Финансирование капітальних вложений

смотреть на реферати схожі на «Фінансування капітальних вкладень «.

Фінансування капітальних вложений.

Вопросы.

1. Поняття капітальних вкладень та їхніх інвестицій. Їх відмінності. 2. Джерела фінансування капітальних вкладень на промислове підприємство. 3. Проблеми залучення іноземних инвестиций.

(Поняття капітальних вкладень і зарубіжних інвестицій. Їх отличия.

Інвестиції - щодо новий нашій економіки термін. У межах централізованої планової системи використовувалося поняття «валові капітальні вкладення», під яким порузумівались всі витрати на на відтворення основних фондів, включаючи видатки їх. Капітальні вкладення підприємства — це видатки: будівельно-монтажні роботи за спорудженні будинків та споруд, придбання, монтаж і наладку машин і устаткування, проектно-вишукувальні роботи, зміст дирекції споруджуваного підприємства, підготовку і перепідготовку кадрів, витрати з відведення земельних ділянок та переселенню у зв’язку з будівництвом та інших. Для обліку, аналізу та іншого капітальні вкладення для підприємства класифікуються за цілою низкою ознак. По напрямку використання капітальні вкладення класифікуються на виробничі і невиробничі. Виробничі капітальні вкладення скеровуються в розвиток підприємства, невиробничі - на розвиток соціальної сфери. По формам відтворення основних фондів розрізняють капітальні вложения:

. на нове строительство,.

. на реконструкцію і технічне переозброєння діючих предприятий,.

. розширення діючих предприятий,.

. на модернізацію оборудования.

Під інвестиціями розуміються кошти держави, підприємств і фізичних осіб, щоб їх створення, відновлення основних фондів, на реконструкцію і технічне переозброєння підприємств, і навіть на придбання акцій, облігацій та інших цінних паперів і активів. «Інвестиції» — ширше поняття, ніж капітальні вкладення. Вони охоплюють звані реальні інвестиції (капітальні вкладення) і портфельні (фінансові) інвестиції. Інвестиції грають дуже значної ролі в економіці кожної держави. Вони є основою для:

. розширеного відтворювального процесса,.

. прискорення НТП (технічного переоснащення та реконструкції діючих підприємств, відновлення основних виробничих фондів, впровадження нової техніки і технологии),.

. підвищення якості продукції і на забезпечення її конкурентоспроможності, відновлення такий і асортименту випущеної продукции,.

. зниження витрат виробництво та реалізацію продукції, збільшення обсягів продукції і на прибуток від його реалізації. Планування інвестицій повинен передувати глибокий аналіз їхній економічного обгрунтування з урахуванням ризику і інфляційних процессов.

(Джерела фінансування капітальних вкладень на промисловому предприятии.

Способи і Порядок фінансування мають дуже важливого значення, колись всього підвищення їхньої ефективності. Розрізняють два способу фінансування капітальних вкладень: централізований і децентралізований. При централізованому способі джерелом фінансування капітальних вкладень є федеральний бюджет, бюджети суб'єктів Федерації, централізовані позабюджетні інвестиційні фонди й ін., при децентралізованому — це загалом джерела підприємств і індивідуальних забудовників. На підприємстві основними джерелами фінансування є: прибуток, залишається у розпорядженні підприємства, амортизаційні відрахування, кошти, одержані від випуску й законність продажу акцій, кредити комерційних банків, джерела вищих організацій, кошти зарубіжних інвесторів та інших. Але головними джерелами фінансування капітальних вкладень на підприємстві є прибуток, яку направляють підприємством на накопичення, і амортизаційні відрахування. Останніми роками у сфері фінансування капітальних вкладень сталися істотні зміни. Насамперед змінилося співвідношення між централізованими і децентралізованими джерелами фінансування капітальних вкладень: частка централізованих різко зменшилася, а частка децентралізованих збільшилася. При переході на ринкові відносини це закономірне явище. У таблиці 1 показано структура джерела фінансування капітальних вкладень за 1997;1998 гг.

Таблиця 1.

Структура інвестицій у основний капитал.

за різними джерелами фінансування *.

|Источник фінансування |1997 |1998 | |Інвестиції в основний капітал — всього |100,0|100,0| |До того ж фінансовані з допомогою бюджетних коштів| | | |- всього |26,0 |21,8 | |У тому числі: | | | |федерального бюджету на безповоротної і поворотній |13,4 |10,1 | |основі |10,6 |10,3 | |бюджетів суб'єктів РФ і до місцевих бюджетів |74,0 |78,2 | |позабюджетних коштів — всього | | | |З низ: |64,2 |62,8 | |власні кошти організацій |2,3 |2,5 | |індивідуальних забудовників | | |.

