Екзаменаційні квитки з інвестицій

Б1 1 поняття инв. Инв. новий нашій економіки термін. У батьківщин. Економіці инв. Вживалися як синонім капітал. вкладень, під, якими порузумівались всі витрати на матеріальних, трудових і надходження ресурсів вкладених у відтворення основних фондів. Використовувалося таке поняття капітал. Вкладень — це фінансові ресурси які затрачуються для будівництва нових, реконструкцію розширення й технічне переозброєння чинного предприятия (это производственнное капітал. вложение) На житлове комунальне й культурна будівництво (невиробниче капітал. вложение).Инвестициице кошти, цільові банківські вклади, акції, та інших. цінних паперів, технології, машини та устаткування ліцензії, товар. знаки, кредити, будь-яке ін. майно чи майн. права, інтелектуал. цінності, вкладені в об'єкти предпринимат. діяльності чи ін. види діяльність у цілях отримання прибутку. Найважливішою і поширеним трапилося в ринковій економіці вважається розуміння засобів у будь-якій формі щоб одержати доходу чи якоїабо ін. ефекту. У повсякденному мові слово инв. Не має те саме значення яке йому надається в экономич. дискусіях, де чистим інвестування чи капиталообразованием наз-ся то, чим є чистий приріст реального капіталу суспільства (будинку, обладнання та т. буд.). У повсякденному життя обиватель свідчить про інвестуванні, що він купує шматок землі, котрий у зверненні, цінні папери або ін. цінну власність. Наведені визначення показують розбіжності у розумінні сутності инв. в планової та ринкової системах. Визначення, дану у планової эк-ке звужує область інвестування й вона стосується лише капіталовкладень у збільшенні і вдосконаленні основних фондів. У наст. дремя в эк-ке нашої країни застосовується обидва терміна як инв. і капітал. вкладення У ринковій економіці зі своєї сутності инв. містять у собі 2 боку інвест діяльності: витрати ресурсів немає і результати. Инв. здійснюються із єдиною метою отримання результату явл-ся марними, якщо де вони принесли очікуваного результату. До загальним характерним рис инв. ставляться реальні инв. як правило мають довгостроковий характер (короткострокові инв. осущ-ся в сфері з швидко ліквідними цінними паперами) інвест. Діяльність і прийняті інвест. Рішення надають комплексне вплив попри всі боку підприємницької роботи і соц.-экономич. Ситуацію в регіоні, тому потрібна технічна інформація, і организац. обгрунтованість прийнятих инвестиц рішень. 2Общая схема оцінки ефективності. Перед проведенням оцінки ефективності экспериментно визначається громадська значимість проекту, т. е. Великомасштабні, народно-хозяйственные і глобальні проекти. Оцінка проводиться у два этапа:1 етап: Розраховуються показаиели ефективності проекту на цілому. Мета цього етапуагрегований экон-ая оцінка проектних прийняття рішень та створення необхідних умов пошуку інвесторів. Для локальних проектів оцінюються лише комерційна ефективність яких і якщо вона виявилася прийнятною рекомендується переходити до 2 етапу оцінки. Для суспільно-значимих проектів становить першу чергу суспільна ефективність. При незадовільною громадської ефективності такі пректы не рекомендуються до реалізації не можуть на державну підтримку. Якщо їх обющественная эфективность виявляється достатньої оцінюється їх комерційна эффективность.2 етап Здійснюється після вироблення схеми фінансування. Аналізуючи цей етап уточнюється склад його учасників і визначається фінансова достовірність, і ефективність участі у проекті кожного їх (регіональна і галузева ефективність, эффект-сть участі у проекті окремих підприємств і акціонерів та інших.) Для локальних проектів цьому етапі визначається ефективність участі у проекті окремих підприємств-учасників, ефективність інвестування на акції таких підприємств і ефективність участі бюджету реалізації проекту. За необхідності цьому етапі може бути оцінена також галузева ефективність проекту. Б2 1. визначення поняття инв. в відповідність до терией Кейнса і охарактеризувати основні моменти механізму інвест. Процесу в Кейнсіанської теорії. З макро экономич. Позицій (основоположник Кейнс) проблема інвестування розглядається з позиції державної інвестиційної політики т. е. Політики доходів населення і зайнятості. Теоретично кейнса інвестиції визначалися як частину доходу котра була використана споживання в поточному періоді інвестиції виступають тут як зворотному боку заощаджень. Кейнс своєї макроэконом. Теорією досліджував механізм інвестиційного процесу акцентуючи увагу до взаємозв'язок між інвестиціями і заощадженнями. Основні моменти інвест. Процесу полягають наступного: У розвиненою экономич. Системі відбувається відділення функції заощадження і інвестування. Певна частина заощаджень може інвестуватися. Це основне частина малих і середніх підприємств, фермерських та інших. господарств. Др. частина зберігається суб'єктами економічних відносин палестинцям не припиняти витрат (споживчі чи інвестиційні). Руху від розмірів заощадження і инвестиц рішення приймає суб'єктами з урахуванням різних передумов заощаджень, здійснювані домашнім господарством регулюються споживчим перевагою. Інвест. рішення приймаються підприємцями, й зазнають впливу їх суб'єктивними оцінками попиту вироблені товари та мають нестабільний характер. Очікуваним величинам інвестицій і заощаджень предаётся велике значення. Фактичні обсяги заощадження й залучення інвестицій завжди сама й той самий величина, а очікувані значення цих величин можуть різнитися. Їх слід розглядати, як 2 виду припущень у майбутнє з погляду у виробників і споживачів благ збіг яких може виникнути випадково. При розбіжності цих величин виникає 2 ситуації: — якщо плановані заощадження більше, то рівність фактичних значень цих величин відновлюється насильно Шляхом змушених инв. в запаси нереалізованих благ. Відбувається криза надвиробництва. У умовах госуд. Регулювання расширивает эфектив. Попит собствен. Видатками.; - у нас довгий час виробництво інвестувало більше, ніж зберігало. У цьому вся разі насильницьке вирівнювання фактичних инв і заощаджень зумовлювало виникненню в споживачів змушених заощаджень неподкрепленных товарної масою що стало джерелом інфляції. Відповідно до класичної теорії механізмом уравновешивающим ці величини явл-ся норма % яка автоматично встановлюється лише на рівні коли инв і заощадження рівні Кейнсианская трактування механізму инвестиц процесу з допомогою управління величиною ставки% бюджетній і податковій політики д-ви явл-ся засіб запобігання кризових ситуацій і приведення у відповідність планів і очікувань споживачів і середніх виробників власних благ. 2Основные принципи оцінки ефективності інвест. Проекту. У основу оцінок эффект-сти і п покладено слід основні засади застосовувані до будь-яких типам проектів незалежно від своїх технічних технологічних фінансових галузевих чи регіонал особливостей: а) розгляд проекту протягом його життєвого цикла (расчетного періоду) від проведення прединвестиц досліджень до припинення проекту; б) моделювання грошових потоків які включають все пов’язані з здійсненням проекту денеж надходжень і витрат за розрахунковий період із урахуванням можливості використання різних валют; в) порівнянність умов порівняння різних проектів; Г) Принцип позитивності і максимізації ефекту. Щоб і п з погляду інвестора визнано эф-ым треба щоб ефект від участі реалізації цього проекту було положит-ым при порівнянні альтернативних і п; буд) облік чинника часу. Оцінюючи эф-сти проекту повинні враховуватися різні аспектыфактора часу у т год динамичности (изменения у часі), параметрів проекту й його економ окружения4 розриви у часі (кроки) між виробництвом продукції мул надходженням рес-ов та його оплатою; е) облік лише майбутніх витрат і надходжень. При расчетахпок-лей эф-сти повинні враховуватися лише майбутні вибори ході реалізації проекту витрати й надходження включаючи витрати пов’язані з допомогою раніше пов’язаних виробництв фондів, і навіть майбутні втрати безпосередньо викликані здійсненням проекту; ж) Сравнение на проект і проекту. Оцінка эф-сти і п повинна перевірятися зіставленням ситуації не дуже до «проекта"и після „проекту“ а без „проекту“ і с"проектом»; із) облік всіх найістотніших наслідків проекту. При визначенні эф-сти і п повинні враховуватися все наслідки його реалізації як економічні і позаекономічні. У групі тих випадках, коли їхнього впливу эф-сть допускають кількісну оцінку її слід зробити, вдр випадках облік цього впливу повинен осуществлятся експертно; і) облік наявності різних учасників проекту, розбіжність їх інтересів і різних оцінок вартості капіталу виражають в индивидульных значеннях норми дисконту; до) Многоэтапность оцінки. На різних стадіях розробки та реалізації проекту його эф-сть визначається наново, з різної глибиною проробки; Л) облік впливу эф-сть і п потреби у оборотном капіталі, необхідним функціонування створюваних під час реалізації проекту виробничих фондів; М) Учет впливу інфляції (облік зміни різні види продукци та ресурсів у період реалізації проектів) й можливості використання за реалізації проекту кількох валют; зв) Учет (в кількісної формі) влияниянеопределенности і ризику сопровождающихреализацию проекта.

