Правовые основи організації і діяльності бирж

Санкт — Петербурзький Державний Университет.

Юридичний факультет.

Кафедра комерційного права.

КУРСОВА РОБОТА на тему: Правові основи організації і діяльності биржи.

Виконав: студент 2-го курса.

2-ї групи 8-го потоку спеціального юридичного факультета.

В.М. Чичеватов.

Санкт — Петербург.

1997 год.

Запровадження 1. Виникнення та розвитку інституту біржовий торговли.

1.1. Історичні передумови виникнення бирж.

1.2. Сутність брокерства.

1.3. Біржа і брокерства у Росії XVIII — початку XX вв.

1.4. Біржове залежить від період НЕПу 2. Сучасне стан біржовий діяльності розвинених країн 3. Правове положення й особливо діяльності бірж у складі Федерации.

3.1. Умови і відродження бірж в России.

3.2. Біржове законодавство ще й регулювання біржовий деятельности.

3.3. Органи управління біржею. Основні біржові институты.

3.4. Біржові сделки.

Заключение

.

Вже за одне століття епіцентром ринкової економіки виступають біржі. За багато років їх успішного функціонування накопичено колосальний досвід, дуже корисний сьогодні нашій страны.

Перехід Росії до ринкової економіки зажадав як зміни існуючого ринку, а й створення нових ринків, не властивих системі планової економіки. Це спричинило зміни традиційних й освіті нових форм торгівлі, послужило об'єктивної основою відродження Росії біржовий торгівлі, і бірж — товарних, фондових, валютных.

Цей процес відбувається розпочалося нашій країні у 1990;1991 рр. і радіомовлення продовжується, вже у новому своєму ролі, досі. Нині, біржа є невід'ємною частиною російської економіки, формує частиною російської економіки, формує оптової ринок, за допомогою організації та митного регулювання біржовий торговли.

Створення та розвитку бірж у Росії стимулювало розвиток біржового законодавства. Попри те що, що спочатку розробка правової основи регулювання біржовий діяльності базувалося на наявних нормативних, з допомогою яких здійснюється перехід від командно-адміністративної системи до ринкової, вже під кінець 1996 року діяльність бірж регулюється цілу низку найважливіших законів та указів. У тому числі можна назвати Закон.

«Про товарних біржах і біржовий діяльності» від 20 лютого 1992 року й Федеральний Закон «Про ринок цінних паперів» від 22 квітня 1996 року, а також ухвалення відповідно до ними Укази Президента РФ і Постанови Правительства.

Для сутності біржовий діяльність у Росії на сучасному етапі, осмислення можливих шляхів її її подальшого розвитку, представляє інтерес розгляд питань що з виникненням та розвитком інститутів біржовий торгівлі у мирі та Росії XVIII — початку ХХ століття, а також стан біржовий діяльності країн у справжнє время.

1. Виникнення та розвитку інституту біржовий торговли.

1.1. Історичні передумови виникнення бирж.

Біржа є досить старим торговим інститутом. Її виникнення деякі пов’язують із древнеримскими collegine mercantorium (зборів торгуючих). Але, враховуючи що справжня біржова організація могла виникнути лише з недостатнім розвитком торгівлі, зародженням великих торгових центрів, появою численного купецького стану необхідно говорити про зборах торгуючих, як дуже віддалених прототипах бірж (1).

У XIIXIII ст. торгівля набуває воістину міжнародного характеру. З’являється лави найбільших торгових центрів, зокрема міста Північної Італії, Південної Франції, Фландрії, які з допомогою ярмарків відбувається розподіл торгових потоков.

Ярмарку зосереджували у певному місці й визначений термін товари привезені різних країн Європи, Північної Африки та Азії. На них збиралося значну кількість торгуючих. У цьому найдефіцитнішим і ходовим товаром були гроші. У зв’язку з цим дуже дохідним на ярмарках став промисел грошових змінював — банкірів, руггеров. Їх процвітання над останню визначалося середньовічної роздробленістю, котра супроводжувала її валютним хаосом. Натомість останнє сприяло зародження вексельного правничий та биржи.

Бадьора діяльність банкірських контор відбувалася на міських майданах міст і вулицях. Їх численні відвідувачі, збиралися того щоб зробити ті чи інші операції з грішми і платіжними документами, а також довідатися останні торгові новини, формували своєрідну торгову організацію. Вона на відміну від ярмарковою не потребувала готівковому, індивідуально певному товарі. Предметом обміну були гроші й платіжні документи — об'єкти, які мають властивістю заменимости, цілком придатні здобуття права здійснювати операції з відсутнім товаром, який міг стати переданий покупцю інший час в іншому месте.

Вона, здійснюючи публічну торгівлю замінними цінностями, ступила саме те, що навіть займається будь-яка сучасна биржа.

Що стосується виникнення сам термін «біржа» досі не існує одностайного думки. Одні пов’язують його під назвою площі, де ще Стародавню Грецію відбувалися торгові зборів, хтось вважає, що це у Давньому Римі називали шкіряний мішок, до якого зберігалися гроші й коштовності (8). По третьої версії, які сягають італійських джерел, термін «біржа» пов’язують із ім'ям фламандської купецької прізвища van der Burse, біля будинку якої у Брюгге відбувалися зборів купців банкиров.

Назва «біржа» прижилося і поширилося у всій континентальної Європі. Тільки Англія, та був та інші англомовні країни назвали і по цього часу називають що виник торговий інститут Stock Exchange.

Слід зазначити, що початковим формою біржовий торгівлі була зовсім на товарна, а валютно-вексельная біржа. Об'єктом угод у ньому служили майнові цінності які у найбільшою мірою задовольняли вимогам заменимости, — гроші й векселі. Операції з товарами тоді проводилися лише з ярмарках. І коли ярмарки через розвиток транспортного повідомлення поступово почали згасати з’явився наступний етап розвитку бірж — з’явилися товарні биржи.

У XVI столітті Загальноєвропейський центр торгівлі перекинувся на Антверпен, де виникла Антверпенская біржа (1531 р). Ця біржа виникла з урахуванням розвитку торгівлі англійської вовною і індійським перцем, які нерідко виконували роль грошей. Ціни ж них виступали регулятором товарного ринку. Вважається (1), що це товари значною мірою котрі володіли властивістю заменимости і дозволяли здійснювати операції з відсутніми об'єктами, і створили сучасну товарну біржу з характерами нею спекулятивними терміновими («фьючерными») угодами, котировальными інститутами, принципами публічності торгу і т.д.

Слід зазначити, що з 15 століття в Антверпені почали здійснюватися операції із цінними паперами (купівлею-продажем боргових зобов’язань урядів Голландії, Англії, Португалії, Іспанії і Франції). З захопленням і розграбуванням Антверпена Іспанією і припиненням платежів з позикам іспанськими і французьким королям Антверпенская біржа до кінцю XVI століття занепадає. За зразком Антверпенской біржі були створено Лионская (1545), Лондонська Королівська (1566) та інші біржі, які переважно були товарними і валютними (вексельними). (6).

