Грошова маса: регулювання за умов інфляції

САМАРСЬКА ГОСУДАРСТВЕННАЯ.

ЕКОНОМІЧНА АКАДЕМИЯ.

Реферат по дисциплине.

«Ціни і ціноутворення» на тему:

«Грошова маса: регулювання за умов инфляции».

Выполнил:

Студент III курса.

ФЕ факультета.

4 групи ФиКр

Одиноков А.В.

Самара 2000 Введение.

Центральний банк, володіючи державної монополією на емісію готівки, регулює розміри грошової маси обращении.

Неграмотна грошово-кредитна політика монетаристського типу призводить до випуску в звернення надлишкової грошової є і зростанню інфляції. З іншого боку, під час проведення грошово-кредитної політики центральний банк може відчувати тиск виконавчої. Багато політичних діячів вважають, що можна легко подолати економічні труднощі, треба лише залучити до їх вирішення друкований верстат за Центральний банк. До того ж «пристосувати» кількість грошей до кількості товарів дуже складно і важко, а зробити паперові гроші у бажаному кількості менш складно. Економічно необгрунтована грошово-кредитна експансія є важким спокусою перед урядом і дуже багато тут залежить від твердості позиції, займаній Центральним банком. Банк Росії старанно стежить за обсягами грошей, які емітуються на що, та його відповідністю попиту за власний кошт. З іншого боку, гроші у ринкової економіки завжди би мало бути в дефіциті, бо їх отримання є одним із головних цілей підприємницької діяльності, лежить в основі мотиваційного механізму. Вони стають доступними нефінансовим економічним агентам тільки тоді, як його продукт знайшов кінцевого споживача і визначив земельну частку у структурі платоспроможного спроса.

Правильні запитання: скільки грошей потрібно державі підтримки розвитку економіки та як і забезпечити цей обсяг, є запорукою стабільного і поступального розвитку національного господарства. Тобто існують певні кордону, в межах яких має утримуватися грошова масса.

Розв’язання всіх цих питань здійснюється з допомогою моделі рівноваги грошового ринку, заснованої на рівність попиту гроші й пропозиції грошей, так званому рівнянні І. Фишера.

MV=PY, де М — кількість грошей до зверненні; V— швидкість звернення грошової одиниці; Р — загальний рівень ціни товари; Y —реальний обсяг производства.

Якщо замінити М у частині рівняння на параметр МD — одержимо рівняння MD = PY/Y, з яких видно, що обсяг попиту не гроші залежить від трьох факторов:

1. рівня цен;

1. реального обсягу производства;

1. за швидкістю обороту денег.

Відповідно до рівнянню обміну, що більше валовий внутрішній продукт (ВВП), то більше вписувалося потрібно у спілкуванні. Насправді, у Росії складається зворотна картина. При падінні в1991 — 1996 роках фізичного обсягу ВВП на 43,8%, грошова маса М2 зросла з урахуванням різних оцінок в 50 — 90 раз. Кожна одиниця ВВП стала обслуговуватися 5 — 9 тис. одиниць грошової маси, як і означає знецінення грошей. Споживчі ціни зросли в 1991;1995 років у 1787 раз. За 1997 минулий рік ВВП становив лише 0,2%, тоді як грошова маса зросла на 27,4 відсотків. Істотно змінилася номінальна вартість грошей, що стало одній з причин проведення 1.01.98 року деноминации.

У жодній інший індустріальної країні світу макроекономічні індикатори не відзначають настільки глибокого відриву грошової маси від товарної: в нашій країні він у 15 разів більше, ніж у порушеної банковско-фондовым кризою Японії майже 100 разів більше, ніж у США. е грошової маси? Чому додатково емітовані гроші зверталися практично поза сферою матеріального виробництва? Відповіді ці запитання ми знайдемо під час розгляду агрегатів грошової є і методів її регулирования.

1. Грошова маса кафе і її агрегаты.

Важливим кількісним показником грошей є грошова маса. Грошова маса — це сукупність готівкових і безготівкових купівельних, платіжних засобів і заощаджених грошей, які забезпечують звернення товарів та послуг в народному господарстві, яким мають приватні особи, інституціональні власники і государство.

Структура грошової маси досить складна й не збігається з стереотипом, що склався у свідомості пересічного споживача, що вважає грошима передусім наявні кошти — паперові гроші і дрібну розмінну монету. Насправді частка паперових грошей до грошової масі становить середньому 25−30%, а переважна більшість угод між підприємцями, й організаціями, навіть у роздрібній торгівлі, відбувається у менш розвиненій ринкової економіки шляхом застосування банківських рахунків, т. е. безготівковими деньгами.