Б3. 1. Привести перелік та груп куди взаємодія инвестиц. Процеси. Система ринкових відносин центром якої явл-ся механізм инвестиц процесу належним чином структурована. Серед різноманіття економічних відносин можна назвати структури дії які агрегуються в окремі, взаимосвязные сектры (ринки). Цими ринках входять у экономич відносини різні суб'єкти які теж утворюють групи, відмінні однаковим поведінкою на окремих ринках. Вирізняють 4 ринку нафтопродуктів та 4 группы:1)Товарный ринок, у якому обогачиваются все вироблені у народному господарстві товари та. 2) Ринок праці, охоплюючий виробничий чинник праці. 3) Грошовий ринок, який включає питання попиту й пропозиції коштів. 4) Фінансовий ринок, у якому звертаються цінних паперів. Группы:1) Домашнє господарство 2) підприємці 3) Держава 4) закордон 2 Особливості оцінки ефективності різних стадіях розробки та здійснення инв проекту. Оцінка ефективності і п має здійснюватися на стадіях: 1) Розробки инв пропозиції з декларації про намір (експрес оцінка инвестиц пропозиції) 2) розробка обгрунтувань інвестицій 3) Розробка проекту прориття 4) Осуществление инв проекту (економічний моніторинг). Принципи оцінки ефективності і п однакові всіх стадіях. Оцінка може різнитися за видами аналізованої ефективності, і навіть по набору вихідних даних, і ступеня подробиці їхні описи. На стадії розробки инвестиц пропозиції можна обмежитися оцінкою ефективності загалом. Схема фінансування проекту то, можливо намічено у найзагальніших рисах (зокрема за аналогією виходячи з експертні оцінки). При розробці обгрунтувань інвестицій і затвердження проекту повинні оцінюватися все наведені вище види ефективності. У цьому: — на стадії розробки обгрунтування інвестиції схема фінансування то, можливо орієнтовною. На стадії розробки проекту потрібно використовувати реальні вихідні дані, зокрема і з схемою финансирования.

Б4 1. Охарактеризувати акселярационную теорію інвестицій і теорію максимізації прибутку За історію розвитку сучасної економічної думки теорія інвестицій перетерплювала різні модифікації. Проводилось безліч эмперических досліджень із єдиною метою докази або спростування тій чи іншій инвестиц теорії. Всі ці гіпотези прагнули з відповіддю на слід питання: якою мірою і яких умовах инв сприяють економічного зростання і яким чинниками визначаються коньюктурные коливання інвестиції. До основним гіпотезам относятся:1) Акселярационная теорія інвестиції. 2) Теорії засновані на мотиви прибутку 3) Гіпотеза визначальна теорії ліквідності після ухвалення инвестиц рішень 4) Теорія розглядає взаємозв'язок розмірів на інвестиції та величини норми відсотка (% це план позичальника кредитору користування позичковими грошима) 5) Неокласична теорія інвестицій. Метою виробництва, у рамках акселярационной теорії служить зростання обсягу виробництва. Тим більше що зростання випуску продукції розглядається передїм лише як отримання прибутку. Саме собою збільшити виробництво нереально трапилося в ринковій економіці якщо вона тягне у себе жодних переваг інвесторів. Отже таке трактування инвестиц процесу дає односторонню залежність між розглянутими величинами і тому може дати що охоплює характеристику инвестиц процесу. З погляду теорії максимізації прибутку інвестиції приватному секторі реалізуються лише тоді, коли поруч з очікуваннями підвищення збуту справджуються сподівання достатньої величини прибутку. Отже прибуток сприймається як вихідний пункт для прийнятті инв рішень це разом із плануванням розміру збуту підприємець має враховувати ціни і виробничі витрати. 2. Ден. Потік ИП.

Эффект-ть ИП становить протягом розрахункового періоду, куди входять тимчасової інтервал з початку проекту до його прекращения.

Початок розрахунок. періоду рекомендується визначати в завданні на розрахунок эффект-ти інвест. проекту, #, як дату початку вкладень засобів у проектновзыскательские работы.

Припинення реалізації прокта м/б следствием:

1. вичерпання сировинних запасів та інших. ресурсов;

2. припинення виробництва, у зв’язки України із изменеием вимог (норм, стандартів) до виробленої прод-ии, технології виробництва чи умов праці в цьому производстве;

3. припинення потреби ринку на прод-ии у зв’язку з її моральним устарением чи втратою конкурентоспособности;

4. зносу осн. частини произв-венных фонднов;

5. ін. причин встановлених в заданиии на разраб-кыу проекта.

За необхідності, наприкінці розрахункового періоду пропонується ліквідація сооруж. объектов.