___________ * Російський статистичний щорічник: Стат. рб./ Держкомстат Росії. — М.: Логос, 1996. — Стор. 449.

Якщо за планової економіки централізовані джерела переважали, те з переходом на ринкові відносини ситуація різко змінилася. Частка власних коштів підприємств у 1998 р. сягнула вже 62,8%, а індивідуальних забудовників — 2,5%. Це означає нормальний і природний процес, оскільки переважають у всіх країнах із розвиненою ринковою економікою у фінансуванні капітальних вкладень переважають приватних інвестицій, а чи не державні. Вважається, у цьому випадку вони краще використовуються. Змінюється і структура джерела фінансування капітальних вкладень. У останні роки стала спостерігатися тенденція збільшення частки амортизаційних відрахувань, що у своє чергу пов’язані з кількаразової переоцінкою основних виробничих фондів, ні з можливістю здійснення прискореної амортизації. Тут доречне відзначити, що у розвинених країн частка амортизаційних відрахувань до фінансуванні капітальних капіталовкладень у корпораціях сягає 70−85%. У багатьох країнах світу проводиться практика з надання значних пільги з оподаткування, якщо фірми свій прибуток направляють в розвитку виробництва. Аналогічна політика проводиться і нашою державою. Відповідно до Інструкції про порядок нарахування та сплати до бюджету податку прибуток підприємств і закупівельних організацій, оподатковувана прибуток підприємства зменшується на величину капітальних вкладень, здійснених з допомогою чистої прибутків і вкладених у фінансування капітальних вкладень виробничого і житлового будівництва, і навіть погашення кредитів банків, отриманих та використаних із метою. Ця пільга надається підприємствам за умови повного використання ними сум нарахованого зносу (амортизації) на останню звітну дату, але ця пільга має зменшувати фактичну суму з прибутку, нараховану не враховуючи пільг, понад 50%.

(Проблеми залучення іноземних инвестиций.

Припливу в інвестиційну сферу приватного національного і іноземного капіталу перешкоджає існуючий несприятливий інвестиційний клімат Росії, основними характеристиками якого являются:

— висока загальна політична нестабільність, — різке зменшення кількості виробництва, у період із 1991 року, наслідком, зокрема, є різке скорочення внутрішнього попиту промислову і житлово-комунальні послуги, — надвисока інфляція, і низька передбачуваність курсу рубля стосовно іноземних валют, — недосконалість нормативно-правової бази на економіки загалом й області іноземних інвестицій, зокрема, — високий рівень оподаткування нафтопереробки і зовнішньоторговельних мит, — нерозвиненість російського ринку, — недолік якісної інфраструктури, — фактичну відсутність єдиної державної політики у сфері залучення іноземних инвестиций.