До структури грошової маси включаються і ті компоненти, які можна безпосередньо використовувати як покупательное чи платіжне засіб. Йдеться грошових засобах на термінових рахунках, ощадних вклади у комерційних банках банках, інших кредитно-фінансових установах, депозитних сертифікатах, акціях інвестиційних фондів, які вкладають кошти лише у короткострокові грошові зобов’язання тощо. п. Перелічені компоненти грошового звернення отримали під назвою «квази-деньги», які є найбільш вагому і швидко дедалі більшу частину — у структурі грошового обращения.

Для аналізу змін кількісних змін грошового звернення на певну дату і поза певний період, і навіть і розробити заходів із регулювання темпи зростання і обсягу грошової маси використовуються різні показники, звані грошові агрегати чи параметри, группирующие різні платіжні і розрахункові кошти по ступеня їх ліквідності, причому кожний їхній наступний агрегат включає в себе попередній. Тобто гроші утворені кількома складовими — грошовими агрегатами, сума яких складає сукупну грошову массу.

До основним грошовим агрегатам, що застосовуються у фінансової статистиці промислово розвинутих країн относятся:

Агрегат М1 — це гроші у вузькому значенні слова, що ще називають «грошима для угод». Вони містять у собі готівка (банкноти і монети у зверненні й в касах підприємств і закупівельних організацій, казначейські квитки окремими країнах), які звертаються поза банків, і навіть грошей поточних рахунках (рахунках «до запитання») у трилітрові банки, інші чекові вклади, дорожні чеки, іноді - адже кредитні картки. Слід зазначити, що депозити на поточних рахунках виконують всі функції грошей немає та може бути спокійно перетворені в готівкові. Саме агрегат М1 обслуговує операції з реалізації валового внутрішнього продукту, розподілу і перерозподілу національного доходу, нагромадженню і потреблению.

Агрегат М2 — це гроші у ширшому значенні слова, куди входять у собі все компоненти М1 + термінові і ощадні депозити в комерційних банках (зазвичай невеликих ж розмірів та до 4-х років), тобто. заощадження, легко оборотні в готівка, і навіть короткострокові державні цінних паперів. Останні не функціонують як звернення, проте, можуть перетворитися на готівка. Ощадні депозити у комерційних банках банках вилучаються у час і перетворюються на наличность.

Власники строкових вкладів отримують вищий від проти власниками поточних вкладів, але вони можуть вилучити ці вклади раніше певного умовою вкладу терміну, тобто. термінові вклади мають меншою ліквідністю. Тому кошти термінових і ощадних рахунках не можна безпосередньо використовувати як покупательное і платіжне засіб, хоча потенційно є підстави використовуватимуться расчетов.

Агрегат М3 включає у собі М2 + великі термінові вклади в спеціалізованих кредитних установах, і навіть цінних паперів, які звертаються на грошовому ринку, зокрема. комерційні векселі, выписываемыми підприємствами. Ця частину коштів, вкладена в цінних паперів, створюється не банківської системою, але перебуває під неї контролем, оскільки перетворення векселі у спосіб платежу вимагає, зазвичай, акцепту банку, тобто. гарантії оплати банком у разі неплатоспроможності эмитента.

Агрегат М4 включає у собі М3 + різноманітні форми депозитів у крупних кредитних учреждениях.

Між агрегатами необхідно рівновагу, інакше відбувається порушення грошового звернення. Практика підказує, що рівновагу настає при М2 > М1, воно зміцнюється при М2 + М3 > М1. І тут грошовий капітал переходить з готівкового обороту в безготівковий. При порушенні такого співвідношень між агрегатами в грошовому зверненні починаються ускладнення: нестача грошових знаків, зростання цін, і др.

Для визначення грошової маси країни використовують різну кількість агрегатів, хоча не рахуються й сопоставляются все. Наприклад, США — чотири, Франція — два, Японія та Німеччина — три. Спільним, проте, і те, що лише у розвиненою країні обмежуються показником М1.

Слід зазначити, що в країні досі грошові агрегати не розраховувалися і використовувалися. Теоретично це обґрунтовувалося постулатами марксистської економічної науки, згідно із якими вважається неприпустимим об'єднання квази-денег і готівки, бо змішуються абсолютно різні категорії - гроші, цінних паперів, кредит.