Створення Ост-Індської компанії та формування ринку нового виду цінних паперів — акцій привело на початку XVII століття до надзвичайної активізації біржовий діяльності. Центром її стала що виникла 1608 року і превратившаяся в велику у Європі Амстердамська биржа.

Це була універсальна біржа, де торгували хлібом, сіллю, рибою, прянощами, лісом, і навіть грошима, облігаціями і акцій. У цілому цей період остаточно визначилося поняття біржовий гри: для підвищення, коли купувалися акції з єдиною метою кілька днів збути їх за вищої ціні, і зниження, коли акції продавалися б у розрахунку їх майбутній купівлю за нижчою ціні. Розвиток термінових угод поступово сформувало певні біржові звичаї: виконання за всі терміновим угодам призначалося на твердо встановлені дні, що дозволяло при незначній кількості обертаються готівки надзвичайно розширити обертів біржовий торговли.

У XVII столітті у Амстердамі було побудовано перше місце у історії спеціальне будинок для біржі, яке стало прототипом атрибута сучасної біржі - біржового зала.

З іншого боку, на Амстердамської біржі вперше предметом біржових угод стали акції хіба що що виникли перших акціонерних компаній. У цьому починають котируватися як облігації державних позик, а й акції Голландській і Британської Ост — Индской, та Вест — Индской торгової компанії, і навіть виникла торгівля колоніальними товарами. У у вісімнадцятому сторіччі на Амстердамської біржі котирувалися цінних папери 44 найменувань (акції та облігації). (6).

На початку XVIII століття зв’язки й з установою Компанії Південних морів відбувається розквіт Лондонській біржі, яка виникла у 1570 року. У цьому відзначалися численні випадки з так званого грюндерства («засновництва») у якому виникали численні акціонерні суспільства, на кшталт суспільства про торгівлю «деякими товарами», засновники яких, невдовзі зникали, прихопивши гроші вкладчиков.

Це викликало активну законодавчу діяльність й поява акціонерного законодавства, спрямованих захист інтересів акціонерів. Як наслідок сталось перетворення Лондонській біржі закриту корпорацію, доступну тільки до незначної кількості солідних коммерсантов.

Аналогічні обставини передували організаційної перебудові в інший найбільшої біржі на той час — Парижской.

У 1724 року уряд, після грандіозної афери Джона По, офіційно стверджує вексельно — фондову Паризьку біржу, представляє з себе біржу — установа як закритою маклерської корпорации.

Окрім вищеперелічених бірж слід відзначити й фондову біржу у Франкрурте-на-Майне, створення умов та розквіт якої пов’язують із прізвищем Ротшильдов.

З кінця ХІХ століття, через розвитку банківську діяльність, короткостроковий позику біржах втрачає своє значення і рибопродукції обмежується лише ломбардної операцією, настановленим кредитування спекулятивних термінових угод. У цьому головними об'єктами угод на фондових біржах стають акції та облігації (боргові зобов’язання держави, великих банків, комерційних организаций).

У цей самий період, у зв’язку з розвитком сільськогосподарського виробництва, відбувається розквіт товарних бірж, які переважно спеціалізуються на торгівлі зерном, цукром, кави. Дані продукти в найбільшою мірою придатні для біржовий торгівлі, бо з причин короткочасного періоду виробництва та постійного попиту вирівнювання цін ними осложнено.

У цілому нині розширення попиту сировину й продовольство призвело до максимальному збільшення обсягів торгівлі, посилило вимоги до однорідності якості товару і регулярності поставок. Необхідність задоволення цих вимог викликала трансформацію біржі, до пристосування її до нових умовам. Зокрема, поруч із наданням робочого місця, організацією біржового торгу і фіксацією торгових звичаїв, до основних функцій товарної біржі стали належить встановлення стандартів товару, розробка типових контрактів, котирування цін, врегулювання суперечок (арбітраж) і інформаційно-правова деятельность.

Біржі поступово перетворилися на центри міжнародної торговли.

1.2. Сутність брокерства.

З появою в XVXVI ст. товарних і валютних бірж в найбільших містах Європи там стали діяти спеціальні посередники, але на цей період термін «брокер» вживався тільки Лондонській товарної бирже.

З посиленням значення Великобританії на торгівлі, виходу в у вісімнадцятому сторіччі Лондонській фондової біржі перше місце серед бірж англійська термінологія набуває дедалі велике поширення, і брокерство пов’язується саме з біржовий діяльністю. (9).

Завдяки діяльності інших бірж Європи на ужиток увійшли синоніми терміна «брокер»: німецький «маклер», французький «куртье», російський «спекулянт».

З розвитком торгового посередництва «бірж брокери почали створювати власні корпорації, захищали їхніх прав й інтереси. Нерідко брокери перетворилися на посадових осіб, призначених у встановленому порядку. На французьких біржах брокери, призначувані урядом об'єднувалися в корпорації за видами біржових товарів хороших і регіонам. На чолі корпорації стояв виборний синдикат, спостерігав за недоторканністю правий і привілеїв біржових агентів і разбиравший їх суперечки між собою і злочини третіми особами. Брокерам ставилося обов’язок наділяти угоди, які скоювалися через їх посередництво, в письмовій формі, вести реєстр таким угодам (маклерскую книжку), а видаваним ними документам (маклерским запискам) була привласнити сила безперечного доказательства.

У ХІХ столітті у світовій біржовий торговлепервостепенное значення отримав елемент спекуляції, вимагає швидкості і за можливості таємниці при укладанні угод. Монополія «присяжних маклерів» при надзвичайно сильному збільшенні кількості угод виявилося гальмом для що така діяльності. Умови торгівлі зажадали, щоб посередник негайно міг узяти пропозицію відкинув і розпочати його виконання; тим часом в ролі контрагента чи, по крайнього заходу, комісіонера, «присяжні маклери» не мали права очікувати. Це спричинило поступового розкріпаченню інституту брокерства, скасування виняткового права «присяжних маклерів» бути посередником при укладанні біржових операцій та появі приватних брокерів і брокерських контор, діючих суто комерційної основе.

На початку XX в. відбувається всесвітня біржова реформа. У багатьох країн брокери купують право вести угоди власним коштом. Виникають брокерські акціонерні товариства, спеціальні маклерські банки. Починається поділ суто посередницького брокерства — маклерства і дилерства — діяльності на біржі спекулянтів, які роблять угоди на власний счет.

Дилерство, що з комісійної діяльністю, в XX в. значно потіснило діяльність брокерів. Однак через можливості кваліфіковано уявити інтереси найбільших корпорацій, більшості бірж світу брокери зберігають домінуючі позиции.

1.3. Біржа і брокерство у Росії XVIII — початку XX вв.

Перша офіційна Російська біржа відкрили Петербурзі 1703 р, під час правління Петра I, а інститут брокерства вперше в 1717 р, як у коммерц-коллегии було засновано посаду гоф-маклера для купівлі й продажу казенних товарів. Указом від 7 червня 1729 р. «маклерским промислом» наказали займатися лише присяжним маклером, обумовлених комерц-коллегией. (9).

