Основные методи лікування й шляху мінімізації фінансового риска

Фінансова діяльність підприємства у всіх її формах пов’язані з численними ризиками, ступінь впливу на результати цієї діяльності істотно зростає переходом до ринкової экономике.

Ризики, супроводжують цієї діяльності, виділяються в особливу групу фінансових ризиків, граючих найбільш значиму роль загальному «портфелі ризиків» підприємства. Зростання ступеня впливу фінансових ризиків на результати фінансової складової діяльності підприємства пов’язані з швидкої мінливістю економічної ситуації країни й кон’юнктури фінансового ринку, розширенням сфери фінансових відносин, появою нових нашій господарської практики фінансових технологій і інструментів, і низку інших факторов.

У системі методів управління фінансовими ризиками підприємства основна роль належить зовнішнім та внутрішньою механізмам нейтралізації рисков.

Внутрішні механізми нейтралізації фінансових ризиків представляють собою систему методів мінімізації їх негативним наслідкам, учасників і здійснюваних у межах самого предприятия.

Основним об'єктом використання внутрішніх механізмів нейтралізації є, зазвичай, всі види допустимих фінансових ризиків, значна частина ризиків критичної групи, і навіть нестрахуемые катастрофічні ризики, якщо їх беруть підприємством з об'єктивній необхідності. За сучасних умов внутрішні механізми нейтралізації охоплюють переважну частина фінансових ризиків предприятия.

Перевагою використання внутрішніх механізмів мінімізації фінансових ризиків є високий рівень альтернативності прийнятих управлінські рішення, які залежать, зазвичай, з інших суб'єктів господарювання. Вони походять від конкретних умов здійснення фінансової діяльності підприємства його фінансових можливостей, дозволяє найбільшою мірою врахувати вплив внутрішні чинники до рівня фінансових ризиків процесі мінімізації їх негативних последствий.

Система внутрішніх та зовнішніх механізмів мінімізації фінансових ризиків передбачає використання таких засадничих методів (рис. 1).

Избежание ризику. Цей напрям своєї нейтралізації фінансових ризиків є буде найрадикальнішим. Воно залежить від розробці таких заходів внутрішнього характеру, що цілком виключають конкретний вид фінансового ризику. До основних з цих заходів ставляться: відмови від здійснення фінансових операцій, рівень ризику якими надзвичайно високий. Попри ефективність цього заходу, її використання носить обмежений характер, оскільки більшість фінансових операцій пов’язані з здійсненням основний виробничо-комерційної діяльності підприємства, які забезпечують регулярне надходження доходів населення і формування його прибутку; відмови від використання їх у високих обсягах позикового капіталу. Зниження частки позикових фінансових засобів у господарському обігові дозволяє уникнути однієї з істотних фінансових ризиків — втрати фінансової стійкості підприємства. Разом про те, таке запобігання ризику тягне за собою зниження ефекту фінансового левериджа, тобто. можливості отримання додаткової суми прибутку на вкладений капітал; відмови від надмірного використання оборотних активів в низьколіквідних формах. Підвищення рівня ліквідності активів дозволяє уникнути ризику неплатоспроможності підприємства у майбутньому періоді. Але такий запобігання ризику позбавляє підприємство додаткових доходів від розширення обсягів продажу продукції кредит і лише частково породжує нові ризики, пов’язані з порушенням ритмічності операційного процесу через зниження розміру страхових запасів сировини, матеріалів, готової продукції; відмови від використання тимчасово вільних грошових активів в короткострокових фінансових вкладеннях. Це дозволяє уникнути депозитного і відсоткового ризику, проте породжує інфляційний ризик, і навіть ризик упущеної выгоды.

Усі ці форми запобігання фінансового ризику позбавляють підприємство додаткові джерела формування прибутку, відповідно негативно впливають у темпах його економічного розвитку та ефективність використання власного капіталу. Тож у системі внутрішніх механізмів нейтралізації ризиків їх запобігання має здійснюватися дуже виважено при таких засадничих умовах: якщо відмови від одного фінансового ризику не тягне виникнення іншого ризику вищого чи однозначного рівня; якщо рівень ризику непорівнянний з рівнем дохідності фінансової операції з шкалою «доходность-риск»; якщо фінансових втрат за даним видом ризику перевищують можливості їх відшкодування рахунок власних фінансових коштів підприємства міста і ін. Лімітування концентрації ризику — це встановлення ліміту, тобто. граничних сум витрат, продажу, кредиту та т.п. Лімітування є важливим прийомом зниження ступеня ризику вживається банками під час видачі позичок, під час укладання договору на овердрафт тощо. хозяйсивующими суб'єктами його під час продажу товарів у кредит, наданні позик, визначенні сум вкладення капіталу і т.п.

