Рынок цінних бумаг

МОРДОВСЬКИЙ ГУМАНІТАРНИЙ ИНСТИТУТ.

Юридичний факультет.

Кафедра кримінального права криміналістики і криминологии.

Допустити до защите.

Зав. кафедрою кримінального права криміналістики криминологии.

к.ю.н., доцент ______ ___ П. В. Малышкин.

«_____» _______________ 2000 г.

ВЫПУСКНАЯ.

КВАЛІФІКАЦІЙНА РАБОТА.

На тему: РИНОК ЦІННИХ БУМАГ.

Автор випускний Кваліфікаційної роботи _______________________________ Бурыкин И.А.

Научный керівник __________________________________ О. В. Тумпаров Рецензент: _____________________________________________ В. Г. Шеянов.

САРАНСК.

МОРДОВСЬКИЙ ГУМАНІТАРНИЙ ИНСТИТУТ.

____________________________.

(назва факультета).

____________________________.

(назва кафедры).

«УТВЕРЖДАЮ».

Зав. кафедрою _______________________.

(Ф.И.О.).

___________________________________.

(особиста подпись).

«______» __________________ 2000 г.

ЗАВДАННЯ НА ВЫПУСКНУЮ.

КВАЛІФІКАЦІЙНУ РАБОТУ Студента (кі) _____________________________________ _______ групи 1. Тема: ___________________________________________________________ ____________________________________________________________________ 2. Об'єкт дослідження _______________________________________________ ____________________________________________________________________ 3. Вихідні дані для ВК роботи _____________________________________ ____________________________________________________________________ 4. Зміст ВК роботи 4.1. ________________________________________________________________ 4.2. ________________________________________________________________ 4.3. ________________________________________________________________ 4.4. ________________________________________________________________ 5. Термін уявлення роботи до захисту __________________________________ Керівник ВК роботи ______________________________________________.

(підпис, дата, учений ступінь, посаду, ініціали, прізвище) Завдання до виконання принял (а) _______________________________________.

(підпис, дата).

Реферат.

Випускна кваліфікаційна робота містить 94 сторінки, 5 глав, 60 використаних джерел. Перелік ключових слів: відповідальність, підробка грошей, підробка цінних паперів, вдосконалення законодавства. Об'єкт дослідження: Виготовлення і збут підроблених грошей немає та цінних паперів, застосування покарання так цей злочин. Мета роботи: Дослідження виникнення і виготовлення підроблених грошей немає та цінних паперів й при цьому злочин. Методи дослідження: під час написання дипломної роботи використовувалися діалектичний, порівняльно-правовий, системний методи дослідження. Отримані результати: Проведено дослідження з комплексу проблем, що з виготовленням грошей немає та цінних паперів. Область застосування: судова система, російське законодательство.

(стор.) Запровадження … 7.

1. Поняття ринку цінних паперів та її види …11.

1. Поняття ринку цінних паперів та її види …11.

2. Функції ринку цінних паперів …13.

3. Складові частини ринку цінних паперів …13 2. Цінні папери як об'єкти ринку цінних паперів …16.

1. Поняття і різноманітні види цінних паперів, як об'єкти ринку цінних паперів …16.

2. Цінні державні папери …21.

3. Облігації …26.

4. Акції … 32.

5. Інші основні види цінних паперів … 39.

1. Вексель …39.

2. Депозитні і ощадні сертифікати …47.

3. Коносамент …50.

4. Чек …53 3. Учасники ринку цінних паперів …57 4. Ринок цінних паперів та її регулювання …64.

1. Державне регулювання ринку цінних паперів …64.

2. Регулювання ринку цінних паперів саморегулюючими организациями.

…74.

3. Регулювання ринку цінних паперів громадських об'єднань …77 5. Формування, розвиток виробництва і функціонування ринку цінних бумаг.

У Республіці Мордовія …79.

1. Аналіз умов і процесів формування ринку місцевих цінних паперів Республіки Мордовія …79.

2. Перспективи фінансового забезпечення економіки регіону, із розвитком ринку цінних паперів …84.

Заключение

…90.

Библиографический список …95.

Цінні папери відомі, по меншою мірою, з пізнього середньовіччя. Тоді, у результаті великих географічних відкриттів помітно розширилися горизонти міжнародної торгівлі, і підприємцям знадобилися великі суми капіталу, щоб використовувати нові можливості. Понад те, витрати з освоєння заморських ринків збуту і вибір джерел сировини виявилися під силу окремих осіб, результатом чого стало виникнення акціонерних обществ.

Тоді лондонські брокери укладали угоди безпосередньо в вулицях чи кафе (тому й пішло назва «вуличний ринок»). Тільки початку промислового перевороти і створення великих обробних підприємств, торгівля акціями отримала стала вельми поширеною. Так з’явився перший в світі Лондонська фондової біржі, і поруч із «вуличним ринком» став швидко розвиватися ринок «організований», що у своє чергу сприяло розвитку в промисловості й торговли.

У класичної ринкової економіки, як відомо ринок цінних паперів має значення. У Росії її протягом багато часу рухається шляхом ринкових перетворень також зазначено розвиток ринку цінних паперів. Роль ринку цінних паперів у тому, що з допомогою його забезпечуються рух, розподіл, перерозподіл, і навіть акумуляція тимчасово вільних коштів та його направлення у формі інвестицій розширення обсягів промислового виробництва, торгівлі, і сфери послуг. Ринок цінних паперів — це, зазвичай висококонкурентний ринок у результаті чого створюються передумови для об'єктивної оцінки ефективності тих чи інших вкладень капіталів. У цьому приділяють значну увагу не лише дохідності тій чи іншій ціною папери але її надійності і ліквідності. Натомість, на ліквідність істотно впливає історично сформовані традиції, і певні стереотипи щодо оцінки розв’язання тих чи інших сегментів ринку цінних паперів. Суб'єктами ринку цінних паперів переслідуються різні мети, що обумовлює його сегментацію, сприяючи акумулюванню коштів інвесторів, як і високодохідних секторах економіки, і у державних підприємств і місцеві бюджети. З допомогою ринку цінних паперів можуть вирішуватися і соціальні проблеми внутрішні шляхом організацій корисною і фінансування, і навіть підвищується ефективність функціонування систем соціального страхування та пенсійного обеспечения.

Ринок цінних паперів у Росії досі немає досить правової бази, організаційної й інформаційної структури, і навіть достатнього і різноманітного кількості цінних бумаг.

Істотною проблемою російського ринку цінних паперів є і те обставина, чого немає необхідну кількість висококваліфікованих фахівців, які можуть забезпечити роботу суб'єктів ринку цінних паперів, як-от інвестиційні компанії, фондові біржі, позабіржові системи торгівлі цінними паперами, інформаційні, консультантские і аналітичні організації та відділи, посередницькі структури та т. п. Довгострокове та їхнє ефективне функціонування ринку цінних паперів: можна тільки за умов наявності стійкого підприємства вільних коштів і на последние.

Особливість теперішнього етапу у розвитку ринку цінних паперів є його дерегуляція, виражену у невеликому наборі засобів і об'єктів державного регулювання, у слідстві нестачі існування цього сегменту за часом. Це виявляється у цьому, що його упор в розвитку ринку цінних паперів на максимальному саморегулировании із боку професійних учасників рынка.

Хоча можна припустити, що цінних паперів немислимий без належного державного регулирования.

З іншого боку даний процес впливає регіональна специфіка російської економіки. Наступною особливістю і те, що функціонування ринку цінних паперів відбувається паралельно з процесом створення інфраструктури ринку цінних паперів. Однією з основних функцій держави у Росії на етапі, над ринком цінних паперів виступає створення ефективної системи регулювання цього ринку нафтопродуктів та забезпечити умови щодо його функціонування масштабах всієї страны.

Отже, дослідження процесів становлення та розвитку ринку цінних паперів набуває актуальне значение.

Останніми роками з’явилося значну кількість публікацій, в яких викладаються проблеми ринку цінних паперів. Вагомий внесок у становлення нового нашій країні наукового напрями внесли оригінальні перекладні роботи Еге. Роді, Гастона Дефоссе, Дж. До. Ван Харна, Бренгеля, Э.Я., Бруно Бухвальда і др.

При досить широкої вивченості кредитно-фінансових систем країн Заходу сфера фіктивного капіталу, чи цінних паперів, організації ринку цінних паперів не отримували достатнього висвітлення вітчизняної літературі на початок 90-х. Серед авторів, аналізують сучасну кредитнофінансову систему слід назвати Агаркова М. М., Буренина А. М., Гончаренко Л. И. і др.

Під час написання випускний кваліфікаційної роботи використовувалися наукові праці названих вище вітчизняних і зарубіжних провідних вчених — економістів по актуальних проблем ринку. Дослідження проводили з урахуванням прийнятих державних програм, тож указів Президента РФ, законів і постанов Уряди РФ.

По розкриття теми випускний кваліфікаційної роботи переслідувалися такі цели:

Розкрити зміст поняття ринку цінних паперів, його склад, структуру і виды.

Висвітлити поняття учасників ринку цінних бумаг.

Дати визначення цінних паперів і його видів, як об'єкта ринку цінних бумаг.

Розкрити поняття регулювання ринку цінних бумаг.

Висвітлити процес створення, розвитку та функціонування ринку цінних паперів з прикладу окремого регіону на тому випадку з прикладу Республіки Мордовия.

1. ПОНЯТТЯ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ ТА ЙОГО ВИДЫ.

1. Поняття ринку цінних паперів та її виды.

Загалом вигляді ринок цінних паперів можна з’ясувати, як сукупність економічних відносин з нагоди випуску та звернення цінних паперів між його учасниками (21).

Але й інші визначення ринку цінних паперів, наприклад, у своєї роботі «Управління маркетингом» Ф. Котлер визначив ринок як сферу потенційних обмінів (39). К. Р. Макконнел і С. Л. Брю у роботі «Економіці» визначають, як Інститут чи механізм, який зведе разом покупців і продавців окремих товарів та послуг (40).

У нашому випадку цей ринок ще відрізняється від інших передусім товаром, який ньому звертається — цінними бумагами.

У цьому сенсі поняття ринку цінних паперів не вона й неспроможна відрізнятиметься від визначення ринку нового іншого товару, наприклад нафти. Відмінності з’являються, якщо взяти сам об'єкт досліджуваного ринку. Номенклатура ринку цінних паперів відповідає не ринку якого то окремого товару, а товарному ринку загалом. Далі, якщо товари виробляються на заводах і фабриках, то цінних паперів випускаються в звернення. Щоб товар сягнув свого споживача, потрібна своя організація товароруху, а цінних паперів — своя. Товар продається чи кілька разів, а цінна папір може продаватися і купуватися необмежена кількість разів, і т.д. Ринок цінних паперів — це складова частку ринку кожної країни. Основою ринку цінних паперів є товарний ринок, гроші й грошовий капітал. Перше є надбудовою над другим, похідним стосовно ним (28).

Класифікація видів ринків цінних паперів у різних джерелах літератури різні, наприклад, у роботі Галанова В. В. Басова А.І. «Ринок цінних паперів» дана наступна классификация:

— міжнародні і національні ринки цінних бумаг;

— національні і регіональні (територіальні) рынки;

— ринки конкретних видів цінних паперів (акції, облігації і т.д.);

— ринки державних підприємств і корпоративних (недержавних) цінних бумаг;

— ринки первинних і похідних цінних паперів (5).

Миркин Я.М. у роботі «Цінні папери, і фондовий ринок» дана класифікація ринків цінних паперів за видами застосовуваних технологій торгівлі, що включає в себя:

— Стихійний рынок;

— Аукціонні ринки (простий аукціон, голландський аукціон, подвійні аукціонні рынки);

— Безперервні аукціонні рынки;

— Дилерські рынки.

Крім класифікації ринків цінних паперів за видами застосовуваних технологій торгівлі вищевказаний автор пропонує такі класифікації ринків цінних бумаг:

— за видами угод (касовий ринок, форвардний ринок та т.п.);

— по емітентам (ринок цінних паперів підприємства, ринок державних цінних бумаг);

— по інвесторам (наприклад, ринок цінних паперів, орієнтованих в умовах випуску на молодь у ролі інвестора, на людей віку і т.п.);

— за термінами (ринок коротко, — посередньо, — довгострокових і безстрокових цінних бумаг;

— територіальним, галузевому та інших критеріям (44).

2. Функції ринку цінних бумаг.

Ринок цінних паперів має низку функцій, які можна умовно розділити на дві групи: общерыночные функції властиві зазвичай кожному ринку, і специфічні функції, які відрізняють його з інших рынков.

До общерыночным функцій ставляться такі, как:

— комерційна функція, тобто. функція отримання від операцій цьому рынке;

— цінова функція, тобто. ринок забезпечує процес формування ринкових цін, їх постіний рух і т.д.;

— інформаційна функція, тобто. ринок виробляє і повідомляє своїх учасників ринкову інформацію про об'єкти торгівлі та її участниках;

— регулююча функція, тобто. ринок створює правила торгівлі, і участі у ній, порядок вирішення суперечок між учасниками, встановлює пріоритети, органи контролю та навіть управления.

До специфічних функцій ринку цінних паперів можна віднести следующее:

— перераспределительную функцию;

— функцію страхування цінових та фінансових ризиків (27).

3. Складові частини ринку цінних бумаг.

Складові частини ринку цінних паперів мають наступний склад парламенту й характеристики:

Первинний ринок — це придбання цінних паперів їх першими власниками; це стадія процесу реалізації цінних паперів; це перше поява цінних паперів над ринком, обставлене певними правилами та вимогами. (12).

Вторинний ринок — звернення раніше випущених цінних паперів; це сукупність усіх актів купівлі-продажу чи за інші форми переходу цінної папери від однієї її власника до іншого протягом всього терміну існування цінних паперів. (16).

Організований ринок цінних паперів — це їхнє звернення з урахуванням твердоустойчивых правил між ліцензованими професійними посередниками — учасниками ринку з дорученням інших учасників ринку. Неорганізований ринок — звернення цінних паперів без дотримання єдиних всім учасників ринку правил.

Біржовий ринок — це торгівля цінними паперами на фондових біржах. Внебиржевой ринок — це торгівля цінними паперами мінус фондову біржу. Біржовий ринок це організований ринок цінних паперів, оскільки торгівля у ньому ведеться виключно за правилам біржі і тільки між біржовими посередниками, які старанно відбираються серед усіх інших учасників ринку. Внебиржевой ринок то, можливо організованим і неорганізованим. Організований позабюджетний ринок полягає в комп’ютерних системах зв’язку, торгівлі, і обслуговування по цінних паперів. (2).

Торгівля цінними паперами може здійснюватися на традиційних і комп’ютеризованих ринках. У разі торгівля ведеться через комп’ютерні мережі, що об'єднує відповідних фондових посередників в єдиний комп’ютеризований ринок, характерними рисами якого являются:

— відсутність фізичного місця, де зустрічаються продавці та покупці і, отже, відсутність прямого контакту між ними;

— повна автоматизація процесу торгівлі, і його обслуживания;

— роль учасників ринку зводиться лише введення своїх заявок на куплюпродаж цінних паперів до системи торгов.

Касовий ринок цінних паперів — це ринок із негайним виконанням угод на перебігу 1 — 2 робочих дней.

Термінове ринок цінних паперів — це ринок, у якому полягають різноманітні з вигляду угоди з терміном виконання перевищують 2 дня. Частіше всього з терміном виконання 3 месяца.

2. ЦІННІ ПАПЕРИ ЯК ОБ'ЄКТИ РИНКУ ЦІННИХ БУМАГ.

1. Поняття і різноманітні види цінних паперів, як об'єкти ринку цінних бумаг.

У першій частині нового Цивільного кодексу Російської Федерації від 21 жовтня 1994 року (текстом ДК РФ) дається юридичне визначення цінних паперів як документа встановленої форми і реквізитів, який засвідчує майнових прав, здійснення або передачі яких можливі лише за його пред’явлення. (2).

Дане юридичне визначення відбиває економічних відносин, тому розглянемо поняття цінних паперів і з економічної погляду. У відповідність до «Положенням про випуск зверненні цінних паперів і фондових біржах в РРФСР» затверджене Урядовою постановою РРФСР № 78 від 28 грудня 1991 року цінної папером є - грошовий документ, котра засвідчує майнове право чи ставлення позики власника документа стосовно особі, видало такого документа. (10).

Як знаємо з економічної теорії, весь товарний світ ділиться на дві групи: власне товари (матеріальними благами і комунальні послуги) і гроші. Під час перебування чергу гроші не можуть бути просто грішми і капіталом, тобто. грошима, які приносять нові гроші. Завжди є потреба передачі грошей від однієї особи (юридичного чи фізичного) до іншого. Практика ринку виробила дві основні способу зазначеної передачі грошей — через процес кредитування і шляхом випуску та звернення цінних паперів. Наприклад, потрібен товар і треба сплатити нього, а грошей із певної причини нет.

У цьому сенсі цінний папір — це такий форма фіксації ринкових відносин між учасниками ринку, які самі є цих відносин. Тобто укладання угоди чи якогось угоди між учасниками полягає у передачі чи купівлі-продажу цінних паперів за гроші на товар.

Але цінний папір — це гроші й матеріальна товар. Її цінність полягає у тих правах, яку дає власникові. Останній обмінює свій товар чи свої грошей цінний папір в тому разі, якщо він упевнений, що цей папір нітрохи буде не гірший, а навіть від (зручніше), ніж самі гроші товар.