При розподілі розрахунок. періоду на кроки (лаги), слід учитывать:

1. мета проекта;

2. продолж-ность різних фаз життєвого циклу проекту. У частковості доцільно, щоб моменти завершення строит-ва об'єктів, моменти освоєння впроваджуються виробничих потужностей, моменти початку пр-ва основного виду прод-ии, моменти заміни основних ср-в збігалися з кінцями соотв-ющих кроків, що дозволить перевірити фин. реалізація проекту на окремих етапах його реализации;

3. нерівномірність ден. постулений і витрат, зокрема. сезонність произв-ва;

4. періодичність финансир-я проекту. Результат розрахунку рекомендується вибрати таким, щоб здобуття влади та повернення кредиту та %-е платежі припадали з його початок чи конец;

5. оцінка ступеня неопред-ти і риска;

6. умови фінансування (соотн-е власних і позикових ср-в, величину і переодичность виплат % за кредит і лизинг);

7. изм-е цін протягом кроку внаслідок інфляції та інших. причин.

Кроки розрахунку опр-ются їх номерами. Час до уваги. періоді вимірюється в роках чи частках року й отчит-ся від часу, прийнятого за базовый.

Проект, як і кожна фин. операція, тобто. операція, що з отриманням доходів населення і здійсненням витрат, породжує ден. потоки.

На кожен крок значення ден. потоку хар-зуется:

1. припливом, рівному розмірам ден. надходжень (чи рез-тов в вартісному вираженні) у цьому итоге.

2. відпливом рівним платежах у цьому шаге.

3. ефектів, рівним різниці м/у припливом і відпливом. Ден. потік зазвичай состот з часткових потоків від окремих видів деят-и:

1. Ден. потоку від інвест. деят-и.

2. Ден. потоку від операційній деят-и.

3. Ден. потоку від финанс. Деят-и 1. Для ден. потоку від інвест. деят-и, до оттокам относят:

— кап. вложения;

— на пусконалагоджувальні работы;

— ліквідаційні витрати наприкінці проекта;

— видатки збільшення оборот. кап-ла і ср-ва спрямовані на додаткові фонди. До притокам относят:

— продаж активів (можливо умовно) протягом після закінчення проекта;

— поступл-я рахунок зменшення обортного кап-ла; 2. Для ден потоку від операц-ой деят-и, до притокам относят:

— прибуток від реалізації а як і інші і позареалізаційні доходи, зокрема. поступл-я від ср-в, вкладених у доп. Фонди. До оттокам отнтсят:

— произв-ые издержки;

— податки. 3. До фінансової деят-и относятся:

— операції з ср-вами, зовнішніми по отн-ю до інвест. проекту, тобто. вступники не було за рахунок осущ-я проекту. Вони складаються з собст. (акціонерного) капіталу фірми і залучених ср-в.

Для ден. потоку від фінансової деят-и, до притокам относят:

— вкладення собств-го (акціонерного) кап-ла і залучених ср-в, субсидій і дотацій, позикових ср-в, зокрема. з допомогою випуску предпр-ем собств. боргових цінних бумаг.

До оттокам относят:

— видатки повернення і обслуговування позик і випущених предпр-ем боргових цінних паперів, а як і за необхідності на виплату дивідендів по акціям предпр-я.

Ден. потоки від фин. деят-и враховуються, зазвичай, лише з етапі оцінки ефективності участі у проекті, соотв-щая информаци розробляється і наводиться в проектних матеріалах в соотв-ии з розробкою схеми финансир-я проекта.

Ден. потоки можуть виражатися в поточних, прогнозних чи дефлированных цінах залежно від цього, у яких цінах виражається кожному кроці їх притоки і оттоки.

Поточні ціни — ціни заложнные до проекту не враховуючи инфляции.

Прогнозні ціни — ціни, очікувані з урахуванням інфляції на майбутніх кроках расчета.

Дефлированные ціни — ціни, наведені до рівня цін фіксованого моменту часу, шляхом розподілу спільний базисний індекс инфляции.

Ден. потоки можуть виражатися в разл. Ваютах, рекомендується враховувати ден. потоки у його валютах, в к-рых вони реалізуються. На отрути з ден. потоком в оцінці ИП исп-ется як і накопл. ден.поток. Це потік, хар-ка кро-го: накопичений приплив, накопичений відтік накопл. эф-кт. І определеяется на кожен крок аналізованого періоду (кумулятивный).

Б5. 1. Охар-ть гіпотезу ліквідності і неоклссическую теорію ліквідності. Гіпотеза ліквідності. У межах цієї гіпотези наявність собств. ср-в для возмож-ти самофин-ния кап. вкладень рассм-ся як необхідна передумова для інвест. витрат. Гіпотеза ликвид-ти дозволяє враховувати розбіжності у использ-ии собств. ср-в і позикового кап-ла. Розмір ден. ср-в, находящихсяся у розпорядженні предпр-я для інвест. цілей при собств. финанс-ии складається з збережено. цих цілей прибутків і аморт-ии, а при внеш. финанс-ии з кредитів і емісії часткою з собств. кап-ла (наприклад, продаж акцій).

Гіпотеза ликвид-ти походить від те, що передусім изыскивается возможн-ть для самост. финанс-я. Рішення звернутися до внеш. джерелам финансир-я приймаються по тому, як вичерпаються все внутр. источники.

Як одну з найважливіших причин для обгрунтування рішення предпр-я наводиться залежність зростання розміру боргових зобов’язань та збільшення ступеня ризику чи залежність становища предпр-я від краткосроч. коливань коньюнктуры.

Ліквідна гіпотеза може дати хор. рез-ты, коли наблюд-ся ситуація сприятливого розвитку від попиту й відчувається необх-ть ср-в для инвест-ых капіталовкладень у зв’язки й з очікуванням розширення спроса.

Ситуації, коли підприємець переслідує інвест. політику, спрямовану до зростання пр-ва можливість собств. финанс-я інвест проектів, тобто. ликвид. ситуація предпр-ля стає вирішальний чинник, визначальним величину инвестиций.

У циклич. фазі спаду пр-ва, сопровожд. зниженням від попиту й падінням величини очікуваного прибутку, ликвид. гіпотеза втрачає своє знач-е.

У цілому нині, на осн-ии ликвид. гіпотези неможливо будувати висновки про динаміці інвест. деят-и на долгосроч. період, включаючи различ. фази коньюнктур. колебаний.

Ця гіпотеза може становити при применеии разом з іншими як додатковий чинник, опред. схильність до инвестир-ю залежно від наявності финанс. ср-в.

Як узагальнюючий показ-ль, розміром ликвид. ср-в розглядається прибуток, залишається в распоряж-ии предпр-я після виплати всіх налогов.

Теорія рассм. взаємозв'язок розмірів инвест-ий і величини норми %. Гипотизой, яка пояснюватиме взаємозв'язок обсягу пр-ва і інвест. активності явл-ся теорія, визначальна агрегир. інвест. витрати ч/з ринкову норму %. Невід'ємною передумовою цієї теорії, носить елемент нереал-ти, явл. необх-ть ринку зроблений. конкуренции.

Відповідно до цієї теорії кап-л є майбутні доходи продисконтированные на наст. момент.

Неокл. теорія інвест. поведінки хоз-ющих суб'єктів опред-ет оптим. величину исп-емого кап-ла залежно від розмірів пр-ва, ціни проекту й витрат використання кап-ла.

