тис. тонн, електросталі на 44,2 тис. тонн (за 7 місяців), відвантаженні прокату на 44,5 тис. тонн. Рівень виконання плану з виробництву чавуну становив 95,5%; мартенівської стали 93,0%; електросталі - 83,8%; (за 7 міс. роботи); відвантаженні прокату 94,1%.

План із виробництва чавуну не виконано через перевищення норми поточних простоїв і тихого ходу печей.

Таблиця 2.1 — Основні чинники втрат виробництва, у 1999 году.

|Чинники втрат |тис. тонн | |Чавун: | | |- відсутність сировини й коксу |19,5 | |Сталь мартенівська: | | |Відсутність чавуну |33,0 | |Відсутність брухту |8,0 | |Перепростой на ремонтах |10,0 | |Шлюб |4,0 | |Надпланові втрати чавуну на міксері |4,0 | |Електросталь: | | |Відсутність брухту |23,7 | |Обмеження електроенергії |4,5 | |Порушення технології |7,9 | |Шлюб |2,4 | |Інші |5,7 | |Прокат: | | |Відсутність металу |43,5 | |Шлюб |1,0 |.

Чавун за СТП зросла з 44,0% 1998 року до 48,4% 1999 року; шлюб по мартенівської стали знизився з 0,50% до 0,49%; шлюб по прокатному цеху з 0,06% до 0,05%.

За 1999 рік реалізовано продукції з ВАТ «ДМЗ» у сумі 915,9 млн. грн., що більше реалізації 1998 року в 258, 1 млн. грн.

Витрати на 1 грн. товарної продукції з ВАТ «ДМЗ» за 1999 рік склали 1,01 грн.

Таблиця 2.2 — Випуск основний продукції порівнянні із 1998;го г.

|Показатели |Ед. |Фактично вироблено |1999 р. | | |измер. | |до | | | | |1998 р.,%| | | |1998 р. |1999 р. | | |Чугун |тис. тн |457,9 |415,2 |90,7 | |Чавун товарний |тис. тн |10,2 |2,0 |19,6 | |Сталь — всього |тис. тн |1172,9 |1015,5 |86,6 | |Сталь мартенівська |тис. тн |803,6 |786,6 |97,9 | |Електросталь |тис. тн |368,9 |228,7 |62,0 | |Бессемеровская сталь |тис. тн |0,399 |0,203 |50,9 | |Прокат товарний — відвантаження |тис. тн |925,8 |705,9 |76,2 | |зокрема. готовий |тис. тн |904,1 |653 |72,2 | |Обсяг продукції: | | | | | |в порівняних цінах |тис. грн |920 526 |731 238 |79,4 | |у діючих цінах |тис. грн |536 070 |524 864 | | |Реалізація продукції |тис. грн |657 775 |915 906 | | |Прибуток, збитки (-) | | | | | |Балансова |тис. грн |- 52 478 |- 46 558 | |.

Таблица 2.3 — Обсяг випуску основний продукції 1999 г.

|Наименование продукції |тис. тонн | | | | |Чугун товарний |2,0 | |Прокат товарний, всього |705,9 | |зокрема. трубна заготівля |52,9 | |заготівля для перекату інших заводах |52,9 | |заготівля для перекату експорту |267,8 | |великий сорт |16,6 | |середній сорт |16,6 | |дрібний сорт |28,7 | |конструкционный сорт |86,8 | |листовий прокат |183,2 | |Труби |1,5 |.

У 1999 якісні показники роботи цехів заводи на порівнянні з 1998;м виглядають так (див. табл. 2.4.): — по доменному цеху кількість чавуну, відданого мартенівському цеху, котрий відповідає вимогам СТП по сірці снижено з 12,3% до 7,6%; - шлюб по ливарному цеху знижений на 0,5%; - шлюб по мартенівському цеху знижений лише на 0,01%; - шлюб по ЭСПЦ знижений на 0,86%; - шлюб по обжимному цеху знижений на 0,20%; - шлюб по прокатному цеху (стан 250, 350, 400) знижений на 0,01%; - шлюб по прокатному цеху (стан 2300) залишився лише на рівні минулого года.

Зниження % шлюбу 1999 року за відношення до 1998 року на підприємстві цілому свідчить про жорсткому контролі вхідних матеріалів на заводе.

Провеске і атестації піддавалися все вантажі, що надійшли на цей завод залізничним транспортом. Контроль ваги матеріалів, одержуваних автотранспортом, не проводився, т.к. вантаж отримують довірені особи (експедитори) що постачають відділів, які визначають збереження й кількість одержуваного груза.

Таблиця 2.4 — Якісні показники роботи заводу за 1998;1999г. | | | | |Кращий показник | |Показники |1999 год|1998 год|отклонение,| | | | | |% | | | | | | |% |рік | |Усього за заводу: | | | | | | |Шлюб щодо сталі, % |0,79 |1,04 |-0,25 |0,74 |1995 | |Шлюб по прокату, % |0,19 |0,34 |-0,15 |0,26 |1997 | |Доменний цех: | | | | | | |Чавун за СТП, % |48,4 |44,0 |+4,4 |9,6 |1991 | |По сірці, % |7,6 |12,3 |-4,7 |3,5 |1990 | |По кремнію, % |40,8 |31,7 |+9,1 |4,7 |1991 | |Литейний цех: | | | | |1985, 1986| |Шлюб виливниць, % |4,6 |5,1 |-0,5 |1,7 | | |Мартенівський цех: | | | | | | |Загальний шлюб, % |0,49 |0,50 |-0,01 |0,50 |1998 | |зокрема. 1 переділ, %|0,29 |0,37 |-0,08 |0,27 |1985 | | |0,20 |0,13 |+0,07 |0,12 |1997 | |цехової, % |11,4 |8,3 |+3,10 |8,3 |1998 | |% плавок за ТІ | | | | | | |ЭСПЦ: | | | | | | |Загальний шлюб, % |1,34 |2,20 |-0,86 |1,37 |1985 | |зокрема. 1 переділ, %|0,96 |1,98 |-1,02 |0,83 |1986 | | |0,38 |0,22 |+0,16 |0,22 |1998 | |цехової, % |23,5 |16,5 |+7,0 |10,10 |1988 | |% плавок за ТІ | | | | | | |Обтискний цех: | | | | | | |шлюб, % |0,26 |0,46 |-0,20 |0,37 |1997 | |Прокатний цех | | | | | | |(стани 250,350, | | | | | | |400): |0,005 |0,06 |-0,01 |0,06 |1998 | |шлюб, % |- |0,03 |-0,03 |0,03 |1998 | |2-ї сорт, % | | | | | | |Прокатний цех (стан| | | | | | |2300): | | | | | | |шлюб, % |0,013 |0,013 |0 |0,01 |1997 |.

Малюнок 2.2 — Шлюб щодо сталі за 1999 р. тоді як 1998 г.

Малюнок 2.3 — Шлюб по прокату за 1999 р. тоді як 1998 г.

Себестоимость 1 тонни чавуну за 1999 рік за плану 468 грн. фактично склалася 459 грн., тобто нижче плану на 1 тонну чавуну на 9 грн. чи 3,9 млн. грн. на обсяг виплавки чавуну зокрема збільшено видатки: |Паливо технологічне |1,0 млн. грн. | |УПР |0,9 млн. грн. |.

Собівартість 1 тонни мартенівської стали лише цеху нижче планової на 10 грн. (план 548 грн., звіт 538 грн).

Зниження собівартості все обсяг виплавленої стали становило 7,6 млн. грн.