Поняття цінних паперів багатоманітно, оскільки самі економічні відносини, що виявляються нею, дуже складні, плюс вони постійно видозмінюються і розвиваються, що знаходить своє вираження в усі нових формах існування цінних бумаг.

На думку Галановой В. А. і Басової А.І. у роботі: «Ринок цінних паперів»", цінний папір це особливий товар, який звертається, а особливому своєму ринку — ринку цінних паперів, але з має ні речовинної, ні грошової споживчої вартості, тобто. ні фізичним товаром, ні послугою. (21).

У розширеному розумінні цінний папір — це будь-який документ (папір), що продається і купується за ціною. (32) Історичні приклади — продаж індульгенцій у середні віки, нашого часу продаж «цінних паперів» типу квитків «МММ». Теоретичне поняття цінних паперів біліша вузьке, бо вона включає у собі лише цінних паперів, що відбивають конкретні майнові відносини, а чи не будь-який стосунок, наприклад відносини релігійної віри чи віри в щось другое.

Практичний підхід до визначення цінних паперів може полягати в наступному. Якщо неможливо дати суворо наукове, та був юридичну визначення, якщо неможливо сформулювати поняття цінних паперів попри всі випадки життя, то цю труднощі можна обминути шляхом перерахування визнаних державою конкретних видів цінних бумаг.

Цінна папір виконує ряд суспільно значимих функций:

1) перерозподіляє кошти (капітали) між: галузями і сферами економіки; територіями і країнами; групами й культурними шарами населення; громадянами та сферами економіки; громадянами та державою і т.д.

2) надає певні додаткові права її власникам, крім права із капіталу. Наприклад, декларація про що у управлінні, відповідну інформацію, першочерговість у певних ситуаціях та т.п.

3) забезпечує отримання із капіталу і (чи) повернення самого капіталу і др.

Цінна папір має низку властивостей, які зближують її з грішми. Її головне властивість це можливість обміну за власний кошт у різних формах (шляхом погашення, купівлі-продажу, повернення емітенту, переуступки тощо.). Вона можна використовувати під час розрахунків, бути предметом застави, зберігатися в перебігу протягом ряду років чи безстроково, передоваться у спадок, служити подарунком і т.д.

Залежно від форми існування цінних паперів діляться на паперові і безбумажные.

Спочатку все цінних паперів випускалися лише у паперової формі, звідки і відбулося їх назва — це папір, але цінна, майже паперові гроші. Її вартість визначається або шляхом, написане у ньому, або ринковим шляхом. Проте розвиток ринкових взаємин у останні десятиліття призвело до появи нова форма існування цінних паперів — безпаперовій, чи бездокументальной формі, що відбилося й у Цивільному кодексі Російської Федерації. Позаяк у статті 149 говориться у тому, що фіксація прав, закріплених цінної папером, в бездокументальной форме.

Перехід від паперової форми цінних паперів до безпаперовій пов’язаний, уперших, з наростанням кількості обертаються цінних паперів, передусім таких відомих їх видів, як акцій і облігацій. В інших цінних паперів, кількість яких порівняно невелика, документальна форма преобладает.

По-друге, багато права, що закріплюються за власником цінної папери, можна реалізувати безвідносно до її формі. Наприклад, виплати доходу по цінної папері, купівля-продаж цінних паперів тощо. можуть здійснюватися без наявності її самої як матеріальне носія цих прав.

По-третє, безпаперова форма цінних паперів може прискорювати, спрощувати і здешевлювати її звернення до частини розрахунків, передачі від однієї власника до іншому, збереження і обліку, оподаткування нафтопереробки і т.п.

По-четверте, це пов’язано з структурними змінами над ринком цінних паперів (зокрема, зі збільшенням числа іменних цінних паперів і зниженням частки предъявительских цінних бумаг).

Безпаперова цінний папір — це іменна папір, позаяк у електронної пам’яті вона зареєструвалася на певне юридичне чи фізична особа. (15).

У цьому сенсі можна сказати, що паперова і безпаперова форми — це просто форми, а стадії розвитку цінних паперів, це перехід одного якості до іншого. Безпаперова цінний папір не те саме, що традиційна цінний папір як певного паперового бланка. У принципі то це вже не цінний папір, а електронна форма обліку власників капіталу, які мають заздалегідь означеними правами і відповідними зобов’язаннями по відношення до користувачеві цього капитала.

Залежно від порядку володіння цінних паперів діляться на іменні і предъявительские.

Іменна цінний папір — це цінний папір, ім'я власника якої зафіксовано їхньому бланку і (чи) у її реєстрі власників, який можна вести у звичайній документальної і (чи) електронної формах.

Предъявительская цінний папір — це цінний папір, ім'я власника якої фіксується безпосередньо у ньому самої, та її звернення потребують ні який регистрации.

Крім іменних і предъявительских є й ордерні цінні папери, поєднують у собі одночасно риси і одним і інших. З точки зору учасників ринку, предъявительская цінний папір має істотне переваги перед іменний, оскільки процес права із капіталу відбувається «миттєво» через передачу цінних паперів від неї продавця до покупця, тобто. швидкість її обігу євро і розрахунків за нею максимально высокая.

Предъявительская цінний папір у певних ситуаціях теж фактично перетворюється на іменну. Це з процесами зберігання пакетів такі папери, наприклад, у комерційних і перетворенням їх у представників власників предъявительских цінних паперів. Здана для зберігання банк на описаних умовах предъявительская цінна папір має конкретного власника, яка уклала відповідний договір з цим банком, отже, власне вона перетворилася на іменну з погляду правових отношений.

Залежно від терміну існування цінних паперів діляться на термінові і бессрочные.

Термінові цінних паперів — це цінних паперів, мають встановлений при їх випуску термін існування. Зазвичай термінові цінних паперів діляться втричі подвида.

1) короткострокові, мають термін звернення до 1 года;

2) середньострокові, мають термін звернення понад 1 року у межах до 5 -.

10 лет;

3) довгострокові, мають термін звернення 20 — 30 років. Безстрокові цінних паперів — це цінних паперів, термін обороту нічим не регламентований, тобто. існують «вічно» чи досі погашення, дата якого неможливо позначена під час випуску цінної бумаги.

Залежно з походження цінних паперів діляться на основні производные.

Основні цінних паперів — це цінних паперів, основу яких вмостилися майнових прав на будь-якої актив, зазвичай товару, гроші, капітал, майно, різноманітних ресурси, і др.

Основні цінних паперів, своєю чергою може бути розбитий на дві підгрупи: первинні і вторинні цінні бумаги.

Первинні цінних паперів засновані на активах, до яких немає входять самі цінних паперів. Це наприклад акції, облігації, векселі, заставні та інших. (43).

Побічні цінних паперів — це цінних паперів, випущені основі первинних цінних паперів; це цінних паперів на самі цінних паперів; варранты на цінних паперів, депозитні розписки та інших. (43).

Похідна цінний папір — це бездокументальная форма висловлювання майнового права (зобов'язання), виникає у зв’язку з зміною ціни лежачого основу даної цінних паперів біржового активу. (43).

Якщо ви трохи спростити цю постанову і зробити його менш суворим, можна було сказати, що похідна цінний папір — це цінний папір на будь-якої цінової актив: ціни товарів (зазвичай біржових товарів: зерна, м’яса, нафти тощо.); ціни основних цінних паперів (зазвичай на індекси акцій, на облігацій); ціни кредитного ринку (відсоткові ставки); ціни валютного ринку (валютні курси) і т.п.

До похідним цінних паперів ставляться: ф’ючерсні контракти (товарні, валютні, відсоткові, індексні та інших.) і свободнообращающиеся опционы.

Залежно від типу використання цінних паперів діляться на: інвестиційні і неинвестиционные.

Інвестиційні (капітальні) цінних паперів — цінних паперів, є об'єктом для вкладення капіталу (акції, облігації, ф’ючерсні контракты).

Неинвестиционные цінних паперів — цінних паперів, які обслуговують розрахунки на товарних чи інших ринках ми (векселі, чеки, коносаменты).

Залежно від форми власності цінних паперів діляться на державні та недержавні цінні бумаги.

Державні цінних паперів — це звичайно різні види облигаций.

Недержавні цінних паперів — це цінних паперів, які випускаються в звернення корпораціями (компаніями, банками, організаціями) і навіть приватними лицами.

З погляду дохідності цінних паперів зазвичай діляться на дохідні і бездоходные, коли за випуску цінних паперів не обмовляється розмір доходу її владельцу.

Залежно від форми вкладення коштів цінних паперів діляться на: боргові і власницькі долевые у своїй основі відбиває два можливих способу використання коштів: або на придбання будь-якого активу у власність, або під тимчасове користування. Якщо цінних паперів випускаються на обмежений термін із наступному поверненням вкладених грошових сум, всі вони є борговими паперами. Це облігації, векселі, банківські сертифікати та інших. Власницькі цінних паперів дають підстави власності на відповідні активи. Це акції, варранты, коносаменты і др.

За рівнем ризику види цінних паперів діляться на безрисковые і малорисковые і ризикові, виходячи з принципу: що стоїть дохідність то вище ризик, і що вище гарантированность цінних паперів, тим нижче риск.

Залежно від характеру обращаемости цінних паперів діляться на: ринкові, тобто. можуть вільно продаватися і купуватися над ринком, і неринкові - коли обіг цінних паперів може бути обмежене, і цінну папір не можна продати нікому, інакше як тому, хто її випустив, і те через обумовлений срок.

Залежно від форми випуску цінних паперів діляться на: емісійні і неемісійні. Емісійні цінних паперів випускаються зазвичай великими серіями, багато, і усередині кожної серії все цінних паперів абсолютно ідентичні. Це, зазвичай — акції та облигации.

Неемісійні цінних паперів випускаються поштучно чи невеликими сериями.

Залежно від національну приналежність цінних паперів діляться на іноземні і отечественные.

Цінні папери діляться на види. Мною у розділі розглядатимуться такі види цінних паперів: Цінні державні папери, облігації, акції, вексель, коносамент, депозитний і ощадний сертификат.

2. Цінні державні бумаги.

Державні цінних паперів це форма існування державного внутрішнього боргу і вирізняються від інших цінних паперів тим, що й емітентом, тобто. тим, хто їх випускає, є держава робить у особі Уряди Російської Федерації чи органу якому Уряд доручило цю функцію. (38).

Випуск і прем'єр-міністру звернення державних цінних паперів можна використовувати на вирішення таких засадничих задач:

1) фінансування дефіциту державного бюджету на неинфляционной основі, тобто. без додаткового випуску грошей до звернення, у сенсі, чи наступних випадках, саме: коли бюджету на певну календарну дату перевищують має у її розпорядженні вартість цю на дату (касовий дефіцит); надходження доходів протягом місяця чи квартал виявляються менше, ніж кошти, замість необхідних у тому ж переході на фінансування видатків бюджету (сезонний дефіцит); за результатами року доходи бюджету менший за нього витрат і це дефіцит не покривається з допомогою надходжень до бюджету наступного року (річний дефицит).

2) Фінансування цільових державних програм, у області житлового будівництва, інфраструктури, соціального обеспечения;

3) Регулювання економічної активності: грошової маси зверненні, вплив ціни і інфляцію, на витрати та напрями інвестування, економічного зростання платіжний баланс і т.д.

Цінні папери держави мають, зазвичай, два дуже великих переваги над іншими цінними паперами і активами. По-перше, це найвищий відносний рівень надійності для вкладених засобів і відповідно мінімальний ризик втрати основний капітал і доходів по нього. По-друге, найбільш пільгове оподаткування проти іншими цінними паперами чи напрямами вкладень капитала.

Розміщення державних переважно цінних паперів які випускають як облігацій зазвичай здійснюється, через центральні банки чи міністерство фінансів. Основними інвесторами залежно від виду випущених облігацій є: населення, пенсійні і страхові компанії і фонди, банки, інвестиційні компанії та фонди; у паперовій (бланкової) і безпаперовій формах (як записів на рахунках уповноважених депозитаріях), різноманітними методами: аукціонні торги, відкритий продаж всім бажаючим за встановленими цінами, закрите поширення серед певного кола інвесторів і т.д.

Є низка класифікацій державних цінних паперів. От і наведу дві, мій погляд більш актуальные.

1) Хоча це й цінних паперів, випущені комерційні структури, державні цінних паперів мають кілька основних видів, форм.

По-перше, вони випускаються іменними і пред’явника. Іменна — та папір, на на лицьовій стороні якій або згідно записи на рахунку значиться її власник. При зміні власника змінюється власна запис в документах.

Цінна папір на пред’явника характеризується, насамперед із тим, що зміна її власника відбувається незалежно від фіксації їх у якомусь документі під час передачі цієї цінних паперів. З ним досить легко оскільки під час передачі її іншій юридичній особі, щодо нього переходять і надані папером права власності, жодних додаткових фіксацій чи реєстрацій не требуется.

По-друге, державні цінних паперів існують як і паперовому вигляді або у вигляді матеріального випуску, і у безпаперовій форме.

Весь світ, переважно, перейшов до бездокументарні цінних паперів, в тому однині і населенню. Росія поки що у перехідний період. Але, тим щонайменше, переважна більшість державних цінних паперів і ми випускається в бездокументарній формі. (38).

2) Залежно від критерію, лежачого основу класифікації, є кілька группировок.

По виду эмитета:

— цінних паперів центрального правительства;

— муніципальні цінні бумаги;

— цінних паперів державних учреждений;

— цінних паперів яким відданий статус государственных.

За формою обращаемости:

— ринкові цінних паперів, що потенційно можуть вільно перепродаватимуть після їх первинного размещения;

— неринкові, які можуть перепродаватимуть їх власникам, але може бути через певний строк повернуті эмитенту.

По термінів обращения:

— короткострокові, випущені термін до 1 года;

— середньострокові, термін обороту вбирається у період від 1 до.

5 — 10 лет;

— довгострокові, тобто. мають тривалість життя понад 10 — 15 лет.

По способу виплати (отримання) доходов:

— відсоткові цінних паперів (відсоткову ставку то, можливо: фіксованою, тобто. незмінною весь період існування облігацій; плаваючою; ступенчатой).

— дисконтні цінних паперів, розміщені за ціною нижчою номінальною, і це різниця (дисконт) утворює дохід по облигации;

— индексируемые облігації, номінальна вартість яких зростає, наприклад, на індекс инфляции;

— виграшні, дохід якими виплачується у вигляді выигрышей;

— комбіновані облігації, якими дохід утворюється з допомогою комбінації раніше перелічених способів. (21).

3. Облигации.

У Російській нормативної практиці використовують такі визначення облигаций:

Облігація — це цінний папір, спілка відносини позики між її власником (кредитором) особою, яке випустило документ (боржником). (53).

Облігація — це дебентура суспільства на вигляді цінних паперів, що надає право своєму власникові на виплату номінальною цифру обумовлений термін та щороку — обумовлених відсотків. (53).

Облігація — це емісійна цінний папір, закріпляюча право її власника одержати від емітента облігації в передбачений нею термін її від номінальної вартості і зафіксованого у ній відсотка від цього вартості чи іншого майнового еквівалента. (5).

Ці визначення, переважно, не суперечать одна одній, і підкреслюють такі основні фундаментальні властивості облигаций:

— облігації - це титули власності на майно емітента, це посвідчення займа;

— на відміну від акцій мають кінцевий термін погашення (у «класичному разі це — гасимая цінний папір); (48).

— має старшинством перед акціями (тоді як виплатою дивідендів) й у посвідченні інших (наприклад, при ліквідації общества);

— не дають підстави щодо участі під управлінням эмитентом.

Отже, облігація — це борговий свідчення, яке неодмінно включає у собі два головних эмитента:

— зобов'язання емітента повернути власникові облігації після закінчення обумовленого терміну суму, зазначену на титулі (на лицьовій стороні) облигации;

— зобов'язання емітента виплачувати власникові облігації фіксований дохід у вигляді відсотка номінальної вартості чи іншого майнового еквівалента. (48).

Принципова відмінність між облігаціями і акцій залежить від наступному. Купуючи акцію, інвестор стає однією з власників компанії - емітента. Купивши облігацію компанії - емітента, інвестор стає його кредитором. З іншого боку, на відміну від акцій облігації мають обмежений термін звернення, після чого гасяться. Облігації мають перевагу над акціями при реалізації майнові права їхніх власників; насамперед виплачуються відсотки за облігаціями і потім дивіденди; під час ділення майна компанії - емітента у її ліквідації акціонера можуть тільки ті частини майна, зокрема і з облігаційним позикам. Якщо акції, будучи титулом власності, надають їх власникам декларація про що у управлінні компанією — емітентом, то облігації, будучи інструментом позики, такої можливості не дают.

Облігації виступають головним інструментом мобілізацію коштів урядами, різними державними органами і муніципалітетами. (48) З організації та розміщення облігаційних позик вдаються та самої компанії, коли в них виникає потреба у додаткових фінансових средствах.

