Европейский Банк Реконструкції й Развития

[pic].

Європейський банк реконструкції та развития.

Світова экономика.

Виконали: Медведєв Д.А.

Крышень Е.Л.

Перевірив: Медведєв А.Г.

Санкт-Петербург.

© Медведєв Д.А., 1998. Содержание.

1. Зміст 2.

2. Запровадження 3.

3. Сприяння процесу переходу 3.

4. Фінансування ЄБРР 4.

4.1. Кредити Помилка! Закладання не визначено. 4.2. Акціонерний капітал 5.

4.2.1. Участь акціонерних капіталах банків Помилка! Закладання не визначено. 4.3. Інструменти прямого фінансування Помилка! Закладання не визначено. 4.4. Гарантії 6 4.5. Інструменти фінансування МСП. 6.

5. ЄБРР й співфінансування 7.

5.1. Причини залучення інших інвесторів 7.

6. Ставки позичкового відсотка голосів і умови 8.

6.1. Страхування 8 6.2. Забезпечення 8.

7. Вимоги до проектів 8.

8. Екологічні процедури 9.

8.1. Політика на відношенні охорони навколишнього середовища 9.

8.1.1. Екологічний мандат ЄБРР 9.

8.1.2. Загальні принципи і завдання 9.

9. Результати основний діяльності ЄБРР на 1997 року 10.

10. Бібліографія 11.

Європейський банк реконструкції й розвитку (ЄБРР) створений 1991 року. Він існує, щоб сприяти переходу до відкритої економіці, яка орієнтована ринок, і навіть розвитку приватної та підприємницької ініціативи країнах Центральній і Східній Європи і сподівалися Співдружності Незалежних Держав (СНД), відданих принципам багатопартійної демократії, плюралізму ознак ринкової економіки і які проводять в жизнь.

Сприяючи процесу початку яка орієнтована ринок системі, Банк надає пряме фінансування діяльності приватного сектору, структурної перебудови і приватизації, і навіть фінансування інфраструктури, підтримує дорадництво. Його капіталовкладення допомагають виготовленню і зміцненню організаційних структур. Основними формами фінансування ЄБРР є кредити, вкладення акціонерні капітали (акції) і гарантії. Розташований у Лондоні ЄБРР є міжнародну організацію, до складу якої входять 60 членів (58 країн, Європейське співтовариство та Європейський інвестиційний банк). Кожна країна-член представленій у Раді управляючих і Раді директорів Банку. Відповідно до Угодою про заснування Банку ЄБРР працює лише серед країн, відданих принципам багатопартійної демократії, плюралізму ознак ринкової економіки і які проводять їх у життя. Дотримання цих принципів старанно контролируется.

Сила Банку у його глибокому знанні регіону операцій. Будучи одним із найбільших іноземних інвесторів, що фінансують приватний регіону, ЄБРР на курсі труднощів і потенціалу кожної з 26 країн операцій. Тісно взаємодіючи із приватними інвесторами, співробітники Банку розуміють їхні почуття занепокоєння на вкладання капіталу регіон, і навіть політичної й економічної неопределенности.

З метою координації діяльності на місцях ЄБРР відкрив 28 представництв в усіх власних країнах операцій, крім однієї. Ці представництва повністю беруть участь у процесі вироблення нових проектів і відстежування постійно зростаючої кількості операцій Банку. Укомплектовані штатом іноземних державах та місцевих фахівців представництва відіграють більш значної ролі в розширенні роботи Банку в регионе.

Подвоєння капіталу Банку до 20 млрд. ЕКЮ стало реальністю у квітні 1997 року, що дозволяє Банку і далі задовольняти підвищений попит з його послуги і підтримувати фінансову самодостаточность.

Наприкінці 1997 року обсяг підписаних ЄБРР проектів становив 10,26 млрд. ЕКЮ, вкладених у підтримку діяльності в всіх 26 країнах операцій. Прибуток ЄБРР основної діяльність у 1997 року становив 193,8 млн. ЕКЮ, перекривши майже вдвічі більше прибуток за 1996 рік. З урахуванням зростання портфеля пріоритетним завдання накопичення резервів загальна сума резервів досягла 508 млн. ЭКЮ.

Сприяння процесу перехода.