Механізм лимитирования концентрації фінансових ризиків використовується зазвичай за тими їх видам, які за межі припустимого рівня, тобто. з фінансових операціям, здійснюваним у зоні критичного чи катастрофічного ризику. Таке лімітування реалізується через встановлення для підприємства відповідних внутрішніх фінансових нормативів у процесі розробки політики здійснення різних аспектів фінансової деятельности.

Система фінансових нормативів, які забезпечують лімітування концентрації ризиків, може охоплювати: граничний розмір (питому вагу) позикових коштів, які у господарську діяльність; мінімальний розмір (питому вагу) активів в високоліквідною формі; максимальна величина товарного (комерційного) чи споживчого кредиту, наданого одному покупцю; максимальна величина депозитного вкладу, размещаемого щодо одного банку; максимальна величина вкладення засобів у цінних паперів одного емітента; максимальний період відволікання засобів у дебіторської заборгованості. Диверсифікація. Диверсифікація є процес розподілу капіталу між різними об'єктами вкладення, які безпосередньо не пов’язані між собою. Диверсифікація є найбільш обґрунтованим і щодо менш издержкоемким способом зниження ступеня фінансового риска.

Як основних форм диверсифікації фінансових ризиків підприємства можна використовувати такі її напрями: диверсифікація видів фінансової складової діяльності - передбачає використання альтернативних можливостей отримання прибутку від різних фінансових операцій — короткострокових фінансових вливань, формування кредитного портфеля, здійснення реального інвестування, формування портфеля довгострокових фінансових вливань тощо.; диверсифікація валютного портфеля підприємства — передбачає вибір щодо зовнішньоекономічних операцій кількох видів валют; диверсифікація депозитного портфеля — передбачає розміщення значних сум тимчасово вільних коштів для зберігання кількох банках; диверсифікація кредитного портфеля — передбачає розмаїтість покупців продукції підприємства міста і спрямовано зменшення його кредитного ризику; диверсифікація портфеля цінних паперів — дає змогу знижувати рівень несистематического ризику портфеля, не зменшуючи у своїй рівень її дохідності; диверсифікація програми реального інвестування — передбачає включення до програму інвестування різних інвестиційних проектів із альтернативної галузевої і учасникам регіональної спрямованістю, що дозволяє знизити загальний інвестиційний ризик по программе.

Характеризуючи механізм диверсифікації загалом, треба сказати проте, що він вибірково впливає на зниження негативним наслідкам окремих фінансових ризиків. Забезпечуючи безсумнівний ефект в нейтралізації комплексних, портфельних фінансових ризиків несистематической (специфічної) групи, не дає ефекту в нейтралізації домінуючій частини систематичних ризиків — інфляційного, податкового та інших. Тому використання цього механізму носить для підприємства обмежений характер. Хеджування. Хеджування використовують у банківської, біржовий і комерційної практиці для позначення різних методів страхування валютних ризиків. У виконанні вітчизняної літературі термін «хеджування» став застосовуватися у ширшому значенні як страхування ризиків від несприятливих змін ціни будь-які товарно-матеріальні цінності по контрактами комерційним операціям, яка передбачає поставки (продажу) товарів у майбутньому. Контракт, який є для страховки від ризиків зміни курсів (цін), називається «хедж», а господарюючий суб'єкт, здійснює хеджування — «хеджер».

Є дві операції хеджування: хеджування для підвищення і хеджування на понижение.

Хеджування для підвищення, чи хеджування купівлею, представляє собою біржову операцію з купівлі термінових контрактів чи опціонів. Хедж на підвищення застосовується у тому випадку, коли необхідно застрахуватися від можливого підвищення цін (курсів) в будущем.

Хеджування на зниження, чи хеджування продажем — це біржова операція з продажем термінового контракту. Хеджер, здійснює хеджування на зниження, передбачає зробити у майбутньому продаж товару, і тому, продаючи біржі терміновий контракт чи опціон, він страхує себе від можливого зниження цін будущем.

Залежно від використовуваних видів похідних цінних паперів розрізняють такі механізми хеджування фінансових ризиків: хеджування з використанням ф’ючерсних контрактів; хеджування з допомогою опціонів; хеджування з допомогою операції «своп». Розподіл ризиків. Механізм цього напряму мінімізації фінансових ризиків грунтується на частковому їх трансферт (передачі) партнерам щодо окремих фінансовим операціям. У цьому господарським партнерам передається не та частина фінансових ризиків підприємства, через яку вони теж мають більші можливості нейтралізації їх негативним наслідкам і мають ефективнішими способами внутрішньої страхової защиты.