За умов, що відома чиста ст-ть фірми, витрати використання капла можна расчитать величину (оптимал.) кап-ла з урахуванням коэф-та еластичності кап-ла, обсягу пр-ва, індексу цен.

Т.а. неокл. інвест. теорія полягає в понятті вартості фірми. У спрощеному вигляді ст-ть фірми є продисконтированные в початковий час майбутні доходи предприятия.

Для доказів переваги тій чи іншій інвест. гіпотези проводяться различ. емпіричні дослідження. Процес дослідження, у цій галузі не завершено, т.к. протягом часу змінюється умова ринкового взаємодії, нагромаджується велика у статистич. Матеріалу й інші зміни мають враховуватися при збрешемо. Инестировании. 2. Схема фінансування й фінансова реалізація ИП.

Схема фин-ния підбирається в прогнозних цінах. Цілі її добору -м забезпечення фінансової можливості бути реалізованим інвест. проекту, т. е.е при кожен крок розрахунку є достатня у грошей. Якщо на невизначеність та ризик, то достатня умова фин. Реал-ти ИП явл-ся неотрицательность кожному кроці величини накопиченого эффекта.

При розробки схеми фин-ния визначається необх-ть в залучених средствах.

Б6. 1. Правове регулир-е інвест. деят-ти.

Останні 10 років 20-го століття Росії було створено правову базу в ринкової эк-ке. Він з’явився в сірий. 90-х рр. Цивільний Кодекс РФ зробив важливий крок до систематизації правових норм. Разом про те формування правовим полем трапилося в ринковій эк-ке не завершено. Інвес. середовище залишається найбільш проблемної, тому створення сприятливого інвест. клімату має бути пов’язане насамперед з удосконаленням законодательства.

Проте загальні законодавчі основи інвестування перебувають у РФ, є закон «Про інвест. деят-ти РФ» від 26.06.91 № 14−48−1; федер. закон «Про іноземних інвестицій до» від 9.07.99 № 39-ФЗ.

Проте, в законах визначення та класифікація не несуть значеннєвий навантаження, з їхньої основі складно будувати правові норми, кіт. володіли б можливістю реального регулювання інвест. процесу. Засн. вадами системи законодавчих актів у цій галузі явл-ся: 1. нормы цих законів у значною мірою дублюють одне одного; 2. правовые норми регулюють лише віддзеркалює певні види інвестицій, у те час, як необхідні норми, що відносяться до всіх видах інвестицій; та й самих нормах є противоречие.

Проте можна назвати неск. напрямів законодавчого регулювання інвест. деят-ти: 1. правовое регулювання інвестицій, фінансованих рахунок коштів Бюджету РФ (закон «Про основи бюджетного пристрої і бюджетного процесу у РРФСР», Бюджет. Кодексу РФ, федерал. закони «Про бюджет на рік, федерал. закон «Про постачання продукції для федер. держ. Потреб» Постанова уряду РФ від 26.06.94 № 744 «Про порядок розміщення централізованих інвест. ресурсів на основі», себе низку постанов уряду, регулюючих порядок проведення конкурсів з розміщення федер. інвестицій у окремих галузях, і навіть ряд указів президента РФ, які стосуються організації держ. інвестування. 2. прпавовое регул-е інвестицій фин-мых рахунок коштів бюджетів суб'єктів РФ. 3. правовое регул-е держ. гарантир-я інвестицій: це створення інститутів власності та механізмів гарантир-я приватних інвестицій, правове регул-е, надання держ. гарантій (закон РФ від 26.12.94 № 76-ФЗ «про держ. зовнішніх запозиченнях РФ і держ. кредитах, преддоставляемых РФ іноземним гос-вам та його юр. конкретних особах і м/ународным організаціям») 4. правовые основи приватних інвестицій: правове регул-е прямих приватних (ДК РФ, федер-ые закони про АТ і ТОВ, правове регул-е портфельних приватних інвестицій, регул-е инвестиц-ых і пайових инвестиц-х фондів, регул-е негосых пенсійних фондів, регул-е загальних фондів банківського управління, регул-е діяльності страхових компаній, і ккредитных спілок) 5. документы, регламенир-ие проведення інвестиційних розрахунків із метою визначення доцільності реалізації тих чи інших інвест. проектів. визначення экон-ой ефективності кап-ых вкладень раніше регламентувалося 2-мя методиками: — типовий методикою визначення экон-кой эффект-и кап. вкладень; - методикою визначення экон-кой эффект-ти використання їх у народному хоз-ве нової техніки, винаходів і раціоналізаторських предложений.

Попри давність разраб-ки та деяка невідповідність сьогоднішньої экон-кой ситуації ці методики досі мають право застосування, де вони відзначені держ. постановлениями.

Важливим етапом у розвитку методики оцінки экон-кой эффект-ти инвест-ых рішень стало створення методичної рекомендації по комплексної оцінці эффект-ти заходів, вкладених у науково тех-кого прогресу, затверджених постановою ДКНТ СРСР і президії АН СРСР від 03.03.88 № 60/52, була зроблено спробу позбутися недоліків перелічених вище методик. Однією з останніх док-тов, що регламентують визначення эффект-ти инвест-ых проектів явл. Методичні рекомендації по оцінці эффект-ти інвестиційних проектів 2000;го года.

2. Дисконтирование грошових потоков.

Диконтирование денеж. потоків — це приведення різночасних (які стосуються різним кроків звіту) значень до цінності на опред. момент часу, кіт. називається моментом приведення і позначається t0.

Диск-ние застосовується до ден. потокам, виражений. в поточних чи деформованих цінах і єдиною валюті. Засн. ек. нормативом, що використовуються при диск-нии явл-ся норма дисконту Є, висловлюване в частках одиниці чи %-тах в год.

Диск-ние ден. потоку на m кроці здійснюється шляхом множення його значень на ден. потік (Фm) на коэфф-т дисконтир-ния am, расчитывается по формулі: am=1/(1+E)tm-to, де tm — момент закінчення шага.

Норма дисконту у випадку відбиває скорректированую з урахуванням інфляції мінімально прийнятної інвестора дохідність вкладеного капіталу при альтернативних і доступних над ринком безризикових напрямах вложений.

У збрешемо. російських умовах таких напрямів вкладень практично немає, тому норма дисконту зазвичай вважається постійної в часі та визначається шляхом коригування доступних альтернативних напрямів вкладень капіталу з урахуванням чинників інфляції капіталу і риска.

Проте із міркувань можна стверджувати наявність загальної тенденції до їх зниження норми дисконту у времени.

Насамперед фин. ринки країни вдосконалюються і держ. управління ними стає дедалі ефективним, а ставка рефин-ния ЦБ знижується, що веде до зменшення сфери отримання надмірно високих доходів на вкладений капітал, поэтлму, якщо інвестор вкладатиме кошти на проект з річною дохідністю щонайменше 15%, то чз кілька років погодиться і 10%.