Основні статті зміни витрат за мартенівську сталь:

Собівартість 1 тонни сортового прокату за плану 824 грн. фактично становила 834 грн., тобто. вище планової на 10 грн.; собівартість листового прокату нижче планової на 40 грн. (план 794 грн., звіт 754 грн.).

Рентабельність всієї реалізованої продукції з ВАТ «ДМЗ» за 1999 рік становила 0,9%; рентабельність товарної продукції протягом року негативна — 1,3%.

Таблиця 2.4 — Рентабельність товарної продукції ВАТ «ДМЗ» в 1999 г.

|Наименование |У, |Ціна, |Себест-сть, |Рентабель-н| | |тис. тонн |грн./тонн |грн./тонн |ость, % | |Чавун |1,7 |568,89 |470,44 |20,9 | |Прокат: | | | | | |Обтискний цех |377,0 |532,71 |722,53 |-26,3 | |Сортопрокатный, зокрема.: |120,7 |1230,88 |845,93 |45,5 | |стан 250 |32,1 |1247,87 |850,32 |46,8 | |стан 350 |50,0 |1104,91 |817,39 |35,2 | |стан 400 |38,6 |1380,04 |879,27 |57,0 | |Листопрокатний цех |179,9 |852,63 |774,09 |10,1 | |Прокат всього |677,7 |742,05 |758,2 |-2,1 | |Разом по товарної | | | | | |продукції | | | |-1,3 |.

2.3 Планування діяльності предприятия.

Важливу роль концепцію діяльності будь-якого підприємства грає планування результатів діяльності, позаяк у ринкової економіки значно підвищується матеріальна відповідальність керівника підприємства над його фінансове состояние.

Фінансове планування — це процес визначення обсягу фінансових ресурсів за різними джерелами формування та напрямам їх цільового використання їх у відповідність до виробничими і маркетинговими показниками підприємства у плановому периоде.

Фінансове планування одна із найважливіших елементів бізнесплану підприємства. Що ж до конкретного інвестиційного проекту, аналізованого нами, відповідно до бізнес-плану, розробленого провідними фахівцями заводу разом із представниками інвестора, реалізація інвестиційного проекту можна буде предприятию:

— збільшити обсяги виробництва електросталі в 2,7 раза;

— скоротити на 40% енергоємність електросталеплавильного виробництва з розрахунку 1 тонну стали;

— знизити собівартість випущеної металопродукції на $ 100 на тонну від теперішнього рівня цін доларовому исчислении;

— закріпитися на освоєних ринках й чітко просуватися з новою продукцією на неосвоєні ринки сбыта;

— налагодити виробництво унікальних видів металопрокату для внутрішнього рынка;

— започаткувати нові робочі місця у электросталеплавильном комплексе;

— істотно понизити викиди екологічно шкідливих веществ.

Планування охоплює усі сторони діяльності підприємства: виробництво і збут продукції, матеріально-технічне забезпечення, забезпечення паливними і енергетичними ресурсами, використання виробничих фондів, діяльність допоміжних служб і подразделений.

Планування кожного з вище перерахованих елементів производственногосподарську діяльність є самостійними елементами плану і здійснюються підрозділами заводу, що забезпечують і контролюють виконання планових показателей.

Вихідними для планування діяльності ВАТ «ДМЗ» являются:

— планові обсяги виробництва продукции;

— норми витрат матеріальних ресурсів для продукції і на розрахунки потреб у ресурсах в натуральному выражении;

— договору про поставки матеріальних ресурсів немає і випускати продукцію, обслуговування виробництва та встановлення господарських связей;

— норми витрат праці, розрахунок чисельності та професійного складу працівників, умова оплати їх труда;

— економічні нормативи, норми амортизаційних відрахувань, відрахування на соціальні заходи, податків та інших обов’язкових платежів, передбачених законодавством Украины;

— плани організаційних заходів із технічного переоснащення й удосконаленню організації виробництва, економії матеріальних ресурсів, поліпшенню використання труда.

Слід зазначити, що є два виду заводського планування: техніко-економічне і оперативное.

До із техніко-економічного планування належить складання перспективних, річних, планів на четвертий квартал, місяць роботи підприємства, в яких визначається виробничу програму й необхідні на її виконання основні фонди, кадри, сировину, матеріали, паливо і электроэнергия.

Кожному цеху встановлюються такі фінансові показатели:

— виробниче задание;

— графік праці та ремонтов;

— добові норми витрат і розрахунок потреб у сировину, основних матеріалах, паливі, устаткуванні, інструменті, энергии;

— фонд зарплати працюючих, і ИТР;

— планову калькуляцію собівартості і кошторис затрат;

— план по товарної продукції (розрахунок прибыли).

До оперативному планування належить складання оперативних графіків виробництва, конкретно за часом і сортаменту, завдання щодо випуску продукции.

Протягом 1999 року ринок металопродукції України та залишався хистким: ринкова ситуація коливалася як через традиційних сезонних змін від попиту й нестачі сировини, матеріалів і енергії для продукції; значною мірою над ринком сказалася фінансову кризу 1998 року, і навіть різка девальвація українською національною валюти у другій половині 1999 года.

Перші місяці 1999 року характеризувалися у Росії, й України зростанням виробництва квадратної заготівлі, яку відвантажують заводами експорту. У той самий час, виробництво плоского прокату скорочувалася. У це було викликано антидемпінговим розглядом на поставки гарячекатаного аркуша і рулону США, у результаті постачання російської своєї продукції американський ринок різко скоротилися, а російські виробники переорієнтували б свої відвантаження на російський ринок, створивши тим самим гостру конкуренцію українських виробників пласкою продукції. За перші два 1999 року, виробництво аркуша обидві країни скоротилося на 10−11%, а наступні місяці початок поступово відновлюватися за рахунок нарощування експортних поставок. Свою роль скороченні виробництва пласкою продукції початку 1999 року зіграла несприятлива кон’юнктура світових ринків цієї продукції, попит ж заготівлю, навпаки, постійно збільшувався і до маю-июню 1999 року придбав ажіотажний характер; зі зростанням попиту заготівлю зростали й ціни, що стимулювало зростання експорту даної продукции.

У умовах робота підприємства залишалася щодо стабільної. Експорт металопрокату на країни далекого зарубіжжя 1999 року становив 69,6% загальної відвантаження прокату (1998 рік — 59%), країн СНД — 1,6% (див. додаток 1).

Протягом усього роки українські підприємства відчували проблеми з забезпеченням виробництва матеріальних ресурсів для. У тому 1999 року через дефіциту електроенергії зупинили прокатні виробництва низки металургійних заводів. У квітні-червні 1999 року загострилася з поставками на комбінати залізорудної сировини. Через відсутність власних оборотних засобів гірничо-збагачувальні комбінати країни над стані збільшити обсяги дробильних робіт згідно з темпами зростання виробництва чавуну і вони. Через війну, до закупівель сировини із Росії змушені були звернутися навіть ті підприємства, які раніше закуповували виключно українську продукцію, хоча зростання ціни російську продукцію та високі транспортних тарифів з’явилися значною перешкодою збільшення російського импорта.

Основними споживачами металопродукції на ринку в минулому році були трубні заводи Дніпропетровської області (25%), і навіть підприємства машинобудівної, металургійної та вугільної галузей (14%, 11% і шість%) (див. додаток 2).

Слід зазначити істотне збільшення реалізації металу на внутрішньому ринку і експорту країн СНД та східної Європи за грошові кошти. Динаміка відвантаження металопродукції за договорами, ув’язненим відділом маркетингу (додаток 3), свідчить про безперервне збільшення кількості замовлень, оплачуваних в грошової форми. Також спостерігаються тенденцію збільшення частки замовлень на прокат з легованих марок стали.

