Государственная реєстрація додаткового випуску акцій

Государственная реєстрація додаткового випуску акций

При розгляді питань державної реєстрації речових випуску цінних паперів, звернімося проблемі реєстрації зі збільшенням статутного капіталу акціонерного суспільства шляхом розміщення додаткових акций.

В відповідність з Федеральним законом «Про акціонерних товариствах «статутний капітал суспільства» може збільшитися шляхом збільшення від номінальної вартості акцій чи розміщення додаткових акцій (п. 1 ст. 28).

Детально процедура збільшення статутного капіталу акціонерних товариств шляхом випуску додаткових акцій описано на Стандартах емісії акцій за її установі, додаткових акцій, облігацій та його проспектів емісії, затверджених Постановою ФКЦБ Росії від 11.11.98 № 47 (далі — Стандарти), які розроблено ФКЦБ Росії у відповідність до повноваженнями, наданими їй Федеральним законом «Про ринок цінних паперів » .

В відповідність з тими нормами випущені додаткові акції акціонерного товариства можуть розміщатися такими способами:

• шляхом розподілу їх серед акціонерів (п. 3 Стандартов);

• шляхом підписки (відкритої чи закритою) (п. 4 Стандартов);

• шляхом конвертації в акції цінних паперів, конвертовані в акції (п. 6 Стандартов).

В залежності від вибору способу розміщення додатково випущених акцій існують деякі особливості державної реєстрації, буде про що сказано окремо під час розгляду етапів випуску додаткових акций.

Выпуск додаткових акцій передбачає такі этапы:

• прийняття рішення про розміщення цінних бумаг;

• твердження уповноваженим органом акціонерного товариства рішення про випуск додаткових акций;

• підготовка проспекту емісії додаткових акцій (у разі, якщо реєстрація проспекту необходима);

• державна реєстрація випуску акцій і проспекту емісії;• виготовлення сертифікатів акцій (у разі розміщення додаткових акцій у документарній форме);

• розкриття інформації, котра міститься в проспекті емісії акцій (якщо державна реєстрація випуску супроводжувалася реєстрацією проспекту емісії), за винятком випадків конвертації. При розміщення акцій шляхом конвертації розкриття інформації здійснюється після реєстрації звіту про результати выпуска;

• розподіл акцій за її розміщення шляхом розподілу серед акціонерів, підписку акції за її розміщення шляхом відкритої чи закритою підписки, конвертування у разі конвертації в акції цінних паперів, конвертовані в акции;

• реєстрація звіту про результати випуску акций;

• розкриття інформації, котра міститься в звіті про результати випуску додаткових акцій (якщо державна реєстрація випуску додаткових акцій супроводжувалася реєстрацією їх проспекту эмиссии).

Целесообразно зупинитися що на деяких особливостях окремих етапів випуску додаткових акцій акціонерного общества.

Принятие рішення про розміщення додаткових акций

Перед прийняттям акціонерним суспільством рішення про випуск додаткових акцій необхідно звернути увагу до следующее.

Во-первых, в п. 2 ст. 5 Федерального закону від 05.03.99 № 46-ФЗ «Про захист правий і законних інтересів інвесторів «(далі — Закон про захист інвесторів) визначено, що вчинення власником цінних паперів будь-яких операцій із своїми цінними паперами до їхній повній оплати й реєстрації звіту про результати їх випуску забороняється. Водночас у відповідність до п. 10.2 Стандартів може бути здійснена державна реєстрація випуску акций:

• до оплати статутного капіталу акціонерного общества;

• до реєстрації звітів про результати всіх зареєстрованих раніше випусків акцій і внесення відповідних змін до статуту акціонерного общества-эмитента.

Таким чином, перед рішенням про збільшення статутного капіталу шляхом розміщення додаткових акцій потрібно здійснити державної реєстрації звітів про попередніх випусках цінних паперів й цілком оплатити статутний капітал. Це вимога поширюється ще й тих акціонерні товариства, хто був створені у результаті приватизації державних предприятий.