Принаймні вдосконалення законодавства знижується й політ. ризик довгострокового инвестир-ния, що зумовлює зближенню норми дисконту російських комерч. стр-р з нижчими нормами в розвинених країн. Теоретично правильним явл-ся проведення розрахунків эфф-ти ИП з урахуванням поступово дедалі нижчій норми дисконта.

Для оцінки комерч. эффект-ти ИП зарубіжні фахівці з управлінню финми рекомендують використовувати комерч. норму дисконту, встановлену лише на рівні средневзвешанной ст-ти капіталу (ССК). У цих цілях кожному кроці розрахунку капітал фірми ділиться за видами. Наприклад, втричі виду: собствен. кап-л, капл в обыкновен. і привелегирован. акціях, позиковий кап-л.

За кожним i-тому виду кап-ла визначається її частка di у спільній рын. стти капіталу і норма дисконту Ei. У цьому норма дисконту для позикового капла приймається рівної ставці %-та за кредитами, а собств. кап-ла і привелегированных акцій встановлюється фірмою і загальна норма дисконту для фірми расчитывается як середньозважена: CCK=Сумма (di*Ei).

Відрізняються слід. норми дисконту: комерційна, норма учасника проекту, соціальна, бюджетная.

Коммерч. норма дисконту використовується в оцінці комерч. эффект-ти проекту. Вона опеделяется з урахуванням альтернативної эфф-ти використання капла.

Норма дисконту учасника проекту відбиває эфф-ть участі у проекті підприємств і вибирається самими участниками.

Соц. норма використовується під час розрахунків показників общесв. эфф-ти і характеризує мінімальні вимоги суспільства до товариств. эфф-ти проектів. Вона вважається нецелесообраз. параметром і має встановлюватися централиз. органами упр-ния.

Бюджетна норма норма дисконту использ-ся під час розрахунків показників бюджетної эфф-ти б і відбиває альтерн. ст-ть бюджетних коштів. Вона встановлюється тими органами, за завданням яких оцінюється бюджетна эффть ИП.

Т.а. вибір чисельного значення ставки дисконтування залежить від заповітної мети інвестування, темпів інфляції, величини комерч. ризику і альтернативних можливостей вкладення кап-ла. Для обліку чинників предпринимат. ризику рекомендується вводити в ставку диконт-ния поправочний коэфф-т, величина кіт. зростає ростм ризику инвестир-ния. Для вибору величини премії за ризик доцільно проведениепредварительной классиф-ции различ. інвест. альтернатив, що дозволяє собі з одного боку, розглядати кожен із виділених класів кап. вкладень окремо друг від друга, з другого — використовуватиме кожного з класів визначено. Премії за ризик, характериз-щие ризик інвестицій у рамках кожного класса.

І тому взятий в основі типовий для європейських і амер. Підприємств приклад поділу кап. вкладень на 6 класів; кожного з них експертним шляхом визначаються приблизні норми прибутку (премії): 1. вынужденные кап. вкладення, що здійснюються з з підвищення надійності техніки та безпеки произв-ве, виконання вимог законодат. актів чи ін. абсолютно обязател. розпоряджень. У цьому вимоги норму прибутку відсутні. 2.кап. вкладення спрямовані зберегти позицій над ринком, захист завойованого становища у ньому. Норма прибутку -6%. 3.кап. вкладення, мають метою відновлення осн. виробничих фондів для підвищення технич. рівня виробництва. Норма — 12%. 4.кап. вкладення на осущ-ние заходів із економії витрат, підвищенню производ-ти праці та прибутковості підприємства. Норма- 15%. 5.кап. вкладення, створені задля розширення традиційних областей деят-ти підприємства. Норма- 20%. 6.кап. вкладення, пов’язані з отже. Ризиком в рез-те диверсифікації підприємства. Наприклад, шляхом захоплення нових ринків або створення нових видів продукції. Норма — 25%.

Іншим прикладом, демонструючи взаємозалежність різних классо інвестицій і рівня ризику явл-ся фин. інвестиції. Будь-яке підприємство вкладає свої гроші у різні дохідні…, аби своїм вкладникам %-ти вже і отримувати прибуток. У цьому рівень ризику зазвичай прямопропорц-на очікуваної доход-ти вкладень. Зважаючи на це обставина, расчит-ся оцінка ступеня ризику як коэф-та можливих втрат. У частковості, для придбання цін. паперів уряду минимал. ризик становить 10%; при … держ. кап. вкладень й купівлю недвижемости ризик становить 25%, ризик по короткотерміновим позичкам становить 30%. Найбільший ризик 70−80% приймається для придбання цінних паперів АО.

Б7. 1. Охаррактеризовать поняття управління проектом і осн. мети проекта.

Відповідно до америк. «Склепіння заний по упр-нию проектами»: упр-ние проектом.

— це исскуство керівництва координації людських і матеріал. рес-сов протягом життєвого циклу проекту, шляхом застосування збрешемо. методів і техніки упр-ния задля досягнення результатів за складом й обсягом роботи, стти, часу й качеству.

Анг. Асоціація «Проект менеджерів»: упр-ние пректом — управлінська завдання після завершення проекту на часу у рамках встановленого бюджету відповідність до технічними специфікаціями і требованиями.

Упр-ние — це передусім процес, направлений замінити досягнення поставлених целей.

Будь-яка дія талановитих менеджерів може стати насостоятельными, якщо цієї мети управління обрано невдало, а виконавці сумніваються найбільший винуватець успіху поставленого завдання. Для вибору мети необх-мо, насамперед, з’ясувати, які проблеми стоять перед предприятием.

Цілі проекту класифікують з кількох признакам.

По функц. паризнаку розрізняють технич., организац., соц. і ек. цели.

По масштабу — локальні й комплексні. Орг мети пов’язані, зазвичай, з совешенствованием взаємодій системних об'єктів лише на рівні проекта.

(проектир-ние — строит-но-монтаж. роботи — установка технологич.

Устаткування — матем-технологич. Забезпечення (МТВ) — реалізація продукции).

Соц. мети проекту пов’язані з поліпшенням чи створенням умов праці та побуту работников.

До ек. цілей належить отримання макр. Прибули, зниження витрат виробництва та реал-ции продукції, швидка окупність инвестиций.

Локальні мети найчастіше охоплюють окремі ділянки чи процеси виробництва та пов’язані звичайно з совершенств-нием технологій і організації, впровадженням нової техники.

Комплексні мети поширюються попри всі пр-во, наприклад, впровадження автоматичних систем, випуску своєї продукції чинному чи реконструйованому предпр-тии.

Цілі також діляться на зовнішні (створюють умови і передумови для виходу фірми налаштувалася на нові ринки) і його зовнішні мети (пошук резервів зниження себест-ти, совершенств-ние орг-ции пр-ва і праці, на підвищення кваліфікації робочих про службовців, освоєння нову технологію пр-ва).