Після цього біржі творяться у Кременчуці (1834 р.); у Москві (1839 р.), Рибінську (1842 р.); Нижньому Новгороді (1848 р.). швидкий поштовх появі бірж в Казані, Ризі, Самарі, Києві дав перехід до ринкових відносин після реформи 1861 р. У 90-х й наступні роки біржове справа отримує подальший розвиток у зв’язки України із інтенсивним будівництвом залізниць, елеваторів, і появою комерційних банків. (6) У цілому нині до початку війни загальна кількість російських бірж досягало 115.

У порівняні з західними російські біржі мали певної специфікою (6):

1. Через низького рівня біржовий техніки ними не отримали поширення угоди терміном. Не був і таки жорстку регламентацію правил укладання сделок.

2. Через те що російське купецтво була розмиту, аморфну масу, біржі брали він функцію представництва їхніх інтересів. А ще прямо вказувалося в біржових статутах. (Їх представництво інтересів купецтва здійснювалося через палаты).

3. Підвищена увага до бірж з боку держави, яке особливо далося взнаки в регламентації діяльності фондових відділів товарної біржі. У результаті утвердилася наступна організаційна схема бірж в Росії. Керівні органи включали біржове суспільство (члени уряду й відвідувачі біржі), біржову адміністрацію, біржовий маклериат, третейські суди (чи арбітраж), котировальные експертні та інших. комиссии.

Вищим керівним органом було біржове суспільство, яким все важливі питання вирішувалися лише колегіально. Право присутності біржі визначалося особливим квитком і оплачувалося збиранням. Придбання цих прав було з володінням торгової фірмою, рекомендаціями певного числа членів біржі і наявністю вільних місць. Зазвичай, прийом нових членів проводився біржовий адміністрацією. Її головною їх постаттю був біржовий комітет до обов’язків якого входило: здійснення дисциплінарного нагляду над членами біржі, відвідувачами і маклерами; визначення часу проведення біржових зборів; прийом нових членів; встановлення політики та зміна правил біржовий торгівлі; керівництво канцелярією; призначення маклерів; організація третейського суду; підготовка висновків за запитами уряду та порушення клопотань перед ним.

Біржове законодавство, зазвичай, включало положень що стосуються маклерів. Під присягою вони приймали він певні обов’язки: дотримання інтересів сторін без переваги якійсь із них, обмеження своєї діяльності лише маклерством, присутність біржі у визначені годинник, і т.п. Причому порушення цих обов’язків волочило дисциплінарну ответственность.

Прагнення автономно регулювати внутрішні конфлікти реалізувалося в інституті третейських судів, якими розглядалися суперечки що виникають ізза угод, укладених біржі, крім випадків якщо їх розгляд загальним судом не застерігалося у спеціальній угоді. Третейські суди могли розглядати й інші розбіжності за угодами, які виходять межі біржі, але тільки за наявності взаємного згоди які сперечаються сторін. Склад і Порядок виборів третейських судів встановлювали засновники биржи.

Експертні комісії висловлювали компетентне думку стосовно якості товарів, експонованих на биржу.

Слід зазначити, що росіяни біржі виконували одночасно функції товарних і вексельно-фондовых бірж. У цьому фондові відділи бірж розвивалися за тими самими зразкам, як і західноєвропейські биржи.

Протягом років промислового підйому Росії (1909;1913 рр) на всіх європейських біржах спостерігалося підвищення курсів російських промислових цінностей. (6).

Таблица 1.

|Биржи |Кількість підприємств |Основний капітал млн. | | | |крб. | |Паризька |71 |642 | |Берлінська |35 |376.31 | |Брюссельська |66 |316.9 | |Лондонська |79 |268.1 |.

16 липня 1914 р. фондові біржі Росії було закриті. У 1917 р. їх відкрили, а лютому цього року закрили вновь.

1.4. Біржове залежить від період НЭПа.

Повністю зруйнована в 1917;1920 рр. ринкову інфраструктуру на короткий час відродилася під час НЕПу. Це було з розширенням вільних товаровиробників, пожвавленням попиту, зростанням ділової активності. У цей час часу виникає понад сотню бірж, зокрема. такі великі, як Саратовська, Пермська, Вятская, Нижегородська і Московська центральна товарна биржа.

Відбувається велика правову регламентацію біржовий діяльності. Постановою IX Всеросійського з'їзду Рад з питань НЕП було дозволено ВРНГ та її місцеві органи заснувати товарні біржі. 23 серпня 1922 роки вийшла постанова Ради Праці і Оборони «Про товарних біржах», а потім постанову РНК РРФСР «Про фондових біржових операціях». Дані акти вийшли у перший ДК РРФСР 1922 р. діяли до 1925 р. Їх замінило положення про фондових і товарних біржах і фондових відділах при товарних біржах 1925 р, нова редакція якого було затверджена в 1928 року. Цей документ, розрахований всі форми біржовий торгівлі, доповнювався актами Наркомторга і Наркомфина РРФСР серед яких були Нормальний статут товарної біржі, і навіть правила біржовий торгівлі, які встановлювалися своїми біржами і було обов’язковими їхнього членів і посетителей.

Перелічені акти біржовий діяльності було виявлено в 1930 р. разом з іншими законодавчими документами НЕПу, що стало початком тієї директивною економіки, яка проіснувала нашій країні 60 лет.

Отже, розглянути історії виникнення та розвитку біржовий діяльність у іноземних державах СНД і у Росії дозволяє говорити, що біржі є невід'ємною частиною ринкових відносин. Поруч із іншими торговими інститутами (ярмарки, торгові палати, зборів, союз промисловців) виконують необхідні функції у сфері балансування попиту й пропозиції, ціноутворення, налагодження торгових зв’язків, контролювати емісією і зверненням цінних паперів. Діяльність бірж призвело до у себе розвиток забезпечує законодавства, як у міжнародному, і на внутрішньому правовому пространстве.

У зв’язку з тим, що біржовий інститут Росії пережив відродження в початку 90-х й нині перебуває в періоді свого становлення, щодо його її подальшого розвитку цікавить розгляд діяльності найбільших бірж мира.

2. Сучасне стан біржовий діяльності зарубіжних стран.

У світовій практиці залежно від виду біржового товару прийнято виділяти товарні, фондові, валютні біржі біржі праці. під товарної біржею зазвичай розуміють організацію, яка формує оптовий ринок товарів за допомогою організації й державного регулювання біржовий торгівлі. У цьому основним змістом діяльності біржі є створення найсприятливіших умов укладання товарних сделок.

Нині міжнародні товарні біржі зосереджено Англії, навіть Японії. Перед цих країн до 90-х років доводилося 98% всього міжнародного обороту. До них належать: Лондонська біржа ФОКС (Ф'ючерс енд Опшис эксчейндж), «Токійська біржа», «Нью-Йоркська товарна біржа», «Чикаго борд оф Трэйд», «Зернова біржа» в Міннеаполісі (США) і т.д.