Во-вторых, в відповідність до Положенням про щоквартальному звіті емітента емісійних цінних паперів, затвердженим Постановою ФКЦБ Росії від 11.09.98 № 31 (далі — Положення про щоквартальній звітності), все суспільства повинні представляти щоквартальний звіт про істотних фактах та події. Це вимога поширюється попри всі акціонерні товариства, випуск цінних паперів яких супроводжувався реєстрацією проспекту емісії, за исключением:

• випусків акцій, державна реєстрація яких анульована на початок звітного квартала;

• випусків акцій, державна реєстрація яких супроводжувалась реєстрацією проспекту емісії до набрання чинності Закону «Про ринок цінних паперів », при цьому акції розміщувалися серед заздалегідь відомого кола осіб, число яких становила трохи більше 500, і загальний обсяг емісії становив трохи більше 50 тисяч мінімальних розмірів оплати праці, встановлених Федеральним законом на дату набрання чинності Закону «Про ринок цінних паперів » .

Невыполнение цих вимог Закону Стандартів є необхідною підставою відмовити в державної реєстрації речових додаткового випуску акцій у відповідність до п. 10.18 Стандартов.

Обратимся тепер безпосередньо до прийняття рішення про розміщення додаткових акций.

В відповідність з п. 1.2 Стандартів що можуть бути решения:

• про збільшення статутного капіталу шляхом розміщення додаткових акций;

• про розміщення акцій певної категорії (певного типу) шляхом конвертації у яких конвертовані акцій іншої категорії (іншого типу). Слід зазначити, що в Стандартах йдеться лише про конвертовані акціях, хоча можлива конвертування в акції та конвертовані облігацій акціонерного товариства, оскільки можливість їх випуску передбачена законодательством.

Какой орган акціонерного товариства вправі ухвалити рішення про розміщення додаткових акций?

Если рішення питання про збільшення статутного капіталу шляхом розміщення додаткових акцій є компетенцією загальних зборів акціонерів, те решіння про розміщення додаткових акцій певної категорії ухвалювалася загальним зборами (п. 3 ст. 28 Закону «Про акціонерних товариствах »).

Если рішення про збільшенні статутного капіталу суспільства (не більше кількості оголошених акцій) шляхом розміщення додаткових акцій у відповідно до статуту чи рішенням акціонерного товариства віднесено до компетенції Ради директорів, то таке рішення приймається радою директорів акціонерів (п. 3 ст. 28 Закону «Про акціонерних товариствах »).

Вместе про те слід звернути увагу, що ця альтернативність після ухвалення рішення про збільшення статутного капіталу акціонерного товариства шляхом випуску додаткових акцій у окремих випадках обмежена Законом про захист інвесторів. Так було в п. 3 ст. 5 встановлено, що рішення розміщення у вигляді закритою підписки акцій та обігу цінних паперів, конвертовані в акції, приймається тільки загальним зборами акціонерів щонайменше двома третинами голосів, якщо необхідність більшої кількості голосів до ухвалення цього заходу не передбачена статутом акціонерного общества.

Такие вимоги норм закону, а раніше цю норму було закладено в п. 4.3 Стандартів, дозволяють реально захистити права дрібних інвесторів. Діяльність Калнишевського як акціонерних товариств нерідко виникали ситуації, коли через ухвалення раді директорів рішення про розміщення додаткових акцій серед однієї чи двох акціонерів зменшувалася частка дрібних акціонерів, у результаті вони реально втрачали можливість брати участь у управлінні справами акціонерного общества.

Решение про розміщення повинна утримувати у собі чітко певну інформацію. Перелік цієї інформації міститься у ст. 28 Закону «Про акціонерних товариствах «і п. 4.2 Стандартов.