Окрім збільшення загального обсягу реалізації за кошти простежується зростання числа замовників продукції, і розширення географії поставок продукції ВАТ «ДМЗ».

Маркетингової службою ведеться послідовна робота, спрямована На оновлення ділових зв’язку з традиційними партнерами ВАТ «ДМЗ», а на розширення ринків збуту продукции.

2.4 Трудові ресурси, продуктивність і оплата труда.

За 1999 рік завод прийнято: Усього трудящих — 684 чол. Працююче ППП — 535 чел.

З загальної кількості прийнятих 275 людина працевлаштовано працювати в цеху ТОВ «Истил-ДМЗ».

За цей період звільнено: Усього трудящих — 2577 чол. (їх 1432 чол. — за переведенням у ТОВ «ІстілДМЗ»). Робітників ППП — 2211 чол. (їх 1271 чол. — за переведенням у ТОВ «Истил-ДМЗ»).

До того ж: — за власним бажанням робочих ППП — 675 чол. — за прогули та інші порушення трудовий дисципліни рабочиз ППП — 24 чел.

По скорочення штатів звільнено із заводу — 166 чел.

Плинність робочих ППП становила — 11,1%.

Основні причини плинність кадрів є: — відсутність достатньої кількості житла; - посменная робота; - незадовільність розмірами зарплаты.

За 1999 минулий рік прийнято керівників, фахівців і кількість службовців, всього — 104 чел.

Звільнено всього — 283 чол., зокрема: — із переведення інше підприємство — 149 чол.; - скорочення штату — 36 чол.; - за власним бажанням — 66 чол.; - інші причини — 32 чел.

На посадах керівників, фахівців і кількість службовців працюють — 1708 чол. і шість чол. по трудовому угоді, зокрема за освітою: — із вищою — 1060 чол.; - з средне-техническим — 620 чол.; - з середнім — 34 чел.

На заводі працює 146 молодих фахівців, які закінчили денні навчальними закладами, їх: — інженерів — 81 чол.; - техніків — 65 чел.

Усі молоді специалисты-инженеры проходили стажування терміном до 1 року. Результати стажування підбиваються комісією, призначуваною головою правления.

Зниження кількості працюючих пояснюється: 1. Зміною у структурі управления.

Скороченням невиробничих расходов.

Таблиця 2.5 — Продуктивність і оплата труда.

|№ |Показники |1998 г.|1999 р. |Відхилення | |п/п | | | | | | | | | |абсол. |относ., % | |1. |Списочна чисельність | | | | | | |работающихся на 31.12, чел.|9295 |7155 |-2140 |77,0 | |2. |Среднесписочная | | | | | | |чисельність, чол. |9400 |8414 |-986 |89,5 | |3. |Прийнято працівників, чол. |1526 |1621 |+95 |106,2 | |4. |Звільнено працівників, чол. |1540 |3040 |+1500 |197,4 | | |зокрема. по сокращ. штатів, | | | | | | |чол. |130 |159 |+29 |122,3 | |5. |Питома вага звільнених по | | | | | | |скорочення штатів загалом | | | | | | |числі трудящих, % |1,383 |1,890 |- |- | |6. |Кількість відпрацьованих | | | | | | |чел/дней |1 847 320|1720801 |-126 519 |93,2 | |7. |Втрати робочого дня, | | | | | | |чел/час: |144 218 |59 389 |-84 829 |41,2 | | |- неявки із дозволу | | | | | | |адміністрації; |22 497 |16 242 |-6255 |72,2 | | |- неявки з ініціативи | | | | | | |адміністрації; |121 475 |43 086 |-78 389 |35,5 | | |- прогули. |246 |61 |-185 |24,8 | |8. |Втрати робочого дня на | | | | | | |1 працівника, в днях |15 |7 |-8 |46,7 | |9. |Питома вага неявок з | | | | | | |дозволу адміністрації, %| | | | | | | |15,6 |27,3 |- |- | |10. |Питома вага неявок по | | | | | | |ініціативи адміністрації, | | | | | | |% |84,0 |72,5 |- |- |.

Таблиця 2.6 — Загальні показники результатів трудовий деятельности.

|N |Показники |1998 рік |1999 рік | |1. |Обсяг товарної продукції діючих | | | | |цінах, тис. грн. |535 211,7 |524 864,0 | |2. |Среднесписочная чисельність штатних | | | | |працівників спискового складу, чол. |9400 |8414 | |3. |Продуктивність праці одного трудящого,| | | | |грн./чол. |56 937 |62 380 | |4. |Темпи зростання кількості продуктивність праці, % |139,2 |109,6 | |5. |Фонд оплати праці, тис. грн. |27 925,1 |36 610,3 | |6. |Темпи зростання кількості фонду оплати праці, % |96,3 |131,1 | |7. |Співвідношення між темпами приросту Фонду | | | | |оплати праці та продуктивність праці | | | | | | | | | | |-42,9 |3,24 | |8. |Среднесписочная вести одного | | | | |трудящого, грн. |243 |346 | |9. |Темпи зростання кількості середньомісячної зарплати,| | | | |% |100,0 |142,4 |.

2.5 Финанасово-хозяйственная діяльність підприємства. Система фінансування капітального строительства.

Фінансова діяльність підприємства продовжує залишатися складної в через відкликання триваючим платіжним кризою країни. Брак коштів для розрахунків із постачальниками сировини, основних та допоміжних матеріалів, устаткування, електроенергії, до розрахунку з підрядними організаціями, за послуги з ж.д. тарифу й те з одного боку, та практично повне відсутність платоспроможності споживачів металопродукції на внутрішньому ринку з іншого боку, недолік власних оборотних засобів, кількаразове підвищення цін сировину, енергоносії й матеріали характеризують важкий фінансовий состояние.

Обсяг промислової продукції оптових цінах підприємства (діючі ціни) за 2000 р. 524,9 млн. грн., в порівняних цінах за 1999 р. 731,2 млн. грн. Фактичний реалізацію за 1999 р. становив 962,7 млн. грн. Балансовий збиток 46,6 млн. грн. Таблиця 2.7 — Фінансово-господарська діяльність підприємства у 1999 р. |№ |Найменування статей |Тис. грн. | |1 |2 |3 | |1. |Реалізація товарної продукції без ПДВ |524 864,00 | |2. |Прибуток від товарної продукції |-7099,00 | |3 |Прибуток від іншої реалізації |15 019,00 | |4. |Збитки від позареалізаційних операцій |54 478,00 | | |зокрема: | | |4.1 |Прибуток минулих років |183 | |4.2 |Прибуток від зданих у найм основних засобів |212 | |4.3 |Надлишки ТМЦ, виявлені на заводських складах і | | | |території заводу |692 | |4.4 |Прибуток від списання кредиторську заборгованість |8610 | |1 |2 |3 | |4.5 |Прибуток від операцій із векселями |8517 | |4.6 |Інша прибуток |3 | |4.7 |Збитки минулих років |3633 | |4.8 |Штрафи за договорами |232 | |4.9 |Втрати причини і недостачі ТМЦ |16 | |4.10 |Падіння від ліквідації основних засобів |5631 | |4.11 |Падіння від таких операцій з продажу іноземної валюти | | | |Падіння від курсової різниці за операціями з |941 | |4.12 |іноземною валютою | | | | |62 032 | | |Разом балансові збитки |46 558,00 |.

На 01.01.2000 г. недолік власних оборотних коштів становить 282 383 тис. грн. (норматив 69 174 тис. грн., власних оборотних засобів 213 209 тис. грн.). Стан дебіторську заборгованість в 1999 року характеризується даними, які у таблиці 2.8.