Різні країни перебувають у різних етапах процесу початку ринкової економіці. Місцеві умови визначають методи діяльності Банку, його стратегію, а окремих випадках ведуть до розробки новаторських способів фінансування й зниження ризиків. Банк готує докладні стратегії для кожної країни операцій, пристосовуючи свої фінансові інструменти, і методи роботи та можливостей й потребам кожної країни й кожного проекту. Рівень і характеру попиту фінансування ЄБРР залежить від етапу процесу переходу, де міститься та чи інша країна, і її привабливості приватних инвесторов.

Принаймні початку ринкової економіки з’являються нові можливості, а деяких інших галузях необхідність участі Банку знижується. Таким чином, своєї діяльності ЄБРР орієнтується на процес переходу. Створення умов, благоприятствующих припливу інвестицій, залежить під час першого чергу від країн операцій. У у відповідь изменяющиеся можливості і потреби Банк збільшує обсяг своїх річних зобов’язань по інвестуванню в акціонерні капітали і розширює фінансування посередників на подальше кредитування МСП. Будучи провідним інвестором в регіоні, ЄБРР задає тон іншим інвесторам. Його ретельний фінансовий аналіз забезпечує фінансування здорових і стійких підприємств, які своєю існуванням мають надавати тривале вплив на процес перехода.

Оскільки кошти ЄБРР обмежені, Банку доводиться діяти ефективно й надавати максимально ймовірний вплив на процес переходу шляхом реалізації своїх проектів. Банк особливо підкреслює важливість «показового впливу », що дозволяє окремих осіб і підприємствам вчитися, беручи участь у будь-який процес чи спостерігаючи змісту проектів і успіхами чи невдачами у тому здійсненні. Багато проекти ЄБРР дають чітке уявлення у тому, проект якого типу може виявитися успішним у галузі чи даної стране.

Банк сприяє організаційному зміцненню й формуванню підприємницької і підвищення правової середовища, яка сприяла розвитку приватного сектора. Першочергове завдання ЄБРР — забезпечити становлення фінансових установ і зміцнення їхньої керівної ролі. Фінансові установи грають виключно значної ролі у справі початку ринкової економіки, оскільки вони мають здатністю скеровувати свої кошти на відповідні ніші, сприяти процесу накопичення капіталів, полегшувати торгівлю і створювати прийнятні стандарти фінансової дисциплины.

Фінансування ЕБРР.

Фінансування ЄБРР залежить від конкретики проектів і надається як у зміцнення фінансових установ чи структурної реорганізації великих компаній, і у вигляді дрібних кредитів компаніям, у яких лише кілька працівників. Великі інвестицій або інфраструктурні проекти (як приватні, і з участю місцевих чи центральної влади) фінансуються Банком безпосередньо, найчастіше що з партнерами. Невеликі інвестиції виробляються через фінансових посередників: місцеві банки чи інвестиційні фонди. ЄБРР тісно співпрацює з іншими міжнародними організаціями, зокрема до міжнародних фінансові установи (МФУ), такі як Світового банку, Європейський інвестиційний банк і міжнародний валютний фонд. Разом із тим він грає свою унікальну роль, і вона інші (на відміну інших, старіших організацій) сильні боку. Ключовою особливістю ЄБРР, отличающей його з інших банків розвитку, є підтримка їм приватного сектору, що становить суть мандата ЄБРР, який говорить, що ні менш 60% фінансування Банку має спрямовуватися в приватний сектор. У 1997 року зобов’язання приватному секторі склали 76% по обсягу, у результаті частка операцій на приватний сектор від усіх узятих зобов’язань зросла до 67%.

Банк прагне до першу чергу допомагати компаніям, які відчувають проблеми з отриманням фінансування з джерел. Він робить особливу увагу на дрібні й середніх підприємств (МСП), котрі грають винятково важливу роль розвитку приватного сектору. Однією із найсильніших сторін Банку є його різноманітний асортимент інструментів фінансування й знання його фахівців, що дає їй можливість як і державному, і у приватному секторах, коли проектні компанії переходять із державної у приватну власність. Діючи як комерційний банк і розвитку, ЄБРР надає кошти на приватних підприємств чи підприємств, які можна приватизовані, і навіть на проекти матеріальну годі й фінансової інфраструктури на підтримку приватного сектора.