В частковості, в відповідно до вимог Закону «Про акціонерних товариствах «рішення про розміщення додаткових акцій має содержать:

• визначення кількості розміщуваних додаткових акцій із їхніх типу. У цьому пам’ятаймо, що товариство вправі розміщувати додаткові акції лише доти кількості оголошених акцій. У разі, тоді як статуті суспільства не визначено кількість оголошених акцій, яке суспільство вправі розміщувати додатково до розміщеними акціям, рішення про оголошених акціях приймається тому ж зборах акціонерів, у якому приймають рішення про збільшення статутного капіталу шляхом випуску додаткових акцій (п. 3 ст. 28 Закону «Про акціонерних товариствах »);

• термін размещения;

• умови розміщення, які повинні містити ціну розміщення акціонерам, мають переважного права придбання розміщуваних акцій. На жаль, до закону «Про акціонерних товариствах «і Стандартах ся не дає тлумачення, що належить до поняття умови розміщення, у результаті можливо деяке розходження між затвердженим рішенням про розміщення додаткових акцій і рішенням про выпуске.

В Стандартах вимоги до змісту рішення про розміщення кілька розширено, а именно:

• при розміщення цінних паперів шляхом підписки у випадку їхньої оплати негрошовими засобами необхідно визначення переліку майна, що буде вноситися в оплату акцій, і навіть найменування незалежного оцінювача (аудитора). Залучення аудитора з оцінки майна, внесеного як оплата акцій, необхідно, якщо номінальна вартість придбаних у такий спосіб акцій становить понад 200 мінімальних розмірів оплати праці. Що стосується оплати акцій негрошовими засобами рішення про розміщення повинна утримувати зокрема і можливість оплати акцій на розсуд інвестора грошима. Це вимога закладено у Стандартах, а згодом і до закону про захист інвесторів (ст. 4), з метою захисту інтересів дрібних інвесторів. Наприклад, коли акції акціонерного товариства розміщувалися у відкритій підписці, але з обов’язковим вимогою оплати їх векселями РАТ «Газпром », в усіх акціонери були може безперешкодно реалізувати своїх прав, оскільки цього їм доводилося спершу набувати векселі РАТ «Газпром ». Запровадження норми, яка передбачає оплату акцій грошима, зрівняло акціонерів в правах;

• після ухвалення рішення про розміщення додаткових акцій шляхом підписки загальні збори акціонерного товариства збори має стверджувати ринкову вартість розміщуваних акцій виходячи з вартості, встановленої радою директорів цього товариства. При розміщення по закритою підписці додаткових акцій відкритим акціонерним суспільством із числом акціонерів понад тисячу, і навіть відкритим акціонерним суспільством, реєстрація випуску цінних паперів яких здійснюється ФКЦБ Росії, серед осіб, які є акціонерами цього акціонерного товариства, чи серед акціонерів, але з пропорційно кількості їхніх акцій, ринкова вартість розміщуваних акцій визначається незалежним оцінювачем. Рада директорів стверджує цієї оцінки. Під час ухвали питання про визначення ринкової вартості розміщуваних акцій на загальні збори акціонерів треба робити заслання, що ця вартість затверджена радою директорів з урахуванням укладання незалежного оценщика;

• при розміщення акцій по закритою підписці рішення про розміщення повинна утримувати перелік осіб, серед яких ці цінних паперів розміщуються, із зазначенням імені, найменування і категорії лиц;

• у разі гаданого розміщення цінних паперів по закритою підписці після ухвалення рішення про розміщення акцій слід дотримуватися вимог законодавства про порядок здійснення великих сделок.

Обобщив вимоги законодавства, можна скласти приблизний зразок рішення про розміщення цінних паперів, яке стверджується загальними зборами акционеров.