Разом про те створення акціонерних товариств, зростання випуску підприємствами акцій, непользование державою цінних паперів для довгострокового інвестування та фінансування державних програм, тож боргу призводять до появі інтенсивно розширюваного ринку цінних паперів і викликають необхідність регулювання їх рух зі державного боку. Принаймні формування ринку цінних паперів виникає у установі спеціальних органів, основний функцією якого є контроль і регулювання обороту цінних паперів, руху майна. То існували створено фондові біржі, які представляють діючу регульованого ринку цінних паперів і аналітиків створюють змогу мобілізації фінансових ресурсів немає і їх використання при довгостроковому інвестуванні державних програм, тож долга.

Сучасні фондові біржі перетворилися у органи, регулюючі національні фінансові ринки країн, де їх розміщуються, але й у організації, що визначають форми, напряму, і характер розвитку міжнародних господарських зв’язків. Їм належить провідна роль світовому біржовому обороті. Становить інтерес розгляд найбільших фондових бірж світу. Відповідно до (2) їх біржовий оборот составляет:

Таблица 2.

|Биржи |Оборот | | |млн. дол. | |Нью-Иоркская |1023.2 | |Токійська |392.3 | |Средне-Западная (США) |79.1 | |Лондонська |76.4 | |Осакская |68.1 | |Тихоокеанская (США) |36.8 | |Торонтская |31.7 | |Американська |26.7 | |Амстердамська |20.0 | |Паризька |19.8 | |Філадельфійська |17.9 | |Бостонська |14.4 | |Стокгольмская |10.8 | |Монреальская |7.5 |.

Як приклад розглянемо найбільші біржі: НьюИоркскую, Токийскую і Лондонскую.

Нью-Иоркская фондової біржі виникло 1792 р. після випуску урядом США державної в 80 млн $ для покриття витрат у революцію. Але придбала вона важливого значення лише після першої світової війни та вже у перебігу кількох десятиліть немає рівної собі серед бірж світу. Членами Нью-Иоркской біржі може лише фізичні особи за умови, що вони придбали місце на бирже.

Член біржі може у функціях фахівця, дилера, посередника, операційного чи зареєстрованого маклера. Члени НьюИоркской біржі укладають операції безпосередньо між собою, не вдаючись по допомогу маклера. У відповідних стійкий у приміщенні біржі вони повідомляють котирування, одержані від біржових службовців. Цінні папери розподіляються або за стойкам, або за галузям, або у алфавітному порядку. Доручення, видані членам біржі залежність від операції, або лімітуються, або приймаються неограниченно.

На Нью-Иоркской біржі переважно ведеться касова торгівля, термінові угоди обмежені опціонними угодами, поширена купівля цінних паперів в кредит, у своїй готівкою виплачується близько тридцяти% курсової стоимости.

Токійська біржа було засновано 1878 р. Торгівля ведеться, як правило, акціями внутрішніх емітентів. Оборот цінних паперів з фіксованою доходом незначний. Акції переважно іменні, боргові зобов’язання як іменні і на пред’явника. Здебільшого ведеться касова торгівля, терміновий ринок як такої отсутствует.

Членами біржі є маклерські фірми, мають дозвіл міністра фінансів за проведення біржових операцій. Фізичні особи неможливо знайти членами біржі. Біржові фірми діють через своїх уповноважених, які у ролі регулярних членів біржі, посередницьких фірм (санторі) і спеціальних брокеров.

Сантори-маклерские фірми, є посередниками між покупцями і продавцями, -концентрують в собі попит встановлюють курс цінних бумаг.

Регулярні члени биржи-маклерские фірми, здійснюють операції з цінними паперами за власні кошти, і з допомогою клиентов.

Спеціальні брокери — це фірми, які спеціалізуються на купівлі і продажу цінних паперів між японськими биржами.

Лондонська біржа — до першої Першої світової була головною біржею світу. Вона має найбільший оборот твердопроцентных цінних паперів, у ньому ведеться також торгівля інвестиційними сертифікатами, особливо висока частка іноземних паперів. Більшість угод — касові операції, але практикуються також опціонні операції. На біржі діють дві групи — брокери і джобери. Брокери виконують угоди з допомогою клієнтів, і за власні кошти. Джобери спеціалізуються на певної групи цінних паперів, можуть встановлювати курс. На біржі діють також державні брокери, які мають доручення уряду розміщувати нові державні позики й здійснювати інші операції із цінними паперами государства.

Для організації та обслуговування ринку іноземної валюти створюються спеціальні валютні біржі. Те обслуговується потреби у обміні валют для придбання товарів, русі капіталів в інвестиційних цілях, розвитку туризму й т.д. Світовий досвід показує, що торгівля валютою мало відокремлюється від торгівлі цінними бумагами.

Що ж до бірж праці, то тут слід вчасно встановлювати наявність надлишку (нестачі) трудових ресурсів конкретної спеціальності і викликати в словия їхнього переміщення лише з регіонів у інші. Таким чином, вони мають виконувати роль оперативного регулятора зайнятості працездатного населения.

За характером операцій світова практика виділяє такі види бірж: реального товару, ф’ючерсні, опціонні і смешанные.

Біржі реального товару збереглися лише деяких країн і мають незначні обертів. Найбільші біржі реального товару діють зараз саме у країнах, наприклад, у Індії - по джутовым виробам, в Індонезії - по каучуку і кави, у Малайзії - по олову. (6).

На біржах реального товару укладання угод здійснюється за відсутності товару як з урахуванням його описової характеристики. У цьому мають місце зустрічні пропозиції покупців і продавців. Самій істотною рисою таких бірж є обов’язкова продаж товару після проведення торгов.

Розширення біржовий торгівлі створило бірж нових типів — ф’ючерсних бірж. Їх освіту відбиває перетворення біржі з ринку реального товару у ринок прав товару. Основними ознаками ф’ючерсної торгівлі є: (3).

. фіктивний характер сделок;

. зв’язку з ринком реального товару через страхування (хеджування), а чи не через поставку товара;

. заздалегідь суворо певна і уніфікована, позбавлена будь-яких індивідуальних особливостей споживацька вартість товару, узгоджене кількість якого відбивається у біржовому контракті, що стає об'єктом торгівлі, і є декларація про товар;

. повна уніфікація умов поставки товара;

. знеособленість угоди та заменимость їх контрагентів, обеспечиваемая.

Розрахункової палатою биржи.

Будучи специфічним фінансовим інститутом, обслуговуючим потреби товарних ринків, ф’ючерсна біржа одночасно є ринок цін відповідних товарів хороших і істотно впливає і біржові котирування, і фактичні ціни конкретних операцій із реальним товаром (через хеджування (й у кінцевому підсумку ні конкурентоспроможність фирм.

Опціонні біржі також указує багато важать у світовій економіці. Вони йдуть на страхування учасників біржовий торгівлі, оскільки дають можливість покупцям опціонів обмежити можливі збитки під час укладання біржових сделок.