Випуск облігацій містить низку привабливих чорт для компанії - емітента: у вигляді їх розміщень господарська організація може мобілізувати додаткові ресурси без загрози втручання їх власників — кредиторів у керування фінансово-господарської діяльністю позичальника. Проте облігаційні позики компаній слід розглядати, як доповнення до запозиченим засобам, одержуваним як банківських предметів. Навіть у країнах із розвиненим фондовим ринком через випуск облігацій компанії покривають далеко ще не всю потреба у позикових засобах. Оскільки облігаційний займ висловлює відносини з приводу поворотного руху ссуженной вартості, то він у суті та призначення схожий із банківської ссудой. У цьому слід зазначити, що на емісію облігацій може бути надане тільки такий компаніям, що відповідають вимогам кредитоспособности.

Оскільки є велика розмаїтість облігацій для описи їх різних видів я классифицирую облігації за низкою ознак. Аби їх дати розгорнуту класифікацію облігацій я використовую як поки що невеличкий досвід функціонування російського облігаційного ринку, а й багатий зарубіжний досвід організацій облігаційних займов.

Можна запропонувати таку классификацию:

Залежно від емітента розрізняють облигации:

1. Государственные;

2. Муниципальные;

3. Корпораций;

4. Иностранные.

Залежно від термінів, куди випускається займ, усе різноманіття облігацій умовно можна розділити на великі группы:

1. Облігації із певною обумовленої датою погашення, які у своє чергу, діляться на:

Краткосрочные;

Среднесрочные;

Долгосрочные.

Облігації без фіксованого терміну погашення беруть у себя:

1. Безстрокові чи непогашенные;

2. Відкличні облигации;

3. Облігації з правом погашення надають право інвестору повернення облігації емітенту до терміну погашення й отримання ми за неї номінальною стоимости;

4. Продлеваемые облігації надають право продовжити термін погашення і продовжувати отримувати відсотки протягом цього срока;

5. Відстрочені облігації дають емітенту декларація про відстрочку погашения.

Залежно від порядку володіння облігації можуть быть:

1. На пред’явника, права володіння якими підтверджуються простим пред’явленням облигации;

2. Іменні, володіння якими підтверджується внесенням імені власника до тексту облігації й у книжку реєстрації, яку веде эмитент.

По цілям облігаційної позики облігації поділяються на:

1. Звичайні, випущені для рефінансування наявною в емітента задолжности або заради залучення додаткових фінансових ресурсів, які використані різні численні мероприятия;

2. Цільові, засоби від продажу яких скеровуються в фінансування конкретних інвестиційних проектів чи конкретних мероприятий.

(наприклад, будівництво мосту, проведення телефонної сіті й т.п.).

По способу розміщення различают:

1. Вільно що міститимуться облігаційні займы;

2. Позики які передбачають примусовий порядок размещения.

Залежно від форми у якій відшкодовуються запозичена сума, облігації діляться на:

1. З відшкодуванням в грошової форме;

2. Натуральні, погашаемые в натуре.

За методом погашення номіналу можуть быть:

1. Облігації погашення номіналу які виробляється разовим платежом;

2. Облігації з розподіленим за часом погашенням, коли, використовуючи певний час погашається певна частина номинала;

3. Облігації з послідовним погашенням фіксованою частки загальної кількості (лотерейні чи тиражні займы).

Залежно від цього, які виплати виробляються емітентом по облигационному посяду различают:

1. Облігації якими роблять лише виплата відсотків, а капітал не повертається, точніше, емітент свідчить про можливість їх викупу, не пов’язуючи себе конкретним сроком.

До цій групі облігацій безстрокового позики ставляться, наприклад англійські консолі, випущені в середині XVIII століття і які звертаються до справжнього времени.

2. Облігації якими лише повертається капітал за номінальною вартістю, але з виплачуються проценты.

3. Облігації, якими відсотки не виплачуються досі погашення облігації, а при погашенні інвестор отримує номінальну вартість облігації і сукупний відсотковий доход.

До таких облігаціях можна віднести ощадні сертифікати серії Є, випущені в США.

4. Облігації якими повертається капітал за номінальну вартість, а виплата відсотків не гарантується й у прямої залежності від результатів діяльності компании.

5. Облігації, які дають їх власникам отримання періодично виплачуваного фіксованого прибутку і від номінальної вартості облигации.

— у майбутньому у її погашенні. Цей вид облігації найпоширеніший у сучасній практиці переважають у всіх странах.

За характером звернення облігації бывают:

1. Неконвертируемые.

2. Конвертовані, які представляють власнику право обмінювати їх у акції тієї самої емітента (як у звичайні і на привілейовані). Важливе значення для власників конвертовані облігацій мають за відгуками друзів коефіцієнт і конверсионная цена.

За Відгуками Друзів коефіцієнт показує, коли кількість акцій можна отримати обмін таку облігацію. За Відгуками Друзів коефіцієнт 10:1 означає, що з конверсії однієї облігації можна отримати роботу 10 акций.

Конверсионная ціна є ставлення номінальною ціни облігації (наприклад, 100.000 крб.) до конверсионному коефіцієнта (10) й у тому випадку ровняется 10.000 руб.

Залежно від забезпечення облігації діляться на два класса:

1. Заможні залогом;

2. Незабезпечені залогом.

Залежно від рівня захищеності вкладень інвесторів различают:

1. Облігації гідні інвестицій — надійні облігації, випущені компаніями з твердої репутацією; хороше обеспечение.

2. Макулатурные облігації, що носять спекулятивний характер.

Вкладення на такі облігації завжди збережені з великим ризиком. (21).

4. Акции.

Під акцією зазвичай розуміють цінний папір, яку випускає товариство під час створення (установі), при перетворення підприємства, при злитті (поглинанні) двох або кількох акціонерних товариств, і навіть для стабілізації коштів зі збільшенням існуючого статутного капіталу. (56) Але є низку формулювань акції із джерел наприклад: Як дає визначення акції Закон РФ «Орынке цінних паперів» від 20 березня 1996 року № 39-ФЗ ст. 2.

Акція — емісійна цінний папір, закріпляюча права її власника (акціонера) отримання прибутку акціонерного товариства як дивідендів, щодо участі під управлінням і частина майна, що залишається саме його ліквідації. (5) Колесников В.І., Торкановский В. С. у роботі «Цінні папери», роблять таке визначення акции:

Акції акціонерних товариств — будь-які цінних паперів, з яких випливає право їх власника частку у своїх засобах акціонерного товариства, на отримання з його роботи і, зазвичай, щодо участі в управлінні цим суспільством. (37).

Відповідно до «Положенням про випуск й жорстоке поводження цінних паперів і фондових біржах в РРФСР», затверджено постановою Уряди від 28 грудня 1994 року № 78.

Акція — це цінний папір, що виходить акціонерним суспільством, і союз право власності частку в статутний капітал суспільства. (10).

Журнал «Закон» дає таке визначення акций.

Акція — це документ, який свідчив про праві акціонера щодо участі в суспільстві, що полягає у управлінні справами суспільства, розділ прибутку суспільства, розділ майна суспільства за його ліквідації. (32).

Усі вищевказані визначення переважно, не суперечать одна одній підкреслюючи такі фундаментальні властивості акций:

1) акція є свідченням про внесення певну частку в статутний капітал акціонерного общества;

2) акції - це титули власності на майно акціонерного товариства, випуск акцій це займ на відміну від облігацій, депозитних і ощадних сертифікатів і т.д.;

3) у акції немає кінцевого терміну погашення, акція у «класичному случае).

— це негасима цінний папір (на відміну від, наприклад, облигации);

4) у акції обмежена відповідальність. Не може втратити більше, ніж він вклав у акцію. Не відповідає за зобов’язаннями суспільства на целом.

5) Зазвичай також підкреслюють неподільність акції (неподільність прав, що вона представляє). Два особи (наприклад дружини), котрі володіють спільно одноголосовой акцією, завжди у будь-якому разі представлятимуть лише одне голос зборах акціонерів. Інакше висловлюючись, якщо акція, належить кільком особам, то ми все вони зізнаються єдиним власником акции;

6) Акції можуть розщеплюватися і консолидироваться.

При розщепленні одну акцію перетворюється на кілька. Емітентом це властивість можна використовувати зменшення пропозицій акцій цього виду. При розщепленні не змінюється величина статутного капитала.

При консолідації число акцій зменшується, що може спричинити до зростання їхньої ринкової ціни. Але номінальна вартість зростає, а величина статутного капіталу залишається прежним.

Власників акцій (акціонерів) можна розділити на: фізичних (приватних, індивідуальних) колективних (інституціональних) корпоративных.

До випуску акцій емітента приваблюють такі положения:

Акціонерне суспільство не зобов’язане повертати інвесторам їх капітал, вкладений в придбання акцій. Купівля ними акцій сприймається як фінансування витрат емітента власниками акций.

Виплата дивідендів не гарантируется.

Розмір дивідендів може визначатися довільно незалежно від прибутку. Навіть якщо взяти є чистий прибуток, товариство може всю прибуток доручити розвиток виробництва та не виплачувати дивидендов.

Інвестора в акціях приваблює следующее:

1. Право голосу у обмін вкладений в акції капітал. Акціонер має можливість брати участь у управлении.

2. Право з доходу тобто. отримання частини чистий прибуток акціонерного товариства у вигляді дивидендов.

3. Приріст капіталу, пов’язані з можливим зростанням акцій над ринком. Фактично це є основною причиною придбання акцій, особливо в.

Росії у справжнє время.

4. Додаткові пільги що може надати товариство своїм акціонерам. Вони приймають форму знижок на придбання продукції, виробленої акціонерним суспільством чи користуванні услугами.

(пільговий проїзд, пільгові ціни за проживання гостинице).

5. Право переважного здобути нові випусків акций.

6. Право на частина майна акціонерного товариства що залишається після ліквідації і обгрунтованість розрахунків з усіма іншими кредиторами.

Акція — це формальний документ, тому за визначенням цінної папери повинен мати обов’язкові реквізити. Відповідно до існуючим нормативних документів бланки акцій повинні містити такі реквизиты:

1) фірмову найменування акціонерного товариства та її местонахождение;

2) найменування цінних паперів — «акция»;

3) її порядковий номер;

4) дату выпуска;

5) вид акцій (проста чи привилегированная);

6) номінальна стоимость;

7) ім'я держателя;

8) статутний фонд на день випуску акции;

9) кількість випущених акций;

10) термін виплати дивідендів і ставка дивіденда лише привілейованих акций;

11) підпис голова правління акціонерного общества;

12) місце друку, підприємство — виготовлювач бланків цінної бумаги.

З іншого боку можливо вказівку реєстратора та її місцезнаходження і банку агента, що виробляє виплату дивидендов.

Акція то, можливо випущена як і документальної формі, і у бездокументальной формі - як відповідних записів на рахунках. При документальної формі випуску акцій можлива заміна акцій сертифікатом, що є свідоцтво про володінні названим у ньому обличчям певної кількості акцій. Сертифікат акцій мусить мати самі реквізити, які притаманні акцій, і навіть вказівку кількості акцій, які належать власнику (акционеру).

Акції може бути різних видів. У Російській практиці поява акцій пов’язані з випуском наприкінці 80х років акцій колективу. Їх випускали державні, орендні, колективні підприємства, підприємства громадських організацій. Такі акції, сутнісно, виглядали свідоцтво про внесенні власних заощаджень на безстроковій основі для розвитку. Це була спроба зацікавити працівників підприємств ідеєю громадського керівництва. Акції колективу не призначалися для вільного звернення (купівлі-продажу на вторинному ринку), їх найбільшими власниками були лише фізичні особи — працівники цього підприємства. За оцінками економістів до кінця 1990 років акції колективу випустили у сумі близько 200 млн. рублів. (38).

У цей час державні, орендні, колективні підприємства, господарські асоціації могли випускати акції підприємств, які призначалися для юридичних осіб і аналогічно акціям трудового колективу виглядали свідоцтво про внесенні коштів у розвиток підприємства. Ці акції могли купуватися і продаватися на вторинному ринку. Проте інтерес до них був незначний і обсяг випуску до 1990 року не перевищував 80 млн. рублів. (50).

Нині інтересу до акцій колективу і акціям підприємств — немає і до випуску не прибегают.

Залежно від порядку володіння акції може бути іменними і предъявителя.

Закон «Про ринок цінних паперів» від 20 березня 1996 року № 39-ФЗ ст. 2 дозволяє відпустку на пред’явника у сенсі до величині оплаченого статутного капіталу емітента відповідно до нормативом, встановленим Федеральної комісією з ринку цінних бумаг.

Акції акціонерного товариства можна розділити на розміщені і оголошені. Розміщеними вважаються акції, вже придбані акціонерами. Оголошеними є акції, які товариство може випустити додатково до розміщеними акциям.

Залежно від обсягу прав акцій прийнято, ділити на звичайні і привілейовані. Відповідно до ст. 102 ДК РФ про акціонерних товариствах затверджено постановою Уряди РРФСР від 25.12.90. № 601 номінальна вартість розміщених привілейованих акцій має перевищувати 25% від статутного капіталу суспільства. (2), (11).

Власник звичайної акції повинен, надані акціями, в обсязі (брати участь у загальних зборах акціонерів з правом голоси по всіх цих питаннях її відання, мати декларація про отримання дивідендів, а разі ліквідації товариства — декларація про частини її в розмірі вартості належних йому акций).

Привілейована акція це не дає права голоси загальні збори акціонерів (крім випадків під час вирішення питань: про реформування і ліквідації товариства і зміни й доповнення до статуту суспільства, що обмежують чи змінюють права акціонерів, власників привілейованих акцій. А привілеї власника такий акції полягають у тому, що у статуті слід визначити розмір дивіденда і (чи) вартість, виплачувана при ліквідації товариства визначених в твердій грошовій сумі чи відсотках від номінальної вартості привілейованих акцій. Положенням «Про акціонерних товариствах» від 26.12.95 № 601 передбачається випуск однієї чи кілька типів привілейованих акцій. Закон виділяє два типу привілейованих акцій: кумулятивні і конвертовані. (10) Кумулятивными вважають такі, якими невыплаченный або повністю виплачений дивіденд, розмір якого визначено у статуті накаливается й сплачується впоследствии.

Наприклад, якщо емісії привілейованих акцій було встановлено, що дивіденд із них виплачуються у вигляді 14% до номіналу, а, по рішенню загальних зборів акціонерів він у поточного року не виплачується, то наступному періоді розмір дивідендів по кумулятивної привілейованої акції становитиме 28%.

Випуск таких акцій Київ може привабити інвесторів можливістю збільшення доходів. Якщо власник привілейованої акції подібного типу вирішить продати її при невиплату дивідендів, він буде змушений спілкуватися продавати за нижчу курсової вартості. Купивши таку акцію має нагоду отримати дивиденты, за період протягом яку вони не выплачиваются.

З іншого боку, власник кумулятивної привілейованої акції отримує франшиза мали на той період, протягом якого не отримує дивіденд і втрачає цього права з виплати всіх накопичених у зазначеній акції дивидендов.

При випуску конвертовані привілейованих акцій повинні прагнути бути визначено можливість й умови конвертації (обміну) таких акцій у звичайні акції чи привілейовані акції інших типів. При випуску конвертовані акцій необхідно встановити період, пропорційність і курс обмена.

Акціонерне суспільство згідно із законом може випускати дві і більш типу привілейованих акцій випущених за рубежом.

Велике торгівлі поширення набули відкличні, чи поворотні, привілейовані акції. Суть їх у тому, що є підстави погашені на відміну звичайних, які можуть гаситися до того часу, поки існує товариство, їх выпустившее.

Можуть випускатися гарантовані привілейовані акції. Такі акції можна випускати дочірні підприємства. І тут дивіденд по привілейованим акціям гарантується репутацією вищестоящої организации.

Уряд РФ чи Держкомітет РФ із управління майном Російської Федерації можуть скласти постанову по випуску «золотий акції». «Золота акція» представляє своєму власникові терміном у три роки право «вето» після ухвалення зборами акціонерів рішень про внесення зміни й доповнення до статуту акціонерного товариства його реорганізація чи ліквідація; її у інші підприємства; передача під заставу чи оренду; продаж і відчуження іншими засобами имущества;

Рішення прийняті зборами акціонерів у відсутності власника «золотий акції», є недействительными.

Застосування права «вето» власником «золотий акції» тягне у себе припинення дії відповідного рішення терміном до 6 місяців, і передачу його за розгляд органу, що визначається власником «золотий акции».

«Золота акція» у випадках перебуває у державної власності. Її передача під заставу чи траст заборонена. Продаж і відчуження «золотий акції» іншими засобами до закінчення терміну його дії можлива тільки у вирішенні органу, прийняв рішення про її випуску при установі акціонерного общества.

5. Інші основні види цінних бумаг.

Іншими основними цінними паперами є: вексель депозитні і ощадні, сертифікати банків, чек і коносамент.

Далі я хотів більш докладно зупинитися на характеристики й визначенні кожного з них.

1. Вексель.

Вексель можливо найстарша цінний папір, породжена з потреб у переказ грошей й у оформленні розстрочки платежу при скоєнні торгових сделок.

Батьківщиною векселі, з часткою ймовірності можна вважати Італію. Вексель виник із перекладу. (10) Вже у середині XII століття генуезькі купці стали вносити гроші місцевим міняйл за письмові зобов’язання виплатити таку саму суму іншому місці в такий спосіб купець міг податися ярмарок безкоштовно. (15) У результаті небезпеки пересування цей спосіб платежу скоро став улюбленим. (25) Сам термін «вексель» (по итальянски — cambium, по немецки — wechsel, по английски — hill of exeharge) означав обмін. (25).