Проте зрозуміло, що грошовим ринком (рух короткострокових позичок), ринком інвестицій (звернення середньострокового і довгострокового позичкового капіталу) і ринком цінних паперів існує тісний взаємозв'язок. Потенційно залишки на термінових рахунках й цінні папери можна використовувати для розрахунків. З іншого боку, власники термінових рахунків мають можливість переоформити в рахунки до запитання. Доходи від цінних паперів можуть зберігатися на поточних рахунках, як і, як кошти, отримані від їх продажи.

Нині Центральний банк Росії виділяє чотири агрегату грошової маси — М0, М1, М2, М3,.

Самостійним компонентом грошової маси Росії є грошова база. Вона містить агрегат М0 + кошти у касах банків, обов’язкові резерви банків та їхнього вартість кореспондентських рахунках у Центральному Банку России.

Щодо країн із розвиненими ринковими відносинами у сучасній Росії велика частка готівки М0 в М2 (1992 р. — 18%, 1993 р. — 24%, 1994 р. -36%, 1995 р. — 35%, 1996 р. — 37%, 1997 р. — 35%), тоді як, наприклад, в Англії й США вона була початку 90-х — 7%, Німеччини — 20%, Японії Франції - 8 процентов.

2. Аналіз грошової маси з прикладу 1998;1999 годов.

Аналізуючи грошову масу, особливо слід виділити 1998 рік, кризовий рік для російської економіки та рік девальвації рубля.

За січень — вересень 1998 року грошова маса у спілкуванні (агрегат М2) скоротилася на 2,2 відсотка. У результаті фінансово-економічного кризи, зокрема ситуації, котра склалася після 17 серпня п.г., загалом за 1998 рік склалися зміни в грошової сфері. Отмечавшаяся 1996;го -1997г.г. взаємозв'язок між зростанням грошової є і інфляцією, выражавшаяся у кар'єрному зростанні реальної грошової є і снижающемся рівні інфляції, виявилася порушеною. Високий попит на іноземної валюти, «втеча» від рубля призводять до скорочення попиту гроші й зниження реальної грошової маси. Протягом січня — серпня 1998 року за умов підтримки динаміки валютного курсу рубля в заданих межах ціною скорочення золотовалютних резервів сталося абсолютне зменшення грошової маси М2. Надалі після введення режиму плаваючого валютного курсу грошова маса стала зростати, у цілому за 1998 рік на…

Ці за 9 місяців 1998 роки зміни у структурі грошової маси М2 відбивають як ставлення українського населення, підприємств і організацій для використання коштів, що у їх розпорядженні, і зміну умов формування грошового пропозиції. У структурі грошової маси зросла з 34,9% до 42, 2% частка готівки в зверненні. На 1 жовтня 1998 року із усіх що у обороті наявних грошей лише 5,4% лежить у касах банків, інші - поза банківської сфери. Якщо за січень-липень спостерігалося скорочення їх частки на 1 відсоток, то наступні 2 місяці після девальвації рубля, заморожування значній своїй частині ліквідних активів банків та відпливу коштів клієнтів, ситуація докорінно змінилася: попит на готівка значно підвищився і кількість у спілкуванні зросло 19, 3 відсотків. Збільшення агрегату М0 у серпні - вересні є характерною умовам банківської кризи, коли віддає перевагу самим ліквідним коштами — готівковим грошам. З іншого боку, готівка в на відміну від банківських депозитів мають важливим багатьом властивістю — вони забезпечують анонімність їхніх власників. Адже це властивість особливо цінується діячами тіньової економіки, то зростання частки готівки в загальній масі служить непрямим свідченням збільшення зареєстрованим державою економічної деятельности.

За 9 місяців 1998 року банківські внески населення в рублях скоротилися на 11, 2%, а реальному вираженні - на 40,7 відсотків. У цьому їх зниження до кінця вересня 1997 року становило 9,8 відсотків. Це було викликане як зростаючим недовірою населення банків, і тим, що у 1998 року поменшало реальних грошових доходів населення. Стосовно відповідному періоду минулого року 1 кварталі 1998 року становили 93,1%, у 2 — 89 процентов.

За 9 місяців 1998 року відбувся скорочення і депозитів підприємств у рублях.

Падіння довіри до банківську систему й прагнення населення цілях схоронності своїх грошових накопичень перевести свої вклади в готівкові гроші призводить до подальшому зростанню обсягу готівки, що у зверненні, що погіршує структуру грошової маси через підвищення частки самого ліквідного її елемента і веде до підвищення за швидкістю обороту грошей. Готівку на 1 жовтня 1998 року становили найбільша питома вага загалом обсязі широкої грошової маси — порядку 80 процентов.