У разі початку ринку успішне управління проектами в інвест. деят-ти вимагає створення нових проектних орг-ций. У цьому першочерговими завданнями у сфері упр-ния пректами явл-ся: вивчення, обощение, широка пропоганда і роз’яснення теорії та практики упр-ния проектами чз ЗМІ; совершенств-ние законодат. і нормативно-методич. бази упр-ния проектами; створення й розвиток нац-но-науч.-методич. забезпечення і стандартів упр-ния пректами з урахуванням світового досвіду; совеш-ние методології технико-эк. обгрунтувань, розрахунків, оцінки й упр-ния ст-тью проектів і програм; формир-ние централиз. отеч. ринку програмних продуктів, які відповідають сучасним вимогам, і які враховують особ-ти нац. эк-ки; розширення мережі інвест. кампаній; створення технологич. центрів, технофактов, инновацион. фондів фірм і заохочення інновації. 2 Показники ефективності ИП.

Як основних показ-лей экон-ко эффетивности ИП используются:

1. Чистий доход.

2. Чистий дисконтированный доход.

3. Внутр. Норма доходности.

4. Потреба додатковому финансир-ии.

5. дохідності витрат і инвестиции.

6. Термін окупаемости.

Чистий прибуток (ЧД) — накопичений ефект (сальдо) ден. потоку за розрахунковий період: ЧД=сумма Фm Чистий дисконт. дохід (ЧДД): ЧДД=суммаФm*аm ЧД і ЧДД хар-зуют підвищення сумарних ден. надходжень, під суммарными витратами для цього проекту соотв-но не враховуючи і з учетомнеравноценности эффектовотносящихся до найрізноманітніших моментів времени.

Разноть ЧД і ЧДД… Проект вважається ефективним якщо ЧДД позитивно. При сравнеии альтернативних проектів, перевагу надають проекту з великим значенням ЧДД.

Внутрішньої нормою дохідності (ВДОНХ-RR) наз-ся таке позитивне число (Є) за норми дисконту (Є) рівної чистий дисконт. дохід (ЧДД) проекту звертається до нуль, у своїй попри всі великих значеннях величини Єв, то результат виходить негативним. Якщо Ев1. якщо якому або з рассматр-ых сценаріїв хотябы одна з указ-х умов не выполн-ся рекомендся провести докладний аналіз не більше можливих коливань. як і після цього уточнення усл-я устойч-ти проекту не соблюд-ся рекоменд-ся відхилити проект.

Б16. 1. Реальные инвест-и-долгосрочное вкладення засобів у галузі мат. произва, т. е. це вкладення капіталу приватних фірм чи д-ви в произ-во продукції і передбачає освіту реального капитала (здания сооружя, запасы).Подготовка і аналіз інвестицій у реальні активи істотно залежить від цього яких инвест-и, т. е.какую з завдань, які фірмою завдань вирішити зі своїми помощью. Сэтих позицій різноманітні різновиду инвест-й зводяться в след. основные группы:1-Инвст-и в повыш-е эффектив-ти.Их метою явл-ся созд-еусловий зниження витрат фірми з допомогою заміни оборудования, обучения персоналу чи пермещение произв-х потужностей у регіони з вигіднішими умовами произ-ва.2-Инвест-и в розширення произва. Задачей такого інвестування явл-ся розширення можливостей випуску товарів для раніше сформованих ринків вже існуючих произ-в.3- Інвестиції в созд-е нових произ-в.Такие инвест-ц забезпечать створення абсолютно нових предпр-й, кот-е випускатимуть раніше не изготовливающиеся фірмою товари, або дозволяє фірмі вдатися до спроб виходу з раніше выпускавшимися товарами налаштувалася на нові нею рынки.4-Ионестиции заради задоволення вимог держ органів упр-я.Эта разновидностьинвест-й стає необх-мой тогда, когда фірма виявляється перед необхідністю задовольнити вимоги влади у частини або экономич-х стандартів, або безопаности продукции, либо інших умов деят-ти, кот-е неможливо знайти забезпечені з допомогою лише вдосконалення менеджменту. Залежність му типом инвест-й і їх рівнем їх ризику опред-ся ступенем небезпеки не вгадати можливу реакцію ринку зміну результатів роботи фірми після завершення инвест-й.С цих позицій орг-я нового произва, має за мету випуск незнайомого ринку продукту сопрежена з найбільшої ступенем неопределенности, тогда як підвищення эффектив-ти за рахунок зниження витрат при произ-ве вже прийнятого ринком товару несе миним-ю небезпека негативним наслідкам инвестир-я.Аналогичным чином із низьким рівнем ризику поєднані инвест-и задля задоволення вимог держ органів управления. Реальн-е инвестиц-и делятсна виды:-направл-е на нове строит-во;- направл-е розширення произв-х мощностей;-направл-е на реконструкцію і технічне переозброєння. 2. Оценка очікуваного ефекту проекту сучетом кількісних характеристик неопределенности. Эта оцінка виробляється за наявності більш детальної інформації про різноманітні сценаріях реалізації проекта. Расчеты произ-ся, а след. порядке:1-Описывается все безліч можливих сценаріїв реалізації проекта2-По каж-му сценарієм исследуется, ка діятиме відповідні умови орг-но-эк-й механізм реалізації проекта, как при цьому змінюються денеж-е потоки до участникам.3-Для каж-го сценарію по каж-му кроку розрахункового періоду опред-ся притоки і відтоки реальних грошей немає та узагальнюються показники эффек-ти.4-Проверяется финанс-я реалізація проекта.5-Исходная інформацію про чинниках неопред-ти представляється у вигляді ймовірностей окремих сценаріїв чи інтервалів зміни цих вероятностей.6-Оценивается ризик нереализуемости проекта.7-Определяется сумарна вероят-ть сценаріїв, при кот-х порушуються умови финанс-й можливості бути реалізованим проекту 8-Оценивается середній виміряти ціну реалізації проекту на разі її неэффек-ти.