Є низка визначень векселя.

Вексель — це цінний папір складена по встановленої потім формі удостоверяющее безумовне письмове борговий грошове зобов’язання видане однією стороною (векселедавцем) боці (векселедержателю). (2).

Більше точне правове значення мало визначення векселі дане ст. 35 Основ громадянського законодавства Союзу і союзних республік від 31 травня 1991 року у якому векселем визнається цінний папір, спілка нічим не обумовлене зобов’язання векселедавця (простий вексель) або іншого вказаної у векселі платника (перекладної вексель) виплатити по наступові передбаченого векселем терміну певну суму власнику векселі (векселедержателю). (3).

Вказані вище визначення свідчить про основні риси які містить вексель.

Головна особливість векселі як цінних паперів у його визначенні: вексель — це безумовне зобов’язання сплатити якомусь особі певну суму у певному місці у визначений срок.

Відрізняються прості і перекладні векселя.

Простий вексель (соло-вексель) виписується позичальником (векселедавцем) і має зобов’язання платежу кредитору (векселедержателю). Простий вексель має такі реквізити: найменування — «вексель» тією мовою, у якому цей документ ще складено; просте та нічим не обумовлене обіцянку сплатити певну суму; термін платежу; місце, у якому повинен відбутися платіж; дата і важливе місце складання векселі; підпис векселедателя.

Перекладної вексель (тратта) виписується і підписується кредитором (трассантом) і становить наказ боржникові (трасату) про сплату в визначений термін визначеної суми третій особі (ремитенту) чи пред’явнику. Перекладної вексель містить самі реквізити, як і простий вексель, і навіть просте та нічим не обумовлене пропозицію сплатити певну суму і найменування платника. Безумовність зобов’язання означає, що свою відмову в платежі по правильно складеного векселем дає основу звернення примусового стягнення на майно боржника. У безумовну боргову розписку перекладної вексель перетворюється саме його акцепту трассатом.

При передачі векселі від однієї власника іншому з його зворотному боці робиться передатна напис, звана індосаментом. З допомогою індосаменту вексель може циркулювати серед необмеженого кола осіб, виконуючи функції готівкових денег.

Векселі бувають термінові і пред’явника. На терміновому векселі зазначений термін оплати. Вексель, яким термін платежу не зазначений, розглядається як відповідальний по предъявлению.

З іншого боку, різняться векселі казначейські, банківські, коммерческие.

Казначейський вексель випускається державою покриття своїх витрат і становить короткострокові зобов’язання держави з терміном погашення 3, 6 та дванадцяти місяців. Необхідність в короткострокових векселях виникає в інвесторів при часовому надлишку вільних фінансових коштів, і навіть при укритті коштів від податків. Короткострокові векселі мають певні переваги проти абсолютно ліквідним ринком державних облігацій, бо хоч доходність за облігаціях зараз майже відстає від дохідності за векселями, проте інвестор, який вкладає фінансові ресурси в придбання векселі, наперед знає суми, що він може мати простий у будь-якій поставлене термін. У той самий час котирування Центрального банку Росії з облігаціях, крім котирування «особливої тижня», не може бути відомі біліша тиждень вперед.

Випуск банківських векселів здійснюється банком чи об'єднанням банків (емісійний синдикат).

Банківський вексель емісійного синдикату — це короткострокове борговий зобов’язання, дає право його власника отримати зазначену на векселі суму номінальну вартість) під час погашення. Доход власника векселі окреслюється відмінність між ціною погашення, яка нижче номіналу. Банківський вексель випускається серіями кожні два тижні. Строк обігу кожної серії - 16 тижнів. Векселі випускаються двох номіналів: 10.000 крб. і 100.000 крб. Після двох тижнів випуск банківського векселі однієї серії припиняється і розпочинається випуск банківського векселі інший серії з нової ціною продажи.

На зворотному боці векселі передбачена передатна напис, дозволяє себе використовувати його як платежу з урахуванням поточної курсової вартості, і навіть що дозволяє його власника здійснити перепродаж банківського векселі на вторинному ринку до його погашення. Для придбання банківського векселі покупець переводить грошей рахунок продавця — члена емісійного синдикату зі сплатою податку операції із цінними паперами в розмірі 0,3% ціни продажу. Після зарахування грошей з цього приводу продавця останній виписує бланк банківського векселі на дату зарахування грошей немає та автоматично приймає його за хранение.

Покупець може мати простий бланк векселі на руки у зручний для нього часи. За дорученням власника векселі члени емісійного синдикату можуть приймати відвідувачів вексель для зберігання. Банківський вексель по наступі терміну платежу (погашення) може бути пред’явлений кожному члену емісійного синдикату. При втраті банківського векселі не відновлюється. Банківський вексель, яким настав строк платежу, може бути пред’явлений до оплати протягом года.

Перевага банківського векселі у тому, що вексель є засіб платежу, є засобом вигідно розмістити капітал, має багатократну оборотність. Відсоток по банківському векселем вище, ніж у депозитним вкладах, зокрема сертифікатові до востребования.

Комерційний (торговий) вексель використовується на кредитування торгових операцій. Він видається підприємством під заставу товарів під час проведення торгової угоди платіжний документ чи як борговий обязательство.

У угоді із застосуванням переказного векселі беруть участь три боку: боржник (трасат), початковий кредитор (трасант) і той, кому повинна бути виплачена сума (ремітент). Зазвичай трасат висловлює свою згоду (акцепт) для сплати боргу. Це злагоду і робить вексель законним платіжним засобом. У ролі ремітента, зазвичай, виступає банк. Трасант звертається до банк з векселем, у якому письмово зафіксовано акцепт трасата, і він здобуває замість векселі гроші. Цю процедуру називається урахуванням векселі. Сума грошей, видана банком трассанту, менше суми, зазначеної в векселі. Ця різниця становить дохід банку. Облік векселі представляє собою видачу позички трассанту.

Використання комерційних векселів підвищує надійність розрахунків. У цьому випадку индексирующий банк видає товарораспределительные документи покупцю тільки тоді, як і той акцептує перекладні (чи виставить прості) векселі на обумовлену в контракті сумму.

Вексель — це грошовий документ із суворо певним набором реквізитів. Це означає, що векселем є лише те документ, який містить всі необхідні реквізити векселі, сформульовані відповідність з «Положенням про перекладному і простому векселі». (9).

Сторони, зобов’язані за векселем, несуть солідарну відповідальність — це повна відповідальність кожного зобов’язаного за векселем особи перед законним векселедержателем.

Векселі класифікуються на:

Товарні - основу грошового зобов’язання, вираженого даним векселем, лежить товарна угода, комерційний кредит, який чинить продавцем покупцю при реалізації товара.

Фінансові - У основі грошового зобов’язання якого фінансова операція не що з купівлею-продажем товаров.

Приятельські - це вексель на яких годі жодного реального угоди, ніякого реального фінансового обязательства.

Бронзові - це вексель на яких годі жодного реального угоди, ніякого реального фінансового зобов’язання, у своїй хоча б одну особу використовується в векселі, є вымышленным.

За довгу історію свого життя вексель став інструментом перекладу коштів, засобом комерційного кредиту та початковій формою, з якої розвивалися сучасні паперові гроші. (30).

Далі мені хотілося б розглянути огляд судебно-арбитражной практики Російської Федерації, що з використанням векселі у господарському обороте:

Пример № 1. Вексель визнається складеним з порушенням форми за відсутності у ньому власноручного підписи векселедателя.

Зблизька спору про стягнення суми за векселем з аваліста було встановлено, що підпис особи, який підписав вексель від імені юридичного особи — векселедавця, була репродукована у вигляді штемпеля.

Аваліст в обгрунтуванні свого відмови плавити символізував дефект форми векселі, що був утримувати власноручну підпис уповноваженого особи, оскільки інші способи оформлення документа вексельним правилом исключены.

Векселетримач, посилаючись на можливість п. 2 статті 160 Цивільного кодексу Російської Федерації, наполягав на визнання векселі належним чином оформленим, оскільки громадянське законодавство допускає такий спосіб відтворення подписи.

Арбітражні суд визнав наявність дефекту форми векселі і визволив аваліста від відповідальності виходячи з статті 32 Положення про перекладному і простому векселі, введеного на дію Постановою ЦВК, і РНК СРСР від 7 серпня 1937 року (далі - Становище). У цьому арбітражного суду обгрунтовано зазначив, що у нормативному порядку інший, крім власноручного, спосіб оформлення підписи на векселі не встановлено. У представленому позивачем документі підпис була репродукована у вигляді штемпелі, що підприємство вочевидь встановлювалося при звичайному огляді. Виконання будь-якого реквізиту векселі (включаючи підпис) способом, прямо не передбачених вексельним законодавством, розцінюють як відсутність відповідного реквизита.

Відсутність на векселі підписи особи, який виказав вексель, є порушенням ст. ст. 1 Положення, що містить вимоги до форми вексельного зобов’язання. У зв’язку з дефектом форми векселі відпадає і зобов’язання авалиста.

Пример № 2. Простий вексель визнається належним чином оформленим, якщо створенні чи дотримані вимоги статті 75 Положення про перекладному і простому векселе.

Зблизька позову векселедержателя до індосанту простого векселі останній, обгрунтовуючи свою відмову оплатити вексель, вказував, що представлений йому документ перестав бути векселем через дефекту форми, оскільки вона оформлений з порушенням вимог постанови Уряди Російської Федерації від 26.09.94 № 1094 «Про оформлення взаємної заборгованості підприємств і закупівельних організацій векселями єдиного зразка і розвитку вексельного звернення» — не так на спеціальному бланку і вирізняється по розпорядженню реквізитів від зразків, затверджених постановою Президії Верховної Ради РРФСР від 24.06.91 «Про використання векселі в господарському обороте».

Арбітражний суд визнав рекомендаційний характер прикладених до постанови Президії Верховної Ради РРФСР зразків названих бланків. Постанова Уряди Російської Федерації від 26.09.94 № 1094 прийнято у виконання Указів президента Російської Федерації від 19.10.93 № 1662 «Про поліпшення розрахунків у господарство і підвищенні відповідальності право їх своєчасне проведення» і зажадав від 23.05.94 № 1005 «Про додаткові заходи із нормалізації розрахунків й зміцненню платіжної дисципліни в народному господарстві» і встановлювало порядок переоформлення кредиторську заборгованість юридичних комерційними банками. Зазначеним постановою не встановлювалися спеціальні вимоги до форми вексельного зобов’язання. Поданий позивачем вексель містив все передбачених статтею 75 Положення про перекладному і простому векселі реквізити і він складено із дотриманням вимог даного Положення. Підстави визнання його недійсним внаслідок дефекту форми отсутствовали.

Пример № 3. Включення в вексель посилань на підстави його видачі тягне його недійсність лише тому випадку, якщо вони зумовлюють пропозицію (зобов'язання) сплатити вексельну сумму.

Зблизька позовної вимоги векселедержателя до жодного з індосантів переказного векселі встановлено, що у бланку векселі в верхньому розі векселедавцем совершена напис «сума на депозите».

Відповідач думав, що це позначка робить що міститься в векселі пропозицію сплатити зумовленим. Стаття 1 Положення про перекладному і простому векселі вказує, що змістом переказного векселі то, можливо лише нічим не обумовлене пропозицію про сплату. Арбітражний суд розцінив внесення такий позначки як дефект форми векселі, визнав вексель недійсним й у позові отказал.

Постановою касаційної інстанції рішення скасовано і йдеться спрямоване на новий розгляд з таких підстав. Інформація на векселі позначка неможливо співвідноситься з пропозицією сплатити не може бути розцінена за умови. Наявність на векселі будь-яких позначок, не які на меті обумовити що міститься у ньому пропозицію (зобов'язання) сплатити, не тягне недійсності векселі. У зв’язку з викладеним вимоги позивача про стягнення вексельного боргу підлягали розгляду по существу.

2. Депозитні і ощадні сертификаты.

Ощадні сертифікати банків — письмове свідчення кредитного установи про депонировании коштів, удостоверяющее право вкладника отримання після закінчення за встановлений термін депозиту (вкладу) та відсотків по нему.

Ощадні сертифікати призначені для фізичних осіб. Ощадні сертифікати видаються банками під певний договором відсоток на будь-якої термін чи до запитання. Якщо власник сертифіката вимагає повернення вкладених коштів за терміновому сертифікатові раніше обумовленого терміну, йому виплачуються знижений відсоток, рівень визначається на договірній основі при внеску грошей для зберігання. (12).

Депозитні сертифікати банків є термінові сертифікати з великим номіналом. Вони призначені головним чином заради господарюючих суб'єктів. Депозитний (як і ощадний) сертифікат — свідоцтво про прийнятому банком внесок на конкретний термін із зазначеними відсотками. (15) У принципі, це хоча б механізм, як і депозитний (чи ощадний) внесок, але сертифікат, будучи цінної папером, може бути одним власником іншому. Депозитні сертифікати є різновидом термінових банківських вкладів, у яких клієнту видається не ощадну книжка, а сертифікат (посвідчення), виконує роль боргової розписки банку. Кошти з такої вкладу, зазвичай, можна вилучити і по закінчення обумовленого терміну, але тільки заплативши штраф у вигляді утримання певної частини процентов.

Сертифікати бувають іменні і пред’явника. Особливою популярності в інвесторів користуються передані депозитні сертифікати на пред’явника, вільно які звертаються на вторинному ринку, випущені термін від 30 днів до 6 місяців. У цьому замість нарахування відсотків понад номіналу найчастіше використовується продаж із знижкою (дисконтом).

Ціна депозитного сертифіката під час передачі визначатиметься з урахуванням ємності вторинного ринку, терміну погашення й поточної відсоткової ставки по інструментам тієї самої класу. А ще слід особливо звернути увагу: хоча ризик несплати по сертифікатові (банкрутство банку-емітенту) зазвичай мізерний, відсоткові ризики остаются.

Сертифікати би мало бути терміновими. Строк обігу по депозитним сертифікатам — це термін із дати видачі сертифіката до дати, коли власник сертифіката отримує право запитання депозиту чи вкладу по сертифікатові. Якщо термін отримання депозиту чи вкладу по сертифікатові прострочений, такий сертифікат вважається документом до запитання, по якому банк несе зобов’язання оплатити зазначену у ньому суму негайно на першу вимогу власника. Банк, випускаючий сертифікати, повинен затвердити умови їхнього випуску та звернення. Ці умови направляються на реєстрацію у Головне територіальне управління за Центральний банк Росії чи національний банк республіки до складі Російської Федерації. Регистрирующие органи розглядають їх протягом двох недель.

Депозитні сертифікати можуть бути і довгостроковими. Наприклад, Всеросийский біржовий банк випустив довгострокові (п'ять років) депозитні сертифікати на пред’явника акцій становить 50 і 100 тис. рублів. Їх вигода для покупця визначається як відсотковим доходом, а й зручністю спрямування розрахунків, застави і здійснення інших операцій на товарному ринку. Відповідно до правил емісії депозитні сертифікати Всеросійського біржового банку приймаються до погашення в протягом перших п’яти за номінальною вартістю, а після цього — по подвійному номіналу. Первинна продаж банком цих сертифікатів здійснюється з постійного збільшення їх вартістю результаті нарахування невыплачиваемых відсотків. Всеросійський біржовий банк випустив також валютні сертифікати номіналом 10 тис. дол. США терміном на 10 років від середньорічний ставкою — 12%.

Спільними рисами депозитних і ощадних сертифікатів являются:

1) це — цінні бумаги;

2) регулюється банківським законодательством;

3) це цінних паперів випущені виключно банками;

4) депозитні і ощадні сертифікати — завжди письмові документи, що у оцінці виключає можливості випуску сертифікатів в безготівковій формі, як записів по счетам;

5) це які звертаються цінних паперів (право вимогами з яких може уступаться іншим особам). Можливість звернення закладена у самому визначенні депозитних і ощадних сертификатов;

6) депозитні чи ощадні сертифікати що неспроможні служити розрахунковим і платіжним засобом на товари та. Дозволено випуск сертифікатів на пред’явника. Тому дане заборона — за будь-якої нестачі готівки, властивої часів високої інфляції під час введення все біліша обмежень направити на розрахунки готівкою за будь-яких утрудненнях в платежах — перестане де-факто діяти й сертифікати негайно можуть перетворитися на засіб платежу (як це було з сертификатами.

Ощадного банку кінці 80-х годов);

7) депозитні і ощадні сертифікати видаються і кажуть лише з боку резидентів, і навіть нерезидентів, які стосуються державам, де карбованець використовується як офіційною грошовою единицы.

Основне відмінність депозитних і ощадних сертифікатів прийнятих у російській практиці, у відповідь питанням, хто може бути їх власником, кому вони предназначены.

Депозитні сертифікати — для юридичних свідчення про внесок у банк коштів підприємством чи организацией.

Ощадні сертифікати — для фізичних осіб (свідоцтво про внесок у банк коштів фізичним лицом).

3. Коносамент.

Коносамент (фр. Connaissement, анг. Bill of lading, B/L) є цінної папером, яка висловлює право власності на конкретний вказаний у ній товар. Коносамент — це транспортний документ, у якому умови договору морської перевезення. Коносамент є документ, власник якого отримує права розпоряджатися вантажем. Поняття коносамента, його необхідні реквізити, умови складання визначені у Кодексі торгового мореплавання. Коносамент видається перевізником відправнику після прийому вантажу і засвідчує факт підписання договору. Коносамент видається про всяк вантаж незалежно від цього, як здійснюється перевезення: з наданням всього судна, окремих суднових приміщень чи ні такого условия.