Якщо ф’ючерсні біржі виникли віддавна (США з 1848 р), то опціонні з’явилися нещодавно (з 80-х ХХ століття). Тому на згадуваній багатьох біржах можуть полягати як ф’ючерсні, і опціонні угоди. Такі біржі звуться смешанных.

Розглянута вище загальну характеристику біржовий діяльності інших держав дозволяє зробити висновок у тому, що є епіцентром ринкової економіки. Це універсальні комерційні структури, які допомагають підприємцям в бурхливому і мінливому океані бизнеса.

Особливості діяльності найбільших бірж світу, колосальний досвід, накопичений за багато років їх успішного функціонування дає можливість вирішити низку важливих питань стосовно організації діяльності таких бірж у Росії, особливо у етапі їхнього становлення і развития.

3. Правові стану та особливості діяльності бірж у складі Федерации.

3.1. Умови і відродження бірж в России.

Створення біржових інститутів виступає необхідною умовою функціонування ринкового механизма.

Організаційно відродження бірж було частково підготовлено системою аукціонної торгівлі виробничими ресурсами, яка одержала певний розвиток у 1988;89 рр. (11).

Аукціони продукції виробничо-технічного призначення проводилися комерційними центрами територіальних органів Госснаба. На аукціонах за довгі роки нашого історії з’явилися не фіксовані оптові, а вільні ціни. У разі дефіциту ресурсів підприємства з’явилася можливість як набувати необхідні собі товари, а й знати їх реальну вартість. Прототип біржі було закладено. Але зростання аукціонного руху, і альтернативної системи розподілу позначався на позиціях самого Госснаба. І він, прагнучи їх підтримати, приймає відомче Положення про аукціонах продукції виробничо-технічного призначення, яке запровадило 70%-ные відрахувань до бюджету з різниці між аукціонними і оптовими цінами. Аукціон став невигідний, та місце безроздільно зайняв бартер. Проте перший досвід реалізації ресурсів по вільним цінами зіграв своєї ролі - виникли биржи.

До розвитку біржовий торгівлі підштовхувало та наявність наднормативних і невикористаних запасів, які зібралися на той час на яких складах підприємств. Підприємства зацікавилися біржовий торгівлею як можливістю дати раду за ринковими ценам.

З іншого боку, за радянської економіці грошовий попит постійно перевищував товарне пропозицію як коштів виробництва, і предметів споживання. (3) Надлишок грошових доходів через фінансово-кредитну систему перетворювався в накопичення значних фінансових ресурсів підприємств у формі невикористовуваних коштів фондів розвитку, фінансового розвитку та ін. Підприємства, отримавши волю використанні цих коштів, шукали можливість їх докладання. Поява біржових структур стало однією з напрямів вкладення надлишкових грошових ресурсов.

З 1990 р. розгортається процес створення, вірніше відтворення (з історичної погляду) російської біржовий структури. У 1990;91 рр. виникли: Московська товарна біржа, Міжнародна універсальна біржа вторинних ресурсів, Всеросійська біржа нерухомості, Російська товарносировинна біржа, біржа «Гермес», біржа наукомістких технологій, металеві, нафтові, лісові, паперові, продовольча біржі. Сформувалися регіональні, обласні, міські і районні біржові комплекси. На початку 1992 року — Росія виявилася за кількістю бірж, що припадають на свою душу населення, першою у світовій економіці. Загальна кількість зареєстрованих товарних бірж перевищувало загальна кількість товарних бірж в усьому світі. У однієї Москві їх було виплачено близько 20.

Таке було зумовлено передусім мізерним кількістю оптових посередників над ринком (11). Відсутність необхідних знань у вітчизняних підприємців призвела до того, що біржа міцно стала асоціюватися трохи ж ми з однією формою оптової торговли.

З іншого боку, самі біржі організувалися негаразд, як і скрізь, і навіть позаяк у Росії при НЭПе. Традиційно біржа виникла як об'єднання торговців (иначе-брокеров) у тому, щоб спростити свої операції у ринку. Ні про яке добуванні прибуток від діяльності самої біржі були бути й мови. Прибуток виникає в кожного окремого учасника від торгівлі у ньому. Ми ж щодо мало інвесторів, вкладаючи свої капітали, організовували звичайні акціонерні товариства, називали їхню біржами й ФНП чекали прибутковості від вкладених денег.

Ситуація навесні 1992 р. Скоротилося число біржових угод, поменшало товарних бірж. Біржа перестав бути єдиним і неповторним символом ринку, вона до початку займати саме те місце, які властиві їй у всіх розвинених странах.

Припиняється торгівля спиртними і прохолоджувальними напоями, відбувається становлення ф’ючерсного ринку із відмовою від операцій із готівковим товаром. За підсумками укладених між біржами угод про спільних торгах відбувається створення єдиних біржових просторів, що саме собі є важливим внеском в економіку страны.

3.2. Біржове законодавство ще й регулювання біржовий деятельности.

Принаймні становлення російського біржового ринку створюється і отлаживается система регулювання цього ринку. Відповідно до (11) ідея розробки вітчизняного біржового законодавства з’явилася майже разом із біржами. У 1990 р. підготували перший проект Закону РРФСР «Про товарній біржі і біржовий торгівлі», яка у програму «500 днів». Потім з’явилися проекти біржового законодавства надають у інших республіках (Казахстан, Латвія), і навіть проекти тих нормативних актів, що виходили самих бірж. Тут можна назвати проект постанови Ради Міністрів РРФСР, розроблений на МТБ, і проекту не постанови Президії Верховної Ради РРФСР, підготовлений на РТСБ. І попри те, всі вони і залишилися проектами, тим щонайменше їх розробки визначили основні підходи до проблеме.

Розробка правової основи регулювання біржовий діяльність у Росії базувалися на наявних законах, постановах, положеннях і указах, з допомогою яких здійснювався перехід від командно — адміністративної системи управління до ринкової экономике.

Серед цих документів виділяються: 1. Основи громадянського законодавства, що визначають організаційно — правову структуру ринку. 2. Закон РРФСР «Про підприємства й підприємницької діяльності» від 25 грудня 1990 р. Цим законом визначалися акціонерні товариства закритого типу, товариства з обмеженою відповідальністю, встановлювався порядок установи підприємств та його державної реєстрації речових. 3. Постанова Ради Міністрів РРФСР від 20 березня 1991 р. № 161 «Про діяльності товарних бірж в РРФСР», яким затверджено тимчасове положення про діяльність товарних бірж в РРФСР. Цим становищем було дозволено реалізація на товарних біржах по вільним цінами товарів, вироблених понад держзамовлення і забезпечення міжреспубліканських зобов’язань, тобто. було належить початок вільної торгівлі. Цим актом була регламентована діяльність бірж з деяких питань. Зокрема:. введена обов’язковість реєстрації угод, укладених на товарних біржах;. заборонена товарно — посередницька діяльність самих товарних бірж;. статутний фонд біржі може бути щонайменше 10 млн. крб;. введена видача лицензий.