Динаміка грошової маси, зі 1992 по 1999 рік приведено ниже.

Рис. 2.

[pic].

Розробка цілей грошово-кредитної політики на 1999 рік відбувалася у складний кризовий період кінця 1998 року, як у економіці, переживавшей девальваційний шок, почали формуватися нові тенденції і взаємозв'язку, що визначило значне зростання невизначеності оцінок майбутнього розвитку. Основні мети грошово-кредитної політики на 1999 рік визначалися програмним документом Банку Росії «Основні напрями єдиної державної грошово-кредитної політики на 1999 рік », відповідно до яким приріст попиту гроші (грошова маса М 2) прогнозувався в інтервалі 18 — 26 відсотків. Такий рівень грошової маси дозволить недопущення розкручування інфляційної спіралі, обмежити темп приросту цін лише на 20 — 30 відсотків. При цих цілей Банк Росії вважав також особливо важливим недопущення економічного спаду понад 1 — 3%, враховувати стан безробіття і платіжного баланса.

У липня 1999 року Уряд Російської Федерації і Банк Росії на також Заява про економічну політику на 1999 рік, в якій було визнано допустимим за умов що існувала невизначеності збільшення інфляції до 50% в год.

Під час проведення Грошової Політики протягом 1999 року Банк Росії враховував поява ознак економічного розвитку і прагнув підтримати цієї тенденції монетарними методами тією мірою, у якій це створювало небезпеки збільшення інфляції. Характерною ознакою у першій половині року стало зростання попиту гроші й збільшення частки грошових розрахунків у загальної масі платежів, пов’язане, передусім, з пожвавленням виробництва та посадою доходів підприємств. У цілому нині протягом півріччя Банк Росії забезпечив зростання грошового пропозиції на 26,6%, що у 2 відсоткових пункти перевершило зростання інфляції. У цьому депозити підприємств у рублях зросли у реальному вираженні на 16 відсотків. Отже, динаміка грошової маси, з одного боку, служила якорем інфляції, з другого боку, серйозно підтримала дедалі більшу економічну динамику.

Позитивні тенденції економіки же Росії та зниження інфляційних очікувань створили умови для деякого пом’якшення грошово-кредитної політики в другої половини року. У період із липня до листопада грошова маса зросла на 14%, що у реальному вираженні відповідає зростанню вже в 5 відсотків. Загалом в підсумкам 11 місяців 1999 року реальний приріст грошової маси становив 7 процентов.

Однією з основних результатів проведеної грошово-кредитної політики у 1999 року є різке зниження інфляції до 36,5%, що як у два разу нижчий рівня 1998 року майже цілком відповідає спочатку заявленим цілям. І це значно нижчі від, ніж передбачалося спільним заявою Уряди РФ і Банку Росії у середині 1999 года.

Найбільш значний вплив формування інфляційних процесів, за заявою глави Центробанку Геращенко В. В., надають емісійні операції Банку Росії у користь федерального бюджету. Так було в 1999 року це чинник на 90% визначав динаміку і культурний рівень інфляції. У минулому року Уряду Росії довелося виробляти погашення зовнішньої заборгованості практично цілком (крім одного траншу кредиту МВФ) з допомогою власних ресурсів немає і з допомогою кредитів Банку России.

Істотне вплив на інфляцію 1999 року надавали і психологічні чинники немонетарного характеру, т. з. які були поза сферою контролю Банку Росії. До них, наприклад, ставляться скасування органами влади пільгових верстат із ПДВ багатьом видів продуктів харчування запровадження податку з продажу. Слід зазначити також постдевальвационный ефект переорієнтації частини виробництв з внутрішнього зовнішній ринок, викликаної значним підвищенням ефективності експорту низки російських товарів. Скорочення пропозиції низки товарів вітчизняних за одночасного зниженні поставок аналогічної продукції з імпорту спровокувало зростання цін. Особливо помітним було зростання ціни автомобільний бензин, що призвело до збільшення собівартості, й цін на цілий ряд інших товаров.

Перевищення розрахункових цільових орієнтирів грошової маси пов’язано з більш швидким, ніж передбачалося, збільшенням попиту гроші, що зумовлювалося поруч тенденцій, котрі сформувалися у економіці до кінця першого півріччя 1999 року. Насамперед, це пов’язано з динамікою виробництва товарів та послуг. Приріст ВВП 1999 року становив 3,2%, що пояснює збільшення попиту гроші проти спочатку зробленими оцінками, заснованими на прогнозі економічного спаду в 2%.