Коносамент використовується під час перевезення в міжнародному повідомленні і є цінний папір, яка засвідчує володіння перевозимым вантажем товаром. (22).

Коносамент має такі формы:

1) на пред’явника, тобто. пред’явник коносамента є власником груза;

2) ордерний — тобто. передача індосаменту від однієї особи до іншого здійснюється з допомогою передавальної написи у ньому — індосаменту; це найпоширеніша форма коносамента;

3) іменний — тобто. власником вантажу є обличчя, пойменоване в коносаменті, іменний коносамент заборонена передачі лицу;

До коносаменту обов’язково додається страхової полюс на груз.

Коносамент є документом, у якому ніяких змін неможливі. Основні реквізити коносамента:

1) Найменування судна.

2) Найменування фірми — перевозчика.

3) Місце прийому груза.

4) Найменування відправника груза.

5) Найменування одержувача груза.

6) Найменування вантажу та її головні характеристики.

7) Час і важливе місце видачі коносамента.

8) Підпис капітана судна.

По коносаменту доставка товарів за водою ввозяться відповідність з Гаагскими правилами, які у міжнародної конвенції про уніфікації умов коносаментів від 25 серпня 1994 року, а то й застосовується якесь ту державну право.

Відрізняються коносаменты лінійні, чартерні, берегові, бортовые.

Лінійний коносамент (liner B/L) — документ, у якому викладається воля відправника, спрямовану підписання договору перевезення груза.

Чартерний коносамент (charter B/L) — документ, котрий у підтвердження прийому вантажу, перевезеного виходячи з чартеру. Чартер є договір фрахтування, тобто. угоду про наймання судна для виконання рейсу чи певний час. Чартерний коносамент не служить документом для оформлення договору морської перевезення, позаяк у цьому випадку полягає окремий договір на фрахт судна у вигляді чартера.

Як лінійний, і чартерний коносамент визначають відносини між перевізником і третьою особою — сумлінним власником коносамента. Коносамент є розпискою котра видається перевізником відправнику в підтвердження прийому вантажу до морської перевезенні, і навіть товарораспределительным документом. У цьому контракт купівлі-продажу товарів, і навіть інші операції щодо товару відбуваються у вигляді коносамента без фізичної передачі власне товара.

Береговий коносамент (custody B/L) — документ, котрий у підтвердження прийому вантажу від відправника березі, зазвичай, складі перевізника. Під час прийому на борт судна вантажу, котрій було видано берегової коносамент, у ньому робиться позначка про навантаження товару на судно і вказуються дата вантаження та інші позначки. Іноді берегової коносамент замінюється на бортовой.

Бортовий коносамент (on board B/L) — документ, що видається, коли товар занурений на судно.

У коносаменті, як цінної папері, мають бути певні обов’язкові реквізити: інформацію про вантаж. Їх відсутність позбавляє коносамент функцій товарораспорядительного документа, і він перестає бути цінної папером. Коносамент виписується у кількох примірниках, одна з яких вручається вантажовідправникові. При видачі вантажу однієї зі примірників коносамента й інші екземпляри втрачають силу. Вантажоодержувач визначається коносаменті трьома способами. Залежно від надання цього різняться коносаменты іменний, ордерний, на предъявителя.

Іменний коносамент (straight B/L) — цінний папір, у якій вказується найменування певного получателя.

Ордерний коносамент (order B/L) — цінний папір, через яку вантаж видається або за наказу відправника чи одержувача, або за наказу банку. Ордерний коносамент є найпоширенішим на практиці морських перевезень. (49).

Коносамент на пред’явника (bearer B/L) — документ, у якому вказується, що він виданий пред’явника, тобто. у ньому не містяться якіабо конкретні дані щодо особи, яка має право отримання вантажу, і тому вантаж в порту призначення має видати кожному особі, предъявившему его.

4. Чек.

Чек служить найважливішим платіжним засобом. У чеку виражена одностороння обов’язок чекодавця оплатити чек, якщо платник відмовився від оплаты.

При розрахунку чеками власник рахунки — искодатель дає безумовне письмове розпорядження банку, який видав розрахункові чеки, зробити платіж зазначеної суми чекодержателю або його наказу. Обов’язок платника оплатити чек випливає з договору банківського рахунки, укладеного чекодавцем з банком — платником. Бланки позовів підлягають суворої отчетности.

Чек є формальним документом, який має містити такі реквізити: найменування «чек» доручення платникові виплатити конкретну суму; найменування платника і вказівку рахунку з якого здійснюється платіж; зазначення дати й визначити місця складання чека; підпис искодателя. Юридичними особами мусить бути проставлено печать.

Допускається заповнення чека рукою і технічних коштів (комп'ютера, пишучої машинки і т.д.).

Чек може передбачати оплату у валюті, ходіння якої разрешено.

На відміну від векселі чек може бути акцептовано платником. (2) Напис про акцепті вважається несуществующей.

Розрізняють чеки іменні, ордерні і предъявительские.

Іменний чек — виписується конкретну обличчя із застереженням «не наказ», що означає неможливість подальшої передачі чека іншому лицу.

Ордерний чек — виписується конкретну обличчя із застереженням «наказу» що означає, можлива подальша передача чека шляхом передавальної підписи — индоссамента.

Предъявительский чек — виписується на пред’явника і може передаватися від однієї особи до іншого шляхом простого вручения.

Також бувають розрахункові і грошові чеки.

Розрахунковий чек — у ній не дозволена оплата готівкою деньгами.

Грошовий чек — призначений щоб одержати готівки в банке.

Платіж за позовом, як і з векселем, то, можливо гарантовано повністю чи частково у вигляді авалю. Аваль — це додатковий гарантія того, що платіж буде реалізовано. Гарантія платежу за чеком може даватися будь-яким обличчям, крім платника. Аваліст повинен зазначити, проти всіх дано аваль. Усі вимоги, які можна адресовані особі, за якого дана чекова гарантія, можуть бути пред’явлені авалисту.

Істотною відмінністю чека від векселі і те, що сплата по векселем має бути здійснена у найкоротші терміни вказаних у векселі, а термін оплати сум за чеком встановлено законодавством. Оплата чека мусить бути зроблена з його пред’явленні відповідному плательщику.

На території РФ чек підлягає оплати перебігу 10 днів, коли він виписаний біля Росії, й у перебігу 20 днів якщо чек виписаний на території країн СНГ.

Оплата чека встановлена у перебігу 70 днів коли він виписаний на території певної іншого государства.

Збитки, викликані оплатою банком чека, який показали несумлінним покупцем через те, що чек було втрачено чи викрадений, несе чекодавець, а то й доведе наявність наміру чи необережності із боку платника. Збитки, що сталися внаслідок оплати платником чека, котрий відповідає установленим вимогам для несе банк, прийняв чек як платіжного средства.

Інакше платника газу в оплаті чека факт відмови може бути нотаріально засвідчено у порядку або оцінкою платника на чеку про відмову у його оплаті із зазначенням дати уявлення чека до оплаті. Факт відмови від оплаті чека може бути засвідчено не більше терміну оплати. При відмову платника від оплати чека чекодержателю надається право свій вибір пред’явити позов проти одному, кільком чи всім зобов’язаним за чеком особам, яких зазнають проти нього солідарну ответственность.

Незалежно від цього, які здійснюють вимога за чеком чекоутримувач, індосанти чи авалисты), оплаті підлягає: сума зазначена в чеку; 6% річних від часу пред’явлення чека до платежу; пеня у розмірі% з суми чека. Оплаті підлягають також витрати, пов’язані з пред’явленням иска.

Обличчя оплатившее чек, має право вимагати передачі чека для пред’явлення його іншим зобов’язаним за чеком лицам.

Для пред’явлення чека гаразд регресу встановлено шестимісячний термін. Після закінчення трьох років після відмови платника оплатити чек припиняються повне право вимоги до нему.

Чеки видані по закордонах з платежем біля Російської Федерації, повинні відповідати вимогам зазначеного акта. Інколи справа, коли чек виданий території Російської Федерації, а платіж може бути зроблений по закордонах, чек повинен відповідати вимогам законодавства держави місця платежу. Отже, діє принцип місця виконання зобов’язання. Якщо міжнародним угодою з участю Російської Федерації передбачено інше, то застосовуються правила міжнародного договора.

3. УЧАСНИКИ РИНКУ ЦІННИХ БУМАГ.

Для функціонування ринку цінних паперів необхідні продавці (емітенти), покупці (інвестори), інвестиційні інститути та посередники (брокери і дилери), надають у ньому їх интересы.

Є низка визначень емітентів, інвесторів. Наприклад в відповідність до «Положенням про випуск й жорстоке поводження цінних паперів і фондових біржах в РРФСР» затверджено постановою уряду РРФСР від 28 грудня 1991 року № 78, емітентом цінних паперів є юридична особа, державний орган або орган з місцевої адміністрації, випускаючий (эмитирующий) цінні папери що має від імені зобов’язання в ним перед власником цінних паперів, інвестором є громадянин чи юридична особа приобретающее цінних паперів від імені і поза свій рахунок. (10).

На думку Миркина Я. М. у роботі «Цінні папери, і фондовий ринок», даються такі визначення вищевказаним поняттям: емітенти: це особи, які відчувають брак грошових ресурсах і які залучають їх у основі випуску цінних бумаг.

Інвестори: це особи, які мають надлишком коштів, і вкладають в цінних паперів. (50).

Що стосується інвесторів було видано федеральний закон РФ «Про захист правий і законних інтересів інвесторів над ринком цінних паперів», від 03.03.99 г. який встановлює забезпечення державної влади і громадської захисту правий і законних інтересів фізичних юридичних осіб, об'єктом інвестування яких є емісійні цінних паперів, і навіть визначення порядку виплати компенсацій і її уявлення інших форм відшкодування збитків інвесторам — фізичних осіб, заподіяної протиправних дій емітентів і інших учасників ринку цінних бумаг.

З метою захисту правий і законних інтересів інвесторів над ринком цінних паперів вищевказаний закон передбачає обмеження і правил.

По-перше: Забороняється рекламувати і (чи) пропонувати необмеженому колі осіб цінних паперів емітентів, не які розкривають інформацію обсягом і порядок, передбачених законодавством РФ.

По-друге: На ринку цінних паперів забороняється публічне розміщення, реклама і пропозиції необмеженому колі осіб цінних паперів, випуск яких немає пройшов державної реєстрації, цінних паперів публічне розміщення яких заборонено або передбачено федеральними законів і іншими нормативними актами РФ, і навіть документів, що засвідчують грошові і інші зобов’язання, та заодно які є цінними паперами в відповідно до законодавства РФ.

По-третє Федеральний закон визначає відносини між інвестором, і професійними учасниками ринку цінних бумаг.

Професійний учасник, пропонуючи інвестору послуги над ринком цінних паперів, зобов’язаний на вимогу інвестора надати їй такі документи і информацию:

— інформацію про державної реєстрації речових випуску цих цінних паперів та Харківський державний реєстраційний номер, цього выпуска;

— відомості, які у рішенні про випуск цих цінних паперів і проспекту їх эмиссии;

— інформацію про цінах і котируваннях цих цінних паперів на ринках цінних паперів протягом 6 тижнів предшествавших дати пред’явлення інвестором вимоги про надання інформації, коли ці цінних паперів включені у лістинг організаторів торгівлі, або відомостей про відсутності цих цінних паперів лістингу організаторів торговли;

— інформацію про цінах, якими ці цінних паперів купувалися і продавалися цим професійним учасником протягом 6 тижнів, попередніх дати пред’явлення інвестором вимоги про надання інформації, або дані про те, такі операції не проводились;

— відомостей про оцінці цих цінних паперів рейтинговим агентством, визнаним гаразд встановленим законодавством РФ.

Професійний учасник при відчуженні цінних паперів інвестором зобов’язаний на вимогу інвестора крім інформації якої визначено федеральними законами РФ, надати інформацію о:

— цінах і котируваннях цих цінних паперів на ринках цінних бумаг;

— цінах якими ці цінних паперів купувалися і продавалися цим професійним участником;

Професійний учасник у разі зобов’язаний повідомити інвестора про її праві отримати вищевказану інформацію. (4).

Професійні вони цінних паперів — дилери і брокери — їх ще називають фінансовими посередниками, них здійснюється перерозподіл вільних коштів від інвесторів до емітентам цінних бумаг.

Брокером вважають професійного учасника ринку цінних паперів, що займається брокерської діяльністю. (39).

Відповідно до Законом «Про ринок цінних паперів» від 20 березня 1996 року № 39-ФЗ ст. 2 «брокерської діяльністю визнається вчинення гражданскоправових оборудок із цінними паперами як повіреного чи комісіонера, чинного з урахуванням договору доручення чи комісії або доручення на вчинення таких угод. (5).

Як брокера можуть виступати як фізичні і юридичні особи. Професійна брокерська діяльність фондовий ринок виконується виходячи з ліцензії, отриманого встановленому порядке.

Брокер отримує цю ліцензію у фінансових органах. (44).

Для діяльності над ринком цінних паперів брокер чи брокерська організація повинні відповідати наступним кваліфікаційним требованиям:

1) мати у штаті фахівців, які мають кваліфікаційні аттестаты;

2) мати встановленим мінімальному власним капіталом, необхідним матеріальну відповідальність перед инвесторами;

3) розташовувати розробленої системою облік і звітність, саме і повно що відбиває операції із цінними бумагами.

Дилером називається професійний учасник ринку цінних паперів (фізична особа чи юридичних осіб) здійснюють дилерську діяльність виходячи з вищевказаного закону. Дилерської діяльністю визнається укладання угод купівлі-продажу цінних паперів від імені і поза свої гроші шляхом публічного оголошення цін купівлі й (чи) продажу певних цінних паперів з зобов’язанням купівлі й (чи) продажу певних цінних паперів по оприлюдненими обличчям, що забезпечує дорадництво, цінами. (5).

Доход дилера складається з різниці цін продажу і купівлею. Тому дилер повинен постійно контролювати й уміти враховувати змінюється кон’юнктуру рынка.

Однією з професійних учасників ринку цінних паперів може бути управляючі компанії незалежно від конкретної юридичної форми їх організації, але повинні державну ліцензію на діяльність із управлінню цінними бумагами.

Однією з професійних учасників ринку цінних паперів є комерційних банків РФ що потенційно можуть виконувати всі види роботи і все види операцій над ринком цінних паперів, дозволені чинним законодавством, а саме: 1) брокерська і дилерська діяльність; 2) управління інвестиціями і фондами; 3) розрахункове обслуговування ділянок ринку цінних паперів; 4) ведення реєстру і депозитарне обслуговування; 5) консультаційна деятельность.

Реєстратори — професійні вони цінних паперів, організації котрі за договору з емітентом ведуть реестр.

Реєстром називається список власників іменних цінних паперів, складеної на певну дату.

Завдання реєстратора у тому, щоб вчасно побачив і безпомилково надати реєстр емітенту. Щодо чого реєстр емітенту? Передусім вона потрібна у тому, щоб емітент міг виконати свої обов’язки перед власниками випущених їм цінних паперів. (28).

Під системою ведення реєстру власників цінних паперів розуміється сукупність даних, зафіксованих на паперовому носії і (чи) з використанням електронної бази даних, забезпечує ідентифікацію зареєстрованих з їхньої ім'я, що дозволяє отримувати спрямовувати інформацію зазначеним лицем і дивитися складати реєстр власників цінних паперів. (24).

Система ведення реєстру власників цінних паперів мають забезпечувати збирання та збереження до перебігу встановленим законодавством РФ термінів інформації про всі факти і документах, манливих необхідність внесення змін — у систему ведення реєстру власників цінних паперів і всіх діях власника реєстру внесення цих змін. (39).

Для цінних паперів на пред’явника система ведення реєстру власників цінних паперів не ведется.

Отже, основна обов’язок реєстратора — своєчасне надання реєстру емітенту. Інша обов’язок реєстратора, тісно що з основний, — ведення лицьових рахунків власників цінних паперів і номінальних власників рахунків, які за бездукементарном випуску засвідчують право власності на цінні бумаги.

Професійний учасник ринку цінних паперів, здійснює депозитарну діяльність, іменується депозитарієм. Депозитарієм то, можливо лише юридична особа. Депозитарна діяльність у відповідність до Законом «Про ринок цінних паперів» від 20 березня 1996 року № 39-ФЗ ст. 2 визнається надання послуг із зберігання сертифікатів цінних паперів і (чи) обліку і переходу прав на цінних паперів. Обличчя, яке користується послугами депозитарію по зберігання цінних паперів і (чи) обліку прав на цінних паперів, іменується депотентом. (5).

Договір між депозитарієм і депотентом, регулюючий їхні стосунки в процесі депозитарної діяльності, іменується депозитарним договором.

Депозитарний договір має бути укладений в письмовій формах. Депозитарій зобов’язаний затвердити умови здійснення депозитарної діяльності, є невід'ємною складовою частиною укладеного депозитарного договора.

Депозитарій проти неї реєструватися у системі ведення реєстру власників цінних паперів або в іншого депозитарію як номінального власника відповідно до депозитарним договором.