31 травня 1991 р. наказом Держкомітету РРФСР по антимонопольної політиці й підтримки нових економічних структур (ГКАП) № 28 було затверджено Положення про порядок ліцензування діяльності товарних бірж в РРФСР. Цей документ містив низку інших істотних моментів. Був запроваджено заборона участь найманих службовців біржі біржових торгах, створення власних брокерських контор, і навіть на перехід службової інформації іншим особам. Було визначено порядок ліцензування, склад документів, вимоги до Статуту біржі і правил біржовий торговли.

Наступним важливим документом стало Положення про випуску й жорстоке поводження цінних паперів і фондових біржах країни (затверджено постанову Уряди РРФСР від 28 грудня 1991 р. № 78). У ньому дадуть визначення цінних паперів, встановлено порядок їх випуску, реєстрацію ЗМІ й звернення, охарактеризовані вони цінних паперів і фондової біржі. Також було затверджене Положення ліцензування біржовий діяльності над ринком цінних бумаг.

Положення про атестації фахівців інвестиційних інститутів власності та фондових бірж на право скоєння операцій із цінними паперами (розроблено з урахуванням постанови Уряди РРФСР від 28 грудня 1991 р. № 78) було встановлено відповідність кваліфікаційним вимогам до фахівців, порядок їх атестації контроль над невикористанням ними виданих лицензий.

Основним документом регулюючим діяльність товарної біржі і біржовий торгівлі став Закон Російської Федерації «Про товарних біржах і біржову торгівлю» від 20 лютого 1992 року. Згаданою законом створено правові гарантії для торгово — посередницьку діяльність як; враховані реальні процеси, що відбувається на сучасних біржах. Відповідно до цього документа біржа організовує й веде біржові торги, однак може здійснювати угоди від імені і поза свої гроші. Вона неспроможна також здійснюватиме торгову, торгово — посередницьку і іншу діяльність безпосередньо не пов’язану улаштуванням біржовий торгівлі (ст 3 Закону). Підприємства та молодіжні організації які на відповідають цим положенням не наділені правами на організацію біржовий торгівлі, використання у своєму назві слів «товарна біржа» чи «біржа» й незаперечна реєстрації в ролі біржових структур (ст 5 Закону). Відповідно до ст 6 п 2 Закону предметом біржових угод може бути нерухомого майна, об'єкти інтелектуальної і промислової власності, і навіть твори мистецтва. Також даний Закон визначає учасників біржових торгів та його право.

Порядок валютного регулювання і спільні поняття, необхідне укладання угод з валютою визначено був прийнятий жовтні 1992 р. Законом РФ «Про валютним регулюванні і валютному контроле».

11 травня 1993 р. було винесено Постанова Уряди РФ № 452 «Про заходи з стимулюванню зростання організаційного товарообігу біржових товарів через товарні біржі». Цією постановою підтверджується, що розвиток біржовий торгівлі є найважливішим чинником якого формування російського ринку, їм передбачена необхідність розробки механізму проведення на товарних біржах конкурсів з розміщення замовлень на закупівлю і поставку товарів для державних потреб, передусім м’яса, зерна, цукру, нафти, лісу, бавовни, вовни, металлов.

Діяльність фондових бірж регулюється Федеральним Законом РФ від 22 квітня 1996 року «Про ринок цінних паперів». У цьому законі даються визначення брокерської, дилерської діяльності, і навіть говориться у тому, що фондовій біржею може визнаватися лише організатор торгівлі над ринком цінних паперів, не який поєднує діяльність із організації торгівлі з іншими видами. Винятки допускаються лише депозитарної роботи і діяльності з визначення взаємних зобов’язань. Торгівля організується тільки між членами біржі, інші особи можуть у ній брати участь за посередництва членів. З іншого боку, службовці біржі неможливо знайти засновниками й учасниками професійних учасників ринку цінних паперів — юридичних, і навіть самостійно брати участь у ролі підприємців у діяльності фондовій биржи.

Становить інтерес розглянути питання контролю над діяльністю бірж з боку держави. Відповідно до ст. 33 Закону РФ «Про товарних біржах і біржову торгівлю» реалізації державного регулювання і місцевого контролю при Державний комітет РФ по антимонопольної політики створюється Комісія зі товарним бірж (КТБ), Положення про якої було затверджено постанову Уряди РФ від 24 лютого 1994 р. № 152. До складу КДБ входять представники державних спілок підприємців та експерти. Комісія видає ліцензії на організацію бірж, контролює ліцензування брокерів і посередників, стежить над втіленням законодавства про біржах, виробляє пропозиції з удосконалення біржового законодавства КТБ проти неї:. позбавити біржу ліцензії;. застосовувати до біржі санкції;. призначати на біржу Державного комісара;. організовувати аудиторські перевірки біржі;. вимагати від бірж уявлення облікової документації і т.п.

Комісія зі ринку цінних паперів регулює фондовий ринок у Росії. У складі представники Мінфіну РФ, Центрального Банку РФ, Комітету по антимонопольної политике.

Регулювання біржовий діяльності з боку держави то, можливо представлено наступній схемою (3):

Федеральное збори Президент Законодавчі акти Указы.

Правительство.

|Централь |Комісія |КТБ |Міністерство |Міністерство |Комітет | |ный банк |з ринку | |фінансів |економіки |по антимо| | |цінних | | | |нополь | | |паперів | | | |іншої | | | | | | |політиці |.

Схема 1. Органи, регулюючі біржову діяльність у РФ.

Ліцензовані біржі і індивідуальних посередників є складовою частиною державного регулювання. Відповідно до Положення про порядок ліцензування діяльності товарних бірж КТБ уповноважена видавати, анулювати і припиняти дію біржових лицензий.

Для отримання ліцензії комісію видаються внутрибиржевые документи (Статут, установчого договору, Правила біржовий торгівлі), свідоцтво про державної реєстрації речових, документ котра засвідчує право користування приміщенням; документ, підтверджує внесення в статутний капітал товарної біржі щонайменше 50% объявленой суми; список учредителей.

Комісія приймають рішення про видачу ліцензії перебігу 2-х місяців. Якщо вона відмовляє у видачі ліцензії, то, при повторному зверненні приймається протягом месяца.

Ліцензування біржовий торгівлі цінними паперами включає ліцензування біржових посередників і ліцензії інвестиційних институтов.

У цьому, щоб отримати ліцензію інвестиційному інституту, йому необхідно мати у штаті працівників із кваліфікаційними атестатами. Последнии видаються за умови здачі відповідного экзамена.

Відповідно до ст. 53 Федерального закону «Про ринок цінних паперів» указом президії РФ № 1009 від 1 липня 1996 року Федеральна комісія з цінних паперів і фондового ринку при Уряді РФ перетворять на Федеральну комісію з ринку цінних паперів (ФКЦБ). Цим самим Указом було затверджено «Положення про Федеральної комісії з ринку цінних паперів», в якому визначено що ФКЦБ є федеральним органом виконавчої влади, підпорядковується безпосередньо Президенту РФ і складається з шести членов.