Таблиця 2.8 — Дані про стан дебіторську заборгованість в 1999 р. |№ |Найменування статей |Показники, тис. | | | |грн. | |1. |За товари, роботи, послуги, термін оплати яких | | | |не настав |61 645 | |2. |За товари, роботи, послуги, неоплачені вчасно |200 074 | |3. |По векселях отриманим |2420 | |4. |По податковим розрахунках |4583 | |5. |За розрахунками з бюджетом |2756 | |6. |По авансам виданими |19 652 | |7. |З іншими дебіторами |1047 | | |Загальна дебіторська заборгованість |292 177,00 |.

Найбільшу питому вагу у загальному обсягу дебіторську заборгованість посідає розрахунки за товари, неоплачені в срок.

Низька платоспроможність підприємства пояснюється: — недоліком власних оборотних засобів, який веде до фінансової залежність від зовнішніх джерел; - зростанням позикових коштів; - збільшенням довгострокових обязательств.

За 1999 рік заводом сплачено відсотки користування банківськими кредитами у сумі 4596,3 тис. грн.

Брак коштів веде до зростання кредиторську заборгованість, так кредиторської заборгованості за станом 01.01.2000 г. становить 610 649,00 тис. грн. (таблиця 2.9).

Таблиця 2.9 — Дані про стан кредиторську заборгованість в 1999 р. |№ |Найменування статей |Показники, тис. | |п/п | |грн. | |1. |За товари, роботи, послуги, термін оплати яких | | | |не настав |116 565 | |2. |За товари, роботи, послуги, неоплачені вчасно |275 329 | |3. |По векселях виданими |104 286 | |4. |По позабюджетним платежах |648 | |5. |За розрахунками з бюджетом |4263 | |6. |По авансам отриманим |39 343 | |7. |По страхуванню |8349 | |8. |По заробітної плати |4526 | |9. |З іншими кредиторами |57 340 | | |Загальна кредиторської заборгованості |610 649,00 |.

Збільшення кредиторську заборгованість обумовлено зростанням сум по наступним статтям: — за товари та, термін оплати якими не настав; - за товари та, неоплачені вчасно; - за векселями виданими; - за розрахунками з іншими кредиторами.

Одним із самих найважливіших показників, характеризуючих фінансове становище підприємства, є ліквідність і платоспроможність. Так, коефіцієнт загальної ліквідності початку 2000 року дорівнює 0,349. Цей показник характеризує ступінь покриття поточними активами поточних зобов’язань. Теоретично повинен бути дорівнює 2−2,5. Низький коефіцієнт загальної ліквідності свідчить у тому, що у звітному періоді підприємство використовує все оборотні кошти й зможе покрити навіть половина поточних зобов’язань. Ліквідність повинна котируватися як важлива мета будь-якого підприємства, оскільки кредитори можуть змусити неліквідне підприємство припинити деятельность.

Показником фінансової стійкості підприємства є коефіцієнт співвідношення власних і оборотних засобів. Розмір даного коефіцієнта початку 1999 року дорівнювала 0,96; але в початок 2000 року — 1,01. Відповідно видно, що попри початок 1999 р. кожну гривню власних коштів, вкладених у активи залучалося 0,96 грн. позикових коштів, але в початок 2000 р. їх кількість збільшилася до 1,01 грн., що свідчить про зниженні фінансової стійкості предприятия.

Вищенаведених дані свідчать, що ВАТ «ДМЗ» у цей момент перебуває у нелегкій становищі. Проте, попри факт, що підприємству довелося зіштовхнутися з такими негативними чинниками, як подорожчання сировини й електроенергії, працівникам і керівництву заводу вдається реалізовувати процес модернізації заводу, і навіть впроваджувати нову техніку й нарощувати обсяги виробництва, зокрема й у рамках інвестиційного проекту з реконструкції електросталеплавильного цеха.

Ні кому як відомо, що з реалізації інвестиційних проектів, у металургії потрібно значно більше значні кошти, ніж у сусідніх галузях економіки, а термін окупності перевищує у кілька разів окупність в інвестиційно привабливих галузях як торгівля, харчова промисловість тощо. і як 6−7 років. Бо можливості державного бюджетного фінансування дуже обмежені, а фіскальна система має не сприяє формуванню інституту внутрішнього інвестора, то єдиним реальним джерелом інвестицій у металургію стає корпоративний іноземний капітал. Як свідчить досвід ВАТ «ДМЗ» в реалізації інвестиційного проекту, найскладнішим і важливим моментом в процесі залучення іноземного капіталу є узгодження інтересів та потреб іноземного інвестора з різноплановими інтересами всіх що беруть участь сторон.

Більш реальним гарантією у питаннях нині є можливість інвестора брати участь у управлінні підприємством. І саме тому процес приватизації відправним пунктом у схемі залучення інвестицій. Акціонування дає можливість підприємству перерозподілити свій статутний капітал в користь тих суб'єктів і проектів, що потенційно можуть забезпечити як його виживання, а й дати перспективи розвитку на умовах жорсткої конкурентної боротьби на зовнішніх рынках.

У 1996 року розпочався процес приватизації Донецького металургійного заводу. У той самий час, керівництво підприємством початок пошук зовнішніх інвесторів на модернізацію виробничих потужностей заводу. У 1996 року Фонд наразі державного майна України виконав некомерційної конкурс з продажу 40%-ного пакети акцій за умови прийняття інвестором умов некомерційного тендера: плану про модернізацію й надання фінансів на її здійснення. Переможцем конкурсу стала українська компанія — «Автоальянс-Довира» (Київ), яка представляла українською ринку інтереси компанії «MetalsRussia» (тепер «Istil-group»).

За умовами конкурсу, покупець зобов’язаний був протягом два роки вкласти інвестиції у вигляді 50 млн. доларів на вигляді поставки устаткування, забезпечення створення техніко-економічного обгрунтування проекту, проведення консалтингових і супутніх інжинірингових робіт. Інвестиції, цільовим способом, повинні бути спрямовані на модернізацію електросталеплавильного виробництва Донецького металургійного заводу. Повернення інвестицій, відповідно до умов некомерційного конкурсу, забезпечується із прибутку, що у надалі отримувати електросталеплавильний комплекс. Термін повернення засобів у договорі не обговорено, але викладений бізнес-план показав, що таке реальна повернення може настати на сьомий рік эксплуатации.

Натомість, інвестор, реалізуючи даний інвестиційний проект, отримає гарантований джерело стабільних поставок металопродукції (що під час торгівлі на світовому ринку одна із найважливіших умов успіху). За умовами некомерційного конкурсу, протягом 1997 роки компанія «MetalsRussia» («Istil-group») інвестувала в електросталеплавильний комплекс ВАТ «ДМЗ» порядку 9 млн. доларів на вигляді устаткування, грошових засобів і нематеріальних активів. Відповідно до графіка інвестицій, компанією «MetalsRussia» («Istil-group») доставлено і встановлено обладнання модернізації электросталеплавильной печі № 1, доставлено і змонтовано (в початку 1998 р.) обладнання блюминга (обтискний цех), розроблено й передані заводу бізнес-план і тендерна документація, і навіть проект структури управління електросталеплавильним комплексом, розроблений голландської фірмою «Hoogovens».

Розуміючи критичність ситуації, у вигляді відсутності оборотних засобів для повноцінної діяльності заводу, керівництво компанії «MetalsRussia» («Istil-group») також ухвалили постанову по поданні підприємству на 1998 рік безвідсоткового кредити поповнення обігових коштів у понад 17 млн. доларів. Така позиція інвестора значно полегшила ВАТ «ДМЗ» вихід із складного фінансового стану, у якому завод перебував наприкінці 1996 року (збитки за підсумками 1996 року становили більше 44 млн. грн.).