Депозитарій відповідає за невиконання чи неналежне виконання своїх зобов’язань з обліку прав на цінних паперів, зокрема за повноту і правильність записів по счетам.

Депозитарій відповідно до депозитарним договором має право надходження свої гроші доходів по цінних паперів, що зберігається із єдиною метою перерахування на рахунки депотентов.

Професійними учасниками ринку цінних паперів здійснюють клірингову діяльність є розрахунково-клірингові организации.

Клірингова діяльність у відповідність до Законом РФ «Про ринок цінних паперів» від 20.03.96 г. № 39-ФЗ ст. 2 це діяльність із визначенню взаємних зобов’язань (збір, звіряння, коригування інформації з угодах із цінними паперами і підготовка бухгалтерських документів із них) та його заліку по поставкам цінних паперів і розрахунках із них. (5).

Клірингова організація, що здійснює розрахунки з угодах із цінними паперами, зобов’язана формувати спеціальні фонди зниження ризиків невиконання оборудок із цінними паперами. Мінімальний розмір спеціальних фондів клірингових організацій встановлюється Федеральної комісією по ринку цінних паперів за узгодженням із Центральним банком РФ.

Фаховим учасником ринку цінних паперів є інвестиційний фонд — це, з одного боку, інститут кредитно-фінансового ринку, з іншого — юридична особа, продающее й інвестують кошти на різні цінних паперів, і навіть управляючі колективними інвестиціями власників капіталу фонду. (44).

Інвестиційні фонди мають такі разновидности:

1) управлінські - які мають фіксованого інвестиційного портфеля. Він постійно перебуває у русі. Такі фонди бувають відкритого і закритого типа;

2) взаємні фонди грошового ринку — вони купують надзвичайно безпечні і високоліквідні короткострокові зобов’язання уряду комерційні папери, казначейські векселі поруч із акціями і облигациями;

3) з механізмів розподілу доходів інвестиційні фонди може бути підрозділені на накопичувальні і распределительные.

Накопичувальні не розподіляють свій дохід, реинвестируя їх у нові активи; розподільні більше направляють дохід на виплату дивіденда по своїм акциям.

Нині в багатьох країн світу інвестиційні фонди акумулюють кошти мільйонів вкладників. вона є найзручнішою формою інвестування і збільшення капитала.

4. РИНОК ЦІННИХ ПАПЕРІВ ТА ЙОГО РЕГУЛИРОВАНИЕ.

Регулювання ринку цінних паперів — це впорядкування діяльності на ньому всіх учасників і операцій з-поміж них організаціями, уповноважених суспільством для цієї дії. (18).

Регулювання ринку цінних паперів охоплює всіх учасників: емітентів, інвесторів, професійних фондових посередників, організацій інфраструктури рынка.

Регулювання учасників ринку то, можливо зовнішнім і внутренним.

Внутрішнє регулювання — це підпорядкованість діяльності даної організації її власним нормативних документів: статуту, правилами і іншим внутрішнім нормативних документів, визначальним діяльність цієї організації у цілому, її підрозділів, і її работников.

Зовнішнє регулювання — це підпорядкованість діяльності даної організації нормативних актів держави, інші організації, міжнародним соглашениям.

Регулювання ринку цінних паперів охоплює всі види роботи і всі види операцій у ньому: емісійні, посередницькі, інвестиційні, спекулятивні, заставні, трастові і т.д.

Регулювання ринку цінних паперів здійснюється органами чи організаціями, уповноваженими виконання функції регулирования.

4.1. Державне регулювання ринку цінних бумаг.

Державне регулювання ринку, здійснення державними органами (федеральні органи виконавчої) здійснюється шляхом: встановлення обов’язкових вимог до діяльності емітентів, професійних учасників ринку цінних паперів і його стандартів; реєстрації випусків емісійних цінних паперів і проспектів емісії і контроль над дотриманням емітентами умов та зобов’язання, передбачених у яких; ліцензування діяльності професійних учасників ринку цінних паперів; створення захисту прав власників й контролю над дотриманням їх прав емітентами й професійними учасниками ринку цінних паперів; закріплення і їх припинення діяльності осіб, здійснюють підприємницьку діяльність ринку цінних паперів без відповідної лицензии.

Відповідно до Федеральним законом РФ «Про захист правий і законних інтересів інвесторів над ринком цінних паперів», від 05.03.99 г. № 46-ФЗ, федеральні органи виконавчої здійснюють державне регулювання ринку цінних паперів мають такими вказівок і полномочиями.

1) Інформування інвесторів федеральним договором виконавчої влади з ринку цінних паперів: а) З метою інформування інвесторів і попередження їх про скоєних і можливі правопорушення над ринком цінних паперів федеральний орган виконавчої влади з ринку цінних паперів у своєму офіційному виданні опубліковує інформацію: про скасування або про призупинення дії ліцензій на здійснення професійної діяльності над ринком цінних паперів; про саморегульованих організаціях професійних учасників (далі - саморегулируемые організації); про адміністративних стягнення, накладених федеральним органом виконавчої влади з ринку цінних паперів; про судові рішення, винесених за позовами федерального органу виконавчої влади з ринку цінних паперів. Б) Федеральний орган виконавчої влади з ринку цінних паперів зобов’язаний вести інформаційні бази даних, містять відкриту і доступну для кожного зацікавленої особи інформацію про санкції, застосованих їм у відношенні осіб, які вчинили правопорушення над ринком цінних паперів, обличчях, які вчинили зазначені правопорушення, зареєстрованих випусках цінних паперів, виданих ним лицензиях.

2) Інформування інвесторів федеральними органами виконавчої, здійснюють реєстрацію випусків цінних паперів і ліцензування діяльності професійних учасників ринку цінних паперів: а) Федеральні органи виконавчої, здійснюють реєстрацію випусків цінних паперів, зобов’язані вести інформаційні бази даних, містять відкриту і доступну кожному за зацікавленої особи інформацію про зареєстрованих випусках цінних паперів, про анульованих випусках цінних паперів і випусках цінних паперів, розміщення яких призупинено. Б) Федеральні органи виконавчої, здійснюють ліцензування діяльності професійних учасників ринку цінних паперів, зобов’язані вести інформаційні бази даних, містять відкриту і доступну кожному за зацікавленої особи інформацію про всіх виданих, призупинених і анульованих ними ліцензіях. У) Вимоги до змісту і порядку ведення інформаційних баз даних, вказаних у пунктах 1 і 2 цієї статті, встановлюються федеральними законів і іншими нормативними правовими актами Російської Федерации.

3) Проведення федеральними органами виконавчої публічних слухань з питань виконання й вдосконалення законодательства.

Російської Федерації про цінні папери. А) Федеральний орган виконавчої влади з ринку цінних паперів, інші федеральні органи виконавчої, регулюючі ринок цінних паперів, податкові і правоохоронні органи вправі проводити публічні слухання з питань виконання й вдосконалення законодавства Російської Федерації про цінних бумагах.

Зазначені слухання проводяться з ініціативи федерального органу виконавчої влади з ринку цінних паперів, інших федеральних органів виконавчої, регулюючих ринок цінних паперів, податкових і правоохоронних органів, саморегульованих організацій професійних учасників. Б) Рішення проведення публічних слухань з питань виконання й вдосконалення законодавства Російської Федерації про цінні папери, про їхнє темах, про проведення та професійно-кваліфікаційний склад учасників приймається керівниками федерального органу виконавчої влади з ринку цінних паперів, інших федеральних органів виконавчої, регулюючих ринок цінних паперів, податкових правоохоронних органів чи його заместителями.

На зазначених публічних слуханнях приймаються рекомендації, які можуть бути враховані у діяльності федерального органу виконавчої з ринку цінних паперів, інших федеральних органів виконавчої, регулюючих ринок цінних паперів, податкових правоохоронних органів, а також за підготовці пропозицій з удосконалення законодавства Російської Федерации.

Рекомендації приймаються більшістю учасників публічних слухань. Рекомендації і матеріалів проведених слухань підлягають опубликованию.

У разі виявлення під час зазначених публічних слухань фактів правопорушень над ринком цінних паперів знаходяться відповідні пропозиції направляють у федеральний орган виконавчої влади з ринку цінних паперів, правоохоронні чи інші федеральні органи виконавчої відповідно до їх компетенцією вирішення питань про притягнення до відповідальності, передбаченої законодавством Російської Федерації. У) Регламент проведення публічних слухань з питань виконання й вдосконалення законодавства Російської Федерації про цінні папери стверджується федеральним органом, прийняла рішення проведення зазначених публічних слушаний.

4) Розпорядження федерального органу виконавчої влади з ринку цінних паперів а) Розпорядження федерального органу виконавчої влади з ринку цінних паперів є обов’язковими виспівати комерційними і некомерційними організаціями та їх посадовими особами, індивідуальними підприємцями, фізичними особами біля Російської Федерації. Б) Розпорядження федерального органу виконавчої влади з ринку цінних паперів виносяться з питань, передбачених справжнім Федеральним законом, іншими федеральними законів і іншими нормативними актами Російської Федерації, із припинення та профілактики правопорушень над ринком цінних паперів, і навіть з інших питанням, що належать до компетенції федерального органу виконавчої влади з ринку цінних бумаг.

У разі виявлення порушення правий і законних інтересів інвесторів професійним учасником чи разі, якщо скоєних професійним учасником дії створюють загрозу прав і законним інтересам інвесторів, федеральний орган виконавчої влади з ринку цінних паперів має право своєю розпорядженням заборонити чи обмежити проведення професійним учасником окремих операцій над ринком цінних паперів терміном до шести місяців. Б) Розпорядження федерального органу виконавчої влади з ринку цінних паперів змінюються або скасовуються федеральним органом виконавчої з ринку цінних паперів у зв’язку з вступив у чинність закону рішенням Господарського суду або за ініціативи зазначеного федерального органу виконавчої власти.

5) Повноваження федерального органу виконавчої влади з ринку цінних паперів по накладенню штрафів а) Федеральний орган виконавчої влади з ринку цінних паперів (його регіональне відділення) накладає штрафи на посадових осіб, у розмірі до 200 мінімальних розмірів оплати праці, на юридичних чи індивідуальних підприємців у вигляді до 10.000 мінімальних розмірів оплати праці за: публічне розміщення, рекламу і пропозиції у будь-якій іншій формі цінних паперів і розповсюдження документів, що засвідчують грошові й інші зобов’язання, але за цьому є цінними паперами відповідно до законодавством Російської Федерації, з порушенням вимог, встановлених пунктом 1 статті 4 і пунктом 1 статті 5 справжнього Федерального закону; вчинення професійними учасниками оборудок із цінними паперами, звіт про результати випуску яких немає зареєстрований; порушення порядку й термінів розкриття (опублікування) інформації професійним учасником чи емітентом, обов’язок з розкриття (опублікуванню) якої передбачена законодавством Російської Федерації про цінні папери; порушення емітентом встановлених вимог до проведення емісії цінних паперів, зокрема вчинення емітентом угод з розміщення цінних паперів, випуск яких призупинений; незаконний відмова чи відхилення від внесення записів до реєстру власників цінних паперів, або внесення у визначений реєстр недостовірних відомостей, або порушення термінів видачі виписки із зазначеного реєстру, як і невиконання чи неналежне виконання обличчям, що забезпечує ведення зазначеного реєстру, інших законних вимог власника цінних паперів, чи особи, чинне від імені, чи номінального власника цінних паперів; уявлення документів, передбачених законодавством Російської Федерації про захист і законних інтересів інвесторів над ринком цінних паперів, містять недостовірну інформацію; перешкоджання проведенню перевірки федеральним органом виконавчої влади з ринку цінних паперів чи уповноваженою їм організацією; непредставлення професійним учасником емітентом чи саморегульованій організацією на вимогу федерального органу виконавчої влади з ринку цінних паперів інформації, уявлення яку слід реалізації діяльності зазначеного органу, а також представлення ними недостовірну інформацію; невиконання професійним учасником, емітентом чи саморегульованій організацією розпоряджень федерального органу виконавчої влади з ринку цінних паперів; обіцянку у будь-якій формі доходу інвестору по цінних паперів професійними учасниками, виплати доходу якими є обов’язком емітента; перешкоджання здійсненню прав інвестора із боку емітента, реєстратора, чинення тиску на інвестора. Б) Порядок розгляду справ України та накладення штрафів визначається актами федерального органу виконавчої влади з ринку цінних бумаг.

Рішення федерального органу виконавчої влади з ринку цінних паперів (його регіональне відділення) виноситься у вигляді постанови про накладення штрафу. Що стосується несплати штрафу у визначений термін може бути стягнуто відповідно до законодавством Російської Федерації про виконавчому производстве.

Постанова про накладення штрафу обов’язково виспівати банками і іншими кредитними організаціями гаразд, встановленому законодавством Російської Федерації про виконавче провадження. У) Сплата штрафу не звільняє посадова особа, юридична особа і індивідуального підприємця від виконання обов’язки усунути порушення. Р) Посадове обличчя, юридична особа і індивідуальний підприємець вправі звернутися до суду із заявою стосовно скасування або зміну постанови про накладення штрафа.

Постанова про накладення штрафу може бути оскаржене протягом днів з його принятия.

Подача зазначеного заяви призупиняє виконання постанови про накладення штрафу тимчасово його у суді до вступу до чинність закону рішення суду. Д) Суми штрафів розподіляються так: 20 відсотків підлягає зарахуванню до федерального бюджету, 40 відсотків — до бюджету суб'єкта Російської Федерації за місцем розташування регіональне відділення федерального органу виконавчої влади з ринку цінних паперів, прийняв постанову по накладення штрафу, 40 відсотків — до бюджету суб'єкта Російської Федерації за місцем скоєння правонарушения.

6) Термін позовної давності у справах визнання випуску цінних паперів недействительным.

Термін позовної давності у справах визнання випуску цінних паперів недійсними — рік із дати початку розміщення цінних бумаг.

7) Захист правий і законних інтересів інвесторів федеральним органом виконавчої влади з ринку цінних паперів через суд знову а) Зблизька у суді спорів із приводу позовами чи заявам про захист і законних інтересів інвесторів федеральний орган виконавчої влади з ринку цінних паперів вправі розпочати процес за власною ініціативою щоб зробити висновки за справі з метою здійснення покладених нею обов’язків і за захистом прав інвесторів — фізичних осіб і держави. Б) З метою захисту правий і законних інтересів інвесторів федеральний орган виконавчої влади з ринку цінних паперів вправі звернутися до суду з позовами і в заявах: на захист державних та громадських інтересів і охоронюваних законом інтересів інвесторів; про ліквідацію юридичних чи припинення діяльності індивідуальних підприємців, здійснюють професійну діяльність ринку цінних паперів без ліцензії, про скасування випуску цінних паперів, про визнання оборудок із цінними паперами недійсними, а й у деяких випадках, встановлених законодавством Російської Федерації про захист і законних інтересів інвесторів над ринком цінних паперів. (4).

Основними принципами регулювання ринку цінних паперів является:

1) дозвіл підходів регулювання відносин між емітентом і інвестором, з одного боку, взаємин із участю професійних учасників ринку з другой;

2) виділення із усіх видів цінних паперів про інвестиційних тобто, які випускають масово, серіями і може швидко поширюватися і ринок яких то, можливо швидко организован;

3) максимально широке використання процедур розкриття інформації про учасників ринку — емітенти, великих інвесторів і фахових учасників. Цим механізмом досягається можливість отримання учасниками ринку інформації друг про одному до ухвалення ділових рішень під час операції на рынке;

4) необхідність забезпечення конкуренції як механізму об'єктивного підвищення якості послуг і тенденції зниження їх стоимости;

5) при поділі повноважень між регулюючими органами слід виходити із те, що нормоприменение і нормотворчість нічого не винні поєднуватися одним лицом;

6) забезпечення гласності нормотворчості, широке публічне обговорення напрямків вирішення питань ринку. Такий принцип підвищує якість нормотворчості та її объективность;

7) дотримання принципу наступності російської системи регулювання ринку цінних паперів, має певну пам’ятати історію та традиции;

8) оптимальне розподіл функцій регулювання ринку цінних паперів між державними і недержавними органами управления.

Регулювання ринку цінних паперів має такі цели:

1) підтримка порядку над ринком, створення нормальних умов всіх учасників рынка;

2) захист учасників ринку від недобросовісності й шахрайства окремих осіб, або організацій, від злочинних организаций;

3) забезпечення відкритого і вільного процесу ціноутворення на цінних паперів з урахуванням попиту предложения;

4) створення ефективного ринку, у якому завжди є стимули підприємницької роботи і у якому кожен ризик адекватно вознаграждается;

5) у випадках створення нових ринків, підтримка необхідних суспільству ринків, і ринкових структур, ринкових нововведень і т.п.;

6) вплив ринку з досягнення якихось громадських целей.

(наприклад, підвищення темпи зростання економіки, зниження безробіття і т.д.).

2. Регулювання ринку цінних паперів саморегулюючими организациями.

Регулювання ринку цінних паперів саморегулюючими организациями:

Саморегулювальної організацією професійних учасників цінних паперів іменується добровільне об'єднання професійних учасників цінних паперів, чинне у відповідність із федеральним законом і функціонуюче за принципами некомерційної организации.