Взаємозв'язок них посилює їх негативний вплив на інвестиційну ситуацію. Слабкий приплив прямих іноземних інвестицій у російську економіку пояснюється розбіжностями між виконавчої влади і законодавчої владою, Центром і об'єктами Федерації, наявністю міжнаціональних конфліктів у самої Росії й війн безпосередньо їхньому межах, соціальної напруженістю (страйки, невдоволення широкої суспільства ходом реформ), розгулом злочинності і безсиллям влади, несприятливим для інвесторів законодавством, інфляцією, спадом виробництва, безперервним падінням курсу карбованці і його неконвертируемостью і ін. Російське уряд у останні роки було щодо іноземних компаній скоріш двоїстість, ніж гостинність. Офіційна політика наказує підтримувати прямим закордонним інвестиціям, але практично зарубіжні фірми відчувають неймовірні труднощі, намагаючись вкласти капітал на російську економіку. Російське законодавство нестабільно, комерційну діяльність наштовхується на безліч бюрократичних перепон, крім того, видається, що чимало російські політики просто бояться прямих іноземних інвестицій. Деякі у Росії впевнені, що зарубіжні інвестиції - це більш як «ошуканство », й іноземні незалежні компанії відверто експлуатують російську економіку. Усі ці фактори переважують такі привабливі риси Росії, як його природні ресурси, потужний, хоча технічно застарілий і хронічно недогруженный виробничий апарат, наявність дешевої та досить кваліфікованою робочою сили, високий науково-технічний потенціал. У ринкової економіки сукупність політичних, соціально-економічних, фінансових, соціокультурних, організаційно-правових і географічних чинників, властивих тій чи іншій країні, котрі приваблюють і що відштовхують інвесторів, прийнято називати її інвестиційним кліматом. Ранжування країн світового співтовариства з індексу інвестиційного клімату чи зворотному йому показнику індексу ризику служить узагальнюючим показником інвестиційної привабливості країни й «барометром «для іноземних інвесторів. Залежність потоку іноземних інвестицій від індексу інвестиційного клімату або його окремих складових носить майже лінійний характер. Наприклад, 1992 р. загальна сума накопичених інвестицій у світі досягала 1,9 трлн. дол., зокрема США належить 489 млрд. дол., Японії 248 млрд. дол., Великобританії 243 млрд. дол. Перед цих країн доводиться 980 млрд. дол., або близько 50% загального обсягу іноземних інвестицій. У цьому спостерігається тенденція взаємного інвестування найрозвиненіших країн, що пояснюється високим рейтингом їх інвестиційного клімату. Потік іноземних інвестицій залежить від окремих чинників, визначальних інвестиційний клімат. Зараз правові умови для діяльності іноземних інвесторів у Росії є найгіршими проти іншими державами біля колишнього СРСР. У результаті Росія конкуренції за іноземні інвестиції починає поступатися як балтійським державам, а й Казахстану. У вересні 1993 р. експерти «Эуромаки «поставили Росію у своєму ранжированном переліку на 137 місце серед 170 країн, Латвію на 132-е Литву на 130-е, Казахстан на 129-е, а Естонію на 122-е. Як свідчить аналіз законодавства країн-республік колишнього СРСР, при схожості багатьох формулювань у низці республік незалежно від декларують загальних положень прийнято режим більшого сприяння іноземним інвесторам проти національними. Це виявляється у повному або частковому звільнення від прибуток у період експлуатації підприємства (Україна, Казахстан, Білорусь, Киргизія, Литва, Туркменія) і тенденції зниження їх у період (Казахстан, Киргизія, Литва, Україна, Естонія), митних пільги підприємствам: тарифних (Україна, Молдова, Росія, Туркменія, Естонія) і нетарифних (Молдова). Усі названі заходи покликані компенсувати несприятливий інвестиційний клімат цих республіках й опосередковано підстрахувати іноземних інвесторів від надлишкового ризику. Зараз уряд готує поправки до закону про іноземних інвестиціях. Передбачаються: податкові «канікули », звільнити підприємства з іноземними інвестиціями сплати податків і імпортні мита на необхідні виробничі компоненти І що найважливіше для іноземних інвесторів, дати їм право власності на грішну землю під час створення нових підприємств. У Росії її досі відсутня своя система оцінки інвестиційного клімату і окремих регіонів. Іноземні інвестори орієнтуються на оцінки численних фірм, регулярно які відстежують інвестиційний клімат у багатьох країн світу, зокрема у Росії. Оцінки інвестиційного клімату у Росії, надані зарубіжними експертами з їхньої регулярних засіданнях, проведені поза Російської Федерації і участі російських експертів, видаються мало достовірними. У зв’язку з цим постає завдання формування з урахуванням які ведуться Інституті економіки РАН досліджень Національної системи моніторингу інвестиційного клімату в Росії, значних економічних районів і суб'єктів Федерації. Це забезпечить приплив і знайти оптимальне використання іноземних інвестицій, послужить орієнтиром російським банкам у власному кредитної политике.

Список використаної литературы.

1. Великий економічний словник. М.: Правова культура, 1994 р. 2. Самуэльсон П. Економіка, 1 т. М.: 1995 р. 3. Сакс Д. Ринкова економіка і Росія. М.: Економіка, 1997 р. 4. Шапошников Л. А. Загальноекономічна оцінка інвестиційних програм, тож проектів. М.: журнал «Економіст», № 5, 1998 р. 5. Сергєєв І.В. Економіка підприємства. М.: Фінанси і статистика, 1997 р. 6. Волков О. И. Економіка підприємства. Підручник. М.: Инфра-М, 1998 р. 7. Урисон Я. Н. Інвестиційний клімат Росії і близько залучення іноземних інвестицій. М.: журнал «Питання економіки», № 8, 1998 г.

07 травня 1999 року _____________.