Широке торгівлі поширення набули такі основних напрямів розподілу ризиків: розподіл ризику між учасниками інвестиційного проекту. У процесі такого розподілу підприємство може здійснити трансферт підрядчикам фінансових ризиків, що з невиконанням календарного плану будівельно-монтажні роботи, низькою якістю цих робіт, розкраданням переданих їм будівельних матеріалів та інших. Для підприємства, здійснює трансферт таких ризиків, їх нейтралізація залежить від переробці робіт з допомогою підрядчика, виплати їм сум неустойок і штрафів та в інших форм відшкодування понесених втрат; розподіл ризику між підприємством, і постачальниками сировини й матеріалів. Предметом такого розподілу є насамперед — фінансові ризики, пов’язані із утратою (пристрітом) майна (активів) у процесі їх транспортування і здійснення погрузо-разгрузочных робіт; розподіл ризику між учасниками лізингової операції. Так, при оперативному лізингу підприємство передає орендодавцю ризик морального устаревания використовуваного активу, ризик втрати ним технічної продуктивності; розподіл ризику між учасниками факторингової (форфейтинговой) операції. Предметом такого розподілу є передусім кредитний ризик підприємства, що у переважної його частці передається відповідному фінансовому інституту — комерційному банку чи факторингової компанії. Самострахование (внутрішнє страхування). Механізм цього напряму мінімізації фінансових ризиків грунтується на резервування підприємством частини фінансових ресурсів, що дозволяє подолати негативні фінансові наслідки за тими фінансовим операціям, якими ці ризики пов’язані з діями контрагентів. Основними формами цього напряму нейтралізації фінансових ризиків є: формування резервного (страхового) фонду підприємства. Він створюється в відповідно до вимог законодавства і статуту підприємства. На його формування іде щонайменше 5% суми прибутку, отриманої підприємством у звітній періоді; формування цільових резервних фондів. Прикладом такого формування можуть бути фонд страхування цінового ризику; фонд уцінки товарів на підприємствах торгівлі; фонд погашення безнадійної дебіторську заборгованість тощо.; формування системи страхових запасів матеріальних й фінансових ресурсів щодо окремих елементам оборотних активів підприємства. Розмір потреби у страхових запасах щодо окремих елементам оборотних активів (сировину, матеріали, готову продукцію, кошти) встановлюється в процесі їх нормування; нерозподілений залишок прибутку, отриманого звітному періоді. Страхування ризику. Страхування ризику є найважливішим методом зниження ступеня риска.

Сутність страхування виявляється у тому, що іноземний інвестор готовий відмовитися частково свої доходи, щоб уникнути ризику, тобто. готовий сплатити зниження рівня ризику до нуля.

Нині з’явилися нові види страхування, наприклад, страхування титулу, страхування підприємницьких ризиків і др.

Титул — законні підстави власності нерухомість, має документальну юридичну бік. Страхування титулу — це страхування від подій, що сталися у минулому, наслідки можуть позначитися в майбутньому. Воно дозволяє покупцям нерухомості прогнозувати відшкодування понесених збитків разі розпорядження судом договору продажу-купівлі недвижимости.

Підприємницький ризик — це ризик неотримання очікуваних доходів від підприємницької діяльності. Страхова сума має перевищувати страхову вартість підприємницького ризику, тобто. суму збитків від підприємницької діяльності, які страхувальник, як очікувалося, поніс б із виникненні страхової випадку. До іншим методам мінімізації ступеня ризику можна віднести такі: забезпечення запитання з контрагента із питань фінансової операції додаткового рівня премії за ризик; одержання контрагентів певних гарантій; скорочення переліку форс-мажорні обставини в контракти з контрагентами; забезпечення компенсації можливих фінансових втрат по ризикам з допомогою предусматриваемой системи штрафних санкций.

Індивідуальна работа.

По дисципліни «Менеджмент риска».

Тема: «Основні методи лікування й шляху мінімізації фінансових рисков».

1. Бланк І.А. Основи фінансового менеджменту. Т. 2. — Київ: Ника;

Центр, Эльга, 1999.

2. Ризики в сучасному бізнесі. — М.: Аланс, 1994.

3. Фінансовий менеджмент. Теорія і практика / Під ред. Е.С.

Стояновой. — М.: Перспектива, 1998.

4. Черкасов В. В. Діловий ризик у підприємницькій деятельности.

ТОВ Лібра, 1996.

———————————;

Зовнішні та внутрішні механизмы.

мінімізації фінансових рисков Избежание риска Лимитирование концентрації риска Диверсификация.

Хеджирование.

Розподіл (трансферт).

Самострахование.

Страхование.

Інші методы.