Саморегульована організація створюється професійними учасниками ринку цінних паперів задля забезпечення умов професійної діяльності учасників ринку цінних паперів, дотримання стандартів професійної етики над ринком цінних паперів, захисту національних інтересів власників цінних паперів та інших клієнтів професійних учасників ринку цінних паперів, можуть бути членами саморегулюючої організації, встановлення правив і стандартів проведення операцій із цінними паперами, які забезпечують ефективну діяльність ринку цінних паперів. (6).

З Федерального закону про захист і законних інтересів інвесторів над ринком цінних паперів від 05.03.99 г. № 96-ФЗ діяльність саморегулюючих організацій захисту правий і законних інтересів инвестров.

1) Захист правий і законних інтересів інвесторів саморегулируемыми организациями.

1. Саморегульовані організації у відповідність до настоящим.

Федеральним законом «Про ринок цінних паперів», іншими нормативними правовими актами Російської Федерації, соціальній та відповідність до правилами і способами своєї діяльності здійснюють контролю над виконанням своїми учасниками (членами) законодательства.

Російської Федерації про захист і законних інтересів інвесторів над ринком цінних бумаг.

2. Самрегулируемые організації здійснюють контроль, вказаний у п. 1 цієї статті, з власної ініціативи, виходячи з звернення федерального органу виконавчої влади з ринку цінних паперів та інших федеральних органів виконавчої, і навіть зі скарг і заявам инвесторов.

Форми, строки й порядок проведення зазначеного контролю визначаються установчими документами, правилами і способами діяльності саморегулювальної организации.

2) Порядок розгляду саморегульованій організацією скарг, і заяв инвесторов.

1. Саморегульована організація розглядає скарги і заяви інвесторів до дій учасники (члена), його посадових осіб і фахівців у порядку, передбаченому установчими документами, правилами і способами її деятельности.

2. По підсумку розгляду скарги і заяви саморегульована організація вправі прийняти таке решение:

— застосувати до порушнику санкції, встановлені правилами і способами про діяльність цієї организации;

— рекомендувати своєму учаснику (члену) відшкодувати інвестору завдані збитки у позасудовому порядке;

— виключити професійного учасника у складі своїх участников.

(членів) і звернутися у федеральний орган виконавчої влади з ринку цінних паперів із заявою щодо вжиття заходів з анулювання чи призупиненню дії ліцензії зазначеного професійного учасника за проведення професійної діяльності над ринком цінних бумаг;

— направити матеріали з приводу скарзі і заяві просочившись у правоохоронні й інші федеральні органи виконавчої влади відповідність до їх компетенцією для рассмотрения.

3. Саморегульована організація зобов’язана повідомити до федерального орган виконавчої влади з ринку цінних паперів про результати розгляду скарг, і заяв інвесторів й положення прийнятих нею решениях.

4. Що стосується неприйняття заходів для законним і обгрунтованим скаргам і заявам інвесторів, невиконання законодательства.

Російської Федерації про захист і законних інтересів інвесторів над ринком цінних паперів федеральний орган виконавчої влади з ринку цінних паперів вправі застосувати до саморегулювальної організації санкції, установленные.

Федеральним законом «Про ринок цінних паперів» і нормативними правовими актами Російської Федерации.

3) Компенсаційні й інші фонди саморегульованих организаций.

З метою відшкодування понесеного інвесторами фізичними особами шкоди внаслідок діяльності професійних учасників — учасників (членів) саморегулювальної організації саморегульована організація вправі створювати компенсаційні й інші фонды.

Громадське регулювання, чи регулювання через громадське думка; зрештою саме реакція широкої суспільства взагалі на якісь дії над ринком цінних паперів є першопричиною, через яку починаються ті чи інші регулятивні дії держави або професійного рынка.

3. Регулювання ринку цінних паперів громадськими объединениями.

Відповідно до Федеральним законом РФ «Про захист правий і законних інтересів інвесторів над ринком цінних паперів» від 05.03.99 г. № 46-ФЗ визначено права громадських об'єднань є інтересів инвесторов.

1) Захист правий і законних інтересів — фізичних осіб на їхню громадськими объединениями.

1. Громадські об'єднання інвесторів — фізичних осіб федерального, міжрегіонального та регіонального рівнів вправі здійснювати захист правий і законних інтересів інвесторів — фізичних осіб, у форми і порядку, передбачених законодавством Російської Федерации.

2. Громадські об'єднання інвесторів — фізичних осіб вправе:

— звернутися до суду з заявами про захист і законних інтересів інвесторів — фізичних осіб, понесших збитки над ринком цінних паперів, гаразд, встановленому процесуальним законодавством Российской.

Федерации;

— здійснювати контролю над дотриманням умов збереження і реалізації майна боржників, покликаного забезпечити задоволення майнових вимог інвесторів — фізичних осіб, у зв’язки України із протиправних дій над ринком цінних паперів, гаразд, встановленому законодавством Російської Федерации;

— створювати власні компенсаційні й інші фонди з метою забезпечення захисту правий і законних інтересів інвесторів — фізичних лиц;

— об'єднуватись у асоціації та спілки. (4).

Процес регулювання над ринком цінних паперів включает:

1) Створення нормотивной бази функціонування ринку, тобто. розробка законів, постанов, інструкцій, правив і т.д.

2) відбір професійних учасників ринку; сучасний ринок цінних паперів, як, мабуть будь-який інший ринок, неможливий без професійних посередників. Проте чи будь-яка особа і решта організацій можуть забрати місце професійного посредника.

3) Контроль над виконанням виконання всіма учасниками ринку і правил функціонування ринку; цей контроль виконується відповідними контрольними органами;

4) Систему функцій за відхилення від і правил, встановлених над ринком; такими санкціями може бути: усні і письмові попередження, штрафи, кримінальні покарання, винятки з рядів учасників рынка.

ФОРМУВАННЯ РОЗВИТОК І ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ.

РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ У РЕСПУБЛІЦІ МОРДОВИЯ.

5.1. Аналіз умов і процесів формування ринку місцевих цінних бумаг.

Республіки Мордовия.

Нині Республіка Мордовія діє 7 комерційних банків, зокрема один — кредитно-страховой, три страхові компанії, одна товарна біржа, Фонд підтримки підприємництва та розвитку конкуренції Республіки Мордовія, інвестиційні фонды.

На початок 1997 року, Республіка Мордовія було приватизовано 314 підприємств, що становить близько сорока% від загального кількості підприємств, що були на самостійному балансі. Основний спосіб приватизації - акціонування (зареєстровано 201 акціонерне суспільство). З-поміж приватизованих близько 114 підприємств — промислові, 39 ставляться до будівельної галузі, 55 — до торгівлі, 31 — побутовому обслуговування населення, 32 — обслуговуючі АПК.

В усіх життєвих галузях виробничої сфери Республіки Мордовія спостерігався спад виробництва. У 1996 року за відношення до 1995 року обсяг промислового виробництва становило 83%, було на 12,6% нижче среднероссийского значення (55 місце) і 3,1 нижче среднерайонной величини (4 місце), а валовий надій молока знизився на 14% (62 місце у же Росії та 5 місце у районі). Менш помітний спад виробництва провалилася саме з обсягам реалізації на забій худоби і птиці й обсягів роздрібного товарообігу. За даними показниками Республіка займала відповідно 1 місце у районі, 11 і 30 місця у країні (відповідно на виборах 4 і п’яти % менше, ніж у в середньому у країни й у районі). Отже, Республіка Мордовія за рівнем розвитку галузей виробничої сфери у 1996 року лежить у числі відстаючих регіонів России.

У 1997 року у економіці Мордовії намітилися стійкі тенденції стабілізації. Обсяг промислового виробництва, у порівняних цінах виріс протягом року на 7,9% і становить 5326 млрд. крб. Основне його частка (91,7%) доводиться на великі й середніх підприємств і тільки 8,3% - малі і спільні фірми. Підвищилася і інвестиційна активність. Обсяг інвестицій в основний капітал за 1997 рік становить 1301,3 млрд. крб. чи 100,2% до 1996 року. за рахунок власні кошти підприємств і закупівельних організацій, позикових і залучених коштів, і навіть коштів позабюджетних інвестиційних фондів і коштів індивідуальних забудовників фінансувалося 70,9% обсягу інвестицій. З коштів федерального бюджету профінансовано 16,3% загального обсягу капвкладень, та якщо з місцевого — 12,8.

Проте, попри намічені 1997 року тенденції до стабілізації економіки республіки: збільшення обсягів промислового року (+7,9% до рівня 1996 року), інвестиційної активності (+2%), уповільнення темпів інфляції (+0,1%), складне фінансове становище суб'єктів господарювання загострює проблему неплатежей.

Загальний обсяг неплатежів на 1 січня 1998 року становить 4,9 трлн. крб. і збільшився рік у 1,5 разу (табл. 1).

Таблиця 1.

Динаміка кредиторської задолженности.

(за станом 1 січня 1998 р., млрд. крб.) |Роки |Кредиторська заборгованість |Дебіторська заборгованість | | |Усього |У т.ч. прострочена |Усього |У т.ч. прострочена | | | |всього |У % до | |всього |У % до | | | | |загальної | | |загальної | | | | |задолжен-н| | |задолжен-н| | | | |остюки | | |остюки | |1994 |170,9 |- |- |145,1 |- |- |.

Продовження табл. № 1 |1995 |511,6 |222,9 |43,6 |441,7 |235,2 |53,2 | |1996 |1818,6 |715,8 |39,4 |906,2 |406,9 |44,9 | |1997 |3286,0 |1555,8 |47,3 |1494,3 |776,6 |52,0 | |1998 |4900,5 |2858,2 |58,3 |2101,8 |1050,7 |50,0 |.

Основний розмір (88%) неплатежів посідає заборгованість постачальникам і недоїмки по бюджетних платежів. У структурі неплатежів третя частина посідає недоїмки з платежів у бюджет й у позабюджетні фонды.

Оцінка умов і основних учасників ринку цінних паперів Республіка Мордовія показала, створення та вдосконалення ринку відбувається у загальному руслі реформування економіки, становлення ринкових відносин, структурної та інституціональної перебудови. На рис. 1 представлена схема взаємовідносин основних учасників ринку цінних паперів залежно від своїх функціонального назначения.

Основним інвестором на республіканському ринку цінних паперів є індивідуальний інвестор й у переважну більшість це — працівники деяких підприємств, отримали земельну частку власності акціями, і навіть використовують свої заощадження на придбання цінних паперів. Перед фізичних осіб припадає близько 40% корпоративних цінних бумаг.

Про те, потенціал населення республіки як інвестора значний, свідчить те, що навіть за невисокому рівень життя населення Мордовії, вклади у трилітрові банки склали на 1 січня 1998 року 513,3 млрд. крб. Проте привабливість заощаджень засобів у цінні папери поки невисока, і це має стати головне завдання формулирующегося ринку цінних бумаг.

|Емітенти |.

|Инвесторы |.

|Фондовые | |посередники |.

|Государственные | |Організації, | |Інформаційні | |органи | |щоб забезпечити | |агентства | |регулирова-ния і | |виконання угод| | | |контролю | | | | |.

|Организации, щоб забезпечити | |Організації, щоб забезпечити | |укладання угод | |виконання угод |.

|Державні | |ОФЗ і ОЗФЗ | |цінних паперів | | | |ОЗС |.

|Республиканские | |Облігації Першого | |цінних паперів | |республіканського позики | |Прості векселі |.

|Ценные папери| |Цінні папери | |Акції акціонерних | |в РМ | |кре-дитных установ| |ком-мерческих банків | |Депозитні сертифікати | |Векселі |.

|Корпоративные цінні | |Акції приватизованих | |папери | |підприємств Мордовії | |Акції інших приватних | |емітентів Мордовії | |Акції акціонерних товариств| |інших регіонів |.

Рис. 2 Структура цінних бумаг.

До основним проблемам розвитку ринку цінних паперів Республіка Мордовія слід віднести: низький рівень капіталізації ринку; неліквідний характер корпоративних цінних паперів, що у зверненні; нерозвиненість системи колективного інвестування. Розв’язання всіх цих проблем дозволило б подати на кошти на стабілізації та розвитку економіки республики.

2. Перспективи фінансового забезпечення економіки регіону, із розвитком ринку цінних бумаг.

Перспективи фінансового забезпечення економіки регіону, із розвитком ринку цінних паперів розглядаються основних напрямів вдосконалення грошово-кредитної політики у регіоні, питання створення створення та зміцнення інфраструктури ринку цінних паперів, пропонується система підтримки інституціональних інвесторів і дають оцінка ефективності функціонування ринку місцевих цінних бумаг.

Принципове значення задля досягнення цілей економічної політики має створення умов трансформації заощаджень на інвестиції, підвищення рівня накопичення основний капітал економіки, створення умов здійснення інвестицій у високотехнологічні, наукомісткі галузі економіки, створення сприятливого клімату для іноземних инвестиций.

Для зростання на що необхідно спрямувати зусилля по оздоровленню воспроизводственной структури у секторі нефінансових підприємств економіки з метою підвищення на 1 — 2% віддачі основних фондів (чи принаймні її стабілізації). У умовах існують об'єктивні передумови, дозволяють прогнозувати 1999 року обсяг інвестицій на рівні 100 — 102% від рівня 1998 року. (52).

У Республіці Мордовія необхідно створити економічний і організаційно-правовою механізм, адекватний основним напрямам ринкових змін у Росії, враховує її регіональну специфіку та здатний забезпечити висновок народного господарства з кризи, та був і його поступальний розвиток. До структури даного механізму мають увійти й органічно поєднуватися методи як адміністративного, і економічного державного на господарську діяльність її суб'єктів — представників різної форми собственности.

Економічний механізм регіонального розвитку на умовах повинен обеспечивать:

— захист інтересів від населення республики;

— активізацію господарську діяльність з урахуванням поліпшення використання природно-економічного потенциала;

— створення умов прискорений розвиток прогресивних технологий;

— цілеспрямоване вплив зміну структури господарства республіки з урахуванням загальнодержавних интересов.

Оскільки інфраструктурне забезпечення розвитку, під час першого чергу, поєднується зі становленням фінансово-кредитної системи, в республіці має бути створена триступенева кредитна система із його чіткою розмежуванням функцій установ: перша щабель — Національний банк; друга — банківсько системо (комерційні, ощадні, інвестиційні і іпотечні банки); третя — спеціалізовані інститути (страхові компанії, пенсійні фонди, інвестиційні і фінансові компанії, суспільства на кредитування житлового будівництва, ломбарди тощо.). У цій схемі банківсько системо республіки поки що немає інвестиційних та іпотечних банків, а третя щабель представлена лише страхові компанії і пенсійними фондами. При належному розвитку вона, будучи головним елементом ринку, почала б постачальником коштів для відтворення, що базується на ринкових отношениях.

Слід також раціональне взаємодія фінансового капіталу з промисловістю, що може бути досягнуто створенням 2 — 3-х фінансовопромислових груп. Виникнення фінансово-промислових груп стає принципово можливим розвитку банківської системи та становленню республіки досить великих комерційних банков.

З іншого боку, розвиток кредитно-банківській системи Республіка Мордовія передбачає своєю чергою вирішення низки проблем, виникаючих з взаємовідносин ЦБ РФ із найкращими комерційними банками у регіонах. Процес розвитку кредитної системи ускладнено нині банківським кризою, для подолання якого необхідна реструктуризація банков.

Слід зазначити, що успішний розвиток банківську діяльність на цей час пов’язують із забезпеченням інженерної інфраструктурою з урахуванням нового сучасного устаткування. Передбачається всю роботу банків об'єднати комп’ютерної мережею і з'єднати все із Національного банку Мордовії та інші великими банками страны.

Державна політика над ринком цінних паперів має будуватися в відповідність до принципами:

— державного регулювання ринку цінних бумаг;

— єдності нормативної правова база ринку біля Российской.

Федерації і Турецької Республіки Мордовия;

— скорочення безпосереднього державного втручання та максимального саморегулирования;

— рівних возможностей;

— спадкоємності і стабільності послідовності державної политики;

— орієнтації на общероссийский і світова опыт.

Отже, щоб ринок цінних паперів республіки справді забезпечив рішення перелічених вище завдань, зокрема стало головним каналом отримання інвестицій підприємствами, доведеться вирішувати низку серйозних проблем для вдосконалення системи регулювання ринку цінних паперів; вдосконаленню ринкової інфраструктури; створенню дієвою системи контролю над виконанням законодавства над ринком цінних паперів. Аби вирішити них необхідно втягнути регіональні органи виконавчої влади у процес регулювання й контролю над виконанням законодавства на фондовому рынке.

Проте, пріоритетним напрямом розвитку ринку цінних паперів залишається його інфраструктура. У зв’язку з цим, слід витратити екстрені зусилля по:

— розвитку послуг за ведення реєстрів акціонерів, і навіть забезпечення контролю та застосування жорстких санкцій порушення встановленого порядку ведення реєстрів акционеров;

— створенню розрахунково-клірингового депозитарного центру (РКДЦ);

— організації торгових систем, які включають фондову біржу (фондовий відділ біржі) і автоматизовані системи позабіржового торговли;

— забезпечення внутриреспубликанского і міжрегіонального взаємодії торгових систем шляхом надання взаємного доступу учасники торгівлі, і навіть республіканським учасники ринку цінних паперів доступу до загальноросійським торговим системам з урахуванням розвитку територіальних відділень російських торгових систем в організацію торгівлі найліквіднішими цінними паперами Республіки Мордовия;

— розвитку автоматизованої торгівлі із сучасних технологій і телекомунікаційних средств.