Слід зазначити і впливу ситуації на світових товарних ринках і стану торгового балансу Росії на попит за власний кошт у першій половині 1999 року. Зростання ціни основні експортні товари Росії на світові ринки, який сприяв збільшення експорту у II кварталі, поруч із поліпшенням контролю над репатріацією експортної виручки, зумовив швидке збільшення залишків коштів у рахунках експортерів у цілому на рахунках юридичних, ні тим більше низький проти початковою середньорічні рівні валютного курсу сприяв посиленню цієї тенденции.

З іншого боку, відзначається стійке скорочення простроченої боргу заробітної плати, що також став одній з причин збільшення попиту деньги.

Аналіз структури та динаміки грошової маси має важливого значення при виробленні центральні банки орієнтирів кредитно-грошової політики. Банк Росії щорічно для формування основних напрямів денежно-кредитной політики встановлює цільової орієнтир на шляху зростання грошового агрегату М2.

У цьому приділяється велика увага фахівців і показнику за швидкістю обороту грошей, оскільки збільшення інфляції веде до автоматичному зростанню цього показника та зниження коефіцієнта монетизації економіки. Необхідно відзначити, що у 1996;1997 роках поступова стабілізація купівельної здібності національної валюти, обмеження темпів зниження обмінного курсу рубля, вихід відсоткових ставок область позитивних реальних значень зумовили зниження за швидкістю обороту грошей немає та зростання попиту гроші. Те, що уповільнення за швидкістю обороту стало продовженням довгострокової тенденції. Середньорічна швидкість звернення знижувалася з 10,4 в 1995 року до 8,7 1996 року, 7,7−1997 року і 7,3 1998 року. За 1999 рік середньорічна швидкість звернення рахунок збільшення грошової маси вище -близько 8.

Збільшення показника швидкості грошового звернення до Росії висловлює не що інше, як підвищення, оскільки обсяг ВВП скоротився, тобто. ціни мають зростати швидше, ніж грошова маса. Звісно, хто б міг припустити, що за незначного зниження обсягу виробництва швидкість обігу грошей збільшиться. У нормальної економіці зростання цін є чинником зростання виробництва, фінансовий сектор взаимоувязан з потоками руху ВВП, а чи не зайнятий обслуговуванням себе і витяганням норми доходу, багаторазово перевищує норму прибутку на реальному секторі. Треба також ураховувати структурні зрушення в ВВП — підвищення частки послуг, й у першу чергу послуг фінансово-банківської сфери. У реальному ж реальному секторі економіки оборотність капіталу як не збільшилася, і навіть снизилась.

Високі швидкості грошового звернення свідчить про слабкому довірі економічних агентів до національної грошової системи, що, зазвичай, є неминучим супутником високої інфляції. Досить поширене в останнім часом у Росії думка причину підтримки високих значень швидкості грошового звернення приписують банального дефіциту грошових коштів, викликаного заниженими темпами грошової емісії. Тому що здається природною рекомендація для поліпшення цього зводиться до збільшення темпів приросту грошової маси. Проте, спираючись на дані аналізу міжнародного досвіду, проведеного Інститутом економічного аналізу, збільшення темпів грошової маси приведе як до зростання темпів інфляції, до зниження рівня довіри до національної валюти і національної банківську систему. Що може статися внаслідок неприборканої грошової емісії за збереження недовіри національної банківську систему, можна судити з урахуванням недавньої спроби Югославії, коли у розпал гіперінфляції на початку 1994 року швидкість грошового звернення становила 3673 на рік чи більше 10 разів у сутки.

Але якщо підрахувати швидкість обігу грошей нашій країні з урахуванням грошових сурогатів, цей показник входить у прединфляционную цифру 1,5 (1991 рік). Інакше кажучи, економіка стихійно вимагає саме стільки грошей, скільки їй треба задля функціонування. Зростання заборгованості і «масове поширення грошових сурогатів в діловому обороті свідчень про наявності чинників, що перешкоджають виконання справжніми грошима функції кошти обмена.

З достатнім ступенем визначеності можна сказати, що поступове відновлення попиту гроші, різко сократившегося внаслідок фінансової кризи, стане чинником, що визначить середньострокову динаміку за швидкістю обороту 2000 року, у результаті очікується її подальшого зниження і збільшення рівня монетизації ВВП.

У найрозвиненіших країнах із сильною національної валютою швидкість звернення грошей досить низька. Наприклад, США вона становить 2,2, у Японії 3,5. Це з тим, що валюти таких країн мають стала вельми поширеною за межами державних кордонів, стають майже «загальними». Швидкість звернення тієї частини грошей, що використовується у країні, досить велика.