Робота зі стратегічний інвестор дозволила як стабілізувати фінансове становище заводу, а й змінити асортимент своєї продукції убік випуску високолегованих марок стали. У останньому кварталі 1997 року був поставлено обладнання виробництва 6-метровой квадратної заготівлі (раніше випускалася лише 4-х метрова). Вже першому кварталі 1998 року підприємство початок випускати таку продукцію, що дозволило йому утриматися різко суживающихся ринки збуту Південно-Східної Азии.

У 1998 року продовжилася робота над реалізацією інвестиційного проекту. Компанія «MetalsRussia» («Istil-group») підвела результати тендера про поставки устаткування реконструкції електросталеплавильного комплексу ВАТ «ДМЗ» (вхідний зараз у склад ЗАТ «Istil-ДМЗ»).

Відповідно до умовами некомерційного конкурсу, корпорація «MetalsRussia» («Ilsil-group») спільно з провідними фахівцями Донецького металургійного заводу розробила технічні завдання про поставки основного технологічного устаткування реконструкції електросталеплавильного комплексу (ЭСПЦ) ВАТ «ДМЗ». Завдання були розіслані ряду провідних компаній у області електросталеплавильного виробництва та включали у собі такі вимоги: будівництво сортовий радіальної машини безперервного лиття заготовок (МБЛЗ) продуктивністю 800−1000 тис. тонн квадратної заготівлі на рік, і навіть установка агрегату «пічківш» продуктивністю 990 тис. т дизпалива на год.

У тендері про поставки устаткування електросталеплавильного комплексу взяли участь понад десяти всесвітньо відомих фірм, зокрема і «Voest — Alpine» («VAI») (Австрія), «Techint» (групи «Pomini» і «Leone Tagliaferi» (Італія), «Concast Standart» (Швейцарія) що з фірмою «BSE» (Німеччина), консорціум у складі: «Молдавський металургійний завод» — «Новокраматорський машинобудівний завод», «Paul Wurth» (Люксембург), «Cheng Але Hsing Machinery Co» (Тайвань), ВАТ «Сибэлектротерм» (Росія), «Danieli» (Італія), ВАТ «Южноуральский машинобудівний завод» («ЮУМЗ», Росія), «Rokop» (США). При аналізі пропозицій враховувалися такі чинники, як технічний рівень, досвід робіт у галузі використання нових технологій розробки устаткування, комерційні умови. Переможцем тендера стала компанія «DANIELI» (Италия).

Керівництво «MetalsRussia» («Istil-group») спільно з провідними технічними фахівцями ВАТ «ДМЗ» зупинили свій вибір на проекті компанії «DANIELI», бо це пропозицію було б найбільш прийнятні, з термінів поставки устаткування, і навіть відповідало всі вимоги з його якості і перспектив участі модернизации.

Результати тендера показали, що у в зв’язку зі появою нових технологій над ринком устаткування електросталеплавильного виробництва, знадобиться збільшення суми з $ 50 млн. до $ 55 млн. і подовження термінів освоєння коштів у три роки. Нові розробки електропечей дозволяють отримати високі техніко-економічні показники, але вимагають споруди устаткування, пред’являють підвищені вимоги до вихідному сировини, воді, енергоносіях, системам газоочистки, котрі з початковому етапі було неможливо бути враховані. Тобто, над ринком нових технологій і розробок, природно, тягне у себе як додаткові видатки реконструкцію, і додаткового часу освоєння інвестицій. Представники інвестора врахували ці чинники та погодилися переглянути обсягу інвестицій, який той період становив $ 55 млн.

У межах реалізації інвестиційного проекту компанією «Danieli» в грудні 1998 року почався постачання основного устаткування модернізації електросталеплавильного комплексу ВАТ «ДМЗ». Протягом грудня на цей завод надійшли комплектуючі для установки сортовий радіальної машини безперервного лиття заготовок (МБЛЗ) і агрегату «піч-ківш». Не варто грудня також були завершені все підготовчі будівельно-монтажні роботи з установки нового устаткування. У 1999 р. компанією «Danieli» було здійснено монтаж основного устаткування, а пробний запуск відновлення всього комплексу було зроблено у травні. Запуск ж модернізованого цеху на повну потужність було зроблено восени 1999 г.

Що ж до нинішньому інвестиційному ситуації на ВАТ «ДМЗ», то повідомленню посла Пакистану Шамун Алам Хана, Донецький метзавод від імені ЗАТ «Istil-ДМЗ» невдовзі одержить близько $ 100 млн. іноземних «вливаний».

Причина такий особливої зацікавленості в посла — інвестиційний проект з міжнародних компаній «Istil-group». Відповідно до цього проекту в ДМЗ (точніше в «Istil-ДМЗ») починаючи з 1997 року вже вкладено близько $ 85 млн., освоєння яких орієнтовно закінчиться у травні 2001 года.

Однак у міру того як наближається термін закінчення освоєння коштів, вже вкладених Istil-group в ДМЗ, дедалі гостріше виникає запитання подальших інвестицій. Вже вкладені групою $ 85 млн. — близько половини капіталовкладень, необхідні повного завершення модернізації. У той самий час реально оцінити успішність проекту для інвестора поки що досить важко. Попри те що, що більшістю зацікавлених осіб даний інвестпроект оцінюється як досить успішний, ЗАТ «Istil-ДМЗ», який виник у 1999 року (ще як ТОВ «Istil-ДМЗ»), поки що працює збитково і цей час ще може подолати цю негативну тенденцію. Проте факт пошуку умовах коштів на продовження капіталовкладень у виробництво говорить про тому, керівники проекту вони втратили інвестиційного энтузиазма.

Слід зазначити, у межах реалізації інвестиційних проектів лише у 1999 року ВАТ «ДМЗ» для проведення проектно-дослідницьких робіт було спрямовано 2 млн. 300 тис. грн., зокрема стороннім організаціям (НДІ, СКТБ) — 1 млн. 400 тис. грн. Серед партнерів заводу інститути «Гіпросталь» і «Тяжпромэлектропроект» (Харків), «Днепрпроектстальконструкция» (Дніпропетровськ), донецький «Промстройниипроект » .

На замовлення ДМЗ підприємствами Донецькій області виготовлений і змонтовано ряд оригінальних (нестандартних) агрегатів (верстатів), задіяних на різних етапах п’ятого переділу в обтискному цеху загальну суму 4,2 млн. грн. У процесі будівельно-монтажних і пуско-налагоджувальних робіт на печіковші МБЛЗ та освоєння нової электросталеплавильной печі на замовлення ДМЗ підприємствами України було виготовлені унікальні конструкції загальну суму 7,95 млн. грн. Левову частку цих замовлень розміщалася на підприємствах Донецької області. З іншого боку, у межах проведення реконструкції підприємства лише у торік Донецький металургійний завод закупив вітчизняні виробників різного стандартного устаткування 6,2 млн. грн, у цьому числі у машинобудівників Донбасу — у сумі 3,8 млн. грн.

Серед будівельно-монтажних фірм сьогодні великими партнерами ДМЗ є донецькі підприємства «Донецкжилстрой» і «Донбасспромэлектромонтаж», маріупольська фірма «Донбассмеханомонтаж».

Усього впродовж року будівництва ДМЗ забезпечували щомісяця від 500 до 1000 робочих місць понад 20-ти будівельно-монтажних управлінь і організації з різних міст Донецькій області. Разом з цими фірмами управлінням капбудівництва ВАТ «ДМЗ» 1999 року освоєно більш 160 млн. грн.

Регулювання процесів фінансового забезпечення робіт на ВАТ «ДМЗ» є обов’язковою процедурою, відповідальність за результати якої несуть безпосередньо співробітники фінансового отдела.