В своєї діяльності Банк діє основі здорових банківських принципів. З іншого боку, він прагне діяти «на додачу «до окремого сектору і конкурувати коїться з іншими приватними джерелами фінансування й не заміняти їх. Банк прагне також забезпечувати, щоб вплив його інвестицій виходило далеко за межі конкретних проектів і стимулювало процес початку відкритому ринковому економіці. У своїй діяльності, він керується необхідністю сприяти екологічно обгрунтованого і стійкого розвитку, і навіть відповідними принципами закупівель товарів хороших і послуг. Банк він прихильник розумного корпоративного управління, включаючи раціональну практику управління, оприлюднення інформації та ясну і послідовну практику бухгалтерського обліку, і аудиту. Мета цього — забезпечити позичальникам ЄБРР можливість отримання капіталу у міжнародних установ, але й цілої низки інших источников.

Однією з основних переваг Банку є його готовність і здатність брати він ризики, що складом його акціонерів. Це дозволяє ЄБРР розсувати кордону комерційних можливостей у країнах операцій. Він перебирає і частина проектного ризику, діючи що з іншими організаціями приватного сектору, такі як комерційних банків і інвестиційні фонди, ні з багатобічними кредитними організаціями та державними экспортно-кредитными агентствами.

Маючи вищим кредитним рейтингом (ААА), Банк може залучати вартість міжнародних ринки капіталу на кращих умовах. Довгострокові взаємовідносини ЄБРР із країнами операцій дозволяють їй послабляти вплив деяких ризиків, що робить її привабливим партнером. Його досвід допомагає йому оцінювати ризики, яке доступом до фондам технічного співробітництва дозволяє йому старанно готувати проекти. Ефективність ЄБРР на розширенні інвестиційної діяльність у регіоні підкреслюється її спроможністю залучати значні кошти софинансирующих організацій. У найгіршому разі 1997 року в кожен ЕКЮ, инвестируемый самим ЄБРР, було залучено ще 2,3 ЕКЮ з джерел. Використовуючи свої сильні боку, гнучкість і оперативність, ЄБРР перебуває в передових рубежах процесу перехода.

1 Кредиты.

ЄБРР надає кредити, умови яких враховують конкретні вимоги проекту. Банк може кредитний ризик або повністю за свій баланс, або синдикат його частину над ринком. Кредит може забезпечуватися активами спонсора і/або бути конвертовано у акції, чи передбачати що у акціонерний капітал. Банк видає кредити (і як наслідок вимагає повернення їх) у кожній із ВКВ, переважно, у доларах США, німецьких марках і ЕКЮ, але ще почав фондировать кредити чи залучати їм кошти на ряді місцевих валют.

При кредитуванні комерційних підприємств Банк звичайно вимагає гарантій від конкретного уряду країни, і, зазвичай, кредити надаються без права звернення на іноземних спонсорів від початку реалізації проекту. Підставою для видачі кредиту є рух готівки у проекті і передбачена у проекті можливість погасити кредит протягом обумовленого терміну. Кредити таких міжнародних установ, як ЄБРР, традиційно виключають із сум державного боргу перед при реструктуризації його, отже ці установи мають статус привілейованого кредитора. Коли ЄБРР виступає головним кредитором, перевагами статусу привілейованого кредитора можуть користуватися й банки, що у виданих ЄБРР кредитах позичальникам з приватного сектора.

2 Акціонерний капитал.

Інвестування в акціонерні капітали може отримувати найрізноманітніші форми, включаючи підписку на звичайні чи привілейовані акції. Пропонуються та у квазиакционерный капітал, починаючи з субординованих кредитів, боргових зобов’язань та приносять дохід векселів і закінчуючи вільно выкупаемыми привілейованими акціями. При придбанні паю в акціонерний капітал ЄБРР розраховує отримання відповідного доходу на вкладені кошти. Він має чіткий план вилучення свої кошти і завжди виступає як дрібного вкладника. ЄБРР може також гарантувати розміщення акцій, випущених державним чи приватним підприємством. Гарантії ЄБРР може допомогти позичальникам отриманні доступу до фінансування і розподілу ризиків відповідність до побажаннями ЄБРР й його з фінансуванням. У цьому застосовуються ті ж кредитні критерії, що у прямих кредитов.

Банк готовий розглянути можливість фінансування передачі акцій діючих підприємств лише у випадках приватизації їх, коли такий передача явно підвищить ефективність підприємства (наприклад, шляхом удосконалення управління, реконструкції чи розширення його передачі під керівництвом нових власників чи злиття його з структурами що поглинула його компании).

3 Гарантии.