3. Особливості грошового звернення до России.

Використання різних показників грошової маси дозволяє диференційовано підійти до аналізу стану грошового звернення, яке у Росії має свої особливості. Передусім йдеться про небаченим по своїм масштабам історія ХХ століття феномен звернення на ринку готівкової іноземної валюти, і значне поширення системи неплатежів («антиденег»). Іноземна валюта і «мертві» гроші перетворилися на законні (за законодавству, а, по факту) расчётно-платежные інструменти. Ще 5 років як розв’язано готівкова іноземна валюта лише незначною мері була присутня у грошових агрегатах М0 і М2, а в 1998 року збільшила ці показники у майже 3,5 й у 2 разу. Кожна готівковий карбованець у спілкуванні доводиться два рубля доларовому еквіваленті. По розрахунками економістів приріст готівкової грошової маси, зі 1992 по 1998 год, обумовлений купівлею валюти населенням, становить майже 7 тисяч разів. Щороку 15−20 відсотків доходів населення іде для придбання іноземної валюты.

Доларизація економіки, особливо усилившаяся 1998 року, робить особливо важливим використання кронштейна як індикатора і показника широких грошей — М2Х. Це означає, що рішення на області грошово-кредитної політики повинні прийматися з урахуванням як динаміки рублёвых активів економічних об'єктів, але й урахуванням руху їх валютних рахунків. Протягом 1999 року його відбувалося повільнішими темпами, ніж агрегату М2 і становило за 9 місяців 30,8 відсотка. Це визначалося динамікою банківських депозитів в іноземній валюті, зростання обсягу що у рублевому еквіваленті переважно відбувався з допомогою зниження курсу національної валюти.. При цьому доларовому еквіваленті загальний обсяг вкладів населення Криму і коштів підприємств та молодіжні організації на рахунках іноземній валюті за зазначений період збільшився незначительно.

Так само вражаючим буде і динаміка неплатежів, основна частина яких покривається бартером і сурогатними расчётно-платежными інструментами (взаимозачёты, короткострокові векселі та інші різновиду письмових зобов’язань). Ставши невід'ємною частиною сучасного ринку, вони виконують функцій засобів обігу євро і платежу. До того ж саме єдність цих функцій і робить розрахункові документи грошима, незалежно від цього, де їх надруковані чи написані і ким випущені в господарський оборот. По розрахунками економістів реальні гроші у структурі грошової маси становлять трохи більше 30%, ще 40% - бартер. Все інше — квази-деньги (векселі, облігації). Якщо подібні сурогати сплюсувати з рассчитываемым показниками грошової маси, то останні, із найбільш обережним підрахункам, виростуть ще 2−3 разу. У цьому ряду стоять численні банківські векселі. Якщо комерційні векселі, що видаються виробниками одна одній під конкретну товарну угоду, не виводять грошову масу межі потреб господарського обороту, то випуск банківських векселів сміливо можна прирівняти на грошову емісії, причому у бумажно-денежной і неконтрольованої форме.

4. Інструменти регулювання грошової массы.

У світовій економічної практиці використовують такі інструменти регулювання грошової маси обращении:

1. операції у ринку, що є основним інструментом у світі, і що впливають діяльність комерційних банків через обсяг наявних проблем них ресурсів (купівляпродаж казначейських векселів, державних облігацій та інших державних цінних паперів, короткострокові операції із цінними паперами з скоєнням пізніше зворотної сделки (РЕПО). Якщо ЦБ продає цінних паперів на ринку, а комбанки їх купують, то ресурси останніх і їхні можливості щодо надавати позички клієнтам зменшуються. Це спричиняє скорочення грошової маси спілкуванні й підвищенню позичкового відсотка. Купуючи цінних паперів над ринком в комерційних банків, центральний банк представляє їм додаткові ресурсы.

Попри зниження цього чинника після серпня 1998 року, Банк Росії в минулому року продовжував розглядати таких операцій як важливого інструмента грошово-кредитної політики. З огляду на накопичений в передкризовий період позитивний досвід застосування зазначеного інструмента, передбачалося використати його для таких операцій, як урядові цінних паперів, і облігації Банку России.

Повномасштабної використанню операцій із цінними паперами 1999 року перешкоджали певні чинники. По-перше, була продовжене до 2 квартал процедура новації за державними цінних паперів, що створило невизначеність учасники ринку. По-друге, сформований рівень дохідності після новації не відповідав повною мірою очікуванням учасників ринку, у результаті обсяги операцій зберігалися на невисокому рівні. По-третє, у зв’язку з юридичної незавершеністю процедури випуску Банком Росії власних цінних паперів, їх емісія була приостановлена.