ФКЦБ вправі (ст. 10 Положення): 1. Видавати генеральні ліцензії за проведення ліцензування професійних учасників ринку цінних паперів, і навіть за проведення контролю над ринком цінних паперів федеральним органам виконавчої влади; 2. Встановлювати обов’язкові для професійних учасників ринку цінних паперів (крім кредитних) нормативи достатності власних коштів; 3. У кількох випадках порушення законодавства припиняти чи анулювати ліцензію, видану за проведення професійної діяльності, зі цінними паперами; 4. Проводити перевірки, призначати інспекторів контролю над ринком цінних паперів; 5. Направляти розпорядження, обов’язкове виспівати і др.

З питань ліцензування ФКЦБ видає розпорядження, які приймаються згоди щонайменше половини її і підписуються председателем.

Для розгляду міжвідомчих питань у ФКЦБ Росії є дорадчий орган — колегія, що складається з 15 членів. З іншого боку, при комісії є консультационно — дорадчий орган — Експертне рада (25 членов).

14 грудня 1996 року своїм Постановою № 22 Федеральна комісія з ринку цінних паперів затвердила Тимчасові Положення: «Про ліцензування брокерської і дилерської діяльності над ринком цінних паперів» і «Про порядок здійснення брокерської і дилерської діяльності над ринком цінних паперів». У них встановлено умови і Порядок видачі, призупинення і анулюванням ліцензій за проведення брокерської і дилерської діяльності, і навіть встановлено вимоги до професійним учасники ринку цінних паперів, у яких ліцензію професійного учасника за проведення брокерської (дилерської) діяльності. Постанова зобов’язує комерційні організації, мають ліцензії за проведення роботи як фінансового брокера, видані Міністерство фінансів, вчасно пізніше 1 жовтня 1997 роки змогли одержати ліцензії відповідність до тимчасовим становищем про ліцензуванні брокерської і дилерської діяльності над ринком цінних бумаг.

Постановою ФКЦБ від 19 грудня 1996 року № 23 було затверджено Тимчасовий положення про вимогах пред’явлених до організаторів торгівлі на ринку цінних паперів і Тимчасовий положення про ліцензування видів діяльності з організації торгівлі над ринком цінних паперів. Вони встановлюються обов’язкові вимоги, які пред’являються фондових бірж і до діяльності, і навіть визначається порядок отримання, призупинення і анулювання ліцензії фондовій биржи.

Слід зазначити, що найповніше принципи державного регулювання ринку цінних паперів, позначилися на «Концепції розвитку ринку цінних паперів Російській Федерації», затвердженої Указом Президента РФ від 1 липня 1996 року № 1008.

Зокрема у тому числі можна назвати:. функціональне регулювання разом із інституціональним з питань контролю та нагляду над діяльністю професійних учасників ринку;. використання механізмів саморегулювання;. підтримка конкуренції над ринком і др.

Також сформульована стратегія держави щодо ринку цінних паперів, визначено цілей і завдання — державної політики, розглянуті питання оподаткування, розвитку нормативно — правова база ринку цінних бумаг.

3.3. Органи управління біржею. Основні біржові институты.

Для управління справами біржі і запровадження зовнішніх економічних зв’язків коїться з іншими суб'єктами права утворюються органи біржі. Органи управління біржі складаються з української громадської і стаціонарної структур. Громадська, на свій чергу, представлена загальними зборами членів біржі і виборних органів — біржового комітету (ради) і ревізійної комиссии.

загальні збори — це легіслатура внутрибиржевой діяльності що здійснює загальне керівництво; передбачає накреслення мети, завдання, стратегію розвитку біржі; стверджує і вносить зміни у установчі документи; проводить прийом нових членів біржі, яких і визначає кількість місць на ней.

Біржовий комітет, який вибирається на Загальному зборах біржі є постійно чинним органом. І його складу формується Президія і Правління. Біржовий комітет є котрольно — розпорядницьким органом поточного управління, охороняючим інтереси членів биржи.

Поруч із Біржовим радою на Загальному зборах членів біржі обирається ревізійна комісія, яка проводить контролю над фінансовогосподарську діяльність біржі і його відокремлених підрозділів. Вона вправі оцінювати правомочність рішень, прийнятих органами управління биржей.

Стаціонарна структура біржі представлена спеціалізованими і виконавчими органами. У спеціалізовані органи входять комісії біржі та комерційні організації. Серед комісій необхідно виділити Котировальную і Арбітражну. Перша організує облік різних видів цін при укладанні біржових угод, основі яких визначаються котировальные ціни. Ці ціни публікуються у біржових бюлетенях і розглядаються в ролі біржового справочника.

Арбітражна комісія — це третейський суд який можуть звертатися покупці, продавці і брокери у разі виникнення з-поміж них суперечок у ході висновки виконання біржових угод. Ця комісія неспроможна приймати рішення, обов’язкові до виконання сторонами конфликта.

При неудолетворении котроїсь сторони результатами розгляду у Арбітражної комісії справа передається на судові инстанции.

У стаціонарну структуру біржі може входити Розрахункова палата для оперативного і точного проведення розрахунків з біржовим угодам, і навіть регулювання процедури платежів. (На вітчизняних біржах подібним підрозділом є расчетно-финансовые центры).

Виконавчі органи дуже різні і залежить від виду ссделок скоєних біржі, кількості брокерських контор і виду товаров.

3.4. Біржові сделки.

Базуючись на визначеннях біржових угод, даних до закону «Про товарних біржах і біржовий торгівлі» і Федеральному Законі РФ «Про ринок цінних паперів», можна назвати це основна прикмета таких угод; якими є:. місце проведення — біржове збори;. суб'єкти — члени, постійні й разові відвідувачі;. преджет-товары та особливо цінні папери допущені до котируванні;. реєстрація угоди певний час й у певному порядке.

Важливою особливістю біржових угод і те, що тільки полягають на біржі, але виконуються завжди за її межами, т.к. готівковий товар на біржі відсутня. Біржові угоди підлягають реєстрації на бирже.

Залежно від терміну та інших умов виконання біржові угоди поділяються на касові, термінові, на різницю і з премією (1).

Метою касових угод є дійсне придбання (відчуження) товарів чи цінних паперів, яка передбачає негайне використання. По юридичній природі це типовий договір купівліпродажи.

Термінові угоди, на відміну від касових, припускають значний проміжок часу між укладанням угоди та її виконанням. Юридичній природою таких угод є договір поставки.

Для термінових угод правилами біржовий торгівлі встановлюється певного періоду виконання: наприкінці місяці (per ultiom), на середину (per medio) чи до двох месяцев.