Утверждение повноважним органом рішення про випуск цінних бумаг

Решение про випуску цінних паперів приймається виходячи з і згідно з рішенням про випуску цінних паперів. Не всі питання, пов’язані з випуском додаткових акцій, знаходять себе у рішенні про розміщення цінних паперів, про деякі їх говориться лише у рішенні про выпуске.

Так, в відповідність до п. 7.11 Стандартів після ухвалення рішення про випуск додаткових акцій, розподілених серед акціонерів, необхідно вказувати джерела, з допомогою яких здійснюється збільшення статутного капіталу. Ця інформація не є обов’язковою після ухвалення рішення про розміщення цінних бумаг.

Стандарты містять чотири можливих джерела коштів, з допомогою яких можлива оплата додаткових акцій, розподілених серед акціонерів. Додаткові акції серед акціонерів може бути розподілені за счет:

• коштів, отриманих акціонерним суспільством від продажу своїх акцій понад їх номінальною вартості (емісійного дохода);

• залишків фондів спеціального призначення (фонду накопичення, фонду споживання, фонду соціальної сферы);

• нерозподіленого прибутку акціонерного товариства — эмитента;

• від переоцінки основних фондів акціонерного общества.

Таким чином, оплата розподілених серед акціонерів акцій іншими грошима чи матеріальних ресурсів для не допускается.

Необходимо ще раз зупинитися на повноваженнях органу, здійснює твердження рішення про випуску цінних бумаг.

Стандартами передбачено, що рішення випуску акцій стверджується радою директорів акціонерного товариства (органом, що забезпечує відповідно до законів і правовими актами Російської Федерації функції Ради директорів цього товариства (п. 7.1 Стандартів)). Є думка, що затвердження рішення про випуск цінних паперів стосується лише компетенції ради директоров.

Вместе про те може бути інший підхід. У законі «Про акціонерних товариствах «визначено, що компетенції загальних зборів акціонерів належить питання збільшення статутного капіталу шляхом збільшення від номінальної вартості акцій чи розміщення додаткових акцій (п. 6 ст. 48 Закону «Про акціонерних товариствах »).

Что є факт затвердження рішення про випуск? Вочевидь, що це самостійне юридично значиме дію, а ланка в ланцюжку послідовних правових дій у процесі збільшення статутного капіталу. У цьому сенсі представляється, що затвердження рішення про випуск цінних паперів на загальних зборах акціонерів після затвердження рішення про розміщення акцій не порушенням п. 3 ст. 48 Закону «Про акціонерних товариствах », в якому, зокрема, говориться: «загальні збори акціонерів немає права розглядати й приймати рішення з питань, не що належать до її відання справжнім законом » .

Каковы позитивні й негативні моменти затвердження рішення про випуск цінних паперів загальні збори акционеров?

С однієї боку, таке твердження зменшує ризик звернення до судових органи акціонерів, які визнають, що затверджене радою директорів рішення над повною мірою відповідає рішенню про розміщення цінних паперів. Такі позови можливі у зв’язку з тим, що рішення випуску може містити інформацію, яка відбито у рішенні про размещении.

С інший боку, товариство може зажадати понести додаткові фінансових витратах у разі, якщо виникне потреба внесення змін — у затверджене постанову по розміщення цінних паперів. Можливість внесення цих змін передбачена п. 14 Стандартов.

Размещение цінних бумаг

Перед розглядом особливостей розміщення акцій при додатковий випуск стоїть зупинитися на нові вимоги, встановлених до закону про захист инвесторов.

Во-первых, забороняється рекламувати і (чи) пропонувати необмеженому колі осіб цінні папери емітентів, не які розкривають інформацію обсягом і порядок, які передбачені законодавством Російської Федерації про цінні папери для емітентів, публічно котрі розміщують цінних паперів (У розділі ст. 4 закону про захисту инвесторов).

Во-вторых, забороняються публічне розміщення та реклама цінних паперів і пропозиції у іншій формі цінних паперів, випуск яких немає пройшов державну регистрацию.