Б17 1. Инвестиции в реконструкцію діючих предпр-й включає перустройство існуючих цехів і об'єктів основного, подсобного і обслуговуючого призначення без розширення наявних будинків та споруд сонго призначення і чіткий з удосконаленням произ-ва, підвищенням його технико-эк-го рівня з урахуванням досягнень НТП. Переустроцство осущ-ся по комплексному проекту реконструкції предпр-я загалом передбачає збільшення произ-х мощностей, улучшение умов праці та охорони навколишнього среды. При реконстркции дествующ-х предпр-й можуть осущ-ся:1-расширение окремих зланий і водоканалізаційних споруд основного, подсобного і що назначения, в випадках, коли нове високопродуктивне і більше досконале по техноч-м показниками устаткування неспроможна бытьразмещено в існуючих зданиях, когда передбачається строит-во нові й розширення діючих цехів і об'єктів з метою ліквідації і диспропорції впровадження малоотходных і безвідхідних технологій гнучких произ-в, сокращение числа раб. Мест, повышение произ-ти труда, снижения материялоемкости произ-ва і себестоим-ти продукції і поліпшення ін технико-эк-х показників чинного предпр-я.Достоинство реконструкції залежить від том, что капітальні витрати тут направляються насамперед розширення активній частині основних фондів. 2. Показатели дохідності акции. Большую частина акцій випущені АТ сост-ют обыкновенные (простые) акции. Акция обыкновенная-это акція дающяя право голоси зборах акціонерів, декларація про отримання, всього терміну существ-я АО, дохода-дивидента величина кот-го встановлюється не рідше ніж 1 на рік право на інформацію про діяльність АО. Все права власника звичайної акції вказуються в проспекті эмиссии. при ліквідації АТ власники обыкнов-х акцій має права одержати кошти спрямовані на акції з їхньої номінальною ціні, однак тільки після задоволення прав власників облігацій і привелигированных акцій данногоАО. Акция привелигированная-это акція дающяя декларація про отримання фіксованих дивідендів незалежно від прибутку редпря (7−10%отноминальной цены) Привелигированные акції не дають підстави голоси їх власникам тобто. де вони беруть участь шляхом голосування на управлінні справами предпр-я.Взависимости від тривалості звернення цінних паперів над ринком устанавл-ся на акції: номинальная, эмиссионная, рыночная. На саму акцію вказується номінальна стоим-ть кот-я опред-ся розподілом розміру статутного капіталу на у випущених акций. Рн=Кц/Nна основі номин-й стоим-ти устанавл-ся емісійна ціна по кіт осущ-ся первинне размещ-е акції .На ринку цен-х паперів акції реалиуются за ринковою ціною яка від співвідношення від попиту й предлож-я.Доходность акції опред-ся 2 факторами:1- отримання дивіденда під кот-м розуміється частина чистої прибылиАо распредиляемой пропорційно кількості акцій 2-дополнительным доходом тобто. різницею му курсової ціною і ціною приобретения.?Д=Рк-Рпр.Годовая ставка дивіденда опред-ся по фориуле Iд=Д/Рн*100%Д-часть распред-й прибутку АО, Рнномінальна цена. Сумма річного прибутку акції Да=Iд*Р/100.Доходность акції у її купівлі по курсової ціні яка від номінальною характеризується рендитомт.е. це відсоток прибуток від ціни придбання акції R=Д/Рпр*100,Рпр відсоток прибуток від ціни придбання акции. Совокупная доходностьопред-ся ставленням совок-го доходу до ціни приобретения. СД=Д+?Д-совок-й дохід. Сукупна доходность-Iст=СД/Рпр*100.

Б18 1. Инвестиц-и до нового строит-во. До нового строит-ву належить строит-во комплексу об'єктів основного, підсобного і що призначення новостворених предпр-ях, будинків та сооруж-й, а як і філій і окремих произ-в, котрі після входження у експлуатацію зменшаться перебувати на самостійному балансе. Такое строит-во ведеться на нових майданчиках з метою створення нової производств-й мощности. Если намічається строит-во чергами, чи до новому строит-ву ставляться перша й наступні черги до входження у дію всіх запроектованих потужностей на повне розвиток предпр-я. До новому строитву належить стоит-во нової майданчики предпр-я той самий чи більшої потужності замість ліквідованого предпр-я, дальнейшая експлуатація кітго по технич-м і экономич-м умовам визнана не доцільною, соціальній та зв’язки України із необходимостью, вызываемой производственно-технологическим чи санитероно-технич треюованиями. При новому строит-ве можна исполь-ть новітні досягнення технич-го пргресса, комплексне проектирование, но вона вимагає більшого часу й значит-х коштів у созд-е пасивної частини основ-х фондов. Новое строит-во слід здійснювати в тому разі, якщо вичерпано можливостей технич-го переаооружения з розширення произ-ва. 2. Вероятностная неопределенность. При цій ситуації по каж-му сценарієм опредся ймовірність по реализации. Вероятностное опис умов реалізації проекту виправдано м приминимо, когда эффек-тьпроекта обумовлена колись всього невизначеністю природно-климатич-х умов чи процесів експлуатації і зносу основ-х средств. В ситуации, когда є кінцеве кілу сценаріїв і ймовірності їх задано, очікуваний інтегральний ефект проекту вираховується за формулою математич-го ожидания. Эож=?эк*Рк, Эож-ожидаемый интегр-й эффект, Эк-интегральныйэффект (ЧДД)при до сценарии, Рк-вероятность цього сценария. При цьому ризик неефективності проекту й середній виміряти ціну реалізації проекту на разі її неефективності опред-ся по формулі: Рэ=?Рк, Уэ=?Эк*Рк/Рэ Де підсумовування ведеться лише за тими сценариям, для яких інтегральні ефекти (ЧДД)отрицательны.

Б19 1. Инвест-и в расшир-е дейст-х предпр-й. Під розширенням пр-ва діючих підприємств розуміється будівництво додаткових виробництв на чинному підприємстві, і навіть будівництво нові й розширення існуючих окремих цехів та основного, підсобного і обслуговуючого призначення території діючих пред-тий чи що прилягає до них майданчиках з метою створення произв. дополнительных чи нових потужностей. До розширенню діючих пред-тий належить будівництво філій і пр-в, які входять у до їхнього складу, кот-е після входження у експлуатацію ні перебувати на самостійному балансі. Якщо у процесі проектного опрацювання виявилася необхідність, і эк. целесообразность, водночас із розширенням пред-тия здійснювати реконструкцію діючих цехів та основного, підсобного і обслуговуючого призначення, це були відповідні праці та витрати входять у склад проекту розширення пред-тия, але виділяються в зведеному сметном розрахунку окремим рядком. При розширенні дійств. пред-тия збільшення його произв. потужності (продуктивності, пропускну здатність, місткості будівлі споруди) має здійснюватися у коротший термін і за менших питомих витратах проти створенням аналогічних потужностей шляхом нового будівництва з одночасним підвищенням технічного рівня життя та поліпшенням технико-эк. показників підприємства у цілому. 2. Виды цен.бумаг. Найбільш випадок. видами цінних паперів є облігації, акції та векселі, казначейські зобов’язання. Облігаціяодинична боргова цін. папір, що виходить однією рік і більше, свідчить про те, що її власник представив емітенту позику. Власникові облігації належить право отримувати заздалегідь встановлений дохід як фіксованою ставки, зазвичай, рівної номіналу, якщо інше не передбачено умовами випуску. Акціяцін. папір, кіт. Задовольняє право власника частку власності АТ. Вексельписьм. борговий обяз-во у суворо встановленої законом формі, дає своєму власникові безумовного права в разі настання терміну вимагати від боржника (чи акцентанта) сплати обумовленої у ній грошової суми. Розрізняють вексель простий і перекладної. Простий вексель виписується позичальником (векселедержателем) і має зобов’язання платежу кредитору. Перекладної вексель (тратта) виписується кредиторів (трассантом) і має наказ боржникові (трасату) про сплату визначеної суми третій особі (ремитенту). Запровадження вексельного звернення до РФ ставить за мету зменшення неплатежів між підприємствами, прискоренню розрахунків й оборотності оборотних коштів. Казначейські обяз-ва д-ви — вид розміщуваних на добровільних засадах серед населення держ. цінних паперів, дають декларація про отримання фіксованого доходу протягом усього терміну володіння цими цінними паперами. У процесі первинного розміщення казначейських зобов’язань до з допомогою здійснюються розрахунки між пред-тиями і бюджетом. Після використання казначейських обяз-в кілька разів вони надходять на вторинний ринок та продаються з певним дисконтом (знижка) ціни. Ціна — основна колич. хар-ка цін. папери. Розрізняють ціну номінальну і ринкову. Ціна номінальна визначається эмитантом. Ринкові ціни утворюються під час ринкових торгів. Важливими показниками є у цінних паперів цього виду у спілкуванні. Узагальнюючим показником ринку цінних паперів, що характеризує ємність ринку, виступає твір ринкової ціни на всі кількість цінних паперів в обращении.