Угоди на різницю (умовні) є різновидом термінових, які на меті не дійсне придбання або відчуження предмета угоди, а виключно отримання різниці цінується: між ціною, встановленої під час проведення угоди, і ціною, усталеним на біржовому ринку на момент виконання угоди. Продавець, зазвичай, немає які й товарів, паперів, а покупець грошей, які має заплатить.

Різновидом угод на різницю є репорт і депорт чи пізно це звані пролонгационные. Вони відбуваються із цінними паперами. У цьому репорт з'єднує купівлю на готівкові гроші і продаж до кредиту із обов’язком передати папери тієї самої роду до визначеного терміна. Тобто одну особу купує на готівкові папери, і одночасно продає їх тій самій особі до визначеного терміна по підвищеної ціні. Розбіжність у ціні становить винагороду за користуванням кредитом. Мета угоди — продовжити можливість біржовий гри на повышение.

Депорт — це продаж паперів на готівку з купівлею їх у термін. Різниця з репортом у цьому, що кредитор і позичальник змінюються місцями, а метою угоди є продовження гри на зниження курса.

Ще однією різновидом термінових оборудок із цінними паперами є арбітражні угоди яких боку, маючи відомостей про умовах на різних біржах, прагнуть використовувати різницю у цінах. У цьому розрахунок будується на різниці курсу ні в часу, а пространстве.

По угоді з премією тій чи іншій боці термінової біржовий угоди надається право вибрати одна з кількох намічених сторонами дій. Про це дана сторона має сплатити боці обумовлене винагороду — премію. Метою такої угоди є обмеження ризику під час проведення термінових сделок.

Існують такі різновиду операцій із премією: проста угоду з премією, подвійна угоду з премією, каткая угода і угоду з зажаданню. Однією із найпоширеніших операцій із премією є стелаж. Нею одна сторона за премію набуває право одночасно зобов’язується у визначений термін продати папери по домовленої нижчою ціні або ж купити їх за встановленої вищої ціні. Стелаж представляє поєднання двох простих операцій із премією. Причому сторона яка купує права вибору, одночасно виступає продавцем і покупателем.

Законом «Про товарних біржах і біржову торгівлю», ст. 8 передбачені такі види біржових угод: 1. зі взаємною передачею правий і обов’язків щодо реального товару; 2. зі взаємною передачею правий і обов’язків щодо реального товару з відстроченою терміном його постачання (форвардні угоди); 3. зі взаємною передачею правий і обов’язків щодо стандартних контрактів про поставки біржового товару (ф'ючерсні угоди); 4. поступкою прав на майбутню передачу правий і обов’язків щодо біржового товару чи контракту про поставки біржового товару (опціонні сделки).

Також передбачаються та інші угоди, за умови їхнього встановлення в Правилах біржовий торговли.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Проаналізувавши стан біржовий діяльності розвинених країн можна говорити, що з розвитку російських бірж всіляко використовується накопичений ними історичний опыт.

Сучасним російським бірж притаманні багато основні риси класичним біржовим институтам.

Разом про те, відмінністю найбільших російських бірж завжди була її універсальність, коли одночасно біля однієї біржі відбуваються операції, і товарні, і фондові. І цей характерне як для бірж дожовтневого періоду, так радянських бірж періоду НЭПа.

Кількість бірж, аукціонний принцип торгівлі, біржовий бартер, продаж одиничних чи мелкосерийных партій товарів та послуг — основні риси, притаманні лише біржовий системі Росії. Вони були пов’язані, передусім, з незвичною економічної ситуацією країни, сформованій сегодня.

Попри те що, що російський біржовий інститут перебуває на стадії становлення, вже можна казати про отриманих позитивних результатах.

Насамперед, виникнувши з державної власності, біржі самі перетворилися на каталізатор її перетворення на частную.

Статутний капітал біржі складалася з фінансових ресурсів колишніх державними структурами, і навіть коштів приватних юридичних, вона мала характер держвласності, а являла собою типову ринкову структуру, діючу на власний страх і риск.

Слід зазначити, що успішний розвиток біржовий діяльності створює сприятливі умови для іноземних інвестицій, які збагатять ринок які користуються попитом товарами.

Розвиток біржового справи передбачає масовий приплив кваліфікованих кадрів, стимулює розвиток теорії біржового дела.

Нині практично створена відповідна законодавча база, що визначає порядок організації бірж, їх функціонування, використання капіталу. З допомогою Закону РФ «Про товарних біржах і біржовий торгівлі» «Федерального Закону РФ «Про ринок цінних паперів» встановлено порядок державного регулювання діяльності товарних і фондових бірж, створено спеціальні органи здійснення державного контролю до яких належать комісія з товарним бірж і Федеральна комісія з ринку цінних бумаг.

У випадку, можна дійти невтішного висновку у тому, що успішний розвиток біржовий діяльності стимулює розвиток біржового законодавства. У цьому важливо, щоб прийняття відповідних законів не відставало від швидко мінливих умов ринкової экономики.

Підбиваючи підсумки, варто виокремити такі позиції біржового руху на країні:. наростання економічній потужності великих спеціалізованих бірж;. стандартизація і типізація правил біржовий торгівлі, біржових контрактів і брокерської документації;. зростання кількості фондових і валютних бірж;. наростання форвардних і ф’ючерсних угод;. поступова відмова від бартерних операцій та аукціонних принципів торгів;. страхування біржових угод, перетворення біржових структури некомерційні організації;. формування єдиного біржового простору країни;. деталізація біржового законодательства.

Отже, біржовий інститут зачіпає багато основні сфери ринкової економіки, надаючи значний вплив в розвитку законодавства у сфері підприємництва. Тому його становлення і розвиток може це має розглядатися у тих проведених демократичних преобразований.

1. Авилина І.В. Біржа — правові основи організації і діяльності М: Економіка право, 1993, 93с 2. Альохін Б.І. Ринок цінних паперів. Введення ЄІАС у фондові операції. М: 1991 р. 3. Біржова діяльність (Під редакцією О.Г. Грязновой) М: «Фінанси і статистика», 1996 р. 4. Біржова діяльність (рб. нормативних актів й рекомендацій) М: «Знання», 1992, 96с. 5. Біржова школа. Збірник матеріалів за курсом «Основи торгівлі на товарних і фондових біржах» М., 1991. 6. Біржовий портфель (під ред. Д.І. Акуленка та інших) М.: СОМИНТЭК, 1993 — 690с. 7. «Біржові і банківські системи» Міжнародна виставка М: МЦНТИ, 1993 — 115с. 8. Біржі Практ. посібник (сост. С.А. Цвєтков та інших) Спб: Интерпринт, 1992 — 248 з. 9. Довідник брокера Х.: вид-во ХДУ, 1993 р. 10. Шварц, Фелікс Біржова діяльність Заходу (ф'ючерсні і фондові біржі, системи праці та алгоритми аналізу) М.: 1992 — 174 з. 11. Яковлєва А.А. Біржі у СРСР: перший рік роботи М.: Ин-т исслед. организов. ринків, 1991 -190 з. 12. Енциклопедія російського права. Правова система на CD-ROM М. лютий 1997 г.