В рамках встановлених законом обов’язкових умов із розкриття інформації необхідно відзначити, що вимоги порядок й обсягом розкриття інформації установлены:

• до закону «Про ринок цінних паперів » ;

• в Положенні про щоквартальній отчетности;

• в Положенні про порядку розкриття інформації про істотних фактах (подіях і діях), які зачіпають фінансово-господарську діяльність емітента емісійних цінних паперів, затвердженому Постановою ФКЦБ Росії від 12.08.98 № 32.

Существуют різні терміни розміщення додаткових акцій у залежність від способу їх размещения.

Размещение акцій шляхом підписки провадиться протягом терміну, вказаної у зареєстрованому рішенні про випуск цінних паперів. Цей термін неспроможна перевищувати один рік із затвердження рішення про випуск. Розміщення цінних паперів шляхом розподілу додаткових акцій серед акціонерів ввозяться один день, певний у вирішенні про випуск цінних бумаг.

Размещение цінних паперів шляхом конвертації в акції цінних паперів, конвертовані в акції, провадиться протягом терміну, встановленого у вирішенні про випуск цінних паперів. Цей термін неспроможна перевищувати один рік із затвердження рішення про выпуске.

Минимальный термін розміщувати додаткових акцій, розміщуваних шляхом відкритої підписки, й у акцій, розміщуваних шляхом закритою підписки, яка передбачає можливість участі у ній акціонерів, ні бути менше місяця (п. 7.5 Стандартов).

В разі розміщення акцій шляхом конвертації у яких цінних паперів, конвертовані в акції, немає мінімального терміну розміщення, оскільки розміщення провадиться протягом одного дня.

Для інших випадків випуску цінних паперів мінімальний термін розміщення не встановлено. Є й деякі особливості процедури розміщення цінних паперів по відкриту передплату у реалізації переважного права акціонерів. Але це —тема окремої публикации.

Дальнейшее розгляд питань, що з випуском додаткових акцій, буде грунтується на практичне застосування встановлених законодавством норм.

Пример Повестка загального зборів ОАО Вопрос No 1.

Об збільшенні статутного капіталу ВАТ шляхом розміщення 1000 (тисячі) додаткових акцій у межах кількості оголошених акцій суспільства на відповідності зі такими условиями:

Категория розміщуваних цінних паперів — звичайні іменні акції бездокументарній форме.

Способ розміщення — відкрита подписка.

Сроки розміщення — протягом року з дати затвердження рішення про випуск цінних паперів радою директорів общества.

Размещение акцій здійснюється за ринкову вартість, складової 1 (один) карбованець за акцію, відповідно до рішенням Ради директорів суспільства (протокол № __ від_________ 199 __г.).

Порядок розміщення цінних бумаг Акции випуску размещаются:

В першу чергу — серед акціонерів, крім акціонерів — власників голосуючих акцій, яким було дано можливості здійснити переважне право придбання відповідності до статті 40 Федерального закону «Про акціонерних товариствах «голосуючих акцій й ринок цінних паперів, конвертовані в голосувальники акції, але з понад кількості, пропорційного до кількості їхніх акцій, на дату складання списку акціонерів, котрі мають на що у теперішньому загальних зборах акционеров.

Во другу чергу — серед акціонерів та інших лиц.

При розміщення зазначеного випуску акцій власники голосуючих акцій суспільства мають переважне право придбання акцій у відповідності до статті 40 Федерального закону «Про акціонерних товариствах «пропорційно кількості їхніх голосуючих акцій суспільства до дату затвердження рішення про випуск цінних бумаг.

Оплата акцій здійснюється грошима шляхом перерахування коштів на розрахунковий рахунок ВАТ. Розстрочка на акцій не допускается.

Заместитель відділу реєстрації РВ ФКЦБ в ЦФО Ігнатов І.В.

Список литературы

Для підготовки даної роботи було використані матеріали із російського сайту internet.