Кошти, виділені інвестором вартість реконструкцію і модернізацію ЭСПЦ (а також інших намічених проектів), розподіляються фінансовим відділом в відповідність до бізнес-планом, і навіть інвестиційним проектом. Під час перебування чергу, фінансовий відділ формує щоквартальний звіт з використання коштів інвестора й у обов’язковому порядку надає результати на розгляд голови правління ВАТ «ДМЗ», і навіть зборів акционеров.

Під час зборів акціонерів члени комісії, і навіть голова правління можуть формувати фінансові потоки в напрям більш економічного їх використання, щоб недопущення перераход коштів инвестора.

Отже під жорстким контролем голови, і навіть членів комісії кошти, виділені інвестором, скеровуються в виконання намічених робіт і заходів, у результаті здійснюється інвестиційний проект на предприятии.

3 АНАЛІЗ РІВНЯ ЕФЕКТИВНОСТІ РЕАЛІЗОВАНОГО ПРОЕКТУ 3.1. Розрахунок економічних показників рівня ефективності інвестиційного проекта.

У цьому вся заключному розділі дипломної роботи основна мета буде являтся аналіз рівня ефективності реалізованого на ВАТ «ДМЗ» інвестиційного проекту із 1996 р.- середини 1999 р., спрямованого збільшення продуктивності ЭСПЦ (електросталеплавильного цеху) від 360 000 до 1 000 000 тонн рідкої стали до кінця 1999 г.

Оцінка ефективності інвестицій є найбільш відповідальний етап у процесі інвестиційних рішень. Від, наскільки котрі об'єктивно й всебічно проведена ця оцінка, залежать терміни повернення вкладеного капіталу і темпи розвитку компании.

Слід зазначити, що методи оцінки ефективності капітальних вкладень, використовувані нині у вітчизняній практиці, не можна визнати коректними. Обидва які у цих цілях показника — коефіцієнт ефективності (ставлення середньорічний суми прибутку від суми капітальних вкладень) і термін окупності (зворотний йому показник) мають низку істотних недоліків, які дозволяють отримати об'єктивну оцінку ефективності реальних инвестиций.

У зв’язку з цим, в оцінці ефективності інвестицій у конкретному випадку з нашим підприємством, скористаємося базовими принципами, які у зарубіжної практике.

Однією з таких принципів є оцінка повернення інвестованого капіталу з урахуванням показника грошового потоку («cash flow»), формованого з допомогою сум чистого прибутку амортизаційних відрахувань до процесі експлуатації інвестиційного проекта.

Другим принципом оцінки є обов’язкове приведення до справжньої вартості як інвестованого капіталу, і сум грошового потока.

Третім принципом оцінки є вибір диференційованої ставки відсотка (дисконтною ставки) у процесі дисконтування грошового потоку щодо різноманітних інвестиційних проектов.

Нарешті, четверним принципом оцінки є варіація форм використовуваної ставки відсотка для дисконтування залежно від цілей оценки.

З урахуванням вищевикладених принципів зробимо економічну оцінку ефективності залучення інвестицій у цілях реконструкції й модернізації ЭСПЦ з урахуванням різних показників. Система цих показників приведено на малюнку 2.1:

Розрахунок ефективності інвестицій здійснюватиметься виходячи з інвестиційної програми ВАТ «ДМЗ» (додаток 4).

Фінансовим, і навіть планово-экономическим відділом заводу була расчитана потреба у реальних інвестиціях на період 1997;1999г., і навіть орієнтовний дохід підприємства на наступні періоди, з урахуванням про модернізацію й реконструкції цеху, і навіть запровадження нових виробничих потужностей (таблиця 3.1).

Таблиця 3.1 — Потреба інвестиційних вкладеннях, намічений дохід підприємства на наступні періоди |Часовий інтервал |Інвестиційні вкладення, |Доходи підприємства, | | |(USD) |(USD) | | 1997 р. |9 067 810 |- | |1998 р. |31 400 000 |- | |1999 р. |21 005 000 |- | |2000 р. |- |9 310 305 | |2001 р. |- |9 850 000 | |2002 р. |- |10 500 000 | |2003 р. |- |11 200 000 | |2004 р. |- |11 200 000 | |2005 р. |- |12 600 000 | |2006р. |- |14 000 000 | |2007г. |- |14 000 000 |.

Показник внутрішньої норми доходности.

Внутрішня норма дохідності є найскладнішим і немає новою як на нас показником з позиції механізму розрахунку. Він характеризує рівень дохідності конкретного інвестиційного проекту, що виражався дисконтною ставкою, через яку майбутня вартість грошового потоку від інвестицій наводиться до справжньої вартості інвестованих средств.

Внутрішню норму дохідності можна схарактеризувати й як дисконтну ставку, коли він чистий наведений дохід у процесі дисконтування буде приведено до нулю.

Методично показник внутрішньої норми дохідності расчитуется з допомогою наступних формул:

|[pic] |(3.1) |.

чи | |(3.2) |.

де Дi — дохід підприємства у 1-му часовому интервале;

Кi — інвестиційні вкладення 1-му часовому інтервалі, які приймаються у проекті з урахуванням інфляції національної валюти; q — показник внутрішньої норми дохідності за тимчасової інтервал в частках від одиниці; і - поточний тимчасової інтервал, приймає значення від 0 до Т;

T — тривалість життєвого циклу проекту, обрахована в прийнятих тимчасових интервалах.

Проте за практиці під час розрахунків внутрішньої норми дохідності зазвичай користується комп’ютерними програмами, оскільки визначити цей показник з допомогою прямих формул за досить велику кількість тимчасових інтервалів (понад чотири) практично неможливо. Планово-экономическим відділом заводу було проведено розрахунки цей показник з допомогою комп’ютерної програми «Altinvest-6.1», які такі результати: протягом року показник становитиме 0,0882.

Характеризуючи показник «внутрішня норма дохідності», слід відзначити, що він найприйнятніший для порівняльної оцінки. У цьому порівняльна оцінка може здійснюватися у рамках аналізованих інвестиційні проекти, а й у ширшому діапазоні (наприклад, порівняння внутрішньої норми дохідності за інвестиційним проектом з рівнем прибутковості використовуваних активів у процесі поточної господарську діяльність компанії; з середньої нормою прибутковості інвестицій і др.).

Одне слово, оптимальний цей показник чи ні, персонально визначає інвестор, оскільки цей показник належить до розряду абсолютних оцінок дохідності проекту. Якщо інвестор вважатиме, що така дохід кожний квартал життєвого циклу проекту до його дуже влаштовує, він буде таке проект реалізовувати (за умови, що він — єдине) чи включить в список для конкурентного відбору (за наявності кількох альтернативних проектів). У цьому, проекти з дешевше внутрішньої нормою дохідності будуть автоматично відхилятися як і відповідні вимогам ефективності реальних инвестиций.

Розрахунок показника чистого наведеного дохода.

Показник чистого наведеного доходу дозволяє їм отримати найбільш узагальнену характеристику результату інвестування, тобто. кінцевий ефект у повній сумі. Показник чистого наведеного доходу має досить широке застосування, а він є, мабуть, найяскравішим представником абсолютно-сравнительной ефективності підприємницького проекту. При обчисленні цього показника нормативна величина доходу є втрачену вигоду, тому вважається хіба що додатково витратами. Усі, що підприємець отримає понад загальних витрат (основних та додаткових), відбиватиме чистий наведений доход.

Значимість цього показника можна визначити за такою формулою: | |(3.3) |.