ЄБРР може допомогти позичальникам отриманні доступу до капіталу шляхом надання гарантій. Гарантії бувають різних типів, починаючи з гарантій від усіх ризиків і закінчуючи частковими гарантіями щодо конкретних ризиків, але у всіх випадках максимальний ризик може бути відомий піддаватися виміру, а кредитний ризик може бути приемлемым.

4 Інструменти фінансування МСП.

ЄБРР встановив зв’язки й з цілу низку фінансових посередників для надання фінансування за типовими проектами, які дуже невеликі для прямого фінансування. Це дозволяє Банку підтримувати МСП, а ця категорія підприємств має надзвичайно важливе значення до створення сильного приватного сектора.

Кредитні лінії. ЄБРР безпосередньо надає середньострокове і фінансування як кредитних ліній ряду фінансових посередників задоволення відповідного попиту кредити. У окремих випадках аналогічну довгострокову фінансування ЄБРР надає і урядам, які потім направляють ці кредити по каналам комерційних чи інвестиційних банків на мети фінансування приватних МСП.

Співфінансування. Раз у раз ЄБРР укладає із місцевими банками і інвестиційними фондами рамкові домовленості про фінансуванні, якими переважна більшість роботи з обов’язковому обстеження подпроектов в значною мірою передається місцевому партнеру, але за прийнятті кожного рішення кредитування враховуються принципи фінансування й кредитування ЕБРР.

Пайова що у інвестиційні фонди. ЄБРР бере участь у інвестиційні фонди, які у своє чергу вкладають капітал у приватні середні компанії, що потребують расширении.

Сприяння торгівлі. З допомогою своїх програм сприяння торгівлі ЄБРР прагне допомогти місцевих банках придбати надійну репутацію і як отримати ширший вихід на фінансові ринки. У межах цих програм ЄБРР зазвичай видає гарантії часткової оплати організованих які беруть участь місцевими банками угод, розрахунки з яким здійснюються з допомогою аккредитивов.

ЄБРР й софинансирование.

ЄБРР прагне залучати софинансирующие організації до брати участь у своїх операціях — свою участь у проектах приватному секторі він обмежує 35%. Діючи як каталізатор із залученням у регіон інших інвесторів, ЄБРР може використовувати свої засоби на підтримку широкого кола проектів. Через війну успішного залучення з зовнішніх джерел капіталу фінансування проектів, спонсором яких виступає Банк, зростає загальний обсяг коштів, наданих на фінансування інших проектів. До потенційним зовнішнім джерелам фінансування ставляться комерційних банків і фінансові установи, экспортно-кредитные агенції та інші офіційні джерела (якось: державні програми сприяння цілях розвитку). Співфінансування сприяє ознайомленню міжнародних ринків капіталу і численних комерційних кредиторів з позичальниками у країнах операцій та приваблює прямі іноземні інвестиції. Багатьом позичальників доступом до комерційному співфінансування, наданому міжнародним фінансовим установою, є першою кроком шляху до отриманню самостійного виходу ринки комерційного капитала.

Зовнішнє фінансування постачається з комерційних й офіційних джерел. Основними партнерами ЄБРР з співфінансування, крім приватних компаній, комерційні банки (наприклад, як учасники консорціумів ЄБРР), інші фінансових організацій, двосторонні фінансові заклади, чи державні програми сприяння розвитку, і навіть экспортно-кредитные агентства, займаються прямим кредитованием.

ЄБРР встановив хороші робочі стосунки із головними комерційними банками, іншими організаціями та компаніями, що діють у регіоні. Ще десять комерційних банків стали учасниками синдикованих кредитів ЄБРР 1997 року, у результаті загальна кількість учасників консорціумів досягло 115. Співфінансування із найкращими комерційними банками протягом року становило 937,3 млн. ЕКЮ. Офіційні софинансирующие організації брали участь у 1997 року у 30 проектах і сукупно внесли 445,5 млн. ЕКЮ, що становить найбільшу співфінансування протягом року з двосторонніми установами початку діяльності ЄБРР. Співфінансування коїться з іншими міжнародними фінансові установи здійснювалось у рамках восьми проектів й становило сумі 324 млн. ЭКЮ.

1 Причини залучення інших инвесторов Распределение ризиків — ЄБРР хоче переконатися у готовності організацій, мають безпосередній досвід роботи в цьому профілю, ризикувати своїми грошима підтримку проекту, бо його обгрунтованим. Стимул — ЄБРР хоче залучити інші котрі фінансують організації до брати участь у проекті або шляхом надання кредитних коштів, або шляхом придбання паю в акціонерний капітал проекта.