Б.20 1. Инвест-ии в технич-е перевооруж-е. До технічного переоснащення дійств. пред-тий належить комплекс заходів із підвищення технико-эк. рівня окремих виробництв, цехів і земельних ділянок з урахуванням впровадження передовий техніки і технології, механізації і автоматизації виробництва, модернізації існуючих і заміни застарілого і физ.-изношенного устаткування новим, більш продуктивною, і навіть для вдосконалення загальнозаводського хоз-ва і вспомог. служб. Технич. переозброєння дійств. пред-тий здійснюється за проектів та кошторисам деякі об'єкти чи види робіт, розроблюваних з урахуванням єдиного технико-эк. обгрунтування й відповідно до планом підвищення техникоек. рівня пред-тия, без розширення произв. площ. Метою технич. переозброєння дійств. пред-тий є інтенсифікація виробництва, збільшення произв. потужностей, поліпшення якості продукції, зростання продуктивність праці і зменшення робочих місць, зниження матеріаломісткості і собівартості продукції. Технич. переозброєння є одним із найважливіших форм кап. строит-ва, засобом вдосконалення воспроизводственной структури капіталовкладень і відтворення основних промышленно-производств. фондів шляхом прискореного відновлення їхніх активній частині з урахуванням впровадження новітніх досягнень НТП. 2. Доход за облігаціями — відсоток, кіт. виплачується емітентом 1−2 десь у рік. Після закінчення терміну облігація викуповується емітентом за номінальною вартості. Якщо облігації продається нижче ціни номіналу, то дохід за нею становить зазначену різницю у цінах і називається дисконтом. Дохідність облігацій визначається 2-мя чинниками: -купонним. Купон. виплати проводяться щорічно. -Приростом (збитком) капіталу, кіт. виробляється за всі терміни позики і є відмінність між ціною погашення і придбання папери Річний купонний дохід опред-ся за такою формулою: Дк=(iк*Рн)/100 Рнномінальна вартість облігації ік — річна купонна ставка у відсотках Приріст (збиток) капіталу за всі терміни позики опред-ся по ф-ле: Д=Рпог — Рпр Рпог — ціна погашення облігації Рпр — ціна придбання облігації Якщо погашення проводиться у разі номіналу, а облігації куплені з дисконтом, інвестор має приріст капіталу. Купуючи облігації за ціни з премії, власник, погашаючи папір, терпить збиток. Облігації з премії мають дохідність нижче зазначеної на купоні. Сукупний річний дохід за облігаціями визначається за такою формулою і є сумою купонних виплат і річного приросту (збитку) капіталу: СД= Дк + Д Сукупна річна дохідність облігацій є ставлення сукупного доходу до ціни купівлі облігації: Iсд =(СД/Рпр)*100.

Б.21 По ознакою спрямованості дії інвестиції видаються след. группами:

— початкові інвестиції, тобто. здійснювані виходячи з проекту при созданни чи купівлі предприятия.

— екстенсивні інвестиції, спрямовані збільшення производ.потенциала.

— реінвестиції - які утворилися вільні инвест. ресурсы, щоб їх купівля чи виготовлення нових засобів провадження з метою підтримки раціональної структури основних фондів підприємств і виживання пред-тия у найближчій перспективі. Наприклад, зміну наявних об'єктів новими; на раціоналізацію, диверсифікацію, пов’язану з освоєнням нових видів продукції і на організації нових ринків сбыта.

З погляду суб'єкта інвестування все інвестиції можна розділити на держ. й потужні приватні, кіт., своєю чергою, діляться між собою за напрямами, цілям і джерелам финансирования.

Гос.инвестиции скеровуються в мети охорони здоров’я, культури, фундаментальні наукових досліджень, мети оборони та т.д.

Част.инвестиции направляють у галузі і ті пред-тия, де є кращі економічні умови отримання прибыли.

Джерелом фінансування част. инвестиций є собств. средства передтий як нерозподіленого прибутку, амортиз. фонда, залучених коштів, і засоби від реалізації цен. бумаг, кредити і займы.

Гос.инвестиции фінансуються з допомогою податків, налог. поступлений, прибутку держ підприємств, з допомогою випуску облігацій, внутрішніх та зовнішніх гос.займов.

Инвест.процесс на микроэк. уровне складається з багатьох инвест. решений, прийнятих окремими пред-тиями. Важливим стає правильність вибору в кожному конкретному пред-тии. Це дозволяє розглядати створення механізму формування инвест. процесса на передтии, як центр. проблему, вартісну перед эк. наукой і практикой.

По спрямованості інвестиції діляться на 2 основних типа:

Инвест.дея-ть пред-тия.

Внутрішнє розвиток Зовнішнє развитие.

1. Розширення виробництва 1. Придбання компании.

2. Технічне переозброєння і 2. Придбання цен. бумаг реконструкция.

3. Збільшення обсягу випуску продукции.

4. Створення нового виду продукции.

2. Дохідність векселі залежить від дві умови, що з датою виставляння його до оплати і датою погашения.

1.Если власник векселі тримає документи до дати його погашення, причому вексель розміщений за номінальною ціні з доходом як відсотка, то векселетримач понад номіналу отримує дохід рівний :

Д1 = (in — Рн*n)/(100*360) in — річна %-ная ставка.

Рн — номінальна ціна векселі n — число днів від дати виставляння до дати погашения.

2. Якщо розміщений з дисконтом, векселетримач бажає одержати суму раніше дати погашення векселі, а погашення проводиться у разі номіналу, дохід власника составит:

Д2 = Рн — Рдис.

Рн — номінальна цена.

Рдис — ціна дисконта.

Дохідність векселі визначається за такою формулою: iв = Д/Рн.

Рн — ціна номінальна чи дисконтна, через яку вироблено первинне розміщення векселя.

Різновидом векселі є депозитний сертифікат, що є письмове свідчення банку емітента про вклади коштів, удостоверяющее право вкладника або його правоприемника отримання, тобто. протягом за встановлений термін суми внеску відсоток по нему.

Абсолютний розмір доходу по сертифікатові опред-ся по ф-ле:

Так = (in*Pн*n)/(100*12) in — річний відсоток, річна ставка по сертифікатові n — число місяців, яким випущено сертификат.

Дохідність сертифіката визначається по слід. ф-ле: iсер = (Д/Pн)*100.