Усе це може дати цілком можливість Банку Росії у повною мірою реалізувати наявний в нього потенціал на області операцій на ринку. Проте він менш 1999 року Банк Росії продовжив роботу з розвитку операцій на ринку, зокрема у запровадження междилерского РЄПО. Метою таких операцій є надання учасники ринку змозі оперативного регулювання своєї ліквідності без використання кредитів ЦБР.

1. девизные операції, тобто придбання й продаж Центральним банком іноземної валюти підтримки курсу національної валюти, і запобігання йому різких коливань, протидії спекулятивним настроям учасників ринку. У 1999 проводилася політика плаваючого обмінного курсу. Банк Росії не встановлював кількісних орієнтирів динаміки курсу рубля. Через війну реалізації відновлення всього комплексу зроблених Банком Росії заходів, і навіть дій зі зв’язування частини надлишкової рубльової маси, курс рубля відчував у собі дедалі менше вплив із боку зростання рублевого грошового пропозиції. Наприкінці 1 півріччя 1999 року середньоденні залишки на коррахунках банків перевищували 40−50 млрд. крб., а грудні досягли 60−70 млрд. рублей.

Закон про Банку Росії передбачає також рефінансування, під яким на увазі кредитування БР банків, зокрема і переоблік векселів. Нині рефінансування здійснюється шляхом надання Банком Росії комерційних банків внутридневных кредитів, кредитів «овернайт» (нічні), і навіть ломбардних кредитів, дозволяють «зв'язати» вільні вартість коррахунках комерційних банків, і отже призводить до зменшення грошової маси зверненні. У 1999 з метою вдосконалення діючого порядку в ломбардний список БР було включено державні цінних паперів, отримані під час новації, і навіть встановлено нові поправочні коефіцієнти за державними цінним паперам, які входять у ломбардний список.

1. депозитні операції Банку Росії, які теж йдуть на вилучення зайвої ліквідності комбанку. Ці операції позволяют.

Банку Росії оперативно залучати в депозити тимчасово вільні кошти банків та цим практично миттєво нейтралізувати їх можливий тиск на валютний ринок, не допускаючи знецінення національної валюти, і зростанню інфляції у зв’язку з цим. У минулому року Банк Росії розширив перелік депозитних операцій, приступивши до залучення коштів банків-резидентів більш тривалі фіксовані терміни- 1−3 місяці. Наприкінці минулого року було проведено перші аукціони з банками, розташованими як в.

Москві, а й у інших регионах.

1. політика облікової ставки (дисконтна політика), тобто. регулювання відсотки за позикам комерційних банків у Центрального банка.

Надання кредитів іде за рахунок ставці рефінансування, встановлюваних Банком Росії. Підвищення ставку по учетно-ссудным операціям покликане обмежити темпи зростання шляхом «стискування» грошової маси, що у зверненні. Ця ставка не вічна. У минулому року змінювалася двічі. Нині вона становить … відсотків і є часове мірою, що характеризує грошове звернення за переходу до ринкової економіки. У країнах ставка рефінансування не перевищує 6−8 процентов.

1. зміна норми обов’язкових резервів, яка встановлюється также.

Банком Росії. Підвищення її означає, що більшість банківських коштів «заморожена «на рахунках за Центральний банк не може бути використана комерційними банками для видачі кредитів. Через війну скорочується грошова маса у спілкуванні. У зв’язку з збільшенням надлишкової ліквідності на коррахунках комбанків Банк Росії у 1999 року двічі ухвалював рішення про підвищення нормативу обов’язкових резервів по залученими кредитними організаціями средствам.

5. Орієнтири Грошової Політики на 2000 год.

Під час розробки грошово-кредитної політики на 2000 рік, в основних напрямах Банку Росії зазначено, що за умови скорочення реальні споживчі витрат населення, отмечавшегося 1999 року, инфляционность зростання грошової маси значно снижается.

Кінцевою метою на 2000 рік для Банку Росії стало зниження інфляції до 18% загалом протягом року у разі зростання ВВП проти досягнутими темпами в 1999 року на 1,5процента. Проведення Грошової Політики за умов плаваючого обмінного курсу визначає важливість контролю над грошовим пропозицією. Тож у ролі проміжної мети Банк Росії визначає темпи приросту грошової маси М2, приріст якої у 2000 року може скласти 21−25 відсотків, що означає продовження збільшення «грошової маси реальному выражении.

Рис 3.