Однією з основних вимог при інвестуванні капіталу є інформаційна відкритість ринку, передбачає контролю над виконанням вимог законодавства про ринок цінних паперів у частині розкриття інформації; проведення презентацій, виставок і конференцій, розробка інвестиційних програм, визначення пріоритетних галузей для інвестування; підтримку інформаційних агентств, здійснюють публікацію відомостей про стан ринку; створення інформаційних систем при республіканської комісії з цінних паперів і фондового ринку; забезпечення «прозорості» у частині угод над ринком цінних паперів шляхом переважного розвитку організованих форм торгівлі як біржовий, і позабіржового. (52).

Отже, розвиток ринку цінних паперів Республіка Мордовія в більшою мірою залежатиме від створення і функціонування республіканської системи інформаційного забезпечення, об'єднуючою на єдиної законодавчої, організаційної і технологічного базі інформацію про емітенти, професійних учасників ринку цінних паперів і їхню діяльність на регіональному рівнях з урахуванням міжрегіональних связей.

З огляду на, що вторинний ринок у республіці розвинений слабко, пріоритетними, нині для юридичних, є вкладення засобів у цінних паперів з єдиною метою скуповування, наскільки можна, контрольного пакета і здійснення впливу управління підприємством, оскільки контроль над акціонерним суспільством дозволяє вживати усі його фінансові потоки, оптимізувати податкові платежі тощо. Фізичні особи розраховують, в основному, на дивіденди, які, з таблиці 2, істотно різняться по акціонерним товариствам республіки: наприклад, за даними 1995 року у межах більш 200 раз.

Таблиця 2.

Дивідендна історія деяких акціонерних товариств Мордовии.

(% річних) |Акціонерне суспільство |Роки | | |1993 |1994 |1995 |1996 |1997 | |Промисловість | | | | | | |"Біохімік" |200 |300 |400 |2 |2 | |"Сарансккабель" |- |- |350 |300 |- | |"Лисма — СЭЛЗ" |200 |300 |700 |- |1 | |"Электровыпрямитель" |300 |300 |10 |300 |0,1 | |"Саранский приладобудівний | | | | | | |завод" | | | | | | |привілейована акція |300 |1000 |2000 |500 |500 | |звичайна акція |200 |200 |500 |- |- | |"Резинотехника" | | | | | | |привілейована акція |126 |308 |808 |1140 |1203 | |звичайна акція |50 |300 |808 |200 |500 |.

Продовження табл. 2 |Кредитні організації | | | | | | |"Мордовсоцбанк" | | | | | | |привілейована акція |- |- |80 |50 |10,0 | |звичайна акція |177 |107 |36 |37 |5,16 | |"КС Банк" |91 |61 |27 |- |- |.

Отже, можна буде усвідомити, що республіканський ринок цінних паперів відбувся перший етап свого розвитку, результати якого суперечливі і неоднозначні. Ефективність місцевих цінних паперів доки висока, що пояснює невисокий рівень інвестицій, залучених на що республіки з допомогою. Тому необхідна цілеспрямована робота з розвитку ринку цінних паперів про те, аби він реалізувати потенційні можливості і служив економічного розвитку Республіки Мордовия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

У випускний кваліфікаційної роботи тему: Ринок цінних паперів розкрито такі основні тези, винесені на защиту.

Ринок цінних паперів — це сукупність економічних відносин по приводу випуску та звернення цінних паперів між його участниками.

Основними функції ринку цінних паперів: это.

1) комерційна функция;

2) цінова функция;

3) інформаційна функция;

4) регулююча функция;

5) перерозподільна функция.

Складові частини ринку цінних паперів — це: первинний ринок; вторинний ринок; організований ринок, біржовий рынок.

Учасниками ринку цінних паперів є емітенти: — це юридичні обличчя, гсударсвенный орган або орган з місцевої адміністрації, випускаючий (эмитирующий) цінні папери що має від імені зобов’язання в ним перед власником цінних бумаг.

Інвестором — є громадянин чи юридична особа приобретающее цінних паперів від своєї имени.

Крім емітентів і інвесторів учасниками ринку цінних паперів є: брокери і дилера; управлінські компанії; реєстратори; депозитарії; розрахунково-клірингові організації; інвестиційні фонды.

Цінні папери є об'єктами ринку цінних бумаг.

Цінна папір — це документ встановленої форми і реквізитів, удостоверяемым майнових прав, здійснення або передачі яких можливі лише за його предъявлении.

Законом передбачені такі основні види цінних бумаг:

Цінні державні папери — це форма існування державного внутрішнього боргу, яка від інших цінних паперів тим, що емітентом, є держава робить у особі Уряду Російської Федерації чи органу якому Уряд доручило цю функцию.

Облігація — це емісійна цінний папір, закріпляюча право її власника отримання від емітента облігації в передбачений нею термін її від номінальної вартості і зафіксованого у ній відсотка від цього вартості чи іншого майнового эквивалента.

Акція — емісійна цінний папір закріпляюча право її власника на отримання прибутку акціонерного товариства як дивідендів, щодо участі в керуванні та на частина майна, що залишається саме його ликвидации.

Вексель — цінний папір союз нічим не обумовлене зобов’язання векселедержателя (простий вексель), чи іншого вказаної у векселі платника (перекладної вексель), виплатити по наступі передбаченому векселем терміну певну суму власнику векселя.

Ощадні сертифікати банків — це письмове свідчення кредитного установи про депонировании коштів, що засвідчують право вкладника отримання після закінчення за встановлений термін депозиту (вкладу) і відсотки за нему.

Депозитні сертифікати банків є термінові сертифікати з великим номиналом.

Коносамент — це товарораспределительный документ, яким оформляється морська перевезення вантажу. Коносамент засвідчує право його власника отримати в морського перевізника вказаний у коносаменті вантаж і розпоряджатися им.

Чек — документ виражає односторонню обов’язок чекодавця оплатити чек, якщо платник відмовився від оплаты.

Регулювання ринку цінних паперів — це впорядкування діяльності на ньому всіх учасників і операцій з-поміж них організаціями, правомочних суспільством для цієї действия.

Регулювання ринку цінних паперів здійснюється державними органами.

Саморегулюючими организациями.

Громадськими объединениями.

У Даним випускний кваліфікаційної роботі розкрито ухвали і класифікації ринку цінних паперів, учасників ринку цінних паперів, цінних паперів як об'єктів ринку цінних буму, регулювання ринку цінних паперів і його виды.

Описано формування, розвиток виробництва і функціонування ринку цінних паперів в Республіці Мордовія. Проведено аналіз труднощів і розвитку ринку цінних паперів Республіка Мордовия.

Республіка Мордовія характеризується низькому рівні інвестиційної активності, насамперед у виробничій сфері, і відстаючі позиції, як у країні, і у виробничій сфері, і відстаючі позиції, як у країні, і у Волго-Вятском економічному районі. Нагромаджені попередніх років проблеми вирішити вдасться. Повсюдно виявляються такі негативні моменти, супутні виробничому процесу як масові неплатежі, недоступність ресурсів через високих відсоткові ставки, зростання ціни енергоносії, низька ефективність виробництва та надзвичайно високий матеріальні витрати, інвестиційна неграмотність ряду керівників підприємств і непристосованість до виживання за умовах жорсткій конкурентній ринковій конкуренции.

Найхарактернішою рисою розвитку ринку цінних паперів в Мордовії і те, основним інвестором на республіканському ринку цінних паперів є індивідуальний інвестор й у переважну більшість це — працівники деяких підприємств, отримали земельну частку власності акціями, і навіть використовують свої заощадження на придбання цінних паперів. Перед фізичних осіб припадає близько 40% корпоративних цінних паперів. Нині у сфері діяльності з передачі акцій переважає постприватизаційний «контрольований ринок», характеризується односторонньої передачею акцій від дрібних акціонерів, набули акції під час приватизації. Покупцями найчастіше є керівники предприятий.

Основним недоліком у розвитку ринку цінних паперів в Мордовії є його фактична ізольованість від всеросійського ринку. Через відсутності ефективних коштів комунікацій інвестори немає доступу до всім цінних паперів, обращающимся над ринком. Це обмежує можливості міжрегіонального переливу капіталів і перешкоджає реалізації стратегічних установок структурної політики. Доцільним було б домовленість створювати республіці найвіддаленіші робочу майданчик Нижегородської ВалютноФондовій Біржі (НВФБ), що є членом Асоціації Російських Валютних Бірж, що дозволить республіці стати визнаною частиною загальноросійської інфраструктури електронного фінансового рынка.

Головне завдання регіонального ринку цінних паперів — залучення інвестицій підприємств, забезпечення доступу підприємств до необхідним їх розвитку фінансових ресурсів на вигідні умови. Для виконання необхідно змінити систему регулювання цінних паперів, цілеспрямовано розвивати елементи інфраструктури удосконалювати взаємодія з-поміж них, створити ефективну систему контролю над виконанням законодавства на ринку цінних паперів. Це залучення регіональних органів влади у процес регулювання й контролю над виконанням законодавства на фондовий ринок. Особливу роль цьому належить відігравати об'єднанням професійних учасників ринку (саморегулируемым організаціям, що потенційно можуть прийняти частина повноважень та відповідальність за виконання контролюючих функций).

Для сучасного республіканського ринку цінних паперів характерна крайня нерозвиненість інфраструктури. Основні зусилля у цій галузі слід зосередити утворенні великих професійних реєстраторів, инвестиционно-фондовых банків, розрахунково-клірингового депозитарного центру, які надають над ринком цінних паперів інформаційні, реєстраторські, депозитарні і клірингові услуги.

Залучення інвестицій у Республіку Мордовія вимагає розвитку вторинного ринку цінних корпоративних паперів з єдиною метою вільного перерозподілу капіталів і забезпечення ліквідності цінних паперів, стимулювання нових емісій корпоративних цінних паперів путі залучення консалтингових фірм і розробити умов випуску цінних паперів, впровадження цивілізованих форм розміщення емісій з допомогою общерегиональных емісійних синдикатів, підтримки колективних форм інвестування для залучення коштів приватних осіб, стимулювання об'єднання професійних учасників ринку цінних паперів в саморегулируемые організації, надання пільгового податкового режиму С. Хусейна найбільш перспективним інвестиційним програмам, інформаційної открытости.

СПИСОК ВИКОРИСТОВУВАНИХ ИСТОЧНИКОВ.

1. Конституція Російської Федерації: Прийнята всенародним голосуванням 12 грудня 1993 р — М: Юрист. 1997. — 31с.

2. Цивільний кодекс Російської Федерації: від 21 жовтня 1994 р — М:

Инфра-М — Норма. 1996. — 560с.

3. Основи Цивільного законодавства Союзу і республік від 31 мая.

1994. ст. 35.

4. Про захист правий і законних інтересів інвесторів над ринком цінних бумаг:

Федеральний закон від 5 березня 1999 г.

5. Про акціонерних товариствах: Федеральний закон від 26 грудня 1995 г.

6. Про ринок цінних паперів: Федеральний закон від 22 квітня 1996 р. № 17-ФЗ ст. 1918.

7. Про банки та надійної банківської діяльності: Закон РРФСР від 2 грудня 1990 г.

8. Про випуск державних короткострокових бескупонных облигациях:

Постанова Ради Міністрів Уряди РФ від 8 лютого 1993 р №.

7.

9. Про застосування векселі у господарському обороті РРФСР: Постанова президії Верховної Ради РРФСР від 24 червня 1991 р. 10. Про Федеральної комісії з цінних паперів і фондового ринку при.

Уряді РФ: Становище, затверджено Указом Президента РФ від 4 листопада 1994 р № 2063. 11. Про випуск й жорстоке поводження цінних паперів і фондових біржах в РСФСР:

Становище, затверджено постановою Уряди РРФСР від 28 декабря.

1991 р № 78. 12. Про акціонерних товариствах: Становище, затверджено постановлением.

Уряди РРФСР від 25 грудня 1990 р № 601. 13. Про депозитних і ощадних сертифікатах банків: Лист за Центральний банк Росії від 10 лютого 1992 р № 14−3-20. 14. Агарков М. М. Вчення про цінні папери — М: Финстатинформ, 1993. — 450с. 15. Алексєєв М. Ю. Ринок цінних паперів — М: Фінанси і статистика, 1992. -.

500с. 16. Альохін Б.І. Ринок цінних паперів. — М: Фінанси і статистика, 1991 -.

494с. 17. Астахов В. П. Цінні папери — М: Аксамит, 1995 — 510с. 18. Балабанов І.Т. Основи фінансового менеджменту — М: Фінанси і статистика, 1997 р — 605с. 19. Бєляков М. М. Вексель як найважливіше платіжне засіб — М: Трансфорт,.

1992. 490с. 20. Бєлов В.А. Цінні папери: питання правової регламентації: М — МПУ,.

1993. 21. Баринов В. Т. Муніципальні облігації, випуск і розміщення — М: російське ділова література, 1997. 570с. 22. Бренгель Э. Я. Кредит і кредитна система капіталізму. — М:

Госфиниздат, 1948. 370с. 23. Басова А.І., Голонова В. А. Ринок цінних паперів — М: Фінанси і статистика, 1996. 510с. 24. Бруно Бухвальд. Техніка банківської справи — М: Світ. 1914. 472с 25. Буренин А. М. Фьючерские форвардні і опціонні ринки — М: Инфра-М,.

1996 — 605с. 26. Буренин А. М. Ринки похідних фінансових інструментів — М: Инфра — М,.

1996 — 570с. 27. Вісник Вищої Арбітражного Судна РФ, 1999. № 4. 28. Гильфердинг Р. Фінансовий капітал — М: Госсоцэкгиз, 1931 — 405с. 29. Гончаренко М. И. Цінні папери: облік і оподаткування — М: ДІС, 1994.

598с. 30. Гришаев С. П. Що треба знати про цінні папери — М: Юрист, 1997. 650с. 31. Долан Еге. Гроші, банківську справу і кредитно грошова політика — М:

Профика, 1991. 607с. 32. Едронова В. М. Облік і аналіз фінансових активів: акції, облігації, векселі. — М: Фінанси і статистика, 1995. 570с. 33. Жуков Е. Ф. Цінні папери, і фондові ринки — М: ЮНИСТИ, 1995. 588с. 34. Журнал «Закон», 1997 р № 6. 35. Златкис Б. М. Правову базу випуску і розміщення цінних паперів — М:

Гроші потрібні і кредит, 1993. 487с. 36. Златкис Б. М. Російський ринок державних цінних паперів, М: Фінанси і статистика, 1990. 511с. 37. Іванов Д.Л. ексель — М: Консант — банкір, 1994. 210с. 38. Козлов А. А. Основні етапи проведення оборудок із цінними паперами — М:

Гроші потрібні і кредит, 1994. 501с. 39. Колесников В.І. Торконовский В. С. Цінні папери — М: Фінанси і статистика, 1998. 498с. 40. Коментар до цивільного кодексу Російської Федерації частини 1 — М:

Юринформцентр, 1997. 448с. 41. Котлер Ф. Управління маркетингом — М: Економіка, 1980. 350с. 42. Кэмбелл Р. Макконелл, Стенлі, Л. Брю. Економіка — М: Республіка, 1992.

361с. 43. Лавров А. М. Проблеми ринку цінних паперів і фондових біржових структур: питання теорії та практики — М: Фінанси і статистика, 1991. 496с. 44. Литвиенко Л. Т. Ринок державних облігацій — М: Финстатинформ,.

1997 р 512с. 45. Маркин А. М. Цінні папери, і фондовий ринок — М: Перспектива, 1995.

612с. 46. Миркин Я. М. Цінні папери, і фондовий ринок — М: Перспектива, 1995.

593с. 47. Пантелеев П. О. Ринок цінних паперів — М: Инфро-М, 1996. 378с. 48. Первозванский А. А., Первозванский Т.ЗВ. Фінансовий ринок: розрахунок і соціальний ризик. — М: Инфро-М, 1994. 505с. 49. Розвиток ринку: Збірник тих нормативних документів, 1992. № 9.

115с. 50. Ринок цінних паперів: Збірник тих нормативних документів. — М: Финансы,.

1997. 95с. 51. Суханова .А. Правове регулювання банківську діяльність — М:

Юринфор, 1997. 487с. 52. Табанов Д. Н. Акції і біржа — М: Ново-пресс, 1991. 461с. 53. Тарансов В.І. Цінні папери держави російського — М: Интер-Волга,.

1992. 407с. 54. Тренькин О. П. Формування ринку цінних паперів економіки регіону, з прикладу Республіки Мордовія: Авто-реферат. діс. экон. наук. — Саранск;

1999. 19с. 55. Фельдман А. А. Державні цінних паперів — М: Инфра-М, 1995. 381с. 56. Фельдман А. А. Вексельне звернення: російська та зарубіжна практика.

— М: Инфра-М, 1995. 435с. 57. Фельдман А. А. Депозитні і ощадні сертифікати, чековое звернення — М: Инфра-М, 1995. 487с. 58. Халфина Р. О. Сучасний ринок: правил гри. — М: Инфра-М, 1993.

525с. 59. Чернов В.І. Облігації як інвестиційний інструмент підприємця -.

М: Правова культура, 1992. 503с. 60. Ширивастова З. Фінансовий аналіз стану і торгівля цінними паперами. — М:

Инфра-М, 1995. 489с.