Паралельне фінансування — ввозяться тому випадку, коли кредити ЄБРР й учасників співфінансування йдуть на фінансування окремих комплектів товарів хороших і услуг.

Синдицирование — процес, з допомогою якого ЄБРР здійснює пошук решти фінансових установ, які погодяться видати кредитні кошти виходячи з представлених Банком документів за умов, переважно подібних з тими, у яких готовий здійснювати кредитування сам Банк. Синдиковане участь ввозяться тому випадку, коли ЄБРР зобов’язується профінансувати весь кредит і під час або ж після оформлення продає участь у ньому іншому банку чи банкам. У таких випадках ЄБРР зколишньому несе зобов’язання за суму, але частину свого зобов’язання фінансує з допомогою покупателя/покупателей доли/долей участия.

Ставки позичкового відсотка голосів і условия.

Розцінки на кредит і схеми проектів розглядаються разом друг з одним, оскільки вони пов’язані з ринковою кон’юнктурою. Приймаються заходи до виявлення й обмеження ризиків за кредитами ЄБРР. Банк діє і як комерційне підприємство й нам надає свої кредити за ринковими ставками з урахуванням таких рисков.

Оцінюючи ризиків враховується становище ЄБРР як міжнародного закладу і, зокрема, його статус привілейованого кредитора.

Відсоткові ставки встановлюються з маржею понад базової ринкової ставки (зазвичай ЛІБОР — лондонська міжбанківська ставка пропозиції). Кредити можуть надаватися або під плаваючу, або під фіксовану ставку, соціальній та поєднані із цілу низку інструментів хеджування в залежність від того, здійснюється чи операція над ринком похідних цінних бумаг.

Кредитна маржа відбиває як країнні, і комерційних ризиків і відповідає кон’юнктури ринку синдикованих кредитів. Пільгові терміни погашення підлягають узгодженню, а терміновість кредитів зазвичай становить від 5 до 10 років залежно від вимог конкретної операції. Погашення основний суми зазвичай проводиться у разі частинам рівними частками кожних півроку. При кредитуванні інфраструктурних проектів, у виняткових випадках можуть встановлюватися більші терміни погашення, наприклад, до 15 лет.

1 Страхование.

При фінансуванні ЄБРР жадає від фінансованих їм компаній чи організацій забезпечення належного страхового покриття зазвичай страхуемых ризиків (наприклад, ризики, пов’язані з розкраданням фондів, пожежею, і навіть конкретні ризики для будівництва). Він вимагає страхування політичного ризику чи неконвертируемости місцевої валюты.

2 Обеспечение.

ЄБРР зазвичай жадає від фінансованих їм компаній чи організацій заставного забезпечення кредиту активами проекту, яких можуть ставитися такі: заставна на основні фонди, заставна на рухоме майно, переуступка виручки компанії, у твердою і внутрішньої валютах, заставу що належать спонсору акцій компанії, і навіть переуступка прав компанії на отримання страхове відшкодування та інших що випливають із договору выгод.

Вимоги до проектам.

Оскільки кошти ЄБРР обмежені проти масштабами потреб регіону, фінансування з лінії Банку може лише обмежений ефект. Головний наголос Банк робить на якість фінансованих їм проектів, і навіть на наявні в нього можливості підвищити ККД проектів. Банк повинен постійно домагатися «мультиплікаційного ефекту «фінансованих їм проектів, якось: наочність додаткових вигод для економіки нашої країни, залучення співфінансування чи усунення вузьких місць у инфраструктуре.

Однією із визначальних каналів фінансування лінією ЄБРР є спільні підприємства з іноземним участю. Спільні підприємства дають партнерам реальну можливість виходу зовнішні та внутрішні ринки, сприяють припливу іноземного приватного капіталу регіон, зменшують ризик та полегшують передачу технологій і управлінського опыта.

Прагнучи забезпечити схему фінансування, найповніше відповідальну вимогам проекту, Банк керується нижченаведеними вихідними принципами.

1. ЄБРР фінансує до 35% всіх витрат у проекті, що здійснюється від початку, чи 35% обсягу довгострокової капіталізації вже діючої компании.

2. Серед інших інвесторів, зокрема промислових, потрібні значні внесок у акціонерний капітал щодо проектів, які з нуля, чи нових спільних підприємств, коли потрібно спеціальна технічна і управлінська кваліфікація. У разі промислові спонсори розраховують отримання або контрольного пакети акцій, або достатніх прав управління предприятием.