де Ч — чистий наведений дохід за життєвий цикл проекта;

Дi — величина доходу на 1-му часовому интервале;

Ki — величина інвестиційних платежів до 1-му часовому интервале;

Т — кількість його тимчасових інтервалів в життєвому циклі проекту; qн — норматив дисконтування витрат і результатів проекту, який приймає на даний момент початку життєвого циклу; qг — гарантована норма отримання дивідендів на вкладений капітал мати надійного банку (в частках від одиниці); qc — страхова норма, враховує ризик вкладень (в частках від одиниці), і навіть наявність й повноти страхування інвестиційної діяльності; qо — мінімальна кордон дохідності проекту (в частках від одиниці), яка може влаштувати предпринимателя.

Норматив дисконтування витрат і результатів проекту обчислюється по формулі: |qн = qг + qс + qo, |(3.4) |.

Розрахуємо величину чистого наведеного доходу в підприємству (дані представлені у таблиці 3.1, норматив дисконтування дорівнює 0,06). Його розмір складається з таких елементів: qг = 0,035; qс = 0,01; qo = 0,015. Підставивши дані в формулу (3.1), одержимо: ЧПД = (0/1,06⁰ + 0/1,06¹ + 972 317/1,06² + 9 310 305/1,06³ + 9 850 000/1,06⁴+ + 10 500 000/1,06⁵ + 11 200 000/1,06⁶ + 11 200 000/1,06⁷ + 12 600 000/1,06⁸ + +14 000 000/1,06⁹ + 14 000 000/1,06¹⁰) — (9 067 810/1,06⁰ + 31 400 000/1,06¹ + +21 005 000/1,06²) = (0 + 0 + 865 358,7 + 7 817 111,6 + 7 802 122,6 + 7 846 210,8 + +7 895 558,1 + 7 448 639,7 + 7 905 395,9 + 8 286 578,5 + 7 817 526,9) — (9 067 810 + +29 622 641,5 + 18 694 375,2) = 63 684 502,8 — 57 384 826,7 = 6 299 676 (USD).

Як очевидно з вироблених розрахунків, показник ЧПД становить 6 299 676 USD. Можна зробити висновок, що гаданий наведений дохід підприємства за життєвий цикл проекту перевищить понесені інвестором вкладення на величину цієї суми. І це означає, що наступний дохід підприємства повністю відшкодує здійснені на інвестиції та на додаток забезпечить йому чистий прибуток у зазначеному размере.

Це, однак має наступний недолік: обрана для дисконтування ставка відсотка (дисконтна ставка) приймається зазвичай незмінною для періоду експлуатації інвестиційного проекту. У той самий час у майбутньому періоді у зв’язку з зміною економічних умов ця ставка може змінюватися. Проте попри і цей недолік, використовуваний показник визнаний у закордонній практиці найнадійнішим у системі показників оцінки ефективності инвестиций.

Розрахунок показника рентабельності инвестиций.

Крім показника чистого наведеного доходу, на підприємствах для оцінки ефективності проектного рішення широко використовується показник рентабельності інвестицій. Слід зазначити, що обидві відбивають те ж суть, але під різними кутами зрения.

Економічний сенс показника рентабельності інвестицій полягає у цьому, що він характеризує частку чистого наведеного доходу, що припадає на одиницю дисконтированных до початку життєвого циклу проекту інвестицій. Формула до розрахунку показника рентабельності інвестицій виглядає так: | |(3.5) |.

Тут усе показники і використовувані параметри мають хоча б економічний сенс, що у формулах (3.1) і (3.2).

Визначимо показник рентабельності інвестицій, підставивши значення формулу: Р = 63 684 502,8 / 57 384 826,7 — 1 = 0,1097.

Цей результат означає, що обравши варіант, наданий заводом, інвестор повністю поверне свої інвестиційні вкладення за життєвий цикл проекту й на додаток до цього отримає чистий дисконтированный прибутку приблизно 11% авансованої суми платежей.

Розрахунок терміну окупності инвестиций.

Період окупності одна із найважливіших і найбільш поширених і зрозумілих показників оцінки ефективності інвестицій. У на відміну від що у нашій практиці показника «термін окупності капітальних вкладень», він також базується не так на прибутку, але в грошовому потоці з приведенням інвестованих засобів і суми грошового потоку до справжньої вартості. Найчастіше підприємця, котрий має великим грошовим капіталом, під час вирішення про інвестування переймаються питанням про терміні повернення вложений.

Розрахунок терміну окупності інвестицій аналітично визначається по формулі: | |(3.6) |.

де Ki — інвестиційні вкладення проект в 1-му часовому интервале;

Дi — дохід підприємця від експлуатації об'єкта в 1-му часовому інтервалі; t — кількість його тимчасових інтервалів функціонування проекту, за яке сумарні інвестиції порівнюються з сумою доходів від експлуатації нового справи (це і буде шуканий термін окупності инвестиций).

Для визначення терміну окупності інвестицій у аналізованому нами проекті скористаємося які у таблиці 3.1 даними і підставимо в формулу (3.6). Через війну одержимо число наближене до 8,75. Це означає, що період окупності проекту настане з 8,75 тимчасового інтервалу, що у перерахунку становить 8 років і 9-те месяцев.

Для наочності відобразимо графічно термін окупності запропонованого нами проекту. На малюнку 3.1 по горизонтальній осі відкладається час в кварталах. По вертикальної осі наростаючим результатом відкладаються інвестиційні вкладення і одержувані доходи — у USD. Крапка перетину двох наведених кривих (інвестицій і доходів) визначає термін окупності инвестиций.

Малюнок 3.1 — Визначення терміну окупності инвестиций.

[pic].

Характеризуючи отримані результати, слід звернути увагу до те, що вищевикладений метод має й певні недоліки. Основним є те, що визначаючи період окупності інвестицій, даний метод не враховує ті грошові потоки, створених після періоду окупності інвестицій. Так, по інвестиційними проектами з тривалим терміном експлуатації після періоду окупності може бути отримана набагато більшу суму чистого наведеного доходу, ніж у інвестиційними проектами з коротким терміном експлуатації (за аналогічної і навіть більше швидкому періоді окупаемости).

Отже було зроблено економічний аналіз реалізованого на ВАТ «ДМЗ» інвестиційного проекта.

3.2 Економічне обгрунтування доцільність ухвалення інвестиційного проекту до реализации.

Оцінивши реальні можливості підприємства, і навіть розрахувавши основні економічні показники, можна дійти висновку, що запропонований інвестиційний проект є доцільним. Адміністрації заводу пропонується детально розглянути, і доопрацювати проект, і навіть прийняти його до реализации.

Проте, у цій економічної ситуації в, інвестори зволікають вкладати кошти на реалізацію подібних проектів. Це було пов’язано, під час першого чергу, з великим ризиком неповернення инвестиций.

А, щоб інвестор міг реально оцінити доцільність вкладення засобів у інвестиційний проект існує робоча методика відбору кращого варіанта вкладень. У його основі лежить попереднє визначення привабливості всіх аналізованих альтернативних варіантів у системі прийнятих порівнювати наступних міжнародних показателей:

— внутрішня норма дохідності проекта;

— чистий наведений доход;

— рентабельність инвестиций;

— термін окупності инвестиций.

Кожен альтернативний варіант розглядається щодо можливого інвестування, й ті проекти, які пройшли попередній відбір за якимито міркувань інвестора, входять у конкурс для економічної оцінки їхньої привлекательности.

Потім за кожному проекту розраховуються необхідні оціночні показники і вивести результати такого розрахунку зводяться у загальну таблицю для аналізу підприємства міста і прийняття конкретного рішення (попередній розрахунок даних показників по ВАТ ДЭМЗ «Досвід» було зроблено попередні роки подразделах).