Основні орієнтири грошово-кредитної політики на 2000 рік (%).

[pic].

1996 г.

1997 р. 1998 р. 1999 р.* 2000 г.**.

—— Приріст М2.

—— Приріст грошової базы.

—— Инфляция.

* Оценка.

** Прогноз.

Соціально-економічний розвиток в Росії 2000 року багато в чому визначатися умовами і тенденціями, сформованими під час післякризового відновлення економіки. З одного боку, спостерігається переважання чинників, сприяють зростання товарів та послуг, уповільнення інфляційних процесів, поліпшенню платіжного балансу, стабілізації ситуації на валютному ринку, зміцненню фінансового стану підприємств. З іншого боку, продовжують діяти чинники, обмежують відбудовні процеси. Основні з яких є низький рівень доходів населення Криму і що зберігаються досить високі інвестиційні і кредитні риски.

Ключовою передумовою поліпшення макроекономічної ситуації 2000 року є закріплення тенденції економічного зростання умовах зниження інфляції. Уповільнення темпів інфляції знизить макроекономічні ризики фінансування економіки, дозволить забезпечити зростання реальних доходів населення. Зростання виробництва підвищить попит на працю і буде сприятиме створенню духовних додаткових робочих місць. Тому в наступного року можна буде потрапити досягти що поліпшення добробуту і закласти економічну основу зниження соціальної напруги у суспільстві та боротьби з бедностью.

Постановка цілі з уповільнення темпів зростання цін з урахуванням контролю над темпами зростання грошової маси підтримується гаданими параметрами зниження бюджетного дефіциту і слушним станом платіжного балансу. Проведення розумної політики здійснення державних витрат, формування неінфляційних джерел покриття дефіциту буде об'єктивно знижувати потреба у незабезпеченій грошової емісії. Очікуване збереження високого позитивного сальдо торгового балансу, разом із заходами щодо контролю за відпливом капіталу із країни дозволить зберегти помірну динаміку обмінного курсу рубля. Це знизить вплив курсу на інфляційні ожидания.

За оцінками Банку Росії, 2000 року продовжиться розвиток деяких тенденцій зміни структури грошової маси, котрі сформувалися у протягом 1999 року. Так, попри плановану індексацію заробітної плати пенсій, передбачається подальше середньострокове скорочення частки готівки у структурі грошової маси. Більше широке впровадження зарплатних пластикових карток, з лише прийняттям закону про гарантуванні вкладів приватних осіб, у комерційних банках також сприятиме скорочення частки готівкових денег.

2000 року зусилля Банку Росії підуть формування більш гнучкою системи інструментів грошово-кредитної політики, перелічених вище. Передбачається розширення спектра застосовуваних операцій на ринку і збільшення його обсягу, поява над ринком нових ліквідних інструментів, в тому числі цінних паперів Банку же Росії та боргових зобов’язань Міністерства фінансів РФ. Буде розширено перелік активів, прийнятих у заставу при поданні кредитів Банком Росії, через включення до нього векселів финансово-устойчивых і платоспроможних підприємств, заставних, прав вимог щодо кредитним договорами. Банк Росії візьме участь у розробці іпотечного кредитования.

Заключение

.

Отже, кінцевою метою грошово-кредитної політики Росії, яку проводять у першу чергу Центральним банком, є курс — на зниження інфляції. Банк Росії зберігає обмежувальні принципи Грошової Політики із метою зниження інфляції. У зв’язку з цим операції ЦБР грунтуються на контролі цільових показників по грошової базі, що включає готівкові гроші у зверненні, кошти на фонді обов’язкових резервів залишки і на коррахунках банків. Для забезпечення успіху завдань удосконалюватиметься система інструментів грошово-кредитної політики. Вона постійно бути адекватної змін макроекономічної середовища, структурі фінансового ринку, стану банківської і розрахунково-платіжних систем.

Список використовуваної литературы.

1. Е. А. Редикульцева. Інфляція і антиінфляційне регулювання. Тверь,.

1999 год.

1. Л. А. Дробозина. Фінанси. Грошове звернення. Кредит. М., 1997 год.

1. О. С. Булатова. Економіка. 1997 год.

1. М. А. Абрамова, К. С. Александрова. Фінанси, грошове звернення української й кредит.

1. Геращенко В. В. Діяльність Банку Росії: попередні результати 1999 року й основні завдання на 2000 рік. // Гроші потрібні і кредит, № 1, 2000 год.

1. основні напрями єдиної державної грошово-кредитної політики на 2000 рік. // Гроші потрібні і кредит, № 12, 1999 год.