3. Зазвичай на проекти — у приватний сектор надається трохи більше дві третини суми заимствуемых засобів і щонайменше однієї третини акціонерного капитала.

4. Серед інших учасників співфінансування зазвичай потрібні додаткові средства.

5. Банк звичайно надає фінансування інвестору для закупівлі вже випущених або знову випущених акций.

6. Акціонерний пай спонсорів необов’язково має форму лише готівки, може надаватися устаткуванням, механізмів, техніки тощо. Кожен проект оцінюється з погляду відповідної страновой стратегії. Країнні стратегії затверджуються акціонерами ЄБРР, лягають основою банківських операцій та визначають пріоритетність конкретних напрямів деятельности.

Екологічні процедуры.

1 Політика на відношенні охорони навколишнього среды.

1 Екологічний мандат ЕБРР.

Угоду про заснування ЄБРР також наказує Банку «сприяти в усій своїй діяльності екологічно здоровому і стійкого розвитку «(стаття 2.1). ЄБРР — перша міжнародна фінансова організація, яку засновники наділили таким ініціативним екологічним мандатом.

Екологічний мандат відбиває недавню історію регіону операцій ЄБРР. Погіршення стану довкілля країнах Центральної та Східної Європи й Радянського Союзу в основному результатом здійснюваною у минулому зрадливої та незбалансованою політики і практики. Це справляло що руйнує вплив як у економіку, і на навколишню среду.

2 Загальні принципи і задачи.

Проводячи екологічні атестації, ЄБРР обеспечиват екологічну обгрунтованість своїх проектів і продовжувати спостереження право їх природоохоронними показниками. У межах своїх проектів він прагне забезпечити додаткові екологічні переваги, якщо цих проектів дають і економічні преимущества.

ЄБРР надає особливого значення проектам, що його підвищенню енергоі ресурсоэффективности, зменшенню відходів, відшкодуванню і утилізації використаних ресурсів, використанню більш чистих технологій, розширенню використання поновлюваних ресурсів, і навіть іншим проектам, у яких в основному природоохоронні завдання. ЄБРР відіграє серйозну роль фінансуванні ліквідацій серйозних екологічних проблем.

Реалізація пріоритетів екологічної політики Банку забезпечується на всі етапи процесу оцінки проекту. До процедурам Банку у цій галузі ставляться відбір, дослідження, такі як проведені спонсором екологічні оцінки й ревізії, огляд стану довкілля, включення екологічних умов у юридичні документи, і навіть екологічний нагляд за проектами і - оцінка їх. Чинна в Банку секція екологічної експертизи встановлює, як і формі екологічні обстеження потрібно проводити спонсорами чи засновниками до проходження етапу затвердження концепції проекту, і навіть вимоги щодо опитування суспільної думки. Особливе значення надається заходам, уменьшающим несприятливі з екологічної точки зору наслідки виконання проектів чи який поліпшує стан навколишнього середовища, чи гігієну праці та техніку безпеки на производстве.

Результати основний діяльності ЄБРР на 1997 году.

У 1997 року ЄБРР значно побільшив кількість затверджених проектів, обсяг зобов’язань та освоєння коштів, перевищивши річні операційні завдання. Рада директорів затвердив проекти у сумі понад 4 млрд. ЕКЮ, а вартість проектів, підписаних Банком протягом року, становив понад 2,3 млрд. ЕКЮ, це шосте поспіль річне збільшення. Валовий обсяг освоєних коштів був у 50% більше, аніж 1996 року і становить 2 млрд. ЕКЮ. Протягом року освоювалися кошти в всіх країнах операцій Банка.

| |число |млн. ЕКЮ | | |проектів | | |Схвалено проектов|143 |4014 | |Взято |108 |2315 | |зобов'язань | | | |Освоєно коштів |318 |2047 |.

Табл. 1, Діяльність ЄБРР на 1997 году.

Библиография.

1. Фінансування — Довідник для компаній, і підприємців, розглядають можливості фінансування проектів чи інвестування на країнах Центральній і Східній Європи й СНД, ЄБРР, 1998.

2. Політика на відношенні охорони навколишнього середовища вересень, ЄБРР, 1996.

3. Альтернативні джерела фінансування, ЄБРР, 1996.

4. Фінансування початку ринкової економіки у Центральній та Східній Європі і Співдружності Незалежних Держав, ЄБРР, 1996.