Такий підхід до питання прийнятті управлінського рішення на області доцільності інвестування з урахуванням економічної привабливості проектів, у окремих випадках виключає застосування та інших критеріїв відбору варіантів. Однак цьому завжди пам’ятаймо, що первинним є економічний підхід, оскільки без визначення економічного базису ніякі інші проблеми вирішувати не удастся.

З метою наступного успішнішого функціонування підприємства, поліпшення його фінансового становища, інвестиційної привабливості, і навіть формування власних оборотних засобів, пропонується ціле пасмо мероприятий:

— насамперед необхідно проведення повторних переговори з інвесторами, з метою розв’язання проблеми подальшого фінансування предприятия;

— відпрацювати чітку стратегію для поліпшення інвестиційної привабливості підприємства міста і надати звіти про результати впроваджених інвестиційних проетов;

— розробити план реконструкції підприємства, як фінансового оздоровления;

— організувати більш ретельний місцевий контролю над якістю вхідного сировини й материалов;

— проводити систематичну роботу з залучення кредитів для поповнення оборотних средств;

— здійснити програму вексельних розрахунків з смежникам;

— бо в підприємстві практично ліквідована плинність кадрів, доцільно організувати навчання другий професії, і навіть здійснити програму перекваліфікації специалистов;

— оскільки металургійне виробництво одна із самих травмонебезпечних, рекомендується намітити ряд заходів, вкладених у поліпшення умов праці та підвищення його безопасности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Залучення у широких масштабах національних героїв і іноземних інвестицій в українську економіку переслідує довгострокові стратегічні цілі створення Україні цивілізованого, соціально орієнтованої суспільства, характеризується високим якість життя населення, основу якого лежить змішана економіка, передбачає як спільне ефективне функціонування різної форми власності, а й інтернаціоналізацію ринку товарів, робочої сили й капіталу. А іноземний капітал може привнести до України досягнення науково-технічного прогресу і найпередовіший управлінський досвід. Тому включення України у світового господарства і залучення іноземного капіталу — необхідна умова побудови країни сучасного громадянського общества.

Залучення іноземного капіталу матеріальне виробництво набагато вигідніше, ніж отримання кредитів на купівлю необхідних товарів, які як і розтринькуються безсистемно і лише множать державні долги.

Притік іноземних інвестицій життєво важливий й у досягнення середньострокових цілей — виходу з сучасного суспільно-економічного кризи, подолання спаду виробництва та погіршення якості життя українців. У цьому необхідно пам’ятати, що інтереси українського суспільства, з одного боку, і іноземних інвесторів — з іншого, безпосередньо не збігаються. Україна у відновленні, відновленні свого виробничого потенціалу, насиченні споживчого ринку високоякісними і недорогими товарами, у розвитку та структурної перебудові свого експортного потенціалу, проведенні антиимпортной політики, в привнесенні до нашого суспільство західної управлінської культури. Іноземні інвестори природно зацікавлені у новому плацдармі для одержання прибутку з допомогою великого внутрішнього ринку України, її природних багатств, кваліфікована і дешевої робочої сили, досягнень вітчизняної науку й техніки і навіть екологічної безтурботності. Тому перед нашою державою стоїть складне і делікатна завдання: залучити у країну іноземний капітал, не позбавляючи її власних стимулів і скеровуючи її заходами економічного регулювання для досягнення громадських целей.

Залучаючи іноземний капітал, не можна допускати дискримінації в відношенні національних інвесторів. Не слід надавати підприємствам, з іноземними інвестиціями податкові пільги, яких немає мають українські, зайняті у тій у сфері діяльності. Як показав досвід, такий захід мало впливає інвестиційну активність іноземного капіталу, але призводить до виникнення дома колишніх вітчизняних виробництв підприємств із формальним іноземним участю, претендують на пільгове налогообложение.

Потрібно прагнути створити сприятливий інвестиційний клімат як для іноземних інвесторів, але й власних. І йдеться щодо тому, щоб знайти ним за проведення інвестицій. Українському приватному капіталу також потрібні гарантії від примусових вилучень та свавілля влади, система страхування від некомерційних ризиків, і навіть стабільні умови роботи за здійсненні довгострокових капиталовложений.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ 1. Беренс У., Харванек П. Посібник із оцінці ефективності інвестицій. — М.: Инфра-М, 1995. 2. Бланк І. Інвестиційний менеджмент. — Москва — Лондон: Юнайтед Лондон Трейд Лімітед, 1995. 3. Богатин Ю. В., Швандар В. А. Оцінка ефективності бізнесу й значних інвестицій. — М.: Юнити, 1999. 4. Бородюк У. Результативність економічних реформ України. — Економіка України, 1994, № 7. 5. Гитман Л.Дж., Джонк М. Д. Основи інвестування. Пер. з анг. — М.: Річ, 1997. 6. Бланк І. Інвестиційний менеджмент. — Москва — Лондон: Юнайтед Лондон Трейд Лімітед, 1995. 7. Дзись Р. Структурна перебудова економіки України. — Економіка України, 1994, № 6. 8. закон України «Про інвестиційної діяльності». 9. закон України «Про цінні папери та фондової біржі». 10. закон України «Про режим іноземного інвестування» (від 19.03.96). 11. закону України «Про спеціальних економічні зони та спеціального режимі інвестиційної діяльність у Донецькій області» (від 24.12.98 № 356-XIV). 12. Інвестиції України. Під ред. С.І. Вакарина (Міжнародний фонд). — До.: Конкорд, 1996. 13. Інвестиції: ресурси, механізми стимулювання. — Збірник наукової праці / АН України. Інститут економіки промисловості. Редкол.: Іванов Н.І. (отв.ред.) та інших. — Донецьк, 1997. — 244с. 14. Іноземні інвестиції - це благодійність, а бізнес. — Ринок металів 1999, № 1. Олександр Риженков, голова правління ВАТ «Донецький металургійний завод». 15. Макконэлл До., Брю З. Економікс, т.1. — М.: Наука, 1968. 16. Менеджер, 1993, № 1. 17. Мертенс А. В. Інвестиції: Курс лекцій з сучасної фінансової теорії. — До.: Київське інвестиційне агентство, 1997. 18. Народне господарство Української РСР у 1990 року. Статистичний щорічник. — До.: Техніка, 1991. 19. Народне господарство України у 1991 року. Статистичний щорічник. — До.: Техніка, 1992. 20. Народне господарство України у 1995 рік. Статистичний щорічник. — До.: Техніка, 1996. 21. Організаційна структура підприємств. Коноков Д. Г., Ріжків М.А., Смирнов А. О., Яниковская О. Н., видання друге. М.: ИСАРП, 1999. 176 з. (серія «Бизнес-Тезаурус »). 22. Про хід економічної реформи, у Донецької області у 1998 року. — Донецьке управління статистики, № 16/158, 1999. 23. Пересада А. А. Основи інвестиційної діяльності. — До.: Лібра, 1994. 24. Політична економія. Економічна енциклопедія, т.1. — М.: Наука, 1968. 25. Попов Є., Бородаевский А. Економічні прав людини: ринок праці та власність. — МЭМО, 1991, № 7. 26. Попов М., ДМЗ: вимагайте долива інвестицій. — Негоціант N38 25.10- 31.10.2000, Гроші та Цінні Папери. 27. Розпорядження президента України від 18.08.97 року № 298 «Про невідкладних дії щодо прискоренню реформування і висновку економіки України на кризи». 28. Соціально-економічний становище Донецькій області на січень 2000 р. — Донецьке управління статистики, 1999. 29. Статистичний щорiчник. Державний комiтет статистики, 1999. 30. Економіка розвинених країн. — М.: Вищу школу, 1990.

Додаток 1.

———————————;

[pic].

Показати весь текст

Заповнити форму поточною роботою